Quest for Growth. Quest Investor Club 22 juni 2009

Transcriptie

1 Quest for Growth Quest Investor Club 22 juni 2009 Gent

2 Programma u Ontvangst u Quest for Growth René Avonts Gedelegeerd bestuurder u Cleantech (propere technologie) bij QfG Yves Vaneerdewegh Senior Investment manager u Vragenronde u Receptie

3 Quest for Growth Inleiding Quest Management / Quest for Growth Cijfers Toelichting bij de genoteerde portefeuille Toelichting bij de niet-genoteerde portefeuille Cleantech (propere technologie) bij Quest for Growth - Waarom is cleantech nodig? - Wat is cleantech? - Hoe belegt Quest for Growth in cleantech? Quest Cleantech Fund Vragen & antwoorden

4 Inleiding Quest Management NV Quest for Growth Quest Technology Fund Quest Cleantech Fund Privak Beursgenoteerd Sicav Niet genoteerd

5 Quest Management NV Private Equity Quoted Equity Asset manager gespecialiseerd in: - informatie technologie - cleantech / propere technologie - gezondheidszorg g / life sciences I n f o T e c h Waarden: -onafhankelijk - professioneel & gespecialiseerd - optimale return voor de belegger - transparant Beheerd vermogen: circa 80 m C l e a n H e a l t h t e c h C a r e

6 Quest for Growth Publieke privak: kenmerken Op Euronext Brussel genoteerd beleggingsfonds naar Belgisch recht Voordelig fiscaal statuut : Geen vennootschapsbelasting Geen roerende voorheffing op het deel van het dividenden afkomstig van meerwaarden op aandelen Ten minste 90% van de winst van het boekjaar wordt uitgekeerd Ten minste 35% moet belegd zijn in niet genoteerde bedrijven

7 Quest for Growth Investeringsstrategie genoteerde aandelen Actief beheer, zonder benchmarking Pan-Europees met focus op België en buurlanden Grootste deel van de portefeuille belegd in kleine bedrijven Aandelenselectie gebaseerd op grondige fundamentele analyse Focus op groeiaandelen met aanvaardbare waarderingen Zoeken naar winnaars in sterk groeiende segmenten en thema s (internet, navigatie, HDTV, RFID, cleantech,...)

8 Quest for Growth Investeringsuniversum genoteerde aandelen Europe ± quoted companies Benelux ± 50 Technology ± S Small & mid ± 600 Health Care ± 400 Clean tech ± 100 8

9 Quest for Growth Investeringsstrategie niet-genoteerde aandelen Replacement Capital/ verkoop Aan private of Buyout QfG investeringsuniversum publieke bedrijven Seed Capital Start-up Groeikapitaal Pre-IPO IPO Beursgenoteerd Private Equity / Durfkapitaalfondsen niet-beursgenoteerd Later stage venture capital bedrijven met een goed risico-return return profiel Doel is exit (IPO of verkoop van bedrijf) binnen 3 jaar Quest for Growth is steeds minderheidsaandeelhouder, meestal co-investeerder in een grotere kapitaalronde Investeringen per bedrijf tot 3 miljoen Ook investeringen in durfkapitaalfondsen met gelijkaardig beleggingsbeleid

10 Quest for Growth Netto resultaat, rendement en dividenduitkeringen over de 5 laatste boekjaren 30 Netto resultaat in euro Return 30.00% Netto r esultaat in euro % 10.00% 00% 0.00% % % 00% % % Return / / (6 maanden) (op 31 mei) Boekjaar: Dividend: 0 0 0,69 1,95 0, % 00%

11 Quest for Growth Performance QfG Intrinsieke Waarde (*) Nasdaq (in euro) New Markets 50 0% -10% -5,62% % -25,07% -30% -28,76% 31/12/2003 / - 31/12/2008 / (*) Performance gecorrigeerd voor kapitaalverhoging en op basis van Eigen Vermogen na dividenduitkering

12 Quest for Growth Performance 2008 QfG Intrinsieke Waarde Nasdaq (in euro) New Markets 50 0% -10% % -30% -40% -37,11% -41,81% -50% -46,43% 31/12/ /12/2008

13 Quest for Growth Performance 2009 (tot 31 mei 2009) 15% 10% QfG Intrinsieke Waarde Nasdaq (in euro) New Markets 50 11,07% ,92% 7,04% 5% 0% Sinds 31 december 2008

14 15,000,000 10,000,000 5,000, ,000,000-10,000,000-15,000,000 Quest for Growth Overzicht kwartaalresultaten Quest for Growth - Overzicht kwartaalresultaten Q2/2008 Q3/2008 Q4/2008 Q1/2009 Q2/2009 tot 31 Q3/2002 Q4/2002 Q1/2003 Q2/2003 Q3/2003 Q4/2003 Q1/2004 Q2/2004 Q3/2004 Q4/2004 Q1/2005 Q2/2005 Q3/2005 Q4/2005 Q1/2006 Q2/2006 Q3/2006 Q4/2006 Q1/2007 Q2/2007 Q3/2007 Q4/2007 Q1/2008 mei -20,000,000-25,000,000

15 Quest for Growth Evolutie van de beurskoers

16 Quest for Growth Evolutie van de beurskoers in 2009 Evolutie van de beurskoers van Quest for Growth en de marktindexen over de laatste 3 jaren

17 Quest for Growth Evolutie discount en discount fully diluted Quest for Grow th - discount Quest for Grow th - discount fully diluted 60% Discount 31/05/2009: 33,79 % 50% % 30% 20% 10% Discount 31/12/2007: 14,90 % 0% jan/02 jul/02 jan/03 jul/03 jan/04 jul/04 jan/05 jul/05 jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09

18 Quest for Growth Vergelijking discount Quest for Growth met de gemiddelde discount Belgische holdings 60% Long-term holding discount Quest for Growth - discount fully diluted 50% 40% % 20% 10% 0% jan 02 jul 02 jan 03 jul 03 jan 04 jul 04 jan 05 jul 05 jan 06 jul 06 jan 07 jul 07 jan 08 jul 08 jan 09

19 Quest for Growth Portefeuille 31 mei indeling per beleggingscategorie Cash 0,5% Verbintenissen 13,0% Durfkapitaal- fondsen 10,7% Genoteerde - Niet-genoteerde Ondernemingen 0,9% Niet-genoteerde Ondernemingen 26,4% Genoteerde Ondernemingen 48,5%

20 Quest for Growth Portefeuille 31 mei indeling per sector OTC opties 0,2% Andere sectoren 0,5% Software & Diensten 25,4% Technologie Hardware 23,2% Medische Uitrusting en Diensten 1,8% Halfgeleiders 3,1% Fondsen & Gediversifieerde Ondernemingen 12,1% Energie & Materialen 12,6% Farma & Biotech 21,2% 2%

21 Quest for Growth Portefeuille 31 mei indeling per land Zwitserland 6% Israel 3% Oostenrijk 3% Noorwegen 2% Denemarken % Malta VS V.S. 0% 0% Portugal 0% Frankrijk 8% Nederland 25% Verenigd Koninkrijk 13% Duitsland 16% België 23%

22 Quest for Growth Portefeuille genoteerde aandelen - top 10 posities country sector/activity % NAV 31/05/09 Unit 4 Agresso Netherlands business software 3.9% Arcadis Netherlands engineering consultancy 3.6% Andritz Austria plant engineering ee g for hydro power, pulp p & paper,... 30% 3.0% EVS Belgium digital image-processing systems for TV broadcasters 2.8% Ten Cate Netherlands high-end technical textiles 2.8% Umicore Belgium materials technology 2.8% TKH Netherlands telecom, electrotechnical and industrial solutions 2.7% LEM Holding Switzerland current and voltage transducers 2.5% Transics Belgium fleet management systems 2.4% Wirecard Germany internet payment processing 2.2%

23 Quest for Growth Portefeuille niet-genoteerde aandelen Private equity markt: zwakke economie minder financiering voorhanden weinig exits geen IPO s minder M&A

24 Quest for Growth Portefeuille niet-genoteerde aandelen 3 nieuwe investeringen in 2008 en 2009:

25 Quest for Growth Portefeuille niet-genoteerde aandelen Kapitaalverhogingen in bestaande deelnemingen in 2008 en 2009:

26 Quest for Growth Portefeuille niet genoteerde aandelen Exits in 2008 en 2009:

27 Quest for Growth Portefeuille niet-genoteerde aandelen Waardeverminderingen private equity: (in miljoen ) Directe investeringen 5 1,3 Fondsen 07 0,7 09 0,9

28 EVS KBC GROEP FORTIS UMICORE e Quest for Growth VOLATILITY 200d (%) GIMV DELHAIZE GROUP GBL SOLVAY NASDA DAQ COMPOSITE INDEX S&P 500 INDEX NOKIA QUES EST FOR GROWTH price BEL20 INDEX AV EST FOR GROWTH NAV QUES

29 Cleantech 1

30 Waarom is cleantech nodig? Wat is cleantech? Hoe belegt Quest for Growth in cleantech? Quest Cleantech Fund 2

31 Waarom is cleantech nodig? Wetenschappelijke consensus over opwarming van de aarde Globale gemiddelde temperatuur sinds 1860 bron: ASES, PNM Resources

32 Waarom is cleantech nodig? Olie niet langer de groeimotor voor energieverbruik Piek olie thesis bron: Hubbert, 1974

33 Waarom is cleantech nodig? Zorgen over energiebevoorrading Globale oliereserves Globale gasreserves other Saudi- Arabia other Russia Nigeria Kazakhstan Libya Russia Venezuela UAE Kuwait Iraq Iran Iraq Venezuela Algeria Nigeria USA UAE Saudi- Arabia Qatar Iran bron: BP (2006 data)

34 Waarom is cleantech nodig? Waterschaarste wordt een belangrijk probleem Water stress & schaarste in de wereld Verwachte waterschaarste in 2025 bron: University of Michigan, United Nations, Dexia

35 Waarom is cleantech nodig? Vervuilingproblematiek: afvalverwerking & recyclage blijven groeimarkten Huishoudelijk afval in de EU-25

36 Waarom is cleantech nodig? Politieke steun: The Green New Deal? Groene investeringen inbegrepen in nationale/regionale stimulus pakketten (in miljard USD) EU total US ARRA China NDRC Japan/S. Korea bron: HSBC, Quest Management renewable energy energy efficiency water & pollution control

37 Waarom is cleantech nodig? Geen korte termijn trend Technological revolution 1st The "Industrial Revolution" 2nd Railway age Innovations/triggers Year Cotton spinning mill 1771 Watt steam engine 1776 Railway steam engine (Liverpool-Manchester) rd 4th 5th 6th Age of steel and electricity Age of automotive ti and oil Information age Cleantech age? Carnegie steel plant in Pittsburgh 1875 Edison's light bulb 1879 Ford Model-T 1908 Intel microprocessor 1971 Earliest form of internet 1969 bron: Carlota Perez ( Technological Revolutions and Financial Capital ), Merrill Lynch, Quest Management

39 Wat is cleantech? Definitie Innovatieve producten en diensten die bijdragen tot een milieuvriendelijker of efficiënter ië gebruik van de natuurlijke rijkdommen van de aarde, zoals energie, water, lucht en grondstoffen.

40 Wat is cleantech? Hernieuwbare energie: de heilige graal Potentieel voor hernieuwbare energie bron: Spiegel Online

41 Wat is cleantech? Energie-efficiëntie: binnen handbereik Potentiële globale energiebesparingen bron: McKinsey Global Institute, Electric Power Research Institute

42 bron: Philips Wat is cleantech? Voorbeeld van beschikbare technologie

43 Wat is cleantech? Wat is cleantech? Cleantech subsegmenten

45 Hoe belegt Quest for Growth in cleantech? Private equity fondsen & conglomeraten % NAV cleantech activiteiten Capricorn Cleantech Fund 11% 1,1% durfkapitaalinvesteringen in cleantech + verbintenis CCF 2,3% Philips 1,0% energiebesparende verlichting & producten Slechts 23% van omzet zijn groene producten Groene producten zijn inclusief Senseo, CompactXtreme Ultrasound,...

46 Hoe belegt Quest for Growth in cleantech? Hernieuwbare energie % NAV cleantech activiteiten Andritz 3,0% hydro-elektriciteit, afvalwater, biobrandstoffen SMA Solar 1,0% omvormers voor zonne-energie PVA Tepla 08% 0,8% productie van wafels voor zonne-energie, materialenbehandeling Vestas 0,7% windturbines Solar Millennium 0,6% thermische zonne-energie

47 Hoe belegt Quest for Growth in cleantech? Energie-efficiëntie % NAV cleantech activiteiten LEM Holding 2,5% energiebesparende elektronische componenten Transics 2,4% efficiëntieverhogende en brandstofbesparende telematicasystemen Nemetschek 21% 2,1% energie-efficiënt i design van gebouwen Tandberg 2,0% videoconferencing als alternatief voor (vliegtuig)reizen Aixtron 1,2% LED s

48 Hoe belegt Quest for Growth in cleantech? Water- en milieubeheer % NAV cleantech activiteiten it it Arcadis 36% 3,6% milieu-consulting consulting, waterbeheer Geberit 1,2% efficiënt watergebruik

49 Hoe belegt Quest for Growth in cleantech? Nieuwe materialen % NAV Ten Cate 2,9% Umicore 28% 2,8% Pfeiffer Vacuum 2,2% Plastic Logic (private equity) cleantech activiteiten composietmaterialen, geotextiel (o.a. voor dijkbescherming) recyclage edelmetalen, oplaadbare batterijen, autokatalysatoren materialenbehandeling (o.a. zonnecellen), milieutests 0,4% dunne flexibele substraten

50 Hoe belegt Quest for Growth in cleantech? Geselecteerde cleantech aandelen presteren uitstekend in 2009 Aixtron LEM Holding Transics Andritz SMA Solar PVA Tepla Tandberg Solar Millennium Vestas Wind Umicore Arcadis Geberit Pfeiffer Vacuum Ten Cate Nemetschek Benmax 50 index DJ Stoxx 600 index performance 31/12/08-31/05/2009 (%)

52 Quest Cleantech Fund Vergeleken met Quest for Growth Private equity Genoteerde aandelen I n f o T e c h = Quest for Growth = Quest Cleantech Fund C l e a n H e a l t h t e c h C a r e 100% genoteerde aandelen 100% cleantech aandelen

53 Quest Cleantech Fund Open fonds/bevek Dagelijkse netto inventariswaarde op in de Tijd Op => fondsen => Quest Management Niet beursgenoteerd Mogelijkheid tot aankoop: in principe bij elke bank (max. 4% instapkost) eenvoudig via distributeurs : Rapportering: Fiche op kwartaalbasis: op via

54 Quest Cleantech Fund Performance vs andere groene fondsen Name return 31/03/08-31/05/09 Name return 31/03/08-31/05/09 QUEST CLEANTECH FUND-A -18% LODH INVEST-CLEAN TCH-PA= -29% PARWORLD ENVIR OPPORT-CC -19% SWISSCANTO GREEN INV EQTY-B -29% OEKOWORLD-WATER FOR LIFE-I -20% NORDEA 1 SIC-CL&ENV-BP-EUR -30% ASN MILIEU WATERFONDS -20% COMINVEST KLIMA AKTIEN-P -31% PICTET FUNDS LUX-WATER-PC= -22% DWS INVEST CLIMATE CHANGE-LC -32% TRIODOS SCV - TRI VL PIO-R-C -23% BGF-NEW ENERGY FUND-=A2-32% IMPAX ENVIR MKTS IRELAND-B= -23% ALLIIANZ-DIT-GLB ECTRNDS-A= -32% ENERGIES RENOUVELABLES -23% UNISECTOR: KLIMAWANDEL-A -32% F&C PORT FD-GL CLIMATE OP-A= -24% OHRA MILIEUTECHNOLOGIE FONDS -33% MEAG KLIMASTRATEGIE-A A -24% VONTOBEL-GLOB TRND NEW PW-B -33% SGAM FD-EQ EUROP ENVIRONMT-A -25% DELTA LLOYD-WATER & CLI FD-B -34% AXA WORLD-CLEAN TECH A= -25% DKB OEKOFONDS-TNL -34% OEKO-AKTIENFONDS -25% KBC ECO FUND-ALTER ENERGY-C -34% KBC ECO FUND-WATER-C -25% SWISSCANTO LU EQTY CLIMATE-B -36% KBC ECO FUND WORLD-C -25% FORTIS L-GREEN FUTURE-C-C -36% PIONEER FDS-GLBL ECOLG-A=AC -27% KBC ECO FUND CLIMATE CHANG-C -37% DEXIA EQUITIES-SUST GR PL-CC -27% NEW ENERGY FUND EUR B -40% PICTET FUND LUX-CLN ENERG-I= -27% SARASIN NEW POWER FUND-A -42% DWS INVEST NEW RESOURCES-LC -27% VCH-NEW ENERGY-B -45% POSTBANK-KLIMAATFONDS-D= -27% FT CLIMATECHANGE -89% average European Cleantech-Clean Energy-Climate-Environment-Eco Funds in -30% bron: Bloomberg, Quest Management

55 bron: Morningstar.be 17 juni 2009 Quest Cleantech Fund Performance vs andere groene fondsen

56 Hoe belegt Quest in cleantech? Slotbeschouwingen Quest for Growth Uiteraard sterk afhankelijk van aandelenmarkten Genoteerde aandelen: regelmatige overperformance van referentieindex door zorgvuldige g selectie van small & midcaps Niet-genoteerde portefeuille: extra potentieel als exitmarkt aantrekt door afwaarderingen Risico gereduceerd door spreiding Shift naar nieuw groeisegment: cleantech (propere technologie) Quest Cleantech Fund Afgeleid product 100 % actief in genoteerde cleantech aandelen