De 'comeback' van de beursgang
|
|
- Veerle Maas
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1
2 De 'comeback' van de beursgang
3 Het team Barbara van Hussen Partner Corporate DLA Piper Richard Fens Partner Corporate DLA Piper Anne Louise van Lynden van Sandenburg Head of Business Development Netherlands Listings 3
4 Topics 1. Trends en ontwikkelingen op de aandelenkapitaalmarkt 2. Aandachtspunten bij internationale beursintroducties 3. Toelatingseisen NYSE Euronext 4. Kostenaspecten 4
5 1. Trends en ontwikkelingen: Nederland Met name rights issues en secondary offerings Nederlandse bedrijven op internationale beurzen (Sensata) Dual listings (fast track procedure) 5
6 1. Trends en ontwikkelingen: NYSE Euronext Americas: NYSE Group Europe: NYSE Euronext The largest Exchange in Europe Belgium, France, Netherlands, Portugal & UK The World s Largest Equity Market. NYSE Cash Equities Debt DRs ETFs NYSE Amex Cash Equities DRs Equity Options ETFs NYSE Euronext NYSE Arca Cash Equities DRs ETFs NYSE Liffe US Cash Equities Debt DRs ETFs Certificates Warrants NYSE Alternext Cash Equities Debt DRs Warrants Under EU Regulation Strategische relaties: Qatar Exchange, Multi Commodities Exchange (India) Wereldwijde Partners: Abu Dhabi Securities Market, Bursa Malaysia, Dalian Commodities Exchange, Philippines Stock Exchange, Tel Aviv Stock Exchange, Tokyo Stock Exchange Derivatives SMARTPOOL MTF European dark pool NYSE Arca Europe Cash Equities DRs Derivatives Under US Regulation NYSE Liffe Self Regulation Beurs & Handelsplatform Handelsplatform 6
7 1. Trends en ontwikkelingen: internationale beurzen Stijgende IPO trend van eind 2009 voortgezet in 2010 Totaal opgehaald kapitaal NYSE Euronext in 2010 USD 66.7 mld (waarvan IPO's USD 13.4 mld) 2009: Opgehaald kapitaal op belangrijkste internationale beurzen Initial Public Offering Secondary Offering Q1 + Q2 2010: Opgehaald kapitaal op belangrijkste internationale beurzen $314bn Initial Public Offering Secondary Offering $66.7bn $181bn $28.4bn $67bn Nasdaq OMX $86bn Hong-Kong LSE NYSE Euronext $22.6bn $20.7bn LSE Hong-Kong Nasdaq OMX $31.8bn Tokyo NYSE Euronext Bron: NYSE Euronext en Dealogic 7
8 1. Trends en ontwikkelingen: NYSE Euronext Amsterdam Herstel aandelenbeurs in Q Aanzienlijke hoeveelheid secondary transacties in : Opgehaald kapitaal NYSE Euronext Amsterdam Initial Public Offering Secondary Offering Q1 + Q2 2010: Opgehaald kapitaal NYSE Euronext Amsterdam $14.2bn Secondary Offering $6.6bn $3.6bn $3.4bn $2.0bn Q $1.2bn Q Q Q Q Q Bron: NYSE Euronext en Dealogic 8
9 1. Trends en ontwikkelingen: NYSE Alternext NYSE Alternext is een "maatwerk" markt die in specifieke behoeften voorziet: Ontworpen voor 'SME' Vereenvoudigde noteringsvereisten en doorlopende verplichtingen, maar in lijn met de verwachtingen van investeerders Opereert op hetzelfde geïntegreerde platform als Main Board UTP Notering via private placement of IPO Recente noteringen op NYSE Alternext 9
10 1. Trends en ontwikkelingen: deregulering Diepe impact van deregulering op genoteerde ondernemingen en investeerders: Verminderde transparantie (ondermeer in prijsvorming) Fragmentatie van liquiditeit verschil tussen zeer liquide aandelen en 'de rest' Toenemende vervaging in differentiatie tussen investeerders en handelaren Handel: Marktaandeel per beurs (US, Continentaal Europa, UK) NYSE Euronext 30% NYSE Euronext 19% Other 3% Other 12% BATS 12% Nasdaq 25% ADF 30% Chi-X 26% Chi-X 17% BATS 5% BATS 8% + SWX 5% Xetra 14% BME (Spain) 6% Borsa Italiana 10% LSE 53% Turquoise 4% Other 9% LSE 12% Differentiatie tussen beurzen gedreven door technologie, harmonisatie van de regelgeving en het vermogen om investeerders in contact te brengen met genoteerde ondernemingen 10
11 1. Trends en ontwikkelingen: liquiditeit/technologie Universal Trading Platform Investors Investors Paris Next Generation UTP Scalable and resilient Ultra low microsecond latency High Capacity London Wat betekent Universal Trading Platform? Brussels Amsterdam Investors Lisbon Investors Voordelen Universal Trading Platform (UTP) voor de uitgevende instelling: Trekt de grootst mogelijke groep van investeerders aan Stimuleert marktgroei, concentratie van investeerders en handel volumes in dezelfde virtuele omgeving Concentreert liquiditeit en order volume Vergroot transparantie en prijsvorming Garandeert continue zichtbaarheid dankzij betrouwbare systemen 11
12 1. Trends en ontwikkelingen: NYSE Euronext London (NYXL) Pan-Europese aandelenmarkt met een single trading platform Ruim 1,000 genoteerde ondernemingen met een totale marktkapitalisatie van 3.3tr en een gemiddeld dagelijks verhandelde waarde van 6.7bn NYXL Platform Diverse groep bedrijven uit verschillende sectoren Energy / Utilities Tech / Telcom Genoteerde ondernemingen / adviseurs Basic Material Consumer Goods 3% 4% 16% 14% Consumer Services Industrials Healthcare Handelaren/ Investeerders Brussels CBFA 15% 20% 6% Amsterdam AFM London UKLA Paris AMF 22% UTP UTP Handelaren/ Investeerders Lisbon CMVM Financials Genoteerde ondernemingen / adviseurs Bron: NYSE Euronext (30 juni 2010) Gebaseerd op marktkapitalisatie per ICB Industrie (primaire noteringen) Toezichthouder 12
13 1. Trends en ontwikkelingen: UK and US UK: vraag naar kwaliteit/track record (zie bijvoorbeeld imago AIM) verhoogde concurrentie van beurzen buiten Europa (Azië en Midden Oosten US: eerste helft 2009: 14 IPO's (USD 2,5 miljard) eerste helft 2010: 64 IPO's (USD 9 miljard): vooral veel in technologie, financiële en energie sector trend in IPOs vooral: spin-offs grote ondernemingen, REITs, Private Equity sponsored companies, en Chinese bedrijven (i) Dual listings: US-Nederland/US-Canada, (ii) dual track benadering en (iii) verdere aanscherping corporate governance regels 13
14 2. Aandachtspunten bij internationale beursintroducties Overwegingen bij beursintroducties: Liquiditeit/ technologie Strategisch/commercieel Juridisch 14
15 2. Aandachtspunten bij internationale beursintroducties: Liquiditeit/ technologie Implementatie van Universal Trading Platform in December 2008 Zeer lage vertraging snelste in Europa Hoge snelheid en capaciteit hebben aantrekkingskracht op nieuwe soorten investeerders en marktparticipanten Verdere toename in marktkwaliteit. De CAC 40 spread is bijvoorbeeld gehalveerd van basispunten in Januari 09 naar 8.14 basispunten in Januari 10 Voordelen voor genoteerde ondernemingen en investeerders Concentratie van liquiditeit en handelsstromen Verbetering van transparantie en prijsvorming Voorziet in een kosteffectieve manier om nieuwe bronnen van liquiditeit te bereiken dankzij gestandaardiseerde toegangspoorten en markt Voortdurende zichtbaarheid gegarandeerd dankzij betrouwbare systemen NYSE Euronext heeft 500m geïnvesteerd om het snelste handelsplatform te creëren Beurs / MTF Snelheid NYSE Arca Europe 120 microseconden NYSE Euronext 275 microseconden BATS Europe 350 microseconden Chi-X 400 microseconden Turquoise 450 microseconden Deutsche Börse London Stock Exchange 3,000 microseconden 3,700 microseconden1) 1) Na de geplande overgang in September 2010 zal het LSE platform naar verwachting een snelheid van 500 microseconden hebben 15
16 2. Strategische/commerciële overwegingen Soorten van ondernemingen genoteerd op een bepaalde beurs ('peers') Concentratie afzetmarkt en vestigingsplaats onderneming Aanwezige marktkennis op de betreffende beurs Sectorverdeling NYSE Euronext Amsterdam Investment Instruments 7% Healthcare & Biotech 6% Oil & Gas 3% Tech, Media & Telecom 24% Construction & Materials 8% Financials 9% Real Estate 11% Industrials 11% Consumer Goods & Services 21% Bron: NYSE Euronext (30 Juni 2010) Gebaseerd op aantal genoteerde ondernemingen 16
17 2. Juridische overwegingen Prospectus: harmonisatie inhoud prospectus taal prospectus (zie CESR rapport d.d. februari 2009, ref: 09-13, "Languages accepted for the purpose of the scruting of the Prospectus and requirements of translation of the summary") goedkeuring prospectus - Forum Shopping? samenvatting prospectus - nieuw aansprakelijkheidsregime onder voorstel wijziging Prospectus Richtlijn (Com 2009, 491) 17
18 2. Juridische overwegingen Financiële regelgeving Corporate law/governance Beursregels 18
19 3. Belangrijkste toelatingseisen NYSE Euronext + Mkt Cap Average Median NYSE NYSE Amex US SEC registration US SEC registration Large, mid & small caps Small caps $8.7 billion $1.8 billion $462 million $59 million Minimum thresholds for positive cash-flow, earnings or market cap Three-year track record required, with certain exceptions Lower numerical listing standards than NYSE IFRS, US-GAAP accounts (or reconciliation on annual basis) IFRS, US-GAAP accounts (or reconciliation on annual basis) Listing standard #4 to accommodate smaller high quality companies: $150m Market Cap, $75m Total Assets, $50m Stockholders' Equity Fast Path CrossListing Use US SEC documentation to satisfy vast majority EU requirements Globally Oriented Issuers NYSE Euronext NYSE Alternext EU regulated Exchange Regulated Large, mid & small caps Mid & Small caps 3.2 billion 141 million 32 million 23 million NYSE Euronext regulators allow non-eu companies the use of existing SEC filings to comply with EU prospectus, transparency, and market abuse directives: Three-year track record required (exemption for funds) SEC filings constitute the basis of the admission documentation required for cross-listing on NYSE Euronext, and serve to simultaneously satisfy all ongoing disclosure obligations in the US market as well as the vast majority of such obligations in Europe. IFRS, US GAAP or recognized accounting standards Minimum 25% shares distributed to the public Minimum free float of 2.5 mn ( 5 mn for private placements) Two-year track record (exemption for funds) IFRS, US GAAP or local GAAP with reconciliation table Bron: NYSE Euronext and Bloomberg (30 June 2010) 19
20 4. Kostenaspecten: kosten IPO op NYSE Euronext Geschatte kosten van een IPO (in % van het op te halen kapitaal) Highlights Periode: Jan 2006 Dec 2009 Bereik: 63 IPOs / 71(~90%) 7.4% Gemiddelde Mediaan 6.6% Gemiddelde per deal: 6.1% (in % van het op te halen kapitaal) 6.0% 5.5% 5.7% 4.9% Mediaan per deal: 5.7% (in % van het op te halen kapitaal) 4.0% 4.2% 3.7% 3.8% Methodology Zowel de kosten als het op te halen kapitaal zijn gebaseerd op schattingen bekendgemaakt in het prospectus Kosten meegenomen in deze analyse: Financieel adviseurs, Juridische en Administratieve kosten 24 IPOs 19 IPOs 9 IPOs 5 IPOs 6 IPOs SPACs en Private Equity Fondsen zijn niet in deze analyse meegenomen < 50m 50m - 100m 100m - 500m 500m m > 1000m Opgehaald Kapitaal Omvangrijker IPOs hebben proportioneel lagere IPO gerelateerde kosten 20
21 4. Kostenaspecten: trends Druk op fees van underwriters (US IPO 5-7%; GE echter: 0,75%; UK: 3-5%; NL 2-3%) UK: banken steeds vaker pitchen op basis van "Prepack IPO" Advocaten (fixed fees) Jaarlijkse kosten voor onderneming lager naar mate liquiditeit van de beurs groter is SOX-kosten 21
22 4. Kostenaspecten: SOX en IFRS Positieve ontwikkelingen voor non-us IPO s op NYSE Euronext sinds invoering SOX in 2002 Key onderdelen: (i) management rapport over interne controle inzake financiële rapportages (ICFR) en (ii) Audit Committee Waardering voor de positieve effecten van meer gestructureerde en gedocumenteerde interne controle Investering in corporate governance (incl. projecten gericht op verbetering interne controle) wordt beloond met verhoogd vertrouwen van investeerders/aandeelhouders SEC accepteert IFRS voor non-us bedrijven zonder reconciliation naar US-GAAP Kosten sinds 2002 gereduceerd, maar nog steeds aanzienlijk 22
23 De 'comeback' van de beursgang? Is nu sprake van een 'comeback' van de beursgang? 23
24 Het DLA Piper / NYSE Euronext team Barbara van Hussen E: barbara.vanhussen@dlapiper.com T: Richard Fens E: richard.fens@dlapiper.com T: Anne Louise van Lynden van Sandenburg E: alvanlynden@nyx.com T:
25 Kantoor DLA Piper Nederland N.V. Amstelveenseweg JJ Amsterdam T F info.nl@dlapiper.com 25
De eerste transatlantische beurzengroep ter wereld: nyse Euronext
De eerste transatlantische beurzengroep ter wereld: nyse De beurzengroep vormt een belangrijk onderdeel van de financiële infrastructuur. Door de fusie met New York Stock Exchange (NYSE) ontstaat de eerste
Nadere informatieBest Execution Seminar Wednesday 28 October Omar Abdellaoui. Overview of TOM MTF and TOM Smart Execution
Best Execution Seminar Wednesday 28 October Omar Abdellaoui Overview of TOM MTF and TOM Smart Execution 1 BEST EXECUTION SEMINAR PRACTICAL INSIGHT TOM Group Introduction Hoe zijn we in deze markt structuur
Nadere informatieORDERUITVOERINGSBELEID VOOR DE VERRICHTINGEN OP FINANCIELE INSTRUMENTEN
ORDERUITVOERINGSBELEID VOOR DE VERRICHTINGEN OP FINANCIELE INSTRUMENTEN 1. Inwerkingtreding Dit orderuitvoeringsbeleid voor de verrichtingen op financiële instrumenten werd bijgewerkt op 31/12/2009. Het
Nadere informatieRuilverhouding fondsen
Ruilverhouding fondsen Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies.
Nadere informatieInformatie Care IS Beleggingsportefeuille
Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Onderstaande informatie is samengesteld op14 juni 2013 Inleiding Binnen de beleggingsportefeuilles van Care IS wordt onderscheid gemaakt tussen de volgende beleggingscategorieën:
Nadere informatieBeleid van optimale uitvoering voor transacties in financiële instrumenten
Belfius Bank NV Pachecolaan 44 1000 Brussel Tel. 02 222 11 11 www.belfius.be RPR Brussel BTW BE 0403.201.185 Beleid van optimale uitvoering voor transacties in financiële instrumenten Hoofdstuk I: algemeen
Nadere informatieLSE - Level I+ Verenigd Koninkrijk GBP 5,00 GBP 50,00. ICE LIFFE UK Level II Verenigd Koninkrijk USD 97,50 USD 97,50
Realtime koersdata - Europa Euronext - Basics (Aandelen (incl. Diepteboek), Opties en Futures) EUR 2,00 N.v.t. Euronext - Total (Basics + Diepteboek Opties en Futures) EUR 39,00 N.v.t. Euronext Cash Market
Nadere informatieUitwerking van pre- en post trade transparantie bepalingen in Regulatory Technical Standards
Uitwerking van pre- en post trade transparantie bepalingen in Regulatory Technical Standards MiFID II bijeenkomst voor marktpartijen op 12 februari 2015 Fridjof Bron en Hans Wolters Het komende uur 1.
Nadere informatieMedia Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange
Media Relations 27 januari 2016 Persbericht UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange UBS is hiermee gelijk goed voor 25% van het totale aantal ETF s genoteerd in Amsterdam
Nadere informatieHEFBOOMPRODUCTEN (FACTOR CERTIFICATEN) NYSE Euronext in samenwerking met Commerzbank. NYSE Euronext. All Rights Reserved.
HEFBOOMPRODUCTEN (FACTOR CERTIFICATEN) NYSE Euronext in samenwerking met Commerzbank NYSE Euronext. All Rights Reserved. Gestructureerde producten markt van NYSE Euronext NYSE Euronext Brussel NYSE Euronext
Nadere informatieNaam: Straat: Tel.: E Mail:
Software TAI PAN Realtime inclusief gebruik van Wall Street Professional versie 5 Updates van de software zijn inbegrepen in de maandelijkse basisprijs TAI PAN Realtime Dataservice Basisdienst (beschrijving
Nadere informatieKoersenlijst Fiscaal Jaaroverzicht
Koersenlijst Fiscaal Jaaroverzicht Waarde per 31-12-2018 In dit document vindt u de koersen die gehanteerd worden voor de waarde van uw vermogen per 31 december 2018 op uw Fiscaal Jaaroverzicht. Voor de
Nadere informatieMiFID Uitvoeringsbeleid
Beursvennootschap BOCKLANDT BVBA H.R. 47879 Onze Lieve Vrouwstraat 2 bus 1 9100 Sint-Niklaas Tel 03/760.09.70 Fax 03/760.09.79 MiFID Uitvoeringsbeleid = BELEID VAN OPTIMALE UITVOERING VOOR TRANSACTIES
Nadere informatieDefinitieve selectie AEX, AMX en AScX Index
CONTACT Media: +31.20.550.4488 (Amsterdam), +32.2.509.1392 (Brussels) +351.217.900.029 (Lisbon), +44.20.7379.2789 (London) +1.212.656.2411 (New York), +33.1.49.27.11.33 (Paris) CONTACT Investor Relations:
Nadere informatieKoersenlijst Fiscaal Jaaroverzicht
Koersenlijst Fiscaal Jaaroverzicht Waarde per 01-01-2018 In dit document vindt u de koersen die gehanteerd worden voor de waarde van uw vermogen per 1 januari 2018 op uw Fiscaal Jaaroverzicht. Voor de
Nadere informatieMEDIRECT TARIEVEN- & KOSTENOVERZICHT
TRANSACTIETARIEVEN COMMISSIE* MINIMUM Aandelen en ETFs Euronext (Amsterdam, Brussel, Parijs) 0,10% EUR 7,50 Xetra Frankfurt 0,10% EUR 7,50 Borsa Italiana 0,15% EUR 7,50 Euronext Lisbon 0,20% EUR 15,00
Nadere informatieFOUNDING PARTNERS GOLD PARTNERS SILVER PARTNERS MEDIA PARTNERS
FOUNDING PARTNERS GOLD PARTNERS SILVER PARTNERS MEDIA PARTNERS Wie financiert mijn overname? Trends en mogelijkheden in de leveraged finance markt Jeroen van Harten, ABN AMRO Leveraged Syndicate & Sales
Nadere informatieAlternatieve financieringen voor middelgrote bedrijven. 24 september 2013 1 1
Alternatieve financieringen voor middelgrote bedrijven 24 september 2013 1 1 1 Inhoud Alternatieve vormen van financiering Een Europese Private Placement? Financiering van NPEX Contact: Victor Meijer (victor.meijer@nibc.com)
Nadere informatieOrderuitvoeringsbeleid Prof Services
Orderuitvoeringsbeleid Prof Services Algemeen De Wet financieel toezicht [WFT] verplicht BinckBank om haar cliënten inzicht te geven in haar orderuitvoeringsbeleid per 1 november 2007. Het orderuitvoeringsbeleid
Nadere informatieInvestment Management. De COO-agenda
Investment Management De COO-agenda Vijf thema s 1) Markt 2) Wet- en regelgeving 3 5) Rol van de COO 5 3) Operations 4) Technologie 2012 KPMG Accountants N.V., registered with the trade register in the
Nadere informatieORDERUITVOERINGSBELEID FINANCIELE INSTRUMENTEN
ORDERUITVOERINGSBELEID FINANCIELE INSTRUMENTEN 1. Inwerkingtreding Dit orderuitvoeringsbeleid voor de verrichtingen op financiële instrumenten is van kracht vanaf 1/12/2018 en vervangt alle vorige versies.
Nadere informatieNieuwe product naam: RELX ISIN code: NL0006144495 Euronext code: NL0006144495 Nieuwe symbool: RELX
CORPORATE EVENT NOTICE: Toewijzing van aandelen REED ELSEVIER N.V. LOCATIE: Amsterdam BERICHT NR: AMS_20150610_04040_EUR DATUM: 10/06/2015 MARKT: EURONEXT AMSTERDAM - Change of Issuer name and trading
Nadere informatieAan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE
> Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag
Nadere informatieRealtime koersdata abonnementen
Realtime koersdata abonnementen Laatst bijgewerkt: 6 augustus 2015 Realtime koersdata - Europa Land Particulier Euronext - Basics (Aandelen (incl. Diepteboek), Opties en Futures) EUR 2,00 N.v.t. Euronext
Nadere informatieOrderuitvoeringsbeleid (Beleid van optimale uitvoering) Versie november 2014
Orderuitvoeringsbeleid (Beleid van optimale uitvoering) Versie november 2014 Dit Beleid is van toepassing op en verplichte lectuur voor alle personen die met CapitalatWork NV en CapitalatWork Foyer Group
Nadere informatieEnergie en klimaatverandering als beleggingsthema: the real deals
Energie en klimaatverandering als beleggingsthema: the real deals Jacco Minnaar - Triodos Investment Management 8 juni 2017 Instituut voor Pensioeneducatie 0 Triodos in een oogopslag Triodos Bank Onafhankelijke
Nadere informatieOrderuitvoeringsbeleid
Orderuitvoeringsbeleid 1. INLEIDING Dit beleid is door Boer & Olij Securities B.V. (hierna: B&O ) opgesteld in overeenstemming met zowel de Wet op het financieel toezicht (Wft) als Europese wetgeving,
Nadere informatieNN Investment Partners Voorheen ING Investment Management
NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 180 miljard (per 30 sept. 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het
Nadere informatieTransparantie onder MiFiD2
Transparantie onder MiFiD2 door Bas Dommerholt Wat is transparantie vanuit MiFID? Transparantie gaat niet over de transactierapportage aan toezichthouder. Maar over het publiceren en voor iedereen toegankelijk
Nadere informatieIndorama Ventures Public Company Limited
Indorama Ventures Public Company Limited Connected Transaction Policy Transactie Verbonden Partijen Beleid (Goedgekeurd door de Raad van Commissarissen Vergadering op 4 januari 2012) Remark In het geval
Nadere informatieQuest for Growth. Leuven, 7 december PROGRAMMA Verwelkoming door Bolero Presentatie Quest for Growth. Vraag en antwoord
Quest for Growth Leuven, 7 december 2017 PROGRAMMA Verwelkoming door Bolero Presentatie Quest for Growth Yves Vaneerdewegh, Member Executive Committee Capricorn Venture Partners Vraag en antwoord gemodereerd
Nadere informatieCFD s van TradersOnly zijn OTC contracten die het rendement van het onderliggende aandeel, inclusief dividenden en corporate actions opleveren.
Wat zijn CFD s? CFD s van TradersOnly zijn OTC contracten die het rendement van het onderliggende aandeel, inclusief dividenden en corporate actions opleveren. Anders omschreven is het een overeenkomst
Nadere informatieVOGON SEMINAR. Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014
VOGON SEMINAR Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014 AGENDA Perspectief van (internationale) beleggers op Nederlandse huurwoningen Korte introductie
Nadere informatieMiFID II. Hans Wolters, AFM. Norton Rose Fulbright seminar MiFID II Amsterdam, 17 April 2014
MiFID II Hans Wolters, AFM Norton Rose Fulbright seminar MiFID II Amsterdam, 17 April 2014 Overzicht 1. Aanleiding MIFID II 2. Proces besluitvorming 3. Wat zijn de belangrijkste veranderingen? 4. Level
Nadere informatieEvaluatie Orderuitvoeringsbeleid 2014. Datum juli 2015 / Version: 1.0
Evaluatie Orderuitvoeringsbeleid 2014 Datum juli 2015 / Version: 1.0 Document Type Owner Security class Policy review Compliance Limited access Author Key terms Date of approval Noëlle Sanglier Best Execution
Nadere informatieRulebook Ohpen Indices
Rulebook Ohpen Indices Ohpen, Indexbeleggen voor iedereen 2 Inhoud 1. Inleiding 4 2. Corporate Actions 4 3. Waardering van de indices 6 4. Herweging 6 5. Beurs van verhandeling 7 6. Samenstelling indices
Nadere informatieEuronext informs the members that the timetable of the corporate event will be as follows:
CORPORATE EVENT NOTICE: Split LOCATION: Amsterdam NOTICE: AMS_20140529_02643_EUR DATE: 29/05/2014 MARKET: EURONEXT AMSTERDAM Euronext informs the members that the timetable of the corporate event will
Nadere informatieRealtime koersdata abonnementen
Realtime koersdata abonnementen Laatst bijgewerkt: 1 augustus 2016 Realtime koersdata - Europa Land Particulier Euronext - Basic Bundle (Aandelen (incl. Diepteboek), Opties en Futures) EUR 1,10 N.v.t.
Nadere informatieFinancieel Managment
2de bach HI Financieel Managment Prof. Engelen Q www.quickprinter.be uickprinter Koningstraat 13 2000 Antwerpen 1 142 2,70 Online samenvattingen kopen via www.quickprintershop.be 2 Samenvatting financieel
Nadere informatieHET ORDERUITVOERINGSBELEID VAN DIERICKX LEYS PRIVATE BANK I. BEPALINGEN GEMEENSCHAPPELIJK AAN ALLE ORDERS IN FINANCIËLE INSTRUMENTEN
HET ORDERUITVOERINGSBELEID VAN DIERICKX LEYS PRIVATE BANK (Verklaring van de gebruikte termen en afkortingen vindt u in bijlage 1) I. BEPALINGEN GEMEENSCHAPPELIJK AAN ALLE ORDERS IN FINANCIËLE INSTRUMENTEN
Nadere informatieKPMG PROVADA University 5 juni 2018
IFRS 16 voor de vastgoedsector Ben u er klaar voor? KPMG PROVADA University 5 juni 2018 The concept of IFRS 16 2 IFRS 16 Impact on a lessee s financial statements Balance Sheet IAS 17 (Current Standard)
Nadere informatieAddendum bij het Prospectus van Zwitserleven Beleggingsfondsen d.d. 1 december 2015
Addendum bij het Prospectus van Zwitserleven Beleggingsfondsen d.d. 1 december 2015 Betreft: I. Wijziging Hoofdstuk 2, Aanvullende Prospectussen, paragraaf 2.1 Zwitserleven Aandelenfonds... 2 II. Wijziging
Nadere informatieAanbevelingen over incentives en contractbepalingen in relatie tot de vergoeding in overeenkomsten tussen pensioenfonds en vermogensbeheerder
Aanbevelingen over incentives en contractbepalingen in relatie tot de vergoeding in overeenkomsten tussen pensioenfonds en vermogensbeheerder Bob Puijn Lid commissie Vermogensbeheer Pensioenfederatie 14
Nadere informatieHET ORDERUITVOERINGSBELEID VAN DIERICKX LEYS PRIVATE BANK I. BEPALINGEN GEMEENSCHAPPELIJK AAN ALLE ORDERS IN FINANCIËLE INSTRUMENTEN
HET ORDERUITVOERINGSBELEID VAN DIERICKX LEYS PRIVATE BANK I. BEPALINGEN GEMEENSCHAPPELIJK AAN ALLE ORDERS IN FINANCIËLE INSTRUMENTEN 1. Algemene principes 1.1 Doel van dit document Deze informatienota
Nadere informatieQUEST FOR GROWTH. PRIVAK, Openbare Instelling voor Collectieve Beleggingen met vast kapitaal naar Belgisch recht
QUEST FOR GROWTH PRIVAK, Openbare Instelling voor Collectieve Beleggingen met vast kapitaal naar Belgisch recht VFB Happening 25 maart 2017 1 Agenda Structuur Niet-genoteerde ondernemingen en durfkapitaalfondsen
Nadere informatieLONG/SHORT TRADING FUND
LONG/SHORT TRADING FUND Frog Capital Management B.V. Van Weedestraat 3 3761 CA Soest +31 (0)35 6039201 info@frogfund.nl www.frogcapitalmanagement.com Frog Capital Management B.V. Opgericht maart 2002 Tot
Nadere informatieHet leven is aan de vroege vogels. KEYPRIVATE New Generation Portfolio Management
Het leven is aan de vroege vogels KEYPRIVATE New Generation Portfolio Management Wat is vermogensbeheer? $ Roerend vermogen toevertrouwen aan een beheerder $ Beheerder neemt investeringsbeslissingen $
Nadere informatieABN AMRO Bank N.V. The Royal Bank of Scotland N.V.
On 6 February 200 ABN AMRO Bank N.V. (registered with the Dutch Chamber of Commerce under number 33002587) changed its name to The Royal Bank of Scotland N.V. and on April 200 ABN AMRO Holding N.V. changed
Nadere informatieEFSI Info-session for the Flemish Region
EFSI Info-session for the Flemish Region Publieke financiering van infrastructuurprojecten voor transport, ziekenhuizen, onderwijs, water en energie,... Brussels, 14 September 2015 1 Eligibility voor EFSI
Nadere informatieThe good, the bad and the ugly
The good, the bad and the ugly Rendement, risico en domheid Eelco Hessling Manager Retail Investor Services NYSE Euronext 2007 NYSE Euronext. All Rights Reserved. Vecon dag Amsterdam 3 april 2008 2007
Nadere informatieEuropese integratie effectenmarkt nog niet afgerond
Europa streeft al jaren naar de realisatie van een interne financiële markt die wereldwijd concurrerend is. Clearing en settlement zijn een belangrijk onderdeel van die interne markt en worden wel de ruggengraat
Nadere informatieOrderuitvoeringsbeleid van beursvennootschap Bocklandt BVBA
Orderuitvoeringsbeleid van beursvennootschap Bocklandt BVBA = BELEID VAN OPTIMALE UITVOERING VOOR TRANSACTIES IN FINANCIËLE INSTRUMENTEN 1. Algemeen 1.1. Doel Dit beleid beschrijft de wijze waarop de beursvennootschap
Nadere informatiede ICBE/het Fonds: de BEVEK naar Luxemburgs recht, genaamd PARVEST. Dit Fonds wordt beheerd door BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG.
Aanvullende informatie bij de Essentiële Beleggersinformatie in het kader van de distributie in België van aandelen van instellingen voor collectieve belegging in effecten vallend onder het recht van een
Nadere informatieJANUARI 2018 HET ORDERUITVOERINGSBELEID
JANUARI 2018 HET ORDERUITVOERINGSBELEID INHOUDSOPGAVE 1 Inleiding 3 1.1 Algemeen 3 1.2 Wanneer is dit beleid van toepassing? 3 1.3 Voor welke financiële instrumenten geldt dit beleid? 3 2 Best execution
Nadere informatieJan Dobber en Cees Vermaas: Van hoekman naar alternatief platform
INTERVIEW & netwerk Jan Dobber en Cees Vermaas: Van hoekman naar alternatief platform De wereld van de beurzen is snel aan het veranderen. Als je door het beursgebouw van architect Jos Cuypers op Beursplein
Nadere informatieStichting Hoogbouw Bezoek Fenixloods Syntrus Achmea
Stichting Hoogbouw Bezoek Fenixloods Syntrus Achmea Edvard van Luijn Our vision Asset management for a sustainable future 2 Our policies are based on the United Nations Sustainable Development Goals (UN
Nadere informatieVerder zien. Meer weten.
Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld
Nadere informatieLijst van te fuseren Compartimenten van J.P. Morgan Asset Management met ISINs
Lijst van te fuseren Compartimenten van J.P. Morgan Asset Management s augustus 2013 Dit document wordt uitsluitend en als enige bedoeling ter informatie uitgebracht ter hulp bij het informeren naar uw
Nadere informatieAls de Centrale Banken het podium verlaten
Als de Centrale Banken het podium verlaten Als de centrale banken het toneel verlaten 1. Zichtbaar economisch herstel 2. Het restprobleem 3. Onbekend terrein 4. Wat betekent dit voor asset allocatie? Zichtbaar
Nadere informatieStaatsbedrijf naar de beurs
www.pwc.nl Staatsbedrijf naar de beurs Beursprestaties van privatiseringen Het uitblijven van sterk economisch herstel in Nederland en ingrijpende bezuiningsmaatregelen in het verschiet wakkeren de discussie
Nadere informatieBelangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds
JPMORGAN FUNDS 10 JULI 2015 Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds Geachte Aandeelhouder, Hierbij informeren wij u dat de aandelenklasse B waarin u belegd hebt, gaat fuseren met aandelenklasse
Nadere informatieVerder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld
Nadere informatieOrderuitvoeringsbeleid BeSmart
Orderuitvoeringsbeleid BeSmart Algemeen Op grond van de Wet op het financieel toezicht ( Wft ) is in het kader van de beleggersbescherming een beleggingsonderneming verplicht bij het uitvoeren van orders
Nadere informatieAanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016
Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Per 1 augustus 2016 voert de beheerder van de Aegon Funds, de AEAM Funds en de Aegon Paraplu 1 Funds, Aegon Investment
Nadere informatieBNP PARIBAS OBAM N.V.
BNP PARIBAS OBAM N.V. OBAM AANDEELHOUDERS- VERGADERING 2016 Amsterdam, 8 juni 2017 Agenda Terugblik 2016 & Resultaat Beleid 2016 Positionering Recente marktontwikkelingen & Vooruitzichten OBAM highlights
Nadere informatieMededeling betreffende het dividend
Mededeling betreffende het dividend Hierbij delen wij u mee dat u, als u op 15/09/2015 aandeelhouder was van één van onderstaande Aandelenklassen, een tussentijds dividend zult ontvangen voor die Aandelenklasse.
Nadere informatieOrderuitvoeringsbeleid
1. INLEIDING Dit beleid is door InsingerGilissen Bankiers N.V. (hierna: wij ) opgesteld in overeenstemming met zowel de Wet op het financieel toezicht (Wft) als Europese wetgeving, de herziene Richtlijn
Nadere informatieRapport. Asset Allocatie Consensus. Maart Jaargang 6 Issue 51
Rapport Asset Allocatie Consensus Maart 2017 Jaargang 6 Issue 51 Inhoud Inhoud... 2 Samenvatting maart 2017... 3 Voorkeur voor Equities neemt verder toe... 3 5 april 2017: Seminar Globalisatie... 4 Visies
Nadere informatieKlant: Is beleggen een alternatief voor sparen? Woensdag 11 oktober 2017
Klant: Is beleggen een alternatief voor sparen? Woensdag 11 oktober 2017 Wie ben ik? Bouke van den Berg Ruim 15 jaar actief in de financiële wereld Gewerkt voor ING, Russel en Vanguard Sinds vijf jaar
Nadere informatieAmsterdamse beurs voor de Nederlandse economie
Het belang van de Amsterdamse beurs voor de Nederlandse economie FINANCIAL SERVICES 18 juni 2013 Het belang van de Amsterdamse beurs voor de Nederlandse economie 1 Inhoudsopgave Introductie 02 Belangrijkste
Nadere informatieTARIEVENOVERZICHT DEGIRO PROFESSIONAL SERVICES Alle soorten rekeningen (normaal, custody, pensioen)
TARIEVENOVERZICHT DEGIRO PROFESSIONAL SERVICES Alle soorten rekeningen (normaal, custody, pensioen) MINIMUM ACTIVITY FEE Minimum activity fee over waarde rekening einde maand onder 250.000 Boven 250.000
Nadere informatieSAXO BANK (Belgium) Beleid Voor BeSte uitvoering
SAXO BANK (Belgium) Beleid Voor BeSte uitvoering SERIOUS TRADING. WORLDWIDE. Saxo Bank (Belgium) Bijkantoor van Saxo Banque (France) SAS Vereenvoudigde aandelenvennootschap met een kapitaal van 5.497.240
Nadere informatieAlternext Rules betekent de rules opgenomen in het Alternext Markten Rule Book;
VOORWAARDEN DIE VAN TOEPASSING ZIJN OP DE TOELATING TOT DE NOTERING EN/OF DE VERHANDELING VAN SCHULDINSTRUMENTEN OP EEN EUROPESE MARKT GEËXPLOITEERD DOOR EURONEXT DEFINITIES Alternext Markt betekent elke
Nadere informatieDIT DOCUMENT IS BELANGRIJK EN VEREIST UW ONMIDDELLIJKE AANDACHT.
DIT DOCUMENT IS BELANGRIJK EN VEREIST UW ONMIDDELLIJKE AANDACHT. Indien u niet zeker weet wat u moet doen, raadpleeg dan onmiddellijk uw effectenmakelaar (broker), bankmanager, juridisch adviseur, accountant,
Nadere informatieUw handelsproces optimaal ingericht. Met onze orderexecutie oplossing
Uw handelsproces optimaal ingericht Met onze orderexecutie oplossing Wereldwijd handelen via één onafhankelijke partij Uw effectenportefeuille is een dynamisch bezit en verandert regelmatig van samenstelling.
Nadere informatieOCI N.V. De wijziging van valuta van USD naar EUR op Euronext Amsterdam zal per 28/08/2013 effectief zijn.
CORPORATE EVENT NOTICE: Wijziging van valuta OCI N.V. LOCATIE: Amsterdam NOTICE: AMS_20130821_03887_EUR DATUM: 21/08/2013 MARKT: EURONEXT AMSTERDAM Verwijzend naar het persbericht van 21 /08 /2013 van
Nadere informatieRapport. Asset Allocatie Consensus. Juni Jaargang 6 Issue 54
Rapport Asset Allocatie Consensus Juni 2017 Jaargang 6 Issue 54 Inhoud Inhoud... 2 Samenvatting juni 2017... 3 Asset Allocatie... 4 Asset allocatie aanbevelingen en rangschikking... 4 Aandelen... 6 Regio-allocatie
Nadere informatieRegistratie Marktintegriteit/Bedrijfsvoering Koningskade 4 Postbus EC Den Haag. Veilingen emissierechten 2013
Registratie Marktintegriteit/Bedrijfsvoering Koningskade 4 Postbus 91503 2509 EC Den Haag Veilingen emissierechten 2013 28 februari 2014 Samenvatting Veilingopbrengst Nederland Aantal rechten Opbrengst
Nadere informatieAlternatieve financieringsvormen voor bankkrediet. Bart P.M. Joosen
Alternatieve financieringsvormen voor bankkrediet Bart P.M. Joosen 30 januari 2014 Aanbodzijde van de financieringsmarkt 2 Aanbodzijde van de financieringsmarkt Banken Institutionele beleggers Beurs (public
Nadere informatieKapitaalverhoging met voorkeurrecht tot inschrijving WERELDHAVE N.V.
CORPORATE EVENT NOTICE: Kapitaalverhoging met voorkeurrecht tot inschrijving WERELDHAVE N.V. LOCATIE: Amsterdam BERICHT NR: AMS_20141201_06101_EUR DATUM: 01/12/2014 MARKT: EURONEXT AMSTERDAM WERELDHAVE
Nadere informatieMiFID II Top 5 van de plaatsen van uitvoering en van de uitvoerende entiteiten
MiFID II Top 5 van de plaatsen van uitvoering en van de uitvoerende entiteiten Kwantitatieve gegevens en herziening van de kwalitatieve prestatie Om te voldoen aan artikel 3, lid 3, van Verordening (EU)
Nadere informatieTARIEVEN EN VOORWAARDEN JANUARI 2015
TARIEVEN EN VOORWAARDEN JANUARI 2015 Algemene Voorwaarden KENMERKEN VAN DE REKENING SAXO TRADER REKENING SAXO PREMIUM REKENING SAXO PLATINUM REKENING Toegang tot het downloadbaar platform (SaxoTrader)....
Nadere informatieBNP PARIBAS OBAM N.V. Aandeelhoudersvergadering 2013/ November 2014
BNP PARIBAS OBAM N.V. Aandeelhoudersvergadering 2013/2014 3 November 2014 2 Agenda Boekjaar 2013 / 2014 Resultaat & Beleid Recente marktontwikkelingen Vooruitzichten OBAM highlights 3 Boekjaar 2013/14
Nadere informatieTARIEVENOVERZICHT DEGIRO PROFESSIONAL SERVICES Alle soorten rekeningen (normaal, custody, pensioen)
TARIEVENOVERZICHT DEGIRO PROFESSIONAL SERVICES Alle soorten rekeningen (normaal, custody, pensioen) MINIMUM ACTIVITY FEE Minimum activity fee over waarde rekening einde maand onder 250.000 Boven 250.000
Nadere informatieLijst van INSTITUTIONELE ICB
Lijst van INSTITUTIONELE ICB Lijst van institutionele alternatieve instellingen voor collectieve belegging (AICB) met een veranderlijk aantal rechten van deelneming en compartimenten opgesteld in uitvoering
Nadere informatieJAARCIJFERS 2008, UPDATE Q1 2009: WEATHERING THE STORM. Algemene Vergadering van Aandeelhouders AMSTERDAM, 22 APRIL 2009
JAARCIJFERS 2008, UPDATE Q1 2009: WEATHERING THE STORM Algemene Vergadering van Aandeelhouders AMSTERDAM, 22 APRIL 2009 AGENDA Kernpunten, financiële doelstellingen, kernratio s Resultaten 2008 Update
Nadere informatieWorld Wealth Report 2012: schaalbaarheid essentieel voor behalen groeidoelstellingen en verbeteren klantrelaties
World Wealth Report 2012: schaalbaarheid essentieel voor behalen groeidoelstellingen en verbeteren klantrelaties Modernisering van bedrijfsmodellen is nodig voor meer flexibiliteit en om aan groeidoelstellingen
Nadere informatieEuronext informs the members that the timetable of the corporate event will be as follows:
CORPORATE EVENT NOTICE: Capital Repayment and Reverse Stock Split KONINKLIJKE AHOLD N.V. LOCATIE: Amsterdam NOTICE: AMS_20140317_01333_EUR DATUM: 17/03/2014 MARKT: EURONEXT AMSTERDAM Euronext informs the
Nadere informatieUnderstanding Illiquidity Premiums Better
Understanding Illiquidity Premiums Better In samenwerking met: prof. dr. Marc Francke (Ortec Finance, Universiteit van Amsterdam) Yumei Wang (Universiteit van Amsterdam) In opdracht van INREV. Patrick
Nadere informatieNAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN
Voor professionele beleggers - APrIl 2013 NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN Maak kennis met ons Luxemburgse beleggingsfondsenaanbod Gedetailleerde omschrijving van de wijzigingen in het tweede kwartaal
Nadere informatieBrief aan de aandeelhouder MUTATIE
Brief aan de aandeelhouder MUTATIE Mevrouw, Mijnheer, Hierbij delen we u, als aandeelhouder van aandelen van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds AMUNDI ETF GREEN TECH LIVING PLANET - (FR0010949479),
Nadere informatieDe rol van de waarde van vastgoed in crisistijd op de verslaggeving van vastgoed ondernemingen
De rol van de waarde van vastgoed in crisistijd op de verslaggeving van vastgoed ondernemingen VBA - Seminar Jef Holland Head of Real Estate Audit Amsterdam Tel. : +31 (0)20-582 4504 E-Mail: jholland@deloitte.nl
Nadere informatieInter- en intramarkt Technische Analyse
Inter- en intramarkt Technische Analyse Cees Quirijns Inhoud
Nadere informatieKunsthartontwikkelaar CARMAT start Initial Public Offering op Alternext NYSE Euronext Parijs
Persbericht Kunsthartontwikkelaar CARMAT start Initial Public Offering op Alternext NYSE Euronext Parijs Parijs, 15 juni 2010. CARMAT, de ontwerper en ontwikkelaar van s werelds meest geavanceerde totaal
Nadere informatieIncofin cvso: investeren in microfinanciering
Incofin cvso: investeren in microfinanciering Presentatie Finance Avenue 2013 Loïc De Cannière CEO Incofin Investment Management 16 november 2013 Agenda Incofin Investment Management: wie zijn we en wat
Nadere informatieUitgevende Instelling: UBS AG (A / A2 / A) November 2015. Trigger Notes. Inlegvel UBS Trigger Certificaat Eurozone 15-20
Uitgevende Instelling: UBS AG (A / A2 / A) November 2015 Trigger Notes 2 De UBS Trigger Certificaat Eurozone 15-20 (de Certificaten ) wordt uitgegeven onder het Basis Prospectus voor de uitgifte van Structured
Nadere informatieBNP PARIBAS OBAM N.V. Aandeelhoudersvergadering 2014/ Mei 2016
BNP PARIBAS OBAM N.V. Aandeelhoudersvergadering 2014/2015 20 Mei 2016 2 Agenda Boekjaar 2014 / 2015 Resultaat & Beleid Recente marktontwikkelingen Vooruitzichten OBAM highlights 3 Boekjaar 2014/15 OBAM
Nadere informatieLijst van INSTITUTIONELE ICB
Lijst van INSTITUTIONELE ICB Lijst van institutionele alternatieve instellingen voor collectieve belegging (AICB) met een veranderlijk aantal rechten van deelneming en compartimenten opgesteld in uitvoering
Nadere informatieALLEEN VOOR BELEGGERS IN NEDERLAND. MAAK KENNIS MET ishares EN ETF s
ALLEEN VOOR BELEGGERS IN NEDERLAND MAAK KENNIS MET ishares EN ETF s Exchange Traded Funds (ETF s), ook wel trackers genoemd, hebben de beleggingswereld ingrijpend veranderd. ETF s zijn eenvoudig, flexibel
Nadere informatie