BlackRock Global Funds - World Gold Fund A2 LU

Transcriptie

1 1 Pagina 7 Morningstar-categorie Sector Equity Precious Categorie-index Euromoney Global Gold Fondsomvang 5.749,19 (mln.) USD Huidig rendement %, Oprichtingsdatum 3/12/94 Vestigingsland/ Valuta LUX/USD Morningstar Rating QQQQ Aandelen Style Map Giant Large Mid Small K 2K 15K 1K Rendement 31/7/16 Groei van 1. geannualiseerd Waarde USD Rend. % Fonds ,69 Categorie ,15 Index 1.811,74 Volledige beheerderwijziging Gedeeltelijke beheerderwijziging Deep Value Value Blend Growth High Growth Micro Evy Hambro 1/2 Thomas Holl 7/15 Aantal beheerders 2 Morningstar Pijlers Beleggingsproces p. 2-3 Rendement p. 4 p. 5 Fondshuis p. 6 Neutral Kosten p. 7 Neutral ( & * ( ( & & * & & ) 4K Morningstar Rating QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ QQQQQQQQ QQ Kwartiel rang categorie Percentiel rang in categorie 27,48 33,65-34,44 48,46 35,97-17,9-8,16-48,6-5,19-21,88 12,56 % Totaal rendement USD -2,99 1,58 5,6-1,68-6,49 4,43 3,52 -,7 6,54,9-14,56 +/- Categorie 1,2 12,95-1,51 15,1 2,4-1,22 3,69 1,74 7,77 -,94-19,6 +/- Index Proces Aandelen Style Box Assetallocatie Aand. Oblig. Aandelen Supersectoren m Cyclisch 1 1 w Lichtcyclisch x Defensief Liq. Mid. Ov. 1,9 2,7 2,9 2,8 2,7 2,7 2,6 2,8 2,6 Kosten TER/OGC Opinie analist Fatima Khizou, Investment Research Analyst De beheerders blijven het fonds goed door verschillende marktomstandigheden loodsen. Het gedrag van de analisten van Morningstar wordt gewaarborgd door Morningstar 's Code of Ethics, Securities Trading en Disclosure Policy, en de Morningstar Manager Research Integrity Policy. Voor informatie met betrekking tot belangenconflicten, klik dan op de De analisten van Morningstar beoordelen beleggingsfondsen aan de hand van 5 pijlers. Op basis hiervan identificeren ze fondsen die op lange termijn, gecorrigeerd voor risico, bovenmaats zullen presteren ten opzichte van de categorie. Analyst Rating Gamma Á De voor fondsen is een toekomstgerichte analyse van een Morningstar heeft vijf belangrijke terreinen geïdentificeerd die volgens ons essentieel zijn om het toekomstige succes van fondsen te voorspellen:, Fondshuis, Beleggingsproces, Prestaties en Kosten. s worden toegekend op een vijfpuntsschaal die loopt van Gold naar Negative. De drie hoogste ratings, Gold, Silver en Bronze, geven aan dat onze analisten (zeer) positief zijn over een Het verschil tussen deze ratings komt overeen met verschillen in de mate waarin de analist ervan overtuigd is dat een fonds op de langetermijn (gedefinieerd als een volledige marktcyclus of een periode van tenminste vijf jaar) beter kan presteren dan de benchmark en de concurrentie, mede gezien de risico's die worden genomen. Neutral vertegenwoordigt fondsen waar onze analisten geen sterke positieve of negatieve opinie over hebben op de langetermijn (gedefinieerd als een volledige marktcyclus of een periode van tenminste vijf jaar) en Negative vertegenwoordigt fondsen met ten minste één gebrek waarvan onze analisten menen dat dit een aanzienlijke hinderpaal voor toekomstige langetermijnprestaties vormt (gedefinieerd als een volledige marktcyclus of een periode van tenminste vijf jaar). Beleggingsresultaten uit het verleden vormen geen indicatie voor toekomstige resultaten. Ga voor meer informatie over de methodiek van onze voor fondsen naar 15 Mrt., 216 Dit fonds blijft een sterke keuze voor beleggers die een traditionele aandelenblootstelling aan goud en edelmetalen met gecontroleerd risico willen. Evy Hambro beheert het fonds sinds januari 22, toen hij naast Graham Birch (die in 29 vertrok) tot medebeheerder werd benoemd. Dit maakt dat het beheer een aantrekkelijke stabiliteit toont. Bovendien is Hambro een begenadigd portefeuillebeheerder die kan rekenen op een goed toegerust team met aanzienlijke expertise dat hij mee heeft opgebouwd, en op medebeheerder Tom Holl, die in juli 215 werd benoemd. Het beleggingsproces blijft met de nieuwe medebeheerderstructuur ongewijzigd. Uit de resultaten op lange termijn blijkt dat Hambro erin is geslaagd waarde toe te voegen door het resultaat van de gedetailleerde grondstoffen- en bedrijfsanalyse van het team toe te passen, rekening houdend met risico en liquiditeit. Op bedrijfsniveau wordt een zorgvuldige waarderingsanalyse uitgevoerd, die ernaar streeft bedrijven te vinden die de beste blootstelling aan grondstoffenprijzen bieden tegen een aanvaardbaar risiconiveau. In de praktijk wordt hierdoor de nadruk gelegd op grote producenten die hun productie relatief goedkoop kunnen uitbreiden. Door het negatieve sentiment tegenover goudaandelen is het beheerde vermogen van het fonds gedaald van USD 8,2 miljard in 212 naar USD 3,2 miljard (per febr. 216). Het blijft wel het grootste in zijn categorie. Het fonds zet sterke prestaties neer. Zo ligt het rendement sinds het aantreden van Hambro tot febr. 216 ver voor op de FTSE Gold Mines Index en de Morningstar-categorie Aandelen Sector Edelmetalen. Daarnaast is het fonds niet overdreven duur. De lopende kosten liggen iets boven het categoriegemiddelde. Voor ons blijft dit een van de beste fondsen voor wie in goudgerelateerde aandelen wil beleggen en het behoudt daarom zijn 'Gold'.

2 2 Pagina 7 Proces: Strategie Index proxy Sector Equity Precious Euromoney Global Gold Grondige beoordeling van zowel grondstoffen als bedrijven bewijst de diepgang van de analyse. Beleggingsproces 15 Mrt., 216 De beheerders proberen de FTSE Gold Mines benchmark te verslaan met een bottom-upbenadering die rekening houdt met risico en liquiditeit en zich toespitst op grote en middelgrote producenten van goud en edelmetalen. Zowel grondstoffenprijzen als bedrijven worden beoordeeld. De teamleden ramen een prijstrend Aandelen Style Box 31/7/16 Op posities gebaseerde Style Map Deep Value Value Blend Growth High Growth Aandelen Style Box Factoren Giant Large Mid Small Micro Zwaartepunt: Gewogen gemiddelde van aandelenposities Zone: 75% van aandelenposities in beleggingsfonds Categoriegemiddelde Index proxy Marktkapitalisatie Fonds 3-Jr gem. Categorie Proxy Giant/Large 57, 37,4 47,7 Mid 39,2 49,5 4,6 Small/Micro 3,8 13,1 11,7 Gem. marktkapitalisatie (mrd.) USD 7, 5,1 5,3 Waarderingsmaatstaven Fonds 3-Jr gem. Categorie Proxy Koers/Verwachte winst 31,5 26,8 27,9 Koers/Boekwaarde 1,8 1,3 1,7 Koers/Omzet 3,4 2,3 2,6 Koers/Cash Flow 1,4 8,9 8,7 Dividendrendement,7 2,,8 Groeiratio's Fonds 3-Jr gem. Categorie Proxy Langetermijnwinst % 19,9 14,7 17, Historische winst % -34,4-1, -56,7 Omzet % -,8,1 1, Kasstroom % 5,9-6,6 24,5 Boekwaarde % 1, -1,2-2,4 Assetallocatie 31/7/16 Huidige allocatie 3-Jaars gemiddelde Netto-activa % Fonds 3-Jr gem. Categorie Proxy Aandelen 97,5 94,5 96,7 Obligaties,,,2 Liquide middelen, 1,9 2, Overig 2,5 3,6 1,1 Regionale blootstelling 31/7/16 Regio Aandelen % Fonds 3-Jr gem. Categorie Proxy Ontwikkeld 86,8 86, 88,7 Opkomend 13,2 14, 11,3 Top 5 landen Aandelen % Fonds 3-Jr gem. Categorie Proxy Canada 51,6 48,8 54,3 Verenigd Koninkrijk 16,2 21,3 13,7 Australië 1,1 7,7 11,6 Zuid-Afrika 8,2 6, 7,8 Verenigde Staten 6,1 6,2 6,6 Kengetallen 31/7/16 Fonds 3-Jr gem. Categorie Proxy Nettomarge % -2,7 -,4-3,5 ROA % -2,7 -,3-3, Schuld/Tot. vermogen % 24, 19,3 23,6 ROE % -4,7-1,3-5, voor alle grondstoffen die ze gebruiken voor hun bedrijfsanalyse. Het bottom-uponderzoek van ondernemingen speelt daarbij een cruciale rol. Dit omvat o.a. gesprekken met het management en bedrijfsbezoeken. Het team vindt een goed bestuur cruciaal voor het succes van een bedrijf. Het richt zich op productiebedrijven, en vooral producenten die tegen lage kosten hoge kwaliteit kunnen leveren, en waarvan de waarderingen de winstperspectieven op langere termijn onderschatten. In een top-down overlay wordt de analyse van factoren zoals het politieke risico opgenomen. Bij de samenstelling van het fonds wordt rekening gehouden met de benchmark en gestreefd naar een gestage outperformance. Men is vooral gericht op goud, maar de beheerder mag tot 25 procent in producenten van industriële en andere edelmetalen beleggen. De portefeuille omvat grote posities van 5-1 procent, waar de liquiditeit hoog en de overtuigingen sterk zijn; middelgrote posities van 2-5 procent, vooral in bedrijven met een beperkter scala activiteiten, en posities van minder dan 2 procent in minder liquide aandelen. Sectoren 31/7/16 Sector Delta Defensief Lichtcyclisch Cyclisch Fonds Index Grotere sectorconcentraties ten opzichte van de index beweegt de belegging naar de hoek van de driehoek die overeenstemt met die van de aandelensupersector. Aandelen Sector Fonds 3-Jr gem. Categorie Proxy xdefensief,,, sdefensieve cons.,,, dgezondheidszorg,,, fnutsbedrijven,,, wlichtcyclisch,,7,1 icommunicatie,,, oenergie,,,1 pindustrie,,7, atechnologie,,, mcyclisch 1, 99,3 99,9 rbasismaterialen 1, 99,3 99,9 tcyclische cons.,,, yfin. dienstverlening,,, uvastgoed,,, Economic Moat 31/7/16 Fonds 3-Jr gem. Categorie Proxy Wide Moat,,, Narrow Moat, 15,7,1 No Moat 1, 84,3 99,9 Dekkingsratio 38,8 35,4 36,6

3 3 Pagina 7 Proces: Portefeuille Index proxy Sector Equity Precious Euromoney Global Gold Het belegt 75-8 procent in goudaandelen en het restant in overige delvers van edelmetalen. Beleggingsproces Overeenkomsten met index proxy 3/4/16 15 Mrt., 216 Het fonds heeft een structureel onderwogen positie in de grootste aandelen van het universum wegens de regels inzake fondsconcentratie. Het mag niet meer dan 1 procent in één aandeel houden, maar deze bedrijven maken een groter deel van de index uit. De drie grootste posities, Goldcorp, Newmont en Barrick Gold vertegenwoordigen meer dan 37 procent (per 29 febr. 215). Het team is flexibel in zijn blootstelling aan verschillende edelmetalen. Het belegt doorgaans zo'n 75-8 procent in goudaandelen en de rest in producenten van andere metalen. Begin 216 versterkte het team de inzet van het fonds op de goudprijs met een positie in Barrick. De beheerders menen dat de goudprijs kan stijgen. Deze positieve visie komt terug in de portefeuillepositionering, waarbij goud goed is voor 81 procent van het De nadruk ligt op producenten, waarvoor een laag balansrisico geldt. Het fonds heeft de voorbije jaren bovendien zijn positie in royaltybedrijven uitgebreid, wat aansluit bij de algemene trend in de sector, en vooral in bekende namen als Franco-Nevada. Eind febr. 216 lag de allocatie aan andere segmenten rond de 12,3 procent voor zilver en 2,4 procent voor diamanten. De posities in kwaliteitsbedrijven in deze segmenten zoals Tahoe Resources en Dominion Diamond zijn door de zwakte groter geworden, en weerspiegelen de positieve langetermijnprognose van het team, vooral voor diamanten. Index proxy overlap Aantal aandelenposities Fonds 48 Index proxy Overlap van beleggingsfonds met index proxy Overlap posities Overlap vermogen Grootste gemeenschappelijke posities Fonds % Proxy % Grootste verschillende posities Fonds % Portefeuilleposities 3/4/16 Vorige portefeuilledatum Aandelenposities Obligatieposities Andere posities Vermogen in top 1 posities Omloopsnelheid (gerapporteerd) 31/3/ % 4% Top 1 aandelenposities Land Verm. % Verm. % Proxy % 3/4/16 31/3/16 3/4/16 T Randgold Resources Ltd ADR GBR 7,46 8,24 2/3 4 r Basismaterialen 95,91 Newcrest Mining Ltd AUS 7,19 8,42 2/3 6 Nee r Basismaterialen 129,59 T Newmont Mining Corp USA 6,5 3,98 3/15 1 Nee r Basismaterialen 156,84 Franco-Nevada Corp CAN 5,28 6,1 12/7 1 r Basismaterialen 91,24 T Barrick Gold Corp CAN 5,13 4,15 1/16 3 Nee r Basismaterialen 28,63 T Agnico Eagle Mines Ltd CAN 4,72 4,26 9/6 8 Nee r Basismaterialen 163,39 T Detour Gold Corp CAN 4,7 3,65 4/15 13 r Basismaterialen 168,39 Goldcorp Inc CAN 4,61 4,83 9/6 4 Nee r Basismaterialen 34,76 Anglogold Ashanti Ltd ADR ZAF 4,49 4,85 12/13 4 Nee r Basismaterialen 258,1 Silver Wheaton Corp CAN 4,4 4,54 1/13 6 r Basismaterialen 113,94 Verandering sinds vorige portefeuille: T Toename Y Afname R Nieuw Eerste aankoop Dagen handel Economic Moat Sector 1 Jr totaal Nieuwe posities Grootste aankopen % Verm. Sector Source Physical Gold P-ETC,47 Gold Rd Res,5 Verkochte posities Grootste verkopen % Verm. Sector Grootste veranderingen in posities Huidig % Vorige % T Newmont Mining Corp 6,5 3,98 T Barrick Gold Corp 5,13 4,15 T Agnico Eagle Mines Ltd 4,72 4,26 T Detour Gold Corp 4,7 3,65 R Source Physical Gold P-ETC,47,

4 4 Pagina 7 Rendement Relatieve prestaties zijn sterk sinds Hambro in 22 aan boord kwam. Rendement 15 Mrt., 216 Vanaf begin 22, toen Hambro medebeheerder werd, tot eind febr. 216 behaalde het fonds een beter rendement dan de Morningstar-categorie Aandelen Sector Edelmetalen en zijn benchmark, de FTSE Gold Mines, met respectievelijk 2,9 en 5,6 procentpunt op jaarbasis. 28 en 211 waren de enige jaren waarin het fondsrendement achterbleef bij de index, gedeeltelijk door zijn structureel onderwogen posities in grote indexcomponenten zoals Barrick Gold, Goldcorp en Newmont Mining, die er in tijden van negatief beleggerssentiment van profiteren dat ze als veiliger worden beschouwd. In 213 leverde de positie in royaltybedrijven een positieve bijdrage doordat zij beter presteerden in een lastig klimaat voor goudbedrijven toen de goudprijs dat jaar scherp daalde. Zowel absoluut als relatief gezien presteerde het fonds in 214 sterk, dankzij de posities in royaltybedrijven en zogenoemde junior-ondernemingen. 215 was echter een lastig jaar omdat de goudprijs ondanks de toenemende geopolitieke en marktrisico's daalde. In deze periode bleef het fonds achter bij zijn tegenhangers in de Morningstar-categorie, gedeeltelijk vanwege de overweging in Petra Diamond en Eldorado. In 216 (tot 29 febr.) blijft het fonds ondanks een gigantisch rendement van 38,2 procent achter op de index. De onderweging in Barrick Gold, dat dankzij de hoge goudprijs uitstekend presteerde, dempte de fondsresultaten. Morningstar Rating en risico 31/7/16 Periode Morningstar rend. vs cat. Morningstar risico vs Morningstar cat. Rating 3 Jaar Gemiddeld Benedengem. QQQQ 5 Jaar Bovengem. Benedengem. QQQQ 1 Jaar Gemiddeld Benedengem. QQQQ Overall Rating Risico-analyse 31/7/16 3-Jaars risico- en rendementanalyse Totaal rendement % QQQQ Fonds Categorie Index Standaarddeviatie 3-Jaars risicomaatstaven Fonds Categorie Index Standaarddeviatie 36,37 41,16 43,62 Sharpe Ratio,39,35,4 R-kwadraat 94,62 9,98 Bèta,81,9 Alpha -,7 -, ( & * ( ( & & * & & ) Historie 31/7/16 12-Maands voortschrijdend rendement % Fonds Volledige beheerderwijziging Gedeeltelijke beheerderwijziging Kwartiel rang cat Percentiel rang in cat. 27,48 33,65-34,44 48,46 35,97-17,9-8,16-48,6-5,19-21,88 12,5 6 % Totaal rendement USD -2,99 1,58 5,6-1,68-6,49 4,43 3,52 -,7 6,54,9-14,56 +/- Categorie 1,2 12,95-1,51 15,1 2,4-1,22 3,69 1,74 7,77 -,94-19,6 +/- Index,,,,,,,,,,, Dividendrend. Rendement 31/7/16 Historische Totaal Beleggers Rang Cat. Index rendementen Rend. % in cat. Rend. % 1 Jaar 1, 13, ,43 126,18 3 Jaar 8,35 1, ,28 9, 5 Jaar -9,31-9, ,61-9,74 1 Jaar 1, ,17 -,5 Beheerder 11,55 11,95 7,74 1/2 Opricht. 12/94 6,58 5,36 1,96 Dividend- en koersrendement Rendement % Dividendrend. Koersrend /16 Maximum Drawdown Fonds Categorie Index Max. Drawdown (%) -72,26-76,3-75,58 Datum top 9/11 5/11 9/11 Datum bodem 11/15 11/15 9/15 Max. Drawdown (maanden) Upside/Downside Fonds Categorie Index Upside Capture Ratio 78,4 88,3 Downside Capture Ratio 77,7 9,4 Samenvatting voortschrijdende rendementen 23% maands voortschrijdende periode 144 Waarnemingen, 12 Jaar De tinten en percentages komen overeen met hoe vaak rendementen van het fonds in elke kwartiel van de categorie zijn geland. Jaar Div. Div. % rang in cat. Koers Koers % rang in cat. 212, 6-8, , 55-48, , 4-5, , 5-21, /16, 52 12,56 76

5 5 Pagina 7 Het fonds wordt beheerd door een van de sterkste teams in de sector. 15 Mrt., 216 Evy Hambro kwam in 1993 in dienst van Mercury Asset Management (nu Black- Rock) en is bij het beheer van dit fonds betrokken sinds hij in januari 22 tot medebeheerder werd benoemd naast Graham Birch. Hij is ook verantwoordelijk voor het beheer van andere goud- en mijnbouwportefeuilles van de groep. Hij is een topper op dit terrein en zijn hele loopbaan staat in het teken van de analyse van edelmetaal- en mijnbouwaandelen. Hij heeft het grondstoffenteam bij BlackRock helpen opbouwen, een van de beste teams die wij kennen, met 14 beleggingsprofessionals per febr Birch leidde dit team tot april 29, toen hij vertrok voor een sabbatical van negen maanden en vervolgens de financiële wereld verliet. Hambro werd daarna de CIO van het team, dat zijn aanzienlijke beheerervaring en -expertise behoudt. Dit sterke team van getalenteerde analisten en een medebeheerder, Tom Holl, die in juli 215 werd benoemd, ondersteunen Hambro. Holl werkt sinds 28 samen met Hambro en behandelt de sectoren goud en mijnbouw. Hij is daarnaast medebeheerder van het Natural Resources Growth & Income Fund. De benoeming van Holl bewijst nogmaals dat Hambro bereid is binnen het grondstoffenteam talent te ontwikkelen en een kans te geven. Ervaring en beheerd vermogen Totaal vermogen onder beheer (mrd. USD) in beheerde beleggingsfondsen Aantal jaren bij beleggingsfonds Aantal beheerders 2 14,58 Jaar Aantal jaren bij beleggingsfonds (langste van beheerteam) Beheerder retentieratio 5 Jaar % Adviseur Subadviseur BlackRock Investment Management (UK) Ltd. Gemiddeld aantal jaren bij beleggingsfonds (beheerteam) 7,83 Jaar Evy Hambro 1/2 Tot heden Jaren als fondsbeheerder Jaren op het fonds Vermogen onder beheer Aantal beleggingsfondsen onder beheer ,66 (mln.) USD 34 Grootste beleggingsfondsen onder beheer Datum dienstverband Functie Fondsomvang Eigen beleg. mrd. USD (mln.) USD Termijn Index BGF World Gold Fund 1/2 Tot heden 1 van 2 5,75 11,55 7,74 BGF World Mining Fund 3/97 Tot heden 1 van 2 5, 6,1 8,61 BlackRock Gold & General Fund 4/9 Tot heden 1 van 2 1,98 3,42,13 BlackRock World Mining Trust plc 9/ Tot heden 1 van 2,81 9,53 8,61 BlackRock Commodity Strategies Portfolio 1/11 Tot heden 1 van 4,14 Geen -5,82-1,3 Thomas Holl 7/15 Tot heden Jaren als fondsbeheerder Jaren op het fonds 2 1 Vermogen onder beheer Aantal beleggingsfondsen onder beheer 7.973,23 (mln.) USD 6 Grootste beleggingsfondsen onder beheer Datum dienstverband Functie Fondsomvang Eigen beleg. Termijn Index mrd. USD (mln.) USD BGF World Gold Fund 7/15 Tot heden 1 van 2 5,75 61,44 7,26 BlackRock Gold & General Fund 7/15 Tot heden 1 van 2 1,98 83,43 7,26 BlackRock Commodities Income Inv 1/14 Tot heden 1 van 2,12-6,37-6,48 Trust BlackRock Intl Gold & Gen 7/15 Tot heden 1 van 2,6 55,63 7,26 BlackRock Natural Resources Gr & Inc Fd 1/14 Tot heden 1 van 3,5 1,87-6,48

6 6 Pagina 7 Fondshuis BlackRock heeft moeite om zijn enorme omvang in een voordeel om te zetten voor beleggers. Fondshuis Neutral 3 Jun., 216 BlackRock is een succesverhaal. Door overnames en een slimme bedrijfsvoering is dit voormalige onderdeel van private equity-onderneming Blackstone nu 's werelds grootste vermogensbeheerder, die eind 215 $ 4,6 biljoen beheerde. Door de omvang en complexiteit komt de rating van dit fondshuis echter niet hoger dan Vermogen per regio mrd. USD Neutral. BlackRock is een diverse en invloedrijke beleggingskolos, die actief is in verschillende stijlen, strategieën, regio's en vehikels. Een gezamenlijk technologieplatform en andere structuren verbinden de diverse beleggingsteams. BlackRock bestaat sinds 29 in de huidige vorm en ontwikkelt zich nog steeds. Het verloop onder de beheerders is hoger dan het gemiddelde van de top 2- fondsgroepen in de VS. De actieve strategieën leveren gemengde resultaten. Bijna de helft van de wereldwijd verkochte Black- Details fondsen Europa (*) verdeling Rock-fondsen met een scoort qua prestaties Neutral of Negative. Beheerders beleggen meer in hun eigen fondsen, maar dit kan beter, kosten zijn verlaagd maar deze zijn op zijn best nog gemiddeld. Bovendien moest BlackRock in de VS een schikking van $ 12 miljoen treffen vanwege belangenverstrengeling van een voormalige beheerder. Het bedrijf moet verplichtingen aan bestaande klanten in evenwicht houden met het streven naar een hoger beheerd volume. Wel de grootste maar nog niet de beste. Morningstar Rating verdeling Amerika 399,7 Europa & Afrika 437,1 Azië & Australië 4,5 Rating Verm. % 13,2 13,4 13,8 ˇ 4,7 Ø Not Rated 54,8 Rating Verm. % QQQQQ 21,2 QQQQ 34,2 QQQ 15,9 QQ 7, Q,1 Not Rated 21,7 Verdeling activaklasse Europa (ex. geldmarkt) Fondsomvang (mrd.) USD Activaklasse Fondsomvang (mrd.) USD Verm. % Aandelen 95,3 45,5 Obligaties 66,8 31,9 Allocatie 26,9 12,9 Converteerbare obligaties Vastgoed 4,5 2,1 Alternatives 14,4 6,9 Grondstoffen Details fondsen Europa Best presterende beleggingsfondsen Categorie Fondsomvang Rendement % Rang in cat. (mln.) USD 3-jaar 3-Jaar BlackRock Strategic Funds - European Europe Flex-Cap Equity 712,2 18,58 1 Opportunities Extension Fund A2 EUR BlackRock Global Funds - Asian Growth Leaders Asia ex Japan Equity 1.19,2 1,34 2 Fund A2 USD BlackRock Active Selection Fund Local Emerging Markets Bond Fund EUR Flexible Global Emerging Markets Bond - Local Currency 142,4-1,74 3 Grootste beleggingsfondsen Categorie Fondsomvang Rendement % Rang in cat. (mln.) USD 3-jaar 3-Jaar BlackRock Global Funds - Global Allocation USD Moderate Allocation 2.29,8 2,56 59 Fund A2 BlackRock Index Selection Fund Developed World Index Sub Flexible Acc USD Global Large-Cap Blend Equity 1.898, 6,7 16 BlackRock Global Funds - Euro Short Duration Bond Fund A2 EUR EUR Diversified Bond - Short Term 9.953,4-4,1 29 Recent gelanceerde beleggingsfondsen Categorie Fondsomvang Rend. % Startdatum (mln.) USD startdatum BlackRock US Corporate Bond Index Fund USD Corporate Bond 4,5,44 26/7/16 Flexible USD Inc BlackRock US Index Sub-Fund Flexible USD Inc US Large-Cap Blend Equity 5,5,24 26/7/16 BlackRock World ex Euro Government Bond Index Fund Flexible USD Inc Global Bond 1,9 1,27 26/7/16 (*) Alle gegevens zijn gebaseerd op de door het fondshuis in Europa gevestigde fondsen.

7 7 Pagina 7 Kosten De lopende kosten van het fonds zitten iets boven de categoriemediaan TER/OGC 3, 2,4 Kostenhistorie TER/OGC Kosten Neutral 15 Mrt., 216 De lopende kosten van het fonds zitten iets boven de categoriemediaan. 1,9 2,7 2,9 2,8 2,7 2,7 2,6 2,8 2,6, TER/OGC 5,8 7, 4,7 6,8 9,1 7,3 6,8 2,9 2,9 2,2 5,8 Netto-activa mrd. USD 1,3 -,5,3, -,4 -,2,2 -,9,2,,9 Netto in/uitstroom mrd. USD 1,8 1,2,6 Verdeling kosten Ongoing charge Ongoing charge 2/2/16 2,6 Geselecteerde componenten Max. beheervergoeding 1,75 Prestatievergoeding Kostenniveau Kostenniveau Gemiddeld Kostenniveau limieten,43 Vergelijkingsgroep Sector Equity Precious Retail Broad 9,27 Hoog >2,66 Bovengem. 2,15-2,66 Gemiddeld 1,91-2,15 Benedengem.,5-1,91 Laag <,5 Fonds 2,6 Mediaan 1,99 Info. aandelenklasse Aandelenklasse ISIN Morningstar-categorie TER/OGC Max. beheer vergoeding Prestatie vergoeding Max. initiële kosten Minimum Initiële Inv. BGF World Gold A2 Sector Equity Precious 2,6 1,75 5, 5. 4,5 BGF World Gold D2 LU Sector Equity Precious 1,31 1, 5, 1.,39 BGF World Gold E2 LU Sector Equity Precious 2,56 1,75 3, 5.,33 BGF World Gold A2 EUR H LU Sector Equity Other 2,6 1,75 5,,18 BGF World Gold I2 LU Sector Equity Precious 1,6 1,, 1..,16 BGF World Gold D2 EUR H LU Sector Equity Other 1,31 1, 5,,1 Verm. mrd. USD