TREASURY- EN BELEGGINGSSTATUUT 2015

Transcriptie

1 TREASURY- EN BELEGGINGSSTATUUT 2015 Finance & Control afdeling Treasury & Fiscale Zaken vastgesteld Raad van Bestuur Woonstad Rotterdam 23 september 2015 goedgekeurd Raad van Commissarissen Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 I:\F&C\4547 Financieel beleid\treasury\treasury Statuut\2015\Definitief\Treasury Statuut docx

2 INHOUD Inleiding 3 1 Goedkeuring en wijziging 6 2 Externe kaders 7 3 Interne kaders 9 4 Financiering 18 5 Renterisicomanagement 20 6 Beleggen 21 7 Rentederivaten 23 8 Financiering van verbindingen 25 Bijlage 1: Kredietwaardigheid marktpartijen 26 Bijlage 2: Toegestane typen leningen en beleggingen 27 Bijlage 3: Toegestane typen rentederivaten 28 Bijlage 4: Beleidsregels derivaten 29 Bijlage 5: Beleidsregels verantwoord beleggen 33 Bijlage 6: Begrippen 37 Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 2

3 INLEIDING Doel Treasury- en Beleggingsstatuut Het doel van dit Treasury- en Beleggingsstatuut (hierna: Treasurystatuut) is het vastleggen van het formele kader voor alle activiteiten op het gebied van treasury bij Woonstad Rotterdam. In dit statuut worden onder meer de taken, verantwoordelijkheden en bevoegdheden op treasurygebied beschreven en beleidskaders vastgelegd. De vaststelling van het treasurybeleid en de nadere uitwerking in treasury(trans)acties vindt, binnen de kaders van dit Treasurystatuut, plaats in de treasuryparagraaf van de meerjarenbegroting en het Jaarplan van Woonstad Rotterdam. De verantwoording over het gevoerde treasurybeleid en de gerealiseerde (trans)acties geschiedt extern, onder andere in de jaarstukken, en intern in de daarvoor benoemde documenten en rapportages. In hoofdstuk 6 zijn de kaders voor het beleggingsbeleid uiteengezet, in lijn met artikel 4, lid 2 van Beleidsregels Beleggen d.d. 27 januari Doelstellingen treasury Het financiële beleid van Woonstad Rotterdam dient dienstbaar te zijn aan het realiseren van de volkshuisvestelijke doelstellingen van Woonstad Rotterdam en gericht te zijn op financiële continuïteit. Het financiële beleid omvat onder andere de (bedrijfseconomische) normen en streefwaarden ten aanzien van financiële kengetallen, zoals solvabiliteit, rentabiliteit, (weerstands)vermogen, ICR, DSCR e.d. De doelstellingen van het financiële beleid vinden hun weerslag in de kaderbrief, de meerjarenbegroting en het Jaarplan. Het treasurybeleid en alle activiteiten op het treasurygebied zijn afgeleid van en ondergeschikt aan het financiële beleid, met als hoofddoelstelling: bijdragen aan het waarborgen van de financiële continuïteit in brede zin De belangrijkste daarvan afgeleide treasury doelstellingen zijn: bewaken en zekerstellen van de financierbaarheid door tijdige en voldoende toegang tot de gelden kapitaalmarkt op zowel korte als lange termijn realiseren van passende financieringslasten door het minimaliseren van rentekosten en maximaliseren van renteopbrengsten binnen de daarvoor vastgestelde kaders signaleren, spreiden en reduceren van renterisico's signaleren, spreiden en reduceren van beleggingsrisico's zorg dragen voor kosteneffectief en efficiënt betalingsverkeer onderhouden van goede investor relations met bestaande en potentiële financiers voldoen aan vigerende wet- en regelgeving Het behalen van deze treasury doelstellingen draagt bij aan de realisatie van de financiële doelstellingen van Woonstad Rotterdam door het verbeteren van het resultaat, versterken van het (weerstands)vermogen, de solvabiliteit en overige financiële kengetallen. Het treasurybeleid levert op deze manier ook een bijdrage aan het realiseren van de volkshuisvestelijke doelstellingen. Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 3

4 Treasury bouwwerk Om de treasuryfunctie goed te kunnen vervullen, is een passend instrumentarium noodzakelijk. Dit instrumentarium is vervat in het zogenoemde treasury bouwwerk dat drie niveaus kent: Treasurystatuut, treasuryparagraaf (in de meerjarenbegroting en het jaarplan) en treasury uitvoering. Het treasury bouwwerk is gegrondvest op het financiële beleid van de organisatie dat zijn weerslag vindt in de kaderbrief, de meerjarenbegroting en het jaarplan. Deze documenten leveren belangrijke input bij het formuleren van het treasurybeleid en de nadere uitwerking in (trans)acties. De drie niveaus van het treasury bouwwerk vormen een consistent geheel met het financiële beleid. figuur 1: Treasury bouwwerk Het Treasurystatuut en de treasuryparagraaf in het jaarplan van Woonstad Rotterdam vormen de kaders, waarbinnen de uitvoering van alle treasury activiteiten plaatsvindt. het Treasurystatuut dient als (strategische) basis voor het uitvoeren van de treasuryfunctie. de treasuryparagraaf in het jaarplan beschrijft de treasury doelstellingen voor de tijdsduur van een begrotingsjaar en wordt elk jaar geactualiseerd. De treasuryparagraaf wordt geschreven binnen de kaders van het Treasurystatuut. Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 4

5 Besluitvorming treasury (trans)acties Besluiten over concrete treasury (trans)acties worden genomen binnen de geldende interne en externe kaders en volgens de daarvoor geldende procedures. Voorziene relevante, maar nog niet doorgevoerde wijzigingen in de kaders moeten daarin worden betrokken. Besluiten over concrete treasury (trans)acties worden gebaseerd op de meest recente inzichten in de ontwikkeling van de liquiditeitsbehoefte, de financierings- en financierbaarheidsprognoses, het renterisicoprofiel, de vervalkalender van bestaande leningen beleggingen en rentederivaten voor minimaal de komende tien jaar, de vigerende wet- en regelgeving. Tevens worden hierbij de verwachte kwantitatieve en kwalitatieve financiële, strategische en treasurymatige effecten en risico's, bij voorkeur op basis van alternatieve scenario's, in overweging genomen. Rentevisie en rentedoelstelling Ontwikkelingen op de kapitaal- en rentemarkt worden op de voet gevolgd. Bij besluitvorming over treasury (trans)acties zullen actuele verwachtingen over de ontwikkeling van de rente worden betrokken. Hierbij wordt onder meer gebruik gemaakt van marktinformatie gepubliceerd door Nederlandse en buitenlandse banken en adviseurs. Het beeld dat zich aldus vormt is slechts ondersteunend en niet leidend bij besluitvorming. Woonstad Rotterdam heeft geen rentevisie. Gebruik Het Treasurystatuut is bestemd voor intern gebruik door functionarissen van Woonstad Rotterdam. Voor verspreiding van het Treasurystatuut buiten Woonstad Rotterdam is toestemming nodig van het bestuur. Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 5

6 1 GOEDKEURING EN WIJZIGING Het Treasurystatuut en de eventuele wijzigingen daarop worden vastgesteld door de Raad van Bestuur en vervolgens goedgekeurd door de Raad van Commissarissen van Woonstad Rotterdam. Het Treasurystatuut heeft door haar aard en inhoud een langjarige werking. Het geldende Treasurystatuut wordt in ieder geval elk jaar geëvalueerd en, zo nodig, aangepast. In bepaalde omstandigheden, zoals bij wijziging van de interne en externe kaders, kan het noodzakelijk zijn het Treasurystatuut eerder te evalueren en aan te passen. De beoordeling van de noodzaak tot wijziging ligt bij het bestuur van Woonstad Rotterdam. Het bestuur zal een voorstel doen tot wijziging van het Treasurystatuut. Met uitzondering van wijzigingen in regels en normen van WSW treedt pas na vaststelling door de Raad van Bestuur en vervolgens goedkeuring door de Raad van Commissarissen, het aangepaste Treasurystatuut in werking. Als er een verandering van de externe kaders plaatsvindt die een verzwaring 1 betekent ten opzichte van de bestaande situatie en waardoor strijdigheid met het huidige Treasurystatuut ontstaat, zal het huidige Treasurystatuut daaraan ondergeschikt zijn. Deze situatie blijft bestaan totdat het Treasurystatuut aangepast is. Het bestuur zal zo spoedig mogelijk voorstellen doen om deze strijdigheid op te heffen. Als er een verandering van de externe kaders plaatsvindt die een verlichting 2 betekent ten opzichte van de bestaande situatie, blijft het Treasurystatuut onveranderd geldig. Het bestuur laat zich bij het opstellen of wijzigen van het Treasurystatuut adviseren door de Treasurycommissie. De Raad van Commissarissen laat zich bij het goedkeuren van het Treasurystatuut adviseren door de Auditcommissie. 1 2 voorbeeld van verzwaring: als de renterisico norm van WSW, zonder dat er sprake is van een verandering van de definitie, verlaagd wordt van 15% naar bijvoorbeeld 10% voorbeeld van verlichting: als de renterisico norm van WSW, zonder dat er sprake is van een verandering van de definitie, verhoogd wordt van 15% naar bijvoorbeeld 20% Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 6

7 2 EXTERNE KADERS Woningwet en Besluit Toegelaten Instellingen Volkshuisvesting Woonstad Rotterdam is een regionaal toegelaten instelling die valt onder de Herzieningswet toegelaten instellingen volkshuisvesting, d.d. 1 juli 2015 (de Woningwet). Het ter beschikking staande kapitaal is uitsluitend bestemd voor activiteiten op het gebied van de volkshuisvesting. Het Besluit Toegelaten Instellingen Volkshuisvesting (BTIV) is een Algemene Maatregel van Bestuur (AMvB), een regeringsbesluit waarin details voor de uitvoering van de Woningwet zijn vastgelegd. Het BTIV vervangt het Besluit Beheer Sociale Huursector (BBSH), en is per 1 juli 2015 van kracht geworden. Bij het BTIV worden ministeriële regelingen (MR) uitgevaardigd. Een MR is een verdere uitwerking van de BTIV. Met inachtneming van de bepalingen in de Woningwet en BTIV voert Woonstad Rotterdam een adequaat en verantwoord financierings- en beleggingsbeleid, dat in dit Treasury- en Beleggingsstatuut wordt uitgewerkt, waarbij een adequaat inzicht wordt gegeven in de risico's die samenhangen met dit beleid. In dit Treasury- en Beleggingsstatuut wordt, in lijn met de Woningwet, een onderscheid gemaakt in borgbare en niet-borgbare activiteiten (ook wel DAEB en niet-daeb). Waarborgfonds Sociale Woningbouw Woonstad Rotterdam is deelnemer van het Waarborgfonds Sociale Woningbouw (WSW) en maakt voor (her)financiering van leningen voor borgbare activiteiten gebruik van borgstelling door het WSW. Het WSW kent richtlijnen en normen, waaraan onder andere getoetst wordt of deelnemers in aanmerking komen voor borgstelling door het fonds. Woonstad Rotterdam conformeert zich sinds toetreding als deelnemer aan deze richtlijnen en normen en is voornemens dit te blijven doen. De richtlijnen en normen van WSW vormen randvoorwaarden van het treasurybeleid van Woonstad Rotterdam. De richtlijnen en normen van WSW evolueren en worden doorgaans jaarlijks herijkt en zo nodig aangepast. Zodra herijking van de relevante richtlijnen en normen van WSW plaatsvindt, zullen zo nodig de vastgestelde kaders en normen van het treasurybeleid daaraan worden aangepast. Wijziging van het Treasurystatuut behoeft uit dien hoofde geen voorafgaande goedkeuring van de Raad van Commissarissen van Woonstad Rotterdam. De Raad van Commissarissen zal jaarlijks, bij de bespreking van de treasuryparagraaf, worden geïnformeerd over de wijzigingen. De eventuele gevolgen van de wijzigingen worden betrokken in de jaarlijkse evaluatie van het Treasurystatuut. Een overzicht van de relevante richtlijnen en normen van WSW op het gebied van treasury worden als vaste bijlage in de treasuryparagraaf van het Jaarplan opgenomen. Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 7

8 Autoriteit Woningcorporaties De Autoriteit Woningcorporaties (Aw, de Autoriteit) is sinds 1 juli 2015 op grond van de Woningwet de financiële toezichthouder van de woningcorporaties. Het Centraal Fonds Volkshuisvesting (CFV) is opgegaan in de Aw. De Autoriteit valt onder de politieke verantwoordelijkheid van de minister voor Wonen en Rijksdienst en is ondergebracht bij de Inspectie Leefomgeving en Transport (ILT). In de Woningwet 2015 is vastgelegd dat de Autoriteit onafhankelijk van het rijksbeleid en de standpunten van de sector een oordeel geeft over het functioneren van alle woningcorporaties. De Aw controleert woningcorporaties onder meer op de volgende punten: beoordelen van de integriteit van het bestuur (governance) toetsen of bestuurders van corporaties en leden van de raad van toezicht geschikt en betrouwbaar zijn. toestemming verlenen (of niet) als een woningcorporatie samenwerking zoekt met een andere corporatie of instelling, beoordelen van de financiële positie van corporaties toezicht houden op dochtermaatschappijen van woningcorporaties. Om de financiële situatie van woningcorporaties te controleren, kijkt de Aw naar de kwaliteit van informatie, de kwaliteit van risicobeheer, het behoud van maatschappelijk gebonden vermogen, de liquiditeit van de corporatie, haar financiering, solvabiliteit en de draagkracht van haar vermogen in relatie tot de activiteiten die ze uitvoert. De bevindingen van Aw hebben, waar nodig, impact op het financiële beleid van Woonstad Rotterdam en daarmee invloed op het treasurybeleid en de treasury activiteiten. Richtlijnen voor de jaarverslaggeving Stichting Woonstad Rotterdam is als toegelaten instelling verplicht een jaarrekening en een jaarverslag op te stellen. De basis voor de verslaglegging door toegelaten instellingen ligt in Titel 9 boek 2 van het Burgerlijk Wetboek. Het opstellen van de jaarrekening en het jaarverslag van Woonstad Rotterdam vindt plaats binnen de kaders van de geldende en relevante wet- en regelgeving. De Richtlijn 645 voor de jaarverslaggeving is daarbij leidend. Beleidsregels Woonstad Rotterdam conformeert zich aan de geldende beleidsregels en in het bijzonder aan de: beleidsregels Gebruik Financiële Derivaten door toegelaten instellingen volkshuisvesting, d.d. 5 september 2012 inclusief wijzigingen per 1 september 2013 beleidsregels Verantwoord Beleggen door toegelaten instellingen Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 8

9 3 INTERNE KADERS Statuten Woonstad Rotterdam Artikel 10 van de Wijziging Statuten, d.d. 19 maart 2012, geeft een opsomming van de besluiten van de Raad van Bestuur die aan (voorafgaande) goedkeuring van de Raad van Commissarissen zijn onderworpen. Deze opsomming komt overeen met de opsomming van de Verantwoordelijkheden & Bevoegdheden van het bestuur in artikel 8 van het Bestuursreglement Stichting Woonstad Rotterdam (d.d. 7 februari 2012), zoals beschreven in paragraaf 4.2 van dit Treasurystatuut. Artikel 10 van de Wijziging Statuten vermeldt ook dat het ontbreken van de goedkeuring van de Raad van Commissarissen op een bestuursbesluit, zoals hiervoor bedoeld, de vertegenwoordigingsbevoegdheid van het bestuur of leden van het bestuur niet aantast. Bestuursreglement Woonstad Rotterdam Het Bestuursreglement van Stichting Woonstad Rotterdam is vastgesteld door de Raad van Bestuur op 8 augustus 2011 en goedgekeurd door de Raad van Commissarissen op 7 februari Het Bestuursreglement geeft nadere voorschriften die het bestuur bij de uitoefening van haar taak in verhouding tot de stichting en in verhouding tot de Raad van Commissarissen dient na te leven, zulks ter aanvulling op het bepaalde in de statuten van Stichting Woonstad Rotterdam. De bepalingen van het Bestuursreglement zijn een nadere uitwerking van de verhouding tussen de stichting en de Raad van Bestuur enerzijds en de verhouding tussen de Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen anderzijds. Artikel 8 van het Bestuursreglement beschrijft de Verantwoordelijkheden en Bevoegdheden van het bestuur, voor zover relevant voor dit Treasurystatuut, als volgt. 1 Het bestuur is verantwoordelijk voor de realisatie van de doelstellingen, de strategie, het beleid, de financiering en de daaruit voortvloeiende resultatenontwikkeling van de stichting. 2 Het bestuur is verantwoordelijk voor de naleving van alle relevante wet- en regelgeving en voor het beheersen van de risico's, verbonden aan de activiteiten van de stichting. Het bestuur rapporteert hierover aan en bespreekt de interne risicobeheersings- en controlesystemen met de Raad van Commissarissen en met de Auditcommissie. 3 Het bestuur is verantwoordelijk voor het beleid en de resultatenontwikkeling ten aanzien van deelnemingen. 4 Het bestuur is bevoegd om binnen wettelijke kaders, binnen de kaders van de statuten en het Reglement van de Raad van Commissarissen en met inachtneming van de Governancecode Woningcorporaties besluiten te nemen over de doelstellingen, de strategie, het beleid, de financiering en de uitvoering van het beleid van de stichting. 5 Het bestuur als geheel en de afzonderlijke bestuurders oefenen hun bevoegdheden uit binnen de kaders van de statuten, de vastgestelde taakverdeling en de door het bestuur vastgestelde mandaatregeling. 6 Ieder lid van het bestuur kan binnen de kaders van de vastgestelde mandaatregeling de stichting jegens derden binden. Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 9

10 7 Het bestuur behoeft de goedkeuring van de Raad van Commissarissen ten aanzien van de volgende besluiten c.q. rechtshandelingen: a de vaststelling of (ingrijpende) wijziging van de begroting, de jaarrekening, het jaarverslag en het overzicht met cijfermatige kerngegevens en prognoses b de vaststelling en wijziging van de voor enig jaar of reeks van jaren opgestelde beleidsplannen c de uitgifte van schuldbrieven ten laste van de stichting d het aangaan of verbreken van duurzame samenwerking van de stichting met een andere rechtspersoon of vennootschap, indien deze samenwerking of verbreking van ingrijpende betekenis is e aangifte van faillissement en aanvraag van surseance van betaling f de beëindiging van de dienstbetrekking van een aanmerkelijk aantal werknemers tegelijkertijd of binnen een kort tijdsbestek g een ingrijpende wijziging in de arbeidsomstandigheden van een aanmerkelijk aantal werknemers h het aangaan van geldleningen voor zover niet voorzien in de onder a van dit artikel bedoelde vastgestelde begroting en/of boven een limiet die jaarlijks door de Raad van Commissarissen is vastgesteld in een reglement of besluit i het aangaan van overeenkomsten als bedoeld in artikel 9 van de statuten van de stichting voor zover niet voorzien in de onder a van dit artikel bedoelde vastgestelde begroting j het wijzigen of opheffen van reglementen als bedoeld in artikel 5 lid 1 en artikel 10 lid 2 van de statuten van de stichting k het vaststellen en wijzigen van het Treasurystatuut l de meerjarenbegroting en bijbehorende investeringsplannen m het oprichten van of deelnemen in andere rechtspersonen n het vaststellen of goedkeuren van de financiële verantwoording van rechtspersonen, waarin wordt deelgenomen o het verstrekken van geldleningen p vaststellen van een toetsingskader voor verbindingen en investeringen q andere besluiten van het bestuur dan omschreven in a tot en met q, zoals nauwkeurig bij besluit of reglement van de Raad van Commissarissen omschreven en aan het bestuur is medegedeeld 8 De Raad van Bestuur behoeft voorafgaande goedkeuring van de Raad van Commissarissen ten aanzien van: a wijziging van de statuten b ontbinding van de stichting Het bestuur bestaat uit twee leden. De portefeuilleverdeling tussen de leden van het bestuur is opgenomen in een Addendum bij het Bestuursreglement. Hierin zijn twee portefeuilles onderkend: portefeuille Voorzitter van het Bestuur en portefeuille Lid van het Bestuur. In het vervolg worden deze functies kortweg aangeduid met bestuursvoorzitter en bestuurslid. Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 10

11 Externe adviseurs Woonstad Rotterdam stelt de volgende eisen aan externe treasury adviseurs en intermediairs: 1 De externe treasury adviseur dient voor de gereguleerde advisering over relevante AFM vergunningen te beschikken. 2 Intermediairs dienen over relevante AFM vergunningen te beschikken. 3 De vergoedingenstructuur van treasury adviseurs en intermediairs dient voorafgaande aan de advisering/ondersteuning bekend te zijn en vooraf door het bestuurslid te worden goedgekeurd. 4 De externe treasury adviseur of intermediair ontvangt uitsluitend van Woonstad Rotterdam een vergoeding. Organisatie treasuryfunctie De treasuryfunctie valt onder verantwoordelijkheid van het bestuurslid van Woonstad Rotterdam. Positionering treasuryfunctie binnen Woonstad Rotterdam De uitvoering van de treasury taken (met uitzondering van het betalingsproces) gebeurt op de afdeling Treasury & Fiscale Zaken. De uitvoering van het betalingsproces gebeurt op de afdeling Financiële Administratie. De manager Finance & Control (F&C) stuurt zowel de afdeling Treasury & Fiscale Zaken als de Financiële Administratie hiërarchisch en functioneel aan. De Financiële Administratie valt onder de Bedrijfsadministratie. Treasurycommissie De Treasurycommissie heeft de volgende samenstelling: bestuurslid (voorzitter), manager Finance & Control, manager Treasury & Fiscale Zaken (secretaris), senior medewerker Treasury & Fiscale Zaken en twee externe deskundigen 3. De Treasurycommissie heeft een brede, adviserende taak ten behoeve van het bestuur op het gebied van financiën en treasury. Daarnaast heeft de Treasurycommissie een adviserende rol bij het opstellen van bepaalde documentatie en informatie op het gebied van treasury, zoals het Treasurystatuut en de treasuryparagraaf. De Treasurycommissie vergadert zo vaak als nodig is, maar minimaal drie keer per jaar. Tijdens de bijeenkomsten van de Treasurycommissie worden in ieder geval de (eventuele) wijzigingen in de liquiditeitsprognose op zowel korte (1 jaar vooruit) als lange (tot 10 jaar vooruit) termijn, de financieringsprognoses op lange termijn en de rentemarkt besproken. Van de bijeenkomsten van de Treasurycommissie worden verslagen gemaakt. Na vaststelling van het verslag door de Treasurycommissie gaat er een afschrift naar het bestuur en de Auditcommissie. Voor het opstellen van de treasuryparagraaf kan de Treasurycommissie ieder jaar een lijst met relevante onderwerpen vaststellen die daarin aan de orde zullen komen. Taken en bevoegdheden treasuryfunctie Hier worden de taken en bevoegdheden op treasurygebied van de betrokken functionarissen en gremia beschreven. Het gaat vooral om de uitvoering van de treasury transacties. De wijze waarop de besluiten voor de uitgevoerde treasury transacties tot stand komen, wordt beschreven in de volgende paragraaf (documentatie en informatie treasury). 3 een externe deskundige op vaktechnisch gebied en een externe deskundige op het gebied van macroeconomische verkenningen Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 11

12 Wanneer uit de treasury taken financiële transacties voortkomen, is een goede en transparante taak- en functiescheiding van groot belang. In de volgende tabellen wordt aangegeven hoe de taken en bevoegdheden bij Woonstad Rotterdam op treasurygebied verdeeld zijn. Deze taken en bevoegdheden zijn nader uitgewerkt in proces- en werkbeschrijvingen en in procuratieschema's. Maximale en transparante taak- en functiescheiding dient daarbij voorop te staan. Dit geldt vooral voor de taken autoriseren, uitvoeren, controleren en registreren. In de proces- en werkbeschrijvingen van de treasurywerkzaamheden wordt expliciet ingegaan op adequate vastlegging van transacties en posities in de administratie en de daarbij gebruikte computersystemen. TAKEN TREASURY uitvoeren 4 omschrijving saldobeheer, rekeningcourant faciliteiten en korte financiering en uitzettingen (looptijd tot 1 jaar) manager T&F op basis van een korte liquiditeitsplanning wordt het saldo, tegen zo laag mogelijke kosten (uitgaande van doorgaans bestaande negatieve saldostand), naar nul gestuurd; onder andere via transacties op de geldmarkt (korte financiering) signaleren van problemen in beschikbaarheid geld op korte termijn lange financiering en beleggingen (looptijd langer dan 1jaar) manager T&F zorgen voor voldoende financierbaarheid op basis van een lange financieringsprognose wordt opmaatfinanciering aangetrokken of belegd tegen zo laag mogelijke kosten binnen randvoorwaarden (zie taak renterisicobeheersing) beheer leningen- en beleggingsportefeuille manager T&F administratieve vastlegging van leningen (incl. vervaldata, aflossingsschema enz.) beheer van leningcontracten beoordelen betalingsverzoeken bank (aflossing, rente) renterisicobeheersing manager T&F uitvoering renterisicomanagement door o.a. spreiding renterisico's over de jaren en binnen het jaar, benutten van vervroegde aflossingsmogelijkheden volgen ontwikkelingen op geld- en kapitaalmarkt sturing leningen-, beleggingen- en derivatenportefeuilles betalingsverkeer manager T&F beoordeling effectiviteit/efficiency van betaalinstrumenten optimalisatie van inkomende en uitgaande geldstromen beheersen bankrekeningstructuur: minimaliseren aantal bankrekeningen investor relations bestuurslid onderhandelen over bankdiensten onderhouden van relaties met banken en andere investeerders beheer zekerhedenadministratie manager T&F administratieve vastlegging van verstrekte zekerheden voor niet-geborgde leningen 4 uitvoering van taak geschiedt door en/of onder verantwoordelijkheid van genoemde functionaris Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 12

13 BEVOEGDHEDEN TREASURY betalingen van aangewezen rekeningen m.b.v. electronic banking systeem bank(en) finaal autoriseren bestuur, manager F&C en manager Bedrijfsadministratie uitvoeren 5 registreren 6 controleren (senior) medewerker (senior) medewerker medewerker Financiële Adm. Financiële Adm. Financiële Adm. openen/sluiten bankrekeningen bestuurslid manager T&F manager T&F senior medewerker T&F afsluiten transacties in geldmarkt (looptijd tot 1 jaar) manager F&C of bestuurslid manager T&F manager T&F (senior) medewerker Financiële Adm. afsluiten transacties in kapitaalmarkt (looptijd langer dan 1 jaar) manager T&F manager T&F manager T&F afsluiten van beleggingen bestuurslid en bestuursvoorzitter (2 handtekeningen) bestuurslid en bestuursvoorzitter (2 handtekeningen) manager T&F manager T&F manager T&F afsluiten transacties in rentederivaten (ongeacht looptijd) bestuurslid en bestuursvoorzitter (2 handtekeningen) manager T&F manager T&F manager T&F aangaan/beëindigen contracten met banken en andere financiers (o.a. rekeningen, kredietfaciliteiten, betalingsverkeer en transacties). bestuurslid en bestuursvoorzitter (2 handtekeningen) manager T&F manager T&F manager T&F 5 6 de uitvoerende en registrerende rol worden uitgevoerd door en/of onder verantwoordelijkheid van de genoemde functionaris, waarbij functiescheidingen worden nageleefd (zie proces- en werkbeschrijvingen) ze voorgaande noot Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 13

14 Documentatie en informatie treasury De belangrijkste voorwaarde voor het naar behoren vervullen van de taken op treasurygebied voor alle betrokken gremia en functionarissen is het beschikken over juiste, tijdige, volledige en zo actueel mogelijke documentatie en informatie. In de volgende tabel wordt aangegeven welke specifieke documentatie en informatie daarbij vooral van belang is, inclusief de frequentie van de informatievoorziening en de rol en taken van de betrokken gremia en functionarissen. De betrokken functionarissen en partijen maken in goed overleg zo nodig nadere operationele werkafspraken over volledigheid en tijdigheid van opstellen en vaststellen/goedkeuren van de onderscheiden soorten documentatie en informatie, waarin alle betrokkenen zich kunnen vinden. De bedoelde nadere operationele werkafspraken zijn vastgelegd in de eerder genoemde proces- en werkbeschrijvingen van de treasurywerkzaamheden. Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 14

15 DOCUMENTATIE, INFORMATIE opstellen 7 advies voor vaststellen vaststellen goedkeuren ter informatie naar frequentie (VOORZIENING) TREASURY Treasurystatuut manager T&F (advies: Treasurycommissie bestuur RvC (na advies Auditcommissie) gebruikersinformatie jaarlijks toetsten treasury adviseur) proces- en werkbeschrijvingen treasury manager T&F treasury adviseur manager F&C bestuurslid gebruikersinformatie bij vaststelling en wijziging treasuryparagraaf in Jaarplan en manager F&C Treasurycommissie bestuur RvC gebruikersinformatie jaarlijks meerjarenbegroting periodieke rapportages treasury manager T&F n.v.t. manager F&C bestuur n.v.t. tertaal liquiditeitsprognoses manager T&F n.v.t. manager F&C bestuur n.v.t. tertaal (minimaal) Liquiditeitsrapportages manager T&F n.v.t. manager F&C bestuur n.v.t. tertaal (minimaal) Voorstel treasury(trans)acties geldmarkt manager T&F treasury adviseur manager F&C manager F&C Treasurycommissie onregelmatig kapitaalmarkt manager T&F treasury adviseur manager F&C bestuur Treasurycommissie onregelmatig rentederivaten manager T&F treasury adviseur en Auditcommissie bestuurslid bestuur Treasurycommissie onregelmatig Transactierapport (trans)acties geldmarkt manager T&F n.v.t. manager F&C bestuurslid Bestuur en Treasurycommissie onregelmatig kapitaalmarkt manager T&F n.v.t. manager F&C bestuurslid bestuur en Treasurycommissie onregelmatig rentederivaten manager T&F n.v.t. manager F&C bestuurslid bestuur en Treasurycommissie onregelmatig treasuryparagraaf in jaarverslag manager F&C n.v.t. bestuur RvC gebruikersinformatie jaarlijks Overzicht portefeuilles leningen manager T&F n.v.t. manager F&C bestuurslid n.v.t. bij wijziging beleggingen manager T&F n.v.t. manager F&C bestuurslid n.v.t. bij wijziging rentederivaten manager T&F n.v.t. manager F&C bestuurslid n.v.t. bij wijziging 7 opstellen geschiedt door en/of onder verantwoordelijkheid van genoemde functionaris Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 15

16 Treasuryparagraaf Jaarlijks wordt als onderdeel van het Jaarplan en de Meerjarenbegroting van Woonstad Rotterdam een treasuryparagraaf opgesteld. In de treasuryparagraaf wordt op basis van de bestaande portefeuilles van leningen, beleggingen, rentederivaten en de meest recente meerjarenramingen (voor borgbare en niet-borgbare activiteiten) binnen de kaders, zoals vastgelegd in het Treasurystatuut het treasurybeleid voor het aankomende begrotingsjaar vastgelegd. De treasuryparagraaf wordt als onderdeel van het jaarplan en de meerjarenbegroting ter vaststelling voorgelegd aan het bestuur en vervolgens ter goedkeuring aan de Raad van Commissarissen. Het door de Raad van Commissarissen goedgekeurde jaarplan en meerjarenbegroting vormen de basis van de mandatering aan het bestuur voor de uitwerking en invulling van de (trans)acties op treasurygebied. Hierna volgt een overzicht met een opsomming van vaste onderwerpen die in ieder geval in de treasuryparagraaf aan de orde moeten komen. Naast de vaste onderwerpen zullen, afhankelijk van de omstandigheden op dat moment, andere actuele onderwerpen aan de orde komen. Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 16

17 VASTE ONDERWERPEN TREASURYPARAGRAAF financierbaarheid liquiditeitsplanning korte termijn (minimaal 1 jaar vooruit) beschikbaarheid en invulling behoefte korte financiering (looptijd korter dan 1 jaar), o.a. (maximale) bedrag korte financiering liquiditeitsplanning lange termijn (minimaal 10 jaar vooruit) beschikbaarheid en invulling financiering op lange termijn (looptijd langer dan 1 jaar), o.a. ontwikkeling borgingsplafond WSW en voorziene (maximale) bedragen aan nieuwe lange financiering conclusie(s) financierbaarheid en invulling financieringsbehoefte rente- en risicomanagement huidig renterisicoprofiel over gehele looptijd van de leningenportefeuille (o.a. definitie, maximum en streefniveaus spreiding renterisico) conclusie(s) rente- en risicomanagement vervroegde aflossingen en contractuele renteaanpassingen leningen voorziene (trans)acties vervroegde aflossingen en renteaanpassingen (komende 3 jaar) leningen die vervroegd aflosbaar zijn of contractuele renteaanpassingen kennen (komende 3 jaar) financierings- en beleggingsstrategie voorziene (trans)acties invullen en indekken financieringsbehoefte voorziene (trans)acties indekken renterisico's voorziene (trans)acties inzet rentederivaten voorziene (trans)acties inzet beleggingen collegiale financiering voorziene (trans)acties collegiale financiering financiering van verbindingen voorziene (trans)acties financiering van verbindingen vaste bijlagen liquiditeitsbehoefte lange termijn (minimaal 10 jaar) beschrijving leningenportefeuille (omvang, gemiddeld gewogen rentevoet, type en geldgever) beschrijving beleggingsportefeuille, waarin ten minste het volgende wordt beschreven: - marktwaarde van de beleggingsportefeuille - omvang en samenstelling van de beleggingsportefeuille - liquiditeits- en renterisico's van de beleggingen financierings- en financierbaarheidsprognose lange termijn (min. 10 jaar) relevante, geldende richtlijnen en normen van WSW Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 17

18 4 FINANCIERING Bij het aantrekken van financiering wordt onderscheid gemaakt in borgbare en niet-borgbare activiteiten. Het afsluiten van leningen voor niet-borgbare activiteiten is pas mogelijk na toestemming van de Raad van Commissarissen op basis van een gemotiveerd (project)voorstel van het bestuur. Uitgangspunten financiering Bij het aantrekken van leningen gelden onderstaande uitgangspunten. 1 Alle aan te trekken leningen zijn genoteerd in euro. 2 Het opnemen van leningen met als doel beleggen, is niet toegestaan (near banking). 3 Onderstaande typen geldleningen zijn toegestaan: onderhandse geldleningen (annuïtaire, fixe en lineaire geldleningen) roll-over leningen (inclusief lening variabele hoofdsom) rekening-courant kasgeldlening 4 Gestructureerde leningen, waarvan de afzonderlijke onderdelen/bouwstenen zijn uitgesloten in dit Treasurystatuut zijn niet toegestaan. 5 Financiering wordt aangetrokken ter dekking van een financieringsbehoefte. 6 Besluiten voor het aangaan van leningen worden genomen na afweging van aan minimaal twee marktpartijen opgevraagde concurrerende offertes. 7 Er wordt gestreefd naar een evenwichtige opbouw van de portefeuille van leningen (in combinatie met eventuele beleggingen) door (onder andere) spreiding van vervaldata rente en aflossing, renteherzienings en vervroegde aflossingsmomenten. 8 Vervroegde aflossing van leningen vindt alleen plaats als de herfinanciering zeker is gesteld en de vervroegde aflossing is opgenomen in de treasuryparagraaf, dan wel goedgekeurd door middel van een uitzonderingsvoorstel. 9 Voor de financiering van niet-geborgde activiteiten gelden tevens de volgende aanvullende uitgangspunten: niet-geborgde financiering wordt voorafgegaan door een businesscase, waaruit de financiële haalbaarheid van de niet-geborgde activiteit blijkt bij niet-geborgde financiering is doorgaans sprake van zekerheidstellingen aan de geldgever; bij het verstrekken van zekerheden dient voldoende flexibiliteit behouden te blijven er dient een adequate zekerhedenadministratie te worden gevoerd Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 18

19 Flexibiliteit en variabel rentende financiering Flexibiliteit wordt verkregen door direct opneembare kredietfaciliteiten of het aantrekken van variabel rentende financiering (zoals roll-over leningen en kasgeldleningen). Ter borging van voldoende liquiditeit en de financiering van kortstondige liquiditeitsbehoeften (korter dan 1 jaar) zullen voldoende ruime kredietfaciliteiten onderhouden worden om aan de kortlopende verplichtingen te kunnen blijven voldoen. Variabel rentende financiering betreft leningen of financieringen met een rentetypische looptijd, korter dan 1 jaar, met inachtneming van de effecten van afgesloten rentederivaten. In de treasuryparagraaf wordt aangegeven: wat de maximale, gewenste en bestaande omvang van de kredietfaciliteiten is hoe de bestaande omvang van de kredietfaciliteiten zich verhoudt tot de geldende interne en externe normen wat de maximale, gewenste en bestaande omvang van de variabel rentende financiering is hoe de bestaande omvang van de variabel rentende financiering zich verhoudt tot de geldende interne en externe normen welke (trans)acties met betrekking tot kredietfaciliteiten en variabel rentende financiering worden voorzien In het geval dat de geldende externe kaders verschillende definities hanteren, zal in de treasuryparagraaf aangegeven worden hoe hiermee wordt omgegaan. Woonstad Rotterdam conformeert zich aan de geldende externe norm van WSW voor de maximale omvang van de beschikbare kredietfaciliteiten: deze bedraagt 7,5% van de waarde van de materiële vaste activa (gewaardeerd tegen bedrijfswaarde). Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 19

20 5 RENTERISICOMANAGEMENT Uitgangspunten renterisicomanagement 1 Renterisico is in algemene termen gedefinieerd als het totale bedrag of de totale (restant) hoofdsom, waarover in een bepaald jaar een nu nog onbekend nieuw rentepercentage betaald zal gaan worden. 2 Centraal uitgangspunt bij renterisicomanagement is het in de tijd spreiden van (her)financieringsrisico en renterisico ('risico spreiden = risico mijden') en het voorkomen van te grote pieken in het renterisicoprofiel. 3 Woonstad Rotterdam kent twee definities voor het renterisico: de eerste definitie meet het renterisico van de portefeuilles van leningen, beleggingen en rentederivaten de tweede definitie meet het (bedrijfseconomische) renterisico van de totale exploitatie 4 Het renterisico volgens de eerste definitie is de som van: het bedrag aan aflossingen van leningen in een jaar de restant hoofdsom aan rentetypisch langlopende leningen (= leningen met een rentetypische looptijd, langer dan 1 jaar) die in een jaar een renteaanpassing krijgen en de restant hoofdsom aan variabel rentende financiering (= leningen met een rentetypische looptijd korter dan 1 jaar) die in een jaar minimaal één renteaanpassing krijgt 5 Woonstad Rotterdam hanteert een norm (bovengrens) voor het renterisico van 15% van de restant hoofdsom van de leningen bij aanvang van een jaar 6 Het (bedrijfseconomisch) renterisico volgens de tweede definitie is de som van: het saldo van alle 8 inkomende en uitgaande exploitatiekasstromen in een jaar, inclusief alle financieringskasstromen van leningen, beleggingen en rentederivaten de restant hoofdsom van rentetypisch langlopende leningen (= leningen met een rentetypische looptijd, langer dan 1 jaar) die in een jaar een renteaanpassing krijgt en de restant hoofdsom variabel rentende financiering (= leningen met een rentetypische looptijd, korter dan 1 jaar) die in een jaar minimaal één renteaanpassing krijgt 7 De norm van Woonstad Rotterdam voor het (bedrijfseconomisch)renterisico volgens de tweede definitie is 20% van de restant hoofdsom van de leningen bij aanvang van een jaar. 8 De effecten van afgesloten rentederivaten dienen betrokken te worden bij het bepalen van het renterisico in een jaar. 9 Effectuering van het voornemen om renterisico's te spreiden of te reduceren, binnen de hiervoor geldende kaders, zal sterk afhangen van de verhouding tussen het tarief en de mate van spreiding of reductie. 10 In het geval dat (andere) geldende externe kaders verschillende definities voor renterisico hanteren, zal aangegeven worden hoe hiermee wordt omgegaan. 8 bestaande uit operationele, investerings- en financieringskasstroom Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 20

21 6 BELEGGEN Woonstad Rotterdam is voor het uitoefenen van de kerntaken structureel afhankelijk van langjarige kapitaalmarktleningen. In beginsel geldt dat te veel of te lang lenen tot onnodige extra rentekosten leidt. Een belangrijk streven van het treasurybeleid is het voorkomen en terugdringen van overliquiditeit. Uitgangspunt is daarom dat structurele overliquiditeit aangewend moet worden voor interne financiering (aflossing of afkoop van bestaande leningen, financiering van investeringen e.d.). Het aantrekken en afstoten van beleggingen dient uitsluitend te zijn gericht op het beperken van risico's van het financiële beleid en beheer en op de financiële continuïteit. Het langdurig onttrekken van beschikbare middelen aan de liquiditeit met als doel het behalen van extra rendement, is niet toegestaan. Uitgangspunten beleggen In geval van overliquiditeit kunnen deze middelen op basis van de volgende uitgangspunten risicomijdend worden uitgezet. 1 Beleggingen worden uitgezet binnen de kaders, zoals gesteld in de Beleidsregels Verantwoord Beleggen door toegelaten instellingen volkshuisvesting, d.d. 27 januari Alvorens beleggingen worden aangegaan, wordt een beleggingsvoorstel opgesteld en goedgekeurd door het bestuur. 3 Het beleggingsvoorstel maakt inzichtelijk hoe de belegging bijdraagt aan de financiële continuïteit en hoe risico's worden beperkt. 4 Beleggingen dienen te allen tijde genoteerd te zijn in de euro. 5 Het beleggingsbeleid van Woonstad Rotterdam is risicomijdend. 6 Woonstad Rotterdam heeft geen rentevisie bij het aangaan van beleggingen. 7 Het aanhouden van een (structurele) beleggingsportefeuille is niet toegestaan. Het opnemen van leningen met als doel beleggen (near banking) is niet toegestaan. Beleggingen mogen uitsluitend plaatsvinden in de volgende beleggingscategorieën: onderhandse leningen bij collega-corporaties deposito's rekening-courant/spaarrekeningen 8 Beleggen in andere typen beleggingen is alleen toegestaan na toestemming van de Raad van Commissarissen op basis van een gemotiveerd uitzonderingsvoorstel. 9 Bij het kiezen van de meest passende vorm wordt rekening gehouden met de verwachte duur en omvang van de overliquiditeit. 10 Ingeval van kortstondige tijdelijke liquiditeitsoverschotten kan ervoor gekozen worden om een deel van de beschikbare middelen liquide aan te houden, dan wel zodanig te beleggen dat deze zonder al te veel kosten snel beschikbaar kan zijn. 11 Bij beleggen bestaat er een direct verband tussen risico en rendement. Risicomijdend beleggen staat voorop. Het behalen van rendement op overtollige middelen is daarom van ondergeschikt belang. Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 21

22 12 Beleggen kan alleen plaatsvinden bij financiële instellingen die onder de werking vallen van de Wet op het financieel toezicht (Wft), gevestigd in een lidstaat die ten minste beschikt over een A-rating 9, afgegeven door ten minste twee van de drie ratingbureaus (Moody's, Standard & Poor's en Fitch) en die een internationale lange termijn creditrating hebben van minimaal A die afgegeven is door ten minste twee van de drie ratingbureaus (Moody's, Standard & Poor's en Fitch). 13 Indien de rating van een tegenpartij, dan wel de lidstaat waarin deze gevestigd is, verlaagd wordt (down grading) tot een niveau dat lager is dan de minimale kredietwaardigheid, dan zal onderzocht worden of de huidige positie beëindigd wordt. Binnen vier weken na de down grading zal een voorstel ter goedkeuring aan het bestuur worden voorgelegd voor het eventuele beëindigen van de betreffende positie. In dit voorstel dient een berekening te worden opgenomen van de kosten van het beëindigen van de positie, afgezet tegen de kosten en risico's van alternatieven. Het bestuur legt dit voorstel ter goedkeuring voor aan de Raad van Commissarissen. 14 De middelen mogen voor een periode van maximaal 5 jaar worden uitgezet. 15 Omwille van (nog) verdere reductie van risico, kunnen beleggingen gespreid worden over meerdere partijen en per partij limieten worden gehanteerd. De limieten worden in de treasuryparagraaf vastgelegd en behoeven de goedkeuring van de Raad van Commissarissen. 16 Een hoofdsomrisico is volledig uitgesloten door de tegenpartij. 17 Besluiten voor het doen van beleggingen worden genomen door afweging van aan minimaal twee marktpartijen opgevraagde concurrerende offertes. 18 Er wordt geen overeenkomst aangegaan, waarin clausules worden gehanteerd die de uitoefening van het toezicht op Woonstad Rotterdam als toegelaten instelling belemmert. 19 Beleggingen dienen in het jaarverslag of in het overzicht met gegevens, zoals bedoeld in artikel 26 derde lid van het Besluit Beheer Sociale Huursector, op een transparante, complete en inzichtelijke wijze te worden verantwoord. Waaronder: het beleid en de uitvoering ten aanzien van het beleggen de soorten en omvang van de beleggingen de looptijden van de beleggingen In het geval van daadwerkelijke of voorziene overliquiditeit kunnen in de treasuryparagraaf aanvullende criteria worden opgenomen. Deze aanvullende criteria behoeven de goedkeuring van de Raad van Commissarissen. Collegiale financiering Het tijdelijk beschikbaar stellen van middelen ten behoeve van de werkzaamheden van andere toegelaten instellingen of voor deze werkzaamheden van in het leven geroepen bedrijfstakinstellingen (ook wel 'collegiale financiering' genoemd), valt buiten de definitie van beleggen in dit Treasurystatuut. Collegiale financiering is toegestaan, mits voldaan wordt aan de door WSW gestelde voorwaarden, en na expliciete toestemming van de Raad van Commissarissen op basis van een gemotiveerd voorstel van het bestuur. 9 voor een omschrijving van kredietwaardigheidbeoordelingen: zie bijlage 1 Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 22

23 7 RENTEDERIVATEN Het gebruik van derivaten wordt beperkt tot het gebruik van rentederivaten. Woonstad Rotterdam onderkent de mogelijkheden van het gebruik van rentederivaten, maar geeft de voorkeur aan het spreiden en beperken van renterisico's door gebruik te maken van traditionele instrumenten. Daarbij moet gedacht worden aan het maken van contractuele renteafspraken met geldgevers over bestaande leningen of het afsluiten van leningen met uitgestelde storting. Uitgangspunten rentederivaten Voor het gebruik van rentederivaten gelden de volgende kaders en uitgangspunten, naast de kaders en uitgangspunten die zijn vastgelegd in de geldende wet- en regelgeving (zie bijlage 4). 1 De definitie van rentederivaten (ook wel financiële derivaten) en de type toegestane derivaten sluiten aan bij de geldende wet- en regelgeving. 2 In de voorstellen voor het afsluiten van rentederivaten dient de toegevoegde waarde in vergelijking met traditionele instrumenten aangetoond te worden, wordt het type derivaat gemotiveerd en het tegenpartij risico meegewogen. 3 Rentederivaten hebben alleen betrekking op onderliggende hoofdsommen in euro. 4 Rentederivaten mogen alleen gebruikt worden voor het in de tijd spreiden en beperken van beschikbaarheids- en renterisico's, mits voldaan wordt aan de in dit Treasurystatuut daarvoor genoemde eisen en geformuleerde kaders. 5 Speculatief handelen in rentederivaten (zoals door middel van het aangaan van 'open posities') is niet toegestaan. 6 Alleen derivaten die toegestaan zijn volgens de geldende (beleids)richtlijnen van BZK/Aw/WSW mogen worden aangetrokken. 7 Afsluiten van derivaten kan alleen plaatsvinden bij financiële instellingen die onder de werking vallen van de Wet op het financieel toezicht (Wft), gevestigd in een lidstaat die ten minste beschikt over een A-rating10, afgegeven door ten minste twee van de drie ratingbureaus (Moody's, Standard & Poor's en Fitch) en die een internationale lange termijn creditrating hebben van minimaal A die afgegeven is door ten minste twee van de drie ratingbureaus (Moody's, Standard & Poor's en Fitch). 8 Indien de rating van een tegenpartij, dan wel de lidstaat waarin deze gevestigd is, verlaagd wordt (down grading) tot een niveau dat lager is dan de minimale kredietwaardigheid, dan zal onderzocht worden of de huidige positie beëindigd wordt. Binnen vier weken na de down grading zal een voorstel ter goedkeuring aan het bestuur worden voorgelegd voor het eventuele beëindigen van de betreffende positie. In dit voorstel dient een berekening te worden opgenomen van de kosten van het beëindigen van de positie, afgezet tegen de kosten en risico's van alternatieven. Het bestuur legt dit voorstel ter goedkeuring voor aan de Raad van Commissarissen. 10 voor een omschrijving van kredietwaardigheidbeoordelingen: zie bijlage 1 Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 23

24 9 Alvorens met een bepaalde bank een rentederivaat aan te gaan, zullen de wederzijdse verplichtingen die daaruit voortkomen geregeld moeten worden in een speciaal daartoe af te sluiten contract. Vanwege het specialistische karakter van dit soort overeenkomsten zal, voordat een dergelijk contract wordt afgesloten of gewijzigd, de visie van een bij voorkeur onafhankelijk extern adviseur worden ingewonnen. 10 Indien voorzien wordt een bepaald rentederivaat in te zetten, zal daarvan in de treasuryparagraaf van het jaarplan van Woonstad Rotterdam melding worden gemaakt met een beschrijving van de omstandigheden waaronder het instrument ingezet zal worden. 11 Rentederivaten, waarvoor via het treasuryjaarplan/paragraaf of een uitzonderingsrapportage geen mandaat of goedkeuring is gegeven door de Raad van Commissarissen, mogen niet worden afgesloten. 12 Break clausules zijn niet toegestaan. 13 Toegestane typen rentederivaten zijn: Interest Rate Swap (Payer) en Interest Rate Cap. 14 Gestructureerde derivaten, waarvan de afzonderlijke onderdelen/bouwstenen niet zijn toegestaan in dit Treasurystatuut, zijn niet toegestaan. 15 Besluiten voor het afsluiten van rentederivaten worden genomen door afweging van op basis van aan minimaal twee marktpartijen opgevraagde offertes. Als de omstandigheden het niet toestaan om twee offertes op te vragen, kan worden volstaan met één offerte onder toelichting op de omstandigheden die daartoe hebben geleid (inclusief een beoordeling van de marktconformiteit van de ontvangen offerte). 16 De (raam)contracten voor het afsluiten van rentederivaten moeten voldoen aan daarvoor door de minister van Wonen of het Centraal Fonds Volkshuisvesting (of haar opvolger) vastgestelde eisen en modelovereenkomst(en). 17 Bij het afsluiten van (raam)contracten voor rentederivaten worden de risico's uit hoofde van het geven van extra zekerheden (zoals afspraken over het betalen van margin calls) en vroegtijdige afwikkeling (zoals break clausules) vooraf uitvoerig geanalyseerd. Het geven van zekerheden wordt bij voorkeur uitgesloten en als dat niet mogelijk blijkt maximaal gereduceerd. De uitkomsten van de analyse worden in een voorstel voor het afsluiten van rentederivaten toegelicht. 18 Er moet sprake zijn van een adequate administratie voor rentederivaten. Treasury- en Beleggingsstatuut Woonstad Rotterdam 27 oktober 2015 pagina 24