notulen algemene vergadering van aandeelhouders

Transcriptie

1 notulen algemene vergadering van aandeelhouders Notulen van het verhandelde in de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van United Services Group N.V., gehouden op woensdag 7 mei 2003, om uur ten kantore van de vennootschap te Almere-Stad Conform artikel 22, lid 1, van de statuten treedt de heer C.J. Brakel op als voorzitter van de vergadering. 1. Opening De heer Brakel opent de vergadering en heet alle aanwezigen van harte welkom. Achter de spreektafel heeft een afvaardiging van de Raad van Commissarissen en Group Executive Committee plaatsgenomen. Uit praktische overwegingen zitten de heren Battaille, Molenaar en mevrouw Van Lier Lels van de Raad van Commissarissen en de heren Coffeng en Van Iersel van de Group Executive Committee in de zaal. De heer Dierckxsens, lid van de Group Executive Committee, is in verband met familieomstandigheden weggeroepen. De oproep voor deze vergadering heeft, conform artikelen 20 en 21 van de statuten, plaatsgevonden. Dit betekent dat er rechtsgeldige besluiten kunnen worden genomen. De oproep voor de vergadering werd op dinsdag 22 april 2003 in de Officiële Prijscourant, het Financieel Dagblad en het NRC Handelsblad geplaatst. Vanaf 22 april hebben tevens het jaarverslag 2002, de agenda van de AVA en toelichting daarop, ter inzage gelegen bij het kantoor van Kempen & Co. aan de Beethovenstraat in Amsterdam en ten kantore van de vennootschap. De heer Brakel stelt vast dat ter vergadering aanwezig of vertegenwoordigd zijn 24 aandeelhouders, die 36,6% van het geplaatste aandelenkapitaal vertegenwoordigen, rechthebbende op stemmen. De heer Brakel verzoekt ingevolge artikel 22 van de statuten mevrouw S.L. Kleijn de vergadering te notuleren. De vergadering zal ter volledigheid worden opgenomen op band. De heer Brakel verzoekt eventuele sprekers gebruik te maken van de aanwezige microfoons en (voor men het woord voert) de naam te noemen. 2. Verslag van de Executive Board De heer Brakel stelt de Executive Board in de gelegenheid een toelichting te geven over de gang van zaken in 2002 en geeft het woord aan de heer Mulder, CEO. De heer Mulder vangt zijn toelichting aan en licht toe dat het jaar 2002 als kwalificatie hectisch en historisch heeft gekregen. Hectisch, omdat United Services Group met name in het jaar 2002 te maken heeft gekregen met een zeer sterke daling van de vraag in het specialistische segment, waardoor niet slechts een winstwaarschuwing moest worden afgegeven, maar de organisatie ook te maken kreeg met bankzitters flexkrachten waar op dat moment geen opdracht voor beschikbaar was, maar die wel moesten worden doorbetaald. In het jaarverslag is te lezen dat dit heeft geresulteerd in een vermindering van het bedrijfsresultaat van 17,5 miljoen euro bij de technische divisie. Inmiddels is het aantal bankzitters naar een aanvaardbaar niveau teruggebracht. Historisch was in 2002 de overname van Start. Tijdens de AVA in 2002 is uitgebreid uitleg gegeven over de in de ogen van United Services Group noodzakelijke- overname van Start. In het jaarverslag 2002 is ook te lezen hoe belangrijk deze overname is geweest voor de stabiliteit van de resultaten van United Services Group.

2 Niet alleen voor het jaar 2002, maar ook in de toekomst. Nadat de afslankingsoperaties in het bedrijfsleven zijn afgerond zal bij het aantrekken van de markt Start als eerste profiteren van deze opleving. Oud-United Services Group is in belangrijke mate gespecialiseerd en heeft daardoor een laatcyclisch karakter, met als voordeel dat in de afgelopen drie jaren, daar waar de uitzendmarkt een neerwaartse trend toonde, United Services Group door kon groeien. Vandaar deze noodzakelijke overname, zodat als de economie weer aantrekt United Services Group niet nog aantal jaren moet wachten voordat de vraag in de specialistenmarkt weer sterk zal toenemen, maar dat United Services Group met Start direct kan profiteren van die groeiende markt. Ook hectisch is te noemen dat in het jaar 2002 een omzettoename van 85% is gerealiseerd en het gemiddeld aantal medewerkers is gegroeid van naar In het jaar 2002 heeft een geslaagde aandelenemissie plaatsgevonden tegen een relatief hoge koers, waardoor verwatering tegengegaan kon worden. Tot slot is United Services Group op 4 maart 2003 opgenomen in de Midkap. Belangrijke ontwikkelingen Kontek Engineering, een klein engineeringbureau met weinig synergievoordelen met de andere werkmaatschappijen en een beperkte omzet, is in 2002 verkocht. De liquidatie van Start Duitsland is een belangrijke stap geweest. Deze maatregelen heeft voor de overname van Start plaatsgevonden, waardoor het verlieslatende Duitsland niet meetelt in de resultaten van United Services Group. De Start-organisaties in Centraal- en Oost-Europa waren verlieslatend met een dermate lage opbrengst dat het nog jaren zou duren voordat deze activiteiten winstgevend zouden zijn. Reden dat deze organisaties middels een management buyout zijn verkocht. Daarbij is afgesproken dat bij verkoop United Services Group het eerste recht van terugkoop heeft. De naam Start is voor de periode dat de huidig eigenaar daarmee actief is aan hem verhuurd. Ook zijn de activiteiten van Start Aval stopgezet. Dit opleidinginstituut op technisch gebied was sinds 1999 verlieslatend en gezien de afname van de vraag naar dergelijke opleidingen leek het United Services Group verstandig deze activiteiten niet voort te zetten. Tot slot zijn de zeer beperkte activiteiten van Start in België stopgezet. De kernpunten voor 2002 De omzet van de activiteiten in de Benelux, exclusief Start, is in 2002 op niveau gebleven. Het bedrijfsresultaat is uitgekomen op 68,6 miljoen euro, dat is 6,7% lager ten opzichte van Aan dat bedrijfsresultaat heeft Start met 23 miljoen euro bijgedragen. Dit afgezet tegen de grote afname in de opbrengst bij de technische divisie, maakt ook hier duidelijk hoe belangrijk Start is geweest voor de stabiliteit van de resultaten. De kasstroom uit operationele activiteiten is met 12 miljoen euro gestegen naar 50 miljoen euro en de Ebitda (bedrijfsresultaat voor afschrijvingen en amortisatie) is van 81 miljoen gestegen naar 90 miljoen euro. De winst per aandeel is gedaald naar 1,56 euro. Omdat United Services Group iets wil doen voor de aandeelhouders, is wel besloten het percentage van de dividenduitkering éénmalig te verhogen naar 46%. Er zijn sterk kostenverlagende efficiencymaatregelen getroffen en ter verbetering van de commerciële slagkracht bij de Start-bedrijven is de commerciële activiteitenplanning ingevoerd. De integratie van Start is voortvarend ingezet en gemeld kan worden dat dit meer dan uitstekend verloopt, waarmee de beoogde 10 miljoen euro aan synergievoordelen en kostenbesparingen inmiddels is gerealiseerd. Ten aanzien van het profiel van de organisatie licht de heer Mulder toe dat United Services Group een Europese dienstverlener is op de arbeidsmarkt, actief met werving & selectie en projecten. De organisatie biedt fullservice dienstverlening, dus instroom, doorstroom en uitstroom, heeft een sterke positie in reïntegratie en outplacement opgebouwd, hetgeen later dit jaar ook nadrukkelijker in de markt zal worden gezet. United Services Group focust zich op ervaren specialisten, hoger geschoolde professionals. In de huidige markt is sprake van een afnemende vraag, maar United Services Group ziet dit segment als een zeer interessante nichemarkt. United Services Group is actief in opleidingen en customer care-services (callcenters) en heeft een zeer sterke positie in de Benelux in het officesegment. 2

3 Er is sprake van een zeer brede klantenspreiding in het midden- en kleinbedrijf. Ook Start heeft, met relaties, niet alleen de grootste bedrijven in het bestand, maar is ook sterk vertegenwoordigd in het midden- en kleinbedrijf. United Services Group heeft veelbelovende posities in potentiële groeimarkten in Spanje, België, Italië en Duitsland en door de overname van Start is er een goede balans tussen vroeg- en laatcyclische activiteiten met name in Nederland, waar 71% van de omzet wordt gerealiseerd. De heer Mulder geeft een korte toelichting op het getoonde organogram. United Services Group is de beursgenoteerde holding. In elk land worden de daar gevestigde werkmaatschappijen ondersteund door de gezamenlijke backoffice. Daarnaast is er een zestal divisies, waarin de verschillende dienstverleningsvormen zijn ondergebracht. Deze werkmaatschappijen zijn in betreffende dia opgenomen, met vermelding van de landen waarin zij actief zijn. Wat betreft de dia s inzake de ontwikkelingen op de verschillende Europese uitzendmarkten vangt de heer Mulder aan met een toelichting op de Nederlandse markt. Er is sprake van een werkloosheid van 5,1% in het eerste kwartaal 2003 en er is een duidelijke afname van werkgelegenheid te zien. In de zorg- en overheidssectoren is enige groei te zien. De beroepsbevolking is gegroeid, doch de penetratiegraad van de uitzendkrachten (te weten het percentage van de beroepsbevolking dat werkzaam is op de flexmarkt) is terug gelopen van 4,4% in 1999 naar 3,6% in het jaar Te zien is dat wat betreft de marktontwikkelingen de neerwaartse trend in 2000 is ingezet, en de verwachting is dat deze in 2003 niet wordt omgebogen. In 2002 werd 12% minder aan uren gerealiseerd ten opzichte van Dit kon enigszins worden opgevangen door de prijsverhoging van gemiddeld 6,7%, waardoor de omzet in procenten iets minder daalde. Op korte verwacht United Services Group geen wezenlijke verbetering. Als het gaat om de activiteiten in Nederland heeft United Services Group voor 2003 als doel het sturen op behoud van de balans in capaciteit en marktvraag. Dit betekent dat bij afname van de vraag geen te grote overcapaciteit, op bijvoorbeeld de vestigingen, mag ontstaan. United Services Group richt zich verder sterk op een verbetering van het bedrijfsresultaat van met name United Technical Services en United Communications, waarin Call-IT vorig jaar een grote klant heeft verloren. Het zorgen voor vervangende omzet neemt enige tijd in beslag, maar een en ander verloopt voorspoedig. Ook zal in het jaar 2003 de integratie van de backoffices Start en United Services Group worden afgerond. Een deel van de backoffice blijft in Gouda, maar de commerciële ondersteuning verhuist naar Almere. Verbetering van de productiviteit van Start door gebruik van de commerciële systemen is één van de aandachtsgebieden. Er vindt een onderzoek naar de synchronisatie van de ICT-systemen plaats. Start heeft een eigen nieuw, van United Services Group afwijkend, front- en backoffice-automatiseringssysteem gebouwd. Doelstelling is dit jaar te besluiten welk systeem zal worden voortgezet en hoe kostenbesparende maatregelen genomen kunnen worden, zodat ook de automatiseringsafdelingen goedkoper kunnen functioneren. In 2003 zal United Services Group haar potentiële kracht met betrekking tot outplacement en reïntegratie op een andere herkenbare manier in de markt gaan zetten. Op dit moment vindt dit plaats via Start Livrei en Start Kans. Deze merken nemen samen, na Kliq, de tweede plaats in op de Nederlands markt. Ook zal gewerkt blijven worden aan de cross-selling in het one-stop-shop-concept. De heer Mulder is ook wat dit betreft te spreken over de samenwerking met Start. Het afgelopen jaar heeft dit al geleid tot een aantal aansprekende activiteiten waarbij wordt samengewerkt. Ook op de Spaanse markt is de groei verdwenen. In 1999 was er nog sprake van een stijging van 21%, in 2000 bedroeg het percentage nagenoeg 0% en in 2001 en 2002 kwam deze uit op 5% in de min. Wel is de penetratiegraad 0,8%, hetgeen betekent dat er in de toekomst zeer goede perspectieven zijn voor de ontwikkeling van de Spaanse markt. 3

4 Doelstelling voor 2003 in Spanje is ervoor te zorgen dat de organisaties in Spanje positief bijdragen aan het groepsresultaat. Dit zal worden gerealiseerd door onder andere de implementatie van het commerciële aansturingmodel en het management informatiesysteem, het terugdringen van de debiteurentermijn van 115 naar maximaal 80 dagen (deze termijn is inmiddels naar 97 teruggebracht), kostenbeperking door de samenvoeging van de backoffices. TempÍber en Ecatemp (per 1 januari 2003 samengevoegd tot Unique) en de grote organisatie People hebben gezamenlijk een nieuwe backoffice in Madrid, waardoor kosten beperkt kunnen worden. Daarnaast wordt gewerkt aan een verhoging van de bruto marge. Dit heeft ertoe geleid dat besloten is afscheid te nemen van een groot aantal kleinere klanten met een slecht betalingsgedrag en een laag rendement. Hierdoor neemt de omzet af, maar neemt het resultaat aanmerkelijk toe. Eenzelfde keuze is een groot aantal jaren geleden in België gemaakt, waardoor United Services Group in België de hoogste marges in vergelijking met andere Belgische uitzendorganisaties realiseert. Ook in België is sprake van een dalende trend. De marktomvang blijft relatief op niveau als het gaat om 2001 en 2002, hetgeen voornamelijk wordt gerealiseerd door prijsverhogingen. Ook hier is sprake van een afname in uren. De arbeidersmarkt heeft een lichte groei te zien gegeven in 2002 (5,4%) en het bediendensegment een daling van 4,8%. United Services Group is, gezien de specialistische dienstverlening, voornamelijk actief in het bediendensegment, met interessante marges. Wel betekent dit dat de organisatie het op dit moment moeilijk heeft. In de omgeving van Brussel is sprake van een daling in uitzendarbeid van 12,7%. In Vlaanderen wordt een lichte groei verwacht, waarbij het dieptepunt in het bediendensegment achter de rug is en in Wallonië stijgt het arbeiderssegment licht. In 2003 wil United Services Group de winst herstellen in de divisies techniek en communicatie. De bruto marges dienen te worden behouden. Er is een duidelijke focus op kostenreductie en Avenue Louise, een uitzendorganisatie voor meertalige secretaresses, zal worden samengevoegd met Secretary Plus. De groei in Duitsland is voor 2003 geschat op 0,5%, de werkloosheid loopt sterk op en de omvang van de markt blijft redelijk gelijk. Het betreft hier wel een markt van zeer grote omvang. De penetratiegraad bedraagt 0,82% en verwacht wordt dat deze niet direct zal verbeteren. Ten aanzien van de ontwikkelingen in Duitsland licht de heer Mulder toe dat de Duitse economie in 2002 verder is gestagneerd. Er is sprake van een rigide arbeidsmarkt en zeer hoge aanvangsalarissen. De regelgeving is heel stringent en de markt is maar weinig flexibel. Ook de hoge aanvangsalarissen zijn niet bevorderlijk voor het aantrekken van de economie. De werkloosheid is in januari gestegen naar 11,1%. Voor 2003 dienen de werkmaatschappijen van United Services Group de productiviteit te verbeteren, mede met behulp van de activiteitenplanning. Ondanks een zeer moeilijke markt gaat United Services Group er vanuit in de tweede helft van 2003 breakeven te bereiken. Als gekeken wordt naar de werkloosheid en de afname van de economische groei geeft Italië eenzelfde beeld, maar de markt groeit wel. De groeiverwachting voor 2003 is voor de uitzendmarkt circa 14%. De penetratiegraad is zeer laag, hetgeen betekent dat Italië een zeer interessante groeimarkt is. De werkloosheid in Italië heeft het laagste niveau in tien jaar bereikt. Er is een groot verschil tussen de omvang van de uitzendarbeid tussen Noord- en Zuid-Italië. De flexmarkt is in 2002 gegroeid met 20% en er is een nieuwe wetgeving op komst die meer soorten flexcontracten legaliseert. Dit betekent bijvoorbeeld dat in Italië op dit moment slechts mag worden uitgezonden, maar niet gedetacheerd en dat geen dienstverlening mag worden aangeboden op het gebied van werving & selectie en projecten. Voor organisaties als van United Services Group geeft nieuwe wetgeving meer mogelijkheden om op deze markten actief op te zijn. Dit betekent dat United Services Group voor Italië de doelstellingen redelijk hoog heeft ingezet en er voor 2003 vanuit gaat dat de omzet met zo n 50% zal toenemen, dat een sterke verbetering van de productiviteit per medewerker wordt bereikt en dat in het derde kwartaal 2003 breakeven wordt bereikt. 4

5 Ten aanzien van de positie van United Services Group op de Europese uitzendmarkt, licht de heer Mulder toe dat in ,1 miljard euro is omgezet, dat de omzet is verdeeld met 71% in Nederland, 2% in Duitsland, 12% in Spanje, 13% in België, 1% in Italië en 1% overige (Engeland en oud Oost-Europa). De Europese uitzendmarkt heeft in 2002 een omzetvolume van 71,6 miljard euro bereikt. Als mogelijke groeikansen kunnen de landen het Verenigd Koninkrijk en Frankrijk worden gezien, waar United Services Group nog geen positie heeft. In de huidige stagnerende economische situatie zal United Services Group niet snel in deze landen acteren, maar de ontwikkelingen worden wel al nadrukkelijk gevolgd. Ook eventuele acquisitiekandidaten, waardoor United Services Group deze markten ook zou kunnen betreden, worden gevolgd. De heer Mulder licht op de getoonde dia inzake de geografische verdeling toe dat er circa flexmedewerkers gemiddeld per dag aan het werk zijn, terwijl het gemiddeld aantal vaste medewerkers op uitkomt. United Services Group heeft 816 vestigingen. Per land is een overzicht opgenomen met het aantal vestigingen en de segmenten waarop United Services Group in betreffende landen actief is. Doelstelling is dat op den duur de dienstverleningsvormen die in Nederland en deels in België ontwikkeld zijn te exporteren naar de andere landen in Europa. In de volgende dia worden de labels per land getoond. Het afgelopen jaar is de nieuwe bestuursstructuur ingericht, met als belangrijkste reden dat de verandering van schaal, de moeilijke marktomstandigheden en de Europese ambities, andere eisen stelden aan de onderneming en vooral de beheersbaarheid van de onderneming. Om die reden is het initiatief genomen om de Raad van Bestuur uit te breiden met een aantal leden. In de nieuwe structuur is de dagelijkse leiding is in handen van de Group Executive Committee, waarin, naast de CEO en CFO, een viertal leden is opgenomen. In het afgelopen jaar is de Raad van Commissarissen uitgebreid met een tweetal leden, die met elk hun specifieke ervaring een welkome aanvulling zijn op het profiel van Raad van Commissarissen en passen binnen de Europese ambities. De aansturing van de werkmaatschappijen gebeurt conform het in de dia getoonde schema. Er is een zogenoemde tweede man aangewezen, die tezamen met de eerste verantwoordelijke voorstellen doet aangaande betreffende organisaties. De plannen worden weer besproken binnen de Group Executive Commitee. De tweede man is aangewezen, opdat er snel overleg is over de wijze waarop de zich snel veranderende markten kunnen worden aangestuurd. Dit model is per 1 januari 2003 ingevoerd en geconstateerd is dat de informatievoorziening en de snelheid van handelen hiermee duidelijk verbeterd is. Ten aanzien van de vooruitzichten voor 2003 in het algemeen verwacht United Services Group geen verbetering van de markten in Nederland en Duitsland, een lichte verbetering van het arbeiderssegment in België, groei in Italië, een marktstabilisatie in Spanje en er zal sprake zijn van een margedruk in Nederland. Wat betreft de margedruk in Nederland heeft United Services Group hiervan nog geen negatieve gevolgen ondervonden. De vraag is wel hoe dit zich de komende maanden zal ontwikkelen. Van collega s is bekend dat zij gaan voor marktaandeel, wat in veel gevallen ten koste gaat van de marge, maar de spreiding van United Services Group in het MKB-segment geeft United Services Group het gevoel dat de marge redelijk stabiel kan worden gehouden of in ieder geval op een acceptabel niveau. United Services Group zal verdere kostenbesparingen doorvoeren. Met name de synergie tussen United Services Group Nederland en Start Nederland, zal zorgen voor verbetering van de winstgevendheid. Daarnaast wordt gestreefd naar verbetering van de bruto marge in Spanje, breakeven bij Start Italië en breakeven Duitsland in de tweede helft van De heer Mulder sluit zijn toelichting af en geeft het woord aan de heer Icke om een toelichting te geven op de financiële gang van zaken. 5

6 Daar de in de presentatie opgenomen resultaten over 2002 ook in het jaarverslag te zien zijn, vangt de heer Icke zijn presentatie aan met een aantal karakteristieken. De groei van de Nederlandse uitzendmarkt bedroeg 6%. United Services Group realiseert 71% van de omzet uit Nederland met onder meer de merken Unique, Secretary Plus, Start, United Technical Solutions, United Technical Solutions Energy, Technicum, Luzac College, InterCollege, Call-IT, Telecom Direct, United Independent Solutions en Fa-med. Een belangrijk deel van de Nederlandse omzet wordt gerealiseerd in het officesegment, het administratieve segment, en in de techniek wordt een omzet gerealiseerd van 24%. Het algemene segment, vaak aangemerkt als het volumesegment, heeft een omzetbijdrage van 17%. In 2002 heeft onder andere de overname van Start plaatsgevonden, waarbij de aandacht onder meer ligt bij het overhevelen van stafdiensten naar het hoofdkantoor in Almere. Een belangrijk deel van de backoffice zal wel in Gouda blijven; dit betreffen de IT-afdeling en de administratie. Ten aanzien van schaalvoordelen licht de heer Icke toe dat de combinatie een grote partij vormt op de inkoopmarkt, waarbij valt te denken aan telecomdiensten, IT en ook aan het leasen van auto s. Ten aanzien van de operationele activiteiten, geeft de heer Icke een samenvatting van de activiteiten die gestaakt zijn, zoals Aval, Start Interim, Start Duitsland en Start Centraal- en Oost-Europa. Start is met ingang van 1 juni 2002 in de resultaten van United Services Group opgenomen en heeft met een bedrijfsresultaat van 29,5 miljoen euro in Nederland over zeven maanden buitengewoon goed bijgedragen. In het bedrijfsresultaat van United Technical Services Nederland is te zien dat het probleem voornamelijk in het tweede kwartaal is ontstaan. Op dat moment zaten bijna 250 medewerkers op de bank, dat wil zeggen dat zij wel op de loonlijst stonden, maar niet aan het werk waren. Over het jaar 2002 heeft dit geresulteerd in een teruggang van bedrijfsresultaat van 19,6 miljoen euro naar 2,8 miljoen euro, hetgeen in belangrijke mate oorzaak is geweest van de winstwaarschuwing van United Services Group. Wat betreft United Communications licht de heer Icke toe dat Call-IT een belangrijke opdracht heeft verloren. Het Luzac College (United College) en Fa-med (United Independent Services) hebben een meer dan gemiddeld bedrijfsresultaat behaald, waarbij in Nederland een aantal extra kosten is genomen in verband met United Independent Solutions. De markt in Spanje is met 5% afgenomen. United Services Group heeft 139 vestigingen in Spanje, inclusief de twee vestigingen in Portugal, met de merken People en Unique. De maatregelen in 2003 zullen in belangrijke mate gericht zijn op centrale facturatie en debiteurenbeheer. Het debiteurenbeheer was in onvoldoende mate aanwezig, hetgeen ook financieringsproblemen gaf bij Start in Spanje. Inmiddels lijken de maatregelen in effecten te resulteren. De debiteurentermijn is inmiddels fors terug, het target is 80 dagen, maar de wens is het aantal dagen nog verder terug te brengen. Bij People zijn onrendabele vestigingen gesloten. Dit tezamen met de samenvoeging van drie backoffices denkt United Services Group circa 1 miljoen euro backofficekosten te kunnen besparen. Unique heeft in Spanje een groei tussen de 5 en 10% kunnen realiseren. Door de invoering van de activiteitenplanning is te zien dat het aantal nieuwe klanten omhoog gaat. Start People heeft verlies geleden. Vooral het laatste kwartaal 2002 is slecht geweest, door onder meer het verlies van een grote debiteur. Dit is tevens aanleiding geweest om bij People de debiteurenportefeuille te verzekeren, zodat dergelijke grote schades niet meer kunnen voorkomen. In België staat het officesegment onder druk. De Belgische markt wordt in 2002 gedomineerd door het arbeiderssegment, 70% van de markt, en 30% betreft bedienden. Bij Unique Interim wordt 50% van de omzet gerealiseerd in het bediendensegment en 50% in het arbeiderssegment, hetgeen erin heeft geresulteerd dat Unique Interim in 2002 de totale markt niet helemaal heeft kunnen volgen, echter wel ten aanzien van het officesegment. Er is een groei van 0,8%, inclusief Secretary Plus als consolidatie-effect. Het bedrijfsresultaat blijft staan op 5%. 6

7 United Technical Services kende in België dezelfde problemen als in Nederland, hetgeen heeft geresulteerd in verliescijfers. Start België was vanuit vier vestigingen actief in Wallonië, ter ondersteuning van de Belgische Start (T-Interim). Het vestigingennetwerk droeg niet bij aan dat van United Services Group en de activiteiten van Start in België zijn gestaakt. Call-IT N.V. heeft twee vestigingen in België, in Oostende en Hasselt, die naar verwachting beter zullen gaan presteren. De Duitse markt is een moeilijke markt, waarop United Services Group op korte termijn geen herstel verwacht. Er is een aantal vestigingen gesloten en er zijn forse maatregelen genomen ten aanzien van de kosten. United Services Group ziet Duitsland als een zeer belangrijke markt en meent dat zij daar actief moet blijven, echter de verliezen moeten worden teruggebracht met als doelstelling een breakeven situatie. Echte groei verwacht United Services Group in 2003 niet. Unique Personal heeft het afgelopen jaar een verlies gemaakt van 2,7 miljoen euro. United Technical Services heeft één vestiging in Duitsland, die goed heeft bijgedragen. De activiteiten in Italië zijn in het jaar 2000 gestart met een veertigtal vestigingen. Een aantal vestigingen is gesloten en een aantal jointventures is beëindigd. Over het jaar 2002 heeft Start Italië over zeven maanden een verlies gemaakt van 3,7 miljoen euro. Ook in Italië ligt de target om in een breakeven situatie te komen. De heer Icke resumeert de belangrijkste probleemsectoren in 2002, te weten het officesegment in Duitsland, de technische activiteiten in Nederland en België en de buitenlandse Start-activiteiten. Wat betreft de financiële gegevens van de groep in 2002 licht de heer Icke toe dat de kasstroom is toegenomen. Bij sterke groei neemt de werkkapitaalfinanciering flink toe, omdat uitzendkrachten per week worden betaald en klanten niet wekelijks betalen, waardoor werkkapitaalfinanciering aan de orde komt. Bij enigszins teruglopende activiteiten betekent dit een sterke cashflow, hetgeen zal blijken bij de eerste kwartaalcijfers. In de geconsolideerde balans zijn in 2002 de balansposities van Start opgenomen. De aankoop van 51% van de aandelen van Start (eerste tranche) heeft nog niet veel goodwill gegeven, de tweede tranche zal een hoge goodwill laten zien. De materiële vaste activa neemt sterk toe en betreft voor een deel de investering van Start in automatiseringssystemen. De financiële vaste activa is een gevolg van de verliescompensatie van Start Nederland, die als zodanig in de balans is gewaardeerd. Aan de passivazijde is het aandeel derden te zien, te weten het belang per 31 december 2002 van de Stichting Start in Start Holding B.V. voor 49%. Er is een forse toename in de voorzieningen te zien, enerzijds veroorzaakt door de consolidatie Start en anderzijds voorzieningen die getroffen zijn voor de herstructurering van Start, zoals de integratie van hoofdkantoren en de leegstand van panden. Als voorbeeld geeft hij verplichtingen die Start heeft ten aanzien van hoofdkantoren in Gouda, die in zeer beperkte mate door Start betrokken zullen worden. Reden dat huurverplichtingen in de voorzieningen zijn opgenomen. Ook is er een forse toename in de schulden door de consolidatie van Start. De heer Icke gaat over tot bespreking van de eerste kwartaalcijfers Voor het eerste kwartaal 2002 is een pro forma consolidatie gemaakt door Start daarin op te nemen- waardoor de economische vergelijkbaarheid van de cijfers sterk toeneemt. In het gerapporteerde kwartaalresultaat 2002 kan worden vastgesteld dat daar 158 miljoen euro omzet stond, echter als Start in het eerste kwartaal 2002 zou zijn meegenomen, zou de omzet 364 miljoen euro hebben bedragen. Op basis van de pro forma vergelijking gaat de omzet van 364 miljoen euro naar 320 miljoen euro. Gesteld kan worden dat Nederland en het officesegment de markt volgen. Ook Start volgt de markt in Nederland, alleen bij Unique in België is de teruggang iets groter. Bij Unique in de overige landen is sprake van groei. Ten aanzien van de bruto winstmarge kan geconstateerd worden dat deze redelijk op peil is gebleven. Het bedrijfsresultaat vergeleken over alle kwartalen tot en met het eerste kwartaal 2003, geeft te zien dat United Services Group in het eerste kwartaal 2002 zeer goed geperformed heeft, in het tweede kwartaal sprake is van een scherpe terugval en vervolgens sprake is van stabilisatie door handhaving van marges en teruglopende kosten. 7

8 Start realiseerde in het eerste kwartaal vorig jaar een bedrijfsresultaat van 5 miljoen euro, herstelde al het tweede kwartaal, heeft in het vierde kwartaal al een hoog resultaat gehaald en liet in eerste kwartaal 2003 een verbetering zien van 6 miljoen euro. Dit betekent dat, ondanks de terugval in omzet, door handhaving van marges (ook bij Start), door samenvoeging, het efficiënt maken van de organisatie en het terugbrengen van de kosten, Start in staat is in het eerste kwartaal al bij te dragen. In procenten is te zien dat United Services Group in het eerste kwartaal 2003 in lijn ligt met het derde en vierde kwartaal 2002 en dat deze verbetering zich ook bij Start aftekent. De heer Icke presenteert een aantal kerncijfers: de netto-omzet 12,4%, bedrijfsresultaat 10% (ten opzichte van de pro forma vergelijking) en de kasstroom ad 20 miljoen euro is fors opgelopen. Dit heeft te maken met licht teruglopende volumes, maar ook met een strak debiteurenbeheer, waar, door het terugdringen van de debiteurentermijnen, grote bedragen extra kunnen worden bijgeschreven. Het investeringsvolume van 2,6 miljoen euro is ook minder dan vorig jaar. De balans is veranderd door de uitoefening van de calloptie op 4 maart 2003, waarbij United Services Group 100% eigenaar is geworden van Start Holding. Het aandeel derden van 49 miljoen euro is uit de balans, daar tegenover staat 100 miljoen euro achtergestelde lening, een lening die verstrekt is door de Stichting Start met als condities in 10 jaar af te lossen en 4% rente. Het verschil van 51 miljoen euro dat hierdoor ontstaat is nagenoeg verwerkt als goodwill in de mutatie van immateriële vaste activa. Ook is een sterke afname van de vorderingen te zien, van 333 miljoen euro naar 316 miljoen euro, veroorzaakt door een strak debiteurenbeleid en in Spanje zelfs door het aanbrengen van veranderingen in het afnemersbeleid en een strakkere incasso, hetgeen zich vertaalt in een sterkere kasstroom. Ook het bankkrediet loopt verder terug van 55 miljoen euro naar 27 miljoen euro. De heer Icke beëindigt zijn presentatie. De heer Brakel informeert of er vragen en/of opmerkingen zijn en geeft vervolgens het woord aan de heer W.F. Burgers. 1. T.a.v. Duitsland is het duidelijk dat de penetratiegraad buitengewoon laag ligt. Wat is buiten de in de presentatie genoemde punten de strategie voor de langere termijn? De heer Mulder licht toe dat Duitsland een zeer interessante markt is, ook qua omvang, die nu reeds groter is dan de Nederlandse markt. Daarbij blijft United Services Group alert op mogelijke acquisitiekandidaten, om op termijn een interessante positie op de Duitse markt in te nemen. Qua timing is het wel van belang wanneer dergelijke stappen zullen worden gezet. Het lijkt namelijk niet verstandig nu actief te investeren en vervolgens te wachten tot de omslag komt, maar op het moment dat beweging wordt gesignaleerd de positie in Duitsland te versterken. 2. Als gevolg van het vertrek van een opdrachtgever is het resultaat bij United Communications onder druk komen te staan. Kunt u iets toelichten over de strategische betekenis van dit onderdeel binnen United Services Group? Alvorens het woord te geven aan de heer Houwen licht de heer Mulder toe dat voor de organisatie werd overgenomen bij United Services Group bekend was dat de klant bij Call-IT zou wegvallen, hetgeen ook in de overnameprijs is verrekend. Ten aanzien van de strategische betekenis vervolgt de heer Houwen dat de callcentermarkt enige jaren geleden is onderzocht, naar aanleiding van het veelvuldig leveren van uitzendkrachten aan dergelijke bedrijven die vervolgens met regelmaat in vaste dienst werden genomen bij betreffende organisatie. De groeiperspectieven op deze markt zien er zeer goed uit en er is in toenemende mate sprake van outsourcing. De synergie met de kernactiviteit ligt met name in de personele factor. De twee callcenterbedrijven, Call-IT en Telecom Direct, kunnen ook samen grotere klanten bedienen, waarbij niet gekozen wordt voor volume-opdrachten, maar voor hoge toegevoegde waarde-opdrachten met hoge marges. Daarnaast kan met een specialisatie van Start in het selecteren van callcenteragents de markt een totaalconcept worden geboden. 8

9 3. De ZZP-markt heeft zich niet zodanig ontwikkeld dat de gedachte expansie ook gerealiseerd wordt. Is er sprake van uitstel of van afstel? De heer Mulder bevestigt dat er sprake is van uitstel en niet van afstel. Reden hiervoor is dat de ZZP ers in de bestanden op een hoger specialistisch niveau actief zijn en net als in de andere specialistische organisaties zat daar het afgelopen jaar de klad in. Eén van de diensten voor de aangesloten ZZP ers betrof het verwerven van vervolgopdrachten, echter door de afname van opdrachten bij de specialistische werkmaatschappijen was het niet verstandig daarin te investeren. Het ZZP-concept is ondergebracht bij Famed, die de ZZP ers de administratieve diensten kan verlenen. De heer Brakel geeft het woord aan de heer J.L. Dekker, die de Vereniging van Effectenbezitters vertegenwoordigt. 1. De strategie van United Services Group is duidelijk neergezet en zou kansrijk kunnen zijn. In de opinie van de Vereniging van Effectenbezitters ontbreekt echter de kwantificering van de doelstellingen. Er wordt bijvoorbeeld geen concrete doelstelling voor rendement en geïnvesteerd kapitaal gegeven en de oude doelstelling 15% omzetgroei en 15% groei WPA wordt niet herhaald. Voor de kortere termijn is dat te begrijpen, maar op een termijn van drie, vijf tot zeven jaar moet daar wel iets van te zeggen zijn. Ook hoort hij graag de mogelijkheden als gevolg van de overname van Start. De heer Mulder licht toe dat, als het gaat om strategie en de kwantificering daarvan, United Services Group van mening is dat als er uitspraken worden gedaan de zekerheid er moet zijn dat deze ook kunnen worden waargemaakt. Die zekerheid is in de huidige markt het probleem. United Services Group zou niet liever willen dan de doelstelling van 15% WPA-groei te handhaven, maar een uitspraak doen betekent dat het gerealiseerd wordt. Op het moment dat de organisatie die zekerheid niet heeft, meent United Services Group zich niet te kunnen permitteren daar uitspraken over te doen. Kijkend naar Start, is die overname juist heel belangrijk geweest, omdat nu de uitzendmarkt in de volle breedte kan worden bediend. De heer Dekker begrijpt de onzekerheid ten aanzien van kwantificering van de doelstelling, echter meent dat het niet acceptabel is dat de aandeelhouder geen zicht heeft op de doelstelling. Dit zou naar zijn mening zelfs één van de redenen kunnen zijn voor de lage koers-/winstratio s en verwacht dat United Services Group een betere positie heeft dan de Executive Board laat blijken. De heer Mulder betwijfelt of een duidelijke, maar mogelijk niet haalbare uitspraak, de KW zou verhogen. Gedurende vier-vijf jaar is aangegeven dat een groei van de WPA werd verwacht van 15%. Ook toen moest worden geconstateerd dat de KW achterbleef op die bij de collega s. Natuurlijk heeft United Services Group doelstellingen, die ook per land in de toelichting zijn omschreven. Het is lastig definitieve uitspraken te doen over de landen waar United Services Group recent actief is. Op dit moment is het de eerste prioriteit dat deze organisaties rendabel en winstgevend worden. Reden dat aangegeven is dat de organisatie streeft naar een stijging van de WPA en naar een stijging van het bedrijfsresultaat. De heer Houwen voegt toe dat het de doelstelling voor de langere termijn van 15% groei, niet is verlaten, echter dat dit niet geroepen wordt daar dit veelal voor de kortere termijn geïnterpreteerd wordt, hetgeen niet reëel is en tot teleurstelling van aandeelhouders zou kunnen leiden. De heer Brakel geeft aan dat USG niet de enige organisatie is die op dit moment schroomt om uitspraken te doen van kwantitatieve doelen. Nederland, maar ook internationaal, heeft afgelopen tien jaar een periode gekend waarin kwantitatieve uitspraken werden gedaan in een economie die stabieler was dan nu. De doelstellingen zijn goed, maar je mag niet onvoorzichtig zijn. Daarnaast werden doelstellingen door de kapitaalmarkt wel eens verward met zekerheden. Het bedrijfsleven is daardoor ook voorzichtiger geworden in dergelijke uitspraken. 9

10 2. Er is een duidelijke discount in de koers-/winstratio s van United Services Group ten opzichte van de collega s. Randstad komt rond de 20 uit, Vedior 11 à 12, United Services Group op 6, hetgeen een enorm potentieel betekent voor de aandeelhouder. De heer Mulder antwoordt bevestigend dat de koers-/winstverhouding van United Services Group ten opzichte van de collegabureaus sterk achterblijft, waarbij het de vraag is waarom de koers zo lang achterblijft, ook kijkend naar de resultaten van betreffende organisaties. Ook analisten vergelijken de ratio s van United Services Group met die van de collega s, waarbij geconstateerd wordt dat United Services Group veelal betere ratio s heeft. De heer Brakel geeft het woord aan de heer T. Niemeijer: 1. Op pagina 105 van het jaarverslag wordt gesproken over belastingen en correcties over voorgaande jaren. Gelukkig in negatieve zin, maar hij vraagt zich af hoe dit tot stand is gekomen. De heer Icke licht toe dat de correctie op de belastingdruk gevolg is van een kleine liquidatie, een verlies dat wordt genomen op een dochteronderneming, met een correctie tot gevolg. 2. De balans was vorig jaar al erg krap. Als van het eigen vermogen immateriële activa wordt afgetrokken, was het vermogen klein, maar nu per 31 maart is het vermogen negatief. De heer Icke geeft aan dat dit rekenkundig juist is, echter kijkend naar de wijze van financiering, waarbij 100 miljoen euro van de Stichting Start is aangetrokken, is dit minder ernstig dan het lijkt. Belangrijk in de stijging van de immateriële vaste activa is de goodwill met betrekking tot Start. De terugbetalingsverplichting op die lening is tien jaar. Sterker, waar naar gekeken moet worden bij financieringsverhoudingen, is wat op lange termijn is gefinancierd en wat op lange termijn nodig is. Deze vergelijking makend, is United Services Group correct gefinancierd. De heer Brakel geeft het woord aan de heer W.F. Burgers: 1. Met betrekking tot het resultaat Start in het eerste kwartaal in vergelijking met de pro forma cijfers over het eerste kwartaal vorig jaar, informeert de heer Burgers of de pro forma resultaten vorig jaar inclusief de verliezen zijn. De heer Icke antwoordt dat de vergelijking is gemaakt met de resultaten van Start Italië, Start Spanje en Start Nederland over het eerste kwartaal. Dit betekent dat Start Centraal-/Oost-Europa, België en Duitsland niet zijn opgenomen. 2. Op pagina 75 in het jaarverslag wordt over United Technical Services gezegd dat de resultaatverbetering te danken was aan de getroffen maatregelen in de kostensfeer en het structureel terugbrengen van de leegloop tot een aanvaardbaar niveau. Wat ziet de organisatie als een aanvaardbaar niveau? De heer Icke licht toe dat in de kostprijscalculatie een percentage is opgenomen, dat de organisatie aan leegloop mag hebben. Tijdens het dieptepunt was dit percentage ongeveer tien keer hoger, waarmee de leegloop niet meer wordt gedekt. Er is altijd wel sprake van enige leegloop, echter die bedraagt dan maximaal 1%. 3. In hoeverre heeft de organisatie al praktijkvoorbeelden van het one-stop-shop-concept. De heer Coffeng licht toe dat hij, als vertegenwoordiger van onder meer Unique in Nederland binnen de Executive Committee, en de heer Van Iersel, als vertegenwoordiger van Start binnen de Executive Commitee, zeker al merken dat er in de afgelopen perioden samenwerkingen tot stand zijn gebracht. Ook zijn de handen ineengeslagen om bij een aantal klanten, waar al zaken werd gedaan, bij nieuwe tenders binnenboord te blijven. In met name het grote volumesegment wordt elkaar de bal toegespeeld. Er is inmiddels een aantal concrete accounts waar de samenwerking goed verloopt. Naar de toekomst toe, ziet de organisaties dat verder toenemen. Het woord wordt gegeven aan de heer J.C. Bras, die aanvangt met de constatering dat veel bedrijven in het jaar 2002 problemen hebben gehad en de hoop uitspreekt dat het in jaar 2003 beter gaan. Gemiddeld zijn in de Midkap de koersen per 28 december 12,8% gedaald, en bij United Services Group is dit op 4% uitgekomen, hetgeen in vergelijking positief is. 10

11 Flexibele arbeid betekent dat medewerkers breed inzetbaar moeten zijn en hij wil de organisatie graag een slogan meegeven, USG: Uitdaging, Samenwerking en een Gedreven taakopvatting. 1. De politiek wil gaan snijden in de kosten maar ook de politie meer inzetten, echter de administratieve werkzaamheden vergen zoveel tijd dat de agenten minder tijd hebben om hun eigenlijke werk te doen. Kan er binnen United Services Group een oplossing hiervoor worden gevonden? Ook wil de politiek de kosten voor de ziekenhuizen terugbrengen. Zou hier Fa-med bijvoorbeeld een rol in kunnen spelen? De heer Mulder geeft eerst zijn reactie op de voorgestelde slogan en merkt op dat de meeste flexmedewerkers de uitdaging zeker zullen zien en dat zij ook buiten hun eigen taakgebieden ingezet worden. Als het echter gaat om de specialisten is dat weer anders, daar zij van één onderwerp heel veel weten, waardoor zij op andere gebieden moeilijk inzetbaar zijn. Als het gaat om taken die via de United-organisaties zouden kunnen overgenomen, geeft de heer Mulder aan dat bijvoorbeeld bij de landmacht is voorgesteld werving & selectie over te nemen. Medi Interim speelt een belangrijke rol in de zorgsector en bij ziekenhuizen. Ook als het gaat om de thuiszorg. En bij bijvoorbeeld kraamhulpen wordt naar mogelijkheden gezocht. De heer Brakel geeft het woord aan de heer J.L. Dekker: 1. Onder verwijzing naar pagina 102 van het jaarverslag, spoort bij United Office Services het bedrijfsresultaat niet met het bedrijfsresultaat in procenten. Hoe is dit berekend? De heer Icke berekent een en ander nogmaals en merkt op dat er sprake is van een foutief percentage en dat de berekening van de heer Dekker juist is. 2. Bij analyse van de variabele beloning van de Raad van Bestuur blijkt het percentage van het resultaat variabele beloning in 2002 lager te zijn dan in Wordt de variabele beloning ook afgetrokken als er sprake is van een negatief resultaat? Ook is er sprake van een stijging in de vaste beloning van tenminste 7%, betreft dit de jaarlijkse stijging en is dit dan niet excessief? De heer Mulder bevestigt dat als er verlies geleden wordt, geen bonus wordt uitgekeerd. Het vaste salaris wordt wel behouden. De heer Icke licht toe dat wat betreft de verhoging van vaste salarissen van 7%, dit geen jaarlijkse verhoging van salarissen betreft. Dit betreft meestal circa 5%. De heer Mulder merkt op dat deze verhoging waarschijnlijk tot stand is gekomen, doordat zijn salaris is verhoogd, daar dit eerder gelijk was aan de andere Raad van Bestuursleden, hetgeen door de Raad van Commissarissen als niet passend werd gezien. Er zijn geen verdere vragen over dit onderwerp, waarmee de heer Brakel het agendapunt Verslag van de Executive Board afsluit. Hij de heren Mulder en Icke voor hun toelichting en gaat over naar agendapunt 3 van de agenda. 3. Goedkeuring van de jaarrekening 2002, alsmede bepaling van de winstbestemming De heer Brakel stelt de bespreking van het jaarverslag en vaststelling van het dividend aan de orde en verzoekt de aandeelhouders vragen te stellen over de jaarrekening of commentaar op de inleiding te geven. Er zijn geen vragen, waarmee de heer Brakel over gaat tot bespreking van de vaststelling van het dividend. De aandeelhouders hebben kunnen zien dat United Services Group is afgeweken van de traditie om 1/3 van de winst uit te keren aan de aandeelhouders, omdat het afgelopen een zeer bijzonder jaar was. Aan de éne kant tegenvallende resultaten, door de sterk intredende en veranderende conjunctuurterugslag in met name de technische activiteiten. Aan de andere kant was er de samenvoeging van United Services Group met Start, waardoor weer nieuwe kansen werden gecreëerd voor de toekomst en de winstgevendheid voor de toekomst. Gedacht is om in dit geval een éénmalige verhoging van het pay-outpercentage voor te stellen, zodat het voorstel om per aandeel van nominaal 1 euro, 0,50 euro uit te keren, naar keuze in stocks of cash. De uitkering zal dan geschieden per 28 mei 2003, waarvan de ruilverhouding 8 mei 2003 per advertentie bekend gemaakt wordt. 11

12 De heer Brakel verzoekt om vragen rond dit dividendvoorstel en geeft het woord aan de heer W.F. Burgers: 1. Er wordt nadrukkelijk gesproken van een éénmalige verhoging van de pay-out, terwijl rendement en dividend van toenemende waarde zijn waar het de waardering van het aandeel betreft. De heer Mulder geeft aan dat het dit jaar vastgestelde pay-out percentage van 46% in beginsel éénmalig is. Hij stelt dat het wellicht veel belangrijker voor de aandeelhouders is, dat de winst geïnvesteerd wordt in nieuwe activiteiten van de organisatie, waardoor de winst per aandeel in de toekomst zal groeien. 2. Waarom wordt een keuze voor stock voorgesteld? Als kleine aandeelhouder zou hij er voorstander van zijn om contant uit te keren om verwatering te voorkomen, tenzij United Services Group de uit te geven aandelen inkoopt. De heer Mulder beantwoordt deze vraag dat het het meest plezierig zou zijn als aandeelhouders niet voor stock zouden kiezen. Dit neemt niet weg dat er toch aandeelhouders zijn die stocks prefereren boven een cash uitkering. Kijkend naar de ruilverhouding zal de organisatie er geen premie op zetten. De keuze voor inkoop van eigen aandelen wordt bepaald door het aantal stocks wat aangevraagd zal worden. Hij geeft aan dat hij als grootaandeelhouder geen stocks zal nemen. De heer Brakel vult aan dat met het spreiden van het aandeelhoudersschap in deze onderneming zorgvuldig moet worden omgegaan en niet zomaar moet worden overgestapt van het éne naar het andere model. Dus met een zekere terughoudendheid, c.q. de uitkering in stocks niet te veel stimuleren. Er zijn geen verdere vragen, waarmee de heer Brakel de aandeelhouders goedkeuring van de jaarrekening en bepaling van de winstbestemming vraagt. Vastgesteld wordt dat de Algemene Vergadering unaniem met het voorstel akkoord gaat. De jaarrekening 2002 met het daarin vervatte winstvoorstel is derhalve door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders goedgekeurd. 4. Goedkeuring voor gevoerd beleid en uitgeoefend toezicht en verlening decharge Executive Board, respectievelijk Raad van Commissarissen De heer Brakel stelt de goedkeuring voor het gevoerde beleid door de Executive Board en het uitgeoefende toezicht door de Raad van Commissarissen aan de orde en daarmee de decharge. De heer Brakel stelt vast dat de Algemene Vergadering van Aandeelhouders unaniem met dit voorstel instemt en dat decharge wordt verleend. 5. Aanwijzing van de Executive Board als bevoegd orgaan voor de uitgifte van aandelen De heer Brakel stelt de aanwijzing van het bestuur als bevoegd orgaan voor de uitgifte van aandelen aan de orde. De verlenging van de duur waarvoor de Executive Board is aangewezen om als bevoegd orgaan met goedkeuring van de Raad van Commissarissen en met inachtneming van het bepaalde in de statuten en wettelijke bepalingen, besluiten te nemen tot uitgifte van aandelen en tot beperking of uitsluiting van het wettelijk voorkeursrecht, voor een periode van 18 maanden vanaf heden. Het verzoek om verlenging van de duur, waarvoor de Executive Board is aangewezen als bevoegd orgaan zoals bedoeld, betreft een door de Wet uitdrukkelijk geboden en in de statuten verankerde mogelijkheid. De Executive Board zal van deze bevoegdheid alleen gebruik kunnen maken na goedkeuring van de Raad van Commissarissen en zal deze bevoegdheid slechts gebruiken in die gevallen dat het belang van de vennootschap daarmee is gediend. Deze bevoegdheid zal maximaal 10% van alle aandelen van het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap betreffen, zoals die ten tijde van de uitgifte luidt. 12

13 De heer Brakel informeert of er vragen of opmerkingen zijn op dit agendapunt en geeft het woord aan de heer J.L. Dekker % van het maatschappelijk kapitaal lijkt niet veel, maar het is wel 40% van het geplaatste aantal aandelen. Het lijkt de Vereniging van Effectenbezitters wat veel. De heer Mulder geeft aan dat deze discussie reeds verschillende keren met vertegenwoordigers van het VEB aan de orde is geweest. Voorheen stond hier niet 10% maar een veel hoger percentage bij genoemd. Als gevolg van de eerdere discussies is dit reeds aangepast naar 10%. De heer Dekker beaamt dit, echter het VEB denkt veel eerder in percentages van het geplaatste aantal aandelen, en niet van het maatschappelijk kapitaal. De heer Mulder merkt op dat het voorstel als opgenomen in de agenda ook zodanig in de statuten is omschreven. De heer Dekker geeft aan dat het VEB niet helemaal gelukkig is met het voorstel en derhalve tegen te stemmen. De heer Brakel dankt de heer Dekker voor zijn opmerking. De overige aanwezigen van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders geven haar goedkeuring aan het voorstel. 6. Machtiging aan de Executive Board om aandelen United Services Group N.V. in te kopen De heer Brakel gaat over tot het agendapunt machtiging aan de Executive Board voor een periode van 18 maanden, met ingang van heden, om na goedkeuring van de Raad van Commissarissen- aandelen United Services Group N.V. in te kopen. De verkrijging van aandelen United Services Group N.V. mag geschieden door middel van alle overeenkomsten, daaronder begrepen ter beurze en onderhandse transacties. De voorwaarden voor inkoop eigen aandelen zijn: maximaal 10% van het uitstaande aandelenkapitaal en tegen een prijs die niet ligt boven 110% van de beurswaarde. De Algemene Vergadering gaat unaniem akkoord met het voorstel. 7. Beloning Raad van Commissarissen De heer Brakel licht toe dat, gezien de huidige omvang van de onderneming en het toenemende internationale karakter van de onderneming, volgens de statuten artikel 18, lid 5, wordt voorgesteld de beloning van de Raad van Commissarissen, welke voor het laatst zijn vastgesteld in 1999, te wijzigen. Het voornemen is per 1 januari 2003 de beloning te verhogen van euro tot euro per jaar voor de president-commissaris en voor de leden van euro tot euro per jaar. De Raad vraag om instemming van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders. Er zijn geen vragen en met het voorstel wordt ingestemd. 8. Rondvraag De heer Brakel stelt dat er geen vragen zijn voor de rondvraag, waarna hij de vergadering sluit en de aanwezigen uitnodigt om een hapje en een drankje met de Executive Committee en Raad van Commissarissen te gebruiken. 13