Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2014

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2014"

Transcriptie

1 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2014 Inleiding De laatste twee jaar hebben de Europese aandelenmarkten kunnen genieten van de rerating/herwaardering terwijl de Amerikaanse aandelenmarkten steun vonden in aantrekkende economische indicatoren en bedrijfswinsten. Dankzij fusies en beursintroducties veerden de markten nog verder op. Op de obligatiemarkten zien we een verdere vernauwing van de spreads en een daling van de rente op overheidsobligaties. Ter illustratie, de Belgische schatkist geniet de laagste rente ooit. De lage inflatie en de onvermoeibare zoektocht naar rendement door investeerders verklaren deels waarom. De voorlopige economische groeicijfers van de eurozone voor het eerste kwartaal van 2014 geven niet de verwachte heropleving weer zoals vele analisten en de Europese Centrale Bank hadden voorspeld. Bij de Europese verkiezingen steeg, zoals verwacht, de populariteit van de eurosceptici en dan vooral in Frankrijk en Griekenland. Als men het volledige plaatje bekijkt, hebben de eurosceptici inderdaad vooruitgang geboekt doch minder dan voorspeld. In vrijwel alle landen geeft de kiezer een mandaat aan de politici om de Europese Unie verder uit te bouwen. De Europese inflatie daalde tot 0,5 % op jaarbasis en de Europese Centrale Bank verlaagde de rente waaraan banken kunnen lenen (refi). De rente voor de marginal lending facility werd teruggebracht tot 0,40 % en voor het eerst in haar geschiedenis bedraagt de rente voor deposito s -0,10 %. Daarbovenop behouden de banken de mogelijkheid om zich tot 2016 onbeperkt te financieren bij de Europese Centrale Bank (MRO, Main Refinancing Operation). Ten slotte werd het programma Target Long Term Refinancing Operation (TLTRO) opgestart: hierbij kunnen banken bij de ECB een bedrag lenen dat overeenstemt met 7 % van de leningen op hun balans (uitgezuiverd van leningen aan de publieke en financiële sector alsook hypothecaire leningen) om specifiek terug uit te lenen aan gezinnen en niet-financiële bedrijven. Het Amerikaanse departement van justitie blijft financiële instellingen achtervolgen voor allerlei wanpraktijken uit het verleden. Zo goed als alle grote spelers geven deze fouten toe om tot een minnelijke schikking te komen i.p.v. een veroordeling die zou kunnen leiden tot het intrekken van de banklicentie op de Amerikaanse markt. De Amerikaanse schatkist heeft in de nasleep van de crisis ook al mooie winsten gemaakt op haar hulplijnen t.v.v. Freddie Mac en Fannie Mae. Nu de vastgoedmarkt in de Verenigde Staten opnieuw aantrekt, zijn beide bedrijven opnieuw winstgevend en betalen zij de eerder ontvangen staatsteun terug, uiteraard vermeerderd met intresten. De laatst verschenen notulen van de vergadering van de Federal Reserve (FED) brachten geen nieuwe noemenswaardige elementen aan het licht. Als de huidige trend zich doorzet, zal Quantitative Easing stopgezet worden in oktober met een allerlaatste aankoop van $ 15 Mia i.p.v. door te gaan tot december om te eindigen met de laatste $ 5 Mia. De nieuwe leden binnen het Federale Open Market Committee (FOMC) drukten hun bezorgdheid uit over de neveneffecten van de monetaire stimuli. Nu zowel inflatie als werkloosheidscijfers aanleunen bij de vooropgestelde targets, lijkt de FED dus volledig op koers om volgend jaar de rente te verhogen. Zelfs indien men een kanttekening kan plaatsen bij de dalende werkloosheidscijfers (deels gedreven door een dalende participatiegraad) ligt dit cijfer het dichtst bij de langetermijndoelstelling over de laatste vijf jaar. De Japanse premier S. Abe heeft een aantal nieuwe hervormingen aangekondigd die onder de derde pijl vallen en die tot op heden niet dezelfde impact hebben gehad als de eerste (monetaire) en de tweede (fiscale) pijl. Meer dan 200 nieuwe maatregelen gaan in voege en de belangrijkste kan men terugbrengen tot vier grote blokken. - Een eerste deel maatregelen betreft de langverwachte belastingvermindering voor bedrijven van de huidige 35 % naar minder dan 30 % verdeeld over een aantal jaren.

2 - Het tweede blok bestaat uit hervormingen gericht op de arbeidsmarkt (zoals bv. meer vrouwen en buitenlandse arbeidskrachten, flexibiliteit wat betreft overuren,...). - Het derde blok komt neer op het legaliseren van de casino s, wat de toeristische sector kan ondersteunen en ook de staatskas kan spijzen. - Het laatste grote blok is specifiek gericht op pensioenfondsen en enkele andere sectoren. Het in voege treden en de budgettering van deze maatregelen werd verschoven naar het einde van dit jaar als grond voor de onderhandelingen over de begroting. De Japanse beurs profiteerde van dit nieuws en ook de Bank of Japan behoudt momenteel haar status quo nu de inflatie opnieuw verder steeg. De Chinese overheid heeft dan toch enkele steunmaatregelen doorgevoerd onder de benoeming mini plannen en via de centrale bank (500 Mia CYN voor infrastructuur). De impact op enkele economische indicatoren is reeds merkbaar. Zo steeg het vertrouwen in de verwerkende nijverheid en werd de terugval in o.a. kleinhandelsverkopen en industriële productie een halt toegeroepen. In het kader van het energiebeleid werd na 10 jaar onderhandelen de grootste gasdeal ooit afgesloten met Rusland. Vanaf 2018 zal er jaarlijks gedurende 30 jaar voor 38 miljard kubieke meter gas afgenomen worden. De overeenkomst tussen Gazprom en China National Petroleum Corporation houdt eveneens het bouwen van een nieuwe pijplijn (een investering van 16 Mia) van de Siberische gasvelden naar China in. De Chinese overheid experimenteert in de tussentijd verder in de vrije handelszone van Shanghai (met deposito s deze keer) om een beter begrip op te bouwen over de gevolgen van een liberaler beleid, zodat ook (heel wat) later het binnenland kan profiteren van de opgebouwde kennis. Ons intern model geeft nog steeds de voorkeur aan Europese aandelen. De Amerikaanse aandelenmarkten noteren al geruime tijd boven hun langetermijngemiddelde. Voor obligaties geven we eveneens de voorkeur aan Europa omdat we verwachten dat de rente eerst in het Verenigd Koninkrijk (VK) en de Verenigde Staten (VS) zal stijgen. Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2014 2

3 Obligaties Van toepassing voor Rainbow Indigo, Green en Orange (strategische fondsen World) en voor Rainbow Blue (Bonds World) Obligaties uit de eurozone: De globale en Europese obligatiemarkten kenden opnieuw een positief kwartaal door een verdere vernauwing van de spreads en een daling van de rente op overheidsobligaties. Ter illustratie, de Belgische schatkist geniet de laagste rente ooit. De lage inflatie en de onvermoeibare zoektocht naar rendement door investeerders verklaren deels waarom. Bedrijfsobligaties (4,81 %) alsook overheidsobligaties (6,98 %) stegen verder in het tweede kwartaal. High yield blijft genieten van de zoektocht naar rendement en levert 5,28 % eind juni. Obligaties uit groeilanden (emerging markets) genereren in het tweede kwartaal een positief rendement van 5,66 %. De Eonia-Index klokt eind juni af op 0,10 %. Insight heeft opnieuw een sterk kwartaal achter de rug en is begonnen met een aantal posities terug te draaien om winst vast te leggen. De posities in Spaanse overheidsobligaties werden teruggebracht naar een neutraal gewicht. Ook korte termijn high yield posities werden met meerwaarden verkocht. Duratie werd eveneens teruggebracht en ligt nu onder de benchmark. Nieuwe posities werden ingenomen in Italiaanse en Franse inflation linked obligaties. Enkele coco s werden eveneens verkocht met winst. Een deel van deze meerwaarden werden toegewezen aan Emerging Market Debt (EMD, obligaties uit de globale groeilanden). Sectorieel werd transport overwogen ten nadele van cyclische industriële waarden. HSBC presteert licht beter dan zijn benchmark in het tweede kwartaal, alsook op jaarbasis. In de loop van het tweede kwartaal werd een defensievere positie ingenomen. Na de vergadering van de ECB verkocht de beheerder high beta papier (contingent convertibles oftewel coco s en hybrids) met winst ten gevolge van een stevige rally op credit. Hierdoor is de duratie van de portefeuille momenteel korter dan de benchmark. De vrijgekomen gelden werden belegd in kortere looptijden. De blootstelling aan AA-papier werd verminderd t.v.v. A en BBB-obligaties. High yield werd eveneens afgebouwd van 11 % naar 9 % en de onderweging naar utilities werd licht teruggeschroefd. Regionaal blijft Frankrijk onderwogen alsook Italië t.v.v. Spanje. Sectorieel werden verzekeraars, technologie en gezondheidszorg overwogen. Wellington presteerde licht beter dan de benchmark. De macrostrategie was opnieuw negatief door een onderweging van duratie op VS en VK. Dit werd deels gecompenseerd door een overweging op de korte en middellange curve van enkele perifere landen, voornamelijk Spanje en Italië. Ook de kwantitatieve modellen zorgden voor een negatieve bijdrage door een long positie op 10 jaar VS tegenover een short 10 jaar Duitsland. De outperformance komt uit de credit bucket. Binnen investment grade zorgden posities in banken, verzekeraars en covered bonds voor een positieve bijdrage. High yield exposure was eveneens positief door o.a. posities in Pemex en Gazprom. Obligaties uit de wereldzone: De rentevoeten zakten verder weg in het tweede kwartaal. Nu zowel inflatie als werkloosheidscijfers aanleunen bij de vooropgestelde targets lijkt de FED dus volledig op koers om volgend jaar de rente te verhogen. De short duration call op de globale portefeuille blijft behouden omdat de rente in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk voor het eindejaar hoger wordt verwacht. De Barclays Capital Global Aggregate geeft eind juni een rendement van 5,61 %. Diezelfde Barclays Capital Global Aggregate maar hedged into euro levert door de sterke euro een rendement van 4,14 % eind juni. Globale overheidsobligaties (unhedged) genereren een performance van 1,61 % op jaarbasis. Globale bedrijfsobligaties (investment grade corporates) leveren eind juni een rendement (unhedged) van 4,12 %. EMD hebben op jaarbasis een return van 5,34 % (unhedged). Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2014 3

4 Beheerders globale obligaties: Pimco heeft er een sterk tweede kwartaal opzitten met een mooie outperformance. Dit kwam tot stand door een positie van ongeveer 9 % in high yield. Ook binnen andere credit pockets werden mooie meerwaarden geboekt. Posities in financials en non agency mortgages zijn hier een voorbeeld van. Binnen EMD zorgde de blootstellingen naar Mexico en Brazilië voor alpha o.a. door de renteverlaging van de Mexicaanse centrale bank (verlaging van 50 basispunten). Ook de overweging in Europa in duratie op Spaanse en Italiaanse overheidsobligaties heeft een meerwaarde betekend voor de beheerder en ook enkele inflation linked posities waren positief. Standish Mellon kende een positief tweede kwartaal dankzij een allocatie naar perifere overheidsobligaties (Portugal, Spanje en Ierland), Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) en Europese high yield posities. Ook Commercial Mortgage-Backed Security (CMBS) was een onderweging naar Japan (t.v.v. Europa) en droeg bij tot het rendement. De curvepositionering was negatief door een short positie op de VS, waar de rente verder daalde. Ook de short posities in AUD, NZD, CAD en JPY waren ongunstig over het tweede kwartaal. Loomis Sayles levert eind juni een positieve performance t.o.v. zijn benchmark. De selectie van bepaalde namen (HSBC, RBS, ENEL en Sumi bk) zorgde voor mooie meerwaarden. De off benchmark high yield allocatie droeg eveneens positief bij tot de performance. De duratie/curve positionering was negatief voor de VS door een onderweging op de middellange curve en een daling van de rente. Binnen Europa was de positionering flat. Geografisch werd Japan onderwogen t.v.v. van het Verenigd Koninkrijk. Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2014 4

5 Aandelen Van toepassing voor Rainbow Indigo, Green en Orange (strategische fondsen World) en voor Rainbow Red (Equity World). De Europese aandelenmarkten presteren eind juni onder de globale index. Een defensieve rotatie zorgde voor winstnemingen in Europa terwijl in de Verenigde Staten de Dow door de punten grens piekte. De MSCI EMU klokt eind juni af op 5,60 % terwijl de MSCI World 6,86 % opbracht. De combinatie van beide indexen geeft een rendement van 6,03 % op jaarbasis. De MSCI World Emerging geniet opnieuw heel wat interesse dankzij de goedkope waarderingen en dit geeft een rendement van 6,82 % op jaarbasis. Aandelen uit de eurozone: Financière de l Echiquier presteerde onder de benchmark in het tweede kwartaal. De EM exposure, via Europese bedrijven, werd verder opgebouwd/toegevoegd via posities zoals SAB Miller, Unilever of BIM. De beheerder denkt dat bedrijven met EM exposure zullen opgepikt worden door het opveren van de EM economieën. De thematiek Initital Public Offering (IPO)/Mergers&Acquisitions (M&A) was eveneens positief via Ontex en Scania. Ook duurzame consumentengoederen blijven fors overwogen met posities in LVMH, Beneteau en Richemont. Ook industriële waarden worden overwogen ten nadele van utilities en financials. Geografisch resulteerde dit in een overweging naar Frankrijk en Duitsland. BNPPIP levert, net als in het eerste kwartaal, een performance in lijn met de benchmark. De aandelenselectie zorgde voor een mooie meerwaarde doch werd deze grotendeels ondermijnd door de sectorale allocatie. De posities in bv. Santander of het niet bezitten van Deutsche Bank en SocGen waren positief maar niet voldoende om de verliezen op BNPP, Intesa en Erste Bank te compenseren. Utilities werden ook onderwogen en op jaarbasis is dit de best presterende sector in Europa. Kwaliteitsbedrijven worden volgens de beheerder nog steeds links gelaten en men maakt van de gelegenheid gebruik om bepaalde posities verder, goedkoper, op te bouwen. BlackRock laat in het tweede kwartaal een stevige underperformance optekenen. De beheerder heeft te lijden onder zijn positioneringen die bestaan uit een onderweging van consumentengoederen ten voordele van banken en sectoren die cyclisch gebonden zijn. Ook een positie in Banco Espirito Santo zorgde voor een negatieve bijdrage. Geografisch werden Frankrijk en Italië overwogen ten nadele van Spanje. De beheerder behoudt zijn positionering in infrastructuur en energie aangezien hij ervan uitgaat dat de defensieve rotatie in de markt opnieuw plaats zal maken voor waarden die profiteren van een verder herstel van de Europese economie. Invesco bleef wat achter in het tweede kwartaal en dan vooral in april. Financiële waarden en het onderwegen van utilities verklaren grotendeels deze lichte underperformance aangezien er in de markt een rotatie plaatsvond naar defensievere waarden. De beheerder blijft overtuigd van een verder aantrekkende Europese economie en overwoog Portugal, Spanje, Italië en Ierland ten nadele van Frankrijk en Duitsland. Finland werd eveneens overwogen maar het betreft stock specifics zoals Elisa. Sectorieel werden financials en cyclische sectoren zoals media, industrials en consumer services overwogen. Utilities en consumer staples bleven dan weer onderwogen. Aandelen uit de wereldzone: AQR en Fiera Capital werden in het tweede kwartaal toegevoegd binnen de globale portefeuille. De eerste is een puur kwantitatieve beheerder waarbij de globale index wordt gerepliceerd en vervolgens de waarden door het model worden herverdeeld. Fiera Capital is een growth beheerder, weliswaar minder dynamisch dan Wellington. Om beide mandaten op te starten, werden de tegoeden bij Wellington verminderd en het overige deel kwam van de wachtpositie in het fonds van Russell Investments. Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2014 5

6 Barrow, dat een overweging heeft in financials en industriële waarden, presteerde onder de benchmark in het tweede kwartaal. De portefeuille is gepositioneerd voor een heropleving van de globale economie en de tijdelijke correctie verandert deze visie niet. Binnen financials worden banken met een grote exposure op overheidsobligaties gemeden uit vrees dat hiertegenover meer kapitaal zal moeten worden aangehouden. Er zijn geen telecomwaarden in de portefeuille ondanks de M&A activiteiten omdat deze niet worden aanzien als een value play. Ook utilities worden fors onderwogen. Geografisch werd Europa overwogen ten nadele van de VS en Japan. De beheerder kijkt aandachtig naar EM om posities toe te voegen. Wellington bleef licht achter op de benchmark in het tweede kwartaal. Mei en juni waren positief maar onvoldoende om het verlies van april op te vangen. Posities in Whirlpool, Julius Baer en het niet bezitten van Apple waren negatief voor het rendement van de portefeuille. De beheerder is overwogen in IT, industrials, health care en consumer discretionary ten nadele van financials, energie en consumer staples. Geografisch werden Emerging markets, Japan en Azië overwogen ten nadele van Europa en de VS. Een nieuwe thematiek, net voor de zomer, binnen de portefeuille is globaal reizen via posities in Samsonite, Starwood (hotels) of Priceline (eigenaar van booking.com). Rainbow Absolute Return Flexible Asset Allocation (RARFAA) Beleggingspolitiek RARFAA wil een meerwaarde realiseren door optimaal te profiteren van de opportuniteiten die zich voordoen op de financiële markten. De fondsbeheerder is volledig vrij om zelf te bepalen in welke mate hij belegt in aandelen, obligaties, beleggingen op korte termijn of in derivaten uitgegeven over alle sectoren en in alle regio s. Risicoklasse 3 Insight heeft opnieuw een sterk kwartaal achter de rug en is begonnen met een aantal posities terug te draaien om winst vast te leggen. De posities in Spaanse overheidsobligaties werden teruggebracht naar een neutraal gewicht. Ook korte termijn high yield posities werden met meerwaarden verkocht. Duratie werd eveneens teruggebracht en ligt nu onder de benchmark. Nieuwe posities werden ingenomen in Italiaanse en Franse inflation linked obligaties. Enkele coco s werden eveneens verkocht met winst. Een deel van deze meerwaarden werd toegewezen aan Emerging Market Debt (EMD, obligaties uit de globale groeilanden). Sectorieel werd transport overwogen ten nadele van cyclische industriële waarden. BlackRock laat in het tweede kwartaal een stevige underperformance optekenen. De beheerder heeft te lijden onder zijn positioneringen die bestaan uit een onderweging van consumentengoederen ten voordele van banken en sectoren die cyclisch gebonden zijn. Ook een positie in Banco Espirito Santo zorgde voor een negatieve bijdrage. Geografisch werden Frankrijk en Italië overwogen ten nadele van Spanje. De beheerder behoudt zijn positionering in infrastructuur en energie omdat hij ervan uitgaat dat de defensieve rotatie in de markt opnieuw plaats zal maken voor waarden die profiteren van een verder herstel van de Europese economie. Invesco bleef wat achter in het tweede kwartaal en dan vooral in april. Financiële waarden en het onderwegen van utilities verklaren grotendeels deze lichte underperformance aangezien er in de markt een rotatie plaatsvond naar defensievere waarden. De beheerder blijft overtuigd van een verder aantrekkende Europese economie en overwoog Portugal, Spanje, Italië en Ierland ten nadele van Frankrijk en Duitsland. Finland werd eveneens overwogen maar het betreft stock specifics zoals Elisa. Sectorieel werden financials en cyclische sectoren zoals media, industrials en consumer services overwogen. Utilities en consumer staples bleven dan weer onderwogen. HSBC presteert licht beter dan zijn benchmark in het tweede kwartaal, alsook op jaarbasis. In de loop van het tweede kwartaal werd een defensievere positie ingenomen. Na de vergadering van de ECB verkocht de beheerder high beta papier (coco s en hybrids) met winst ten gevolge van een stevige rally op credit. Hierdoor is de duratie van de portefeuille momenteel korter dan de benchmark. De vrijgekomen gelden werden belegd in kortere looptijden. De blootstelling aan AA-papier werd verminderd t.v.v. A en BBB-obligaties. High yield werd eveneens afgebouwd van 11 % naar 9 % en de Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2014 6

7 onderweging naar utilities werd licht teruggeschroefd. Regionaal blijft Frankrijk onderwogen alsook Italië t.v.v. Spanje. Sectorieel werden verzekeraars, technologie en gezondheidszorg overwogen. Invesco Senior US Loans hedged into kende een sterke eerste zes maanden in Volume was gedreven door een groot aantal jumbo transacties waaronder Numericable en Ziggo. Eind juni kwam ook Jacobs Douwe Egberts naar de markt met een 7,6 mia cross border financiering. Een van de hoofdthema s van het eerste semester was de M&A activiteit met vooral in Europa een stijging van de volumes met maar liefst 109 %. In de VS was er een stevige vraag naar Collateralized Loan Obligation (CLO) uitgiften vanwege institutionele beheerders die de outflow van retail klanten meer dan compenseerden. Ashmore EM Investment Grade corporate debt fund levert eveneens een positieve bijdrage eind juni. De beheerder heeft een kortere duratie dan zijn benchmark doch met een positionering die een hogere yield tot stand moet brengen. Deze positionering werd reeds aangehouden sinds Financials, energy en basic materials werden fors onderwogen t.v.v. utilities en industrials. Geografisch werd Azië fors onderwogen (Zuid-Korea, Hong Kong) ten voordele van Oost-Europa (Rusland, Polen) en Latijns-Amerika (Mexico). De grootste overweging binnen het fonds werd toegewezen aan Saoudi- Arabië. Dit document is louter informatief en maakt geen deel uit van het verzekeringscontract. AG Insurance kan niet aansprakelijk worden gesteld wanneer sommige gegevens achterhaald zouden zijn. Rendementen die in het verleden verwezenlijkt zijn, zijn niet gewaarborgd voor de toekomst. Het financiële risico van deze beleggingsfondsen wordt door de verzekeringsnemer gedragen. Voor bijkomende informatie met betrekking tot voormelde fondsen verwijzen wij naar het beheersreglement dat gratis op eenvoudig verzoek te verkrijgen is bij AG Employee Benefits. AG Insurance nv E. Jacqmainlaan 53, B-1000 Brussel RPR Brussel BTW BE Tel. +32(0) Fax +32(0) Verzekeringsonderneming toegelaten onder code 0079, onder toezicht van de Nationale Bank van België, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2014 7

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2014

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2014 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2014 Inleiding Het terugschroeven van de steunaankopen in de Verenigde Staten in combinatie met verzwakkende

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2014

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2014 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2014 Inleiding In het derde kwartaal hebben de Europese markten enkele minder goede berichten moeten verwerken

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2015

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2015 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2015 Inleiding In het eerste kwartaal herontdekten beleggers de Europese aandelen dankzij een depreciërende

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2013

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2013 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2013 Inleiding De Europese economie groeit opnieuw. Hoewel nog zwak kan deze groei duurzamer worden dankzij

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2015

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2015 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2015 Inleiding Het tweede kwartaal werd gekenmerkt door negatieve rendementen voor het merendeel van de activaklassen,

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2013

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2013 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2013 Inleiding Het laatste kwartaal van 2013 was opnieuw positief voor aandelen. Naar aanloop van de vergadering

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2013

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2013 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2013 Inleiding Fiscal cliff, Cyprus, Italiaanse verkiezingen, sequester, Portugese ministers, Chinese liquiditeitssqueeze,..de

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2010

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2010 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2010 Inleiding Het merendeel van de economische indicatoren wijst de goede kant uit. De economie herstelt.

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2014

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2014 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2014 Inleiding Het vierde kwartaal was erg volatiel voor de Europese aandelenmarkten, welke op een bepaald

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2012

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2012 Inleiding Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2012 De aandelenmarkten bleven de hele zomer vrolijk hoger gaan zonder enige aanleiding. Het Duitse

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2013

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2013 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2013 Inleiding De laatste drie jaar heeft het merendeel van de aandelenmarkten een sterke prestatie neergezet

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2012

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2012 Inleiding Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2012 De internationale beurzen sluiten het eerste kwartaal af met mooie winsten gedreven door de

Nadere informatie

Fonds Rainbow. Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten. Inleiding 30/06/2016. AG Employee Benefits

Fonds Rainbow. Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten. Inleiding 30/06/2016. AG Employee Benefits Fonds Rainbow Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2016 Inleiding AG Employee Benefits Wat gevreesd werd, is werkelijkheid geworden: het Verenigd Koninkrijk

Nadere informatie

Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten

Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten Fonds Rainbow Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2016 Inleiding AG Employee Benefits Macro-economisch De positieve trend die zich enkele maanden geleden heeft

Nadere informatie

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Bonds World. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Bonds World. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Evolutie van uw belegging Smart Fund Plan Private AG Life Bonds World Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Vooruitzichten 2016 is met een positieve noot geëindigd. Het voorbije kwartaal zagen we dat

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2012

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2012 Inleiding Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2012 Het laatste kwartaal bleven de aandelenmarkten verder stijgen dankzij de geruststellende woorden

Nadere informatie

Rainbowfondsen. Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten. Inleiding 31/12/2015. AG Employee Benefits

Rainbowfondsen. Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten. Inleiding 31/12/2015. AG Employee Benefits Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2015 Inleiding AG Employee Benefits Na de correctie in de zomermaanden veerden de aandelenmarkten op als gevolg

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2011

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2011 Inleiding Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2011 Tijdens het vierde kwartaal hebben de aandelenmarkten een deel van de verliezen kunnen goedmaken.

Nadere informatie

Fonds Rainbow. Beheercommentaren over de economische activiteit en de financiële markten. Inleiding 31/03/2016. AG Employee Benefits

Fonds Rainbow. Beheercommentaren over de economische activiteit en de financiële markten. Inleiding 31/03/2016. AG Employee Benefits Fonds Rainbow Beheercommentaren over de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2016 Inleiding AG Employee Benefits Het eerste kwartaal van 2016 is een zeer volatiel kwartaal gebleken. In

Nadere informatie

Fonds Rainbow Beh eerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten AG Employee Benefits Inleiding Macro-economisch

Fonds Rainbow Beh eerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten AG Employee Benefits Inleiding Macro-economisch Fonds Rainbow Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten 31/03/2017 Inleiding AG Employee Benefits Macro-economisch Na het eerste kwartaal van 2017 kunnen we terugblikken

Nadere informatie

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Balanced. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Balanced. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Evolutie van uw belegging Smart Fund Plan Private Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Vooruitzichten 2016 is met een positieve noot geëindigd. Het voorbije kwartaal zagen we dat de surprise indices

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015 130 125 120 115 110 105 95 90 Rendement sinds 31/12/2014 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe (

Nadere informatie

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Stability. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Stability. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Evolutie van uw belegging Smart Fund Plan Private Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Vooruitzichten 2016 is met een positieve noot geëindigd. Het voorbije kwartaal zagen we dat de surprise indices

Nadere informatie

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Equities World. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Equities World. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Evolutie van uw belegging Smart Fund Plan Private AG Life Equities World Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Vooruitzichten 2016 is met een positieve noot geëindigd. Het voorbije kwartaal zagen we

Nadere informatie

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Equities Euro. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Equities Euro. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Evolutie van uw belegging Smart Fund Plan Private AG Life Equities Euro Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Vooruitzichten 2016 is met een positieve noot geëindigd. Het voorbije kwartaal zagen we

Nadere informatie

Wijs & van Oostveen VISIE Robert Schuckink Kool Hoofd Beleggingsstrategie. drs. Martijn Meijer Hoofd Vermogensbeheer

Wijs & van Oostveen VISIE Robert Schuckink Kool Hoofd Beleggingsstrategie. drs. Martijn Meijer Hoofd Vermogensbeheer Wijs & van Oostveen VISIE 2014 Robert Schuckink Kool Hoofd Beleggingsstrategie drs. Martijn Meijer Hoofd Vermogensbeheer Driebergen - Rijsenburg, 22 januari 2014 Programma Visie 2013 - Programma Robert

Nadere informatie

1. Beleggingspolitiek van de fondsen

1. Beleggingspolitiek van de fondsen 1. Beleggingspolitiek van de fondsen De hieronder beschreven beleggingspolitiek is gebaseerd op de essentiële beleggersinformatie die op 1 januari 2017 beschikbaar was op de website van de beheerders BlackRock

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2009

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2009 Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 31/12/2009 Inleiding Na het turbulente 2008, heeft 2009 zich geprofileerd als het jaar waarin de aandelenmarkten

Nadere informatie

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Real Estate. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Real Estate. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Evolutie van uw belegging Smart Fund Plan Private AG Life Real Estate Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Vooruitzichten 2016 is met een positieve noot geëindigd. Het voorbije kwartaal zagen we dat

Nadere informatie

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Quam Bonds. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Quam Bonds. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Evolutie van uw belegging Smart Fund Plan Private AG Life Quam Bonds Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Vooruitzichten 2016 is met een positieve noot geëindigd. Het voorbije kwartaal zagen we dat

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig

Nadere informatie

AG Fund+ Fondsenbrochure

AG Fund+ Fondsenbrochure AG Fund+ Fondsenbrochure Inhoudstafel Gebruik tak 23 voor een goed gebalanceerde beleggingsportefeuille 3 Met AG Fund+ beleggen in een ruime waaier van beleggingsfondsen 4 De fondsbeheerders 5 Beheersrapport

Nadere informatie

Levensloop Rendement

Levensloop Rendement Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2016 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015 BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : Europa Griekenland heeft een akkoord kunnen bereiken met zijn schuldeisers waardoor de rentevoeten in

Nadere informatie

Zal de groei op de afspraak zijn? VS

Zal de groei op de afspraak zijn? VS Zal de groei op de afspraak zijn? VS Zal de groei op de afspraak zijn? Eurozone Zal de groei op de afspraak zijn? China Zal de groei op de afspraak zijn in 2018? 2017 (verwacht) 2017 (bijgesteld) 2018

Nadere informatie

Levensloop Rendement Bouw

Levensloop Rendement Bouw Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2016 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2010

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2010 Inleiding Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2010 De vaak teleurstellende statistieken overschaduwen het goede bedrijfsnieuws Voor de markten

Nadere informatie

Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg

Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Capital Life Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Situatie op 31/10/2014 Capital Balanced Benchmark obligaties: EuroMTS Global Index Datum Performance (%) Sterren NIW Info oprichting 1 maand 3 maanden

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Equity World Aqua. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Equity World Aqua. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Evolutie van uw belegging Smart Fund Plan Private AG Life Equity World Aqua Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Vooruitzichten 2016 is met een positieve noot geëindigd. Het voorbije kwartaal zagen

Nadere informatie

Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven. Koen De Leus Senior Economist KBC Group

Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven. Koen De Leus Senior Economist KBC Group Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven Koen De Leus Senior Economist KBC Group Agenda Constructiefouten EMU en oplossingen Beleggingsalternatieven Obligaties Aandelen Vastgoed 2 19 oktober 2012

Nadere informatie

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Bonds Euro. Kerncijfers 31 december 2015 Trimestrieel

Evolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Bonds Euro. Kerncijfers 31 december 2015 Trimestrieel Evolutie van uw belegging Smart Fund Plan Private AG Life Bonds Euro Kerncijfers 31 december 2015 Trimestrieel Vooruitzichten Na de correctie in de zomermaanden veerden de aandelenmarkten op als gevolg

Nadere informatie

Overzicht van de fondsen Tak 23

Overzicht van de fondsen Tak 23 Multi-Invest Capital Life Overzicht van de fondsen Tak 23 Situatie op 31/12/2009 Multi-Invest Benchmark Datum Rendement/Performantie (%) S&P Sterren Risicoklasse NVI oprichting 1 maand 3 maanden 1 jaar

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015 Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Referentieportefeuille Obligaties onderwogen! Overheidsobligaties non investment grade 7% Overheidsobligaties investment

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Presentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1

Presentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Presentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg, Aegon Asset

Nadere informatie

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2011

Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2011 Inleiding Rainbowfondsen Beheerscommentaren op de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2011 De grote paniekgolf van augustus, waarbij alle risicovolle activa massaal werden verkocht, heeft

Nadere informatie

Verslag Investment Committee 31 mei Verslag Investment Committee

Verslag Investment Committee 31 mei Verslag Investment Committee Verslag Investment Committee Op het economisch front blijft alles gunstig evolueren : in nagenoeg alle economische regio s blijft de groei op een aanvaardbaar niveau en niets wijst op een nakende recessie.

Nadere informatie

Verslag Investment Committee. 30 september Verslag Investment Committee

Verslag Investment Committee. 30 september Verslag Investment Committee Verslag Investment Committee Geert Van Herck Chief Strategist KEYPRIVATE September was duidelijk een goede maand voor risicodragende activa : de correctie op de aandelenmarkten van eind april tot midden

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

Capital Life. Beleggingsfondsen met een veelbelovende toekomst. Capital Life

Capital Life. Beleggingsfondsen met een veelbelovende toekomst. Capital Life Capital Life Beleggingsfondsen met een veelbelovende toekomst Capital Life Capital Life U zoekt: een uitgekiende spreiding van uw beleggingen de deskundigheid van één van de wereldleiders op het gebied

Nadere informatie

2

2 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 WOORDENLIJST A Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator

Nadere informatie

2

2 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 WOORDENLIJST A Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage van de beheerder tegenover de referte-index

Nadere informatie

2

2 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 WOORDENLIJST A Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/016 Het NN First Class Return Fund won in het tweede kwartaal van 016 3,6% De stemming werd vooral bepaald door de zoektocht naar

Nadere informatie

Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015

Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Marktontwikkelingen derde kwartaal 2015 Geen renteverhoging

Nadere informatie

5 voorspellingen voor 2015

5 voorspellingen voor 2015 Maart 2015 Wim Meulemeester Beleggingsexpert Het jaar 2014 was een verrassend beleggingsjaar. Alhoewel een lage rente in de lijn der verwachtingen lag, werden heel wat experts verrast door de forse daling

Nadere informatie

Beleggen in het Werknemers Pensioen

Beleggen in het Werknemers Pensioen Kwartaalbericht Beleggen in het Werknemers Pensioen Het Werknemers Pensioen van a.s.r. is een moderne DC-regeling. Het kent drie lifecycles: defensief, neutraal en offensief. Alle lifecycles van het Werknemers

Nadere informatie

Obligatie. helpdesk SANDRA CROWL OLAF VAN DEN HEUVEL LARS DIJKSTRA SANDOR STEVERINK TRENDS

Obligatie. helpdesk SANDRA CROWL OLAF VAN DEN HEUVEL LARS DIJKSTRA SANDOR STEVERINK TRENDS Obligatie helpdesk Ze zijn de hoeksteen van vrijwel iedere beleggingsportefeuille: obligaties. Terecht, want vastrentende beleggingen hebben een fantastische bullmarkt beleefd. Maar wat gebeurt er met

Nadere informatie

Tak 23 fondsen. Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten. Inleiding 30/06/2017. AG Employee Benefits

Tak 23 fondsen. Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten. Inleiding 30/06/2017. AG Employee Benefits Tak 23 fondsen Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten 30/06/2017 Inleiding AG Employee Benefits Macro-economisch situatie De politieke risico s nemen af. Tijdens het

Nadere informatie

Fondsen Allianz. (ex-royal Life) Halfjaarlijks financieel beheersverslag 2014

Fondsen Allianz. (ex-royal Life) Halfjaarlijks financieel beheersverslag 2014 Fondsen Allianz (ex-royal Life) Halfjaarlijks financieel beheersverslag 2014 Economische context en beursklimaat in 2014 Kalmte na de storm (but fasten your seatbelts) De eerste helft van 2014 was over

Nadere informatie

BNP PARIBAS OBAM N.V.

BNP PARIBAS OBAM N.V. BNP PARIBAS OBAM N.V. OBAM AANDEELHOUDERS- VERGADERING 2016 Amsterdam, 8 juni 2017 Agenda Terugblik 2016 & Resultaat Beleid 2016 Positionering Recente marktontwikkelingen & Vooruitzichten OBAM highlights

Nadere informatie

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken De Nederlandse bancaire vorderingen 1 op het buitenland zijn onder invloed van de economische crisis en het uiteenvallen van ABN AMRO tussen

Nadere informatie

AG Fund+ De belegging op uw maat

AG Fund+ De belegging op uw maat AG Fund+ De belegging op uw maat PROMOTIONEEL DOCUMENT Wat is AG Fund+? AG Fund+ is een individuele levensverzekering van AG Insurance, gekoppeld aan beleggingsfondsen (tak 23), waarmee u belegt in zorgvuldig

Nadere informatie

Als de Centrale Banken het podium verlaten

Als de Centrale Banken het podium verlaten Als de Centrale Banken het podium verlaten Als de centrale banken het toneel verlaten 1. Zichtbaar economisch herstel 2. Het restprobleem 3. Onbekend terrein 4. Wat betekent dit voor asset allocatie? Zichtbaar

Nadere informatie

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Mei 2014

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Mei 2014 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Mei 2014 112 110 104 98 96 94 Rendement sinds 31/12/2013 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe ( ) MSCI EMU

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces

Nadere informatie

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Everyone is a disciplined long-term investor, until the market goes down - Steve Forbes - Opvallend Schulden op onderpand aandelenportefeuilles stijgen fors! In de

Nadere informatie

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013 Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten Trends Finance Day 01-06-2013 Samenvatting wereldeconomie Economie Monetair Aandelen Obligaties EMU Core* - + + - EMU PIIGS** - - 0 - USA 0

Nadere informatie

september MARKTCOMMENTAAR

september MARKTCOMMENTAAR september 2016 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE INLEIDING Over het algemeen leidt het kleine aantal transacties tijdens de zomermaanden tot een grotere prijsvolatiliteit. Uitgezonderd enkele bewegingen die

Nadere informatie

WOORDENLIJST A Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage van de beheerder tegenover de referte-index aangeeft, rekening houdend

Nadere informatie

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011 Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële

Nadere informatie

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten:

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten: Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2008 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

AG Fund+ Fondsenbrochure

AG Fund+ Fondsenbrochure AG Fund+ Fondsenbrochure Inhoudstafel Gebruik tak 23 voor een goed gebalanceerde beleggingsportefeuille 3 Met AG Fund+ beleggen in een ruime waaier van beleggingsfondsen 4 De fondsbeheerders 5 Beheersrapport

Nadere informatie

Beleggingsupdate Allianz Pensioen

Beleggingsupdate Allianz Pensioen Allianz Nederland Levensverzekering N.V. Beleggingsupdate Allianz Pensioen Beleggingsupdate Q3 2017 Rendementen Allianz Pensioen Passieve en Actieve Lifecycles In deze Beleggingsupdate vindt u tabellen

Nadere informatie

VIVIUM DYNAMIC FUND FACT SHEET 30 september 2017

VIVIUM DYNAMIC FUND FACT SHEET 30 september 2017 FACT SHEET 30 september 2017 Beleggingsbeleid De beheerdoelstelling van dit compartiment stemt overeen met een hoog risiconiveau in vergelijking met de beurs- en obligatiemarkten. De activa van dit compartiment

Nadere informatie

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting. Oktober 2013

Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting. Oktober 2013 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Oktober 2013 Markten Aandelen Aandelenmarkten zetten hun opmars voort Equity Indices - 1 month YTD (%, in EUR) MSCI Europe 3.77% 14.37% MSCI EMU 5.41% 18.05%

Nadere informatie

2

2 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index.

Nadere informatie

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement

Nadere informatie

2

2 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 31 32 33 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement

Nadere informatie

2

2 2 3 4 5 6 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage

Nadere informatie

WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage van de

Nadere informatie

2

2 2 3 4 5 6 7 8 9 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2016

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2016 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2016 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Marktomstandigheden In het tweede kwartaal van 2016 zijn de rentes op de kapitaalmarkt van de eurozone verder gedaald. In het algemeen gold hoe langer

Marktomstandigheden In het tweede kwartaal van 2016 zijn de rentes op de kapitaalmarkt van de eurozone verder gedaald. In het algemeen gold hoe langer Marktomstandigheden In het tweede kwartaal van 2016 zijn de rentes op de kapitaalmarkt van de eurozone verder gedaald. In het algemeen gold hoe langer de looptijd hoe groter de daling. Zo nam de rente

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters

Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters In onze eerste nieuwsbrief nieuwe stijl willen wij terugblikken op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en uiteraard geven wij onze visie op de financiële markten. Terugblik

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten

Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten Fonds Rainbow Beheerscommentaren over de economische activiteit en de financiële markten 30/09/2016 AG Employee Benefits Inleiding In de Verenigde Staten zagen we de voorbije maand een stabilisatie tot

Nadere informatie

Ruilverhouding fondsen

Ruilverhouding fondsen Ruilverhouding fondsen Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies.

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands

Nadere informatie

VIVIUM BALANCED FUND FACT SHEET 31 december 2017

VIVIUM BALANCED FUND FACT SHEET 31 december 2017 FACT SHEET 31 december 2017 Beleggingsbeleid De beheerdoelstelling van dit compartiment stemt overeen met een matig risiconiveau in vergelijking met de beurs- en obligatiemarkten. De activa van dit compartiment

Nadere informatie