Fried van t Hof, VBA Congres, Amsterdam, 18 mei

Transcriptie

1 Fried van t Hof, VBA Congres, Amsterdam, 18 mei HOF HOORNEMAN BANKIERS Oosthaven GC Gouda Tel: Fax: info@hofhoorneman.nl

2 Introductie: Hof Hoorneman Bankiers NV Zelfstandige bank, hoofdkantoor in Gouda Gespecialiseerd in vermogensbeheer Eigen ambachtelijke beleggingsstijl: Value Investing 3100 Klanten: o 600 in discretionair beheer o 2500 via 8 beursgenoteerde eigen fondsen AUM : EUR 2,1 mrd (ultimo april 2015) 5 vestigingen, 60 medewerkers

3 Introductie: Hof Hoorneman Bankiers NV 1989 opgericht: Veer Palthe Voûte 1999 overgenomen door Dresdner Bank, onderdeel Allianz 2003 o aanwijzing DNB na voorkennisaffaire Dordtsche: directie weg o aantreden nieuwe directie Piet Hoorneman, Fried van t Hof 2009 management buy out (daarover zo meer) 2015 naamsverandering naar Hof Hoorneman Bankiers N.V.

4 Tone at the top: twee situaties: directeur versus DGA 1. Van 2003 tot 2009: directeur Dresdner VPV 2. Na management buy out in 2009: DGA Hof Hoorneman Bankiers

5 Situatie 1: Dresdner / Allianz aandeelhouder Doelstellingen afgeleid van die van moederbedrijf Allianz RvC: vertegenwoordigers Duitse aandeelhouder: - (Onrealistische) doelen: 5% marktaandeel in Nederland (ca. EUR mrd ) AUM groei minstens 8% p.a. ROE 25% # vestigingen in Nederland (o.a. in Amsterdam) Verzekeringsproducten Allianz op schap Kortetermijndoelstellingen domineren

6 Situatie 1: Dresdner / Allianz aandeelhouder Dresdner Bank bepaalt samenstelling RvC o Kennis/affiniteit met Nederlandse markt? o RvC leden hebben zelf ook onrealistische targets en kortetermijndoelstellingen o Bepalen targets, bonusbeleid Niet halen van targets: consequenties voor o Bonus; o en mogelijk ook voor dienstverband Als je het niet doet, voor jou een ander! Directie staat voor taak om onrealistische targets te halen: moral hazards

7 Situatie 1: Dresdner / Allianz aandeelhouder Moral hazards: Doel is: je baan houden als wij het niet doen doet een ander het (of: Waarom zouden we Roomser zijn dan de Paus ) Hoe abstracter en complexer, hoe gemakkelijker het voelt om producten te verkopen die niet integer zijn, met hidden costs etc Churning In deze situatie: aandeelhouder, dus RvC, wordt een te nemen hindernis

8 2009 Management Buy-out 2009: Dresdner Bank in crisis: staatssteun en fusie met Commerzbank Disposal of peripheral assets Geen kopers voor Dresdner VPV te vinden Management blijft over als enige kandidaat SPA op dieptepunt crisis (AEX op 6 maart: 199,50) Vinden van funding Verkoop DDF aan Delta Lloyd VVGB 17 December 2009, bevat stringente voorwaarden DNB (cf DSB)

9 Situatie 2: aandeelhouders: directie en personeel Resultaat van MBO: Directie 80% van de aandelen 20% gecertificeerd in STAK, medewerkers zijn mede-eigenaar Nieuwe samenstelling RvC Gekozen voor zeer zware RvC: ervaren en gereputeerde bankier, jurist, econoom Uiteraard na goedkeuring DNB

10 Situatie 2: aandeelhouders: directie en personeel Naam DGA s staat op de pui: reputatie verbonden aan bank Moreel leiderschap: voorbeeldfunctie Aandeelhouder kent klanten van de bank, weet wat wenselijk en haalbaar is en wat niet, bepaalt cultuur van de organisatie, kent producten Langetermijndoelstellingen : stabiliteit en continuïteit Governance: RvC: bestaat uit gereputeerde professionals: versterken reputatie bank en comfortgevoel bij klanten: RvC bewaakt morele waarden van de bank RvC is asset voor de bank, overziet operatie en bewaakt strategie Eigenaarschap geeft alignment of interest : als het goed gaat met de klanten gaat het goed met de bank en dus ook met de aandeelhouders

11 Mijn ervaring is: de aandeelhouder zet de toon! directeur focus op kortere termijn rentabiliteit kwantiteit RvC is te nemen hindernis Benchmarkis prestatie t.o.v. de markt: relative performance DGA focus op langere termijn continuïteit kwaliteit RvC is essentiële asset Benchmarkis klantentevredenheid: absolute performance

12 Vragen? HOF HOORNEMAN BANKIERS Oosthaven GC Gouda Tel: Fax: