Gecontroleerd Jaarverslag. JPMorgan Investment Strategies Funds II Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg

Transcriptie

1 Gecontroleerd Jaarverslag JPMorgan Investment Strategies Funds II Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 30 september 2014

2 Gecontroleerd jaarverslag per 30 september 2014 Inhoudsopgave Raad van Bestuur 1 Management en organisatiestructuur 2 Verslag van de Raad van Bestuur 3-6 Verslag van de beleggingsbeheerders 7 Accountantsverklaring 8 Jaarrekening en statistische gegevens Gecombineerd overzicht van de nettoactiva 9 Gecombineerd overzicht van de bedrijfsactiviteiten en mutaties in de nettoactiva 10 Overzicht van de mutaties in het aantal aandelen 11 Statistische Informatie 11 Toelichting bij de financiële overzichten Beleggingsoverzicht JPMorgan Investment Strategies Funds II Alternative Strategies Fund JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund Bijlage: Ongecontroleerde aanvullende informatie Totale kostenpercentages voor het fonds en gelimiteerd kostenpercentage 20 Overzicht van de beleggingsdoelen van de subfondsen 20 Resultaat en volatiliteit 20 Op bankrekeningen ontvangen/(betaalde) rente 20 Aandelenklassen van subfondsen waarvoor het tarief van 0,01% aan inschrijvingsbelasting geldt 20 Omzetverhouding van de portefeuille 21 Berekeningsmethode van het risico 21 Historisch overzicht van de mutaties in het aantal aandelen 22 Raadpleeg voor verdere informatie Inschrijvingen kunnen niet uitsluitend op basis van dit verslag worden ontvangen. Inschrijvingen zijn alleen geldig op basis van het geldende prospectus, de geldende essentiële beleggersinformatie, in combinatie met het meest recente jaarverslag en, indien dit recenter is, het laatste ongecontroleerde halfjaarverslag. Het geldende prospectus, de geldende essentiële beleggersinformatie, de ongecontroleerde halfjaarlijkse verslagen en het jaarverslag zijn gratis verkrijgbaar bij de statutaire zetel van de SICAV en bij het lokale betaalkantoor.

3 Raad van Bestuur Voorzitter Iain O.S. Saunders Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Verenigd Koninkrijk Bestuursleden Jacques Elvinger Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Jean Frijns Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Nederland John Li How Cheong The Directors Office 19 rue de Bitbourg L-1273 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Peter Thomas Schwicht Birkenweg Bad Vilbel Duitsland Berndt May JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Austrian Branch Führichgasse 8 A-1010 Vienna Oostenrijk Statutaire Zetel 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg 1

4 Management en organisatiestructuur Beheermaatschappij, Registerbeheerder en Transferagent, Algemeen distributeur en Domiciliekantoor JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg Beleggingsbeheerders JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Verenigd Koninkrijk J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York NY Verenigde Staten van Amerika J.P. Morgan Alternative Asset Management Inc. 270 Park Avenue, Floor 25 New York Verenigde Staten van Amerika Bewaarnemer, bedrijfsagent, administratiekantoor en betaalkantoor J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg Accountant PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P L-1014 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Juridische adviseurs Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg 2

5 Verslag van de Raad van Bestuur Voorzitter Iain O.S. Saunders Onafhankelijk bestuurder en voorzitter Lid van de Raad van Bestuur sinds januari Na zijn opleiding economie aan de universiteit van Bristol te hebben afgerond trad de heer Saunders in 1970 in dienst bij Robert Fleming. Hij hield verschillende senior-posities bij de groep in Hongkong, Japan en de VS en keerde in 1988 terug naar het Verenigd Koninkrijk. Hij werd benoemd tot vice-voorzitter van Fleming Asset Management en trad in 2001 terug na de fusie van de Robert Fleming groep met JP Morgan. De heer Saunders is momenteel voorzitter van verschillende door JPMorgan beheerde beleggingsfondsen die in Luxemburg zijn gevestigd en van het MB Asia Select Fund. Bestuurders Jacques Elvinger Onafhankelijk bestuurder. Lid van de Raad van Bestuur sinds maart De heer Elvinger vestigde zich in 1984 als advocaat in Luxemburg en is sinds 1987 partner van het advocatenbureau Elvinger, Hoss & Prussen in Luxemburg. De heer Elvinger beoefent bedrijfsrecht en bankrecht en is gespecialiseerd in beleggings- en pensioenfondsen. Hij is lid van de Raad van Bestuur van de Luxembourg Fund Association (ALFI) en is thans voorzitter van de Regulation Advisory Board en mede-voorzitter van de Legal Committee van ALFI. Tevens is hij lid van de Raadgevende Comités aan de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) op het gebied van beleggingsfondsen, pensioenfondsen en beleggingsmaatschappijen in risicokapitaal. De heer Elvinger bekleedt een aantal professionele en bestuursfuncties bij Europese organisaties, inclusief verscheidene door JPMorgan beheerde beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. Jean Frijns Onafhankelijk bestuurder. Lid van de Raad van Bestuur sinds januari De heer Frijns studeerde econometrie en behaalde zijn doctoraat in economie aan de universiteit van Tilburg en was docent aan Northern Illinois University. Hij trad in 1980 in dienst bij het Centraal Planbureau, de economische denktank van de Nederlandse regering, en werd in 1983 benoemd tot onderdirecteur van het CPB. De heer Frijns heeft diverse functies bekleed, waaronder Hoofd Beleggingsstrategie bij het ABP, een Nederlands pensioenfonds, hoogleraar Beleggingsleer aan de Vrije Universiteit (Amsterdam) en sinds 2005 Voorzitter Monitoring Commissie Corporate Governance. De heer Frijns bekleedt een aantal professionele en bestuursfuncties bij Europese organisaties, inclusief verscheidene door JPMorgan beheerde beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. John Li How Cheong Onafhankelijk bestuurder. Lid van de Raad van Bestuur sinds juni Gedurende de afgelopen 26 jaar hield de heer Li zich hoofdzakelijk bezig met controles van de financiële sector en het adviseren van cliënten zoals banken, beleggingsfondsen, verzekeringsmaatschappijen, etc. uit Europa, de V.S., Japan en Azië. Hij heeft hierdoor uitgebreide ervaring opgedaan in de omgang met internationale bedrijven. De heer Li was meer dan 20 jaar lang partner bij KPMG Luxembourg, waarvan acht jaar als managing partner en vervolgens drie jaar als voorzitter van de Raad van Commissarissen. Hij was tevens lid van de Investment Management Practice. De heer Li is lid van de Raad van Bestuur van het Institut Luxembourgeois des Administrateurs. De heer Li bekleedt een aantal bestuursfuncties bij financiële instellingen, inclusief verscheidene door JPMorgan beheerde beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. Berndt May Verbonden bestuurder. Lid van de Raad van Bestuur sinds maart De heer May trad in 2001 in dienst bij JPMorgan Asset Management. Hij is Country Head voor Oostenrijk en Centraal Oost-Europa met verantwoordelijkheid voor distributienetwerken voor de groot- en kleinhandel. In 2006 en 2007 werd hij lid van de raden van bestuur van verscheidene door JPMorgan beheerde beleggingsfondsen die in Luxemburg zijn gevestigd. Hij is woordvoerder van de Raad van Bestuur van de vereniging van internationale beleggingsmaatschappijen in Oostenrijk (VAIÖ) sinds Voordat hij in dienst trad bij JPMAM bekleedde hij bij binnenlandse en internationale banken verschillende functies op het gebied van activabeheer en private banking. Hij begon zijn carrière in de financiële sector in Peter Thomas Schwicht Onafhankelijk bestuurder sinds 1 november Lid van de Raad van Bestuur sinds juni De heer Schwicht behaalde zijn graad bedrijfseconomie aan de universiteit van Mannheim, Duitsland na eerdere studies in bedrijfsbeheer, belastingen en accounting in Hamburg, Noorwegen en de V.S. en was in dienst bij JPMorgan Asset Management van 1987 tot oktober Voorafgaand aan zijn pensioen was de heer Schwicht Chief Executive of Investment Management EMEA, JPMorgan Asset Management. Daarvoor was hij hoofd institutionele beleggingen voor continentaal Europa en hoofd institutionele en retailbeleggingen in Duitsland, waar hij bedrijfsactiviteiten ontplooide die hij vervolgens uitbreidde naar heel continentaal Europa. De heer Schwicht is thans bestuurder van een aantal door JPMorgan beheerde beleggingsfondsen die in Luxemburg zijn gevestigd. De Raad van Bestuur heeft hierbij het genoegen om het gecontroleerd jaarverslag te presenteren voor het boekjaar aflopend op 30 september

6 Verslag van de Raad van Bestuur (vervolg) Structuur van het Fonds Het Fonds is een beleggingsmaatschappij met variabel kapitaal, georganiseerd in de vorm van een société anonyme, krachtens de wetten van het Groothertogdom Luxemburg. De Raad heeft JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. (JPMAME) benoemd tot beheermaatschappij van het Fonds. Het fonds is gestructureerd als een paraplufonds met een aantal subfondsen die alle hun eigen beleggingsdoelstellingen, beleidsregels en restricties kennen. De doelstelling van het fonds is het beschikbare kapitaal te beleggen in overdraagbare effecten en andere toelaatbare activa, in overeenstemming met het prospectus van het Fonds, met als doel de beleggingsrisico s te spreiden en aandeelhouders te laten profiteren van het beheer van hun portefeuilles. Het Fonds voldoet als belegginginstelling voor collectieve beleggingen in overdraagbare effecten (UCITS) onder de Richtlijn 2009/65/EG van 13 juli 2009 en is onderworpen aan de Luxemburgse wet van 17 december 2010, zoals gewijzigd, in verband met instellingen voor collectieve belegging in effecten. Het Fonds mag daarom te koop worden aangeboden in andere EU-lidstaten dan het Groothertogdom Luxemburg, mits elke lidstaat daarvan in kennis wordt gesteld. Verdere aanvragen voor het registreren van het Fonds en de subfondsen daarvan in andere landen kunnen worden ingediend. Aan het einde van het boekjaar had het Fonds 2 subfondsen. Alle subfondsen en aandelenklassen zijn geregistreerd voor aanbieding en distributie in het Groothertogdom Luxemburg en een aantal subfondsen en aandelenklassen zijn geregistreerd voor aanbieding en distributie in de volgende landen: België, Frankrijk, Duitsland, Italië, Nederland, Spanje, Zweden, Zwitserland. Functie en verantwoordelijkheden van de Raad van Bestuur De verantwoordelijkheden van de Raad van Bestuur zijn uitsluitend onderworpen aan de Luxemburgse wet. Voor wat betreft de jaarrekening van het Fonds, zijn de taken van de directie onderworpen aan de wet van 10 december 2010 met betrekking tot, onder andere, de waarderingsgrondslagen en jaarrekeningen van ondernemingen voor collectieve beleggingen en aan de wet van 17 december 2010, zoals gewijzigd, met betrekking tot ondernemingen voor collectieve beleggingen. De zaken waarover de beheermaatschappij zeggenschap heeft conform hoofdstuk 15 van de wet van 17 december 2010, zoals gewijzigd. Dit omvat onder andere het beheer van de activa van het Fonds en de levering van administratieve en registratiediensten, diensten van de domiciliëringsagent en marketingdiensten. Alle overige aangelegenheden zijn onderhevig aan goedkeuring door de Raad van Bestuur. De beheermaatschappij en de Raad van Bestuur hebben een schema opgesteld waarin deze zaken nader worden toegelicht. Aangelegenheden waarover alleen door de Raad van Bestuur besluiten kunnen worden genomen zijn onder meer het vaststellen van de beleggingsdoelstelling en het beleggingsbeleid voor elk subfonds, wijzigingen in het prospectus, beoordelen en goedkeuren van essentiële beleggings- en financiële informatie, inclusief de jaarrekening, het benoemen van de beheermaatschappij, de accountant en de bewaarnemer en het beoordelen van de door hen geleverde diensten. De bestuursleden ontvangen voorafgaand aan elke vergadering van de Raad van Bestuur gedetailleerde en tijdige informatie om zich op de vergadering te kunnen voorbereiden. De Raad van Bestuur vraagt en ontvangt voor elke driemaandelijkse vergadering rapporten van onder andere de beheermaatschappij en de beleggingsbeheerders, rapporten inzake risicobeheer en voorstellen om bestaande subfondsen te wijzigen of om nieuwe subfondsen te introduceren, al naargelang. Leidinggevende vertegenwoordigers van elk van deze functies wonen de bestuursvergaderingen op uitnodiging bij, zodat de bestuurders vragen kunnen stellen over de aan hen voorgelegde rapporten. De bestuurders nemen beslissingen in het belang van het Fonds en haar aandeelhouders en onthouden zich van deelname aan overleg of beslissingen die een conflict inhouden tussen hun persoonlijke belangen en die van het Fonds en haar aandeelhouders. Het onderwerp van belangenconflicten staat beschreven in het prospectus; het beleid van de beheermaatschappij inzake belangenconflicten is beschikbaar op de volgende website: De Raad van Bestuur kan zo nodig op kosten van het Fonds onafhankelijk professioneel advies inwinnen. Samenstelling van de Raad van Bestuur De Raad van Bestuur wordt voorgezeten door de heer Saunders en bestaat uit vier onafhankelijke bestuurders en twee verbonden bestuurders. De Raad van Bestuur definieert een verbonden bestuurder als iemand die een dienstverband heeft met JPMorgan Chase & Co of een van haar gelieerde ondernemingen. Het is een vereiste dat een meerderheid van de onafhankelijke bestuurders aanwezig is bij alle vergaderingen van de Raad van Bestuur en als zodanig handelt de Raad van Bestuur onafhankelijk van de beheermaatschappij. De Raad van Bestuur als geheel beschikt over uitgebreide kennis op beleggingsgebied, financiële deskundigheid, juridische ervaring en andere ervaring die relevant is voor de activiteiten van het Fonds. De bestuurders worden elk jaar gedurende de algemene jaarvergadering door de aandeelhouders gekozen. De Raad van Bestuur stelt geen beperking aan het aantal dienstjaren van een bestuurder en houdt rekening met de aard en behoeften van de fondssector bij het doen van aanbevelingen aan aandeelhouders voor de verkiezing van bestuurders. De benoemingsvoorwaarden voor elke bestuurder staan beschreven in een contract voor de levering van diensten, dat op de statutaire zetel van het Fonds ter inzage ligt. Remuneratie van bestuurders De Raad van Bestuur is van mening dat de remuneratie van bestuurders uitdrukking dient te geven aan de verantwoordelijkheden en de ervaring van de Raad van Bestuur als geheel en redelijk en toepasselijk dient te zijn gezien de omvang, complexiteit en beleggingsdoelstellingen van het Fonds. Het betaalde honorarium wordt jaarlijks door de Raad van Bestuur herzien. De Raad van Bestuur stelt daarom voor om voor het kalenderjaar 2014 het honorarium van de voorzitter te verhogen van EUR naar EUR en dat van de overige bestuurders te verhogen van EUR naar EUR De verbonden bestuurders blijven afzien van hun recht op beloning. Het bovengenoemde voorstel zal tijdens de eerstvolgende jaarvergadering van de vennootschap, te houden op 30 januari 2015, aan de aandeelhouders worden voorgelegd. 4

7 Verslag van de Raad van Bestuur (vervolg) Vergaderingen van de Raad van Bestuur en commissies De Raad van Bestuur vergadert elk kwartaal, hoewel extra vergaderingen naar behoefte kunnen worden ingelast. Gezien de aard en omvang van de activiteiten van het Fonds, acht de Raad van Bestuur het momenteel niet nodig om te beschikken over een officiële auditcommissie of remuneratiecommissie, of enige andere permanente commissie. Deze situatie wordt regelmatig opnieuw bezien. Alle aangelegenheden in verband met de Raad van Bestuur worden derhalve door de Raad van Bestuur goedgekeurd. Voor specifieke aangelegenheden die verdere overweging behoeven, kan vanuit de Raad van Bestuur speciaal voor dat doel een subcommissie worden gevormd. Dit kan bijvoorbeeld betrekking hebben op omstandigheden waar de Raad van Bestuur om bepaalde wijzigingen in het prospectus vraagt en waarbij het niet toepasselijk is om met de goedkeuring te wachten tot de volgende kwartaalvergadering. Deze vergaderingen van subcommissies bestaan gewoonlijk uit minimaal twee bestuurders. Gedurende het jaar vonden vier vergaderingen plaats van de Raad van Bestuur. Dit waren driemaandelijkse vergaderingen van de Raad van Bestuur met als agendapunten onder andere de items in de bovenstaande paragraaf Functie en verantwoordelijkheden van de Raad van Bestuur. Afgezien van de vergadering waarin de accountant zijn verslag voor het Fonds presenteert, vergaderen de onafhankelijke bestuurders met hen zonder dat de verbonden bestuurders hierbij aanwezig zijn. Interne Controle Het beleggingsbeheer en alle administratieve diensten worden geleverd door de beheersmaatschappij en de bewaring van de activa is in handen van J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. Het interne controlesysteem van de Raad van Bestuur omvat derhalve hoofdzakelijk de controle van door de beheermaatschappij en bewaarnemer geleverde diensten, inclusief de gevormde operationele en compliance-systemen om te voldoen aan de verplichtingen van het Fonds jegens de aandeelhouders zoals uiteengezet in het prospectus, in de statuten en in alle relevante regelgeving. De beheermaatschappij brengt elk kwartaal officieel verslag uit aan de Raad van Bestuur over de diverse activiteiten waarvoor de maatschappij verantwoordelijk is en informeert de Raad van Bestuur onverwijld over materiële of financieel-administratieve aangelegenheden. Corporate governance en ALFI-gedragscode De Raad van Bestuur is verantwoordelijk een hoge standaard van corporate governance en dient te verzekeren dat het Fonds zich houdt aan in de fondssector in Luxemburg geldende best practices. In het bijzonder is de Raad van Bestuur overgegaan tot toepassing van de ALFI-gedragscode (de code ) die de principes van goed ondernemingsbestuur uiteenzet. Deze principes werden in augustus 2013 gewijzigd en staan hieronder vermeld: 1. De Raad van Bestuur dient te verzekeren dat te allen tijde een hoge standaard van corporate governance wordt toegepast. 2. De Raad van Bestuur dient een goede professionele reputatie te hebben, te beschikken over de relevante ervaring en al het mogelijke in het werk te stellen om te verzekeren dat de Raad van Bestuur competent is om aan zijn verantwoordelijkheden te voldoen. 3. De Raad van Bestuur dient billijk en onafhankelijk op te treden in het beste belang van de beleggers. 4. De Raad van Bestuur dient zorgvuldig en nauwgezet te handelen in de uitvoering van zijn taken; 5. De Raad van Bestuur dient te verzekeren dat aan alle relevante wetten en voorschriften en de instellingsbesluiten van het Fonds wordt voldaan. 6. De Raad van Bestuur dient te verzekeren dat beleggers correct worden geïnformeerd, op billijke wijze worden behandeld en de voorzieningen en diensten ontvangen waar zij recht op hebben. 7. De Raad van Bestuur dient te verzekeren dat een effectieve risicobeheerprocedure en relevante interne controles zijn ingevoerd. 8. De Raad van Bestuur dient op billijke en effectieve wijze en naar beste kunnen feitelijke, potentiële of kennelijke belangenconflicten te identificeren en aan te pakken en toepasselijke openbaarmaking te verzekeren. 9. De Raad van Bestuur dient te verzekeren dat de rechten van aandeelhouders op een samenhangende manier en in het beste belang van het Fonds worden uitgeoefend. 10. De Raad van Bestuur dient te verzekeren dat de remuneratie van zijn bestuursleden redelijk en billijk is en op passende wijze openbaar wordt gemaakt. De Raad concludeert dat het fonds in het boekjaar aflopend op 30 september 2014 in alle wezenlijke aspecten aan de principes van de ALFI-code heeft voldaan. De Raad van Bestuur onderzoekt jaarlijks of de principes van de code worden nageleefd. Beleid voor stemming bij volmacht De Raad van Bestuur delegeert de verantwoordelijkheid voor stemming bij volmacht aan de beheermaatschappij. Het stemrecht van de toevertrouwde aandelen worden door de beheermaatschappij op zorgvuldige en consciëntieuze wijze beheerd. Dit gebeurt uitsluitend op basis van een redelijke beoordeling van het beste belang van cliënten. De beheermaatschappij zal voor zover dit mogelijk is stemmen tijdens alle vergaderingen die worden belegd door bedrijven waarin is belegd. Een kopie van het beleid voor stemmen bij volmacht is op verzoek verkrijgbaar bij de statutaire zetel van het Fonds, of op de website: Aansprakelijkheidsverzekering voor leden van de Raad van Bestuur en functionarissen De statuten van het Fonds vrijwaren de bestuurders tegen redelijkerwijs gemaakte onkosten in verband met een claim tegen hen in verband met het vervullen van hun taken of verantwoordelijkheden, mits zij niet frauduleus of op oneerlijke wijze hebben gehandeld. Teneinde de aandeelhouders te beschermen tegen dergelijke claims heeft de Raad van Bestuur een aansprakelijkheidsverzekering voor leden van de Raad van Bestuur en functionarissen afgesloten die de bestuursleden vrijwaart tegen verplichtingen in verband met het vervullen van hun taken of verantwoordelijkheden. Deze verzekering biedt geen dekking voor frauduleuze of oneerlijke praktijken door bestuurders. Onafhankelijke accountant PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, is de accountant voor het Fonds sinds februari De laatste openbare aanbesteding van auditdiensten vond plaats in De Raad van Bestuur heeft de door PwC geleverde diensten vorig jaar beoordeeld en besloten dat, behoudens andere beïnvloedende factoren, aan de aandeelhouders zal worden voorgesteld om PwC te herbenoemen als accountant voor de komende drie jaar. Na afloop van deze periode zal de Raad van Bestuur opnieuw besluiten of zal worden overgegaan tot openbare aanbesteding van de auditdiensten. 5

8 Verslag van de Raad van Bestuur (vervolg) Algemene jaarvergadering De volgende algemene jaarvergadering zal worden gehouden op vrijdag 30 januari 2015 op de statutaire zetel van de vennootschap om aangelegenheden in verband met het boekjaar aflopend op 30 september 2014 te beschouwen. Tijdens deze vergadering zal de aandeelhouders worden gevraagd om de tijdens dergelijke vergaderingen gebruikelijke aangelegenheden te beschouwen, waaronder: 1. aanvaarding van de jaarrekening en goedkeuring van de allocatie van de resultaten; 2. goedkeuring van de honoraria van bestuurders; 3. verkiezing van de bestuurders, die zich alle kandidaat stellen voor herverkiezing; 4. verkiezing van de accountant. De Raad van Bestuur heeft geen buitengewone aangelegenheden op de agenda geplaatst. Gebeurtenissen gedurende het boekjaar Gedurende het jaar daalden de totale netto activa van het Fonds van USD 272,4 miljoen naar USD 232,5 miljoen ultimo boekjaar. Gebeurtenissen na balansdatum a) Performance Fees De beheermaatschappij heeft de toekenning van performance fees voor de volgende subfondsen met ingang van 9 oktober 2014 stopgezet. -JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund. Het prospectus van de SICAV zal worden gewijzigd om de verwijdering van deze performance fees aan te geven. De Raad van Bestuur Luxemburg, 12 december

9 Verslag van de beleggingsbeheerders Alternative Strategies Fund Het subfonds, dat streeft naar vermogensgroei op lange termijn door hoofdzakelijk te beleggen in UCITS-fondsen met blootstelling aan een aantal alternatieve beleggingsstrategieën, produceerde 2,52% in de 12 maanden tot 30 september 2014 en overtrof daarmee zijn cash benchmark (1 maands Libor, USD). Op strategisch niveau leverde long/short op aandelen het beste resultaat op, met een rendement van 7,11% en een positieve attributie van 2,73%. Het Egerton Long UCITs Fund leverde solide rendementen over de 12 maanden, doordat de aandelenmarkten in de V.S. begonnen te stijgen. Nieuwe posities in farmaceutische bedrijven en de gezondheidssector, alsmede aandelen in levenswetenschappelijke bedrijven en spoorwegaandelen leverden alle een bijdrage aan het goede resultaat. De op een na best presterende strategie was de merger arbitrage en gebeurtenisafhankelijke strategie, met een opbrengst van 5,20% en een positieve attributie van 1,94%. York Event Driven was een van de best presterende beheerders in deze strategie, met een rendement van 21,94% over 12 maanden uit Amerikaanse aandelen, inclusief een Amerikaanse luchtvaartmaatschappij, niet-duurzame consumptiegoederen en aandelen in de gezondheidssector. De op twee na best presterende strategie was opportunistic/macro, met een positief resultaat van 3,57% en een positieve attributie van 0,55%. Winton produceerde 12,24% over het jaar tot en met september Long op vastrentende beleggingen, long op aandelen en short op de US dollar waren die drie belangrijkste bijdragers aan de prestaties van het fonds in het tweede kwartaal van Wat de portefeuille betreft zijn wij van mening dat onze beheerders goed gepositioneerd zijn om te profiteren van de mogelijkheden in Europa en de V.S. en tegelijkertijd flexibel genoeg blijven om via hun short posities enige bescherming te bieden voor de portefeuille. Wij zijn ook van mening dat onze op gebeurtenissen gerichte beheerders goed gepositioneerd zijn om te profiteren van de toenemende economische activiteiten. In het verleden behaalde resultaten bieden geen indicatie voor de toekomst. De performance van de strategie en de beheerder, en de attributieve cijfers zijn een schatting, indicatief en aan veranderingen onderhevig. Global Multi Asset Portfolios Fund Het subfonds genereerde een positief absoluut rendement en overtrof de cash benchmark over de 12 maanden. Dit positief rendement werd behaald met een lage volatiliteit van 2,5%. Wij behielden een positief beeld van aandelen en kredietmarkten, hoewel ons vertrouwen begin 2014 iets afnam. Deze risicobereidheid heeft een gunstige invloed gehad op de prestaties, aangezien marktgevoelige strategieën in het fonds, zoals het US Select Long-Short Equity Fund, goede resultaten opleverden. De onderliggende generatie van alfa in onze in de markt afgedekte strategieën was over het geheel genomen positief en de European Equity Plus strategie leverde een bijzonder goed resultaat op. Binnen deze strategieën was het US Growth Fund de belangrijkste negatieve factor. Wehebben posities inhet USValue Fund enhet USGrowth Fund afgestoten envervangen doorhet USEquity AllCap Fund, waarin weeen groter vertrouwen hebben. Tevens werd een allocatie aan het Global Capital Appreciation Fund toegevoegd, opnieuw een voor aandelen gevoelige strategie met een aantrekkelijk asymmetrisch rendementsprofiel. Ons perspectief voor risicovolle beleggingen blijft positief, maar blijft neutraal voor wat betreft de duur in het algemeen. Wereldwijd gezien verwachten we dat het monetaire beleid en de groei van de VS enerzijds en Europa, exclusief het VK, en Japan anderzijds steeds verder uiteen zullen gaan lopen. De aandelenmarkten blijven aantrekkelijk gewaardeerd, in het bijzonder vergeleken met obligaties. We verwachten dat de rendementscurves van vastrentende effecten verder zullen afvlakken. Onze grote weging van kernposities in aandelen in de VS blijft bestaan, maar we zijn tegelijkertijd ook positief over Europa, exclusief het VK, en Japan. De beleggingsbeheerder Luxemburg, 12 december 2014 De in dit verslag gegeven informatie is historisch en niet noodzakelijkerwijs een indicatie van toekomstige prestaties. 7

10 Accountantsverklaring Aan de aandeelhouders van JPMorgan Investment Strategies Funds II Wij hebben de bijgaande financiële overzichten van JPMorgan Investment Strategies Funds II en van elk van de subfondsen daarvan, bestaande uit het gecombineerd overzicht van de nettoactiva en het overzicht van de beleggingen per 30 september 2014 en het gecombineerd overzicht van de bedrijfsactiviteiten en mutaties in de nettoactiva voor het boekjaar aflopend op die datum, alsmede een samenvatting van de belangrijkste grondslagen voor waardering en resultaatberekening en de toelichting bij de financiële overzichten, gecontroleerd. Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur van de SICAV voor de financiële overzichten De Raad van Bestuur van de SICAV is verantwoordelijk voor de samenstelling en duidelijke weergave van deze financiële overzichten conform de Luxemburgse wettelijke bepalingen en voorschriften die van toepassing zijn op de samenstelling van de financiële overzichten, alsmede voor interne controles die de Raad van Bestuur van de SICAV noodzakelijk acht voor het opstellen van financiële overzichten die vrij zijn van onjuiste materiële opgaven, ongeacht of deze het gevolg zijn van fraude of vergissingen. Verantwoordelijkheid van de Réviseur d entreprises agréé Het is onze verantwoording om een mening te geven over deze financiële overzichten op basis van onze controle. Onze controle is uitgevoerd overeenkomstig de International Standards on Auditing, zoals aangenomen door de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Deze normen eisen dat wij voldoen aan de ethische voorschriften en dat wij de controle plannen en uitvoeren om redelijkerwijs te verzekeren dat de financiële overzichten vrij zijn van onjuiste materiële opgaven. Een controle omvat de uitvoering van procedures voor het verkrijgen van bewijsmateriaal ter ondersteuning van de bedragen en de vermeldingen in de financiële overzichten. De geselecteerde procedures zijn afhankelijk van beoordeling door de Réviseur d entreprises agréé, met inbegrip van beoordeling van het risico op onjuiste materiële opgaven, ongeacht of deze het gevolg zijn van fraude of vergissingen. In deze risicobeoordelingen houdt de Réviseur d entreprises agréé rekening met de interne controle die relevant is voor de samenstelling en duidelijke weergave van de financiële overzichten, teneinde controleprocedures samen te stellen die toepasselijk zijn voor de betreffende omstandigheden, zonder evenwel een mening te geven over de doeltreffendheid van de interne controle van de entiteit. Een controle omvat tevens het beoordelen van de grondslagen voor waardering en resultaatberekening en de redelijkheid van administratieve schattingen die zijn gemaakt door de Raad van Bestuur van de SICAV, alsmede het evalueren van de algehele presentatie van de financiële overzichten. Wij beschouwen het bij onze controle verkregen bewijsmateriaal als voldoende en toepasselijk als een redelijke basis voor onze mening. Oordeel Naar onze mening geven de bijgaande financiële overzichten, conform de Luxemburgse wettelijke bepalingen en voorschriften die van toepassing zijn op de samenstelling van de financiële overzichten, een getrouw en redelijk beeld van de financiële positie van JPMorgan Investment Strategies Funds II en van elk van de sub-fondsen per 30 september 2014, en van de bedrijfsresultaten en de wijzigingen in het netto vermogen voor het boekjaar. Overige zaken De in dit jaarverslag opgenomen aanvullende informatie is beoordeeld in het kader van ons mandaat, maar is niet onderworpen aan specifieke controleprocedures overeenkomstig de hierboven omschreven normen. Wij geven derhalve geen mening over dergelijke informatie. Wij leveren geen commentaar op zulke informatie in de context van de financiële overzichten in hun totaliteit. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburg, 12 december 2014 vertegenwoordigd door Régis Malcourant PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) R.C.S. Luxembourg B TVA LU

11 Gecombineerd overzicht van de nettoactiva per 30 september 2014 JPMorgan Investment Strategies Funds II Gecombineerd USD Alternative Strategies Fund USD Global Multi Asset Portfolios Fund EUR Activa Beleggingen in effecten tegen marktwaarde Aanschafprijs: Tegoeden bij banken en makelaars Te ontvangen op inschrijvingen Te ontvangen rentebaten en dividenden, netto Korting op vergoeding * Overige vorderingen Ongerealiseerde nettowinst op financiële termijncontracten Totaal activa Passiva Bankschuld Te betalen op teruggekochte aandelen Vergoedingen voor beheer en advies Performance fees Overige schulden Ongerealiseerd nettoverlies op valutatermijncontracten Totaal passiva Totaal nettoactiva Historische totale nettoactiva 30 september september * Zie toelichting 3 a). De bijgevoegde toelichtingen maken een integraal onderdeel uit van dit financieel overzicht. 9

12 Gecombineerd overzicht van de bedrijfsactiviteiten en mutaties in de nettoactiva Over het boekjaar per 30 september 2014 JPMorgan Investment Strategies Funds II Gecombineerd USD Alternative Strategies Fund USD Global Multi Asset Portfolios Fund EUR Nettoactiva aan het begin van het boekjaar* Inkomsten Rentebaten, netto Bankrente Totaal inkomsten Uitgaven Vergoedingen voor beheer en advies Vergoedingen bewaarnemer, bedrijfsagent, administratie- en domiciliekantoor Vergoedingen voor registerbeheerder en transferagent Taxe d abonnement (3.370) Rentekosten Overige vergoedingen** Verminderd met korting op vergoeding *** Totaal uitgaven vóór performance fees Performance fees Totaal uitgaven Netto opbrengsten/(-verlies) uit beleggingen ( ) ( ) ( ) Netto gerealiseerde winst/(verlies) op verkoop van beleggingen Netto gerealiseerde winst/(verlies) op valutatermijncontracten ( ) ( ) Netto gerealiseerde winst/(verlies) op financiële termijncontracten ( ) - ( ) Netto gerealiseerde winst/(verlies) op vreemde valuta (1.232) Netto gerealiseerde winst/(verlies) over het boekjaar ( ) Netto wijziging in ongerealiseerde winst/(verlies) op beleggingen ( ) Netto wijziging in ongerealiseerde winst/(verlies) op valutatermijncontracten ( ) ( ) ( ) Netto wijziging in ongerealiseerde winst/(verlies) op financiële termijncontracten (64.078) - (50.819) Netto wijziging in ongerealiseerde winst/(verlies) op vreemde valuta (55.045) 5 (43.659) Netto wijziging in ongerealiseerde winst/(verlies) over het boekjaar ( ) Toename/(afname) van de nettoactiva als gevolg van de bedrijfsactiviteiten ( ) Mutaties in het aandelenkapitaal Inschrijvingen Teruggekochte aandelen ( ) ( ) ( ) Toename/(afname) van de nettoactiva als gevolg van mutaties in het aandelenkapitaal ( ) ( ) Nettoactiva aan het eind van het boekjaar * De openingsbalans is gecombineerd op basis van de wisselkoersen per 30 september Indien dezelfde nettoactiva worden gecombineerd op basis van het wisselkoers besluit van 30 september 2013, is dit bedrag USD ** Onder Overige kosten zijn voornamelijk begrepen de honoraria van de bestuurders, kosten in verband met accountantscontroles en belastingen, publicatiekosten, verzendkosten en drukwerkkosten, alsmede juridische en marketingkosten. *** Zie toelichting 3 a). De bijgevoegde toelichtingen maken een integraal onderdeel uit van dit financieel overzicht. 10

13 Overzicht van de mutaties in het aantal aandelen Over het boekjaar per 30 september 2014 Uitstaande aandelen aan het begin van het boekjaar Geplaatste aandelen Teruggekochte aandelen Uitstaande aandelen aan het eind van het boekjaar JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund JPM Alternative Strategies Fund A (acc) - EUR (afgedekt) , , , ,377 JPM Alternative Strategies Fund A (acc) - USD , ,849 5,151 JPM Alternative Strategies Fund C (acc) - USD , , , ,004 JPM Alternative Strategies Fund I (acc) - EUR (afgedekt)* , , ,604 JPM Alternative Strategies Fund I (acc) - USD* , , ,817 JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund JPM Global Multi Asset Portfolios Fund D (acc) - SEK (afgedekt) , , , ,656 Statistische Informatie Intrinsieke waarde per aandeel in de valuta van de aandelenklasse 30 september september september 2012 JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund JPM Alternative Strategies Fund A (acc) - EUR (afgedekt) 73,39 71,37 66,94 JPM Alternative Strategies Fund A (acc) - USD 103,97 101,40 94,87 JPM Alternative Strategies Fund C (acc) - USD 110,75 107,11 99,81 JPM Alternative Strategies Fund I (acc) - EUR (afgedekt)* 75, JPM Alternative Strategies Fund I (acc) - USD* 103, JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund JPM Global Multi Asset Portfolios Fund D (acc) - SEK (afgedekt) 1015,01 975,62 936,63 *Gedurende het boekjaar geïntroduceerde aandelenklasse. De bijgevoegde toelichtingen maken een integraal onderdeel uit van dit financieel overzicht. 11

14 Toelichting bij de financiële overzichten Per 30 september Organisatie JPMorgan Investment Strategies Funds II (de SICAV ) is een beleggingsmaatschappij die werd opgericht op 27 maart 2006 voor onbepaalde duur. De beleggingsmaatschappij is volgens deel 1 van de Luxemburgse wet van 17 december 2010, zoals gewijzigd, inzake instellingen voor collectieve beleggingen gestructureerd als een Société Anonyme (naamloze vennootschap) die kwalificeert als een Société d Investissement à Capital Variable (SICAV). Op 30 september 2014 omvat de SICAV twee subfondsen, die elk betrekking hebben op een afzonderlijke beleggingsportefeuille bestaande uit effecten, kasgelden en andere waardepapieren. Op 27 maart 2006 werd JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. door de SICAV aangesteld als beheermaatschappij. Met ingang van 1 juli 2011, treedt JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. op als beheermaatschappij conform hoofdstuk 15 van de Luxemburgse wet van 17 december 2010, zoals gewijzigd. De maatschappij voldoet aan de UCITS IV richtlijn. De SICAV staat ingeschreven in het Registre de Commerce et des Sociétés, Luxemburg, onder nummer B Elk subfonds kan aandelenklassen A, C, D en I bevatten, die onderhevig kunnen zijn aan verschillende minima inzake inschrijfbedragen, aandelenbezit en/of toelatingseisen, referentievaluta en toepasselijke vergoedingen en kosten. Binnen elk subfonds kunnen de aparte aandelenklassen in een andere valuta worden uitgedrukt dan de munteenheid waarin het fonds is uitgedrukt. De munteenheid waarin elke aandelenklasse is uitgedrukt, wordt aangeduid door een suffix achter de naam van de aandelenklasse. 2. Grondslagen voor waardering en resultaatberekening De financiële overzichten zijn samengesteld overeenkomstig de Luxemburgse voorschriften voor instellingen voor collectieve belegging. a) Waardering van beleggingen Effecten met een officiële notering aan een effectenbeurs of effecten die op een andere gereglementeerde markt worden verhandeld, zijn gewaardeerd tegen de laatst beschikbare koers op de dag waarop de intrinsieke waarde wordt bepaald. Effecten die op verschillende beurzen zijn genoteerd of op verschillende markten worden verhandeld, zijn gewaardeerd tegen de laatst beschikbare koers of voorzover van toepassing de gemiddelde koers op de belangrijkste beurs of markt. Niet aan een officiële beurs genoteerde en niet op een andere gereglementeerde markt verhandelde effecten zijn gewaardeerd tegen de laatst beschikbare koers. Effecten waarvoor geen koers beschikbaar is of waarvan de laatst beschikbare koers niet overeenstemt, zijn gewaardeerd op basis van de te verwachten verkoopprijs die door de Raad van Bestuur zorgvuldig en te goeder trouw is vastgesteld. Door een open-eindbeleggingsmaatschappij uitgegeven effecten zijn gewaardeerd tegen de door deze instelling of diens vertegenwoordigers laatstelijk beschikbaar gestelde koers of intrinsieke waarde. Liquide middelen en geldmarktpapieren worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde plus toegerekende rente, of op basis van afgeschreven kosten. Het verslag is opgesteld op basis van de intrinsieke waarde zoals berekend op 30 september 2014, behalve JPMorgan Investment Strategies Funds II Alternative Strategies Fund waarvoor de waarde werd berekend op 25 september 2014 (in verband met de hiervoor geldende wekelijkse berekening van de intrinsieke waarde). De intrinsieke waarde is, in overeenstemming met het prospectus, berekend op basis van de meest recente wisselkoersen ten tijde van de berekening. b) Gerealiseerde en ongerealiseerde winst en verlies op beleggingen Beleggingstransacties worden verantwoord op de handelsdatum (de datum waarop de koop- of verkooporder wordt uitgevoerd). In het geval van transacties in andere collectieve beleggingen, worden de transacties verantwoord bij ontvangst van de transactiebevestiging van de onderliggende transferagenten. Gerealiseerde winst en verlies op de verkoop van beleggingen worden berekend tegen de gemiddelde aanschafprijs volgens de boeken. De ermee samenhangende valutaschommelingen tussen de aan- en verkoopdatum van beleggingen worden opgenomen in de gerealiseerde winst en verlies op beleggingen. Ongerealiseerde winst en verlies op de verkoop van beleggingen worden berekend op basis van de totale kostprijs volgens de boeken en zijn inclusief de bijbehorende winst en verlies op vreemde valuta. c) Inkomstenverantwoording Rentebaten worden dagelijks bijgeschreven. Ontvangen bankrente wordt verantwoord door periodieke toekenning. Dividendinkomsten worden bijgeschreven op de ex-dividend datum. De inkomsten worden weergegeven na aftrek van bronbelasting en dienovereenkomstig aangepast indien terugvordering van belasting van toepassing is. d) Omrekening van vreemde valuta De aangewezen valuta van de SICAV is USD, terwijl elk van de subfondsen zijn eigen aangewezen valuta heeft. De boeken en administratie worden per subfonds bijgehouden in de basisvaluta van het overeenkomstige subfonds. Bedragen in andere valuta s worden op de volgende wijze omgerekend naar de basisvaluta: (i) waardering van beleggingen en de overige activa en passiva die oorspronkelijk in een andere valuta dan de basisvaluta luidden, worden elke werkdag omgerekend naar de basisvaluta tegen de op die werkdag geldende wisselkoersen; (ii) aan- en verkopen van buitenlandse beleggingen, inkomsten en uitgaven worden naar de basisvaluta omgerekend tegen de op de transactiedag geldende wisselkoersen. Nettogerealiseerdeenongerealiseerdewinstenverliesopvreemdevalutatransactiesbestaanuit (i) valutawinsten -verliesdoorverkoopofbezit vanvreemde valuta en vreemde kasequivalenten; (ii) winst en verlies tussen de handelsdatum en de afwikkelingsdatum op effectentransacties en valutatermijncontracten; (iii) winst en verlies als gevolg van het verschil tussen de geadministreerde en werkelijk ontvangen bedragen aan dividend en rente. Deze uit de omrekening voortkomende winst en verlies zijn opgenomen onder de Netto gerealiseerde winst/(verlies) op vreemde valuta transacties in het Gecombineerd overzicht van de bedrijfsactiviteiten en mutaties in de nettoactiva. De referentievaluta van de gecombineerde overzichten is USD. Voor de omrekening van USD zijn per 30 september 2014 de volgende wisselkoers gebruikt: 1 USD = 0, EUR e) Valutatermijncontracten De ongerealiseerde winst of verlies op uitstaande valutatermijncontracten wordt gewaardeerd op basis van de op de relevante waarderingsdatum geldende wisselkoersen. De wijzigingen in deze bedragen zijn opgenomen in de Netto wijziging in ongerealiseerde winst/(verlies) op valutatermijncontracten in het Gecombineerd overzicht van de bedrijfsactiviteiten en mutaties in de nettoactiva. De ongerealiseerde winst of verliezen zijn opgenomen in de Ongerealiseerde Nettowinst/(verlies) op valutatermijncontracten in het Gecombineerd overzicht van de nettoactiva. 12

15 Toelichting bij de financiële overzichten (vervolg) Per 30 september 2014 f) Financiële termijncontracten op effecten en indexen Gereguleerde financiële termijncontracten worden gewaardeerd tegen de aan de beurs genoteerde afwikkelingskoers. De initiële marge moet worden gedeponeerd bij afsluiting van een contract en kan in contanten of in effecten worden voldaan. Tijdens de looptijd van een contract worden veranderingen in de waarde ervan aangemerkt als ongerealiseerde winst of verlies door waardering tegen marktwaarde (marking-to-market), zodat de marktwaarde van het contract aan het einde van elke handelsdag bekend is. De variatiemarge wordt betaald of ontvangen indien er respectievelijk verlies wordt geleden of winst wordt geboekt. Bij afloop van het contract realiseert de SICAV winst of verlies, bestaande uit het verschil tussen de opbrengst of de kosten van de sluitingstransactie en de oorspronkelijke kostprijs van het contract. Deze zijn opgenomen in de Netto gerealiseerde winst/(verlies) op financiële termijncontracten in het Gecombineerd overzicht van de bedrijfsactiviteiten en mutaties in de nettoactiva. De ongerealiseerde winst en verlies zijn opgenomen in Ongerealiseerde nettowinst/(-verlies) op financiële termijncontracten in het Gecombineerd overzicht van de nettoactiva. Dagelijkse marge oproepen zijn opgenomen onder Netto gerealiseerde winst /(verlies) op financiële termijncontracten in het Gecombineerd overzicht van de bedrijfsactiviteiten en mutaties in de nettoactiva. 3. Vergoedingen en onkosten a) Alternative Strategies Fund - aandelenklassen A, A (afgedekt), C, I en I (afgedekt); Global Multi Asset Portfolios Fund - aandelenklasse D (afgedekt) De vergoedingen en kosten die op deze aandelenklassen worden toegepast, zijn een vast percentage van de totale netto activa van elke aandelenklasse. Dit vaste percentage heeft betrekking op alle vergoedingen en kosten die verband houden met het beheer van deze aandelenklassen waaronder de vergoedingen voor beleggingsbeheer en dienstverlening aan aandeelhouders en overige exploitatie- en administratieve kosten, met inbegrip van onder meer de vergoedingen voor de bewaarnemer, registerhouder en de transferagent, hieronder vallen niet de op beleggingen betaalde transactiekosten, performance fees, belastingen, of buitengewone kosten. Er worden geen andere kosten aan deze doorbelast; de beheermaatschappij neemt het eventuele verschil tussen de werkelijke exploitatiekosten van deze aandelenklassen en het vastgestelde percentage voor zijn rekening. Indien de werkelijke exploitatiekosten lager zijn dan het vastgestelde percentage, wordt het overschot uitbetaald aan de beheermaatschappij en opgenomen onder Vergoedingen voor beheer en advies. Indien de werkelijke exploitatiekosten hoger zijn dan het vastgestelde percentage, wordt het bedrag dat ten laste komt van de beheermaatschappij apart opgenomen onder Korting op vergoeding in het Gecombineerd overzicht van de nettoactiva en in het Gecombineerd overzicht van de bedrijfsactiviteiten en mutaties in de nettoactiva. Deze vaste jaarlijkse tarieven van de vergoedingen en kosten zijn vermeld als een totaal kostenpercentage. De vaste jaarlijkse tarieven van de vergoedingen voor elke aandelenklasse staan vermeld in de bijlage bij deze financiële overzichten (de Bijlage ). Subfondsen kunnen beleggen in UCITS en andere UCIS die worden beheerd door de beheermaatschappij, de beleggingsbeheerders of een ander lid van JPMorgan Chase & Co. Het twee keer berekenen van de jaarlijkse vergoeding voor het beleggingsbeheer en beleggingsadvies op dergelijke activa wordt als volgt voorkomen: a) activa worden niet opgenomen in de nettoactiva op basis waarvan de jaarlijkse vergoeding voor het beleggingsbeheer en beleggingsadvies wordt berekend; b) er wordt belegd in UCITS of UCIS via klassen waarop geen jaarlijkse vergoeding voor het beleggingsbeheer en beleggingsadvies of equivalente kosten voor de relevante groep van de beheerder van toepassing zijn; c) de jaarlijkse vergoeding voor het beleggingsbeheer en beleggingsadvies worden gesaldeerd door middel van een korting aan de SICAV of het subfonds op de jaarlijkse vergoeding voor het beleggingsbeheer en beleggingsadvies (of het equivalent) die aan de onderliggende UCITS of UCIS in rekening wordt gebracht; d) er wordt alleen het verschil in rekening gebracht tussen de jaarlijkse vergoeding voor het beleggingsbeheer en beleggingsadvies van de SICAV of het subfonds en de jaarlijkse vergoeding voor het beleggingsbeheer en beleggingsadvies (of het equivalent) die aan de onderliggende UCITS of UCIS in rekening wordt gebracht. De exploitatie- en administratieve kosten omvatten: (i) Direct door het Fonds vastgestelde onkosten, inclusief maar niet beperkt tot de vergoeding van de bewaarnemer, accountantskosten, Luxemburgse Taxe d abonnement, honoraria van bestuurders en redelijke door de directie gemaakte onkosten. (ii) Na aftrek van de onder (i) hierboven genoemde kosten, bestaat het resterende bedrag onder Exploitatie- en administratieve kosten uit servicekosten die aan de beheermaatschappij worden betaald voor administratieve en aanverwante diensten. De beheermaatschappij draagt vervolgens alle kosten die worden gemaakt in de dagelijkse exploitatie en het administratieve beheer van het Fonds, inclusief zonder beperking oprichtingskosten, waaronder organisatorische en registratiekosten; administratieve kosten, inclusief financiële administratie en diensten voor het fonds; kosten van de transferagent, inclusief kosten van de registerbeheerder en transferagent; diensten van het administratiekantoor en het domiciliekantoor; vergoedingen en redelijke onkosten van de betaalkantoren en vertegenwoordigers, juridische vergoedingen en onkosten; de lopende inschrijfkosten en noteringstarieven, inclusief vertaalkosten, kosten van publicatie van aandelenkoersen, portokosten, kosten van telefoon, facsimile en andere elektronische communicatiemiddelen; kosten en uitgaven in verband met het voorbereiden, afdrukken en verspreiden van het prospectus, de essentiële beleggersinformatie (KIIDs) of aanbiedingsdocumenten, (half)jaarverslagen en andere documenten die de aandeelhouders ter beschikking worden gesteld. De exploitatie- en administratieve kosten zijn exclusief transactiekosten en buitengewone kosten. De exploitatie- en administratieve kosten die worden gedragen door de aandelenklassen van alle subfondsen zijn vastgesteld op een vast tarief dat staat vermeld in bijlage III bij het prospectus, tenzij in de genoemde bijlage III anders staat aangegeven. De door de aandelenklassen I en X gedragen exploitatieen administratieve kosten zijn de werkelijke onkosten die door het fonds zijn gemaakt, of het maximale tarief dat in bijlage III bij het prospectus staat vermeld, afhankelijk van welk bedrag het laagst is. De beheermaatschappij draagt alle exploitatie- en administratieve kosten die het in bijlage III bij het prospectus vermelde tarief te boven gaan. b) Performance fees In overeenstemming met de Overeenkomst voor het beleggingsbeheer, zoals uiteengezet in de bijlage bij het prospectus, heeft de beleggingsbeheerder er recht op om uit de netto activa van bepaalde subfondsen of van bepaalde klassen jaarlijks een op de prestatie gebaseerde aanmoedigingspremie ( Performance fee ) te ontvangen, indien de prestatie van het subfonds groter is groter is dan de benchmark-opbrengst, behoudens de toepassing van een high water mark zoals uiteengezet in de bijlage V en zoals gespecificeerd in Bijlage III, voor elk subfonds. Op elke waarderingsdatum vindt toerekening plaats van de performance fee voor de voorafgaande waarderingsdatum, indien van toepassing. De uiteindelijke performance fee wordt jaarlijks uitgekeerd. In overeenstemming met de bepalingen van de relevante overeenkomst voor het beleggingsbeheer, heeft de beleggingsadviseur er recht op om de performance fee te ontvangen van de beheermaatschappij. Op elke waarderingsdatum vindt aanpassing plaats in verband met eventuele dividenduitkeringen, inschrijvingen en aflossingen die op die waarderingsdatum worden afgehandeld, van de intrinsieke waarde van elke klasse van elk subfonds waarop een performance fee van toepassing is. Een en ander is inclusief de jaarlijkse vergoeding voor het beleggingsbeheer en beleggingsadvies en de exploitatie- en administratieve kosten die worden gedragen door de relevante klasse, overeenkomstig het percentage dat staat vermeld in de bijlage van het prospectus. De eventuele performance fee die gedurende die dag wordt toegerekend in verband met een dergelijke klasse wordt hierbij weer opgeteld (de aangepaste intrinsieke waarde ). Voor het doel van de berekening van de performance fee, wordt de opbrengst van de aandelenklasse op elke waarderingsdatum berekend als het verschil tussen de intrinsieke waarde op die datum (aangepast door de eventueel opgebouwde performance fee hier weer bij op te tellen) en de aangepaste intrinsieke waarde op de voorafgaande waarderingsdatum. Deze wordt uitgedrukt als opbrengst die is gebaseerd op de aangepaste intrinsieke waarde voor de betreffende klasse op de voorafgaande waarderingsdatum. 13

16 Toelichting bij de financiële overzichten (vervolg) Per 30 september 2014 High water mark methode Indien de opbrengst van de aandelenklasse groter is dan de benchmark-opbrengst en de cumulatieve opbrengst van de aandelenklasse groter is dan de high water mark opbrengst (zoals uiteengezet in de bijlage van het prospectus), wordt de toegerekende performance fee verhoogd met het performance fee percentage, vermenigvuldigd met de aangepaste intrinsieke waarde van de voorafgaande waarderingsdatum voor die klasse. Indien de opbrengst van de aandelenklasse niet groter is dan de benchmark-opbrengst, wordt de toegerekende performance fee gereduceerd (maar niet tot minder dan nul) door het percentage van de performance fee te vermenigvuldigen met de negatieve lagere opbrengst, vermenigvuldigd met de aangepaste intrinsieke waarde van de voorafgaande waarderingsdatum voor die klasse. Na een periode van negatieve lagere opbrengsten waarbij de performance fee is gereduceerd naar nul, wordt geen performance fee opgebouwd totdat de cumulatieve opbrengst van de aandelenklasse groter is dan de hogere van de high water mark opbrengst en de cumulatieve benchmark-opbrengst sinds de aanvang van het boekjaar van de SICAV. De op de waarderingsdatum toegerekende performance fee is gereflecteerd in de intrinsieke waarde per aandeel op basis op basis waarvan inschrijvingen en aflossingen kunnen worden geaccepteerd. Per 30 september 2014 zijn de performance fees en benchmark percentages als volgt: Subfonds Relevante aandelenklasse Performance Fees % Benchmark High water mark methode JPMorgan Investment Strategies Funds II Alternative Strategies Fund USD 5% LIBOR one-month US Dollar Deposits JPMorgan Investment Strategies Funds II Alternative Strategies Fund EUR afgedekt 5% LIBOR one-month US Dollar Deposits, afgedekt naar EUR 4. Dividendbeleid Elk subfonds en elke klasse heeft als beleid alle inkomsten en vermogenswinsten te herbeleggen en geen dividend uit te keren. De Raad van Bestuur kan niettemin in een boekjaar besluiten om tijdens de algemene jaarvergadering aan de aandeelhouders van een subfonds of aandelenklasse voor te stellen om dividend uit te keren uit het gehele of gedeeltelijke netto beleggingsresultaat van het betreffende subfonds of de aandelenklasse, indien de Raad van Bestuur een dergelijk voorstel toepasselijk acht. De Raad van Bestuur mag slechts voorstellen om dividend uit te keren uit de daadwerkelijke winst van een subfonds of aandelenklasse 5. Belastingen Krachtens de geldende wettelijke bepalingen en praktijken is de SICAV niet onderhevig aan belasting in Luxemburg op inkomsten of vermogenswinst, noch zijn de door de SICAV uitgekeerde dividenden onderhevig aan bronbelasting. De enige belasting waaraan de SICAV in Luxemburg onderworpen is, is de abonnementsbelasting ( Taxe d abonnement ) tot een maximum van 0,05 % per jaar, gebaseerd op de intrinsieke waarde van elke aandelenklasse aan het eind van elk kwartaal, een bedrag dat per kwartaal wordt berekend en betaald. Voor de met betrekking hiertoe in de bijlage vermelde klassen geldt op jaarbasis een gereduceerd belastingtarief van 0,01% van de nettoactiva. De hierboven beschreven relevante tarieven van 0,01% en 0,05% gelden niet voor dat gedeelte van de activa van de SICAV dat is belegd in andere ondernemingen voor collectieve beleggingen in Luxemburg die zelf reeds onderhevig zijn aan de Taxe d abonnement. Op de emissie van aandelen in de SICAV in het Groothertogdom Luxemburg is geen zegelrecht of enige andere belasting verschuldigd. De SICAV is in het Groothertogdom Luxemburg niet onderhevig aan belasting op al of niet gerealiseerde vermogenswinst op de activa. Hoewel de gerealiseerde vermogenswinst van de SICAV, hetzij op de korte of lange termijn, naar verwachting niet belastbaar zal zijn in andere landen, dienen aandeelhouders er rekening mee te houden dat deze mogelijkheid niet geheel kan worden uitgesloten. De regelmatige inkomsten van het Fonds uit bepaalde effecten en de aangegroeide rente op liquide middelen, kunnen in sommige landen onderhevig zijn aan bronbelasting volgens verschillende tarieven. Deze kunnen niet worden teruggevorderd. 6. Overzicht van de mutaties in beleggingen Bij het hoofdkantoor van de SICAV is voor elke belegging in het subfonds op aanvraag gratis een lijst verkrijgbaar van de totale aan- en verkopen gedurende het boekjaar. Meer informatie over de beleggingen in de portefeuille van het subfonds ligt op het hoofdkantoor van de SICAV ter beschikking van de aandeelhouders. 7. Waarde van financiële instrumenten en bijbehorende risico s De SICAV is valutatermijncontracten en financiële termijncontracten aangegaan, waarvan het marktrisico in meer of mindere mate uitkomt boven het bedrag dat in het Gecombineerd overzicht van de nettoactiva is vermeld. Het bedrag van de contracten geeft aan in hoeverre de SICAV in deze financiële instrumenten participeert. Het aan dit soort contracten verbonden marktrisico komt voort uit mogelijke schommelingen in de onderliggende valutakoersen, indexen en de waarde van de effecten. Verdere markt- en kredietrisico s zijn onder meer de mogelijkheid dat de markt voor deze contracten niet liquide is, dat een verandering in de waarde van het contract niet rechtstreeks overeenkomt met de verandering in de waarde van de onderliggende valuta, indexen of effecten of dat de wederpartij van het contract niet voldoet aan de in het contract vastgelegde verplichtingen. 8. Transacties met gelieerde partijen Alle transacties met gelieerde partijen werden aangegaan door twee los van elkaar staande ondernemingen. JPMorgan Chase & Co. en haar gelieerde ondernemingen fungeren als tegenpartij voor bepaalde valutatermijncontracten en financiële termijncontracten. De beheermaatschappij, de registerbeheerder en transferagent, de algemeen distributeur en het domiciliekantoor, de beleggingsbeheerders, de bewaarnemer, de bedrijfsagent, het administratiekantoor en het betaalkantoor en andere aan de SICAV verbonden agenten worden beschouwd als aan JPMorgan Chase & Co. gelieerde vennootschappen. Voorts ontvangt Elvinger, Hoss & Prussen (waarvan dhr. Jacques Elvinger, die zitting heeft in de Raad van Bestuur van de SICAV, een partner is) een vergoeding voor aan de SICAV verleende juridische diensten. 9. Zachte commissieregelingen De beleggingsadviseurs van de SICAV kunnen zachte commissieregelingen treffen met makelaars in verband met diensten die het besluitvormingsproces ten behoeve van de SICAV ondersteunen. De in het kader van zachte commissieregelingen ontvangen diensten in verband met het beleggingsbeleid omvatten: - onderzoek- en adviesdiensten; - economische en politieke analyse; - analyse van de portefeuille, inclusief meten van waarderingen en prestaties; - marktanalyse; - data- en koersendiensten; - computerhardware en software in verband met de bovengenoemde goederen en diensten; - publicaties op het gebied van beleggingen. De beleggingsbeheerders verrichten geen rechtstreekse betaling voor deze diensten, maar komen in transactie met de makelaars ten behoeve van de SICAV een bedrag overeen; op deze transacties wordt commissie betaald. 14

17 Toelichting bij de financiële overzichten (vervolg) Per 30 september Informatie voor in Duitsland geregistreerde aandeelhouders Bij het hoofdkantoor van de SICAV en de vestiging van het betaal- en informatiekantoor in Duitsland, J.P. Morgan Bank AG, Junghofstraße 14, D Frankfurt am Main, is op aanvraag een lijst gratis verkrijgbaar met een specificatie per subfonds van de totale aan- en verkopen in beleggingen gedurende het bokejaar. Aandeelhouders kunnen bij het hoofdkantoor van de SICAV en de vestiging van het betaal- en informatiekantoor in Duitsland aanvullende informatie inwinnen over beleggingen in de portefeuille van elk subfonds. 11. Informatie voor in Zwitserland geregistreerde aandeelhouders J.P. Morgan (Suisse) S.A. is door de FINMA (Zwitserse toezichthouder op de financiële markten) gemachtigd als vertegenwoordiger van de SICAV in Zwitserland en treedt tevens op als betaalkantoor. Het prospectus, de essentiële beleggersinformatie, de statuten, de jaarlijkse en halfjaarlijkse verslagen van de SICAV, evenals een overzicht van de door de SICAV gedurende het boekjaar verrichte aan- en verkopen kunnen op verzoek gratis worden verkregen bij het hoofdkantoor van de Zwitserse vertegenwoordiging van de SICAV, J.P. Morgan (Suisse) S.A., 8 rue de la Confédération, CH-1204 Genève, Zwitserland. Trailer fees/vergoedingen kunnen uit de beheerskosten aan de distributeurs van het fonds worden betaald voor de distributie/marketing van het beleggingsfonds. Terugbetalingen/kortingen kunnen uit de beheerskosten worden verstrekt aan institutionele beleggers die aandelen in subfondsen hebben die aan derden ten goede komen. 12. Honoraria van bestuurders Bestuurders ontvangen uitsluitend een jaarlijks honorarium. Dhr. Berndt May en dhr. Peter Thomas Schwicht hebben van hun honorarium afgezien. De honoraria van de bestuurders bedroegen voor het boekjaar in het totaal EUR Hiervan is EUR het honorarium van de voorzitter. 13. Transactiekosten Voor het boekjaar aflopend op 30 september 2014, heeft de SICAV transactiekosten opgelopen die zijn gedefinieerd als makelaarskosten in verband met de aankoop of verkoop van overdraagbare effecten, derivaten (uitgezonderd OTC-derivaten) of andere kwalificerende activa. De SICAV heeft tevens door de bewaarnemer in rekening gebrachte transactiekosten opgelopen die betrekking hebben op de aankoop en verkoop van overdraagbare effecten, als volgt: Subfonds Basisvaluta Transactiekosten van bewaarnemer (Basisvaluta) Makelaarskosten (Basisvaluta) Totaal (Basisvaluta) JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund USD JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund EUR Gebeurtenissen na balansdatum a) Performance Fees De beheermaatschappij heeft de toekenning van performance fees voor de volgende subfondsen met ingang van 9 oktober 2014 stopgezet. -JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund. Het prospectus van de SICAV zal worden gewijzigd om de verwijdering van deze performance fees aan te geven. 15

18 - Alternative Strategies Fund Beleggingsoverzicht (Marktwaarde in USD) per 30 september 2014 Aantal/ nominale Naam van de belegging waarde Marktwaarde Aantal/ nominale Naam van de belegging waarde % van de nettoactiva Marktwaarde % van de nettoactiva Op een andere gereglementeerde markt verhandelde effecten Beleggingsfondsen LUXEMBURG Brevan Howard Investment Fund II - Emerging Markets Local Fixed Income Fund B (acc) - USD , DB Platinum - Chilton Diversified Fund I - USD , DB Platinum IV- DBX Systematic Alpha Index Fund (acc) - USD , Merrill Lynch Investment Solutions - Och-Ziff European Multi-Strategy Ucits Fund B (acc) - USD , Merrill Lynch Investment Solutions - York Asian Event Driven Ucits Fund B (acc) - USD , Merrill Lynch Investment Solutions - York Asian Event-Driven Ucits Fund D (acc) - USD , Merrill Lynch Investment Solutions - York Event Driven Ucits Fund E (acc) - USD , Schroder GAIA SICAV - Egerton Equity C (acc) - USD Hedged , Schroder Investment management Lux - GAIA Paulson Merger Arbitrage - E USD , Serviced Platform SICAV - Select Equity Long/Short Ucits I - USD , ,29 IERLAND Egerton Capital - Egerton Capital Equity Fund I - USD Hedged , Marshall Wace Gavekal UCITS Fund - Developed Europe TOPS Fund A (acc) - USD , ,95 Totaal beleggingsfondsen ,24 Totaal op een andere gereglementeerde markt verhandelde effecten ,24 Totaal beleggingen ,24 Liquide middelen ,20 Overige activa/(passiva) ( ) (0,44) Totaal nettoactiva ,00 Toekenning van portefeuille per 30 september 2014 % van de nettoactiva Vastrentende effecten Luxemburg 75,29 Ierland 19,95 Totaal vastrentende effecten 95,24 Liquide middelen en overige activa/(passiva) 4,76 Totaal 100,00 Toekenning van portefeuille per 31 maart 2014 (ongecontroleerd) % van de nettoactiva Vastrentende effecten Luxemburg 61,64 Ierland 20,87 Totaal vastrentende effecten 82,51 Liquide middelen en overige activa/(passiva) 17,49 Totaal 100,00 16

19 - Alternative Strategies Fund Beleggingsoverzicht - Uitstaande valutatermijncontracten (in USD) per 30 september 2014 Valuta Valuta Afwikkelingsdatum Aankoopbedrag Verkoopbedrag Ongerealiseerde winst/ (verlies) 16-okt-14 EUR USD (38.087) Totaal (38.087) Per 30 september 2014 is de deelname van het subfonds aan uitstaande valutatermijncontracten via de tegenpartij als volgt: Tegenpartij Ongerealiseerde winst/(verlies) Crédit Suisse (187) Toronto Dominion (37.900) Totaal (38.087) 17

20 - Global Multi Asset Portfolios Fund Beleggingsoverzicht (Marktwaarde in EUR) per 30 september 2014 Aantal/ nominale Naam van de belegging waarde Marktwaarde Aantal/ nominale Naam van de belegging waarde % van de nettoactiva Marktwaarde % van de nettoactiva Op een andere gereglementeerde markt verhandelde effecten Beleggingsfondsen LUXEMBURG JPMorgan Funds - Emerging Markets Equity Fund (JPM Emerging Markets Equity X (acc) - EUR (hedged)) , JPMorgan Funds - Emerging Markets Opportunities Fund (JPM Emerging Markets Opportunities X (acc) - EUR (hedged)) , JPMorgan Funds - Europe Equity Plus Fund (JPM Europe Equity Plus X (acc) - EUR) , JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund (JPM Global Strategic Bond Y (acc) - EUR (hedged)) , JPMorgan Funds - Japan Market Neutral Fund (JPM Japan Market Neutral X (acc) - EUR (hedged)) , JPMorgan Funds - Systematic Alpha Fund (JPM Systematic Alpha X (acc) - USD (hedged)) , JPMorgan Funds - US Equity All Cap Fund (JPM US Equity All CapX (acc)- USD) , JPMorgan Funds - US Select Long-Short Equity Fund (JPM US Select Long-Short Equity X (acc) - USD) , JPMorgan Funds - US Smaller Companies Fund (JPM US Smaller Companies X (acc) - USD) , JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund (JPM Global Capital Appreciation Y (acc) - EUR) , JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund (JPM Global High Yield Bond X (acc) - EUR (hedged)) , ,95 KANAALEILANDEN JP Morgan Senior Secured Loan Fund - GBP , ,63 Totaal beleggingsfondsen ,58 Totaal op een andere gereglementeerde markt verhandelde effecten ,58 Totaal beleggingen ,58 Liquide middelen ,49 Overige activa/(passiva) (88.171) (0,07) Totaal nettoactiva ,00 Toekenning van portefeuille per 30 september 2014 % van de nettoactiva Beleggingsfondsen Luxemburg 92,95 Kanaaleilanden 3,63 Totaal beleggingsfondsen 96,58 Liquide middelen en overige activa/(passiva) 3,42 Totaal 100,00 Toekenning van portefeuille per 31 maart 2014 (ongecontroleerd) % van de nettoactiva Beleggingsfondsen Luxemburg 95,15 Guernsey 4,03 Totaal beleggingsfondsen 99,18 Liquide middelen en overige activa/(passiva) 0,82 Totaal 100,00 18