Marktverslag Week 24. Bullish. Neutraal. Bearish. Verwachting voor week 24. Marktverslag Week 24

Transcriptie

1 Verwachting voor week 24 Bullish Neutraal Bearish 1

2 Power NL Power NL spot, lagere prijzen verwacht De spot prijzen op de APX handelden vorige week hoger ten opzichte van de week daarvoor. Afgelopen week kwam uit op /MWh. De week daarvoor was dat /MWh. Juni komt hiermee voorlopig uit op een gemiddelde prijs van /MWh voor het base product. (mei kwam gemiddeld uit op /MWh). Afgelopen week hebben we hogere prijzen gezien dan de week daarvoor. Met name gedreven door de uitval van verschillende productie eenheden in Nederland en België. Op zaterdag en zondag zagen we in de omringende landen lagere prijzen, terwijl de Nederlandse spot hoger was. Deze hoge spot in Nederland was te danken aan de uitval van capaciteit op het Nederlandse net. De temperatuur, zon en wind staan voor volgende week op neutraal. Door mogelijk meer en stabieler aanbod van capaciteit verwachten we gelijke tot licht lagere prijzen te zien voor deze week. Power NL (APX), Day Ahead Base Peak 26/05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ Gemiddeld juni

3 Power NL Power NL forwards, lagere prijzen verwacht De Nederlandse power curve liet eigenlijk tot het einde van de week een stijging zien, op basis van sterke spotprijzen. Vanaf donderdag kwam de curve er stevig in, vanaf dat moment werden er namelijk al mogelijk bearishe uitslagen van de OPEC-meeting op vrijdag in de olie geprijsd. Dit heeft effect gehad op de gas en de kolen prijzen en dus ook de elektriciteit prijzen. Dit zorgde vanaf donderdag voor druk op de Nederlandse power curve. Voor de komende week verwachten we bij lagere spot- en gasprijzen, lagere prijsniveaus op de Nederlandse power curve te zullen zien. Power NL 05/06/ /05/2015 Jul Aug Sep Q Q Q Q Cal Cal Cal Cal

4 Power BE Power BE spot, lagere prijzen verwacht De spot prijzen op de Belpex handelden de afgelopen week een stuk hoger en kwamen uit op een gemiddeld niveau van /MWh voor het base product. De week daarvoor kwam uit op gemiddeld /MWh. Het gemiddelde voor de juni base komt tot dusver uit op /MWh. (mei kwam gemiddeld uit op /MWh). Afgelopen week hebben we een paar hoge dagen gehad. Met name gedreven door wat krapte in Nederland en ook in België. Bij een neutrale temperatuur, zon en wind voor de komende week verwachten we lagere prijzen te zien voor de Belgische spot. Power BE (Belpex), Day Ahead Base Peak 26/05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ Gemiddeld juni

5 Power BE Power BE forwards, lagere prijzen verwacht De Belgische power curve liet ook de afgelopen week een stevige stijging zien om vervolgens aan het einde van de week iets af te komen. De stijging werd gedreven door een rapport van de Europese hoogspanningsbeheerders waarin er gewaarschuuwd werd voor een gespannen situatie op het Belgische stroomnet in september, hoewel de kans daarop klein blijft, volgens Elia. Aan het einde van de week daalden de spotprijzen en het gehele energiecomplex door de uitslag van OPEC-meeting. Door een gebrek aan liquiditeit blijft de Belgische powercurve gigantische stappen maken. We verwachten dat dit ook nog wel zo zal blijven. Voor deze week verwachten we lagere prijzen te zien in de Belgische future prijzen. Power BE 05/06/ /05/2015 Jul Aug Sep Q Q Q Q Cal Cal Cal

6 Gas TTF Gas TTF spot, lagere prijzen verwacht De gas TTF spot prijzen handelden de afgelopen op een lager niveau als de week daarvoor en kwam afgelopen week uit op een gemiddelde prijs van /MWh. De week daarvoor kwam gemiddeld uit op een niveau van /MWh. Het gemiddelde niveau voor juni komt hiermee uit op /MWh (mei kwam gemiddeld uit op /MWh). De TTF spot prijzen lijken voorlopig rond de huidige niveaus te blijven handelen. Ook voor de TTF spot prijzen heeft de OPEC-meeting van vrijdag de leiding genomen. Op donderdag zagen we dat er een daling werd ingezet bij het prijzen van bearishe uitslagen voor de OPEC-meeting op vrijdag voor de olie. Overigens neemt de volatiliteit en liquiditeit in de TTF spot markt verder af, naarmate we verder de zomer ingaan. Mogelijk kunnen de gasopslagen nog voor een duwtje in de rug zorgen, maar voorlopig verwachten we voor deze week lagere prijzen te kunnen zien. Gas TTF (Ice Endex) End of day 26/05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/ Gemiddeld juni

7 Gas TTF Gas TTF forwards, lagere prijzen verwacht De TTF gas forward curve heeft ook vorige week verder de daling ingezet. Met de afkomende spotprijzen en de aanloop naar de OPEC-meeting op vrijdag hebben we de TTF forward curve een stabiele daling zien inzetten. Nu zit de gehele curve, waaronder de CAL16, aan de onderkant van de bandbreedte. Toch verwachten we voor de TTF forwards weer een kleine daling te zullen zien deze week, die door lagere spot- en olieprijzen mogelijk getriggerd kan worden. Gas TTF 05/06/ /05/2015 Jul Aug Sep Q Q Q Q Cal Cal Cal Cal

8 Overige producten Power DE (Phelix) De Duitse Cal-16 is de afgelopen na een opleving weer afgekomen en sloot uiteindelijk licht hoger de week af dan de voorgaande week op een niveau van /MWh. (De week daarvoor: /MWh). We verwachten voor de komende week bij gelijkblijvende kolenprijzen en CO2 rechten gelijke prijzen te zullen zien voor de Duitse CAL16. Coal Ook de kolenprijzen lijken steeds meer te stabiliseren. Het merendeel van de bewegingen komt vanuit de valuta s. Het Cal- 16 contract sloot de afgelopen week iets hoger af op $/t. (De week daarvoor: $/t ). Voor de aankomende week verwachten we geen grote prijsbewegingen en dus gelijke niveaus te zullen zien. 8

9 Overige producten Crude Oil, Brent De Brent July-15 future begon vorige week zwak en zakte net als de week ervoor weg richting 61 $/bbl. Uiteindelijk sloot de koers op $/bbl (week daarvoor op $/bbl). Zoals algemeen werd verwacht heeft de OPEC tijdens de bijeenkomst vorige week geen beleidsverandering aangekondigd. De productiedoelen blijven ongewijzigd op 30 mln bbl/dag. Hiermee geven de OPEC leden weer eens aan dat het niet van plan is om de productie te verlagen om het overaanbod te beperken en de prijs te steunen. Het behoud van het marktaandeel heeft nog steeds de hoogste prioriteit. Daarnaast nam de vraag naar olie vanuit China in mei af, die voor extra prijsdruk zorgde. Crude Oil, WTI Ook de WTI July-15 future begon de handelsweek week zwak en de week werd lager afgesloten op $/bbl (de week daarvoor op $/bbl). De productie in de VS blijft onverminderd hoog. De hoge productie zet de prijzen onder neerwaartse druk en daar lijkt voorlopig nog geen einde aan te komen. De Brent-WTI spread is verder verkrapt naar circa US$ 4.25 (eind vorige week op US$ 5.25). 9

10 Overige producten Emissierechten De EUA Dec15 sloot de afgelopen week op een hoger niveau af, op een niveau van 7.44 /t. (vorige week 7.36 /t). Het was niet een erg inspirerende week voor de EUA s. We verwachten bij het uitblijven van nieuws en volatiliteit in overige markten gelijke prijzen te zullen zien. 10

11 Dark & Spark Spreads De Clean Spark Spread (CSS) en de Clean Dark Spread (CDS) is een manier om de winstgevendheid van gas en kolen gestookte elektriciteitscentrales weer te geven. De onderstaande figuren geven de forward-spreads van Nederland en Duitsland weer. De gemiddelde efficiëntie van de centrale is gezet op 53% voor een gascentrale en 39% voor een kolencentrale. De emissie factor voor gas is en voor kolen is het De calorische waarde van kolen is MJ/kg. En de wisselkoers euro/dollar is voor vandaag ($1 = 0.89). De spreads zijn berekend met de Duitse en Nederlandse CAL16 power future (Ice-Endex en EEX), TTF en NCG gas (Ice Endex), API2 coal futures (EEX) en EUA s (Ice- ECX). Onderhoud en andere kosten worden in deze berekening niet meegenomen. Clean Dark Spread 11

12 Dark & Spark Spreads Clean Spark Spread 12

13 Weersvooruitzicht De tweede juni week lijkt in vele opzichten erg gematigd te verlopen. De temperatuur zal waarschijnlijk niet teveel afwijken, de wind behaalt elke dag een zeer gemiddelde snelheid en ook de zon heeft zijn zonnigere en bewolktere dagen. De eerste weekhelft wordt gedomineerd door een omvangrijk hogedrukgebied met de kern boven de Atlantische oceaan. Een lange uitloper richting West-Europa brengt tot aan woensdag gematigd zomers weer in de Benelux. In de loop van de week verdwijnt deze uitloper en het is de vraag wat daarvoor in de plaats komt. Waarschijnlijk is dat een warmere episode, die overigens zeer snel afgelopen lijkt. Daarna lijkt het kalme en gematigde weer zich enigszins te herstellen in het weekeinde. Mogelijk blijft het dan echter bewolkt. Het signaal is neutraal. Temperatuur: Neutraal De eerste dagen van de week haalt de temperatuur niet de gemiddelde waarde voor de tweede week van juni. Met een graad of is het meestal wel bekeken, terwijl normaal gesproken op een graad of 20 gerekend mag worden. s Nachts is het meestal rond een graad of 8, maar in een windstille nacht zou het nog ietsje frisser kunnen uitpakken. Vanaf woensdag tot zaterdag stijgt de temperatuur een aantal graden, tot een maximum van 24 graden op donderdag en vrijdag. Een tropische dag zoals afgelopen week is deze keer niet heel waarschijnlijk. In het weekeinde is de temperatuur weer terug waar ze begon: op een graad of 18 overdag. De nachten zijn dan weer rond graden. Het temperatuursignaal is door het warmere middenstuk van de week echter neutraal. Zon: Neutraal De zon heeft het deze week de eerste weekhelft niet heel moeilijk. Elke dag is er behoorlijk veel gelegenheid om een behoorlijk aantal zonuren te halen. Doordat de luchtsoort waarin we ons bevinden wel vrij vochtig is zijn in de loop van de dag (stapel)wolken mogelijk. Woensdag wordt de lucht echter een stuk droger en heeft de zon waarschijnlijk heel veel ruimte. Dat geldt ook voor de donderdag maar daarna kan een klein lagedrukgebied in onze buurt komen. De bewolking die daarbij hoort kan vrijdag en zaterdag de zon weer temperen. Zoals het er nu naar uitziet herstelt het weer zich in de loop van het weekeinde. Samengevat is deze week een mengelmoes van zonnige en bewolktere dagen. Het signaal is daarom neutraal. Wind: Neutraal De wind is deze week neutraal. Het opvallende daarbij is dat het de hele week waarschijnlijk bijna elke dag wel van zich doet spreken. Dit gebeurt zonder dat de wind grote uitschieters naar boven heeft. De uitloper van het hogedrukgebied die het weer tot woensdag bepaalt, ligt namelijk net te ver van de Benelux om de windsnelheid laag te houden. Daardoor is de noordoostelijke wind elke dag wel even aanwezig. Donderdag is het dan een dagje rustig, maar deze lagedrukgebiedjes brengen vrijdag en zaterdag op hun beurt ook een redelijk windveld met zich mee. Pas na het weekeinde biedt een nieuw hogedrukgebied zich aan zodat ook op de zondag nog wind verwacht mag worden. Het signaal is daarom neutraal. 13

14 Macro economisch agenda Dinsdag 9 juni: EU: GDP VS: API Olie voorraden Woensdag 10 juni : VS: EIA Olie voorraden Donderdag 11 juni: Vrijdag 12 juni: DE: Wholesale Price Index EU: Industrial production Legal Disclaimer 1. No offer This market report is intended to give an overview. No information contained in this report should be considered as an offer, an invitation to offer or a recommendation to enter into any transaction. Prices and valuations contained in this report are indicative and they and other information published are for information purposes only. 2. No investment advice Information made available in this market report should not be considered as investment advice or any form of recommendation to purchase products described therein. 3. Historical performance Past performance information contained in this market report is not to be considered as an indication of future results. 4. No warranties Although details included in this market report were taken from sources considered to be reliable, no warranty is made as to its accuracy, completeness and adequacy. All quotations and prices are subject to change. All opinions expressed reflect the current assessment of E.ON Benelux N.V. which is subject to change without prior notice. 5. Copyright All rights reserved. Duplication and distribution requires the prior written consent of E.ON Benelux N.V. 14