Insights. Jaarkalender. Special: Corporate Global Risk Management. Pagina 3. Pagina 9. Ortec Finance Insights voor Pensioenfondsen - Maart 2016

Transcriptie

1 Insights Pagina 3 Pagina 9 Special: Corporate Global Risk Management

2 Welkom Pensioenfondsen hebben de afgelopen jaren belangrijke beslissingen genomen, onder meer over governance, de financiële opzet en de uitvoering. Ook de komende jaren blijven het uitdagende tijden voor besturen en hun achterban, die te maken zullen krijgen met een aantal cruciale ontwikkelingen. Denk hierbij aan een fundamentele herziening van het pensioenstelsel en mogelijk zelfs een afschaffing van de verplichtstelling, of aan de aanpassing van het toezichtskader om te voldoen aan Europese regelgeving. Bovendien zal er nog meer nadruk worden gelegd op kostenefficiency, de inrichting van het beleggingsbeleid en de kwaliteit van bestuurlijke beslissingen. Speerpunten DNB en nieuwe economische scenario s Ortec Finance Naast het verstrekken van informatie op relevante verantwoordingsmomenten, zoals bij het herstelplan, de kwartaalstaten en de haalbaarheidstoets, gaan wij ons ook dit jaar weer richten op de onderzoeksthema s en speerpunten van De Nederlandsche Bank (DNB). Verder staat dit jaar voor Ortec Finance in het teken van het introduceren van onze vernieuwde economische scenario s. Een nieuw informatieplatform We willen u in de toekomst op cruciale momenten nog meer van dienst zijn. Op de onderstaande jaarkalender ziet u wanneer we u van praktische informatie voorzien over thema s die voor u van belang zijn. Naast het sturen van periodieke nieuwsbrieven zullen wij deze thema s continu actueel houden op ons nieuwe informatieplatform. Dit informatieplatform kunt u te allen tijde raadplegen. Special item Corporate Global Risk Management Internationalisering brengt naast de nodige uitdagingen ook nieuwe kansen met zich mee. Brede kennis van internationale markten, regelgeving en producten, vertaald naar één consistent risicomanagement-framework, biedt unieke kansen voor ondernemingen die te maken hebben met meer pensioenregelingen in diverse landen. Waar dit vaak nog per land wordt ingevuld bieden wij een unieke, integrale aanpak die ook een positieve invloed kan laten zien op de winstgevendheid van de onderneming. Klik hier om naar ons special item te gaan Naar 2

3 1e Kwartaal 2e Kwartaal 3e Kwartaal 4e Kwartaal Herstelplan Haalbaarheidstoets Evenwichtigheid beleid Opbouwpercentage Kwartaalstaten (x401/x405) Economische scenario s Search for Yield Pensioencommunicatie Toekomstig bedrijfsmodel Beleggingsplan 3

4 Herstelplan Een pensioenfonds verkeert in een tekort indien het fonds op grond van de beleidsdekkingsgraad niet meer voldoet aan het vereist eigen vermogen (VEV). DNB schrijft voor dat als dit tekort zich voordoet per einde kwartaal, het pensioenfonds een herstelplan moet indienen. In dit herstelplan moet het pensioenfonds onderbouwen hoe de dekkingsgraad binnen de gekozen hersteltermijn kan voldoen aan het VEV. Indien het fonds dit niet kan onderbouwen, zal het een gedeelte van het tekort moeten herstellen door middel van het korten van bestaande pensioenrechten. De mate van korting is mede afhankelijk van de gekozen hersteltermijn. Terug naar de Actualiseren herstelplan De pensioenfondsen die per 1 januari 2015 in tekort verkeerden hebben voor 1 juli 2015 een herstelplan ingediend. Voor de fondsen die per 1 januari 2016 nog steeds in een tekort verkeren zal het herstelplan geactualiseerd moeten worden vóór 1 april De fondsen die gedurende het jaar 2015 in tekort zijn geraakt en een jaar later op kwartaaleinde nog steeds in dekkingstekort verkeren, zullen binnen 3 maanden na dato het herstelplan moeten actualiseren. Op basis van de kenmerken en het beleid van uw pensioenfonds kunnen wij u ondersteunen bij het opstellen of actualiseren van het herstelplan. Neem contact met ons op Jos.vanOphem@ortec-finance.com

5 Toekomstbestendig bedrijfsmodel Veel pensioenfondsen hebben weliswaar hun missie vastgesteld, maar zijn er nog niet aan toe gekomen deze te vertalen in een toekomstvisie en een bijbehorende strategie. Ook DNB vraagt fondsen steeds vaker om deze stip op de horizon vast te leggen, en zo beter op de toekomst voorbereid te zijn. Kansen en bedreigingen definiëren Bij het vaststellen van deze stip op de horizon spelen een aantal aspecten een belangrijke rol. Allereerst moeten de trends in de pensioenwereld en de eigen sector in kaart worden gebracht, en moet worden beoordeeld hoe deze het eigen fonds beïnvloeden. Op basis hiervan kunnen kansen en bedreigingen worden gedefinieerd. Hoe ontwikkelt de sector zich? Kunnen we op termijn nog redelijkerwijs zelfstandig voldoen aan de eisen van de wetgeving en toezichthouder? Ambitie en kernwaarden vaststellen De kansen en bedreigingen kunnen vervolgens worden gecombineerd met de zelf ingeschatte sterkten en zwaktes van het fonds. Daarnaast verdient het aanbeveling om de ambitie en kernwaarden van het fonds (opnieuw) vast te stellen. Die ambitie omvat niet alleen de pensioenregeling, maar richt zich bijvoorbeeld ook op de plaats van het fonds in het arbeidsvoorwaardenbeleid van het bedrijf of de sector. Met de definitie van de kernwaarden worden piketpalen geslagen voor de toekomst. Welke mate van solidariteit en collectiviteit wordt beoogd? Hoe belangrijk is het behoud van de eigen identiteit? Hoe ver moet keuzevrijheid gaan? Kunnen we de kosten nog tegenover de achterban verantwoorden? Dit alles resulteert in een stip op de horizon, ofwel de strategische agenda van het fonds. Het hebben van deze agenda en kernwaarden zal alle belanghebbenden voorbereiden op en helpen bij het beantwoorden van fundamentele vragen in de toekomst. Besturen zullen hier idealiter hun achterban bij willen betrekken. Extra informatie Belangrijke afwegingen bij toetreding tot een Algemeen PensioenFonds Onderzoek naar mogelijkheden van collectieve risicodeling Life cycle investing From target date to goal based investing Terug naar de Waarom Ortec Finance? Ortec Finance is bij uitstek een partij die op de hoogte is van trends en van de gevolgen hiervan voor pensioenfondsen. Daarmee zijn wij in staat om pensioenfondsen te helpen deze stip op de horizon daadwerkelijk neer te zetten. In veel gevallen doen wij dit aan de hand van een interactieve workshop met alle stakeholders. Wij kunnen ook een bemiddelende, onafhankelijke rol spelen in de onderhandelingen tussen de diverse stakeholders. Ten slotte is het interessant om te constateren dat de ontwikkelingen die we hier afgelopen jaar op het gebied van collectieve risicodeling binnen beschikbare premieregelingen hebben uitgevoerd ook internationaal in de aandacht staan en (her)gebruikt kunnen worden. 5

6 Haalbaarheidstoets Vanaf 2015 dient elk pensioenfonds periodiek een haalbaarheidstoets uit te voeren, als onderdeel van het nieuw Financieel Toetsingskader (FTK). DNB onderscheidt twee soorten haalbaarheidstoetsen, namelijk de aanvangshaalbaarheidstoets en de jaarlijkse haalbaarheidstoets. Elk Nederlands pensioenfonds heeft in 2015 de aanvangshaalbaarheidstoets uitgevoerd. Deze toets geeft inzicht in de financiële opzet, het verwachte pensioenresultaat en de bijbehorende risico s. De fondsen hebben hierbij tevens de grenzen gedefinieerd die gesteld worden aan de verwachting en spreiding van het pensioenresultaat. Verdere ondersteuning Ortec Finance Onze ervaring met de aanvangshaalbaarheidstoets bevestigt het beeld van DNB dat bestuurders moeite hebben met de interpretatie en uitleg van de haalbaarheidstoets. Dit jaar zal elk fonds de jaarlijkse haalbaarheidstoets uitvoeren, of een nieuwe aanvangshaalbaarheidstoets indien het fonds een significante beleidswijziging doorvoert. Afgelopen jaar hebben we bij veel verschillende fondsen ervaring opgedaan door nauwe betrokkenheid bij het proces rondom de haalbaarheidstoets. Hierdoor kunnen we u als fonds ook ondersteunen door het uitvoeren van de haalbaarheidstoets. We kunnen ook nog een stapje verder gaan door de resultaten in een bredere context te plaatsen. Hoe kunt u als fonds de haalbaarheidstoets integreren in het jaarlijkse risicomanagementproces? Hoe kunt u gedegen keuzes maken ten aanzien van de opnieuw vast te stellen ondergrenzen na een beleidswijziging? Dit zijn typisch vragen waar menig bestuurder mee worstelt en waar Ortec Finance uitkomst en houvast kan bieden. Terug naar de Neem contact met ons op Jos.vanOphem@ortec-finance.com

7 Economische scenario s Het rendement en risico van beleggingen zijn afhankelijk van de horizon. Op de lange termijn wordt rendement (de spreiding om de verwachting) gestuurd door de verwachte trendmatige ontwikkelingen van groei, inflatie en rente. Op de middellange termijn worden de rendementen gedreven door conjunctureel gedrag. Bij een korte horizon speelt met name momentumgedrag een belangrijke rol. De dynamische scenario s van Ortec Finance combineren deze verschillende elementen en houden zo op een consistente manier rekening met horizon- en tijdsafhankelijk gedrag in risico- en rendementskarakteristieken. Hierdoor sluiten onze scenario s beter aan bij de perceptie dat economische grootheden een golfbeweging kennen en zijn ze dus nog beter inzetbaar voor onder meer de portefeuilleconstructie voor de korte termijn en risicomonitoring. Extra informatie Presentatie Ortec Finance Scenario set Informatiesessie December 2015 Dynamiek in de scenario s brengen Meer ruimte voor de kortetermijndynamiek en het meenemen van actuele marktomstandigheden past wat ons betreft ook goed bij de eis van DNB om als fonds dichter op de macro-economische ontwikkelingen te zitten. Inmiddels hebben wij de nodige pilotstudies afgerond om de impact hiervan goed in beeld te krijgen, zijn er informatiesessies georganiseerd om feedback vanuit de markt te krijgen, en wordt de laatste hand gelegd aan de functionele aanpassingen van het model. We zijn nu druk bezig de periodieke communicatie (maand, kwartaal en jaar) verder vorm te geven en de productieprocessen aan passen. Vanaf het 2e kwartaal zullen we verdere stappen zetten in de uitrol naar klanten. Betere communicatie We lichten uiteraard graag toe wat de impact is voor de diverse toepassingen en, indien nodig, voor u als fonds. We kunnen dan tevens afstemmen in welke mate van detail en met welke frequentie wij u verder op de hoogte kunnen houden over de economische ontwikkelingen en de impact hiervan voor de korte- en langetermijnbeslissingen van uw fonds. Terug naar de 7

8 Beleggingsplan Een aantal interessante vraagstukken verdienen het goed onderzocht te worden. Denk aan de zoektocht naar rendement, liquiditeitsproblemen die samenhangen met vastrentende obligaties en derivaten, en de daadwerkelijke implementatie van het duurzaamheidsbeleid. Soms moet er in een beleggingsplan meer risico worden genomen om het gewenste rendement te halen. Zoeken naar rendement (Search for yield) In de zoektocht naar rendement besluiten fondsen soms om de renteafdekking te verlagen en een groter risico te lopen door meer zakelijke waarden in hun portefeuille op te nemen. Dan is aanpassing van de risicohouding vereist. Maar wat nu als hier geen ruimte voor is, omdat bijvoorbeeld het risicoprofiel niet mag worden verhoogd? Welke andere mogelijkheden hebben fondsen dan nog om iets te doen aan de lage dekkingsgraden? Welke producten passen wél bij de risicohouding van een fonds? Een aantal van onze buitenlandse klanten passen bijvoorbeeld aandelenhedges toe, waarbij met behulp van put-opties het aandelenrisico wordt afgedekt. Zijn deze of andere constructies ook hier toepasbaar? Welke mogelijkheden biedt factorbeleggen? Op dit moment doen wij in samenwerking met twee professoren (van Binsbergen en Koijen) onderzoek om de meerwaarde van factorbeleggen in een holistische ALM-aanpak te bepalen. Zodra we hier resultaten boeken brengen wij u uiteraard op de hoogte. Nut van een Liquiditeitsscan Pensioenfondsen zijn naar alle waarschijnlijkheid tot augustus 2017 vrijgesteld van de verplichting tot central clearing van hun derivatenportefeuille. Een verplichtstelling zou vanwege het bijstorten van cash als onderpand tot problemen kunnen leiden. Ondanks dat dit nog ver weg lijkt, is het toch aan te raden hier tijdig op te anticiperen, bijvoorbeeld door middel van het uitvoeren van een Liquiditeitsscan. Dit geeft u inzicht in de kosten en liquiditeitsrisico s van een clearingprogramma, zodat u op tijd maatregelen kunt nemen. Press Release Ortec Finance wint 2 awards bij de CIO Indutry innovation awards Terug naar de 8

9 Special Item Corporate Global Risk Management Internationalisering brengt naast de nodige uitdagingen ook nieuwe kansen met zich mee. Brede kennis van internationale markten, regelgeving en producten, vertaald naar één consistent risicomanagement-framework, biedt unieke kansen voor ondernemingen die te maken hebben met meer pensioenregelingen in diverse landen. Waar dit vaak nog per land wordt ingevuld bieden wij een unieke, integrale aanpak die ook een positieve invloed kan laten zien op de winstgevendheid van de onderneming. Voor meer details zie Paper: Corporate Global Pension Risk Management Terug naar begin 9

10 Insights Rotterdam Ortec Finance bv Boompjes XB Rotterdam The Netherlands Tel. +31 (0) Amsterdam Ortec Finance bv Naritaweg BP Amsterdam The Netherlands Tel. +31 (0) London Ortec Finance Ltd Suite 9.10, City Tower 40 Basinghall Street London,EC2V 5DE United Kingdom Tel. +44 (0) Pfäffikon Ortec Finance AG Poststrasse Pfäffikon SZ Switzerland Tel. +41 (0) Toronto Ortec Finance Canada Inc 250 University Avenue Toronto, ON M5H 3E5 Canada Tel