Quest for Growth. Gewone Algemene Vergadering. 15 maart uur

Transcriptie

1 Quest for Growth Gewone Algemene Vergadering 15 maart uur

2 Agenda Overzicht boekjaar 2011 Formeel gedeelte - stemming Quest for Growth vandaag Vragen en antwoorden

3 Kerncijfers: Rendement op het eigen vermogen: - 12 % sinds 31 december Intrinsieke waarde per aandeel op 31 december 2011: 7,90 (31 december 2010: 8,99). Nettoresultaat voor boekjaar: (- 1,15 per aandeel) tegenover een winst van (+ 1,74 per aandeel) voor het vorige boekjaar. Beurskoers op 31 december 2011: 4,75 (31 december 2010: 5,31) of een daling van 10,55 %. Discount van beurskoers op de intrinsieke waarde: 39,9 % op 31 december 2011 (40,95 % op 31 december 2010). Een nieuwe investering in een niet-genoteerd bedrijf in 2011: Cartagenia ( ) en twee co-investeringen in niet genoteerde bedrijven (Ducatt en EpiGaN) voor een totaal bedrag van Beursintroductie Sphere Medical Ltd. op 17 november 2011

4 Vernietiging eigen aandelen op 29 juni 2011 De Buitengewone Algemene Vergadering van 17 maart 2011 keurde unaniem De toekenning van een machtiging aan de raad van bestuur goed om de door de Vennootschap ingekochte eigen aandelen te vernietigen. Op 29 juni zijn gewone aandelen en de overeenkomstige onbeschikbare reserves ten belope van ,25 vernietigd. Door de vermindering van het aantal aandelen steeg het eigen vermogen per aandeel ongeveer 0,06 Waardering van de eigen aandelen op 29/06/2011: 1,594,726 Waardering van de eigen aandelen op 31/12/2010: 1,376,910 Teruggenomen waardeverminderingen in resultaat 2011: 217,816

5 Beurskoers Intrinsieke waarde 31/12/ /12/ /11/ /12/2010 4,75 EUR 7,90 EUR 7,82 EUR 8,99 EUR Aantal aandelen Disco unt van de beursko ers ten o pzichte van de intrinsieke waarde: 39,90% Bron: Berekening door Quest M anagement NV

6 30% 25% 20% 15% Rendement op het eigen vermogen van Quest for Growth en de beursindexen tot 31 december 2011 QfG Intrinsieke Waarde Nasdaq (in Euro) New Markets 50 DJ STOXX 600 (in Euro) 27.82% 10% 5% 0% 1.41% 9.05% 6.20% -5% -10% -15% -3.40% -6.17% % % Sinds 31 december 2010 Sinds 31 december 2009

7 Resultaten van 30 juni 2003 tot 31 december 2011 Net result in millions Return Net result in millions % 20.00% 10.00% 0.00% % % % % Return / / (6 months) % Dividend: 0 0 0,69 1,95 0,05 Boekjaar:

8 Resultaten van 31 december 2005 tot 31 december 2011

9 Waarde 31/12/2010 Technologie Hardware Halfgeleiders Farma & Biotech Medische diensten en uitrusting Fondsen & gediversifiëerde ondernemingen Software & Diensten Electrical & Engineering Materialen Andere sectoren Afwaardering niet genoteerde aandelen Equity hedging Currency hedging Financiële opbrengsten & kosten Kosten NAV / Aandeel Waarde 31/12/2011 Overzicht boekjaar 2011 Bijdrage per sector aan het resultaat per aandeel van 1 januari 2011 tot 31 december 2011 Sector Hedge Cost

10 Resultaat van de currency hedge van 1 januari 2011 tot 31 december , , ,000 EUR 300, , , , ,000 jan 11 feb 11 mrt 11 apr 11 mei 11 jun 11 jul 11 aug 11 sep 11 okt 11 nov 11 dec 11

11 Discount van de beurskoers tegenover de intrinsieke waarde: 31/12/2011: 39,90% 60% Discount Quest for Growth en Belgische investeringsvennootschappen 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Gemiddelde discount van Belgische investeringsvennootschappen (Bron: KBC Securities) Discount Quest for Growth

12 Samenstelling van de portefeuille en beurskapitalisatie op 31/12/2011

13 Spreiding van het geïnvesteerde deel van de portefeuille per land op 31 december 2011

14 Spreiding van het geïnvesteerde deel van de portefeuille per markt op 31 december 2011

15 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille

16 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Cartagenia Investering: Waardering op 31/12/2011: Quest for Growth leidde een financieringsronde van 2,2 miljoen, waarvan het 1,25 miljoen voor zijn rekening neemt naast de bestaande investeerders PMV/Vinnof, het Gemma Frisius Fonds en de oprichters. De investering gebeurt in twee tranches. De extra middelen zullen gebruikt worden om de marktaanwezigheid verder te ontwikkelen, een kantoor op te starten in de Verenigde Staten en te investeren in een nieuwe productlijn. Cartagenia ontwikkelt en commercialiseert haar BENCH softwareoplossingen, gericht op de snel groeiende markt van genetische diagnose. Cartagenia helpt genetische labo s en gespecialiseerde artsen bij het beheer en de interpretatie van genetische informatie van patiënten. Momenteel bevinden de toepassingen zich vooral op het domein van de diagnose van kinderen met aangeboren afwijkingen, maar de onderneming zal de extra middelen aanwenden om uit te breiden naar andere domeinen, zoals kankerdiagnostiek en prenatale screening.

17 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Capricorn Cleantech Co-investments In het kader van de vorig jaar afgesloten co-investeringsovereenkomst met het Capricorn Cleantech Fund werd in februari geïnvesteerd in Ducatt NV, een nieuw bedrijf uit de Capricorn Cleantech Fund portefeuille. Ducatt is een Belgisch bedrijf en een spin out van Emgo NV, een 50/50 joint venture tussen Osram en Philips Lighting. Van een bestaand bedrijf gespecialiseerd in de productie van glazen ballonnen voor gloeilampen en voor buisglas wordt de ballonnenfabriek afgesplitst en omgebouwd tot een hoogwaardige productieactiviteit van speciaal glas voor fotovoltaïsche toepassingen. In het kader van dezelfde co-investeringsovereenkomst werd in juni ook geïnvesteerd in EpiGaN. EpiGaN is een spin-off van Imec en wil de productie van GaNop- silicium opstarten. GaN-op-Si (voluit: galliumnitride-op-silicium) wordt aanzien als een sleuteltechnologie in het domein van hernieuwbare energie. Denk dan aan efficiëntere voedingsbronnen of invertoren voor zonne-energie en groenere transporttechnologieën met een kleinere ecologische voetafdruk.

18 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Sphere Medical succesvol naar de beurs Sphere Medical, één van de portefeuillebedrijven van Quest for Growth, haalde 14 miljoen op bij beursintroductie en noteert nu op AIM. Het bedrijf gaf nieuwe aandelen uit tegen een prijs van 92,5 pence per aandeel. Het totaal aantal uitstaande aandelen bedroeg en stemde overeen met een waardering van 34 miljoen. De aandelen van Quest for Growth in Sphere Medical zijn onderworpen aan een soft lock-up agreement van 6 maanden. Na de eerste notering boekte Quest for Growth, conform haar waarderingsregels, deze aandelen in haar boeken met een discount van 9% ten opzichte van de beurskoers. De discount zal vanaf de eerste maand volgend op de IPO telkens met 1,5% per maand verminderen en volledig verdwijnen na 6 maanden soft lock-up Voor de waardering op 31/12/2011 is de beurskoers verminderd met 7,5%

19 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Prosonix Investering: 1,935,896 Waardering op 31/12/2011: 2,175,082 Prosonix rondde op 30 juni 2011 een nieuwe financieringsronde af. In totaal werd 11,4 miljoen opgehaald. Twee nieuwe investeerders, Ventech en Gilde, brachten in totaal 3,75 miljoen in. De bestaande aandeelhouders (Entrepreneurs Fund, Quest for Growth and Solon Ventures) investeerden samen 2,9 miljoen bovenop een brugfinanciering van 1 miljoen uit 2010 die geconverteerd werd in aandelen. De transactie waardeerde de onderneming op 11,7 miljoen pre-money, een uptick van 14%tegenover de laatste investering. Prosonix Ltd is wereldleider op het gebied van particle engineering ten dienste van de farmaceutische industrie.

20 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Durfkapitaalfondsen: Carlyle Europe Technology Partners I Op 6 mei ontving Quest for Growth uit de verkoop van The Mill Carlyle Europe Technology Partners I Co-investment Fund Op 6 mei en 10 juni ontving Quest for Growth uit de verkoop van The Mill

21 Overzicht van de niet genoteerde portefeuille Durfkapitaalfondsen: Kiwi Ventura Serviços Kiwi Ventura Serviços, Quest for Growth s eerste investering in een durfkapitaalfonds is volledig geliquideerd en met positief resultaat over de ganse looptijd van het fonds uit de portefeuille verdwenen. Over de volledige looptijd van het fonds realiseerde Quest for Growth op deze investering een meerwaarde van 2,817,299 of een IRR van 225 %

22 Overzicht van de genoteerde portefeuille

23 Exposure van de genoteerde portefeuille van 31 december 2009 tot 31 december 2011

24 Overzicht van de genoteerde portefeuille Transacties 2011

25 Overzicht van de genoteerde portefeuille Top 10 deelnemingen

26 2011: een moeilijk jaar voor euro aandelen en small caps 2011 stock market performance (in EUR) * source: Factset, Quest Management / * excluding dividends

27 2011 performance slechter dan de markten, beter dan de small cap gemiddelden 2011 portfolio company return in l.c., excluding stocks introduced/removed during 2011

28 Sommige introducties presteerden reeds sterk in 2011 stock return (incl. div.) from date of introduction until year-end 2011 (or sale of stock) source: Quest Management; stock performances including dividends from date of first purchase until year-end (or sale of stock)

29 Financiële gezondheid van portefeuillebedrijven blijft sterk Docdata, Centrotec and SMA with only minor negative FCF Highest leverage in portfolio = 1.9x EBITDA (2011)

30 Portefeuille werd meer gericht in de voorbije jaren Nr. of listed companies in portfolio (at y-e) Effect of diversification on portfolio risk

31 Waarderingen van porterfeuillebedrijven zijn attractief 12 month forward P/E of portfolio companies at 31/12/2011 source: Factset, Quest Management

32 Technologiebededrijven worden dividendbetalers 2011 dividend yield of portfolio companies at 31/12/2011 source: Factset, Quest Management

33 Agenda Overzicht boekjaar 2010 Formeel gedeelte - stemming Quest for Growth vandaag Vragen en antwoorden

34 Formeel gedeelte - stemming Verslag van de Raad van Bestuur Verslag van de commissaris Toelichting van de jaarrekening Goedkeuring van de jaarrekening en bestemming van het resultaat Kwijting door aparte stemming aan: Bestuurders Commissaris Varia

35 Formeel gedeelte stemming Verslag van de raad van bestuur

36 Formeel gedeelte stemming Verslag van de commissaris

37 Formeel gedeelte stemming Toelichting van de jaarrekening

38 Formeel gedeelte stemming Toelichting van de jaarrekening

39 Formeel gedeelte stemming Toelichting van de jaarrekening

40 Formeel gedeelte stemming Toelichting van de jaarrekening

41 Formeel gedeelte stemming Goedkeuring van de jaarrekening Bestemming van het resultaat

42 Formeel gedeelte stemming Kwijting door aparte stemming aan: De bestuurders De commissaris

43 Formeel gedeelte stemming Volmachtformaliteiten Voorstel van beslissing: De algemene vergadering verleent bijzondere volmacht aan Capricorn Venture Partners NV, Lei 19, bus 1, 3000 Leuven, evenals aan hun bedienden, aangestelden en lasthebbers, met mogelijkheid tot indeplaatsstelling, teneinde de vervulling van de eventuele formaliteiten bij een ondernemingsloket met het oog op de aanpassing van de gegevens in de Kruispuntbank van Ondernemingen, te verzekeren. Machtiging wordt verleend aan de heer Marc Pauwels, wonend te 3111 Wezemaal, Eektweg 37, individueel handelend, met recht van indeplaatsstelling, om alle vereiste handelingen te verrichten met het oog op de publicatie van de vaststellingen door de jaarvergadering van aandeelhouders van 15 maart 2012 in de Bijlagen van het Belgisch Staatsblad (met inbegrip van het tekenen van de formulieren I en II), daartoe alle administratieve formaliteiten te vervullen en de vennootschap ondermeer te vertegenwoordigen bij de Kruispuntbank van ondernemingen, een ondernemingsloket naar keuze van de lasthebber en de griffie van de rechtbank van koophandel, en ten dien einde, al het nodige te doen.

44 Quest for Growth vandaag Wijzigingen in de raad van bestuur na einde van het boekjaar en het uitsturen van de agenda: Opvolging ten algemene titel van Capricorn Venture Partners NV als gedelegeerd bestuurder, ten gevolge van de fusie tussen Quest Management en Capricorn Venture Partners. Capricorn Venture Partners wordt vertegenwoordigd door de heer Jos B. Peeters. Ontslag van de heer Jos B. Peeters als bestuurder ten persoonlijke titel en coöptatie van de René Avonts BVBA, vertegenwoordigd door de heer René Avonts, als bestuurder op de raad van bestuur 17 februari Stemming over de benoeming van René Avonts BVBA, vertegenwoordigd door de heer René Avonts, - onder voorbehoud van goedkeuring door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) - als bestuurder op voorstel van de houders van de aandelen klasse A tot onmiddellijk na het verstrijken van de algemene vergadering van 2014.

45 Formeel gedeelte Van toepassing voor boekjaar 2012 (01/01/ /12/2012) Basis = referentie-index (Bund 10 jaar Bloomberg Code: GDBR10): Vergoeding voor preferent dividend voor boekjaar 2012: 1,978% + 1,50% = 3,478%

46 Agenda Overzicht boekjaar 2011 Formeel gedeelte - stemming Quest for Growth vandaag Vragen en antwoorden

47 Quest for Growth vandaag Wijzigingen raad van bestuur Benoeming Antoon de Proft als voorzitter

48 Quest for Growth vandaag Wijzigingen in de raad van bestuur: Benoeming Capricorn Venture Partners NV als gedelegeerd bestuurder, vast vertegenwoordigd door de heer Jos B. Peeters Benoeming René Avonts als bestuurder

49 Quest for Growth vandaag Fusie tussen Capricorn Venture Partners en Quest Management Algemene doelstellingen Organisatie met meer kritische massa, die beter geplaatst is om investeringen in niet-genoteerde aandelen te maken Betere controlestructuur, sterkere governance Kosten efficiënte compliance met de regelgeving en meer flexibiliteit om op de wijzigingen in het financiële en regulatorische landschap in te spelen Sterkere marktpositie en beter dealflow

50 Quest for Growth vandaag Fusie tussen Capricorn Venture Partners en Quest Management Doelstellingen Quest for Growth Kosten efficiënte versterking van het investeringsteam in niet genoteerde aandelen en toekomstig vermijden van dubbele fees op investeringen in fondsen van derden Vermijden van conflicts of interest op gebied van niet-genoteerde aandelen Bevestigen van QfG als cornerstone investeerder in de CVP fondsen Raad van Bestuur van QfG blijft verantwoordelijk voor de asset allocatie van QfG en de beslissing over investeringen in de fondsen van CVP

51 Quest for Growth vandaag Fusie tussen Capricorn Venture Partners en Quest Management Activiteiten na de fusie CVP heeft in totaal ongeveer 250M assets onder beheer Capricorn Venture Partners Managing Director Managing Director Managing Director Investment Advisor Capricorn Cleantech Fund Capricorn Health-tech Fund Quest for Growth Quest Cleantech Fund

52 Quest for Growth vandaag Marktomgeving US economie vertoont tekenen van bescheiden herstel 2012 stock market performance (in EUR) * US recession (NBER) ISM Manufacturing source : ISM, NBER, Bloomberg, Quest Management

53 Quest for Growth vandaag Marktomgeving Duitse IFO index gedeeltelijk hersteld IFO index source : IFO, Bloomberg, Quest Management

54 Quest for Growth vandaag Marktomgeving Waarderingen blijven aantrekkelijk vooral in Europa Forward P/E DJ STOXX 600 (Europe) vs S&P 500 (US) source : MSCI, DataStream, Morgan Stanley Research

55 Quest for Growth vandaag Beurskoers Intrinsieke waarde 29/02/ /02/ /01/ /12/2011 4,81 EUR 8,38 EUR 8,17 EUR 7,90 EUR Aantal aandelen Disco unt van de beursko ers ten o pzichte van de intrinsieke waarde: 42,63% Bron: Berekening door Capricorn Venture Partners NV

56 2011 performance slechter dan de markten, beter dan de small cap gemiddelden 2012 (at 29/2) portfolio company returns in l.c., excl. stocks introduced/removed during 2012

57 Quest for Growth vandaag Beurskoers en Netto Inventaris Waarde discount 29/02/2012: 42,63 %

58 Agenda Overzicht boekjaar 2010 Formeel gedeelte - stemming Quest for Growth vandaag Vragen en antwoorden

59 Dank u voor uw aandacht!