Uitstoting van achterblijvende aandeelhouders na gestanddoening van een openbaar bod

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Uitstoting van achterblijvende aandeelhouders na gestanddoening van een openbaar bod"

Transcriptie

1 Tilburg University Faculteit der Rechtsgeleerdheid Departement Business Law Uitstoting van achterblijvende aandeelhouders na gestanddoening van een openbaar bod Welke wijzigingen kunnen tegemoet komen aan de wederzijdse belangen bij het gebruik van alternatieve uitstootmethoden? Naam: T.L.M. van Schaik Studentnummer: Instelling: Tilburg University Afstudeerrichting: Ondernemingsrecht Onderdeel: afstudeerscriptie Ondernemingsrecht Datum: 26 maart 2012 Begeleider: mr. dr. G.J.H. van der Sangen Tweede beoordelaar: mr. D.M.J. van Abeelen 1

2 Voorwoord Hierbij presenteer ik u mijn scriptie, die het sluitstuk vormt van mijn studie Ondernemingsrecht aan de Universiteit van Tilburg. Terugblikkend kan ik met zekerheid stellen dat het een zeer leerzaam proces is geweest. Op deze plaats wil ik nog een aantal mensen bedanken die mij tijdens dit proces hebben bijgestaan. In de eerste plaats mijn ouders en grootouders. Zij hebben voor mij de ideale randvoorwaarden gecreëerd om ook deze studie succesvol af te ronden. Ten tweede wil ik een woord van dank richten tot de heer van der Sangen. Zijn aansprekende colleges over het ondernemings- en effectenrecht hebben mij enthousiast gemaakt voor deze rechtsgebieden. Tevens is een van zijn colleges aanleiding geweest voor het schrijven van deze scriptie. Daarbij dank ik de heer van der Sangen voor zijn kritische benadering en inzichten ten tijden van zijn begeleiding. Tot slot wil ik een speciaal woord van dank richten tot mijn lieve vriendin Stefania. Zij heeft deze gehele scriptie doorgelezen en van commentaar voorzien. Daarbij was zij altijd bereid om een luisterend oor te bieden. Jeffrey van Schaik Weert, november

3 Lijst met afkortingen AFM AK AktG art. AVA BOB BGHZ BV BVerfG BW DCC DGCL DSC EHRM EP EVRM Jo. LG Nr. NV OLG OK OR Overnamerichtlijn Autoriteit Financiële Markten Administratiekantoor Aktiengesetz Artikel Algemene vergadering van aandeelhouders Besluit openbare biedingen Bundesgerichtshof Besloten vennootschap Bundesverfassungsgericht Burgerlijk Wetboek Delaware Chancery Court Delaware General Corporation Law Delaware Supreme Court Europese Hof voor de Rechten van de Mens Eerste Protocol van het Europees Verdrag van de Rechten van de Mens Juncto Landgericht nummer Naamloze vennootschap Oberlandesgericht Ondernemingskamer Ondernemingsraad Richtlijn 2004/25/EG van 21 april 2004 betreffende het openbaar overname bod p. Pagina r.o. RvC SpruchG UwmG Rechtsoverweging Raad van Commissarissen Spruchverfahrengesetz Umwandlungsgesetz 3

4 Wft WpÜG Wet op het financieel toezicht Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz 4

5 Inhoudsopgave Voorwoord... 2 Lijst met afkortingen Inleiding Aanleiding Probleemstelling Methode van onderzoek Maatschappelijke relevantie Opbouw De wettelijke uitkoopprocedure in Nederland Verlenging aanmeldingstermijn Na-aanmelding Uitkoopprocedures Voorwaarden Procedure Prijsbepaling Overdracht van de aandelen Het verkooprecht Tussenconclusie De alternatieve uitstootmethoden in Nederland Totstandkoming van de alternatieve uitstootmethoden De juridische driehoeksfusie De ruziesplitsing De facto merger De rol van de vennootschapsleiding De opstappende vennootschapsleiding Het ontslaan van de vennootschapsleiding De besturende aandeelhouder Voorwaarden voor de uitstoting middels de alternatieve uitstootmethoden Het motief en openheid van zaken Geoorloofde onteigening?

6 Compensatie minderheidsaandeelhouders Corporate Governance Code Verzetsmogelijkheden Wanbeleid Wettelijke verzetsmogelijkheden Tussenconclusie Rechtsvergelijkend onderzoek I (Duitsland) Wettelijke uitkoopprocedures Het specifieke uitkooprecht Het algemene uitkooprecht Het verkooprecht De facto merger De integratie Moeder-dochter fusie Tussenconclusie Rechtsvergelijking II (De Verenigde Staten) Vereenvoudigde fusie Triangular merger Tender offer and short-form merger combination Tussenconclusie Conclusie en aanbevelingen Literatuur Boeken Tijdschriftartikelen Rapporten Overige Duitse literatuur Boeken Tijdschriftartikelen Amerikaanse literatuur Tijdschriftartikelen Jurisprudentie

7 Hoge Raad Europese Hof voor de Rechten van de Mens Hof Rechtbank Bundesverfassungsgericht Bundesgerichtshof Oberlandesgericht Landesgericht Delaware Supreme Court Delaware Chancery Court Parlementaire stukken

8 1. Inleiding 1.1. Aanleiding Wanneer een onderneming besluit om naar de beurs te gaan zal dit grote gevolgen hebben. Waar voorheen de zeggenschap is verenigd in een persoon die opereert als bestuurder en als aandeelhouder zal dit bij een beursgang wijzigen. De onderneming krijgt te maken met een anonieme groep aandeelhouders die niet aan de onderneming verbonden zijn. De beursgang wordt veelal geïnitieerd door kapitaalbehoefte van de onderneming. De onderneming verkrijgt nieuwe financieringsmogelijkheden maar daarentegen krijgt zij te maken met nieuwe spelregels. De spelregels van de kapitaalmarkt. Daarnaast zal zij geconfronteerd worden met de market for corporate control. De market for corporate control moet beschouwd worden als een disciplinerend mechanisme. Het veronderstelt dat het inefficiënt besturen van een onderneming zal leiden tot een lagere beurswaarde. Een partij die van mening is dat met een ander beleid meer waarde kan worden gecreëerd zal een openbaar bod doen op de aandelen van de onderneming. Bij het slagen van een dergelijk bod zal de zittende leiding veelal worden vervangen. 1 Hoewel deze veronderstelling ter discussie staat, blijft het een feit dat een beursgenoteerde onderneming te allen tijde geconfronteerd kan worden met een openbaar bod op haar aandelen. 2 Door de anonimiteit van de aandeelhouders worden de aandeelhouders veelal middels een openbaar bod benaderd om hun aandelen over te dragen aan de bieder. Openbare biedingen zijn gereguleerd vanuit de Europese en nationale regelgevers. In Nederland vindt het toezicht op de naleving van de biedingregels plaats door de Autoriteit Financiële Markten (hierna: AFM). In de periode van 2001 tot en met 2010 heeft de AFM toezicht gehouden op 85 uitgebrachte openbare biedingen. Hiervan zijn 78 biedingen gestand gedaan door de bieder (91,76%). Van de 78 biedingen die gestand zijn gedaan door de overnemer, werd in 59 gevallen uiteindelijk 95% of meer van de aandelen in de doelvennootschap verworven (75,64%). In géén van de gevallen heeft de overnemer echter de volledige 100% van de aandelen verworven. 3 Doordat niet alle aandelen worden verworven zal de overnemer geconfronteerd worden met een groep minderheidsaandeelhouders. Zelf is de overnemer, na gestanddoening van het openbaar bod, 1 M.J. van Ginneken, Vijandige overnames en het vennootschappelijk belang, Ondernemingsrecht 2006, H. Schenk, Sluit het publieke overnamebeleid aan bij de private overnamepraktijk?, Onderneming en Financiering 2010 nummer 3, p Hierin wordt aangegeven dat, in tegenstelling tot de market for corporate control, juist relatief winstgevende ondernemingen het hoogste overnamerisico lopen jaar AFM toezicht op openbare biedingen. Een kleine geschiedenis, Amsterdam: Autoriteit Financiële Markten, 2011, p

9 meerderheidsaandeelhouder geworden in de doelvennootschap. De achtergebleven aandeelhouders zijn echter zeer bezwaarlijk voor de overnemer. De overnemer zal hierdoor trachten om alle aandelen in handen te krijgen. Zolang niet alle aandelen verworven zijn vormt dit immers voor de overnemer een belemmering om het gewenste beleid uit te voeren en de doelvennootschap te integreren in het concern van de overnemer. Naast de belemmeringen in het kader van controle en integratie wordt de overnemer tevens geconfronteerd met andere belemmeringen zoals: het houden van een fysieke algemene vergadering, een extra jaarrekeningplicht, het behouden van vertrouwelijke informatie binnen de onderneming wordt bemoeilijkt, de vorming van een fiscale eenheid zal vaak niet mogelijk zijn, er zal een redelijk dividendbeleid gehanteerd moeten worden en transacties binnen het concern zullen op marktconforme condities dienen te geschieden. 4 Deze nuisance value kunnen slechts worden opgeheven indien de overnemer alle aandelen in handen krijgt. Voor een recent geval kan gewezen kan worden op Océ N.V.. Na het openbaar bod van Canon Inc., waarbij zij ruim 85% van aandelen verworven had, is Océ N.V. nog ruim anderhalf jaar genoteerd geweest aan de Amsterdamse beurs. 5 Niet alleen de beursnotering bracht kosten met zich mee, ook de bovengenoemde belemmeringen vormde allerlei kostenposten vanwege het ontbreken van het volledige eigendom. Het motief van de achterblijvende aandeelhouders om niet in te gaan op het openbare bod is veelal van financiële aard. Zij trachten een hogere prijs of, in plaats van een ruilbod, contanten af te dwingen. 6 Dit doen zij door simpelweg niet in te gaan op het openbaar bod. Daarnaast kunnen de aandeelhouders gebruik maken van de aan hen toegekende aandeelhoudersrechten om de genoemde belemmeringen af te dwingen. Aanleiding voor het schrijven van deze scriptie is met name om te onderzoeken op welke wijze een overnemer alsnog alle aandelen in de doelvennootschap kan verwerven. Daarbij dienen de belangen van de achterblijvende aandeelhouders voldoende in acht te worden genomen. In Nederland zijn thans verschillende uitstootmethoden wettelijk gefaciliteerd. Om hier gebruik van te maken dient de overnemer echter 95% of meer van de aandelen hebben verworven middels het 4 J.M.M. Maeijer, M.P. Nieuwe Weme en G. van Solinge, Asser 2-II De naamloze en besloten vennootschap, Deventer: Kluwer 2009, nr J. Kooiman, Uitroken, Financieel Dagblad 23 december M.J.G.C. Raaijmakers, Uitstoting minderheid na gestanddoening van een openbaar overnamebod: inspiratie uit Nederland? p in: H. de Wulf & C. van der Elst (red), De Belgische overnamewetgeving na de hervorming van 2007, Antwerpen/Oxford: Intersentia

10 openbaar bod. Wordt deze grens echter niet bereikt dan zijn er nog mogelijkheden om middels alternatieve uitstootmethoden de volledige zeggenschap te verkrijgen. Alternatieve uitstootmethoden hebben al veel pennen in beweging gebracht. Toch blijft er bij mij een nieuwsgierigheid om te onderzoeken hoe de Nederlandse post-bid mogelijkheden kunnen worden verrijkt om volledige zeggenschap te verwerven. Waarbij de belangen van de zowel de overnemer als de achterblijvende minderheid in acht wordt genomen Probleemstelling Het probleem in het verwerven van volledige zeggenschap door de overnemer ligt besloten in het feit dat het resulteert in een onteigening van de achterblijvende aandeelhouders. De belangen van beide partijen zijn contrair, zoals hierboven al uiteen is gezet. In deze scriptie zal daarom de volgende probleemstelling centraal staan: Welke maatregelen kunnen een bijdrage leveren aan de waarborging van de wederzijdse belangen van de achterblijvende aandeelhouders en de overnemende vennootschap bij de uitstoot op de alternatieve wijze? Deze probleemstelling dient echter afgebakend te worden. In de eerste plaats zal ik me ten aanzien van de Nederlandse alternatieve uitstootmethoden beperken tot de juridische fusie, de ruziesplitsing en de verkoop van alle activa van de doelvennootschap aan de bieder, door Raaijmakers beschreven als een de facto merger. 7 Daarnaast zal ik, ondanks dat de probleemstelling anders doet vermoeden, inzicht verschaffen in de wettelijke uitkoopprocedure. Ontegenzeggelijk is er een samenhang tussen de wettelijke uitkoopprocedure en de alternatieve uitstootmethode. Een bespreking van deze wettelijke uitkoopprocedure kan dan ook niet ontbreken. De bevindingen van de alternatieve uitstootmethoden in Nederland zullen vervolgens vergeleken worden met de uitstootmethoden in Duitsland en de Verenigde Staten. Deze rechtsvergelijking zal in de eerste plaats inzicht geven hoe in deze landen wordt omgegaan met de uitstoot van de achterblijvende aandeelhouders na gestanddoening van een openbaar bod. Belangrijker is dat het mogelijk inzichten zal verschaffen die bij zullen dragen aan de beantwoording van de probleemstelling. De keuze voor deze jurisdicties is gebaseerd op het onderzoek dat is uitgevoerd 7 M.J.G.C. Raaijmakers, Uitstoting minderheid na gestanddoening van een openbaar overnamebod: inspiratie uit Nederland? p. 407 in: H. de Wulf & C. van der Elst (red), De Belgische overnamewetgeving na de hervorming van 2007, Antwerpen/Oxford: Intersentia

11 door OverFusie.nl. Uit dit onderzoek blijkt dat Nederlandse ondernemingen in deze landen de meeste overnames verrichten. 8 Behoudens de bovengenoemde centrale onderzoeksvraag zal in dit onderzoek ook antwoord worden gegeven op verscheidene deelvragen: I. Wanneer zal een overnemer (kunnen) besluiten om over te gaan tot het gebruik van een alternatieve uitstootmethode om de achtergebleven aandeelhouders weg te werken? II. III. IV. Welke stappen zal de overnemer in de verscheidene jurisdicties moeten ondernemen om de alternatieve uitstoot te bewerkstelligen? Wat is de rol van de vennootschapsleiding, van de doelvennootschap, bij een alternatieve uitstootmethode? Welke mogelijkheden heeft de achterblijvende aandeelhouder om zich tegen de alternatieve uitstoot te verzetten? Kan het verzet tot een blokkering van de alternatieve uitstootmethode leiden? Deze vier vragen zullen beantwoord worden voor de alternatieve uitstootmethode in de drie landen (Nederland, Duitsland en de Verenigde Staten) Methode van onderzoek Ter beantwoording van de probleemstelling zal in het algemeen een beroep worden gedaan op juridische bronnen. Voornamelijk zullen rechtspraak, wetsgeschiedenis en literatuur bestudeerd worden. Bij openbare biedingen ziet men een overlap tussen het vennootschapsrecht en het effectenrecht. Het thans geldende effectenrecht is sterk beïnvloed door de Europese wetgever. Hierdoor zal het Europese recht eveneens aan de orde komen. Eerder is al aangegeven dat ter beantwoording van de hoofdvraag een rechtsvergelijking plaats zal vinden. De Nederlandse situatie wordt vergeleken met Duitsland en de Verenigde Staten. Hierbij worden eveneens de opvattingen van buitenlandse auteurs besproken omtrent het gebruik van alternatieve uitstootmethoden. 8 Het rapport van OverFusies.nl geeft onder meer een inzicht in de grensoverschrijdende overnames van het eerste halfjaar Te downloaden op < 11

12 1.4. Maatschappelijke relevantie Conform de huidige stand van ons recht is het vennootschapsrecht voornamelijk een nationale aangelegenheid. Welke op een aantal onderdelen beïnvloed wordt door Europese richtlijnen en verordeningen. Dit in tegenstelling tot het effectenrecht, welke een sterke Europese grondslag heeft. De regels met betrekking tot het uitbrengen van een openbaar bod zijn effectenrechtelijk van aard. Dit in tegenstelling tot de herstructureringen na een openbaar bod, die volledige zeggenschap trachten te verwerven. Deze vallen onder het vennootschapsrecht. Dit brengt dat hierin verschillen bestaan tussen de Europese lidstaten. Dit maakt het voor Nederland mogelijk om zich hierin te onderscheiden. Mogelijke aanvullingen, geïnspireerd op andere jurisdicties, op de alternatieve uitstootmethoden kunnen een bijdrage leveren aan het vestigings- en investeringsklimaat in Nederland. De overnemers zullen het appreciëren wanneer de mogelijkheid wordt geboden om op een snelle en efficiënte wijze achterblijvende aandeelhouders weg te werken. 9 Maar niet alleen zullen aanvullingen, die tegemoet komen aan de belangen van de overnemer, gewaardeerd worden. Wanneer tevens de belangen van de aandeelhouders op gepaste wijze worden gewaarborgd zal dit het vertrouwen in de Nederlandse financiële markt doen toenemen Opbouw De scriptie zal naast dit inleidend hoofdstuk bestaan uit 4 hoofdstukken. In hoofdstuk 2 wordt aangevangen met een bespreking van de mogelijkheden die door de Nederlandse wetgever zijn gefaciliteerd om minderheidsaandeelhouders weg te werken. In dit hoofdstuk zullen onder meer het uitkooprecht van de bieder en het verkooprecht van de minderheid worden besproken. Vervolgens zullen drie alternatieve uitstootmethoden in hoofdstuk 3 worden besproken. Te weten de juridische fusie, de ruziesplitsing en de de facto merger. In dit hoofdstuk zal gekeken worden naar de totstandkoming van de alternatieve uitstootmethoden, de rol van de vennootschapsleiding, de in acht te nemen belangen van de minderheid en de verzetsmogelijkheden van de minderheid. Na deze twee hoofdstukken zal men een goed beeld kunnen vormen van de huidige uitstootmogelijkheden in Nederland. Een goed inzicht in de thans geldende Nederlandse situatie is van belang voor een adequate rechtsvergelijking. De scriptie zal vanaf hoofdstuk 4 dan ook in het teken staan van het rechtsvergelijkend onderzoek. Het rechtsvergelijkend onderzoek zal bestaan uit twee delen. In deel I zal worden gekeken naar Duitsland. Hierbij zal gekeken worden naar zowel de wettelijke uitkoopprocedures als de alternatieve uitstootmethoden. Deel II van de rechtsvergelijking zal 9 G.T.M.J. Raaijmakers, Squeeze out van minderheidsaandeelhouders: inefficiënte wetgeving, p in: P. Zijp, A.J.P. Tillema, H.G. van Everdingen, W.A.K. Rank (red), Koersen rondom Christel, Deventer: Kluwer B.S. Black, The legal and institutional preconditions for strong securties markets, UCLA Law Review, vol. 48, 2001, p

13 bestaan uit een onderzoek naar de uitstootmethoden in de Verenigde Staten, dit in hoofdstuk 5. Hierbij zal voornamelijk aandacht worden geschonken aan de staat Delaware. Dit hoofdstuk zal een weergave geven van de uitstootmethoden in de Verenigde Staten. Ook hier zal gekeken worden naar de totstandkoming, de rol van de vennootschapsleiding, de in acht te nemen belangen van de minderheid en de verzetsmogelijkheden. Tot slot zal in hoofdstuk 6 een conclusie worden opgemaakt en zal een antwoord worden gegeven op de probleemstelling. Deze hoofdstukken bouwen logisch op elkaar voort. De wettelijke uitkoopprocedures en de alternatieve uitstootmethoden zijn nauw met elkaar verbonden. Een bespreking van de wettelijke uitkoopprocedures kan dan ook niet achterwege blijven. Wanneer immers een wettelijke uitkoopprocedure niet mogelijk of niet gewenst is zal men pas overgaan tot een alternatieve uitstootmethode. Daarnaast is voor de beantwoording van de probleemstelling van belang dat eerst de Nederlandse situatie goed in beeld wordt gebracht. Hierdoor wordt duidelijk wat de sterke en zwakke punten zijn van de huidige uitstootmethoden. Daarnaast zal dit tevens ten goede komen aan een adequaat rechtsvergelijkend onderzoek. 13

14 2. De wettelijke uitkoopprocedure in Nederland In dit hoofdstuk wordt ingegaan op de beginfase nadat de aanmeldingstermijn van het openbaar bod is verstreken. In de eerste plaats heeft de bieder de mogelijkheid om de aanmeldingstermijn te verlengen ( 2.1). Wanneer de bieder, na afloop van de verlengde aanmeldingstermijn, besluit het bod gestand te doen wordt de bieder meerderheidsaandeelhouder. Kort na gestanddoening kan de meerderheidsaandeelhouder besluiten tot een na-aanmeldingstermijn, waardoor de minderheid alsnog de mogelijkheid krijgt in te gaan op het bod ( 2.2). De verlenging van de aanmeldingstermijn en het openstellen van een na-aanmeldingstermijn zijn er op gericht om zoveel mogelijk aandelen te verwerven. Een hoge verwerving maakt het immers voor de bieder mogelijk om gebruik te maken van het wettelijke uitkooprecht ( 2.3). Tot slot zal worden ingegaan op de recent ingevoerde mogelijkheid voor de minderheid om gebruik te maken van het verkooprecht ( 2.4). In deze paragraaf zal onder andere antwoord worden gegeven op de vragen: Welke voorwaarden gelden er voor de bieder of minderheidsaandeelhouder bij het gebruik van de hierboven beschreven exit-regelingen? Wanneer verkrijgt de bieder de gewenste aandelen? Wat is de juridische typering van de verlengde aanmeldingstermijn en de na-aanmeldingstermijn en wat zijn de gevolgen van het gebruik voor de minderheidsaandeelhouders? Hoe komt de prijs tot stand in geval van de uitkoopprocedures? Wat is het nut van de huidige verkoopprocedure? Tevens zal, zonder uitputtend te zijn, een beschrijving worden gegeven van andere aspecten van deze exit-regelingen en de opvattingen hierover in de juridische literatuur Verlenging aanmeldingstermijn Nadat de aanmeldingstermijn van het openbaar bod is verstreken kan de bieder in ieder geval eenmaal de aanmeldingstermijn verlengen. 11 Deze verlenging mag ten minste twee weken bedragen en niet meer dan tien weken duren. De bieder dient het besluit tot verlenging te nemen uiterlijk op de derde werkdag na afloop van de oorspronkelijke aanmeldingstermijn. Middels een openbare mededeling zal de bieder de verlenging kenbaar moeten maken en dienen te vermelden tot wanneer de verlengde aanmeldingstermijn loopt. 12 Deze mogelijkheid vloeit voort uit Overnamerichtlijn. Conform de Overnamerichtlijn wordt de lidstaten opgedragen om voorschriften vast te stellen ten aanzien van een herziening van het bod. 13 Dit is een echte verlenging van het bod aangezien het 11 Naast de gewone verlenging van de aanmeldingstermijn is in art. 15 lid 5 Besluit Openbare Biedingen (hierna: BOB) voorzien in een bijzondere verlenging van de aanmeldingstermijn. De mogelijkheid tot een bijzondere verlenging bestaat alleen wanneer er een concurrerend bod is gedaan op dezelfde effecten voor het einde van de aanmeldingstermijn. De bijzondere verlenging kan ook gebruikt worden wanneer de bieder al gebruik heeft gemaakt van de gewone verlenging. Zie M.W. Jospehus Jitta, Tekst & Commentaar Ondernemingsrecht Effectenrecht, Deventer: Kluwer 2009, p Art. 15 lid 1 en 2 BOB. 13 Art. 13 sub b Richtlijn 2004/25/EG van 21 april 2004 betreffende het openbaar overnamebod, Pb L 142/12 (30 april 2004). 14

15 bod nog niet gestand is gedaan. Dit behelst géén nieuw bod. 14 In feite kan de verlenging worden beschouwd als een opschorting van de verplichtingen die zouden ontstaan na afloop van de oorspronkelijke aanmeldingstermijn. 15 De bieder zal besluiten tot een verlenging van de aanmeldingstermijn wanneer niet aan de voorwaarden voor gestanddoening van het bod is voldaan. Dit is echter géén vereiste. Een verlenging van de aanmeldingstermijn kan ook verband houden met het ontbreken van een, eventueel, benodigde vergunning van de mededingautoriteiten. 16 Bezien dat de bieder slechts eenmaal de aanmeldingstermijn mag verlengen kan het ontbreken van de benodigde vergunning tot problemen leiden. Wanneer een benodigde vergunning na afloop van de verlengde aanmeldingstermijn ontbreekt, zal niet aan de voorwaarden voor gestanddoening zijn gedaan. In dat geval zal de bieder opnieuw een openbaar bod moeten uitbrengen. Wanneer de AFM welwillend is, kan zij de bieder wel een ontheffing verlenen ten aanzien van de verplichtingen uit hoofdstuk 5.5 Wet op het financieel toezicht (hierna: Wft) en het BOB. 17 De verlenging van de aanmeldingstermijn brengt een aantal gevolgen met zich mee. Wanneer de aanmeldingstermijn wordt verlengd hebben aandeelhouders, die reeds hun aandelen hebben aangemeld, de mogelijkheid om hun aanmelding te herroepen. 18 Dit is in het bijzonder van belang in geval van een biedingstrijd. 19 Tevens zullen de disclosure verplichtingen van de bieder alsmede het toezicht van de AFM doorlopen tot het einde van de verlengde termijn. Tijdens de verlengde aanmeldingstermijn kunnen beleggers alsnog besluiten om het bod te aanvaarden, dit op basis van de kennis die op dat moment in de markt aanwezig is en door de doelvennootschap in een informatieve algemene vergadering van aandeelhouders (hierna AVA) is verstrekt. 20 In de praktijk zien we dat van het verlengen van het openbaar bod relatief weinig gebruik wordt gemaakt. In de periode is in Nederland slechts in 16,47% van de gevallen gebruikt 14 M.J.G.C. Raaijmakers, Uitstoting minderheid na gestanddoening van een openbaar overnamebod: inspiratie uit Nederland?, p. 386 in: H. de Wulf & C. van der Elst (red), De Belgische overnamewetgeving na de hervorming van 2007, Antwerpen/Oxford: Intersentia Staatsblad 2007, 329, p. 44. Ontleend aan C.J.C. de Brauw, Toezicht Financiële Markten (losbladig), art. 15 BOB, onderdeel P.E.B. Corten, Aanmelding, gestanddoening en meldingsverplichtingen, p. 782 in: M.P. Nieuwe Weme, G. van Solinge, R.P. ten Have en L.J. Hijmans van den Bergh (red), Handboek Openbaar Bod, Deventer: Kluwer Art. 5:81 lid 3 Wft. Het kan in deze gaan om een gehele of gedeeltelijke vrijstelling van de verplichtingen. 18 Art. 15 lid 3 BOB. 19 P.E.B. Corten, Aanmelding, gestanddoening en meldingsverplichtingen, p. 782 in: M.P. Nieuwe Weme, G. van Solinge, R.P. ten Have en L.J. Hijmans van den Bergh (red), Handboek Openbaar Bod, Deventer: Kluwer Zie M.J.G.C. Raaijmakers, Uitstoting minderheid na gestanddoening van een openbaar overnamebod: inspiratie uit Nederland? p. 386 in: H. de Wulf & C. van der Elst (red), De Belgische overnamewetgeving na de hervorming van 2007, Antwerpen/Oxford: Intersentia

16 gemaakt van een verlenging van het openbaar bod. 21 Een reden om de aanmeldingstermijn niet te verlengen zou kunnen zijn dat de bieder wil voorkomen dat aandeelhouders die hun effecten hebben aangemeld gebruik kunnen maken van het herroepingsrecht. Het herroepingsrecht kan immers niet worden uitgeoefend wanneer de bieder het bod gestand heeft gedaan Na-aanmelding Op uiterlijk de derde werkdag na afloop van de (verlengde) aanmeldingstermijn dient de bieder middels een openbare mededeling aan te geven of hij het bod gestand doet. 22 Wanneer de door de overnemer geïnitieerde voorwaarden zijn vervuld is hij verplicht het openbaar bod gestand te doen. Hier ziet men het civielrechtelijk karakter van het openbaar bod. Door dat de opschortende voorwaarden van het bod zijn vervuld is de bieder gebonden aan zijn aanbod. 23 Maar ook wanneer er niet aan de voorwaarden is voldaan kan de bieder besluiten om het openbaar bod gestand te doen. 24 Na gestanddoening van het openbaar bod is het biedingsproces ten einde. Na gestanddoening van het openbaar bod kan de bieder evenwel besluiten om gebruik te maken van een na-aanmeldingstermijn van maximaal veertien dagen. Gedurende de naaanmeldingstermijn kunnen aandeelhouders die niet zijn ingegaan op het openbaar bod hun effecten alsnog aanmelden. 25 Wanneer de bieder de mogelijkheid biedt tot een na-aanmelding zal de bieder binnen drie werkdagen na gestanddoening van het openbaar bod middels een openbare mededeling kenbaar moeten maken dat spijtoptanten alsnog de mogelijkheid krijgen om in te gaan op het oorspronkelijke bod van de bieder. 26 Aandeelhouders weten ten tijde van de naaanmeldingstermijn hoeveel effecten de bieder inmiddels heeft verworven. 27 Hierdoor kunnen aandeelhouders die bewust niet zijn ingegaan op het bod tevens een inschatting maken of het verstandig is om hun aandelen aan te houden of alsnog aan te bieden. De na-aanmeldingstermijn moet worden beschouwd als een nieuw openbaar bod. Aangezien het bod gedurende de na-aanmeldingstermijn gelijk is aan het gestand gedane bod, kan de bieder jaar AFM toezicht op openbare biedingen. Een kleine geschiedenis, Amsterdam: Autoriteit Financiële Markten, 2011, p Art. 16 lid 1 BOB. De bieder zal tevens meldingen moeten over (a) de totale waarde van de aangemelde effecten, (b) het aantal en het daarbij behorende percentage van de aangemelde effecten en (c) het totale aantal en het corresponderende percentage van effecten dat na de aanmeldingstermijn in het bezit van de bieder is (art. 16 lid 2 BOB). 23 Zie C.J.C. de Brauw, Toezicht Financiële Markten (losbladig), art. 16 BOB, onderdeel Art. 16 lid 3 BOB. 25 Z. Tali, Nieuwe regel voor openbare biedingen: het Besluit openbare biedingen Wft, Ondernemingsrecht 2008, 19, p Art. 17 lid 1 BOB. Tevens dient de bieder aan te geven: (a) wat de reden is waarom hij overgaat tot een na-aanmeldingstermijn, (b) de termijn waarbinnen de effecten kunnen worden aangemeld, (c) dat het oorspronkelijke biedingsbericht van toepassing is. 27 Zie M.J.G.C. Raaijmakers, Uitstoting minderheid na gestanddoening van een openbaar overnamebod: inspiratie uit Nederland? p. 386 in: H. de Wulf & C. van der Elst (red), De Belgische overnamewetgeving na de hervorming van 2007, Antwerpen/Oxford: Intersentia

17 gebruik maken van hetzelfde biedingsbericht. 28 In een dergelijk geval kunnen enkele bepalingen uit het biedingsbericht buiten toepassing worden verklaard. Hierbij kan gedacht worden aan de ontbindende voorwaarde wanneer te weinig effecten zijn aangemeld. Daarentegen kan de bieder eventuele openbare mededelingen, die tijdens het biedingsproces gedaan zijn, van toepassing verklaren op de na-aanmeldingstermijn. 29 De na-aanmeldingstermijn wordt afgesloten met een mededeling van de bieder. De bieder dient uiterlijk de derde werkdag na afloop van de na-aanmeldingstermijn middels openbare mededeling aan te geven welk percentage van de effecten is aangeboden binnen de na-aanmeldingstermijn evenals het totale aantal effecten en het totale percentage van effecten dat verworven is. 30 In de praktijk zien we dat er veelvuldig gebruik wordt gemaakt van een na-aanmeldingstermijn. In 80,77% van de gevallen wordt spijtoptanten de mogelijkheid geboden om alsnog hun aandelen, onder de voorwaarden van het bod, aan te melden. Het veelvuldige gebruik van een naaanmeldingstermijn zou verband kunnen houden met het ontbreken van een herroepingsrecht. In alle gevallen van een na-aanmeldingstermijn heeft de bieder zijn belang kunnen vergroten. Dit zou verband kunnen houden met de mededelingsverplichtingen bij de gestanddoening van het openbaar bod. Voor de aandeelhouders is immers duidelijk geworden hoeveel aandelen de bieder heeft verworven waardoor zij een nieuwe afweging hebben kunnen maken om alsnog in te gaan op het openbaar bod Uitkoopprocedures De hiervoor besproken verlenging van het openbaar bod en de na-aanmeldingstermijn, worden gebruikt om zoveel mogelijk effecten te verwerven. Dit houdt verband met een mogelijk gebruik van een uitkooprecht. In sommige gevallen stelt de bieder dit zelfs als voorwaarde voor gestanddoening van het openbaar bod dat ten minste 95% van de aandelen aangemeld worden Staatsblad 2007, 329, p Hierin wordt aangegeven dat de mededeling die door de bieder moet worden gedaan conform art. 17 lid 1 onder c BOB. Hiermee wordt tevens voldaan aan het vereiste van de Overnamerichtlijn dat stelt dat ieder openbaar bod gepaard gaat met een biedingsbericht. 29 Z. Tali, Nieuwe regel voor openbare biedingen: het Besluit openbare biedingen Wft, Ondernemingsrecht 2008, 19, p Art. 17 lid 4 BOB jaar AFM toezicht op openbare biedingen. Een kleine geschiedenis, Amsterdam: Autoriteit Financiële Markten, 2011, p Gewezen kan worden op het biedingsbericht van Value8 N.V. op de aandelen van Witte Molen N.V., p

18 In Nederland kan men twee bepalingen terug vinden die het mogelijk maken om een kleine minderheid van 5% uit te stoten. Het gaat om het specifieke uitkooprecht van artikel 2:359c BW en het algemene uitkooprecht van artikel 2:92a BW. 33 Het specifieke uitkooprecht is verbonden aan het openbaar bod en vloeit voort uit de implementatie van artikel 15 van de Overnamerichtlijn. Het wordt ook wel beschouwd als een exit-regeling in het effectenrecht, hoewel het is opgenomen in boek 2 van het Burgerlijk Wetboek. 34 Naast dit specifieke uitkooprecht bestaat het algemene uitkooprecht. Dit uitkooprecht is niet verbonden aan het openbaar bod en kan door de bieder, mits voldaan wordt aan de voorwaarden, te allen tijde gebruikt worden. Deze bepaling was al geruime tijd voor het intreden van het specifieke uitkooprecht voor de bieder voorhanden. 35 Bij de implementatie van de specifieke bepaling heeft de Minister er bewust voor gekozen om een specifieke bepaling op te nemen in plaats van een aanpassing van het reeds bestaande algemene uitkooprecht. Het zou in de optiek van de Minister leiden tot een..slecht leesbare bepaling. 36 Het uitkooprecht is ingevoerd om de nuisance value die een minderheid met zich meebrengt op te heffen. Deze nuisance value zouden niet opwegen tegen de bezwaren die de minderheid hier tegen in kan brengen om hun aandelen te behouden. Middels een wettelijk bepaling zouden ook de belangen van de minderheid worden gewaarborgd. Zij krijgen een juiste prijs voor hun aandelen, waardoor zij niet worden benadeeld. 37 Nu Nederland twee uitkoopprocedures kent, heeft de bieder na een openbaar bod de keuze uit de toepassing van beide bepalingen. 38 Ondanks dat de wetgever bij de implementatie van de Overnamerichtlijn heeft betracht om zoveel mogelijk aan te sluiten bij het algemene uitkooprecht van artikel 2:92a BW, zijn er verschillen tussen beide bepalingen te herkennen. 39 Bij de behandeling van deze paragraaf zal uit worden gegaan van het specifieke uitkooprecht. Zoals hiervoor is opgemerkt zijn er echter verschillen tussen beide uitkoopprocedures. Waar er verschillen 33 Opgemerkt dient te worden dat de doelvennootschap kan worden omgezet in een B.V. (art. 2:18 jo. 2:183 BW). In dat geval is de uitkoopregeling van art. 2:201a BW van toepassing in plaats van art. 2:92a BW. Deze regelingen zijn exact hetzelfde. Ik ga in het vervolg van deze paragraaf uit van de situatie dat er géén omzetting heeft plaats gevonden. 34 M.J.G.C. Raaijmakers, Uitstoting minderheid na gestanddoening van een openbaar overnamebod: inspiratie uit Nederland? p in: H. de Wulf & C. van der Elst (red), De Belgische overnamewetgeving na de hervorming van 2007, Antwerpen/Oxford: Intersentia De algemene uitkoopprocedure is van kracht sinds 25 november Zie Staatsblad 1988, 85. De specifieke bepaling is van kracht sinds 28 oktober Zie Staatsblad 2007, Kamerstukken II 2005/2006, , nr. 8, p Kamerstukken II 1984/1985, , nr. 3, p M.G. Kuijpers, Uitkopen of uitstoten?, Weekblad Privaatrecht, Notariaat, Registratie 2009/6799, p Kamerstukken II 2005/2006, , nr. 3, p

19 zijn zal dit worden opgemerkt en ook zal worden aangegeven waar het algemene uitkooprecht afwijkt van het specifieke uitkooprecht Voorwaarden Na een openbaar bod kan een bieder die ten minste 95% van het geplaatste kapitaal van de doelvennootschap verschaft alsmede ten minste 95% van de stemrechten van de doelvennootschap vertegenwoordigt, een vordering instellen jegens de minderheidsaandeelhouders tot overdracht van hun aandelen. 40 Hier ziet men een verschil met het algemene uitkooprecht. Hier geldt immers géén cumulatieve voorwaarden, maar is het voldoende dat de bieder 95% van het geplaatst kapitaal van de vennootschap verschaft. 41 Het cumulatieve vereiste van het specifieke uitkooprecht zou in de praktijk weinig verschil maken. De Minister heeft bij de implementatie aangegeven dat er thans in Nederland weinig verschillen zijn tussen zeggenschap en kapitaal. 42 In beide gevallen ziet men dat de bieder ten minste 95% van het geplaatst kapitaal moet verschaffen. Het is in mijn ogen te betreuren dat het percentage voor zowel de specifieke uitkoopprocedure als de algemene uitkoopprocedure gelijk is. Hoewel de Overnamerichtlijn de mogelijkheid biedt om in geval van het specifieke uitkooprecht een percentage van 90% te hanteren heeft de Minister hier geen gebruik van willen maken. 43 Er zijn meerdere redenen aan te dragen waarom deze keuze van de Minister te betreuren valt. In de eerste plaats is het specifieke karakter van artikel 2:359c BW miskend. Hierbij kan de vraag worden gesteld of de Minister de parlementaire stukken van de algemene uitkoopregeling heeft geraadpleegd. In de memorie van toelichting van de algemene uitkoopregeling, waar juist aansluiting bij is gezocht, wordt gesteld dat het percentage op 95% is vastgesteld en niet op 90% om hiermee de regeling niet te beperken tot bepaalde gevallen. Met bepaalde gevallen noemde men.. de nasleep van een openbaar bod. 44 Ook kan gewezen worden op de, hierna nog te behandelen, waardebepaling van de over te dragen aandelen. In artikel 2:359c lid 6 BW wordt aangegeven dat wanneer middels het vrijwillige openbaar bod 90% van de aandelen verkregen is er sprake is van een billijke prijs. Het is opvallend dat niet bij dit percentage is aangesloten. Klaarblijkelijk heeft de bieder een redelijke prijs geboden wanneer hij 40 Art. 2:359c lid 1 BW. 41 Art. 2:92a lid 1 BW. 42 Kamerstukken II 2005/2006, , nr. 3, p Art. 15 lid 2 Richtlijn 2004/25/EG van 21 april 2004 betreffende het openbaar overnamebod, Pb L 142/12 (30 april 2004). 44 Kamerstukken II 1984/1985, , nr. 3, p

20 90% van de aandelen heeft verworven, waarom zouden dan de overige 10% van de aandelen niet tegen deze prijs mogen worden uitgestoten? 45 De Minister heeft zijn keuze voor het percentage beargumenteerd. Hij stelt dat een percentage van 90% de kans op onteigening voor de minderheid groter maakt. Door het ingrijpende effect van het uitstotingsrecht op de goederenrechtelijke positie van de minderheid heeft de Minister het belang van de minderheid laten prevaleren boven het belang van de bieder. 46 De Minister heeft bijval gekregen van onder meer werkgeversorganisatie VNO-NCW, de Vereniging Effecten Uitgevende Ondernemingen (VEUO) en de Vereniging Effecten Bezitters (VEB). Zij verklaren dat een percentage van 90% zou stimuleren tot een lagere overnameprijs. Enig bewijs voor deze opvatting wordt echter niet gegeven. 47 In lid 2 van artikel 2:359c BW wordt voorgeschreven dat, indien er verschillende soorten aandelen zijn, de vordering slechts kan worden ingesteld ten aanzien van de soort waarvan de bieder ten minste 95% van het geplaatste kapitaal verschaft en 95% van de stemrechten in het bezit heeft. 48 Gesteld wordt dat het een aanvullende mogelijkheid is en géén cumulatief vereiste. Hierdoor is het voor de bieder mogelijk om ook gebruik te maken van de specifieke uitkoopprocedure wanneer hij ten aanzien van een soort aandelen de grens van 95% heeft gepasseerd maar niet ten aanzien van het totale aandelenkapitaal. 49 Dit lijkt mij ook de beste uitleg. Anderzijds zou de bieder ernstig belemmerd kunnen worden in de verwerving van de volledige zeggenschap middels het gebruik van de specifieke uitkoopregeling. De algemene uitkoopregeling kent overigens geen mogelijkheid om een uitkoopprocedure te starten ten aanzien van een aandelensoort. Sterker nog, het algemene uitkooprecht kan niet worden toegepast wanneer het gaat om prioriteitsaandelen M.J.G.C. Raaijmakers, Uitstoting minderheid na gestanddoening van een openbaar overnamebod: inspiratie uit Nederland? p. 387 in: H. de Wulf & C. van der Elst (red), De Belgische overnamewetgeving na de hervorming van 2007, Antwerpen/Oxford: Intersentia En ook R.M. Tamminga, De uitstootregeling van artikel 2:359c BW nader beschouwd, Vennootschap & Onderneming 2009/2, p Kamerstukken II 2005/2006, , nr. 3, p R.M. Hermans, Uitkoop en het recht om uitgekocht te worden onder de dertiende EG-richtlijn, Ondernemingsrecht 2002, p Art. 2:359c lid 2 BW. 49 J.M.M. Maeijer, M.P. Nieuwe Weme en G. van Solinge, Asser 2-II De naamloze en besloten vennootschap, Deventer: Kluwer 2009, nr Zij baseren dit op de memorie van toelichting, zie Kamerstukken II 2005/2006, , nr. 3 p. 50. Ook P.D. Olden interpreteert de regel op de hier genoemde wijze. Zie P.D. Olden, Uitstotings- en verkoopprocedure, p. 841 in: M.P. Nieuwe Weme, G. van Solinge, R.P. ten Have en L.J. Hijmans van den Bergh (red), Handboek Openbaar Bod, Deventer: Kluwer Hij baseert dit op de verklaring van de High Level Group, zie Report of the High Level Group of Company Law Experts on issues related to takeover bids, 10 January 2002, p Art. 2:92a lid 4 BW. Dit zorgt er voor dat prioriteitsaandelen wel middels de specifieke uitkoopprocedure kunnen worden gevorderd maar niet middels de algemene uitkoopprocedure. Zie ook R.M. Tamminga, De uitstootregeling van artikel 2:359c BW nader beschouwd, Vennootschap & Onderneming 2009/2, p

21 Procedure Voor het gebruik van de uitkoopprocedures dient de bieder een vordering in te stellen middels een dagvaarding. De Ondernemingskamer (hierna: OK) van het gerechtshof te Amsterdam oordeelt in eerste aanleg over deze vordering. 51 De vordering zal ingeval van de specifieke uitkoopprocedure moeten worden ingesteld binnen een termijn van drie maanden na aanvaarding van het bod. 52 Maar wanneer vangt deze termijn aan? Hier zijn de meningen over verdeeld. Enerzijds wordt verondersteld dat de termijn aanvangt nadat de (verlengde) aanmeldingstermijn is verstreken. 53 Anderen stellen dat de termijn aanvangt nadat de na-aanmeldingstermijn is verstreken. 54 De OK heeft zich hier thans nog niet over uit willen laten. 55 Conform de Overnamerichtlijn vangt de termijn aan nadat de verlengde aanmeldingstermijn is afgelopen. 56 De wetgever heeft echter, zoals we hiervoor zagen, voorzien in een naaanmeldingstermijn. Deze na-aanmeldingstermijn dient beschouwd te worden als nieuw openbaar bod. Dit houdt in dat zowel na de (verlengde) aanmeldingstermijn als na de na-aanmeldingstermijn de termijn van drie maanden gaat lopen. 57 Gezien dit laatste zou de termijn mijns inziens gekoppeld moeten worden aan een eventueel na-aanmeldingstermijn. De algemene uitkoopprocedure is niet tijdsgebonden, de bieder kan ook nadat de termijn van drie maanden is verstreken gebruik maken van de algemene uitkoopprocedure. Deze bepaling kan dus uitkomst bieden wanneer de bieder pas na verloop van tijd alsnog de grens van 95% bereikt. 58 De vordering wordt ingesteld tegen de gezamenlijke andere aandeelhouders. Ten aanzien van de specifieke uitkoopregeling geldt dat de bieder ook de certificaathouders zal moeten dagvaarden Art. 2:359c lid 4 BW, art. 2:92a lid 4 BW. 52 Art. 2:359c lid 3 BW. 53 J.M.M. Maeijer, M.P. Nieuwe Weme en G. van Solinge, Asser 2-II De naamloze en besloten vennootschap, Deventer: Kluwer 2009, nr L.J. Hijmans van den Bergh, Uitstoting en verkoop van minderheidsbelangen na een openbaar bod, Ondernemingsrecht 2006, 68, p. 228 en J.W.J. Dantuma, De uitkoopregeling ex artikel 2:359c BW, iets nieuws onder de zon?, Onderneming & Financiering , p Hof Amsterdam (OK) 28 oktober 2008, JOR 2008, 335, r.o. 3.9 (Numico) en Hof Amsterdam (OK) 11 november 2008, JOR 2008, 336, r.o. 3.8 (Grolsch). 56 Art. 15 lid 4 jo. art. 7 lid 1 Richtlijn 2004/25/EG van 21 april 2004 betreffende het openbaar overnamebod, Pb L 142/12 (30 april 2004). 57 Zie M.G. Kuijpers, Uitkopen of uitstoten?, Weekblad, Privaatrecht, Notriaat en Registratie 2009/6799, p M.J.G.C. Raaijmakers, Uitstoting minderheid na gestanddoening van een openbaar overnamebod: inspiratie uit Nederland? p in: H. de Wulf & C. van der Elst (red), De Belgische overnamewetgeving na de hervorming van 2007, Antwerpen/Oxford: Intersentia Conform art. 2:359a lid 2 BW worden certificaten van aandelen gelijk gesteld met aandelen en worden certificaathouders gelijk gesteld met aandeelhouders. 21

22 De bieder kan in deze dus niet, zoals bij de algemene uitkoopregeling, volstaan met het dagvaarden van het administratiekantoor (hierna: AK). 60 De bieder dient in beginsel de aandeelhouders in persoon te dagvaarden. Maar wanneer, zo als vaak bij een beursgenoteerde onderneming, de houders van aandelen onbekend zijn kan worden volstaan met een openbare dagvaarding. 61 Bepleit wordt om de dagvaardingsprocedure te wijzigen. Dit omdat de uitkoopprocedures vaak (te) lang duren. 62 Als alternatief is gewezen op een verzoekschriftprocedure. Deze wordt, omdat de zaak niet via de rol verloopt, veel efficiënter geacht. 63 Een ander alternatief is een regeling zonder rechterlijke tussenkomst. In een dergelijk geval zou de minderheid gedwongen worden tot overdracht waarbij de minderheid het recht verkrijgt om de gedwongen overdracht of de betaalde uitkoopprijs in rechte aan te vechten. 64 Het is vreemd te noemen dat een uitkoopprocedure op een relatief korte periode moet worden ingesteld, maar de procedure zelf een lange periode behelst. De OK heeft echter zelf het voornemen geuit de uitkoopprocedures te versnellen. 65 Mij lijkt het verstandig om af te wachten of de OK haar voornemen ook in de praktijk zal brengen, alvorens een wijziging in de procedure te bepleiten. Wanneer de bieder aangetoond heeft aan de hiervoor beschreven voorwaarden te hebben voldaan zal de rechter, in geval van de specifieke uitkoopregeling, de vordering toewijzen. Ten aanzien van de algemene uitkoopregeling heeft de wetgever een drietal uitzonderingen opgenomen die een toewijzing belemmeren. 66 Gesteld wordt dat deze uitzonderingen in de praktijk nauwelijks voorkomen. 67 Over deze uitzonderingen heeft de Hoge Raad geoordeeld dat deze limitatief zijn en 60 J.M.M. Maeijer, M.P. Nieuwe Weme en G. van Solinge, Asser 2-II De naamloze en besloten vennootschap, Deventer: Kluwer 2009, nr Zie ook Hof Amsterdam (OK) 11 november 2008, JOR 2008, 336, (Grolsch). Dat het dagvaarden van de certificaathouders ingeval van de algemene uitkoopprocedure niet nodig is blijkt uit: Hof Amsterdam (OK) 15 juli 1999, JOR 1999, 199 r.o. 2.2 (Flexovit). 61 T. Salemink, Kroniek Uitkoopregeling , Ondernemingsrecht 2011, Zie onder meer L.J. Hijmans van den Bergh, Uitstoting en verkoop van minderheidsbelangen na een openbaar bod, Ondernemingsrecht 2006, 68 en T. Salemink, Kroniek Uitkoopregeling , Ondernemingsrecht 2011, R.M. Hermans, Uitkoop en het recht om uitgekocht te worden onder de dertiende EG-richtlijn, Ondernemingsrecht 2002, p. 497 e.v.. Hiervoor zouden wel de regels over het oproepen van verweerders in de verzoekschriftprocedure voor moeten worden aangevuld met een regeling voor het oproepen van onbekende aandeelhouders. 64 Zie onder meer R.W.Th. Norbuis, Uitkoopregeling in rechtsvergelijkend perspectief, Ondernemingsrecht 2003, p. 570 e.v. en L.J. Hijmans van den Bergh, Uitstoting en verkoop van minderheidsbelangen na een openbaar bod, Ondernemingsrecht 2006, T. Salemink, Kroniek Uitkoopregeling , Ondernemingsrecht 2011, Art. 2:92a lid 4 BW. 67 Zie M.G. Kuijpers, Uitkopen of uitstoten?, Weekblad, Privaatrecht, Notriaat en Registratie 2009/6799, p

23 dat gelet op de aard en strekking deze uitzonderingen beperkt moeten worden uitgelegd en in beginsel géén ruimte bieden voor een belangenafweging Prijsbepaling Wanneer de OK heeft vastgesteld dat niets in de weg staat om de vordering toe te wijzen dan zal de prijs van de over te dragen aandelen moeten worden vastgesteld. Zoals hiervoor is opgemerkt geldt bij de specifieke uitkoopregeling dat er wordt geacht dat er sprake is van een billijke prijs wanneer de bieder bij een vrijwillig openbaar bod ten minste 90% van de aandelen heeft verworven. 69 Hiermee wordt bedoeld dat de bieder ten minste 90% van de aandelen moet hebben verworven die hij voorafgaand aan het bod nog niet had. Deze 90% moet zijn verworven door aanvaarding van het bod. Verwerving op andere wijze, zoals aankopen in de gereglementeerde markt of onderhandse verwerving van pakketten, moeten geheel buiten beschouwing worden gelaten. 70 Het woord geacht impliceert dat er sprake is van een wettelijk bewijsvermoeden. Dit vermoeden is weerlegbaar waardoor het voor de minderheidsaandeelhouder mogelijk is om tegenbewijs te leveren. 71 Indien de rechter van mening is dat de biedprijs, mede op basis van de omstandigheden van het geval, niet billijk is in het kader van de uitstoting, kan de rechter een andere prijs bepalen. Hierbij kan de OK zich laten adviseren door een of drie deskundigen. Dit komt overeen met de algemene uitkoopregeling. 72 De OK is niet verplicht zich door de deskundige te laten adviseren, zij zal een deskundigenonderzoek enkel bevelen indien dit noodzakelijk wordt geacht. 73 Er bestaan géén richtlijnen voor de waardebepaling. Volgens de OK blijkt echter wel dat uit de wetgeschiedenis is gebleken dat de wetgever voor ogen heeft gehad om bij de prijsvaststelling de werkelijke feiten als uitgangspunt te nemen. Hierbij moet acht worden geslagen op alle 68 Hoge Raad 16 januari 2004, NJ 2004, 184, r.o. 3.4 (Goglio). 69 Art. 2:359c lid 6BW. 70 Hof Amsterdam (OK) 28 oktober 2008, JOR 2008, 335, r.o (Numico). In rechtsoverweging 3.12 geeft de ondernemingskamer vervolgens aan hoe de bieder dient aan te tonen dat 90% van de aandelen middels het openbaar bod zijn verworven. De bieder zal aan de OK bescheiden moeten verstrekken die door een registeraccountant of een notaris zijn geverifieerd waaruit blijkt: (1) hoeveel aandelen de bieder ten tijde van het uitbrengen van het openbaar bod al in bezit had, (2) op hoeveel aantal aandelen het bod betrekking had, (3) hoeveel aandelen tijdens het (verlengde) aanmeldingstermijn zijn aangemeld en verkregen en (4) hoeveel aandelen tijdens de na-aanmeldingstermijn zijn aangemeld en verkregen. 71 J.W.J. Dantuma, De uitkoopregeling ex artikel 2:359c BW, iets nieuws onder de zon?, Onderneming & Financiering 2008, nr. 77/78, p Art. 2:92a lid 5 BW. 73 J.M.M. Maeijer, M.P. Nieuwe Weme en G. van Solinge, Asser 2-II De naamloze en besloten vennootschap, Deventer: Kluwer 2009, nr

De uitkoopregeling ex artikel 2:359c BW, iets nieuws onder de zon?

De uitkoopregeling ex artikel 2:359c BW, iets nieuws onder de zon? MR. J.W.J. DANTUMA De uitkoopregeling ex artikel 2:359c BW, iets nieuws onder de zon? Inleiding Het afgelopen halfjaar is voor Nederland ongekend druk geweest met openbare overnamebiedingen op de aandelen

Nadere informatie

Artikel 1 In dit besluit wordt verstaan onder wet: Wet op het financieel toezicht.

Artikel 1 In dit besluit wordt verstaan onder wet: Wet op het financieel toezicht. Besluit van [datum] houdende bepalingen ter uitvoering van artikel 5:81, eerste lid, van de Wet op het financieel toezicht (Vrijstellingsbesluit overnamebiedingen Wft) Op voordracht van Onze Minister van

Nadere informatie

Hoe verloopt het proces van openbare biedingen?

Hoe verloopt het proces van openbare biedingen? Hoe verloopt het proces van openbare biedingen? onderneming (doelvennootschap) die wordt overgenomen, moeten zich aan deze regels houden. Hieronder wordt het biedingsproces eerst samengevat. Vervolgens

Nadere informatie

De uitstootregeling van artikel 2:359c BW nader beschouwd

De uitstootregeling van artikel 2:359c BW nader beschouwd De uitstootregeling van artikel 2:359c BW nader beschouwd M r. R. M. T a m m i n g a * Inleiding De Dertiende Richtlijn 1 verplichtte lidstaten tot implementatie van diverse regelingen met betrekking tot

Nadere informatie

Op 21 april 2004 is de dertiende EG-richtlijn

Op 21 april 2004 is de dertiende EG-richtlijn MR. P.W.A. GOES Het verplichte bod en beschermingsmaatregelen 10 Op 21 april 2004 is de dertiende EG-richtlijn betreffende het openbaar overnamebod tot stand gekomen ( Richtlijn ). 1 Volgens de Richtlijn

Nadere informatie

COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT

COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT Zijne Excellentie de Minister van Justitie Mr J.P.H. Donner Postbus 20301 2500 EH Den Haag Nijmegen, 23 december 2004 Inzake: Adviesaanvraag commissie vennootschapsrecht over

Nadere informatie

SPECIALE EDITIE NIEUWSBRIEF EMISSIES EN OPENBARE BIEDINGEN NIEUWE BIEDINGSREGELS PER 1 JULI 2012. 2 augustus 2012

SPECIALE EDITIE NIEUWSBRIEF EMISSIES EN OPENBARE BIEDINGEN NIEUWE BIEDINGSREGELS PER 1 JULI 2012. 2 augustus 2012 SPECIALE EDITIE NIEUWSBRIEF EMISSIES EN OPENBARE BIEDINGEN NIEUWE BIEDINGSREGELS PER 1 JULI 2012 2 augustus 2012 De Nederlandse biedingsregels zijn gewijzigd. De wijzigingen betreffen de Wet op het financieel

Nadere informatie

Masterscriptie Rechtsgeleerdheid. Overnamerichtlijn Biedplicht & statutaire afwijking

Masterscriptie Rechtsgeleerdheid. Overnamerichtlijn Biedplicht & statutaire afwijking Masterscriptie Rechtsgeleerdheid Overnamerichtlijn Biedplicht & statutaire afwijking Inhoudsopgave INHOUDSOPGAVE... 2 H1 INLEIDING... 3 H2 DE OVERNAMERICHTLIJN... 4 2.1 TOTSTANDKOMING EN IMPLEMENTATIE...

Nadere informatie

Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden

Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden Jaargang 2007 202 Wet van 24 mei 2007 tot uitvoering van richtlijn nr. 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 21 april 2004

Nadere informatie

Wij Beatrix, bij de gratie Gods, Koningin der Nederlanden, Prinses van Oranje-Nassau, enz. enz. enz.

Wij Beatrix, bij de gratie Gods, Koningin der Nederlanden, Prinses van Oranje-Nassau, enz. enz. enz. Besluit van 12 september 2007, houdende implementatie van richtlijn nr. 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 21 april 2004 betreffende het openbaar overnamebod (PbEU

Nadere informatie

NEDERLANDS ONDERNEMINGSRECHT IN GRENSOVERSCHRIJDEND PERSPECTIEF

NEDERLANDS ONDERNEMINGSRECHT IN GRENSOVERSCHRIJDEND PERSPECTIEF NEDERLANDS ONDERNEMINGSRECHT IN GRENSOVERSCHRIJDEND PERSPECTIEF Mr. L.J. Hìjmans van den Bergh Prof. mr. Gerard van Solinge Mr. T. de Waard Prof. mr. Jaap Winter Prof. mr. L. Timmerman Prof. mr. H.J. de

Nadere informatie

De naamloze en besloten vennootschap. Hoogleraar aan de Radboud Universiteit Nijmegen Advocaat te Amsterdam. Mr. M.P. Nieuwe Weme

De naamloze en besloten vennootschap. Hoogleraar aan de Radboud Universiteit Nijmegen Advocaat te Amsterdam. Mr. M.P. Nieuwe Weme Mr. C. Assers Handleiding tot de beoefening van het Nederlands Burgerlijk Recht Rechtspersonenrecht Deel II De naamloze en besloten vennootschap Derde druk Bewerkt door: Mr. G. van Solinge Hoogleraar aan

Nadere informatie

De activa/passiva-transactie als uitstotingsmethode

De activa/passiva-transactie als uitstotingsmethode De activa/passiva-transactie als uitstotingsmethode M r. P. H. C. v a n L e e u w e n * Inleiding Bij een openbaar bod is het voor een bieder vaak van cruciaal belang dat hij erin zal slagen met zijn bod

Nadere informatie

Gecombineerde Commissie Vennootschapsrecht. van de. Nederlandse Orde van Advocaten. en de. Koninklijke Notariële Beroepsorganisatie.

Gecombineerde Commissie Vennootschapsrecht. van de. Nederlandse Orde van Advocaten. en de. Koninklijke Notariële Beroepsorganisatie. Gecombineerde Commissie Vennootschapsrecht van de Nederlandse Orde van Advocaten en de Koninklijke Notariële Beroepsorganisatie inzake het wetsvoorstel Wijzigingswet financiële markten 2012 (32781) (het

Nadere informatie

Juridisch kader: mededelingenbrieven financiële verslaggeving

Juridisch kader: mededelingenbrieven financiële verslaggeving Juridisch kader: mededelingenbrieven financiële verslaggeving Hieronder vindt u een overzicht van enige relevante wetsartikelen (1 januari 2019). Voor de meest actuele informatie zie https://wetten.overheid.nl/

Nadere informatie

Uitkopen of uitstoten?

Uitkopen of uitstoten? HERZIENING EVEX van het 2 e Protocol. Het zal bestaan uit vertegenwoordigers van verdragsluitende partijen. Als gevolg van de exclusieve bevoegdheid van de gemeenschap tot het sluiten van het EVEX II zullen

Nadere informatie

Wat is een billijke prijs in een uitstootprocedure na een openbaar bod?

Wat is een billijke prijs in een uitstootprocedure na een openbaar bod? Universiteit van Amsterdam Faculteit der Rechtsgeleerdheid Master Thesis Master Privaatrechtelijke rechtspraktijk Academisch jaar 2010/2011 Student: Julie van der Touw ID: 6197043 Begeleider: mw. Mr. Gerda

Nadere informatie

9 september 2010. secretaris - mr. C. Heck-Vink - Postbus 16020-2500 BA Den Haag - tel. 070-3307139 - fax. 070-3624568 - c.heck@knb.

9 september 2010. secretaris - mr. C. Heck-Vink - Postbus 16020-2500 BA Den Haag - tel. 070-3307139 - fax. 070-3624568 - c.heck@knb. Reactie inzake de consultatie d.d. 9 augustus 2010 over het ontwerpvoorstel van wet tot wijziging van de Wet op het financieel toezicht en enige andere wetten (Wijzigingswet financiële markten 2012) Deel

Nadere informatie

WIJ BEATRIX, bij de gratie Gods, Koningin der Nederlanden, Prinses van Oranje-Nassau, enz. enz. enz.

WIJ BEATRIX, bij de gratie Gods, Koningin der Nederlanden, Prinses van Oranje-Nassau, enz. enz. enz. Wet tot uitvoering van richtlijn nr. 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 21 april 2004 betreffende het openbaar overnamebod WIJ BEATRIX, bij de gratie Gods, Koningin

Nadere informatie

De driehoeksfusie, tracking stock en beperking van voorkeursrechten als mogelijk uitstootmiddel in de Versatel-jurisprudentie

De driehoeksfusie, tracking stock en beperking van voorkeursrechten als mogelijk uitstootmiddel in de Versatel-jurisprudentie Dit artikel uit is gepubliceerd door Boom juridisch en is bestemd voor anonieme bezoeker De driehoeksfusie, tracking stock en beperking van voorkeursrechten als mogelijk uitstootmiddel in de Versatel-jurisprudentie

Nadere informatie

Instantie: Hof Amsterdam (Ondernemingskamer) Datum: 21 april 2015 Magistraten: Mrs. P. Ingelse, M.M.M. Tillema,G.C. Zaaknr:

Instantie: Hof Amsterdam (Ondernemingskamer) Datum: 21 april 2015 Magistraten: Mrs. P. Ingelse, M.M.M. Tillema,G.C. Zaaknr: RO 2015/40: Uitkoop. Is de prijs voor de over te dragen aandelen billijk? (Eiseressen/gedaagden) Instantie: Hof Amsterdam (Ondernemingskamer) Datum: 21 april 2015 Magistraten: Mrs. P. Ingelse, M.M.M. Tillema,G.C.

Nadere informatie

Juridisch kader: mededelingenbrieven financiële verslaggeving

Juridisch kader: mededelingenbrieven financiële verslaggeving Juridisch kader: mededelingenbrieven financiële verslaggeving Hieronder vindt u een overzicht van enige relevante wetsartikelen (januari 2016). Voor de meest actuele informatie zie www.wetten.overheid.nl

Nadere informatie

ECLI:NL:GHAMS:2017:2984 Gerechtshof Amsterdam Datum uitspraak Datum publicatie

ECLI:NL:GHAMS:2017:2984 Gerechtshof Amsterdam Datum uitspraak Datum publicatie ECLI:NL:GHAMS:2017:2984 Instantie Gerechtshof Amsterdam Datum uitspraak 25-07-2017 Datum publicatie 26-07-2017 Zaaknummer Rechtsgebieden Bijzondere kenmerken Inhoudsindicatie 200.199.978/01 OK Ondernemingsrecht

Nadere informatie

Tweede Kamer der Staten-Generaal

Tweede Kamer der Staten-Generaal Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2005 2006 30 419 Uitvoering van richtlijn nr. 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 21 april 2004 betreffende het openbaar

Nadere informatie

De gedwongen aankoop of verkoop van aandelen

De gedwongen aankoop of verkoop van aandelen De gedwongen aankoop of verkoop van aandelen Mrs. Sofie Vanhaeren Advocaat sofie.vanhaeren@argusadvocaten.be Indien er blijvende geschillen tussen vennoten ontstaan kunnen één of meerdere vennoten het

Nadere informatie

INHOUD AFKORTINGEN / 13 VERKORT AANGEHAALDE WERKEN / 15

INHOUD AFKORTINGEN / 13 VERKORT AANGEHAALDE WERKEN / 15 INHOUD AFKORTINGEN / 13 VERKORT AANGEHAALDE WERKEN / 15 1. INLEIDING / 17 1 De vennootschap als rechtspersoon en deelrechtsorde / 17 2 Vennootschap en onderneming / 20 3 Organisatie en doelstelling / 24

Nadere informatie

COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT

COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT Datum: Kenmerk: De Minister van Justitie, mr A.H. Korthals Postbus 20301 2500 EH DEN HAAG Excellentie, inzake: Adviesaanvraag commissie vennootschapsrecht over het wetsvoorstel

Nadere informatie

DOORLOPENDE TEKST VAN DE ADMINISTRATIEVOORWAARDEN VAN: STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR PROPERTUNITY NL. Concept d.d.

DOORLOPENDE TEKST VAN DE ADMINISTRATIEVOORWAARDEN VAN: STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR PROPERTUNITY NL. Concept d.d. DOORLOPENDE TEKST VAN DE ADMINISTRATIEVOORWAARDEN VAN: STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR PROPERTUNITY NL Concept d.d. 17 oktober 2011 - 2 - ADMINISTRATIEVOORWAARDEN: Begripsbepalingen. In deze administratievoorwaarden

Nadere informatie

Tweede Kamer der Staten-Generaal

Tweede Kamer der Staten-Generaal Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2015 2016 32 545 Wet- en regelgeving financiële markten Nr. 43 BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËN Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal

Nadere informatie

1. Decertificering en dematerialisatie van aandelen

1. Decertificering en dematerialisatie van aandelen 1 TOELICHTING BEHORENDE BIJ HET VOORSTEL TOT WIJZIGING VAN DE STATUTEN VAN ALANHERI N.V. ("ALANHERI" OF "DE VENNOOTSCHAP") Behorende bij agendapunt 8 van de op 27 mei 2011 te houden algemene vergadering

Nadere informatie

NOTA VAN WIJZIGING. Het voorstel van wet wordt als volgt gewijzigd: A Artikel I wordt als volgt gewijzigd:

NOTA VAN WIJZIGING. Het voorstel van wet wordt als volgt gewijzigd: A Artikel I wordt als volgt gewijzigd: 32014 Wijziging van de Wet op het financieel toezicht, de Wet giraal effectenverkeer en het Burgerlijk Wetboek naar aanleiding van het advies van de Monitoring Commissie Corporate Governance Code van 30

Nadere informatie

Vrijstellingsregeling Wet toezicht effectenverkeer 1995

Vrijstellingsregeling Wet toezicht effectenverkeer 1995 (Tekst geldend op: 13-01-2004) Vrijstellingsregeling Wet toezicht effectenverkeer 1995 De Minister van Financiën; Gelet op de artikelen 4, eerste lid, 5, tweede lid, 10, eerste lid, en 22, vijfde lid,

Nadere informatie

Overnamerichtlijn. De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen.

Overnamerichtlijn. De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen. Overnamerichtlijn De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen. Artikel 1 lid 1a, de kapitaalstructuur van de vennootschap, het

Nadere informatie

REGLEMENT BELEGGINGEN VAN BESTUURDERS EN COMMISSARISSEN VAN Ctac N.V.

REGLEMENT BELEGGINGEN VAN BESTUURDERS EN COMMISSARISSEN VAN Ctac N.V. REGLEMENT BELEGGINGEN VAN BESTUURDERS EN COMMISSARISSEN VAN Ctac N.V. De Raad van Commissarissen heeft in overleg met de Raad van Bestuur het volgende Reglement vastgesteld I INLEIDING 1.1 Dit reglement

Nadere informatie

Toelichting bij aanvraagformulier voor een verklaring van geen bezwaar (vvgb) artikel 3:96 Wft. Alleen van toepassing op banken met zetel in

Toelichting bij aanvraagformulier voor een verklaring van geen bezwaar (vvgb) artikel 3:96 Wft. Alleen van toepassing op banken met zetel in Toelichting bij aanvraagformulier voor een verklaring van geen bezwaar (vvgb) artikel 3:96 Wft. Alleen van toepassing op banken met zetel in Nederland Toelichting bij aanvraagformulier voor een verklaring

Nadere informatie

PDF hosted at the Radboud Repository of the Radboud University Nijmegen

PDF hosted at the Radboud Repository of the Radboud University Nijmegen PDF hosted at the Radboud Repository of the Radboud University Nijmegen The following full text is a publisher's version. For additional information about this publication click this link. http://hdl.handle.net/2066/131615

Nadere informatie

Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden

Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden Jaargang 2008 260 Wet van 27 juni 2008 tot wijziging van boek 2 van het Burgerlijk Wetboek in verband met de implementatie van richtlijn nr. 2005/56/EG van

Nadere informatie

Overnamerichtlijn. De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen.

Overnamerichtlijn. De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen. Overnamerichtlijn De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen. Artikel 1 lid 1a, de kapitaalstructuur van de vennootschap, het

Nadere informatie

De statutair bestuurder is beter af met de nieuwe WWZ

De statutair bestuurder is beter af met de nieuwe WWZ De statutair bestuurder is beter af met de nieuwe WWZ Author : gvanpoppel Voor werknemers die statutair bestuurder zijn, gelden vaak andere regels bij onder meer ontslag, dan voor 'normale' werknemers.

Nadere informatie

Fusie is op grond van artikel 2:309 van het Burgerlijk Wetboek (BW) de rechtshandeling van

Fusie is op grond van artikel 2:309 van het Burgerlijk Wetboek (BW) de rechtshandeling van 32 458 Wijziging van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek ter uitvoering van richtlijn nr. 2009/109/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 16 september 2009 tot wijziging van de

Nadere informatie

Afkortingen en verkorte aanduidingen 15 I Afkortingen 15 II Verkorte aanduidingen 18

Afkortingen en verkorte aanduidingen 15 I Afkortingen 15 II Verkorte aanduidingen 18 Afkortingen en verkorte aanduidingen 15 I Afkortingen 15 II Verkorte aanduidingen 18 1 Inleiding 21 1.1 Op het snijvlak van vennootschapsrecht en procesrecht: corporate litigation 21 1.2 Bevoegde rechter

Nadere informatie

DOCDATA N.V. Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders. Hotel NH Waalwijk Waalwijk (Sprang-Capelle) woensdag 31 augustus 2016 om 14.

DOCDATA N.V. Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders. Hotel NH Waalwijk Waalwijk (Sprang-Capelle) woensdag 31 augustus 2016 om 14. DOCDATA N.V. Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders Hotel NH Waalwijk Waalwijk (Sprang-Capelle) woensdag 31 augustus 2016 om 14.00 uur AGENDA 1. Opening 2. Toelichting inzake het aanbevolen

Nadere informatie

De positie van minderheidsaandeelhouders en het openbaar bod *

De positie van minderheidsaandeelhouders en het openbaar bod * ARTIKELEN WETENSCHAP De positie van minderheidsaandeelhouders en het openbaar bod * W.B. Kuipers & A. van der Krans 1 Inleiding Het gezelschap van vennootschappen waarvan aandelen zijn toegelaten tot de

Nadere informatie

Aan de voorzitter en de leden. van de Vaste Commissie voor Veiligheid en Justitie. van de Tweede Kamer der Staten-Generaal.

Aan de voorzitter en de leden. van de Vaste Commissie voor Veiligheid en Justitie. van de Tweede Kamer der Staten-Generaal. Aan de voorzitter en de leden van de Vaste Commissie voor Veiligheid en Justitie van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA DEN HAAG Amsterdam, 14 oktober 2011 Referentie: B2011.51 Betreft:

Nadere informatie

TETRALERT - ONDERNEMING VOORSTEL TOT HERZIENING VAN DE RICHTLIJN AANDEELHOUDERSRECHTEN

TETRALERT - ONDERNEMING VOORSTEL TOT HERZIENING VAN DE RICHTLIJN AANDEELHOUDERSRECHTEN TETRALERT - ONDERNEMING VOORSTEL TOT HERZIENING VAN DE RICHTLIJN AANDEELHOUDERSRECHTEN 1. Inleiding Op 9 april 2014 maakte de Europese Commissie aan het Europees Parlement een voorstel van richtlijn over

Nadere informatie

ZIFO Institute for Financial law en Corporate Law Amsterdam Toelichting bij de beantwoording van genoemde vragen uit de questionnaire.

ZIFO Institute for Financial law en Corporate Law Amsterdam Toelichting bij de beantwoording van genoemde vragen uit de questionnaire. Toelichting In dit document is een toelichting opgenomen bij de beantwoording op enkele - hieronder aangeduide - vragen uit de questionnaire. Vraag IV.5 Biedt de recente jurisprudentie van het EHvJ (bijv.

Nadere informatie

THE INTERNET OF CARS V.O.F. IS VOORNEMENS OM AANBEVOLEN OPENBAAR BOD IN CONTANTEN UIT TE BRENGEN OP DOCDATA N.V.

THE INTERNET OF CARS V.O.F. IS VOORNEMENS OM AANBEVOLEN OPENBAAR BOD IN CONTANTEN UIT TE BRENGEN OP DOCDATA N.V. Persbericht Te verspreiden op vrijdag 14 oktober 2016 Continental Time 08.00h. U.K. 07.00h. / U.S. Eastern Standard Time 02.00h. THE INTERNET OF CARS V.O.F. IS VOORNEMENS OM AANBEVOLEN OPENBAAR BOD IN

Nadere informatie

Overnamerichtlijn 2016 Heijmans N.V.

Overnamerichtlijn 2016 Heijmans N.V. Overnamerichtlijn 2016 Heijmans N.V. De ingevolge artikel 1, eerste lid van het Besluit artikel 10 Overnamerichtlijn vereiste informatie is hierna opgenomen. Artikel 1 lid 1a, de kapitaalstructuur van

Nadere informatie

Vragen en antwoorden Openbare biedingen

Vragen en antwoorden Openbare biedingen Vragen en antwoorden Openbare biedingen 1. Geldt de vrijstelling van artikel 56a Vrijstellingsregeling Wft ook ten aanzien van de artikelen 5:76 en 5:79 Wft? 2. Wie is de bevoegde autoriteit ten aanzien

Nadere informatie

Totstandkomingsgeschiedenis Fusiegedragsregels

Totstandkomingsgeschiedenis Fusiegedragsregels 1 Inleiding 1.1 Algemeen Het SER-besluit Fusiegedragsregels is op 15 mei 1970 door de Sociaal-Economische Raad ( SER ) vastgesteld (inwerkingtreding op 19 juni 1970). De fusiegedragsregels zijn laatstelijk

Nadere informatie

In het opschrift komt de zinsnede en deskundigheidstoetsing van commissarissen te vervallen.

In het opschrift komt de zinsnede en deskundigheidstoetsing van commissarissen te vervallen. 32 512 Wijziging van boek 2 van het Burgerlijk Wetboek en de Wet op het financieel toezicht in verband met de bevoegdheid tot aanpassing en terugvordering van bonussen van bestuurders en dagelijks beleidsbepalers

Nadere informatie

Tweede Kamer der Staten-Generaal

Tweede Kamer der Staten-Generaal Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2005 2006 30 419 Uitvoering van richtlijn nr. 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 21 april 2004 betreffende het openbaar

Nadere informatie

Vennootschappelijk belang en instructierecht: een (on)gelukkige combinatie?

Vennootschappelijk belang en instructierecht: een (on)gelukkige combinatie? Vennootschappelijk belang en instructierecht: een (on)gelukkige combinatie? Prof. mr. drs. I.S. Wuisman Mr. dr. R.A. Wolf Leiden Revisited, 9 september 2014 Programma Introductie; Statutair instructierecht;

Nadere informatie

Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden

Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden Jaargang 2012 196 Besluit van 9 maart 2012 houdende wijziging van het Besluit openbare biedingen Wft, het Besluit bestuurlijke boetes financiële sector en

Nadere informatie

AGENDA. 2. Bespreking notulen van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 24 april 2008.

AGENDA. 2. Bespreking notulen van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 24 april 2008. GENDA AGENDA Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders De Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van DNC De Nederlanden Compagnie N.V. ( DNC ) wordt gehouden op 4 november 2008

Nadere informatie

Corporate Alert: de 403-verklaring

Corporate Alert: de 403-verklaring Corporate Alert: de 403-verklaring Kort na elkaar heeft de Hoge Raad twee uitspraken gedaan over vragen waartoe de 403- verklaring aanleiding geeft. De meest in het oog springende beslissing (HR 20 maart

Nadere informatie

Vennootschap. Onderneming. 80 V&O mei 2001, nr. 5

Vennootschap. Onderneming. 80 V&O mei 2001, nr. 5 Het door Nederland vast te stellen percentage waarvan de overschrijding verplicht tot een openbaar overnamebod als bedoeld in artikel 5 lid 1 van de Dertiende EG-richtlijn Inleiding Op grond van artikel

Nadere informatie

Aantal en soort aandelen

Aantal en soort aandelen STANDPUNTBEPALING RAAD VAN COMMISSARISSEN SNOWWORLD NV Deze standpuntbepaling geschiedt in het kader artikel 24.2 van het Besluit Openbare Bieding en heeft betrekking op het verplicht openbaar bod in contanten

Nadere informatie

The Impact of the ECHR on Private International Law: An Analysis of Strasbourg and Selected National Case Law L.R. Kiestra

The Impact of the ECHR on Private International Law: An Analysis of Strasbourg and Selected National Case Law L.R. Kiestra The Impact of the ECHR on Private International Law: An Analysis of Strasbourg and Selected National Case Law L.R. Kiestra Samenvatting Dit onderzoek heeft als onderwerp de invloed van het Europees Verdrag

Nadere informatie

ZEGGENSCHAPSRECHTEN VAN HOUDERS VAN EEN RECHT VAN PAND OF VRUCHTGEBRUIK OP AANDELEN OP NAAM. door. Mr. K.I.J. Visser

ZEGGENSCHAPSRECHTEN VAN HOUDERS VAN EEN RECHT VAN PAND OF VRUCHTGEBRUIK OP AANDELEN OP NAAM. door. Mr. K.I.J. Visser ZEGGENSCHAPSRECHTEN VAN HOUDERS VAN EEN RECHT VAN PAND OF VRUCHTGEBRUIK OP AANDELEN OP NAAM door Mr. K.I.J. Visser Kluwer - Deventer - 2004 Voorwoord Inleiding V 1 Hoofdstuk I Toekenning van stemrecht

Nadere informatie

8/3/ Memorie van toelichting. 1. Algemeen

8/3/ Memorie van toelichting. 1. Algemeen Wet tot uitvoering van richtlijn nr. 2004/25/EG van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 21 april 2004 betreffende het openbaar overnamebod Memorie van toelichting 1. Algemeen Richtlijn

Nadere informatie

Buitengewone algemene vergadering van Aandeelhouders

Buitengewone algemene vergadering van Aandeelhouders Dit is een gezamenlijk persbericht van Univar N.V. en Ulixes B.V. die is vereist op grond van artikel 9b lid 1 van het Besluit toezicht effectenverkeer 1995. Niet voor vrijgave, publicatie of distributie,

Nadere informatie

BESLUIT. Besluit van de directeur-generaal van de Nederlandse Mededingingsautoriteit als bedoeld in artikel 37, eerste lid van de Mededingingswet.

BESLUIT. Besluit van de directeur-generaal van de Nederlandse Mededingingsautoriteit als bedoeld in artikel 37, eerste lid van de Mededingingswet. Nederlandse Mededingingsautoriteit BESLUIT Besluit van de directeur-generaal van de Nederlandse Mededingingsautoriteit als bedoeld in artikel 37, eerste lid van de Mededingingswet. Nummer 2995 / 11 Betreft

Nadere informatie

Tweede Kamer der Staten-Generaal

Tweede Kamer der Staten-Generaal Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2006 2007 30 929 Wijziging van boek 2 van het Burgerlijk Wetboek in verband met de implementatie van richtlijn nr. 2005/56/EG van het Europese Parlement

Nadere informatie

FNG NAAMLOZE VENOOTSCHAP Statutaire zetel: Zoetermeer, Nederland. Nederlandse Kamer van Koophandel: (de "Vennootschap")

FNG NAAMLOZE VENOOTSCHAP Statutaire zetel: Zoetermeer, Nederland. Nederlandse Kamer van Koophandel: (de Vennootschap) FNG NAAMLOZE VENOOTSCHAP Statutaire zetel: Zoetermeer, Nederland Nederlandse Kamer van Koophandel: 16014685 (de "Vennootschap") BIJZONDER VERSLAG VAN HET BESTUUR MET BETREKKING TOT HET TOEGESTAAN KAPITAAL

Nadere informatie

Stichting Administratiekantoor Renpart Vastgoed BEGRIPSBEPALINGEN Artikel 1 Artikel 2

Stichting Administratiekantoor Renpart Vastgoed BEGRIPSBEPALINGEN Artikel 1 Artikel 2 20150354 1 Doorlopende tekst van de administratievoorwaarden van de stichting: Stichting Administratiekantoor Renpart Vastgoed, statutair gevestigd te Den Haag, zoals deze luiden na wijziging bij akte,

Nadere informatie

Enkele aspecten van multi-jurisdictionele noteringen onder de Wft

Enkele aspecten van multi-jurisdictionele noteringen onder de Wft Enkele aspecten van multi-jurisdictionele noteringen onder de Wft Mr. F.J.E. Foppes De regelgeving omtrent grensoverschrijdende beursnoteringen is complex. Onlangs werd in de media nog geklaagd over de

Nadere informatie

Inleiding. 1.1 Probleemanalyse

Inleiding. 1.1 Probleemanalyse HOOFDSTUK 1 Inleiding 1.1 Probleemanalyse Winstafdracht conform art. 6:104 BW geeft de benadeelde, die schade lijdt als gevolg van een onrechtmatige daad of tekortkoming in de nakoming van een verbintenis,

Nadere informatie

Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden

Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden Staatsblad van het Koninkrijk der Nederlanden Jaargang 2012 274 Wet van 18 juni 2012 tot wijziging van boek 2 van het Burgerlijk Wetboek in verband met de aanpassing van het recht van enquête 0 Wij Beatrix,

Nadere informatie

RICHTLIJN 2009/109/EG VAN HET EUROPEES PARLEMENT EN DE RAAD

RICHTLIJN 2009/109/EG VAN HET EUROPEES PARLEMENT EN DE RAAD L 259/14 Publicatieblad van de Europese Unie 2.10.2009 RICHTLIJN 2009/109/EG VAN HET EUROPEES PARLEMENT EN DE RAAD van 16 september 2009 tot wijziging van de Richtlijnen 77/91/EEG, 78/855/EEG en 82/891/EEG

Nadere informatie

Aan dtkv. 2016/ Uw brief van: 19 juni 2016 Ons nummer: Willemstad, 19 juli 2016

Aan dtkv. 2016/ Uw brief van: 19 juni 2016 Ons nummer: Willemstad, 19 juli 2016 Aan dtkv De Raad van Ministers De Minister van Algemene Zaken De heer B. Whiteman Fort Amsterdam 17 Curaçao Uw nummer (letter): Onderwerp: Bijlage(n): 2016/023478 Uw brief van: 19 juni 2016 Ons nummer:

Nadere informatie

Crown Van Gelder N.V. gevestigd te Velsen

Crown Van Gelder N.V. gevestigd te Velsen Crown Van Gelder N.V. gevestigd te Velsen Agenda voor de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders (Vergadering) van Crown Van Gelder N.V. (de Vennootschap) te houden op 19 maart 2015 om 14:00

Nadere informatie

De juridische organisatie van de onderneming

De juridische organisatie van de onderneming De juridische organisatie van de onderneming prof. mr. A.F.M. Dorresteijn dr. R.H. van het Kaar Tiende herziene druk Deventer - 2008 INHOUDSOPGAVE Woord vooraf/v Lijst van gebruikte afkortingen / XI Hoofdstuk

Nadere informatie

VOORWOORD BIJ EERDERE DRUKKEN

VOORWOORD BIJ EERDERE DRUKKEN VOORWOORD BIJ EERDERE DRUKKEN Bij de eerste druk Reeds geruime tijd geleden werd mij gevraagd een nieuw deel in de Asser-serie te verzorgen. Dit als vervolg op het door wijlen collega Van der Grinten bewerkte

Nadere informatie

Corporate Governance Verklaring Alumexx N.V. 2017

Corporate Governance Verklaring Alumexx N.V. 2017 Corporate Governance Verklaring Alumexx N.V. 2017 Inleiding De vigerende Nederlandse Corporate Governance Code d.d. 8 december 2016 (de Code) richt zich op de governance van beursgenoteerde vennootschappen

Nadere informatie

Deponering, publicatie en verzet

Deponering, publicatie en verzet Deponering, publicatie en verzet Een onderzoek naar de procedures rond vereffening, omzetting, kapitaalvermindering, fusie, splitsing en beeindiging van de overblijvende aansprakelijkheid uit een 403-verklaring

Nadere informatie

Betreft: concept wetsvoorstel implementatie 13 e richtlijn Ons kenmerk: Ministerie van Financiën t.a.v. de Minister van Financiën

Betreft: concept wetsvoorstel implementatie 13 e richtlijn Ons kenmerk: Ministerie van Financiën t.a.v. de Minister van Financiën Betreft: concept wetsvoorstel implementatie 13 e richtlijn Ons kenmerk: Ministerie van Financiën 2005.031 t.a.v. de Minister van Financiën Heerlen, Korte Voorhout 7 28 april 2005 Postbus 20201 2500 EE

Nadere informatie

Oproeping voor de Jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders. bij De Koning Party & Events, Isolatorweg 29, 1014 AS Amsterdam, Nederland

Oproeping voor de Jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders. bij De Koning Party & Events, Isolatorweg 29, 1014 AS Amsterdam, Nederland DEEL I Oproeping voor de Jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Geneba Properties N.V. 17 mei 2016 om 15.00 uur bij De Koning Party & Events, Isolatorweg 29, 1014 AS Amsterdam, Nederland

Nadere informatie

TOELICHTING BIJ HET VOORSTEL TOT STATUTENWIJZIGING KONINKLIJKE KPN N.V., gevestigd te 's-gravenhage.

TOELICHTING BIJ HET VOORSTEL TOT STATUTENWIJZIGING KONINKLIJKE KPN N.V., gevestigd te 's-gravenhage. TOELICHTING BIJ HET VOORSTEL TOT STATUTENWIJZIGING KONINKLIJKE KPN N.V., gevestigd te 's-gravenhage. behorend bij het voorstel d.d. 1 maart 2012, zoals dit ter besluitvorming wordt voorgelegd aan de op

Nadere informatie

VOLLEDIGE EN DOORLOPENDE TEKST VAN DE STATUTEN VAN STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR EUROCOMMERCIAL PROPERTIES

VOLLEDIGE EN DOORLOPENDE TEKST VAN DE STATUTEN VAN STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR EUROCOMMERCIAL PROPERTIES 1 VOLLEDIGE EN DOORLOPENDE TEKST VAN DE STATUTEN VAN STICHTING ADMINISTRATIEKANTOOR EUROCOMMERCIAL PROPERTIES STATUTEN Naam en zetel Artikel 1 De stichting draagt de naam: Stichting Administratiekantoor

Nadere informatie

COCOONDD BRENGT AANBEVOLEN OPENBAAR VOLLEDIG BOD IN CONTANTEN UIT OP DOCDATA

COCOONDD BRENGT AANBEVOLEN OPENBAAR VOLLEDIG BOD IN CONTANTEN UIT OP DOCDATA Persbericht Te verspreiden op vrijdag 15 juli 2016 Continental Time 18.00h. U.K. 17.00h. / U.S. Eastern Standard Time 12.00h. Dit is een gezamenlijk persbericht van DOCDATA N.V. ( DOCDATA of Vennootschap

Nadere informatie

PUBLICATIE VAN DE JAARREKENING

PUBLICATIE VAN DE JAARREKENING PUBLICATIE VAN DE JAARREKENING Onderzoek in opdracht van het Ministerie van Economische Zaken naar (i) de bevoegdheid om ontheffing te verlenen van de verplichting om de jaarrekening op te maken, over

Nadere informatie

Van de BV en de NV DOOR MR. P. VAN SCHILFGAARDE. Hoogleraar aan de Rijksuniversiteit te Groningen en Utrecht Advocaat te 's-gravenhage.

Van de BV en de NV DOOR MR. P. VAN SCHILFGAARDE. Hoogleraar aan de Rijksuniversiteit te Groningen en Utrecht Advocaat te 's-gravenhage. Van de BV en de NV DOOR MR. P. VAN SCHILFGAARDE Hoogleraar aan de Rijksuniversiteit te Groningen en Utrecht Advocaat te 's-gravenhage Negende druk De eerste t/m de vijfde druk van dit boek zijn verschenen

Nadere informatie

Met ingang van 5 september 2001 zijn de

Met ingang van 5 september 2001 zijn de HENK ARNOLD SIJNJA De nieuwe biedingsregels met betrekking tot het openbaar bod Nr. 70 / mei 2006 O & F 32 Met ingang van 5 september 2001 zijn de regels over het openbaar bod neergelegd in de Wet toezicht

Nadere informatie

COMPLIANCE MET DE NEDERLANDSE CORPORATE GOVERNANCE CODE

COMPLIANCE MET DE NEDERLANDSE CORPORATE GOVERNANCE CODE COMPLIANCE MET DE NEDERLANDSE CORPORATE GOVERNANCE CODE Corporate Governance Novisource streeft naar een organisatiestructuur die onder meer recht doet aan de belangen van de onderneming, haar klanten,

Nadere informatie

COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT

COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT COMMISSIE VENNOOTSCHAPSRECHT Datum: 19 oktober 2010 De Minister van Veiligheid en Justitie Mr. I.W. Opstelten Postbus 20301 2500 EH DEN HAAG Excellentie, Graag doe ik u het standpunt van de Commissie vennootschapsrecht

Nadere informatie

IMPASSEZAKEN EN VERANTWOORDELIJKHEDEN BINNEN HET ENQUÊTERECHT. Mr. F. Veenstra

IMPASSEZAKEN EN VERANTWOORDELIJKHEDEN BINNEN HET ENQUÊTERECHT. Mr. F. Veenstra IMPASSEZAKEN EN VERANTWOORDELIJKHEDEN BINNEN HET ENQUÊTERECHT Mr. F. Veenstra Kluwer - Deventer - 2010 Uitgebreide inhoudsopgave Hoofdstuk 1. Inleiding 1 1.1 Onderwerp en probleemstelling 1 1.2 Aanleiding

Nadere informatie

Aandeelhouders STAK LOM

Aandeelhouders STAK LOM Memo Van : Joris de Leur Aan : Roelof van der Wielen (Uno Bedrijfsadviseurs) Datum : 16 februari 2017 Betreft : Realisatie LEM/LOM structuur Referentie : 225340/JL 1. Structuur 1.1. Uitgaande van een scheiding

Nadere informatie

BESLUIT. Besluit van de directeur-generaal van de Nederlandse Mededingingsautoriteit als bedoeld in artikel 37, eerste lid, van de Mededingingswet.

BESLUIT. Besluit van de directeur-generaal van de Nederlandse Mededingingsautoriteit als bedoeld in artikel 37, eerste lid, van de Mededingingswet. Nederlandse Mededingingsautoriteit BESLUIT Besluit van de directeur-generaal van de Nederlandse Mededingingsautoriteit als bedoeld in artikel 37, eerste lid, van de Mededingingswet. Nummer 4246/10 Betreft

Nadere informatie

PDF hosted at the Radboud Repository of the Radboud University Nijmegen

PDF hosted at the Radboud Repository of the Radboud University Nijmegen PDF hosted at the Radboud Repository of the Radboud University Nijmegen The following full text is a publisher's version. For additional information about this publication click this link. http://hdl.handle.net/2066/197233

Nadere informatie

COMMISSIE VOOR BOEKHOUDKUNDIGE NORMEN. CBN-advies 2013/5 - De aandeelhoudersstructuur van ondernemingen: opname in de toelichting van de jaarrekening

COMMISSIE VOOR BOEKHOUDKUNDIGE NORMEN. CBN-advies 2013/5 - De aandeelhoudersstructuur van ondernemingen: opname in de toelichting van de jaarrekening COMMISSIE VOOR BOEKHOUDKUNDIGE NORMEN CBN-advies 2013/5 - De aandeelhoudersstructuur van ondernemingen: opname in de toelichting van de jaarrekening I. Inleiding Advies van 4 maart 2013 1. Zowel het volledig

Nadere informatie

Aan dtkv. 2015/ Uw brief van: 3 augustus 2016 Ons nummer: Willemstad, 23 augustus 2016

Aan dtkv. 2015/ Uw brief van: 3 augustus 2016 Ons nummer: Willemstad, 23 augustus 2016 Aan dtkv De Raad van Ministers De Minister van Economische Ontwikkeling De heer E. Rhuggenaath AmiDos Building, Pletterijweg 43 Curaçao Uw nummer (letter): Onderwerp: Bijlage(n): 2015/046319 Uw brief van:

Nadere informatie

Praktijkhandreiking 1115 Aanpassing van het oordeel in de controleverklaring bij materiële tekortkomingen in de toelichting op de jaarrekening

Praktijkhandreiking 1115 Aanpassing van het oordeel in de controleverklaring bij materiële tekortkomingen in de toelichting op de jaarrekening Praktijkhandreiking 1115 Aanpassing van het oordeel in de controleverklaring bij materiële tekortkomingen in de toelichting op de jaarrekening NIVRA en NOvAA gebruiken de merknaam NBA (Nederlandse Beroepsorganisatie

Nadere informatie

College NV en BV; Aandelen

College NV en BV; Aandelen College NV en BV; Aandelen Mr. K. Frielink Universiteit van de Nederlandse Antillen Dinsdag 23 februari 2010 van 19.00-20.30 uur NV en BV - inleiding 1. De NV is een RP met een of meer op naam of aan toonder

Nadere informatie

Gerechtshof Amsterdam , ECLI:NL:GHAMS:2015:2775, (AI Avocado/Unit4)

Gerechtshof Amsterdam , ECLI:NL:GHAMS:2015:2775, (AI Avocado/Unit4) commentaar op Gerechtshof Amsterdam 07-07-2015, ECLI:NL:GHAMS:2015:2775, (AI Avocado/Unit4) datum 27-01-2017 auteur O.J.W. Schotel Gerechtshof Amsterdam 07-07-2015, ECLI:NL:GHAMS:2015:2775, (AI Avocado/Unit4)

Nadere informatie

De locatie van de vergadering wordt op 20 april 2010 via de website van de Vennootschap (investor.oce.nl) bekend gemaakt.

De locatie van de vergadering wordt op 20 april 2010 via de website van de Vennootschap (investor.oce.nl) bekend gemaakt. Agenda van de Jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van de naamloze vennootschap Océ N.V., gevestigd te Venlo, te houden in Venlo ten kantore van de Vennootschap op donderdag 22 april 2010,

Nadere informatie

Uw nummer (letter): 2016/ Uw brief van: 29 juni 2016 Ons nummer: Willemstad, 20 juli 2016

Uw nummer (letter): 2016/ Uw brief van: 29 juni 2016 Ons nummer: Willemstad, 20 juli 2016 Aan De Minister van Economische Ontwikkeling De heer E. Rhuggenaath AmiDos Building, Pletterijweg 43 Curaçao Uw nummer (letter): 2016/018577 Uw brief van: 29 juni 2016 Ons nummer: 20072016.01 Willemstad,

Nadere informatie