ECONOMISCHE EN FINANCIËLE VOORUITZICHTEN

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "ECONOMISCHE EN FINANCIËLE VOORUITZICHTEN"

Transcriptie

1 ECONOMISCHE EN FINANCIËLE VOORUITZICHTEN Brussel, juni Juni

2 ECONOMISCHE EN FINANCIËLE VOORUITZICHTEN Anton Brender en Florence Pisani Brussel, juni Juni

3 OPKOMENDE ECONOMIEËN Op zoek naar nieuwe groeimodellen Juni

4 IN ZIJN LAATSTE PROGNOSE VERWACHT HET IMF SLECHTS EEN MATIG HERSTEL VAN DE WERELDWIJDE GROEI BBP-groei opkomende regio's (% jaar op jaar) Opkomende en ontwikkelde landen Azië Latijns-Amerika Midden-Oosten Groei wereld-bbp (% jaar op jaar) Gemiddelde over GOS* Opkomende Europese landen Juni Bron: IMF (*) Gemenebest van Onafhankelijke Staten

5 IN DE VOORBIJE JAREN WERDEN DE GROEIVOORUITZICHTEN VOOR DE OPKOMENDE ECONOMIEËN AANHOUDEND NEERWAARTS BIJGESTELD Herziening groeiprognoses BBP IMF (%, jaarlijkse gegevens) Opkomende economieën Opkomend April April April April April April Geavanceerde economieën April April April Juni Bron: IMF

6 MEER LENEN AAN DE PRIVÉSECTOR IN DE OPKOMENDE LANDEN WAS EEN GEMAKKELIJK ANTWOORD OP DE PLOTSE STOP IN DE PRIVÉLENINGEN IN DE ONTWIKKELDE ECONOMIEËN Krediet aan de privésector (% BBP zone, of BBP land) 9 Verenigde Staten Eurozone + Verenigde Staten eurozone "Kwetsbare " en China (*) Brazilië, India, Indonesië, Turkije, Zuid-Afrika 9 9 Brazilië India Turkije China Indonesië Juni Bronnen: BIS, Candriam

7 DEZE LENINGBOOM WERD STERK GESTEUND DOOR HET OVERHEIDSBELEID China Totaal kredieten aan de economie Bankleningen - Totaal kredieten aan de economie (uitstaande bedragen, % BBP) Bedrijfsobligaties 9 Acceptatie wissels door banken Entrust loans Chinees overheidstekort (% BBP) Trust loans Verhoogd tekort Officiële gegevens 7 9 Marktfinanciering lokale besturen Brazilië Krediet per ontlener (% BBP) Publiek Nationaal privé Buitenlands privé 7 9 Juni Bronnen: IMF, Thomson Datastream 7

8 DIT HEEFT MEE HET PATROON VAN DE WERELDWIJDE ONEVENWICHTEN VERANDERD Saldo's lopende rekening (miljard USD, voortschrijdend over jaar, jaarbasis) China eurozone India - "Kwetsbare " Indonesië Verenigde Staten - 9 Werelddiscrepantie IMF - - Brazilië 9 Turkije Zuid-Afrika Juni Bronnen: IMF, Thomson Datastream miljard USD!

9 N.B. IN DAALDEN DE WISSELKOERSEN HET MEEST IN LANDEN DIE HET STERKST AFHANKELIJK ZIJN VAN EXTERNE FINANCIERING Schommelingen effectieve wisselkoers en saldo lopende rekeningen Nettokapitaalinstromen in opkomende fondsen Obligaties Aandelen (miljard USD) Evolutie effectieve wisselkoers (% verschil van april tot december ) R² =. Colombia Zuid-Afrika Turkije Brazilië Indonesië Polen Mexico Rusland Thailand Argentinië India China Flippijnen Maleisië Lopende rekening (, % BBP) Lopende rekeningen in (% BBP) Turkije Zuid-Afrika Brazilië Colombia Indonesië India Polen Mexico Argentinië Thailand Rusland China Flippijnen Maleisie Juni Bronnen: IMF, IIF 9

10 DEZE KREDIETEXPLOSIE MOEST ZOWEL IN CHINA ALS IN DE "KWETSBARE " WORDEN INGETOOMD Inflatie (%, jaar op jaar) Turkije Indonesië India Brazilië Zuid-Afrika China Brazilië (% jaar op jaar) Kredietverdeling (bankleningen, tenzij anders vermeld) Gezinnen Totaal China (%, bijdrage op jaarbasis t.o.v. de toename van de sociale financiering) Totaal kredieten aan de economie Bankleningen - 9 Rentevoeten (%) Brazilië Turkije India Indonesië Zuid-Afrika - Bedrijven 7 9 Per type (% jaar op jaar) Gezinnen Bedrijven 7 9 Turkije Totaal Overige 7 9 % jaar op jaar - Totaal leningen % over maanden (op jaarbasis) 7 9 Juni Bronnen: IMF, Thomson Datastream

11 DE GRENZEN VAN BEIDE GROEIMODELLEN WORDEN NU DUIDELIJK Traditioneel model: meer groei leidt tot een groter tekort (*) Indonesië, Maleisië, Flippijnen, Thailand en Vietnam Juni ASEAN * Opkomende Europese landen Bronnen: IMF, Thomson Datastream Chinees model: meer overschot maakt meer groei mogelijk 9 7 Lopende rekening (% BBP) China 7 9 Groei BBP (%, gemiddelde over jaar) [R.S.] Omdat er geen "echt" wereldwijd financieel systeem is, kan het Chinese spaaroverschot niet naar opkomende economieën met een tekort worden gekanaliseerd. 9

12 ,,,, 9 7 DIT VERKLAART GEDEELTELIJK DE NEERWAARTSE HERZIENING VAN DE GROEIVOORUITZICHTEN VOOR DE OPKOMENDE LANDEN Opkomend Juni China Jan Apr Jul Okt Jan Apr Economische consensus BBP-groei (%), Jan Apr Jul Okt Jan Apr 7 Bronnen: Bloomberg, IMF Turkije Jan Apr Jul Okt Jan Apr India JanApr Jul Okt Jan Apr Brazilië Jan Apr Jul Okt JanApr Zuid-Afrika Jan Apr Jul Okt Jan Apr Groei BBP in de opkomende regio's "Kwetsbare " China en andere opkomende landen Alle opkomende landen,,7,, IMF April IMF oktober IMF April Laatste consensus (april )

13 WE MOGEN DE IMPACT VAN DE ZWAKKERE GROEI IN DE OPKOMENDE LANDEN OP DE ONTWIKKELDE ECONOMIEËN NIET OVERDRIJVEN Aandeel import in wereld-bbp (%) 9 9 Aandeel uiteindelijke import in totale import (%) "Kwetsbare " Verenigde Staten Aandeel uiteindelijke import in wereld-bbp (%) Verenigde Staten EU7 China "Kwetsbare " EU7 7 China Aandeel in wereldwijd BBP* "Kwetsbare " en China 9 9 Verenigde Staten China "Kwetsbare " 99 7 (*) in USD aan koopkrachtpariteit EU7 China "Kwetsbare " 9 9 BBP-punt minder groei in China en in de "kwetsbare vermindert de groei in de ontwikkelde landen met maximum,%. 9 9 N.B. Effect van een daling van de BBP-groei met % in de opkomende landen op de ontwikkelde economieën (%), -, -, -, IMF Flexible System of Global Model Japan euro VK VS Juni Bronnen: IMF, OESO, Candriam

14 MAAR DE HOOP DAT DE EURO EN DE DOLLAR FORS IN WAARDE KUNNEN DALEN TEGENOVER DE REST VAN DE WERELD IS NU DE BODEM INGESLAGEN! 9 7 Ontwikkelde landen eurozone Verenigd Koninkrijk Verenigde Staten Japan 7 9 Reële effectieve wisselkoers ( = ) Opkomende Aziatische landen China 7 9 Thailand Maleisië Korea India Zuid-Amerika en Zuid-Afrika Brazilië Mexico Argentinië Zuid-Afrika 7 9 Opkomende Europese landen 7 9 Rusland Tsjechische Republiek Polen Hongarije Turkije Juni Bron: Thomson Datastream

15 a Commerciële en financiële banden tussen Rusland en de ontwikkelde economieën Juni

16 DE NIET-ENERGIEGERELATEERDE HANDELSBETREKKINGEN TUSSEN RUSLAND EN DE ONTWIKKELDE ECONOMIEËN ZIJN EERDER BEPERKT Aandeel in export (%) eurozone Handelsstructuur Rusland Overige opkomende landen Opkomende Aziatische landen CIS EEG Overige ontwikkelde landen Overige ontwikkelde landen Europa Italië Duitsland Overige eurozone Aandeel van Rusland in de export van de landen (%) Aandeel in import (%) eurozone Russische import uit de eurozone (miljard euro, op jaarbasis) Totaal eurozone Duitsland Italië Frankrijk Russische export naar de eurozone (miljard euro, op jaarbasis) Totaal eurozone Nederland Duitsland Italië Juni Bronnen: Thomson Datastream, Barclays

17 DE FINANCIËLE RELATIES ZIJN COMPLEXER (I) Juni Betalingsbalans Externe schuldpositie (miljard USD, Q ) (% BBP) Schuld Wijziging in de reserves Directe investering Lopende rekening Financiële rekening Portefeuille-investering Andere investering Totaal financiële rekening Bronnen: Thomson Datastream, Russische centrale bank Totaal Overheid Netto Centrale bank Banken Andere sectoren Directe investering Activa Banken Lange termijn Korte termijn Passiva Internationale investeringspositie Aandelen Activa Passiva Activa Passiva Andere sectoren Activa Passiva 7

18 DE FINANCIËLE RELATIES ZIJN COMPLEXER (II) Buitenlandse vorderingen op Rusland per nationaliteit van de rapporterende banken (miljard USD, Q ) PT GR BE ES AT* NL DE IT FR euro VK VS Bruto wisselkoersreserves (miljard USD) 9 Juni Bron: BIS (*) Laatste gegevens Q voor Oostenrijk

19 TOT NU TOE HEEFT DE DRUK OP DE RUSSISCHE FINANCIËLE MARKTEN (NOG) GEEN INVLOED GEHAD OP DE KWETSBARE Indices aandelenmarkten (Januari = ) India Zuid-Afrika Indonesië Spreads EMBI+ Turkije 9 Turkije Rusland Brazilië Zuid-Afrika Rusland Indonesië Brazilië J F M A M J J A S O N D J F M A M J J Wisselkoersen ten opzichte van de dollar (Januari = ) J F M A M J J A S O N D J F M A M J J 9 China India Brazilië Rusland Turkije Indonesië Juni Bron: Thomson Datastream 7 Zuid-Afrika J F M A M J J A S O N D J F M A M J J 9

20 VERENIGDE STATEN De dip is voorbij Juni

21 NA EEN VERTRAGING DIE GEDEELTELIJK TE WIJTEN WAS AAN DE STRENGE WINTER, ZIEN WE OPNIEUW VERBETERING IN DE ACTIVITEITSINDICATOREN Kern retailverkoop (% jaar op jaar, nominaal) Retailverkoop Autoverkoop (miljoen eenheden, geannualiseerd) Gemiddelde Composite ISM en BBP BBP (% kwartaal op kwartaal, geannualiseerd) [R.S.] ISM composite Berekende lonen [R.H.S] 7 9 Afwijkend aantal warmtegraaddagen t.o.v. het maandelijkse gemiddelde (Fahrenheit) Kouder - - Warmer Juni Bronnen: Thomson Datastream, National Oceanic and Atmospheric Administration - - December Januari Februari Maart

22 TIJDELIJKE FACTOREN VERSTERKTEN DE VERTRAGING IN DE RESIDENTIËLE INVESTERINGEN Residentiële investeringen (% kwartaal op kwartaal, geannualiseerd) Maandelijkse bouwuitgaven Residentiële investeringen (in reële termen) Bijdrage aan residentiële investeringen (% kwartaal op kwartaal, geannualiseerd, nominaal)? - Eenouder- en samengestelde gezinnen - Residentiële investeringen Opgetrokken constructies Structuren Componenten residentiële investeringen (% kwartaal op kwartaal, geannualiseerd) - Eenouder- en samengestelde gezinnen Woningrenovaties Overige Woningrenovatie Retailverkoop: bouw- en tuinapparatuur Woningrenovaties Aandeel in residentiële investeringen (% ) 999 Makelaarscommissie Woningverkoop Makelaarscommissies Makelaarscommissie Juni Bronnen: Thomson Datastream, BEA

23 MET KRAPPE KREDIETVOORWAARDEN IS DE WONINGMARKT NU DUIDELIJK GESEGMENTEERD,,,,,, Wie leent er? Wie geen risico loopt! Bijdragen aan de verandering in uitstaande hypotheken - - Plannen aankoop woning en totale woningverkoop Woningverkoop per capita (%) zone gemakkelijk krediet Plannen om een woning te kopen binnen maanden (% gezinnen) [R.S.] 9 9 (per Equifax risicoscore, %) T T T T < > 7 7 zone moeilijk krediet Bestaande eensgezinswoningen per prijscategorie (maart ) - - % wijziging in verkoop sinds een jaar > Duizend USD Verkoopverdeling in % > Duizend USD Juni Bronnen: Thomson Datastream, NAR, FRBNY

24 TOCH ZOUDEN DE RESIDENTIËLE INVESTERINGEN DE ACTIVITEIT ENIGSZINS MOETEN STEUNEN IN EN Woningverkoop (duizend, jaarbasis) Bestaande woningen [R.S.] Nieuwe woningen 9 Nog niet afgeronde woningverkoop en NAHB enquête 9 7 Nog niet afgerond woningverkoop [R.S.] NAHB (opinie komende maanden) Nieuwe hypotheekleningen en woningverkopen Productie nieuwe hypotheken (miljard USD, op jaarbasis) MBA forecast Verkochte huizen (duizend, jaarbasis) [R.S.] Vastgoedprijzen per grote agglomeratie (%, jaar op jaar) Rentevoeten en hypotheekaanvragen. Hypotheekrente op jaar (%).. Juni - Maart - Bron: Thomson Datastream Maart Maart. Index nieuwe aanvragen. hypotheekleningen* [R.S.] Jan Mei Sep Jan Mei (*) voortschrijdend over maand 9

25 VANAF NU ZOUDEN DE INVESTERINGEN IN UITRUSTING STILAAN MOETEN STIJGEN - - Investeringen in uitrusting en intellectueel eigendom per type Bijdragen aan groeipercentage Groeipercentages (% kwartaal op kwartaal, geannualiseerd) - - Juni Investeringen in uitrusting en capaciteitsbenuttingsgraad Investering uitrusting (% jaar op jaar) - - Capaciteitsbenuttingsgraad (wijziging jaar, %) [R.S.] Uitrusting Intellectuele eigendomsproducten Bronnen: Thomson Datastream, BEA Uitrusting Aandeel (%) Software R&D Entertainment Intellectuele eigendomsproducten - - Nieuwe orders, verzending kapitaalgoederen en investeringen in uitrusting Verzendingen en investering (% kwartaal op kwartaal, geannualiseerd) Kern uitrusting Kern verzendingen 7 9 Uitrusting Totaal - Nieuwe orders en verzendingen (niet-defensie excl. vliegtuigen, miljard USD) 7 (% jaar op jaar) - - Nieuwe orders Verzendingen 7 9 Onderzoek en ontwikkeling Entertainment, literaire en originele kunstwerken - Software

26 DE CAPACITEITSBENUTTINGSGRAAD STIJGT VOORNAMELIJK IN DE OLD TECH SECTOREN Capaciteitsbenuttingsgraad per sector (%) Productie excl. high-techbedrijven Juni Bron: Thomson Datastream Alle industrieën High-techbedrijven Amerikaanse industriële productie per sector 7 = Nutsbedrijven Productie Mijnbouw 7 = Productie 7 (*) Productie van basischemicaliën, plastic en rubber en primaire metalen (ijzer, staal, aluminium). Totaal Aandeel in industriële toegevoegde waarde (%) Mijnbouw 9 Nutsbedrijven 9 7 Aandeel in industriële toegevoegde waarde (%) Energieintensief* Energieintensief

27 DE COMMERCIËLE EN INDUSTRIËLE LENINGEN LIJKEN TE HERSTELLEN Leningen niet-financiële bedrijven en niet-bedrijfsleningen (miljard USD) Totale uitstaande schuld* Bedrijfsactiviteiten Commerciële en industriële leningen Uitstaand (miljard USD) Bankkrediet Niet-bedrijfsactiviteiten Niet-bedrijfs activiteiten 9 Bedrijvensector Bedrijfsobligaties 7 9 % wijziging % over maanden (geannualiseerd) Bedrijfsactiviteiten 9 Bankleningen en hypotheken 9 - % jaar op jaar (*) Kredietmarktinstrumenten Juni Bron: Thomson Datastream 7

28 MAAR, MINSTENS OP KORTE TERMIJN, LIJKT EEN STERKE OPLEVING VAN DE BEDRIJFSINVESTERINGEN ONWAARSCHIJNLIJK BBP en investering Netto-investeringen (% BBP) Exploitatieoverschot als aandeel van het bedrijven-bbp (%, niet-financiële bedrijven) Winstbestedingen Nettodividenden - BBP (% / jaren, geannualiseerd) Bedrijfsinvesteringsprijzen t.o.v. van BBP-prijzen (% over jaren, geannualiseerd) Uitrusting Niet-residentieel Netto exploitatieoverschot Netto exploitatieoverschot Bedrijfswinsten Netto-interest Huidige transferbetalingen Belastingen op bedrijfsinkomsten Netto-investering Niet-uitgekeerde winst Juni Bronnen: Thomson Datastream, BEA

29 CONSUMPTIEGROEI IN T WERD KUNSTMATIG OPGEDREVEN DOOR DE STRENGE WINTER EN DE IMPLEMENTATIE VAN DE AFFORDABLE CARE ACT Totaal Aandeel in consumptie (%) Auto's Meubilair Recreatief Overige duurzame goederen Goederen Voeding en dranken Kleding en schoenen Benzine Overige Huisvesting en nutsdiensten Diensten Gezondheidszorg Reële persoonlijke consumentenbestedingen Transport Ontspanning Voedsel Financiële Overige - (% jaar op jaar) - - Financiële diensten - Transport diensten - Goederen Duurzaam Niet-duurzaam - Diensten Diensten Voedseldiensten Ontspanning diensten - Andere diensten - % over maanden geannualiseerd Consumptie Excl. gezondheidszorg en nutsbedrijven Toename van de vraag als gevolg van de koude en de Affordable Care Act. Gezondheidszorg Diensten Huisvesting & nutsbedrijven Duurzaam (%) Juni Niet-duurzaam (%) Diensten (%) Bronnen: Thomson Datastream, BEA 9

30 DE ONDERLIGGENDE CONSUMPTIE ZOU ECHTER LICHT MOETEN VERSNELLEN Ontvangers van uitkering werkloosheidsverzekering (aantal in miljoen) Normaal Totaal Verlengd EUC* Kern retailverkoop (% jaar op jaar) Autoverkoop [R.S.] Auto's (% jaar op jaar) Duurzame goederen (*) Emergency Unemployment Compensation Spaarquote en welvaart gezinnen (% van het beschikbaar inkomen) Welvaart gezinnen [R.S.] Spaarquote Financiële spaarquote en leningsgraad gezinnen (% van het beschikbaar inkomen) Leningsgraad [R.S.] Financiële spaarquote Niet-doorlopend consumentenkrediet (wijziging % bijdragen over een jaar) Totaal niet-doorlopend Federale overheid Auto's Andere privé Juni Bron: Thomson Datastream

31 MAAR ZAL WORDEN AFGEREMD DOOR DE BEPERKTE INKOMENSGROEI... - Consumptie en inkomensverwachting Inkomensverwachtingen gezinnen* [R.S.] Consumptie (% jaar op jaar) - 7 Uurlonen en jobcreaties Uurlonen (% op jaarbasis, april -) Jobcreatie of -vernietiging sinds juni 9 (duizend) [R.S.] Aandeel in tewerkstelling (%) (*) % die zeggen dat ze een stijging verwachten min % die zeggen dat ze een inkomensdaling verwachten in de volgende maanden. Uurlonen (%, wijziging over maanden, jaarpercentage) - - Vrije tijd Kleinhandel Overige Productie - niet-duurzaam Transport Onderwijs en gezondheid Productie - duurzaam Bouw Groothandel Professionele diensten Financiële Mijnbouw Informatie Nutsbedrijven - Vrijetijd Kleinhandel Overige Transport Onderwijs en gezondheid Productie Bouw Minder dan $ Groothandel Prof. & bus. diensten Tussen $ & $ Financiële Mijnbouw Informatie Nutsbedrijven Meer dan $ Juni Bronnen: Thomson Datastream, BLS Uurlonen (niveaus in USD)

32 TENZIJ DE KLOOF TUSSEN PRODUCTIVITEIT EN LONEN BEGINT TE VERKLEINEN! Reële vergoeding en productiviteit (sector niet-landbouwbedrijven, geïndexeerd aan aan het begin van de periode) Productiviteit Lonen gedefleerd met zakelijke prijzen Lonen gedefleerd met de CPI 7 9 Sinds 99 Productiviteit Gecumuleerde kloof tussen productiviteit en reële vergoeding (%) Aandeel lonen in het BBP van niet-financiële bedrijven (%) 7 9 Lonen gedefleerd met zakelijke prijzen Juni Bronnen: Thomson Datastream, BEA

33 SINDS ENKELE MAANDEN LIJKEN DE UURLONEN TE STIJGEN IN ENKELE SECTOREN Uurlonen en jobcreaties Bouw Productie Kleinhandel Totaal economie Prof. & bus. diensten Onderwijs en gezondheid Vrijetijd Juni Bron: Thomson Datastream Uurlonen % op jaarbasis Uurlonen % over maanden, geannualiseerd Wijziging tewerkstelling over maanden (duizend, maandgemiddelde) [R.S.]

34 GLOBAAL GENOMEN ZOU DE AMERIKAANSE GROEI ONGEVEER,% MOETEN BEDRAGEN IN EN % IN Groei BBP in de VS BBP (% jaar op jaar) T/T, geannualiseerd (%) Consumptie Investeringen - Residentieel -Uitrusting en originele kunstwerken - Structuren Voorraadwijzigingen (bijdrage) Overheid Handelsbalans (bijdrage) - Export - Import BBP T T T T,,,,,,,,,,,,, -,9 7,,,,,,,, -7,9 -, -,,,9,,7,9,,, -, 9, 9,,9,, 7, 7,, -,, -,,,7,,7 9, -,, -, -,, -,,, -, -, -,, -, -,, -, -, -, -,, -,,,9 -, -,,,, -, -,,,9 9, -7,, 7,,,7,,7,9,, -,,,9,,,,7,,,,,,,,9,, Werkloosheidsgraad (%) Juni Bron: Candriam

35 MET MATIGE LOONSTIJGINGEN ZOU DE INFLATIE LAAG MOETEN BLIJVEN,,,, -, -, ECI gecorrigeerd met -jaarlijks gemiddelde productiviteitsverandering Juni ECI en CPI (% jaar op jaar) Prognose CPI (% jaar op jaar),,,9, Bron: Thomson Datastream Kern CPI - Kern CPI Totaal Huisvesting Transport Voeding en dranken Gezondheidszorg Onderwijs en comm. Vrijetijd Huisvesting Huur Eigenaarsequivalent - huur Aandeel in CPI (%) Kleding Overige Eigenaarsequiv. huur Huur eerste woning Brandstof en nutsbedrijven Woninginrichting Logies buitenshuis Verzekeringen Consumptieprijsindex (% jaar op jaar) Kleding Transport Gezondheidszorg Vrijetijd Onderwijs en communicatie

36 VOORAL OMDAT DE ARBEIDSMARKT ERG FUTLOOS BLIJFT Tewerkstellingsgraad (%) Tewerkstelling per type (gecumuleerd sinds 7, miljoen) - jaar [R.S.] 9 en ouder Deeltijds Totaal Voltijds 7 9 Tewerkstellingsgraad mannen beroepsactieve leeftijd [%, Inverted R.H.S.] 7,, Aanwervingen en afdankingen (gemiddelde over maanden, %), Werft aan Neemt ontslag,,, - Kloof productiviteit / vergoeding (%) ,, 7 9,, Afdankingen 7 9 Juni Bron: Thomson Datastream

37 DE DALING VAN DE PARTICIPATIEGRAAD IS NIET ALLEEN TE WIJTEN AAN SCHOOL, ZIEKTE OF PENSIONERING: STEEDS MEER MENSEN HEBBEN HET OPGEGEVEN OM EEN BAAN TE ZOEKEN... Aantal personen zonder werkervaring in het jaar en reden voor niet werken (in miljoen) jaar en ouder +, miljoen 7 9 Ziekte Zorg voor huishouden Naar Kan geen school gaanbaan vinden Pensionering Overige - jaar - jaar 9 Juni Ziekte Zorg voor huishouden Bronnen: BLS, Census Bureau Naar school gaan Kan geen baan vinden Pensionering Overige Ziekte Zorg voor huishouden Naar school gaan Kan geen baan vinden Pensionering Overige 7

38 VOORAL LAAGGESCHOOLDEN EN OUDEREN Participatiegraad mannen van tot per opleidingsniveau (%) Universitair diploma Hogeschooldiploma, geen universiteit Gegradueerde Minder dan secundair diploma Werkloosheidgraad per duur (%) 9 Universitaire onderwijs, geen diploma 7 Participatiegraad niet in school ingeschreven ( tot jaar, %) -9 jaar - jaar Mediane duur werkloosheid in weken Memo: verhouding - tot - jaar ingeschreven in school -9 jaar - jaar Totaal < 7 weken > 7 weken Juni Bronnen: BLS, Census Bureau, FRB of San Francisco

39 VOORAL HET MIDDENSEGMENT VAN DE LOONVERDELING WERD GETROFFEN Niveau Tewerkstelling per inkomstenniveau (miljoen) Hoger Lager Midden Hoger Midden Lager Inkomstenevolutie per inkomstenniveau (7 = ) Jobcreatie of -vernietiging 7 9 Bovenste tertiel Mediaan Onderste tertiel 7 9 Juni Bronnen: BLS (current population survey), Candriam 9

40 -jaarsrente (%) IN DEZE OMGEVING VERWACHTEN WE SLECHTS EEN MATIGE STIJGING VAN DE LANGE RENTE 7 Juni Eurodollar contract maanden en -jaarsrente (%) -jaarsrente ED contract* [R.H.S] 99 (*) Verwachte kortetermijnrente binnen jaar Verwachting Fed funds voor eind van FOMC-leden in december ** (**) de laagste en de hoogste prognose werden niet meegerekend Bronnen: Thomson Datastream, Federal reserve (I) -jaarsrente,%,% (II) -jaarsrente binnen jaar,%,% (III) -jaarsrente binnen jaar Gemiddelde Fed funds rate binnen jaar Termijnpremie -jaarsrente Verwacht kortetermijnrente en -jaarsrente Mei Eind Eind,%,7% -,%,% Onze verwachting Fed funds eind 7 verwachting van FOMC-leden in december,7%,%,%,%,%,%,%,%,%,% - Juli Augustus medio juni Medio juni - december Verwacht Eurodollar contract -maand binnen jaar (ED contract, %)

41 CONCLUSIE Na een zwak eerste kwartaal verwachten we een versnelde, maar matige groei omdat er voor bedrijven geen reden is om de investeringen sterk te versnellen en de gezinnen onvoldoende inkomsten hebben om meer te consumeren terwijl de hypotheekleningen nog steeds beperkt zijn. Ondanks de daling van de werkloosheidsgraad blijft de arbeidsmarkt slabakken en zal de inflatie vermoedelijk laag blijven. In die situatie heeft de Fed alle reden om zeer voorzichtig te zijn met de verstrakking van het beleid en kan de langetermijnrente op het niveau van onze laagste prognose blijven. Juni

42 MEMO: DE TAPERING VAN DE FED ZAL HET VRAAG- EN AANBODEVENWICHT IN DE OBLIGATIEMARKT WAARSCHIJNLIJK NIET STERK VERANDEREN Netto-aanbod en absorptie Treasury bonds (miljard USD, voortschrijdend gemiddelde Q) - Juni Netto-uitgiften Treasuries RoW privésector RoW overheidssector Federal reserve Netto-aanbod en absorptie Treasury bonds Aankopen door de rest van de wereld (miljard USD) Netto-uitgiften Treasuries Aankopen door de Fed Bronnen: Thomson Datastream, US Treasury Balans Federal Reserve (miljard USD) Totaal Totaal Effecten op termijnbasis T Bonds MBS Federale agentschappen T-Bills 7 9 Reserves Valuta's in omloop Schatkistdeposito Reverse repos 7 9 Activa Passiva

43 EUROZONE Langzaam herstel Juni

44 GELEIDELIJKE TERUGKEER VAN DE GROEI Juni eurozone % jaar op jaar % kwartaal op kwartaal, op jaarbasis BBP in de eurozone Bronnen: Thomson Datastream, Candriam Per land of zone Perifere landen Duitsland - - Componenten binnenlandse vraag per land Bestedingen gezinnen Kern excl. Duitsland Binnenlandse vraag Residentiële investeringen Investering uitrusting ( = ) Duitsland Frankrijk België Nederland eurozone 9 Italië 9 Spanje 7 9 België Duitsland Frankrijk eurozone 9 Nederland 9 Spanje Italië 7 9 Duitsland België Frankrijk eurozone Italië Nederland Spanje Nederland Frankrijk Duitsland eurozone Spanje Italië 7 9

45 DE VERTROUWENSINDICATOREN ZIJN DUIDELIJK VERBETERD BEHALVE VOOR KMO's Economic sentiment index per land eurozone Duitsland Nederland 7 9 België Oostenrijk Frankrijk Groei BBP en economic sentiment index BBP (% jaar op jaar) Economic sentiment index (enquête Europese - Commissie) [R.S.] eurozone Spanje Italië Index ondernemersklimaat kmo's 9 EU Rest van de EU 7 Periferie* Griekenland Portugal (*) Kroatië, Cyprus, Griekenland, Ierland, Italië, Malta, Portugal, Slovenië en Spanje. 7 9 Juni Bron: Thomson Datastream

46 TERWIJL DE KREDIETVRAAG GELEIDELIJK VERBETERT, BLIJVEN DE KREDIETVOORWAARDEN STRAK MFI-leningen aan niet-financiële bedrijven in de eurozone % jaar op jaar Bank lending survey Factoren die de vraag naar leningen voor bedrijven beïnvloeden in de eurozone Vaste investering Voorraden M&A Schuld herschikking Kredietnormen voor leningen aan bedrijven Juni - - % kwartaal op kwartaal geannualiseerd 7 9 (%) Bron: Thomson Datastream Vraag naar leningen voor vaste investeringen per land (-) Duitsland Frankrijk Italië Spanje Portugal Ierland

47 DE BEPERKINGEN VOOR KMO's VERSCHILLEN NAARGELANG VAN HET LAND (I) Survey toegang tot financiering voor kmo s: meest dringende kwestie (%, oktober tot maart ) DE AT FI BE FR euro NL PT ES IT GR IT Juni Toegang tot financiering Productiekost IE PT DE AT GR NL ES euro FR BE FI Beschikbaarheid bekwaam personeel ES IE PT FR NL euro BE FI Bronnen: Thomson Datastream, ECB IE GR IT AT DE 7 Rentetarieven banken voor kleine leningen (tot miljoen euro aan variabele rente en tot jaar initiële vastgelegde rente, %) Niveau Periferie eurozone Kern Euribor Spread tegenover de euribor maanden (%, voortschrijdend gemiddelde maanden) 7 Griekenland Spanje Portugal Nederland Duitsland Finland Ierland Oostenrijk Frankrijk Italië België

48 DE BEPERKINGEN VOOR KMO's VERSCHILLEN NAARGELANG VAN HET LAND (II) 7 Juni Duitsland België 7 9 -maand Euribor Rentevoeten voor leningen boven mln min Euribor maanden Rentevoeten voor leningen onder mln min rentevoeten voor leningen boven mln Bron: Thomson Datastream Rentevoeten bankleningen aan bedrijven per leninggrootte 7 7 Frankrijk (%) 7 9 Nederland Spanje Italië Ierland 7 9

49 MAAR MET DE VERBETERDE VRAAG ZOU DE INVESTERING IN UITRUSTING LICHT POSITIEF MOETEN WORDEN Investering in uitrusting en waargenomen vraag Duitsland Frankrijk eurozone Investering uitrusting (% jaar op jaar) EC enquête [R.S.] (*) EC survey composite indicator :, x trend industriële productie +,7 x diensten recente evolutie vraag Spanje Italië Juni Bron: Thomson Datastream 9

50 WE VERWACHTEN EEN LANGZAAM HERSTEL VAN DE TEWERKSTELLING, GEZIEN DE ZWAKKE AANPASSING IN HET VERLEDEN EN OMDAT DE WERKLOOSHEIDSGRAAD NOG EEN TIJD HOOG ZAL BLIJVEN Tewerkstelling en economic sentiment index EC - - Bijdrage aan tewerkstelling (% kwartaal op kwartaal, geannualiseerd) Tewerkstelling (% kwartaal op kwartaal, geannualiseerd) - Economic sentiment index [R.S.] - eurozone - Duitsland - Frankrijk Spanje - Italië Overige BBP per werknemer ( = ) Verenigde Staten Duitsland Spanje België Italië 9 Frankrijk eurozone Werkloosheidsgraad (%) eurozone Duitsland Italië Griekenland Spanje eurozone Ierland Frankrijk België Portugal Juni Bron: Thomson Datastream

51 VOORAL ALS DE STIJGING VAN DE PARTICIPATIEGRAAD NIET STOPT Participatiegraad (%, tot -jarigen) eurozone Verenigde Staten Participatiegraad tot -jarigen (%) eurozone Verenigde Staten eurozone Verenigde Staten 9 7 Mannen Vrouwen Griekenland Portugal Ierland Italië Frankrijk 9 7 Frankrijk Duitsland Spanje euroz one Portugal Duitsland Spanje eurozone Griekenland Ierland Italië Juni Bronnen: Thomson Datastream, Eurostat

52 HET REËLE BESCHIKBARE INKOMEN BEGINT TE STIJGEN,,,,,,,,, Lonen, werkloosheidsgraad en inflatie Loon per werknemer (% jaar op jaar, voortschrijdend over jaar) Werkloosheids graad (%) [R.S.] 7 9 Loon per werknemer (% jaarbasis, voortschrijdend over jaar) Inflatie (% jaar op jaar) Bijdrage aan groei nominale lonen (% jaar op jaar) Nominale vergoeding Tewerkstelling Loon per werknemer Beschikbaar inkomen en consumptie (% op jaarbasis, in reële termen) Consumptie - Beschikbaar inkomen Juni Bronnen: Thomson Datastream, Candriam

53 NAARMATE HET VERTROUWEN VAN DE GEZINNEN VERBETERT Financiële situatie over de volgende maanden Duitsland 7 9 België Finland 7 9 Oostenrijk Italië Portugal Spanje 7 9 Griekenland Juni 7 9 Nederland 7 9 Bron: Thomson Datastream Frankrijk Financiële situatie over de volgende maanden Memo: eurozone

54 ZOU DE CONSUMPTIE GELEIDELIJK MOETEN AANTREKKEN Retail- en autoverkoop (7 =, voortschrijdend gemiddelde maanden) Financiële situatie, detailhandelsverkoop en consumptie in de eurozone Retailverkoop Frankrijk Duitsland eurozone Financiële situatie over de volgende maanden Consumptie (% jaar op jaar) [R.S.] Retailverkoop (% jaar op jaar) - Consumptie (% jaar op jaar) [R.S.] Verkoop nieuwe auto's Italië Portugal Spanje Frankrijk Portugal Duitsland eurozone Spanje Italië 7 9 Juni Bron: Thomson Datastream

55 NA EEN STAGNATIE ZOU DE EXPORT VAN DE EUROZONE GELEIDELIJK MOETEN AANTREKKEN ONDANKS DE APPRECIATIE VAN DE EURO 9 Export (Januari 7 = ) Buiten de eurozone Binnen de eurozone Export en exportorders Exportorders (% nettosaldo) [R.S.] - Export van goederen - en diensten (% op jaarbasis, volume) Effectieve wisselkoers euro (Januari 7 = ) Nominaal Reëel Aandeel export buiten de eurozone (%) Juni Duitsland Frankrijk Spanje 9 Italië Bron: Thomson Datastream 9 7 Totaal Export volgens bestemming Spanje (nominaal, euro, voortschrijdend gemiddelde maanden, = ) Duitsland Frankrijk Italië 9 9 eurozone Spanje Frankrijk Duitsland Italië 9 7 Buiten de eurozone Spanje Duitsland Frankrijk 9 Italië

56 ER IS VEEL BEREIKT OM DE OVERHEIDSTEKORTEN IN TE DAMMEN MAAR ER ZIJN NOG BEZUINIGINGEN NODIG IN EN - - Primair saldo (% BBP) Wijziging in primair saldo (excl. kapitaal- en andere transfer, 9-, % BBP) 9 Inkomsten Uitgaven Primair saldo Begrotingsbezuiniging in de eurozone excl. Duitsland (% BBP, wijziging in structureel primair saldo),,, -9, - GR ES IE PT FR 9 euro NL BE AT FI SCP* IT DE - GR IE PT ES euro FR AT NL DE IT BE FI, - (*) Doelstellingen Stabiliteits- en Convergentieprogramma () Interestbetalingen overheid (% BBP) (verschil, -),, Gemiddelde -,, IT IE PT GR ES BE Juni euro AT FR DE NL FI Bronnen: Thomson Datastream, Candriam - IE ES PT IT FI euro ATFR NL BE DEGR, IE FR PT ES GR BE IT FI NL AT

Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België

Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België Financieel Forum Gent - 26 februari 2015 Jan Smets A. De stand van zaken 1. De (lange)

Nadere informatie

Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België

Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België Recepten voor duurzame groei Beschouwingen naar aanleiding van het Jaarverslag 2014 van de Nationale Bank van België Financieel Forum West-Vlaanderen Kortrijk - 24 februari 2015 Jan Smets A. De stand van

Nadere informatie

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011 Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële

Nadere informatie

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)!

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Vragen aangeduid met een * toetsen in het bijzonder het inzicht en toepassingsvermogen. Deze vragenreeksen zijn vrij beschikbaar.

Nadere informatie

Economische en financiële vooruitzichten. Anton Brender en Florence Pisani December 2013

Economische en financiële vooruitzichten. Anton Brender en Florence Pisani December 2013 Economische en financiële vooruitzichten Anton Brender en Florence Pisani December Wereldwijde groei Uitdagende vooruitzichten De wereldwijde groei zal de komende jaren waarschijnlijk licht versnellen,

Nadere informatie

Economische en financiële vooruitzichten. Anton Brender en Florence Pisani December 2013

Economische en financiële vooruitzichten. Anton Brender en Florence Pisani December 2013 Economische en financiële vooruitzichten Anton Brender en Florence Pisani December Wereldwijde groei Uitdagende vooruitzichten De wereldwijde groei zal de komende jaren waarschijnlijk licht versnellen,

Nadere informatie

ECONOMISCHE EN FINANCIËLE VOORUITZICHTEN

ECONOMISCHE EN FINANCIËLE VOORUITZICHTEN ECONOMISCHE EN FINANCIËLE VOORUITZICHTEN Anton Brender en Florence Pisani Juni GROEILANDEN Tegenvallende groei Juni DE GROEI VAN DE OPKOMENDE LANDEN ZAL WAARSCHIJNLIJK OPNIEUW TEGENVALLEN IN BBP-groei

Nadere informatie

Economie in 2015 Kans of kater?

Economie in 2015 Kans of kater? Economie in 2015 Kans of kater? Nico Klene Economisch Bureau Doorwerth 6 november 2014 Wat verwacht ú: - kans? - kater? 2 Opbouw - Buitenland: mondiale groei houdt aan - Nederland 3 VS: groei weer omhoog

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Factsheet 1 WAAROM EEN INVESTERINGSPLAN VOOR DE EU?

Factsheet 1 WAAROM EEN INVESTERINGSPLAN VOOR DE EU? Factsheet 1 WAAROM EEN INVESTERINGSPLAN VOOR DE EU? Als gevolg van de wereldwijde economische en financiële crisis heeft de EU met een laag investeringsniveau te kampen. Alleen met gezamenlijke gecoördineerde

Nadere informatie

Centraal Bureau voor de Statistiek Factsheet Macro-economische onevenwichtigheden

Centraal Bureau voor de Statistiek Factsheet Macro-economische onevenwichtigheden Factsheet Macro-economische onevenwichtigheden 15 juli 2013 pagina 1 Inleiding Door de uitbraak van de kredietcrisis in 2008 en de daaropvolgende Europese schuldencrisis is het duidelijk geworden dat er

Nadere informatie

Rabobank Noord- en Oost-Achterhoek Dick Sein

Rabobank Noord- en Oost-Achterhoek Dick Sein Rabobank Noord- en Oost-Achterhoek Dick Sein Directeur Particulieren en Private Banking 5 februari 15 Welkom Rabobank Noord- en Oost-Achterhoek Voorstellen Tim Legierse Hoofd Nationaal Onderzoek 3 Visie

Nadere informatie

Kentering op de Europese woningmarkten

Kentering op de Europese woningmarkten Na een hausse die twaalf jaar duurde, is nu in de meeste Europese landen waaronder Nederland een afvlakking van de huizenprijsstijging te zien. In enkele landen dalen de prijzen zelfs. Een belangrijke

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

Internationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s

Internationale Economie. Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Internationale Economie Doorzettend, maar mager groeiherstel, veel neerwaartse risico s Wim Boonstra, 27 november 2014 Basisscenario: Magere groei wereldeconomie, neerwaartse risico s De wereldeconomie

Nadere informatie

Economische opleving, een zegen voor de aandelenmarkt?

Economische opleving, een zegen voor de aandelenmarkt? Economische opleving, een zegen voor de aandelenmarkt? Frank Lierman Chief Economist Dexia Bank België Quest Investor Club Osterriethhuis, Antwerpen 11.2.2 1 1. Verenigde Staten: een te snelle expansie?

Nadere informatie

Economische conjunctuur 2014-2015 en uitdagingen voor de Belgische economie. April 2014 Edwin De Boeck Chief Economist KBC Groep

Economische conjunctuur 2014-2015 en uitdagingen voor de Belgische economie. April 2014 Edwin De Boeck Chief Economist KBC Groep Economische conjunctuur 1-1 en uitdagingen voor de Belgische economie April 1 Edwin De Boeck Chief Economist KBC Groep Internationale conjunctuur Wat zeggen de ondernemers? Ondernemersvertrouwen in de

Nadere informatie

Suivi mensuel de la conjoncture - Maandelijkse opvolging van de conjunctuur

Suivi mensuel de la conjoncture - Maandelijkse opvolging van de conjunctuur Suivi mensuel de la conjoncture - Maandelijkse opvolging van de conjunctuur mai 3 mei 2013 Wat moet men onthouden? 1. Belgische economie sinds begin 2011 amper nog gegroeid 2. Uitvoer en investeringen

Nadere informatie

De Sisyphus-economie. Wordt 2015 een kopie van 2014 of verwachten we meer? Peter Vanden Houte Chief Economist ING Belgium

De Sisyphus-economie. Wordt 2015 een kopie van 2014 of verwachten we meer? Peter Vanden Houte Chief Economist ING Belgium De Sisyphus-economie Wordt 2015 een kopie van 2014 of verwachten we meer? Peter Vanden Houte Chief Economist ING Belgium 1 Europese herstel is stop-and-go proces 2 BBP-evolutie sinds de start van de crisis

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

Perscommuniqué. Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de Belgische economie

Perscommuniqué. Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de Belgische economie Federaal Planbureau Economische analyses en vooruitzichten Perscommuniqué Brussel, 15 september 2000 Het Federaal Planbureau evalueert de gevolgen van de duurdere dollar en de hogere olieprijzen voor de

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Consumptieve bestedingen van de particulieren 2.0 2.6 1.4 Consumptieve bestedingen van de overheid 0.0 2.1 2.6 Bruto vaste kapitaalvorming 4.2 5.9 4.

Consumptieve bestedingen van de particulieren 2.0 2.6 1.4 Consumptieve bestedingen van de overheid 0.0 2.1 2.6 Bruto vaste kapitaalvorming 4.2 5.9 4. Kerncijfers voor de Belgische economie Wijzigingspercentages in volume - tenzij anders vermeld Consumptieve bestedingen van de particulieren 2.0 2.6 1.4 Consumptieve bestedingen van de overheid 0.0 2.1

Nadere informatie

Centraal Bureau voor de Statistiek Factsheet Macro-economische onevenwichtigheden

Centraal Bureau voor de Statistiek Factsheet Macro-economische onevenwichtigheden Factsheet Macro-economische onevenwichtigheden 9 december 2013 pagina 1 Inleiding Door de uitbraak van de kredietcrisis in 2008 en de daaropvolgende Europese schuldencrisis is het duidelijk geworden dat

Nadere informatie

Centraal Bureau voor de Statistiek Factsheet Macro-economische onevenwichtigheden

Centraal Bureau voor de Statistiek Factsheet Macro-economische onevenwichtigheden Factsheet Macro-economische onevenwichtigheden 10 april 2014 pagina 1 Inleiding Door de uitbraak van de kredietcrisis in 2008 en de daaropvolgende Europese schuldencrisis is het duidelijk geworden dat

Nadere informatie

Economische en financiële vooruitzichten

Economische en financiële vooruitzichten Economische en financiële vooruitzichten Anton Brender en Florence Pisani December 1 Wereldeconomie: Een langzame overgang naar een nieuw groeitempo Behalve in de Verenigde Staten is de groei overal verzwakt

Nadere informatie

Atradius Landenrapport

Atradius Landenrapport Atradius Landenrapport Nederland November 214 Overzicht Algemene informatie Belangrijkste sectoren (213, % van bbp) Hoofdstad: Amsterdam Diensten: 72% Regeringsvorm: Constitutionele monarchie Industrie:

Nadere informatie

Economische visie op 2015

Economische visie op 2015 //5 Economische visie op 5 Nieuwjaarsbijeenkomst VNO-NCW regio Zwolle Björn Giesbergen januari 5 Inhoud Visie op 5 Europa: toekomstige koploper of eeuwige achterblijver? (conjunctuur/financiële markten)

Nadere informatie

Groei van het BBP. Kwartaal op kwartaal, geannualiseerd. Bron: IMF

Groei van het BBP. Kwartaal op kwartaal, geannualiseerd. Bron: IMF VKW Metena stelt voor: Outlook 2010 Met dank aan Groei van het BBP Kwartaal op kwartaal, geannualiseerd Bron: IMF Groei van het BBP Kwartaal op kwartaal, geannualiseerd Bron: IMF 2009 2010 VS Eurozone

Nadere informatie

Is de financiële en economische crisis voorbij?

Is de financiële en economische crisis voorbij? Is de financiële en economische crisis voorbij? Beschouwingen n.a.v. het jaarverslag 2009 van de NBB Jan Smets 1. Een zeer zware recessie 2. Een even sterk antwoord 3. Green shoots 4. Risico's 5. Geen

Nadere informatie

Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven. Koen De Leus Senior Economist KBC Group

Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven. Koen De Leus Senior Economist KBC Group Euroschuldencrisis en beleggingsalternatieven Koen De Leus Senior Economist KBC Group Agenda Constructiefouten EMU en oplossingen Beleggingsalternatieven Obligaties Aandelen Vastgoed 2 19 oktober 2012

Nadere informatie

Macro-economisch scorebord 2015K4

Macro-economisch scorebord 2015K4 Macro-economisch scorebord 2015K4 Saldo lopende rekening als % bbp Netto extern vermogen als % bbp Reële effectieve wisselkoers (36 handelspartners) 3-jaars voortschrijdend gemiddelde 3-jaars mutatie in

Nadere informatie

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)!

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Vragen aangeduid met een * toetsen in het bijzonder het inzicht en toepassingsvermogen. Deze vragenreeksen zijn vrij beschikbaar.

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)!

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Vragen aangeduid met een * toetsen in het bijzonder het inzicht en toepassingsvermogen. Deze vragenreeksen zijn vrij beschikbaar.

Nadere informatie

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs.

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs. BEHEERSVERSLAG 31/3/2015 Macro & Markten, strategie Na de forse klim van de aandelenmarkten in 2014 zetten vooral de Zuidoost Aziatische en Europese aandelenmarkten deze trend in 2015 verder. Meer en meer

Nadere informatie

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken

Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken Veranderingen in de internationale positie van Nederlandse banken De Nederlandse bancaire vorderingen 1 op het buitenland zijn onder invloed van de economische crisis en het uiteenvallen van ABN AMRO tussen

Nadere informatie

Michiel Verbeek, januari 2013

Michiel Verbeek, januari 2013 Michiel Verbeek, januari 2013 1 2 Eens of oneens? De bankiers zijn schuldig aan de kredietcrisis. De huidige economische crisis is het gevolg van de kredietcrisis van 2008. Als een beurshandelaar voor

Nadere informatie

De buitenlandse handel van België - 2009 -

De buitenlandse handel van België - 2009 - De buitenlandse handel van België - 2009 - De buitenlandse handel van België in 2009 (Bron: NBB communautair concept*) Analyse van de cijfers van 2009 Zoals lang gevreesd, werden in 2009 de gevolgen van

Nadere informatie

Module 8 havo 5. Hoofdstuk 1 conjunctuurbeweging

Module 8 havo 5. Hoofdstuk 1 conjunctuurbeweging Module 8 havo 5 Hoofdstuk 1 conjunctuurbeweging Economische conjunctuur hoogconjunctuur Reëel binnenlands product groeit procentueel sterker dan gemiddeld. laagconjunctuur Reëel binnenlands product groeit

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Inkomen huishoudens gecorrigeerd voor inflatie licht gedaald. Meer inkomen uit vermogen en pensioen

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Inkomen huishoudens gecorrigeerd voor inflatie licht gedaald. Meer inkomen uit vermogen en pensioen Centraal Bureau voor de Statistiek Persbericht PB06-074 13 juli 2006 9.30 uur Uitgaven huishoudens hoger dan inkomsten De Nederlandse economie is in 2005 met 1,5 procent gegroeid. Het voor inflatie gecorrigeerde

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

Economische voorjaarsprognoses 2015: herstel wint aan kracht dankzij economische rugwind

Economische voorjaarsprognoses 2015: herstel wint aan kracht dankzij economische rugwind Europese Commissie - Persbericht Economische voorjaarsprognoses 2015: herstel wint aan kracht dankzij economische rugwind Brussel, 05 mei 2015 De economie in de Europese Unie profiteert dit jaar van een

Nadere informatie

Exportstatistiek Bloemkwekerijprodukten FEBRUARI 2012

Exportstatistiek Bloemkwekerijprodukten FEBRUARI 2012 Exportstatistiek Bloemkwekerijprodukten FEBRUARI 212 NA KRIMP IN FEBRUARI STOKT EXPORT BLOEMEN EN PLANTEN OP KRAPPE PLUS VAN 1% TOT 915 MILJOEN In februari is de exportwaarde van bloemen en planten vanuit

Nadere informatie

Financial Markets weekly 17 oktober 2011

Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Financial Markets weekly 17 oktober 2011 Algemeen Het herstel in de financiële markten zette zich ook in de voorbije week verder door. Onder beleggers was sprake van een grotere bereidheid tot meer risk

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

VVMA Congres 18 mei 2010

VVMA Congres 18 mei 2010 VVMA Congres 18 mei 2010 Jan Klaver, VNO-NCW Verwachtingen over Nederlandse economie, 2010-2015 1 Lijn van mijn verhaal 1. Impact economische crisis op Nederlandse economie en bedrijfsleven 2. Het herstel

Nadere informatie

Moedige overheden. Stille kampioenen = ondernemingen. Gewone helden = burgers

Moedige overheden. Stille kampioenen = ondernemingen. Gewone helden = burgers Moedige overheden Stille kampioenen = ondernemingen Gewone helden = burgers Vaststellingen Onze welvaart kalft af Welvaartscreatie Arbeidsparticipatie Werktijd Productiviteit BBP Capita 15-65 Bevolking

Nadere informatie

BUREAU VOOR DE STAATSSCHULD. Suriname Debt Management Office. Kosten en Risico analyse van de Surinaamse schuldportefeuille per ultimo 2014

BUREAU VOOR DE STAATSSCHULD. Suriname Debt Management Office. Kosten en Risico analyse van de Surinaamse schuldportefeuille per ultimo 2014 BUREAU VOOR DE STAATSSCHULD Suriname Debt Management Office Kosten en Risico analyse van de Surinaamse schuldportefeuille per ultimo 2014 Sarajane Marilfa Omouth Paramaribo, juni 2015 1. Inleiding De totale

Nadere informatie

ECONOMISCHE VOORUITZICHTEN 2003

ECONOMISCHE VOORUITZICHTEN 2003 Brussel, 10 maart 2003 Federaal Planbureau /03/HJB/bd/2027_n ECONOMISCHE VOORUITZICHTEN 2003 Veelbelovend herstel wereldeconomie in eerste helft van 2002 werd niet bevestigd in het tweede halfjaar In het

Nadere informatie

Betalingsachterstand bij handelstransacties

Betalingsachterstand bij handelstransacties Betalingsachterstand bij handelstransacties 13/05/2008-20/06/2008 408 antwoorden 0. Uw gegevens Land DE - Duitsland 48 (11,8%) PL - Polen 44 (10,8%) NL - Nederland 33 (8,1%) UK - Verenigd Koninkrijk 29

Nadere informatie

Eurozone. Trage hervatting van de groei

Eurozone. Trage hervatting van de groei Trage hervatting van de groei Te midden van de onrust rond de Europese schuldencrisis werd de economische groei in de eurozone in het eerste kwartaal van voorzichtig hervat. Voor de komende kwartalen verwachten

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015 BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : Europa Griekenland heeft een akkoord kunnen bereiken met zijn schuldeisers waardoor de rentevoeten in

Nadere informatie

Economische en financiële vooruitzichten

Economische en financiële vooruitzichten Economische en financiële vooruitzichten Anton Brender en Florence Pisani Brussel, 1 juni 1 Op wereldvlak De neerwaartse herziening van de wereldgroei door het IMF is vooral te verklaren door de steeds

Nadere informatie

= de ruilverhouding tussen 2 munten De wisselkoers is de prijs van een buitenlandse valuta uitgedrukt in de valuta van het eigen land.

= de ruilverhouding tussen 2 munten De wisselkoers is de prijs van een buitenlandse valuta uitgedrukt in de valuta van het eigen land. 1 De wisselmarkt 1.1 Begrip Wisselkoers = de ruilverhouding tussen 2 munten De wisselkoers is de prijs van een buitenlandse valuta uitgedrukt in de valuta van het eigen land. bv: prijs van 1 USD = 0,7

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

De arbeidsmarkt in december 2014

De arbeidsmarkt in december 2014 De arbeidsmarkt in december 2014 Datum: 14 januari 2015 Van: Stad Antwerpen Ondernemen & stadsmarketing Werk en Economie Betreft: Arbeidsmarktfiche december 2014 In deze arbeidsmarktfiche zien we 1. dat

Nadere informatie

De arbeidsmarkt in juli 2014

De arbeidsmarkt in juli 2014 De arbeidsmarkt in juli 2014 Datum: 13 augustus 2014 Van: Stad Antwerpen Ondernemen & stadsmarketing Werk en Economie Betreft: Arbeidsmarktfiche juli 2014 In deze arbeidsmarktfiche zien we 1. dat Antwerpen

Nadere informatie

SECULAIRE STAGNATIE. Koen De Leus Senior

SECULAIRE STAGNATIE. Koen De Leus Senior SECULAIRE STAGNATIE Koen De Leus Senior Economist @koendeleus www.kbceconomics.be Seculaire stagnatie Verklaring aanhoudende trage groei Macro-implicaties wat nu? 2 INDICATIES VAN SECULAIRE STAGNATIE 1.

Nadere informatie

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Aandelen bestaat uit een aantal componenten:

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Aandelen bestaat uit een aantal componenten: Levensloop Aandelen Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2009 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

Eindexamen economie havo II

Eindexamen economie havo II Opgave 1 Buitenland en overheid in de kringloop In de economische wetenschap wordt gebruikgemaakt van modellen. Een kringloopschema is een model waarmee een vereenvoudigd beeld van de economie van een

Nadere informatie

Recente ontwikkelingen in de kredietvoorwaarden van banken

Recente ontwikkelingen in de kredietvoorwaarden van banken Recente ontwikkelingen in de kredietvoorwaarden van banken Een van de informatiebronnen voor de ecb bij het voeren van het monetaire beleid is de Bank Lending Survey, een kwalitatieve kwartaalenquête naar

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

Visie op 2010 Hoop op herstel

Visie op 2010 Hoop op herstel Visie op 21 Hoop op herstel Dr. A.E. (Annelies) Hogenbirk 15 december 29 Rabobank Economisch Onderzoek Agenda Terugblik op de recessie Mondiale economische ontwikkelingen Groene loten Waar zit de groei?

Nadere informatie

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7 Outlook 2016 Inleiding 2016 is in China het jaar van de aap. Apen zijn de genieën van de Chinese dierenriem. Ze leven in groepen, zijn intelligent en geestig. Niets is voor hen te moeilijk. Als het wel

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Economische vooruitzichten

Economische vooruitzichten Economische vooruitzichten Joost Beaumont Economisch Bureau 31 oktober 211 Waar gaan we heen? Double-dip? Blijft de euro(zone)? 1 Wereldeconomie koelt af 8 4-4 -8 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 1 5-5 -1-15 Mondiaal

Nadere informatie

Achmea life cycle beleggingen in beeld

Achmea life cycle beleggingen in beeld Achmea life cycle beleggingen in beeld Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Achmea life cycle beleggingen in beeld Voor het beleggen van pensioen bent

Nadere informatie

Veranderende verhoudingen binnen het imf

Veranderende verhoudingen binnen het imf Veranderende verhoudingen binnen het imf De robuuste groei en de relatieve stabiliteit van de wereldeconomie heeft de afgelopen jaren de rol van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) veranderd. Het Fonds

Nadere informatie

Visie op 2010. Frans de Jong, directievoorzitter. Rabobank West Betuwe

Visie op 2010. Frans de Jong, directievoorzitter. Rabobank West Betuwe Visie op 21 Frans de Jong, directievoorzitter 1 Rabobank West Betuwe Programma Welkomstwoord: directievoorzitter Frans de Jong Visie op 21: Allard Bruinshoofd Gelegenheid tot vragen en afsluitende borrel

Nadere informatie

De Europese soevereine crisis en de impact op de economie 24 november 2011, VKW Limburg

De Europese soevereine crisis en de impact op de economie 24 november 2011, VKW Limburg De Europese soevereine crisis en de impact op de economie 24 november 2011, VKW Limburg Luc Coene Gouverneur Schema 1. De Europese overheidsschuldencrisis in perspectief 2. Crisisbestrijding op Europees

Nadere informatie

We kunnen de vergrijzing betalen. Dick Scherjon, bestuursadviseur

We kunnen de vergrijzing betalen. Dick Scherjon, bestuursadviseur We kunnen de vergrijzing betalen Dick Scherjon, bestuursadviseur Duurzaamheidsscore Oost-Groningen Zeeuws-Vlaanderen Groot-Rijnmond Zuidoost-Drenthe Zuid-Limburg Delfzijl en omgeving Overig Groningen Midden-Limburg

Nadere informatie

De arbeidsmarkt in november 2015

De arbeidsmarkt in november 2015 De arbeidsmarkt in november 2015 Datum: 7 december 2015 Van: Stad Antwerpen Ondernemen en Stadsmarketing Business en innovatie Betreft: Arbeidsmarktfiche november 2015 In deze arbeidsmarktfiche zien we

Nadere informatie

Visie 2016 BNG Vermogensbeheer. Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht

Visie 2016 BNG Vermogensbeheer. Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht Visie 2016 BNG Vermogensbeheer Ronald Balk 12 november 2015 Muntgebouw Utrecht Het beeld van 2015: de beurzen Het is niet altijd wat het lijkt -43% van top naar bodem 2 de schandalen Het is niet altijd

Nadere informatie

Kredietverlening aan Nederlandse bedrijven loopt terug

Kredietverlening aan Nederlandse bedrijven loopt terug Het Nederlandse bedrijfsleven is in sterke mate afhankelijk van bancaire kredietverlening. De groei van de zakelijke kredietverlening is in de tweede helft van 28 vertraagd. Dit hangt grotendeels samen

Nadere informatie

Goede tijden, slechte tijden. Soms zit het mee, soms zit het tegen

Goede tijden, slechte tijden. Soms zit het mee, soms zit het tegen Slides en video s op www.jooplengkeek.nl Goede tijden, slechte tijden Soms zit het mee, soms zit het tegen 1 De toegevoegde waarde De toegevoegde waarde is de verkoopprijs van een product min de ingekochte

Nadere informatie

ING Investment Office

ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 26 augustus 2014 Rentevisie Update augustus 2014 Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office Tegenvallende groei in de VS in het eerste kwartaal,

Nadere informatie

DE RESIDENTIELE VASTGOEDMARKT IN BELGIE. Turnhout Donderdag, 12 Juni 2014

DE RESIDENTIELE VASTGOEDMARKT IN BELGIE. Turnhout Donderdag, 12 Juni 2014 DE RESIDENTIELE VASTGOEDMARKT IN BELGIE Turnhout Donderdag, 12 Juni 214 2 Dé vastgoedmarkt bestaat niet 3-15 -1-5 5 1 15 Arendonk Baarle-Hertog Balen Beerse Dessel Geel Grobbendonk Herentals Herenthout

Nadere informatie

Valutamarkt. De euro op koers. Havo Economie 2010-2011 VERS

Valutamarkt. De euro op koers. Havo Economie 2010-2011 VERS Valutamarkt De euro op koers Havo Economie 2010-2011 VERS 2 Hoofdstuk 1 : Inleiding Opdracht 1 a. Dirham b. Internet c. Duitsland - Ierland - Nederland - Griekenland - Finland - Luxemburg - Oostenrijk

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Update Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office

Update Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 14 april 2015 Update Rentevisie Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office Na een voor obligatiebeleggers heel goed 2014 zijn de eerste

Nadere informatie

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012 Grip op je Vermogen Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan ING Investment Office 5 en 6 oktober 2012 Economie 2 En nu? valt uit elkaar Verdere integratie Economisch trend is

Nadere informatie

TECHNISCH VERSLAG CRB 2014-2415

TECHNISCH VERSLAG CRB 2014-2415 TECHNISCH VERSLAG CRB 2014-2415 CRB 2014-2415 Technisch verslag 2014 22 december 2014 2 CRB 2014-2415 3 CRB 2014-2415 Tabel 1 bevat de belangrijkste indicatoren van de Belgische macro-economische context

Nadere informatie

Debt Sustainability Analysis (DSA)

Debt Sustainability Analysis (DSA) BUREAU VOOR DE STAATSSCHULD Suriname Debt Management Office Debt Sustainability Analysis (DSA) Een analyse naar de kwetsbaarheid van de Surinaamse Staatsschuld in 2014-2018 Malty Dwarkasing Sarajane Omouth

Nadere informatie

Marktontwikkelingen varkenssector

Marktontwikkelingen varkenssector Marktontwikkelingen varkenssector 1. Inleiding In de deze nota wordt ingegaan op de marktontwikkelingen in de varkenssector in Nederland en de Europese Unie. Waar mogelijk wordt vooruitgeblikt op de te

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Toetsopgaven VWO bij de euro-editie van het Onderdeel Geld van Percent Economie voor de tweede fase

Toetsopgaven VWO bij de euro-editie van het Onderdeel Geld van Percent Economie voor de tweede fase Toetsopgaven VWO bij de euro-editie van het Onderdeel Geld van Percent Economie voor de tweede fase Opgave 1 Sinds 1 juni 1998 maakt De Nederlandsche Bank (DNB) samen met de centrale banken van andere

Nadere informatie

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report 27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker

Nadere informatie

BUREAU VOOR DE STAATSSCHULD. Suriname Debt Management Office. Kosten en Risico analyse van de Surinaamse schuldportefeuille per ultimo 2012

BUREAU VOOR DE STAATSSCHULD. Suriname Debt Management Office. Kosten en Risico analyse van de Surinaamse schuldportefeuille per ultimo 2012 BUREAU VOOR DE STAATSSCHULD Suriname Debt Management Office Kosten en Risico analyse van de Surinaamse schuldportefeuille per ultimo 2012 Een vooruitblik op de schuld, de schuldenlastbetalingen in 2013-2045

Nadere informatie

Driemaandelijkse beslissing van de Nationale Bank van België inzake het contracyclische bufferpercentage (1 januari 2016): 0 %

Driemaandelijkse beslissing van de Nationale Bank van België inzake het contracyclische bufferpercentage (1 januari 2016): 0 % Driemaandelijkse beslissing van de Nationale Bank van België inzake het contracyclische bufferpercentage (1 januari 2016): 0 % Krachtens artikel 5, 2 van Bijlage IV van de Bankwet heeft de Nationale Bank

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk oktober 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Chinese groeivertraging 20.00

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie Zeer defensief ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0

Nadere informatie

Economische en financiële vooruitzichten. Anton Brender en Florence Pisani December 2010

Economische en financiële vooruitzichten. Anton Brender en Florence Pisani December 2010 Economische en financiële vooruitzichten Anton Brender en Florence Pisani December 1 1 Groei-economieën Een pleidooi voor de opwaardering van valuta? De groei-economieën herstelden zich verrassend snel

Nadere informatie

Technische aannames betreffende de rente, de wisselkoersen, de grondstoffenprijzen en het begrotingsbeleid

Technische aannames betreffende de rente, de wisselkoersen, de grondstoffenprijzen en het begrotingsbeleid Kader DOOR MEDEWERKERS VAN DE SAMENGESTELDE MACRO-ECONOMISCHE PROJECTIES VOOR HET EUROGEBIED Op basis van de tot en met 22 februari 2013 beschikbare informatie hebben medewerkers van de projecties samengesteld

Nadere informatie

Eindexamen havo economie oud programma 2012 - I

Eindexamen havo economie oud programma 2012 - I Opgave 1 Beleggingen leiden tot inkomensverschillen Aangetrokken door voorspoedige ontwikkelingen op de effectenbeurs, zijn in een land de mensen steeds meer gaan beleggen in aandelen en obligaties. Mede

Nadere informatie