Projectbeschrijving ontwikkeling windpark Moermansk door Windlife

Transcriptie

1 Projectbeschrijving van de investering in de ontwikkeling van 200 MW wind in Moermansk Oktober, 2016

2 Samenvatting Aanleiding project Doel project Planning Windenergie Het windproject Crowdfunden Projectstructuur Financiele prognoses Risico s en garanties Definities en afkortingen Namen en adressen

3 Samenvatting Windlife Green Organic B.V. ontwikkelt een windpark van 200 MW in Moermansk, Rusland. Het project is vergevorderd maar de huidige aandeelhouders kunnen niet aan de financiële verplichting voldoen om de Russische subsidie voor duurzame energie aan te vragen. Om deze subsidie aan te vragen, moet een garantie van 5% van de totale investering in het park worden gestort. Dit garantiebedrag komt overeen met ongeveer 17,5 miljoen. Windlife is daarom in gesprek met een viertal grote, buitenlandse energiebedrijven om hun project over te nemen. Twee van deze spelers hebben inmiddels biedingen uitgebracht om het project over te nemen: Fortum en Enel Green Power. Van Rosatom wordt dit jaar ook nog een bod verwacht. Om het project te kunnen verkopen, heeft Windlife nog ongeveer ,- nodig bovenop de 2,6 miljoen die zij al geïnvesteerd heeft. Dit document gaat in op de huidige status van het project en de wijze waarop Windlife de ,- wil financieren. Windlife kiest ervoor om de crowdfunding door Stichting Greencrowd te laten uitvoeren. Dit project kent drie investeringstranches: Een crowdfunder die tussen de 50,- en 4.950,- inlegt, ontvangt 6,75% rente op jaarbasis; Een crowdfunder die tussen de 5.000,- en ,- inlegt, ontvangt 7,25% rente op jaarbasis; Een crowdfunder die ,- of meer inlegt, ontvangt 8% rente op jaarbasis. De rente wordt per kwartaal betaald en de financiering wordt ineens terugbetaald aan het eind van de tweejarige looptijd of eerder wanneer het project wordt verkocht en de subsidie wordt verkregen. Bij vervroegde aflossing wordt een bonusrente betaald van 5% van het uitstaande bedrag. Deelnemen is mogelijk tot en met 30 november Het project sluit echter zodra het doelbedrag is opgehaald. Het project gaat sowieso door wanneer er minimaal ,- wordt opgehaald. De risicoclassificatie van het project is C1. Hierbij moeten worden opgemerkt dat het landenrisico niet in onze weging is opgenomen. Daarom is in de risicoparagraaf een uitgebreid stuk opgenomen over het landenrisico van Rusland. Stichting Greencrowd behoudt zich het recht voor dit project op een andere datum dan 30 november 2016 te sluiten of het crowdfundingaanbod in te trekken. Tenslotte kan een inschrijving zonder opgaaf van redenen geheel of gedeeltelijk worden geweigerd. Deelnemen kan door in te schrijven op het project op de website 3

4 1. Aanleiding project Windlife Green Organic B.V. ontwikkelt via haar Russische dochter een windpark van 200 MW aan de kust van Moermansk, Rusland. De totale investering van dit park, inclusief netaansluiting, bedraagt ongeveer 315 miljoen. Het verder doorontwikkelen van het project, inclusief het storten van het garantiebedrag van 5% van de volledige investering om mee te dingen in de tender voor het support system, kost nog ongeveer 20 miljoen is voor Windlife onmogelijk zonder de zekerheid van een toekomstig investeerder in het project. De aandeelhouders in Windlife hebben inmiddels 2,6 miljoen geïnvesteerd en moeten nog ongeveer 0,5 miljoen investeren om het project te kunnen verkopen. Verschillende partijen hebben zich bij Windlife gemeld als investeerder, waaronder: Fortum, een Fins elektriciteitsbedrijf waarvan de Finse staat 51% aandeelhouder is; Rosatom, het grootste Russische (staats)bedrijf actief in nucleaire energie; Eco Energy World, private onderneming die nu nog vooral zonne-energie ontwikkelt en exploiteert; en Enel Green Power, een duurzaam energiebedrijf met meer dan 2 GW opgesteld duurzaam vermogen in de vorm van wind-, zon- en hydro-energie. Zowel Fortum als Enel hebben al concrete voorstellen uitgebracht richting Windlife. Deze biedingen zijn een veelvoud van de tot op heden geïnvesteerde gelden. Rosatom heeft vorig jaar al voor 600 MW system support toegekend gekregen en moet nu gaan bouwen. Zij zijn onder andere in gesprek met Lagerwey, een Nederlandse producent van windturbines. Wanneer Rosatom een definitieve leverancier heeft uitgekozen, kan het snel gaan omdat Rosatom, in tegenstelling tot Fortum en Enel Green Power, al een tender heeft gewonnen en daar niet meer afhankelijk van is. De verwachting is dat Rosatom het hoogste bod uit zal brengen. 2. Doel project Windlife Green Organic B.V. wil ,- ophalen middels crowdfunding voor een periode van twee jaar. Hiermee kan zij voldoende financiële armslag houden de verkoop af te ronden in een tijdschema dat hen past. 3. Planning Verschillende partijen hebben zich gemeld om de ontwikkelrechten in het windpark over te nemen en Enel, een grote Italiaanse partij, heeft na het uitvoeren van een eigen due dilligence zelfs al een concreet bod uitgebracht. Stichting Greencrowd heeft inzicht in dit bod gekregen maar de hoogte en voorwaarden kunnen wegens geheimhoudingsverklaringen niet openbaar worden gemaakt. Wel kan worden gemeld dat het betaalschema gekoppeld is aan een aantal milestones die hieronder uiteen worden gezet. Bindende overnamebieding: Q4 2016, 5% van de overnamesom. 4

5 Deelname Market Council Tender (subsidie-aanvraag): Q2 2017, 45% van de overnamesom. Bouwvergunning: rondom jaarwisseling 2017/2018, 25% van de overnamesom. Bouw park: 2018/2019, 25% van de overnamesom. Wanneer Windlife tijdens de Market Council Tender geen subsidie verkrijgt, zal in 2018 opnieuw een aanvraag worden ingediend. 4. Windenergie Windturbines wekken stroom op zonder de lucht te vervuilen, zonder het klimaat te belasten en zonder grondstoffen uit te putten. Wel komt er wat CO2 vrij bij het bouwen, onderhouden en afbreken van de turbine, maar na drie tot zes maanden draaien heeft een turbine die hoeveelheid CO2-uitstoot al bespaard. Tijdens de hele levensduur van een windturbine, 20 jaar, produceert deze tot tachtig keer zoveel energie als er nodig is om er één te bouwen. De opbrengst van een windturbine hangt af van het type, de windsnelheid, het nominaal vermogen van de windmolen (bepaald door de generator), de tijd die een windmolen kan draaien en het rendement van de omzetting van windenergie naar elektriciteit door de windmolen. De totale hoeveelheid beschikbare wind op jaarbasis wordt uitgedrukt door een indexcijfer die de wind in dat jaar aangeeft ten opzichte van 'normale' jaren, deze index heet de Windex. Windsnelheid Het windvermogen is evenredig met de derde macht van de windsnelheid. De windsnelheid wordt bepaald door: de plaats van de windmolen: aan de kust en vooral boven open zee waait het meestal harder dan diep landinwaarts; de hoogte van de turbine: op grotere hoogte waait het doorgaans harder, maar landinwaarts is de windsnelheid overdag onder ongeveer 90 meter gemiddeld hoger dan daarboven. de tijd van de dag: boven land waait het overdag tot een hoogte van ongeveer 90 meter gemiddeld harder dan 's nachts; het seizoen: in de winter waait het gemiddeld harder dan in de zomer. Het jaargemiddelde van de windsnelheid op een bepaalde plaats en ashoogte is redelijk in te schatten. De selectie van locaties gaat in eerste instantie via een windatlas, en in een latere fase via windmetingen. 5. Het windproject Sinds 18 november 2015 huurt Windlife m 2 grond voor een periode van 3 jaar met een onomkeerbare optie om deze om te zetten in een huurovereenkomst van 49 jaar voor het werkelijke verbruik. De huurovereenkomst is kadastraal ingeschreven. Op onderstaande afbeelding is te zien om welk stuk grond het gaat. 5

6 Gecertificeerde windmetingen over een periode van meer dan 12 maanden wijzen uit dat de gemiddelde windsnelheid 8,5 meter per seconde is op de betreffende locatie. Over het algemeen komen dit soort gemiddelde windsnelheden alleen voor bij wind-op-zee locaties. De regionale netbeheerder MRSK is al jaren betrokken bij de ontwikkeling van het project. Maart 2015 is de netstudie opgeleverd door NIPT waaruit blijkt dat er een 94 kilometer lange hoogspanningslijn moet worden aangelegd. De tariefcommissie heeft hiervoor een begroting opgesteld van 1,1 miljard roebel en MRSK moet de verbinding voor dit bedrag realiseren. Op dit moment wordt in kaart gebracht wat geologisch en geodetisch de meest efficiënte route zal zijn. In maart 2015 is ook een geologische studie opgeleverd door TISIZ waarvoor een aantal proefboringen is uitgevoerd. Uit dit onderzoek is gebleken dat er bodemtechnisch geen bijzondere obstakels zijn. Op basis van dit eerste onderzoek is in juli en augustus een micro-site-studie verricht voor de plaatsing van 80 windturbines. In april 2015 is door Ecoline een eerste Milieu Effect Rapportage (MER) opgeleverd. Deze moet nog worden aangevuld met een volledige Environmental Social Impact Assesment (EISA). De vogelstudie is inmiddels reeds afgerond. Sinds mei 2013 is er in Rusland een support system dat is vastgelegd in de wetgeving onder Res Het support system komt erop neer dat Rusland financiële ondersteuning geeft aan duurzameenergie-productie-installaties die na 2012 zijn dan wel worden gebouwd. De regeling voor windenergie is dat er een jaarlijkse vergoeding wordt gegeven met als doel investeerders in deze nieuwe opwek een ROI van 12% te geven. Om koersrisico s van de Roebel af te dekken, is de vergoeding sinds juli 2015 gebaseerd op een mandje van de roebel, de euro en de US dollar. Om in aanmerking te komen voor het support system kan jaarlijks worden deelgenomen aan een tender. De Russische regering heeft voor MW windenergie budget gereserveerd. Van deze MW is reeds ongeveer MW gegund in de afgelopen vier jaar. Er is dus nog MW te gunnen en er is bekend dat naast Windlife nog ongeveer 600 MW wordt aangevraagd in De kans dat het Windlife-project succesvol meedingt in de tender is dus zeer groot. 6

7 Om voor de overheidssteun in aanmerking te komen onder Res. 449, is een grote mate van binnenlands geproduceerde materialen benodigd. In 2017 is het aandeel minimaal 40% en in 2018 stijgt dit aandeel naar minimaal 55%. Dit betekent dat de te gebruiken windturbines voor een groot deel in Rusland gefabriceerd moeten worden. Inmiddels zijn er twee bindende offertes ontvangen van Fuhrlander (Ukraine) en Vensys (Duitsland) en wordt nog gesproken met GE, Siemens, Vestas en Lagerwey. 6. Crowdfunden Crowdfunding is een alternatieve vorm van financiering. Crowdfunding houdt in dat particulieren of bedrijven met behulp van internet (platform) geld verschaffen. Dat geld kunnen andere particulieren of bedrijven lenen voor uiteenlopende (ideële of commerciële) doeleinden. Deze doeleinden van een geldvrager zijn bijvoorbeeld het financieren van een nog op te richten bedrijf, het financieren van een auto, het financieren van een uit te brengen boek of cd, enzovoorts. Crowdfunding gaat hand in hand met social media (Twitter, LinkedIn, Facebook e.d.) omdat potentiële investeerders via social media laagdrempelig en goedkoop te bereiken zijn. Stichting Greencrowd bemiddelt alleen in duurzame energie opwek of energiebesparingsprojecten. Alleen organisaties kunnen zich aanmelden om projecten te plaatsen. Crowdfunden is, naast een innovatieve manier van financieren, een proces dat extra waarde met zich meebrengt: het kan lokaal draagvlak toevoegen aan duurzame-energieprojecten. Omwonenden krijgen immers de kans om een aantrekkelijk rendement te realiseren op hun vermogen. Dit rendement is hoger dan bij een (duurzame) bank. Belastingen U betaalt belasting over uw inkomsten uit een deel van uw vermogen: de zogenoemde grondslag sparen en beleggen (box 3). Dat is de waarde van uw bezittingen min uw schulden op 1 januari van het jaar waarover u aangifte doet, min uw heffingsvrij vermogen. De belastingdienst belast niet de werkelijke opbrengst, maar een percentage van de waarde van de grondslag sparen en beleggen. Berekening voordeel uit grondslag sparen en beleggen Tot en met 2016 berekent de belastingdienst een voordeel van 4% over uw grondslag sparen en beleggen. Over dit voordeel van 4% betaalt u 30% inkomstenbelasting. U betaalt dus 4% x 30% = 1,2% belasting over uw grondslag sparen en beleggen. Vanaf 2017 verandert de berekening van de belasting die u moet betalen over uw grondslag sparen en beleggen. Er zijn dan 3 schijven. De belastingdienst gaat ervan uit dat u meer voordeel hebt naarmate uw grondslag sparen en beleggen hoger is. Bij iedere volgende schijf gebruikt de belastingdienst daarom een hoger percentage om uw voordeel te berekenen. Over dit voordeel betaalt u 30% inkomstenbelasting. Vanaf 2017 gelden de volgende 3 schijven in box 3: Schijf 1: tot en met Schijf 2: van tot en met Schijf 3: vanaf Daarnaast zijn er 2 percentages waarmee de belastingdienst uw voordeel berekent: 1,63% en 5,5%. Per schijf wordt uw voordeel berekend met een mix van het percentage van 1,63% en het percentage 7

8 van 5,5%. Valt een deel van uw vermogen in de 3e schijf? Dan rekent de belastingdienst voor dat deel van uw vermogen met het percentage van 5,5%. In de tabel hieronder ziet u hoe de belastingdienst uw grondslag sparen en beleggen vanaf 2017 berekent. Tabel berekening voordeel uit vermogen vanaf 2017 Schij f Uw (deel van de) grondslag sparen en beleggen Percentage 1,63% Percentage 5,5% 1 Tot en met % 33% 2 Van tot en met % 79% 3 Vanaf % 100% Hebt u een fiscale partner? Dan mag u de gezamenlijke grondslag sparen en beleggen verdelen op de manier die voor u beiden het voordeligst is. U berekent ieder uw eigen voordeel en de belasting die over dat voordeel wordt betaald. Voorbeelden berekening voordeel uit grondslag sparen en beleggen alleenstaande met spaargeld u hebt spaargeld met uw fiscale partner en geeft ieder de helft van de grondslag op u hebt spaargeld met uw fiscale partner en u geeft de hele grondslag op Geleend geld In het algemeen is het af te raden met geleend geld te crowdfunden. De fiscale behandeling van de lening volgt de fiscale behandeling (in welke belasting box) van uw deelname. De crowdfunding voor dit project valt in box 3. De rente op de lening is dan niet aftrekbaar; het bedrag van de lening wordt wel in mindering gebracht op de rendementsgrondslag van box 3. Doelbedrag, looptijd, rente en aflossing Voor dit project is het doel een bedrag van ,- middels crowdfunding te financieren. De leningen die crowdfunders beschikbaar stellen, wordt na twee jaar afgelost of eerder wanneer de transactie binnen twee jaar wordt afgerond. De rente op de investering wordt per kwartaal uitgekeerd. Aanbod crowdfunders Dit project kent drie investeringstranches: Een crowdfunder die tussen de 50,- en 4.950,- inlegt, ontvangt 6,75% rente op jaarbasis; Een crowdfunder die tussen de 5.000,- en ,- inlegt, ontvangt 7,25% rente op jaarbasis; Een crowdfunder die ,- of meer inlegt, ontvangt 8% rente op jaarbasis. 8

9 Overdraagbaarheid De vorderingen zijn niet opeisbaar en niet overdraagbaar. De crowdfunder kan er wel voor kiezen de rente of aflossing op een door hem gewenste rekening uit te laten betalen, anders dan de rekening waarvan de crowdfunder de deelname heeft gestort. Deelnemen Om deel te nemen aan de crowdfunding van dit project, dient u in eerste instantie te voldoen aan de algemene voorwaarden van stichting Greencrowd. Hierin is onder andere het volgende gesteld: Crowdfunders kunnen natuurlijke personen dan wel rechtspersonen zijn. Crowdfunders moeten de Nederlandse nationaliteit bezitten en in Nederland woonachtig zijn. Crowdfunders moeten minimaal 18 jaar oud zijn. Crowdfunders dienen handelingsbekwaam te zijn en mogen niet onder curatele gesteld zijn. Deelnemen is mogelijk tot en met 30 november Het project sluit echter zodra het doelbedrag is opgehaald. Het project gaat sowieso door wanneer er minimaal ,- wordt opgehaald. Stichting Greencrowd behoudt zich het recht voor dit project op een andere datum dan 30 november 2016 te sluiten of het crowdfundingaanbod in te trekken. Tenslotte kan een inschrijving zonder opgaaf van redenen geheel of gedeeltelijk worden geweigerd. Deelnemen kan door in te schrijven op het project op de website Proces van investeren Wie wil investeren, moet een paar handelingen verrichten. Nieuwe crowdfunders dienen zich op de website van Greencrowd ( te registreren. Om te kunnen investeren, dient u voor de SMS-verificatie uw mobiele nummer in te vullen en vervolgens de aan u gestuurde code in te vullen. U dient u de algemene voorwaarden te accepteren. Wanneer u niet over een mobiel nummer beschikt, moet u contact opnemen met Greencrowd vanaf uw vaste huislijn. Wij verifiëren dan uw nummer en activeren uw account vervolgens. Na uw investering ontvangt u een waarin uw investering wordt bevestigd. Bestaande crowdfunders kunnen inloggen en direct een investering plaatsen, zonder verdere administratieve formaliteiten. Stichting Greencrowd heeft ervoor gekozen om het passieve bevestigingsbeleid te hanteren. U heeft daarom 24 uur de tijd om kosteloos af te zien van uw investering. Na 24 uur bedenktijd is uw investering definitief. Wanneer de financieringsbehoefte voor het project is gerealiseerd, ontvangt u hierover een . In deze zit een link waarmee u middels internetbankieren het door u opgegeven bedrag kunt overmaken. 9

10 Wanneer alle bedragen van alle crowdfunders zijn ontvangen, wordt het geld overgemaakt aan de lenende partij en start de leningsovereenkomst. Hiermee start tevens de periode waarover rente is verschuldigd. U ontvangt een met daarin een of meerdere links naar de definitieve en getekende documenten, zoals de leenovereenkomst en het lidmaatschapsbewijs voor de informele vereniging. Uw rente en inleg wordt uitgekeerd conform het betaalschema zoals opgesteld voor het project. Het uitgangspunt hierbij is dat de eerste rentevergoeding binnen 5 werkdagen na de vervaldatum aan u wordt uitbetaald. 7. Projectstructuur De projectstructuur is als volgt weer te geven: Koper Koopsom (in termijnen) OOO Windlife Kola Vetro LL1 85% aandeelhouder Windlife Green Organic BV Lening Rente en aflossing Stichting Greencrowd Registratie Stichting Derdengelden Greencrowd Registratie Lening Rente en aflossing Toelichting op de projectstructuur Windlife Green Organic B.V. is 85% aandeelhouder in OOO Windlife Kola Vetro LL1. OOO Windlife Kola Vetro LL1 is de Special Purpose Vehicle (SPV) waarin het project wordt ontwikkeld en die wordt verkocht wanneer de transactie plaatsvindt. 10

11 Koper is zeer waarschijnlijk één van de vier genoemde partijen maar kan ook nog een, op dit moment nog niet gemelde, andere partij zijn omdat Windlife een zo hoog mogelijk bod wil en meerdere opties achter de hand wil hebben. Stichting Greencrowd is opgericht om te komen tot een versnelling in de realisatie van duurzameenergie-projecten, om meer draagvlak te realiseren onder omwonenden van die duurzame projecten en om crowdfunders een financieel voordeel te geven ten opzichte van een spaarrekening bij een (duurzame) bank. Stichting Greencrowd heeft zelf geen winstoogmerk en wil slechts kostendekkend opereren. Eventuele positieve resultaten worden geschonken aan goede doelen. Stichting Greencrowd is het crowdfundingplatform dat de crowdfundingactie aanbiedt voor de lenende partij. Stichting Greencrowd beoordeelt de projecten en geeft een risicoclassificatie mee. Stichting Greencrowd heeft een ontheffing voor het bemiddelen in opeisbare gelden en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Stichting Greencrowd staat geregistreerd in het Register crowdfunding-platformen van de AFM onder nummer Stichting Greencrowd laat de kredietwaardigheid van de projectontwikkelaar toetsen door CreditSafe. Stichting Greencrowd vertegenwoordigt de informele vereniging van crowdfunders en is het eerste aanspreekpunt, zowel richting crowdfunders als richting projectontwikkelaars. Stichting Greencrowd draagt zorgt voor de afwikkeling en ondertekening van de benodigde documenten, zoals de crowdfundingovereenkomsten en de schuldbekentenis. Stichting Derdengelden Greencrowd beheert de geldstromen tussen de crowdfunders en de lenende partij. Wanneer het doelbedrag is toegezegd, ontvangen de crowdfunders een met betaallink van Stichting Derdengelden Greencrowd waarmee zij hun investering kunnen betalen. Stichting Derdengelden Greencrowd betaalt vervolgens de hoofdsom aan de lenende partij en de afsluitprovisie aan Stichting Greencrowd. Stichting Derdengelden Greencrowd bewaakt het betaalschema en incasseert de aflossing en de rente bij de projectontwikkelaar. Stichting Derdengelden Greencrowd betaalt de aflossing en de rente aan de crowdfunders en brengt hiervoor een vergoeding in rekening aan de projectontwikkelaar. Crowdfunders stellen gelden beschikbaar ter realisatie of exploitatie van duurzame-energieproductiemiddelen. Dit doet zij middels Stichting Greencrowd. Per project vormen de crowdfunders die het project (deels) financieren een informele vereniging die middels een onherroepelijke machtiging door stichting Greencrowd wordt vertegenwoordigd. De informele vereniging is de schuldeiser richting de projectontwikkelaar. Gelden die door de crowdfunder beschikbaar zijn gesteld, zijn niet tussentijds opeisbaar, maar worden terugbetaald conform het overeengekomen betaalschema. 11

12 8. Financiele prognoses Het betreft de financiering van ontwikkelactiviteiten waarbij het doel is het project te verkopen vóór de realisatie én exploitatiefase. Hierdoor kunnen niet de financiële prognoses worden opgesteld die u normaal van ons gewend bent bij exploitatieprojecten. Op basis van de stukken (biedingen) die wij hebben ontvangen die zijn uitgebracht door Fortum (Fitch credit rating BBB+) en Enel Green Power (eveneens BBB+), kan worden gesteld dat bij het behalen van de tweede milestone, het succesvol doorlopen van de tender voor system support, een bedrag wordt verkregen door Windlife dat minimaal 7 keer hoger is dan de door de crowdfunders verstrekte lening wanneer de lening ,- is. Windlife verwacht volgend jaar al succesvol mee te dingen in de tender voor haar project. In dat geval wordt de lening volgend jaar vervroegd afgelost en krijgen de crowdfunders een bonusrente van 5%. Wanneer het Windlife project er in 2017 niet in slaagt succesvol mee te dingen in de tender, wordt in 2018 een nieuwe poging gedaan en wordt de lening in dat jaar afgelost, maar zonder de bonusrente. Windlife Green Organic B.V. heeft per eind 2015 een balanstotaal van bijna 1,4 miljoen waarvan 0,99 miljoen eigen vermogen en aandeelhoudersleningen die worden achtergesteld aan de crowdfunders. 12

13 9. Risico s en garanties Wie geld uitleent, ziet zich geconfronteerd met het risico dat de lening niet wordt terugbetaald, ondanks het feit dat iedere crowdfunder een investeringsovereenkomst aangaat waarin de betaalverplichtingen door de leningnemer aan de crowdfunders helder staan verwoord. Stichting Greencrowd maakt zich sterk voor het zoveel als mogelijk inperken van deze risico s. Sterker nog: Greencrowd streeft naar nagenoeg risicoloze investeringen voor crowdfunders. In deze paragraaf wordt toegelicht op welke wijze zekerheid voor crowdfunders wordt gewaarborgd binnen dit project. Greencrowd maakt de mate van risico voor crowdfunders inzichtelijk aan de hand van een (in 2015 vernieuwd) model dat in samenwerking met de Autoriteit Financiële Markten (AFM) is ontwikkeld. Diverse projectkenmerken leveren punten op, waarbij de som der punten de rating bepaalt. Des te minder punten, des te gunstiger de rating die wordt uitgedrukt op een schaal die loopt van A+ tot F. A+ staat hierbij voor een project met minimale risico s en F voor een project met een hoog risico voor crowdfunders. De risicoanalyse gaat in op: De kredietwaardigheid van de lenende partij, zoals afgegeven door Creditsafe Nederland BV; Het percentage van het projectkapitaal dat is voorgesteld ten opzichte van de som die de crowdfunders uitlenen; Het percentage van het projectkapitaal dat is achtergesteld ten opzichte van de som die de crowdfunders uitlenen; De gemiddelde project-dscr, oftewel de afloscapaciteit vanuit de projectkasstromen; De fase waarin het project zich bevindt; De aannames omtrent de ontwikkeling van de inkomsten; Een eventueel onderpand op het project en overige harde garanties. In het geval van Windlife komt de score nu uit op C1 zoals blijkt uit onderstaande tabel. 13

14 Score Credit Safe Punten Check Score Rating Score A 1 4 A+ Score B 2 5 A1 Score C 3 6 A2 Score D 4 7 A3 Score E 5 8 B1 Totaal score Credit Safe 3 9 B2 10 B3 Kapitaal voorgesteld tov crowdfunders Punten Check 11 C1 0% 0 12 C2 0-30% 1 13 C % 2 14 D % 3 15 D2 Totaal score kapitaal voorgesteld 0 16 D3 17 E1 Kapitaal achtergesteld tov crowdfunding Punten Check 18 E2 > = 50% 1 19 E % 2 > 19 F < 25% 3 Totaal score achtergesteld 1 Gemiddelde DSCR crowdfunding Punten Check > 1,3 1 1,2-1,3 2 1,1-1,2 3 Totaal score DSCR 1 Ontwikkelfase Punten Check Opgeleverd en in exploitatie 1 In aanbouw 2 In ontwikkeling 3 Totaal score fase 3 Leveringsvoorwaarden Punten Check Vaste prijzen met vaste indexering 1 Vaste prijzen zonder indexering 2 Marktprijzen 3 Totaal score leveringsvoorwaarden 3 Installatie onderpand Punten Check Ja -1 Nee 0 Totaal score onderpand 0 Overige harde garantie Punten Check Ja -1 Nee 0 Totaal score garantie 0 Projectrating C

15 Overige risico s Naast de benoemde factoren in de risicoclassificatie kunnen nog enkele andere risico s worden geïdentificeerd die van invloed kunnen zijn op het risico dat de lening van een crowdfunder en/of de rente niet wordt/worden terugbetaald. Deze worden hieronder toegelicht. Risico s bij het investeren Als u van plan bent te investeren, dan adviseren wij u om voorafgaand aan de deelname te controleren of het crowdfundingplatform of geldverschaffer een vergunning of ontheffing van de AFM of DNB heeft. U kunt deze informatie vinden in het `Register onder toezicht staande ondernemingen` op de website van de AFM. Verder is het van belang dat u voldoende informatie inwint om na te gaan of het crowdfundingplatform de gestelde verwachtingen kan waarmaken. Wees daarnaast ook alert op risico's zoals identiteitsfraude, onbetrouwbare informatie over te verwachten rendementen en de mogelijkheid van wanbetaling en/of faillissement. Risico: non-betaling Op alle vorderingen bestaat het risico dat een debiteur niet aan zijn verplichtingen kan of wil voldoen. Stichting Greencrowd maakt gebruik van CreditSafe om inzicht te krijgen in de kredietwaardigheid van de debiteur. Het risico in dit project zit vooral in de kans dat Windlife niet betaalt. Risico: vertraging Het risico bestaat dat de verkoop wordt vertraagd waardoor Windlife de rente en/of aflossing niet op tijd kan voldoen. In dat geval loopt de lening door met een opslag op de rente van 2%. Risico: uitblijven system support Wanneer men er niet in slaagt system support te verkrijgen, blijft de tweede termijn uit en zijn er geen kasstromen om de aflossing te voldoen. In dat geval bestaat het risico dat Windlife failliet gaat en de crowdfunders hun geld kwijt zijn. Risico: uitblijven verkoop Wanneer Windlife er überhaupt niet in slaagt het project te verkopen, worden er onvoldoende middelen gegenereerd om rente en aflossing te voldoen. In dat geval bestaat het risico dat Windlife failliet gaat en de crowdfunders hun geld kwijt zijn. Risico: koper kan verplichtingen niet nakomen Wanneer Windlife haar aandelen in de SPV verkoopt aan een buitenlands energiebedrijf, bestaat het risico dat deze niet in staat blijkt de garantiesom te storten om de subsidie aan te vragen of om de overnamesom gestand te doen. In de verkoopdocumentatie worden deze risico s deels ondervangen doordat de transactie dan wordt teruggedraaid. Hierdoor loopt het project wel vertraging op waardoor Windlife niet in staat is rente en/of aflossing tijdig te voldoen. 15

16 Risico: landenrisico Rusland Het project wordt ontwikkeld in Rusland. Hierdoor bestaat er ook een landenrisico. Om deze risico s in kaart te brengen, is een aantal partijen geraadpleegd, zoals Atradius, ING en Delcredere Ducroire. Op de landen-risico-kaart van Atradius scoort Rusland gemiddeld. De algemene beschrijving van Atradius met betrekking tot een gemiddeld landenrisico kan kort worden samengevat tot een populistisch regeringsbeleid met een gebrek aan transparantie. ING beschrijft het landenrisico voor Rusland als volgt: 16

17 Delcredere Ducroire brengt het landenrisico van Rusland als volgt in kaart: De uitgebreide toelichting op het landenrisico kan hier worden gelezen: Voor dit project wordt het landenrisico als grootste risico gezien. Via deze paragraaf hebben wij u inzicht proberen te bieden in de risico s die gepaard gaan met een investering in dit project én de wijze waarop deze risico s zijn of worden ondervangen. Greencrowd streeft ernaar de risico s tot een minimum te beperken, maar kan nooit honderd procent zekerheid bieden ten aanzien van de inleg en/of rente van crowdfunders. Investeer daarom nooit meer geld dan u in theorie zou kunnen missen. 17

18 10. Definities en afkortingen AFM CreditSafe Crowdfunder Crowdfundingsovereenkomst DNB Informele Vereniging Investering Lening Leningsovereenkomst Autoriteit Financiële Markten Creditsafe Nederland is onderdeel van de Creditsafe Group. Wereldwijd bedient Creditsafe meer dan klanten en is s werelds meest gebruikte provider in online bedrijfskredietinformatie. Creditsafe is begonnen in Noorwegen in 1997, maar heeft nu het hoofdkantoor in Cardiff. De informatierapporten van Creditsafe zijn erkend door de AFM als goedgekeurde creditscoring voor crowdfundingleningen. Een natuurlijke of rechtspersoon die zich inschrijft op het Platform en met wie een Crowdfundingsovereenkomst wordt aangegaan. Een raamovereenkomst tussen de Crowdfunders en Stichting Greencrowd, waarin de rechten en verplichtingen van Crowdfunders worden vastgelegd en waaronder Investeringen kunnen worden gedaan. De Nederlandse Bank De informele vereniging waarin alle Crowdfunders die een Investering in een bepaald Project hebben gedaan door Stichting Greencrowd worden ondergebracht. De initiële investering van een Crowdfunder in een Project in de vorm van een uiteindelijke geldlening aan de Ondernemer of een schuldbekentenis van de Ondernemer. Het geheel aan geldmiddelen dat als gevolg van de Investeringen onder de Leningsovereenkomst aan de Ondernemer ter beschikking wordt gesteld. De overeenkomst waarmee de Investeringen worden bekrachtigd en waarin de terug)betalingsvoorwaarden en rentes worden beschreven. 18

19 Platform Projecteigenaar/Ondernemer Schuldeiser Project Risicoclassificatie Stichting Greencrowd Stichting Derdengelden Greencrowd Wft Zekerheid De omgeving die beschikbaar wordt gesteld op de website van Stichting Greencrowd waar Projecten worden aangeboden. Een (rechts)persoon of -personen, of het (de) samenwerkingsverband(en) van de (rechts)personen, zowel tezamen als ieder afzonderlijk, aan wie volgens de Leningsovereenkomst de Lening ter beschikking is of zal worden gesteld. De gezamenlijke Crowdfunders, die (als Informele Vereniging) als contractspartij van de Ondernemer optreden bij de Leningsovereenkomst. Het geheel aan plannen zoals verwoord in een informatiememorandum van een Ondernemer waarin Crowdfunders via het Platform kunnen deelnemen door een Investering te doen. Een rangschikking van risico s behorend bij de Leningsovereenkomst, voortkomend uit het risicoprofiel van de Ondernemer, de business case en eventueel gestelde Zekerheden, zoals omschreven in Artikel [12.4]. Stichting Greencrowd, statutair gevestigd te Woudenberg en kantoorhoudende aan de Fonteinkruid 6A in Woudenberg (3931 WX) en ingeschreven bij de Kamer van Koophandel onder nummer Stichting Derdengelden Greencrowd, statutair gevestigd te Woudenberg en kantoorhoudende aan de Fonteinkruid 6A in Woudenberg (3931 WX) en ingeschreven bij de Kamer van Koophandel onder nummer Wet op het financieel toezicht Een (bank)garantie, borgstelling, pand- of hypotheekrecht et cetera. 19

20 11. Namen en adressen Opdrachtgever en afnemer Windlife Green Organic B.V. Rubensstraat VM Voorthuizen Crowdfundingplatform Stichting Greencrowd Fonteinkruid 6A 3931 WX Woudenberg