WKN/ISIN: DB9LQV/XS

Transcriptie

1 SAMENVATTING Deutsche Bank AG Londen Tot EUR Best of Express Notes verbonden met een Korf van Indexen Uitgegeven in zijn Programma Uitgifteprijs: 100 per cent van het Nominaal Bedrag (plus toeslag inschrijving van 1% van de Nominale Waarde) WKN/ISIN: DB9LQV/XS De emittent (de "Emittent") van de in deze Prospectus (bestaande uit een Registratiedocument gedateerd op 3 mei 2007, een Effecten Nota en een Samenvatting) beschreven effecten, is Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main, een vennootschap opgericht onder de Duitse wet, handelend via zijn bijkantoor in Londen ( Deutsche Bank AG Londen ). Deutsche Bank AG London is geregistreerd als een buitenlandse vennootschap in Engeland en Wales. De Emittent is gemachtigd om effecten uit te kunnen geven met betrekking tot aandelen en/of indexen en/of andere effecten en/of fondsdeelnemingen en/of grondstoffen en/of buitenlandse wisselkoersen en/of andere activa als deel van zijn algemene bankactiviteiten (uiteengezet in artikel 2(1) van de Statuten van Deutsche Bank AG). De Emittent heeft besloten om tot een bedrag van EUR aan Best of Express Notes (de "Effecten") uit te geven met betrekking tot de indexen zoals hierboven bepaald en overeenkomstig de definitieve modaliteiten en voorwaarden zoals uiteengezet in het hoofdstuk "Productvoorwaarden" van dit document en de algemene modaliteiten en voowaarden uiteengezet in dit document (de "Algemene Voorwaarden", waarnaar samen met de Productvoorwaarden zal verwezen worden als de "Voorwaarden"). De Emittent heeft Luxemburg gekozen als haar Lidstaat van herkomst zoals gedefinieerd in de Richtlijn 2003/71/EG, Hoofdstuk 1, Artikel 2(1)(m). Verwijzingen naar de term "Onderliggend Actief" zullen worden opgevat als verwijzingen naar de Korf zoals hierboven gespecificeerd. De Emittent heeft een recht op indeplaatsstelling en het recht om het kantoor via hetwelk hij handelt, te veranderen, volgens Algemene Voorwaarde 8. Er is een aanvraag ingediend om de Effecten op de Officiële Lijst van de Luxemburgse Beurs te noteren en om ze te verhandelen op de gereglementeerde markt van de Luxemburgse Beurs, dewelke een gereglementeerde markt is in het kader van de Richtlijn 2004/39/EG. Toekomstige kopers van de Effecten moeten ervoor zorgen dat zij de aard van de Effecten volledig begrijpen, alsook de mate van blootstelling aan risico s die samenhangen met een investering in de Effecten en moeten de geschiktheid van een investering in de Effecten bekijken in het licht van hun eigen financiële, fiscale en andere omstandigheden. Toekomstige kopers van de Effecten worden verwezen naar het hoofdstuk "Risicofactoren" in dit document. De Effecten zullen niet-achtergestelde, ongedekte contractuele verplichtingen van de Emittent zijn, die in alle opzichten pari passu met elkaar gerangschikt zullen worden. De Effecten zijn niet en zullen niet en zijn niet vereist om geregistreerd (te) worden volgens de Amerikaanse Securities Act van 1933, zoals aangepast. De Effecten mogen niet aangeboden of verkocht worden behalve aan personen die zich buiten de Verenigde Staten bevinden. Voor een omschrijving van bepaalde beperkingen op de verkoop en overdracht van de Effecten, gelieve het hoofdstuk "Algemene Informatie" van dit document te raadplegen. Deutsche Bank AG, Londen aanvaardt de verantwoordelijkheid voor de informatie omvat in dit document. Naar het beste weten van de Emittent, die alle nodige zorg in acht heeft genomen om 1

2 ervoor te zorgen dat dit het geval is, is de informatie in dit document in overeenstemming met de feiten en werd niets weggelaten dat mogelijk het belang van dergelijke informatie zou aantasten. De Effecten Nota en Samenvatting zijn gedateerd op 8 november. Deutsche Bank 2

3 I. SAMENVATTING De informatie die hieronder wordt uiteengezet, is slechts een samenvatting en moet gelezen worden in samenhang met de rest van dit document. Deze samenvatting dient uitsluitend om de essentiële eigenschappen en risico s eigen aan de Emittent en met betrekking tot de Effecten weer te geven en streeft geen volledigheid na. Het is overgenomen van, en in zijn geheel gekwalificeerd door de rest van dit document, met inbegrip van de Voorwaarden, dewelke de juridisch bindende voorwaarden uitmaken van de Effecten zoals aangehecht aan het globale effect. Bijgevolg, dient deze samenvatting gelezen te worden als een inleiding op het document en iedere beslissing van de belegger om in de Effecten te beleggen moet gebaseerd zijn op de bestudering van het volledige document. Potentiële beleggers dienen er zich bewust van te zijn dat wanneer een vordering met betrekking tot de informatie in dit document bij een rechterlijke instantie aanhangig zou worden gemaakt, de belegger die als eiser optreedt eventueel volgens de lokale wetgeving van de respectieve EU lidstaat de kosten voor de vertaling van het prospectus zal moet dragen voordat de rechtsvordering kan worden ingesteld. De Emittent die de samenvatting, met inbegrip van de vertaling ervan, heeft ingediend en om de kennisgeving ervan heeft verzocht, kan slechts burgerlijk aansprakelijk gesteld worden indien de samenvatting, wanneer zij samen met de andere delen van de Definitieve Modaliteiten wordt gelezen, misleidend, onjuist of inconsistent is. A. SAMENVATTING VAN DE RISICOFACTOREN 1. Risico's eigen aan de Effecten Een belegging in de Effecten houdt risico s in. Deze risico s kunnen, onder andere, eigen zijn aan de aandelenmarkt, obligatiemarkt, wisselkoersen, rentevoeten, marktschommelingen, alsook economische, politieke en regelgevende risico s en iedere combinatie van deze en andere risico s inhouden. Potentiële beleggers dienen ervaring te hebben in transacties met instrumenten zoals de Effecten en in de onderliggende activa of andere referentiebasis van de Effecten (het "Onderliggend Actief"). Potentiële beleggers moeten de risico s verbonden aan een belegging in de Effecten begrijpen en zouden pas een investeringbeslissing mogen nemen na zorgvuldig overleg met hun juridische, fiscale-, boekhoudkundige en andere adviseurs, over (a) de geschiktheid van een belegging in de Effecten in het licht van hun eigen financiële, fiscale- en andere situatie, (b) de informatie uiteengezet in dit document en (c) het Onderliggend Actief. De Effecten kunnen dalen in waarde en beleggers dienen voorbereid te zijn een volledig verlies van hun investering in de Effecten te dragen. Een belegging in de Effecten mag slechts gebeuren na beoordeling van de richting, de timing en de omvang van potentiële toekomstige veranderingen in de waarde van het Onderliggend Actief en/of in de samenstelling of de berekeningsmethode van het Onderliggend Actief, aangezien de opbrengst van een dergelijke belegging afhankelijk zal zijn, inter alia, van zulke veranderingen. Meerdere risicofactoren kunnen samen een gelijktijdig effect hebben op de Effecten zodanig dat het effect van één bepaalde risicofactor niet voorzienbaar is. Bovendien kan meer dan één risicofactor een cumulatief effect hebben dat evenmin voorspelbaar is. Er kan derhalve geen garantie gegeven worden omtrent het effect van enige combinatie van risicofactoren op de waarde van de Effecten. 2. Risicofactoren Emittent Potentiële beleggers moeten alle informatie die in het Registratiedocument wordt gegeven in overweging nemen, en moeten advies vragen bij hun eigen professionele adviseurs als zij dit nodig achten. Hierna worden de risicofactoren met betrekking tot de mogelijkheid van de emittent om aan zijn verplichtingen onder de effecten te voldoen, omschreven. 3

4 3. Ratings Ratings toegekend aan de Emittent door bepaalde onafhankelijke ratingbureaus zijn een indicator van de mogelijkheid van de Emittent om aan zijn verplichtingen te voldoen binnen een redelijke termijn 1. Hoe lager de toegekende rating op de respectieve schaal, hoe hoger het respectieve ratingbureau de risico s inschat dat de verplichtingen helemaal niet, of niet binnen een redelijke termijn, nagekomen zullen worden. Op de datum van publicatie van deze samenvatting werden de volgende ratings toegekend aan Deutsche Bank: Ratingbureau Lange termijn Korte termijn Standard & Poor's (S&P) AA A-1+ Moody's Aa1 P-1 Fitch AA- F1+ Ratingbureaus kunnen hun ratings op korte termijn veranderen. Een verandering in de rating kan de prijs van de uitstaande effecten beïnvloeden. 1 1 Een rating is geen aanbeveling om certificaten te kopen, verkopen of te houden en kan door het ratingbureau worden geschorst, verlaagd of ingetrokken. Elke schorsing, verlaging of intrekking kan een negatief effect hebben op de marktprijs van de effecten. 4

5 B. SAMENVATTING VAN DE DEFINITIEVE MODALITEITEN VAN HET AANBOD 1. Voornaamste Modaliteiten Emittent ("Issuer"): Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main, handelend via haar bijkantoor in Londen (Deutsche Bank AG Londen). Totaal Nominaal Bedrag ("Aggregate Nominal Amount") EUR Het actuele bedrag van de uitgegeven Effecten zal overeenkomen met de som van alle geldige inschrijvingen of bestellingen ontvangen door de Emittent. Nominaal Bedrag ("Nominal Amount") Uitgifteprijs ("Issue Price"): Onderliggend Actief ("Underlying"): EUR 1000 per Effect 100 per cent van het Nominaal Bedrag (vermeerderd met een inschrijvingstoelage van 1% van het Nominaal Bedrag) Een Korf bestaande uit Naam van het Korfbestandd eel Amsterdam Exchanges Index Effectencode van het Korfbestanddeel AEX <index> Grensniveau 60% van het Initiële Referentieniveau DAX Index DAX <index> 60% van het Initiële Referentieniveau CAC 40 Index CAC<index> 60% van het Initiële Referentieniveau Zwitserse Markt Index SMI<index> (elk een "Korfbestanddeel") Uitgiftedatum ("Issue Date"): 26 november % van het Initiële Referentieniveau Primaire Markt Einddatum ("Primary Market End Date"): Korfbestanddeel ("Basket Constituent") Korfbestanddeel Niveau ("Basket Constituent Level"): Initiële Referentie Waarderingsdatum(a) ("Intitial Reference Valuation Date(s)"): 21 november 2007 of, indien dit een geen Werkdag is, de eerstvolgende Werkdag Elk van de activa opgenomen in de kolom "Naam van het Korfbestanddeel" in de definitie "Korf" Een bedrag gelijk aan het officiële sluitingsniveau van zo een Korfbestanddeel zoals bepaald in de kolom "Referentieniveau bepaling" in de definitie "Korf" 26 november 2007 of, indien dit geen Handelsdag is voor wat betreft één of meerdere Korfbestanddelen, de eerstvolgende Handelsdag voor wat betreft alle Korfbestanddelen. 5

6 Initieel Referentie Niveau ("Initial Reference Level"): Waarderingsdatum ("Valuation Date") Finaal referentie niveau ("Final Reference Level") Vervaldatum ("Maturity Date") Een bedrag gelijk aan het Referentieniveau op de Initiële Referentie Waarderingsdatum zoals bepaald door de Berekeningsagent. 26 november 2012 of, indien dit geen Handelsdag is voor wat betreft één of meerdere Korfbestanddelen, de eerstvolgende Handelsdag voor wat betreft alle Korfbestanddelen. Een bedrag gelijk aan het Referentieniveau op de Waarderingsdatum zoals bepaald door de Berekeningsagent. Met betrekking tot een Effect, de derde Betalingsdag volgend op: a) indien zich een Knock-Out Gebeurtenis voordoet, de relevante Grens Bepalingsdatum; b) of anders, de Waarderingsdatum Grens Bepalingsbedrag ("Barrier Determination Amount") Grens Bepalingsdatum ("Barrier Determination Date") Een bedrag gelijk aan het Korfbestanddeel Niveau van dat Korfbestanddeel op die Grens Bepalingsdatum zoals bepaald door de Berekeningsagent 26 november 2008 (de "Eerste Grens Bepalingsdatum"), 26 november 2009 (de "Tweede Grens Bepalingsdatum"), 26 november 2010 (de "Derde Grens Bepalingsdatum") en 26 november 2011 (de "Vierde Grens Bepalingsdatum") en de Waarderingsdatum (de "Uiteindelijke Grens Bepalingsdatum") of, indien dit geen Handelsdag is voor wat betreft één of meerdere Korfbestanddelen, de eerstvolgende dag die een Handelsdag is voor wat betreft alle Korfbestanddelen. Grensniveau ("Barrier Level") Met betrekking tot een Korfbestanddeel, het gespecificeerde niveau voor dat Korfbestanddeel in de kolom "Grensniveau" in de definitie "Korf" Coupon Bedrag ("Coupon Amount") Met betrekking tot elk Effect, en iedere Grens Bepalingsdatum, (a) Als het Referentieniveau van een Korfbestanddeel op een Grens Bepalingsdatum lager is dan haar Bepalingsniveau maar gelijk is aan of groter is dan haar Grensniveau, een bedrag gelijk aan 9,50 per cent van het Nominaal Bedrag, of anders (b) In het andere geval, nul.. Elk Coupon Bedrag zal worden afgerond tot de twee dichtste decimale plaatsen in de Betalingsmunteenheid, terwijl 0,005 naar beneden zal worden afgerond. 6

7 Coupon Betalingsdatum ("Coupon Payment Date") Bepalingsniveau ("Determination Level") Laggard Korf Bestanddeel ("Laggard Basket Constituent") Bedrag fysieke afwikkeling ("Physical Settlement Amount") De Derde Werkdag volgend op de relevante Grens Bepalingsdatum of indien die dag niet op een Betalingsdag valt, de eerstkomende Betalingsdag 100 per cent van het Initiële Referentie Niveau, onderworpen aan een aanpassing overeenkomstig Productvoorwaarde 4 Het Korfbestanddeel met de laagste Prestatie op de Waarderingsdatum betekent, onderhevig aan Productvoorwaarde 3, een aantal aandelen van het Nominaal Bedrag en het Initiële Referentieniveau van het Laggard Korfbestanddeel (elk een "Materiële Betalingseenheid") Naam van Korfbestanddeel Naam van EFT ISIN: Amsterdam ishares AEX Exchanges IE00BOM62Y33 Index DAX Index db x-trackers DAX ETF LU CAC 40 Index db x-trackers CAC 40 ETF LU Zwitserse Markt Index db x-trackers SMI ETF LU Met dien verstande dat in het geval zich een Betaling Onderbreking Gebeurtenis ("Settlement Disruption Event") zou hebben voorgedaan met betrekking tot de EFT, de Berekeningsagent redelijk kan oordelen om het relevante EFT te vervangen door een nieuw EFT met dezelfde strategie, doelstellingen en met een maximale tracking error van 1% en een maximum management vergoeding van van 0,50%, en eveneens met dien verstande dat het voor iedere Materiele Betalingseenheid naar beneden zal worden afgerond tot het dichtste volledig getal en onderworpen aan een aanpassing overeenkomstig Productvoorwaarde 4. Effecten die aan dezelfde Effectenhouder toebehoren zullen niet worden samengevoegd voor het bepalen van het relevante aantal voor iedere Materiële Betalingseenheid. Prestatie ("Performance") Met betrekking tot een Korfbestanddeel en een dag, (a) min (b) (uitgedrukt als een percentage) waar (a) is het quotiënt (uitgedrukt als een percentage) van (i) het Korfbestanddeel Niveau voor dat Korfbestanddeel op de Waarderingsdatum en (ii) het Korfbestanddeel Niveau voor dat Korfbestanddeel op de Initiële Referentie 7

8 Waarderingsdatum; en (b) betekent 1 Betaling ("Settlement") 1) als, in de bepaling van de Berekeningsagent, zich geen Knock-Out Gebeurtenis heeft voorgedaan en als het Uiteindelijke Referentieniveau op de Waarderingsdatum lager is dan het Grensniveau, Materiële Betaling ("Materiële Betaling") 2) of in het andere geval, Cash Betaling ("Cash Betaling") Betalingsmunteenheid ("Settlement Currency"): Terugkoop Cash Bedrag ("Redemption Cash Amount") Euro ("EUR") Met betrekking tot elk Effect, een bedrag dat als volgt wordt bepaald door de Berekeningsagent: 1) als, in de beoordeling van de Berekeningsagent, op gelijk welke Grens Bepalingsdatum, het Grens Bepalingsbedrag van alle Korfbestanddelen hoger is dan het Bepalingsniveau (zulk een gebeurtenis is een "Knock- Out Gebeurtenis"), een bedrag gelijk aan 109,50 per cent van het Nominaal Bedrag; of 2) als zich geen Knock-Out Gebeurtenis heeft voorgedaan een bedrag gelijk aan het Nominaal Bedrag Het Terugkoop Cash bedrag zal worden afgerond tot de twee dichtste decimale plaatsen in de Betalingsmunteenheid, terwijl 0,005 naar beneden zal worden afgerond Registratie en Handel ("Listing and Trading"): Berekeningsagent ("Calculation Agent"): Hoofdagent ("Principal Agent"): ISIN: WKN: Gemeenschappelijke Code ("Common Code"): De Inschrijvingsperiode ("Subscription Period"): Er is een aanvraag ingediend om de Effecten op de Officiële Lijst van de Beurs van Luxemburg te noteren en om ze te verhandelen op een gereglementeerde markt van de Beurs van Luxemburg, dewelke een gereglementeerde markt is in het kader van Richtlijn 2004/39/EG. De Emittent zal optreden als de Berekeningsagent Deutsche Bank AG Londen XS DB9LQV Aanvragen tot intekening op de Effecten kunnen gedaan worden vanaf 8 november tot de Primaire Markt 8

9 Einddatum. Annulatie van de Uitgifte van de Effecten ("Cancellation of the Issuance of the Securities"): Vroegtijdige Sluiting van de Inschrijving op de Effecten ("Early Closing of the Subscription of the Securities"): De Emittent behoudt zich het recht voor om welke reden dan ook de uitgifte van de Effecten te annuleren. De Emittent behoudt zich het recht voor om welke reden dan ook de inschrijvingsperiode vroegtijdig af te sluiten. Vergoedingen betaald door de emittent aan de verdeler 2 ("Fees paid by the issuer to the distributor"): Trailer Vergoeding ("Trailer Fee") Plaatsingvergoeding ("Placement Fee") Niet van toepassing De Verkoopsagent zal een bedrag verdienen dat schommelt tussen gemiddeld 0% en 4% van de Uitgifteprijs; bovenstaande schommeling is te wijten aan mogelijke veranderingen in de marktvoorwaarden gedurende de Inschrijvingsperiode dewelke de prijs, die door de Verkoopsagent aan de Emittent werd betaald voor de Effecten, kunnen beïnvloeden. Meer informatie over de plaatsingvergoeding kan worden verkregen bij de Verkoopsagent. 2 De Emittent betaalt aan de betreffende verdeler plaatsingvergoedingen en trailer vergoedingen als verkoopsgebonden commissies. Plaatsingvergoedingen zijn eenmalige betalingen uit de opbrengsten van de uitgifte; alternatief kan de Emittent aan de betreffende verdeler een toepasselijke korting toekennen op de uitgifteprijs (zonder inschrijvingstoelage). Betalingen van trailer vergoedingen zijn wederkerend en afhankelijk van het volume van de uitgegeven Effecten. Indien Deutsche Bank AG zowel de emittent als de verdeler is voor wat betreft de verkoop van de Effecten, dan zal de verdelingsafdeling van Deutsche Bank intern gecrediteerd worden met de relevante bedragen. Meer informatie over prijzen en prijsbestanddelen is beschikbaar in het hoofdstuk "Belangenconflicten" onder de nummers 5 en 6. 9

10 2. Meer informatie over de modaliteiten van de Effecten a) De Effecten vertegenwoordigen het recht op betaling van een cash of materieel bedrag op de vervaldag. Het op de vervaldag verschuldigde cash bedrag zal afhangen van het feit of de waarde van alle gespecificeerde bestanddelen van het Onderliggende Actief op gelijk welke gespecificeerde grens bepalingsdatum al dan niet lager is geweest dan het betreffende gespecificeerde niveau dat bepaalde korfbestanddeel. Als de waarde van alle gespecificeerde bestanddelen van het Onderliggende Actief niet lager is geweest dan het betreffende gespecificeerde niveau van dat korfbestanddeel, dan zal het op de vervaldag verschuldigde cash bedrag de waarde weergeven van het Onderliggende Actief op of omstreeks de datum van de uitgifte van de Effecten. Indien het beneden bovenvermeld niveau is geweest, dan zal een materiële betaling worden toegepast en zal het te ontvangen bedrag de waarde weergeven van het bestanddeel van het Onderliggende Actief met de laagste prestatie waarderingsdag gedeeld door de waarde van dat bestanddeel op of omstreeks de datum van de uitgifte van de Effecten en vermenigvuldigd met de uitgifteprijs van de Effecten. Indien echter de waarde van alle bestanddelen van het Onderliggende Actief op gelijk welke gespecificeerde grens bepalingsdag hoger is geweest dan een ander relevant gespecificeerd grensniveau van een bestanddeel van het Onderliggende Actief, dan zullen de Effecten worden teruggekocht tegen een bedrag dat wordt gespecificeerd voor het zich voordoen van een dergelijk geval op dat tijdstip. De uitbetaling van het cash bedrag op de vervaldag is onderworpen aan aftrek van bepaalde belastingen, accijnzen en/of uitgaven. Het Onderliggende Actief is een korf bestaande uit indexen. Bijgevolg zal de waarde van de Onderliggende korf op ieder ogenblik de som weergeven van de waarde van ieder korfbestanddeel vermenigvuldigd met haar gewicht in de korf. b) De Effecten vertegenwoordigen een gelijkaardige belegging als een rechtstreekse belegging in het Onderliggende Actief. In tegenstelling tot een rechtstreekse belegging, zullen de Effecten automatisch worden teruggekocht en zal een gespecificeerd cash bedrag worden betaald indien de waarde van alle bestanddelen van het Onderliggende Actief op gelijk welke gespecificeerde grens bepalingsdag hoger is geweest dan het relevante gespecificeerde bepalingsniveau van een bestanddeel van dat bestanddeel van het Onderliggende Actief. Bovendien voorzien de Effecten in een zekere bescherming tegen een daling in de waarde van het Onderliggende Actief vermits de belegger bij de betaling een cash bedrag zal ontvangen dat wordt berekend aan de hand van de waarde van het Onderliggende Actief op of omstreeks de datum van de uitgifte van de Effecten, indien de waarde van alle bestanddelen van het Onderliggende Actief op gelijk welke gespecificeerde grens bepalingsdag niet lager is geweest dan het relevante gespecificeerde niveau van dat korfbestanddeel. In ruil voor deze bescherming geven de beleggers evenwel het recht op om te participeren in gelijk welke stijging van de bestanddelen van het Onderliggende Actief na een vroegtijdige terugkoop van de Effecten zoals hierboven omschreven. Indien het niveau van alle gespecificeerde bestanddelen van het Onderliggende Actief op gelijk welke gespecificeerde grens bepalingsdag hoger is dan het gespecificeerd grensniveau, dan zullen de Effecten worden teruggekocht tegen een bedrag dat wordt gespecificeerd voor het zich voordoen van een dergelijke gebeurtenis op dat tijdstip. In voorkomend geval zullen de beleggers die de Effecten kopen op de uitgiftedatum en de Effecten bijhouden gedurende de volledige looptijd, een return op hun initiële investering verwezenlijken die, hoe later de vroegtijdige terugkoop zal plaatsvinden, hoe hoger zal zijn. Dienovereenkomstig zullen, hoe later gedurende de looptijd van de Effecten de waarde van het gespecificeerde aantal bestanddelen van het 10

11 Onderliggende Actief stijgt in vergelijking met het relevante bepalingsniveau van dat korfbestanddeel, hoe meer de beleggers van een investering in de Effecten zullen genieten. Als de Effecten niet terugkoopbaar zouden worden zoals omschreven in de paragraaf hierboven, dan zullen de beleggers die de Effecten kopen op de uitgiftedatum en de Effecten bijhouden gedurende de volledige looptijd, bij de betaling een cash bedrag ontvangen dat de waarde weergeeft van het Onderliggende Actief op of omstreeks de uitgifte van de Effecten en derhalve geen return verwezenlijken op de initiële investering, maar wel een verlies vermijden, tenzij [de waarde van [het gespecificeerde aantal bestanddelen van het Onderliggende Actief op de gespecificeerde waarderingsdag(en) lager is geweest dan het relevante gespecificeerde niveau van dat korfbestanddeel. In het laatste geval zullen de beleggers op de vervaldag een materieel bedrag ontvangen dat de waarde weergeeft van het bestanddeel van het Onderliggende Actief met de laagste prestatie op de gespecificeerde waarderingsdag gedeeld door de waarde van dat bestanddeel op of omstreeks de uitgiftedatum van de Effecten en vermenigvuldigd met de uitgifteprijs van de Effecten. De Effecten bieden noch een garantie op de betaling van een bepaald bedrag, noch een recht op de terugbetaling van de uitgifteprijs van de Effecten. De waarde van het op de vervaldag aan de belegger verschuldigde cash bedrag of materieel bedrag hangt af van de hierboven omschreven factoren en kan in het slechtste geval zelfs gelijk zijn aan nul en derhalve resulteren in een totaal verlies van de initiële belegging. Er is geen andere return op de Effecten dan de potentiële betaling van een cash of materieel bedrag op de vervaldag en de coupons (indien van toepassing). c) De marktwaarde van de Effecten tijdens hun looptijd hangt in de eerste plaats af van de waarde en de volatiliteit van het Onderliggende Actief gedurende de looptijd van de Effecten. In het algemeen is het zo dat indien de waarde van het Onderliggende Actief daalt en/of er een markperceptie heerst conform dewelke het waarschijnlijk is dat de waarde van het Onderliggende Actief zal dalen of dat het moment waarop het niveau van het gespecificeerd aantal bestanddelen van het Onderliggende Actief [op gelijk welke gespecificeerde grens bepalingsdag hoger zou zijn dan het gespecificeerde grensniveau van het dat korfbestanddeel [waarschijnlijk niet zal plaatsvinden gedurende de resterende looptijd van de Effecten, dan zal de marktwaarde van de Effecten geacht worden te dalen. Op dezelfde basis is het echter zo dat indien de waarde van het Onderliggende Actief stijgt en/of er een markperceptie heerst conform dewelke het waarschijnlijk is dat de waarde van het Onderliggende Actief zal stijgen, of dat het niveau van het gespecificeerd aantal bestanddelen van het Onderliggende Actief [op gelijk welk tijdstip gedurende de op gelijk welke grens bepalingsdag waarschijnlijk hoger zal zijn dan het gespecificeerde grensniveau van het relevante korfbestanddeel, dan zal de marktwaarde van de Effecten geacht worden te stijgen. De waarde van het Onderliggende Actief op gelijk welke dag zal de waarde weergeven van haar bestanddelen op die bepaalde dag. Veranderingen in de samenstelling van het Onderliggende Actief en factoren (met inbegrip van deze zoals hierboven omschreven) die de waarde van de bestanddelen ofwel beïnvloeden ofwel kunnen beïnvloeden, zullen de waarde van het Onderliggende Actief beïnvloeden en kunnen derhalve ook de opbrengst van een investering in de Effecten beïnvloeden. Fluctuaties in de waarde van één van de bestanddelen kunnen worden versterkt of geneutraliseerd door fluctuaties in de waarde van andere bestanddelen.] Andere factoren die de marktwaarde van de Effecten kunnen beïnvloeden van tijd tot tijd zijn onder meer rentevoeten, mogelijke uitbetalingen van dividenden of rente met betrekking tot het Onderliggend Actief, de berekeningsmethode van de waarde van het Onderliggend Actief en marktverwachtingen met betrekking tot de toekomstige prestaties van het Onderliggend Actief, haar samenstelling en de Effecten. Indien na de aankoop van de Effecten de marktwaarde van de Effecten zou zakken tot onder het bedrag dat werd betaald voor het aankopen van de Effecten, mogen beleggers niet verwachten dat de marktwaarde van de Effecten zou stijgen tot boven de aankoopprijs die werd betaald door de belegger gedurende de resterende looptijd van de Effecten. 11

12 C. SAMENVATTING BESCHRIJVING EMITTENT DEUTSCHE BANK AKTIENGESELLSCHAFT De Deutsche Bank Aktiengesellschaft ("Deutsche Bank" of de "Bank") is ontstaan uit de samensmelting van de Norddeutsche Bank Aktiengesellschaft, Hamburg, de Rheinisch- Westfälische Bank Aktiengesellschaft, Düsseldorf en de Süddeutsche Bank Aktiengesellschaft, Munchen; overeenkomstig de wet op de regionale omvang van kredietinstellingen werden deze in 1952 ontbonden uit de Deutsche Bank, opgericht in De merger en de naam werden op 2 mei 1957 ingeschreven in het handelsregister van de districtsrechtbank Frankfurt am Main. De Deutsche Bank is een bankinstelling en een aandelenvennootschap onderworpen aan de Duitse wetten, met registratienummer HRB De bank heeft zijn statutaire zetel in Frankfurt am Main, Duitsland. De hoofdzetel is gelegen in de Taunusanlage 12, Frankfurt am Main, er zijn filialen in Duitsland en in het buitenland, onder andere in Londen, New York, Sydney, Tokyo en een Azië-Pacific hoofdzetel in Singapore, die als centrum dient voor de activiteiten in de respectieve regio s. De Bank is het moederbedrijf van een groep, die bestaat uit banken, kapitaalmarktbedrijven, fondsbeheerbedrijven, een financieringsbedrijf in de vastgoedsector, instalment financing bedrijven, onderzoeks- en consultancybedrijven en andere binnen- en buitenlandse bedrijven (de "Deutsche Bank Group"). Sinds 30 juni 2007 bedraagt het aandelenkapitaal van de Deutsche Bank , 52 bestaande uit gewone aandelen zonder nominale waarde. De aandelen zijn volledig gestort en geregistreerd. De aandelen zijn genoteerd voor verhandeling en officiële notering op alle Duitse Effectenbeurzen. Ze zijn ook genoteerd op de effectenbeurs New York. De geconsolideerde rekeningen voor het fiscaal jaar dat van start is gegaan op 1 januari 2007 werden opgemaakt overeenkomstig de International Financial Reporting Standards (IFRS). Vanaf 30 juni 2007 bedragen de totale activa van de Deutsche Bank Group miljoen, de totale passiva miljoen en het totale actieve vermogen miljoen op basis van IFRS (zonder audit). De schuld met voorrang (senior debt) op lange termijn van de Deutsche Bank kreeg van Standard & Poor s een rating AA (stabiel), van Moody's Investors Services een rating Aa- (positief) en van Fitch Ratings een rating AA- (positief). 12