Beschermd Beheer. Guarding gains and managing risks

Transcriptie

1 Beschermd Beheer Guarding gains and managing risks

2 Agenda De noodzaak om risicovol te beleggen Aandelenbeleggen zonder neerwaarts risico Voor wie geschikt 2

3 Vermogensgroei: de afweging tussen risico en rendement 3

4 Amerikaanse (witte lijn) en Nederlandse (oranje lijn) 10-jaarsrente op staatsleningen 4

5 5 Koersverlies obligaties

6 6 Amerikaanse aandelenmarkt: historie

7 7 Voor aandelen is een lange adem nodig

8 Het goede nieuws 8

9 9 Een vergelijking met de vorige bear markten

10 10 Beschermd Beheer

11 Lessen uit de financiele crisis Diversificatie heeft veelal niet gewerkt. Toegenomen volatiliteit: liquide effecten worden verkocht om verliezen op illiquide zaken te compenseren Beleg niet in zaken die je niet snapt (CDS, CDO, CMS) Zaken doen met een grote bank biedt niet automatisch meer zekerheid. 11

12 Waarom beleggen met neerwaartse bescherming? Beleggers hebben een asymmetrisch risicoprofiel. Gevolg: procyclisch beleggen. Beleggen met garantie/ neerwaartse afscherming: paniekreacties en capitulatie blijven uit. Je schakelt emotie uit. De noodzaak na een beursdaling te verkopen vermindert omdat je zeker bent van vermogensherstel. 12

13 Innovatie: actief management van notes met hoofdsomgarantie We verkopen geen garantieproducten; we bouwen een portefeuille notes met 90% of 100% hoofdsomgarantie. Visie op tactische asset allocatie. Wij maken als onafhankelijke vermogensbeheerder een selectie van de honderden garantieproducten. Hoe is de pricing? En welke looptijd is passend? Welke partij die de garantie verstrekt is acceptabel? Uit emissie of uit de secundaire markt? Wij doen dit samen met een onafhankelijke expert (Marcel Tak) 13

14 Risico/ rendement garantieproducten Zekerheid Hoofdsom Zekerheid Rendement Aandelen NEE NEE Obligaties JA JA Garantienotes JA NEE 14

15 Rendementperspectief koers aandeel max % garantie max 140 obligatie % garantie min 40 aandeel min looptijd 15

16 Hoe werkt een garantieproduct? zero 20 Winst? 16

17 AEX en Garantienote % AEX nov 2007: 508 AEX mrt 2009: 199 Index Garantienote 40-61% 17

18 Waar is het rendement? AEX mrt 2009: 199 AEX mei 2010: % Index Garantienote % 90 18

19 Bescherming EN Rendement % +14% Index Garantienote -6% Index 2 Garantienotes % -37% -39%

20 Verbeter rendementsperspectief Rabo AEX Garant november Startwaarde AEX: 508 Huidige koers note: 94% Garantie: 100% ABN Amro 100% Garantie Note AEX Startwaarde AEX: 273 Huidige koers: 109% Garantie: 100% Directe belegging in AEX Dividend: 3,5% 20

21 21 Opbrengstpotentieel Direct Rabo07 AAB100% AEX % aflossing

22 Q2 2010: dalende koersen, stijgende notes Rabo Eurostoxx50 Note maart 2017 Garantie:100% Participatie: 100% Middeling: 1,5 jaar Start Actueel Mutatie Eurostoxx50: % Koers note: 100% 102% +2% volatiliteit = 25% volatiliteit = 45% rood = optie groen = obligatie rente = 3,00% rente = 2,25% 22

23 Actief omgaan met garantienotes belangrijk Tussentijdse analyse op onderwaardering, opwaarts potentieel Geen valutarisico Een gespreide opbouw in de tijd, zodat er ieder jaar een herbeleggingsmoment is Wij sturen het garantiepeil van de gehele portefeuille tussen 95% en 100%. Spreiden tegenpartijrisico Actief winstnemen 23

24 Te mooi om waar te zijn? Wat kan er mis gaan? (disclaimer) Garantie er alleen is op einde looptijd van iedere individuele belegging, niet bij tussentijdse onttrekkingen. Er is geen garantie dat ieder kalenderjaar een positief portefeuilleresultaat wordt behaald. Tussentijds lopen de koersen van de notes niet 1 op 1 mee met de beweging van de aandelenmarkt. Rentebeweging, volatiliteit en debiteur spelen ook een rol. Tegenpartijrisico: de garantie wordt per belegging verstrekt door de partij die in het termsheet wordt genoemd. 24

25 25 Overzicht portefeuille

26 26 Voor wie is dit beleggingsconcept passend?

27 Voor wie geschikt? Beleggers die opwaarts potentieel zoeken (aandelenrendementen) maar niet de volatiliteit. Particuliere beleggers die zekerheid en een hoger rendement zoeken dan 2 tot 3% van een spaarrekening Institutionele beleggers met een visie dat de beurs stijgt, maar om toezicht of andere redenen niet het neerwaarts risico willen lopen Beleggers die een rentestijging zien; alternatief voor reguliere obligaties 27

28 28 Beschermd Beheer