N 04. Het magazine met beursnieuws CENTRAAL DOSSIER ACTUALITEIT. September-Oktober Tien gouden regels om goed te beleggen op de beurs

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "N 04. Het magazine met beursnieuws CENTRAAL DOSSIER ACTUALITEIT. September-Oktober 2013. Tien gouden regels om goed te beleggen op de beurs"

Transcriptie

1 Het magazine met beursnieuws N 04 CENTRAAL DOSSIER Tien gouden regels om goed te beleggen op de beurs ACTUALITEIT 3D-printers: een echte industriële revolutie

2 02 Inhoud EDITORIAAL «Experts terug aan het werk» door Bertrand Alfandari agenda De belangrijke afspraken van de economie en de markten CENTRAAL DOSSIER «Tien gouden regels om goed te beleggen op de beurs» door Franck Pauly ACTUALITEIT «3D-printers: een echte industriële revolutie» analyses Analyse stratégie «Welke evoluties mogen we verwachten voor het einde van het jaar?» door Nathalie Benatia AnAlyse MAcRO-ÉcOnOMie «Opnieuw groei de eurozone» door Philippe d Arvisenet 18 INDEXANALYSE Cac 40 et S&P WAARSCHUWING

3 03 Editoriaal Experts terug aan het werk Opgesteld op 4 september 2013 Bertrand Alfandari Na twee zomermaanden waarin de markten gestegen zijn en met name de Franse index met ongeveer 300 punten (bijna 8%) is vooruitgegaan, tot punten, lijkt de hervatting van de werkzaamheden komaf te maken met deze zomerse euforie, met een CAC 40 die nu onder de punten duikt. Het economische en geopolitieke nieuws is dan ook niet bijzonder verheugend; grote onzekerheid weegt op de financiële markten die opnieuw hogere volatiliteitsniveaus kennen dan de lage niveaus die begin augustus werden genoteerd. Vaak is het nuttig om voort te gaan op de verschillende analyses zowel de fundamentele als de technische van de experts alvorens uw beleggingsstrategie uit te werken. Daarom biedt BNP Paribas Beursproducten verschillende instrumenten aan waarmee u uw kennis van de markten, de context of de beursproducten kunt aanvullen: onze verschillende publicaties, zoals dit magazine Expert, die als prioriteit hebben om u te begeleiden bij uw beleggingen, onze website die u dagelijks allerlei informatie geeft over de beursproducten en de technische daganalyses, de Turbo Map, een eenvoudig en efficiënt instrument dat u op onze website vindt, om in een mum van tijd de juiste Turbo te vinden voor uw strategie. Ten slotte, omdat het toch altijd aangenamer is om elkaar persoonlijk te ontmoeten, kunt u 8 oktober 2013 alvast noteren in uw agenda, want dan organiseren wij onze eerste conferentie met Nyse Euronext Brussel met als thema: Vooruitzichten op de markten en beleggingsstrategieën. U kunt nu gratis inschrijven via onze website. Veel lees- en surfplezier met deze editie van ons magazine. Bertrand Alfandari Handleiding Om het interactief pdfbestand te lezen

4 Agenda 1 september China: PMI Manufacturing om 3 u. 3 september VS: Bouwuitgaven en ISM Manufacturing om 16 u. 4 september Frankrijk: PMI van de dienstensector om 9.50 u. Duitsland: PMI van de dienstensector om 9.55 u. Europa: Samengestelde PMI en PMI van de dienstensector om 10 u. VS: MBA aanvragen hypothecaire leningen om 13 u. Handelsbalans om u. 5 september Europa: Aankondiging van de rentetarieven van de ECB om u. VS: ADP Schommeling van de werkgelegenheid om u. Doorlopende en nieuwe aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen om u. Industriële bestellingen en samengestelde ISM Non- Manufacturing om 16 u. 6 september Frankrijk: Handelsbalans om 8.45 u. Duitsland: Handelsbalans om 8 u. VS: Werkloosheidspercentage u. 8 september China: Handelsbalans. 9 september Frankrijk: Bdf Vertrouwen in de bedrijfswereld om 8.30 u Europa: Sentix vertrouwen van de beleggers om u. China: Index van de consumptieprijzen om 3.30 u. 10 september Frankrijk: Industriële productie om 8.45 u. China: Industriële productie om 7.30 u. 11 september Duitsland: Index van de consumptieprijzen om 8 u. VS: MBA aanvragen hypothecaire leningen om 13 u. 12 september Frankrijk: Index van de consumptieprijzen om 8.45 u. VS: Doorlopende en nieuwe aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen om u. WARRANTS: laatste noteringsdag voor de Warrants op de Nikkei 225 met vervaldatum op 13 september september VS: Bedrijfsvoorraden om 16 u. 16 september Europa: Index van de consumptieprijzen om 11 u. VS: Index Empire Manufacturing om u. Bezettingsgraad om u. 17 september VS: Index van de consumptieprijzen om u. 18 september VS: MBA aanvragen hypothecaire leningen om 13 u. Start bouwwerken en bouwvergunningen om u. 19 september VS: Doorlopende en nieuwe aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen om u. Verkoop van bestaande woningen om 16 u. CERTIFICATEN: laatste noteringsdag voor de Bonussen, Capped Bonussen, Last Minute Capped Bonussen, Turbo s, Capped / Capped + en Floored / Floored + op de CAC 40 met vervaldatum op 20 september WARRANTS: laatste noteringsdag voor de Warrants op de CAC 40 en op aandelen met vervaldatum op 20 september

5 Agenda 23 september Frankrijk: PMI van de dienstensector om 9 u. Europa: Samengestelde PMI en PMI van de dienstensector om 10 u. Duitsland: PMI van de dienstensector om u. 24 september VS: Index Manufacturing van de Richmond-Fed om 16 u. 25 september Frankrijk: Werkzoekenden om 18 u. VS: MBA aanvragen hypothecaire leningen om 13 u. Bestellingen van duurzame goederen om u. Verkoop van nieuwe woningen om 16 u. 26 september VS: Basisconsumptie van de gezinnen, doorlopende en nieuwe aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen om u. 27 september Frankrijk: BBP om u. Europa: Indicator zakenklimaat om 11 u. Duitsland: Index consumptieprijzen om 14 u. VS: Consumptie van de gezinnen en persoonlijk inkomen om u. 30 september VS: Index aankoopdirecteurs Chicago om u. Verwerkende industrie Fed Dallas om 16 u. 1 oktober Duitsland: Werkloosheidspercentage om 9.55 u. Europa: Werkloosheidspercentage om 11 u. VS: Bouwuitgaven en ISM Manufacturing om 16 u. China: PMI Manufacturing om 3 u. 2 oktober Europa: Aankondiging van de rentetarieven van de ECB om u. VS: MBA aanvragen hypothecaire leningen om 13 u. ADP Schommeling van de werkgelegenheid om u. 3 oktober Frankrijk: PMI van de dienstensector om 9.50 u. Duitsland: PMI van de dienstensector om 9.55 u. Europa: Samengestelde PMI en PMI van de dienstensector om 10 u. VS: Doorlopende en nieuwe aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen om u. Industriële bestellingen en samengestelde ISM Non- Manufacturing om 16 u. 4 oktober VS: Werkloosheidspercentage om u. 7 oktober VS: Sentix vertrouwen van de beleggers om u. 8 oktober Frankrijk: Bdf Vertrouwen in de bedrijfswereld om 8.30 u Handelsbalans om u. Duitsland: Handelsbalans om 8 u. VS: Handelsbalans om u. 9 oktober VS: MBA aanvragen hypothecaire leningen om 13 u. 10 oktober Frankrijk: Industriële productie om 8.45 u. VS: Doorlopende en nieuwe aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen om u. 11 oktober Duitsland: Index van de consumptieprijzen om 8 u. VS: Bedrijfsvoorraden om 16 u. 12 oktober China: Handelsbalans. 14 oktober China: Index van de consumptieprijzen om 3.30 u. 15 oktober Frankrijk: Index van de consumptieprijzen om 8.45 u. VS: Index Empire Manufacturing om u. 05

6 Agenda 16 oktober Europa: Index consumptieprijzen om 11 u. VS: MBA aanvragen hypothecaire leningen om 13 u. Index van de consumptieprijzen om u. 17 oktober 2013 VS: Doorlopende aanvragen, start bouwweken, nieuwe aanvragen werkloosheidsuitkeringen en bouwvergunningen om u. Bezettingsgraad om u. CERTIFICATEN: laatste noteringsdag voor de Turbo s op de CAC 40 met vervaldatum op 18 oktober WARRANTS: laatste noteringsdag voor de Warrants op de CAC 40 met vervaldatum op 18 oktober oktober 2013 China: BBP en industriële productie om 4 u. 21 oktober 2013 VS: Verkoop van bestaande woningen om 16u. 22 oktober 2013 VS: Index Manufacturing van de Richmond-Fed om 16 u. 23 oktober 2013 VS: MBA aanvragen hypothecaire leningen om 13 u. 24 oktober 2013 Frankrijk: PMI van de dienstensector om 9 u. Werkzoekenden om 18 u. Duitsland: PMI van de dienstensector om u. Europa: Samengestelde PMI en PMI van de dienstensector om 10 u. VS: Doorlopende en nieuwe aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen om u. Verkoop van nieuwe woningen om 16 u. 25 oktober 2013 VS: Bestellingen van duurzame goederen om u. 28 oktober 2013 VS: Verwerkende industrie Fed Dallas om u. 30 oktober Duitsland: Werkloosheidspercentage om 9.55 u. Index consumptieprijzen om 14 u. Europa: Indicator zakenklimaat om 11 u. VS: MBA aanvragen hypothecaire leningen om 12 u. ADP Schommeling van de werkgelegenheid om u. Basisconsumptie van de gezinnen om u. 31 oktober Europa: Werkloosheidspercentage om 11 u. VS: Consumptie van de gezinnen, doorlopende aanvragen, nieuwe aanvragen werkloosheidsuitkeringen en persoonlijk inkomen om u. Index van de aankoopdirecteurs van Chicago om u. 06

7 07 Centraal dossier Tien gouden regels om goed te beleggen op de beurs Door Franck Pauly, journalist Beleggen in beursproducten neemt heel wat tijd in beslag, zowel om inzicht te krijgen in de verschillende mechanismen als om de posities te volgen. Ook al lijkt dat erg eenvoudig voor actieve beleggers, toch zijn er enkele valstrikken die u moet vermijden als u op lange termijn wilt beleggen. De effecten die genoteerd zijn op NYSE Euronext ongeveer bij BNP Paribas zijn even gemakkelijk te verhandelen als een aandeel en maken het mogelijk om te beleggen in aandelen en indexen, maar ook in deviezen en grondstoffen. Hierna volgen enkele tips die u kunnen helpen om met gezond verstand en in alle sereniteit te beleggen. 1 Een goed inzicht in de verschillende beursproducten: Beleg in wat je begrijpt : dat is het belangrijkste advies van de grote beursgoeroes van Wall Street als Warren Buffet, de voorzitter van Berkshire Hathaway. Er zijn twee grote families van beursproducten, die meestal de vorm aannemen van aankoopopties (calls) en verkoopopties (puts): het gaat om hefboomproducten (Warrants, Turbo s, Capped en Floored Certificaten), en indexatieproducten (Certificaten 100%, 100% Quanto, Trackers). Bij elk product hoort een specifieke strategie, die u moet beheersen. Heel wat leerrijke instrumenten, zoals websites, webzines en conferenties van de emittenten, helpen u daarbij. Als u de logica van het product onder de knie heeft, is het orderboekje van groot belang: daar komen verkoop- en aankooporders samen, afkomstig van de marktorganisator, professionele beleggers en privépersonen. Het geeft in realtime een beeld van het evenwicht tussen vraag en aanbod op de markt van een Warrant of een Certificaat: essentiële informatie die u grondig moet onderzoeken wanneer u een beleggingsbeslissing neemt, want zo kunt u de vork van aankoop- en verkoopprijzen zien. Een voorbeeld: met Turbo s of Warrants kunt u beleggen in een rebound van de autosector. Met de verbetering van de conjunctuur in Europa in het tweede semester, kunt u anticiperen op een rebound van de waarden van de autosector, die geleden heeft onder de malaise die in het eerste semester heerste, zoals Peugeot, of fabrikanten van onderdelen zoals Faurecia en Valeo, ofwel een verdere stijging van effecten die voorheen in trek waren, zoals BMW of Daimler met Turbo calls, Unlimited Turbo calls of Warrants calls. Omgekeerd, als u verwacht dat het goud verder zal blijven dalen, zullen een Unlimited Turbo put of een Warrant put met minder hefboom, geschikt zijn voor dit scenario. 2 Uw eigen beleggingsscenario opbouwen: Om te beslissen of u à la hausse of à la baisse gaat beleggen, of een bestaande portefeuille gaat indekken, omdat u meent dat de context slechter dreigt te worden, moet u solide verwachtingen hebben in verband met de evolutie van de markten in kwestie (aandelen, deviezen, grondstoffen). Afhankelijk van uw verwachting in verband met een onderliggend actief (richting, sterkte van de overtuiging, termijn van het scenario) en naar gelang van uw risicoprofiel, gaat u uw scenario opbouwen door een geschikt product te kiezen.

8 08 Centraal dossier En door vooraf de evolutie van het product te simuleren in geval van stijging, daling of stagnering van het onderliggende actief. Om uw scenario op te bouwen, moet u zich informeren via alle beschikbare kanalen, door de geschreven pers te lezen, gespecialiseerde websites te bezoeken en op het internet te surfen, door de conferentie van de uitgevers van beursproducten bij te wonen, naar de radio te luisteren, televisie te kijken maar ook door van gedachten te wisselen met vrienden. Alle middelen zijn goed om uw mening te vormen: dat impliceert dat u zelf vrijwillig en actief op zoek gaat naar informatie. Uiteindelijk is beleggen op de beurs iets voor nieuwsgierige geesten! Een goede raad: gebruik de tips van de profs, zoals technische analyses (in detail terug te vinden op de website van BNP Paribas: Listed Products België). Vergeet ook niet de fundamentele analyses, zoals op pagina van dit magazine. Hoe meer informatiebronnen u gebruikt, des te beter! 3 Uw posities opvolgen: Sommige producten, zoals Turbo s, hebben deactiverende barrières, die zoals hun naam al laat vermoeden, het product deactiveren, zodat het niet meer verhandeld kan worden zodra die barrière bereikt is. Zelfs voor een eenvoudiger product, zoals een Tracker die het niveau van een beursindex reproduceert, moet de prijsevolutie steeds in de gaten worden gehouden. En moet u voortdurend op de hoogte blijven door de actualiteit te volgen, want die heeft invloed op de koersen van de onderliggende activa. De Amerikaanse Fed heeft afgelopen zomer de markten gerustgesteld door uit te leggen dat de normalisering van zijn beleid van kwantitatieve versoepeling of quantitative easing niet abrupt zal gebeuren, maar naar gelang van de verbetering van de conjunctuur in het tweede semester. We zullen dus moeten opvolgen op welke manier de Fed de geleidelijke stopzetting van zijn obligatieaankopen gaat aansturen. Ongeacht het type producten, is extra waakzaamheid geboden op dagen met veel publicaties van de grote Europese of Amerikaanse economische indicatoren in verband met de werkgelegenheid, de economische activiteit of het gevoel van de beleggers of de industriëlen. Want zij zijn van aard om de richting van de markten te beïnvloeden. De agenda gepubliceerd op pagina 4 en 6 van Expert zal u daarbij helpen. Het is ook noodzakelijk om de actualiteit over de onderliggende waarden die u in portefeuille heeft, te volgen, in het bijzonder de publicaties van resultaten, die eveneens beschikbaar zijn op de website. Aangezien de hefboomproducten onophoudelijk blijven evolueren, is het verkieslijk om ze aan te kopen via orders met een koerslimiet. Het is ook verstandig om stop on quote -orders te plaatsen ( stop loss ) want sommige producten kunnen snel ongeschikt worden. 4 Uw risico s spreiden binnen uw vermogen: Uw spaargeld heeft verschillende functies: voor een stuk dient het voor beleggingen op lange termijn met het oog op uw pensioen, voor beleggingen op middellange termijn met het oog op de aankoop van een vastgoed, en voor beleggingen op korte termijn om de behoefte aan liquide middelen het hoofd te bieden. In de laatste twee gevallen komen de beursproducten in het spel: zij vormen een dynamische component van uw totale portefeuille. Naar gelang van uw spaarcapaciteit en uw leeftijd, zult u meer nadruk leggen op de ene of de andere component. Maar een onveranderlijke regel om uw vermogen goed te beheren, bestaat erin om deze beleggingen te diversifiëren teneinde uw risico s te beperken. Uw beursproducten kunnen bewaard worden op een effectenrekening waarmee u uw spaargeld kunt plaatsen of afhalen naar eigen goeddunken, om uw vermogen te dynamiseren. 5 Uw risico s spreiden tussen verschillende beursproducten: Aangezien het belangrijk is om uw vermogen

9 09 Centraal dossier en uw portefeuille te diversifiëren, is het ook belangrijk om de dynamische component van uw portefeuille te diversifiëren, want het is vaak die component die het algemene rendement van de portefeuille bepaalt: het is dus raadzaam om uw beursproducten, de onderliggende activa, de vervaldagen en de hefboomniveaus te diversifiëren. Alle beursproducten hebben niet hetzelfde risicoprofiel. Om uw risico s te spreiden, kunt u uw beleggingen combineren met bijvoorbeeld producten met een groot hefboomeffect om te kapitaliseren op een sterke overtuiging. De beursproducten kunnen u ook helpen om een bestaande portefeuille in te dekken. Opgelet: het risico is groter op de producten met hefboomeffect en zal in verhouding zijn tot de grootte van het hefboomeffect. Een klassieke Turbo heeft bijvoorbeeld een gewoon hefboomeffect van 10 x tot 50 x, zoals een Unlimited Turbo Best. Maar een Unlimited Turbo heeft maar een hefboomeffect van 3 x tot 30 x. 6 Nooit te veel vertrouwen hebben: Beleggen in beursproducten impliceert min of meer grote risico s op verliezen. Een belegger die meent dat hij absoluut zeker gelijk heeft en die niet bereid is om dat idee opnieuw ter discussie te stellen loopt een groot risico zich te vergissen het is beter niet te denken dat je het beter weet dan de markt. Met het internet circuleert informatie in grote hoeveelheden en pijlsnel. Het is dus moeilijk om de markt systematisch te volgen. Uit studies is gebleken dat de beleggers die blijk geven van een te groot vertrouwen, de neiging hebben om meer transacties te verrichten dan anderen: wat de transactiekosten en fiscale lasten verhoogt, evenals de risico s die worden gelopen. In fine zullen die elementen doorwegen op het rendement van uw beleggingen. Opgelet: het gebruiksgemak en de grote liquiditeit van de beursproducten kan leiden tot een vermenigvuldiging van het aantal transacties. Het is beter om de verwachte scenario s rustig te valideren, en bijvoorbeeld te verkopen wanneer de vastgelegde drempel bereikt is. 7 U hoeden voor een selectief geheugen: Een ander risico dat inherent is aan de menselijke psychologie, schuilt in wat psychologen het selectieve geheugen noemen. Slechts weinigen onder ons denken met plezier terug aan pijnlijke of onaangename momenten. En om ons gevoel van eigenwaarde te ontzien, herinneren we ons gemakkelijker onze succesvolle beleggingen, dan de beleggingen die minder goed zijn afgelopen. Nochtans, om objectief en zo efficiënt mogelijk te zijn, is het beter om lessen te trekken uit onze successen en ook uit onze tegenslagen. Een goede raad: bewaar een historiek van uw beleggingen en uw posities, dat kan zeer handig zijn. Zo kunt u regelmatig uw portefeuille doornemen om de balans op te maken. Want u herinnert zich de stijging van een Warrant call eind augustus, toen de CAC 40 op zijn hoogste punt stond... maar het is niet zeker of u de bewegingen vóór dat punt nog kunt visualiseren, toen de markt minder goed georiënteerd was. Ons geheugen onthoudt immers liever het hoogste punt dan het laagste punt van een support. 8 Opletten voor het kudde-effect: Het mode- of kudde-effect lijkt geruststellend want u hebt het gevoel dat u doet zoals iedereen. Maar het is gevaarlijk, want over het algemeen zorgt dat ervoor dat de koersen omhoog worden geduwd en dat u zeer veel geld betaalt voor een actief, ongeacht het type markt. Het is niet omdat een beursproduct druk verhandeld wordt, dat het interessant is: het komt er dus niet op aan om de massa te volgen om uzelf gerust te stellen. Want het verhandelde volume wijst niet op een specifiek belang (het kan gaan om verkopen), noch op het feit dat het product interessant of geschikt is. Omgekeerd is er geen enkele reden om zich niet te interesseren voor een geschikt product waarvoor nochtans geen enkel volume te zien is.

10 Centraal dossier 9 Verliezen kunnen nemen: Het dient tot niets om aan struisvogelpolitiek te doen door te zeggen zolang we niet verkocht hebben, hebben we niets verloren. Als de markt bijvoorbeeld in elkaar stuikt door een onverwachte beslissing van de Amerikaanse centrale bank, dan is de kans groot dat uw Warrant call op een specifiek aandeel, of uw Turbo call op de CAC 40 eveneens achteruitgaat. Denk niet dat u altijd gelijk hebt: om uw portefeuille goed te beheren, volstaat het om uw fouten te aanvaarden en uw verliezen te nemen, waarbij u meer winnende dan verliezende posities nastreeft. Als uw support de maximumdrempel voor dalingen heeft bereikt, die u had vastgelegd, dan is het beter om te verkopen, liever dan halsstarrig te blijven hopen op een rebound achteraf. Professionele beleggers, zoals fondsenbeheerders, passen deze regel toe. Die maximumniveaus voor verliezen moeten worden gevolgd om stop -orders te plaatsen. En aarzel niet om de technische signalen te gebruiken (supports of weerstanden) om die signalen te bepalen: dagelijkse analyses in verband met bepaalde onderliggende activa zijn beschikbaar op de website van BNP Paribas Listed Products België. 10 Winsten kunnen nemen: Het is een genoegen voor de belegger om zijn positie te zien stijgen. Maar zoals het beursadagium onderstreept: de bomen groeien niet tot in de hemel. Op een bepaald ogenblik moet u dus uw winsten nemen. Een moeilijke beslissing. Het is niet belangrijk om te weten of u al dan niet gelijk hebt, verklaart Georges Soros, een goeroe van Wall Street, maar wel om te weten hoeveel u wint als u gelijk hebt en hoeveel u verliest als u geen gelijk hebt. U kunt dus beter niet te veel vragen, en drempels vastleggen voor uw producten in portefeuille, vanaf dewelke u uw winsten neemt, in plaats van uzelf kwellend af te vragen of het reeds bereikte hoge niveau wel het hoogste is! Een snelle meerwaarde kan snel gerealiseerd worden met hefboomproducten. Het heeft weinig belang hoeveel tijd er nodig is om deze meerwaarde te verkrijgen, zelfs na enkele uren is het opportuun om een product te verkopen, indien het rendement dat werd beoogd bij de start, bereikt is. INTERVIEW VERONIQUE GUISQUET-CORDOLIANI De belegger moet een sterke overtuiging en een strategie voor ogen hebben Interview afgenomen door Franck Pauly, op 22 augustus 2013 Wat zijn de vereiste kwaliteiten en competenties om goed te beleggen in beursproducten? Over het ideale profiel van de belegger in beursproducten, met Véronique Guisquet- Cordoliani, de nieuwe Secretaris-Generaal van de Fédération des Investisseurs Individuels et des Clubs d investissement of F2iC (Federatie van de Individuele Beleggers en de Beleggingsclubs).» Franck Pauly: Wat zijn de kwaliteiten van een goede beursbelegger?» Véronique Guisquet-Cordoliani: In de praktijk moet een beursbelegger zich vaak vragen stellen en beslissingen nemen. Op welke termijn moet ik beleggen? Welk type van risico ben ik bereid te nemen? Welk aandeel van mijn kapitaal mag blootgesteld zijn aan risico? Hoe ouder men wordt, des te minder risico s men neemt. 10

11 11 Centraal dossier Jongeren kiezen eerder voor beursproducten met hefboomeffect. Zij gaan voor kortstondigheid: hun visie is dat de beurs hun kapitaal op enkele maanden tijd moet verdubbelen. Maar in werkelijkheid moet u kunnen wachten: tijd en geduld zijn noodzakelijk. Het risico bestaat dat deze generatie meteen naar beursproducten grijpt, zonder eerst met aandelen, obligaties, icbe s te werken om zich vertrouwd te maken met de beurscontext. Want ze verbranden hun vleugels met producten met een zeer groot hefboomeffect zoals de CFD op de Forex, ze dreigen ontmoedigd te geraken en te geloven dat de hele beurs zo werkt.» FP: Bestaat er een specifiek profiel voor beleggers in beursproducten? Moet hij een bepaalde aanleg hebben?» VGD: Voor de beursproducten staat één element centraal: dat is de opvolging van de markt. De beursproducten hadden oorspronkelijk drie doelstellingen. Ten eerste moesten ze een portefeuille beschermen, zonder complexe bijkomende strategieën te gaan zoeken. Het dekkingsgedeelte is vaak gericht op de Warrants. Daarna is de diversificatie gekomen, waarmee naar onderliggende activa kon worden gegaan, die moeilijk rechtstreeks toegankelijk zijn, zoals goud, grondstoffen of de groeimarkten. Wat een diversificatie tegen een lagere kostprijs mogelijk maakt, zonder langs producten te gaan die beheerd worden door een beheervennootschap: dat is ook een gebruikswijze die erg in trek is. Tot slot is er het gebruik dat vandaag belangrijk is geworden, de dynamisering van een portefeuille. De beursproducten maken het mogelijk om een portefeuille een boost te geven. Maar dat betekent ook dat de belegger een hoger risico aanvaardt. Dat kan verontrustend worden, als hij 90% van zijn portefeuille investeert in producten met een groot hefboomeffect. De beursproducten zijn gericht op een strategie, wat betekent dat de belegger een sterke overtuiging en een strategie voor ogen moet hebben. Als hij instapt op een specifiek actief (aandeel, grondstof, ), dan moet hij weten op welk niveau hij wil uitstappen. Hij werkt een beetje zoals een trader. Overigens moet hij een wiskundige geest hebben, want hij moet een logica kunnen begrijpen. Soms botst hij op de complexiteit van een product. Maar de uitgevers van beursproducten geven heel wat uitleg op hun websites, tijdens vergaderingen in zowat heel Frankrijk en België of via webinars, en ze geven voorbeelden met concrete berekeningen. Op onze website leggen we met praktische voorbeelden in pedagogische fiches uit hoe de Warrants, de Turbo s of de Certificaten werken en hoe een strategie om de portefeuille te dynamiseren of te dekken wordt opgezet. Een ander fundamenteel element: snel reageren. Ofwel plant de belegger van bij de aanvang een uitstapniveau, ofwel moet hij alles regelmatig opvolgen en een beslissing nemen. Want het is van essentieel belang om op het juiste ogenblik uw winsten te nemen, en dat is niet gemakkelijk. Het is nog moeilijker als u in de slechte richting zit: u moet uw positie kunnen afsnijden. Het vergt dus wat koelbloedigheid om de juiste beslissing te nemen. Het voordeel is dat u vandaag zowat overal de evolutie van de koersen kunt volgen via een smartphone: u kunt alarmsignalen programmeren en die rechtstreeks via ontvangen. Beleggers in beursproducten zijn vaak adepten van de nieuwe technologieën: dat hangt samen.» FP: Wat zijn de risico s? Wat moet een belegger precies in de gaten houden?» VGD: Heel wat beursproducten hebben een einddatum en sommige daarvan gaan slecht reageren naarmate de tijd verstrijkt. Een belegger moet dus de evolutie van de koersen van het product en van het onderliggende actief volgen. Het beursproduct maakt het mogelijk om gemakkelijk te beleggen met een beetje minder fondsen, dankzij het hefboomeffect. Maar bij de hefboomproducten moeten de belegger zich bewust zijn van de genomen risico s, ook al staan de beleggers in beursproducten gewoonlijk minder afkerig tegenover risico s. Ze moeten ook voor ogen houden welk percentage van hun portefeuille ze willen besteden aan beursproducten, want de voorzichtigheid gebiedt dat men zijn tegoeden diversifieert.

12 12 Actualiteit 3D-printers: een echte industriële revolutie Met kleine toestellen kunt u nu voorwerpen in drie dimensies printen, in uw werkplaats of bij u thuis, per stuk en à volonté. Deze nieuwe technologie maakt het inderdaad mogelijk om een voorwerp te fabriceren zonder stukken te assembleren, maar gewoon door op de knop van de printer te drukken en die zal het voorwerp laag per laag creëren. Zelf een eenvoudig voorwerp maken, zoals een bord, een bol, een kom of, iets complexer, een onderdeel van de carburator van uw wagen of moto, in uw salon of op kantoor, met behulp van de printer van uw computer dat is geen sciencefiction meer: vandaag is dat mogelijk dankzij de driedimensionale printtechnologie (3D). Een 3D-printer werkt een beetje zoals een inktjetprinter: uitgerust met een laser die lagen plastic of resine bijvoorbeeld opwarmt en aan elkaar bindt, en door de opeenstapeling van opeenvolgende lagen het gewenste voorwerp doet ontstaan. Deze ongelooflijk handige technologie is bijzonder geschikt om snel prototypes te maken. Meer algemeen maakt ze ook substantiële besparingen mogelijk dankzij de productiesnelheid, - vaak in enkele minuten, in plaats van uren zoals bij de traditionele productie -, stuk per stuk en op maat, terwijl geen stock nodig is: deze technologie heeft dus een zeer mooie toekomst voor zich. Het is de volgende revolutie van de productie, volgens de Amerikaanse president Barrack Obama. De Amerikaanse regering heeft overigens een onderzoekscentrum voor 3D-printtechnologie opgericht in Ohio, een soort van onderzoekslaboratorium en innovatiecentrum voor de ondernemingen van deze sector. Toepassingen in de luchtvaart, de autosector, de gezondheidssector... De 3D-printer bestaat al bijna 30 jaar, maar is nu pas bezig aan een democratiseringsproces. Met name in de Verenigde Staten, waar de technologie wordt gebruikt door vooraanstaande giganten uit de autosector, de luchtvaart of de ruimtevaart zoals Ford, General Electric, Boeing of NASA. General Electric gebruikt deze technologie al bij de constructie van vliegtuigmotoren. De vliegtuigen van Boeing zijn uitgerust met zowat 300 stukken die in 3D geprint zijn. Ford, die de technologie reeds gebruikt voor de ontwikkeling van nieuwe motoren, wil haar klanten nu ook

13 Actualiteit de mogelijkheid bieden om wisselstukken bij hen te printen, door een barcode te scannen op hun computer. Een andere grote sector waar 3D-printers worden ingezet, is de gezondheidssector. Tot nog toe duurde het enkele dagen tot twee weken om een kroon te maken voor een tandarts. Dankzij de 3D-printtechnologie volstaat nu een uurtje zodra de tandarts de te vervangen tand heeft gescand met een kleine camera en de informatie heeft doorgestuurd naar zijn 3D-printer. Op het vlak van menselijke prothesen wordt deze technologie reeds gebruikt om bijvoorbeeld een kunsthand te maken. Maar ze kan ook worden aangewend voor menselijke weefsels, het hoornvlies van het oog of de botplaat bij de plaatsing van tandimplantaten De productie van kunstorganen is voorlopig nog sciencefiction, maar lijkt binnen enkele jaren zeker mogelijk volgens de specialisten. Een markt van meer dan 10 miljard dollar in 2021 Volgens Wohlers Associates, een Amerikaans adviesbureau, zou de markt van de 3D-printtechnologie evolueren van meer dan 2,2 miljard dollar in 2012 tot 6 miljard in 2017 en 10,8 miljard in Want de technologie kent niet alleen uitbreiding in de industrie, maar ook bij privépersonen. De prijs voor een thuisprinter is op enkele jaren tijd gezakt tot ongeveer euro vandaag, met een bestand voor 3D-vormgeving, of toegang tot een platform online. De technologie kent een zeer grote expansie: vorig jaar stegen de inkomsten met bijna 30% en die groei zou onverminderd aanhouden, met een grotere verspreiding in de industrie en bij de privépersonen. Rest alleen nog de vraag van de prijs en de toegankelijkheid van de verbruiksgoederen zoals de materialen... BNP Paribas Beursproducten pakt uit met Warrants op nieuwe onderliggende activa uit de sector van de 3D-printtechnologie, waarmee u kunt beleggen in deze revolutionaire nieuwe technologie. Hierna vindt u de lijst van de beschikbare nieuwe Warrants: Mnemo Type Warrant Onderliggend actief Koers onderliggend actief Uitoefenprijs Vervaldag Pariteit Aankoop Verkoop Delta (%) Elasticiteit (%) T622B Warrant Call AUTODESK 37,16 USD 38 USD 20 dec 13 5/ EUR 0.50 EUR 58,45 6,49 T623B Warrant Call AUTODESK 37,16 USD 40 USD 20 dec 13 5/ EUR 0.37 EUR 49,05 7,36 T624B Warrant Call AUTODESK 37,16 USD 45 USD 21 maar 14 5/ EUR 0.31 EUR 35,3 6,32 T625B Warrant Call STRATASYS 104,17 USD 100 USD 20 dec 13 10/ EUR 1.28 EUR 69,1 4,2 T626B Warrant Call STRATASYS 104,17 USD 125 USD 20 dec 13 10/ EUR 0.59 EUR 43,6 5,75 T627B Warrant Call STRATASYS 104,17 USD 150 USD 21 maar 14 10/ EUR 0.52 EUR 32,7 4,89 Indicatieve gegevens op 28 augustus

14 Analyse stratégie Welke evoluties mogen we verwachten voor het einde van het jaar? Opgesteld op dinsdag 27 augustus 2013 Nathalie Benatia Strateeg BNP Paribas Investment Partners De zomer was mild... tot op zekere hoogte. In juli kenden de aandelen een solide stijging, gevoed door de bemoedigende economische gegevens en het geruststellende discours van de belangrijkste centrale banken wat betreft het behoud van de zeer soepele monetaire politiek. De stijging startte aan het begin van de maand als reactie op de verklaringen van Mario Draghi na de vergadering van de ECB op 4 juli en een gunstig rapport over de Amerikaanse werkgelegenheid een dag later. Het nooit eerder geziene engagement van de ECB om de rente voor een langere periode op haar huidige niveau of lager te houden, blijft het cruciale element aan het begin van de zomer. De andere factor, die overigens verklaart waarom de Europese aandelen zo goed presteerden, is de conjunctuurverbetering aan deze kant van de Atlantische Oceaan. De Amerikaanse aandelen hadden echter te lijden onder de vrees van de beleggers dat de Fed haar inkopen van effecten zou afbouwen. Die geplande stopzetting van het QE-programma (quantitative easing) ging gepaard met druk op het rendement van overheidsobligaties (+126 basispunten voor de Amerikaanse rente op 10 jaar tussen 2 februari en 21 augustus op 2,89%). Ben Bernanke stelde alles in het werk om de beleggers ervan te overtuigen dat het einde van de QE niet samengaat met een verstrakking van de monetaire politiek*. Ondanks die verklaringen zorgde de druk op de langetermijnrente voor een afname van de risicoappetijt, een toename van de volatiliteit en een daling van de Amerikaanse beurzen, en, paradoxaal genoeg, ook van de dollar. Aan het einde van de zomermaanden laten de aandelen wereldwijd echter een stijging van 4,3% optekenen (indices MSCI AC World in dollar op 26 augustus), met sterk uiteenlopende prestaties naargelang van de regio: de opkomende markten daalden, de S&P500-index presteerde licht beter (+3,1%) en de EuroStoxx-index presteerde veel beter (+7%). Besluiteloze beleggers De jaarlijkse bijeenkomst in Jackson Hole die de Fed van Kansas City** organiseert, kon door de afwezigheid van Ben Bernanke op niet al te veel belangstelling van de beleggers rekenen. De verklaring van de directeur-generaal van het IMF bleef weliswaar niet helemaal onopgemerkt, maar kreeg misschien toch niet voldoende aandacht. Christine Lagarde stelde dat ze geen beweging suggereerde richting een uitstap [uit de niet-conventionele monetaire politiek die] nog nodig is overal waar ze wordt gebruikt. We zouden de uitspraken van de belangrijkste centrale bankiers de voorbije maanden niet beter kunnen samenvatten: de iets betere vooruitzichten voor de wereldwijde groei zullen niet tot een vroegtijdige stopzetting van de steunmaatregelen leiden, te meer omdat een slecht geregelde uitstap dat broze herstel in gevaar zou kunnen brengen. De Fed staat op de eerste rij en zal werk moeten maken van duidelijkere communicatie: ofwel stelt ze haar beslissing om de inkoop van effecten af te bouwen uit, ofwel kondigt ze die in september aan - waar ze al lang op heeft geanticipeerd - maar kan ze de markten ervan overtuigen dat het niet om een verstrakking van de monetaire *verstrakking van de monetaire politiek: einde van de soepele politiek van de Fed **Fed van Kansas City: de Federal Reserve bestaat uit 12 regionale banken, waar deze één van is 14

15 15 Analyse stratégie politiek gaat. Zoniet zullen de druk op de langetermijnrente en de kapitaalbewegingen die de munten van de opkomende landen treffen, verscherpen en de groei bedreigen. De kans bestaat dat de beleggers in de herfst nog zenuwachtiger worden en risicoactiva niet voluit kunnen profiteren van een iets mildere economische conjunctuur. Terugkeer van de volatiliteit? Als we bij de hierboven geschetste situatie nog de geopolitieke dreigingen voegen die uitgaan van de situatie in Syrië, dan moeten we de voorkeur geven aan een voorzichtige benadering. Goede prestaties kunnen worden geboekt via bewegingen binnen elke activaklasse, meer dan in posities in ofwel aandelen ofwel obligaties. De zeer sterke onderwaardering van de opkomende markten brengt ons ertoe ze te overwegen nu de conjuncturele leegte die deze economieën doormaakten achter ons lijkt te liggen en China nieuwe steunmaatregelen aankondigde. Bij de aandelen uit ontwikkelde economieën geven wij de voorkeur aan Europese aandelen, die zouden moeten kunnen profiteren van een gunstige waardering, de soepele monetaire politiek van de ECB en de verbeterende economische dynamiek en bedrijfswinsten. Voor het krediet in Europa echter lijken de waarderingen ondanks de gunstig blijvende fundamentals van de bedrijven onder druk te staan, terwijl dit actief voluit profiteerde van de liquiditeit die de centrale banken de voorbije maanden levereden en van de op dit thema geconcentreerde nervositeit bij de beleggers. Wij blijven ervan overtuigd dat de risico s die op de inflatie in de ontwikkelde economieën wegen, eerder zullen toenemen dan afnemen, in het bijzonder binnen de eurozone. Dat geeft de ECB een bijkomend argument om haar zeer soepele monetaire politiek te behouden en rechtvaardigt geen sterke stijgingen van de langetermijnrente.

16 Analyse Macro-Economie Opnieuw groei in de eurozone Opgesteld op 27 augustus 2013 Philippe d Arvisenet Head of Economic Research BNP Paribas In de loop van de zomer vormde de conjunctuur van de ontwikkelde landen een contrast met die van de opkomende economieën. Het Amerikaanse herstel ging aan een gematigd tempo door: 1,7% op jaarbasis in het tweede kwartaal, tegenover 1,1% in het eerste. De activiteitsindicatoren kondigen echter een versnelling aan. Zo herstelde de ISM industrie-index van 50,9 in juni tot 55,4 in juli. In juli werden banen gecreëerd en dat is in lijn met het gemiddelde van de drie vorige maanden. De werkloosheidsgraad daalde van 6,6% naar 6,4%. In die context wordt het debat verder gevoed door het vooruitzicht van een afbouw van de inkoop van effecten door de Fed en de gevolgen daarvan voor de langetermijnrente. Het rendement van de Treasuries op 10 jaar* steeg sinds begin mei met één punt, wat de hypothecaire rente opwaarts stuwde. En dat zorgde dan weer voor een daling met twee derde van de aanvragen voor hypothecaire herfinancieringen. Uit de minutes van het FOMC kwam een gemengde boodschap naar voor: enerzijds zijn de risico s voor de vooruitzichten voor de arbeidsmarkt en de activiteit afgenomen, anderzijds zijn de financiële voorwaarden aanzienlijk verstrakt en kunnen ze de vraag en de groei afremmen. Het goede nieuws kwam vooral vanuit de eurozone, waar de al anderhalf jaar durende krimp van de activiteit in het tweede kwartaal omsloeg in een groei van 0,3%. Het bbp van Duitsland en Frankrijk steeg met respectievelijk *Treasuries op 10 jaar: referentieobligaties van de Amerikaanse staat 0,7% en 0,5%. In Italië zette de terugval door, maar in Spanje milderde de recessie (-0,1%). De aangenaamste verrassing kwam uit Portugal (+1,1%). De buitenlandse onevenwichten van de perifere landen verdwijnen duidelijk. In het eerste kwartaal 2012 bedroeg het handelstekort van Spanje 18,7 miljard euro. In de eerste maanden van 2013 was dat nog 5,8 miljard euro, een evolutie die vooral te danken is aan de sterke groei van de uitvoer (+8%). De conjuncturele indicatoren wijzen op een verder herstel in de komende maanden. Zo kwam de samengestelde index van de aankoopdirecteuren (PMI) uit op 51,7, een stijging met 1,2 punten op één maand en met 5,3 punten ten opzichte van maart Ook al is de sterke Duitse groeiversnelling van het vorige kwartaal deels toe te schrijven aan een correctie in verband met het negatieve effect van het slechte weer begin dit jaar en dus niet extrapoleerbaar, toch lijkt het herstel in Duitsland stevig verankerd te zijn. Het vertrouwen van de ondernemingen stijgt sterk. Het Franse herstel hield verband met de vertragende voorraadcorrectie en met de buitenlandse handel. De binnenlandse vraag lijdt onder hogere voorheffingen en de afwachtende houding bij velen. De conjuncturele indicatoren stelden met een samengestelde PMI van 47,9 opnieuw teleur. De inflatie, die in juli 1,7% bedroeg, zal moeten vertragen door het wegvallende effect van de hogere onrechtstreekse afhoudingen 16

17 Analyse Macro-Economie die verschillende landen doorvoeren en als gevolg van het te laag blijvende gebruik van productiefactoren. De ECB hield haar rentetarieven ongewijzigd, net als haar vooruitzichten voor de voortzetting van haar versoepelde politiek (haar recente forward guidance **). De fundamentals wijzen er geenszins op dat de Europese langetermijnrente de Amerikaanse rendementen zou gaan volgen. De conjunctuurkloof met de Verenigde Staten pleit voor een loskoppeling. Het is afwachten of de markten dat ook zo zien. Dat is niet de enige risicofactor, er moet ook rekening worden gehouden met de groeivertraging in de opkomende landen, de onzekerheden rond het voortbestaan van de coalitie in Italië, de volgende stappen in de ondersteuningsprogramma s voor Griekenland en Portugal, de doorvoering van de bankenunie en de resultaten van de volgende stresstests bij de banken. Meerdere grote opkomende landen (India, Brazilië, Turkije, Zuid-Afrika ) die werden getroffen door een groeivertraging, inflatiedruk en een verslechtering van hun buitenlandse rekeningen, werden hard geraakt door een stijging van de Amerikaanse langetermijnrente, ** forward guidance : indications sur l évolution à venir des taux die kapitaalvlucht stimuleerde en hun munt deed dalen (zie grafiek). In China werd de vertraging van het begin van het jaar doorbroken en bereikte de groei op jaarbasis in het tweede kwartaal 7,5%. Maar vooral in sectoren waar staatsbedrijven de overhand hebben, blijft de activiteit kwetsbaar en sterk afhankelijk van investeringen, ook in vastgoed. De deflatoire druk uitte zich in dalende productieprijzen in de industrie sinds 18 maanden. De vertraging van het nominale bbp is heel wat uitgesprokener dan die van het reële bbp. Dat weegt op de vorming van de cashflows en zorgt samen met de voortdurende afhankelijkheid van de economie van krediet voor een toename van de schuldgraad. 17

18 Analyses Index CAC40 Opgesteld op 26 augustus 2013 Type: dagelijkse lijn Groene lijnen: doelstellingen Blauwe lijn: stop-loss Rode lijn: alternatieve doelstellingen Blauwe curve: beweeglijk gemiddelde over 50 dagen Rode curve: beweeglijk gemiddelde over 20 dagen Fundamentele analyse Onrust door de Fed en door Syrië Zoals te verwachten viel, doet het einde van de zomervakantie na de milde zomerse euforie de spanning weer oplopen op de markten, die enerzijds vrezen voor een stopzetting deze herfst van de ultra-inschikkelijke monetaire politiek van de Amerikaanse centrale bank, de Fed en anderzijds voor nog meer geweld in Syrië na de recente verbale escalatie in het Midden-Oosten. In die context verwijderde de CAC40 zich van de drempel van punten die hij begin augustus bereikte. De index daalde opnieuw richting punten. Aangezien die zone eerder symbolisch dan technisch is, betekent dit dat de markt er opnieuw behoefte aan kan hebben om lagere steunen op te zoeken indien de internationale situatie verergert of de monetaire spanning aan beide zijden van de Atlantische Oceaan oploopt, in het vooruitzicht van de volgende vergadering van de raad voor de monetaire politiek van de Federal Reserve, die voor 17 en 18 september gepland staat. Technische analyse Vertraging van de opwaartse dynamiek Twee maanden geleden steeg de Parijse index tot de steunzone van punten (onze invalidatiedrempel lag op punten) en steeg daarna zonder enige onderbreking tot het neerwaartse gat in het koersverloop van dinsdag 20 augustus. Betekent dat het einde van de opwaartse ontwikkeling? Wij denken van niet. De terugval heeft vooral te maken met een vertraging van de stijging. Concreet wordt die vertraging zichtbaar in de breuk in het mobiele 20-daagse gemiddelde. De Parijse index blijft dus streven naar zijn top van 2011 op punten omdat er in de eerste plaats geen enkele omkeringsfiguur (dubbele top, hoofd en schouders...) werd waargenomen. Bovendien ondersteunt de dagelijkse RSI-snelheidsindicator opnieuw de neutraliteitszone op 50%. Kortom, de beweging blijft positief en de CAC40 richt zich nog steeds naar punten, maar aan een iets lager ritme dan in juli. Dat scenario blijft geldig zolang de steun op punten intact blijft. Omgekeerd zou het doorbreken van de punten tot een daling richting en bij uitbreiding punten leiden. STRATEGIE HEFBOOM: De Capped+ «N031B» kan uw verwachte stijgingen dienen op de CAC 40. De Floored + «N033B» vormt dan weer een adequate bescherming om uw portefeuille in te dekken tegen een eventuele daling van de Parijse index. WARRANT Selectie Beursproducten (koers van de CAC40 op 27 augustus 2013: 3.968,73 punten) Type Mnémo Uitoefenprijs Koers Elasticiteit Eindvervaldag Call P975B ,51 18,73% 15 november 2013 Put K413B ,05 8,72% 20 december 2013 Type Mnémo Ondergrens Bovengrens Koers Eindvervaldag Cappé (+) Cappé + N031B ,30 20 december 2013 Flooré (+) Flooré + N033B ,40 20 december 2013 Selectie door BNP Paribas De aanbevelingen voor aandelen werden opgesteld door Boursier.com. De grafische en technische analyses zijn afkomstig van Chart s. BNP Paribas kan niet aansprakelijk worden gesteld voor de standpunten, in gelijk welke vorm, van de financieel analisten van Boursier.com en Chart s. Hun standpunten zijn enkel voor hen bindend. 18

19 Analyses Index S&P 500 Rédigé le 26 août 2013 Type: dagelijkse lijn Groene lijn: doelstellingen Blauwe lijn: stop Rode lijnen: alternatieve doelstellingen Rode curve: beweeglijk gemiddelde over 50 dagen Blauwe curve: beweeglijk gemiddelde over 100 dagen Fundamentele analyse In afwachting van een terugtrekking van de Fed In tegenstelling tot de CAC40 verliet de S&P500-index wat vroeger de toppen die begin augustus werden bereikt, op punten, tegen een achtergrond van een stijgende langetermijnrente, terwijl de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, iedereen voorbereidt op een afbouw van de monetaire soepelheid, die ze waarschijnlijk vanaf de herfst zal doorvoeren. Ook de kordatere toon die de Amerikaanse diplomatie in het dossier-syrië aanslaat, was in een na de records van de zomer voorzichtiger klimaat een reden om winst te nemen op Wall Street. Ook hier kunnen de marktsteunen lager uitvallen, afhankelijk van de verklaringen van de monetaire verantwoordelijken van de Fed aan het einde van de zomervakantie en de evolutie van de internationale situatie. De drempel van punten zou een eerste etappe kunnen vormen. Technische analyse Ondersteund door een stijgende trendlijn Vanuit grafisch oogpunt handhaaft de meest representatieve index voor de Amerikaanse beursmarkt, de S&P500, zich in een opwaartse configuratie op middellange termijn. De index wordt sinds november 2012 immers ondersteund door een stijgende trendlijn. Bij de technische indicatoren blijft het mobiele gemiddelde op 100 dagen, dat zich momenteel rond punten bevindt, zijn rol van steun verullen. Daaruit concluderen we dat de beweging opwaarts blijft richting 1.735, of zelfs punten. Slechts een sluiting onder punten zou wijzen op een trendommekeer in de richting van en punten. STRATEGIE HEFBOOM: Vergroot de evoluties van de Amerikaanse index zowel bij stijging als bij daling met de Warrant Call «P186B» en de Warrant Put «P182B». Selectie van Beursproducten (Koers van de S&P 500 op 27 augustus 2013: 1.637,75 punten) Type Mnemo Uitoefenprijs Koers Elasticiteit Eindvervaldag WARRANT Call P186B ,23 17,55% 20 december 2013 Put P182B ,41 12,23% 20 december 2013 Selectie door BNP Paribas De aanbevelingen voor aandelen werden opgesteld door Boursier.com. De grafische en technische analyses zijn afkomstig van Chart s. BNP Paribas kan niet aansprakelijk worden gesteld voor de standpunten, in gelijk welke vorm, van de financieel analisten van Boursier.com en Chart s. Hun standpunten zijn enkel voor hen bindend. 19

20 Waarschuwing WAARSCHUWING De producten die hier worden vermeld (Certificaten, Warrants) zijn afgeleide instrumenten in de zin van de Europese verordening 809/2004 en impliceren een risico op volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. De Uitgever verbindt zich er niet toe om het belegde kapitaal (exclusief kosten) terug te betalen. In geval van wanbetaling (faillissement bijvoorbeeld) van de Uitgever en de Garant en ook in geval van negatieve evolutie van het onderliggende actief, loopt u het risico dat u de belegde bedragen niet terugkrijgt. Deze instrumenten richten zich tot ervaren beleggers die voldoende kennis hebben om, rekening houdend met hun financiële situatie, de voordelen en risico s van een belegging in deze complexe instrumenten te evalueren, en die een risico op kapitaalverlies aanvaarden. Het gaat meer bepaald om de Turbo Certificaten van BNP Paribas, waarvan de promotie wordt behartigd door Fortis Bank nv in België, in Nederland en in Luxemburg. Het merk TURBO is een geregistreerd en beschermd merk op het grondgebied van de Benelux (onder het nummer ) dat Fortis Bank nv exploiteert onder contract. BNP Paribas raadt elke potentiële belegger aan om, alvorens een beleggingsbeslissing te nemen, kennis te nemen van alle informatiedragers met betrekking tot elk financieel instrument (namelijk het Basisprospectus genaamd Warrant & Certificate Programme van 1 juni 2012 en goedgekeurd door de AFM (Autoriteit Financiële Markten, Nederlandse regulator), zijn Supplementen en de Definitieve Voorwaarden (Final Terms)) en om de rubriek risicofactoren van het Basisprospectus aandachtig te lezen. De informatiedragers kunnen worden geraadpleegd op de website (Rubriek Documentatie). De macro-economische gegevens die in het eerste deel van het document aan bod komen, zijn afkomstig van Boursier.com. De Technische Analyse in het laatste deel van het document werd door Chart s geleverd. De adviezen, die opgesteld zijn door de redactie van Boursier.com, zijn gebaseerd op de beste bronnen, al kan de exhaustiviteit noch de betrouwbaarheid ervan gegarandeerd worden. BNP Paribas kan niet aansprakelijk worden gesteld voor deze adviezen. Ze hebben geen enkele contractuele waarde en vormen in geen geval een verkoopaanbod of een verzoek om financiële instrumenten te kopen. De firma Boursier.com en/of haar zaakvoerders kunnen niet aansprakelijk worden gesteld voor fouten, lacunes of ongelegen beleggingen. De Technische Analyse op pagina 4 van dit document werd uitgevoerd door Chart s. BNP Paribas kan niet aansprakelijk worden gesteld voor stellingnamen, in welke vorm ook, van de financiële analisten van Chart s. Hun stellingnamen verbinden enkel hen. De Groep BNP Paribas wijst elke aansprakelijkheid af (i) met betrekking tot de relevantie, de juistheid of opportuniteit van de informatie in dit document, die geen enkele contractuele waarde heeft en (ii) voor elk verlies, rechtstreeks of onrechtstreeks, dat zou kunnen voortvloeien uit het gebruik van die informatie. De informatie in dit document mag in geen geval worden gereproduceerd, gekopieerd of verdeeld zonder voorafgaandelijke en schriftelijke toestemming van BNP Paribas. 20

Wekelijkse Nieuwsbrief

Wekelijkse Nieuwsbrief Wekelijkse Nieuwsbrief Week van 24 juni 2014 INHOUDSOPGAVE Macro-economische actualiteit Warrant week Agenda van de week Technische analyse: CAC40 Wekelijkse Nieuwsbrief 2 Point Macroéconomie Rédigé par

Nadere informatie

Wekelijkse Nieuwsbrief

Wekelijkse Nieuwsbrief Wekelijkse Nieuwsbrief Week van 28 januari 2014 INHOUDSOPGAVE Macro-economische actualiteit Warrant week Agenda van de week Technische analyse CAC 40: Onder druk Wekelijkse Nieuwsbrief 2 Point Macroéconomie

Nadere informatie

Wekelijkse Nieuwsbrief

Wekelijkse Nieuwsbrief Wekelijkse Nieuwsbrief Week van 04 november 2014 INHOUDSOPGAVE Balans van de afgelopen week Warrant week Agenda van de week Technische analyse: CAC40 Wekelijkse Nieuwsbrief 2 Parijs opnieuw in de lift

Nadere informatie

Wekelijkse Nieuwsbrief

Wekelijkse Nieuwsbrief Wekelijkse Nieuwsbrief Week van 02 september 2014 INHOUDSOPGAVE Balans van de afgelopen week Warrant week Agenda van de week Technische analyse: CAC40 Wekelijkse Nieuwsbrief 2 Balans van de afgelopen week

Nadere informatie

Wekelijkse Nieuwsbrief

Wekelijkse Nieuwsbrief Wekelijkse Nieuwsbrief Week van 19 augustus 2014 INHOUDSOPGAVE Balans van de afgelopen week Warrant week Agenda van de week Technische analyse: CAC40 Wekelijkse Nieuwsbrief 2 Balans van de afgelopen week

Nadere informatie

Wekelijkse Nieuwsbrief

Wekelijkse Nieuwsbrief Wekelijkse Nieuwsbrief Week van 30 september 2014 INHOUDSOPGAVE Balans van de afgelopen week Warrant week Agenda van de week Technische analyse: CAC40 Wekelijkse Nieuwsbrief 2 Balans van de afgelopen week

Nadere informatie

Wekelijkse Nieuwsbrief

Wekelijkse Nieuwsbrief Wekelijkse Nieuwsbrief Week van 28 oktober 2014 INHOUDSOPGAVE Balans van de afgelopen week Warrant week Agenda van de week Technische analyse: CAC40 Wekelijkse Nieuwsbrief 2 Parijs opnieuw in de lift Rédigé

Nadere informatie

Wekelijkse Nieuwsbrief

Wekelijkse Nieuwsbrief Wekelijkse Nieuwsbrief Week van 11 Maart 2014 INHOUDSOPGAVE Macro-economische actualiteit Warrant week Agenda van de week Technische analyse : CAC40 Wekelijkse Nieuwsbrief 2 Point Macroéconomie Rédigé

Nadere informatie

Wekelijkse Nieuwsbrief

Wekelijkse Nieuwsbrief Wekelijkse Nieuwsbrief Week van 22 Juli 2014 INHOUDSOPGAVE Balans van de afgelopen week Warrant week Agenda van de week Technische analyse: CAC40 Wekelijkse Nieuwsbrief 2 Balans van de afgelopen week Rédigé

Nadere informatie

N 02. Het magazine met beursnieuws. Macro-economische analyse. Mei-Juni 2013. Afname van de activiteit in de eurozone...

N 02. Het magazine met beursnieuws. Macro-economische analyse. Mei-Juni 2013. Afname van de activiteit in de eurozone... Het magazine met beursnieuws N 02 Macro-economische analyse Afname van de activiteit in de eurozone... PEDAGOGISCHE FICHE Ruimere handelstijden voor Beursproducten 2 Inhoud 03 04 EDITORIAAL «Enige Staten»

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

N 05. Het magazine met beursnieuws. Pedagogische Fiche. Nov - Dec 2013. Binnenkort op uw scherm

N 05. Het magazine met beursnieuws. Pedagogische Fiche. Nov - Dec 2013. Binnenkort op uw scherm Het magazine met beursnieuws N 05 ACTUEEL Binnenkort op uw scherm Pedagogische Fiche UNLIMITED TURBO S BEST : beleggingen dynamiseren zonder tijdslimiet op de grote Europese indexen Inhoud 03 EDITOriaal

Nadere informatie

N 03. Het magazine met beursnieuws Juli - August 2013. Centraal Dossier. Pedagogische Fiche. Alfa, bèta, delta... leer Grieks deze zomer

N 03. Het magazine met beursnieuws Juli - August 2013. Centraal Dossier. Pedagogische Fiche. Alfa, bèta, delta... leer Grieks deze zomer Het magazine met beursnieuws N 03 Centraal Dossier Alfa, bèta, delta... leer Grieks deze zomer Pedagogische Fiche Turbo map : Het nieuwe instrument om de juiste turbo te kiezen 2 Inhoud 03 EDITOriaal De

Nadere informatie

Rendement Certificaten

Rendement Certificaten Rendement Certificaten Een alternatief voor een rechtstreekse belegging in aandelen!* Aantrekkelijk vast rendement, indien de onderliggende waarde boven de rendementgrens blijft handelen Ook kans op een

Nadere informatie

Het magazine met beursnieuws Maart-april 2013 N 01. Macro-economische analyse. Tekenen van verbetering in Europa. Aanbevelingen.

Het magazine met beursnieuws Maart-april 2013 N 01. Macro-economische analyse. Tekenen van verbetering in Europa. Aanbevelingen. Het magazine met beursnieuws N 01 Macro-economische analyse Tekenen van verbetering in Europa Aanbevelingen CAC 40 en S&P 500 2 Inhoud 03 04 EDITORIAAL Anti Star door Bertrand alfandari agenda De belangrijke

Nadere informatie

Het magazine met beursnieuws Maart-april 2013 N 01 MACRO-ECONOMISCHE ANALYSE. Tekenen van verbetering in Europa AANBEVELINGEN.

Het magazine met beursnieuws Maart-april 2013 N 01 MACRO-ECONOMISCHE ANALYSE. Tekenen van verbetering in Europa AANBEVELINGEN. Het magazine met beursnieuws N 01 MACRO-ECONOMISCHE ANALYSE Tekenen van verbetering in Europa AANBEVELINGEN CAC 40 en S&P 500 2 Inhoud 03 04 EDITORIAAL Anti Star door Bertrand alfandari AGENDA De belangrijke

Nadere informatie

Unlimited Speeders. Achieving more together

Unlimited Speeders. Achieving more together Unlimited Speeders Achieving more together Unlimited Speeders: Beleg met een hefboom 3 Unlimited Speeders: Beleg met een hefboom Snel en eenvoudig beleggen met een geringe investering? Inspelen op een

Nadere informatie

Wekelijkse Nieuwsbrief

Wekelijkse Nieuwsbrief Wekelijkse Nieuwsbrief Week van 26 november 2013 INHOUDSOPGAVE Macro-economische actualiteit Warrant week Agenda van de week Technische analyse - CGG: Onder druk HEBDO JOURNAL 2 Point Macroéconomie Rédigé

Nadere informatie

Limited Speeders. Achieving more together

Limited Speeders. Achieving more together Limited Speeders Achieving more together Limited Speeders: Beleg met een nog grotere hefboom! 3 Limited Speeders: Beleg met een nog grotere hefboom! Werking Limited Speeders Limited Speeders behoren,

Nadere informatie

Reverse Exchangeable Notes. Het basisprospectus (d.d. 13 maart 2013) is goedgekeurd door het Bafin, de Duitse regelgever.

Reverse Exchangeable Notes. Het basisprospectus (d.d. 13 maart 2013) is goedgekeurd door het Bafin, de Duitse regelgever. Reverse Exchangeable Notes Het basisprospectus (d.d. 13 maart 2013) is goedgekeurd door het Bafin, de Duitse regelgever. 02 Reverse Exchangeable Notes Reverse Exchangeable Notes Profiteer van een vaste

Nadere informatie

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011 Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële

Nadere informatie

Hoe profiteert u optimaal van hefboomproducten in de huidige volatiele markten? Neelie Verlinden Commerzbank AG

Hoe profiteert u optimaal van hefboomproducten in de huidige volatiele markten? Neelie Verlinden Commerzbank AG Hoe profiteert u optimaal van hefboomproducten in de huidige volatiele markten? Neelie Verlinden Commerzbank AG Overzicht - Hefboomeffect : definitie - Kies een product passend bij uw profiel - Speeders

Nadere informatie

februari MARKTCOMMENTAAR

februari MARKTCOMMENTAAR februari 2015 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE INLEIDING Een maand na de aankondiging van de Quantitative Easing door de Europese Centrale Bank zijn de rentemarkten ongeveer gestagneerd terwijl de rendementen

Nadere informatie

UNLIMITED TURBO B.E.S.T. CERTIFICATEN Afgeleide instrumenten in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004

UNLIMITED TURBO B.E.S.T. CERTIFICATEN Afgeleide instrumenten in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 UNLIMITED TURBO B.E.S.T. CERTIFICATEN Afgeleide instrumenten in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 Uitgever: BNP Paribas Arbitrage Issuance BV Garant van de terugbetaling: BNP

Nadere informatie

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)!

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Vragen aangeduid met een * toetsen in het bijzonder het inzicht en toepassingsvermogen. Deze vragenreeksen zijn vrij beschikbaar.

Nadere informatie

Rendement Certificaten

Rendement Certificaten Rendement Certificaten Een alternatief voor een rechtstreekse belegging in aandelen!* Aantrekkelijk vast rendement, indien de onderliggende waarde boven de rendementgrens blijft handelen Ook kans op een

Nadere informatie

juni MARKTCOMMENTAAR

juni MARKTCOMMENTAAR 2015 juni MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE INLEIDING Terwijl een grote meerderheid een gunstige afloop verwachte van de onderhandelingen tussen Griekenland en zijn schuldeisers, werden deze onderhandelingen

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

INVINCO BENELUX. Goudprijs is alweer op zijn retour. Een crash blijft mogelijk

INVINCO BENELUX. Goudprijs is alweer op zijn retour. Een crash blijft mogelijk Goudprijs is alweer op zijn retour. Een crash blijft mogelijk 2 Wat is het geheim en de essentie van goed beleggen? Je moet anticiperen op de werkelijkheid van morgen en wat die voor gevolgen heeft voor

Nadere informatie

UNLIMITED TURBO CERTIFICATEN Afgeleide instrumenten in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004

UNLIMITED TURBO CERTIFICATEN Afgeleide instrumenten in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 UNLIMITED TURBO CERTIFICATEN Afgeleide instrumenten in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 Uitgever: BNP Paribas Arbitrage Issuance BV Garant van de terugbetaling: BNP Paribas

Nadere informatie

Het 1 e kwartaal van 2015.

Het 1 e kwartaal van 2015. 1 Het 1 e kwartaal van 2015. Achteraf bezien was het eerste kwartaal van 2015, vooral in Europa, uiterst vriendelijk voor beleggers. Hoewel door Invest4You, ondanks de jubelverhalen in de pers een zekere

Nadere informatie

Jan Feb 2014 ACTUALITEIT. NIEUW: dynamiseer uw beleggingen in Amerikaanse aandelen! Centraal dossier. Mid Caps tegenover Large Caps

Jan Feb 2014 ACTUALITEIT. NIEUW: dynamiseer uw beleggingen in Amerikaanse aandelen! Centraal dossier. Mid Caps tegenover Large Caps ACTUALITEIT NIEUW: dynamiseer uw beleggingen in Amerikaanse aandelen! Centraal dossier Mid Caps tegenover Large Caps Inhoud 03 Editoriaal 04 Agenda 07 ANALYSES Analyse strategie 11 Macro-economische analyse

Nadere informatie

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs.

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs. BEHEERSVERSLAG 31/3/2015 Macro & Markten, strategie Na de forse klim van de aandelenmarkten in 2014 zetten vooral de Zuidoost Aziatische en Europese aandelenmarkten deze trend in 2015 verder. Meer en meer

Nadere informatie

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Member of the KBC group

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Member of the KBC group Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Twee valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to

Nadere informatie

Economie in 2015 Kans of kater?

Economie in 2015 Kans of kater? Economie in 2015 Kans of kater? Nico Klene Economisch Bureau Doorwerth 6 november 2014 Wat verwacht ú: - kans? - kater? 2 Opbouw - Buitenland: mondiale groei houdt aan - Nederland 3 VS: groei weer omhoog

Nadere informatie

Warrant Plan Oktober 2014

Warrant Plan Oktober 2014 Warrant Plan Oktober 2014 1 Deze presentatie wordt u persoonlijk en vertrouwelijk bezorgd. Ze mag niet worden verspreid onder derden zonder voorafgaande toestemming van BNP Paribas Fortis. 2 Presentatie

Nadere informatie

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen.

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Bent u als belegger op zoek naar rendement én bescherming, zonder de zorgen van het

Nadere informatie

Commerzbank AG Factor Certificaten

Commerzbank AG Factor Certificaten Commerzbank AG Factor Certificaten Corporates & Markets Deze producten bevatten het risico op kapitaalverlies. De producten in deze brochure zijn onderhevig aan risico s (voor risicofactoren zie pagina

Nadere informatie

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een

Nadere informatie

april MARKTCOMMENTAAR

april MARKTCOMMENTAAR april 2015 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE Inleiding 2 In het kort 3 INLEIDING Zelfs al is de situatie ongewoon, het is uiteindelijk niet verwonderlijk dat er bepaalde onvoorziene bewegingen worden waargenomen.

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces

Nadere informatie

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Valutaopties 4 Drie valutaoptiecontracten 4 Waarom valutaopties

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

LISTED PRODUCTS DE WARRANTS GIDS. Een hefboom voor uw portefeuille! MEER WETEN?

LISTED PRODUCTS DE WARRANTS GIDS. Een hefboom voor uw portefeuille! MEER WETEN? DE WARRANTS GIDS Een hefboom voor uw portefeuille! Afgeleid instrument in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 Producten zonder kapitaalbescherming maar met hefboomeffect LISTED

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel!

Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel! Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel! De 10-jarige Duitse obligatie index German Bund en de 30-Jarige Amerikaanse obligatie index T- Bund kenden een slechte maand. Een beperkte terugval

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group

Opties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Valutaopties 4 Twee valutaoptiecontracten 4 Waarom valutaopties

Nadere informatie

Het 4 e kwartaal van 2014.

Het 4 e kwartaal van 2014. 1 Het 4 e kwartaal van 2014. Zoals werd aangegeven aan het einde van het derde kwartaal van 2014 zou voorzichtigheid betracht worden bij het investeren in aandelen. De kansen op topvorming werden zo groot

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een discretionair beheersmandaat

Nadere informatie

PLUK DE VRUCHTEN VAN 3 STERAANDELEN

PLUK DE VRUCHTEN VAN 3 STERAANDELEN beleggen Autocall Belgacom-ING-Total PLUK DE VRUCHTEN VAN 3 STERAANDELEN n Een coupon van 11% bruto bij een stijging of een daling tot -50% van Belgacom-ING-Total n Looptijd van 1 tot 4 jaar De voordelen

Nadere informatie

Beleggen op uw eigen tempo.

Beleggen op uw eigen tempo. Flexinvest Beleggen op uw eigen tempo. FINTRO. GAAT VER, BLIJFT DICHTBIJ. 2 De voordelen van beleggen en het gemak van sparen Flexinvest is een beleggingsplan waarmee u maandelijks een klein bedrag opzij

Nadere informatie

SEM Rendement Certificaten*

SEM Rendement Certificaten* SEM Rendement Certificaten* De visie van Sem van Berkel in een kant-en-klaar pakket * Net zoals met een belegging in aandelen bieden SEM Rendement Certificaten geen kapitaalgarantie. Beleggers kunnen de

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Limited Speeders zijn nieuwe beleggingsproducten waarmee u met een nog grotere hefboom kunt beleggen. Doordat het financieringsniveau gelijk is aan

Limited Speeders zijn nieuwe beleggingsproducten waarmee u met een nog grotere hefboom kunt beleggen. Doordat het financieringsniveau gelijk is aan Limited Speeders Limited Speeders zijn nieuwe beleggingsproducten waarmee u met een nog grotere hefboom kunt beleggen. Doordat het financieringsniveau gelijk is aan het stop loss-niveau, en deze niveaus

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

juni MARKTCOMMENTAAR

juni MARKTCOMMENTAAR juni 2014 MARKTCOMMENTAAR INLEIDING Opnieuw heeft de Europese Centrale Bank een sleutelrol gespeeld in de evolutie van de financiële markten tijdens de maand juni. De omvang van de aangekondigde monetaire

Nadere informatie

Licht op energie (2013 - november)

Licht op energie (2013 - november) PMI index Licht op energie (2013 - november) Macro-economische ontwikkelingen De indicator van Markit voor economische bedrijvigheid in de Eurozone ligt sinds enkele maanden net boven de 50 punten. In

Nadere informatie

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Een onderneming van de KBC-groep

Hedging strategies. Opties ADVANCED. Een onderneming van de KBC-groep Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Drie valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to

Nadere informatie

Trade van de Week. Traden, BAM, cashen!

Trade van de Week. Traden, BAM, cashen! Trade van de Week Traden, BAM, cashen! De titel doet het wellicht al vermoeden. Ik sprak vandaag een klant die een mooie winst behaalde door het handelen in BAM. Een trade die met recht Trade van de Week

Nadere informatie

Afgeleid instrument in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 Producten zonder kapitaalbescherming maar met hefboomeffect

Afgeleid instrument in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 Producten zonder kapitaalbescherming maar met hefboomeffect DE WARRANTS GIDS Een hefboom voor uw portefeuille! Afgeleid instrument in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 Producten zonder kapitaalbescherming maar met hefboomeffect MEER

Nadere informatie

TURBO CERTIFICATEN. Afgeleide instrumenten in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004

TURBO CERTIFICATEN. Afgeleide instrumenten in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 TURBO CERTIFICATEN Afgeleide instrumenten in de zin van de Europese Verordening 809/2004 van 29 april 2004 Uitgever: BNP Paribas Arbitrage Issuance BV Garant van de terugbetaling: BNP Paribas SA WAAROM

Nadere informatie

Factor Certificaten op Indices

Factor Certificaten op Indices Factor Certificaten op Indices Deze producten bieden geen kapitaalgarantie Het basisprospectus betreffende de Factor Certificaten is goedgekeurd door het BaFin, de Duitse regulerende instantie. De producten

Nadere informatie

Turbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep

Turbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep Brochure bestemd voor particuliere beleggers p. 2 Index 1. Hoe werken ze? 3 2. Welke kosten zijn er bij een belegging in Turbo s, Speeders, Sprinters,? 5 3. Wat zijn de voordelen van Turbo s? 5 4. Welke

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie Zeer defensief ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0

Nadere informatie

«De Morning Buy strategie op Europese en Amerikaanse indices»

«De Morning Buy strategie op Europese en Amerikaanse indices» Tradingstrategieën voor CFD's «De Morning Buy strategie op Europese en Amerikaanse indices» Spreker: Philippe Dassonville WH Selfinvest 1) Ons bedrijf en haar diensten 2) CFD op indices 3) Morning Buy

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Turbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group

Turbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group Brochure bestemd voor particuliere beleggers p. 2 Index 1. Hoe werken ze? 3 2. Welke kosten zijn er bij een belegging in Turbo s, Speeders, Sprinters,? 5 3. Wat zijn de voordelen van Turbo s? 5 4. Welke

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Optie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group

Optie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Grafische voorstelling 4 2. Bull strategieën 5

Nadere informatie

juni MARKTCOMMENTAAR

juni MARKTCOMMENTAAR juni 2013 MARKTCOMMENTAAR INHOUD INLEIDING De voorbije weken hadden verschillende gebeurtenissen een bijzondere invloed op de koers die door de financiële markten werd gevolgd: De zwakte van de Chinese

Nadere informatie

DE BESTE START VOOR UW BELEGGING

DE BESTE START VOOR UW BELEGGING BELEGGEN Optimal Timing 2015 DE BESTE START VOOR UW BELEGGING Instappen op het laagste niveau tijdens het eerste jaar Deelname aan de evolutie van de Dow Jones EuroStoxx Select Dividend 30 Looptijd van

Nadere informatie

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7 Outlook 2016 Inleiding 2016 is in China het jaar van de aap. Apen zijn de genieën van de Chinese dierenriem. Ze leven in groepen, zijn intelligent en geestig. Niets is voor hen te moeilijk. Als het wel

Nadere informatie

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013 Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten Trends Finance Day 01-06-2013 Samenvatting wereldeconomie Economie Monetair Aandelen Obligaties EMU Core* - + + - EMU PIIGS** - - 0 - USA 0

Nadere informatie

Michiel Verbeek, januari 2013

Michiel Verbeek, januari 2013 Michiel Verbeek, januari 2013 1 2 Eens of oneens? De bankiers zijn schuldig aan de kredietcrisis. De huidige economische crisis is het gevolg van de kredietcrisis van 2008. Als een beurshandelaar voor

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

Laag, lager, negatief: de onstuitbare val van de rentevoeten

Laag, lager, negatief: de onstuitbare val van de rentevoeten Laag, lager, negatief: de onstuitbare val van de rentevoeten Thema-analyse Belfius Research Februari 2016 Inleiding De rente staat op een historisch laag niveau. Voor een 10-jarig krediet betaalt de Belgische

Nadere informatie

Perscommuniqué. Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de Belgische economie

Perscommuniqué. Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de Belgische economie Federaal Planbureau Economische analyses en vooruitzichten Perscommuniqué Brussel, 15 september 2000 Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de

Nadere informatie

Beleggersprofiel - Vragenlijst voor de klant(en) :

Beleggersprofiel - Vragenlijst voor de klant(en) : Beleggersprofiel - Vragenlijst voor de klant(en) : Naam persoon 1 :.Voornaam :.. Naam persoon 2 :.Voornaam :.. Adres :. Heeft u een partner? : ja / neen Aantal kinderen ten laste + hun leeftijd :. Voor

Nadere informatie

Beursdagboek 24 Mei 2013.

Beursdagboek 24 Mei 2013. Beursdagboek 24 Mei 2013. Loopt Abenomics nu al op zijn laatste benen! Tijd 10:30 uur. Het was afgelopen nacht in Japan een angstige sessie voor de handelaren. Na eerst een winst van drie procent vlogen

Nadere informatie

Beursdagboek 20 Juni 2013.

Beursdagboek 20 Juni 2013. Beursdagboek 20 Juni 2013. Het persbericht om 20.00 uur kan aangeven dat er eind 2013 begin 2014 met tapering wordt begonnen. Gisterenavond Tijd 20:14 uur. Op het persbericht ging de Dow eerst van 6 naar

Nadere informatie

Het beste scenario voor uw belegging

Het beste scenario voor uw belegging db Best Strategy Notes Het beste scenario voor uw belegging gegarandeerd de beste strategie een gediversifieerde belegging een coupon van maximum 25% bruto* op vervaldag een korte looptijd van 2,5 jaar

Nadere informatie

april MARKTCOMMENTAAR

april MARKTCOMMENTAAR april 2014 MARKTCOMMENTAAR INHOUD Inleiding 2 In het kort 3 INLEIDING Als men het glas als halfvol beschouwt, dan kan men zowel in Europa als in de Verenigde Staten bemoedigende macro-economische cijfers

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald

Nadere informatie

Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden

Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden Employee Benefits Institute 1. Welke zijn de nieuwe rentevoeten die AXA Belgium waarborgt

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gestegen van 105,7% naar 115,4%. Dit komt

Nadere informatie

VRAGENLIJST BELEGGERSPROFIEL

VRAGENLIJST BELEGGERSPROFIEL VRAGENLIJST BELEGGERSPROFIEL Om de coherentie na te gaan tussen de transacties in financiële instrumenten die u invoert via de bank en uw beleggersprofiel, heeft de bank de verplichting informatie te verzamelen

Nadere informatie

ETF. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep

ETF. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Fysieke ETF s 4 3. Synthetische ETF s 5 Voor- en nadelen 5 4. Inverse

Nadere informatie

Bepaal uw beleggersprofiel FINTRO. GAAT VER, BLIJFT DICHTBIJ.

Bepaal uw beleggersprofiel FINTRO. GAAT VER, BLIJFT DICHTBIJ. Bepaal uw beleggersprofiel FINTRO. GAAT VER, BLIJFT DICHTBIJ. Via het beleggersprofiel naar beter beleggingsadvies Wanneer uw bank u beleggingsadvies verstrekt, moet zij rekening houden met uw financiële

Nadere informatie

Leg de lat hoger! ING (A+ / Aa3) Europe 2016 WAT MAG U VERWACHTEN? P. 2 JAARLIJKSE BRUTOCOUPON P. 2 LOOPTIJD P. 3 ONDERLIGGENDE WAARDE P.

Leg de lat hoger! ING (A+ / Aa3) Europe 2016 WAT MAG U VERWACHTEN? P. 2 JAARLIJKSE BRUTOCOUPON P. 2 LOOPTIJD P. 3 ONDERLIGGENDE WAARDE P. ING (A+ / Aa3) WAT MAG U VERWACHTEN? P. 2 ING - is een afgeleid instrument uitgegeven door ING Bank N.V. Dit product geeft u jaarlijks recht op een vaste coupon van 6,25% bruto voor de volledige looptijd

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Wall Street of niet, dat is de vraag

Wall Street of niet, dat is de vraag Wall Street of niet, dat is de vraag 1. Beleggers hebben geen leuke tijd achter de rug. 2011 was een moeilijk beleggingsjaar. Het begon goed, alsof het ingezet herstel na het bloedbad van 2008/2009 zich

Nadere informatie

Beursproducten op Futures

Beursproducten op Futures Beursproducten op Futures Inhoud Wat is een future? 05 Beursproducten op futures 06 Waar kan ik de koersen van futures terugvinden? 14 Meer informatie? 14 Disclaimer 15 3 Beursproducten op futures Commerzbank

Nadere informatie

Profiteer van een eventuele rentestijging

Profiteer van een eventuele rentestijging Crédit Agricole CIB (AA- / Aa) STRATEGIE p. Gedurende een looptijd van 6 jaar profiteert u met Crédit Agricole CIB van een eventuele stijging van de kortetermijnrente (Euribor op maanden). Dit nieuwe beleggingsproduct

Nadere informatie

Trade van de week. Welcome to. Africa

Trade van de week. Welcome to. Africa Trade van de week Welcome to Africa We versturen nu al een tijdje wekelijks de Trade van de Week. Een Trade van de Week hoeft in absolute termen niet de grootste winst op te leveren. Een kleine investering

Nadere informatie

november MARKTCOMMENTAAR

november MARKTCOMMENTAAR november 2014 MARKTCOMMENTAAR INHOUDSOPGAVE Inleiding 2 In het kort 3 Marktcontext in Europa 4 Marktcontext in de Verenigde Staten 5 INLEIDING De rentevoeten daalden zoals tijdens 10 van de voorbije 11

Nadere informatie