Triodos Cultuurfonds Halfjaarverslag juni 2014 TLIM

Transcriptie

1 Triodos Cultuurfonds Halfjaarverslag juni 2014 TLIM

2 Kunst en cultuur Creatieve expressie biedt nieuwe perspectieven, inspireert en slaat bruggen. Kunst en cultuur spelen een belangrijke rol in de persoonlijke ontplooiing van mensen en de samenhang binnen onze samenleving, en verbinden ons met onze omgeving. Zij dragen bij aan levenskwaliteit.

3 Triodos Cultuurfonds NV Halfjaarverslag 2014 Triodos Investment Management is een 100% dochter van Triodos Bank en is tevens de beheerder van Triodos Cultuurfonds.

4 Kerncijfers (bedragen in duizenden euro s) Intrinsieke waarde ultimo Aantal uitstaande aandelen ultimo (in duizenden) Baten Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Lasten Bedrijfsresultaat Resultaat Lopende kosten ratio* 1,14% 1,35% 1,39% 1,35% 1,41% Belegd vermogen** 83,8% 81,9% 85,5% 81,0% 76,4% Per aandeel (bedragen in euro s) Intrinsieke waarde ultimo 27,80 27,34 27,63 28,08 27,89 Resultaat *** 0,78-0,01 0,27 0,29 1,43 Rendement Triodos Cultuurfonds (inclusief herbelegging van dividend) per ultimo juni maanden 1 jaar 3 jaar gem. 5 jaar gem. sinds oprichting gem. Intrinsieke waarde 2,8% 4,0% 4,1% 3,2% 3,1% Bron: Triodos Investment Management * De lopende kosten ratio (LKR) betreft de totale kosten gedurende de afgelopen 12 maanden, exclusief de kosten van beleggings transacties en de interestkosten gerelateerd aan de gemiddelde intrinsieke waarde gedurende de desbetreffende periode (meer informatie is beschikbaar op pagina 8). ** Het percentage belegd vermogen wordt berekend door het volume van de beleggingen te delen door het balanstotaal. *** Het resultaat per aandeel wordt bepaald op basis van het gedurende de verslagperiode gemiddeld aantal geplaatste aandelen. 4

5 Verslag van de Directie Triodos Cultuurfonds belegt in culturele projecten die de ontwikkeling en het behoud van kunst en cultuur in Nederland bevorderen. Tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 25 april 2014 is de jaarrekening over 2013 goedgekeurd en een dividend vastgesteld van EUR 0,61 per aandeel. Het dividend van in totaal EUR 2,1 miljoen is op 7 mei 2014 uitgekeerd. In het eerste halfjaar van 2014 daalde het fondsvermogen met EUR 3,8 miljoen van EUR 101,8 ultimo 2013 tot EUR 98,0 miljoen eind juni Het resultaat over de eerste zes maanden van 2014 is EUR 2,8 miljoen. Het rendement op basis van de intrinsieke waarde bedraagt 2,8%. Marktontwikkelingen Veel culturele instellingen zijn gewend geraakt aan minder inkomsten uit overheidsbronnen en meer aan andere financieringsvormen zoals sponsoring, commerciële inkomsten en inkomsten uit particuliere fondsenwerving. De financiering van investeringen via het aantrekken van een lening wordt in de culturele sector steeds vaker als optie overwogen. Het team van investment managers van Triodos Cultuurfonds merkt dan ook een toenemende interesse van kunstenaars en culturele instellingen in de mogelijkheden van financiering. Het aantal aanvragen voor een oriënterend gesprek of een kredietfaciliteit stijgt. Als het in het fondsbeleid past verstrekt Triodos Cultuurfonds graag leningen die bijdragen aan nieuwe investeringen in de culturele sector. Triodos Investment Management heeft zich in het eerste halfjaar van 2014 ingespannen om te voldoen aan de eisen die nieuwe Europese regelgeving, gevat in de AIFM-richtlijn (AIFMD), aan haar stelt. Zo zijn de statuten en het prospectus van Triodos Cultuurfonds aangepast en is een bewaarder voor het fonds aangesteld. Deze bewaarder, BNP Paribas Securities Services S.C.A., houdt onder andere toezicht op de beleggingen en de cashflows van het fonds. Ook zijn verscheidene vormen van intern beleid, zoals risicobeheersing, waarderingsbeleid en liquiditeitenbeheer, afgestemd op de vereisten van de AIFM-richtlijn. Hierdoor opereert Triodos Cultuurfonds in lijn met deze nieuwe regels. Beleggingen Het fondsvermogen is sinds ultimo 2013 gering gedaald van EUR 101,8 miljoen naar EUR 98,0 miljoen ultimo juni De leningenportefeuille daalde van EUR 87,7 miljoen ultimo 2013 naar EUR 82,3 miljoen ultimo juni In de eerste helft van 2014 heeft Triodos Cultuurfonds twee financieringen verstrekt die goed passen bij het risico-/rendementsprofiel van het fonds. 83,8% van het fondsvermogen is belegd in culturele projecten Een opvallende financiering was die aan Mekka in de Meern BV in Utrecht voor de aanschaf en verbouwing van de Metaalkathedraal. De Metaalkathedraal aan de Rijksstraatweg in De Meern (gemeente Utrecht) is een voormalige kerk, gebouwd in 1857 en de oudste rooms-katholieke kerk in de gemeente Utrecht. Tot 1940 is het pand als kerk gebruikt en daarna werd er eerst een zijspanfabriek in gevestigd en vervolgens van 1975 tot 2011 een metaalfabriek. Ondanks het ruwe karakter door de fabriekswerkzaamheden, heeft de kerk historisch zeer interessante details weten te behouden. De zogeheten hammerbean-spanten van het dak (soortgelijk aan Westminster Hall in Londen), zijn daar een mooi voorbeeld van. De Metaalkathedraal is een gemeentelijk monument. Het pand is na 2011 verhuurd aan creatieve ondernemers die het voor de toekomst willen behouden en er een nieuwe 5

6 bestemming als cultureel podium aan hebben gegeven. In het pand en in de tuin worden culturele activiteiten ontplooid, zoals festivals, concerten en presentaties. Daarnaast zijn er in de zijvleugels van de voormalige kerk dertien betaalbare atelierruimtes gebouwd. De aankoop en verbouwing van het pand is mogelijk gemaakt door een mix van financieringbronnen: subsidies van onder andere de gemeente Utrecht, het K.F. Heinfonds en een lening van het Nationaal Restauratiefonds. Ook Triodos Cultuurfonds heeft een lening verstrekt en zo een belangrijke bijdrage geleverd aan de realisatie van dit project. Het fonds vindt het belangrijk dat dit pand behouden blijft en wil actief bijdragen aan de culturele herbestemming van dit monument. Naast deze financiering verstrekte het fonds een lening aan de Ruyterkade 128 BV in Amsterdam. De lening wordt gebruikt voor de aankoop van een pand waarin werkplekken voor verschillende bedrijven in de creatieve sector komen. Zo ontstaat een creatief clubhuis waar deze bedrijven elkaar kunnen versterken. Ook werd in de eerste helft van 2014 een aantal andere financieringsvragen goedgekeurd die in de tweede helft van 2014 tot uitkering komen. Om deze financieringen mogelijk te maken en om aandelen van zittende beleggers die willen uittreden terug te kunnen kopen, heeft het fonds een laag renderende lening aan een gemeente verkocht. Door deze financieringen is het rendement op de leningenportefeuille verder verhoogd. Het rendement op het fondsvermogen wordt echter gedeeltelijk negatief beïnvloed doordat het fonds nauwelijks rente op de liquide middelen ontvangt. De kwaliteit van de portefeuille is onverminderd goed. 6

7 METAALKATHEDRAAL De Metaalkathedraal is een voormalige kerk in De Meern (gemeente Utrecht). Door onder andere een lening van Triodos Cultuurfonds kon het pand aangekocht en verbouwd worden door Mekka in de Meern BV. In het pand worden culturele activiteiten ontplooid zoals festivals, concerten en presentaties. Daarnaast zijn er dertien betaalbare atelierruimtes. 7

8 Risicoverdeling per 30 juni 2014 Risicoclassificatie per 30 juni 2014 Gemeentes 58,3% Projecten op basis van hypotheek 23,5% Projecten op basis van overige zekerheden 1,5% Liquide middelen 16,7% Klasse 1 Klasse 2 Ultimo december 2013 Ultimo juni 2014 Klasse 3 Klasse 4 Klasse 5 Toelichting: Triodos Cultuurfonds wijst alle leningnemers die het financiert een risicocategorie toe. Dit gebeurt op basis van een risicoanalyse. In het staafdiagram wordt per risicocategorie het volume van de portefeuille als percentage van het totaal en het aantal leningnemers weergegeven. Risico 1 staat voor het laagste risico en risico 5 voor het hoogste risico. Triodos Cultuurfonds controleert geregeld de risicoclassificatie van de portefeuille. Resultaat Financieel resultaat Het resultaat van Triodos Cultuurfonds is opgebouwd uit het bedrijfsresultaat en de ongerealiseerde waardeverandering van de beleggingsportefeuille. Over de eerste zes maanden van 2014 bedraagt het resultaat van het fonds EUR 2,8 miljoen. Dit is het saldo van het bedrijfsresultaat van EUR 1,5 miljoen plus de ongerealiseerde waardestijging van EUR 1,3 miljoen. Het bedrijfsresultaat bestaat uit de rente- en andere gerealiseerde inkomsten verminderd met de totale fondskosten. De inkomsten over het eerste halfjaar van 2014 bedragen EUR 2,0 miljoen (eerste halfjaar 2013: EUR 2,1 miljoen). De lagere inkomsten worden voornamelijk veroorzaakt door lagere renteinkomsten als gevolg van een kleinere leningenportefeuille. De kosten bedroegen in de eerste helft van 2014 EUR 0,5 miljoen. Het kostenniveau is in vergelijking met de eerste helft van 2013 (EUR 0,8 miljoen) gedaald. Dit komt met name door de afschaffing van de distributievergoeding. Het bedrijfsresultaat over de eerste helft van 2014 bedraagt EUR 1,5 miljoen (eerste helft van 2013 EUR 1,3 miljoen), voornamelijk door de reeds eerder genoemde resultaats ontwikkelingen. De ongerealiseerde waardeverandering van de beleggingsportefeuille wordt voornamelijk beïnvloed door de ontwikkeling van de rente op de kapitaalmarkt. In de eerste helft van 2014 resulteerde dit in een ongerealiseerde waardestijging van EUR 1,3 miljoen (ter vergelijking: het eerste halfjaar van 2013 kende een waardedaling van EUR 1,3 miljoen). De intrinsieke waarde per aandeel van Triodos Cultuurfonds bedraagt op 30 juni 2014 EUR 27,80. Het resultaat per aandeel over de eerste zes maanden van 2014 is EUR 0,78. Kosten Triodos Cultuurfonds betaalt een beheervergoeding aan Triodos Investment Management, de beheerder van het fonds. Deze beheervergoeding is de grootste kostenpost en wordt vooral gebruikt voor personele kosten die gemaakt worden bij het verstrekken van nieuwe financieringen en het beheer van de bestaande financieringen. Uit de beheervergoeding worden ook alle inspanningen bekostigd die samenhangen met de administratie en de rapportage - verplichtingen in het kader van wet- en regelgeving. Vanaf 1 januari 2014 geldt er een provisieverbod voor advies- en bemiddelingswerkzaamheden van beleggingsproducten door adviseurs, bemiddelaars en aanbieders in Nederland. Daarom mogen 8

9 Rendement Triodos Cultuurfonds (inclusief herbelegging van dividend) 6 maanden 1 jaar 3 jaar gem. 5 jaar gem. sinds oprichting gem. Intrinsieke waarde 2,8% 4,0% 4,1% 3,2% 3,1% Waardeontwikkeling sinds de oprichting juli-07 juni-08 juni-09 juni-10 juni-11 juni-12 juni-13 juni-14 Triodos Cultuurfonds op basis van intrinsieke waarde, inclusief herbelegging van dividend. Bron: Triodos Investment Management distributeurs geen provisie ontvangen van een beleggingsfonds. Door Triodos Cultuurfonds wordt met ingang van 1 januari 2014 geen provisie meer verstrekt. De jaarlijkse bestandsprovisie van maximaal 0,4% van de waarde van de aandelen van het fonds die door distributeurs zijn geplaatst, is daarmee vervallen. De bestandsprovisie is geen onderdeel van de beheervergoeding en blijft gelijk. Door de afschaffing van de provisie zijn de lopende kosten van het fonds lager. Afhankelijk van de distributeur worden de kosten rechtstreeks bij de beleggers in rekening gebracht. De lopende kosten geven weer wat de kosten zijn van een beleggingsfonds als percentage van het gewogen gemiddelde fondsvermogen over de verslagperiode. Dit zijn de totale kosten gedurende twaalf maanden, exclusief de kosten van beleggingstransacties en de interestkosten, gerelateerd aan de gemiddelde intrinsieke waarde van het fonds gedurende de betreffende periode. Over de afgelopen twaalf maanden, de periode van 1 juli 2013 tot en met 30 juni 2014, bedroegen de lopende kosten van Triodos Cultuurfonds 1,14%. In 2013 bedroegen de lopende kosten van het fonds 1,35%. Rendement Op basis van de intrinsieke waarde bedroeg het rendement van Triodos Cultuurfonds over de afgelopen zes maanden 2,8%. Hierbij wordt uitgegaan van het totale beleggingsresultaat inclusief ongerealiseerde en gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen. 9

10 Ten behoeve van de berekening wordt er van uitgegaan dat de uitgekeerde dividenden in het fonds worden herbelegd. Vooruitzichten In de tweede helft van 2014 keert Triodos Cultuurfonds een aantal leningen uit die reeds in de eerste helft van het jaar zijn goedgekeurd. Daarnaast is het team van investment managers bezig met een aantal nieuwe projecten die in aanmerking kunnen komen voor financiering vanuit het fonds. Hierdoor komt het fonds dichter bij haar beoogde risico- en rendementsmix. De ambities van Triodos Cultuurfonds worden voor een belangrijk deel mogelijk gemaakt door de interesse van beleggers om in het fonds te investeren. De directie hoopt dat de belangstelling van beleggers voor het fonds in 2014 stabiel blijft, zodat Triodos Cultuurfonds zijn rol in de stimulering van ondernemerschap in kunst en cultuur kan blijven uitoefenen. Zeist, 29 augustus 2014 Fondsmanager Triodos Cultuurfonds Eric Holterhues Directie Triodos Investment Management BV Marilou van Golstein Brouwers Michael Jongeneel 10

11 Algemene gegevens Triodos Cultuurfonds is een open-end beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal en heeft haar statutaire zetel in Zeist. Triodos Cultuurfonds is aangesloten bij Euronext Fund Service te Amsterdam. Directie Triodos Cultuurfonds wordt beheerd door Triodos Investment Management BV. Triodos Investment Management heeft een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten. De directie van Triodos Investment Management BV bestaat uit mevrouw Marilou van Golstein Brouwers en de heer Michael Jongeneel. Het management van Triodos Investment Management BV wordt door beide directieleden gevoerd. Fondsmanager De heer F.W.J. Holterhues (1972) Eric Holterhues is fondsmanager van Triodos Cultuurfonds en tevens Hoofd Kunst en Cultuur bij Triodos Investment Management. Hij is bestuurslid van diverse culturele instellingen. Hij is bovendien lid van de kring van vaste adviseurs van de Raad voor Cultuur, lid van de Expert Group van het Access to Finance programma van de Europese Commissie en lid van de Steering Committee van de International Alliance for Private Investment in Arts, Culture and Creativity. Eric Holterhues is sinds 2000 in dienst bij Triodos Bank. Hij heeft verschillende managementfuncties vervuld binnen zakelijke dienstverlening van 2006 tot 2010, waaronder manager kredietverlening. Sinds november 2012 is Eric Holterhues tevens Hoofd van de Business Line Socially Responsible Investing en fondsmanager van Triodos SICAV I. Eric Holterhues heeft de Nederlandse nationaliteit en bezit geen aandelen in Triodos Cultuurfonds. Bewaarder Met de inwerkingtreding van de AIFMD op 22 juli 2014 geldt de verplichting voor het fonds om een onafhankelijke bewaarder te hebben. Voor de Nederlandse beleggingsfondsen onder beheer van Triodos Investment Management is BNP Paribas Securities Services S.C.A. aangesteld als onafhankelijke bewaarder. De bewaarder heeft als taak het bewaren van de activa en het houden van een zeker toezicht op het fonds. Zo houdt de bewaarder toezicht op de beleggingen; de wijze waarop zij worden verkregen en vervreemd, de boeking van het vermogen van het fonds en de cashflows. Raad van Commissarissen Op 25 april 2014 is door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders Marloes Krijnen benoemd als commissaris van het fonds. Marloes Krijnen is directeur van FOAM Fotografiemuseum Amsterdam. Tevens is de heer Elco Brinkman herbenoemd. De heer Hans Onno van den Berg is per 25 april 2014 afgetreden als commissaris van het fonds. Hiermee is de samenstelling van de Raad van Commissarissen per heden als volgt: Elco Brinkman, voorzitter Leonie Jesse Guido van Nispen Marloes Krijnen Beleggingsbeleid Triodos Cultuurfonds belegt direct in culturele projecten, hoofdzakelijk in leningen op basis van garanties van overheden of op basis van hypothecaire zekerheden of andere zekerheden. Een beperkt deel van de portefeuille kan tevens bestaan uit leningen zonder onderpand. Om tot op zekere hoogte te kunnen voldoen aan verzoeken tot terugkoop van aandelen zal het fonds een gedeelte van zijn vermogen liquide houden. Triodos Cultuurfonds kan deze liquide middelen aanhouden 11

12 op deposito s of spaarrekeningen, of gedeeltelijk toevertrouwen aan Triodos MeesPierson die deze belegt in duurzame obligaties met een goede liquiditeit die passen bij de criteria van het fonds. Directe beleggingsopbrengsten van het fonds worden na aftrek van kosten in de vorm van dividend uitgekeerd aan de aandeelhouder. Halfjaarverslag De cijfers opgenomen in dit halfjaarverslag zijn niet gecontroleerd door een externe accountant. Het prospectus en de Essentiële beleggersinformatie van Triodos Cultuurfonds NV zijn kosteloos verkrijgbaar bij Triodos Bank, telefonisch bereikbaar op of kijk op 12

13 Balans per 30 juni 2014 Voor winstverdeling (bedragen in duizenden euro s) Beleggingen Leningen Vorderingen Overige vorderingen en overlopende activa Overige activa Liquide middelen Kortlopende schulden Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden Uitkomst van activa minus kortlopende schulden Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agio Herwaarderingsreserve Algemene reserve Overige reserve Onverdeeld resultaat De cijfers opgenomen in het halfjaarverslag zijn niet gecontroleerd door de externe accountant. 13

14 Winst- en verliesrekening (bedragen in duizenden euro s) e halfjaar Opbrengsten uit beleggingen Leningen Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Leningen Ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Leningen Overige bedrijfsopbrengsten Interest liquide middelen Som der bedrijfsopbrengsten Bedrijfslasten Beheerkosten Overige bedrijfskosten Som der bedrijfslasten Resultaat lopend boekjaar De cijfers opgenomen in het halfjaarverslag zijn niet gecontroleerd door de externe accountant. 14

15 Kasstroomoverzicht (bedragen in duizenden euro s) e halfjaar Kasstroom uit beleggingsactiviteiten* Ontvangen opbrengsten uit leningen Beleggingen in leningen Beheerkosten en bedrijfskosten Overige betalingen en ontvangsten Kasstroom uit financieringsactiviteiten Uitgifte en terugkoop van aandelen Betaald dividend Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin verslagperiode Mutatie liquide middelen Liquide middelen eind verslagperiode * Onder beleggingsactiviteiten worden de kasstromen uit beheeractiviteiten opgenomen. Kasstromen uit transacties met aandeelhouders worden verantwoord onder financieringsactiviteiten. De cijfers opgenomen in het halfjaarverslag zijn niet gecontroleerd door de externe accountant. 15

16 Toelichting op de balans en de winst- en verliesrekening (bedragen in duizenden euro s) De beheerder van Triodos Cultuurfonds NV is Triodos Investment Management BV. Aan Triodos Investment Management is op 14 juli 2006 een vergunning verleend ingevolge artikel 5 Wet toezicht beleggingsinstellingen om op te treden als beheerder van beleggingsinstellingen. Een vergunning die is verleend op grond van artikel 5 van laatstgenoemde wet berust vanaf 1 januari 2007 op artikel 2:67 van de Wet op het financieel toezicht. In het belang van de beleggers dienen beleggingsinstellingen te voldoen aan eisen met betrekking tot deskundigheid en betrouwbaarheid van bestuurders, financiële waarborgen, bedrijfsvoering en de informatieverschaffing aan de deelnemers, publiek en toezichthouder. De Autoriteit Financiële Markten treedt op als toezichthouder. Waarderingsgrondslagen en grondslagen voor de resultaatbepaling De waarderingsgrondslagen en de grondslagen voor de resultaatbepaling zijn niet gewijzigd ten opzichte van het voorgaande boekjaar. Fiscale status Triodos Cultuurfonds is een beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet Vennootschapsbelasting Dit impliceert dat, indien onder meer de fiscale winst nagenoeg volledig wordt uitgekeerd in de vorm van dividend, geen vennootschapsbelasting verschuldigd is. Toelichting op de balans per 30 juni 2014 Leningen e halfjaar Stand primo periode Aankopen/verstrekkingen Agio Verkopen/aflossingen Herwaardering Stand ultimo periode De nominale waarde van de leningen bedraagt per 30 juni 2014 EUR (30 juni 2013: ). Het nominale rentepercentage op de leningen is per 30 juni 2014 gemiddeld 3,74% per jaar (30 juni 2013: 3,65% per jaar). Het rentepercentage waarmee de contante waarde van de toekomstige kasstromen is bepaald bedraagt per 30 juni 2014 gemiddeld 1,2% per jaar (30 juni 2013: 2,0% per jaar). De gewogen gemiddelde resterende looptijd is per 30 juni ,7 jaar (30 juni 2013: 16,7 jaar). De gewogen gemiddelde resterende rentevaste periode bedraagt per 30 juni ,0 jaar (30 juni 2013: 4,8 jaar). 16

17 Overige vorderingen en overlopende activa Te ontvangen rentevorderingen uit leningen Te ontvangen rente liquide middelen Nog te ontvangen inzake aandelen aan toonder 162 Overige De looptijd van overige vorderingen en overlopende activa is korter dan 1 jaar. Liquide middelen De post liquide middelen omvat de direct opvraagbare saldi op rekening-courant en spaarrekeningen aangehouden bij Triodos Bank en Rabobank en een rekening-courant bij KAS BANK. Hiermee voldoet het fonds aan de wettelijke eis dat 10% van het fondsvermogen liquide beschikbaar is of over voldoende andere waarborgen beschikt om te kunnen voldoen aan verzoeken tot inkoop van aandelen. Kortlopende schulden Te betalen en vooruitontvangen inzake aandelen Ontvangen bedragen ten behoeve van Triodos Bank 188 Te betalen beheervergoeding Te betalen bestandsprovisie Te betalen accountantskosten Te betalen marketingkosten Te betalen publiciteitskosten Vooruit ontvangen rente en aflossingen Crediteuren 1 Overige

18 Eigen vermogen Geplaatst en gestort kapitaal Agio Algemene reserve Overige reserves Herwaarderingsreserve Onverdeeld resultaat Totaal Stand Uitgifte aandelen Resultaatverdeling Resultaat Overige Stand Toelichting op de winst- en verliesrekening Beheerkosten e halfjaar Beheervergoeding Advies en controlekosten Kosten toezichthouder Publiciteitskosten Kosten hoofdbetaalkantoor/beursnotering Bestandsprovisie Commissarissenbeloning Overige lasten Totaal Overige bedrijfskosten e halfjaar Marketingkosten Totaal

19 Kostenstructuur Kosten toe- en uittreden Triodos Cultuurfonds onderhoudt een markt voor de aan- en verkoop van aandelen op Euronext Fund Service te Amsterdam en via de beleggersgiro van Triodos Bank. Er wordt gehandeld tegen intrinsieke waarde plus of min een op- of afslag die bepaald wordt door de reële kosten die het fonds moet maken om nieuw kapitaal te beleggen of om beleggingen te verkopen ten behoeve van de uitbetaling aan beleggers. Als er per saldo sprake is van meer vraag dan aanbod geldt de opslag. Als er per saldo sprake is van meer aanbod dan vraag geldt de afslag. De intrinsieke waarde plus- of min de op- of afslag is de transactieprijs van die handelsdag. Aangezien de reële aan- en verkoopkosten met betrekking tot de financieringen waarin Triodos Cultuurfonds belegt nihil zijn (de kosten die verband houden met het uitzetten van financieringen worden gedekt uit de beheervergoeding), wordt er geen op- of afslag in rekening gebracht bij de aan- of verkoop van aandelen Triodos Cultuurfonds. De transactieprijs is derhalve gelijk aan de intrinsieke waarde. Totale kosten De totale kosten van het fonds bedragen over het eerste halfjaar 2014 EUR (eerste halfjaar 2013: EUR ). Kostenratio Over de periode van 1 juli 2013 tot en met 30 juni 2014 bedroegen de lopende kosten van Triodos Cultuurfonds 1,14%. Over 2013 bedroegen de lopende kosten van het fonds 1,39%. De lopende kosten betreffen de totale kosten gedurende 12 maanden, exclusief de kosten van beleggingstransacties en de interestkosten gerelateerd aan de gemiddelde intrinsieke waarde van het fonds gedurende de desbetreffende periode. In navolging van Europese wetgeving wordt sinds 1 juli 2012 deze nieuwe Europese kostenberekeningsmethode toegepast. De lopende kosten worden getoond in het document Essentiële beleggersinformatie. Gelieerde partijen Triodos Cultuurfonds heeft banden met de volgende rechtspersonen: 1. Stichting Triodos Holding is de houder van tien prioriteitsaandelen. 2. Triodos Bank: Triodos Cultuurfonds houdt een gedeelte van de liquide middelen aan bij Triodos Bank tegen marktconforme tarieven. Triodos Bank beheert het aandeelhoudersregister en ontvangt hiervoor een vergoeding van EUR Beleggersgiro: Stichting Triodos Beleggersgiro. Triodos Bank heeft een distributieovereenkomst met Triodos Cultuurfonds op basis waarvan een jaarlijkse bestandsprovisie van 0,4% van het via Triodos Bank geplaatste aandelenkapitaal wordt uitgekeerd. 3. Triodos Investment Management voert het beheer over Triodos Cultuurfonds waarvoor zij een jaarlijkse vergoeding van 0,8% van het fondsvermogen exclusief het resultaat over het lopende boekjaar, met uitzondering van de ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen, ontvangt. 19

20 Uitbesteding van kerntaken De onderstaande kerntaken zijn door Triodos Cultuurfonds uitbesteed: Het beheren van het aandeelhoudersregister is uitbesteed aan Triodos Bank. Het beheren van de beleggingsportefeuille is uitbesteed aan Triodos Bank. Het onderhouden van de markt via Euronext Fund Service is uitbesteed aan KAS BANK. Het uitoefenen van de functie van hoofdbetaalkantoor is uitbesteed aan KAS BANK. Persoonlijke belangen De leden van de raad van commissarissen van Triodos Cultuurfonds, alsmede de leden van de directie van Triodos Investment Management hebben of hadden op enig moment gedurende de verslagperiode geen persoonlijk belang bij een belegging van Triodos Cultuurfonds. Zeist, 29 augustus 2014 Fondsmanager Triodos Cultuurfonds Eric Holterhues Directie Triodos Investment Management BV Marilou van Golstein Brouwers Michael Jongeneel 20

21 Risicoverdeling Financieringen per 30 juni 2014 (bedragen in euro s) Aantal projecten Historische kostprijs/ nominale waarde Reële waarde Overheid Hypotheken Overige zekerheden Totaal Sectorverdeling Financieringen per 30 juni 2014 (bedragen in euro s) Aantal projecten Historische kostprijs/ nominale waarde Reële Waarde Podiumkunsten Musea Overige Totaal

22 Cultureel beleggen Triodos Cultuurfonds is het eerste culturele beleggingsfonds van Nederland. Het fonds belegt in culturele projecten die de ontwikkeling en het behoud van cultuur stimuleren. Hierbij valt te denken aan gemeentes, overheidsgerelateerde instellingen, culturele instellingen (zoals musea en theaters), kunstenaars en alle andere bedrijven, organisaties, instellingen en ondernemers die werken in de culturele sector in de brede zin van het woord of daaraan diensten verlenen. Naast grote projecten passen ook kleinere culturele initiatieven in het beleggingsbeleid. Triodos Cultuurfonds biedt beleggers de mogelijkheid om rechtstreeks culturele projecten te stimuleren en daarbij tevens een aantrekkelijk financieel rendement te behalen. Triodos Cultuurfonds is een initiatief van Triodos Bank. Sinds de oprichting van Triodos Bank financiert de bank cultuurprojecten. Triodos Bank wil menselijke waardigheid, zorg voor de aarde en de kwaliteit van leven in het algemeen bevorderen. Triodos Cultuurfonds streeft binnen die missie met name naar de verbetering van de kwaliteit van leven. Een stad met een theater is aantrekkelijk om in te wonen en een leegstaande fabriek die omgetoverd wordt tot een culturele broedplaats trekt nieuw publiek. Kunst en cultuur ver vullen een belangrijke maatschappelijke functie en zijn belangrijke bronnen voor maatschappelijke vernieuwing. Triodos Cultuurfonds is opgericht in juli 2006 en wordt beheerd door Triodos Investment Management. Triodos Investment Management is in het bezit van een vergunning op grond van de Wet op het financieel toezicht (Wft). 22

23 Adres Triodos Cultuurfonds NV Nieuweroordweg 1 Postbus AB Zeist Telefoon (Informatie & advies) Telefoon (Algemeen) Colofon Triodos Cultuurfonds NV halfjaarverslag juni 2014 Verschijning Augustus 2014 Tekst Triodos Investment Management, Zeist Grafisch ontwerp Michael Nash Associates, Londen Lay out Via Bertha, Utrecht Fotografie Pieter van den Boogert (projectfotografie), tenzij anders vermeld Voor reacties of vragen over dit halfjaarbericht kunt u contact opnemen met Triodos Bank. Dit halfjaarbericht is ook beschikbaar en te downloaden via: 23

24