Golden Crosses Dead Crosses

Transcriptie

1 SIGNALEN WEEK 52: Golden Crosses Dead Crosses ishares MSCI Developed Markets Property Yield (negeren) GEEN ishares Global Corporate Bond ETF (negeren) Advies: lees de opmerkingen onder hoofdstuk 2: Status wereldwijde benchmarks en hoofdstuk 4: Signalen deze week. 1: Kanshebbers is voor ons omgevlogen. Hoewel onze onderneming pas op 1 april 2015 commercieel van start is gegaan, zijn wij vanaf begin dit jaar gedisciplineerd begonnen met het schrijven van onze wekelijkse nieuwsbrieven. Met tevredenheid kijken wij terug op ons eerste jaar. De wekelijks terugkerende activiteit spoort ons iedere week aan om goed over de economie en de beurzen na te denken, wat ons ook goed van pas komt bij alle andere dienstverleningsvormen. Daarnaast is het onze opzet dat de nieuwsbrieven een goed naslagwerk vormen. Economische inzichten worden vertaald naar een consistent beleggingsbeleid; de Golden Crosses beleggingsmethode. Deze tijd van het jaar staat in het teken van het vooruitblikken naar het nieuwe beursjaar. Wie worden de winnaars en verliezers van 2016? In de retailbranche begint rond deze tijd traditiegetrouw de uitverkoop. Deze is letterlijk en figuurlijk begonnen bij V&D, DA en Macintosh. Net voor de kerstdagen belanden hierdoor veel gezinnen in onzekerheid. Waren deze bedrijven zo slecht dat consumenten ze links lieten liggen of is onze economie helemaal niet zo sterk als men zegt? Afgelopen maandag had Radar Extra een goede uitzending over wat een schuldeneconomie met de meeste gezinnen doet. Mocht u deze uitzending gemist hebben, dan is het aan te bevelen deze terug te kijken. De kern van het verhaal komt dichtbij hetgeen waarvoor wij u al een heel jaar waarschuwen. Aanstaande maandag volgt deel 2 op tv was voor veel beleggers een achtbaan van emoties. Koerswinsten gingen in veel gevallen in rook op, maar een goed gespreide portefeuille zal over het algemeen het jaar positief afsluiten. Een grote crisis op de beurzen is uitgebleven. De enige beleggingscategorie die harde klappen heeft opgelopen is de grondstoffensector. Mede namens ProBeleggen zullen wij op 7 januari in een webinar van De Financiële Telegraaf onze 2 kanshebbers voor 2016 toelichten. Het webinar is gratis te volgen vanaf uw pc thuis en start om uur. Als trouwe lezer ontvangt u vandaag een voorschot hierop. Wij gaan voor het contraire scenario. De verliezers van de afgelopen jaren worden de winnaars van volgend jaar. Naar onze mening zijn sommige koersen te ver negatief doorgeschoten. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 1

2 Kanshebber 1: Goud en goudmijnaandelen De goudprijs is sinds september 2011 in een langjarige correctie terecht gekomen. De hoogste koers destijds was USD 1.920,65 per troy ounce (31,1 gram). Vandaag de dag noteert het goud rond USD Een verlies van 44% in dollars. De beste koopjes zijn die beleggingen die in de uitverkoop staan. Bij voorkeur beleggingen waar 50% of meer van hun hoogste koers af zijn. Onze nieuwsbrief van 31 juli met de titel Oxidatie van de edelmetalen stond al in het teken van de beleggingskansen in het goud. Wij gaven toen aan dat het volgens onze risico-indicator nog te vroeg was. Dat is het nog steeds, maar de laatste weken lijkt er sprake van bodemvorming. In ieder geval beweegt de lange termijn trend nog steeds in een dead cross-fase, een dalende trend. Ook de rode lijn, het 200-daags voortschrijdend gemiddelde, daalt in eenzelfde hellingshoek. Elke keer wanneer de koers opveerde naar de rode lijn, ontstond er nieuwe verkoopdruk. Onze indicator wijst nog niet op een herstel. De huidige dead cross-fase duurt inmiddels 1 jaar en 3 maanden. Onze ervaring leert dat de meeste dalende trends kort en hevig zijn. Een gemiddelde dead cross-fase duurt ca 1,5 jaar. De goudprijs kan het eerste deel van 2016 nog iets verder gaan dalen. Zo hanteert ABN Amro bijvoorbeeld een koersdoel van USD 900. Een trendomslag de komende maanden zou ons niet verbazen. Echter deze zou ons inziens eerder plaats kunnen gaan vinden. Wanneer zou u kunnen instappen? a) De meest voorzichtige belegger wacht tot het golden cross-signaal. Het voordeel hiervan is dat u meer zekerheid heeft dat de stijgende trend echt is begonnen. Echter een nadeel van onze risicoindicator is dat het een vrij trage indicator is. Het koopsignaal kan ruim boven het laagste punt tot stand komen. b) Wachten tot de goudprijs meer dan 3 aaneengesloten dagen boven de rode lijn noteert. De ervaring leert dat de kans op een aanstaande golden cross-fase dan aanmerkelijk stijgt. In een goede golden cross fase is het signaal eerder én op een lager aankoopniveau dan de eerder onder a) genoemde optie. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 2

3 c) Het toepassen van de 10%-regel. Als de koers meer dan 10% onder het 200-daags voortschrijdend gemiddelde noteert, is er veelal sprake van neerwaartse overdrijving in de markt. Overdrijvingsfases vinden vaak plaats in de buurt van een omslagpunt in de trend. Tijd om contrair te handelen. Welk instapmoment u kiest is geheel afhankelijk van uw fundamentele visie. Hoe overtuigender u bent over de lange termijn kansen voor het goud, des te eerder begint u met kopen. Een combinatie van instapmomenten is ook altijd mogelijk. Stel u wenst EUR te beleggen in goud. Dan koopt u eerst EUR met gebruik van de 10%-regel. Vervolgens koopt u EUR bij wanneer de koers meer dan 3 aaneengesloten dagen boven het 200-daags voortschrijdend gemiddelde heeft genoteerd. De laatste EUR koopt u wanneer het golden cross-signaal volgt. Wat voor de goudprijs geldt, is ook van toepassing op goudmijnaandelen. Sinds de piek in de goudprijs in 2011 zijn ook de aandelenkoersen van goudmijnaandelen fors gedaald. De koers van goudmijnbedrijven fluctueert zelfs heviger. De hoogste koers van de Market Vectors Gold Miners ETF was USD 66,97. Nu noteert deze tracker op USD 13,97. Een verlies van ruim 79%! Zolang de koers echter niet meer dan 3 aaneengesloten dagen boven de rode lijn noteert, lijkt het wachten met kopen de beste aanbeveling. Maar ook hier kunt u de eerder aangegeven strategie voor uzelf toepassen. Centrale banken breiden hun goudposities over het algemeen uit. Ze repatriëren hun reserves zelfs naar eigen bodem. Vorige week viel nog te lezen dat Duitsland weer meer goud naar Frankfurt had teruggehaald en dat er meer zal volgen. Bron: BN de Stem Centrale banken hechten nog steeds veel waarde aan goud als deviezenvoorraad en als lange termijn waardevolle bezitting. Waarom zouden centrale banken goud aanhouden als er toch nooit meer wordt teruggegaan naar de goudstandaard? En waarom houden zij het aan, als zij verdere koersdalingen zouden verwachten? Goud blijft een belangrijke rol vervullen in het internationale betalingsverkeer. Zolang een belangrijke groep economen blijft geloven in een terugkeer naar een grondslag van geld op basis van de waarde van goud, zal goud een belangrijke rol blijven vervullen als asset. Wij houden er rekening mee dat wij in de loop van 2016 nieuwe koopkansen zullen zien. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 3

4 Kanshebber 2: Grondstoffen en grondstoffenvaluta U zult wellicht denken: goud is toch ook een grondstof? Dat is zo, maar goud is meer. Goud heeft ook een functie in het internationale betalingsverkeer. Bij grondstoffen is dit verband minder aanwezig, hoewel er ook ruilafspraken tussen landen bestaan. De één krijgt olie in ruil voor bijvoorbeeld wapens. Daarom hebben wij goud als aparte beleggingscategorie opgenomen. In onze opinie kan goud zelfs worden gezien als liquiditeit, een betaalmiddel. Centrale banken houden om die reden ook goudposities aan. De grondstoffenprijzen, waaronder de meest belangrijke grondstof olie, zijn het afgelopen jaar fors in prijs gedaald. Onze benchmark, die Lyxor ETF Commodities, noteert fors onder de hoogste koers van Toen werd er voor deze tracker nog EUR 29,50 betaald. Inmiddels noteert de tracker EUR 14,65. Een prijsdaling van ruim 50%. Ook hier is de uitverkoop in volle gang. De laatste dead cross-fase is op 3 oktober 2014 gestart. Dus ook deze fase duurt al langer dan een jaar. Het probleem bij grondstoffenprijzen is dat een gezonde marktwerking sterk verstoord wordt door politiek. De schaliegasrevolutie in de VS was niet bedoeld omdat er te weinig olie in de wereld aanwezig was. Nee, deze nieuwe ontwikkeling was voor de VS voornamelijk bedoeld om zelfvoorzienend te worden. De VS is hierdoor minder afhankelijk van olie-importen uit het buitenland. De consequentie is dat het aanbod van olie op de wereldmarkt sterk is toegenomen. Door de dalende grondstoffenprijzen kampen veel bedrijven in deze sector nu met verliezen en met sterk teruglopende cashflows. Bedrijven gaan failliet, anderen reorganiseren. Veel investeringen worden uitgesteld en/of lopende investeringen worden stopgezet. Landen met een sterke grondstoffensector (bijvoorbeeld: Australië, Canada, Noorwegen, Rusland en Zuid-Afrika) kampen met economische ontwrichtingen. Hun overheidsbegrotingen worden geraakt waardoor de valuta van deze landen onder druk is komen te staan. Op lange termijn verwachten wij echter dat een land beter rijk dan arm aan grondstoffen kan zijn. Wij verwachten dat er in de loop van 2016 een bodem zal ontstaan. Productiecapaciteiten worden afgebouwd en te zijner tijd zullen er tekorten ontstaan, waardoor een nieuwe opgaande prijscyclus ontstaat. De trackers op de onderliggende grondstoffen zullen herstellen, maar ook de aandelenkoersen van bedrijven uit de sector. Bij stijgende grondstoffenprijzen zullen daarnaast naar verwachting de grondstoffenvaluta herstellen ten opzichte van de euro. Het beste instapmoment kunt u op dezelfde manier bepalen als bij het goud. Conclusie: In onze visie kunt u het komende jaar het beste contrair beleggen; laag kopen, hoog verkopen. Kies daarbij bij voorkeur voor beleggingen die in de uitverkoop zijn, maar wel overlevingskansen hebben. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 4

5 Bij kortingen van 50% en meer ten opzichte van het hoogste punt, worden investeringen interessant. Let op: verdere dalingen blijven altijd mogelijk. Wij houden daarom onze risico-indicator goed in de gaten. Wellicht is het aankopen van onze kanshebbers nu nog te vroeg. Maar bent u fundamenteel zeer positief, dan kunt u nu reeds overwegen om bijvoorbeeld conform de eerder genoemde strategie 1/3 van het beoogde bedrag te investeren. Fundamenteel zien wij kansen en onze verwachting is dat de door ons genoemde kanshebbers ook conform onze risico-indicator in de loop van het jaar aankoopsignalen zullen gaan geven. Het ziet er helaas naar uit dat binnenkort de laatste prijzencircus start bij V&D, de schoenenzaken van Macintosh en de drogisterijketen DA. De harde wetten van de economie. De één zijn dood, is de ander zijn brood. Als consument kunnen wij hier ons voordeel mee doen. Voor de betrokken werknemers is het een tragedie. Zeker ook voor hen hopen wij dat 2016 in alle opzichten een beter jaar mag worden. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 5

6 2: Update status wereldwijde benchmarks (weergegeven in euro s): Wereldwijd aandelen: Wereldwijd bedrijfsobligaties: Rendement 2015 (excl. dividend): 7,53%, Rendement 2015 (excl. dividend): 4,88%, Rendement sinds laatste dead cross: -6,96%*. Rendement sinds laatste dead cross: -3,34**. Wereldwijd grondstoffen: Wereldwijd vastgoed: Rendement 2015 (geen dividend): -16,16%, Rendement 2015 (excl. dividend): 5,23%, Rendement sinds laatste dead cross: 27,68%*. Rendement sinds laatste dead cross: 0,45%**. * De beleggingscategorieën wereldwijde aandelen en grondstoffen noteren in een dead cross-fase. Wanneer het rendement sinds de laatste dead cross als een plus is genoteerd, wordt bedoeld dat bij het verkopen op de dag van de dead cross dit percentage aan verlies tot nu toe bespaard is gebleven. Een negatief rendement sinds de laatste dead cross betekent dat de koers recent is gestegen in plaats van gedaald. Op basis van de dalende trendindicator (dead cross) wordt voor de lange termijn echter nog steeds een daling van de koersen verwacht. **De beleggingscategorieën wereldwijde bedrijfsobligaties en vastgoed noteren deze week in een golden cross-fase. Een aankoopsignaal wat vaak vooraf gaat aan een lange termijn opgaande trend. Omdat de koersen van beide benchmarktrackers momenteel onder het 200-daags voortschrijdend gemiddelde noteren, is het aankoopsignaal zwak. Pas wanneer volgens onze risico-indicator de koers meer dan 3 aaneengesloten dagen boven de rode lijn noteert, stijgt de kans op verder stijgende beurskoersen. Op basis van onze risico-indicator negeren wij het koopsignaal. Het rendement sinds de laatste dead cross loopt derhalve door. Ook fundamenteel blijven wij negatief voor de beleggingscategorieën; aandelen, vastgoed en obligaties. De prijsdalingen in de grondstoffensector lijken te ver te zijn doorgeschoten naar beneden. Refererend naar ons hoofdartikel verwachten wij dat er geen sprake meer is van w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 6

7 fundamentele overwaardering rondom de huidige grondstoffenprijzen. De instabiliteit van het financiële systeem vinden wij zorgwekkend. Wanneer de koers van een van de benchmarks weer meer dan 3 aaneengesloten dagen boven de rode lijn noteert, dan verbetert in de betreffende beleggingscategorie het sentiment. Echter, de afgelopen weken hebben wij al meer van dit soort signalen gezien. En vooralsnog bleken deze signalen vals. Vaak zie je wisselende signalen bij zijwaartse beursbewegingen. En deze komen vaak voor bij omslagpunten in de trend. Kopers en verkopers raken met elkaar in evenwicht, waardoor positieve en negatieve beursdagen elkaar afwisselen. Vorig week schreven wij: Doordat wij fundamenteel de beurzen al het hele jaar wantrouwen, houden wij rationeel rekening met een omslag naar beneden. Omdat wij niet in een situatie willen belanden van continue veranderende signalen, zullen wij onze negatieve fundamentele visie laten prevaleren. In plaats van continue te reageren op veranderende signalen van kruisingen van koersen van het 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Bij een eventuele golden cross zullen wij elke situatie opnieuw beoordelen. Dit vanwege de hoge bedrijfswaarderingen en de wereldwijde afhankelijkheid van de monetaire politiek. Voorzichtigheid blijft derhalve geboden. Voor bedrijfsobligaties en vastgoed is er deze week een golden cross-signaal te melden. Toch zullen wij deze week posities niet verder uitbreiden. Zoals eerder aangegeven dienen de beurskoersen van de respectievelijke trackers ook minimaal 3 aaneengesloten beursdagen boven de rode lijn te noteren. Zolang beleggingscategorieën in een dead cross-fase noteren, is het hanteren van een onderweging ten opzichte van uw normweging behorend bij uw risicoprofiel vanuit risicomanagement aan te bevelen. Hoeveel is afhankelijk van uw persoonlijk risicoprofiel. Maatwerk waarbij wij u graag behulpzaam zijn via onze dienst beurscoach. 3. Macro-economisch nieuws: Bestaande Nederlandse koopwoningen waren in november 3,8% duurder dan een jaar eerder. Het is de grootste prijsstijging op jaarbasis in 7,5 jaar. Maar ten opzichte van de piek van augustus 2008, ligt de prijs nog wel 16,1% lager. Het overschot op de lopende rekening van Nederland is in het 3 e kwartaal uitgekomen op 12 miljard. Dat is ruim 5 miljard lager dan in Het overschot komt overeen met 7,5% van het bbp. Het vertrouwen van de industriële ondernemers in Nederland is in december gedaald van 4 naar 3. Het vertrouwen ligt daarmee, ondanks de afname, nog ruim boven het gemiddelde van de afgelopen 20 jaar, van 0,4%. Het consumentenvertrouwen in de eurozone is in december iets gestegen ten opzichte van de voorgaande maand. De index ging van -5,9 naar -5,7. Dit betekent dat de pessimisten, ondanks de verbetering van de graadmeter, nog altijd de overhand hebben in de eurolanden. Het Duitse consumentenvertrouwen ging deze maand van 9,3 naar 9,4. De wereldwijde staalproductie is in november met 4,1% gedaald ten opzichte van een jaar geleden. Daarmee werd voor de 9 e keer op rij minder staal gefabriceerd dan in dezelfde maand een jaar eerder. De totale productie van de 66 aangesloten landen kwam uit op 127 miljoen ton staal. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 7

8 De wereldhandel is in oktober met 0,5% gekrompen. De afname volgt op een groei van 0,8% in september. De wereldwijde industriële productie, doorgaans de graadmeter voor de wereldhandel, steeg in oktober met 0,1%, na een groei van 0,3% een maand eerder. De consumentenbestedingen in de VS zijn in november met 0,3% gestegen ten opzichte van voorgaande maand. In oktober nam de consumptie met 0,1% toe. De inkomsten gingen in november gemiddeld eveneens met 0,3% omhoog, tegen een plus van 0,4% een maand eerder. De verkoop van bestaande woningen in de VS is in november met 10,5% gedaald ten opzichte van oktober. In oktober zakte de verkopen met 4,1% terug ten opzichte van een maand eerder. De verkoop van nieuwe woningen is in november met 4,3% gestegen ten opzichte van oktober. De Bank of Japan (BOJ) verbreedt zijn monetaire steunprogramma, maar houdt de totale omvang zoals verwacht ongewijzigd. De BOJ mikt op een vergroting van de geldhoeveelheid met 605 miljard euro per jaar. De gemiddelde looptijd van het opgekochte staatspapier mag vanaf 2016 oplopen van 10 naar 12 jaar. Daarnaast zal men ook beleggingsfondsen gaan opkopen waar aandelen inzitten van bedrijven die investeren. 4. Signalen deze week: GOLDEN CROSS ishares Global Corporate Bond Onze benchmark voor wereldwijde bedrijfsobligaties, de ishares Global Corporate Bond ETF, geeft een golden cross-signaal. Omdat de tracker in euro's noteert, wordt er ook rekening gehouden met de onderliggende valutaschommelingen. De golden cross staat vaak aan het begin van een nieuwe stijgende trend. Maar is het mogelijk dat de mondiale rente op bedrijfsobligaties nog verder daalt, zodat de obligatiekoersen verder kunnen stijgen? Uiteraard kan de rente verder dalen. Tenslotte weten wij dat een aantal obligaties al met negatieve renteniveaus te maken hebben, dus waarom kunnen investment grade bedrijfsobligaties dan ook niet onder het nulpunt zakken. Er zijn overigens al bedrijfsobligaties met negatieve effectieve rendementen. Toch geloven wij niet dat de rente veel verder zal dalen. Centrale banken zullen gaan inzien dat hun monetaire politiek niet houdbaar is. Wij wantrouwen dan ook het golden cross-signaal. En omdat de cross samenvalt met een beurskoers van de tracker die al onder het 200-daags gemiddelde (de rode lijn) noteert, is het signaal nochtans onbetrouwbaar. Bij een golden cross verwachten wij juist koersen boven beide voortschrijdende gemiddelde lijnen. Mocht de koers er de komende weken (in de huidige golden cross-fase) alsnog in slagen om meer dan 3 aaneengesloten dagen boven de rode lijn te noteren, dan is het signaal beduidend sterker. In onze visie zal deze tracker vooral stijgen door een daling van de euro ten opzichte van de andere onderliggende wisselkoersen. Dit scenario is zeker niet onmogelijk, maar dan geldt dat geld op een vreemde valutarekening waarschijnlijk meer zal opbrengen. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 8

9 GOLDEN CROSS ishares Developed Property Markets Het zal u na het lezen van onze nieuwsbrief van 4 december, met de titel Déjà vu, niet verbazen dat wij niet positief gestemd zijn voor het beleggen in wereldwijd beursgenoteerd vastgoed. Uitgerekend in de weken na de publicatie zijn er verschillende golden crossessignalen, koopsignalen, te melden in de vastgoedsector. Na de ishares European Property Yield ETF (onze benchmark voor Europees beursgenoteerd vastgoed) en de ishares US Property Yield ETF (onze benchmark voor Amerikaans beursgenoteerd vastgoed), volgt nu de golden cross voor de wereldwijde vastgoedbenchmark. Als u zich net zoveel zorgen maakt over waarderingen als ons, dan kunnen er nog zoveel golden cross-signalen komen, wij zullen ze negeren. Want zoals wij altijd aangeven is fundamentele analyse het primaire uitgangspunt om beleggingen op te nemen in de portefeuille. Onze technische risicoindicator is onze secundaire toets. Wij houden er sterk rekening mee dat de respectievelijke golden cross-signalen weinig koerspotentieel hebben in de nabije toekomst. Waarschijnlijk zullen de signalen vals zijn. Koersdalingen zullen naar onze verwachting volgen als andere beleggers tot inkeer komen en inzien dat de huidige hype in vastgoedprijzen voornamelijk voortkomt uit het ultra lage rentebeleid van centrale banken. De zoektocht van beleggers naar een hoger rendement dan de vergoeding op spaarrekeningen, verblind hen momenteel waardoor risico s grotendeels genegeerd worden. Uit de grafiek van de ishares Developed Markets Property Yield ETF blijkt ook dat de golden cross reeds gepaard gaat met onrust. De koers noteert namelijk al een paar weken onder het 200-daags voortschrijdend gemiddelde, de rode lijn. Een eerste blijk van weinig vertrouwen onder beleggers in het koopsignaal van onze risico-indicator. Wij laten het golden cross-signaal aan ons voorbij gaan. Mocht u juist wel fundamenteel perspectief zien voor vastgoed, dan mag u moed putten uit de positieve signalen van onze indicator. Maar wat ons betreft bent en blijft u gewaarschuwd. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 9

10 5. Uitgelicht: Golden Crosses wenst u fijne feestdagen en een voorspoedig 2016 toe. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 10

11 6. Trendstatus overzicht in euro s: Golden Crosses ETF Trendstatus Isincode Slotkoers Cross Nivo Datum Cross Rendement 200dgs gem. Koers>200dgs Rendement Aandelen vanaf Cross op jaarbasis ishares MSCI North America -- IE00B14X4M10 35,48 35, ,74% 35,66-0,50% 34,21% Vastgoed ishares US Property Yld ++ IE00B1FZSF77 25,23 25, ,85% 24,52 2,90% -35,18% Grondstoffen Obligaties ishares Euro Infl. Gov. Bond -- IE00B0M62X26 199,37 202, ,43% 201,28-0,95% -31,02% Valuta Amerikaanse Dollar + EUR/USD 1,10 1, ,12% 1,10 0,76% -31,68% Japanse Yen ++ EU ,89 131, ,12% 134,22 1,74% -1,14% Dead Crosses ETF Trendstatus Isincode Slotkoers Cross Nivo Datum Cross Rendement 200dgs gem. Koers<200dgs Rendement Aandelen vanaf Cross op jaarbasis ishares MSCI World ++ IE00B0M62Q58 32,41 30, ,96% 33,11 2,11% -20,79% ishares MSCI Europe ++ IE00B1YZSC51 22,77 22, ,89% 23,97 5,01% -9,40% ishares MSCI Japan + IE00B02KXH56 11,16 9, ,88% 11,41 2,19% -35,86% ishares Asia Pacific Dividend ++ IE00B14X4T88 21,74 25, ,11% 24,67 11,88% 46,30% ishares MSCI Emerging Markets ++ IE00B0M ,44 31, ,54% 31,82 10,62% 29,42% Vastgoed ishares Developed Markets = IE00B1FZS350 21,93 22, ,45% 21,95 0,09% 1,13% ishares European Property Yld = IE00B0M ,26 36, ,44% 36,21-0,14% -1,08% ishares Asia Property Yld ++ IE00B1FZS244 21,26 22, ,00% 22,34 4,83% 14,22% Obligaties ishares Global Corp. Bond ++ IE00B7J7TB45 85,98 83, ,34% 86,47 0,57% -9,24% ishares Euro Aggregate Bond + IE00B3DKXQ41 120,09 117, ,91% 120,46 0,31% -3,67% Grondstoffen Lyxor ETF Commodities ++ FR ,84 20, ,68% 17,24 13,92% 29,82% ETFS Physical Gold ++ JE00B1VS ,77 96, ,58% 100,44 5,65% 4,09% ETFS Physical Silver ++ JE00B1VS ,52 12, ,96% 13,46 6,98% 4,89% Valuta Australische Dollar + EU ,51 1, ,82% 1,49 1,23% 4,01% Britse Pond ++ EU ,73 0, ,89% 0,72 1,83% -4,37% Canadese Dollar ++ EU ,52 1, ,21% 1,42 6,31% 16,89% Noorse Kroon ++ EU ,53 9, ,25% 9,00 5,58% 9,68% Zwitserse Frank + EU ,08 1, ,54% 1,07 1,37% -5,50% w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 11

12 Wanneer u meer wilt weten over beleggen in het algemeen en de beleggingsvisie van Golden Crosses in het bijzonder, neem dan contact met ons op via info@goldencrosses.nl of bel Koersdata en grafieken: Alle data en grafieken komen uit Binck ProTrader, tenzij anders vermeld. De grafieken zijn door Golden Crosses vervaardigd vanuit de software van Binck ProTrader. Legenda bij de grafieken: Datum Open Hoog Laag Slot Vol Blauwe lijn Rode lijn Zwarte staafjes Golden Cross Dead Cross Dag waarop de grafiek is gemaakt Openingskoers van de betreffende dag Hoogste koers van de betreffende dag Laagste koers van de betreffende dag Slotkoers van de betreffende dag Het aantal verhandelde stukken Het 50 daags gelijk gewogen voortschrijdende gemiddelde Het 200 daags gelijk gewogen voortschrijdende gemiddelde Koersverloop per dag, bovenkant is hoogste koers, onderkant is laagste koers Dag waarop blauwe lijn, de rode lijn opwaarts kruist Dag waarop blauwe lijn, de rode lijn neerwaarts kruist Legenda bij het trendoverzicht: Kolom ETF Naam van de ETF (Exchange Traded Funds = tracker) Trendstatus Kracht van de huidige trend (maximum ++ en minimum -- ) Isincode Unieke code waarmee de tracker op de beurs geregistreerd staat Slotkoers Slotkoers van voorgaande beursdag Cross niveau De slotkoers op de dag van de golden- respectievelijk dead cross Datum cross De dag waarop de meest recente cross plaatsvond Rendement vanaf cross Procentuele winst excl. dividend en/of rente van huidige koers ten opzichte van laatste cross 200-daags gemiddelde Het niveau van het laatste 200 daags gelijk gewogen gemiddelde Koers > of < 200dgs Het procentuele verschil tussen de laatste slotkoers ten opzichte van het gem. 200 daags gelijk gewogen voortschrijdende gemiddelde Rendement op Het effectieve rendement op jaarbasis exclusief rente en dividend van jaarbasis de laatste slotkoers ten opzichte van slotkoers op de dag van de laatste cross Over- of onderwaardering van meer dan 10% ten opzichte van het 200 daags gelijk gewogen voortschrijdende gemiddelde Sinds de laatste cross staat de huidige positie in het verlies Let op! Koers staat onder resp. boven het 200-daags gelijk gewogen voortschrijdende gemiddelde. Een mogelijke verandering van trend Golden- resp. dead cross-signaal wordt genegeerd omdat de beurskoers het signaal niet heeft bevestigd w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 12

13 Disclaimer Golden Crosses B.V.: Op deze publicatie is de disclaimer van Golden Crosses B.V. van toepassing. Verkorte disclaimer: Alle aanbevelingen inzake de aantrekkelijkheid van bepaalde effecten dienen niet gezien te worden als aanbod om effecten en/of andere zakelijke waarden te kopen of te verkopen, noch als een uitnodiging of aansporing tot het doen van enige investering. Alle communicatie is generiek van aard en houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de persoonlijke financiële situatie, kennis en ervaring en beleggingshorizon van de betreffende lezer. Alle informatie mag dan ook niet worden aangemerkt als een persoonlijk advies. De waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Opinies, feiten en meningen kunnen zonder nadere aankondiging worden gewijzigd. De verspreiding van alle uitingen van Golden Crosses in andere jurisdicties dan in Nederland is mogelijk aan restricties onderhevig en de lezer dient zelf de restricties te achterhalen. Golden Crosses verbiedt het geheel of gedeeltelijk verspreiden van alle uitingen van Golden Crosses en aanvaart geen enkele aansprakelijkheid voor de acties van derden op grond van inzichten van Golden Crosses. Het intellectueel eigendom van alle publicaties van Golden Crosses behoort toe aan Golden Crosses. De gehele disclaimer kunt u lezen op de website w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 13