22 July 2013 managers active in or into the Netherlands This newsletter is sent by NautaDutilh

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "22 July 2013 managers active in or into the Netherlands This newsletter is sent by NautaDutilh"

Transcriptie

1 AIFMD regime comes into effect: things to know for fund 22 July 2013 managers active in or into the Netherlands This newsletter is sent by NautaDutilh AIFMD regime comes into effect: things to know for fund managers active in or into the Netherlands As of today, 22 July 2013, the regime of the Alternative Investment Fund Managers Directive ("AIFMD") applies in the Netherlands. The AIFMD introduces harmonized requirements for managers of a wide variety of investment institutions that do not constitute undertakings for collective investment in transferrable securities ("UCITS"), and which are marketed to professional investors in the EU. These include private equity funds, hedge funds and real estate funds. Dutch national law provides for additional rules on marketing to retail investors. The AIFMD not only regulates the marketing but also the management of AIFs. The new regime impacts managers of numerous types of funds. Amongst them are many managers that previously operated under an exception or exemption. The AIFMD thus introduces a license requirement for managers which were previously not subject to supervision. The AIFMD further introduces additional ongoing regulatory requirements for managers already subject to supervision. This newsletter sets out five important topics in the following categories (i) the AIFMD in general, (ii) Dutch managers and (iii) non-duch managers. Contents General introduction Five AIFMD topics - general 1. Dutch license requirement, exemptions and exceptions regime 2. Tasks and responsibilities for AIFMD-depositaries 3. Leverage ratios and additional rules on use of leverage 4. Rules on major holdings, control and asset stripping 5. Other ongoing requirements Five things to know for Dutch managers 1. Transitional period for managers active prior to 22 July Retail regime 3. European passport 4. Provision of investment services by AIF managers 5. No exemption for AIFs offered solely to pension funds Five things to know for non-dutch managers 1. EU managers: passporting available and required for activities in the Netherlands 2. Non-EU managers: passporting not available before 22 July EU & non-eu managers: one year transitional period for managers already active in the Netherlands 4. Non-EU managers: Dutch private placement regime for qualified investors available until

2 Non-EU managers from certain designated states may target retail investors without license, provided certain conditions are met General introduction 'Alternative' investment funds The AIFMD applies to managers of Alternative Investment Funds ("AIFs"). Somewhat deceivingly "alternative" refers to all investment institutions other than UCITS. The AIFMD thus covers a wide variety of types of investment institutions. UCITS were already subject to harmonized EU requirements, which are currently expected to be revised in 2015 as a consequence of the UCITS V Directive. EU and national legislation As set out in our newsletter of 13 December 2010, the AIFMD was adopted by the European Parliament following extensive discussions. The AIFMD entered into force on 22 July 2011 and needed to be implemented in the legislation of EU member states by today, 22 July As set out in our newsletter of 9 May 2012, on 19 April 2012 the Ministry of Finance submitted a bill to the lower house of the Dutch parliament providing for the implementation of the AIFMD in Dutch law. The bill was adopted by the Upper House of the Dutch parliament on 11 June On 18 July 2012, the Dutch Decree was published which includes inter alia a further elaboration of the Dutch retail regime. The AIFMD ("level 1" in terms of the EU legislative procedure) empowers the European Commission to adopt delegated acts containing more specific rules ("level 2") on various subjects covered in the Directive. On 19 December 2012, the level 2 Delegated Regulation was published by the European Commission. This Regulation covers various topics, such as calculation of leverage, delegation and transparency requirements. On 16 May 2013 two Implementing Regulations establishing rules on determining the member state of reference for a non-eu manager and on opting-in for managers that could use the de minimis exemption were published. For a more elaborate overview of AIFMD topics we refer to our previous newsletters referred to above. Below we will highlight several important topics in three categories. Five AIFMD topics - general 1. Dutch license requirement, exemptions and exceptions regime The rules that existed under Dutch national law relating to license requirements for managers of investment institutions and available exemptions and exceptions have been extensively overhauled as a result of the implementation of the AIFMD. Where fund managers that solely offer participation rights to qualified investors were excepted from the license obligation until 22 July 2013, these managers will now have to obtain a license and will become subject to ongoing regulatory supervision by the Dutch Authority for the Financial Markets ("AFM") and the Dutch Central Bank ("DNB"). The new regime - other than the pre-aifmd regime - also specifically regulates the management of AIFs (the old regime focussed on offering participation rights in AIFs). Another important change is that holders of a qualifying interest in a manager are subject to an integrity screening, to be performed by the AFM. Following this implementation, only a few types of entities are excluded from the AIFMD rules, which means that such entities are not subject to the license requirement: holdings; pension funds; special purpose vehicles used for securitisation purposes only; family offices; and managers of AIFs in which only group companies invest (provided that none of those group companies themselves are AIFs). In addition, the AIFMD provides for a de minimis exemption for AIF managers that directly or indirectly manage AIFs whose assets under management do not exceed, in total, a threshold of:

3 EUR 100 million; or in the case of AIFs that are not leveraged and have no redemption rights exercisable during a period of five years from the date of initial investment in the relevant AIF, EUR 500 million. The Netherlands has opted to provide that managers which fall under one of these two de minimis thresholds and which offer participations exclusively (a) to professional investors, (b) to fewer than 150 persons or (c) in denominations of at least EUR 100,000 are not required to obtain a license. These managers are only subject to certain registration obligations, also referred to as the 'registration regime'. These managers must also include a selling restriction in a prescribed form in all advertisements and documents announcing the offer of participations. AIF managers falling under a de minimis exemption may choose to opt for a license voluntarily. In that event, all of the rules based on the AIFMD will become applicable. An AIFMD license can be desirable, for example, to attract investors who for tax reasons or due to statutory investment restrictions will only participate in investment institutions whose manager is licensed. Another reason to opt-in, can be that an AIFMD license enables the manager to make use of the European passport (see below). 2. Tasks and responsibilities for AIFMD-depositaries An AIF manager must appoint a depositary for each AIF under its management. Prior to implementation of the AIFMD under Dutch national law a depositary was mainly charged with the safekeeping of the investment institution's assets. The AIFMD has fundamentally changed the nature of a depositary's activities. The AIFMD depositary's duties now include ensuring that the investment policy is properly implemented, that cash flows are properly monitored and that the investment institution's assets are correctly administered. The traditional Dutch depositary can in principle be maintained. To avoid confusion between these two types of depositaries, the entity that merely holds legal title to the fund's assets is often referred to as 'custodian'. In order to function as AIFMD depositary an entity must satisfy numerous conditions, the most notable of which is that, in principle, it must be a credit institution or investment firm established in the EU or an institution that meets the requirements for acting as a depositary in relation to UCITS assets. In respect of certain types of assets, an alternative depositary is allowed, which must nevertheless be subject to a certain supervision. Managers should take into account that if they appoint a depositary which is not a credit institution or an investment firm, but another institution that is allowed to act as depositary for a UCITS, this depositary may in a few years' time no longer be able to act as depositary. Based on the current stance of affairs the new UCITS V regime will only recognize credit institutions and investment firms as depositary. Managers appointing other UCITS depositaries may thus have to seek new depositaries following the introduction of UCITS V. The new regime also includes requirements and restrictions regarding the organisation and performance of the business of the depositary, for example regarding delegation and the liability of the depositary. 3. Leverage ratios and additional rules on use of leverage Managers of AIFs that use leverage on a substantial basis (more than three times net asset value) are subject to newly introduced disclosure requirements, pertaining to amongst others: the overall level of leverage, a break-down of the types of leverage used (cash borrowing, securities, derivatives). A manager needs to set a leverage limit for each AIF under its management, be able to demonstrate that such limits are reasonable and are that such limits at all times complied with. When necessary to ensure the stability and integrity of the financial system, DNB may impose limits on the level of leverage used by a manager or impose other restrictions, for the purpose of limiting systemic risk or market disorder caused by leverage. 4. Rules on major holdings, control and asset stripping Major holdings Following implementation of the AIFMD rules regarding the disclosure of major holdings in certain non-listed companies (i.e. those which employ at least 250 persons and which have an annual

4 turnover of more than EUR 50 million, and/or an annual balance sheet total of more than EUR 43 million) will be introduced. For holdings in these non-listed companies notification to the AFM is required if voting rights held in the non-listed company reach, exceed or fall below thresholds of 10%, 20%, 30%, 50% or 75%. The disclosure requirements are similar to those already applicable in respect of holdings in listed companies. In addition, the manager must inform the shareholders of non-listed companies on certain topics. Rules on control Specific rules apply in relation to the acquisition of control in a listed or unlisted company of a certain size. These rules apply: in relation to non-listed companies: when more than 50% of the voting rights is acquired directly or indirectly by the AIF; in relation to Dutch listed companies: when 30% or more of the voting rights is acquired. If control over a non-listed company is acquired by an AIF upon entry into force of the AIFMD, transparency requirements apply, amongst others about the acquisition of control and about the AIFs intentions with the company and the expected effects thereof for the employees. Asset stripping following control Two years following the acquisition of control over a company, it is prohibited to facilitate, support or instruct certain distributions of profit, any capital reduction and/or any acquisition of own shares by the controlled company to the extent that certain financial thresholds are met. 5. Other ongoing requirements The AIFMD has brought about various other ongoing requirements, such as: Rules relating to sound and prudent business operations: These include rules relating to the conduct of an effective conflict-of-interests policy, an appraisal duty when selecting counterparties, risk management, liquidity management, valuation and organisational requirements. In establishing these rules specific attention has been given to the various risks associated with investments in securitisation positions; and Rules on remuneration: the AIFMD has brought about various new rules on remuneration. For example, a substantial portion of any variable remuneration paid to the fund's employees must consist of shares or units of the fund itself. In addition, parts of the variable remuneration payment must in principle be deferred. Market conduct rules: these include the obligation for the manager to make a prospectus available to potential investors in the AIF. If an AIF is offered to retail investors, the key investor information must be published in a predescribed format. Five things to know for Dutch managers 1. Transitional period for managers active prior to 22 July 2013 Dutch managers that were not active prior to 22 July 2013, will need a license and will have to comply with the AIFMD regime as of the date it starts its AIFMD activities in the Netherlands. Dutch managers that were active in the Netherlands prior to 22 July 2013, either on the basis of a license pursuant to the Dutch national regime or on the basis of an exemption or exception, may benefit from a transitional period of one year. These managers may continue to operate on the basis of the same conditions that applied prior to 22 July Such manager may also launch new AIFs of a similar nature of those managed by it prior to 22 July 2013 in the Netherlands. During this one year transitional period, the manager will have a best efforts obligation to ensure it will meet the AIFMD requirements ultimo as of 22 July Retail regime As set out above, the AIFMD provides for rules in relation to the offering and managing of AIFs that are marketed to professional investors. Member states are allowed to impose stricter requirements in respect of the marketing to retail investors. The Netherlands has elected to do so.

5 If an AIF manager wishes to offer participation rights in the Netherlands to retail investors, it will become subject to the Dutch 'top-up' regime. The 'top-up' regime is inspired by the rules that apply to marketing of UCITS to retail investors in the Netherlands. The intention is to create a level playing field between AIFs and UCITS when targeting retail investors. 3. European passport The AIFMD introduces a European passport enhancing the possibility to market AIFs on a cross-border basis. A Dutch manager that has obtained an AIFMD-license from the AFM, wishing either to: market a Dutch AIF managed by it to professional investors in another member state; manage an AIF from another member state; does not need to obtain a license in such other member state. Instead it may use the license granted to it by the AFM to perform these activities in other EU member states as well, provided certain conditions are met. 4. Provision of investment services by AIF managers The AIFMD creates the possibility for member states to allow a manager to perform other activities in addition to the core activities listed in Annex I to the AIFMD. These core activities are, in short, portfolio management, risk management, administration, marketing and other activities related to the assets of the AIF. The Netherlands has made use of this possibility. A Dutch manager is allowed, on the basis of its AIFMD license, to perform certain investment services. The manager does not require a separate MiFID license. It is even not allowed for an entity to hold both an AIFMD and a MiFID license at the same time. AIF managers cannot perform investment services in another member state on the basis of a passported AIFMD license. A manager thatperforms investment services on the basis of its AIFMD license is still required to observe the ongoing regulatory requirements applicable to investment firms. 5. No exemption for AIFs offered solely to pension funds As set out above, the AIFMD regime does not apply to pension funds. The Lower Chamber of the Dutch parliament had asked to include, in addition, an exception for AIFs that solely target Dutch pension funds. This exemption did not make it to the final text of the Dutch implementation bill, because it was determined that such exception would not be in line with the views of the European Commission on the scope of the AIFMD. Five things to know for non-dutch managers The Dutch implementation Act provides for rules that apply to Dutch managers, but also contains rules regarding managers incorporated in another EU member state and managers incorporated outside the EU ("non-eu managers") wishing to pursue business in the Netherlands. The following points of attention relate to these categories of managers. 1. EU managers: passporting available and required for activities in the Netherlands Managers from other EU member states wishing to pursue business in the Netherlands can passport their home-state license to the Netherlands allowing them to: market an AIF established under the laws of another member state to professional investors in the Netherlands; and/or manage a Dutch AIF. 2. Non-EU managers: passporting not available before 22 July 2015 The European passport system is currently unavailable for managers located in third countries. This may change as of By 22 July 2015 the European Securities and Markets Authority ("ESMA") will advise on the functioning of the European passport system and national private placement regimes. Following such review ESMA will advise whether the European passport

6 regime should be made available for non-eu managers as well. Following ESMA's advice it is up to the European Commission to decide whether or not the European passport regime will be made available for non-eu managers. 3. EU & non-eu managers: one year transitional period for managers already active in the Netherlands Above we referred to the one year transitional period available for Dutch managers between 22 July 2013 and 22 July This transitional period also applies to managers from other EU countries and non-eu managers. As also set out above, manager relying on this one year transitional period will have a best efforts obligation to comply with the regime applicable to it as of 22 July This one year transitional period may be combined with the transitional regime up to 2018 for non-eu managers as described below. 4. Non-EU managers: Dutch private placement regime for qualified investors available until 2018 The Netherlands have elected to apply a national private placement regime to non-eu managers until During this transitional period, a non-eu manager that offers participations in the Netherlands will not need to obtain a license from the AFM, provided that the following conditions are met: the participation rights are solely offered to qualified investors; the country in which the AIF is established may not be listed as non-cooperative country and territory by the Financial Action Task Force on anti-money laundering and terrorist financing; and the AFM and the supervisory authority of the manager's home state must have concluded a cooperation agreement. On 30 May 2013 ESMA published a list of cooperation agreement with 34 third country regulators approved by it, including the USA, Canada, Switzerland, Hong Kong and Singapore. Certain transparency requirements will still apply to third country managers operating under the private placement regime: the manager must inform DNB on the manner in which it manages the AIFs, the main instruments in which it will be trading, on markets of which it will be a member or where it will actively trade, and on the principal exposures and most important concentrations of each of the AIFs it will manage; the manager must make available certain financial information to investors at their request; and it must be assessed whether a prospectus must be made available to prospective investors. A non-eu manager which has been active in the Netherlands prior to 22 July 2013 may, as set out above, during the general one-year transitional period, continue to rely on the conditions applicable to it prior to 22 July As of 22 July 2014 it will have to comply with the transitional regime for non-eu managers described above. 5. Non-EU managers from certain designated states may target professional and retail investors without requiring a license, provided that certain conditions are met Prior to 22 July 2013, managers from investment institutions incorporated in a state designated by the Dutch Minister of Finance as having an adequate supervisory regime, did not need to obtain a license prior to offering participations in the Netherlands. Certain ongoing Dutch regulatory requirements still apply to these managers. This designated state exemption remains available after 22 July 2013 for managers from Guernsey, Jersey and SEC registered managers from the USA. This exception covers both offerings to professional investors as well as retail investors in the Netherlands. Contact

7 Pim Rank (T ) Larissa Silverentand (T ) Petra Zijp (T ) Frans van der Eerden (T ) Rosemarijn Labeur (T ) Pim Heemskerk (T ) Maurits Kolkman (T ) Tim de Wit (T ) Eleonore Sijmons (T ) Amsterdam Brussels London Luxembourg New York Rotterdam Privacy / General conditions / Disclaimer This publication highlights certain issues and is not intended to be comprehensive or to provide legal advice. NautaDutilh N.V. is not liable for any damage resulting from the information provided. Dutch law is applicable and disputes shall be submitted exclusively to the Amsterdam or Rotterdam District Court, at the plaintiff's option. To unsubscribe, please use the unsubscribe option or send an to For information concerning the processing of your personal data we refer to our privacy policy

8 AIFMD-regime in werking: aandachtspunten voor beheerders die actief zijn op de Nederlandse markt 22 July 2013 This newsletter is sent by NautaDutilh AIFMD-regime in werking: aandachtspunten voor beheerders die actief zijn op de Nederlandse markt Vanaf vandaag, 22 juli 2013, geldt het regime van de Alternative Investment Fund Managers Directive ("AIFMD") in Nederland. De AIFMD introduceert geharmoniseerde vereisten voor beheerders van beleggingsinstellingen die niet kwalificeren als instelling voor collectieve belegging in effecten ("icbe") en die rechten van deelneming aanbieden aan professionele beleggers in de EU. Dit betreft onder andere private equity fondsen, hedge fondsen en vastgoedfondsen. Nationale wetgeving voorziet in additionele regels voor het aanbieden aan retail beleggers. Naast het aanbieden van beleggingsinstellingen wordt ook het beheren van Europese beleggingsinstellingen door de AIFMD gereguleerd. Het nieuwe regime zal gevolgen hebben voor beheerders van diverse typen beleggingsinstellingen. Daaronder zijn veel beheerders die voorheen gebruik maakten van een uitzondering of vrijstelling. De AIFMD introduceert dus een vergunningplicht voor beheerders die voorheen niet onder toezicht stonden. Daarnaast creëert de AIFMD additionele doorlopende toezichteisen. In deze nieuwsbrief bespreken wij diverse aandachtspunten in de volgende categorieën: (i) de AIFMD in algemene zin, (ii) Nederlandse beheerders en (iii) niet-nederlandse beheerders. Inhoud Introductie Vijf AIFMD-aandachtspunten in algemene zin 1. Vergunningplicht, vrijstellingen en uitzonderingen 2. Taken en verantwoordelijkheden voor de AIFMD-bewaarder 3. Leverage ratios en aanvullende regels voor het gebruik van hefboomfinanciering 4. Regels omtrent controle en asset stripping 5. Overige doorlopende vereisten Vijf aandachtspunten voor een Nederlandse beheerder 1. Overgangsregime voor beheerders actief vóór 22 juli Retail regime 3. Europees paspoort 4. Verlenen van beleggingsdiensten door beheerders 5. Geen uitzondering voor beheerders die uitsluitend aanbieden aan pensioenfondsen Vijf aandachtspunten voor een niet-nederlandse beheerder 1. EU-beheerders: paspoort beschikbaar en verplicht voor activiteiten in Nederland 2. Niet-EU-beheerders: paspoort niet beschikbaar voor 22 juli EU- & niet-eu-beheerders: éénjarig overgangsregime voor reeds in Nederland actieve beheerders

9 4. Niet-EU-beheerders: overgangsregime beschikbaar tot Niet-EU-beheerders uit aangewezen staten mogen onder voorwaarden zonder vergunning aanbieden aan retail beleggers Introductie 'Alternatieve' beleggingsinstellingen De AIFMD is van toepassing op beheerders van 'alternatieve beleggingsinstellingen' (Alternative Investment Funds) ("AIFs"). De enigszins misleidende term 'alternatieve' doet vermoeden dat de reikwijdte van de AIFMD beperkt is. Deze omvat echter alle beleggingsinstellingen die geen icbe zijn en ziet dus op een grote verscheidenheid aan beleggingsinstellingen. Icbe's zijn al langer onderworpen aan geharmoniseerde EU-regelgeving, die naar verwachting herzien wordt in 2015 als gevolg van de UCITS V richtlijn. In de Nederlandse implementatiewet worden AIFs als beleggingsinstellingen aangeduid. Die term gebruiken wij ook in deze nieuwsbrief. EU- en nationale regelgeving Zoals beschreven in onze nieuwsbrief van 13 december 2010, is de AIFMD na uitvoerige discussie aangenomen door het Europees Parlement. De AIFMD trad op 22 juli 2011 in werking en moet vandaag, 22 juli 2013, door de lidstaten geïmplementeerd zijn in nationale regelgeving. Zoals beschreven in onze nieuwsbrief van 9 mei 2012, heeft het Ministerie van Financiën op 19 april 2012 het voorstel voor de wet ter implementatie van de AIFMD in de Nederlandse wetgeving ingediend bij de Tweede Kamer. Het wetsvoorstel is op 11 juni 2013 aangenomen door de Eerste Kamer. Op 18 juli is de algemene maatregel van bestuur in het Staatsblad gepubliceerd met daarin een nadere uitwerking van met name het regime voor aanbieden aan retailbeleggers in Nederland. In de AIFMD ("level 1" in de termen van de EU-regelgevingsprocedure) is de bevoegdheid opgenomen voor de Europese Commissie om nadere regelgeving op te stellen ("level 2") die ten aanzien van bepaalde onderdelen uit de richtlijn specifieke regels bevat. Op 19 december 2012 is de level 2 Uitvoeringsverordening gepubliceerd door de Europese Commissie. Hierin worden onderwerpen nader geregeld zoals de berekening van leverage, uitbesteding en transparantieverplichtingen. Op 13 mei 2013 zijn twee Implementatieverorderingen gepubliceerd, één op basis waarvan de referentiestaat voor niet-eu beheerders kan worden bepaald en één waarin het opt-in regime voor beheerders die onder de de minimis uitzondering vallen wordt uitgewerkt. Voor een uitgebreider overzicht van AIFMD-onderwerpen verwijzen wij naar onze eerdere nieuwsbrieven zoals hierboven genoemd. Hieronder zullen wij vijf belangrijke aandachtspunten in drie categorieën uitlichten. Vijf AIFMD-aandachtspunten in algemene zin 1. De vergunningplicht, vrijstellingen en uitzonderingen Het Nederlandse vergunningregime voor beheerders van beleggingsinstellingen en de beschikbare vrijstellingen en uitzonderingen worden drastisch gewijzigd door de implementatie van de AIFMD. Beheerders die alleen rechten van deelneming aanbieden aan gekwalificeerde beleggers waren tot 22 juli 2013 vrijgesteld van de vergunningplicht. Deze beheerders zullen nu wel een vergunning moeten aanvragen en worden onderworpen aan doorlopend toezicht van de Autoriteit Financiële Markten ("AFM") en De Nederlandsche Bank ("DNB"). Daarnaast is vanaf nu - anders dan voorheen - ook specifiek het beheren van een Nederlandse beleggingsinstelling aan het toezicht van AFM en DNB onderworpen. Een andere belangrijke wijziging ten opzichte van het oude regime, is dat houders van een gekwalificeerde deelneming in een beheerder door de AFM op betrouwbaarheid zullen worden getoetst. Met de inwerkingtreding van de implementatiewet is nog slechts een beperkt aantal entiteiten uitgezonderd van het AIFMD-regime en daarmee van de vergunningplicht. Het betreft de volgende entiteiten: holdings; pensioenfondsen; special purpose vehicles met als enig doel het verrichten van securitisaties;

10 familiebedrijven; en beheerders van beleggingsinstellingen waarin uitsluitend groepsmaatschappijen investeren (onder voorwaarde dat deze groepsmaatschappij zelf een beleggingsinstelling is). In aanvulling daarop biedt de AIFMD een de minimis uitzondering voor beheerders waarvan het totaal aan beheerde activa niet boven de volgende drempels uitkomt: EUR 100 miljoen; of EUR 500 miljoen, indien de beleggingsinstellingen geen gebruik maken van hefboomfinanciering en geen recht tot inkoop of terugbetaling van rechten van deelneming in de beleggingsinstelling kan worden uitgeoefend gedurende een periode van vijf jaar. De Nederlandse wetgever heeft ervoor gekozen om beheerders die onder deze de minimis grenzen vallen en die alleen rechten van deelnemingen aanbieden aan (a) professionele beleggers, (b) minder dan 150 personen of (c) voor zover de aankoopwaarde van de participaties - kort gezegd - tenminste EUR bedraagt, geen vergunning behoeven. Deze beheerders zijn slechts onderworpen aan bepaalde meldingsplichten, ofwel het zogenoemde 'registratieregime'. Deze beheerders moeten daarnaast een 'selling restriction' opnemen in de informatie die aan (potentiële) beleggers wordt verschaft. Beheerders van beleggingsinstellingen die onder de de minimis uitzondering vallen, kunnen ervoor kiezen vrijwillig een vergunning aan te vragen (opt-in). In dat geval zal het AIFMD-regime volledig van toepassing zijn. Een AIFMD-vergunning kan wenselijk zijn, bijvoorbeeld om investeerders aan te trekken die om fiscale redenen of vanwege beleggingsrestricties slechts participeren in beleggingsinstellingen waarvan de beheerder een vergunning houdt. Een andere reden om voor een opt-in te kiezen kan zijn dat de beheerder met een AIFMD-vergunning gebruik kan maken van een Europees paspoort (zie verderop in deze nieuwsbrief). 2. Taken en verantwoordelijkheden van AIFMD-bewaarders Een beheerder moet een bewaarder aanstellen voor iedere beleggingsinstelling die hij beheert. Voordat de AIFMD werd geïmplementeerd was de bewaarder hoofdzakelijk belast met het in eigendom houden van de activa van de beleggingsinstelling. Onder het nieuwe regime verandert de aard van de activiteiten van de bewaarder drastisch. De AIFMD-bewaarder moet onder andere gaan toezien op de correcte uitvoering van het beleggingsbeleid van de beleggingsinstelling en op cashflows en moet waarborgen dat het vermogen van de beleggingsinstelling correct wordt geadministreerd. De bewaarder zoals die in veel Nederlandse structuren bestaat, kan in principe gehandhaafd blijven. Om verwarring te voorkomen, wordt de AIFMD-bewaarder vaak ook wel aangeduid als de 'depositary' en de entiteit die slechts eigenaar van het fondsvermogen is als de 'custodian'. Om op te kunnen treden als AIFMD-bewaarder moet een entiteit aan verschillende voorwaarden voldoen. De meest relevante is dat de entiteit een kredietinstelling of beleggingsonderneming moet zijn die is gevestigd in de EU of een instelling is die voldoet aan de vereisten voor het optreden als bewaarder voor activa van een icbe. Voor bepaalde soorten activa is een alternatieve bewaarder toegestaan, mits deze ook onderworpen is aan een zekere vorm van toezicht. Beheerders moeten er rekening mee houden dat wanneer zij een bewaarder aanstellen die geen kredietinstellingen of beleggingsondernemingen is, maar een andere instelling die optreedt als icbe-bewaarder, deze instelling binnen afzienbare tijd niet meer als bewaarder zal kunnen optreden. Gezien de huidige stand van zaken ten aanzien van de UCITS V richtlijn, komt deze derde categorie bewaarders waarschijnlijk te vervallen. Beheerders die bewaarders uit deze categorie aanstellen, moeten dus mogelijk een nieuwe bewaarder zoeken tegen de tijd dat de UCITS V richtlijn wordt geïntroduceerd. Het nieuwe toezichtregime bevat verder eisen en beperkingen aan de bedrijfsvoering van de bewaarder, onder andere op het gebied van uitbesteding en de aansprakelijkheid van de bewaarder. 3. Leverage ratio s en aanvullende regels voor het gebruik van hefboomfinanciering Voor beheerders van beleggingsinstellingen die in aanzienlijke mate gebruik maken van hefboomfinanciering (meer dan drie maal net asset value) worden informatieverplichtingen ingevoerd. Deze betreffen onder andere rapportage over het totaal aan hefboomfinanciering over

Presentatie AIFMD Jeroen van Dijk

Presentatie AIFMD Jeroen van Dijk Presentatie AIFMD Jeroen van Dijk 24 mei 2011 INDEPENDENT INTERNATIONAL IN-BUSINESS Inhoudsopgave ANT Trust: AIFMD: - Korte introductie - Tijdslijnen - Wat is een AIF; vrijstellingen - Europees paspoort

Nadere informatie

Nieuwe product naam: RELX ISIN code: NL0006144495 Euronext code: NL0006144495 Nieuwe symbool: RELX

Nieuwe product naam: RELX ISIN code: NL0006144495 Euronext code: NL0006144495 Nieuwe symbool: RELX CORPORATE EVENT NOTICE: Toewijzing van aandelen REED ELSEVIER N.V. LOCATIE: Amsterdam BERICHT NR: AMS_20150610_04040_EUR DATUM: 10/06/2015 MARKT: EURONEXT AMSTERDAM - Change of Issuer name and trading

Nadere informatie

Seminar 360 on Renewable Energy

Seminar 360 on Renewable Energy Seminar 360 on Renewable Energy Financieren van duurzame energie initiatieven ING Lease (Nederland) B.V. Roderik Wuite - Corporate Asset Specialist - Agenda I 1. Introductie 2. Financiering van duurzame

Nadere informatie

Update: distribution fees in the Netherlands 18 February 2013 This newsletter is sent by NautaDutilh

Update: distribution fees in the Netherlands 18 February 2013 This newsletter is sent by NautaDutilh Update: distribution fees in the Netherlands 18 February 2013 This newsletter is sent by NautaDutilh On 14 February 2013 the Dutch Financial Markets Authority (Autoriteit Financiële Markten, the "AFM")

Nadere informatie

Nieuwsbrief NRGD. Editie 11 Newsletter NRGD. Edition 11. pagina 1 van 5. http://nieuwsbrieven.nrgd.nl/newsletter/email/47

Nieuwsbrief NRGD. Editie 11 Newsletter NRGD. Edition 11. pagina 1 van 5. http://nieuwsbrieven.nrgd.nl/newsletter/email/47 pagina 1 van 5 Kunt u deze nieuwsbrief niet goed lezen? Bekijk dan de online versie Nieuwsbrief NRGD Editie 11 Newsletter NRGD Edition 11 17 MAART 2010 Het register is nu opengesteld! Het Nederlands Register

Nadere informatie

Seminar Hernieuwbare energie voor bedrijven

Seminar Hernieuwbare energie voor bedrijven Seminar Hernieuwbare energie voor bedrijven Financieren van duurzame energie initiatieven ING Auke de Boer- manager ING Groenbank N.V. Agenda I 1. Introductie 2. Financiering duurzame energie initiatieven

Nadere informatie

Van: Hoogendoorn, Ilona (NL Rotterdam) [mailto:ihoogendoorn@deloitte.nl] Namens Wiersma, Reinder (NL Rotterdam)

Van: Hoogendoorn, Ilona (NL Rotterdam) [mailto:ihoogendoorn@deloitte.nl] Namens Wiersma, Reinder (NL Rotterdam) A.van Beerendonk Van: Griffie Verzonden: dinsdag 1 december 2015 13:17 Aan: A.van Beerendonk Onderwerp: FW: Cursus van BBV naar Vpb 18 januari 2016 Bijlagen: image013.wmz Digitale leeszaal Van: Hoogendoorn,

Nadere informatie

Informatiefolder. Het afschaffen van kinderbijschrijvingen in paspoorten en andere reisdocumenten met ingang van 26 juni 2012

Informatiefolder. Het afschaffen van kinderbijschrijvingen in paspoorten en andere reisdocumenten met ingang van 26 juni 2012 Informatiefolder Het afschaffen van kinderbijschrijvingen in paspoorten en andere reisdocumenten met ingang van 26 juni 2012 Kinderbijschrijvingen worden afgeschaft Met ingang van 26 juni 2012 kunnen kinderen

Nadere informatie

Het beheren van mijn Tungsten Network Portal account NL 1 Manage my Tungsten Network Portal account EN 14

Het beheren van mijn Tungsten Network Portal account NL 1 Manage my Tungsten Network Portal account EN 14 QUICK GUIDE C Het beheren van mijn Tungsten Network Portal account NL 1 Manage my Tungsten Network Portal account EN 14 Version 0.9 (June 2014) Per May 2014 OB10 has changed its name to Tungsten Network

Nadere informatie

Voorkom pijnlijke verrassingen Nieuwe Controleaanpak Belastingdienst. Presentator: Remko Geveke

Voorkom pijnlijke verrassingen Nieuwe Controleaanpak Belastingdienst. Presentator: Remko Geveke Voorkom pijnlijke verrassingen Nieuwe Controleaanpak Belastingdienst Presentator: Remko Geveke Start webinar: 08:30 uur Agenda Nieuwe Controleaanpak Belastingdienst Verticaal Toezicht vs. Horizontaal Toezicht

Nadere informatie

TOELICHTING OP FUSIEVOORSTEL/

TOELICHTING OP FUSIEVOORSTEL/ TOELICHTING OP FUSIEVOORSTEL/ EXPLANATORY NOTES TO THE LEGAL MERGER PROPOSAL Het bestuur van: The management board of: Playhouse Group N.V., een naamloze Vennootschap, statutair gevestigd te Amsterdam,

Nadere informatie

Resultaten Derde Kwartaal 2015. 27 oktober 2015

Resultaten Derde Kwartaal 2015. 27 oktober 2015 Resultaten Derde Kwartaal 2015 27 oktober 2015 Kernpunten derde kwartaal 2015 2 Groeiend aantal klanten 3 Stijgende klanttevredenheid Bron: TNS NIPO. Consumenten Thuis (alle merken), Consumenten Mobiel

Nadere informatie

Examenreglement Opleidingen/ Examination Regulations

Examenreglement Opleidingen/ Examination Regulations Examenreglement Opleidingen/ Examination Regulations Wilde Wijze Vrouw, Klara Adalena August 2015 For English translation of our Examination rules, please scroll down. Please note that the Dutch version

Nadere informatie

FW: Aigemene verordening gegevensbescherming Bijlage 1 aangepaste versie.docx; Bijlage 2.docx

FW: Aigemene verordening gegevensbescherming Bijlage 1 aangepaste versie.docx; Bijlage 2.docx BRE-JBZ From: Sent: To: Subject: Attachments: Kaai, Geran vrijdag 3 april 2015 16:00 Verweij, Ellen FW: Aigemene verordening gegevensbescherming Bijlage 1 aangepaste versie.docx; Bijlage 2.docx From: [mailto

Nadere informatie

Opgave 2 Geef een korte uitleg van elk van de volgende concepten: De Yield-to-Maturity of a coupon bond.

Opgave 2 Geef een korte uitleg van elk van de volgende concepten: De Yield-to-Maturity of a coupon bond. Opgaven in Nederlands. Alle opgaven hebben gelijk gewicht. Opgave 1 Gegeven is een kasstroom x = (x 0, x 1,, x n ). Veronderstel dat de contante waarde van deze kasstroom gegeven wordt door P. De bijbehorende

Nadere informatie

PDF hosted at the Radboud Repository of the Radboud University Nijmegen

PDF hosted at the Radboud Repository of the Radboud University Nijmegen PDF hosted at the Radboud Repository of the Radboud University Nijmegen The following full text is a publisher's version. For additional information about this publication click this link. http://hdl.handle.net/2066/77705

Nadere informatie

Process Mining and audit support within financial services. KPMG IT Advisory 18 June 2014

Process Mining and audit support within financial services. KPMG IT Advisory 18 June 2014 Process Mining and audit support within financial services KPMG IT Advisory 18 June 2014 Agenda INTRODUCTION APPROACH 3 CASE STUDIES LEASONS LEARNED 1 APPROACH Process Mining Approach Five step program

Nadere informatie

FOUNDING PARTNERS GOLD PARTNERS SILVER PARTNERS MEDIA PARTNERS

FOUNDING PARTNERS GOLD PARTNERS SILVER PARTNERS MEDIA PARTNERS FOUNDING PARTNERS GOLD PARTNERS SILVER PARTNERS MEDIA PARTNERS De AIFMD invloed op de PE-praktijk Karine Kodde & Ellen Cramer-de Jong Allen & Overy 2013 2 De AIFMD in het nieuws (FD, 20 april 2013) Nieuwe

Nadere informatie

Ius Commune Training Programme 2015-2016 Amsterdam Masterclass 16 June 2016

Ius Commune Training Programme 2015-2016 Amsterdam Masterclass 16 June 2016 www.iuscommune.eu Dear Ius Commune PhD researchers, You are kindly invited to attend the Ius Commune Amsterdam Masterclass for PhD researchers, which will take place on Thursday 16 June 2016. During this

Nadere informatie

Multiple issuers. Vanaf 08/09/2014, zullen de ETFs uitgegeven door ishares III plc. uit de notering op EURONEXT AMSTERDAM te vervallen.

Multiple issuers. Vanaf 08/09/2014, zullen de ETFs uitgegeven door ishares III plc. uit de notering op EURONEXT AMSTERDAM te vervallen. CORPORATE EVENT NOTICE: Uit de notering van ETFs Multiple issuers LOCATIE: Amsterdam BERICHT NR : AMS_20140808_03967_EUR DATUM: 08/08/2014 MARKT : EURONEXT AMSTERDAM Vanaf 08/09/2014, zullen de ETFs uitgegeven

Nadere informatie

Welke functies moeten ingevuld worden?

Welke functies moeten ingevuld worden? Welke functies moeten ingevuld worden? De herziene Wod van papier naar praktijk! Jan-Bas Prins 17 juni 2014 Relevante documenten Europa 2010/63/EU EC Implementation, interpretation and terminology of Directive

Nadere informatie

Individueel vermogensbeheer Update btw aspecten. 18 september 2012 Martijn Jaegers / Elwin Makkus

Individueel vermogensbeheer Update btw aspecten. 18 september 2012 Martijn Jaegers / Elwin Makkus Individueel vermogensbeheer Update btw aspecten 18 september 2012 Martijn Jaegers / Elwin Makkus Agenda Inleiding Huidige visie Nederlandse belastingdienst Uitspraak HvJ zaak C-44/11 Deutsche Bank Gevolgen

Nadere informatie

Uitnodiging Security Intelligence 2014 Dertiende editie: Corporate IAM

Uitnodiging Security Intelligence 2014 Dertiende editie: Corporate IAM Uitnodiging Security Intelligence 2014 Dertiende editie: Corporate IAM 5 maart 2014 De Beukenhof Terweeweg 2-4 2341 CR Oegstgeest 071-517 31 88 Security Intelligence Bijeenkomst Corporate IAM On the Internet,

Nadere informatie

TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN. JAARGANG 1983 Nr. 100

TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN. JAARGANG 1983 Nr. 100 56 (1974) Nr. 3 TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN JAARGANG 1983 Nr. 100 A. TITEL Verdrag inzake een gedragscode voor lijnvaartconferences, met bijlage; Genève, 6 april 1974 B. TEKST De Engelse

Nadere informatie

IT risk management voor Pensioenfondsen

IT risk management voor Pensioenfondsen IT risk management voor Pensioenfondsen Cyber Security Event Marc van Luijk Wikash Bansi Rotterdam, 11 Maart 2014 Beheersing IT risico s Het pensioenfonds is verantwoordelijk voor de hele procesketen,

Nadere informatie

GLOBAL EQUITY ORGANIZATION NETHERLANDS CHAPTER OPTION PROGRAMS AND DIVESTMENT OF A BUSINESS

GLOBAL EQUITY ORGANIZATION NETHERLANDS CHAPTER OPTION PROGRAMS AND DIVESTMENT OF A BUSINESS GLOBAL EQUITY ORGANIZATION NETHERLANDS CHAPTER OPTION PROGRAMS AND DIVESTMENT OF A BUSINESS MR. F.G. DEFAIX Partner AKD Practice Leader Employment Law woensdag 25 januari 2012 activa/passiva transactie

Nadere informatie

De Autoriteit Financiële Markten, Gelet op artikel 1:28, derde lid, Wet op het financieel toezicht;

De Autoriteit Financiële Markten, Gelet op artikel 1:28, derde lid, Wet op het financieel toezicht; Tijdelijke Regeling Inzake Melding van Short Posities Gelet op artikel 1:28, derde lid, Wet op het financieel toezicht; Besluit: Definities Artikel 1 1. In deze regeling wordt, in afwijking van artikel

Nadere informatie

Ctrl Ketenoptimalisatie Slimme automatisering en kostenreductie

Ctrl Ketenoptimalisatie Slimme automatisering en kostenreductie Ctrl Ketenoptimalisatie Slimme automatisering en kostenreductie 1 Ctrl - Ketenoptimalisatie Technische hype cycles 2 Ctrl - Ketenoptimalisatie Technologische trends en veranderingen Big data & internet

Nadere informatie

ABLYNX NV. (de Vennootschap of Ablynx )

ABLYNX NV. (de Vennootschap of Ablynx ) ABLYNX NV Naamloze Vennootschap die een openbaar beroep heeft gedaan op het spaarwezen Maatschappelijke zetel: Technologiepark 21, 9052 Zwijnaarde Ondernemingsnummer: 0475.295.446 (RPR Gent) (de Vennootschap

Nadere informatie

AMSTERDAM NOTICE No. 12/04

AMSTERDAM NOTICE No. 12/04 EURONEXT DERIVATIVES MARKETS AMSTERDAM NOTICE No. 12/04 ISSUE DATE: 28 February 2012 EFFECTIVE DATE: 8 March 2012 ADJUSTMENT FOR PREMIUM BASED TICK SIZE THRESHOLD TO 5 EUROS FOR THE MOST LIQUID INDIVIDUAL

Nadere informatie

OVERGANGSREGELS / TRANSITION RULES 2007/2008

OVERGANGSREGELS / TRANSITION RULES 2007/2008 OVERGANGSREGELS / TRANSITION RULES 2007/2008 Instructie Met als doel het studiecurriculum te verbeteren of verduidelijken heeft de faculteit FEB besloten tot aanpassingen in enkele programma s die nu van

Nadere informatie

Reglement voor de Commissie Publiek Belang van de Raad van Commissarissen Deloitte Holding B.V.

Reglement voor de Commissie Publiek Belang van de Raad van Commissarissen Deloitte Holding B.V. Reglement voor de Commissie Publiek Belang van de Raad van Commissarissen Deloitte Holding B.V. Dit reglement is op 3 april 2013 door de Raad van Commissarissen vastgesteld. Achtergrond en inleiding De

Nadere informatie

Registratie- en activeringsproces voor de Factuurstatus Service NL 1 Registration and activation process for the Invoice Status Service EN 11

Registratie- en activeringsproces voor de Factuurstatus Service NL 1 Registration and activation process for the Invoice Status Service EN 11 QUICK GUIDE B Registratie- en activeringsproces voor de Factuurstatus Service NL 1 Registration and activation process for the Invoice Status Service EN 11 Version 0.14 (July 2015) Per May 2014 OB10 has

Nadere informatie

The Dutch mortgage market at a cross road? The problematic relationship between supply of and demand for residential mortgages

The Dutch mortgage market at a cross road? The problematic relationship between supply of and demand for residential mortgages The Dutch mortgage market at a cross road? The problematic relationship between supply of and demand for residential mortgages 22/03/2013 Housing market in crisis House prices down Number of transactions

Nadere informatie

Inhoud Deze pdf bevat de volgende Engelstalige voorbeeldrapportages van sectie II, deel 3 HRA:

Inhoud Deze pdf bevat de volgende Engelstalige voorbeeldrapportages van sectie II, deel 3 HRA: Handleiding Regelgeving Accountancy Engelstalige voorbeeldteksten Inhoud Deze pdf bevat de volgende Engelstalige voorbeeldrapportages van sectie II, deel 3 HRA: 1.1.1.4: Goedkeurende controleverklaring,

Nadere informatie

Rapport analyse afschrijvingskosten Gemeente Oostzaan. Oostzaan, 22 april 2013

Rapport analyse afschrijvingskosten Gemeente Oostzaan. Oostzaan, 22 april 2013 Rapport analyse afschrijvingskosten Gemeente Oostzaan Oostzaan, 22 april 2013 1. Situatieschets De gemeente Oostzaan is permanent bezig met het verbeteren en optimaliseren van haar bedrijfsvoering. Het

Nadere informatie

liniled Cast Joint liniled Gietmof liniled Castjoint

liniled Cast Joint liniled Gietmof liniled Castjoint liniled Cast Joint liniled Gietmof liniled is een hoogwaardige, flexibele LED strip. Deze flexibiliteit zorgt voor een zeer brede toepasbaarheid. liniled kan zowel binnen als buiten in functionele en decoratieve

Nadere informatie

Privacy Newsletter. Legislative bill to ease cookie rules. 1 Introduction. 2 Additional exemption. 18 June 2013

Privacy Newsletter. Legislative bill to ease cookie rules. 1 Introduction. 2 Additional exemption. 18 June 2013 18 June 2013 Privacy Newsletter Legislative bill to ease cookie rules 1 Introduction You will probably have noted the many requests for consent to place cookies while surfing the internet. This is a consequence

Nadere informatie

Melding Loonbelasting en premies Aanmelding werkgever. Registration for loonbelasting en premies Registration as an employer

Melding Loonbelasting en premies Aanmelding werkgever. Registration for loonbelasting en premies Registration as an employer Melding Loonbelasting en premies Aanmelding werkgever Registration for loonbelasting en premies Registration as an employer Over dit formulier About this form Waarom dit formulier? Dit formulier is bestemd

Nadere informatie

it would be too restrictive to limit the notion to an "inner circle" in which the individual may live his own personal life as he chooses and to exclude therefrom entirely the outside world not encompassed

Nadere informatie

TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN. JAARGANG 1995 Nr. 252

TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN. JAARGANG 1995 Nr. 252 49 (1995) Nr. 1 TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN JAARGANG 1995 Nr. 252 A. TITEL Tweede Protocol bij de op 29 mei 1991 te s-gravenhage ondertekende Overeenkomst tussen het Koninkrijk der

Nadere informatie

Financial Markets Amendment Decree 2014 - Inducement ban for investment firms. 18 December 2013. This newsletter is sent by NautaDutilh

Financial Markets Amendment Decree 2014 - Inducement ban for investment firms. 18 December 2013. This newsletter is sent by NautaDutilh Financial Markets Amendment Decree 2014 - Inducement 18 December 2013 ban for investment firms This newsletter is sent by NautaDutilh Financial Markets Amendment Decree 2014 - Inducement ban for investment

Nadere informatie

copyright DJB International

copyright DJB International copyright DJB International copyright DJB International Your Insurance Cy, since 19XX Still going strong copyright DJB International copyright DJB International Directive 2009/138/EC of 25 nov 2009 On

Nadere informatie

Toegang voor beheerders van beleggingsinstellingen tot de Nederlandse markt, na implementatie van de AIFM-richtlijn

Toegang voor beheerders van beleggingsinstellingen tot de Nederlandse markt, na implementatie van de AIFM-richtlijn Toegang voor beheerders van beleggingsinstellingen tot de Nederlandse markt, na implementatie van de AIFM-richtlijn 1 Inleiding In de zomer van 2011 heeft het ministerie van Financiën, als een van de eerste

Nadere informatie

Themabijeenkomst - De commissaris 3.0 als opdrachtgever van de accountant

Themabijeenkomst - De commissaris 3.0 als opdrachtgever van de accountant Themabijeenkomst - De commissaris 3.0 als opdrachtgever van de accountant Piet Klop RA MGA Rotterdam, maandag 28 november 2011 De Rotterdamse havenbaron en politicus Lodewijk Pincoffs speelde een belangrijke

Nadere informatie

Alcohol policy in Belgium: recent developments

Alcohol policy in Belgium: recent developments 1 Alcohol policy in Belgium: recent developments Kurt Doms, Head Drug Unit DG Health Care FPS Health, Food Chain Safety and Environment www.health.belgium.be/drugs Meeting Alcohol Policy Network 26th November

Nadere informatie

AGENDA. For the extraordinary general meeting of shareholders of Spyker N.V., established at Zeewolde ( the Company )

AGENDA. For the extraordinary general meeting of shareholders of Spyker N.V., established at Zeewolde ( the Company ) (This is an English translation of a document prepared in Dutch. An attempt has been made to translate as literally as possible but differences may occur. The Dutch text will govern by law) AGENDA For

Nadere informatie

TRACTATENBLAD VAN HET. JAARGANG 1989 Nr. 96

TRACTATENBLAD VAN HET. JAARGANG 1989 Nr. 96 53 (1970) Nr. 5 TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN JAARGANG 1989 Nr. 96 A. TITEL Overeenkomst tussen het Koninkrijk der Nederlanden en de Republiek Finland betreffende het internationale

Nadere informatie

Implementation of the Transparency Directive in the Netherlands. 24 December 2008. This newsletter is sent from NautaDutilh

Implementation of the Transparency Directive in the Netherlands. 24 December 2008. This newsletter is sent from NautaDutilh Implementation of the Transparency Directive in the Netherlands 24 December 2008 This newsletter is sent from NautaDutilh Implementation of the Transparency Directive in the Netherlands On 1 January 2009

Nadere informatie

Voorbeelden van machtigingsformulieren Nederlands Engels. Examples of authorisation forms (mandates) Dutch English. Juli 2012 Versie 2.

Voorbeelden van machtigingsformulieren Nederlands Engels. Examples of authorisation forms (mandates) Dutch English. Juli 2012 Versie 2. Voorbeelden van machtigingsformulieren Nederlands Engels Examples of authorisation forms (mandates) Dutch English Voorbeelden machtigingsformulieren standaard Europese incasso Examples of authorisation

Nadere informatie

TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN. JAARGANG 1996 Nr. 209

TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN. JAARGANG 1996 Nr. 209 25 (1996) Nr. 1 TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN JAARGANG 1996 Nr. 209 A. TITEL Protocol tussen het Koninkrijk der Nederlanden en de Tsjechische Republiek tot wijziging van de Overeenkomst

Nadere informatie

TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN. JAARGANG 1957 Nr. 237

TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN. JAARGANG 1957 Nr. 237 48 (1957) Nr. 1 TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN JAARGANG 1957 Nr. 237 A. TITEL Overeenkomst tussen het Koninkrijk der Nederlanden en het Koninkrijk Denemarken inzake het internationale

Nadere informatie

Van Commissionaire naar LRD?

Van Commissionaire naar LRD? Van Commissionaire naar LRD? Internationale jurisprudentie en bewegingen in het OESO commentaar over het begrip vaste inrichting (Quo Vadis?) Mirko Marinc, Michiel Bijloo, Jan Willem Gerritsen Agenda Introductie

Nadere informatie

Spaarloon-, Levensloopregeling en de plannen rond het vitaliteitssparen

Spaarloon-, Levensloopregeling en de plannen rond het vitaliteitssparen Spaarloon-, Levensloopregeling en de plannen rond het vitaliteitssparen Zoals u wellicht al in de media heeft vernomen, is de overheid voornemens de spaarloonregeling en de levensloopregeling te laten

Nadere informatie

Researchcentrum voor Onderwijs en Arbeidsmarkt The role of mobility in higher education for future employability

Researchcentrum voor Onderwijs en Arbeidsmarkt The role of mobility in higher education for future employability The role of mobility in higher education for future employability Jim Allen Overview Results of REFLEX/HEGESCO surveys, supplemented by Dutch HBO-Monitor Study migration Mobility during and after HE Effects

Nadere informatie

DE ALGEMENE VERORDENING GEGEVENSBESCHERMING

DE ALGEMENE VERORDENING GEGEVENSBESCHERMING ELAW BASISCURSUS WBP EN ANDERE PRIVACYWETGEVING DE ALGEMENE VERORDENING GEGEVENSBESCHERMING Gerrit-Jan Zwenne 28 november 2013 general data protection regulation een snelle vergelijking DP Directive 95/46/EC

Nadere informatie

VRAGENLIJST ONTWERP DESIGN LAW TREATY

VRAGENLIJST ONTWERP DESIGN LAW TREATY VRAGENLIJST ONTWERP DESIGN LAW TREATY In de bijlage vindt u de ontwerpartikelen betreffende de Design Law Treaty (DLT), en het ontwerpprocedurereglement, in haar versie van december 2012. Het DLT heeft

Nadere informatie

Nederland GES April 2016. GES LMB Alert Aanpassingen in het arbeidsrecht aangekondigd!

Nederland GES April 2016. GES LMB Alert Aanpassingen in het arbeidsrecht aangekondigd! Nederland GES April 2016 GES LMB Alert Aanpassingen in het arbeidsrecht aangekondigd! Inhoudsopgave 1. Aanpassingen Wet werk en zekerheid 2. Aanpassingen Wet aanpak schijnconstructies 3. Knelpunten loonbetaling

Nadere informatie

Hoe weet u zeker dat u voldoende pensioen opbouwt?

Hoe weet u zeker dat u voldoende pensioen opbouwt? Hoe weet u zeker dat u voldoende d pensioen opbouwt? Vrijdag 20 april 2012 Jean-Paul au van Oudheusden, CFA jean.paul.van.oudheusden@rbs.com Actuele Spaarrente 2 April 2012 Bron: FX.nl Actuele Depositorente

Nadere informatie

Future of the Financial Industry

Future of the Financial Industry Future of the Financial Industry Herman Dijkhuizen 22 June 2012 0 FS environment Regulatory & political pressure and economic and euro crisis 1 Developments in the sector Deleveraging, regulation and too

Nadere informatie

Private Client Services Uw vermogen onze aandacht

Private Client Services Uw vermogen onze aandacht Private Client Services Uw vermogen onze aandacht It s business, it s personal Het kunnen beschikken over vermogen maakt veel zaken gemakkelijker maar brengt ook vaak vragen met zich mee. Fiscale vragen

Nadere informatie

Euronext informs the members that the timetable of the corporate event will be as follows:

Euronext informs the members that the timetable of the corporate event will be as follows: CORPORATE EVENT NOTICE: Capital Repayment and Reverse Stock Split KONINKLIJKE AHOLD N.V. LOCATIE: Amsterdam NOTICE: AMS_20140317_01333_EUR DATUM: 17/03/2014 MARKT: EURONEXT AMSTERDAM Euronext informs the

Nadere informatie

CHROMA STANDAARDREEKS

CHROMA STANDAARDREEKS CHROMA STANDAARDREEKS Chroma-onderzoeken Een chroma geeft een beeld over de kwaliteit van bijvoorbeeld een bodem of compost. Een chroma bestaat uit 4 zones. Uit elke zone is een bepaald kwaliteitsaspect

Nadere informatie

Informatieplicht omtrent financiële producten Overkoepelend regelgevend kader

Informatieplicht omtrent financiële producten Overkoepelend regelgevend kader Informatieplicht omtrent financiële producten Overkoepelend regelgevend kader Willem Van de Wiele Forum Compliance.be - 11.02.2014 Infosessie / Session d information Allen & Overy 2014 1 Complexiteit reglementering:

Nadere informatie

THE ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC heeft besloten tot een reverse split van haar aandelen nominaal 0.25 GBP in 2.50 GBP

THE ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC heeft besloten tot een reverse split van haar aandelen nominaal 0.25 GBP in 2.50 GBP CORPORATE EVENT NOTICE: Reverse Split THE ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC LOCATION: Amsterdam NOTICE: AMS_20120601_04180_EUR DATE: 01/06/2012 MARKET: EURONEXT AMSTERDAM Reverse split van 10 oud in 1 nieuw THE

Nadere informatie

Euronext informs the members that the timetable of the corporate event will be as follows:

Euronext informs the members that the timetable of the corporate event will be as follows: CORPORATE EVENT NOTICE: Split LOCATION: Amsterdam NOTICE: AMS_20140529_02643_EUR DATE: 29/05/2014 MARKET: EURONEXT AMSTERDAM Euronext informs the members that the timetable of the corporate event will

Nadere informatie

Settings for the C100BRS4 MAC Address Spoofing with cable Internet.

Settings for the C100BRS4 MAC Address Spoofing with cable Internet. Settings for the C100BRS4 MAC Address Spoofing with cable Internet. General: Please use the latest firmware for the router. The firmware is available on http://www.conceptronic.net! Use Firmware version

Nadere informatie

Appendix A: List of variables with corresponding questionnaire items (in English) used in chapter 2

Appendix A: List of variables with corresponding questionnaire items (in English) used in chapter 2 167 Appendix A: List of variables with corresponding questionnaire items (in English) used in chapter 2 Task clarity 1. I understand exactly what the task is 2. I understand exactly what is required of

Nadere informatie

2013 Introduction HOI 2.0 George Bohlander

2013 Introduction HOI 2.0 George Bohlander 2013 Introduction HOI 2.0 George Bohlander HOI 2.0 introduction Importance HOI currency Future print = HOI 2.0 HOI 2.0 Print: Décomplexation/more simple Digital: New set-up Core values HOI Accountability

Nadere informatie

Instruction project completion report

Instruction project completion report Instruction project completion report The project completion report is in fact a final progress report providing a comparison between the start of the project and the situation at the end of the project.

Nadere informatie

BIG DATA, BIG BUSINESS, BIG TROUBLE?

BIG DATA, BIG BUSINESS, BIG TROUBLE? BIG DATA, BIG BUSINESS, BIG TROUBLE? Marketing, Big Data en privacyregels Jitty van Doodewaerd Compliance officer -DDMA - 14 november 2013 - Big data & marketing (Energieverbruik, KNMI data en bouwjaar

Nadere informatie

TaxLab 26 maart 2015. We maken het leuker. Fiscale faciliteiten voor het familiebedrijf

TaxLab 26 maart 2015. We maken het leuker. Fiscale faciliteiten voor het familiebedrijf TaxLab 26 maart 2015 We maken het leuker. Fiscale faciliteiten voor het familiebedrijf Inhoud Tax Incentives: o Innovatie drieluik: WBSO/RDA/iBox o Investeringsregelingen EIA/MIA en subsidies Optimalisatie

Nadere informatie

Digital municipal services for entrepreneurs

Digital municipal services for entrepreneurs Digital municipal services for entrepreneurs Smart Cities Meeting Amsterdam October 20th 2009 Business Contact Centres Project frame Mystery Shopper Research 2006: Assessment services and information for

Nadere informatie

INFORMATIEBIJEENKOMST ESFRI ROADMAP 2016 HANS CHANG (KNAW) EN LEO LE DUC (OCW)

INFORMATIEBIJEENKOMST ESFRI ROADMAP 2016 HANS CHANG (KNAW) EN LEO LE DUC (OCW) INFORMATIEBIJEENKOMST ESFRI ROADMAP 2016 HANS CHANG (KNAW) EN LEO LE DUC (OCW) 14 november 2014 2 PROGRAMMA ESFRI Roadmap, wat is het en waar doen we het voor? Roadmap 2016 Verschillen met vorige Schets

Nadere informatie

DECLARATION FOR GAD approval

DECLARATION FOR GAD approval Version 1.2 DECLARATION FOR GAD approval Declare that for the following central heating boilers Intergas Calderas de Calefacción S. L. Kombi Kompakt R 24, 28/24, 36/30 and Prestige The installation and

Nadere informatie

Disclosure belangen spreker

Disclosure belangen spreker Disclosure belangen spreker (potentiële) belangenverstrengeling Voor bijeenkomst mogelijk relevante relaties met bedrijven Sponsoring of onderzoeksgeld Honorarium of andere (financiële) vergoeding Aandeelhouder

Nadere informatie

Aim of this presentation. Give inside information about our commercial comparison website and our role in the Dutch and Spanish energy market

Aim of this presentation. Give inside information about our commercial comparison website and our role in the Dutch and Spanish energy market Aim of this presentation Give inside information about our commercial comparison website and our role in the Dutch and Spanish energy market Energieleveranciers.nl (Energysuppliers.nl) Founded in 2004

Nadere informatie

Nederlandse voornorm NAD-NVN-ENV 1995-1-1. (nl)

Nederlandse voornorm NAD-NVN-ENV 1995-1-1. (nl) Dit document mag slechts op een stand-alone PC worden geinstalleerd. Gebruik op een netwerk is alleen. toestaan als een aanvullende licentieovereenkomst voor netwerkgebruik met NEN is afgesloten. This

Nadere informatie

Een nieuwe rol voor het auditcomité en een aangepast audit rapport

Een nieuwe rol voor het auditcomité en een aangepast audit rapport Een nieuwe rol voor het auditcomité en een aangepast audit rapport Jean-François CATS Inhoud van de uiteenzetting Nieuwe opdrachten van het auditcomité ingevoerd door de Audit Directieve en het Audit Reglement

Nadere informatie

Bijlage 2: Informatie met betrekking tot goede praktijkvoorbeelden in Londen, het Verenigd Koninkrijk en Queensland

Bijlage 2: Informatie met betrekking tot goede praktijkvoorbeelden in Londen, het Verenigd Koninkrijk en Queensland Bijlage 2: Informatie met betrekking tot goede praktijkvoorbeelden in Londen, het Verenigd Koninkrijk en Queensland 1. Londen In Londen kunnen gebruikers van een scootmobiel contact opnemen met een dienst

Nadere informatie

TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM. met betrekking tot het voorstel tot wijziging van het prospectus van

TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM. met betrekking tot het voorstel tot wijziging van het prospectus van TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM met betrekking tot het voorstel tot wijziging van het prospectus van Insinger de Beaufort European Mid Cap Fund N.V. 16 april 2014 I N H O U D 1. DOEL TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM

Nadere informatie

Capital at Risk model Meten van projectrisico s

Capital at Risk model Meten van projectrisico s Capital at Risk model Meten van projectrisico s Amsterdam, 14 oktober 2011 Risicomodel voor projectrisico s Overzicht Doeleinden risicomodel Inzicht verschaffen in het risico van een project; Rekening

Nadere informatie

Asset protection & privacy planning

Asset protection & privacy planning Asset protection & privacy planning Amsterdam, 11 juni 2014 For information purposes only INHOUDSOPGAVE 1. SPF nieuwe stijl 2. Curaçao Trust 3. Structuren STICHTING PARTICULIER FONDS NIEUWE STIJL Stichting

Nadere informatie

Informatie voor niet verzekerde patiënten en/of in het buitenland

Informatie voor niet verzekerde patiënten en/of in het buitenland Informatie voor niet verzekerde patiënten en/of in het buitenland verzekerde patiënten Ook als u geen ziektekostenverzekering heeft of in het buitenland verzekerd bent, kunt u voor behandeling terecht

Nadere informatie

Handleiding Installatie ADS

Handleiding Installatie ADS Handleiding Installatie ADS Versie: 1.0 Versiedatum: 19-03-2014 Inleiding Deze handleiding helpt u met de installatie van Advantage Database Server. Zorg ervoor dat u bij de aanvang van de installatie

Nadere informatie

Hoe gaan we het in Groningen doen? De Energiekoepel van de Provincie Groningen

Hoe gaan we het in Groningen doen? De Energiekoepel van de Provincie Groningen Hoe gaan we het in Groningen doen? De Energiekoepel van de Provincie Groningen Froombosch Frans N. Stokman frans.stokman@grunnegerpower.nl 28 mei 2013 Hoe realiseren wij duurzaamheid? Decentrale duurzame

Nadere informatie

Consultations Amendment Act Financial Markets 2014 and System-Relevant Buffer. 3 October 2012. This newsletter is sent by NautaDutilh

Consultations Amendment Act Financial Markets 2014 and System-Relevant Buffer. 3 October 2012. This newsletter is sent by NautaDutilh Consultations Amendment Act Financial Markets 2014 and System-Relevant Buffer 3 October 2012 This newsletter is sent by NautaDutilh Consultations Amendment Act Financial Markets 2014 and System-Relevant

Nadere informatie

TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN. JAARGANG 1987 Nr. 158

TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN. JAARGANG 1987 Nr. 158 14 (1987) Nr. 1 TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN JAARGANG 1987 Nr. 158 A. TITEL Notawisseling tussen de Regering van het Koninkrijk der Nederlanden en de Regering van de Bondsrepubliek

Nadere informatie

Socio-economic situation of long-term flexworkers

Socio-economic situation of long-term flexworkers Socio-economic situation of long-term flexworkers CBS Microdatagebruikersmiddag The Hague, 16 May 2013 Siemen van der Werff www.seo.nl - secretariaat@seo.nl - +31 20 525 1630 Discussion topics and conclusions

Nadere informatie

GMPZ herziening 2013 H7 Uitbestede werkzaamheden Pagina 1 van 6

GMPZ herziening 2013 H7 Uitbestede werkzaamheden Pagina 1 van 6 -Z Hoofdstuk 7 Uitbestede werkzaamheden Inleiding Voor het uitbesteden van de gehele bereiding of een onderdeel daarvan geldt de. De -principes van dit hoofdstuk zijn van toepassing op het uitbesteden

Nadere informatie

Introduction to IBM Cognos Express = BA 4 ALL

Introduction to IBM Cognos Express = BA 4 ALL Introduction to IBM Cognos Express = BA 4 ALL Wilma Fokker, IBM account manager BA Ton Rijkers, Business Project Manager EMI Music IBM Cognos Express Think big. Smart small. Easy to install pre-configured

Nadere informatie

ETS 4.1 Beveiliging & ETS app concept

ETS 4.1 Beveiliging & ETS app concept ETS 4.1 Beveiliging & ETS app concept 7 juni 2012 KNX Professionals bijeenkomst Nieuwegein Annemieke van Dorland KNX trainingscentrum ABB Ede (in collaboration with KNX Association) 12/06/12 Folie 1 ETS

Nadere informatie

EFSI Info-session for the Flemish Region

EFSI Info-session for the Flemish Region EFSI Info-session for the Flemish Region Publieke financiering van infrastructuurprojecten voor transport, ziekenhuizen, onderwijs, water en energie,... Brussels, 14 September 2015 1 Eligibility voor EFSI

Nadere informatie

CREATING VALUE THROUGH AN INNOVATIVE HRM DESIGN CONFERENCE 20 NOVEMBER 2012 DE ORGANISATIE VAN DE HRM AFDELING IN WOELIGE TIJDEN

CREATING VALUE THROUGH AN INNOVATIVE HRM DESIGN CONFERENCE 20 NOVEMBER 2012 DE ORGANISATIE VAN DE HRM AFDELING IN WOELIGE TIJDEN CREATING VALUE THROUGH AN INNOVATIVE HRM DESIGN CONFERENCE 20 NOVEMBER 2012 DE ORGANISATIE VAN DE HRM AFDELING IN WOELIGE TIJDEN Mieke Audenaert 2010-2011 1 HISTORY The HRM department or manager was born

Nadere informatie

DE ELECTORALE RAAD VAN SINT MAARTEN,

DE ELECTORALE RAAD VAN SINT MAARTEN, Tweewekelijkse officiële uitgave van Sint Maarten Jaargang 2015, nummer 25 27 November, 2015 P a g i n a 32 Beschikking nummer: 3/2015 Datum: 19 november 2015 DE ELECTORALE RAAD VAN SINT MAARTEN, Gelezen:

Nadere informatie

Usage guidelines. About Google Book Search

Usage guidelines. About Google Book Search This is a digital copy of a book that was preserved for generations on library shelves before it was carefully scanned by Google as part of a project to make the world s books discoverable online. It has

Nadere informatie

Over dit boek. Richtlijnen voor gebruik

Over dit boek. Richtlijnen voor gebruik Over dit boek Dit is een digitale kopie van een boek dat al generaties lang op bibliotheekplanken heeft gestaan, maar nu zorgvuldig is gescand door Google. Dat doen we omdat we alle boeken ter wereld online

Nadere informatie

TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN. JAARGANG 2005 Nr. 92

TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN. JAARGANG 2005 Nr. 92 19 (1953) Nr. 5 TRACTATENBLAD VAN HET KONINKRIJK DER NEDERLANDEN JAARGANG 2005 Nr. 92 A. TITEL Verdrag tussen de Regering van het Koninkrijk der Nederlanden en de Regering van Ceylon * inzake luchtvaartdiensten

Nadere informatie