Brains & Analysis terugblik

Transcriptie

1 Brains & Analysis terugblik De belangrijkste voorspelling van afgelopen weekend was: In De komende maanden verwacht ik een uiterst grillig koersverloop op de aandelenmarkten Aandelen in Europa zijn voorlopig sterker dan de VS. De euro consolideert tussen de 110 en 115. Goud lijkt de winnaar te worden in deze valutaoorlog en het ongebreideld papieren geld drukken door de centrale banken. We zitten in uiterst speculatief vaarwater nu aandelen volledig ontkoppelt zijn van grondstoffen, economische groei en winstcijfers. Lange termijn cycli voorspellen een belangrijke top rond maart/april. Voor de korte termijn mikken we op een low rond 5/6 maart. Meest interessante strategie is thans om short gaan op de SPX en long in Europa. Qua timing is goud kopen rond $1200 (in euro's) interessant. Inhoudsopgave 2 maart 2015 Nummer 8 Algemene technische visie Overzicht technische signalen Trading overzicht Overzichten aandelenindices en analyses Dividend portefeuille AEX, DAX, Nikkei, SPX daggrafieken SPX Sentimentsindicatoren Klassieke technische analyse AEX, DAX, Nikkei, SPX weekgrafieken SPX/Goud Elliott analyse en Macro-Ec. analyes Forse winsten afgelopen week in Europa en Japan met dank aan QE en zwakke valuta s. De SPX blijft sterk achter met 0.20% verlies. Europa steeg gemiddeld met 3% en Japan 2.50%. De neerwaartse druk op de euro nam weer toe (daling onder 1.12). Goud veerde ondanks een sterke Dollar wat op (0.80%). Olie opnieuw lager. Na een eerdere forse daling bij obligaties afgelopen week een aardig herstel. Goud, olie, euro/dollar daggrafieken De relatieve zwakte van de VS versus Europa neemt sterk toe. QE blijft de opdrijvende factor in Europa maar gaat wel ten koste van de euro. Volumes zeer laag; meer en meer beleggers gaan naar de zijlijn. In deze nieuwe editie van BA zetten we weer alles voor u op een rijtje om een goede inschatting te maken van risico's en kansen. Klik hier voor het meest recente ZMB artikel (vooruitblik t/m 8 maart) Relatieve sterkte Relatieve performance Grondstoffen Valuta s Amerikaanse rente Succes met uw beleggingen, Jan van Gemeren PS: Voor vragen, opmerkingen of suggesties kunt u me bereiken op info@gannanalist.com Bankgegevens: Rabobank, Rekening nr , t.n.v. P.J. van Gemeren te Stramproy (Nederland) o.v.v. BA en uw adres (eventueel Buitenland: IBAN:NL02RABO BIC/SWIFT: RABONL2U. Abonnementen: kwartaal 119 Euro, halfjaar 199 Euro, jaar 329 Euro Combinatie met WaveRider: kwartaal 199 Euro, halfjaar 329 Euro, jaar 549 Euro. Info en bestellen via

2 Algemene technische visie Koersontwikkeling afgelopen week Koersontwikkeling 2015 tot heden Welke beleggingsprodukten waren afgelopen week en vanaf dec (tot heden) het sterkst en zwakst? De afgelopen week flinke winsten op de aandelenmarkten in Europa (gemiddeld 3%) en Japan (2.50%). De VS bleef sterk achter met een verlies van 0.30%. De Euro consolideert nog immer tussen de 1.11 en 1.15 maar sloot aan de onderkant van deze range. Olie daalde opnieuw behoorlijk (- 2.40%). Goud en klein plusje (0.80%). Obligaties herstelden wat met +0.80%. Vanaf begin 2015 staat Europa op een forse winst van gemiddeld (15%) terwijl de Euro daalt met bijna 8%. VS matig in de plus (1.20%) en Japan +7.70%. Goud +1.10% in Dollars en in euro's ruim +9%. Algemene visie De huidige bullmarkt startte in maart 2009 en is inmiddels al 73 maanden oud. Dat is uitzonderlijk en zover ik mij kan herinneren hebben we hiermee te maken met de een na langste bullmarkt in de afgelopen 100 jaar. Met dank uiteraard aan de centrale banken van Amerika en meer recentelijk Japan en Europa. Zij hebben via hun gratis geld politiek stalen balken onder het ijs gelegd waardoor iedere correctie beperkt blijft en aangegrepen wordt om te kopen ( buy the dips ). De SPX heeft al bijna 3 jaar geen correctie ondergaan groter dan 10%. De all time high stond op 2094 (29 december 2014) en werd op 25 februari weer fractioneel scherper gezet (2120). 2 Algemene technische visie

3 Draghi heeft medio januari dan eindelijk zijn woorden in daden omgezet en belooft tot minimaal september 2016 maandelijks 60 miljard euro aan staatsobligaties van banken op te kopen. Als gevolg hiervan spoten de aandelen omhoog maar daalde de euro in procenten vergelijkbaar. Het 3e jaar van een presidentscyclus zoals 2015 is vrijwel altijd een bullish jaar maar de huidige bijna 6 jarige bullmarkt lijkt op haar laatste pootjes te lopen en vertoont sterke vermoeidheidsverschijnselen. Meest contrasterend is het verschil tussen stijgende aandelen en de vrije val in grondstoffen. Dit gecombineerd met een lage 10-jarige toekomstige te verwachten winstopbrengst creëert een hoge risico omgeving. De centrale banken bepalen nog steeds voor een groot deel de aandelenkoersen maar hun invloed lijkt af te nemen vooral omdat de rente vrijwel niet lager meer kan. De stroom van mondiale renteverlagingen is ongekend waarbij de teller voor dit jaar op 21 staat waarbij opvalt dat vooral in Azië het aantal renteverlagingen sterk toeneemt. (China verlaagde rente op 28 februari) Het meeste beleggingsgeld, voornamelijk obligaties, zal de komende maanden nog richting VS stromen met als gevolg een stijgende US Dollar. Onze analyses wijzen erop dat de daling van de euro (vrijwel) voorbij is met een mogelijke laatste neerwaartse uitschieter richting 1.05 tot 1.10 (huidige low ). De recente verschuiving van aandelenvraag van VS naar Europa kan op termijn een daling van de US Dollar inluiden. Het grootst risico voor de financiële marken is een nieuwe schuldencrisis. De rente op lopende schulden wordt betaald met nieuw gecreëerd geld. Dit is een vicieuze cirkel die uiteindelijk zal worden doorbroken door een renteverhoging. Vervolgens zal er een sneeuwbaleffect ontstaan waardoor sommige banken en zelfs overheden failliet gaan. Meer en meer beleggers vluchten in goud nu papieren valuta s steeds minder waard worden. Centrale banken proberen dit te ontmoedigen door via futures de koers te drukken. Zij zien goud als een vijand van papieren geld dat men ongebreideld kan printen. Echter in fysiek goud zijn vooral Rusland, China en India groot koper. 7 jarige cyclus Ik heb u de afgelopen weken al enige malen geattendeerd op de belangrijke 7-jarige cyclus. Deze cyclus heeft in een tijdspanne van 1 jaar in het verleden vrijwel alle belangrijke financiële stormen voorspeld. Onderstaand een opsomming van alle 7 jarige cycli vanaf 1966 en het effect op de financiële markten bearmarkt van 27%; 1973 oliecrisis; 1980 recessie; 1987 aandelencrash; 1994 obligatiecrash; 2001 aandelencrash; 2008 aandelencrash; 2015? Onderstaand een grafiek van de SPX vanaf 1975 waarin ik de 1-jaar tijdzones heb ingetekend (blauw-rood) waarin de kans het grootst is dat 3 Algemene technische visie

4 Algemene technische visie een belangrijke top wordt geplaatst gevolgd door de euro. In onderstaande grafiek vanaf 1995 ziet u de SPX (rood) en de Europese tegenhanger van de SPX de Eurostoxx600 (zwart). Goed is te zien dat de Eurostoxx600 afgelopen maanden fors is opgelopen en nu in verhouding een vergelijkbaar niveau heeft bereikt als de SPX. SPX 2100 = Eurostoxx600 niveau 400 en forse daling. U ziet dat in alle zones een belangrijke top werd geplaatst in de SPX (alleen in maanden later). De dalingen in de SPX waren respectievelijk: 27%, 35%, 11%, 50% en 58%, een gemiddelde van 36.20%. Sinds 30 september 2014 zitten we nu o.b.v. van deze 7-jarige cyclus in de gevarenzone. Uitgaande van bovenstaande waarnemingen is de kans dus behoorlijk groot dat voor 30 september 2015 een forse daling inzet waarin, uitgaande van eerdere effecten van deze cyclus, de SPX gemiddeld 36% kan dalen. SPX versus Eurostoxx600 en topcycli De SPX was de afgelopen jaren relatief sterk in vergelijking met de aandelenmarkten in Europa. De afgelopen maanden heeft Europa een inhaaleffect laten zien met dank aan QE en de vrije val van De relatieve achterstand van Europa in vergelijking met Amerika is dus rechtgetrokken. Projecteren we een sinusgolf over de toppen van 2000 en 2008 dan is de conclusie dat de kans groot is dat we in de beginfase zitten van topvorming. In de SPX is dat al enige maanden het geval gezien deze index vanaf begin december, ondanks een all time high, slechts fractioneel (ongeveer 30 punten hoger staat). Na de forse rally in Europa nemen de kansen toe dat ook hier topvorming zal inzetten mede omdat 4 Algemene technische visie

5 Algemene technische visie de Europstoxx600 de belangrijke lange termijn horizontale weerstand op 400 op een haar na is genaderd (392). SPX en DAX gecorrigeerd voor inflatie Nog meer alarmbellen voor het naderen van een lange termijn top gaan rinkelen als we de SPX en DAX corrigeren voor inflatie. Onderstaand een grafiek waarin deze indices zijn weergegeven gecorrigeerd voor inflatie. zware weerstand ondervinden als gevolg van het bereiken van het topniveau op DAX Lange termijn Elliott analyse Onderstaand een lange termijn Elliott analyse van de DAX vanaf In 2000 werd waarschijnlijk Primary 3 geplaatst waarna de DAX tot 2012 gevangen zat in een groot driehoekspatroon (ABCDE) die Primary 4 plaatste in september Sindsdien zit de DAX in Primary 5 die goed te tellen is als 5 opwaartse Major golven (groene 12345). Op basis van interne Fibonacci verhoudingen ligt het koersdoel voor Major golf 5 en dus ook voor Primary golf 5 tussen de en De high afgelopen vrijdag was dus we hebben deze koersdoelzone bijna bereikt. Nemen we ook nog in deze analyse mee dat de afstand tussen de toppen uit 2000 en 2007 (blauwe pijlen) en de afstand tussen de toppen van 2007 en 2011 (paarse pijlen) Allereerst valt op dat gecorrigeerd voor inflatie de SPX en DAX lager noteren dan de top van Opnieuw een bewijs dat inflatie, zeker op de lange termijn, de koopkracht ondermijnt. Andere algemene conclusie is dat als je in 2000 begon met beleggen in deze indices je anno 2015 nog steeds een negatief rendement heb. Belangrijkste argument voor het naderen van een belangrijke top in de VS en Europa is de waarneming in deze grafiek dat zowel de SPX als de DAX 5

6 Algemene technische visie dan is het tijddoel voor een nieuw top januarimaart Alle bovengenoemde lange termijn analyses waarschuwen voor een belangrijke top voor de aandelenmarkten in de VS en Europa. In de SPX is al enige maanden topvorming waarneembaar maar ook in bredere Amerikaanse indices zoals de NYSE Composite index. De Europese beurzen hebben recentelijk een forse inhaalrace laten zien maar lijken op korte termijn toch ook hun kruit verschoten te hebben. Vanuit intermarktet analyses is een verdere aanzienlijke stijging van aandelen in Europa alleen maar mogelijk als de euro fors verder in waarde daalt. Die kans acht ik klein zoals u weet wijzen mijn analyses op een koersdoel voor de euro 1.10 met wellicht een korte negatieve uitschieter richting De Amerikaanse beurs lijkt aan de vooravond te staan van zwaar weer. Fundamenteel is het plaatje zeer zwak. De ratio tussen meevallende en tegenvallende economische cijfers staat thans op 1:6. Daarnaast is de winstgroei per aandeel van alle aandelen in de SPX thans -2% mede als gevolg van de sterke Dollar. De Fed doet haar best om met pappen en nathouden de Amerikaanse aandelenbeurs op een hoog niveau te houden maar de lage volumes van de afgelopen maanden doet vermoeden dat meer en meer beleggers het voor gezien houden op de beurs. In en dergelijk klimaat is de kans groot dat de krachten van cycli en andere technische factoren meer vat krijgen op het koersverloop. Gezien dit onzekere beursklimaat en de vele lange termijn waarschuwingssignalen die ik hierboven het besproken is de kans extreem groot voor een wake up call met als gevolg een forse sell off. Europa ziet er voorlopig beter uit echter heeft een groot voorschot genomen op de QE die deze maand start. Hierdoor is de kans groot dat ook Europa flink kan dalen zodra de sell off in de SPX start. Korte termijn cycli-analyse Het is beslist niet aan te raden om hierop blind te vertrouwen maar het kan u wel helpen om eventuele koop en verkoopoverwegingen beter te timen. Conclusie We zitten in uiterst speculatief vaarwater nu aandelen volledig ontkoppelt zijn van grondstoffen, economische groei en winstcijfers. Lange termijn cycli voorspellen een belangrijke top rond maart/ april. Voor de korte termijn mikken we op een low rond 5/6 maart. Meest interessante strategie is thans short op de SPX en long in Europa. Qua timing is goud kopen rond $1200 (in euro's) interessant. 6

7 Algemene technische visie Als u zelf ook in goud en/of zilver wilt beleggen adviseer ik u om een rekening te open bij Bullionvault (klik op de link of plaatje voor meer info. Via die rekening kunt u fysiek goud en zilver kopen in diverse valuta s waaronder de US Dollar en Euro. Verder kunt u kiezen waar u uw goud en zilver wilt opslaan. U kunt o.a. kiezen uit Londen, Zurich en mijn persoonlijke voorkeur Singapore. Wekelijkse publicatie privé edelmetalen portefeuille Jan van Gemeren Startkaptiaal Euro; Startdatum 2 november Op 10 december 2014 kapitaal verhoogd tot Euro Huidige winst 2828 Euro (ongeveer 14% in bijna 4 maanden) 7 Algemene technische visie

8 Alle technische signalen voor de SPX op een rijtje Technische positie van de SPX korte termijn middellange termijn lange termijn 1-2 weken 3 weken - 2 maanden langer dan 2 maanden Cycli dalend tot maart/april Elliott primary 4 positief Koerspatronen Oscillatoren Adv/Dec indicatoren verkoopsignaal nieuw high megaphone/wig % aandelen in uptrend new low MA200 verkoopsignaal Advance/decline indicator Adv/Decl OBOS VIX Put/Call ratio verkoopsignaal toenemende volatilitieit contrair gezien zeer bearish onder de 18 negatief positief Dow vs Transport verzwakt verkoopsignaal High Yield vs. Bonds SPXEW vs. SPX Hindenburg Omen negatief negatief Fundamentele positie van de SPX korte termijn middellange termijn lange termijn 1-2 weken 3 weken - 2 maanden langer dan 2 maanden Nonfarm payrolls positief Unemployment claims positief 10 jaars rente positief 8

9 Trading overzicht aandelenindices De tabel hieronder geeft een overzicht van de belangrijkste conclusies uit onze analyses en mogelijke trading suggesties voor de aandelenindices. De prognosehorizon is één tot drie maanden. Betrek bij uw beleggingsbeslissingen altijd uw eigen inzicht en vergeet nooit een stop-loss te plaatsen. Koers 27 februari 483, , , ,94 KT Trend (afgelopen 5 dagen) LT Trend (afgelopen 30 dagen) UP UP Neutral UP UP UP UP UP Weerstand Steun 459/ Trendomkeer Koersdoelzone Positie Neutral Neutral Short <2085 Neutral Stop-loss 2 maart: De aandelenmarkten zijn een speelbal geworden van de grondstoffen en valutamarkten geactiveerd door centrale banken acties. Aandelen in uiterst speculatief vaarwater door ontkoppeling van de echte economie. Lange termijn top lijkt in zicht (7 jaar cyclus). 9 Trading overzicht aandelenindices

10 Valutaoorlog Yen versus SPX De valutaoorlog vernietigt de koopkracht in Europa. In onderstaande grafiek krijgt u inzicht in het verloop van de Yen, Euro, EuroStoxx50 (aandelenindex) en goud (in Euro s). De stuwende kracht van de SPX is voor een groot deel te verklaren door de zogenaamde carry trades met de Japanse Yen. Goedkoop geld lenen in Yens en vervolgens dit beleggen in de VS. Zo ziet u in een oogopslag wat de beste manier is Het goed in de gaten houden van deze correlatie om uw koopkracht op peil te houden door te beleg- geeft inzicht in de koersrichting van de SPX. gen in aandelen (blauw),in goud (goudkleur) of in Euro s (groen). De Yen heeft duidelijk moeite met het 120/121 nigoud (in euro s) presteert thans sinds medio 2014 veau. Een daling tot onder de is een verexact gelijk met de Eurostoxx50 namelijk +12%. koopsignaal en kan derhalve vervolgens ook een Goud presteert 30% beter dan de Euro. negatief effect hebben op de SPX. (update 2 maart) Yen neutraal en fractioneel hogere high in SPX. 10 Algemene technische visie

11 SPX korte termijn trading signalen Onze beste korte termijn oscillatoren in één oogopslag. De rode en groen verticale lijnen geven de signalen van de afgelopen 6 maanden weer. (alle 3 de indicatoren moeten draaien voor een nieuw signaal.) Op 27 februari. (2105) werd een nieuw verkoopsignaal geactiveerd. U kunt van deze grafiek een dagelijks bijgewerkte versie zien op 11

12 SPX middellange termijn signalen Negatieve divergentie in New highs en new lows neutraal De McClellan Osc. geeft een verkoopsignaal en een negatieve divergentie in de Advance/Decline ratio. 12

13 SPX % aandelen boven MA20, 50 en 200 Bovenstaande indicatoren geven in één oogopslag weer hoeveel SPX aandelen (in %) boven respectievelijk het MA20, MA50 en MA200 noteren. Het MA200 daalde onder de low van medio december en heeft een lager topje gemaakt onder de 75 (thans 79). Het MA20 en MA50 zijn overbought en draaien neerwaarts. 13

14 Hoog dividend portefeuille M et de Brains & Analysis hoog dividend portefeuille streven we naar het opbouwen van een portefeuille met een laag risicoprofiel en een gemiddeld totaalrendement van 10% op jaarbasis, bestaande uit ontvangen dividenden en koerswinst. De totale portefeuille omvang is Amerikaanse dollars, maar met minder kunt u natuurlijk ook meedoen. Houdt er wel rekening mee dat per beleggingsfonds er maximaal $ wordt belegd, oftewel niet meer dan 10% van het beleggingskapitaal. Het dollarrisico van deze portefeuille wordt niet afgedekt. Op dit moment zijn we voor 25% belegd, maar dit wordt de komende maanden verder uitgebreid als we nieuwe kansen waarnemen. Momenteel zitten er de volgende posities in de portefeuille: Guggenheim Equal Weigth Enhanced Equity Income fonds; dit fonds belegt in 500 posities in grote, vaak internationaal opererende, Amerikaanse bedrijven. Doordat elke positie dezelfde omvang heeft, is de portfeuille van dit fonds optimaal gespreid. Daarnaast wordt er belegd in het ING Asia Pacific High Dividend Equity Income fonds, waarvan de fondsbeheerders speuren naar hoog dividend aandelen in Azië. Het Cohen & Steers Global Income Builder fonds heeft een dividendrendement dik boven de 10% en belegt wereldwijd in grote, stabiele ondernemingen. De winst in de portefeuille verzwakt iets maar we houden de positie voorlopig onveranderd aan omdat deze portefeuille, evenals in 2014, profiteert van de sterk stijgende US Dollar. Huidige portefeuille: 14 Hoog dividend portefeuille

15 AEX daggrafiek De AEX steeg fors op weekbasis met 3%. De lange termijn weerstand in de zone werd verpulverd waarna de index explosief steeg in waarschijnlijk een extended 5 golf (zie zwarte 12345) inclusief 2 gaps in golfje 3. Dit impliceert een uitputtingsfase die wellicht op korte termijn bruusk kan uitmonden in een forse terugval. Let op mogelijke neerwaartse gaps die dit kunnen bevestigen. We noteren nu bij 484 exact op 3 Fibo weerstanden geprojecteerd vanuit de bodem in oktober 2014, de bodem van 15 december 2014 en de lange termijn bodem vanuit 2011 (zie pag. 23). Een agressieve sell-off richting 459 of zelfs 448 gooit voor de korte termijn hoge ogen. Daar is natuurlijk wel een trigger voor nodig. 15 Technische analyse daggrafieken

16 DAX daggrafiek De DAX boekte afgelopen week een nieuw all time high met een weekstijging van 3.20%. De stijging vertoont inmiddels parabolische trekjes. Ons korte termijn koersdoel van werd royaal overschreden. Zoals in de inleiding besproken naderen we nu vanuit lange termijn perspectief de weerstandzone tot Tevens loopt er rond een lange termijn weerstandlijn. Meest belangrijke lange termijn technische observatie voor topvorming is thans een megafoon patroon vanaf eind 2013 (zie rode lijnen in lange termijn chart op pag. 23). Vanuit middellange termijn perspectief is vanuit oktober 2014 een opwaartse 5 golf te tellen. De parabolische stijging van de afgelopen weken wijst op een uitputtingsfase die meestal uitmond in een agressieve sell-off. Eerste richtpunt voor een sell-off is We zitten in uiterst speculatief vaarwater en ik verwacht dan ook een sterk toenemende volatiliteit. 16 Technische analyse daggrafieken

17 Nikkei225 daggrafiek De Nikkei steeg afgelopen week opnieuw flink (2.50%) waarmee ons lange termijn koersdoel van in zicht komt. De draai in de DtOsc indiceert dat de dalingskansen toenemen. Longposities tijdelijk sluiten lijkt verstandig. 17 Technische analyse daggrafieken

18 SPX daggrafiek Opnieuw een fractioneel hogere al time high (2120) maar ook opnieuw een fractioneel weekverlies (- 0.30%). De afgelopen 3 maanden komt de index amper van haar plaats met een winst van 1.50%. De topvorming neemt vastere vormen aan getuige de lage volumes, het afnemend aantal aandelen dat nieuwe highs maakt en het megafoonpatroon (zie rode lijnen). De SPX noteert nu exact aan de bovenkant van dit patroon en tevens zijn vanaf de low begin februari 5 opwaartse golfjes te tellen. Afgelopen vrijdag daalde de SPX onder de korte termijn stijgingssteunlijn. We blijven alert op een sell-off gezien er vele alarmlichten, zowel fundamenteel als technisch (vooral cyclisch, zie inleiding), op rood staan. Als de SPX sluit onder de 2085 openen we een shortpositie in het tradingoverzicht. De kans is vervolgens groot dat het belangrijke steunpunt op 1972, genoemd in het jaarrapport, ook zal bezwijken en de SPX flink onderuit kan. 18 Technische analyse daggrafieken

19 SPX sentimentindicatoren Advance/Decline SPX Nasdaq Nieuw high in A/D Advance/Decline OB-OS KT overbought: De Advance/Decline Overbought/ Oversold lijn geeft een verkoopsignaal. Tevens een negatieve divergentie 19 SPX sentimentindicatoren

20 VIX KT verkoopsignaal SPX: VIX afgelopen 3 maanden 3x boven de 20. Bijna een verdubbeling van voorgaande maanden. Markt zal voorlopig zeer volatiel zijn. Sterke daling tot bij new high in SPX maar nog hoger dan bij vorige high in SPX (11.80) Put/Call Ratio Neutraal De put/call ratio daalt. Eindbelegger kopen calls. Contrair gezien negatief voor de beurs 20 SPX sentimentindicatoren

21 High Yield versus Bonds De ratio tussen de High yield en 20 jarige obligaties is een goede indicatie of beleggers risico opzoeken of meer defensief willen beleggen. Meer risico is positief voor aandelen terwijl meer veilig wijst op een verzwakking voor de aandelenmarkten. Vanaf 2007 zien we 3x een divergentie ontstaan van gemiddeld 5 maanden die uitmond in een flinke daling in de SPX. Thans zien we ook een divergentie. Daling onder de lange termijn steunlijn. SPX versus SPX Equal Weight De SPX is een gewogen index, wat betekent dat fondsen zoals Apple zwaar wegen in de index. In de SPX Equal Weight weegt ieder fonds evenveel. Als deze SPX EW verzwakt dat impliceert dit dat minder fondsen participeren in de stijging. Goed is te zien de SPX EW thans zijwaarts beweegt. De SPX beweegt in een stijgende trend met een new high. 21 SPX sentimentindicatoren

22 Dow/Goud ratio Beleggen voor de lang termijn in aandelen of goud? De Dow/Goud ratio geeft inzicht. Vanaf 2000 tot 2013 had Goud de voorkeur boven aandelen. Sindsdien is er een sprake van een trendomkeer en switch naar aandelen. Goud in Dollars begint aan kracht te winnen. Dow vs. Transport index Zolang beide indices nieuwe highs maken is de lange termijn voor aandelen omhoog gericht. New high in Dow Jones maar niet in Transport. Lange termijn waarschuwingssignaal. 22 Dow Jones klassieke lange termijn analyses

23 Lange termijn weekgrafieken AEX Trend Positief: Boven de 374, de high van 18 feb. 2011, is de lange termijn trend omhoog gericht. Daaronder valt de AEX terug in een LT neutrale range tussen de Lange termijn weerstandlijn loopt rond de 460 overschreden. Rond 385 belangrijke Fibo weerstanden. DAX Trend Positief: De DAX heeft de belangrijke grens op opwaarts doorbroken. Hiermee is op termijn de weg vrij naar Belangrijke tussentijdse weerstand is en Megafoonpatroon (zie rode lijnen) waarschuwt voor nadering lange termijn top. 23 Technische analyse weekgrafieken

24 SPX Trend Positief: De trend is sterk opwaarts gericht maar lijkt in een uitputtingsfase te zitten. Belangrijke Fibonacci weerstanden tussen de 2100 en Nikkei225 Trend Positief: Opwaartse uitbraak uit patoon tussen en Koersdoel Technische analyse weekgrafieken

25 SPX lange termijn Elliott analyse Op 25 februari een nieuw all time high op Ons huidig lange termijn koersdoel van 2078 is hiermee overschreden. Recente scherpe daling sterke aanwijzing voor einde Primary 3. Bevestiging onder de Huidige new high lijkt opnieuw uitstel van top Primary 3. Ons koersdoel voor Primary 4 is Technische analyse Elliott analyse

26 Goud lange termijn Elliott analyse Medio januari opwaartse uitbraak boven de weerstand op 1250 en het MA200. Opwaartse uitbraak uit middellange termijn dalende trend. Stijgingsruimte nu tot Voor het eerst in enige maanden nu een grotere correctie. Nieuwe steun op stijgingsteunlijn rond De zwakte van Goud komt voornamelijk tot uiting in de valuta van de US Dollar. In Euro en Yen is het technische plaatje van Goud aanmerkelijk positiever. Op de volgende pagina een Goud grafiek in Euro s. 26 Technische analyse Elliott analyse

27 Goud lange termijn In Euro s Goud in Euro s zat vanaf begin 2014 in een zijwaarts patroon tussen de 900 en Begin januari week kregen we een koopsignaal door de opwaartse uitbraak van Explosieve stijging door de zwakke Euro en gratis geld van de ECB. De weg lijkt vrij richting Eerste grotere correctie gestart. Hogere bodem lijkt geplaatst rond Technische analyse Elliott analyse

28 Macro-economische analyses (inverse) Werkeloosheidsclaims vs. SPX Door de claims invers grafisch weer te geven krijgen we een goed beeld van de correlatie tussen het aantal werkeloosheidsaanvragen en de invloed hiervan op de SPX. Al bijna 20 jaar is er een sterke correlatie tussen de (inverse) claims en het koersverloop van de SPX. De lange termijn trend in de SPX wordt nog immer ondersteund door het afnemende aantal werkeloosheidsclaims. Er is nog geen significante verzwakking waarneembaar. Nonfarm payrolls vs SPX De correlatie tussen het aantal nieuwe banen in de V.S. en de trend van de SPX is hoog. Sinds 2010 stijgt het aantal banen tot op heden flink. Als gevolg hiervan stijgt ook de SPX sterk. Voorlopig is er nog geen verzwakking waarneembaar in deze trend en is trend in de SPX dus opwaarts. 28 Macro-economische analyses

29 Alle belangrijke U.S. Macro-economische data in een oogopslag 29 Macro-economische analyses

30 Trading - Goud daggrafiek Korte termijn koopsignaal geactiveerd bij Doorbraak van de weerstand op 1280 is inmiddels een feit. Steun rond 1200 lijkt het te houden. Nieuw koersdoel Trend 1 maand Down Trend 6 maanden Neutral Koersdoel zone Steun Weerstand Technische analyse Trading prognoses

31 Trading - Olie daggrafiek De koers is gezakt onder de lange termijn horizontale steun op 85. Nieuw 6 jaars low als gevolg van de OPEC beslissing om productie niet te verlagen (new low 43.58). Afgelopen week extreem volatiel. Ondanks recent herstel blijven dalingsrisico s groot. Belangrijke weerstand op 54. Trend 1 maand Neutral Trend 6 maanden Down Koersdoel zone Steun Weerstand / Technische analyse Trading prognoses

32 Trading - Euro/Dollar daggrafiek De steun op 136 is overtuigend neerwaarts doorbroken waardoor er flinke dalingsruimte ontstond. Lange termijn steun tussen de 122 en 124 overtuigend neerwaarts doorbroken.. De daling lijkt in een capitulatiefase te zitten. Koersdoel 110 bijna bereikt met de low op , nieuw 11-jaars low. Consolidatie tussen krijgt vastere vormen maar eind vorige week flinke daling tot onder de 112. Trend 1 maand Down Trend 6 maanden Down Koersdoel zone Steun Weerstand Technische analyse Trading prognoses

33 Relatieve sterkte Aandelen versus grondstoffen Wat presteert het beste: aandelen, grondstoffen of obligaties? Aandelen De relatieve sterkte van de SPX versus de commodityindex is sterk positief en accelereert nog steeds. Aandelen versus obligaties De relatieve sterkte van de SPX versus de 30 jarige US Treasury Bonds is sterk positief maar verzwakt recentelijk duidelijk. Dit is een belangrijke indicatie dat geld stroomt van aandelen naar obligaties. 33 Technische analyse Relatieve sterkte

34 SPX versus DAX De relatieve sterkte van de SPX versus de Duitse DAX is voor de lange termijn sinds begin februari negatief Duidelijk is dat beleggingsgeld van de VS naar Europa stroomt. SPX versus Nikkei225 De relatieve sterkte van de SPX versus de Nikkei beeld verzwakt sterk dankzij de zwakke Yen. Aandelen hebben dus nog steeds de voorkeur maar het totaalbeeld verzwakt. De DAX is thans de sterkste index. 34 Technische analyse Relatieve sterkte

35 Relatieve performance Vanaf 1 januari 2015 De relatieve performance sinds begin dit jaar is thans voor Goud in USD(+2.60%). Voor de DAX %, de AEX +14%. SPX op +2.20%, Japan op +7.70%. Olie negatief (-7.80%). De exacte percentages kunt u linksboven in de grafiek aflezen. Sinds maart 2009 De relatieve performance sinds maart 2009, het begin van de huidige bullmarkt, laat zien dat de SPX het sterkst is. Goud heeft een bodem gevormd. Olie zit in een vrije val maar lijkt te stabiliseren. 35 Technische analyse Relatieve performance

36 Grondstoffen Goud Weerstand 1375; steun 1200 en 1180 Zilver Voor de korte termijn zien we stijgende bodems. Steun Technische analyse Grondstoffen

37 Olie Lange termijn steun op 85 doorbroken. Nieuw 5 jaars low. Poging tot stabilisatie. Aardgas (natural gas) Na een blow off fase thans een terugval richting de lange termijn stijgingssteunlijn. Neerwaartse uitbraak inmiddels een feit. 37 Technische analyse Grondstoffen

38 Koper Dalende trend Nieuw 5 jaars low. Herstelpoging Tarwe (wheat) Heftige bewegingen Patroon van lagere toppen en bodems is nog intact. 38 Technische analyse Grondstoffen

39 Koffie Zeer sterke stijging in het 1e kwartaal maar koers lijkt nu in wat rustiger vaarwater (tussen de 1.70 en 2.10) terecht gekomen. Dalingkansen nemen toe. Inmiddels neerwaartse uitbraak. Acceleratie in de daling Suiker Dalende trend Trend onder de dalend. 39 Technische analyse Grondstoffen

40 Valuta s Australische Dollar/US Dollar Na enige tijd neutraal te bewegen zien we nu duidelijk verzwakking. Acceleratie in de daling. Nieuw low na renteverlaging begin februari. British Pound/US Dollar Middellange termijn verkoopsignaal geactiveerd in juli. Daling accelereert. Nadert nu steunzone rond 149. Steun lijkt stand te houden 40 Technische analyse Valuta s

41 Euro/US Dollar Neerwaartse trend ingezet in mei rond 136. New low op Lange termijn steun tussen 122/124 doorbroken. Consolidatie tussen 110 en 115. Nieuwe dalingsversnelling mogelijk Yen/US Dollar Dalende trend bullish voor Nikkei. Lichte bodemvorming met hoger topje en hoger bodem. Euro is nu de opvolger van de Yen in de race naar de bodem 41 Technische analyse Valuta s

42 Rente (10 jaars) Rente Duitsland, UK, Japan en VS Lange termijn: dalend Korte termijn: stijgend Sinds medio januari stijgt rente flink in VS en UK. Maar ook Japan en Duitsland lopen de rentes licht op Amerikaanse rente Dalend: Voor de lange termijn zit de rente nog immer in een dalende trend. Pas boven de 3.00% is er sprake van een lange termijn trendomkeer. 42 Technische analyse Valuta s