Waarom indexbeleggen?

Transcriptie

1 Waarom indexbeleggen? Grip op je vermogen Utrecht, 25 april 2014 Door: Koen Hoogenhout, Senior Sales Executive Vanguard Asset Management Ltd Amsterdam Branch

2 Reël BNP, 1990 = 100 In welk land zou u willen beleggen? Reële groei BNP Brazil China Bron: Vanguard, Datastream as at 31 December

3 Groei van 100 geinvesteerd vanaf 31 Dec (logaritmische schaal) In welk land zou u willen beleggen? Groei van 100 geinvesteerd vanaf 31 Dec Brazil China Bron: Vanguard, Datastream as at 31 December

4 Zijn er getallen die aandelenrendementen voorspellen? Voorspellende waarde van verschillende ratios: % 90% 80% 70% Niet verklaard deel 60% 50% 40% 43% 30% 20% 10% 0% 18% 6% 0% Koers/Winst Dividend rendement Hoeveelheid regen Bruto Nationaal Product 10 jaar forward rendementen 1 jaars forward rendementen Source: Vanguard analysis, based on data from S&P, Dow Jones, MSCI, Robert Shiller, US BEA, National Weather Service, and Federal Reserve. Notes: Displays the r-square statistic of a regression model of forward real stock returns on each variable. Estimated using data available March 2012, Returns cover the period from Jan.1926 through Dec

5 Rendement in de beleggingsportefeuille wordt bepaald door De verdeling in uw portefeuille tussen aandelen, obligaties en liquiditeiten bepaalt voor het overgrote deel het resultaat Timing van de markt en de selectie van specifieke aandelen/fondsen waarin u belegt is verantwoordelijk voor het restant Minder risico Meer risico Obligaties 80% Aandelen 20% Obligaties 20% Aandelen 80% 5

6 Hoe wordt de koers/ het rendement van een aandeel bepaald? Beleggingsrendement Speculatief rendement Markt rendement Waarde van de onderneming Emotie van de belegger (Dividend rendement + winstgroei) 6

7 Beleggings-, speculatief en marktrendement in de VS over de periode (S&P 500) Decennium Dividend rendement Winstgroei Beleggings rendement Speculatief rendement Markt rendement ,5% 4,7% 8,2% 0,8% 9,0% ,3 2,0 6,3-3,4 2, ,9 5,6 11,5 3,3 14, ,5-5,6-1,1 0,3-0, ,0 9,9 14,9-6,3 8, ,9 3,9 10,8 9,3 20, ,1 5,5 8,6-1,0 7, ,5 9,9 13,4-7,5 5, ,2 4,4 9,6 7,7 17, ,2 7,4 10,6 7,2 17, ,2 0,8 2,0-3,2-1,2 Gemiddelde ,5% 4,8% 9,3% 0,2% 9,5% Bron: John C. Bogle, How Well Do Stock Prices Reflect Intrinsic Value. CFA Institute Publications June 2013:

8 Aantal beleggers Beleggen is een zero sum game De posities van alle beleggers bij elkaar vormen de markt Outperformance bij de één betekent automatisch underperformance bij de ander Markt rendement Rendement Bron: Vanguard Investment Strategy Group 8

9 Aantal beleggers Beleggen is een zero sum game De posities van alle beleggers bij elkaar vormen de markt Outperformance bij de één betekent automatisch underperformance bij de ander Invloed van kosten Markt rendement na kosten Markt rendement Underperformance Outperformance Rendement Bron: Vanguard Investment Strategy Group 9

10 Kosten maken het verschil Eenmalige belegging van over een periode van 40 jaar met een rendement van 6% per jaar 125, ,000 75,000 50,000 Verschil tussen hoge (1,50%) en lage kosten (0,30%) Na 10 jaar Ongeveer EUR 1.900,- Na 20 jaar Ongeveer EUR 6.200,- Na 30 jaar Ongeveer EUR ,- Na 40 jaar Ongeveer EUR , , Geen kosten 0.30% kosten 1.50% kosten Bron: The Vanguard Group 10

11 The case for indexing: wereldwijde aandelen Wereldwijde aandelenfondsen, relatief t.o.v. de prospectus benchmark 5 jaar tot en met december fondsen bestaan niet meer Prospectus benchmark More than 8% 7 to 8% 6 to 7% 5 to 6% 4 to 5% 3 to 4% 2 to 3% 1 to 2% 0 to 1% -1 to 0% -2 to -1% -3 to -2% -4 to -3% -5 to -4% -6 to -5% -7 to -6% -8 to -7% Less than -8% Merged/Liquidated Active Index Active Dead Index Dead Source: Vanguard, based on data from Morningstar. Notes: Displays the distribution of fund excess returns, relative to their prospectus benchmark, for the five-year period ending 31 December Performance is shown in euro terms, net of fees, gross of tax withholding, with income reinvested. Past performance is not indicative of future results. 11

12 The case for indexing: opkomende markten Opkomende markten aandelenfondsen, relatief t.o.v. de prospectus benchmark 5 jaar tot en met december fondsen bestaan niet meer Prospectus benchmark More than 8% 7 to 8% 6 to 7% 5 to 6% 4 to 5% 3 to 4% 2 to 3% 1 to 2% 0 to 1% -1 to 0% -2 to -1% -3 to -2% -4 to -3% -5 to -4% -6 to -5% -7 to -6% -8 to -7% Less than -8% Merged/Liquidated Active Index Active Dead Index Dead Source: Vanguard, based on data from Morningstar. Notes: Displays the distribution of fund excess returns, relative to their prospectus benchmark, for the five-year period ending 31 December Performance is shown in euro terms, net of fees, gross of tax withholding, with income reinvested. Past performance is not indicative of future results. 12

13 The case for indexing: Europese obligaties Europese obligatiesfondsn, relatief t.o.v. de prospectus benchmark 5 jaar tot en met december dec fondsen bestaan niet meer Prospectus benchmark More than 8% 7 to 8% 6 to 7% 5 to 6% 4 to 5% 3 to 4% 2 to 3% 1 to 2% 0 to 1% -1 to 0% -2 to -1% -3 to -2% -4 to -3% -5 to -4% -6 to -5% -7 to -6% -8 to -7% Less than -8% Merged/Liquidated Active Index Active Dead Index Dead Source: Vanguard, based on data from Morningstar. Notes: Displays the distribution of fund excess returns, relative to their prospectus benchmark, for the five-year period ending 31 December Performance is shown in euro terms, net of fees, gross of tax withholding, with income reinvested. Past performance is not indicative of future results. 13

14 De winnaars van vandaag zijn vaak niet de winaars van morgen Kwintiel initieel outperformance, 5 jaar t/m dec Classificatie outperformance daaropvolgende 5 jaar t/m december 2012 Aantal fondsen Hoogste kwintiel Tweede kwintiel Derde kwintiel Vierde kwintiel Laagste kwintiel Geliquideerd / gefuseerd 1ste % 15.1% 16.4% 12.5% 18.0% 26.6% 2de % 12.3% 13.3% 9.9% 16.4% 35.2% 3de % 13.6% 16.0% 12.3% 11.0% 34.6% 4de % 11.2% 15.9% 17.0% 9.7% 39.2% 5de % 12.3% 9.1% 13.1% 12.0% 39.9% Source: Vanguard, based on data from Morningstar Notes: The far left column ranks all active equity funds based on their excess return over their respective prospectus benchmark return during the five-year period through 31 December The columns going across the right of the table rank these funds according to their subsequent excess returns over the five-year period through 31 December Random performance across the six subsequent possibilities (5 quintiles, plus funds that die) would infer a value of 16.67%. The fund universe includes all active equity funds available for sale in Off Shore markets, investing in the equity classes as defined in Figure2. Returns are in euro terms, calculated net of fees, gross of tax witholding, with income reinvested. 14

15 Wat is een index? Een index is een gewogen gemiddelde van een mandje aandelen of obligaties dat een bepaalde regio of sector vertegenwoordigt. Bekende indices zijn o.a.: - AEX Index - Dow Jones Index - MSCI Wereld Index Maar is elke index geschikt om te volgen? 15

16 Hoe bepaal je een goede index? 1. Bepaal de markt waar u in wilt beleggen 2. Zoek een breed gespreide index die belegt in de gekozen markt 3. Kies voor een marktwaarde gewogen Index Beste afspiegeling van de markt 16

17 AEX versus MSCI Wereld AEX Index MSCI Wereld Index Aantal aandelen Totale marktwaarde EUR mrd USD mrd Postitie grootste bedrijf in de index 14,87% (Royal Dutch Shell) 1,50% (Apple) Marktwaarde grootse bedrijf in index EUR mrd USD mrd % gewicht van top 3 holdings 40.53% 3.84% AEX 15.0 MSCI World % % Bron: AEX en MSCI, data per 31 maart

18 To take a stand for all investors, treat them fairly, and give them the best chance for investment success Bill McNabb, Chairman The Vanguard Group Inc. 18

19 Vanguard: onze beleggers zijn onze aandeelhouders Cliënten Cliënten Andere beleggingsinstellingen Prive eigendom/ aandeelhouders 19

20 Vanguard in cijfers Opgericht in 1975 Actief in Europa sinds 1998 Introductie eerste indexfonds 1976 Aantal medewerkers Totaal vermogen onder beheer Omvang grootste beleggingsfonds USD mrd USD 355 mrd Marktaandeel inflow in US Vanguard ETF s Q % Bron: Vanguard (data per 31 maart 2014) 20

21 Uw vragen 21

22 Appendix 22

23 Actief beleggen en index beleggen Een actieve belegger heeft als doel om door actieve beleggingsbeslissingen een rendement te behalen dat beter is dan de gekozen referentie index. Een index belegger heeft als doel de index zo goed mogelijk te volgen. Kenmerken: - Kans op boven gemiddeld, maar ook op onder gemiddeld, rendement - Over het algemeen hogere kosten Kenmerken: - Rendement is in lijn met de index - In het algemeen lagere kosten 23

24 Belangrijke informatie Dit document is bestemd voor professionele beleggers en mag niet worden verspreid onder of gebruikt door particuliere beleggers. De meningen in deze presentatie zijn die van de individuele sprekers en niet representatief voor Vanguard Asset Management, Limited niet. De waarde van beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en beleggers minder terugkrijgen dan zij hebben belegd. Het verleden behaalde resultaten vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Het materiaal in dit document is, niet als een aanbod tot aankoop of verkoop of een uitnodiging tot het doen van een aanbod om effecten in enige jurisdictie waar een dergelijk aanbod of verzoek is tegen de wet kopen of verkopen worden beschouwd, of tot personen aan wie het is onwettig is om een dergelijk aanbod of verzoek te doen of indien de persoon die het aanbod of verzoek niet is gekwalificeerd om dit te doen. Uitgegeven door Vanguard Asset Management, Limited, dat in het Verenigd Koninkrijk hiertoe bevoegd is en gereguleerd wordt door de Financial Conduct Authority Vanguard Asset Management, Limited. Alle rechten voorbehouden. VAM