verder herstel in 2015 uitgave 1e kwartaal 2015 Beleggingsvisie

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "verder herstel in 2015 uitgave 1e kwartaal 2015 Beleggingsvisie"

Transcriptie

1 verder herstel in 2015 uitgave 1e kwartaal 2015 Beleggingsvisie

2 1e kwartaal 2015 Verder herstel in 2015 In de tweede helft van 2014 is er twijfel gerezen over de kracht van de wereldeconomie. Vooral de economische vooruitzichten van de eurozone en daarbinnen zelfs die van Duitsland leken snel te verslechteren. Wij hebben aan dit pessimisme nooit veel waarde gehecht. Weliswaar is de groei in de eurozone met name in de nazomer tijdelijk wat teruggevallen, maar dit was toch wel duidelijk een buitengewone ongunstige samenloop van een aantal omstandigheden. Te denken valt dan onder meer aan het neerschieten van het Maleise vliegtuig dat leidde tot spanningen tussen het Westen en Rusland en tot het over en weer opvoeren van economische sancties. Ook andere geopolitieke spanningen vooral in het Midden Oosten leidden tot een toename van de internationale onzekerheden. En toen bleek ook nog eens dat Duitse economie in augustus zo n beetje tot stilstand was gekomen. Bij nader inzien was dat echter toch vooral het gevolg van een verandering van de vakantieplanning van de Duitse deelstaten. Die mochten voor het eerst zelf hun vakantieperiode bepalen en deden dat allemaal in augustus, waardoor de productie overal tegelijk fors terugviel. Voor het einde van 2014 voorzien we een gunstiger economische ontwikke ling, die zal doorlopen in De voorwaarden daarvoor zijn gunstig. Hoewel het Amerikaanse stelsel van centrale banken inmiddels is gestopt met het op grote schaal opkopen van obligaties, blijven de monetaire verhoudingen buitengewoon ruim. Daar komt bij dat de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan er nog een schepje bovenop doen. De rente blijft in de belangrijke landen dus laag in historisch perspectief. Ook de olieprijs is laag, ondanks de spanningen in het Midden Oosten. Dat komt niet zozeer door gebrek aan vraag maar vooral door een zeer ruim aanbod als uitvloeisel van de vondsten van schaliegas en schalieolie in vooral de Verenigde Staten. Kortom, er is alle reden om in 2015 een wat sterkere wereldeconomie te verwachten dan in 2014 het geval was. Ben Steinebach Hoofd Beleggingsstrategie ABN AMRO

3 Grotere voorkeur voor Europese aandelen We hebben binnen ons beleggingsbeleid twee wijzigingen aan gebracht. In onze regionale voorkeuren voor aandelen hebben we de bestaande overweging in opkomende markten iets verminderd ten gunste van Europa, waarin we al een overwogen belang hebben. Daarnaast hebben we winst genomen op de bestaande overweging in vastgoed en deze teruggebracht naar neutraal ten gunste van liquide middelen. Vooruitzichten> pagina 5 Rust op de financiële markten teruggekeerd Na half oktober is de rust op de markten teruggekeerd, nadat scepsis de financiële markten in september en oktober parten speelde ten aanzien van de economische vooruitzichten voor Europa, en vooral ook voor Duitsland. Geleidelijk begint ons positieve scenario zich te ontvouwen en dat heeft geleid tot een herstel van de koersen, vooral op de aandelenmarkten. Marktomgeving en Marktontwikkeling> pagina 2 en 3 Actieve houding van centrale banken Centrale banken blijven in het middelpunt van de belangstelling staan. De Amerikaanse Federal Reserve (Fed) is inmiddels gestopt met zijn opkoopprogramma van obligaties en het wachten is op de eerste renteverhoging. De Europese Centrale Bank (ECB) twijfelt nog over de vormgeving van een opkoopprogramma en de Bank of Japan (BoJ) heeft zijn opkoopprogramma onlangs fors vergroot. Special> pagina 4 pagina > 1

4 marktomgeving De wereldeconomie vertoont de laatste twee kwartalen in de verschillende regio s een gemengd beeld. In de VS en het VK is sprake van een groei die boven het trendmatige tempo ligt. In de eurozone is in de meeste landen de groei teruggekeerd, maar die verloopt nog steeds in een slakkengang. Bovendien zijn er opvallende verschillen tussen de landen. Japan bevindt zich nu twee kwartalen in een recessie, die voor een deel het gevolg is van de verhoging van de omzetbelasting. In China, ten slotte, neemt het groeitempo af maar blijft wel betrekkelijk hoog. Wij verwachten overigens dat in de meeste genoemde regio s de factoren aanwezig zijn voor een aantrekkende groei, met uitzondering van Japan waar pas in 2016 enige versnelling mag worden verwacht. Verenigde Staten moet duurdere dollar kunnen dragen Binnen de eurozone lopen de groeicijfers nogal uiteen. Aan de ene kant staat Italië met twee kwartalen van lichte krimp. Aan de andere kant staan andere Zuid-Europese landen zoals Spanje en ook Griekenland, die de (bezuinigings)recessie opvallend krachtig van zich hebben afgeschud. Daartussen bevinden zich de zwakjes groeiende landen in de kern van de eurozone. Daarvan heeft Duitsland zich slechts licht hersteld van de lichte krimp in het tweede kwartaal en heeft Nederland het groeitempo van het tweede kwartaal niet weten vast te houden. Overigens hebben de meest recente vertrouwensindicatoren van Duitsland (de ZEW-index en de Ifo-index) in november een verheugende ommekeer te zien gegeven. Andere belangrijke voorwaarden voor de voortzetting en/of het aantrekken van een redelijk economisch groeitempo in de meeste regio s zijn de gedaalde energieprijzen, de lage rente en het vooruitzicht dat die ten minste in de eurozone en Japan voorlopig ook laag zal blijven. Daardoor blijven ook de leenkosten laag en zal de koers van de euro en de yen onder druk blijven en dit verbetert de concurrentiepositie ten opzichte van het dollargebied. De Amerikaanse economie moet dat stootje wel kunnen dragen gezien het voorlopig boven trendmatige groeitempo. De gedaalde energieprijzen - vooral het gevolg van een ruim aanbod bij een op peil blijvende vraag - zijn gunstig voor de koopkracht van consumenten en zullen op termijn de consumentenbestedingen stimuleren. pagina > % Verloop 10-jaars rente in Duitsland, Spanje en Italië 2008 Duitsland Spanje Italië Bron: Datastream Het rendement op 10-jaars staatsobligaties is in Duitsland sinds eind augustus onder de 1% gezakt. Ook in andere landen - waaronder Spanje en Italië - is de rente fors gedaald als uitvloeisel van verwachtingen omtrent een stimulerend beleid door de ECB. Dit is een van de redenen voor onze verwachting dat ook de Europese economische groei in 2015 verder zal aantrekken. Wat zijn de risico s voor een positieve marktontwikkeling? Hoewel de risico s het komende jaar wat groter zijn dan in de afgelopen periode, sinds 2012, verwachten we geen nieuwe uitbraak van de eurocrisis. Volgend jaar zijn er verkiezingen in Spanje en mogelijk in Griekenland. Dan kunnen eurosceptische partijen weliswaar aan kop lopen in de peilingen, maar daar zijn we niet echt ongerust over. Enerzijds begint de economie juist in deze landen te verbeteren en anderzijds leert de ervaring dat ook deze partijen uiteindelijk de consensus zoeken. Andere risico s liggen in een abrupte renteverhoging door de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) en een harde landing van de Chinese economie. De geschiedenis leert dat een renteverhoging van de Fed niet slecht hoeft uit te pakken voor beleggingen, zeker als de economie - zoals nu - de weg is ingeslagen naar een duurzaam en krachtig herstel. Zelfs bij signalen dat het herstel door een hogere rente gaat haperen kan de Fed het beleid vertragen of zelfs van koers veranderen. Het risico van een harde landing van de Chinese economie wordt vooral veroorzaakt door de hoge schuldenlast en de wens van de autoriteiten om die op een ordelijke manier te verlagen. Wij denken dat de autoriteiten voldoende instrumenten hebben om dit te verwezenlijken zonder dat een terugval van de investeringen de groei te zeer afremt.

5 marktontwikkelingen De onrust die de financiële markten in september en oktober kenmerkten, is na medio oktober grotendeels verdwenen. Op de meeste aandelenmarkten zijn de koersen volledig hersteld en op de obligatiemarkten zijn de koersen gestabiliseerd. Uitzondering op dit laatste zijn de markten voor staatsobligaties in de Europese periferie en in Japan. Deze profiteerden van nieuwe beleidsmaatregelen door de centrale banken of verwachtingen daaromtrent. Op de aandelenmarkten werd de risicobereidheid - en daarmee de koersen - gesteund door meevallende bedrijfsresultaten en een toename van fusie- en overnameactiviteiten. Naast verbeterd macrobeeld ook meevallende resultaten Het herstel van de meeste aandelenmarkten ten opzichte van medio oktober (tevens het tijdstip van de vorige vergadering van het beleggingscomité) heeft procentueel in de dubbele cijfers gelopen. Er waren regionaal niet eens heel grote verschillen. Alleen de Japanse Nikkei-225 Index stak er met bijna 18% ruim bovenuit nadat de centrale bank nieuwe stimuleringsmaatregelen bekend had gemaakt (zie ook de Special op pagina 4). De meeste andere markten zijn in die periode tussen de 8,5% (voor de Britse FTSE-100 Index) en de 14% (de Duitse DAX-30 Index) gestegen met voor de AEX Index een mooie 12,4%. Ten opzichte van eind 2013 zijn de verschillen overigens wel wat groter, met een forse stijging (12%) voor de Amerikaanse S&P-500 Index (weer een nieuwe recordstand) en zelfs een bijna 14% hogere stand voor de technologie-index Nasdaq. In de eurozone en Japan staan de indices in het algemeen ook iets hoger (2% - 7%) dan de slotstanden van vorig jaar. Dit geeft aan dat in veel gevallen de verliezen die medio oktober nog bestonden in de meeste gevallen meer dan goed zijn gemaakt. Naast het wegebben van de zorgen over vooral de Europese economie is de gunstige ontwikkeling op de aandelenmarkten veroorzaakt door in het algemeen positieve bedrijfsresultaten, ook ten opzichte van de verwachtingen. Met ruim 95% van de bedrijven, die hun resultaten hebben gepubliceerd (25 november) was binnen de S&P-500 Index in 79% van de gevallen sprake van een meevallend resultaat. Voor de Eurostoxx-600 Index was dit bij 57% het geval en voor de Nikkei-225 Index bij 65% Aandelenindices Index: 1 jan 2007 = S&P-500 Nikkei Eurotop-100 AEX Opkomende markten 2014 Bron: Datastream De aandelenbeurzen hebben zich allemaal in meer of mindere mate weten te herstellen van de correctie in oktober. Het sterkst is het herstel geweest in de Verenigde Staten en Japan als uitvloeisel va respectievelijk een sterk verbeterende economie en een sterke stimulans door de centrale bank. In Europa komt het herstel aarzelender op gang. Stabilisatie op de obligatiemarkt, maar renteverwachtingen opwaarts gericht De toegenomen risicobereidheid, die vooral op de aandelenmarkten zichtbaar was, heeft dit keer amper geleid tot een verkoop van vastrentende waarden, in hun functie van veilige havens. Alleen op de Amerikaanse markt voor 10-jaars staatsobligaties vond een beperkte koersdaling plaats die gepaard ging met een stijging van het effectief rendement met 0,2%-punt tot 2,3%. Op de meeste andere toon aangevende obligatiemarkten kon beter worden gesproken van een stabilisatie van koersen en rendementen. Alleen in de Europese periferie stegen de koersen nog enigszins en liepen de rendementen dus terug als uitvloeisel van verwachtingen ten aanzien van een ruimhartiger beleid door de ECB. In Spanje en Italië kwam de 10-jaars rente daardoor dicht bij de 2%. De verwachtingen zijn overigens dat de rente in 2015 en 2016 geleidelijk zal oplopen. In lijn met de verschillen in economische vooruitzichten en de wijziging in het monetaire beleid, zal de stijging van de 10-jaars rente in de Verenigde Staten sterker zijn (tot 3,5% eind 2016) dan in Duitsland (van 0,8% nu tot 1,6%), waardoor het renteverschil tussen beide landen verder oploopt. Dit zal bijdragen aan een verdere versterking van de Amerikaanse dollar en een verzwakking van de euro. pagina > 3

6 special Centrale banken blijven in de belangstelling De inflatie staat wereldwijd onder neerwaartse druk. Dit is vooral het gevolg van de gedaalde energieprijzen. Hiervan gaat een positief effect uit op de koopkracht van con sumenten. Voor de eurozone en Japan geldt echter dat het de ongewenste situatie van deflatie dichterbij brengt omdat de inflatieverwachtingen neerwaarts worden bijgesteld en consumptiebeslissingen worden uitgesteld. In Japan is dat nog niet zichtbaar in de daadwerkelijke inflatiecijfers omdat die (tijdelijk) wat hoger zijn door de verhoging van de omzetbelasting in april. Als dit effect in april 2015 uit de cijfers verdwijnt, dreigt een soortgelijke situatie als in de eurozone, waar de inflatie nu al sinds mei lager ligt dan 0,5%. De Europese Centrale Bank (ECB) en de Japanse Centrale Bank (BoJ) proberen deze dreiging met extra stimulerende maatregelen het hoofd te bieden. Inmiddels is de Amerikaanse Fed gestopt met het opkoopprogramma van obligaties, zij het dat aflopende obligaties nog zullen worden vervangen, zodat de balans van de Fed op peil blijft. ECB zal vermoedelijk niet alles doen wat nodig is Hoewel ECB-president Draghi sinds 2012 heeft herhaald dat de ECB alles zal doen wat nodig is om de euro(zone) te redden, verwachten we niet dat ze een opkoopprogramma van overheidsobligaties zal starten. Het belangrijkste doel daarvan is het verlagen van het rentepeil, maar de rente in de eurozone is inmiddels al extreem laag. Daarnaast zijn er landen (onder aanvoering van Duitsland) die pertinent tegen een dergelijk programma zijn. Weliswaar zou het vermoedelijk bijdragen aan een verdere daling van de koers van de euro, wat de (import)inflatie zou verhogen, maar dat kan ook met andere middelen worden bereikt. Zo is het programma van het opkopen van met onderpand gedekte obligaties nog niet uitgeput. We betwijfelen echter of de ECB alleen daarmee de beoogde 1000 miljard kan bereiken. Vermoedelijk zal de ECB een beroep (kunnen) doen op de markt voor bedrijfsobligaties, waaronder overheidsbedrijven. Daarnaast is een belangrijk oogmerk voor de ECB het stimuleren van de kredietverlening voor kleine en middelgrote bedrijven. In december kunnen banken weer inschrijven op een faciliteit van de ECB (TLTRO), waarvoor de voorwaarden wellicht aantrekkelijker worden gemaakt dan in september % j-o-j Verloop consumptieprijzen in de VS, de eurozone en Japan VS Eurozone Japan Bron: Datastream De inflatie staat overal in de wereld onder neerwaartse druk, vooral als gevolg van een voortgaande daling van de olieprijs. Dat is goed voor de koopkracht van consumenten, maar in de eurozone en ook in Japan (ondanks een tijdelijke stijging van de inflatie) leidt het tot neerwaartse aanpassing van inflatieverwachtingen en (dreigende) deflatie waardoor consumptiebeslissingen worden uitgesteld. De Bank of Japan (BoJ) haalt wel alles uit de kast Het bestaande opkoopprogramma van obligaties van de BoJ ( triljoen) was al exceptioneel groot. Toch is het in oktober nog verder vergroot tot 80 triljoen. Daarmee probeert de BoJ de dreigende deflatie na april 2015 af te wenden. Hoewel de inflatie met ruim 3% op het ogenblik betrekkelijk hoog is, is die vooral het gevolg van de verhoging van de omzetbelasting per 1 april van dit jaar. Dit effect valt na een jaar weg uit de jaar-op-jaar vergelijking. Daarnaast verlengt de BoJ de gemiddelde looptijd van zijn obligatiebezit van 7 jaar tot 7-10 jaar. Het staatspensioenfonds (GPIF) maakt ruimte voor de aankopen door de BoJ door zijn belang in binnenlandse obligaties te verminderen ten faveure van buitenlandse obligaties. Naast een verdere daling van de al zeer lage rente en een stimulering van de economie zal een belangrijk effect van het programma zijn dat de yen verder terrein verliest. Dit zal een opwaarts effect hebben op de (geïmporteerde) inflatie. Behalve Japan heeft ook China betrekkelijk onverwachts naar monetaire maatregelen gegrepen. De Bank of China had echter nog ruimte zijn rente met 0,4%-punt te verlagen tot 5,6% om de stijging van de yuan af te remmen en de economische groei op de beoogde 7,5% te houden. pagina > 4

7 vooruitzichten Verschuiving van aandelenbelang van opkomende markten naar Europa Geleidelijk aan begint zich het door ons verwachte positieve scenario voor de wereldeconomie te ontvouwen. Dit zal zich geleidelijk aan vertalen in een verder verbeterende winstgroei van bedrijven. Daarnaast leiden de verwachtingen van een ruimhartig beleid van de ECB en de dus laagblijvende rente tot blijvende aantrekkelijkheid van meer risicovolle beleggingen, zoals aandelen. We handhaven daarom de sterke overweging in aandelen. Omdat het dividend rendement op Europese aandelen wat hoger ligt dan elders vergroten we onze bestaande overweging van Europese aandelen nog wat verder ten koste van aandelen van opkomende markten, waarvoor het belang nu licht overwogen is. Dit laatste wordt vooral ingegeven door de verwachting van voortgaande druk op de grondstoffenprijzen, waarvan vooral de grondstoffen-exporterende landen te lijden hebben. We handhaven de bestaande onderweging van Amerikaanse aandelen en houden onze neutrale opinie op Japan. In onze sectorvoorkeuren hebben we geen wijzigingen aangebracht. We blijven dus overwogen in de sectoren informatietechnologie, gezondheidszorg en basismaterialen. Daarentegen handhaven we een onderwogen belang in de sectoren nutsbedrijven, telecom en consumentengoederen. Onderwogen belang in obligaties gehandhaafd Wij verwachten dat de Fed medio 2015 zal beginnen met het verhogen van de eigen beleidsrente. Tezamen met het stoppen van het obligatie-opkoopprogramma van de Fed zal dat in onze visie leiden tot een geleidelijke stijging van de Amerikaanse obligatierente, die op enige afstand volgens ons gevolgd zal worden door de Europese rente. Vanwege het resulterende vermogensverlies handhaven we de bestaande onderweging van obligaties. Ook binnen de obligatieportefeuille blijven we onderwogen in staatsobligaties, waarbinnen we een voorkeur houden voor Spaans en Italiaans staatspapier. Binnen het onderwogen belang in obligaties als geheel blijven we wel overwogen in bedrijfsobligaties, zowel van zeer kredietwaardige bedrijven als van high yield. Dit vloeit voort uit onze positieve verwachtingen voor de wereldeconomie, waarbinnen de faillissementsrisico s van beide groepen bedrijven geringer zijn dan gemiddeld. Vastgoed en grondstoffen Beleggingen in vastgoed hebben het afgelopen jaar uitstekende rendementen opgeleverd, mede door de lage rente. Omdat we een stijging voorzien van vooral de Amerikaanse rente is de bestaande overwogen positie in de Verenigde Staten minder aantrekkelijk geworden. Daarom hebben we winst genomen op ons overwogen belang in vastgoed en deze teruggebracht tot een neutrale positie. Hoewel de gunstige economische vooruitzichten steun zouden moeten geven aan grondstofprijzen, zijn veel grondstoffen de afgelopen maanden in prijs gedaald. De olieprijs is gedaald vanwege een ruim aanbod. Ook prijzen van bijvoorbeeld edele metalen zijn gedaald door een verwachte rentestijging in de Verenigde Staten, net als de meeste agrarische grondstoffen, met uitzondering van koffie en suiker. Per saldo handhaven we een neutrale opinie. pagina > 5

8 Algemene Disclaimer De in dit document aangeboden informatie is opgesteld door Vermogensadvies en Vermogensbeheer Nederland van ABN AMRO Bank N.V. ( ABN AMRO ) en is bedoeld als informatie in algemene zin en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De informatie mag daarom nadrukkelijk niet beschouwd worden als een advies of als een voorstel of aanbod tot 1) het kopen van beleggingsproducten en/of 2) het afnemen van beleggingsdiensten noch als een beleggingsadvies. Beslissingen op basis van de informatie uit dit document zijn voor uw eigen rekening en risico. De informatie en voorwaarden die van toepassing zijn op door ABN AMRO aangeboden beleggingsproducten en beleggingsdiensten verleend door ABN AMRO kunt u vinden in de Voorwaarden Beleggen ABN AMRO die verkrijgbaar zijn via Hoewel ABN AMRO tracht juiste, volledige en actuele informatie uit betrouw baar geachte bronnen aan te bieden, verstrekt ABN AMRO expliciet noch impliciet enige garantie dat de aangeboden informatie in dit document juist, volledig of actueel is. ABN AMRO aanvaardt geen aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. De in dit document opgenomen informatie kan worden gewijzigd zonder voorafgaand bericht. ABN AMRO is niet verplicht de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. ABN AMRO en/of haar agenten of onderaannemers aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid ten aanzien van enige schade (met inbegrip van gederfde winst), die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie die u in dit document wordt aangeboden of het gebruik daarvan. ABN AMRO, of de rechthebbende, behoudt alle rechten (waaronder auteursrechten, merkrechten, octrooien en andere intellectuele eigendomsrechten) met betrekking tot alle in dit document aangeboden informatie (waaronder alle teksten, grafisch materiaal en logo s). Het is niet toegestaan de informatie uit dit document te kopiëren of op enigerlei wijze openbaar te maken, te verspreiden of te vermenigvuldigen zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ABN AMRO of rechtmatige toestemming van de rechthebbende. U mag de informatie in dit document wel afdrukken voor uw eigen persoonlijk gebruik. US Person Disclaimer ABN AMRO Bank N.V. ( ABN AMRO ) is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in respectievelijk de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934 en de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, noch in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika. Tenzij zich op grond van de hiervoor genoemde wetten een uitzondering voordoet, is de beleggingsdienstverlening van ABN AMRO, inclusief (maar niet beperkt tot) de hierin omschreven beleggingsproducten en beleggingsdiensten, alsmede de advisering daaromtrent niet bestemd voor Amerikaanse ingezetenen ( US Persons in de zin van vorenbedoelde wet- en regelgeving). Dit document of kopieën daarvan mogen niet worden verzonden of meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan Amerikaanse ingezetenen. Onverminderd het voorgaande is het niet de intentie de in dit document beschreven beleggingsdiensten en/of beleggingsproducten te verkopen of te distribueren of aan te bieden aan personen in landen waar dat ABN AMRO op grond van enig wettelijk voorschrift niet is toegestaan. Een ieder die beschikt over dit document of kopieën daarvan dient zelf na te gaan of er wettelijke beperkingen bestaan tegen de openbaarmaking en verspreiding van dit document en/of het afnemen van de in dit document beschreven beleggingsdiensten en/of beleggingsproducten en zodanige beperkingen in acht te nemen. ABN AMRO is niet aansprakelijk voor schade als gevolg van beleggingdiensten en/of beleggingsproducten die in strijd met de hiervoor bedoelde beperkingen zijn afgenomen. Colofon Auteur: Ben Steinebach, Hoofd Beleggingsstrategie van ABN AMRO Heeft u nog vragen naar aanleiding van deze nieuwsbrief? Neem dan contact op met uw beleggingsadviseur of vermogensbeheerder. ABN/AAA83060

beleggingsvisie update Lichte wijzigingen in sectorvoorkeuren Financiële markten blijven in december en januari nerveus

beleggingsvisie update Lichte wijzigingen in sectorvoorkeuren Financiële markten blijven in december en januari nerveus beleggingsvisie update Januari - Februari 2015 Lichte wijzigingen in sectorvoorkeuren Binnen het beleggingsbeleid hebben we de bestaande onderweging van consumptiegoederen verhoogd tot neutraal. De daling

Nadere informatie

in essentie uitgave 4e kwartaal 2014 Beleggingsvisie

in essentie uitgave 4e kwartaal 2014 Beleggingsvisie in essentie uitgave 4e kwartaal 2014 Beleggingsvisie 4e kwartaal 2014 In essentie De wereld kent momenteel een aantal gevaarlijke conflicten zoals rondom Oekraïne, de Gazastrook en met Islamic State in

Nadere informatie

op stoom uitgave 4e kwartaal 2013 Beleggingsvisie

op stoom uitgave 4e kwartaal 2013 Beleggingsvisie op stoom uitgave 4e kwartaal 2013 Beleggingsvisie 4e kwartaal 2013 Sinds begin mei is de kapitaalmarktrente in de Verenigde Staten en Europa buitengewoon sterk gestegen. In Duitsland bedroeg de stijging

Nadere informatie

koers houden uitgave 2e kwartaal 2013 Beleggingsvisie

koers houden uitgave 2e kwartaal 2013 Beleggingsvisie koers houden uitgave 2e kwartaal 2013 Beleggingsvisie 2e kwartaal 2013 Ons nieuwe motto voor het tweede kwartaal van 2013 is koers houden. In de scheepvaart impliceert het ook dat er turbulente tijden

Nadere informatie

beleggingsvisie update Verlaging aandelenbelang om risico s te beperken Wereldeconomie in 2015 wat zwakker gegroeid

beleggingsvisie update Verlaging aandelenbelang om risico s te beperken Wereldeconomie in 2015 wat zwakker gegroeid beleggingsvisie update December 2015 maandelijkse nieuwsbrief Verlaging aandelenbelang om risico s te beperken Hoewel de vooruitzichten voor de wereldeconomie niet ongunstig zijn, zijn er nogal wat risico

Nadere informatie

beleggingsvisie update Markten sorteren voor op nieuwe fase Industrie en informatietechnologie verder ophogen

beleggingsvisie update Markten sorteren voor op nieuwe fase Industrie en informatietechnologie verder ophogen beleggingsvisie update Juli/Augustus 2013 Maandelijkse nieuwsbrief Markten sorteren voor op nieuwe fase Geleidelijk aan begint men op de financiële markten te wennen aan het idee dat monetaire stimulansen

Nadere informatie

op stoom uitgave 4e kwartaal 2013 Beleggingsvisie

op stoom uitgave 4e kwartaal 2013 Beleggingsvisie op stoom uitgave 4e kwartaal 2013 Beleggingsvisie 4e kwartaal 2013 Sinds begin mei is de kapitaalmarktrente in de Verenigde Staten en Europa buitengewoon sterk gestegen. In Duitsland bedroeg de stijging

Nadere informatie

beleggingsvisie update Fors overwogen belang in aandelen gehandhaafd Invloed groeivertraging China op wereldeconomie tijdelijk

beleggingsvisie update Fors overwogen belang in aandelen gehandhaafd Invloed groeivertraging China op wereldeconomie tijdelijk beleggingsvisie update November - December 2015 Fors overwogen belang in aandelen gehandhaafd We verwachten dat het economisch herstel wereldwijd zal doorzetten en dat de huidige afzwakking tijdelijk is.

Nadere informatie

beleggingsvisie update Spanningen blijven vooralsnog lokaal Lage inflatie, geen echte deflatie Kleine accentverschuiving op het gebied van vastgoed

beleggingsvisie update Spanningen blijven vooralsnog lokaal Lage inflatie, geen echte deflatie Kleine accentverschuiving op het gebied van vastgoed beleggingsvisie update April / Mei 2014 Maandelijkse nieuwsbrief Spanningen blijven vooralsnog lokaal Ondanks een akkoord tussen het Westen, Rusland en Oekraïne moet worden afgewacht of de rust terugkeert.

Nadere informatie

beleggingsvisie update Zwakke fase in de mondiale conjunctuur Aandelen blijven aantrekkelijk

beleggingsvisie update Zwakke fase in de mondiale conjunctuur Aandelen blijven aantrekkelijk beleggingsvisie update Mei/Juni 2013 Vermogensadvies en Vermogensbeheer maandelijkse nieuwsbrief Zwakke fase in de mondiale conjunctuur De wereldeconomie bevindt zich in een zwakke fase. Voor een deel

Nadere informatie

beleggingsvisie Toegenomen turbulentie op de meeste financiële markten Aandelen blijven ongeveer neutraal

beleggingsvisie Toegenomen turbulentie op de meeste financiële markten Aandelen blijven ongeveer neutraal beleggingsvisie Juni/Juli 2012 Vermogensadvies en Vermogensbeheer zeswekelijkse nieuwsbrief Toegenomen turbulentie op de meeste financiële markten Twee ontwikkelingen spelen de financiële markten sinds

Nadere informatie

De fiscaal vriendelijke en flexibele uitkering voor nu en later Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO

De fiscaal vriendelijke en flexibele uitkering voor nu en later Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO ABN AMRO Leefrente De fiscaal vriendelijke en flexibele uitkering voor nu en later Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO ABN AMRO Leefrente De fiscaal vriendelijke en flexibele uitkering

Nadere informatie

beleggingsvisie update Iets minder risico in de portefeuilles is gewenst IMF en Angelsaksische wereld te somber over Europa

beleggingsvisie update Iets minder risico in de portefeuilles is gewenst IMF en Angelsaksische wereld te somber over Europa beleggingsvisie update Oktober-November 2014 Iets minder risico in de portefeuilles is gewenst Hoewel de vooruitzichten voor de wereldeconomie volgens ons minder somber zijn dan recente situatie op de

Nadere informatie

beleggingsvisie Centrale banken bieden wederom steun Sector gezondheidszorg is aantrekkelijker geworden

beleggingsvisie Centrale banken bieden wederom steun Sector gezondheidszorg is aantrekkelijker geworden beleggingsvisie Augustus 2012 Vermogensadvies en Vermogensbeheer zeswekelijkse nieuwsbrief Centrale banken bieden wederom steun De mondiale economische vooruitzichten verslechteren nog steeds, maar er

Nadere informatie

een nieuwe impuls uitgave 3e kwartaal 2014 Beleggingsvisie

een nieuwe impuls uitgave 3e kwartaal 2014 Beleggingsvisie een nieuwe impuls uitgave 3e kwartaal 2014 Beleggingsvisie 3e kwartaal 2014 Een nieuwe impuls In het begin van dit jaar trokken er zwarte wolken over de wereldeconomie. In de Verenigde Staten en Japan

Nadere informatie

ABN AMRO Turbo Tip 29 Sluiting Suiker short

ABN AMRO Turbo Tip 29 Sluiting Suiker short ABN AMRO Turbo Tip 29 Sluiting Suiker short 14 augustus 2012, 13:25u Technische opinie: bereikt koersdoel Handelsplan Suiker short (SB2) Actuele koers 21.10 Beleggingshorizon Daily Instapkoers 22.45 Koersdoel

Nadere informatie

beleggingsvisie Twijfel over wereldeconomie Aandelenpositie blijft ongeveer neutraal

beleggingsvisie Twijfel over wereldeconomie Aandelenpositie blijft ongeveer neutraal beleggingsvisie Mei 2012 Vermogensadvies en Vermogensbeheer zeswekelijkse nieuwsbrief Twijfel over wereldeconomie Het IMF verwacht dat de wereldeconomie in 2012 met 3,5% zal groeien en in 2013 met 4,1%.

Nadere informatie

meesterlijke selectie uitgave 2e kwartaal 2014 Beleggingsvisie

meesterlijke selectie uitgave 2e kwartaal 2014 Beleggingsvisie meesterlijke selectie uitgave 2e kwartaal 2014 Beleggingsvisie 2e kwartaal 2014 Meesterlijke selectie Aandelenmarkten van ontwikkelde economieën hebben geruime tijd de vruchten geplukt van het vrijgevige

Nadere informatie

beleggingsvisie update Kans op GREXIT en BREXIT vooralsnog gering Nieuw evenwicht voor olieprijs en verdere verzwakking euro verwacht

beleggingsvisie update Kans op GREXIT en BREXIT vooralsnog gering Nieuw evenwicht voor olieprijs en verdere verzwakking euro verwacht beleggingsvisie update Mei - Juni 2015 maandelijkse nieuwsbrief Kans op GREXIT en BREXIT vooralsnog gering De afgelopen maand hebben de onderhandelingen met Griekenland zich moeizaam voortgesleept. Dat

Nadere informatie

het roer houden uitgave 1e kwartaal 2016 Beleggingsvisie

het roer houden uitgave 1e kwartaal 2016 Beleggingsvisie het roer houden uitgave 1e kwartaal 2016 Beleggingsvisie 1e kwartaal 2016 Het roer houden De wereldwijde economische vooruitzichten voor 2016 zijn niet ongunstig, maar de wereld is wel sterk in beweging.

Nadere informatie

nieuwe wegen naar groei uitgave 1e kwartaal 2013

nieuwe wegen naar groei uitgave 1e kwartaal 2013 nieuwe wegen naar groei uitgave 1e kwartaal 2013 Beleggingsvisie 1e kwartaal 2013 De verbetering van de wereldeconomie zet geleidelijk door. Positieve acties van de Europese Centrale Bank en Europese regeringsleiders

Nadere informatie

De voordelige en flexibele uitkering voor later Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO

De voordelige en flexibele uitkering voor later Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO ABN AMRO Uitgestelde Hypotheek Aflossing De voordelige en flexibele uitkering voor later Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO ABN AMRO Uitgestelde Hypotheek Aflossing Lage kosten,

Nadere informatie

beleggingsvisie update Iets minder risico in de portefeuilles is gewenst IMF en Angelsaksische wereld te somber over Europa

beleggingsvisie update Iets minder risico in de portefeuilles is gewenst IMF en Angelsaksische wereld te somber over Europa beleggingsvisie update Oktober-November 2014 maandelijkse nieuwsbrief Iets minder risico in de portefeuilles is gewenst Hoewel de vooruitzichten voor de wereldeconomie volgens ons minder somber zijn dan

Nadere informatie

beleggingsvisie update Verdere verkleining van het belang in (staats)obligaties Griekenland blijft risico voor financiële markten

beleggingsvisie update Verdere verkleining van het belang in (staats)obligaties Griekenland blijft risico voor financiële markten beleggingsvisie update Mei 2015 maandelijkse nieuwsbrief Verdere verkleining van het belang in (staats)obligaties De rente op Duitse 10-jaars staatsleningen heeft in april nieuwe laagterecords bereikt.

Nadere informatie

beleggingsvisie update Verzwakking van de mondiale economische cyclus Aandelen blijven aantrekkelijk Duitse obligaties opnieuw extreem duur

beleggingsvisie update Verzwakking van de mondiale economische cyclus Aandelen blijven aantrekkelijk Duitse obligaties opnieuw extreem duur beleggingsvisie update Mei 2013 Maandelijkse nieuwsbrief Verzwakking van de mondiale economische cyclus Sinds begin maart zijn de vooruitzichten voor de wereldeconomie iets verslechterd. Dat geldt voor

Nadere informatie

beleggingsvisie Geleidelijk verbeterende wereldeconomie Aandelen blijven aantrekkelijker dan andere beleggingen

beleggingsvisie Geleidelijk verbeterende wereldeconomie Aandelen blijven aantrekkelijker dan andere beleggingen beleggingsvisie update Februari 2013 Vermogensadvies en Vermogensbeheer maandelijkse nieuwsbrief Geleidelijk verbeterende wereldeconomie Met het verminderen van de risico s die samenhangen met de Europese

Nadere informatie

beleggingsvisie Groeivertraging met toegenomen risico van recessie

beleggingsvisie Groeivertraging met toegenomen risico van recessie beleggingsvisie September / Oktober 011 Vermogensadvies en Vermogensbeheer zeswekelijkse nieuwsbrief Groeivertraging met toegenomen risico van recessie De mondiale economische groei is sinds de lente aan

Nadere informatie

beleggingsvisie update Winterweer verstoort Amerikaanse indicatoren Overwogen belang in aandelen op een iets lager peil

beleggingsvisie update Winterweer verstoort Amerikaanse indicatoren Overwogen belang in aandelen op een iets lager peil beleggingsvisie update Februari / Maart 2014 Maandelijkse nieuwsbrief Winterweer verstoort Amerikaanse indicatoren De vooruitzichten voor de wereldeconomie blijven gunstig ondanks tegenvallende indicatoren

Nadere informatie

beleggingsvisie update Amerikaans voorjaar positief voor financiële markten Renteverwachtingen wereldwijd neerwaarts bijgesteld

beleggingsvisie update Amerikaans voorjaar positief voor financiële markten Renteverwachtingen wereldwijd neerwaarts bijgesteld beleggingsvisie update Mei/Juni 2014 Maandelijkse nieuwsbrief Amerikaans voorjaar positief voor financiële markten Op de financiële markten blijven beleggers bezorgd over de spanningen rondom Oekraïne.

Nadere informatie

beleggen zoals u dat wilt

beleggen zoals u dat wilt beleggen zoals u dat wilt Zelf, met advies of laten beleggen Kennismaken met beleggen Wat is het en hoe werkt het? 04 Waarom beleggen? Kansen, doelen en risico s. 06 Beleggen zoals u het wilt Welke manier

Nadere informatie

beleggingsvisie update Overwogen belang aandelen en onderwogen belang obligaties gehandhaafd

beleggingsvisie update Overwogen belang aandelen en onderwogen belang obligaties gehandhaafd beleggingsvisie update Februari 2016 maandelijkse nieuwsbrief Overwogen belang aandelen en onderwogen belang obligaties gehandhaafd Ondanks de turbulentie op de wereldwijde financiële markten handhaven

Nadere informatie

ABN AMRO Turbo Tip 8 Close Goud Turbo Long 26 April 2011, 16:00u

ABN AMRO Turbo Tip 8 Close Goud Turbo Long 26 April 2011, 16:00u ABN AMRO Turbo Tip 8 Close Goud Turbo Long 26 April 2011, 16:00u Technische opinie: profit stop geraakt Handelsplan Goud Actuele koers 1506.23 Beleggingshorizon Daily/Weekly Instapkoers 1455.18 Koersdoel

Nadere informatie

ABN AMRO 4,25% rentevast obligatie

ABN AMRO 4,25% rentevast obligatie ABN AMRO 4,25% rentevast obligatie 2 ABN AMRO 4,25% rentevast obligatie Zoekt u naar een belegging met vaste renteinkomsten? Wellicht is de 4,25% Rentevast Obligatie iets voor u. Deze Obligatie keert namelijk

Nadere informatie

Visie ING Investment Office Oktober 2017

Visie ING Investment Office Oktober 2017 Visie ING Investment Office Oktober 2017 Bob Homan 21 september 2017 Kernfactoren die financiële markten bepalen 3 pijlers + sentiment Economie Sentiment Waardering Liquiditeit Hoe staat de economie ervoor?

Nadere informatie

beleggingsvisie Groeivertraging maar vermoedelijk geen recessie

beleggingsvisie Groeivertraging maar vermoedelijk geen recessie beleggingsvisie September / Oktober 2011 Vermogensadvies en Vermogensbeheer zeswekelijkse nieuwsbrief Groeivertraging maar vermoedelijk geen recessie De mondiale economische groei is sinds de lente wat

Nadere informatie

uw risicoprofiel Inzicht in de kansen en risico s van uw beleggingen

uw risicoprofiel Inzicht in de kansen en risico s van uw beleggingen uw risicoprofiel Inzicht in de kansen en risico s van uw beleggingen Ik stem de invulling van mijn beleggingsportefeuille regelmatig af op mijn risicoprofiel. Het voelt soms wel vreemd om tussentijds winst

Nadere informatie

beleggingsvisie Tijdelijke hapering in mondiaal economisch groeiverloop Onder de loep Defensiever profiel aandelen terecht

beleggingsvisie Tijdelijke hapering in mondiaal economisch groeiverloop Onder de loep Defensiever profiel aandelen terecht beleggingsvisie juni / juli 2011 zeswekelijkse nieuwsbrief Tijdelijke hapering in mondiaal economisch groeiverloop Sinds april is er een kentering opgetreden in de vooruitzichten voor de economische groei.

Nadere informatie

ABN AMRO 5,125% obligatie 2011-2014 in AUD

ABN AMRO 5,125% obligatie 2011-2014 in AUD ABN AMRO 5,125% obligatie 2011-2014 in AUD 2 Zoekt u naar een belegging met vaste rente-inkomsten? Wellicht is de ABN AMRO 5,125% Obligatie 2011-2014 in Australische dollars iets voor u. Deze Obligatie

Nadere informatie

5 FINANCIËLE IDEEËN VOOR MEER INVLOED OP UW INKOMEN VOOR LATER

5 FINANCIËLE IDEEËN VOOR MEER INVLOED OP UW INKOMEN VOOR LATER 5 FINANCIËLE IDEEËN VOOR MEER INVLOED OP UW INKOMEN VOOR LATER Dat is Preferred Banking anno nu Het pensioen verandert We leven gemiddeld langer, de rente staat historisch laag, de beleggingen vallen tegen

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

Je Hypotheek in 7 stappen

Je Hypotheek in 7 stappen Je Hypotheek in 7 stappen Stappenplan: Je hypotheek aanvragen en afsluiten EEN ONDERNEMING VAN ABN AMRO BANK N.V. JE HYPOTHEEK IN 7 STAPPEN Je hebt (bijna) een huis gekocht, en weet wat voor hypotheek

Nadere informatie

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7 Outlook 2016 Inleiding 2016 is in China het jaar van de aap. Apen zijn de genieën van de Chinese dierenriem. Ze leven in groepen, zijn intelligent en geestig. Niets is voor hen te moeilijk. Als het wel

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2015

Maandbericht Beleggen Maart 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

Welke hypotheek past bij mijn persoonlijke en financiële situatie?

Welke hypotheek past bij mijn persoonlijke en financiële situatie? Welke hypotheek past bij mijn persoonlijke en financiële situatie? Stappenplan Wat voor hypotheek past bij mij EEN ONDERNEMING VAN ABN AMRO BANK N.V. WELKE HYPOTHEEK PAST BIJ MIJ? Je hebt je pijlen gericht

Nadere informatie

beleggingsvisie Problemen met overheidsschulden op de voorgrond Een meer gebalanceerde positionering voor zakelijke waarden

beleggingsvisie Problemen met overheidsschulden op de voorgrond Een meer gebalanceerde positionering voor zakelijke waarden beleggingsvisie Augustus / September 2011 Vermogensadvies en Vermogensbeheer zeswekelijkse nieuwsbrief Problemen met overheidsschulden op de voorgrond Zowel in Europa als in de Verenigde Staten hangen

Nadere informatie

ABN AMRO 4,375% obligatie 2011-2015 in NOK

ABN AMRO 4,375% obligatie 2011-2015 in NOK ABN AMRO 4,375% obligatie 2011-2015 in NOK 2 Zoekt u naar een belegging met vaste rente-inkomsten? Wellicht is de ABN AMRO 4,375% Obligatie 2011-2015 in Noorse kronen iets voor u. Deze Obligatie keert

Nadere informatie

ondernemend investeren en coachen

ondernemend investeren en coachen ondernemend investeren en coachen Informal Investment Services ondernemend investeren en coachen U bent ondernemer of topbestuurder. U heeft uw onderneming succesvol verkocht of u bent teruggetreden uit

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015

Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Marktontwikkelingen derde kwartaal 2015 Geen renteverhoging

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2016

Maandbericht Beleggen Maart 2016 ING Investment Office Publicatiedatum: 17 februari 2016 Maandbericht Beleggen Maart 2016 Februari Maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie

Nadere informatie

uw vermogensrapportage online Internet Bankieren

uw vermogensrapportage online Internet Bankieren uw online Internet Bankieren eenvoudig te raadplegen via internetbankieren Als u belegt bij ABN AMRO MeesPierson, kunt u in Internet Bankieren gebruikmaken van een online versie van uw Vermogensrapportage.

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen November 2015

Maandbericht Beleggen November 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 21 oktober 2015 Maandbericht Beleggen November 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Januari 2016

Maandbericht Beleggen Januari 2016 ING Investment Office Publicatiedatum: 24 december 2015 Maandbericht Beleggen Januari 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen December 2015

Maandbericht Beleggen December 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 25 november 2015 Maandbericht Beleggen December 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

nieuwe wegen naar groei uitgave 1e kwartaal 2013 Beleggingsvisie

nieuwe wegen naar groei uitgave 1e kwartaal 2013 Beleggingsvisie nieuwe wegen naar groei uitgave 1e kwartaal 2013 Beleggingsvisie 1e kwartaal 2013 De verbetering van de wereldeconomie zet geleidelijk door. Positieve acties van de Europese Centrale Bank en Europese regeringsleiders

Nadere informatie

vermogensbeheer oog voor de toekomst Preferred Banking

vermogensbeheer oog voor de toekomst Preferred Banking vermogensbeheer oog voor de toekomst Preferred Banking Professioneel beheer van uw vermogen Passende beleggingsportefeuille volgens uw risicoprofiel Heldere kwartaalrapportage 2 3 Vermogensbeheer, oog

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen April 2015

Maandbericht Beleggen April 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 22 april 2015 Maandbericht Beleggen April 2015 maart april + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal januari 2017 t/m 31 maart Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal januari 2017 t/m 31 maart Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 105,7% naar 110,5%; De beleidsdekkingsgraad

Nadere informatie

Beleggingsvisie. Verbeterende economische vooruitzichten. Centrale banken blijven economische steun bieden

Beleggingsvisie. Verbeterende economische vooruitzichten. Centrale banken blijven economische steun bieden KENNISCENTRUM VERMOGENSADVIES & BELEGGEN Beleggingsvisie WHATEVER IT TAKES!? Uitgave 2e kwartaal 2016 Verbeterende economische vooruitzichten Centrale banken blijven economische steun bieden Verhoging

Nadere informatie

ABN AMRO index coupon note

ABN AMRO index coupon note ABN AMRO index coupon note 2 Wilt u mogelijk een hoge coupon ontvangen? Zoekt u een belegging die een jaarlijks inkomen kan bieden? Wellicht is een Index Coupon Note dan iets voor u. Deze biedt u een hoge

Nadere informatie

ABN AMRO Profielfondsen voor wie beleggen eenvoudig wil houden

ABN AMRO Profielfondsen voor wie beleggen eenvoudig wil houden ABN AMRO Profielfondsen voor wie beleggen eenvoudig wil houden Op eenvoudige wijze beleggen Altijd in lijn met uw risicoprofiel Actief beheer door experts 2 < De Profielfondsen van ABN AMRO > 3 U wilt

Nadere informatie

Doelgericht en fiscaal vriendelijk Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO

Doelgericht en fiscaal vriendelijk Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO Doelgericht en fiscaal vriendelijk Eén van de drie Fiscale Vermogens Oplossingen van ABN AMRO Doelgericht en fiscaal vriendelijk vermogen opbouwen voor later Banksparen: het is nieuw, aantrekkelijk en

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

November MaandJournaal. Special Outlook Aantrekkelijke aandelenmarkten.

November MaandJournaal. Special Outlook Aantrekkelijke aandelenmarkten. November 2017 MaandJournaal Special Outlook 2018 - Aantrekkelijke aandelenmarkten www.nnip.nl Beleggingsvooruitzichten 2018 De wereldeconomie staat er goed voor. Het economisch vertrouwen, winstgroei en

Nadere informatie

Uw ontslagvergoeding in banksparen

Uw ontslagvergoeding in banksparen Uw ontslagvergoeding in banksparen Ontdek de mogelijkheden Fiscaal vriendelijk Lage kosten Kiezen voor sparen of beleggen Uw ontslagvergoeding in banksparen De Gouden Handdruk rekeningen van Mogelijk wilt

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

beleggingsvisie update Hogere groei van de wereldeconomie Omstandigheden zijn ideaal voor aandelen De Nederlandse economie groeit weer in 2014

beleggingsvisie update Hogere groei van de wereldeconomie Omstandigheden zijn ideaal voor aandelen De Nederlandse economie groeit weer in 2014 beleggingsvisie update Februari 2014 Maandelijkse nieuwsbrief Hogere groei van de wereldeconomie De economische groei in de Verenigde Staten bedroeg in het derde kwartaal van vorig jaar 4,1% op jaarbasis.

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

visie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer

visie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer visie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer de zon schijnt, maar centrale banken vinden het nog fris 2 okt-16 nov-16 dec-16 jan-17 feb-17 mrt-17

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Market Watch. De schuldencrisis escaleert

Market Watch. De schuldencrisis escaleert Market Watch De schuldencrisis escaleert IAC Vermogensadvies Nederland Beleggingscommunicatie Datum: 13 september 2011 De schuldencrisis escaleert De financiële markten zijn volledig in de ban van de Europese

Nadere informatie

beleggingsvisie update Grexit nog steeds niet uitgesloten maar minder impact Onrust leidt niet tot beleidswijzigingen

beleggingsvisie update Grexit nog steeds niet uitgesloten maar minder impact Onrust leidt niet tot beleidswijzigingen beleggingsvisie update Juli - Augustus 2015 Grexit nog steeds niet uitgesloten maar minder impact De beleggingsomgeving stond de afgelopen maand in het teken van de gebeurtenissen rondom de Griekse schuldencrisis.

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen April 2016

Maandbericht Beleggen April 2016 ING Investment Office Publicatiedatum: 17 maart 2016 Maandbericht Beleggen April 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa

Nadere informatie

Toen mijn vader overleed, kregen we een aardige erfenis. Hij belegde altijd, maar ik heb daar geen verstand van. Ik werd altijd zenuwachtig als hij

Toen mijn vader overleed, kregen we een aardige erfenis. Hij belegde altijd, maar ik heb daar geen verstand van. Ik werd altijd zenuwachtig als hij Beleggen 2 Toen mijn vader overleed, kregen we een aardige erfenis. Hij belegde altijd, maar ik heb daar geen verstand van. Ik werd altijd zenuwachtig als hij met verhalen kwam over dalende aandelen. Toch

Nadere informatie

Dual Currency Deposit

Dual Currency Deposit Dual Currency Deposit ABN AMRO Bank N.V. is vrijwillig toegetreden tot het moratorium op de commercialisering van bijzonder in gewikkelde gestructureerde producten aan retailbeleggers voorgesteld door

Nadere informatie

ABN AMRO 5,00% Obligatie 2012-2022 in EUR

ABN AMRO 5,00% Obligatie 2012-2022 in EUR ABN AMRO 5,00% Obligatie 2012-2022 in EUR 2 Zoekt u naar een belegging met vaste rente-inkomsten? Wellicht is de ABN AMRO 5,00% Obligatie 2012-2022 in euro s iets voor u. Deze Obligatie keert namelijk

Nadere informatie

ABN AMRO Profielfondsen

ABN AMRO Profielfondsen ABN AMRO Profielfondsen kwartaalbericht kwartaalbericht voor beleggers voor die beleggers in het ABN die AMRO in het AAV Profielfonds Profielfonds 5 beleggen 5 beleggen Vierde kwartaal 2016 Vermogensverdeling

Nadere informatie

beleggingsvisie update Wereldeconomie aan de vooravond van verder herstel Beleggen in Azië Europa in de belangstelling bij beleggers

beleggingsvisie update Wereldeconomie aan de vooravond van verder herstel Beleggen in Azië Europa in de belangstelling bij beleggers beleggingsvisie update Oktober / November 2013 Vermogensadvies en Vermogensbeheer maandelijkse nieuwsbrief Wereldeconomie aan de vooravond van verder herstel Hoewel de politieke tegenstellingen in de VS

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen September 2015

Maandbericht Beleggen September 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 26 augustus 2015 Maandbericht Beleggen September 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Top 5 beleggingsfondsen

Top 5 beleggingsfondsen Top 5 beleggingsfondsen 2e kwartaal 2012 Vermogensadvies Nederland Auteur: Mw. Drs. J.K. van der Neut Specialist Beleggingsfondsen Datum: 12 april 2012 Met de Top 5 Beleggingsfondsen leggen we accenten

Nadere informatie

Beleggingsvisie. Kenniscentrum VermogensAdvies & Beleggen PLATFORM VOOR GROEI. Uitgave 1e kwartaal 2017

Beleggingsvisie. Kenniscentrum VermogensAdvies & Beleggen PLATFORM VOOR GROEI. Uitgave 1e kwartaal 2017 Kenniscentrum VermogensAdvies & Beleggen Beleggingsvisie PLATFORM VOOR GROEI Uitgave 1e kwartaal 2017 Remmende onzekerheid voorlopig naar de achtergrond ECB verlengt opkoopprogramma met lager maandbedrag

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald

Nadere informatie

Vraag & antwoord Beurscorrectie

Vraag & antwoord Beurscorrectie ING Investment Office Publicatiedatum: 29 september 2015 (update van 2 september) Vraag & antwoord Beurscorrectie Beleggers beducht voor groeivertraging China September begon met een wereldwijde daling

Nadere informatie

Perspectief Mid Year Update Economie & Beleggingsstrategie Ineke Valke

Perspectief Mid Year Update Economie & Beleggingsstrategie Ineke Valke Perspectief Mid Year Update Economie & Beleggingsstrategie Ineke Valke Serious Money. Taken Seriously. Actuele stand van zaken Repressie houdt aan Verbeteringen en verslechteringen in Zuid-Europa Regelingen

Nadere informatie

MarketScope. Vooruitzichten voor risicovolle beleggingen blijven gunstig. 22 april 2015

MarketScope. Vooruitzichten voor risicovolle beleggingen blijven gunstig. 22 april 2015 MarketScope Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de wereldwijde markten De markten zijn in de afgelopen maanden sterk gestegen, gedreven door de vraag naar risicovolle beleggingen.

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Update juli 2014 Beleggen

Update juli 2014 Beleggen Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente

Nadere informatie

Economie in 2015 Kans of kater?

Economie in 2015 Kans of kater? Economie in 2015 Kans of kater? Nico Klene Economisch Bureau Doorwerth 6 november 2014 Wat verwacht ú: - kans? - kater? 2 Opbouw - Buitenland: mondiale groei houdt aan - Nederland 3 VS: groei weer omhoog

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Beleggingsvisie update

Beleggingsvisie update Kenniscentrum VermogensAdvies & Beleggen Beleggingsvisie update Nieuwe invalshoeken Augustus 2016 Marktomgeving blijft ook in de rest van het jaar onrustig Na de beslissing van de Britse bevolking om de

Nadere informatie

KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015

KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 Terugblik De aandelenmarkten presteerden het afgelopen kwartaal boven verwachting. De behaalde koerswinsten waren ongekend. Hiermee is het eerste kwartaal van 2015

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Zeer Dynamisch. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Zeer Dynamisch. ingsstrategie Zeer Dynamisch ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente 1,5 VS EMU 1,5 0,5 0,5 11-2010 11-2011 11-2012 11-2013 11-2014 11-2015 11-2016 Ontwikkeling en vooruitzichten

Nadere informatie

ING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, uur

ING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, uur ING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, 14.12 uur Ti Juni Juli Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie aandelen Noord-Amerika Europa

Nadere informatie

Top 5 Beleggingsfondsen

Top 5 Beleggingsfondsen Top 5 Beleggingsfondsen 4 e Kwartaal 2012 Vermogensadvies Nederland Auteur: Mw. Drs. J.K. van der Neut u Specialist Beleggingsfondsen Datum: 8 oktober 2012 Met de Top 5 Beleggingsfondsen leggen we accenten

Nadere informatie

ING Maandbericht Beleggen April 2014

ING Maandbericht Beleggen April 2014 ING Investment Office Publicatiedatum: 23 april 2014 ING Maandbericht Beleggen April 2014 Maart April + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie Zeer defensief ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0

Nadere informatie