Commodity Discovery Fund. Halfjaarverslag Over de periode 1 januari 2013 Tot en met 30 juni 2013

Transcriptie

1 Commodity Discovery Fund Halfjaarverslag Over de periode 1 januari 2013 Tot en met 30 juni 2013

2 Inhoudsopgave Algemene informatie 3 Kerncijfers 4 Halfjaarrekening 5 Balans 6 Winst- en verliesrekening 7 Kasstroomoverzicht 8 Toelichting op de halfjaarrekening 9 Toelichting op de balans 12 Toelichting op de winst- en verliesrekening 16 Overige gegevens 18 Page

3 Algemene informatie Statutaire zetel Commodity Discovery Management B.V. Zandvoorterweg GT Aerdenhout Nederland Bewaarder Stichting Bewaarder Commodity Discovery Fund Utrechtseweg 31 D 3811 NA Amersfoort Nederland Juridisch en fiscaal adviseur Loyens Loeff N.V. Frederik Roeskestraat ED Amsterdam Nederland Administratiekantoor Circle Investment Support Services B.V. Utrechtseweg 31 D 3811 NA Amersfoort Nederland Bank ABN AMRO Bank (Nederland) N.V. Gustav Mahlerlaan PP Amsterdam Nederland Effectenmakelaars custodians ABN AMRO Clearing (Nederland) Interactive Brokers (U.K.) Ltd. Raymond James Ltd.(Canada) Paradigm Capital Inc.(Canada) Canaccord Wealth Management (Canada) Accountant Ernst & Young Antonio Vivaldistraat HP Amsterdam Nederland 3

4 Kerncijfers Fondsvermogen (* EUR 1.000) 26,985 49,568 46,202 54,500 67,743 Aantal uitstaande participaties (ultimo) 339, , , , ,450 Intrinsieke waarde per participatie 1) Lopende kosten ratio 1.15% 2.36% 1.39% 2.67% 1.28% Total turnover ratio % % 54.90% 14.71% 22.12% Resultaat (* EUR 1.000) (22,729) (5,692) (8,172) (27,650) (11,595) 1) De netto vermogenswaarde per participatie wordt verkregen door het fondsvermogen, zoals opgenomen in de halfjaarrekening van het fonds, te delen door het aantal uitstaande participaties. Beleggingsresultaat per participatie Beleggingsrendement % % % % % waarvan: Inkomsten 0.15% 0.35% 0.14% 0.35% 0.25% Waardeveranderingen % % % % % Kosten -1.27% -2.20% -1.44% -2.20% -1.16% Benchmark: TSX Venture Exchange % % % % % 4

5 Halfjaarrekening 5

6 Balans per 30 juni Referentie Activa Beleggingen 1 Aandelen 25,058,711 44,740,995 Opties 470,082 1,013,853 Totaal Beleggingen 25,528,793 45,754,848 Vorderingen 2 Overige vorderingen en vooruitbetalingen 193,067 98,540 Totaal vorderingen 193,067 98,540 Overige activa 3 Immateriële vaste activa - - Liquide middelen 7,282,420 7,667,354 Totaal overige activa 7,282,420 7,667,354 Totaal activa 33,004,280 53,520,742 Passiva Fondsvermogen 4 Geplaatst participatiekapitaal 60,606,736 60,460,204 Algemene reserve (10,892,379) (5,200,440) Onverdeeld resultaat huidige verslagperiode (22,729,022) (5,691,939) Totaal fondsvermogen 26,985,335 49,567,825 Beleggingen 1 Opties 424,142 1,891, ,142 1,891,383 Kortlopende schulden 5 Liquide middelen 4,744,118 1,527,758 Overige schulden 850, ,776 Totaal kortlopende schulden 5,594,803 2,061,534 Totaal passiva 33,004,280 53,520,742 6

7 Winst- en verliesrekening over de periode 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013 BATEN Referentie / / Opbrengsten uit beleggingen Dividenden 6 69,223 66,684 Interest 1,786 11,038 71,009 77,722 Waardeveranderingen van beleggingen 7 Gerealiseerde waardeveranderingen (2,347,764) 633,340 Niet-gerealiseerde waardeveranderingen (20,229,837) (8,510,993) Koerswinst/(verlies) 395, ,183 (22,182,075) (7,475,471) Totaal bedrijfsopbrengsten (22,111,066) (7,397,749) LASTEN 8 Prestatievergoeding Beheerkosten 359, ,950 Overige kosten 245, ,090 Totaal bedrijfslasten 605, ,040 Totaal bedrijfsresultaat (22,716,978) (8,158,789) Bronbelasting (12,045) (13,418) Netto resultaat over de verslagperiode (22,729,023) (8,172,207) 7

8 Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2013 tot en met 30 juni / / Kasstroom uit operationele activiteiten Netto resultaat (22,729,023) (8,172,207) Koers- en omrekenverschillen op geldmiddelen (395,527) (402,183) Niet-gerealiseerde waardeveranderingen 20,229,837 8,510,993 Aankopen van beleggingen (30,009,761) (3,433,001) Kostprijs verkopen van beleggingen 28,538,739 3,909,312 Mutatie vorderingen (94,527) 169,256 Mutatie overige schulden 316,909 (1,558,358) Totaal kasstroom uit operationele activiteiten (4,143,352) (976,187) Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her-)plaatsing participaties 4,135,323 7,353,224 Betaald bij inkoop participaties (3,988,995) (6,659,023) Prestatievergoeding ,665 Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten 146, ,866 Netto kasstroom (3,996,820) (216,321) Koers- en omrekenverschillen op geldmiddelen 395, ,183 Mutatie geldmiddelen (3,601,294) 185,862 Totaal geldmiddelen begin van de periode 6,139,596 8,528,984 Totaal geldmiddelen eind van de periode 2,538,302 8,714,846 8

9 Toelichting op de balans, de winst- en verliesrekening en het kasstroomoverzicht Commodity Discovery Fund ( het Fonds ) is een Fonds voor gemene rekening naar Nederlands recht met een open-end structuur en is gevestigd aan de Zandvoorterweg 77 te Aerdenhout, Nederland. Het Fonds is opgericht op 1 juli De participaties van het Fonds worden niet verhandeld op een voor het publiek toegankelijke markt. Het fonds heeft per 29 maart 2012 zijn naam gewijzigd van Gold en Discovery Fund naar Commodity Discovery Fund. Per deze datum is ook een AFM vergunning verkregen. Het Fonds is een contractueel vehikel dat is onderworpen aan Algemene Voorwaarden, welke deel uitmaken van de contractuele relatie die bestaat tussen het Fonds en Commodity Discovery Management B.V. ( de Beheerder ), Stichting Bewaarder Commodity Discovery Fund ( de Bewaarder ) en de afzonderlijke participanten. De beleggingsdoelstelling van het Fonds is om vermogensaangroei te realiseren door te beleggen in een breed scala aan financiële instrumenten en door de inzet van diverse beleggingsmethoden zoals opgenomen in het prospectus (gedateerd 3 april 2012). Het Fonds kan worden gekenmerkt als een gespecialiseerd beleggingsfonds in aandelen gericht op de realisatie van een absoluut rendement. Hierdoor kan het Fonds aanzienlijk afwijken van enige benchmark. De primaire beleggingsdoelstelling van het Fonds is om op basis van een aanvaardbaar risico het hoogst mogelijke rendement in euro s te realiseren; dat wil zeggen een jaarlijks positief rendement van minimaal 15%. De Benchmark voor het totale rendement van het Fonds is de TSX Venture Exchange (inclusief dividend, in euro s). Het Fonds belegt voornamelijk in beursgenoteerde ondernemingen die actief zijn in de exploratie en het winnen van grondstoffen. Het Fonds mag hierbij gebruik maken van derivaten en fysieke posities in edelmetalen. De beleggingsactiviteiten van het Fonds worden beheerd door de Beheerder,waarbij zij de administratie heeft ondergebracht bij een administratiekantoor, Circle Investment Support Services B.V. De Beheerder heeft de halfjaarrekening op 28 augustus 2013 goedgekeurd. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Algemeen Dit halfjaarverslag is opgesteld met inachtneming van de geldende voorschriften voor beleggingsinstellingen in overeenstemming met in Nederlandse aanvaardbare grondslagen, zoals verder uitgewerkt in het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen. Alle in het halfjaarverslag opgenomen bedragen zijn in duizenden euro s, tenzij anders vermeld. Tenzij anders vermeld worden de in de balans opgenomen posten gewaardeerd tegen de nominale waarde. Stelselwijzigingen Op 29 april 2012 is de vrijstelling onder de Wft opgeheven voor Commodity Discovery, mede door een wijziging in de Wft. Tot 1 januari 2012 werd de jaarrekening gepresenteerd onder IFRS, vanaf 1 januari 2012 wordt deze gepresenteerd in overeenstemming met de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving. Dit heeft geleid tot een wijziging in de grondslagen voor waardering en resultaatbepaling, echter de wijziging in waarderingsgrondslagen heeft geen invloed gehad op het vermogen per 1 januari Vreemde valuta Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend tegen de slotkoers op balansdatum. Baten en lasten in vreemde valuta worden omgerekend tegen de transactiekoers. De halfjaarrekening is opgesteld in euro s; dit is zowel de functionele als de presentatievaluta van het Fonds. 9

10 Koersresultaten (gerealiseerd en ongerealiseerd) op vreemde valuta worden in de resultatenrekening verantwoord. Voor de omrekening van de buitenlandse valuta naar euro s zijn de volgende omrekenkoersen gehanteerd: Valuta koers Canadese Dollar US Dollar Beleggingen De onder beleggingen opgenomen aandelen worden individueel gewaardeerd tegen marktwaarde, welke op balansdatum is gelijkgesteld aan de laatste bid/ask koers. Is de spread van de laatste bid/ask koers groter dan 2% dan worden de beleggingen gewaardeerd tegen de laatste bid/ask koers voor uur. Waardeveranderingen in de portefeuille worden als niet gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen in de winst- en verliesrekening verantwoord. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de winst- en verliesrekening. Verwerking van plaatsing en inkoop van participaties De uit hoofde van plaatsing, respectievelijk inkoop van participaties ontvangen, respectievelijk betaalde bedragen worden geheel verwerkt in het Fondsvermogen. De in- en uitstapkosten komen ten goede van de Beheerder. Overige activa en passiva Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen de nominale waarde. Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald als het verschil tussen enerzijds de baten, zoals in het halfjaarverslag gedeclareerde dividenden, interest, koersresultaten en anderzijds de lasten, zoals de beheer- en prestatievergoeding. Baten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Resultaten in vreemde valuta worden omgerekend in euro s tegen de per transactiedatum geldende valutakoersen. De kosten zoals opgenomen in de winst- en verliesrekening zijn indien van toepassing inclusief BTW. Belastingen Het Fonds wordt, vanwege de beperkte overdraagbaarheid van participaties, ten behoeve van haar participanten fiscaal als transparant aangemerkt. Uit hoofde hiervan is geen vennootschapsbelasting verschuldigd. 10

11 Lopende kosten ratio (LKR) De lopende kosten ratio omvat alle kosten die in de periode van 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013 ten laste van het Fonds zijn gebracht exclusief de kosten van effectentransacties, interestkosten en prestatievergoeding. De lopende kosten ratio is berekend door de totale kosten in het fonds over de verslagperiode te delen door de gemiddelde intrinsieke waarde. De gemiddelde intrinsieke waarde is verkregen door de intrinsieke waardes aan het begin van het jaar plus de intrinsieke waardes aan het eind van elke afzonderlijke maand bij elkaar op te tellen, hierbij worden de eerste en laatste waarde voor de helft meegenomen, om vervolgens te delen door het aantal waarnemingen. Lopende prestatievergoeding ratio (LPR) De lopende prestatievergoeding ratio omvat de prestatievergoeding die in de periode van 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013 ten laste van het Fonds zijn gebracht. De lopende prestatievergoeding ratio is berekend door de totale kosten in het fonds over de verslagperiode te delen door de gemiddelde intrinsieke waarde. De gemiddelde intrinsieke waarde wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de lopende kosten ratio. Turnover ratio (TOR) De turnover ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld Fondsvermogen van het Fonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag van de turnover bepaald door de som van de aan- en verkopen van de beleggingen te verminderen met de som van de plaatsingen en opnames van eigen participaties. De turnover ratio wordt bepaald door het bedrag van de turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld Fondsvermogen welke op identieke wijze wordt berekend als bij de bepaling van de lopende kosten ratio. Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de zogenaamde indirecte methode waarbij onderscheid is gemaakt tussen kasstromen uit operationele en financieringsactiviteiten. De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken. Bij de kasstroom uit operationele activiteiten wordt het resultaat gecorrigeerd voor kosten welke geen uitgaven zijn en opbrengsten welke geen ontvangsten zijn. 11

12 Toelichting op de balans 1 Beleggingen Het verloop van de beleggingen gedurende de verslagperiode is als volgt: Aandelen (Longposities) Stand begin van de verslagperiode 44,740,995 49,276,140 Aankopen 30,686,438 41,947,647 Kostprijs verkopen (31,015,405) (40,898,122) Niet-gerealiseerde waardeveranderingen (19,353,317) (5,584,670) Stand eind van de verslagperiode 25,058,711 44,740,995 Derivaten (longposities) Stand begin van de verslagperiode 1,013, ,504 Aankopen 1,674,956 1,788,988 Kostprijs verkopen (1,342,055) (1,785,923) Niet-gerealiseerde waardeveranderingen (876,672) 305,284 Stand eind van de verslagperiode 470,082 1,013,853 Aandelen (shortposities) Stand begin van de verslagperiode - - Aankopen (afwikkeling) 5,535,209 (1,970,241) Verkopen (initiatie kostprijs) (5,535,209) 1,970,241 Niet-gerealiseerde waardeveranderingen - - Stand eind van de verslagperiode - - Derivaten (shortposities) Stand begin van de verslagperiode 1,891,383 4,702,076 Aankopen (afwikkeling) (3,153,377) (13,770,697) Verkopen (initiatie kostprijs) 1,716,488 11,344,621 Niet-gerealiseerde waardeveranderingen (30,352) (384,617) Stand eind van de verslagperiode 424,142 1,891,383 De turnover ratio van de beleggingen bedroeg over de verslagperiode: % ( %). Voor uitleg inzake de turnover ratio en de wijze van berekenen, zie de grondslagen voor waardering en resultaatbepaling. Het concentratierisico in de beleggingsportefeuille is relatief beperkt. Vier individuele beleggingen, Ishares Silver Trust (6.58%), New Gold Inc. (5.33%), Sandstorm resources (5.56%) en Silver Wheaton Corp. (7.05%) hebben een belang groter dan 5% van de beleggingsportefeuille. De overige individuele beleggingen vertegenwoordigt een belang kleiner dan 5% van de beleggingsportefeuille. 12

13 De geografische verdeling is als volgt: Canada 21,212,026 37,929,435 Verenigde Staten 3,892,625 5,934,030 25,104,651 43,863,465 De geografische verdeling is gebaseerd op de beurs waar de beleggingen verhandeld worden. De onderverdeling per sector is als volgt: Exploratie en winning 25,104,651 43,863,465 25,104,651 43,863,465 2 Vorderingen De overige vorderingen kunnen als volgt worden onderverdeeld: Vooruitbetaalde vergunningskosten 70,000 80,000 Te ontvangen voor verkochte beleggingen 107,713 7,747 Te ontvangen dividenden 11,542 9,888 Overige vorderingen en vooruitbetalingen 3, ,067 98,540 3 Overige activa De overige activa bestaat uit liquide middelen welke bij de volgende banken wordt aangehouden: Abn Amro Bank N.V. 1,376,178 1,659,577 Abn Amro Clearing 1,207,953 1,518,356 Canaccord Wealth Management 32,784 - Interactive Brokers Ltd. 4,665,437 4,489,350 Paradigm Capital Inc ,282,420 7,667,354 13

14 4 Fondsvermogen Geplaatst participatiekapitaal Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt: Stand begin verslagperiode 60,460,204 59,700,338 Geplaatst gedurende de verslagperiode 4,135,323 7,353,224 Terugbetaald aan participanten gedurende de verslagperiode (3,988,995) (6,659,023) Prestatievergoeding ,665 Stand eind verslagperiode 60,606,736 60,460,204 Algemene reserve Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt: Stand begin verslagperiode (5,200,440) 22,487,899 Onttrekking resultaat vorige verslagperiode (5,691,939) (27,688,339) Stand eind verslagperiode (10,892,379) (5,200,440) Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt: Stand begin verslagperiode 333, , Geplaatst gedurende de verslagperiode 39, , Terugbetaald aan participanten gedurende de verslagperiode (33,462.56) (40,427.63) Stand eind verslagperiode 339, , Fondsvermogen 26,985,335 49,567,825 Aantal uitstaande participaties 339, , Intrinsieke waarde per participatie* * De netto vermogenswaarde per participatie wordt verkregen door het fondsvermogen, zoals opgenomen in het halfjaarverslag van het Fonds, te delen door het aantal uitstaande participaties. 14

15 5 Kortlopende schulden De kortlopende schulden bestaan uit liquide middelen en overige schulden. Deze zijn als volgt onderverdeeld: Abn Amro Clearing 370, ,791 Interactive Brokers Ltd. 4,316, ,012 Raymond James Ltd. 56,166 58,955 4,744,118 1,527,758 Te betalen voor aangekochte beleggingen 129,267 65,565 Vooruitontvangen inschrijvingen 520,425 65,050 Interestkosten 4, Beheerkosten 148, ,782 Accountantskosten 9,679 18,150 Bewaarderskosten 3,630 7,140 Vergunningskosten - 100,000 Overige schulden 34,760 18, , ,776 15

16 Toelichting op de winst- en verliesrekening 6 Dividenden Over de periode 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013 heeft het Fonds dividend ontvangen van EUR 69,223 (2012: EUR 143,200). Hierover is EUR 12,045, 17.40% dividendbelasting betaald (2012: EUR 26,678, 18.63%) wat leidt tot een netto dividend ontvangst van EUR 57,178 (2012: EUR 116,522). 7 Waardeveranderingen De gerealiseerde waardeveranderingen zijn de resultaten uit hoofde van verkopen. De ongerealiseerde waardeveranderingen zijn de veranderingen in de aangehouden beleggingen. 8 Bedrijfslasten Bedrijfslasten / / Prestatievergoeding Beheervergoeding 359, , , ,950 Overige kosten Administratiekosten 34,573 41,957 Accountantskosten 9,982 15,183 Kosten toezichthouder 7,250 7,250 Kosten bewaarder 3,660 3,570 Bank kosten 140, ,016 Vergunningskosten 10,000 10,000 Interestkosten 29,344 11,412 Juridische kosten 7,563 11,500 Overige kosten 3,302 6, , ,090 Totaal 605, ,040 Prestatievergoeding De Beheerder heeft recht op een prestatievergoeding van 20% van de toename van de nettovermogenswaarde per participatie (inclusief netto niet-gerealiseerde winst) boven de minimale outperformance (de 'hurdle rate') van 0,5% per maand. Op de prestatievergoeding is het 'high watermark'-principe van toepassing. De prestatievergoeding bouwt op en wordt eenmaal per kwartaal achteraf voldaan. Het Fonds maakt gebruik van een egalisatiebenadering waardoor participatiehouders alleen een prestatievergoeding aan de Beheerder betalen voor de toename van de waarde van de participatie. 16

17 Beheervergoeding Het Fonds heeft Commodity Discovery Management B.V. ( de Beheerder ) als vermogensbeheerder aangewezen. De Beheerder ontvangt van het Fonds een vergoeding voor het vermogensbeheer van 2% van de nettovermogenswaarde van het Fonds per jaar (0,5% per kwartaal) vóór aftrek van de beheervergoeding en de prestatievergoeding. De vergoeding voor het vermogensbeheer bouwt maandelijks op en wordt eenmaal per kwartaal achteraf voldaan. Alle kosten zijn in overeenstemming met het prospectus in rekening gebracht en zijn marktconform. De werkelijke kosten zijn conform de in het prospectus beschreven systematiek berekend dan wel overeengekomen met derde partijen. Derhalve wijken deze niet significant af. Lopende kosten ratio De lopende kosten ratio bedroeg over de periode 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013: 1.15% (2012: 2.36%). Voor uitleg inzake de LKR en de wijze van berekenen, zie de grondslagen voor waardering en resultaatbepaling. Lopende prestatievergoeding ratio De lopende prestatievergoeding ratio bedroeg over de periode 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013: 0% (2012: 0.12%). Voor uitleg inzake de LPR en de wijze van berekenen, zie de grondslagen voor waardering en resultaatbepaling. Verbonden Partijen Partijen worden als verbonden aangemerkt als een van de partijen beleidsbepalende invloed uitoefent op de andere partij of invloed van betekenis op het financieel en zakelijk beleid heeft. Alle door de Beheerder verleende diensten worden derhalve aangemerkt als transacties met verbonden partijen. Het Fonds heeft gedurende de verslagperiode vermogensbeheer- en prestatievergoedingen aan de Beheerder betaald. Over de periode 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013 bedroeg de vergoeding EUR 360,075 (2012: EUR 1,060,410), waarvan EUR 148,003 (2012: EUR 258,782) per 30 juni 2013 als schuld was opgenomen. Edwin Bergshoeff en Willem Middelkoop zijn de Managing Investment Managers van de Beheerder. De Managing Investment Managers worden bijgestaan door een adviesraad die uit het volgende lid bestaat: - Jan Dobber De adviesraad wordt aangemerkt als een verbonden partij. Per 30 juni 2013 werden door de Beheerder inclusief adviesraad 12,989 (2012: 12,821) participaties aangehouden. Door de directie van de Bewaarder tevens directie van de Administrateur werden 196 (2012: 393) participaties aangehouden. Personeel Het Fonds had gedurende de periode van verslaggeving geen personeel in dienst. Aerdenhout, 28 augustus 2013 Edwin Bergshoeff Willem P. Middelkoop 17

18 Overige gegevens Winstbestemming Het resultaat van het Fonds voor de periode 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013 wordt in mindering gebracht aan de reserves van het Fonds, in overeenstemming met artikel 4.12 van het prospectus. Persoonlijke belangen directie van de Beheerder De directieleden van de Beheerder hadden per 1 januari 2013 en 30 juni 2013 geen persoonlijk belang in de beleggingen van het Fonds als bedoeld in artikel 122 lid 2 Bgfo Wft. Bijzondere gebeurtenissen na balansdatum Er hebben zich in de periode vanaf balansdatum tot aan de openbaarmaking geen bijzondere gebeurtenissen voorgedaan. Controleverklaring Op de halfjaarrekening 2013 van het Commodity Discovery Fund is geen accountantscontrole toegepast. Aerdenhout, 28 augustus 2013 Edwin Bergshoeff Willem P. Middelkoop 18