Voorstel Voorwaarden van beheer en bewaring ASN-Novib Microkredietfonds

Transcriptie

1 ASN BELEGGINGSFONDSEN Vergaderstuk bij vergadering van participanten ASN-Novib Microkredietfonds maandag 26 november 2012 Voorstel Voorwaarden van beheer en bewaring ASN-Novib Microkredietfonds Ingaande per 1 januari 2013 Artikel 1 Definities Beheerder De Beheerder als bedoeld in artikel 5. Bewaarder De Bewaarder als bedoeld in artikel 6. Distribuerende Merken van SNS Reaal ASN Bank, SNS Bank, RegioBank en REAAL Bancaire Diensten. Fonds ASN-Novib Microkredietfonds. Fondsvermogen Het totale in het Fonds verenigde vermogen dat is afgescheiden van het vermogen van de Bewaarder en dat wordt gevormd door stortingen in contanten alsmede door de beleggingsopbrengsten inclusief gerealiseerde en ongerealiseerde koersresultaten, verminderd met de kosten. IRR Internal Rate of Return. Participant De houder van één of meer Participaties in het Fonds. Participatie De eenheid waarin de omvang van de deelgerechtigdheid van een Participant tot het Fondsvermogen afgerond tot vier cijfers achter de komma wordt uitgedrukt. Raad van Toezicht De raad van toezicht als bedoeld in artikel 8. Register Het door Beheerder gehouden register van Participanten als bedoeld in artikel 4. Vergadering De vergadering van Participanten als bedoeld in artikel 7. Voorwaarden Deze voorwaarden van beheer en bewaring ASN-Novib Microkredietfonds. Artikel 2 Aard en doelstelling van het Fonds 1. Het Fonds is een beleggingsfonds als bedoeld in artikel 1:1 van de Wet op het financieel toezicht, dat de status heeft van beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting Het Fonds wordt gevormd door een ter collectieve belegging bijeengebracht vermogen teneinde de Participanten in de opbrengst te doen delen. Het Fonds heeft geen rechtspersoonlijkheid. De rechtsverhouding tussen de Beheerder, de Bewaarder en de Participanten, maar niet de rechtsverhouding tussen de Participanten onderling, wordt beheerst door deze Voorwaarden. 3. Het Fonds heeft ten doel bij te dragen aan het vergroten van toegang tot financiële diensten voor ondernemingen of individuen. Dit doet het Fonds door het verschaffen van zowel vreemd vermogen als eigen vermogen aan microfinancieringsinstellingen in overeenstemming met het beleggingsbeleid dat is beschreven in het prospectus van het Fonds. Artikel 3 Verhoudingen 1. De gezamenlijke beleggingen van het Fonds staan ten name van de Bewaarder, die deze houdt ten behoeve van en voor rekening en risico van de Participanten. 2. Het economische eigendom van de gezamenlijke beleggingen van het Fonds berust bij de Participanten in verhouding tot de door hen gehouden Participaties. 3. De Participanten worden geacht kennis te hebben genomen van en zich te onderwerpen aan de bepalingen van de Voorwaarden vanaf de datum van ontvangst door de Beheerder van het ingevulde aanmeldingformulier voor deelname. 4. De Beheerder is niet bevoegd een Participant jegens een derde te verbinden. 1

2 5. Onderwerping door een Participant aan deze Voorwaarden, zoals bedoeld in het derde lid, betekent uitsluitend dat de Participant uit hoofde van deze Voorwaarden rechten en verplichtingen jegens het Fonds heeft en uitdrukkelijk niet dat de Participant uit hoofde van deze Voorwaarden rechten en verplichtingen heeft jegens de andere Participanten. Artikel 4 Participaties en Register 1. De Participaties luiden op naam. Van de Participaties worden geen bewijsstukken uitgereikt anders dan in de vorm van een nota waarop het aantal door de Participant gehouden Participaties wordt vermeld. 2. De Beheerder houdt een Register waarin de namen en adressen van alle Participanten worden opgenomen met vermelding van het aantal Participaties en de datum waarop de desbetreffende Participaties zijn uitgegeven. 3. Het Register strekt tot volledig bewijs omtrent het aantal Participaties dat door een Participant wordt gehouden, tenzij de onjuistheid van de desbetreffende gegevens in het Register wordt aangetoond. Artikel 5 Beheerder 1. De Beheerder is belast met het beheer van het Fonds. Tot het beheer wordt mede gerekend het bepalen van het beleggingsbeleid, het aangaan van verplichtingen ten laste en ten bate van het Fonds, waaronder het doen van beleggingen en het verrichten van alle overige (rechts)handelingen ten behoeve van het Fonds. 2 De Beheerder dient bij het beheren van het Fondsvermogen het in het prospectus omschreven beleggingsbeleid van het Fonds onverkort in acht te nemen en treedt bij het beheren overigens uitsluitend op in het belang van de Participanten. 3. De Beheerder is bevoegd om taken uit hoofde van deze Voorwaarden aan derden, waaronder mede begrepen gelieerde partijen met uitzondering van de Bewaarder, te delegeren in gevolge een door Beheerder verstrekte volmacht dan wel uit te besteden ingevolge daartoe te sluiten schriftelijke overeenkomsten. (Rechts)handelingen waartoe de volmacht zich niet uitstrekt komen niet ten laste of ten bate van het Fonds. De Beheerder blijft jegens de Participanten verantwoordelijk en aansprakelijk voor de door de derde verrichte werkzaamheden. 4. Verbintenissen worden door de Beheerder met medewerking van de Bewaarder aangegaan ten behoeve van en voor rekening en risico van het Fonds. 5. Participanten zijn niet aansprakelijk voor nakoming van de verplichtingen van de Beheerder en dragen niet verder in de verliezen van het Fonds dan tot het totale bedrag van hun deelname. 6. De Beheerder wordt benoemd, geschorst en ontslagen door de Raad van Toezicht. 7. Indien de Beheerder wordt geschorst door de Raad van Toezicht, dan treedt de Bewaarder gedurende die schorsing op als Beheerder. 8. De Beheerder kan haar functie beëindigen door opzegging met inachtneming van een opzegtermijn van één jaar. Indien de Beheerder het voornemen te kennen geeft haar functie neer te leggen, wordt binnen een termijn van vier weken een Vergadering gehouden, met inachtneming van hetgeen is bepaald in artikel De Beheerder laat zich adviseren door een Kredietcommissie, die is samengesteld uit deskundigen op het gebied van ontwikkelingssamenwerking, microkredietverlening en banken in ontwikkelingslanden, met betrekking tot individuele voorstellen tot een financiering of deelneming. Artikel 6 Bewaarder 1. De Beheerder is de Voorwaarden met de Bewaarder overeengekomen. 2. De Bewaarder is juridisch rechthebbende op de vermogenswaarden van het Fonds. De Bewaarder houdt alle vermogenswaarden van het Fonds ten behoeve van en voor rekening en risico van de Participanten ten titel van beheer. De Bewaarder treedt bij het bewaren uitsluitend in het belang van de Participanten op. 3. Over de in bewaring gegeven vermogenswaarden kan slechts door de Beheerder met medewerking van de Bewaarder worden beschikt. 4. De Bewaarder geeft de tot het Fondsvermogen behorende vermogenswaarden slechts af tegen ontvangst van een verklaring van de Beheerder waaruit blijkt dat afgifte van de vermogenswaarden wordt verlangd in verband met de regelmatige uitoefening van de beheerfunctie. 5. Indien de Bewaarder en de Beheerder in gemeen overleg van oordeel zijn dat het wenselijk is dat de feitelijke bewaring van de vermogensbestanddelen aan derden wordt gegeven, is de Bewaarder gerechtigd de vermogensbestanddelen van het Fonds aan een, door de Beheerder en de Bewaarder tezamen aangewezen, derde in bewaring te geven. Als derde mag uitsluitend een bank of een daartoe speciaal opgericht bewaarbedrijf optreden. De vermogensbestanddelen van het Fonds zullen op naam van de Bewaarder bij de derde bewaarder worden bewaard. De Bewaarder blijft jegens de Participanten verantwoordelijk en aansprakelijk voor de door de derde bewaarder verrichte werkzaamheden. 6. De Participanten zijn niet aansprakelijk voor de nakoming van de verplichtingen van de Bewaarder. 7. De Bewaarder wordt benoemd, geschorst en ontslagen door de Raad van Toezicht. 2

3 8. De Bewaarder kan haar functie beëindigen door opzegging met inachtneming van een opzegtermijn van één jaar. Indien de Bewaarder het voornemen te kennen geeft haar functie neer te leggen, wordt binnen een termijn van vier weken een Vergadering gehouden, met inachtneming van hetgeen is bepaald in artikel 7. Artikel 7 Vergadering 1. Er is een Vergadering die door de Beheerder wordt bijeengeroepen en zal worden gehouden op een door de Beheerder vast te stellen datum en plaats. 2. Een oproeping voor een Vergadering geschiedt ten minste veertien dagen vóór de datum waarop die vergadering plaatsvindt per advertentie in een landelijk verspreid Nederlands dagblad of aan het adres van iedere Participant en vermeldt de agenda, dan wel de plaats waar deze agenda verkrijgbaar is. 3. Jaarlijks vóór 1 mei wordt een Vergadering gehouden teneinde de resultaten van het Fonds te bespreken. 4. Voorts wordt een Vergadering in ieder geval bijeengeroepen teneinde te worden gehoord: a) indien de Beheerder en/of de Bewaarder het voornemen te kennen geeft de functie neer te leggen, in welk geval de Vergadering dient te worden gehouden binnen een termijn van vier weken na de kennisgeving; b) indien een andere Beheerder en/of Bewaarder en/of een lid van de Raad van Toezicht dient te worden benoemd; c) indien daarom wordt verzocht door Participanten, die tezamen ten minste 10% van het totaal aantal uitstaande Participaties vertegenwoordigen; d) indien de Beheerder en de Bewaarder voornemens zijn de onderhavige Voorwaarden te wijzigen, waardoor rechten of zekerheden van Participanten worden verminderd of lasten aan hen worden opgelegd of waardoor het beleggingsbeleid van het Fonds wordt gewijzigd; e) indien de Beheerder het voornemen heeft het Fonds op te heffen; f) ingeval van vereffening, in welk geval de Beheerder aan de Participanten rekening en verantwoording aflegt alvorens tot uitkering aan de Participanten over te gaan; g) indien de Beheerder het voornemen heeft de fiscale status van beleggingsinstelling van het Fonds te doen beëindigen. 5. De Vergadering wordt voorgezeten door de voorzitter van de Raad van Toezicht dan wel, in diens afwezigheid, door een door de Raad van Toezicht uit zijn midden aangewezen persoon. 6. Elke gehele Participatie geeft recht op het uitbrengen van één stem. Op gedeelten van een Participatie kan geen stem worden uitgebracht. Bepalend is het aantal gehele Participaties dat op naam van de Participant wordt vermeld in het Register op de datum, vermeld in de oproepingsadvertentie of de uitnodigingsbrief. 7. Besluiten worden genomen bij volstrekte meerderheid van de ter Vergadering uitgebrachte stemmen. 8. Toegang tot de vergadering hebben de Beheerder, de Bewaarder, de leden van de Raad van Toezicht, de leden van de Kredietcommissie, iedere Participant die schriftelijk aan de Beheerder te kennen heeft gegeven dat hij de Vergadering wenst bij te wonen of zijn schriftelijk gevolmachtigde, alsmede ieder aan wie daartoe toestemming is verleend door de voorzitter van de Vergadering. Ingeval een volmacht wordt verleend, dient deze volmacht uiterlijk bij aanvang van de Vergadering overhandigd te zijn aan de Beheerder of de door hem aangewezen persoon. Artikel 8 Raad van Toezicht 1. Er is een Raad van Toezicht bestaande uit minimaal vier leden, die toeziet op de naleving van deze Voorwaarden. 2. De leden van de Raad van Toezicht worden benoemd, geschorst en ontslagen door de Vergadering op voordracht van ASN Bank N.V.en de Stichting Oxfam Novib (de Nederlandse Organisatie voor Internationale Ontwikkelingssamenwerking), ieder voor de helft van het aantal leden van de Raad van Toezicht. 3. De leden van de Raad van Toezicht worden maximaal tweemaal voor een periode van 4 jaar benoemd, tenzij de Vergadering op voorstel van de Raad van Toezicht anders bepaalt; de Raad van Toezicht stelt een schema van aftreden vast. 4. De Raad van Toezicht adviseert de Beheerder gevraagd en ongevraagd. 5. De Raad van Toezicht benoemt, na de Vergadering gehoord te hebben, de Beheerder en Bewaarder van het Fonds. 6. De Raad van Toezicht schorst en ontslaat de Beheerder en de Bewaarder van het Fonds. 7. De Raad van Toezicht is bevoegd nadere regels te geven omtrent al zodanige onderwerpen als hij in het kader van zijn toezicht nodig of gewenst acht. 8. De Raad van Toezicht is niet verantwoordelijk voor de wijze van belegging en herbelegging. 9. De Raad van Toezicht benoemt uit haar midden een voorzitter. Artikel 9 Kredietcommissie 1. Er is een Kredietcommissie bestaande uit minimaal vijf leden, die de Beheerder adviseert over voorstellen van de projectbeheerder voor het beschikbaar stellen van kapitaal in ontwikkelingslanden. 2. De leden van de Kredietcommissie zijn deskundig op het gebied van ontwikkelingssamenwerking, microkredietverlening en banken in ontwikkelingslanden. 3

4 3. De leden van de Kredietcommissie beoordelen de voorstellen in relatie tot het bepaalde in het prospectus, gaan na welke risico s aan het voorstel verbonden zijn en adviseren over het landenrisico. 4. De Beheerder is niet gehouden om het desbetreffende advies op te volgen. 5. De leden van de Kredietcommissie worden benoemd en ontslagen door de Beheerder. Artikel 10 Intrinsieke waarde 1. De intrinsieke waarde van het Fonds is gelijk aan het Fondsvermogen en wordt iedere werkdag vastgesteld. De vaststelling geschiedt op basis van de waarderinggrondslagen als vermeld in het prospectus. 2. In deze vaststelling zullen in ieder geval worden begrepen opgelopen maar nog niet uitgekeerde renten, vastgestelde maar nog niet ontvangen dividenden, gemaakte maar nog niet betaalde kosten en alle overige kosten die naar het oordeel van de Beheerder voor rekening van het Fonds dienen te komen. 3. De intrinsieke waarde van een Participatie is gelijk aan de intrinsieke waarde van het Fonds, gedeeld door het aantal op dat moment uitstaande Participaties. 4. De Beheerder is gerechtigd de berekening van de intrinsieke waarde van het Fondsvermogen tijdelijk op te schorten indien als gevolg van bijzondere omstandigheden de vaststelling van de intrinsieke waarde van het Fondsvermogen naar het redelijk oordeel van de Beheerder niet kan plaatsvinden. 5. De opschorting van de berekening van de intrinsieke waarde van het Fondsvermogen wordt overeenkomstig artikel 19, dan wel met andere daartoe geschikte middelen bekend gemaakt. 6. In het geval dat de berekening van de intrinsieke waarde wordt opgeschort, is de mogelijkheid tot toetreding dan wel uitbreiding van de deelname en de mogelijkheid tot overdracht, uittreding dan wel beperking van de deelname opgeschort. 7. Onder bijzondere omstandigheden, bijvoorbeeld in geval de voorziening voor oninbaarheid onvoldoende toereikend is, kan de Beheerder besluiten om de uitgifteprijs tussentijds aan te passen. Artikel 11 Toetreding / Uitbreiding deelname 1. Toetreding tot het Fonds of uitbreiding van de deelname kan, behoudens hetgeen in artikel is bepaald, iedere werkdag plaatsvinden en geschiedt door inschrijving van de gegevens bedoeld in artikel 4.2 respectievelijk inschrijving van de wijziging in het Register en met inachtneming van hetgeen daaromtrent is bepaald in het reglement van de ASN Beleggingsrekening of een andere beleggingsrekening van één van de Distribuerende Merken van SNS Reaal. 2. Toetreding tot het Fonds of uitbreiding van de deelname geschiedt door storting in geld. Dit bedrag in contanten wordt door de Beheerder, na aftrek van eventuele, door de distributeur in rekening gebrachte transactiekosten, omgerekend in Participaties tegen de uitgifteprijs als bedoeld in artikel De Beheerder is in het belang van de Participanten bevoegd op enig moment de mogelijkheid tot toetreding of uitbreiding van de deelname te beperken, te wijzigen, te beëindigen of op te schorten en overigens voorwaarden hieraan te verbinden. 4. Als uitgifteprijs van een Participatie geldt de waarde per Participatie die per de 15e van iedere maand wordt vastgesteld. 5. Participaties kunnen aan derden worden overgedragen, doch slechts na administratieve tussenkomst van de Beheerder. Artikel 12 Overdracht / Uittreding / Beperking deelname 1. De Participaties zijn vrij overdraagbaar aan derden. De overdracht kan alleen plaatsvinden middels tussenkomst van de Beheerder. Overdracht, uittreding of beperking van de deelname kan, behoudens hetgeen in artikel 10.6 is bepaald, iedere werkdag plaatsvinden. Overdracht of uittreding geschiedt door doorhaling respectievelijk inschrijving van de wijziging in het Register en met inachtneming van hetgeen daaromtrent is bepaald in het reglement van de ASN Beleggingsrekening of een andere beleggingsrekening van één van de Distribuerende Merken van SNS Reaal. 2. Overdracht, uittreding uit het Fonds of beperking van de deelname geschiedt tegen uitkering in contanten. Dit bedrag in contanten wordt door de Beheerder omgerekend in Participaties tegen de inkoopprijs als bedoeld in artikel 12.3 onder aftrek van de eventuele transactiekosten. 3. Als inkoopprijs van een Participatie geldt de waarde per Participatie die per de 15e van iedere maand wordt vastgesteld. 4. Het bepaalde in artikel 11.3 en 11.5 is van overeenkomstige toepassing op overdracht, uittreding uit het Fonds of beperking van de deelname. 5. Ingekochte Participaties vervallen niet als gevolg van de verkrijging door het Fonds van die Participaties. 4

5 Artikel 13 Kosten en vergoedingen 1. Bij aan- en verkoop van het Fonds dient de Participant rekening te houden met de eventuele door de distributeur in rekening gebrachte transactiekosten. 2. De Beheerder ontvangt op jaarbasis een vergoeding van 0,70% van het Fonds. Deze vergoeding wordt berekend over het totale Fondsvermogen aan het eind van iedere maand. Deze vergoeding wordt gebruikt voor alle kosten van het beheer van het Fonds, zoals onder andere de kosten van administratie, de kosten van de Bewaarder, de beloning van de Raad van Toezicht, de accountant, het jaarverslag, de Vergadering en marketingkosten. 3. In aanvulling op de vergoeding in lid 2 ontvangt de Beheerder een vergoeding van het Fonds van maximaal 2,00% over het totaal van de uitstaande kredieten en deelnemingen welke als managementvergoeding ten goede komt aan de projectbeheerder. Deze vergoeding wordt per maand berekend op basis van één twaalfde deel van het jaartarief over het totaal van de uitstaande kredieten en participaties van het Fonds aan het eind van iedere maand en wordt iedere maand achteraf in rekening gebracht. 4. Indien vervreemding door het Fonds van een deelneming leidt tot een IRR op jaarbasis van meer dan 10% van die specifieke deelneming, ontvangt de Beheerder een vergoeding in aanvulling op de vergoedingen genoemd in lid 2 en 3. Deze vergoeding bedraagt 15% van het verschil tussen de vervreemdingswaarde van de deelneming en de geïndexeerde aankoopwaarde van de deelneming. Deze geïndexeerde aankoopwaarde wordt berekend door de aankoopwaarde van de deelneming te vermeerderen met 10% van deze aankoopwaarde per jaar dat het Fonds in de deelneming heeft belegd. Deze aanvullende vergoeding komt als extra managementvergoeding ten goede aan de projectbeheerder. 5. Indien ontwikkelingen naar het oordeel van de Beheerder het nodig maken, kunnen de in dit artikel ver melde vergoedingspercentages worden gewijzigd. Een wijziging van het percentage wordt van kracht één maand nadat de wijziging aan Participanten is bekendgemaakt en Participanten gedurende deze periode in de gelegenheid zijn geweest hun Participaties tegen de gebruikelijke voorwaarden aan het Fonds aan te bieden. Artikel 14 Verslaglegging 1. Het boekjaar van het Fonds is gelijk aan het kalenderjaar. 2. Jaarlijks vóór 1 mei maakt de Beheerder een jaarrekening en een jaarverslag op, waarbij de bepalingen van Titel 9 van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek van toepassing zijn. 3. De Beheerder verleent een accountant als bedoeld in artikel 2:393 van het Burgerlijk Wetboek of een organisatie waarin accountants samenwerken opdracht tot onderzoek van de jaarrekening. De accountant onderzoekt of de jaarrekening een getrouw beeld geeft van de grootte en de samenstelling van het vermogen van het resultaat over het desbetreffende boekjaar, en geeft het resultaat weer in een verklaring. 4. Jaarlijks vóór 1 mei worden de opgemaakte jaarrekening, het jaarverslag en de overige gegevens als bedoeld in artikel 2:392 van het Burgerlijk Wetboek openbaar gemaakt en wordt in een landelijk verspreid dagblad of aan het adres van iedere Participant bekend gemaakt waar de bedoelde stukken verkrijgbaar zijn. 5. Jaarlijks binnen 9 weken na afloop van de eerste helft van het boekjaar maakt de Beheerder de halfjaar cijfers op en openbaar. 6. Op de verslaggeving, het deskundigenonderzoek en de openbaarmaking is overigens het bij of krachtens de Wet financieel toezicht bepaalde van toepassing. 7. Het bovenstaande is van overeenkomstige toepassing op de jaarrekening van de Bewaarder. 8. Op verzoek zendt de Beheerder een exemplaar van de in lid 2 genoemde documenten in digitale vorm naar een door een Participant verstrekt adres. Artikel 15 Uitkeringen aan Participanten 1. Uitkering aan de Participanten van de voor uitkering beschikbare winst van het Fonds geschiedt jaarlijks vóór 1 juli in contanten. De belegger ontvangt het aldus uitgekeerde netto bedrag automatisch en kosteloos via de desbetreffende beleggingsrekening herbelegd in Participaties. 2. Gedurende één maand nadat het bedrag van de netto uitkering in de vorm van Participaties is bijgeschreven op de beleggingsrekening, kan de Participant die participeert via Stichting SNS Beleggersgiro een bedrag gelijk aan of minder dan de netto uitkering kosteloos opnemen. 3. De betaalbaarstelling van uitkeringen aan Participanten, de samenstelling van de uitkeringen alsmede de wijze van betaalbaarstelling wordt bekendgemaakt per advertentie in een landelijk verspreid dagblad of aan het adres van iedere Participant en op de website van de Beheerder. Artikel 16 Liquidatie 1. De Beheerder is bevoegd, nadat de Vergadering daarover is gehoord en mits goedkeuring is verkregen van de Raad van Toezicht, het Fonds te liquideren. 5

6 2. De Beheerder is belast met de vereffening van het Fonds, legt daarvan conform artikel 7, vierde lid, onder f van deze Voorwaarden aan de Participanten rekening en verantwoording af en kan daarna besluiten de beschikbare bedragen naar evenredigheid op Participaties beschikbaar te stellen. 3. Gedurende de vereffening blijven deze Voorwaarden van toepassing. Artikel 17 Wijziging van de Voorwaarden 1. De Beheerder is bevoegd om tezamen met de Bewaarder deze Voorwaarden, met inachtneming van het bepaalde in artikel 7 lid 4, te wijzigen, mits goedkeuring is verkregen van de Raad van Toezicht. 2. Een voorstel tot wijziging van deze Voorwaarden wordt medegedeeld in een advertentie in een landelijk verspreid dagblad of aan het adres van iedere Participant. 3. Een wijziging van de Voorwaarden, waardoor rechten of zekerheden van Participanten worden verminderd of lasten aan hen worden opgelegd, wordt eerst van kracht één maand na de bekendmaking bedoeld in het tweede lid. Binnen deze periode kunnen Parti cipanten hun deelname in het Fonds tegen de gebruikelijke voorwaarden beëindigen op de wijze als bepaald in artikel 12. Artikel 18 Aansprakelijkheid 1. De Bewaarder is jegens het Fonds en de Participanten slechts aansprakelijk voor door hen geleden schade voor zover deze schade het gevolg is van verwijtbare niet-nakoming of gebrekkige nakoming van haar verplichtingen; dit geldt ook wanneer de Bewaarder de bij haar in bewaring gegeven activa geheel of ten dele aan een derde heeft toevertrouwd. 2. De Beheerder is jegens het Fonds en de Participanten slechts aansprakelijk voor de door hen geleden schade, voor zover de schade het rechtstreekse gevolg is van opzet of grove schuld van de Beheerder. Artikel 19 Kennisgevingen 1. Alle kennisgevingen aan Participanten geschieden hetzij aan het in het Register opgenomen adres (of in elektronische vorm via een door een Participant verschaft adres), hetzij in een landelijk verspreid Nederlands dagblad, hetzij via de webpagina van de Beheerder. 2. Kennisgeving is in ieder geval verplicht bij een ver zoek aan de toezichthouder tot intrekking van de vergunning als bedoeld in artikel 1:104, eerste lid, onderdeel a, van de Wet op het financieel toezicht. Artikel 20 Toepasselijk recht en geschillen 1. Op deze Voorwaarden alsmede op de betrekkingen tussen de Participanten, de Beheerder en de Bewaarder is Nederlands recht van toepassing. 2. Alle geschillen, welke uit hoofde van deze Voorwaarden mochten ontstaan alsmede alle geschillen die betrekking hebben op de betrekkingen tussen de Participanten en de Beheerder en/of de Bewaarder, alsmede geschillen tussen de Beheerder en de Bewaarder, zullen worden voorgelegd aan de bevoegde Nederlandse rechter. 6 November 2012/ ASN Bank, Den Haag.