Robeco Capital Growth Funds. Société d Investissement à Capital Variable Vennootschap naar Luxemburgs recht RCS B58 959

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Robeco Capital Growth Funds. Société d Investissement à Capital Variable Vennootschap naar Luxemburgs recht RCS B58 959"

Transcriptie

1 Robeco Capital Growth Funds Société d Investissement à Capital Variable Vennootschap naar Luxemburgs recht RCS B Halfjaarbericht 1 juli 31 december 2009

2 Inhoudsopgave Algemene informatie 4 Verslag van de directie 6 Algemeen 6 Risicobeheer 7 Verantwoord beleggen 8 Algemene inleiding 9 Wereldwijde aandelensubfunds 10 Regionale en landenaandelensubfunds 12 Sectoraandelensubfunds 16 Wereldwijde obligatiesubfunds 20 Regionale obligatiesubfunds 22 Absolute-returnsubfunds 24 Financieel verslag 25 Vermogen 25 Aantal uitstaande aandelen 36 Toelichtingen 40 Overige gegevens 108 Spreiding van het vermogen, valutair en geografisch 109 Beleggingen - verklarende woordenlijst 115 Investment Portfolio 116 Robeco Global Equities 116 Robeco Global Value Equities 118 Robeco Global Stars Equities 120 Robeco Emerging Stars Equities 121 Robeco Emerging Markets Equities 122 Robeco 130/30 Emerging Markets Equities 125 Robeco Asia-Pacific Equities 128 Robeco European Equities 130 Robeco European Stars Equities 133 Robeco European Conservative Equities 134 Robeco European MidCap Equities 136 Robeco 130/30 European Equities 138 Robeco US Premium Equities 140 Robeco 130/30 North American Equities 142 Robeco Chinese Equities 143 Robeco European Dividend Extension 144 Robeco New World Financial Equities 145 Robeco Health & Wellness Equities 147 Robeco Property Equities 148 Robeco Consumer Trends Equities 149 Robeco Natural Resources Equities 151 Robeco Agribusiness Equities 153 Robeco Capital Growth Funds 2

3 Robeco Infrastructure Equities 154 Robeco Global Bonds 156 Robeco High Yield Bonds 161 Robeco Investment Grade Corporate Bonds 168 Robeco Global Government Bonds 171 Robeco Euro Bonds 173 Robeco Euro Governement Bonds 176 Robeco Euro Credit Bonds 178 Robeco All Strategy Euro Bonds 181 Robeco European Currencies High Yield Bonds 186 Robeco Strategic Income Fund 189 Robeco Euro Medium Term Bonds 190 Noot 1: Let op: In de rest van dit verslag wordt de verkorte naam van de subfunds gebruikt, dus zonder het voorvoegsel Robeco Capital Growth Funds. Noot 2: Dit is een vertaling van de oorspronkelijke Engelse tekst. In geval van inconsistenties is de Engelse versie leidend. Robeco Capital Growth Funds 3

4 Algemene informatie Robeco Capital Growth Funds (hierna de Vennootschap ) (Instelling voor collectieve belegging in de vorm van een Société d Investissement à Capital Variable (SICAV) naar Luxemburgs recht) Handelsregister RCS Luxemburg B Statutaire zetel 69, route d Esch L-1470 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Directie Arjen J.W. Jongma, Voorzitter, Hoofd van Robeco Equity Operations and Trading, Rotterdam F.O. Baici, Directeur Robeco (Schweiz) A.G., Zürich, Zwitserland A. Ould Rouis, Directielid, Banque Robeco S.A. en Robeco Gestions S.A.S., Parijs, Frankrijk Beheerder Robeco Luxembourg S.A. 6-12, Place d'armes L-1136 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Accountant Ernst & Young S.A. 7, Parc d'activité Syrdall L-5365 Munsbach Groothertogdom Luxemburg Bewaarder, Domiciliëringskantoor en Betaalkantoor RBC Dexia Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France L-4360 Esch-sur-Alzette Groothertogdom Luxemburg Administratiekantoor en Registratiekantoor Robeco Luxembourg S.A. Uitbesteed aan: RBC Dexia Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France L-4360 Esch-sur-Alzette Groothertogdom Luxemburg Beleggingsadviseur Robeco Luxembourg S.A. Uitbesteed aan: Robeco Institutional Asset Management B.V. ('RIAM') Coolsingel AG Rotterdam Nederland Robeco Capital Growth Funds 4

5 Inschrijvingen en publicaties Op grond van financiële verslagen zoals deze kunnen geen inschrijvingen plaatsvinden. Inschrijvingen kunnen slechts geschieden op grond van het huidige prospectus, in combinatie met het laatste jaarverslag van de vennootschap, eventueel aangevuld met het laatste halfjaarbericht, indien er meer dan acht maanden zijn verstreken sinds de publicatie van het jaarverslag. Exemplaren van de jaar- en halfjaarverslagen en het prospectus zijn verkrijgbaar via de website en zijn tevens kosteloos verkrijgbaar bij de statutaire zetel van de vennootschap. Vertegenwoordiger en betaalkantoor in Zwitserland Robeco (Schweiz) AG, Josefstrasse 218, CH-8005 Zürich, is aangewezen als de vertegenwoordiger van de vennootschap in Zwitserland. Het prospectus, de statuten, het overzicht van aan- en verkopen in de portefeuille alsmede de jaarverslagen en halfjaarberichten zijn kosteloos verkrijgbaar bij deze vennootschap. UBS AG, Bahnhofstrasse 45, CH-8098 Zürich is het betaalkantoor van de vennootschap in Zwitserland. Betaalkantoor en informatieservice in Duitsland De statuten, het (verkorte) prospectus en de jaar- en halfjaarverslagen zijn kosteloos verkrijgbaar bij het betaalkantoor/de informatieservice in Duitsland: Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, D Frankfurt am Main. De koersen waartegen aandelen worden uitgegeven en teruggekocht worden gepubliceerd in de 'Stock Exchange Gazette. Een overzicht van aan- en verkopen in de portefeuille van de Vennootschap gedurende de verslagperiode is kosteloos verkrijgbaar bij het betaalkantoor/de informatieservice in Duitsland. Talenversies Dit verslag wordt ook in de Duitse, Engelse, Franse, Spaanse, Noorse en Poolse taal gepubliceerd. Slechts de uitgave in de Engelse taal is bindend. Robeco Capital Growth Funds 5

6 Verslag van de directie Algemeen Website We willen u erop wijzen dat actuele informatie over het beleggingsbeleid, de performance en de beleggingsportefeuille van de subfunds wordt gepubliceerd op Naamswijzigingen subfunds De namen van de volgende subfunds zijn per 30 november 2009 gewijzigd: - Robeco Financials Equities is gewijzigd in Robeco New World Financial Equities - Robeco Health Care Equities is gewijzigd in Robeco Health & Wellness Equities - Robeco Consumer Goods Equities is gewijzigd in Robeco Consumer Trends Equities - Robeco Energy Equities is gewijzigd in Robeco Natural Resources Equities - Robeco European Opportunities is gewijzigd in Robeco European Stars. Naamswijziging aandelencategorie en wijziging referentievaluta voor Robeco 130/30 North American Equities De aandelencategorie D EUR werd gewijzigd in DH EUR en de referentievaluta werd gewijzigd van EUR in USD. Beide wijzigingen zijn van kracht geworden op 1 juli Samenvoeging van subfunds Op 27 november 2009 zijn de in de onderstaande tabel genoemde verdwijnende subfunds opgenomen inde verkrijgende subfunds. Samenvoeging van subfunds Verdwijnende subfunds Verkrijgendesubfunds Robeco Food & Agri Equities Robeco Agribusiness Equities Robeco Industrials Equities Robeco Infrastructure Equities Robeco Materials Equities Robeco Natural Resources Equities 1 Robeco IT Equities Robeco Consumer Trends Equities 2 Robeco Telecom Services Equities Robeco Consumer Trends Equities 2 1 Voorheen Robeco Energy Equities. 2 Voorheen Robeco Consumer Goods Equities. Liquidatie van Robeco Capital Growth Funds - Robeco Utilities Equities Het subfund Robeco Utilities Equities werd op 27 november 2009 geliquideerd. De reden voor de liquidatie was dat (i) het beheerde vermogen was gedaald onder het bedrag dat de Directie als het vereiste minimum beschouwde om het subfund te laten voortbestaan en te beheren in het belang van de aandeelhouders en (ii) het toekomstige omzetpotentieel beperkt werd geacht. Deactivering van aandelencategorieën Tijdens de verslagperiode werden de volgende aandelencategorieën gedeactiveerd. Deactivering van aandelencategorieën Subfund Aandelencategorie Met ingang van Robeco Telecom Services Equities categorie Z EUR-aandelen 30/07/2009 Robeco European Opportunities categorie I EUR-aandelen 07/08/2009 Robeco Euro Bonds categorie Z EUR-aandelen 18/12/2009 Robeco Euro Medium Term Bonds categorie Z EUR-aandelen 18/12/2009 Robeco Capital Growth Funds 6

7 Nieuw subfund Op 8 juli 2009 werd Robeco Global Government Bonds geïntroduceerd. Nieuwe aandelencategorieën Tijdens de verslagperiode werden de volgende aandelencategorieën geïntroduceerd. Nieuwe aandelencategorieën Subfund Aandelencategorie Met ingang van Robeco Global Government Bonds categorie IH EUR-aandelen 08/07/2009 Robeco Global Government Bonds categorie I USD-aandelen 08/07/2009 Robeco US Premium Equities categorie D EUR-aandelen 13/07/2009 Robeco Chinese Equities categorie I EUR-aandelen 28/07/2009 Robeco 130/30 Emerging Markets Equities categorie DL EUR-aandelen 30/10/2009 Robeco Property Equities categorie B EUR-aandelen 27/11/2009 Robeco Investment Grade Corporate Bonds categorie IHI EUR-aandelen 03/12/2009 Robeco European Equities categorie I EUR-aandelen 11/12/2009 Robeco US Premium Equities categorie I EUR-aandelen 11/12/2009 Robeco Emerging Markets Equities categorie J USD-aandelen 15/12/2009 Robeco Euro Medium Term Bonds categorie B EUR-aandelen 18/12/2009 Robeco Euro Bonds categorie B EUR-aandelen 18/12/2009 Robeco High Yield Bonds categorie B EUR-aandelen 18/12/2009 Wijzigingen in het prospectus In het prospectus van de Vennootschap zijn een aantal wijzigingen aangebracht die van kracht zijn geworden op 30 november Een brief aan de aandeelhouders met informatie over deze veranderingen is op verzoek verkrijgbaar ten kantore van de Vennootschap. Fusie De buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders heeft op 26 november 2009 de fusie goedgekeurd tussen Robeco Obligaties DividendFunds N.V., een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal geregistreerd in Nederland (de "Verdwijnende Vennootschap"), en de Vennootschap per 18 december Op de fusiedatum gingen de activa en passiva van de Verdwijnende Vennootschap automatisch over naar de Vennootschap en heeft de Vennootschap meer specifiek aandelen uitgegeven in de volgende aandelencategorieën en subfunds: Fusie Fusie van de Verdwijnende Vennootschap Aandelencategorie in de Verkrijgende Vennootschap Robeco Obligaties DividendFunds N.V. Categorie A = Robeco Divirente Robeco Capital Growth Funds Robeco Euro Medium Term Bonds Robeco Obligaties DividendFunds N.V. Categorie B = Robeco Euro Robeco Capital Growth Funds Robeco Euro Obligaties Dividend Bonds Robeco Obligaties DividendFunds N.V. Categorie C = Robeco High Yield Robeco Capital Growth Funds Robeco High Yield Obligaties Bonds Aandelencategorie Categorie B EUR Categorie B EUR Categorie B EUR Risicobeheer De Robeco Groep heeft in het afgelopen jaar de eerder getroffen maatregelen ter bescherming van haar cliënten verder uitgebouwd en verfijnd. Het betreft met name verschillende manieren om te beperken dat verliezen worden geleden als gevolg van het faillissement van een tegenpartij. Zo is de frequentie van het uitwisselen van onderpand in derivatentransacties verhoogd en zijn meer beperkingen gesteld aan het type onderpand dat door de tegenpartij wordt geleverd bij het uitlenen van stukken. Verder zijn maatregelen genomen om uitstaande kasposities over meer (kredietwaardige) tegenpartijen te spreiden en daar, waar mogelijk, segregatie van deze bedragen te bewerkstelligen. Robeco Capital Growth Funds 7

8 Voor met name vastrentende portefeuilles wordt daarnaast zorgvuldig gekeken naar het liquiditeitsrisico, zowel aan de kant van de beleggingen in de portefeuille als aan de kant van aan- en verkopen door cliënten. Binnen het ontworpen raamwerk worden deze risico s op een geïntegreerde manier gemonitord en gerapporteerd. Op diverse gebieden is strengere regelgeving van toepassing of aangekondigd. Robeco Luxembourg S.A. staat steeds in nauw contact met lokale toezichthouders en zal steeds voldoen aan de eisen die aan het beheer van portefeuilles worden gesteld. Verantwoord beleggen Op 1 februari 2010 introduceerde Robeco Verantwoord Beleggen. Robeco staat voor verantwoord beleggen omdat wij geloven dat goed ondernemingsbestuur en verantwoord ondernemen leiden tot betere risico-rendementsverhoudingen. Dit wordt bereikt door de integratie van factoren op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur in de beleggingsanalyse en het beslisproces van de Robeco-producten. (Deze factoren worden hierna aangeduid met de Engelse afkorting ESG, wat staat voor environmental, social and governance). Verantwoord Beleggen is een uitbreiding van de activiteiten op het gebied van verantwoord beleggen waar Robeco al langer mee bezig was zoals de integratie van ESG-factoren in bepaalde producten, duurzame themafondsen, het uitoefenen van stemrecht op aandeelhoudersvergaderingen en het voeren van een actieve dialoog met de bedrijven waar Robeco in belegt. De mate waarin en de manier waarop ESG-factoren zijn geïntegreerd in de beleggingsprocessen verschilt per product. De introductie van enhanced engagement en een uitsluitingsbeleid horen ook bij verantwoord beleggen. Enhanced engagement houdt in dat Robeco actieve dialogen aangaat met bedrijven. Robeco volgt daarbij algemeen aanvaarde internationale gedragscodes die ondertekend of geratificeerd zijn door de Nederlandse regering. Bedrijven die niet in overeenstemming met deze algemeen aanvaarde codes opereren, kunnen op een uitsluitingslijst worden geplaatst die van toepassing is voor alle Robeco-fondsen. Meer informatie over Verantwoord Beleggen bij Robeco en hoe dit van invloed is op de Robeco-producten is te vinden op de website Verantwoord Beleggen: Robeco Capital Growth Funds 8

9 Algemene inleiding Het jaar 2009 zal de geschiedenis in gaan als het jaar waarin een einde kwam aan de zwaarste recessie sinds de jaren dertig van de vorige eeuw. Krachtige stimuleringsmaatregelen door centrale banken en overheden hebben hun uitwerking niet gemist. Vooral het economisch herstel in Azië is indrukwekkend. Hoewel het nog te vroeg is om te concluderen dat een depressie zoals die van Japan in de jaren definitief is afgewend, verraste de wereldwijde groei in de tweede helft van 2009 in positieve zin, terwijl de inflatie een dalende tendens vertoonde. Indicatoren wijzen over een breed front op aanhoudend economisch herstel in De prijzen van meer risicovolle activa profiteerden hiervan en toonden een enorme herstelbeweging sinds de bodem in maart. De wereld komt nu in een moeilijker fase van het economisch herstelproces, namelijk de fase waarin de uitzonderlijke stimuleringsmaatregelen geleidelijk moeten worden teruggebracht. Het lijkt erop dat de autoriteiten het zekere voor het onzekere willen nemen en weinig haast maken met de implementatie van hun exitstrategieën. Vooruitzichten voor de aandelenmarkten Het jaar kende een bijzonder moeilijke start. De S&P500-index sloot 2008 op een niveau van 903 en de AEX op 246. Het was de afronding van een moeilijk jaar voor de aandelenmarkten in de VS en Europa. In de eerste maanden van 2009 gleden de markten echter gestaag verder af. Toen op 9 maart de bodem werd bereikt, had de AEX nog eens 19% verloren en de S&P500 25%. Het niveau was inmiddels gedaald naar een tamelijk schrikbarende 666 voor de S&P500 en 200 voor de AEX. Begin maart zette het herstel in. De aandelenmarkten van opkomende landen waren toen al aan de klim begonnen. Zij hadden het dieptepunt gehad in november Hoewel de bezorgdheid bleef bestaan, waren de winstcijfers keer op keer een meevaller. Deze trend kenmerkt de fase waarin we nu nog steeds verkeren. De economische groei trekt aan, zelfs al is dit alleen op basis van de gunstige vergelijkingen die kunnen worden getrokken. De jaar-op-jaar groei in het eerste halfjaar van 2010 wordt immers vergeleken met de eerste zes maanden van 2009 toen de situatie nog dramatisch was. Aandelen- en obligatiekoersen zijn gestegen en in de VS lijkt de waarde van huizen niet langer te dalen. Dit zijn de opbeurende signalen die de consument nodig heeft om meer uit te geven. De bedrijfsinvesteringen zullen echter nog wel even achterblijven. Er is weinig reden om grote investeringen te doen omdat de bezettingsgraad nog laag is. De centrale banken veranderen waarschijnlijk in het eerste halfjaar van 2010 weinig in hun beleid. De geschiedenis heeft immers aangetoond dat pril herstel niet in de kiem moet worden gesmoord. Regeringen blijven dus besteden en investeren en veel beleidsplannen lopen tot ver in 2010 door. Eens breekt in 2010 echter het moment aan dat regeringen en centrale banken het stokje moeten doorgeven aan de particuliere sector. Wat er in die fase gebeurt, is nog in onzekerheid gehuld. Dit geldt ook voor de bedrijfswinsten. Een herstel van de groei zorgt ook voor de bijbehorende operationele hefboom: een omzetstijging. Het duurt echter even voordat de kosten ook stijgen. Aanvankelijk kunnen bedrijven het nog redden met het bestaande personeel en zullen ze hun bestaande productiecapaciteit inzetten voor de groei. Er is dan nog geen noodzaak voor extra investeringen, een factor die wijst op sterk winstherstel. De gehele aandelenmarkt is nu gematigd gewaardeerd na de stijging van de afgelopen maanden. Veel particuliere beleggers, pensioenfondsen en verzekeringsmaatschappijen hebben nog een grote hoeveelheid beleggingen die schreeuwen om een hoger rendement bij het huidige scenario van lage rentes. Daarom verwachten we per saldo dat de aandelenmarkten in het eerste halfjaar van 2010 verder zullen stijgen. Hoe verder we echter in het jaar komen, des te moeilijker wordt het voor de koersen hun rally vol te houden. De eerste fase van het cyclische herstel is dan immers voorbij. Regeringen en centrale banken zien dan het bewijs van doorzettende groei en kunnen beginnen met het terugdraaien van hun stimuleringsmaatregelen. Zij lopen dan echter wel het risico het economisch herstel in de kiem te smoren. Vooruitzichten voor de obligatiemarkten Wij verwachten dat de officiële korte rentes in de ontwikkelde economieën voorlopig rond de historisch lage niveaus zullen blijven bewegen om zo een blijvend economisch herstel te stimuleren. Obligaties zullen steun ondervinden van centrale banken die de monetaire omstandigheden niet agressief zullen normaliseren. Verder zijn er geen dreigende inflatierisico s, gezien de stijgende werkloosheid en de trage wereldwijde economische groei. Verder in de toekomst kunnen obligatiemarkten kwetsbaar worden als overheden niet in staat zijn fiscale maatregelen door te drukken. Dan zouden de inflatieverwachtingen kunnen gaan toenemen. De vooruitzichten voor de bedrijfsobligatiemarkten zijn vooralsnog positief. Consumenten en bedrijven bouwen de schuldenlast af die zij in de afgelopen twee decennia hebben opgebouwd. Banken worden geconfronteerd met hogere solvabiliteitseisen en zullen daardoor hun kernvermogen versterken. Hoewel deze aflossingstrend de groei zal drukken, zijn de fundamentele ontwikkelingen gunstig voor bedrijfsobligaties. Tegelijkertijd kunnen bedrijfsobligaties profiteren van de aanhoudende vraag die wordt gedreven door lage absolute risicovrije rendementen en lagere spaarrentes. Robeco Capital Growth Funds 9

10 Wereldwijde aandelensubfunds Beleggingsresultaat Robeco Global Equities Koers in valuta x 1 31/12/2009 Koers in valuta x 1 30/06/2009 Beleggingsresultaat in verslagperiode in % D EUR-aandelen 37,63 30,89 21,8 MSCI World Index (nettorendement) 19,5 DH EUR-aandelen 83,47 68,19 22,4 MSCI World Index (nettorendement), deels afgedekt naar de euro 21,0 Robeco Global Value Equities B EUR-aandelen 1 82,09 69,91 19,7 1 D EUR-aandelen 98,25 82,02 19,8 MSCI World Value Index (nettorendement, in EUR) 20,1 Robeco Global Stars Equities D EUR-aandelen 117,34 95,34 23,1 I EUR-aandelen 117,82 95,42 23,5 MSCI World Index (nettorendement, in EUR) 19,5 Robeco Emerging Stars Equities D EUR-aandelen 133,92 96,66 38,5 DL EUR-aandelen 92,09 66,55 38,4 I EUR-aandelen 92,78 67,33 37,8 MSCI Emerging Markets Index (nettorendement, in EUR) 28,3 D USD-aandelen 90,49 64,21 40,9 MSCI Emerging Markets Index (nettorendement, in USD) 31,2 Robeco Emerging Markets Equities D EUR-aandelen 123,67 92,88 33,2 I EUR-aandelen 213,46 159,91 33,5 M EUR-aandelen 94,34 71,02 32,8 Z EUR-aandelen 100,36 74,73 34,3 MSCI Emerging Markets Index (nettorendement, in EUR) 28,3 D USD-aandelen 133,12 97,93 35,9 J USD-aandelen 2 101,04 100,00 1,0 2 MSCI Emerging Markets Index (nettorendement, in USD) 31,2 Robeco 130/30 Emerging Markets Equities D EUR-aandelen 103,77 79,31 30,8 I EUR-aandelen 104,86 79,91 31,2 DL EUR-aandelen 3 110,34 100,00 10,3 3 MSCI Emerging Markets Index (nettorendement, in EUR) 28,3 Robeco All Weather Global Equities D EUR-aandelen 82,54 84,36 2,2 I EUR-aandelen 84,83 86,39 1,8 Merrill Lynch EUR LIBOR Overnight Index (EONIA) 0,2 1 Rekening houdend met herbelegging van het uitgekeerde dividend. Zie de Toelichting op pagina december 2009 tot en met 31 december oktober 2009 tot en met 31 december Robeco Capital Growth Funds 10

11 Performanceanalyse Robeco Global Equities Het subfund versloeg de benchmark, de MSCI World-index, hoofdzakelijk dankzij een goede aandelenselectie. Het subfund streeft naar een stabiele performance ten opzichte van de benchmark en heeft dit over de verslagperiode gerealiseerd. De groei van de bedrijfswinsten zal toenemen omdat de economie herstelt en bedrijven in de kosten snijden. De waardering van wereldwijde aandelenmarkten is teruggekeerd naar een normaal niveau. Robeco Global Value Equities Het subfund heeft de benchmark verslagen. De portefeuille is hierin geslaagd dankzij de focus op bedrijven met goede fundamentele vooruitzichten op de middellange termijn in combinatie met een gunstige waardering en een positieve vrije cashflow. Wij blijven bedrijven vermijden waarvan de aandelenkoers wordt opgedreven door speculatieve herstelverwachtingen. De aandelenselectie in de sectoren zakelijke dienstverlening, energie, technologie en industrie & dienstverlening droeg bij aan de performance. Wij blijven onderwogen in kredietgevoelige instellingen en nutsbedrijven omdat de huidige fundamentele factoren en waarderingen geen interessante beleggingskansen bieden. Robeco Global Stars Equities De tweede helft van 2009 was een goede periode voor wereldwijde aandelen. De markt ondervond flinke steun van het gegroeide vertrouwen in het economisch herstel. De geconcentreerde portefeuille van Robeco Global Stars, die alleen belegt in aandelen met een goede waardering op een drie- tot vijfjaarshorizon, profiteerde daar nog meer van dankzij een goede aandelenselectie. De beste performance werd behaald in de meer defensieve sectoren telecom en consument defensief. Dit leidde tot een outperformance van de portefeuille ten opzichte van de sector en de markt als geheel. Robeco Emerging Stars Equities Robeco Emerging Stars Equities realiseerde in de tweede helft van 2009 een goed rendement en deed het ruimschoots beter dan de MSCI Emerging Markets-index. Het subfund profiteerde van de krachtige performance van Turkije en Zuid- Korea en van de Chinese consumentenaandelen in de portefeuille. Gedurende de verslagperiode werd de positie in Brazilië enigszins teruggebracht terwijl de belangen in Turkije en Rusland werden vergroot. De portefeuille van Robeco Emerging Stars Equities is geconcentreerd in en richt zich op de meest aantrekkelijke beleggingen in opkomende markten, en is desondanks goed gespreid over landen en sectoren. Robeco Emerging Markets Equities Robeco Emerging Markets Equities realiseerde in de verslagperiode een historisch goed rendement en deed het ruimschoots beter dan de MSCI Emerging Markets-index. Het subfund profiteerde van de krachtige performance van Turkije en Zuid-Korea en van de Chinese consumentenaandelen in de portefeuille. Gedurende de verslagperiode werd de positie in Brazilië enigszins teruggebracht terwijl de belangen in Turkije en Rusland werden vergroot. Op sectorniveau had het subfund een relatief zware weging in aandelen uit de sectoren consument cyclisch en financiële dienstverlening. Robeco 130/30 Emerging Markets Equities Het beleggingsdoel van dit subfund is beter te presteren dan de benchmark door het gebruik van een kwantitatief aandelenselectiemodel. Naast een totale longpositie van 130% heeft het subfund ook een totale shortpositie van 30% waardoor het ook kan profiteren van negatieve vooruitzichten. Het subfund presteerde in de verslagperiode beter dan de benchmark en profiteerde van een positieve bijdrage uit alle drie de factoren die zijn opgenomen in het aandelenselectiemodel. Robeco All Weather Global Equities Het beleggingsdoel van het subfund is het realiseren van waardestijging, voornamelijk door long- en shortposities te nemen in beursgenoteerde bedrijven over de hele wereld via beleggingen en handel in gerelateerde instrumenten. Deze kwantitatieve beleggingsstrategie van het subfund behaalt een positief rendement als de longportefeuille beter presteert dan de shortportefeuille. In de verslagperiode was het subfund wereldwijd belegd in alle belangrijke volwassen aandelenmarkten en in alle sectoren. Het subfund had slechts een zeer kleine netto-exposure naar regio's, sectoren, landen, (buitenlandse) valuta's en bèta. De performance van het subfund was negatief, wat met name was toe te schrijven aan de trendvariabelen in het aandelenselectiemodel. Diverse verbeteringen die in de eerste helft van 2009 werden doorgevoerd in de strategie hebben mede geleid tot een stabilisatie van de performance in het vierde kwartaal. Robeco Capital Growth Funds 11

12 Regionale en landenaandelensubfunds Beleggingsresultaat Robeco Asia-Pacific Equities Koers in valuta x 1 31/12/2009 Koers in valuta x 1 30/06/2009 Beleggingsresultaat in verslagperiode in % D EUR-aandelen 70,85 60,04 18,0 MSCI AC Asia Pacific ex Japan en MSCI Japan Index (nettorendement) 16,4 Robeco European Equities D EUR-aandelen 28,93 23,76 21,8 I EUR-aandelen 104,35 100,00 4,3 2 MSCI Europe Index (nettorendement) 24,1 Robeco European Stars D EUR-aandelen 62,05 50,27 23,4 I EUR-aandelen 55,06 51,09 7,8 3 MSCI Europe Index (nettorendement) 24,1 Robeco European Conservative Equities B EUR-aandelen 77,15 65,50 20,1 1 D EUR-aandelen 93,46 77,80 20,1 I EUR-aandelen 85,43 70,95 20,4 Robeco European MidCap Equities D EUR-aandelen 69,22 55,92 23,8 DJ Stoxx Europe Small 200 Index 28,0 Robeco 130/30 European Equities D EUR-aandelen 74,97 60,64 23,6 DL EUR-aandelen 89,72 72,66 23,5 I EUR-aandelen 75,90 61,22 24,0 MSCI Europe Index (nettorendement) 24,1 Robeco US Premium Equities D EUR-aandelen 124,28 100,00 24,3 4 DH EUR-aandelen 98,63 80,49 22,5 I EUR-aandelen 104,20 100,00 4,2 5 IH EUR-aandelen 102,25 83,07 23,1 MH EUR-aandelen 95,17 77,88 22,2 Russell 3000 Value Index (afgedekt naar EUR) 23,4 D USD-aandelen 107,17 87,34 22,7 I USD-aandelen 111,25 90,26 23,3 M USD-aandelen 99,14 81,00 22,4 Russell 3000 Value Index 23,5 EH GBP-aandelen 120,36 98,00 23,0 1 IE GBP-aandelen 122,70 97,60 25,7 Russell 3000 Value Index (afgedekt naar GBP) 24,0 1 Rekening houdend met herbelegging van het uitgekeerde dividend. Zie de Toelichting op pagina december 2009 tot en met 31 december juli 2009 tot en met 7 augustus juli 2009 tot en met 31 december december 2009 tot en met 31 december Robeco Capital Growth Funds 12

13 Beleggingsresultaat Robeco 130/30 North American Equities Koers in valuta x 1 31/12/2009 Koers in valuta x 1 30/06/2009 Beleggingsresultaat in verslagperiode in % D EUR-aandelen 27,63 23,03 20,0 S&P 500 Index (nettorendement, afgedekt naar EUR) 22,0 D USD-aandelen 83,69 69,37 20,6 S&P 500 Index (nettorendement) 22,2 Robeco Chinese Equities D EUR-aandelen 50,04 41,98 19,2 I EUR-aandelen 110,22 100,00 10,2 2 MSCI UCITS 10/40 World China Index 16,3 (nettorendement, in EUR) D USD-aandelen 115,54 94,76 21,9 MSCI UCITS 10/40 World China Index (nettorendement, in USD) 19,0 Robeco European Dividend Extension B EUR-aandelen 75,26 64,53 19,5 1 MSCI Europe High Dividend 25,0 1 Rekening houdend met herbelegging van het uitgekeerde dividend. Zie de Toelichting op pagina juli 2009 tot en met 31 december Performanceanalyse Robeco Asia-Pacific Equities De Aziatische markten herstelden zich en bereikten weer het niveau waarop zij zich bevonden in de zomer van Veel landen noteerden over 2009 een verrassend krachtige groei omdat de meeste Aziatische banken niet werden meegesleept in de liquiditeitsproblemen die zich voordeden in het westen. Zij bleven dus krediet verstrekken. Dit was vooral het geval in China waar de regering de banken de opdracht gaf agressief geld uit te lenen. De Japanse markt bleef achter door de ongewenst sterke yen en grootschalige initiatieven om kapitaal bijeen te brengen, vooral in de financiële sector. Het subfund bleef gedurende de gehele verslagperiode volledig belegd. Japan werd teruggebracht naar neutraal ten opzichte van de 40%-weging van de benchmark maar bleef wel de grootste markt. Een goede aandelenselectie in Japan en Australië en een grote positie in Indonesië stelden het subfund in staat de benchmark te overtreffen. Robeco European Equities Het opwaartse momentum in Europese aandelen dat in mei 2009 begon, hield ook in het tweede halfjaar aan. De combinatie van voldoende liquiditeit en kapitaalinjecties in het financiële systeem, buitengewoon lage rentes en fiscale stimuleringsmaatregelen ondersteunde de wereldeconomie. De winstverwachtingen werden naar boven herzien in plaats van naar beneden. De MSCI Europe-index steeg in deze periode met 24,1%. Robeco European Equities maakte een wat kleinere stijging door, afgeremd door de enhanced-index subportefeuille en de kascomponent. Robeco European Conservative Equities In de tweede helft van 2009 profiteerde Robeco European Conservative Equities van het herstel op de aandelenmarkt. Het subfund heeft geen benchmark, maar maakt in plaats daarvan gebruik van een nieuw kwantitatief aandelenselectiemodel dat streeft naar maximalisatie van de Sharperatio. Het subfund belegt gewoonlijk in aandelen met een lage bèta en lage volatiliteit. Het langetermijndoel is het produceren van rendementen die vergelijkbaar zijn met die van aandelen bij een lagere volatiliteit. Hierdoor slaagde het subfund er gedurende de verslagperiode in te profiteren van de positieve alfa in aandelen met een lage bèta en lage volatiliteit. Robeco Capital Growth Funds 13

14 Robeco European MidCap Equities Na een korte onderbreking in mei/juni zetten Europese midcaps hun rally voort, en hielden die vol tot aan het einde van 2009 toen enige consolidatie optrad ten gevolge van winstnemingen. Het optimisme over een wereldwijd herstel nam toe en de winstherzieningen waren met name positief voor kleine midcaps. Tegen deze achtergrond behaalde het subfund een hoog relatief rendement dankzij actieve aandelenselectie, gericht op aandelen met een sterkere en hoogwaardigere winstverwachting in combinatie met een aantrekkelijke waardering. Als gevolg daarvan waren met name retail, IT, telecom en banken overwogen, terwijl basismaterialen en financiële dienstverlening onderwogen bleven. Qua regionale exposure bevond de grootste overweging zich in Nederland, Frankrijk en Duitsland, terwijl de Scandinavische markten (met name Zweden) en het VK een onderweging kenden. Bij een selectieve benadering blijven de vooruitzichten voor kleine midcaps gunstig. De risicobereidheid neemt toe, het winstmomentum is krachtig en de waarderingen zijn redelijk. Robeco European Stars (voorheen Robeco European Opportunities) Het opwaartse momentum in Europese aandelen dat in mei 2009 begon, hield ook in het tweede halfjaar aan. De combinatie van voldoende liquiditeit en kapitaalinjecties in het financiële systeem, buitengewoon lage rentes en fiscale stimuleringsmaatregelen ondersteunde de wereldeconomie. De winstverwachtingen werden naar boven herzien in plaats van naar beneden. De MSCI Europe-index steeg in deze periode met 24,1%. Het resultaat van Robeco European Stars was vergelijkbaar omdat veel aandelen die vorig jaar hadden ingeleverd nu hun herstel voortzetten. Robeco 130/30 European Equities Naast een totale longpositie van 130% heeft het subfund een totale shortpositie van 30%, waardoor het ook kan profiteren van negatieve vooruitzichten. De beleggingsbeslissingen zijn gebaseerd op een kwantitatief aandelenselectiemodel. In de tweede helft van 2009 liet Robeco 130/30 European Equities een gemengde performance zien met over het algemeen een positief relatief rendement. Het aandelenselectiemodel presteerde goed. De waarderingsfactor leverde de grootste positieve bijdrage aan de performance, terwijl de grootste negatieve bijdrage van de factor momentum kwam. Robeco US Premium Equities De sterke absolute performance van het subfund over de tweede helft van 2009 werd gegenereerd door een breed pakket aan belangen verdeeld over 11 economische hoofdsectoren die gezamenlijk een rendement in twee cijfers noteerden. De positie van het subfund in financiële dienstverlening droeg het meeste bij aan de relatieve performance, mede door positieve beleggingen in kredietgevoelige aandelen. De marktsegmenten industrie & dienstverlening en productie boekten een krachtig resultaat in de verslagperiode. Dit pakte negatief uit voor het subfund vanwege de aandeelspecifieke onderweging op deze terreinen. De aantrekkelijke waardering en het hoogwaardige kwaliteitsprofiel geven het subfund een gunstige uitgangspositie voor de toekomst. Robeco 130/30 North American Equities Door de sterk negatieve performance van de kwaliteitsfactoren in ons eigen largecap aandelenselectiemodel werden slechte selectiesignalen afgegeven wat uitmondde in een underperformance van het subfund. Junkaandelen bleven in deze periode beter presteren dan hoogwaardige aandelen, maar we zijn ervan overtuigd dat het aanhouden van hoogwaardige aandelen met een goede relatieve waardering en een stijgend koers/winstmomentum een betere strategie is. Deze strategie zal op de lange termijn blijven leiden tot succes. De longposities leverden een positieve bijdrage aan de relatieve performance, maar deze werd tenietgedaan door de negatieve bijdrage uit shortposities en een onderweging in benchmarknamen. Op sectorniveau kwam de grootste positieve bijdrage van aandelen uit de sectoren industrie & dienstverlening en gezondheidszorg, terwijl transport en zakelijke dienstverlening de grootste negatieve bijdrage leverden. Robeco Capital Growth Funds 14

15 Robeco Chinese Equities Robeco Chinese Equities realiseerde een positief rendement, zowel absoluut als relatief. De Chinese regering wendde een economische ramp af met een verbijsterend groot stimuleringspakket van CNY 4 triljoen (USD 585 miljard) en door een zeer ruim monetair beleid te hanteren. Ook werden met voorrang de nodige structurele hervormingen doorgevoerd waarmee de economische groei in China ook voor de toekomst zeker zou worden gesteld. Voorbeelden daarvan waren het stimuleren van de binnenlandse consumptie en de aanleg van infrastructuur in minder ontwikkelde regio s. Het gevolg was dat de Chinese economie in het derde kwartaal van 2009 met 8,9% groeide. In oktober vierde de Volksrepubliek China haar zestigste verjaardag dus met een voorspoedig economisch herstel. De Chinese valuta bleef deze periode vlak ten opzichte van de USD. Robeco European Dividend Extension Het subfund is gericht op vermogensaanwas en het bieden van potentieel voor langetermijngroei. Om dit doel te bereiken hebben we een innovatieve benadering ontwikkeld waarbij beleggingen in aandelen van volwassen, gevestigde Europese namen die een aantrekkelijk dividendrendement bieden, worden gecombineerd met een strategie waarbij callopties worden verkocht om extra inkomen te genereren en het rendement te verbeteren. In de verslagperiode bleef het subfund achter op de European Dividend Yield-index. Financiële dienstverlening, olie en gas, en telecom waren de belangrijkste sectoren binnen de portefeuille. Het dividendrendement van de portefeuille bedroeg in de verslagperiode meer dan 4,5%. Dit ondanks het feit dat in veel sectoren grote twijfel bestond over het uitkeringsbeleid, met name in de financiële sector. Overeenkomstig onze strategie verkochten we callopties op uiteenlopende belangen in de portefeuille. We hebben belegd in aandelen met een hoge marktkapitalisatie (ongeveer 60% van de portefeuille). Geografisch gezien, zijn Frankrijk, het VK en Finland de belangrijkste landen waarin het subfund belegt. Robeco Capital Growth Funds 15

16 Sectoraandelensubfunds Beleggingsresultaat Robeco New World Financial Equities Koers in valuta x 1 31/12/2009 Koers in valuta x 1 30/06/2009 Beleggingsresultaat in verslagperiode in % D EUR-aandelen 30,75 25,64 19,9 Z EUR-aandelen 78,25 64,67 21,0 MSCI World Financials Index (nettorendement) 19,1 Robeco Food & Agri Equities D EUR-aandelen 45,61 41,70 9,4 1 Z EUR-aandelen 88,35 79,09 11,7 2 MSCI UCITS 10/40 World Consumer Staples Index (nettorendement) 12,2 1 Robeco Health & Wellness Equities D EUR-aandelen 39,78 33,84 17,6 Z EUR-aandelen 96,39 81,25 18,6 MSCI UCITS 10/40 World Health Care Index (nettorendement) 17,7 Robeco IT Equities D EUR-aandelen 24,47 22,11 10,7 1 Z EUR-aandelen 81,81 73,41 11,4 1 MSCI UCITS 10/40 World IT Index (nettorendement) 10,6 1 Robeco Telecom Services Equities D EUR-aandelen 29,19 27,17 7,4 1 Z EUR-aandelen 80,66 78,47 2,8 3 MSCI UCITS 10/40 World Telecom Index (nettorendement) 10,7 1 Robeco Property Equities B EUR-aandelen 11,48 10,37 10,7 4 D EUR-aandelen 73,05 57,06 28,0 I EUR-aandelen 72,19 56,19 28,5 Citigroup BMI Real Estate World Index (nettorendement) 27,4 Robeco Consumer Trends Equities D EUR-aandelen 56,08 42,82 31,0 Z EUR-aandelen 108,46 82,10 32,1 MSCI World Consumer Discretionary Index (nettorendement) 18,9 Robeco Industrials Equities D EUR-aandelen 38,90 33,29 16,9 1 Z EUR-aandelen 86,12 70,88 21,5 2 MSCI UCITS 10/40 World Industrials Index (nettorendement) 13,5 1 Robeco Natural Resources Equities D EUR-aandelen 86,10 71,59 20,3 Z EUR-aandelen 77,57 63,93 21,3 MSCI UCITS 10/40 World Energy Index (nettorendement) 17,6 1 1 juli 2009 tot en met 27 november juli 2009 tot en met 16 november juli 2009 tot en met 27 juli november 2009 tot en met 31 december Robeco Capital Growth Funds 16

17 Beleggingsresultaat Robeco Materials Equities Koers in valuta x 1 31/12/2009 Koers in valuta x 1 30/06/2009 Beleggingsresultaat in verslagperiode in % D EUR-aandelen 75,72 64,10 18,1 1 Z EUR-aandelen 78,09 65,61 19,0 1 MSCI UCITS 10/40 World Materials Index (nettorendement) 20,4 1 Robeco Utilities Equities D EUR-aandelen 71,79 67,61 6,2 1 Z EUR-aandelen 71,90 69,27 3,8 2 MSCI World Utilities Index (nettorendement) 3,1 1 Robeco Agribusiness Equities D EUR-aandelen 91,74 73,69 24,5 I EUR-aandelen 92,59 74,12 24,9 19,5 Robeco Infrastructure Equities D EUR-aandelen 100,32 80,13 25,2 I EUR-aandelen 101,32 80,65 25,6 MSCI World Index (nettorendement) 13,4 1 1 juli 2009 tot en met 27 november juli 2009 tot en met 16 oktober Performanceanalyse Robeco New World Financial Equities (voorheen Robeco Financials Equities) Nadat het wereldwijde financiële stelsel bijna was ineengestort, bereikte de sector begin maart 2009 de bodem om vervolgens een rally van 103% door te maken tot half augustus. Sindsdien kenden aandelen uit de sector financiële dienstverlening een vlak verloop. Het enthousiasme nam af omdat bedrijven voortdurend kapitaal bijeenbrachten en er veel onzekerheid bestond over toekomstige regelgeving. In de tweede helft van 2009 versloeg Robeco New World Financial Equities de MSCI Financials-index met een geringe marge. Dit gold ook voor heel Het jaar 2010 is begonnen met lage waarderingen en we zien veel interessante beleggingskansen. Robeco Food & Agri Equities In de tweede helft van 2009 deed de Food & Agri-portefeuille het beter dan de benchmark. Toen de economie in de loop van het jaar aantrok en winstverwachtingen werden gehaald of zelfs overtroffen, groeide de bereidheid van beleggers om weer in aandelen te stappen. Over het algemeen gaven zij de voorkeur aan meer cyclische sectoren boven de sector consument defensief. Het subfund boekte een goed resultaat in de sectoren huishoudelijke producten en dranken. Op 27 november 2009 werd Robeco Food & Agri Equities opgenomen in Robeco Agribusiness Equities. Robeco Health & Wellness Equities (voorheen Robeco Health Care Equities) In de tweede helft van 2009 richtte de markt zich op twee factoren binnen het spectrum gezondheidszorg. De belangrijkste daarvan was de aanhoudende discussie over de hervormingen in de Amerikaanse gezondheidszorg. De tweede factor was het economische herstel in het algemeen wat relatief gezien een negatieve ontwikkeling is voor de sector. Hervormingen in de gezondheidszorg zijn noodzakelijk. Ze komen er ook wel, maar voorlopig lijkt de angst hiervoor overdreven. Eind november werd het subfund gewijzigd in Robeco Health & Wellness Equities. Het thema gezondheidsbewustzijn presteerde relatief goed binnen de zeer optimistische markten van de tweede helft van Dit in tegenstelling tot farmaceutische bedrijven die door hun defensieve karakter niet profiteerden van het sterk toenemende cyclische momentum. Over het algemeen presteerden producenten van medische apparatuur en voedingssupplementen en bedrijven die zich bezighouden met efficiency in de gezondheidszorg goed. Deze aandelen waren goed vertegenwoordigd in het subfund. Robeco Capital Growth Funds 17

18 Het doel van het subfund is zo veel mogelijk te profiteren van de langetermijntrend binnen de segmenten preventie en behandeling. De vooruitgang die recentelijk in de VS is geboekt in het kader van de hervorming van de gezondheidszorg is gunstig voor het thema waar Robeco Health and Wellness Equities zich op richt. Robeco IT Equities Robeco IT Equities behaalde een keurige relatieve performance in de tweede helft van 2009 op basis van aandelenselectie en regioallocatie. De sectorallocatie leverde een neutrale bijdrage aan het totaalrendement. De regioallocatie profiteerde van een overweging in opkomend Azië en Noord-Amerika en een onderweging in Europese en Japanse technologieaandelen. De aandelenselectie was positief door een overweging in een aantal zorgvuldig uitgekozen small- en midcapnamen in internet, software, computerhardware en halfgeleiders. Op 27 november 2009 werd Robeco IT Equities opgenomen in Robeco Consumer Trends Equities. Robeco Telecom Services Equities Nadat 2009 slecht was begonnen, herstelden de aandelenmarkten zich sterk van het dieptepunt in maart. In de herstelfase presteerde de sector telecom slechter dan de wereldwijde markten omdat beleggers overstapten van defensieve sectoren naar meer cyclische sectoren zoals technologie. Robeco Telecom Services Equities realiseerde een kleine outperformance dankzij langetermijntrends zoals mobiel dataverkeer en groei in opkomende markten. Deze leidden tot een beter resultaat ten opzichte van de benchmark en andere vergelijkbare internationale fondsen. Op 27 november 2009 werd Robeco Telecom Services Equities opgenomen in Consumer Trends Equities. Robeco Property Equities Gedurende de verslagperiode deed Robeco Property Equities het beter dan de benchmark. Dankzij de maatregelen die door de wereldwijde centrale banken zijn genomen, stabiliseerden de kapitaalmarkten. De benchmark is meer dan 90% gestegen na het dieptepunt van maart Het momentum blijft sterk aangezien beursgenoteerde vastgoedbedrijven toegang hebben tot de kapitaalmarkt. Zo zijn zij in staat groeiacquisities te doen of nieuwe ontwikkelingsprojecten te starten. Robeco Consumer Trends Equities (voorheen Robeco Consumer Goods Equities) Nadat 2009 slecht was begonnen, herstelden de aandelenmarkten zich sterk van het dieptepunt in maart. De sector consument cyclisch is gericht op economisch herstel met vroegcyclische segmenten als retail en auto s. Tijdens het recente herstel deed de sector het dan ook beter dan de markt. Robeco Consumer Trends Equities presteerde met name goed dankzij langetermijntrends zoals digitale media en consumentenbestedingen in opkomende markten. Deze leidden tot een consistent beter resultaat ten opzichte van de benchmark en andere vergelijkbare internationale fondsen. Het subfund won in 2009 meerdere Lipper Awards voor zijn sterke performancegeschiedenis. Robeco Industrials Equities Robeco Industrials Equities wist te profiteren van het scherpe herstel op de aandelenmarkten dat in maart 2009 inzette. De tactische allocatie van de portefeuille richtte zich op het overwegen van vroegcyclische bedrijven en subsectoren, vooruitlopend op het economische herstel. De strategische allocatie van de portefeuille bleef geconcentreerd in drie krachtige langetermijntrends: industrialisatie van opkomende economieën, energiebesparing en investeringen in infrastructuur. Op 27 november 2009 werd Robeco Industrials Equities opgenomen in Robeco Infrastructure Equities. Robeco Natural Resources Equities (voorheen Robeco Energy Equities) Na een zwakke start verdubbelde de olieprijs in 2009 waardoor aandelen uit de sector energie een goed resultaat boekten. Robeco Natural Resources Equities realiseerde een outperformance ten opzichte van vergelijkbare fondsen en de benchmark dankzij een overweging in upstream resources en oliedienstverlening. Deze activiteiten profiteren van wat mogelijk een van de sterkste investeringsrondes ooit zal blijken te zijn. In eerste instantie zette de hoge olieprijs een rem op de investeringen omdat regeringen de condities wilden aanscherpen. Vervolgens sloeg de kredietcrisis toe. Maar nu het economische herstel vaste voet aan de grond krijgt, zien we dat de situatie zich ten goede keert. Robeco Capital Growth Funds 18

19 Robeco Materials Equities De tweede helft van 2009 was een zeer sterk halfjaar voor grondstoffen en hulpbronnen. Basismaterialen was een van de best presterende sectoren in de markt. Dit was te danken aan een combinatie van factoren, waaronder de sterke fiscale en monetaire stimuleringsmaatregelen wereldwijd, het strategisch opkopen van voorraden door China en een zwakke dollar. Robeco Materials Equities deed het beter dan de meeste vergelijkbare fondsen dankzij de hoofdthema s koper ( elektrificatie ) en platina ( milieubewustheid en zwakke dollar ). Het fonds bleef echter achter op de benchmark door een onderweging in kleinere en minder liquide aandelen uit de sector hulpbronnen. Op 27 november 2009 werd Robeco Materials Equities opgenomen in Robeco Natural Resources Equities. Robeco Utilities Equities De aandelenkoersen van nutsbedrijven stegen in de tweede helft van 2009 slechts marginaal. De vraag naar elektriciteit lag onder het niveau van 2008 omdat door de slechte economische situatie de meeste industriële afnemers minder stroom verbruikten. De winstverwachtingen voor nutsbedrijven kwamen onder neerwaartse druk te staan. Het beleggerssentiment voor de sector was negatief en dit leidde tot een underperformance ten opzichte van de cyclische sectoren. Dankzij de defensieve aandelenselectie presteerde het subfund in deze periode beter dan de benchmark. Het subfund werd op 27 november 2009 geliquideerd. Robeco Agribusiness Equities Robeco Agribusiness Equities overtrof de MSCI World-index in de tweede helft van Vooral aandelen van kunstmestbedrijven wonnen aan kracht naarmate het jaar vorderde en er meer bewijs kwam van economisch herstel. Boeren waren aanvankelijk terughoudend in het gebruik van kunstmest omdat de economische malaise en de kredietcrisis een direct effect hadden op hun persoonlijke financiën. Maar de landbouwsector is flexibel genoeg om een kunstmestpauze in te lassen en dit had niet al te veel gevolgen voor de oogst. Daarentegen hadden het weer (droogte) en het economisch herstel wel een positief effect op de prijs van diverse soft commodities. De ernstige droogte in Argentinië leidde tot een prijsstijging voor sojabonen, terwijl de droogte in India een enorme stijging in de suikerprijs veroorzaakte. De prijs van maïs bleef weliswaar achter maar ging toch ook mee omhoog, ondanks een recordoogst in de VS. Robeco Agribusiness Equities heeft belangen in producenten van kunstmest en agrarische chemicaliën, verpakkingsbedrijven voor levensmiddelen en vlees, en bedrijven die agrarische producten maken. Robeco Infrastructure Equities Robeco Infrastructure Equities profiteerde van de scherpe opleving op de aandelenmarkten die begon in maart Dit was te danken aan de uitgebreide exposure naar cyclisch gevoelige sectoren die voorop gingen in de rally: basismaterialen, energie, en industrie & dienstverlening. De tactische allocatie van de portefeuille richtte zich op het overwegen van vroegcyclische bedrijven en subsectoren, vooruitlopend op het economisch herstel. De strategische portefeuille-allocatie bleef geconcentreerd op bedrijven/sectoren die een relatie hebben met de aanleg en/of het onderhoud van infrastructuur. Robeco Capital Growth Funds 19

20 Wereldwijde obligatiesubfunds Beleggingsresultaat Robeco Global Bonds Koers in valuta x 1 31/12/2009 Koers in valuta x 1 30/06/2009 Beleggingsresultaat in verslagperiode in % B EUR-aandelen 94,21 93,40 2,9 1 D EUR-aandelen 70,66 68,77 2,7 E EUR-aandelen 90,85 88,42 2,7 Z EUR-aandelen 108,81 105,27 3,4 Barclays Global Aggregate Index (afgedekt naar EUR) 3,4 Robeco High Yield Bonds B EUR-aandelen 22,07 21,96 0,5 2 D EUR-aandelen 81,69 67,81 20,5 E EUR-aandelen 97,59 81,00 20,5 I EUR-aandelen 119,70 99,12 20,8 Z EUR-aandelen 107,85 89,00 21,2 Barclays US High Yield & Pan Euro High Yield 2.5% Issuer Cap Index (afgedekt naar EUR) 20,4 I USD-aandelen 138,20 114,30 20,9 Barclays US High Yield & Pan Euro High Yield 2.5% Issuer Cap Index (afgedekt naar USD) 20,4 Robeco Investment Grade Corporate Bonds B EUR-aandelen 107,40 103,67 6,2 1 D EUR-aandelen 108,22 101,85 6,3 I EUR-aandelen 111,98 105,13 6,5 IE EUR-aandelen 109,05 102,90 6,5 1 IHI EUR-aandelen 99,72 100,00 0,3 3 Barclays Euro Aggregate Corporate, ex financials, 2% Issuer Cap Index 6,3 Robeco Global Government Bonds IH EUR-aandelen 100,10 100,00 0,1 4 JP Morgan Government Global niet afgedekt (EUR) 1,2 5 I USD-aandelen 101,90 100,00 1,9 4 JP Morgan Government Global niet afgedekt (USD) 2,3 5 1 Rekening houdend met herbelegging van het uitgekeerde dividend. Zie de Toelichting op pagina december 2009 tot en met 31 december december 2009 tot en met 31 december juli 2009 tot en met 31 december Benchmark: 1 augustus 2009 tot en met 31 december Performanceanalyse Robeco Global Bonds Over de verslagperiode bewoog de rente zich binnen een betrekkelijk nauwe bandbreedte. Dit verklaart waarom onze durationpositie zo dicht bij de benchmark is gebleven, zelfs al neigen we naar shortposities. Onze voorkeur voor Bunds versus US Treasuries resulteerde in een kleine underperformance. Dit werd begin november deels goedgemaakt door een positieve bijdrage van onze onderweging in Griekse, Spaanse en Portugese staatsobligaties, een kleine overweging in investment-grade credits en een longpositie in Amerikaanse mortgage-backed securities. Robeco Capital Growth Funds 20

Robeco Capital Growth Funds. Société d Investissement à Capital Variable Vennootschap naar Luxemburgs recht RCS B58 959

Robeco Capital Growth Funds. Société d Investissement à Capital Variable Vennootschap naar Luxemburgs recht RCS B58 959 Robeco Capital Growth Funds Société d Investissement à Capital Variable Vennootschap naar Luxemburgs recht RCS B58 959 Jaarverslag 1 juli 2009 30 juni 2010 Inhoud Algemene informatie 3 Verslag van de Directie

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

Robeco Capital Growth Funds

Robeco Capital Growth Funds C Robeco Capital Growth Funds Société d Investissement à Capital Variable Vennootschap naar Luxemburgs recht RCS B58 959 Jaarverslag 1 juli 2010 30 juni 2011 Inhoud Algemene informatie 4 Verslag van de

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

Ruilverhouding fondsen

Ruilverhouding fondsen Ruilverhouding fondsen Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies.

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE

BI CARMIGNAC PATRIMOINE BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als

Nadere informatie

Het valutarisico is volledig afgedekt naar de euro. Het model maakt gebruik van futures, wat kan leiden tot leverage.

Het valutarisico is volledig afgedekt naar de euro. Het model maakt gebruik van futures, wat kan leiden tot leverage. Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds JPMORGAN FUNDS 10 JULI 2015 Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds Geachte Aandeelhouder, Hierbij informeren wij u dat de aandelenklasse B waarin u belegd hebt, gaat fuseren met aandelenklasse

Nadere informatie

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report 27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

Nog steeds een stap voor op een stijgende markt

Nog steeds een stap voor op een stijgende markt UPDATE VAN DE PORTEFEUILLEMANAGER Februari 2015 Voor professionele beleggers ROBECO GLOBAL PREMIUM EQUITIES FUND Nog steeds e stap voor op e stijgde markt Christopher Hart, fondsmanager Betere macrovooruitzicht

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 5 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC Beleggingsdoelstelling Het interne beleggingsfonds belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A EUR acc (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd

Nadere informatie

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp.

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp. NOTULEN van de jaarlijkse algemene vergadering van Participanten van Steady Growth Fund, gevestigd en kantoorhoudende te Polarisavenue 97, 2132 JH Hoofddorp (de vennootschap) gehouden te Hoofddorp op 28

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Opkomende markten: do s en don ts

Opkomende markten: do s en don ts Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013

Nadere informatie

Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016

Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Per 1 augustus 2016 voert de beheerder van de Aegon Funds, de AEAM Funds en de Aegon Paraplu 1 Funds, Aegon Investment

Nadere informatie

Wij raden u aan om dit document zorgvuldig te lezen en fiscaal en beleggingsadvies in te winnen alvorens een definitieve beslissing te nemen.

Wij raden u aan om dit document zorgvuldig te lezen en fiscaal en beleggingsadvies in te winnen alvorens een definitieve beslissing te nemen. JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable (the "Company") Registered Office: European Bank & Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg

Nadere informatie

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Onderstaande informatie is samengesteld op14 juni 2013 Inleiding Binnen de beleggingsportefeuilles van Care IS wordt onderscheid gemaakt tussen de volgende beleggingscategorieën:

Nadere informatie

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Amsterdam, 11 juli 1997 Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in

Nadere informatie

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.

Nadere informatie

BNP Paribas L1 Equity USA Small Cap afgekort tot BNPP L1 Equity USA Small Cap

BNP Paribas L1 Equity USA Small Cap afgekort tot BNPP L1 Equity USA Small Cap Equity USA Small Cap Presentatie van de Vennootschap BNP Paribas L1 is opgericht in Luxemburg op 29 november 1989 voor een onbeperkte duur in de vorm van een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal

Nadere informatie

Beleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht

Beleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht Beleggingsvisie Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - Totaaloplossing voor de dynamische wereld van vandaag Economische omgeving Na gedenkwaardig kwartaal blijft klimaat

Nadere informatie

Disclaimer voor woningfinanciering producten/dienstverlening

Disclaimer voor woningfinanciering producten/dienstverlening Disclaimer voor woningfinanciering producten/dienstverlening Sinds 2008 is GE Artesia Bank niet meer actief als hypotheekaanbieder. Dit product / deze dienst wordt daarom niet meer aangeboden aan nieuwe

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

Kosten 14. Zijn er kosten verbonden aan de ontbinding? 15. Blijven de doorlopende kosten hetzelfde?

Kosten 14. Zijn er kosten verbonden aan de ontbinding? 15. Blijven de doorlopende kosten hetzelfde? Algemeen 1. Waarom wordt Robeco Duurzaam Aandelen N.V. gefuseerd? 2. Heeft het vertrek van de voormalige fondsmanager invloed gehad op het besluit tot fuseren? 3. Hoe zal de fusie worden uitgevoerd? 4.

Nadere informatie

BELEGGINGSVISIE. Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap

BELEGGINGSVISIE. Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap BELEGGINGSVISIE Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap Rentes (10 jaars yield) Verenigde Staten 2,10% Eurozone

Nadere informatie

Kwartaalbericht 2e kwartaal 2009

Kwartaalbericht 2e kwartaal 2009 Kwartaalbericht 2e kwartaal 2009 Dekkingsgraad 100% Belegd vermogen 74,7 miljard Rendement tweede kwartaal 8,4% Herstelplan goedgekeurd In het tweede kwartaal heeft Pensioenfonds Zorg en Welzijn een rendement

Nadere informatie

Veranderingen in beleggingsfondsen van Robeco: Meest gestelde vragen en antwoorden

Veranderingen in beleggingsfondsen van Robeco: Meest gestelde vragen en antwoorden Veranderingen in beleggingsfondsen van Robeco: Meest gestelde vragen en antwoorden Algemeen... 2 Wat gaat er precies in het fondsassortiment van Robeco wijzigen?...2 Waarom gaat Robeco een aantal fondsen

Nadere informatie

Essentiële Beleggersinformatie

Essentiële Beleggersinformatie Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld

Nadere informatie

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013 Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten Trends Finance Day 01-06-2013 Samenvatting wereldeconomie Economie Monetair Aandelen Obligaties EMU Core* - + + - EMU PIIGS** - - 0 - USA 0

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange Media Relations 27 januari 2016 Persbericht UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange UBS is hiermee gelijk goed voor 25% van het totale aantal ETF s genoteerd in Amsterdam

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

Vragen en antwoorden met betrekking tot de liquidatie van Robeco Life Cycle N.V.

Vragen en antwoorden met betrekking tot de liquidatie van Robeco Life Cycle N.V. Vragen en antwoorden met betrekking tot de liquidatie van Robeco Life Cycle N.V. Algemeen 1. Waarom wordt Robeco Life Cycle Funds N.V. geliquideerd? 2. Waarheen wordt het geliquideerde vermogen overgebracht?

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2014 129,5%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 31 maart 2014. Over de eerste zes maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Asia Pacific Performance

Asia Pacific Performance Essentiële Beleggersinformatie 26 juni 2015 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2008 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Presentatie rente 20.00 uur Korte

Nadere informatie

Performance. een neutraal effect. Fondsmanager sinds 03/12/12

Performance. een neutraal effect. Fondsmanager sinds 03/12/12 Robeco Global Conservative Equities D Robeco Global Conservative Equities belegt wereldwijd in aandelen. Het fonds streeft op lange termijn naar het behalen van een resultaat dat vergelijkbaar is met dat

Nadere informatie

Hof Hoorneman China Value Fund

Hof Hoorneman China Value Fund Hof Hoorneman China Value Fund UW VERMOGEN IS HET WAARD 1 China is en blijft de groeimotor van de wereld. Waarom beleggen in China? De Chinese economie groeit met ruim 7%. Dit groeipercentage is aanzienlijk

Nadere informatie

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan?

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan? Beleggen in 2013 1. Op 18 december publiceerden wij een gedachtewisseling over beleggen in 2013. Op basis hiervan hebben wij in ons team onze visie op beleggen voor het nieuwe jaar opgesteld. De Andreas

Nadere informatie

Top 5 beleggingsfondsen

Top 5 beleggingsfondsen Top 5 beleggingsfondsen 2e kwartaal 2012 Vermogensadvies Nederland Auteur: Mw. Drs. J.K. van der Neut Specialist Beleggingsfondsen Datum: 12 april 2012 Met de Top 5 Beleggingsfondsen leggen we accenten

Nadere informatie

Jaarlijks gemiddeld Cumulatief vanaf 1970 2008 Q2 2008 Q1 2008 Q4 2007 Q3 2007 Q2 2007 Dekkingsgraad (kwartaalultimo) 143% 137% 148% 153% 153%

Jaarlijks gemiddeld Cumulatief vanaf 1970 2008 Q2 2008 Q1 2008 Q4 2007 Q3 2007 Q2 2007 Dekkingsgraad (kwartaalultimo) 143% 137% 148% 153% 153% Kwartaalbericht 2e kwartaal 2008 Dekkingsgraad op 143% Rendement 0,2% in tweede kwartaal Belegd vermogen 86,3 miljard Klein positief resultaat in moeilijke markt In het tweede kwartaal is een totaalrendement

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Veranderingen in beleggingsfondsen van Robeco. Verandering in verschillende beleggingsfondsen van Robeco. Robeco

Veranderingen in beleggingsfondsen van Robeco. Verandering in verschillende beleggingsfondsen van Robeco. Robeco Veranderingen in beleggingsfondsen van Verandering in verschillende beleggingsfondsen van 2 Verandering in verschillende beleggingsfondsen van 1. Inhoudsopgave Veranderingen in ons aanbod van beleggingsfondsen

Nadere informatie

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 April 2011 ING Investment Management / ICS Inleiding Jaarlijks stelt het Bestuur van de Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg (Huntsman)

Nadere informatie

10 jaar. 3 jaar. 5 jaar

10 jaar. 3 jaar. 5 jaar Legg Mason Global Funds plc Gegevens per 0 september 202 en Vastrentende Compartimenten De weergegeven Klasse is de Klasse A Uitkeringsdeelbewijzen, uitgezonderd voor Legg Mason Western Asset US Adjustable

Nadere informatie

INFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN

INFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN INFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN Informatie voor werkgevers Ingangsdatum 1 januari 2016 Als uw werknemer niet kiest voor een gegarandeerde uitkering wordt zijn premie belegd. Dit

Nadere informatie

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties?

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? ING Investment Office Publicatiedatum: 13 maart 2014 Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? In onze beleggingsvisie op 2014 ( Visie 2014: minder crisis, meer groei ) kunt u lezen dat we

Nadere informatie

Achmea life cycle beleggingen in beeld

Achmea life cycle beleggingen in beeld Achmea life cycle beleggingen in beeld Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Achmea life cycle beleggingen in beeld Voor het beleggen van pensioen bent

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012 Grip op je Vermogen Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan ING Investment Office 5 en 6 oktober 2012 Economie 2 En nu? valt uit elkaar Verdere integratie Economisch trend is

Nadere informatie

Wij raden u aan om dit document zorgvuldig te lezen en fiscaal en beleggingsadvies in te winnen alvorens een definitieve beslissing te nemen.

Wij raden u aan om dit document zorgvuldig te lezen en fiscaal en beleggingsadvies in te winnen alvorens een definitieve beslissing te nemen. JPMorgan Funds Société d Investissement à Capital Variable (de "SICAV") naar Luxemburgs recht Registered Office: European Bank & Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of

Nadere informatie

Kennisgeving van Fusie tussen Sub-fondsen

Kennisgeving van Fusie tussen Sub-fondsen Kennisgeving van Fusie tussen Sub-fondsen Samenvatting Dit deel bevat belangrijke informatie over de fusie die voor u als aandeelhouder van belang is. Meer informatie kunt u vinden in de Gedetailleerde

Nadere informatie

Wij raden u aan om dit document zorgvuldig te lezen en fiscaal en beleggingsadvies in te winnen alvorens een definitieve beslissing te nemen.

Wij raden u aan om dit document zorgvuldig te lezen en fiscaal en beleggingsadvies in te winnen alvorens een definitieve beslissing te nemen. JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable (de "Maatschappij") Registered Office: European Bank & Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg

Nadere informatie

NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN

NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN Voor professionele beleggers - APrIl 2013 NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN Maak kennis met ons Luxemburgse beleggingsfondsenaanbod Gedetailleerde omschrijving van de wijzigingen in het tweede kwartaal

Nadere informatie

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015 Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Referentieportefeuille Obligaties onderwogen! Overheidsobligaties non investment grade 7% Overheidsobligaties investment

Nadere informatie

Top 5 Beleggingsfondsen

Top 5 Beleggingsfondsen Top 5 Beleggingsfondsen 4 e Kwartaal 2012 Vermogensadvies Nederland Auteur: Mw. Drs. J.K. van der Neut u Specialist Beleggingsfondsen Datum: 8 oktober 2012 Met de Top 5 Beleggingsfondsen leggen we accenten

Nadere informatie

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend

Nadere informatie

Kennisgeving van Fusie tussen Sub-fondsen

Kennisgeving van Fusie tussen Sub-fondsen Kennisgeving van Fusie tussen Sub-fondsen Samenvatting Dit deel bevat belangrijke informatie over de fusie die voor u als aandeelhouder van belang is. Meer informatie kunt u vinden in de Gedetailleerde

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Everyone is a disciplined long-term investor, until the market goes down - Steve Forbes - Opvallend Schulden op onderpand aandelenportefeuilles stijgen fors! In de

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

BNP Paribas L1 Bond World Emerging Corporate afgekort tot BNPP L1 Bond World Emerging Corporate

BNP Paribas L1 Bond World Emerging Corporate afgekort tot BNPP L1 Bond World Emerging Corporate Bond World Emerging Corporate Presentatie van de Vennootschap BNP Paribas L1 is opgericht in Luxemburg op 29 november 1989 voor een onbeperkte duur in de vorm van een beleggingsmaatschappij met veranderlijk

Nadere informatie

Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT

Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT Amsterdam, 21 januari 1997 Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in 1996 gegroeid

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2015

Maandbericht Beleggen Maart 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen September 2015

Maandbericht Beleggen September 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 26 augustus 2015 Maandbericht Beleggen September 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten.

Verder zien. Meer weten. Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Nieuwsbrief. Overzicht trackers en beleggingsfondsen. Trackers en fondsen. Aandelen. VAN LIESHOUT & PARTNERS Vermogensbeheer

Nieuwsbrief. Overzicht trackers en beleggingsfondsen. Trackers en fondsen. Aandelen. VAN LIESHOUT & PARTNERS Vermogensbeheer Nieuwsbrief Overzicht trackers en beleggingsfondsen Regelmatig krijgen wij vragen van onze klanten over een specifiek beleggingsfonds in de portefeuille. Uiteraard zijn wij bereid extra informatie over

Nadere informatie

VERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES

VERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES ONDERZOEK NAAR VERVANGENDE FONDSEN VOOR DE BLACKROCK FUNDS OF ISHARES NOVEMBER 2014 Met dank aan: Naar aanleiding van het besluit van BlackRock om per 31 december 2014 de Funds of ishares op te heffen

Nadere informatie

Wij raden u aan om dit document zorgvuldig te lezen en fiscaal en beleggingsadvies in te winnen alvorens een definitieve beslissing te nemen.

Wij raden u aan om dit document zorgvuldig te lezen en fiscaal en beleggingsadvies in te winnen alvorens een definitieve beslissing te nemen. JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable (de "SICAV") naar Luxemburgs recht Registered Office: European Bank & Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand

Nadere informatie

Factsheet Cijfers per 28/02/2013. Rendement per kalenderjaar NIW. Benchmark Russell Mid Cap Value index (Total Return) (USD) Algemene gegevens

Factsheet Cijfers per 28/02/2013. Rendement per kalenderjaar NIW. Benchmark Russell Mid Cap Value index (Total Return) (USD) Algemene gegevens Robeco US Select Opportunities Equities D Robeco US Select Oppertunities Equities belegt in midcap aandelen in de VS. Het fonds is voornamelijk samengesteld uit aandelen met een marktkapitalisatie van

Nadere informatie

Kwartaalbericht. 4e kwartaal 2014 Den Haag, 30 januari 2015. Samenvatting cijfers per 31 december 2014

Kwartaalbericht. 4e kwartaal 2014 Den Haag, 30 januari 2015. Samenvatting cijfers per 31 december 2014 Kwartaalbericht 4e kwartaal 2014 Den Haag, 30 januari 2015 Samenvatting cijfers per 31 december 2014 Dekkingsgraad: 111,5% Beleidsdekkingsgraad: 112,6% Belegd vermogen: 19,6 miljard Rendement 2014: 27,6%

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Januari 2016

Maandbericht Beleggen Januari 2016 ING Investment Office Publicatiedatum: 24 december 2015 Maandbericht Beleggen Januari 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Go with the flow. 2 April 2015

Go with the flow. 2 April 2015 2 April 2015 Go with the flow De financiële markten hebben een bewogen 1 e kwartaal achter de rug. Met name Centrale Bank acties hebben grote geldstromen ( flows ) op gang gebracht die tot sterke marktbewegingen

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk april 2016 Welkom! Wij heten u van harte welkom 2 Programma 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Impact lage olieprijs 20.00 uur - Pauze 20.10

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Top 5 Beleggingsfondsen

Top 5 Beleggingsfondsen Top 5 Beleggingsfondsen 2 e Kwartaal 2013 Vermogensadvies Nederland Auteur: Mw. Drs. J.K. van der Neut u Specialist Beleggingsfondsen Datum: 5 april 2013 De Top 5 Beleggingsfondsen verschijnt ieder kwartaal.

Nadere informatie

Kennisgeving van Fusie tussen Compartimenten

Kennisgeving van Fusie tussen Compartimenten Kennisgeving van Fusie tussen Compartimenten Samenvatting Dit deel bevat belangrijke informatie over de fusie die voor u als aandeelhouder van belang is. Meer informatie kunt u vinden in de Gedetailleerde

Nadere informatie

Performance. Transactiekoers 31/08/15 EUR 129,66 Hoogste koers Ytd (16/04/15) EUR 143,56 Laagste koers Ytd (25/08/15) EUR 121,78

Performance. Transactiekoers 31/08/15 EUR 129,66 Hoogste koers Ytd (16/04/15) EUR 143,56 Laagste koers Ytd (25/08/15) EUR 121,78 Robeco US Conservative Equities D EUR Robeco US Conservative Equities belegt in aandelen uit Noord Amerikaanse economieën. Het fonds streeft naar een lange termijn rendement dat vergelijkbaar is met dat

Nadere informatie

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013.

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Meer informatie vindt u op de website. Beleggingsrendement

Nadere informatie

Alles wat je moet weten over de rentestijging

Alles wat je moet weten over de rentestijging ARTIKEL 17 december 2015 Alles wat je moet weten over de rentestijging In eerste de maanden na een rentestijging neemt bij aandelen de volatiliteit vaak toe De impact van de renteverhoging op obligaties

Nadere informatie

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 1 / 2013

Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 1 / 2013 Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht Uitgave 1 / 213 Beleggingsfondsen Allianz Holland Fund 25 24 23 22 21 2 1 18 17 16 mrt 3 mrt 4 mrt 5 mrt 6 mrt 7 mrt 8 mrt 9 mrt 1 mrt 11 mrt 12

Nadere informatie