Incofin : investeren in Microfinanciering

Transcriptie

1 Incofin : investeren in Microfinanciering VFB Dag van de Tips 6 oktober 2012 Loïc De Cannière

2 Agenda Microfinanciering: wat is het? Microfinanciering: investeren met financiële en sociale return Sociale impact van microfinanciering De discussie rond de intrestvoeten Incofin: wie zijn we en wat doen we? 1

3 Wat is microfinanciering? Verstrekken van financiële diensten aan micro-ondernemers die niet bij het reguliere bankcircuit terechtkunnen Omvat een waaier van financiële diensten: kredieten; sparen; verzekering; remittances; leasing Niet door de traditionele banksector aangeboden maar door specifieke microfinancieringsinstellingen (MFIs) Te hoge transactiekosten voor kleine bedragen Mensen aan de onderkant van de samenleving Geen of beperkte waarborgen 2

4 De specifieke behoeften van de ondernemer Microfinanciering verschaft financiele diensten om winstgevende kleine bedrijfjes te doen groeien De leningen zijn speciaal ontworpen voor de micro-ondernemers: Kleine bedragen (tussen 50 en USD) Op korte termijn (een aantal maanden tot 2 jaar) Verschillende terugbetalingen van interest en kapitaal op regelmatige tijdstippen Regelmatig bezoek van de leningsbeheerder die de klanten en de gemeenschap goed kent 3

5 Microfinanciering vandaag Van 7 miljoen klanten in 1997 naar 205 miljoen klanten in 2010 Potentieel: 1,5 à 2,5 miljard klanten (Bron: McKinsey, Deutsche Bank) Totale omvang van de sector: 45 miljard USD Ongeveer MFIs 84% vrouwen Gemiddeld krediet: 600 USD Klemtoon op financial inclusion # Microfinance Clients (millions) Source: State of the Microcredit Summit Campaign Report

6 Regionale verschillen Microfinanciering is sterk ontwikkeld in Latijns-Amerika, Centraal Oost-Azië en Oost-Europa Nog veel groeipotentieel voor Afrika en het Verre Oosten 5

7 De investeringsketen van microfinanciering Micro-ondernemers: Arme mensen gebruiken een lening om een bedrijf op te zetten Microfinancieringsinstellingen (MFIs): Lokale banken verschaffen financiele diensten aan de ondernemers Microfinance Investment Managers (MIVs): Financiele instellingen die leningen en kapitaal verschaffen aan de MFIs Investeerders (instellingen of particulieren): Investeerders kopen aandelen in fondsen die de MIVs beheren INVESTERINGSKETEN Institutional Investors/ Retail Microfinance Investment Managers Microfinance Institutions SOCIALE EN FINANCIELE RETURN Micro- Entrepreneur 6

8 Agenda Microfinanciering: wat is het? Microfinanciering: investeren met financiële en sociale return Sociale impact van microfinanciering De discussie rond de intrestvoeten Incofin: wie zijn we en wat doen we? 7

9 Een double bottom line investeringsstrategie Ontwikkeling en gebruik van eigen analyse-tools Counterparty Risk Score Tool, CRS Social and Environmental Performance Measurement Tool, ECHOS De sociale score is even belangrijk als de financiële score bij het nemen van een investeringsbeslissing 1 Financial 2 Risk Analysis Country risk Ownership and governance Products and services Operations and control Loan portfolio Financial performance Asset/liability management Future development prospects Social / Environmental Risk Analysis Social mission management Outreach and access Quality of customer services and respect of Client Protection Principles Human resources Environment, corporate social responsibility and impact True double bottom line approach 8

10 Professioneel investeringsproces Incofin IM hanteert een pragmatische benadering bij het uitvoeren van de investeringen Sterk geprofessionaliseerd investeringsproces Elke stap wordt uitgevoerd door Incofin IM (geen uitbesteding) Informatie wordt verzameld via standaardformulieren, onder meer: De PDD-file (Pre-Due-Diligence-file): het verkrijgen van specifieke informatie zoals verdeling van de portefeuille ( per sector, per leningsproduct, per groottte van de lening, per kantoor, ), maturity gap analysis, foreign currency exposure,...) De Factsheet: een Excel bestand met een samenvattende financiële informatie en ratio s Origination Screening Term Sheet Due Diligence Legal Legal documents documents Investment Committee Contacts at at Desk review reviw of Negotiations Diligence Due diligence on Finalization of of Presentation of conferences, of MFI MFI financials with with MFI MFI on on MFI on MFI site site to to legal legal of investment applications applications on financials and other and conditions conditions of of gain gain deep deep documentation documentation nota nota on website, other relevant investment knowledge of website,... relevant investment knowledge of documents institution documents institution Monitoring Board visits, conference calls, calls, desk review desk of reviews of financials, yearly financials, visit to MFI,... 9

11 Financial Risk Analysis Counterpart Risk Score (CRS) Zelfontwikkeld instrument voor kredietrisico beoordeling Gestandaardiseerde procedure; objectieve score Tool wordt ingevuld door de Investment Manager die de MFI doorlicht en wordt jaarlijks herbekeken Verschillende vragen, gegroepeerd in 8 hoofdcategorieën Input: categories and subcategories 1. Country assessment and microfinance market Country risk Regulatory environment and market development 2. Ownership and governance Legal status and shareholder structure Quality of board and managerial capacities HR management 3. Products and services Geographical coverage and delivery system Range of products and services Quality of products and services 4. Operations and control Lending procedures Internal control and audit Management information systems 5. Loan portfolio Portfolio size Portfolio quality Concentration risk 6. Financial performance Sustainability and profitability Yield structure Operating efficiency Productivity 7. Asset/liability management Financial structure and solvency Liquidity Currency and maturity matching 8. Future development prospects Portfolio development Financial performance Output CRS RATING Exceptionally strong repayment capacity 90%-100% Very strong repayment capacity CRS 80%-89% RATING Exceptionally Strong repayment strong capacity repayment capacity 90%-100% 70%-79% Very Satisfactory strong repayment capacity 80%-89% 60%-69% Strong Questionable repayment repayment capacity capacity 70%-79% 50%-59% Satisfactory Weak repayment repayment capacity capacity 60%-69% 40%-49% Questionable Vulnerable to non repayment capacity 50%-59% 30%-39% Weak Highly repayment vulnerable to capacity non payment 40%-49% 20%-29% Vulnerable Very highly to vulnerable non payment to non payment 30%-39% 10%-19% Highly Payment vulnerable default to non payment 20%-29% 0-10% Very highly vulnerable to non payment 10%-19% Payment default 0-10% Country and Microfinance Market 5 Development Country and Microfinance 4 Ownership and Prospects Market 53 Governance Development 42 Ownership and Prospects 31 Governance Asset/Liability Products and 20 Management Services 1 Asset/Liability Products and 0 Management Services Financial Operations and Performance Control Financial Performance Loan Portfolio Operations and Control RATING GRADE AAA RATING AAGRADE AAAA BBB AA BB A BBBB CCC BB CC B CCCC CC D C D Loan Portfolio 10

12 Incofin IM s Social and Environmental Risk Scoring tool ECHOS Evaluatie van de sociale performantie van de MFI : ECHOS 1. Social mission management ECHOS score Social & Environmental Performance 2. Outreach and access Social mission : Excellent 3. Quality of customer services and respect of Client Protection Principles Environment & Social Outreach and access 81-90: 71-80: 55-70: Very Good Good Fair 4. Human resources Human resources Customer services <55: Low 5. Environment, corporate social responsibility and impact Als de score lager is dan 60, dan zal Incofin IM de investering niet voorstellen aan zijn fondsen onder beheer De ECHOS tool wordt regelmatig verbeterd, gebaseerd op de laatste ontwikkelingen in de sector 11

13 Agenda Microfinanciering: wat is het? Microfinanciering: investeren met financiële en sociale return Sociale impact van microfinanciering De discussie rond de intrestvoeten Incofin: wie zijn we en wat doen we? 12

14 Sociale Impact Microfinanciering Evolutie van gezinnen Hoge kwetsbaarheid Risicobereidheid Groei Voor elke fase en specifieke behoefte bestaan specifieke microfinancieringsproducten 13

15 Béatrice: een klant van Unguka Bank (Rwanda) 14

16 Agenda Microfinanciering: wat is het? Microfinanciering: investeren met financiële en sociale return Sociale impact van microfinanciering De discussie rond de intrestvoeten Incofin: wie zijn we en wat doen we? 15

17 Interest rate components 30% 25% 20% 15% 10% Cost of Loan For Client 20-40% Operating Expenses MFI 8-20% Provisions 2-3% Profit Margin 3-4% Country Insurance % FX Hedging % Custodian + audit 0.3% M gt Fee % Return to Investor 3-5% 5% 0% Microcredit Client Microfinance institution Microfinance fund + investor 16

18 Agenda Microfinanciering: wat is het? Microfinanciering: investeren met financiële en sociale return Sociale impact van microfinanciering De discussie rond de intrestvoeten Incofin: wie zijn we en wat doen we? 17

19 Incofin cvso en Incofin IM Incofin Investment Management is de fund manager van Incofin cvso. Incofin IM beheert 8 fondsen/faciliteiten met meer dan 325 M EUR in beheer Sociale visie is deel van Incofin s DNA (belangrijk deel in investeringsproces, in rapportering, en in sector-initiatieven) Focus op rurale microfinanciering. Nu ook Fairtrade Access Fund (20 m USD) Brede range van investeerders: individuelen, Belgische bedrijven, Europese pensioenfondsen, en development finance institutions (zoals IFC, gelinkt aan de wereldbank) 18

20 Team van 35 professionele medewerkers Loïc De Cannière Chief Executive Officer FUND STRUCTURING & INVESTOR RELATIONS LEGAL FINANCE RISK INVESTMENTS Loïc De Cannière Chief Executive Officer Ellen Wouters Chief Legal Officer Leslie Totté Chief Financial Officer Rita Van den Abbeel Chief Risk Officer Geert Peetermans Chief Investment Officer Sara Vermeir Business Dev. Manager Dominiek Deconinck Private Equity Director David Dewez Regional Director Lat-Am Aditya Bhandari Reg. Director South-Asia To be recruited Business Dev. Associate Elien Egaña Legal Counsel Wim Van Looveren Financial Analyst Durdona Kadirova Sr. Investment Manager Ruben de Haseth Private Equity Expert Prashant Bhardwaj Investment Analyst Mieke Winne Administration Manager Pablo De la Torre Cuellar Legal Counsel - Bogota Wouter Kindermans Financial Analyst Edwin Zimmerman Private Equity Manager Thomas Adank Business Dev.Manager Sanjay Kumar Administration Officer Kaat Van Bosstraeten Communications Manager Nicolas Fernandez Jr. Legal Counsel- Bogota Achim Deviaene Financial Officer Marcel Gerrits Investment Manager Jerome Birolini Investment Manager India, Chennai Milena Leoni TA Coordinator Anouk Van Tassel Administration Officer Dina Pons Investment Manager Noémie Renier Investment Manager Lina Ramirez Rosarito Investment Mosqueira Officer Investment Officer Rosarito Mosquiera Investment Officer Stephane Sapor Reg. Director Africa fdsqfqs Liliana Berbesi Administration Assistant Ximena Prieto Administration Officer Belgium, Antwerp Colombia, Bogota Kenya, Nairobi 19

21 Grote geografische diversificatie Incofin IM heeft investeringen in 43 landen Region Latin America and Caribbean Central/Eastern Europe/NIS % of portfolio % of MFIs 39% 37% 27% 24% Landen Argentina - Bolivia - Brazil* - Colombia - Costa Rica - Ecuador - El Salvador - Guatemala - Haiti - Honduras - Mexico - Nicaragua - Panama - Paraguay - Peru Armenia - Azerbaijan - Belarus - Bosnia and Herzegovina - Georgia - Kazakhstan - Kosovo - Kyrgyzstan - Mongolia - Russia - Tajikistan Asia 26% 29% Cambodia - India - Indonesia - Jordan - Philippines Africa 8% 10% Angola - Burkina Faso - Congo, DRC - Ghana - Kenya - Morocco - Namibia - Nigeria - Rwanda - Tanzania - Zambia Notes: View on 31/12/

22 Uitgebreide ervaring: meer dan 430 microfinancieringstransacties tot op vandaag Follow-up transactions New transactions Solid track record during last 10 years Investments in MFIs 431 transactions, of which 8 distressed MFIs* - 1 default - 3 partial defaults - 4 full recoveries Average recovery of 86% of distressed loans Repayments to investors 0 defaults Notes: (*) De meeste problemen kwamen voor in Nicaragua, waar de microfinancieringssector te lijden had onder de no pago beweging, gesteund door de overheid en in Bosnië, waar de financiële crisis een grote impact had op de microfinancieringssector 21

23 Internationale investeerders in Incofin fondsen 22

24 Over Incofin cvso Wat: Een sociale investeringsmaatschappij voor ontwikkelingslanden Vorm: CVBA met sociaal oogmerk Kapitaal: 18 miljoen EUR (lopende uitgifte van aandelen met aangroei van ca. 2 miljoen EUR per jaar). Doel: Via investeringen in microfinancieringsinstellingen (MFI s) ondersteunt Incofin kleine lokale ondernemers in ontwikkelingslanden. Zo wil Incofin de vicieuze cirkel van armoede doorbreken. Geografisch: Afrika - Latijns-Amerika - Azië Wie: 577 aandeelhouders waaronder Bedrijven Werknemersorganisaties Werkgeversorganisaties Stichtingen Particulieren 23

25 Kerncijfers Incofin cvso Kerncijfers Incofin cvso (in 000 EUR) /6/2012 Balanstotaal Investeringsportefeuille Kapitaal Eigen vermogen Nettoresultaat ROE 3,4% 3,2% 5,7% 12,6% 2,2% 3,7% Dividend 1,0 % 1,5% 2,0% 2,5% 2,5% 24

26 Leningen en participaties Incofin cvso Participaties 34% Leningen 66% Product bedrag aantal investeringsdossiers Leningen 22 mio euro 33 Participaties 11 mio euro 13

27 Internationale rating Incofin cvso Ratingbureau M-Cril: hoogste score: Financiële performantie: sterk aanbevolen sterk management diversiteit van de MFI s optimale inzet van instrumenten voor risicobeheersing. Sociale performantie: sterk aanbevolen systematische screening van MFI s: double bottom-line de constante monitoring van de investeringen proactief engagement bij de MFI s transparantie investeringen in MFI s die nog niet rendabel zijn belangrijke impact in rurale omgevingen. 26

28 Evolutie kapitaal en aandeelhouders # shareholders 700 Million EUR capital paid in # shareholders sep/

29 Enkele aandeelhouders van Incofin cvso 28

30 Uitgifte Incofin-aandelen Eén Incofin-aandeel = euro, 1/20 ste aandeel = 130,20 euro Geen inschrijvingspremie Aandelen zijn steeds terugvorderbaar aan nominale waarde (in eerste helft van het jaar) Prospectus wordt jaarlijks door FSMA goedgekeurd. Dividend: 2,5% op nominaal kapitaal. Stabiel dividend voor de toekomst. Bewuste keuze om financieel rendement met sociaal rendement te combineren (jaarlijkse enveloppe technische hulp van 50 k EUR + intreststeun van 50 k EUR per jaar voor beginnende MFI s) Eerste schijf van 180 euro van het dividend vrijgesteld van roerende voorheffing (statuut van erkende coöperatieve) Particulieren krijgen belastingvoordeel tot 5% van inschrijving (geplafonneerd op 310 EUR belastingvoordeel) 29

31 Vragen? Meer informatie en inschrijven via 30