magazine Single Malt: Double Digits Investeren in whisky Je eigen hedge fund oprichten Generating alpha Beyond stocks and bonds

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "magazine Single Malt: Double Digits Investeren in whisky Je eigen hedge fund oprichten Generating alpha Beyond stocks and bonds"

Transcriptie

1 financiële studievereniging Amsterdam Jaargang 16, juni 2012 investment SPECIAL 4 Single Malt: Double Digits Investeren in whisky Je eigen hedge fund oprichten Generating alpha An Old Master of $100,000 in 1960 is now worth $4.5 million Roman KrÄUssl Beyond stocks and bonds by: Patrick Verwijmeren Roman Kräussl Fred Hendriks Hans van Ierland Ludovic Phallipou

2 Een baan waarin je elk miljard moet omdraaien Startende financials voor de Rijksoverheid Het gaat om veel geld. En het gaat om belangrijk geld. Geld dat van ons allemaal is. En dat besteed wordt aan zaken met een grote maatschappelijke impact. Zaken als milieu, veiligheid, onderwijs, gezondheidszorg en infrastructuur. Het is jouw taak om het financieringsbeleid voor te bereiden. Om te zorgen dat een departement een correcte begrotings- en controlecyclus volgt. Of om de staatsschuld te beheren en geld te lenen op de kapitaalmarkt. Iedere beslissing vraagt om nieuwe berekeningen. En die kunnen weer tot nieuwe beslissingen leiden. Dat maakt dit werk dynamisch, interessant en vooral uitdagend. Kun jij die verantwoordelijkheid aan? We zoeken frisse, financiële professionals met een afgeronde studie economie, econometrie of bedrijfskunde, een flinke dosis enthousias me en affiniteit met maatschappelijke issues. Meer weten? Kijk op

3 Inhoud Voorwoord FSA Magazine Jaargang 16 Editie 4 Colofon Redactie Kasper Faas (hoofdredacteur), Annisa Marconi, Claire Nooij, Maxime Schmitt, Sjoerd van Wagtendonk. Met dank aan Willem Bierens de Haan, Debby Broos, Henriëtte Drukker, Sander Elting, Hans Faas, Anneloes van Golstein Brouwers, Wendela Huber, Sjoerd Keilman, Yorrick Koomen, Rogier Kouwenhoven, Paul Nap, Sabine Pleiter, Kate Snow, Michel en Roby Sweerts, Carlo de Vriend, Femke de Vries, Maud Wijsman, Bas Ypes, Daniël Zwier Vormgeving Kemp Design, Amsterdam Opmaak Kate Snow Design, Utrecht Druk Grafiplan, Enkhuizen Website Contact Advertenties FSA Magazine verschijnt vier keer per jaar. Voor advertenties kan contact opgenomen worden met de Financiële Studievereniging Amsterdam Oplage FSA Hoewel de uiterste zorg is nagestreefd in deze uitgave kan voor de aanwezigheid van eventuele (druk)fouten niet worden ingestaan en aanvaarden de auteur(s), redacteur(en) en uitgever in deze geen aansprakelijkheid. Alle rechten voorbehouden. Niets uit deze uitgave mag worden verveelvoudigd, opgeslagen in een geautomatiseerd gegevensbestand, of openbaar worden gemaakt, in enige vorm of op enige wijze, hetzij elektronisch, mechanisch, door fotokopieën, opnamen, of enig andere manier, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van de uitgever. Closing books Alweer het laatste FSA Magazine van dit academisch jaar en daarmee mijn laatste editorial. Dus geen filosofische verhalen of rare adviezen meer als je het blad openslaat, want nu wordt het de taak aan mijn opvolger om je van tafel te blazen. Het was een prachtig FSA jaar met vele zeer geslaagde projecten, waaronder het nieuwe project "The Acquisition". We werden gelukkig weer overspoeld met CV's. Daarvoor willen wij, als bestuur 2011/2012, jullie, onze enthousiaste leden, bedanken. We hebben ons best gedaan om de FSA straks weer iets verder ontwikkeld over te dragen aan het volgende bestuur. Er is van alles opgeruimd, verbeterd, aangepast en weggegooid, niet noodzakelijk in die volgorde. Eén van de hoogtepunten was ons recente congres "Europe in distress" in het Concertgebouw. Vooraanstaande sprekers hebben de huidige economische problemen toegelicht en in perspectief geplaatst. Het kabinet was al over deze problematiek gevallen en dat toont toch maar weer aan wat een boeiend vakgebied we hebben. Het akkoord over de miljardenbezuinigingen van 26 april kostte ons overigens wel wat van onze welverdiende publiciteit! Gelukkig loop je dan drie dagen later op Koninginnedag door de stad en is er bij 25 graden letterlijk en dus misschien ook wel figuurlijk geen wolkje aan de lucht. Er wordt als elk jaar gefeest, gedronken en gevaren. Er is even niets veranderd. Natuurlijk zullen we nog wel het nodige gaan merken van deze crisis, aan allerlei dingen. Een derde van de Nederlanders schijnt deze zomer niet op vakantie te gaan. Alle werkzoekenden vissen in een stuk kleiner pooltje met banen en door de bezuinigingen en maatregelen op het onderwijs moeten zelfs de studenten een schijntje realisme onder ogen zien. Waar wil ik nou heen met mijn verhaal? Dat we ergens zelf kunnen bepalen hoe erg het ons leven beïnvloedt (of in welke mate). Je hebt de bekende circle of concern en de circle of influence waarvan de eerste een stuk groter is dan de tweede. Ik zie veel concern en weinig influence. Soms denk ik dat het een leukere en nuttiger tijdsbesteding is om je "circle of influence" te vergroten dan om je zorgen te maken over iets waar je zo weinig aan kunt veranderen. In deze geest wens ik jullie allemaal een fantastische en zorgeloze zomer! Het was een eer om voor jullie te mogen schrijven. Femke de Vries Voorzitter

4 Inhoud 40 INHOUD Op de bank bij ANNISA Beroependagen 18 London Banking Tour 19 The Acquisition 20 COLUMN 36 Paul Nap 15 investment special De oprichting van je eigen hedge fund 6 Whisky investments 24 FSA MEETS NIBC 11 Optiver

5 FSA MAGAZINE JAARGANG 16 / juni 2012 interview willem bierens de haan 40 Reportage Amsterdam Investment Cruise 16 Access Accountancy 22 The Acquisition 28 Drugssmokkel 30 National Investment Competition 32 Congres 48 Verder in deze editie Festivalagenda 5 alumni aan het woord 12 Wish list 21 UItgaan 43 Nieuws uit de Pijlers 35 Carrière 36 FSA In Beeld 44 Article Fred Hendriks 54 Roman Kräussl 58 Hans van Ierland 66 Patrick Verwijmeren 68 ColumN DSF Expert Column

6 FINANCIËLE STUDIEVERENIGING Amsterdam FINANCIËLE STUDIEVERENIGING Amsterdam THE URGE TO IMPROVE IS WHAT MAKES THE DIFFERENCE

7 Festivalagenda Omdat de vakantie inmiddels zo n beetje is aangebroken en de gemiddelde student de studie en studiegerelateerde activiteiten zo langzamerhand wel weer beu is, moeten we met teleurstelling mededelen dat er deze laatste editie van het academisch jaar geen normale agenda is. Wel is er naast de uitgaan agenda extra moeite gedaan om de leukste festivals in een pagina bijeen te brengen en, tenzij je vroeg bent begonnen met lezen, heb je de eerste alweer gemist! Gemist: Sonar Mid Juni is het Sonar festival in Barcelona. Vroeg op de festivalkalender komen er vele topartiesten op de zonnige stad af om er drie dagen lang een groot dance feest van te maken. Zet hem voor volgend jaar vast in de agenda! Open er Wanneer: 4-7 juli Waar: Gdynia, Polen Prijs: 4 dagen met camping voor 410 zloty ( 98) Dit zeer aantrekkelijk geprijsde feest vindt plaats op een voormalig militair vliegveld, Kosakowo Airport. Hier valt vier dagen lang van een relatief klein maar gevarieerd aanbod artiesten te genieten. Exit Wanneer: juli Waar: Novi Sad, Servië Prijs: 4 dagen toegang voor 119 Exit wordt gehuisvest in Petrovaradin Fortress, een enorm fort aan de Donau. Zo wordt de Dance Arena, omgeven door imposante kasteelmuren, door vele DJ s genoemd als een van de mooiste podia waar ze ooit hebben opgetreden. kazantip Wanneer: 31 juli-15 augustus Waar: Popovka, Oekraïne Prijs: ongeveer 160 voor een viza Tijdens deze paar weken ontstaat er op het strand nabij Popovka een uniek republiek. Het republiek trekt jaarlijks meer dan elektronische muziek fans over meerdere weken en zal gegarandeerd weer een spektakel worden Dance Valley Wanneer: 4 augustus Waar: Spaarnwoude, Nederland Prijs: 55 The Woodstock of Dance, een half uurtje van Amsterdam. De beste DJ s van de wereld komen een dag op Spaarnwoude af en zullen op elf podia het festival onveilig maken. Sziget Wanneer: 6-13 augustus Waar: Boedapest, Hongarije Prijs: 7 dagen met camping voor 190 (early bird) Op vijftien minuten afstand van de Hongaarse hoofdstad is wellicht het meest bekende festival onder Nederlanders te vinden. Een hele week lang los gaan met een reusachtige line-up artiesten van vele verschillende genres. Melt! Wanneer: juli Waar: Gräfenhainichen, Duitsland Prijs: 3 dagen toegang voor 115 Een van de beter bereikbare buitenlandse festivals. Melt! wordt door de organisatoren beschreven als Electronic meets Rock. De line-up en locatie bevestigen dat. Kortom: moet je meemaken! Burning Man Wanneer: 27 augustus-3 september Waar: Black Rock City, VS Prijs: Verschilt per verkoopdatum, rond $300 Een keer per jaar komen er vele duizenden mensen de Black Rock Desert in voor dit speciale festival, en vieren zij gemeenschap, kunst, zelfexpressie, en zelfredzaamheid. Een week later vertrekken ze weer zonder sporen achter te laten. 7

8 De oprichting van je eigen hedge fund Inside story of a hedge fund manager Dennis van Wees is een oud FSA-bestuurslid (1996/1997) en was passioneel deelnemer van het (voormalige) Amsterdam Mutual Fund (AMF). Hij belegt al in aandelen en opties sinds de middelbare school en heeft altijd een fascinatie voor en interesse in de financiële markten gehad. Tegenwoodig is hij hedge fund manager bij Farringdon Capital Management. 8

9 door Dennis van Wees " het is echt topsport, je kunt je niet verschuilen in de achterlinies" De weg naar Farringdon Capital Management Na mijn studie economie aan de VU, mede door de London Banking Tour, ben ik gaan solliciteren in London voor een investment banking positie. In 2000 ben ik begonnen als Mergers and Acquisitions Analyst voor Schroder Salomon Smith Barney in New York en daarna in Londen. Na een geweldige tijd, met grote ups en downs en werkweken van meer dan 100 uur, wilde ik meer op dagelijkse basis met financiële markten bezig zijn en daarom hoefde ik niet te twijfelen toen ik in 2002 de kans kreeg om voor Merrill Lynch in Londen aandelenanalist te worden. Na vijf jaar in het buitenland te hebben gewoond wilde ik weer terug naar Nederland en gelukkig kon ik al snel na mijn terugkeer in 2005 aan de slag als Senior Portfolio Manager bij AE- GON Asset Management. Toen AEGON vervolgens besloot dat ze haar aandelenportefeuille wilde opsplitsen in een actief en een passief deel heb ik twee oud-collega s van Merrill Lynch benaderd, die op dat moment bezig waren Farringdon Capital Management op te zetten, om te proberen een groot gedeelte van deze actieve AEGON portefeuille samen te gaan beheren. Dit is helaas niet gelukt, maar AEGON is uiteindelijk wel een belangrijke initiële investeerder van Farringdon geweest. Je eigen hedge fund, waarom? De reden waarom wij een eigen hedge fund zijn begonnen is omdat je de vrijheid wenst te hebben om, zowel voor het team als je klanten, een (aandelen)portefeuille optimaal te beheren. De concurrentie met andere fondsen wil je het liefst aangaan met mensen waar jij veel vertrouwen in hebt, met mensen die ook dezelfde werkethiek en beleggingsfilosofie hebben, in een omgeving waarin je optimaal kunt werken en presteren, met zo min mogelijk afleiding, zodat je op dagelijkse basis voornamelijk kunt doen waar je het liefst mee bezig wilt zijn. In een kleine organisatie zijn de beslissingslijnen erg kort en is het werk erg divers, want uiteindelijk moet je wel alles zelf regelen en organiseren. De concurrentie is bovendien erg hevig om een hedge fund te beginnen: kapitaal is schaars en tevens zijn er al veel bestaande fondsen waar je het tegen op moet nemen. Het is dan ook echt topsport naar mijn mening, waarbij je je niet kunt verschuilen in de achterlinies, want elke dag wordt je afgerekend op je resultaten en in ons geval schrijven we maandelijks een nieuwsbrief aan klanten met wat goed, maar vooral ook wat er die maand fout is gegaan. Een goed team, met goede track records, integere mensen, een solide business plan, een ijzersterke en bewezen investment filosofie zijn daarbij onontbeerlijk. Maar essentieel is tevens of je de funding bij elkaar kan krijgen om ook echt serieus en op eigen benen van start te kunnen gaan. Startkapitaal Een van de belangrijkste drempels om een hedge fund te beginnen is startkapitaal. Startkapitaal om een fonds op te richten (prospectus maken, kantoor huren, mensen aannemen, juridische structuur optuigen, BV s oprichten, etc.), maar ook vooral om startkapitaal te hebben waarmee je kunt gaan beleggen. Want zonder investeerders, geen inkomsten. Deze initiële investeerder(s) bestaan daarom vaak uit 1) de managers zelf en goede bekenden van de fondsmanager zoals familie, vrienden, oud-collega s, etc.; 2) investeerders die reeds goede ervaringen met de hedge fund manager uit het verleden hebben; (3) een nieuwe investeerder die onder de indruk is van de sales pitch op basis van de historische rendementen en de beleggingsfilosofie van de manager; (4) of de zogenaamde seed investor die bereid is bij de start van het fonds een aanzienlijke investering te doen van vele miljoenen en eventueel ook werkkapitaal wil verschaffen om zo de hedge fund te kunnen laten starten, maar daarvoor wil deze investeerder vaak ook meteen een belang in de management company en/of zeggenschap in de algemene bedrijfsvoering. Wij hadden het geluk dat we van start konden met enkele tientallen miljoenen op basis van de eerste drie categorieën investeerders. De service providers Naast een business plan, een gedegen investeringsbeleid en startkapitaal, zul je partners moeten vinden met wie je gaat samenwerken om het fonds optimaal te kunnen en mogen laten functioneren. De belangrijkste service providers die je moet selecteren in het oprichtingsproces van een hedge fund zijn: 1 Prime Broker, vaak een global investment bank zoals UBS, CSFB, Goldman Sachs of Morgan Stanley. De prime broker stelt je in staat short te kunnen gaan, helpt bij het aantrekken van nieuwe investeerders, heeft een gecentraliseerde clearing faciliteit en zorgt ervoor dat je onderpand kunt krijgen op je posities om leverage te krijgen; 2 Legal Counsel, een advocaat die bekend is met het opzetten van een hedge fund, compliance, de regulator etc., en een andere advocaat of specialist op het gebied van belastingen (niet onbelangrijk!) gezien de complexiteit en fees die met een hedge fund gemoeid zijn; 9

10 De oprichting van je eigen hedge fund 3 Fund Administrator, helpt onder andere bij de dagelijkse onafhankelijke Net Asset Value berekeningen, antimoney laundring compliance, registratie van de in- en outflow van fonds en bereidt de jaarrekening voor; 4 Accountant, helpt bij het opstellen en goedkeuren van de jaarrekening. Elke partij heeft zijn voor- en nadelen, zowel op persoonlijk vlak, kosten technisch en qua ervaring, maar ook qua beschikbaarheid en toewijzing van resources. Hier moet je goed over nadenken en kost vaak meer tijd dan je denkt. De locatie en overige administratieve zaken Sommige hedge funds beginnen vanuit huis om de kosten zo laag te houden en sommige zijn op die manier heel succesvol geworden zoals Citadel (USD10bn+ aan assets under management). Vergelijkbaar met Apple die ooit vanuit een garage is opgericht. Maar ideaal is anders in de meeste gevallen. Bij ons dagelijkse werk voor het analyseren van bedrijven zijn we voor een groot deel afhankelijk van het ontmoeten van management teams van beursgenoteerde bedrijven en analisten van grootbanken. Het komt toch iets minder professioneel over als je je baby boven hoort huilen met een CFO beneden aan de keukentafel: Heeft u een momentje, mijn vrouw is net even een boodschap doen. Er zal dus ook het nodige aan kapitaal geïnvesteerd moeten worden in kantoorruimte (zo hebben wij voornamelijk om persoonlijke redenen een kantoor in Genève en Amsterdam waaruit wij werken), maar ook in Bloomberg/Reuters terminals, eventueel ook in personeel in de vorm van een persoonlijke assistent, een extra aandelen analist, een legal/compliance officer of een back office medewerker. Hoe groter de organisatie, hoe groter het benodigde kapitaal om deze kosten te kunnen dekken. Genereren van goede en interessante beleggingsideeën is de core Er moet aan alle randvoorwaarden worden voldaan om een fonds te beginnen, maar om uiteindelijk succesvol te worden en te blijven, zul je performance moeten genereren door middel van goede beleggingsideeën. Op basis van je consistente lange termijn track record, zul je vervolgens weer in staat zijn om meer geld aan te trekken en met meer geld kun je weer meer investeren in infrastructuur en mensen en zo zal je hopelijk op lange termijn een goed en succesvol bedrijf kunnen managen. Het leek me dan ook leuk om een investment case te presenteren die we recent hebben geschreven over Whole Food Market. Wij zijn recent short gegaan in dit bedrijf, wat betekent dat wij verwachten dat de prijs van dit aandeel momenteel volgens ons hoger is dan de werkelijk waarde en ergo dat de koers op 3/5 jaars basis zal dalen of in ieder geval achter blijft bij de rest van onze portefeuille en de marktbeweging. 10

11 Door Dennis van Wees Investment Case Farringdon Alpha One Whole Foods is the largest natural food supermarket chain in the United States. The company focuses on organic and natural food. With prices well above average and products very nicely displayed, the company appeals to the higher income segment of the population. Whole Foods operated 311 shops at the end of FY11, and expects to grow the stores base by about stores per annum, with a long term goal to reach a 1,000 stores. Same store sales growth has been on average 4% during the last five years. If this continues we should expect the company to grow 10% on account of store roll outs in addition to the 4% same store sales growth, making for a total annual revenue growth of 14%. Recent same store sales growth has been closer to 8%, which explains much of the excitement about the stock. We think it is unrealistic that the company can sustainably grow this rapidly, and would think that the 5 year average is a better guide going forward than just the last 2 years. The business has been successful and is likely to continue to be successful. Both the return and growth profile are attractive, which maybe explains why the stock has more than doubled in the last two year, and is now trading at 36X FY 12 earnings. Valuation The company is targeting to grow its store base by 3X. If the profitability per store stays the same it would be possible to triple earnings, which would bring the multiple down from 36X to 12X. Even tripling its earnings would not make Whole Foods look particularly cheap, with most mature supermarkets trading at 10X. We believe there will be two opposite effects as the company continues to grow. On the one hand greater scale may drive up profitability per shop. However, given the focus on the high-end consumer we would imagine that the incremental returns on new shop openings will be coming down more and more as markets are being targeted, where average income levels are likely to be lower. This should lower returns. Interestingly, Whole Foods closest peer The Fresh Market believes their long term potential is 500 stores. It is difficult to quantify these two opposing forces and predict what will happen to returns. However, food retailing is very competitive and we already see copycat strategies. We would think the rational expectation is that the returns will be driven towards the cost of capital and not continue to rise from the current after tax return of 16%. Even if we do not question the feasibility of having 1000 stores and assume the returns stay stable, we still have the issue of how much time it will take and how much money it will cost. Growing at a rate of 30 stores per year means that the company will need more than 20 years to complete its roll-out, and with an average of USD7mn of capital tied up per store, an extra >USD4bn is needed to complete the roll-out program. This means that on this long road to tripling earnings, the cash generated to pay investors will be well below their desired rate of return. The combination of a high earnings multiple and the substantial capex requirements puts the stock on a FCF yield of currently 2.5%. With an operating capital requirement per store of USD7mn and the market currently putting a USD48mn value per store on the company, it is quite easy to see that the downside could be substantial if the company struggles to grow at the same speed or sees its returns eroding. The biggest risk we see in our short thesis is whether the company is able to grow returns in the short term on account of greater scale and possibly some efficiency initiatives. In the longer term we would expect the average returns to come down as a result of more marginal store openings and general competitive pressures. wat is de track record van Farringdon Capital Management? In het matige beursklimaat waarbij de afgelopen vijf jaar nauwelijks tot zeer weinig rendement is behaald, hebben wij ongeveer +50% rendement weten te generen voor onze klanten, wat neer komt op ongeveer +7/8% netto rendement per jaar na aftrek van alle kosten voor onze klanten, wat bovendien behaald is met een aanzienlijk lager risico profiel dan de aandelenbeurs als geheel. Hiermee behoren we momenteel tot een van de beter presterende long/short fondsen in Europa. Nu is het zaak om de komende jaren soortgelijke of zelfs nog betere voor risico gecorrigeerde rendementen te behalen. Dan zal ons fonds bestaansrecht behouden in deze competatieve markt en kunnen onze klanten, denk ik, tevreden zijn met onze prestaties. Over vijf jaar gaan we weer eens kijken hoe we het hebben gedaan. Want in dit vak ben je zo goed, als je laatste trade. Track record Farringdon Alpha One since inception Perf (%) Jan Feb Mrt Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec YTD

12 At NIBC, entrepreneurial bankers start at the deep end As a trainee banker at NIBC, you also have a daily job. Your assignments and responsibilities start from day one. And you ll have the chance to specialise, in for example mergers and acquisitions. You and your fellow analysts will follow our incompany training programme at the Amsterdam Institute of Finance, led by professors from international business schools. A flying start at the bank that thinks and acts like entrepreneurs. For more information, visit

13 FSA meets: NIBC BedrijfsprofieL NIBC Aantal landen gevestigd 5 Aantal medewerkers NL & Wereldwijd +/- 700 Aantal medewerkers NL 39 jaar Sector Financiële dienstverlening in 7 sectoren Profiel Interviewee Wijnand Botman Leeftijd 29 jaar Opleiding Msc. in Business Economics aan de UvA Nevenactiviteiten tijdens opleiding Research project Shell in Brazil, Committee FSA Conference 2004, Committee Controlling Cycle, Chairman committee UvA Intro weekend 2005, participant various business courses, part-time werkzaam bij ABN Amro bank. Aantal jaren actief bij NIBC 5 jaar Hoe ben je bij NIBC terechtgekomen? Ik kwam er tijdens mijn studie vrij snel achter dat ik bij een bank wilde gaan werken. Als econoom maak en beheer je bij een bank zelf het financiële product waar je buiten de financiële sector vaak naast de zijlijn van het product staat. Hierdoor beïnvloed je zelf het resultaat zonder er slechts over te rapporteren. Ik heb een goed beeld kunnen krijgen van het aanbod van de verschillende banken op basis van ervaringen tijdens FSA-events, bijbanen en deelname aan business courses en masterclasses. NIBC onderscheidt zich positief dankzij het professionele karakter van een gespecialiseerde zakenbank. Als relatief kleine speler in het bankenlandschap krijg je binnen NIBC snel veel verantwoordelijkheid en bewandel je een steile leercurve. Hoe onderscheidt het aanbod van NIBC aan pas afgestudeerden zich van de concurrentie? Het werken voor een relatief kleine bank kent voor- en nadelen. Het grootste voordeel is de eerder genoemde verantwoordelijkheid en de leercurve die hierbij hoort. Op dag 1 word je betrokken in dealteams en meegenomen naar de onderhandeltafel bij de tegenpartij. Er zijn niet veel lagen binnen de teams en je kunt net zoveel verantwoordelijkheid krijgen als je zelf aangeeft. Het nadeel van werken bij een kleine bank is dat je niet altijd dezelfde slagkracht hebt als een grote bank, wat echter de uitdaging biedt om juist slimmer te zijn dan de rest. Verder biedt het NIBC Analyst Program (traineeship) een sterk inhoudelijk platform voor persoonlijke ontwikkeling en netwerken en onderscheidt zich op een aantal punten positief van de concurrentie. De uitstekende externe professoren in dit programma, die allen van internationale business schools komen, en bijvoorbeeld de participatie van ervaren NIBC collega s in de opzet en uitvoering van het programma. In hoeverre sluit NIBC aan bij jouw persoonlijke eigenschappen en wensen? Ondanks de negatieve publiciteit rondom banken en de financiële sector in het algemeen biedt een carrière binnen een gespecialiseerde zakenbank nog altijd interessante uitdagingen. Persoonlijk hecht ik in deze beginfase van mijn carrière de meeste waarde aan een hoogst mogelijke leercurve en het bouwen van een zakelijk netwerk, beide aspecten worden bij NIBC uitgebreid geboden. Verder hecht ik veel waarde aan een gezonde balans tussen collegialiteit en competitiviteit. Het enthousiasme en de drive bij collega s als er een lead is voor een nieuwe transactie is een erg aanstekelijke energiebron. Aan after-work drinks en events is er overigens geen gebrek, mede vanuit onze interne jongerenvereniging Young NIBC. Wat zijn je persoonlijke hoogtepunten bij NIBC? Een van mijn eerste NIBC projecten was een nieuw investeringsfonds, waarbij we een kans zagen om rendement te behalen uit mispriced vastgoedobligaties als gevolg van de stress in de markt door de (subprime)crisis. Met ons team deden we de marketing, investeringen en portfolio management en van het fonds van ruim 64 miljoen en realiseerden een rendement dat ruim boven het target van 15% per jaar lag. Iedere individuele transactie die uiteindelijk tot een closing komt is een moment dat we vieren. Naast het eerder genoemde fonds heb ik nu aan zo n 400 miljoen aan investeringen gewerkt. Vaak wordt rondom een afgeronde transactie een deal closing-event georganiseerd. Kennelijk iets wat bij de sector hoort, maar het is erg leuk om na perioden van onderhandelingen en het wegnemen van bijbehorende drempels samen met je team en de klant een succes te vieren. Misschien niet zodanig op te noemen als 1 hoogtepunt, maar het werken in een internationale omgeving met een grote diversiteit aan klanten is iets wat ik hier zeker wil noemen. Soms onderhandel je op het scherpst van de snede met een institutionele investeerder over een laatste basispunt aan management fee, terwijl je op een ander moment praat met een familiebedrijf waar traditie boven rendement gaat. Deze mix in combinatie met het internationaal zakendoen ervaar ik als een van de hoogtepunten. 13

14 Alumni aan het woord V.b.n.b en v.l.n.r.: Pieter van Diepen, Richard Groothuis, Yvan van Dam, Maaike van Loenhout, Marvin Siepman, Harmjan Oldenbeuving. Pieter van Diepen, Portfolio Manager Equities APG 14

15 Door Pieter van Diepen FSA: Investing in the future Pieter van Diepen is FSA bestuurslid geweest in Na zijn bestuursjaar heeft hij de FSA niet losgelaten, want sinds 2008 is hij lid van de Raad van Commissarissen. Hij liep vlak voor de nationalisatie stage bij Fortis en tegenwoordig werkt hij bij APG. Eerst als trainee en nu als Portfolio Manager. Zijn drukke baan leidt in dit geval tot een Q&A. Je hebt de FSA na je bestuursjaar nog niet losgelaten, je zit namelijk al sinds 2008 in de Raad van Commissarissen. Waarom heb je hiervoor gekozen? Op surfvakantie in Marokko, net terug van een heerlijke surfsessie en voorbereidend op het werkende leventje, trof ik een mail in mijn inbox van Wiebe Willig. Of ik wellicht interesse had om de RvC te versterken. De keuze was vrij snel gemaakt. Naast dat ik veel aan de FSA te danken heb en graag iets terug wilde doen voor de vereniging, vond ik het ook een mooi vooruitzicht om elk jaar weer een nieuwe lichting ambitieuze studenten te ontmoeten waarmee je samen iets opbouwt. Hoe heb je je bestuursjaar beleefd? Te passief! Gedurende het jaar ben je ontzettend druk met het draaiende houden van de vereniging en het organiseren van projecten. Uiteraard genoot ik met volle teugen van het bestuursjaar: we werkten hard en het was vaak erg gezellig op de kamer en op de borrels. Maar pas na afloop van het bestuur reflecteer je op hoe waardevol een bestuursjaar is voor je professionele capaciteiten en de vriendschappen die je overhoudt aan een bestuursjaar. Ik pluk hier nog steeds dagelijks de vruchten van. Wat zijn je mooiste herinneringen aan het bestuursjaar? Er zijn zoveel mooie herinnering op te ratelen, maar in het algemeen heb ik fantastische herinneringen aan mijn rol als Bedrijfscontacten. Het leuke aan deze functie is dat je samen de FSA verkoopt aan de bedrijven waar de FSA mee samenwerkt. Naast dat het vanaf dag 1 enorm goed klikte met mijn partner-in-crime Harmjan, waarmee ik uiteindelijk zelfs een huis deelde, biedt het ook een unieke kans om in contact te treden met potentiële werkgevers. Welk project vond je het leukst om te coördineren? Zonder twijfel de LBT: het internationale topproject op het gebied van banking. De LBT is al jaren de leverancier van bankiers in London City en staat dan ook in de spotlight van zowel de deelnemende banken, studenten en de FSA. Het leuke aan het project is dat je slechts met zijn tweeën, bijna een jaar lang volledig dedicated aan het werk bent om er een succesvolle week van te maken. En dat is gelukt! De LBT is de ultieme mogelijkheid om eens te proeven van het bankiersleventje: keihard werken, goed clubben, weinig slapen. Je leert de meest ambitieuze studenten in deze sector kennen en met veel van hen heb ik dan ook nog regelmatig contact. Heb je gemerkt dat je ervaring bij de FSA je hielp bij het vinden van een stage? De ervaring bij FSA heeft me absoluut geholpen om een stage te vinden! De FSA maakt studenten echt streetwise : de verhalen die je hoort van alumni, het werken met ambitieuze medestudenten, de contacten met professionals en de continue focus op professionele ontwikkeling zorgen dat je na je FSA-periode veel makkelijker de stap maakt van collegezaal naar kantoorbureau. Daarnaast ontdek je ook veel gerichter wat voor soort werk bij je past, na de LBT had ik mijn twijfels of M&A in Londen iets voor mij zou zijn, daarop heb ik drie maanden stage gelopen bij Fortis CFCM als soort second career opinion. Ik heb het enorm naar mijn zin gehad in het team en enorm veel geleerd. Ik zat al in het proces om daar fulltime als analyst te beginnen, toen APG op mijn pad kwam. De rest lees je later in het verhaal 15

16 Alumni aan het woord Wat heb je geleerd tijdens je stage bij Fortis? In de basis was de stage niet heel veel anders dan mijn tijd als bestuurslid. Hard werken in teamverband met strakke deadlines. Het enige verschil is dat je van bestuurslid opeens naar stagiair wordt gepromoveerd, iets wat je denk ik altijd moet nastreven bij de start van je carrière: je leert met name van de mensen met meer ervaring en kennis dan jezelf hebt. Dus naast het modelleren in Excel en het opmaken in PowerPoint leer je het meest van de interactie met collega s. Het allerbelangrijkste wat ik daar geleerd heb: koop nooit aandelen in je eigen werkgever! Hoe heb je de val van Fortis beleefd? Ik begon mijn stage op 1 juli 2008, toen de aandelenprijs van Fortis op EUR 10 stond en Fortis druk bezig was met de integratie van ABN AMRO. Het team had de ambitie, en naar mijn mening ook de potentie, om een M&A powerhouse in Nederland te worden met internationale activiteiten. De sfeer op het kantoor was goed en de agenda zat nog vrij vol met op groei gefocuste fusie- en overname pitches. Een collega had net zijn baan opgezegd om bij het gerenommeerde Lehman Brothers aan de slag te gaan. Dagelijks stond de voorpagina vol met nieuws over Fortis: de financiering van de overname verloopt moeizaam, er wordt aandelenkapitaal opgehaald, Ping An wordt grootaandeelhouder, en in de top van het bedrijf rommelt het. Op de vloer zelf blijft het opvallend rustig, op enkele collega s na die besluiten om bij elke daling van het aandeel hun belang te vergroten om zodoende de gemiddelde aankoopkoers te verlagen. De macroeconomische data verslechteren gedurende de zomer en de stress neemt toe, ook in Nederland lijkt het steeds moeilijker om de pitches te vertalen naar deals. Als klap op de vuurpijl valt Lehman en de kredietcrisis bereikt haar hoogtepunt. Op de vloer valt nog weinig angst te bespeuren wat betreft Fortis en de overname van ABN AMRO. De ex-collega die naar Lehman vertrekt krijgt een vriendelijk telefoontje dat de koffie nog steeds warm is. Business as usual. Op vrijdag 26 september is mijn laatste dag bij Fortis, de koers staat inmiddels net boven de EUR 5 en nog steeds zijn er personen die hun aankoopkoers proberen te middelen. Aan het eind van de dag neem ik afscheid van het team, samen met medestagiair Robin schud ik iedereen de hand en we zetten het op een drinken om deze leerzame periode af te sluiten. Over het weekend wordt Fortis genationaliseerd en groeit het besef dat de toekomst van het team er toch iets anders uit zal zien dan vooraf verwacht. Hoe ben je daarna bij APG terechtgekomen? Door nog een maand lang M&A-uren te draaien kon ik in de maand oktober mijn masterscriptie afronden. De gesprekken met Fortis liepen nog, maar de onzekerheid over de toekomst van het bedrijf gaf een onbehaaglijk gevoel. Ik werd gebeld door een klein recruitmentbureau of ik interesse had om bij APG trainee te worden. Mijn eerste reactie was twijfelachtig: net alle flitsende investment banks van binnen gezien en dan bij een pensioenfonds gaan werken? Ach, praten kan geen kwaad. Tijdens de selectiedag kregen we een vragenlijst van 40 vragen voorgeschoteld: waar is goud gesloten gister?, wat is de stand van de FTSE100?, wat doet de Bund yield?. Inhoudelijk zit het hier dus wel goed, was mijn gedachte. Daarna de gesprekken: zelden mensen gesproken met zoveel passie en kennis over hun vakgebied. Toen er daadwerkelijk een aanbieding lag om in februari te starten als Asset Management Trainee begon het echte onderzoekswerk pas en na verscheidene belletjes met FSA-alumni heb ik getekend bij APG. Absoluut geen slechte keuze achteraf. Wat is het mooiste aan je baan? Mijn eerste opdracht was aan de trading desk, waar ik hielp bij het modelleren en handelen van valuta- en renteswaps. De tweede opdracht was in ons Europese government bonds Team, de risk-free assets zoals je leert op de universiteit. Daarna ben ik naar het aandelenteam gegaan, waar ik startte met het bouwen van DCF-models voor alle sector portefeuillemanagers, maar gaandeweg raakte ik steeds meer betrokken bij de Europese Financials portefeuille. Ik kan geen uitdagendere sector bedenken in deze economische en politieke cyclus dan Europese banken en verzekeraars. Het aanbod om uiteindelijk als PM Financials te beginnen behoefte dan ook weinig bedenktijd. APG behoort tot de grootste beleggers ter wereld, maar het beleggen gebeurt in relatief kleine teams. Hierdoor krijg je al snel maximale verantwoordelijkheid, zo sprak ik vanaf dag één met de captains of industry: CEO s, analysten, economen, collega s en politici. Het maken van een investment case op een Europese bank in deze macro omgeving is mijns inzien de meest analytische uitdaging die er bestaat. En naar model van het adagio Put your money where your mouth is : waar een investment banker of strategy consultant na het analytische werk de bal bij zijn cliënt legt, begint de mentale spanning (behavioural finance!) hier pas als je daadwerkelijk een positie inneemt: klopt je analyse en weet je de markt te verslaan? 16

17 Column Die verrotte non-bonuscultuur door PAUL NAP Voor de vierde en laatste maal trek ik ten strijde tegen de tirannie van de blanco pagina, de pen machtiger dan het zwaard. (Hoe had Alexander III van Macedonië ooit de Gordiaanse knoop gekliefd met een pen?) Het kabinet. Men stelt dat Geert H2O2 Wilders een bom plaatste onder de formatie. Zeven weken Catshuis en ze gaan door het ijs. Dit was een van de consideraties om Nederland een negatieve outlook te geven, aldus Moody s. Beste mensen van Moody s, wel een kabinet, geen kabinet. Bij ons maakt dat allemaal niet uit, er gebeurt hier namelijk überhaupt weinig. Die paar bezuinigingen. Even, ook wij als student zijn object van bezuinigingen. Vervelend. Kenniseconomie, et cetera. Maar we hebben het nog steeds extreem goed. Wij schrijven ons op onze 18de in bij een woningcorporatie, op onze 23ste hebben we leuke credits opgebouwd, trekken we huurtoeslag en zitten we voor een paar honderd aan de gracht, de overheid past de rest bij. Daarna vinden we een baan, verdienen we goed, maar blijven we gewoon zitten. De academische fees liggen wat lager in Zweden en België, touché. Maar als je niet van verveling omkomt lig je daar krom voor wat je hier met een beetje handigheid qua woning kunt regelen. Ga liever op je achterste poten staan met leuzen dat het niveau van het onderwijs hier omhoog moet. Dat is pas gênant. UvA BSc Finance studenten, gooi dat Berk&Demarzo boek nog niet weg. Tijdens je master ga je dit voor de vierde keer coveren. Ik wil het toch ook nog even hebben over de LIBOR-scam. Ik ben dit in weinig media tegengekomen en ik vind het toch wel een moment aandacht waard. De London Interbank Offered Rate, een interest rate waarop banken onderling lenen, opgesteld door grote banken. Salesjongens hebben sovereign figuren overtuigd tegen henzelf te speculeren op de richting van deze rates. De mensen die deze rates voor de respectievelijke bank opstelden hebben hier en daar kennelijk wat salesjongens toegang gegeven tot de input van deze rates. The house always wins. Pure fraude. Maar ik vind ook dat de ambtenarij een lesje mag leren over incentives. Doe je huiswerk. Ook die jongens van ruimtelijke planning, die tekenen voor de aanbouw van nog een kantorenpand. Wat moeten we zodirect met al die ruimte? Weten zij veel. Zeven hectare aan commercial real estate staat leeg. Nedetroit. Men schreeuwt moord en brand over bonuscultuur, maar deze planners dragen dus 0 downside of upside in dit soort incompetentie. Ik zou haast mijn utility curves er weer bijpakken en laten zien dat dit nooit ideaal is. Laat die erfpacht of verkoopprijs van grond, die een gemeente aan een dergelijk kantorenpand verdient, opgehangen worden aan de waarde van het pand waartoe zij bouwvergunning verlenen. Incompetentie wordt zo beboet, zoals het hoort. De gemeente krijgt een aandeel in een (fictieve) huurprijs, van de eigenaar van het pand, naast een vaste erfpacht. Kopen van grond van de gemeente moet er maar helemaal uit. De ambtenaar die tekent heeft dan op zijn beurt een stake in die erfpacht. Als een gebouw leeg staat, zijn er geen huren, lopen inkomsten van de gemeente terug en verliest ook de incapabele ambtenaar koopkracht. Doet de ambtenaar zijn huiswerk, dan is commercieel vastgoed een goede inflatiehedge en is het lucratief. Kan dit de economie choken in tijden van expansie? Ik denk dat als ruimte schaars wordt, het alleen de beste ondernemingen nog toegestaan wordt te bouwen, met voor de gemeente de beste risk/return. Het schermt af voor oververhitting en houdt commerciële ruimte in balans. Nou ja. Het is maar een gedachte. Er zijn vele manieren om incentieven beter uit te lijnen. Het is nu in ieder geval een grote puinhoop en er rollen geen koppen. P.S. Ontwikkel geen commodity personality. Ik zie zoveel professionals die convergeren naar een industrie-stereotiepe drone. Dit is een ziekte. Vitaminen voor je immunosysteem zijn een boeiend leven. Let s go, son. " for them to perceive the advantage of defeating the enemy, they must also have their rewards." Sun Tzu 17

18 Projectreportage: Amsterdam Investment Cruise Amsterdam Investment Cruise? De Amsterdam Investment Cruise (AIC) is een serie in-housedagen bij 4 financiële instellingen, gevolgd door een afsluitende borrel met medewerkers op een rondvaartboot door de grachten van Amsterdam. We gaan terug naar de zomer van Tijdens een kop koffie met Henriëtte (coördinator vanuit het bestuur) werd met een strenge blik beoordeeld of wij capabel waren om de AIC 2012 te organiseren. Gelukkig werden we goedgekeurd, weer een zorg minder voor ons. De AIC leek ons een mooie gelegenheid om in contact te komen met verschillende interessante bedrijven en daarnaast een leuk project om organisatorische vaardigheden op te doen. Achteraf gezien bleek dit een goede zet, zelf hebben we namelijk aan elke in-housedag kunnen deelnemen. Door het gevarieerde programma hebben we een goed beeld gekregen van de verschillende richtingen binnen investments. Ook voor studenten bleek deze opzet een schot in de roos: na een stressvolle promotieperiode en diverse collegepraatjes stroomden de aanmeldingen binnen. Kick-off: M&A bij Holland Corporate Finance Na een aantal broodjes zalm en caprese, een glas jus d orange en een goed gesprek met enkele medewerkers waren we klaar voor een bedrijfspresentatie op het Amsterdamse kantoor van HCF. We kregen een kijkje in een goedgevulde agenda, en kwamen we erachter dat er ook gewoon tijd werd gemaakt voor bijvoorbeeld een wintersportreis naar Gerlos. Vervolgens kon de strijd beginnen: in groepen van 4 werden we geacht een klant te adviseren over het al dan niet acquireren van een reisorganisatie. De concurrentie bleek hevig, tijdens onze presentaties werd door andere groepjes uit het pu- 18

19 Door Debby Broos en Yorrick Koomen uiteindelijk voerde het mannelijk geslacht de boventoon bliek gefrustreerd commentaar gefluisterd zoals dat verzinnen ze ter plekke. Uiteindelijk werden de winnaars door HCF beloond met een fles champagne, inclusief de enige niet-drinker uit het gezelschap. Na een zo goed als droge overtocht naar de rondvaartboot smaakten de eerste biertjes goed, en de tussenstop voor bitterballen bleek ook geen overbodige luxe. Al met al een erg geslaagde eerste dag en start van de Amsterdam Investment Cruise! Dag 2: Hersenkrakers bij Optiver Eén dag later, net bijgekomen van de intensieve dag bij HCF, stonden we donderdag 12 april paraat bij Optiver. In een futuristische kantine werden we voorzien van een uitgebreid buffet, en na een goede bodem en een aantal gesprekken met medewerkers kon de eerste presentatie van start gaan. Nadat we alle ins en outs over wholesaleen screentrading hadden gekregen, had Optiver een verrassing voor ons in petto. Dit onverwachte element was de wiskundige test die alle wholesale- en screentraders tijdens hun sollicitatie moeten afleggen. Dit was een unieke gelegenheid om te testen in hoeverre studenten nu al klaar zijn voor een carrière als trader. Na een tweede ronde van presentaties en een overspoeling aan beeldschermen tijdens een tour over de trading floor, liet de trading card game onze hersenen kraken. Erg pijnlijk echter om te zien hoe je zelf in staat bent binnen een paar seconden verlies te maken. Gelukkig werden we op de boot wederom getroost met een lekker biertje en een grote schaal bitterballen. Dag 3: Hevige strijd bij APG Op dinsdag 17 april heeft de in-housedag bij APG, Nederlands grootste pensioenbeheerder, plaatsgevonden. Ondanks regen en wind arriveerden bijna alle studenten tijdig op de plaats van bestemming: het Symphony-gebouw aan de Zuidas. Pieter van Diepen, tevens FSA Alumnus, beet met zijn presentatie het spits af. De nadruk lag op de traineeships die APG aanbiedt, het Corporate Traineeship en het Traineeship Asset Management. De werkdag van een Investment Manager werd uitgelicht door Pieter's collega Jacks, die aan iedereen een A4-tje uitdeelde met wat krabbeltjes erop. Aan de hand van zijn (enigszins onleesbare) agenda vertelde hij uitgebreid en enthousiast over zijn vorige werkdag bij APG, met een flinke dosis humor. Na de lunch werden we verblijd met een rondleiding over verschillende afdelingen van APG. s Middags namen twee trainees van APG ons mee door de wereld van asset allocation en portfolio management. Uiteindelijk voerde het mannelijk geslacht de boventoon: een groepje van vijf heren had de beste risk-return portfolio samengesteld. Deze overwinning werd op de rondvaartboot gevierd met de twee trainees, Pieter en een aantal andere enthousiaste collega's van APG. Al met al een zeer geslaagde in-housedag bij de grootste pensioenbeheerder van Nederland. Een sector die op het eerste gezicht misschien wat stoffig lijkt, maar een zeer uitdagende en interessante werkgever blijkt te zijn. Dag 4: Van Securities tot Stages bij Kempen & Co Donderdag 19 april vond ons laatste bezoek aan de Zuid-as plaats, ditmaal op kantoor bij Kempen & Co. Na een kop koffie en een korte kennismaking mochten we, ruim 20 man sterk, plaatsnemen aan de vergadertafel voor een presentatie. De diversiteit aan werkzaamheden binnen Kempen werden uitgelicht en van begin tot eind bleven we geboeid. De afdelingen Asset Management, Corporate Finance, Securities, Investments en diverse traineeships werden besproken. Bij het horen van onder andere afstudeerstage Corporate Finance en Junior functie Private-Equity afdeling werden diverse oren gespitst en ontstond er een overvloed aan gespreksstof voor de lunch. Na een zeer smakelijke onderbreking en een tweede kop koffie verder mochten we ons verdiepen in een securities case. Aandeelwaarderingen, verwachte short- en long-term koersverlopen, het voorbereiden van een pitch, niets werd ons gespaard. Zelfs Bernie Madoff bleek in staat langs te komen om onze adviezen aan te horen. Enigszins opmerkelijk was dat zich in het winnende team een stagiaire van Kempen & Co bevond (van insider information bleek achteraf geen sprake). Het rondje met de boot door de Rivierenbuurt, langs het Amstel Hotel en het aanleggen bij het NH Hotel in de binnenstad voor een portie bitterballen kenden we inmiddels wel: de biertjes smaakten er echter niet minder om. Na een goed gesprek met diverse werknemers en het uitwisselen van enige contactgegevens was de Amsterdam Investment Cruise officieel ten einde. Conclusie Het was een tocht langs vier zeer verschillende bedrijven, die stuk voor stuk wat moois te bieden hebben. Dit maakt de AIC een project dat we iedereen die ook maar enige affiniteit met investments heeft kunnen aanraden! 19

20 Op de bank bij Annisa Carlo de Vriend Leeftijd 23 Geboorteplaats Purmerend Universiteit Vrije Universiteit Amsterdam Studierichting BSc Economie Finance Anneloes van Golstein Brouwers Leeftijd 23 Geboorteplaats Asten Universiteit Vrije Universiteit Amsterdam Studierichting MSc Business Administration Financial Management Sabine Pleiter Leeftijd 22 Geboorteplaats Utrecht Universiteit Vrije Universiteit Amsterdam Studierichting BSc Bedrijfskunde Consultancy Waarom hebben jullie ervoor gekozen om de Beroependagen te organiseren? Carlo Ik heb er goede verhalen over gehoord. Met name van Jan-Paul, hij heeft vorig jaar zelf de Beroependagen georganiseerd. Later kwam ik erachter dat Cas ook de Beroependagen heeft georganiseerd. Na deze enthousiaste verhalen kon ik het niet laten om ook te solliciteren. Anneloes Ik wilde zelf sowieso iets bij de FSA doen. Het ambitieuze en intensief samenwerken trokken mij vooral. Ook de professionaliteit van de vereniging sprak mij aan. En de reden dat ik de Beroependagen wilde organiseren is het feit dat het een groot evenement in Hotel The Grand is waar de grootste bedrijven komen. Sabine Bovendien komen er heel veel derdejaars of oudere studenten af op dit evenement. En het evenement is heel breed. Alle takken binnen finance worden gecovered en daarom is dit evenement ook zo gewild. Jullie zijn nu al een tijdje bezig. Wat hebben jullie tot nu meegemaakt of gemerkt? Sabine De acquisitie neemt toch heel veel tijd in beslag. Nadat je het eerste Carlo, Anneloes, & Sabine telefoontje hebt gepleegd, moet je nog best veel dingen doen. Je stuurt een , daarna nog de profiler van de Beroependagen, daarna communiceer je veel over de verschillende mogelijkheden voor de bedrijven en ga zo maar door. Er gaat stiekem dus erg veel tijd inzitten. Anneloes Ik vind het leuk om met zo n grote groep samen te werken. Met de VSAE ers (red: andere studievereniging) erbij, bestaat de commissie uit 7 personen en nog twee coördinatoren vanuit de besturen. Van deze samenwerking leer ik echt veel. Bovendien vind ik het leuk dat ik verantwoordelijk ben voor acquisitie en promotie. Op deze manier maak je echt het hele project mee. Carlo Op dit moment zijn alle taken verschillend, maar je ziet wel dat we uiteindelijk met hetzelfde bezig zijn en de verschillen uiteindelijk minder worden. Je wordt ook echt steeds meer een team. De samenwerking met de VSAE ers verloopt ook lekker. Hoe vinden jullie de samenwerking met de VSAE? Merk je veel verschil tussen hun werkwijze en die van ons? Carlo Dat valt best mee. Anneloes Ze zijn heel leuk en gezellig. We gaan vaak samen eten en doen graag andere leuke dingen met z n allen. Sabine In het begin zag je wel enig verschil, maar dat wordt steeds minder voor mijn gevoel. Anneloes, Carlo en ik waren al best vroeg bij elkaar. Veel eerder dan de VSAE ers. Hierdoor wisten wij al vrij snel wat we van het project konden verwachten, van elkaar en wat de persoonlijke doelstellingen zijn. Op het moment dat de VSAE erbij kwam, moesten we daar alleen wel even aan wennen. Hebben jullie bewust gekozen voor zo n grote commissie? Carlo Ik persoonlijk wel. Ik wilde graag in een grote en brede commissie om de FSA beter te leren kennen. Anneloes Ik heb niet bewust voor een grote commissie gekozen. Ik vind het wel leuk, maar soms vind ik het best lastig om in zo n grote commissie te zitten. Het afspreken gaat bijvoorbeeld altijd erg lastig. We vergaderen bijna nooit compleet. Omdat we alles netjes notuleren en elkaar bijhouden, mist niemand eigenlijk iets. Wordt het gewoon doorwerken in de vakantie? Sabine We hebben in principe afgesproken om in juli vakantie te nemen en om in augustus weer in Nederland te zijn. Anneloes In september beginnen de colleges natuurlijk allemaal en daarom moeten we ervoor zorgen dat we direct met de promotie kunnen beginnen. Carlo En hopelijk overtreffen we de zeer succesvolle Beroependagen van vorig jaar!" "We hebben afgesproken om in augustus in Nederland te blijven" 20

Taco Schallenberg Acorel

Taco Schallenberg Acorel Taco Schallenberg Acorel Inhoudsopgave Introductie Kies een Platform Get to Know the Jargon Strategie Bedrijfsproces Concurrenten User Experience Marketing Over Acorel Introductie THE JARGON THE JARGON

Nadere informatie

Opgave 2 Geef een korte uitleg van elk van de volgende concepten: De Yield-to-Maturity of a coupon bond.

Opgave 2 Geef een korte uitleg van elk van de volgende concepten: De Yield-to-Maturity of a coupon bond. Opgaven in Nederlands. Alle opgaven hebben gelijk gewicht. Opgave 1 Gegeven is een kasstroom x = (x 0, x 1,, x n ). Veronderstel dat de contante waarde van deze kasstroom gegeven wordt door P. De bijbehorende

Nadere informatie

S e v e n P h o t o s f o r O A S E. K r i j n d e K o n i n g

S e v e n P h o t o s f o r O A S E. K r i j n d e K o n i n g S e v e n P h o t o s f o r O A S E K r i j n d e K o n i n g Even with the most fundamental of truths, we can have big questions. And especially truths that at first sight are concrete, tangible and proven

Nadere informatie

OVERGANGSREGELS / TRANSITION RULES 2007/2008

OVERGANGSREGELS / TRANSITION RULES 2007/2008 OVERGANGSREGELS / TRANSITION RULES 2007/2008 Instructie Met als doel het studiecurriculum te verbeteren of verduidelijken heeft de faculteit FEB besloten tot aanpassingen in enkele programma s die nu van

Nadere informatie

Free Electives (15 ects)

Free Electives (15 ects) Free Electives (15 ects) Information about the Master RE&H (and the free electives) can be found at the following page: http://www.bk.tudelft.nl/en/about-faculty/departments/real-estate-and-housing/education/masterreh/free-electives/

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten.

Verder zien. Meer weten. Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Uitnodiging Security Intelligence 2014 Dertiende editie: Corporate IAM

Uitnodiging Security Intelligence 2014 Dertiende editie: Corporate IAM Uitnodiging Security Intelligence 2014 Dertiende editie: Corporate IAM 5 maart 2014 De Beukenhof Terweeweg 2-4 2341 CR Oegstgeest 071-517 31 88 Security Intelligence Bijeenkomst Corporate IAM On the Internet,

Nadere informatie

BENELUX RESEARCH PROJECT.

BENELUX RESEARCH PROJECT. BENELUX RESEARCH PROJECT INTRODUCTIE Ben jij een enthousiaste en ambitieuze student aan de RSM, ESE of een andere faculteit *? Ben jij op zoek naar een elective of extracurriculaire activiteit, en wil

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

LONG/SHORT TRADING FUND

LONG/SHORT TRADING FUND LONG/SHORT TRADING FUND Frog Capital Management B.V. Van Weedestraat 3 3761 CA Soest +31 (0)35 6039201 info@frogfund.nl www.frogcapitalmanagement.com Frog Capital Management B.V. Opgericht maart 2002 Tot

Nadere informatie

Lange termijn betrokken aandeelhouderschap bij small cap ondernemingen. Lars Dijkstra 11 februari 2014, Amsterdam

Lange termijn betrokken aandeelhouderschap bij small cap ondernemingen. Lars Dijkstra 11 februari 2014, Amsterdam bij small cap ondernemingen Lars Dijkstra 11 februari 2014, Amsterdam Lange termijn betrokken aandeelhouderschap bij small cap ondernemingen Agenda De rol van aandeelhouders Betrokken aandeelhouderschap

Nadere informatie

Evaluatiedocument BOSS Businesstour evenement AT Osborne

Evaluatiedocument BOSS Businesstour evenement AT Osborne Evaluatiedocument BOSS Businesstour evenement AT Osborne Case: Management game Noord-Zuidlijn december :-17:5 Baarn Evaluatiedocument BOSS Businesstour evenement 3//11 Beste heer van Blokland, Schütte,

Nadere informatie

Programma Open dag zaterdag 28 februari 2015 Program Open Day Saturday 28 February 2015

Programma Open dag zaterdag 28 februari 2015 Program Open Day Saturday 28 February 2015 Programma Open dag zaterdag 28 februari 2015 Program Open Day Saturday 28 February 2015 Tijd 09.15 09.45 Je bent op de Open dag, wat nu? Personal welcome international visitors 10.00 10.45 Je bent op de

Nadere informatie

VOGON SEMINAR. Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014

VOGON SEMINAR. Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014 VOGON SEMINAR Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014 AGENDA Perspectief van (internationale) beleggers op Nederlandse huurwoningen Korte introductie

Nadere informatie

Understanding and being understood begins with speaking Dutch

Understanding and being understood begins with speaking Dutch Understanding and being understood begins with speaking Dutch Begrijpen en begrepen worden begint met het spreken van de Nederlandse taal The Dutch language links us all Wat leest u in deze folder? 1.

Nadere informatie

Future of the Financial Industry

Future of the Financial Industry Future of the Financial Industry Herman Dijkhuizen 22 June 2012 0 FS environment Regulatory & political pressure and economic and euro crisis 1 Developments in the sector Deleveraging, regulation and too

Nadere informatie

Programma Open dag zaterdag 28 februari 2015 Program Open Day Saturday 28 February 2015

Programma Open dag zaterdag 28 februari 2015 Program Open Day Saturday 28 February 2015 Programma Open dag zaterdag 28 februari 2015 Program Open Day Saturday 28 February 2015 Tijd 09.15 09.45 Je bent op de Open dag, wat nu? Personal welcome international visitors 10.00 10.45 Je bent op de

Nadere informatie

Terug naar de kern Bob Hendriks

Terug naar de kern Bob Hendriks Terug naar de kern Bob Hendriks Oktober 2013 Waarom nog beleggen? 2 Agenda BlackRock? Sparen & beleggen We leven langer/pensioen Inkomsten uit beleggen Conclusie 3 BlackRock is opgericht voor deze nieuwe

Nadere informatie

Het beheren van mijn Tungsten Network Portal account NL 1 Manage my Tungsten Network Portal account EN 14

Het beheren van mijn Tungsten Network Portal account NL 1 Manage my Tungsten Network Portal account EN 14 QUICK GUIDE C Het beheren van mijn Tungsten Network Portal account NL 1 Manage my Tungsten Network Portal account EN 14 Version 0.9 (June 2014) Per May 2014 OB10 has changed its name to Tungsten Network

Nadere informatie

Next-Generation Financing

Next-Generation Financing Next-Generation Financing Finding the right solutions to the right equations Prof. dr. Paul Louis Iske, Maastricht University Chief Dialogues Officer, ABN AMRO Bank Business Case A business case is a set

Nadere informatie

Voorlichting Econometrie & Operationele Research. Faculteit der Economische Wetenschappen en Bedrijfskunde

Voorlichting Econometrie & Operationele Research. Faculteit der Economische Wetenschappen en Bedrijfskunde Voorlichting Econometrie & Operationele Research Faculteit der Economische Wetenschappen en Bedrijfskunde Vier bacheloropleidingen Bedrijfskunde Econometrie & Operationele Research Economie en Bedrijfseconomie

Nadere informatie

Investment Management. De COO-agenda

Investment Management. De COO-agenda Investment Management De COO-agenda Vijf thema s 1) Markt 2) Wet- en regelgeving 3 5) Rol van de COO 5 3) Operations 4) Technologie 2012 KPMG Accountants N.V., registered with the trade register in the

Nadere informatie

o Theo Glaudemans Business Refresher theo.glaudemans@limebizz.nl o Rens Eijgermans Business Refresher rens.eijgermans@limebizz.nl

o Theo Glaudemans Business Refresher theo.glaudemans@limebizz.nl o Rens Eijgermans Business Refresher rens.eijgermans@limebizz.nl o Theo Glaudemans Business Refresher theo.glaudemans@limebizz.nl o Rens Eijgermans Business Refresher rens.eijgermans@limebizz.nl o Heb je vragen of geef je mening en reactie op deze presentatie via

Nadere informatie

INTEGRAND UTRECHT 2014 2015 DAN BEREIK JE MEER.

INTEGRAND UTRECHT 2014 2015 DAN BEREIK JE MEER. INTEGRAND UTRECHT 2014 2015 DAN BEREIK JE MEER. VOORWOORD Beste student, Dit is de informatiebrochure over een bestuursjaar bij Integrand Utrecht. Twee keer per jaar wisselt de helft van het bestuur en

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 180 miljard (per 30 sept. 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

ICP Corporate Finance

ICP Corporate Finance ICP Corporate Finance Corporate Finance Adviseurs Bedrijfsprofiel Januari 2013 Profiel ICP Corporate Finance Corporate Finance Adviseur van management en aandeelhouders bij complexe Corporate Finance vraagstukken

Nadere informatie

International Study Project

International Study Project International Study Project International Study Project Het International Study Project (ISP) is een studie project in het buitenland, waarbij een groep van 24 laatstejaars bachelor- en masterstudenten

Nadere informatie

Profile visitors NRC Q

Profile visitors NRC Q NRC Media presents About NRC Q A unique concept Business news platform for ambitious people on the go Short, sharp articles with professional infographics Daily newsletter at 5.30am News updates via WhatsApp

Nadere informatie

Avans Hogeschool heeft 54 hbo-opleidingen, 28.000 studenten en 2.400 medewerkers. En heeft zeven locaties. In Breda, s- Hertogenbosch en Tilburg

Avans Hogeschool heeft 54 hbo-opleidingen, 28.000 studenten en 2.400 medewerkers. En heeft zeven locaties. In Breda, s- Hertogenbosch en Tilburg AVANS HOGESCHOOL Avans Hogeschool heeft 54 hbo-opleidingen, 28.000 studenten en 2.400 medewerkers. En heeft zeven locaties. In Breda, s- Hertogenbosch en Tilburg Jij hebt ambitie. Jij legt de lat hoog.

Nadere informatie

GOOD TRAINING 2 juni 2016 Mireille Goos

GOOD TRAINING 2 juni 2016 Mireille Goos GOOD TRAINING 2 juni 2016 Mireille Goos GOOD TRAINING COALITIE GEMEENTE AMSTERDAM RANDSTAD GOOD HOTEL AMSTERDAM PREFERRED PARTNER PROGRAM Create Beauty, Do Good WHY Create Beauty, Do Good 2009 2012 2014

Nadere informatie

rubenvanderpoel@enabler.nl

rubenvanderpoel@enabler.nl Personalia Naam: Adres: Postcode + woonplaats: Koos Ruben van der Poel Soetendaalseweg 66A 3036 ES Rotterdam Mobiel: 06-52187600 E-mail: rubenvanderpoel@enabler.nl Geboortedatum: 18-10-1985 Geboorteplaats:

Nadere informatie

Talentmanagement in tijden van crisis

Talentmanagement in tijden van crisis Talentmanagement in tijden van crisis Drs. Bas Puts Page 1 Copyright Siemens 2009. All rights reserved Mission: Achieving the perfect fit Organisatie Finance Sales Customer Engineering Project management

Nadere informatie

Borower Dutch brochure editable v3_1.pdf CMY. Het crowdfunding platform voor. professionals. Hypotheek

Borower Dutch brochure editable v3_1.pdf CMY. Het crowdfunding platform voor. professionals. Hypotheek 1 Het crowdfunding platform voor professionals Hypotheek 2 Index De lening balie is geopend 03 Verbreedt uw horizon met Purple24 leningen 04 om ik in aanmerking voor een lening 05 Hoe kan ik mijn pand

Nadere informatie

Parttime bestuursjaar 2015-2016 Integrand Groningen. Dan bereik je meer.

Parttime bestuursjaar 2015-2016 Integrand Groningen. Dan bereik je meer. Parttime bestuursjaar 2015-2016 Integrand Groningen Dan bereik je meer. 1. Voorwoord Beste student, Dit is de informatiebrochure voor een parttime bestuursjaar bij Integrand Groningen. Twee keer per jaar

Nadere informatie

Aim of this presentation. Give inside information about our commercial comparison website and our role in the Dutch and Spanish energy market

Aim of this presentation. Give inside information about our commercial comparison website and our role in the Dutch and Spanish energy market Aim of this presentation Give inside information about our commercial comparison website and our role in the Dutch and Spanish energy market Energieleveranciers.nl (Energysuppliers.nl) Founded in 2004

Nadere informatie

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen Vrijdag 22 april 2016 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Voormalig arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter

Nadere informatie

!!!!!! Integrand Groningen 2014 2015. Dan bereik je meer.

!!!!!! Integrand Groningen 2014 2015. Dan bereik je meer. Integrand Groningen 2014 2015 Dan bereik je meer. INHOUD VAN DE BROCHURE 1. VOORWOORD 2. WAT IS INTEGRAND 3. WAT HOUDT EEN BESTUURSJAAR IN? 4. FUNCTIES 5. SOLLICITATIEPROCEDURE 6. MEER INFORMATIE Beste

Nadere informatie

1. Jurriaan Vogel. 2. Mark van Wijgerden. Waarde medestudenten,

1. Jurriaan Vogel. 2. Mark van Wijgerden. Waarde medestudenten, 1. Jurriaan Vogel Als derdejaarsstudent Bedrijfseconomie mag ik dit jaar al namens Student Party ECCO in de faculteitsraad van Tilburg School of Economics and Management plaatsnemen. Hier hebben we al

Nadere informatie

Economie en Bedrijfseconomie. Faculteit der Economische Wetenschappen en Bedrijfskunde

Economie en Bedrijfseconomie. Faculteit der Economische Wetenschappen en Bedrijfskunde Economie en Bedrijfseconomie Faculteit der Economische Wetenschappen en Bedrijfskunde Faculteit der Economische Wetenschappen en Bedrijfskunde ( FEWEB) Opbouw van studie door prof. dr. Henri de Groot (programmadirecteur)

Nadere informatie

een kopie van je paspoort, een kopie van je diploma voortgezet onderwijs (hoogst genoten opleiding), twee pasfoto s, naam op de achterkant

een kopie van je paspoort, een kopie van je diploma voortgezet onderwijs (hoogst genoten opleiding), twee pasfoto s, naam op de achterkant Vragenlijst in te vullen en op te sturen voor de meeloopochtend, KABK afdeling fotografie Questionnaire to be filled in and send in before the introduction morning, KABK department of Photography Stuur

Nadere informatie

Ruilverhouding fondsen

Ruilverhouding fondsen Ruilverhouding fondsen Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies.

Nadere informatie

The Dutch mortgage market at a cross road? The problematic relationship between supply of and demand for residential mortgages

The Dutch mortgage market at a cross road? The problematic relationship between supply of and demand for residential mortgages The Dutch mortgage market at a cross road? The problematic relationship between supply of and demand for residential mortgages 22/03/2013 Housing market in crisis House prices down Number of transactions

Nadere informatie

Gen e r a l i Bat t l e. Bedenk een ludieke actie binnen hogescholen en universiteiten

Gen e r a l i Bat t l e. Bedenk een ludieke actie binnen hogescholen en universiteiten Gen e r a l i Bat t l e Bedenk een ludieke actie binnen hogescholen en universiteiten Generali Battle Bedenk een ludieke actie binnen hogescholen en universiteiten. Generali Battle Inleiding Generali Generali

Nadere informatie

AANKOOP EIGEN WONING: DIRECT GELD VAN DE BELASTINGDIENST? J.C. SUURMOND & ZN. BELASTINGADVISEURS www.jcsuurmond.nl

AANKOOP EIGEN WONING: DIRECT GELD VAN DE BELASTINGDIENST? J.C. SUURMOND & ZN. BELASTINGADVISEURS www.jcsuurmond.nl AANKOOP EIGEN WONING: DIRECT GELD VAN DE BELASTINGDIENST? J.C. SUURMOND & ZN. BELASTINGADVISEURS www.jcsuurmond.nl U hebt een eigen woning gekocht (of u bent dit van plan) De aankoop van een eigen woning

Nadere informatie

Ius Commune Training Programme 2015-2016 Amsterdam Masterclass 16 June 2016

Ius Commune Training Programme 2015-2016 Amsterdam Masterclass 16 June 2016 www.iuscommune.eu Dear Ius Commune PhD researchers, You are kindly invited to attend the Ius Commune Amsterdam Masterclass for PhD researchers, which will take place on Thursday 16 June 2016. During this

Nadere informatie

Parttime bestuursjaar Integrand Maastricht 2015 2016

Parttime bestuursjaar Integrand Maastricht 2015 2016 Parttime bestuursjaar Integrand Maastricht 2015 2016 Dan bereik je meer. INHOUD VAN DE BROCHURE 1. VOORWOORD 2. WAT IS INTEGRAND 3. WAT HOUDT EEN BESTUURSJAAR IN? 4. FUNCTIES 5. SOLLICITATIEPROCEDURE 1.

Nadere informatie

Integrand Maastricht 2014 2015

Integrand Maastricht 2014 2015 Integrand Maastricht 2014 2015 Dan bereik je meer. INHOUD VAN DE BROCHURE 1. VOORWOORD 2. WAT IS INTEGRAND 3. WAT HOUDT EEN BESTUURSJAAR IN? 4. FUNCTIES 5. SOLLICITATIEPROCEDURE 6. MEER INFORMATIE 1. VOORWOORD

Nadere informatie

Nieuw algoritme om de vraag doorheen de keten te voorspellen

Nieuw algoritme om de vraag doorheen de keten te voorspellen For a presentation in ppt format, Please call +31 6 11356703 or send an e-mail to info@flostock.com Nieuw algoritme om de vraag doorheen de keten te voorspellen Robert Peels Supply Chain Innovations April

Nadere informatie

TALENTINFO. Belangrijke data. Reist u mee met unit wit?

TALENTINFO. Belangrijke data. Reist u mee met unit wit? TALENTINFO Belangrijke data Maart/april Reist u mee met unit wit? Reis door je lichaam samen met unit wit Reis door je lichaam dat was het onderwerp van afgelopen weken in unit wit. En nog steeds zijn

Nadere informatie

GELOOFWAARDIGHEID is de sleutel tot succesvolle interne communicatie. April 2012. Concrete tips voor effectieve interne communicatie

GELOOFWAARDIGHEID is de sleutel tot succesvolle interne communicatie. April 2012. Concrete tips voor effectieve interne communicatie GELOOFWAARDIGHEID is de sleutel tot succesvolle interne communicatie April 2012 Concrete tips voor effectieve interne communicatie Amsterdam, augustus 2012 Geloofwaardige interne communicatie Deze white

Nadere informatie

Adinda Keizer - Copyright 2013 Niets uit deze uitgave mag zonder toestemming van Vindjeklant.nl worden gekopieerd of gebruikt in commerciële

Adinda Keizer - Copyright 2013 Niets uit deze uitgave mag zonder toestemming van Vindjeklant.nl worden gekopieerd of gebruikt in commerciële Adinda Keizer - Copyright 2013 Niets uit deze uitgave mag zonder toestemming van Vindjeklant.nl worden gekopieerd of gebruikt in commerciële uitingen. Als startend ondernemer is alles nieuw. De boekhouding,

Nadere informatie

De toekomst van consultancy

De toekomst van consultancy De toekomst van consultancy Course Assignment Management Consulting 5 oktober 2013 Teska Koch 2518936 Teska.koch@hotmail.com Word count: 1.510 Een kijkje in de glazen bol: Wat is de toekomst van consultancy?

Nadere informatie

Karin de Galan. Karin de Galan (1967) is sinds 1991 trainer en coach.

Karin de Galan. Karin de Galan (1967) is sinds 1991 trainer en coach. Karin de Galan Karin de Galan (1967) is sinds 1991 trainer en coach. Ze heeft zich gespecialiseerd in het trainen van trainers en richtte in 2007 de galan school voor training op. Eerder werkte ze als

Nadere informatie

CREATING VALUE THROUGH AN INNOVATIVE HRM DESIGN CONFERENCE 20 NOVEMBER 2012 DE ORGANISATIE VAN DE HRM AFDELING IN WOELIGE TIJDEN

CREATING VALUE THROUGH AN INNOVATIVE HRM DESIGN CONFERENCE 20 NOVEMBER 2012 DE ORGANISATIE VAN DE HRM AFDELING IN WOELIGE TIJDEN CREATING VALUE THROUGH AN INNOVATIVE HRM DESIGN CONFERENCE 20 NOVEMBER 2012 DE ORGANISATIE VAN DE HRM AFDELING IN WOELIGE TIJDEN Mieke Audenaert 2010-2011 1 HISTORY The HRM department or manager was born

Nadere informatie

Invloed van het aantal kinderen op de seksdrive en relatievoorkeur

Invloed van het aantal kinderen op de seksdrive en relatievoorkeur Invloed van het aantal kinderen op de seksdrive en relatievoorkeur M. Zander MSc. Eerste begeleider: Tweede begeleider: dr. W. Waterink drs. J. Eshuis Oktober 2014 Faculteit Psychologie en Onderwijswetenschappen

Nadere informatie

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management Finance Avenue, 14 november 2015 Christophe Palumbo, Senior Business Development Manager Benelux Aberdeen Asset Management

Nadere informatie

FULL-TIME MASTER MASTER IN HUMAN RESOURCE MANAGEMENT WORD EEN HR PROFESSIONAL DIE STRATEGISCH EN DUURZAAM KAN MEEDENKEN MET DE ORGANISATIE

FULL-TIME MASTER MASTER IN HUMAN RESOURCE MANAGEMENT WORD EEN HR PROFESSIONAL DIE STRATEGISCH EN DUURZAAM KAN MEEDENKEN MET DE ORGANISATIE FULL-TIME MASTER MASTER IN HUMAN RESOURCE MANAGEMENT WORD EEN HR PROFESSIONAL DIE STRATEGISCH EN DUURZAAM KAN MEEDENKEN MET DE ORGANISATIE CURRICULUM CREDITS HRM: introductie 3 E-Uitdagingen voor HRM 3

Nadere informatie

FULL-TIME MASTER MASTER IN HET MANAGEMENT ONDERSCHEID JEZELF MET EEN PRAKTIJKGERICHTE MANAGEMENTOPLEIDING

FULL-TIME MASTER MASTER IN HET MANAGEMENT ONDERSCHEID JEZELF MET EEN PRAKTIJKGERICHTE MANAGEMENTOPLEIDING FULL-TIME MASTER MASTER IN HET MANAGEMENT ONDERSCHEID JEZELF MET EEN PRAKTIJKGERICHTE MANAGEMENTOPLEIDING COMBINEER MANAGEMENT- KENNIS MET PRAKTISCHE MANAGEMENTVAARDIGHEDEN Deze Master in het Management

Nadere informatie

Belfius. Gisteren, vandaag, morgen. Jos Clijsters, Voorzitter Raad van Bestuur Belfius. 18 december 2014

Belfius. Gisteren, vandaag, morgen. Jos Clijsters, Voorzitter Raad van Bestuur Belfius. 18 december 2014 Belfius Gisteren, vandaag, morgen. Jos Clijsters, Voorzitter Raad van Bestuur Belfius 18 december 2014 Wat was. 2008-2011 2008 2011 20,8 A+ 11,9 2002 2008 BBB- 2008 2011 ICELAND 30 A 12 2002 2008 Vertrouwen

Nadere informatie

Inhoudsopgave. VVSAE Algemeen 3. Evenementen 4

Inhoudsopgave. VVSAE Algemeen 3. Evenementen 4 Informatiefolder Inhoudsopgave VVSAE Algemeen 3 Evenementen 4 Actuariaatcongres 4 Beroependagen 5 Econometric Game 6 International Study Project 7 The Experience: Business Battle 8 Adverteren 9 Aenorm

Nadere informatie

α EMERGING αlpha EUR-ASIA FUND

α EMERGING αlpha EUR-ASIA FUND α MULTI αlpha FUND α EMERGING αlpha EUR-ASIA FUND T&E inmaxxa (T)0306981122 AltaicaCapital is the commercial name for the (E) info@tein.eu Alternative Investment Strategy activities of T&E Effecten BV

Nadere informatie

Utrecht Business School

Utrecht Business School Cursus Controlling & Accounting De cursus Controlling & Accounting duurt ongeveer 2 maanden en omvat 5 colleges van 3 uur. U volgt de cursus met ongeveer 10-15 studenten op een van onze opleidingslocaties

Nadere informatie

Ondernemerschap. Amsterdam Center for Entrepreneurship. Erik Boer, directeur

Ondernemerschap. Amsterdam Center for Entrepreneurship. Erik Boer, directeur Ondernemerschap Amsterdam Center for Entrepreneurship Erik Boer, directeur Inhoud Over ACE Feiten & Trends Eco- systemen Waarom ACE? Entrepreneurs zijn de dragers van economische groei en nieuwe werkgelegenheid

Nadere informatie

DE VOORHOEDE VAN DIGITAL

DE VOORHOEDE VAN DIGITAL DE VOORHOEDE VAN DIGITAL Betalingen vormen het hart van e-commerce. Maar de digitalisering heeft voor banken veel meer potentie dan alleen betalingen. Daarom investeert ABN AMRO in de ontwikkeling van

Nadere informatie

Learn like a startup. Next Learning 2014 16 April 2014

Learn like a startup. Next Learning 2014 16 April 2014 Learn like a startup Next Learning 2014 16 April 2014 Rob Hermans Founder Achieved @hermans85 rob@achieved.co Achievements: Setup game startup incubator. Helped 10 startups go to market. Learned to code

Nadere informatie

Meer succes met je website

Meer succes met je website Meer succes met je website Hoeveel geld heb jij geïnvesteerd in je website? Misschien wel honderden of duizenden euro s in de hoop nieuwe klanten te krijgen. Toch levert je website (bijna) niets op Herkenbaar?

Nadere informatie

270+ Contact Centers. 75talen TELEPERFORMANCE OVERZICHT. 182,000 werknemers. Wereldwijd marktleider in multichannel Klantbeleving Management

270+ Contact Centers. 75talen TELEPERFORMANCE OVERZICHT. 182,000 werknemers. Wereldwijd marktleider in multichannel Klantbeleving Management 1 TELEPERFORMANCE OVERZICHT Wereldwijd marktleider in multichannel Klantbeleving Management Landen waar we aanwezig zijn Landen die we faciliteren Opgericht in 1978 270+ Contact Centers Aanwezig in 62

Nadere informatie

Sit and Trade. Seize Opportunities Learn Do Practice Become Experience. Trade Week

Sit and Trade. Seize Opportunities Learn Do Practice Become Experience. Trade Week Sit and Trade Seize Opportunities Learn Do Practice Become Experience Trade Week TRADE WEEK: BEURSPLEIN 5 (AMSTERDAM) Het Beleggingsinstituut nodigt u uit om tijdens een intensieve Trade Week een gedisciplineerde

Nadere informatie

EFSI Info-session for the Flemish Region

EFSI Info-session for the Flemish Region EFSI Info-session for the Flemish Region Publieke financiering van infrastructuurprojecten voor transport, ziekenhuizen, onderwijs, water en energie,... Brussels, 14 September 2015 1 Eligibility voor EFSI

Nadere informatie

Performance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten

Performance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Performance Update Augustus 2015: -2.68% Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Augustus 2015 gaat de boeken in als een van de meest volatiele maanden in aandelenmarkten van

Nadere informatie

Het liedje van Jessie J gaat over wat je kunt kopen. Lees het informatiebord van het winkelcentrum. Hoe heet dit winkelcentrum?

Het liedje van Jessie J gaat over wat je kunt kopen. Lees het informatiebord van het winkelcentrum. Hoe heet dit winkelcentrum? 1 Shopping mall Het liedje van Jessie J gaat over wat je kunt kopen. Lees het informatiebord van het winkelcentrum. Hoe heet dit winkelcentrum? The Tower - Shopping mall 1 Bookshop Blackwell s Waterstones

Nadere informatie

Eenvoudig nieuwe klanten. Voor adviseurs, trainers en coaches

Eenvoudig nieuwe klanten. Voor adviseurs, trainers en coaches Eenvoudig nieuwe klanten Voor adviseurs, trainers en coaches Leer hoe ideale klanten naar je toe komen. Wiep de Jong Online Business Trainer Eenvoudig nieuwe klanten 2 Welkom bij mijn E-Book 'Eenvoudig

Nadere informatie

Scenarioplanning voor pensioenfondsen

Scenarioplanning voor pensioenfondsen Scenarioplanning voor pensioenfondsen Expected Returns 2013-2017 Pensioenbestuurders.nl Erasmus Universiteit Rotterdam, 14 mei 2013 Ronald Doeswijk, Chief Strategist Roderick Molenaar, Portfolio Strategist

Nadere informatie

EEN SUCCESVOL SOLLICITATIEGESPREK

EEN SUCCESVOL SOLLICITATIEGESPREK EEN SUCCESVOL SOLLICITATIEGESPREK INHOUD Over ons 1 Finance 2 Business support 3 Voorbereiding 4 De juiste indruk achterlaten 5 Het sollicitatiegesprek 7 Sollicitatievragen beantwoorden 8 OVER ONS Walters

Nadere informatie

Wat is marketing dan wel? De beste omschrijving komt uit het Engels.

Wat is marketing dan wel? De beste omschrijving komt uit het Engels. KENNETH NIEUWEBOER M arketing is meer dan het ontwikkelen van een logo en het bewaken van je huisstijl. Als er een goede strategie achter zit, levert marketing een wezenlijke bijdrage aan het rendement

Nadere informatie

Best Practice Seminar 14 NOVEMBER 2013

Best Practice Seminar 14 NOVEMBER 2013 Best Practice Seminar 14 NOVEMBER 2013 14.00: Welkom Best Practice Seminar 14.10: Centraal PMO als middelpunt van projecten en programma s Yvonne Veenma, Stedin 14.50: Pauze 15.30: Governance in een Enterprise

Nadere informatie

13 Acquisitietips. AngelCoaching. Coaching en training voor de creatieve sector www.angelcoaching.nl

13 Acquisitietips. AngelCoaching. Coaching en training voor de creatieve sector www.angelcoaching.nl 13 Acquisitietips AngelCoaching Coaching en training voor de creatieve sector Tip 1 Wat voor product/dienst ga je aanbieden? Maak een keuze, niemand kan alles! Tip 1 Veel ondernemers zijn gezegend met

Nadere informatie

Sit and Trade. Seize Opportunities Learn Do Practice Become Experience. Trade Week

Sit and Trade. Seize Opportunities Learn Do Practice Become Experience. Trade Week Sit and Trade Seize Opportunities Learn Do Practice Become Experience Trade Week TRADE WEEK: BEURSPLEIN 5 (AMSTERDAM) Het Beleggingsinstituut nodigt u uit om tijdens een intensieve Trade Week een gedisciplineerde

Nadere informatie

MARK HUIJSMANS VIJF CARRIÈRETIPS VAN. Marketingdirecteur bij Miele. Op 7 februari opent Miele als derde Top Marketing

MARK HUIJSMANS VIJF CARRIÈRETIPS VAN. Marketingdirecteur bij Miele. Op 7 februari opent Miele als derde Top Marketing in het hart van de marketing VIJF CARRIÈRETIPS VAN MARK HUIJSMANS Marketingdirecteur bij Miele Door: Tristan Lavender, bestuurslid NIMA Young Professionals Op 7 februari opent Miele als derde Top Marketing

Nadere informatie

Houdt u er alstublieft rekening mee dat het 5 werkdagen kan duren voordat uw taalniveau beoordeeld is.

Houdt u er alstublieft rekening mee dat het 5 werkdagen kan duren voordat uw taalniveau beoordeeld is. - Instructie Deze toets heeft als doel uw taalniveau te bepalen. Om een realistisch beeld te krijgen van uw niveau,vragen we u niet langer dan één uur te besteden aan de toets. De toets bestaat uit twee

Nadere informatie

College 1 inleiding ondernemerschap

College 1 inleiding ondernemerschap College 1 inleiding ondernemerschap Ondernemen is het uitvoeren van innovaties waarbij discontinuïteit wordt veroorzaakt - discontinuïteit is het creëren van waarde die voorheen nog niet beschikbaar was

Nadere informatie

Leading in Learning -> studiesucces. Ellen Bastiaens Programmamanager Leading in Learning 13 juni 2012

Leading in Learning -> studiesucces. Ellen Bastiaens Programmamanager Leading in Learning 13 juni 2012 Leading in Learning -> studiesucces Ellen Bastiaens Programmamanager Leading in Learning 13 juni 2012 Implementatie van matchingsinstrument Matching na de poort wordt aan de poort Vooropleiding Bachelor

Nadere informatie

PeerEducatie Handboek voor Peers

PeerEducatie Handboek voor Peers PeerEducatie Handboek voor Peers Handboek voor Peers 1 Colofon PeerEducatie Handboek voor Peers december 2007 Work-Wise Dit is een uitgave van: Work-Wise info@work-wise.nl www.work-wise.nl Contactpersoon:

Nadere informatie

Appendix A: List of variables with corresponding questionnaire items (in English) used in chapter 2

Appendix A: List of variables with corresponding questionnaire items (in English) used in chapter 2 167 Appendix A: List of variables with corresponding questionnaire items (in English) used in chapter 2 Task clarity 1. I understand exactly what the task is 2. I understand exactly what is required of

Nadere informatie

Exploitant. CM-Bureau

Exploitant. CM-Bureau Van Exploitant Naar CM-Bureau You do not lead by hitting people over the head that s assault, not leadership MT MediaGroep BV 2014, Berend Jan Veldkamp Dwight D. Eisenhouwer Over MT MediaGroep boeit en

Nadere informatie

XTRA LEUK DOCUMENTATION SHOPPEN IN DECEMBER

XTRA LEUK DOCUMENTATION SHOPPEN IN DECEMBER FREE DOCUMENTATION Promotion for the gift-wrapping service/shop was part of the XTRA Leuk Shoppen in de Marikenstraat (XTRA Great Shopping in Marikenstraat) campaign, which also communicated about Sunday

Nadere informatie

Trainersopleiding 2014

Trainersopleiding 2014 Trainersopleiding 2014 Remind Keizersgracht 253, Amsterdam www.remindlearning.nl trainersopleiding@remindlearning.nl Uitleg van de trainersopleiding In dit document kun je lezen wat Remind doet, waar Remind

Nadere informatie

Joost Verberk, Business Consultant en oud-trainee

Joost Verberk, Business Consultant en oud-trainee verbind jezelf aan Cofely sprak me aan omdat ze behalve technisch ook qua duurzaamheid vooroploopt. En haar ambities omzet in concrete producten voor klanten. Zo heb ik tijdens mijn traineeship een Energie

Nadere informatie

Meet your mentor and coach

Meet your mentor and coach Young Professional Program The importance of having a mentor in business Meet your mentor and coach What do Larry Page, and Steve Jobs have in common? They ve all received guidance from mentors. Yes even

Nadere informatie

Eumedion symposium Nederland vestigingsland aantrekkelijk voor beleggers én ondernemingen

Eumedion symposium Nederland vestigingsland aantrekkelijk voor beleggers én ondernemingen Eumedion symposium Nederland vestigingsland aantrekkelijk voor beleggers én ondernemingen Belastingen: het dilemma van het betalen van een fair share en de verschillende voorkeuren van aandeelhouders en

Nadere informatie

Dutch survival kit. Vragen hoe het gaat en reactie Asking how it s going and reaction. Met elkaar kennismaken Getting to know each other

Dutch survival kit. Vragen hoe het gaat en reactie Asking how it s going and reaction. Met elkaar kennismaken Getting to know each other Dutch survival kit This Dutch survival kit contains phrases that can be helpful when living and working in the Netherlands. There is an overview of useful sentences and phrases in Dutch with an English

Nadere informatie

Marketing & Communications DNS.be 2010 & 2011. 28 april 2011

Marketing & Communications DNS.be 2010 & 2011. 28 april 2011 Marketing & Communications DNS.be 2010 & 2011 28 april 2011 CENTR Marketing Workshop April 2011 - Helsinki 2 Agenda Campaign 2010: Goal Campaign Results & Learnings Market research: Goal Outcome Learnings

Nadere informatie

BOOST YOUR CAREER, COMPANY AND KNOWLEDGE

BOOST YOUR CAREER, COMPANY AND KNOWLEDGE BOOST YOUR CAREER, COMPANY AND KNOWLEDGE 1 Boeiend en verrijkend. Ook verschillend van invalshoeken en belangen Het was mijn doel om van de ervaringen van anderen te leren en dat is geslaagd De rondetafelsessies

Nadere informatie

ALGEMEEN RAPPORT Publieksprijs Beste Vastgoedfonds Aanbieder 2011

ALGEMEEN RAPPORT Publieksprijs Beste Vastgoedfonds Aanbieder 2011 ALGEMEEN RAPPORT Publieksprijs Beste Vastgoedfonds Aanbieder 2011 Markt, trends en ontwikkelingen Amsterdam, april 2012 Ir. L. van Graafeiland Dr. P. van Gelderen Baken Adviesgroep BV info@bakenadviesgroep.nl

Nadere informatie

The good, the bad and the ugly

The good, the bad and the ugly The good, the bad and the ugly Rendement, risico en domheid Eelco Hessling Manager Retail Investor Services NYSE Euronext 2007 NYSE Euronext. All Rights Reserved. Vecon dag Amsterdam 3 april 2008 2007

Nadere informatie

www.brazucacoffee.nl

www.brazucacoffee.nl www.brazucacoffee.nl Brazuca Coffee verkoopt niet zomaar koffie, maar koffie die speciaal uit Brazilië wordt geïmporteerd. De bonen worden vervolgens op ambachtelijke wijze in Amsterdam gebrand. Deze bijzondere

Nadere informatie

A day made of glass. h.p://www.youtube.com/watch? v=6cf7il_ez38

A day made of glass. h.p://www.youtube.com/watch? v=6cf7il_ez38 A day made of glass h.p://www.youtube.com/watch? v=6cf7il_ez38 HC5: Finance in Entrepreneurship Blok 3: 2011 Ben White & Arnout Kroezen Agenda 1) Why focus on finance ma.ers? 2) Break Even point 5) Prijs

Nadere informatie

CENSES YOUNG TOP CLASS TALENT VERBINDEN

CENSES YOUNG TOP CLASS TALENT VERBINDEN CENSES YOUNG TOP CLASS TALENT VERBINDEN ALLES DRAAIT OM TALENT Eigenlijk draait alles bij Censes om talent. Menselijk talent dat bedrijven in staat stelt hun prestaties en klantrelaties op een excellent

Nadere informatie