Dieren met dikke staarten

Maat: px

Weergave met pagina beginnen:

Download "Dieren met dikke staarten"

Augusta Lien Maas
7 jaren geleden
Aantal bezoeken:

2 Deel 1 De navigatie van spreeuwen 1

3 2

4 "Die spekulanten sind unsere gegner. We must prevent speculative actions from causing so much uncertainty on the market that prices no longer provide accurate information and state financing reaches a fundamentally unjustifiable high level." 3

5 De marktdiscipline heeft niet gewerkt. Tot ver in 2007 liet de Griekse 10-jaarsrente hetzelfde patroon zien als de Duitse 10- jaarsrente en waren beleggers dus kennelijk van mening dat de Griekse staatsschuld ongeveer even riskant was als de Duitse staatsschuld. 4

6 Impact = Kracht / Oppervlakte 5

7 Impact = Kracht / Oppervlakte 6

8 Een bonte beestenbende 7

9 Conclusie Passieve beleggers ontwrichten collectief de markt een effect dat slechts kan worden gecompenseerd door de aanwezigheid van voldoende actieve beleggers. Of, wat meer genuanceerd: Passieve beleggers (net als alle andere beleggers die een overmatig populaire strategie toepassen) ontwrichten collectief de markt een effect dat slechts kan worden gecompenseerd door de aanwezigheid van voldoende (anderszins) actieve beleggers. 8

10 Wiskundig intermezzo Dikke staarten 9

11 Dikke staarten 10

12 Dikke staarten 11

13 Dikke staarten 12

14 Dikke staarten 13

15 Dikke staarten A B C D 14

16 Ravijn 15

17 Ravijn 16

18 Ravijn 17

19 Ravijn 18

20 Ravijn 19

21 Ravijn 20

22 Ravijn 21

23 Ravijn 22

24 Ravijn 23

25 Ravijn 24

26 Deel 2 De navigatie van je auto 25

27 26

28 27

29 28

30 Passief beleggen MSCI Std.dev. dagelijkse rendementen MSCI Excess kurtosis dagelijkse rendementen MSCI Jaarrendement Jaar % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % Totaal 1.06% % De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 29

31 30

32 31

33 ARMS ( Active Risk Managed Stocks ) MSCI Std.dev. dagelijkse ARMS Std.dev. dagelijkse MSCI Excess kurtosis dagelijkse Arms Excess kurtosis dagelijkse rendementen rendementen rendementen rendementen MSCI Jaarrendement ARMS Jaarrendement ARMS Max onderliggende waarde ARMS Min onderliggende waarde Jaar % 0.45% % 6.38% 93.53% 72.61% % 0.44% % 3.51% 94.91% 66.86% % 0.62% % -7.77% % 74.50% % 0.63% % % % 70.17% % 0.48% % 27.98% % 81.09% % 0.48% % 20.73% % % % 0.45% % 22.33% % % % 0.53% % 16.16% % 94.96% % 0.64% % -1.15% % 73.86% % 0.79% % % 80.22% 29.52% % 0.48% % 17.16% 75.36% 33.60% % 0.55% % 8.79% 88.72% 63.85% % 0.63% % -9.95% 93.13% 51.41% Totaal 1.06% 0.56% % 3.96% % 29.52% De toelichting bij deze rendementscijfers treft u aan op de laatste pagina van deze presentatie en vormt een integraal onderdeel van de vermelde rendementscijfers. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 32

34 Waarom actief? Een gezonde markt vereist voldoende verschillende partijen die met een verschillende perceptie, met verschillende belangen en met verschillende doelstellingen op verschillende momenten met een verschillende strategie actief zijn. 33

35 Waarom passief? Worldly wisdom teaches that it is better for the reputation to fail conventionally than to succeed unconventionally. J.M. Keynes 34

36 Ravijn 35

37 Disclaimer Deze presentatie heeft een uitsluitend filosofisch doel. De presentatie bevat geen informatie over Transtrend en/of producten die Transtrend aanbiedt. De hierin opgenomen informatie dient niet te worden opgevat als aanbod of uitnodiging tot het openen van een account of tot het beleggen in een fonds waarvoor Transtrend als investment manager optreedt. Toelichting bij de ARMS rendementscijfers. De ARMS rendementen in deze presentatie zijn gesimuleerde (hypothetische) rendementen. HYPOTHETISCHE RENDEMENTEN HEBBEN VEEL INHERENTE BEPERKINGEN, WAARVAN ENKELE HIERONDER WORDEN BESCHREVEN. ER WORDT NIET GESTELD DAT ENIGE ACCOUNT WINSTEN OF VERLIEZEN GELIJK AAN DE GETOONDE RENDEMENTEN ZAL OF WAARSCHIJNLIJK ZAL BEHALEN. IN FEITE ZIJN ER VAAK DUIDELIJKE VERSCHILLEN TUSSEN HYPOTHETISCHE RENDEMENTEN EN DE WERKELIJKE RENDEMENTEN DIE VERVOLGENS DOOR ENIG HANDELSPROGRAMMA WORDEN BEHAALD. ÉÉN VAN DE BEPERKINGEN VAN HYPOTHETISCHE RENDEMENTEN IS DAT DEZE IN HET ALGEMEEN WORDEN OPGESTELD MET HET VOORDEEL VAN WETENSCHAP ACHTERAF. BOVENDIEN BEVAT HYPOTHETISCH HANDELEN GEEN FINANCIEEL RISICO, EN KAN GEEN ENKELE HYPOTHETISCHE HANDELSUITSLAG VOLLEDIG REKENING HOUDEN MET DE INVLOED VAN FINANCIEEL RISICO VAN HANDELEN IN WERKELIJKHEID. BIJVOORBEELD, DE CAPACITEIT OM AAN VERLIEZEN WEERSTAND TE BIEDEN OF OM VAST TE HOUDEN AAN EEN BEPAALD HANDELSPROGRAMMA ONDANKS HANDELSVERLIEZEN ZIJN MATERIËLE ELEMENTEN WELKE DE WERKELIJKE HANDELSRENDEMENTEN OOK NADELIG KUNNEN BEÏNVLOEDEN. ER ZIJN TALRIJKE ANDERE FACTOREN GERELATEERD AAN MARKTEN IN HET ALGEMEEN OF AAN DE IMPLEMENTATIE VAN ENIG SPECIFIEK HANDELSPROGRAMMA WELKE NIET VOLLEDIG MEEGENOMEN KUNNEN WORDEN IN HET OPSTELLEN VAN HYPOTHETISCHE RENDEMENTEN, TERWIJL AL DEZE FACTOREN DE WERKELIJKE HANDELSRENDEMENTEN NADELIG KUNNEN BEÏNVLOEDEN Transtrend B.V. Alle rechten voorbehouden. Deze presentatie en/of delen hiervan mogen niet worden gereproduceerd of overgedragen in welke vorm of met welk doel dan ook, zonder uitdrukkelijke toestemming van Transtrend B.V. 36

Vergelijkbare documenten

Toelichting berekening backtestrendementen

Toelichting berekening backtestrendementen 1 Toelichting berekening backtestrendementen De getoonde rendementen op de website vóór 31 december 2015 zijn berekend op basis van een backtest. De backtest