Groeimarkten Rapport Mei 2015

Transcriptie

1 Groeimarkten Rapport Mei 2015 Inhoudsopgave Strategie 1 Update Japan 2 Update Kandi Technologies (ticker: KNDI Nasdaq) 3 Update Highpower International (ticker: HPJ - Nasdaq) 4 Update Synthesis Energy (ticker: SYMX - Nasdaq) 5 Update Xueda Education (ticker: XUE - NYSE) 7 Update Qihoo 360 (ticker: QIHU NYSE) 8 Update First Pacific (ticker: FPAFY OTC) 9 Update Euronav (ticker: SIFY Nasdaq) 10 Selectielijst 11 Groeimarkten Rapport is een uitgave van Slim Beleggen. info@slimbeleggen.net Strategie Verschillende beursindices blijven op recordkoers. In de Verenigde Staten, China en nu ook in Japan is er nog slechts één richting: OPWAARTS! Toch is de context in deze drie van de vier grootste economische blokken erg verschillend. De Verenigde Staten komen uit een periode van massale geldinjecties en moeten nu zonder hulp van de Federal Reserve op hetzelfde elan proberen door te gaan. In het eerste kwartaal van dit jaar viel dat flink tegen. Met uitzondering van de werkgelegenheidscijfers gaan de meeste economische indicatoren weer de slechte kant uit. Het is dus meer een verhaal van slecht nieuws is goed nieuws. Hoe langer een eerste renteverhoging uitgesteld kan worden, hoe beter. China blijft op zoek naar een nieuw, gezond groeiritme en de financiële wereld lijkt hen dit iets lagere tempo nu eindelijk te gunnen. Japan blijft een buitenbeentje. De groei is er terug, maar deze economie gaf ons al meermaals valse hoop. Het hoogtepunt van de Nikkei225 waarop we ons nu bevinden is immers nog bijna 50% lager dan het topniveau van begin Relativeren blijft hier de boodschap. Voor Griekenland, sinds vorige maand als ETF in onze selectielijst, wordt juni alweer spannend. Heel wat schulden vervallen, maar sommige bronnen spreken nu al van een meer definitieve oplossing in oktober. We houden deze positie erg strikt in de gaten, want een bijsturing kan plots nodig zijn. Enkele kwartaalresultaten zorgden alweer voor een aanpassing van adviezen en koersdoelen. Nog meer dan in andere segmenten zijn de bedrijven in dit Rapport sterk afhankelijk van hun groeicijfers. Elke aarzeling kan voor een afstraffing of een nieuwe opportuniteit zorgen Slim Beleggen Groeimarkten Rapport 1

2 Update Japan (ticker: JOF NYSE) Japan lijkt momenteel the place to be in beleggersland. De belangrijkste beursindex, de Nikkei 225, steeg over de laatste twaalf maanden immers met meer dan 45% en staat op zijn hoogste niveau in 15 jaar. Dat er ook voor de komende jaren een mooie winstgroei verwacht wordt voor de 225 grootste Japanse bedrijven, blijkt duidelijk uit de koers-winstverhouding van bijna 23 die de index op dit moment weerspiegelt. De economische prestatie van een land wordt steeds bepaald door een binnenlandse en een buitenlandse component. Voor het meten van de binnenlandse situatie vormt het consumentenvertrouwen een goede indicatie. Dit vertrouwen wist de laatste vijf jaar gestaag op te klimmen na een absoluut dieptepunt in Daarna ging het dus steeds beter, al zorgde de kernramp in Fukushima in 2011 wel voor een serieuze aarzeling. Toch zit deze vertrouwensindex nog maar aan 41,5 terwijl het gemiddelde van de afgelopen 33 jaar ruim 42 bedraagt. Dat in april de consumentenbereidheid om duurdere investeringsgoederen aan te kopen opnieuw terugviel, is een extra reden om niet te euforisch te worden. Aan de ondernemerszijde zien we vooral in het industriële gedeelte meer pessimisme opduiken. Voor de maand mei wordt zelfs een daling met 0,3% verwacht. De dienstensector heeft dan weer betere perspectieven. De aarzelende houding van ondernemers heeft voor een deel te maken met de export die sputtert en steeds minder kan profiteren van de goedkopere yen Slim Beleggen Groeimarkten Rapport 2

3 Ondanks de economische groei van 2,4% in het eerste kwartaal verwacht de Bank of Japan voor het volledige fiscaal jaar 2015 (tot 31/03/2016) een expansie van de economie van slechts 1,5% à 2,1%. We blijven daarom voorzichtig, want een duurzaam herstel is nog niet verzekerd. We verhogen ons koersdoel voor JOF tot 11 dollar, maar verder gaan we voorlopig niet. Onze SB score blijft op 6. Update Kandi Technologies (ticker: KNDI Nasdaq) Van alle eerstekwartaalresultaten die door de bedrijven uit onze selectielijst al bekendgemaakt werden, zorgde Kandi Technologies voor de grootste ontgoocheling. Dat de joint venture met Geely in Q1 van dit jaar slechts voertuigen verkocht, was immers bijzonder teleurstellend. Na de goedkeuring in de herfst van 2014 van alle wettelijke formaliteiten voor de betaling van de groene premies aan de kopers, dachten we dat het verhuursysteem op kruissnelheid gekomen was. Verschillende steden en provincies bestelden eind vorig jaar honderden Kandi s om in de car 2015 Slim Beleggen Groeimarkten Rapport 3

4 sharing programma s op te nemen, zodat er in kwartaal 4 van vorig jaar wagens geleverd werden. Maar begin dit jaar werd het plots stil, geen aankondigingen van leveringsovereenkomsten meer. De ambitie om het aantal verkochte wagens dit jaar te verdubbelen van naar meer dan lijkt plots ver weg. Toch sprak het management deze voorspelling nogmaals uit in de conference call. De car sharing programma s moeten à wagens afnemen, de particuliere verkoop wordt op à wagens geschat. Aan Chengdu City zullen er dit jaar volgens een overeenkomst van eind december wagens geleverd worden, maar dit lijkt momenteel de enige post in het orderboek te zijn. Hebben de andere steden en provincies die naar verluidt in de rij stonden om een uitleenprogramma op poten te zetten dan plots afgehaakt? We weten wel dat de Kandi-Geely fabriek momenteel veel meer wagens assembleert dan ze verkoopt. Wellicht werd daarom onlangs beslist om de wagens ook rechtstreeks aan particulieren te verkopen. Ook zij krijgen financiële stimuli van de nationale en regionale overheden die een aankoop interessant maken. Het zo belangrijke jaar 2015 begon voor Kandi met een opdoffer. Gelukkig heeft het bedrijf voldoende financiële middelen om deze teleurstelling op te vangen, maar we hebben dringend nood aan positief nieuws om dit groeiverhaal op de rails te houden. We zijn er immers van overtuigd dat de beurskoers opnieuw richting 15 dollar of hoger gaat als de verkochte wagens dit jaar gehaald worden. Momenteel is er echter te veel twijfel om hier zomaar van uit te gaan. Ons koersdoel is nu 12,50 dollar, onze SB score komt op 7. Update Highpower International (ticker: HPJ - Nasdaq) 2015 Slim Beleggen Groeimarkten Rapport 4

5 Onze Chinese producent van herlaadbare batterijen kende in het eerste kwartaal een omzetgroei van ruim 10% tot 32,1 miljoen dollar. Ruim de helft van de omzet kwam van lithiumbatterijen; dit segment groeide namelijk met 25,6%. Voor de meer traditionele batterijen, die vooral in huishoudtoestellen geïntegreerd worden, was er een daling met 5%. Hoewel we de groei hier in de nabije toekomst niet moeten verwachten, blijft deze business belangrijk. In dit traditioneel vrij rustige eerste kwartaal zagen we de brutowinstmarge dalen tot 17,3%. Er was tamelijk wat prijsdruk, vooral in het lithiumsegment, maar de lagere marges waren ook een strategische keuze. Om langdurige samenwerkingen met grote klanten veilig te stellen, verlaagde Highpower heel wat verkoopprijzen. Mede door het verwacht hogere omzetvolume wordt deze 17,3% marge in de komende kwartalen het minimale streefcijfer. Toen de resultaten online verschenen, sprongen de ontgoochelende aspecten zoals een matige omzetgroei, lagere winstmarge en (klein) netto verlies in het oog. De beurskoers daalde sterk. De eerste leveringen van iphone juice packs zouden toch al in de cijfers zitten en dit order zou de cijfers toch substantieel beïnvloeden? Hier was op het eerste gezicht weinig van te merken. Gelukkig was er de conference call om het potentieel van enkele groeimarkten nog eens in de kijker te zetten: hybride elektrische bussen, elektrische fietsen, opslag van elektriciteit door nutsbedrijven en op iets langere termijn drones en wearables. U weet dat we Kandi Technologies graag met Tesla vergelijken, maar misschien vertoont Highpower International zelfs meer gelijkenissen met het mythische bedrijf van Elon Musk. Highpower geeft niet zoveel media-aandacht aan zijn projecten, maar is eveneens bezig met de bouw van zijn eigen Gigafactory. Die moet binnen enkele jaren een omzet van 500 miljoen dollar genereren. Dat is de huidige jaaromzet x 3! We mogen er ook van uitgaan dat de productielijnen in deze Gigafactory veel moderner zullen zijn, wat de winstmarges ten goede komt. Van bij de opname van Highpower in onze selectielijst gaven we aan dat het bedrijf een aandelenkoers verdient die een stuk boven de 5 dollar ligt. Elke daling onder dit niveau betekent voor ons een koopgelegenheid. We behouden ons eerste koersdoel op 7 dollar en onze mooie SB score van 8. Technisch gezien moet het aandeel stilaan richting kiezen, en dat zal volgens ons opwaarts zijn. Update Synthesis Energy (ticker: SYMX - Nasdaq) Een belegging in Synthesis Energy Systems staat garant voor verrassingen en spektakel. Een blik op het koersverloop maakt dit onmiddellijk duidelijk. Toch gebeurt niets toevallig, al zijn overdrijvingen natuurlijk niet uit te sluiten. De belangrijkste gebeurtenis van de afgelopen maanden was zeker het veiligstellen van de financiële 2015 Slim Beleggen Groeimarkten Rapport 5

6 positie waardoor het voortbestaan niet langer bedreigd is en het management zijn prioriteiten terug bij de operationele werking kan leggen. Toen ook nog bleek dat Paulsen & Co het belangrijkste deel van de kapitaalsverhoging onderschreven had, werd er zelfs te uitbundig gereageerd. Heel wat beleggers waren er blijkbaar van overtuigd dat men de nieuwe investeerder al ingelicht had over de stand van zaken in belangrijke projecten en waren zelfs bereid het dubbele te betalen van de 1 dollar die Paulsen voor zijn aandelen betaalde. Aangezien er twee weken later in het kwartaalbericht nog geen contracten aangekondigd werden, koos Paulsen zoals (u en) wij gewoon voor een investering met heel wat perspectieven voor de komende maanden en jaren, zonder inside information. Wanneer er getekende contracten bekendgemaakt zullen worden, valt niet in te schatten, maar dat we er mogen verwachten, is haast een zekerheid. En dan is een beurskoers van 2 dollar snel te rechtvaardigen. Bij de eerstekwartaalresultaten werden de beleidsaccenten nog eens scherp gesteld. Over de productie van methanol kunnen we kort zijn, deze business moet rendabel worden en wellicht gaan er activa in de verkoop. De nadruk verschuift daarentegen helemaal naar het bouwen van gasificatie installaties. De Tianwo-SES joint venture werkt aan de productie van de zeven modules voor Aluminum Corp of China (ACoC) en probeert nieuwe orders binnen te halen. Dit zijn veelal vervangingsinvesteringen die naast milieuvoordelen ook een serieuze besparing opleveren. Zo wordt de besparing in één van de drie fabrieken van ACoC op dollar per dag berekend Slim Beleggen Groeimarkten Rapport 6

7 De eerste oplevering is voor juni gepland, zodat we dit kwartaal wellicht al ACoC omzet te zien krijgen. Daarnaast is er de elektriciteitsmarkt, waarvoor de laatste ontwikkelingen steeds meer neigen in de richting van schonere installaties. Naast nieuwe projecten is er voor elektriciteit ook een steeds grotere vervangingsmarkt. Er zijn in China zowat centrales die op vervuilende steenkool draaien, een potentiële markt van zowat 2,5 miljard dollar. We zitten voor SYMX in de nog-net-niet fase. De eerste realisatie voor Aluminum Corp of China is voor kwartaal 2 of 3, talrijke nieuwe overeenkomsten hangen in de lucht en voor de methanolfabrieken kan ons stilaan gunstig nieuws bereiken in de vorm van een betere methanolprijs of de verkoop van deze activa. Dit is dus het ideale moment om aandelen Synthesis Energy (bij) te kopen. Ons eerste koersdoel blijft 1,90 dollar, onze SB score gaat naar 8. Update Xueda Education (ticker: XUE - NYSE) Ze zijn terug van weggeweest, de winstcijfers bij onze aanbieder van online onderwijs. Hoewel nog vrij symbolisch, want slechts 0,9 miljoen dollar of 0,03 dollar per aandeel, dit positieve cijfer zorgt voor een kentering na een erg zwakke periode in de tweede helft van Ook de omzet van 85,4 miljoen dollar lag boven de 80,8 à 83,8 miljoen die het bedrijf zelf vooropgesteld had. In vergelijking met dezelfde 2015 Slim Beleggen Groeimarkten Rapport 7

8 periode begin 2014 was dit een heel lichte stijging die gerealiseerd werd bij 3,9% méér studenten. De gemiddelde opbrengst per student daalde in veel lichtere mate dan in voorgaande kwartalen (-5,1% tot dollar). De bruto winstmarge kon al lichtjes stijgen tegenover eind 2014 tot 25,3%. De rest van de turnaround kwam van kostenbeperkingen. Voor het tweede kwartaal wordt 110 à 113 miljoen dollar omzet verwacht. Dit is -6,5 à -9,1% tegenover vorig jaar, maar toen werden er eenmalig heel wat tablets verkocht ter ondersteuning van de educatieve programma s. Op vergelijkbare basis zou er een licht hogere omzet moeten zijn. In dit traditioneel beste kwartaal van het jaar wil Xueda 0,17 à 0,19 dollar per aandeel verdienen. Enkele weken geleden deed een Chinees investeringsfonds een vrijblijvend bod op Xueda. De geboden prijs was 3,38 dollar per ADS aandeel, de Amerikaanse notering die wij volgen. Xueda richtte een speciaal comité op dat het bod momenteel overweegt. We kunnen ons echter niet voorstellen dat het bod enige kans op slagen maakt, want Xueda beschikt momenteel over 228 miljoen dollar of 3,66 dollar per aandeel netto cashmiddelen. Hierin zitten wel bijdragen voor cursussen die nog gegeven moeten worden; maar zelfs dan is dit bod ver ondermaats. Dat Xueda opnieuw winst maakt, is niet enkel psychologisch van belang. Het toont aan dat het management er wel degelijk in slaagt om zijn rendabiliteitsplannen binnen de voorgestelde termijn uit te voeren. De interesse van overnemers is zeker ook een positief punt, al hopen we dat het management in dat geval een (veel) hogere prijs kan onderhandelen. Ons stijgende vertrouwen resulteert in een iets hogere SB score van 7, ons koersdoel gaat naar 3,95 dollar. Update Qihoo 360 (ticker: QIHU NYSE) 2015 Slim Beleggen Groeimarkten Rapport 8

9 Het Chinese Qihoo wist in het eerste kwartaal zowel de omzet- als de winstprognose te kloppen met 384,4 miljoen dollar inkomsten (+45%) en 53 miljoen dollar nettowinst (+8%). Online advertenties waren goed voor ruim 245 miljoen dollar (+75%), internetdiensten zoals gaming haalden 133,7 miljoen dollar (+7%). Het aantal actieve gebruikers van Qihoo 360 PC producten steeg tot 503 miljoen, +5% jaar op jaar. De penetratiegraad klom tot 94,7%. Ook mobiel zette de groei zich door. De smartphone gebruikers van Qihoo 360 Security stegen in maart tot 778 miljoen, bijna 45% meer dan een jaar geleden. De periode van omzetverdubbelingen tegenover de cijfers van een jaar eerder ligt definitief achter ons. Alleen groei door overnames kan daarvoor nog zorgen. Het wordt dus meer en meer van belang dat de minder sterke stijging van de inkomsten aan betere marges gekoppeld kan worden. Hier is nog werk aan de winkel, want de operationele winstmarge daalde terug onder 20%. Vorig kwartaal was deze ruim 25%. Dit maakt een wereld van verschil, zeker omdat er nog veel promotionele kosten nodig zijn om het marktaandeel in de mobiele markt op te krikken. Kwartaal 2 moet een omzet van 435 à 445 miljoen dollar opleveren (+37 à 40%). We voelen ons nog comfortabel bij onze omzetschatting van 1,9 miljard dollar voor dit jaar, waaruit 2,50 dollar per aandeel winst gehaald kan worden. Onze SB score blijft op 8, ons koersdoel op 79 dollar. Update First Pacific (ticker: FPAFY OTC) De gediversifieerde portefeuille van First Pacific zorgde in 2014 voor een behoorlijk resultaat. Stijgingen en dalingen in de winstbijdragen van de belangrijkste participaties hielden elkaar zowat in evenwicht. Dalingen van de winst bij de Filipijnse telecommaatschappij PLDT en de Indonesische voedingsgroep Indofood hadden bovendien een daling van de lokale munt als belangrijkste oorzaak. Het waren eenmalige kosten die het nettoresultaat tot één derde herleidden. Zo was er een afwaardering van 188 miljoen dollar in mijngroep Philex en 17,6 miljoen dollar op PLDT s netwerkinfrastructuur. Voor 2015 wordt een overgangsjaar voorspeld. Zo moet PLDT zich meer concentreren op internet en dataverkeer, wat heel wat investeringen en kosten zal vereisen. Philex legt alle hoop bij een nieuwe mijn, die in de opstartfase echter nog niet rendabel zal zijn. We verlagen ons koersdoel naar 6,75 dollar, onze SB score gaat naar Slim Beleggen Groeimarkten Rapport 9

10 Update Euronav (ticker: SIFY Nasdaq) Met Euronav profiteren we momenteel van de grote vraag naar vloeibaar transport over zee en de lage olieprijs. De vrachtprijzen zijn al een tijdje opwaarts gericht met een gemiddelde dagprijs op de spotmarkt van meer dan dollar voor een grote VLCC-tanker in het eerste kwartaal. Vorig jaar moesten Euronav en zijn collega s het nog met een derde minder stellen. Voor de kleinere Suezmax zaten we in het eerste kwartaal aan gemiddeld dollar per dag, een stijging met ruim de helft op een jaar tijd. Deze hogere tarieven vertaalden zich in een veel beter resultaat. De kleine nettowinst van 12 maanden geleden explodeerde tot 80,8 miljoen dollar of 0,55 dollar per aandeel. Overgedragen verliezen zorgden ervoor dat er geen belastingen betaald moesten worden. De bedrijfscashflow ging bijna x3 tot 131,3 miljoen dollar op een omzet die zowat verdubbelde tot 204,5 miljoen dollar. We schreven eerder al dat Euronav zijn vloot op het ideale moment uitbreidde. Het visionaire management krijgt nu alle lof voor zijn op dat ogenblik gewaagde aankoop. Ook andere beslissingen zoals een Amerikaanse beursnotering en de uitbetaling van een dividend zijn toe te juichen. De vrachttarieven blijven ook in het tweede kwartaal op een erg degelijk niveau en een instorting is zeker niet te verwachten. De wereldvloot zal in de eerstkomende jaren geen noemenswaardige uitbreiding kennen en de vraag naar zeetransport lijkt zelfs nog te zullen toenemen. Dit is een gunstige context voor Euronav en zijn beleggers. We gaan dit jaar voor een voorzichtige 1,70 dollar per aandeel nettowinst. Hieraan koppelen we een nieuw koersdoel van 14 euro. Onze SB score blijft op een mooie Slim Beleggen Groeimarkten Rapport 10

11 Selectielijst Soort Datum aanbev. ISIN code Prijs aanbev. Huidige prijs Commentaar BRF (Market Vectors Brazil Small Cap ETF, NYSE) HAO (Guggenheim China Small Cap ETF, NYSE) PEK (Market Vectors China ETF, NYSE) SCIF (Market Vectors India Small- Cap, NYSE) EGPT (Market Vectors Egypt Index ETF, NYSE) EWY (ishares South Korea ETF, NYSE) GREK (Global X FTSE Greece 20 ETF, AMEX) RSX (Market Vectors Russia ETF, NYSE) VNM (Market Vectors Vietnam ETF, NYSE) IEMM (ishares MSCI Emerging Markets, AMS) DEM (WisdomTree Emerging Markets Equity Income Fund, NYSE) PLND (Market Vectors Polen, ETF, NYSE) 9/01/2012 US57060U6139 $37,14 $17,25 Braziliaanse Small Cap korf 16/11/2009 US18383Q /12/2012 US57060U5974 Selectieport ETF Aanbevolen aan $26,26; verkoop 1/2 aan $34,03 Aanbevolen aan $32,50; verkoop 1/2 aan $61,75 $35,69 Chinese Small Cap Korf $65,62 4/10/2010 US57060U5636 $91,92 $44,29 Indiase Small Cap Korf Chinese A-aandelen, CSI 300 index (Shanghai & Shenzhen) 18/04/2011 US57061R5697 $58,68 $55,10 Korf Egyptisch Big Cap aandelen 25/04/2013 US $56,5 $59,87 Zuid-Koreaanse aandelen ETF 27/04/2015 US37950E3669 $10,96 $12,35 Korf Griekse aandelen, enkel voor een BEPERKTE POSITIE 11/06/2012 US57060U5065 $25,34 $20,16 Verzameling van de belangrijkste aandelen in Rusland 8/09/2011 US57060U7616 $17,76 $17,76 Verzameling van de belangrijkste aandelen in Vietnam 16/11/2009 IE00B0M ,55 36,57 Algemene Groeimarkten ETF, in euro 16/11/2009 US97717W3152 $48,9 $46,94 Groeimarkten Dividend ETF, Brutodividend 4% 25/11/2013 US57060U5719 $24,89 $19,10 Poolse index ETF, Brutodividend 4,1% Selectieport Aandelen Naam Ticker ISIN code SB score Koersdoel Commentaar Bekaert BEKB (BRU) BE Staaldraadproducent, volop actief in groeimarkten Boskalis BOKA (AMS) NL ,50 Baggeraar, ruime waardering, overname Smit en Dockwise kan resultaten positief beïnvloeden China Life Insurance Company LFC (NYSE) US16939P $80 Grootste verzekeringsmaatschappij in China. CMB CMB (BRU) BE / Bulktransporteur, volgt ontwikkeling van de Baltic Dry index Cresud CRESY (NASD) US $16,50 Portofolio aan landbouwgrond in Argentinië en Brazilië First Pacific Company FPAFY (OTC) US * 6 $6,75 Aziatische investeringsmaatschappij met een lage waardering, play op Myanmar E-Commerce China Dangdang DANG (NYSE) US26833A $17,50 Chinese tegenhanger van Amazon.com elong Inc. LONG (NASD) US $20,50 Euronav EURN (BRU) BE * 8 14 Exmar EXM (BRU) BE ,75 Chinese speler online reissector, potentiële overnamekandidaat (Expedia?) Olietankers, profiteert van stijgende energievraag, verbetering vrachttarieven LPG & LNG vloot, afgestraft door krediet- en gascrisis, speculatief & contrair interessant Highpower International HPJ (NASD) US43113X1019 * 8 $7 Producent van herlaadbare batterijen Japan Smaller Capitalization Fund JOF (NYSE) US47109U1043 * 6 $11 Korf Japanse small caps, voor de contrair ingestelde belegger Kandi Technologies KNDI (NASD) US * 7 $12,50 Chinese aanbieder van electrische voertuigen Kinnevik KINVB (OMX) SE SEK Zweedse value-holding met een voorkeur voor Centraal/Oost-Europa, Rusland en Zuid-Amerika Qihoo 360 Technology QIHU (NASD) US74734M1099 * 8 $79 Chinese internet zoekmachine + beveiliging Rio Tinto RIO (NYSE) US $62 Australische mijnbouwgigant met een focus op China Sands China SCHYY (OTC) US80007R / Toonaagevende casinocomplex in Macau (China) Sify Technologies SIFY (NASD) US82655M $1,90 IT dienstverlener in India Symphony International Holdings SIHL (LON) VGG $0,94 Kleine Aziatische holding met lifestyle en vastgoed Synthesis Energy SYMX (NASD) US * 8 $1,90 Aanbieder van milieuvriendelijke brandstoffen Tata Motors TTM (NYSE) US / Vopak VPK (AMS) NL ,50 Grootste Autoproducent uit India, sterke groeier, degelijke waardering Olie & Gas opslagbedrijf, faire waardering, expansie naar China Xueda Education XUE (NYSE) US98418W1099 * 7 $3,95 Privé onderwijs in China. Koersdoel verhoogd naar 3,95$ * SB score: een score van 1 tot 10, waarbij 1 uiterst zwak en 10 zeer sterk is. Score o.b.v. fundamentele elementen, technische indicatoren én waardering * Koersdoel: berekende waarde op basis van diverse methodes, met een termijn van 12 maanden Disclaimer: Dit rapport is een uitgave van Slim Beleggen dat uitsluitend verspreid wordt aan de abonnees die de algemene voorwaarden hebben aanvaard ( Dit rapport is auteursrechtelijk beschermd, waarbij elke onrechtmatige verspreiding van dit rapport aanleiding zal geven tot een forfaitaire schadevergoeding van EUR per inbreuk, ongeacht het recht van Slim Beleggen om haar hogere schade te begroten. Dit rapport is niet bedoeld om enig persoon tot het kopen of verkopen van enig product aan te zetten en kan niet beschouwd worden als beleggingsadvies Slim Beleggen Groeimarkten Rapport 11