Kwartaalverslag 2e kwartaal 2015

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Kwartaalverslag 2e kwartaal 2015"

Transcriptie

1 Kwartaalverslag 2e kwartaal 215 Knowing the name of something is not the same as knowing something - Richard Feynman, Amerikaans natuurkundige en Nobelprijswinnaar - The art of winning together.

2 Resultaten per asset categorie Na het fantastische eerste kwartaal volgde in het tweede kwartaal de koude douche. Aandelenmarkten belandden in een correctie. De belangrijkste oorzaken van de correctie waren tegenvallende economische cijfers uit de US, het aanhoudende Griekse drama, tegenvallende economische cijfers in de diverse Emerging Markets en het korte-termijn speculatieve exces op de beurs van Shanghai. Obligatiemarkten kregen verhoudingsgewijs nog hardere klappen te verduren. Nadat de 1-jaars Duitse rente in april een record aantikte van,7% steeg zij vervolgens in luttele weken tijd tot boven het niveau van 1%. Een stijging van meer dan 13%. De oorzaak van de snelle rentestijging was tweeledig: Liquiditeit speelde hierin een belangrijke rol. Draghi koopt maandelijks een grote hoeveelheid staatsleningen op. Ten tweede toen bleek dat de economische cijfers en de inflatiecijfers in de Eurozone meevielen, werden hedge funds gedwongen hun short posities terug te kopen. Deze koopopdrachten vielen in een lege markt. Rendementen Aandelen 214 Q1 215 Q2 215 MSCI Wereld 18,6% 15,3% -3,3% MSCI Europa 7,4% 16,7% -3,1% MSCI Noord-Amerika 28,3% 13,8% -3,6% MSCI Japan 9,7% 24,7% -,7% MSCI Azië Pacific 17,3% 17,8% -4,7% MSCI Emerging Markets 11,6% 15,3% -3,1% Obligaties Citigroup EuroBig Index 11,2% 3,3% -4,3% Overheids obligaties 12,3% 4,% -5,% Bedrijfs obligaties 8,2% 1,3% -2,7% Gedekte obligaties 8,% 1,5% -1,7% Alternatieven Vastgoed (aandelen) 31,2% 17,7% -9,6% Grondstoffen -23,7% 3,5% 4,6% Emerging Market Debt 22,7% 14,3% -6,1% High Yield Debt 2,3% 2,7%,4% Liquiditeiten Euribor 3 maanden,21%,8% -,2% Inflatie (op jaarbasis) Inflatie Eurozone,5% -,2%,2% Bron: Bloomberg; Rendementen in Euro 2

3 China Xi Jinping: I have a dream China wordt onderschat door de financiële industrie. De focus is te eenzijdig gericht op de vertragende economische groei, de gedaalde export en de gestegen schulden. De doelstelling van Xi Jinping is om van China weer een politieke en economische supermacht te maken. De doelstellingen uiten zich als volgt: De ontwikkeling van een nieuwe Zijderoute door Centraal en Zuidoost Azië. Het promoten van de Renminbi als internationale reservevaluta. Dat de Chinese groei vertraagt weten wenu inmiddels wel De Chinese economie is inmiddels vertraagd van een gemiddelde groei van 11% per jaar gedurende de periode tot onder de 7%. Is dat een probleem? Nee. Welke economie kan wel tot in de oneindigheid 11% per jaar blijven groeien? China is afscheid aan het nemen van het simpele export-geleide model. Copied in China wordt in de toekomst Invented in China. Japan (in de zeventiger jaren) en Korea hebben zo n zelfde ontwikkeling doorgemaakt. 12% 11% 1% 9% 8% 7% 6% China Real GDP Growth Bron: CNN, Bloomberg 3

4 China De nieuwe Zijderoute Het ontwikkelen van handelsroutes richting het Westen is voor de Chinezen van levensbelang. De bestaande handelsroutes over zee maken China kwetsbaar. Zij kunnen via Zuid-Korea, Japan, Taiwan, de Filipijnen (bondgenoten van de US) eenvoudig worden afgesloten. De nieuwe Zijderoute heeft nog een voordeel voor China. Via de bouw van wegen, spoorwegen en havens in Azië, verbindt Peking de welvaart van haar buren met de loyaliteit aan China. Peking versterkt op deze wijze haar economische positie in het hart van Azië. Op weg naar een status als economische supermacht. Asian Infrastructure Investment Bank De nieuwe Zijderoute heeft drie belangrijke financieringsbronnen: Chinese banken (waaronder de China Development Bank) en het Silk Road Fund ($4 miljard). De net opgerichte Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB). De AIIB werd in oktober 214 opgericht door China. Inmiddels hebben 57 landen zich aangesloten (ondanks het negatieve advies van de US). Het hoofdkwartier bevindt zich in Peking. Directe investeringen door het Chinese bedrijfsleven ter waarde van $1,25 biljoen gedurende de komende tien jaar. Bron: Gavekal Research, Thenanfang 4

5 China De Renminbi reservevaluta status? In november 215 zal het IMF besluiten of de Chinese Renminbi wordt toegevoegd aan de Special Drawing Rights (SDR) van het IMF. De Chinezen streven een reservevalutastatus na voor de Renminbi. Dit vergroot de invloed van China op de internationale financiële markten. GBP; 11,3% JPY; 9,4% Current SDR Weighting, % Op dit moment wordt reeds $6 miljard aan Chinees handelsverkeer afgewikkeld in de Renminbi. Dit vertegenwoordigt 35% van de totale Chinese handel. Wij adviseren beleggers die wachten op een devaluatie van de Renminbi hun adem niet in te houden. EUR; 37,4% USD; 41,9% Reservevaluta status betekent lagere Chinese rente Om in aanmerking te komen voor SDR status, zijn de Chinese druk bezig om hun financiële markten te liberaliseren. China heeft belang bij een sterke Renminbi die wordt gezien als store of value. Dit sluit een devaluatie om de export te stimuleren uit. Via leningen en directe investeringen zullen de Chinezen de Renminbi naar het buitenland stuwen om zodoende de wereldwijde ingebruikname van de Renminbi te stimuleren. De Chinese rente zal dalen als gevolg van haar nieuwe status als reservevaluta en de aandelenkoersen zullen stijgen omdat het aandeel van China in de wereldwijde indices zal stijgen. 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% China 2 year yield Germany 2 year yield US 2 year yield Bron: Bloomberg, IMF 5

6 China China is ondergewaardeerd! De Chinese economie is de op één na grootste ter wereld. De Chinese aandelenmarkt is, qua marktkapitalisatie, ook de op één na grootste ter wereld. Toch vertegenwoordigen Chinese aandelen slechts 2,72% van de MSCI wereldaandelenindex (all countries). Deze weging staat in schril contrast met de weging van 5,91% voor Amerikaanse aandelen. Deze situatie zal niet lang voortduren. China zal haar aandelenmarkten steunen als alternatief voor schuldfinanciering. Meer en betere ondernemingen zullen in de nabije toekomst naar de beurs gaan. China EMU Japan US 1 % 1% 2% 3% 4% 5% 6% Percentage of World GDP Weight in MSCI World Index Welke zeepbel? De media hebben zich de laatste tijd verbaasd over de forse stijging van de Chinese aandelenkoersen. De term zeepbel is maar weer eens van stal gehaald. De grafiek laat zien dat, alhoewel, de Chinese A-shares (Shanghai) niet meer zo goedkoop zijn als in 214, zij nog lang niet de waarderingen hebben bereikt ten tijde van echte zeepbellen. De H-shares (Hong Kong listed) index is zelfs nog ronduit goedkoop! Wanneer het gewicht van Chinese aandelen opwaarts zal worden bijgesteld, zullen (indexvolgende) beleggers gedwongen worden hun portefeuilles te herbalanceren. Een langdurige Chinese bull market is dan de meest waarschijnlijke uitkomst P/E Ratio China A Shares P/E Ratio China H Shares Bron: Bloomberg, Quandl, MSCI 6

7 China Steeds meer bedrijven naar de Chinese beurs Op de korte termijn wordt de verdere opmars van de Chinese beurs gehinderd door een tweetal ontwikkelingen. Ten eerste komt er momenteel een record aantal nieuwe bedrijven naar de beurs. Dit is enerzijds logisch omdat het een afspiegeling is van de Chinese bedoelingen om de economie minder afhankelijk te maken van schuldfinanciering. Anderzijds is het een probleem omdat beursintroducties beslag leggen op kapitaal dat anders in bestaande aandelen zou zijn geïnvesteerd Number of Chinese IPOs Number of US IPOs Chinezen beleggen massaal Een tweede korte termijn probleem is speculatie. De bijgaande grafiek laat zien dat een record aantal Chinezen is gaan beleggen. Dit is normaliter een signaal dat de top is bereikt. De hoeveelheid schuld die Chinese beleggers hebben opgebouwd met als onderpand hun aandelenbeleggingen is tevens tot een recordniveau gestegen. Het cijfer benadert 8% van de waarde van het Chinese BNP. De Chinese overheid tracht dit verschijnsel met regelgeving te beteugelen. Dit kan op korte termijn leiden tot scherpe correcties. Het is echter verstandig uw blik te houden op de lange termijn positieve ontwikkelingen Shanghai CSI 3 Index (l-a) New A Shares Brokerage Accounts (r-a) Thousands Bron: Bloomberg, Renaissance Capital 7

8 Millions of US Dollar Griekenland De onderhandelingen tussen Europa en Griekenland zijn momenteel in een explosieve fase beland. Wij mogen de nieuwe Drachmes drukken * 4, Greferendum Op zondag 5 juli mogen de Grieken zich uitspreken voor of tegen Europa. Wij hebben inmiddels via een aantal updates ruimschoots aandacht besteed aan de Griekse situatie. Wij zijn ervan overtuigd dat er op korte termijn meer nieuws te verwachten is. 3, 2, 1%! Onder de radar van bijna iedereen, is Fortress Paper, een Canadees bedrijf, recentelijk in waarde verdubbeld. Waarom? Het gerucht gaat dat zij de nieuwe Drachmes mogen drukken 1, jan-15 feb-15 mrt-15 apr-15 mei-15 jun-15 Fortress Paper Wanneer Griekenland uiteindelijk het IMF niet terugbetaalt, belandt het land in een illuster rijtje zondaars. Het niet terugbetalen van het IMF is hoogst ongebruikelijk. In tijden van nood wil je immers nog tenminste één vriend overhouden. Illuster gezelschap $1.8 $1.5 $1.2 $9 $1.35 $1.71 Landen als Zimbabwe, Somalië, Sudan, Cuba, Honduras en Cambodia gingen Griekenland voor. Griekenland is dan wel gelijk het land met de grootste niet betaalde rekening. $6 $3 $ $327 $111 Zimbabwe* Somalia* Sudan* Greece * As of April 3 Bron: Bloomberg, IMF; * Laatste data punt dateert van 8: 29 juni 215 8

9 Millions of barrels per day Millions of metric tonne Olie In mei importeerde China 927 duizend vaten olie per dag uit Rusland. Dat is liefst 2% meer dan in april. Rusland is nu de belangrijkste olieleverancier voor de Chinezen. Dit is niet onverwacht omdat de Russen door de Europese sancties gedwongen werden hun afzet naar het Oosten te verplaatsen. Ook het feit dat Rusland Chinese Renminbi als betaalmiddel accepteert, maakt dat de Chinezen graag olie afnemen van de Russen. OPEC is niet meer ,92 3,5 Als gevolg van dit alles daalde de export vanuit Saoedi-Arabië naar China in mei met maar liefst 42% ten opzichte van april. 1 mei-13 nov-13 mei-14 nov-14 mei-15 Chinese Oil Import from Russia Chinese Oil Import from Saudi Arabia In april importeerde China in totaal 222 miljoen vaten olie. Dat was meer dan de import van de US in dezelfde maand (216 miljoen vaten). De olie-import van de US is de laatste jaren aanzienlijk afgenomen dankzij de productie van binnenlandse schalieolie. China is momenteel druk bezig om zijn reserves te vergroten. Het doel van China is om uiteindelijk 1 miljard vaten olie op voorraad te hebben (genoeg voor 9 dagen). De trends zijn duidelijk: OPEC marginaliseert verder en Rusland verschuift haar export richting het Oosten. China importeert steeds meer olie China Oil Imports US Oil Imports 7,72 6,21 Bron: Business Insider, Gavekal Research 9

10 Saoedi-Arabië De Saoedische Tadawul Stock Exchange is per 15 juni 215 opengesteld voor buitenlandse investeerders. De beurs van Saoedi-Arabië is qua omvang te vergelijken met die van Rusland en Zuid-Afrika. Het begrotingstekort van Saoedi-Arabië komt in 215 naar verwachting uit op $38 miljard. De lage olieprijs is de voornaamste boosdoener. Vandaar de noodzaak om ook de niet olie-gerelateerde sectoren van de economie te stimuleren. De Tadawul is geopend! ?? Buitenlanders kunnen ook nu nog steeds niet in de energiesector van het land investeren Tadawul Stock Exchange De Saoedische aandelenmarkt is nu open voor buitenlanders Saoedi-Arabië geldt nog steeds als Frontier Market. Wellicht dat het openstellen van de Tadawul Stock Exchange de opmaat is voor het opnemen van Saoedi-Arabië in de Emerging Markets index. Passieve beleggers worden dan gedwongen te beleggen in Saoedi- Arabië. Dit is over het algemeen gunstig voor de koersen. Actieve beleggers lopen uiteraard op de zaken vooruit. Qatar en de UAE zijn perfecte voorbeelden van hoe dit proces verloopt. Buy the rumor, sell the fact EM Inclusion Announced EM Inclusion Effective 1 jan-213 jul-213 jan-214 jul-214 jan-215 MSCI Qatar Index MSCI United Arab Emirates Index Bron: IMF, BCA Research, Charlemagne Capital 1

11 QE en Rente QE aankopen als % van nieuw uitgegeven obligaties Het QE programma van de ECB is inmiddels ruim drie maanden bezig. De ECB heeft dan ook al meer dan 18 miljard aan staatsleningen opgekocht. 25% 2% 19% In 5 jaar QE, heeft de Amerikaanse FED circa 16% van de nieuw uitgegeven staatsleningen opgekocht. De ECB zal de komende 18 maanden maar liefst 19% van alle nieuw uitgegeven staatsleningen opkopen. 15% 1% Dit betekent dat de ECB ook een grote hoeveelheid staatsleningen uit de markt moet halen. Dit kan grote gevolgen hebben voor de liquiditeit op de obligatiemarkten. Was de recente stijging van de lange rente hier een voorproefje van? 5% % 16% US Federal Reserve European Central Bank Op 2 april bereikte de rente op 1-jaars Duitse staatsleningen een bodem van,7%. Inmiddels is deze rente opgelopen tot meer dan 1%. Dit is een stijging van meer dan 13% in een hele korte tijd. Sindsdien is de rente enigszins afgekomen. Liquiditeit speelde hierin een belangrijke rol. Draghi koopt maandelijks een grote hoeveelheid staatsleningen op. Toen bleek dat de economische cijfers en de inflatiecijfers in de Eurozone meevielen, werden hedge funds gedwongen hun short posities terug te kopen. Deze koopopdrachten vielen in een lege markt. Rente 1-jaars Duitse staatsleningen 2,% 1,5% 1,%,5%,% jan-214 apr-214 jul-214 okt-214 jan-215 apr-215 Yield 1 yr German Government Bond,76% Bron: Bloomberg, US Federal Reserve Bank, European Central Bank 11

12 Thousands of voters Bedrijfswinsten Europa en Brexit De daling van de Euro heeft gevolgen gehad voor de winstontwikkeling van het bedrijfsleven in beide regio s. Dit valutaeffect op de bedrijfswinsten komt in eerste instantie pas laat op gang. Dit heeft alles te maken met bestaande contracten. Sinds het begin van dit jaar zien we een duidelijk dalende trend in de winstontwikkeling van het Amerikaanse bedrijfsleven. In Europa, daarentegen, accelereren de bedrijfswinsten. Wij zijn daarom overwogen in Europese aandelen en onderwogen in Amerikaanse aandelen. De Engelse verkiezingen van afgelopen mei resulteerden in een verrassing. De conservatieven behaalden tegen alle verwachtingen in een absolute meerderheid. Deze verkiezingsuitslag brengt een Brexit dichterbij. In 216 houdt de UK een referendum over dit onderwerp. De Schotten zijn het hier niet mee eens. Zij willen in de Eurozone blijven. Bedrijfswinsten in Europa en de US 4% 3% 2% 1% % -1% jan-215 feb-215 mrt-215 apr-215 mei-215 jun-215 Europe (left axis) US (right axis) Schotten worden steeds nationalistischer % 4% 3% 2% 1% % De Schotse kiezer stemde massaal op de Schotse onafhankelijkheidspartij (SNP). Nog nooit was de Schotse nationale partij zo groot Labour SNP Bron: Bloomberg, Liam Halligan 12

13 Japan Verbetering van de efficiëntie Op 1 juni werd in Japan een nieuwe corporate governance code ingevoerd met als doel om de top van het Japanse bedrijfsleven wakker te schudden. President Abe zijn pogingen om de cultuur van bedrijven in Japan te veranderen is een belangrijk onderdeel van Abenomics. Abe wil dat bedrijven zich meer focussen op de aandeelhouder. Winstmaximalisatie en het uitkeren van dividend zijn hiervan de speerpunten. 1% 8% 5% 3% Return on Equity, % 8,6% 3,2% 1% 8% 5% 3% Profit Margin, % 4,9% 1,7% Onze verwachting is dat de shareholder value cultuur in Japan pas in de kinderschoenen staat. Wij blijven daarom positief over Japan. % % Gaijin vinden hun weg weer naar Japan Het toegenomen percentage van de aandelen in handen van buitenlandse beleggers heeft ongetwijfeld meegeholpen de druk op het Japanse bedrijfsleven op te voeren. De Amerikaanse activistische belegger, Daniel Loeb, dwong recentelijk het bedrijf Fanuc, fabrikant van robots, haar dividend te verdubbelen. De lagere Yen en de shareholder value cultuur dienen Japanse bedrijven weer naar de top van de wereld te stuwen. 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % Foreign Ownership of Japanese Shares, % 3,8% 4,7% 1,7% Bron: Bloomberg, The Evolution of Aggregate Stock Ownership, Kristian Rydqvist, Joshua Spizman en Ilya Strebulaev,

14 Twitter valt door de mand Twitter koers Hoge verwachtingen worden zelden werkelijkheid. Verhalen van revolutionaire technologieën en nieuwe tijdperken die voor eeuwigdurende groei zorgen, monden zonder uitzondering uit in een teleurstelling. Twitter is zo n voorbeeld. Twitter verloor sinds eind april 3% van haar waarde als gevolg van tegenvallende cijfers. Dit verlies is niet zo opmerkelijk wanneer u zich bedenkt dat het bedrijf eind april bijna 2 keer de omzet per aandeel noteerde. Dat is bizar duur. Het gemiddelde aandeel noteert 1,7 keer de omzet. $55 $5 $45 $4 $35 $36,22 Overigens noteert Twitter nu nog steeds 14 keer de omzet. Nog steeds belachelijk duur. $3 31-mrt 3-apr 31-mei 3-jun Twitter Dure bedrijven presteren slechter dan de index 7 Mijdt dure aandelen! Om dit te illustreren deden we een test waarbij we een portefeuille construeerden van de 25 aandelen met de hoogste koers-omzet verhouding (price-to-sales). De grafiek laat zien dat deze portefeuille sinds 1995 met slechts 13% groeide. De index, daarentegen, steeg gedurende dezelfde periode met 373% Price-to-Sales Bucket MSCI World Index Bron: Bloomberg; Rendementen in US Dollar, maandelijkse herbalancering 14

15 Billions of US Dolar Duurzaam De groei in de Green Bond markt* De Green Bond markt groeit hard. In verhouding tot 213 werden er over 214 vier keer zoveel nieuwe green bonds uitgegeven. Eind april lanceerde State Street Global Advisors in samenwerking met IBS als seed investor, het eerste Global Green Bond Index Fund. Dit Index Fund investeert in obligaties uitgegeven door bedrijven die met de opbrengst projecten financieren in: duurzame energie, energie efficiëntie, vervuiling preventie, recycling, duurzaam waterverbruik en groene bouwprojecten. Dit Index Fund bevindt zich in de alternatieven allocatie van IBS haar duurzame beleggingsportefeuilles EIB issues inaugural Climate Awareness Bond First World Bank Green Bond Issued,81,41,91 4 First sizeabe Corporate bond issued 1,19 3,1 State Street Green Bond fund launch with IBS as seed capital provider Barclays MSCI Green Bond Index Launch 1, Kost duurzaam beleggen rendement? Nee! Geïndexeerd rendement in euro s IBS heeft net een onderzoek afgerond waarin duurzaam beleggen wordt gecombineerd met de selectie van ondergewaardeerde aandelen (Value strategie). De grafiek laat zien dat wanneer duurzaamheid wordt gecombineerd met Value, de lange termijn resultaten uitstekend zijn! IBS brengt eind september haar eerste Green Paper uit waarin wij u zullen informeren over ons onderzoek! MSCI World Index IBS Value Strategy IBS Sustainable Value Strategy Bron: Barclays Indices, Bloomberg, The Alpha Generating Power of SRI in an Active Value Strategy, Martijn Kleinbussink, juni 215; Rendementen in Euro; * 215 is een schatting 15

16 Positionering Asset categorie Weging Toelichting Aandelen Obligaties Neutraal Onderwogen Onze aandelenallocatie is het afgelopen kwartaal naar een neutrale positie gebracht. (was overwogen). Wij verkochten onze tracker op de Franse aandelenmarkt. Twee van de vier risico-indicatoren die wij hanteren zijn negatief. Wij zijn binnen de aandelenallocatie overwogen in Azië (China en Japan) en in Europa. Wij zijn sterk onderwogen in Amerikaanse aandelen. Wij zijn onderwogen in kwalitatief goede Eurozone obligaties. De onderwogen positie is wel iets teruggebracht. Wij hebben een positie gekocht in langlopende Duitse staatsleningen nadat de Duitse rente fors was opgelopen. De doelstelling voor het innemen van deze positie was tweeledig. Ten eerste, wilden wij profiteren van het feit dat de Duitse rente te snel en te fors was opgelopen. Ten tweede, fungeert deze positie als een hedge tegen onverhoopte volatiliteit ten gevolge van de situatie m.b.t. Griekenland. Alternatieven Overwogen Wij hebben een weging van 5% in kwalitatief goede obligaties in US Dollar. Obligaties in US Dollars hebben niet alleen een hoger rendement dan vergelijkbare obligaties in de Eurozone, maar stellen ons ook in staat te profiteren van de appreciatie van diezelfde US Dollar. Wij blijven trouw aan onze positie in een long/short Hedge Fund. 16

17 Investment Team Hans Betlem Chief Investment Officer Frank Bijleveld Senior Portfolio Manager Koen Ronda Portfolio Manager Ronald Bomkamp Operational Portfolio Manager Michael Hiltrop Investment Analyst Martijn Kleinbussink Investment Analyst De Cuserstraat , Rue Edward Steichen 181 CN Amsterdam L-254 Luxembourg

18 The art of winning together.

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 The problem with patience and discipline is that it requires both of them to develop each of them - Thomas Sterner - Opvallend Quantitative Easing (het maandelijks opkopen

Nadere informatie

Kwartaalrapportage. Brexit, Grexit, Exit, geen Exit? Na een fantastisch eerste kwartaal voor aandelenbeleggers

Kwartaalrapportage. Brexit, Grexit, Exit, geen Exit? Na een fantastisch eerste kwartaal voor aandelenbeleggers INSTITUTIONEEL 020 623 88 83 PARTICULIER 020 522 52 52 INFO@BOEROLIJ.NL 2 e KWARTAAL 2015 "The problem with the euro is that once you're in, it goes just like the Eagle's song 'Hotel California' - you

Nadere informatie

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Everyone is a disciplined long-term investor, until the market goes down - Steve Forbes - Opvallend Schulden op onderpand aandelenportefeuilles stijgen fors! In de

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten.

Verder zien. Meer weten. Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report 27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk april 2016 Welkom! Wij heten u van harte welkom 2 Programma 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Impact lage olieprijs 20.00 uur - Pauze 20.10

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Performance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten

Performance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Performance Update Augustus 2015: -2.68% Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Augustus 2015 gaat de boeken in als een van de meest volatiele maanden in aandelenmarkten van

Nadere informatie

Hete winter. 11 januari 2016

Hete winter. 11 januari 2016 11 januari 2016 Hete winter Het is tot nu toe niet alleen een hete winter wat het weer betreft. Verhitte emoties op de beurs zorgden voor een zwak slot van 2015 en een zeer slechte start van het nieuwe

Nadere informatie

2014 Outlook en Review

2014 Outlook en Review 2014 Outlook en Review It s tough to make predictions, especially about the future - Yogi Berra - Resultaten per Asset Categorie Aandelen in de ontwikkelde landen presteerden beter dan aandelen van opkomende

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange Media Relations 27 januari 2016 Persbericht UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange UBS is hiermee gelijk goed voor 25% van het totale aantal ETF s genoteerd in Amsterdam

Nadere informatie

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was

Nadere informatie

KWARTAALRAPPORTAGE KWARTAALRAPPORTAGE

KWARTAALRAPPORTAGE KWARTAALRAPPORTAGE 4E KWARTAAL 2014 TELEFOON 020 34 17 347 INFO@EFFECTENHUIS.NL Eén blik op een grafiek zegt meer dan duizend woorden We zien het als een jaar van consolidatie na eerdere jaren, waarin het gemiddelde rendement

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling

Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling Heeft u vragen over dit beleggingsverslag of over de prepensioneringsregeling? Neemt u dan gerust contact op met onze Klantenservice. De contactgegevens

Nadere informatie

Kwartaalverslag 1 e kwartaal 2014

Kwartaalverslag 1 e kwartaal 2014 Kwartaalverslag 1 e kwartaal 2014 Wars begin when, first, politicians lie to journalists, then they believe what they read in the press! - Karl Kraus, 1912 - Resultaten per Asset Categorie Rendementen

Nadere informatie

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan?

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan? Beleggen in 2013 1. Op 18 december publiceerden wij een gedachtewisseling over beleggen in 2013. Op basis hiervan hebben wij in ons team onze visie op beleggen voor het nieuwe jaar opgesteld. De Andreas

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

Oerend hard. 16 juni 2015

Oerend hard. 16 juni 2015 16 juni 2015 Oerend hard De laatste weken is de obligatierente in Europa en de VS hard op weg naar normaal. De lage rentegevoeligheid van de portefeuilles heeft de verliezen van obligaties beperkt gehouden

Nadere informatie

Update Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office

Update Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 14 april 2015 Update Rentevisie Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office Na een voor obligatiebeleggers heel goed 2014 zijn de eerste

Nadere informatie

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015 Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Referentieportefeuille Obligaties onderwogen! Overheidsobligaties non investment grade 7% Overheidsobligaties investment

Nadere informatie

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds JPMORGAN FUNDS 10 JULI 2015 Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds Geachte Aandeelhouder, Hierbij informeren wij u dat de aandelenklasse B waarin u belegd hebt, gaat fuseren met aandelenklasse

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

5 voorspellingen voor 2015

5 voorspellingen voor 2015 Maart 2015 Wim Meulemeester Beleggingsexpert Het jaar 2014 was een verrassend beleggingsjaar. Alhoewel een lage rente in de lijn der verwachtingen lag, werden heel wat experts verrast door de forse daling

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 April 2011 ING Investment Management / ICS Inleiding Jaarlijks stelt het Bestuur van de Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg (Huntsman)

Nadere informatie

KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015

KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 KWARTAALBERICHT Eerste kwartaal 2015 Terugblik De aandelenmarkten presteerden het afgelopen kwartaal boven verwachting. De behaalde koerswinsten waren ongekend. Hiermee is het eerste kwartaal van 2015

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 FOR PROFESSIONAL INVESTORS Emerging Dividends Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 Emerging Dividends I september 2012 I 2 Op zoek naar inkomen even Google checken GoogleTM zoek-activiteit naar

Nadere informatie

Update juli 2014 Beleggen

Update juli 2014 Beleggen Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs.

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs. BEHEERSVERSLAG 31/3/2015 Macro & Markten, strategie Na de forse klim van de aandelenmarkten in 2014 zetten vooral de Zuidoost Aziatische en Europese aandelenmarkten deze trend in 2015 verder. Meer en meer

Nadere informatie

Financial Markets weekly 17 oktober 2011

Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Algemeen Het herstel in de financiële markten zette zich ook in de voorbije week verder door. Onder beleggers was sprake van een grotere bereidheid tot meer risk

Nadere informatie

Nieuwsbrief februari 2016

Nieuwsbrief februari 2016 Nieuwsbrief februari 2016 In deze nieuwsbrief vindt u de volgende onderwerpen: - De beleggingsresultaten over 2015 - Vragen en antwoorden over de beleggingsresultaten en uw pensioenregeling bij Aegon PPI

Nadere informatie

Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015

Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Samenvatting Hoofdpunten In het derde kwartaal zorgden twijfels over de houdbaarheid van de economische groei in China voor onrust op de financiële

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

2016 Outlook en Review

2016 Outlook en Review 2016 Outlook en Review Tomorrow belongs to those who can hear it coming. - David Bowie (1947-2016) - Resultaten per asset categorie Aandelen herstelden fors na het slechte derde kwartaal. Dit herstel kwam

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2014 129,5%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 31 maart 2014. Over de eerste zes maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g

B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g P H I L I P S P E N S I O E N F O N D S B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G 7 P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g I n f o r m a t i e o v e

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015 BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : Europa Griekenland heeft een akkoord kunnen bereiken met zijn schuldeisers waardoor de rentevoeten in

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Januari 2016

Maandbericht Beleggen Januari 2016 ING Investment Office Publicatiedatum: 24 december 2015 Maandbericht Beleggen Januari 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gestegen van 105,7% naar 115,4%. Dit komt

Nadere informatie

Opkomende markten: do s en don ts

Opkomende markten: do s en don ts Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013

Nadere informatie

Kwartaalrapportage Q2 2015 Volendam, 10 juli 2015

Kwartaalrapportage Q2 2015 Volendam, 10 juli 2015 Kwartaalrapportage Q2 2015 Volendam, 10 juli 2015 Care IS toelichting rendement Inleiding Waar de beurzen in het eerste kwartaal alleen de weg omhoog konden vinden, is het tweede kwartaal een stuk moeizamer

Nadere informatie

Kwartaalrapportage. "Whatever it takes to save the euro.

Kwartaalrapportage. Whatever it takes to save the euro. INSTITUTIONEEL 020 623 88 83 PARTICULIER 020 522 52 52 INFO@BOEROLIJ.NL 1 e KWARTAAL 2015 "Whatever it takes to save the euro. Mario Draghi Huidige situatie De inkt was nog droog van het vorige kwartaalverslag

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gedaald van 115,4% naar 103,7%. Dit

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2015

Maandbericht Beleggen Maart 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Presentatie rente 20.00 uur Korte

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8

Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 Pagina 2 MIDDELLANGE TERMIJN TREND. Steun : 459.1 Weerstand : 516.8 Turbo Daily Turbo Daily Commerzbank 10 April 2015 Nummer 1147 INDICES SLOTKOERS VERSCHIL AEX 501,97 0,97% DOW JONES 17958,73 0,31% NASDAQ CMP 4974,565 0,48% NASDAQ -100 4403,953 0,64% NIKKEI 225 19907,63-0,15%

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel Voorbeeldrapportage 2015 Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015 Vermogensrapportage : 400000 Portefeuilleprofiel : geel ibeleggen Van Eeghenstraat 108 1071 GM AMSTERDAM 020-673 63 72 Rapportagedatum:

Nadere informatie

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties?

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? ING Investment Office Publicatiedatum: 13 maart 2014 Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? In onze beleggingsvisie op 2014 ( Visie 2014: minder crisis, meer groei ) kunt u lezen dat we

Nadere informatie

Presentatie ALV 2015 IBEV. Volendam, 29 april 2015

Presentatie ALV 2015 IBEV. Volendam, 29 april 2015 Presentatie ALV 2015 IBEV Volendam, 29 april 2015 Wie is Care IS? 2009 2011 2013 2014 2015 Begonnen omdat vermogensbeheer beter kon en moest Geen kick backs, 100% transparant, vermogensbehoud Verhuizing

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk oktober 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Chinese groeivertraging 20.00

Nadere informatie

Dutch Meat Importers Association. Noordwijk, 7 nov 2014

Dutch Meat Importers Association. Noordwijk, 7 nov 2014 Dutch Meat Importers Association Noordwijk, 7 nov 2014 Introductie Laurens Maartens Nooit verlegen om een praatje! Geeft met veel plezier zijn visie op de markten. Oa DFTtv en WallStreetJournal. UBS /

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Onderstaande informatie is samengesteld op14 juni 2013 Inleiding Binnen de beleggingsportefeuilles van Care IS wordt onderscheid gemaakt tussen de volgende beleggingscategorieën:

Nadere informatie

Finance Avenue 16 november 2013. Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies

Finance Avenue 16 november 2013. Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies Finance Avenue 16 november 2013 Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies Wie zijn wij? Dichtbij en ten dienste van de klant Een luisterend oor inspelend op de behoe5e van de klant Een

Nadere informatie

Byloshi Investment Fund Jaarverslag 2011. Aangeboden door

Byloshi Investment Fund Jaarverslag 2011. Aangeboden door Byloshi Investment Fund Jaarverslag 2011 Aangeboden door Datum: 31 maart 2012 Inhoudsopgave Inhoudsopgave 2 1 Verslag van de beheerder 3 1.1 Byloshi Investments 3 1.2 Byloshi Earth 3 1.2.1 Portefeuillesamenstelling

Nadere informatie

Visie 2016 BNG Vermogensbeheer. Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht

Visie 2016 BNG Vermogensbeheer. Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht Visie 2016 BNG Vermogensbeheer Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht Het beeld van 2015: de beurzen Het is niet altijd wat het lijkt -43% van top naar bodem 2 de schandalen Het is niet altijd

Nadere informatie

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen Vrijdag 22 april 2016 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Voormalig arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 5 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Rapportage vierde kwartaal 2015 Volendam, 18 januari 2016

Rapportage vierde kwartaal 2015 Volendam, 18 januari 2016 Rapportage vierde kwartaal 2015 Volendam, 18 januari 2016 Samenvatting Hoofdpunten Het vierde kwartaal was positief voor aandelen. Wereldwijd veerden de koersen van aandelen op, nadat deze in het derde

Nadere informatie

Kwartaal Update. Gold&Discovery Fund. Er lijkt een einde gekomen aan de zware correctie in grondstofgerelateerde. januari 2012

Kwartaal Update. Gold&Discovery Fund. Er lijkt een einde gekomen aan de zware correctie in grondstofgerelateerde. januari 2012 Kwartaal Update Gold&Discovery Fund januari 2012 In de eerste maand van dit jaar steeg goud bijna 11%, zilver 21%, terwijl de koperprijs 12% steeg. De waarde van onze portfolio steeg zelfs circa 18%. Hiermee

Nadere informatie

Rainbow Dynamic december 2010

Rainbow Dynamic december 2010 1. Beheer/prestatie afgelopen kwartaal 1.1. Er is meer vertrouwen in het economisch herstel! Dit kwartaal steeg Rainbow Dynamic met 6,0 procent. Afgelopen kwartaal was de prestatie van de verschillende

Nadere informatie

FONDSHUIS PERFORMANCE ANALYSE. Armgard Investment Management. 31 maart 2012

FONDSHUIS PERFORMANCE ANALYSE. Armgard Investment Management. 31 maart 2012 Specialist in Vermogensbeheer PERFORMANCE ANALYSE feb-02 aug-02 feb-03 aug-03 feb-04 aug-04 feb-05 aug-05 feb-06 aug-06 feb-07 aug-07 feb-08 aug-08 feb-09 aug-09 feb-10 aug-10 feb-11 aug-11 feb-12 Beleggingsstrategie

Nadere informatie

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Met het kompas op 2015

Met het kompas op 2015 17 December 2014 Met het kompas op 2015 Begin december hebben we het risico in de portefeuilles verder verlaagd. We zien toegenomen onzekerheid omdat er geen einde lijkt te komen aan de daling van de olieprijs.

Nadere informatie

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management Finance Avenue, 14 november 2015 Christophe Palumbo, Senior Business Development Manager Benelux Aberdeen Asset Management

Nadere informatie

=> We zijn niet langer onderwogen in grondstoffen, maar blijven afwachtend. Industriële metalen: onderwogen => Neutraal

=> We zijn niet langer onderwogen in grondstoffen, maar blijven afwachtend. Industriële metalen: onderwogen => Neutraal => We zijn niet langer onderwogen in grondstoffen, maar blijven afwachtend. Industriële metalen: onderwogen => Neutraal De Standard & Poor's GSCI Spot-index van 24 grondstoffen is deze maand met 0,5% gestegen

Nadere informatie

VOGON SEMINAR. Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014

VOGON SEMINAR. Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014 VOGON SEMINAR Beleggen in Nederlandse huurwoningen, interessant voor (internationale) beleggers? 22 mei 2014 AGENDA Perspectief van (internationale) beleggers op Nederlandse huurwoningen Korte introductie

Nadere informatie

Wall of worry. 17 maart 2016

Wall of worry. 17 maart 2016 17 maart 2016 Wall of worry De MSCI World aandelenindex (uitgedrukt in Euro) is sinds 11 februari 12,5% hersteld maar staat nog -5,5% vanaf het begin van het jaar. Een combinatie van factoren zorgde voor

Nadere informatie

FONDSHUIS PERFORMANCE ANALYSE. Armgard Investment Management. 31 december 2011

FONDSHUIS PERFORMANCE ANALYSE. Armgard Investment Management. 31 december 2011 Specialist in Vermogensbeheer PERFORMANCE ANALYSE feb-02 aug-02 feb-03 aug-03 feb-04 aug-04 feb-05 aug-05 feb-06 aug-06 feb-07 aug-07 feb-08 aug-08 feb-09 aug-09 feb-10 aug-10 feb-11 aug-11 Beleggingsstrategie

Nadere informatie

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen December 2015

Maandbericht Beleggen December 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 25 november 2015 Maandbericht Beleggen December 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Kwartaalbericht. 2e kwartaal 2015 Den Haag, 14 juli 2015. Samenvatting cijfers per 30 juni 2015

Kwartaalbericht. 2e kwartaal 2015 Den Haag, 14 juli 2015. Samenvatting cijfers per 30 juni 2015 Kwartaalbericht 2e kwartaal 2015 Den Haag, 14 juli 2015 Samenvatting cijfers per 30 juni 2015 Dekkingsgraad (UFR): 108,3% Beleidsdekkingsgraad: 110,0% Belegd vermogen: 19,6 miljard Rendement 2015 1 e halfjaar:

Nadere informatie

Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg

Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Capital Life Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Situatie op 31/10/2014 Capital Balanced Benchmark obligaties: EuroMTS Global Index Datum Performance (%) Sterren NIW Info oprichting 1 maand 3 maanden

Nadere informatie