ALLIANZ NEDERLAND ASSET MANAGEMENT B.V. JAARBERICHT 2015

Transcriptie

1 ALLIANZ NEDERLAND ASSET MANAGEMENT B.V. JAARBERICHT 2015 FINAL F

2 2

3 INHOUDSOPGAVE Personalia 4 Kerncijfers 5 Preadvies van de Raad van Commissarissen 6 Directieverslag 8 JAARREKENING 14 Balans per 31 december 15 Winst- en verliesrekening 16 Overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten 17 Verloopstaat Eigen vermogen 18 Kasstroomoverzicht 19 Toelichting op de jaarrekening 20 Toelichting op de Balans 28 Solvabiliteit en risicobeheer 40 Toelichting op de Winst- en verliesrekening 61 OVERIGE GEGEVENS 67 Gebeurtenissen na balansdatum 67 Statutaire bepalingen inzake de winstdeling 67 Voorstel bestemming resultaat 67 CONTROLEVERKLARING 68 OVERIGE INFORMATIE 75 Beheer van beleggingsfondsen 75 3

4 PERSONALIA Raad van Commissarissen N.J.M. van Ommen MBA FRICS, voorzitter R.F. Franssen J.P. Vialaron K. Van den Eynde Directie Statutaire directieleden: K.J. Boerendonk, voorzitter W.J. de Man 4

5 KERNCIJFERS Kerncijfers (In 1.000) Baten/Lasten Beheervergoedingen Renteresultaat Provisieresultaat (20.195) (19.309) (17.219) (16.145) (15.918) (16.181) Kosten (7.928) (8.241) (7.668) (6.972) (8.727) (9.736) Overige baten / (lasten) (19) (36) (248) (37) (17) (166) Operationeel Resultaat Resultaat uit financiële transacties (1.198) (213) Bijzondere waardeverminderingen (945) Beleggingen Resultaat voor belastingen Belastingen Netto winst Eigen vermogen (voor winstdeling) (= Aansprakelijk vermogen) Balanstotaal Core Tier 1 ratio 56,74% 36,83% 22,25% 45,91% 46,49% 45,86% Activa die onderdeel zijn van de risicoweging Aantal personeelsleden (per 31 december) De cijfers zijn op basis van door de Europese Unie goedgekeurde International Financial Reporting Standards (IFRS) opgesteld. 5

6 PREADVIES VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN Aan de aandeelhouder, Samenstelling van de Directie en Raad van Commissarissen Gedurende het verslagjaar is de samenstelling van de Raad van Commissarissen ongewijzigd gebleven.. Bijeenkomsten van de Raad van Commissarissen Gedurende het verslagjaar is de Raad van Commissarissen vier keer in vergadering bijeen geweest om de gang van zaken in de vennootschap te bespreken en waar van toepassing besluiten te nemen. Deze vergaderingen werden bijgewoond door de Directie. In de vergaderingen van de Raad zijn de volgende onderwerpen besproken: - Strategie Allianz Nederland Asset Management - Resultaten Allianz Nederland Asset Management - Beheerste bedrijfsvoering (intern control systeem) - De performance van de beleggingsfondsen van Allianz Paraplufonds N.V. - Ontwikkeling hypotheekportefeuille en het verstrekkingsbeleid - Assets & Liabilities Allianz Nederland Asset Management - Beloningsbeleid Allianz Nederland Asset Management - Risk Management, inclusief het vaststellen van de risk appetite van de bank - Jaarrekening en Verslag / Rapport van KPMG Accountants over het afgelopen boekjaar (in casu 2014). - Outsourcing aan Binck Bank - Outsourcing aan KasBank - Outsourcing aan Quion - Outsourcing aan AllianzGI - Relevante toezichtsaangelegenheden (DNB / AFM). - UCITS V, Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities. - MiFID II, Markets in Financial Instruments Directive - AIFMD, Alternative Investment Fund Managers Directive. - Lifelong learning: MiFID II, UCITS V en Dufas Code vermogensbeheer Audit Commissie Allianz Nederland Asset Management B.V. maakt onderdeel uit van Allianz Nederland Groep N.V. Voor Allianz Nederland Asset Management B.V. is een onafhankelijke Audit Commissie ingesteld die toezicht houdt en direct rapporteert aan de Raad van Commissarissen. De Audit Commissie bestond tijdens het verslagjaar uit Mr. N.J.M van Ommen en Mr. R.F. Franssen. Beide leden hebben een brede financiële en audit achtergrond en voldoen daarmee aan de gestelde eisen inzake vaardigheden en ervaring. 6

7 Jaarrekening Wij bieden u hierbij aan de door de Directie opgemaakte jaarrekening, welke vergezeld gaat van de overige daaraan krachtens de wet toe te voegen gegevens en het door de Directie opgemaakte jaarverslag. De jaarrekening omvat: 1. de balans per 31 december de winst- en verliesrekening over overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten 4. verloopstaat eigen vermogen 5. kasstroomoverzicht, en 6. de toelichting. Wij hebben het genoegen, op grond van deze jaarstukken, het volgende preadvies uit te brengen: A. de balans per 31 december 2015, de winst- en verliesrekening over 2015, het overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten, verloopstaat eigen vermogen, kasstroomoverzicht en de toelichting overeenkomstig de aangeboden stukken vast te stellen; B. van het volledige winstsaldo na belastingen ad aan de Overige reserves toe te voegen en geen dividend uit te keren; C. de Directie te dechargeren voor het door hen gevoerde beheer en de Commissarissen voor het gehouden toezicht over het jaar Rotterdam, 13 juni 2016 De Raad van Commissarissen N.J.M. van Ommen, Voorzitter 7

8 DIRECTIEVERSLAG Winst Over 2015 nam het operationele resultaat voor belasting af met circa 23% tot 2,0 miljoen (2014: 2,6 miljoen). De daling van de operationele winst was voornamelijk het gevolg van een stijging van de lasten en een verdere daling van de rente inkomsten. Niettemin is het resultaat positief, ondanks de moeilijke markt, waarin de financiële crisis zich lijkt te stabiliseren en de particuliere belegger de weg naar de financiële markten terug heeft gevonden. Door een positief resultaat uit financiële transacties kwam het resultaat voor belastingen uit op 2,8 miljoen (2014: 6,5 miljoen), een daling van 57% ten opzichte van het vorige jaar waarin er een relatief groot resultaat uit financiële transacties werd gerealiseerd. Het renteresultaat nam af als gevolg van een verdere daling van het uitstaande spaarsaldo. De aanleiding hiervoor was onder andere de aanhoudende concurrentie op de spaarmarkt in Nederland. Gezien het defensieve karakter van onze bank zijn wij niet in staat onze klanten een concurrerend rentepercentage aan te bieden. Het totale kostenniveau is voornamelijk gestegen vanwege de implementatie van nieuwe wet- en regelgeving en strategische projecten. Ondanks de mindere resultaten, blijft de financiële kracht van Allianz Nederland Asset Management, weergegeven door middel van de solvabiliteitsratio, uiterst sterk en bedroeg ultimo ,74%, een relatieve stijging van ruim 54% ten opzichte van ultimo 2014 (36,83%) voornamelijk als gevolg van winstreservering. Economische omgeving De kapitaalmarkten boekten de afgelopen verslagperiode gemengde resultaten. De Europese aandelenmarkt realiseerde in het afgelopen jaar een beperkt positief rendement en de obligatiemarkten boekten een negatief rendement. Hoewel de Europese schuldencrisis achter de rug is, lag in de verslagperiode de nadruk op de aanpak van centrale banken om de economie aan te jagen. Ondanks de grote opkoopprogramma s van centrale banken, bleef de economische groei en de inflatie laag. Toch steeg de 10 jaars rente op Nederlandse staatsobligaties van circa 0,65% naar 0,8%. De Zuid-Europese landen deden het relatief goed, zo daalde het renteverschil gedurende de verslagperiode op Spaanse en Italiaanse obligaties ten opzichte van Duitse obligaties. De interbancaire rentecurve, ook wel swapcurve, liet een steiler verloop zien. Zo daalde de rente voor korte looptijden, maar steeg de rente voor lange looptijden. De rente voor korte looptijden was aan het begin van de verslagperiode al nul en werd gedurende het jaar steeds negatiever tot circa -/- 0,2%. Ondanks deze lage rentetarieven op de kapitaal- en geldmarkt, daalde de spaarrente in Nederland, maar bleef de spaarrente in Nederland relatief hoog ten opzichte van de geldmarkrente en ten opzichte van andere Europese landen. Europese aandelenmarkten trokken zich in de eerste vier maanden op aan de betere economische omstandigheden elders in de wereld. De meeste Europese ondernemingen behalen ten slotte een deel van hun omzet buiten Europa. Echter toen het duidelijk werd dat de economische groei in China en andere snel groeiende economieën achter bleef, daalden de koersen vanaf de zomer fors. Uiteindelijk herstelden de koersen in Europa zich van hun dieptepunt en bleef er een koerswinst over van circa 4%. Als gevolg van positieve dividenduitkeringen lag het totale rendement op Europese aandelen op circa 6,5%. De Europese Centrale Bank ( ECB ) blijft een ruim monetair beleid voeren. De verwachting dat de ECB grootschalig obligaties op blijft kopen, de lage olieprijs en herstellende economieën zullen naar verwachting een positieve impuls geven aan de aandelen- en kapitaalmarkten in De hogere aandelenbeurzen en licht gedaalde obligatiemarkten hebben gezorgd voor licht hogere beheervergoedingen in

9 Over Allianz Nederland Asset Management Allianz Nederland Asset Management is een bancaire instelling die zich sinds 1959 bezighoudt met collectief vermogensbeheer. Onze activiteiten splitsen zich toe op het: - Aanbieden van een complete range aan beleggingsfondsen via beleggersrekeningen; wij beheren op deze wijze het vermogen van meer dan 30 duizend rekeninghouders; - Beheer van de door Allianz Nederland Levensverzekering aan polishouders aangeboden unit-linked fondsen; - Aanbieden van spaar- en bankspaarproducten gekoppeld aan een of meer producten om op een persoonlijke manier vermogen op te bouwen voor bijvoorbeeld het aflossen van hypotheken of de opbouw van pensioenen; wij beheren op deze wijze het vermogen van meer dan 10 duizend rekeninghouders; - Verstrekken van NHG leningen en het distribueren hiervan binnen Allianz Benelux. - Collectief vermogensbeheer voor de maatschappijen behorend tot Allianz Nederland Groep; Het totale vermogen onder beheer bedroeg ultimo 2015 circa 6,6 miljard (2014: 6,5 miljard). Hiervan heeft 3,5 miljard betrekking op het beheer van fondsen en 3,1 miljard op het collectief vermogensbeheer van verzekeringsmaatschappijen. Beleggen Ons beleggingsbeleid heeft geleid tot een positieve performance van de meeste Allianz fondsen. Na vijf uitzonderlijke jaren heeft het obligatiefonds voor het eerst minder gepresteerd, al was het resultaat nog steeds positief. De performance van het Allianz Europa Obligatie Fonds bedroeg per ultimo ,8% (2014: 14,6%). De performance van het fonds is negatief beïnvloed door de overwogen positie in obligaties met langere looptijden. De performance van het Allianz Europa Obligatie Fonds is de laatste vijf jaren in absolute zin goed geweest, maar ook in relatieve zin ten opzichte van de benchmark en zijn concurrenten. In 2014 bleven de aandelenfondsen over de hele linie achter bij de benchmarks. Door een verdere verhoging op het sturen van resultaat hebben de aandelenfondsen gemiddeld genomen goed gepresteerd in Het Allianz Europa Aandelen Fonds behaalde een rendement van 9,9%, een outperformance van 2,5% ten opzichte van de benchmark. Het Allianz Pacific Aandelen Fonds behaalde een rendement van 11,7%, een outperformance van 1,7% ten opzichte van de benchmark. Het Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds behaalde een rendement van 12,9%, een outperformance van 6,5% ten opzichte van de benchmark. De enige dissonant was het Allianz Amerika Aandelen Fonds. Ondanks het mooie absolute rendement van 10,2%, bleef het fonds 1,8% achter bij de benchmark. Als gevolg van de langere periode dat het fonds minder heeft gepresteerd, is in november de portefeuillebeheerder van het fonds vervangen. Wij verwachten met deze maatregel over 2016 een rendement in lijn met de benchmark. Tot slot ons vlaggenschip het Allianz Selectie Fonds (met een belegd vermogen van circa 1,5 miljard euro) dat haar allocatie naar aandelen en obligaties actief aanpast binnen de grenzen van minimaal één derde en maximaal twee derde aandelen. Ondanks het absolute rendement van 5,4% bleef het fonds 0,3% achter bij de benchmark. Toch blijft het fonds vijf sterren van Morningstar houden op basis van haar uitstekende lange termijn resultaten. 9

10 Sparen & Beleggen Allianz verlaagde de rente in 2015 verder waardoor het totale bedrag aan spaargeld aangehouden bij Allianz afgenomen is. Spaarklanten zijn of naar concurrenten overgestapt, die met hogere tarieven stuntten, of hebben hun spaargeld omgezet in beleggingen als gevolg van de aanhoudend lage spaarrente. De Nederlandse consument lijkt zijn weg weer gevonden te hebben naar de beurs. Cijfers van de Nederlandsche Bank laten zien dat er in 2015 een instroom is geweest in beleggingsfondsen. Onze beleggingsfondsen hebben niet geprofiteerd van deze trend en laten over 2015 een kleine uitstroom zien. Hypotheken Sinds 2013 richt Allianz Nederland Asset Management zich op het verstrekken van hypothecaire leningen die onder de Nationale Hypotheek Garantie ( NHG ) vallen. De distributie vindt plaats door middel van grote landelijke ketens zoals De Hypotheker en de Hypotheekshop, naast een selecte groep van overige adviseurs. De huizenmarkt en de markt voor hypothecair krediet waren fors in beweging in Zo zijn de voorwaarden van de NHG begin 2015 aangepast en is het bedrag dat men kan lenen als percentage van het inkomen verlaagd. Tevens wordt tot en met 2018 de maximale lening ten opzichte van het onderpand verder beperkt. Toch groeide de markt voor hypothecair krediet fors in 2015, als gevolg van de historisch lage rente en de aantrekkende huizenmarkt. Ondanks de lagere rente, bleef het voor Allianz aantrekkelijk om hypothecaire leningen te verstrekken. In 2015 is voor circa 160 miljoen euro aan nieuwe leningen verstrekt. Het overgrote deel is doorverkocht aan gelieerde organisaties en een deel is gefinancierd met geld vanuit Allianz Benelux. Commercie De trend dat particulieren zich oriënteren op het internet en aanbieders vergelijken voordat een keuze wordt gemaakt heeft zich doorgezet. Daarnaast verwacht de klant dat zaken direct, online en digitaal geregeld kunnen worden en dat bij obstakels er snel en eenvoudig contact met een helpdesk opgenomen kan worden. Met de introductie, in de tweede helft van 2014, van ons nieuwe spaar- en beleggingsplatform Allianzvermogen.nl bieden we klanten online gemak en eenvoud. Ook voor de meer complexe producten, zoals banksparen en hypotheken, wordt verwacht dat men zijn zaken online kan regelen. Er zijn doorlopend grote investeringen in technologie benodigd om aan deze wensen te voldoen. De schaalgrootte van Allianz Nederland Asset Management in de Nederlandse markt rechtvaardigt dit soort investeringen niet. De directie beraadt zich, mede door de dalende spaarportefeuille, op de toekomst van het aanbieden van spaar- en beleggingsoplossingen aan particulieren. Organisatie Allianz Nederland Asset Management is een dochteronderneming van Allianz Nederland Groep. Allianz werkt in de Benelux regionaal samen met functionele teams die vanuit de regionale board bestuurd worden. In de Benelux werken circa medewerkers voor Allianz. Governance Onze beleggingsfondsen kenden voor geheel 2015 een volledig onafhankelijke Raad van Commissarissen die toezicht hield op de Directie. De commissarissen bewaakten de belangen van beleggers in de fondsen. Ieder 10

11 kwartaal werd verantwoording afgelegd aan de Raad van Commissarissen over het beleggingsbeleid, de performance en de organisatievoering. Als gevolg van de introductie van UCITS V regelgeving, dient er een onafhankelijke bewaarder aangesteld te worden die de rol krijgt om het beleggingsbeleid en de uitvoering hiervan te monitoren. Met de aanstelling van een onafhankelijke bewaarder komt de rol van de Raad van Commissarissen te vervallen en is de Raad eind 2015 opgeheven. Naleving Code Banken De Code Banken die door de Nederlandse Vereniging van Banken is opgesteld, is op 1 januari 2010 in werking getreden. De Code is met ingang van 1 januari 2015 vernieuwd. De herziene Code Banken is van toepassing op de leden van de Nederlandse Vereniging van Banken met een zetel in Nederland. De nieuwe Code Banken beoogt een belangrijke bijdrage te leveren aan het vertrouwen in de samenleving ten aanzien van banken en hun rol in de samenleving. De principes in de vernieuwde code benadrukken daarom het belang van een beheerste en integere bedrijfsvoering van banken en werken dit belang uit in principes voor de raad van bestuur en de raad van commissarissen, adequaat risicomanagement, gedegen auditprocessen en een beheerst, evenwichtig en duurzaam beloningsbeleid. Allianz Nederland Asset Management heeft de principes van de Code Banken 2010 en 2015 in haar organisatie geïmplementeerd. De Raad van Commissarissen is in 2015 onveranderd gebleven en bestond uit één externe commissaris en tevens voorzitter, de heer N.J.M. van Ommen MBA, en daarnaast drie commissarissen die gelieerd zijn aan Allianz Nederland Asset Management. In februari 2015 heeft er een zelfevaluatie plaatsgevonden door de leden van de Raad van Commissarissen. De verschillende verantwoordelijkheden c.q. aandachtsgebieden van de leden van de Raad van Commissarissen zijn onveranderd gebleven in 2015 en worden in 2016 opnieuw geëvalueerd. Er is door de Raad van Commissarissen en de Directie in het verslagjaar 2015 een training gevolgd in het kader van de permanente educatie. De Raad van Commissarissen is naast haar reguliere overleg ook bijeengekomen om de strategie van Allianz Nederland Asset Management te evalueren en de verbetering van het interne control systeem te bespreken, inclusief de vaststelling van de risk appetite van de bank. In het verslagjaar 2015 is de Audit Commissie van de Raad van Commissarissen tweemaal bijeengekomen. De voorzitter van de Audit Commissie brengt in de vergadering van de Raad van Commissarissen verslag uit over aangelegenheden die binnen de Audit Commissie zijn besproken. Raad van Commissarissen Gedurende het verslagjaar is de Raad van Commissarissen vier keer regulier in vergadering bijeengekomen om de gang van zaken in de vennootschap te bespreken en waar van toepassing besluiten te nemen. Deze 11

12 vergaderingen werden bijgewoond door de Directie. De onderwerpen die besproken zijn in de Raad van Commissarissen zijn verder toegelicht in het preadvies. Directie De samenstelling van de Directie is in 2015 ongewijzigd gebleven. De principes uit de Code Banken die voor de Raad van Commissarissen gelden zijn grotendeels ook van toepassing voor de Directie van Allianz Nederland Asset Management. Samenstelling van de Directie en Raad van Commissarissen De zetels in de Directie evenals de Raad van Commissarissen zijn per balansdatum voornamelijk ingenomen door mannen. Het voornemen is hier bij toekomstige benoemingen rekening te houden met een evenwichtige verdeling tussen mannen en vrouwen. Permanente educatie Er heeft in 2015 permanente educatie van de leden van de Raad van Commissarissen en de Directie plaatsgevonden. Moreel ethische verklaring De leden van de Directie hebben de moreel ethische verklaring ondertekend. Deze ondertekende verklaring is op de website geplaatst. De principes voortvloeiend uit de moreel ethische verklaring maken via de Algemene Gedragscode van Allianz Nederland Groep N.V. onderdeel uit van het arbeidscontract dat overeengekomen is (wordt) met de medewerkers Risicomanagement Binnen de vergadering van de Raad van Commissarissen worden periodiek (viermaal per verslagjaar) de diverse risico s van Allianz Nederland Asset Management besproken. De risicobereidheid wordt met de Raad van Commissarissen besproken. Gezien de geringe omvang van de Raad van Commissarissen is er binnen de Raad geen aparte risico commissie ingesteld, die de leden van de Raad adviseert in de uitoefening van haar toezichtrol. Het risicomanagement voor de Bank is verder toegelicht in de paragraaf Solvabiliteit en Risicobeheer. Beloningsbeleid Allianz Nederland Groep N.V. voldoet aan de verplichtingen voortvloeiend uit het Besluit beloningsbeleid financiële ondernemingen en de Regeling beheerst beloningsbeleid 2015, evenals de verplichtingen inzake beloningsbeleid die voortvloeien uit de Code Banken en de Code Verzekeraars. Voor Allianz Nederland Asset Management B.V. is een specifiek beloningsbeleid opgesteld, gebaseerd op het beloningsbeleid van Allianz Nederland Groep N.V. CRD IV Het afgelopen jaar is er veel aandacht geweest voor CRD IV binnen de organisatie. Het lage risicoprofiel en de conservatieve opstelling van de bank sluiten goed aan bij de ontwikkelingen op het gebied van wet- en regelgeving voor banken. Met een (Core) Tier 1 ratio van 56,7%, een Liquidity Coverage Ratio van 1519%, een Net Stable Funding Ratio van 115,4% en een Leverage Ratio van 5,2% eind 2015 voldoet de bank ruimschoots aan alle solvabiliteits- en liquiditeitseisen uit hoofde van CRD IV. 12

13 Verwachting Risico s en onzekerheden waarmee Allianz Nederland Asset Management wordt geconfronteerd, hebben onder meer betrekking op de onzekere politieke en economische situatie in zowel Europa als wereldwijd. Dit leidt tot onrust op de financiële markten en aanhoudend lage rentestanden als gevolg van het ruime monetaire beleid van de ECB. Gezien de beperkte positie van Allianz op de particuliere markt voor spaar- en beleggingsrekeningen zal in 2016 de focus meer op de beleggingsfondsen gekoppeld aan verzekeringen en hypothecaire leningen komen te liggen. Wij zullen onze positie op de markt voor spaar- en beleggingsrekeningen naar verwachting afbouwen of verkopen. Dit zou de nodige onzekerheid met zich kunnen brengen voor de organisatie en haar medewerkers. Gebeurtenissen na balansdatum Er hebben zich geen gebeurtenissen na balansdatum voorgedaan. Medewerkers De resultaten in 2015 zijn mede te danken aan de inzet van onze medewerkers. Een bijzonder woord van dank aan al onze medewerkers voor hun inzet in het verslagjaar is dan ook zeker op zijn plaats. De Directie, 13 juni

14 Jaarrekening 2015 Allianz Nederland Asset Management Jaarrekening A Balans per 31 december 15 B Winst- en verliesrekening 16 C Overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten 17 D Verloopstaat Eigen vermogen 18 E Kasstroomoverzicht 19 Toelichting op de jaarrekening 20 Grondslagen 20 Samenvatting waarderingsgrondslagen 22 Toelichting op de Balans 28 Activa Bankiers 28 Financiële activa aangehouden tot einde looptijd 28 Beleggingen 28 Andere financiële beleggingen 31 Materiële vaste activa 32 Overige activa 33 Overlopende activa 33 Activa aangehouden voor verkoop van te beëindigen bedrijfsactiviteiten 34 Passiva Bankiers 34 Toevertrouwde middelen 34 Overige schulden 35 Overlopende passiva 35 Passiva aangehouden voor verkoop van te beëindigen bedrijfsactiviteiten 36 Eigen vermogen 36 Solvabiliteit en risicobeheer 40 Toelichting op de Winst- en verliesrekening 61 Rente 61 Opbrengsten uit voor verkoop beschikbare financiële activa 61 Beheervergoedingen 62 Overige baten / (lasten) 62 Provisies 62 Personeels- en andere beheerskosten 63 Afschrijvingen 64 Belastingen 64 14

15 BALANS PER 31 DECEMBER 2015 (voor winstverdeling) ACTIVA Noot *) Bankiers Financiële activa aangehouden tot einde looptijd *) Financiële activa voor verkoop beschikbaar Andere financiële beleggingen *) Materiële vaste activa Overige activa *) Overlopende activa Activa aangehouden voor verkoop van te beëindigen bedrijfsactiviteiten Totaal Activa VERPLICHTINGEN EN EIGEN VERMOGEN Noot Bankiers Toevertrouwde middelen Passieve belastinglatentie Overige schulden Overlopende passiva Passiva aangehouden voor verkoop van te beëindigen bedrijfsactiviteiten Eigen vermogen Totaal verplichtingen en Eigen vermogen *) aangepast voor vergelijkingsdoeleinden, betreft reclassificatie Financiële activa aangehouden tot einde looptijd naar Andere financiële beleggingen. 15

16 WINST- EN VERLIESREKENING 2015 Winst- en verliesrekening Noot BATEN Rente Opbrengsten uit voor verkoop beschikbare financiële activa Beheervergoedingen Overige baten / (lasten) 18 (19) (36) Totaal baten LASTEN Provisies Personeels- en andere beheerkosten Afschrijvingen Bijzondere waardeverminderingen beleggingen Reorganisatiekosten Totaal lasten Resultaat voor belastingen Belastingen Netto Winst Winst per aandeel in

17 OVERZICHT VAN GEREALISEERDE EN ONGEREALISEERDE RESULTATEN Overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten Netto winst Ongerealiseerde resultaten die in het vermogen zijn verantwoord: - Herwaardering voor verkoop beschikbare beleggingen (2.772) (1.042) - Mutatie van de latente belastingvorderingen en- verplichtingen Totaal ongerealiseerde resultaten die in het eigen vermogen zijn verantwoord (2.079) (781) Totaal gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten

18 VERLOOPSTAAT EIGEN VERMOGEN Verloopstaat Eigen Vermogen Gestort en opgevraagd kapitaal Overige Reserves Wettelijke reserve Onverdeelde Winst Herwaarderingsreserve Totaal Eigen vermogen Per Ongerealiseerde herwaardering na belasting (781) (781) Netto winst Dividenduitkering (1.000) (1.000) Resultaatverdeling (3.382) - Per Ongerealiseerde herwaardering na belasting (2.079) (2.079) Netto winst Dividenduitkering (2.400) (2.400) Resultaatverdeling (2.497) - Per

19 KASSTROOMOVERZICHT Kasstroomoverzicht Noot *) Kasstroom uit operationele activiteiten Resultaat vóór belastingen Aanpassingen voor: - oprenting andere financiele beleggingen 4 (43) (54) - bijzondere waardeverminderingen beleggingen afschrijvingen materiële vaste activa 5 (470) 27 - overige mutaties overlopende kosten 7 & (2.013) Kasstroom uit bedrijfsoperaties Mutatie toevertrouwde middelen (51.942) Overige mutaties: - overige activa overige schulden (excl. mutatie vennootschapsbelasting) 11 & amortisatie obligaties Kasstroom uit overige activiteiten Betaalde vennootschapsbelasting 11 & 24 (1.649) (1.476) Totale kasstroom uit operationele activiteiten Kasstroom uit investeringsactiviteiten Investeringen en aankopen: - financiële activa voor verkoop beschikbaar 3 (47.022) (48.453) - andere financiële beleggingen 4 ( ) ( ) ( ) ( ) Verkopen, overdrachten en aflossingen: - financiële activa voor verkoop beschikbaar andere financiële beleggingen Totaal kasstroom uit investeringsactiviteiten (55.237) ( ) Kasstroom uit financieringsactiviteiten Betaald dividend 14d (2.400) (1.000) (2.400) (1.000) Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten (2.400) (1.000) Netto kasstroom Liquide middelen per begin van het boekjaar 1 & 9 (8.955) (64.745) Liquide middelen per einde van het boekjaar 1 & (8.955) Mutatie liquide middelen Bijkomende toelichting inzake kasstroom uit bedrijfsactiviteiten Ontvangen rentebaten Betaalde rentelasten *) aangepast voor vergelijkingsdoeleinden, als gevolg van reclassificaties balansposten. 19

20 TOELICHTING OP DE JAARREKENING Algemeen Allianz Nederland Asset Management B.V. is een geregistreerde kredietinstelling, die per 1 maart 1998 de bankvergunning heeft verkregen en derhalve valt onder het voor algemene banken geldende toezicht van De Nederlandsche Bank N.V. Allianz Nederland Asset Management B.V. is een 100% deelneming van Allianz Nederland Groep N.V. en is statutair gevestigd te Rotterdam, Nederland. De feitelijke activiteiten vinden plaats te Rotterdam, Coolsingel 139. Concernverhoudingen De geplaatste aandelen van Allianz Nederland Groep N.V. zijn allen in het bezit van Allianz Europe B.V. Het Duitse Allianz SE is de 100% aandeelhouder in Allianz Europe B.V. De financiële gegevens van Allianz Nederland Groep N.V. worden meegeconsolideerd in de geconsolideerde jaarrekeningen van Allianz SE in München. Overeenstemmingsverklaring De jaarrekening is opgesteld overeenkomstig de International Financial Reporting Standards uitgegeven door de International Accounting Standards Board (IASB), zoals aanvaard binnen de Europese Unie, en de interpretaties van de International Financial Reporting Interpretations Committee van de IASB. Gebruik van schattingen en aannames Het samenstellen van de jaarcijfers vereist dat de leiding oordelen vormt en schattingen en veronderstellingen doet die invloed hebben op de hoogte van de posten, gepresenteerd in de balans en de toelichting en de hoogte van de gepresenteerde posten in de winst- en verliesrekening, gedurende de periode waarover gerapporteerd wordt. Bij het opstellen van de jaarrekening moet Allianz Nederland Asset Management schattingen en aannames maken die van invloed kunnen zijn op posten in de balans en winst- en verliesrekening en op onder latente verplichtingen opgenomen verplichtingen. De directie maakt verder bepaalde aannames aan de hand van de waardeverminderingsreviews van beleggingen in de voor verkoop beschikbare portefeuilles. Ondanks het feit dat de schattingen gebaseerd zijn op ervaringen uit het verleden en de meest actuele ontwikkelingen, kan de werkelijkheid uiteindelijk afwijken van de gedane inschattingen. Saldering Vorderingen en schulden die terstond opeisbaar zijn dan wel dezelfde looptijd hebben, met betrekking tot één (rechts)persoon of groep van hoofdelijk aansprakelijke rechtspersonen, worden in de balans gesaldeerd opgenomen wanneer er een onvoorwaardelijk afdwingbaar recht is om de opgenomen bedragen te salderen en er het voornemen is om de verplichting op nettobasis af te wikkelen of om het actief te realiseren op hetzelfde moment dat de verplichting wordt afgewikkeld. Baten en lasten worden niet gesaldeerd, behalve indien zij verband houden met afdekkingen en met activa en verplichtingen, die in overeenstemming met het hiervoor beschrevene zijn gesaldeerd. 20

21 Grondslagen voor verantwoording Financiële activa of financiële passiva worden in de balans verantwoord vanaf het moment dat Allianz Nederland Asset Management contractueel partner wordt in het contract dat op de financiële instrumenten van toepassing is. Financiële activa worden niet langer opgenomen wanneer de onderneming de zeggenschap verliest over de contractuele rechten van financiële activa. Financiële passiva worden niet langer opgenomen wanneer het passivum afgeschreven, verrekend, kwijtgescholden, geannuleerd of verlopen is. 21

22 GRONDSLAGEN VOOR WAARDERING EN RESULTAATBEPALING BALANS Bankiers Deze post betreft onmiddellijk opeisbare saldi. Daarnaast tegoeden of schulden bij centrale banken. Financiële activa De onderneming heeft haar financiële activa geclassificeerd als 'voor verkoop beschikbaar respectievelijk als 'andere financiële beleggingen. Voor verkoop beschikbare financiële activa zijn instrumenten die naar mening van de directie als gevolg van of vooruitlopend op een liquiditeitsbehoefte of veranderingen in rente, wisselkoers of aandelenkoersen verkocht kunnen worden. Dividend over aandelenportefeuilles wordt verantwoord op het moment van dividendtoekenning. Andere financiële beleggingen betreffen hoofdzakelijk hypotheken, zowel vrij verhandelbare hypotheekleningen aan particulieren als hypotheekarrangementen. Alle aankopen en verkopen van financiële activa worden opgenomen op transactiedatum. Dit is de datum dat Allianz Nederland Asset Management zich verbindt om het actief te kopen of te verkopen. Bijzondere waardevermindering beleggingen Tot einde looptijd aan te houden of voor verkoop beschikbare schuldbewijzen zullen een bijzondere waardevermindering ondergaan als er objectieve aanwijzingen zijn dat de boekwaarde mogelijk niet realiseerbaar is. Het schuldbewijs wordt geacht een bijzondere waardevermindering te hebben ondergaan als alle bedragen die volgens de contractuele voorwaarden van het schuldbewijs zijn vervallen als oninbaar moeten worden beschouwd, doorgaans als gevolg van een verslechtering van de kredietwaardigheid van de emittent. Er wordt geen bijzondere waardevermindering verwerkt als gevolg van een daling van de reële waarde die voortvloeit uit algemene rente- of wisselkoersbewegingen, tenzij Allianz Nederland Asset Management van plan is het schuldbewijs te verkopen. Als een eerder opgenomen bijzondere waardevermindering van een schuldbewijs afneemt en de afname objectief in verband kan worden gebracht met een gebeurtenis die zich na het optreden van de bijzondere waardevermindering heeft voorgedaan, zoals een verbetering in de kredietstatus van de debiteur, dan wordt de bijzondere waardevermindering teruggenomen via de overige beleggingsbaten. Dergelijke terugnemingen mogen op het moment van terugneming niet resulteren in een boekwaarde van een schuldbewijs die hoger is dan de boekwaarde in het geval dat er geen bijzondere waardevermindering was opgenomen. Voor verkoop beschikbare aandelen worden geacht een bijzondere waardevermindering te hebben ondergaan als er objectieve aanwijzingen zijn dat de kostprijs mogelijk niet wordt gerealiseerd. Om vast te stellen of er sprake is van objectieve aanwijzingen dat de kostprijs mogelijk niet wordt gerealiseerd, worden kwalitatieve en kwantitatieve criteria gehanteerd, zoals een belangrijke of langdurige daling van de reële waarde onder de kostprijs. Allianz Nederland Asset Management heeft als grondslag vastgesteld dat de voor verkoop beschikbare aandelen geacht worden een bijzondere waardevermindering te hebben ondergaan, als de reële waarde meer dan 20% onder de gewogen gemiddelde kostprijs ligt of als de reële waarde zich langer dan negen maanden onder het niveau van de gewogen gemiddelde kostprijs beweegt. Deze grondslag wordt door alle ondernemingen behorende tot Allianz Nederland Groep toegepast. Als voor verkoop beschikbare aandelen op basis van de door Allianz Nederland Asset Management toegepaste kwalitatieve en kwantitatieve criteria voor bijzondere waardevermindering een dergelijke waardevermindering hebben ondergaan, wordt een verdere daling van de reële waarde op de volgende verslagdata verwerkt als een bijzondere waardevermindering. Met betrekking tot voor verkoop beschikbare aandelen worden er geen terugnemingen van bijzondere waardeverminderingen verwerkt. 22

23 Financiële activa voor verkoop beschikbaar Rentedragende waardepapieren en aandelen geclassificeerd onder voor verkoop beschikbaar worden bij eerste opname gewaardeerd tegen kostprijs en worden vervolgens gewaardeerd tegen de reële waarde. Dit betreft de mid-koers. In de reële waarde zijn transactiekosten verdisconteerd. Ongerealiseerde waardemutaties in de reële waarde worden via het eigen vermogen verantwoord. Daarnaast wordt voor wat betreft de rentedragende waardepapieren het verschil tussen de nominale waarde en de aanschafwaarde geamortiseerd over de resterende looptijd volgens de effectieve rentemethode. Dit leidt ertoe dat het verschil tussen de aanschafwaarde en de nominale waarde periodiek als rente, en het werkelijk behaalde renteresultaat in het resultaat wordt verantwoord onder rentebaten. Resultaten bij tussentijdse verkoop worden onder de opbrengsten uit de voor verkoop beschikbare portefeuille verantwoord. Andere financiële beleggingen Andere financiële beleggingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde resp. geamortiseerde kostprijs en daar waar van toepassing inclusief oprenting. Onder deze rubriek vallen voornamelijk de hypotheken waaronder: - vrij verhandelbare hypotheekleningen aan particulieren; deze leningen kunnen zonder extra handelingen op korte termijn verkocht worden. Allianz heeft ervoor gekozen om de Nationale Hypotheek Garantie portefeuille te funden op basis van matched funding. Dit betekent dat aflossingen en rentebetalingen één op één door worden betaald aan de funder (Allianz Benelux en Allianz Life Luxembourg) van de hypotheken. Vanaf september 2013 is Allianz Nederland Asset Management gebruik gaan maken van de bankvergunning om deze hypotheek-activiteiten vorm te geven. - hypotheekarrangementen welke worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs. De beleggingen zijn voor 100% gelieerd aan verplichtingen jegens rekeninghouders. In dit verslagjaar zijn deze activa gereclassificeerd vanuit de rubriek Financiële activa aangehouden tot einde looptijd. Verder hebben deze beleggingen betrekking op de Voorfinancieirng Remisiers. Materiële vaste activa Materiële vaste activa betreft de renovatie/herinrichting Coolse Poort en de herinrichting van de computerruimte en wordt gewaardeerd tegen verkrijgings- of vervaardigingsprijs verminderd met de afschrijvingen. Afschrijving geschiedt lineair, gedurende 5 jaar, vanaf de datum van ingebruikname. Er wordt een bijzonder waardeverminderingsverlies opgenomen indien de realiseerbare waarde van de activa in kwestie minder bedraagt dan de boekwaarde. Kosten met betrekking tot reparaties en onderhoud worden als last opgevoerd. Belastingen De belastinglast bestaat uit acute en uitgestelde belastingen. Winstbelasting wordt verantwoord in het resultaat, echter voorzover deze betrekking heeft op posten die direct in het vermogen zijn verantwoord, wordt de winstbelasting verantwoord in het vermogen. De acute belastinglast is de verwachte af te dragen belasting over het fiscale inkomen van het huidige boekjaar tegen het belastingtarief vastgesteld of substantieel vastgesteld op de balansdatum, en eventuele aanpassingen met betrekking tot de acute belastinglast over voorgaande jaren. 23

24 Uitgestelde belastingen worden berekend over tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde van activa en passiva in de jaarrekening en de bedragen gebruikt voor fiscale doeleinden. Een uitgestelde belastingvordering wordt meegenomen voorzover het waarschijnlijk is dat toekomstige fiscale winsten beschikbaar zullen zijn om de actiefpost te benutten. Uitgestelde belastingvorderingen worden beoordeeld per balansdatum en worden verlaagd in de mate dat het niet langer waarschijnlijk is dat voldoende belastbare winst beschikbaar zal zijn om de vordering te benutten. Overige activa en passiva De overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs die gelijk is aan de nominale waarde waarbij jaarlijks een toetsing op bijzondere waardeverminderingen plaatsvindt. Overige activa en passiva worden beoordeeld op bijzondere waardeverminderingen wanneer zich wijzigingen of omstandigheden voordoen die doen vermoeden dat de boekwaarde niet terugverdiend zal worden. De terugverdienmogelijkheid wordt bepaald door de boekwaarde te vergelijken met de geschatte contante waarde van de toekomstige netto kasstromen. Wanneer de boekwaarde hoger is dan de toekomstige kasstromen, worden bijzondere waardeverminderingen verantwoord voor het verschil tussen de boekwaarde en de waarde van de toekomstige kasstromen. Indien er daadwerkelijk sprake is van waardeverminderingen worden deze verantwoord in de resultatenrekening. Indien een vordering definitief oninbaar wordt, wordt deze afgeboekt ten laste van de betreffende balanspost. 24

25 WINST- EN VERLIESREKENING Onder de individuele posten van de winst- en verliesrekening worden de baten en lasten verantwoord die gedurende het boekjaar voortvloeien uit de normale bedrijfsactiviteiten. Rente Rentebaten en rentelasten worden op basis van het toerekeningsbeginsel verantwoord. Rentebaten uit rentedragende waardepapieren uit de portefeuille 'financiële activa voor verkoop beschikbaar' worden verantwoord met gebruik van de effectieve rentemethode, dat wil zeggen dat naast de couponrente en de amortisatie van (dis)agio, transactiekosten en andere verschillen tussen de intrinsieke boekwaarde en de nominale waarde van de rentedragende waardepapieren in aanmerking worden genomen. Opbrengsten uit effecten en deelnemingen Deze post betreft de ontvangen dividenden op aandelen. Dividenden worden in het resultaat verantwoord op het moment dat het recht op dividend is gevestigd, wat bij beursgenoteerde effecten gelijk is aan de ex-dividend datum. Opbrengsten uit de voor verkoop beschikbare financiële activa. Deze post bestaat uit gerealiseerde resultaten van de voor verkoop beschikbare financiële activa. Beheervergoedingen Allianz Nederland Asset Management ontvangt honoraria over geleverde diensten. Deze diensten bestaan uit het beheer van beleggingsfondsen en portfolio s alsmede andere beheer- en adviesdiensten. De honoraria zijn voornamelijk gebaseerd op percentages van de marktwaarde van het beheerde vermogen, en worden pro rato verantwoord in de periode waarover de diensten zijn verleend. Provisies Onder provisies worden verantwoord de ontvangen en betaalde bemiddelingsvergoedingen uit hoofde van verrichte diensten op financieel gebied. Personeelskosten Pensioenlasten: De pensioenverplichtingen zijn via Allianz Nederland Groep N.V. ondergebracht in een tweetal afgescheiden Stichtingen. De pensioenlasten van toegezegde pensioenregelingen worden berekend volgens de project-unitcredit methode. Toerekening van de pensioenlasten aan de onderdelen van de groep, vindt plaats op basis van het pensioengevende salaris. Doorbelasting: Het personeel van Allianz Nederland Asset Management is in dienst bij Allianz Nederland Groep N.V. De doorbelastingsmethodiek door middel van allocatiesleutels wordt jaarlijks aangepast aan de ontwikkelingen van de vennootschap en organisatiestructuur. 25

26 Belastingen met betrekking tot de winst Belastingen met betrekking tot de winst worden berekend over het in de jaarrekening verantwoorde resultaat, rekening houdend met vrijgestelde winstbestanddelen. Voor verschillen tussen commerciële en fiscale waardering worden belastinglatenties gevormd tegen het geldende belastingtarief. 26

27 OVERIGE AANVULLENDE GEGEVENS Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode en geeft inzicht in de aard en samenstelling van de structuur en de mutaties in de liquide middelen van Allianz Nederland Asset Management gedurende het boekjaar, uitgesplitst naar kasstromen uit de operationele, investerings- en financieringsactiviteiten. De kasstroom uit investeringsactiviteiten bestaat voornamelijk uit mutaties in beleggingseffecten (zoals voor verkoop beschikbare of tot einde looptijd aan te houden effecten). Onder de financieringsactiviteiten is opgenomen de dividenduitkering. Kasstromen uit operationele activiteiten omvatten alle overige activiteiten die deel uitmaken van de voornaamste opbrengstgenererende activiteiten. Recent toegepaste standaarden en interpretaties De per 1 januari 2015 van kracht geworden nieuwe standaarden en herziene interpretaties, zoals IAS 40 (Investment property), IFRS 8 (Operating segments), IAS24 (Related party transactions) en IAS 19 (Defined benefits plans and employee contributions) hadden geen invloed op de Jaarrekening van Allianz Nederland Asset Management. IFRS 5 (discontinued operation) In verband met de verwachting dat de bankactiviteiten in 2016 worden verkocht aan een externe partij is deze standaard toegepast in de jaarrekening voor de balansposten die hierop betrekking hebben. Nog niet toegepaste nieuwe standaarden en interpretaties Een aantal nieuwe standaarden, wijzigingen op standaarden en interpretaties zijn in 2015 nog niet van kracht en daarom niet toegepast op deze Jaarrekening. Het betreft hier IFRS 9 (Financial Instruments), IFRS 15 (Revenue from contracts with customers) en IFRS 16 (Leases). Met uitzondering van IFRS 9 zal geen van deze standaarden invloed hebben op de Jaarrekening van Allianz Nederland Asset Management. IFRS 9 Financiele instrumenten IFRS 9 voorziet in een nieuwe classificatiemogelijkheid van financiele instrumenten, op basis van hun cashflow karakteristieken en het onderliggende business model. De IFRS 9 standaard wordt ingevoerd per 1 Januari De IASB heeft echter besloten uitstel te verlenen aan verzekeraars ten behoeve van synchronisatie tussen de invoeringsdatum van IFRS 9 en IFRS 4 (de nieuwe standaard voor verzekeringscontracten). Op ANG groepsnivo wordt momenteel een impactanalyse uitgevoerd naar de verwachte effecten van de invoering van IFRS 9 op de ANG groepsjaarrekening. In eerste instantie valt te verwachten dat de Jaarrekening van Allianz Nederland Asset Management met name wordt beinvloed door de nieuwe classificatieregels, waarbij meer financiele instrumenten dienen te worden geclassificeerd als Fair Value through Profit and loss. Tenslotte zal de invoering van het bovengenoemde nieuwe impairmentmodel voor obligaties van invloed zijn op de jaarrekening van Allianz Nederland Asset Management. 27

28 TOELICHTING OP DE BALANS 1. Bankiers Onmiddellijk opeisbare tegoeden Vordering inzake Allianz Cashpool Reclassificatie naar activa aangehouden voor verkoop van te beëindigen bedrijfsactiviteiten (9.240) - Totaal Dit betreft voornamelijk vorderingen op kredietinstellingen die onder overheidstoezicht staan. De vorderingen zijn direct opeisbaar, met uitzondering van de verkregen zekerheden in liquide middelen, deze vervallen tegen het passivum bij opeising. De post Vordering inzake Allianz Cashpool is rentedragend met een percentage op basis van EONIA (inclusief opslag) van 0,275% per ultimo 2015 (2014: 0,194%). 2. Financiële activa aangehouden tot einde looptijd Balans begin van het jaar Reclassificatie naar Andere Financiële Beleggingen - (21.853) Balans eind van het jaar Financiële activa voor verkoop beschikbaar Aandelen Rentedragende waardepapieren Reclassificatie naar activa aangehouden voor verkoop van te beëindigen bedrijfsactiviteiten (96.255) - Totaal

29 Mutatieoverzicht aandelen Aanschafwaarde Herwaardering Impairment Reële waarde 2015 Reële waarde Balans begin van het jaar (150) Aankopen Verkopen (1.660) - - (1.660) - Impairment Vrijval impairment (150) Herwaardering gerealiseerd positief Herwaardering gerealiseerd negatief Herwaardering ongerealiseerd positief Herwaardering ongerealiseerd negatief - (327) - (327) - Balans eind van het jaar Mutatieoverzicht rentedragende waardepapieren Nominaal Boekwaarde Agio Geamort. Kostprijs Herwaardering Impairment Reële waarde 2015 Reële waarde Balans begin van het jaar Aankopen Verkopen (35.725) (3.295) (39.020) - - (39.020) ( ) Aflossingen (14.100) - (14.100) - - (14.100) - Amortisatie - (1.270) (1.270) - - (1.270) (995) Herwaardering gerealiseerd positief Herwaardering gerealiseerd negatief - (3) (3) - - (3) (21) Herwaardering ongerealiseerd positief - (2.435) - (2.435) (1.122) Herwaardering ongerealiseerd negatief - (9) - (9) 48 Subtotaal einde boekjaar Reclassificatie naar Activa aangehouden voor verkoop van te beeindigen bedrijfsactiviteiten (96.255) - Balans eind van het jaar Alle rentedragende waardepapieren zijn ter beurze genoteerd. 29

30 De resterende looptijd voor de op reële waarde gewaardeerde rentedragende waardepapieren is als volgt: Direct opeisbaar Niet direct opeisbaar met een resterende looptijd van: korter dan 3 maanden van 3 maanden tot één jaar van één tot vijf jaar langer dan 5 jaar Totaal De nominale waarde van de aflossingen welke in 2016 zullen plaatsvinden bedraagt De verdeling naar renteklasse is als volgt: % - 4% % - 6% % - 10% - - Totaal De onderverdeling naar de kwaliteit van de debiteuren van de obligatieportefeuille is als volgt: Overheid Lokale overheden en Staatsgegarandeerd Intra- en supranationale instellingen Niet overheden: AAA AA A BBB Totaal

31 De geografische indeling van de obligatieportefeuille is als volgt: Nederland Australië België Duitsland Finland Frankrijk Groot-Brittanië Italië Luxemburg Spanje Oostenrijk Verenigde Staten van Amerika Zweden Zwitserland Totaal Alle beleggingen zijn genoteerd in Euro s. Derhalve zijn er geen valutarisico s. Beleggingen in PIIGS-landen: Portugal - - Ierland - - Italië Griekenland - - Spanje Totaal Hiervan bedraagt de investering in overheden -0- (2014: 0) 4. Andere financiële beleggingen Hypotheken aan particulieren Hypotheekarrangementen Voorfinanciering remisiers Reclassificatie naar activa aangehouden voor verkoop van te beëindigen bedrijfsactiviteiten (33.051) - Totaal

32 Hypotheken aan particulieren Balans begin van het jaar Verstrekkingen Overdrachten aan derden (89.614) (64.904) Aflossingen (12.529) (6.526) Balans eind van het jaar De verstrekte hypotheken aan particulieren zijn NHG hypotheken, hypotheken met Nationale Hypotheek Garantie. Een deel van de verstrekte leningen is overgedragen aan andere entiteiten binnen Allianz Groep, met name Allianz Benelux en Allianz Nederland Levensverzekering. De funding van deze hypotheken wordt verantwoord onder Overige schulden, als kredietfaciliteit Allianz Benelux en Allianz Life Luxembourg en indien nodig tijdelijk aangevuld met funding uit de Allianz Cashpool, verantwoord onder de rubriek Bankiers. De geschatte marktwaarde van de Hypotheken aan particulieren bedraagt per ultimo boekjaar ,-- ( ,--). Hypotheekarrangementen Balans begin van het jaar Reclassificatie van Financiële activa aangehouden tot einde looptijd Verstrekkingen Aflossingen - - Balans eind van het jaar De financiële activa aangehouden tot einde looptijd heeft betrekking op hypotheekarrangementen. De tot einde looptijd aangehouden beleggingen zijn voor 100% gelieerd aan verplichtingen jegens rekeninghouders. Voorfinanciering Remisiers Balans begin van het jaar Oprenting Aflossingen (127) (340) Bijzondere waardeverminderingen (945) - Balans eind van het jaar Aan het besluit tot afboeking van alle nog openstaande vorderingen ultimo boekjaar ligt de volgende reden ten grondslag: Als gevolg van de voorgenomen strategische heroriëntatie zal de directe relatie tussen de openstaande vorderingen en de mogelijkheid tot aflossingen aan de hand van provisies komen te vervallen. Hierdoor worden de vorderingen oninbaar en is besloten deze geheel af te boeken. 32