METROPOLITAN-RENTASTRO GROWTH

Transcriptie

1 HALFJAARLIJKS VERSLAG METROPOLITAN-RENTASTRO GROWTH PENSIOENSPAARFONDS Gemeenschappelijk beleggingsfonds naar Belgisch recht Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het vereenvoudigd prospectus of het prospectus.

2 INHOUDSOPGAVE 1. ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING 3 2. BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum van de instelling voor collectieve belegging en inschrijvingsprijs van de deelbewijzen Informatie aan de aandeelhouders Algemeen overzicht van de markten Doelstelling van het Fonds Beleggingsbeleid van het Fonds Tijdens het boekjaar gevoerde beleid Toekomstig beleid Risicoklasse BALANS RESULTATENREKENING SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS Samenvatting van de regels Wisselkoersen SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa van het Fonds (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa van het Fonds (in EUR) Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Return Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 27 2

3 1. ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING Oprichtingsdatum van de instelling voor collectieve belegging 9 februari 1987 Beheermaatschappij Naam : BNP Paribas Investment Partners Belgium Rechtsvorm : naamloze vennootschap Maatschappelijke zetel : Vooruitgangstraat 55, 1210 Brussel Oprichtingsdatum : 30 juni 2006 Bestaansduur : onbeperkt Lijst van de andere beheerde fondsen : BNP Paribas B Pension Balanced, BNP Paribas B Pension Stability, BNP Paribas B Pension Growth Lijst van de beveks waarvan de beheermaatschappij het beheer uitoefent : Altervision, BNP Paribas B Fund I, BNP Paribas B Fund II, BNP Paribas Fix 2010, BNP Paribas Protect, BNP Paribas B Flexible, BNP Paribas B Global, BNP Paribas B Institutional I, BNP Paribas B Institutional II, Fortis B Fix, Fortis B Fix 2006, Fortis B Fix 2007, Fortis B Fix 2008, Fortis B Fix 2009, G.A.-Fund-B, Post-Fix Fund Bestuurders : Charlotte Dennery, Voorzitter Marnix Arickx, Bestuurder Vincent Cambonie, Bestuurder Vincent Camerlynck, Bestuurder Stefaan Dendauw, Bestuurder William De Vijlder, Bestuurder Max Diulius, Bestuurder Alain Kokocinski, Bestuurder Julian Kramer, Bestuurder Olivier Lafont, Bestuurder Marc Raynaud, Bestuurder Hans Steyaert, Bestuurder Natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding is toevertrouwd : Marnix Arickx, Bestuurder Stefaan Dendauw, Bestuurder William De Vijlder, Bestuurder Olivier Lafont, Bestuurder Hans Steyaert, Bestuurder Commissaris : Deloitte, Bedrijfsrevisoren S.C. s.f.d S.C.R.L., Berkenlaan 8b, 1831 Diegem vertegenwoordigd door Philip Maeyaert en Maurice Vrolix Kapitaal : ,33 EUR Delegatie van de administratie BNP Paribas Securities Services Brussels Branch, Louis Schmidtlaan, Brussel Beheer van de beleggingsportefeuille BNP Paribas Asset Management SAS, 1 boulevard Haussmann, Paris, France (Bond Corporate Euro, Equity Belgium, Equity Microcaps) BNP Paribas Investment Partners UK Limited, 5 Aldermanbury Square, London, EC2V 7BP, United Kingdom (Bond Euro, Equity Euro) BNP Paribas Asset Management USA Inc., 75, State Street, Suite 2700, Boston Massachussetts (USA) (Equity World ex Euro) Overlay Asset Management S.A., 1 Boulevard Haussmann F Paris (Forex) De aangeduide beheermaatschappij blijft belast met de spreiding van de activa en met het beheer van de niet gedelegeerde activa. Financiële dienstverlening Distributienetwerk "Fintro", Fortis Bank NV, Warandeberg Brussel 3

4 Distributeur(s) Landbouwkrediet NV, Sylvain Dupuislaan 251, 1070 Brussel Beroepskrediet NV,Waterloolaan 16, 1000 Brussel Europabank NV, de Burgstraat 170, 9000 Gent Bewaarder Fortis Bank NV, Warandeberg Brussel Onderbewaarder(s) BNP Paribas Securities Services, 33 Rue de Gasperich, L-5826 Hesperange LUXEMBOURG aan wie de materiële taken zijn gedelegeerd die worden beschreven in artikel 9, 1, 1 tot 3 van het Koninklijk Besluit van 4 maart Commissaris PwC Bedrijfsrevisoren BCVBA, Woluwedal Sint-Stevens-Woluwe vertegenwoordigd door Damien Walgrave Promotor Distributienetwerk "Fintro", Fortis Bank NV Type aan het publiek aangeboden deelbewijzen Rechten van de deelnemers in het onverdeelde mede-eigendom van het Fondsvermogen (onafhankelijk van dat van de Beheermaatschappij), uitsluitend vertegenwoordigd door deelbewijzen van het kapitalisatietype, opgesplitst in duizendsten ervan en niet materieel leverbaar. Zij maken het voorwerp uit van inschrijvingen op naam op een rekening die uit naam van de deelnemer wordt geopend bij de financiële tussenpersonen. 4

5 2. BEHEERVERSLAG 2.1. Lanceringsdatum van de instelling voor collectieve belegging en inschrijvingsprijs van de deelbewijzen 28/02/1987 tegen de prijs van BEF (24,79 EUR) per deelbewijs Informatie aan de aandeelhouders METROPOLITAN-RENTASTRO GROWTH is een gemeenschappelijk beleggingsfonds zoals geregeld in de bepalingen betreffende de pensioenspaarfondsen van het Wetboek van Inkomstenbelastingen 1992, en door de wet van 20 juli 2004 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles. Het Fonds heeft geen rechtspersoonlijkheid en het vermogen vormt de onverdeelde eigendom van de participanten. De rechten van de deelnemers zijn vertegenwoordigd door rechten van deelneming en duizendsten hiervan, in het onverdeeld vermogen van het Fonds, dat onderscheiden is van het patrimonium van de beheersvennootschap. Deze rechten van deelneming worden onder de vorm van nominatieve inschrijvingen ingeschreven bij de financiële instelling waar de pensioenrekening werd geopend. Het aantal rechten van deelneming is onbeperkt. Het beheer van het Fonds werd sinds 1 oktober 2006 opgedragen aan BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS BELGIUM N.V. De rekeningen van het Fonds en die van de beheersvennootschap worden nagezien door een erkende commissaris. De financiële verslagen van het Fonds worden zonder kosten ter beschikking gehouden van de deelnemers op de zetel van de beheersvennootschap en aan de loketten van de instellingen, bevoegd om de intekeningen en terugbetalingen te ontvangen. De netto-inventariswaarde van de rechten van deelneming in mede-eigendom van het Fonds wordt door de beheersvennootschap op elke bankwerkdag bepaald. De netto-inventariswaarde van de rechten van deelneming, hun uitgifte- en terugkoopprijs, alsook alle berichten aan de deelnemers zijn elke bankwerkdag verkrijgbaar op de zetel van de beheersvennootschap, alsmede bij de bovenvermelde instellingen. Zij worden bovendien gepubliceerd in twee Belgische dagbladen, met name De Tijd en L Echo (tot nader bericht). Het boekjaar begint op 1 januari en eindigt op 31 december van elk jaar. De jaarlijkse algemene vergadering van deelnemers wordt gehouden op de maatschappelijke zetel van de vennootschap of op elke andere plaats van het Brussels Hoofdstedelijk Gewest vermeld in de oproepingsberichten, de vierde donderdag van april. Indien deze dag geen bankwerkdag is, zal de jaarlijkse algemene vergadering op de eerstvolgende bankwerkdag plaatsvinden. Deugdelijk bestuur en stemming bij volmacht BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP) is van oordeel dat de bevordering van goede praktijken voor corporate governance een essentieel onderdeel vormt van zijn verantwoordelijkheden. Onder corporate governance wordt het systeem verstaan waarmee een vennootschap wordt bestuurd en gecontroleerd. Het heeft betrekking op de werking van de directie, het toezicht en de controlesystemen, en op de relatie met de stakeholders. Een goede corporate governance vormt de basis voor het kader dat ervoor zorgt dat de vennootschap wordt beheerd in het langetermijnbelang van de aandeelhouders. BNPP IP verwacht van alle bedrijven waarin het belegt dat zij de beste praktijken op het vlak van corporate governance naleven. Stemmen op de algemene vergaderingen vormt een belangrijk element voor de dialoog met de bedrijven waarin de beleggingen gebeuren en maakt integraal deel uit van de beheerprocessen van BNPP IP. BNPP IP draagt er zorg voor zijn stemrechten uit te oefenen op basis van de specifieke omstandigheden van het betrokken bedrijf. Het beleid en de richtlijnen voor het stemmen worden ieder jaar herzien om rekening te houden met de evolutie van de gedragscodes voor governance en de marktpraktijken. Zij worden goedgekeurd door de Raad van Bestuur van BNPP IP. Het stembeleid is van toepassing op alle beheeractiviteiten van BNPP IP. De entiteiten waaraan het beheer wordt gedelegeerd, moeten hun stemrechten uitoefenen conform de verwachtingen van BNPP IP en de marktpraktijken, en moeten geregeld communiceren over de bereikte resultaten. Governance en stemprincipes Onderstaande principes belichamen de verwachtingen van BNPP IP voor de genoteerde bedrijven waarin het belegt. Zij vormen de te volgen gedragslijn voor de uitoefening van de verantwoordelijkheden van BNPP IP. 1. In het langetermijnbelang van de aandeelhouders handelen. De bedrijven moeten er in de eerste plaats naar streven waarde op lange termijn voor de aandeelhouders te creëren. De praktijken inzake corporate governance zouden de aandacht van de raad op deze doelstelling moeten focussen. Er moet een heldere strategie ingevoerd worden om deze doelstelling te bereiken, die rekening houdt met alle relevante stakeholders. 2. De rechten van de aandeelhouders vrijwaren Alle aandeelhouders moeten over de mogelijkheid beschikken om te stemmen over de besluiten die de fundamentele veranderingen in het bedrijf aansturen. De bedrijven moeten ervoor zorgen dat de rechten van de beleggers gevrijwaard zijn en op billijke wijze behandeld worden, bijvoorbeeld door naleving van het principe van één aandeel één stem één dividend. De kapitaalverhogingen moeten zorgvuldig gecontroleerd worden om het risico van verwatering voor de bestaande aandeelhouders tot een minimum te beperken. De overnamewerende maatregelen mogen niet worden gebruikt om de bedrijfsleiders in staat te stellen hun verantwoordelijkheden te ontlopen. 5

6 3. Waken over een onafhankelijke en doelmatige structuur voor de raad De raad en de comités moeten voorzien in voldoende onafhankelijke bestuurders voor een doelmatige controle van de directie. De bestuurders moeten blijk geven van de bekwaamheid en betrokkenheid die nodig is om de efficiency van de raad te versterken. Ten slotte moeten de bestuurders verkozen worden met inachtneming van een geschikte verscheidenheid. 4. De vergoedingsstructuren afstemmen op het langetermijnbelang van de aandeelhouders De vergoedingen moeten uitgelijnd worden op de langetermijnresultaten van het bedrijf. De remuneratieprogramma s mogen het vermogen van het bedrijf om zijn leiders aan te trekken en te behouden niet aantasten. Zij moeten de beste praktijken op de markt naleven en moeten duidelijk worden meegedeeld aan de aandeelhouders. 5. Bekendmaking van nauwkeurige, geschikte en tijdige informatie De bedrijven moeten erover waken dat de financiële en exploitatieresultaten, de spreiding van het kapitaal en de prestaties op sociaal, milieu- en governancevlak tijdig en nauwkeurig worden meegedeeld. Alle bedrijven zouden hun financiële resultaten aan een jaarlijkse audit door externe en onafhankelijke accountants moeten onderwerpen. 6. Waken over de goede sociale en milieuprestaties De bedrijven moeten op verantwoordelijke wijze omgaan met alle stakeholders en de beste sociale, milieu- en governancepraktijken hanteren om de langetermijnbelangen van de aandeelhouders te beschermen. De bedrijven zouden informatie moeten verstrekken over hun koolstofuitstoot en hun bijdrage aan de strijd tegen de klimaatverandering. Praktische stemvoorwaarden 1. De klantbenadering BNPP IP adviseert zijn klanten om hun stemrecht te delegeren aan BNPP IP teneinde hun aandeelhoudersbelangen te vrijwaren. BNPP IP stemt uitsluitend in het belang van zijn klanten en van de eindbegunstigden van de fondsen waar het voor instaat. BNPP IP mag de belangen van zijn klanten niet ondergeschikt maken aan andere doelstellingen. Voor de klanten die hun stemrecht hebben gedelegeerd aan BNPP IP, waakt BNPP IP erover dat de nodige volmachten worden ontvangen en dat de stemming conform zijn richtlijnen verloopt. Alle klanten van BNPP IP worden op de hoogte gebracht van het feit dat dit beleid en deze procedures zijn ingevoerd. 2. Stemcomité BNPP IP heeft een stemcomité benoemd ( Proxy Voting Committee, PVC) dat het stembeleid uitstippelt en erover waakt dat dit beleid en de procedures worden gevolgd. Aangezien het stemmen beschouwd wordt als een integraal onderdeel van het beleggingsproces, valt de eindverantwoordelijkheid van het stemmen toe aan de beheerverantwoordelijke. 3. Stemkring De keuze van de effecten waarvoor het stemrecht wordt uitgeoefend, komt tegemoet aan een dubbele doelstelling: de inspanningen concentreren op de posities die een aanzienlijk deel vertegenwoordigen van de beheerde activa en deelnemen aan de algemene vergaderingen van de bedrijven waarin het collectieve beheer een aanzienlijk deel van het kapitaal houdt. De stemkring wordt gevormd door de bedrijven waarvan de samengenomen posities beantwoorden aan volgende twee voorwaarden: - 90% van het gecumuleerde totaal van de aandelenposities vertegenwoordigen - 1% of meer van de beurskapitalisatie van het bedrijf vormen. 4. Stemprocedure De volgende punten beschrijven de sleutelfasen van het stemproces per post, van de kennisgeving van de agenda van de gewone algemene vergadering (GAV) of de buitengewone algemene vergadering (BAV) tot de uitoefening van het stemrecht: a. Kennisgeving door het bedrijf van de GAV/BAV en de agenda b. De bewaarder verstuurt de bulletins naar het stemplatform c. Herinnering of beperking inzake de effectenleningen als de stemming belangrijk is voor het bedrijf of als een te groot aantal effecten is uitgeleend. d. Analyse van de agenda en stemadvies. e. Dialoog met de emittenten op ad-hocbasis. f. Steminstructie door de beheerder of het PVC en stemming via het platform. 5. Belangenconflicten De vrije uitoefening van het stemrecht door BNPP IP kan beïnvloed worden door volgende situaties: - Medewerker die persoonlijke of professionele banden heeft met het bedrijf waarin moet worden gestemd, - Handelsrelaties tussen het bij de stemming betrokken bedrijf en een andere entiteit van de Groep BNP Paribas, - Uitoefening van het stemrecht betreffende de aandelen van de groep BNP Paribas of van aanzienlijke participaties van de groep. Er zijn diverse mechanismen ontwikkeld om eventuele belangenconflicten te voorkomen: - Het stembeleid schrijft voor dat het wordt uitgevoerd in het uitsluitende belang van de klanten om de waarde van hun belegging op lange termijn te beschermen en te versterken ; - De stemrichtlijnen die dienen als beslissingskader bij de uitoefening van de stemrechten worden goedgekeurd door de Raad van Bestuur van BNPP IP; 6

7 - De voorstellen van besluit worden geëvalueerd op basis van analyses die worden uitgevoerd door externe en onafhankelijke consultants; - De medewerkers dienen de procedures na te leven die de geschenken en persoonlijke voordelen regelen en moeten iedere andere professionele activiteit melden; - Het bestaan van een Chinese muur tussen BNPP IP en de andere entiteiten van de Groep staat er borg voor dat de medewerkers van BNPP IP onafhankelijk blijven in de uitvoering van hun opdrachten en verantwoordelijkheden. De dossiers betreffende alle potentiële belangenconflicten en hun oplossing worden bijgehouden in het kader van de notulen van het PVC. De belangenconflicten die niet kunnen worden voorkomen, worden opgelost volgens een getrapt mechanisme waarbij de directie van BNPP IP betrokken is: i. De Verantwoordelijke van het beheer ii. De Verantwoordelijken voor compliance en de interne controle iii. De Voorzitter 6. Transparence & Reporting BNPP IP is transparant inzake zijn benadering van het stemmen en de uitoefening ervan: - Een exemplaar van dit beleid kan worden geraadpleegd op de website van BNPP IP; - Jaarlijks wordt een reporting gepubliceerd met een overzicht van de stemactiviteiten; - De details van de stemmingen, besluit per besluit, zijn verkrijgbaar op verzoek. Stemrichtlijnen De stemrichtlijnen vormen het sluitstuk van het stembeleid voor de algemene vergaderingen van de genoteerde bedrijven van BNPP IP. De belangrijkste types besluiten die ter stemming worden voorgelegd, vallen onder vier grote thema s: 1. Goedkeuring van de rekeningen 2. Financiële transacties 3. Benoeming en vergoeding van de bestuurders en de vennootschappelijke mandatarissen 4. Andere besluiten (bijv. gereglementeerde overeenkomsten) Voor ieder type besluit reiken de richtlijnen de beste praktijken aan, naast de situaties die kunnen leiden tot een tegenstem of een onthouding bij het stemmen: De stembesluiten zijn gebaseerd op volgende principes: - Voor : het besluit weerspiegelt of leunt aan bij de beste praktijken en is afgestemd op het langetermijnbelang van de aandeelhouders. - Onthouding : het besluit vormt een probleem vanuit het standpunt van de aandeelhouders. - Tegen : het besluit is niet aanvaardbaar en is niet afgestemd op het langetermijnbelang van de aandeelhouders. Soft Commissions Ervan uitgaande dat de soft commissions die door de effectenmakelaars worden betaald aan BNP Paribas Investment Partners, in het kader van de verwerking van orders inzake de effecten van de bevek, een commercieel voordeel vormen dat door deze makelaars wordt verleend aan de beheersmaatschappij zelf, voor de informatica-, administratieve en andere middelen die zij heeft ontwikkeld voor een gestroomlijnde transmissie, uitvoering en verefening van deze orders, ontstaat er geen belangenconflict vanwege de verwerving van dit commercieel voordeel, dat bovendien niet substantieel is, uit hoofde van deze beheersmaatschappij ten opzichte van de bevek die zij beheert. 7

8 2.3. Algemeen overzicht van de markten Economisch klimaat Aan het begin van het jaar leek de economie in de VS op weg naar een duurzamere groei, terwijl de eurozone in recessie was. De opvallend gunstige indicatoren in de VS en het agressieve monetaire beleid van de Europese Central Bank (ECB) resulteerden in een sterke rally op de aandelenmarkten in de eerste maanden van het jaar. Maar onder druk van de vertraging van de wereldeconomie en de aanhoudende problemen in de eurozone, moesten de meeste aandelenmarkten in het tweede kwartaal van 2012 de winst sinds het begin van het jaar weer prijsgegeven. 1. Verenigde Staten Zoals gewoonlijk was de Amerikaanse consument de voornaamste motor van de groei in het eerste kwartaal. Dat het verbruik sneller is gegroeid dan de inkomsten, geeft aan dat Amerikaanse consumenten hun spaarquotum hebben verlaagd. Onder meer door het milde winterweer verbeterde de arbeidsmarkt eind vorig jaar en begin dit jaar, en op de woningmarkt kwamen er steeds meer signalen dat de bodem was bereikt. Daardoor leek de VS aanvankelijk op weg naar een periode van duurzame groei. De groei vertraagde echter al in het eerste kwartaal, vooral door de verminderde overheidsuitgaven en de minder snelle groei van de bedrijfsinvesteringen. In de lente van 2012 vertraagde de economie in de VS nog meer. Bedrijven bleven aarzelen om te investeren en nieuw personeel aan te nemen. De arbeidsmarkt viel terug na de sterke banengroei tijdens de milde wintermaanden. Hoewel de werkloosheid licht is gedaald, blijft ze ongewoon hoog, wat de groei van de gezinsinkomsten afremt. De aanhoudende problemen in de eurozone en de tekenen van een tragere groei in de opkomende markten wogen op het marktsentiment en uiteindelijk ook op het vertrouwen van de consument. De woningmarkt was echter een lichtpunt in het voorbije halfjaar. 2. Europa De economische toestand in de eurozone verbeterde wat in het eerste kwartaal van 2012 door de verrassend sterke groei in Duitsland. Maar met een groeicijfer dat net onder nul lag in het eerste kwartaal, was de eurozone technisch gezien in recessie, en het ziet er niet naar uit dat dit op korte termijn zal verbeteren. De meeste voorlopende indicatoren zijn scherp gedaald in de voorbije 12 tot 18 maanden en wijzen op een recessie. De arbeidsmarkt staat zwak en de werkloosheid steeg naar een recordhoogte in verschillende lidstaten en de hele regio. De Duitse economie, en tot zekere hoogte ook de Franse en de Belgische, hielden beter stand dan de economieën van Griekenland, Italië, Portugal en Spanje. Maar uit de recentste voorlopende indicatoren blijkt dat zelfs in de kernlanden de groei aan het vertragen is. De staatsschuldencrisis flakkerde verschillende malen op in de afgelopen 12 maanden, onder meer door twee schuldherschikkingen van Grieks overheidspapier in privéhanden, maar ook door de twee verkiezingsrondes in Griekenland, die uiteindelijk slechts resulteerden in een krappe overwinning voor de partijen die achter de besparingen staan. Spanje kwam onder vuur te liggen doordat het zijn begrotingstekortlimieten overschreed en hulp nodig had om zijn bankensector te herkapitaliseren. De nieuwe regeringen in Italië en Spanje startten veelbelovend, maar verschillende hervormingsvoorstellen werden afgezwakt tijdens hun parlementaire behandeling. Intussen wordt nog steeds aangenomen dat het Europese Financiële Stabiliteitsfaciliteit (EFSF) (en het ESM, zijn permanente opvolger vanaf juli 2013) niet zal volstaan. De ECB verstrekte in december 2011 en februari 2012 in totaal voor meer dan 1000 miljard euro aan driejaarsleningen voor de banksector. De leningen verlichtten de financieringsproblemen van de banken in de eurozone en stelden hen in staat staatsobligaties te kopen. Dit leidde tot een versmalling van de risicospreads, vooral in Italië en Spanje, zij het slechts tijdelijk. Sinds maart zijn de Spaanse en Italiaanse opbrengsten opnieuw aan het stijgen. 3. Japan In het eerste kwartaal veerde de Japanse economie op na het zwakke laatste kwartaal van De opleving was te danken aan de groei van de consumptie en de overheidsinvesteringen. De bedrijven bleven echter voorzichtig in hun kapitaaluitgaven. De meeste voorlopende indicatoren zijn licht gedaald sinds het begin van het jaar, maar blijven over het algemeen wijzen op een bescheiden groei van het bbp. In 2011 boekte Japan voor het eerst in tientallen jaren een tekort op zijn handelsbalans. Hoewel de exportgroei in 2012 is aangetrokken, is het tekort nog niet weggewerkt. Dit is gedeeltelijk te wijten aan de hoge invoer van energiegerelateerde producten na de sluiting van de kerncentrales in Japan. De algemene inflatie is licht positief geworden, maar de kerninflatie blijft negatief. 4. Opkomende markten De opkomende markten bleven niet gespaard van de economische moeilijkheden van de ontwikkelde economieën. Zowel voorlopende indicatoren als reële indicatoren, zoals de cijfers van de export en de industriële productie, zijn verzwakt. Ook de inflatie nam echter af, wat verschillende centrale banken de gelegenheid bood hun monetaire beleid te versoepelen. Door de groeivertraging in China, vooral te wijten aan de netto-export, maar ook zichtbaar in de industriële productie en de winkelverkoop, is de vrees voor een harde landing van de Chinese economie toegenomen, zeker nu er steeds meer tekenen zijn dat de vastgoedzeepbel in China sterk is gekrompen. De Chinese overheid heeft dan ook recent een reeks stimulerende fiscale maatregelen en investeringen aangekondigd. Monetair beleid De ECB verlaagde de rente al vorig jaar, maar omdat de banken in Griekenland, Ierland en Portugal, en in toenemende mate ook in de andere perifere landen en zelfs in sommige kernlanden, hun kapitaalbehoeften steeds moeilijker via de markt konden voldoen, was de ECB genoodzaakt liquiditeit te verstrekken om een systeemcrisis te voorkomen. In december 2011 en februari 2012 kondigde de ECB aan dat zij onbeperkte fondsen zou verstrekken aan de banksector in de vorm van leningen op drie jaar. De banken vroegen meer dan 1000 miljard euro, waarvan circa de helft gebruikt werd om leningen met kortere looptijd van de ECB terug te betalen. In de lente van 2012 gaf ECB-voorzitter Draghi aan dat hij voorlopig niet geneigd is nog meer stimuleringsmaatregelen te nemen. Dat drukte de hoop op nieuwe renteverlagingen bij de ECB. Door de verzwakking van de economie won de verwachting van een renteverlaging terrein aan het einde van de verslagperiode. De Fed hanteerde een stimulerender monetair beleid dan de ECB. En aangezien Bernanke de verbetering van de arbeidsmarkt in zekere mate slechts als tijdelijk beschouwt, lijkt hij van plan om de rente nog een hele tijd laag te houden. In juni 2012 kondigde de Fed aan dat ze de einddatum van Operatie Twist verlengt van juni 2012 tot december Hierbij verkoopt ze korter lopende staatsobligaties en koopt ze langere looptijden om de rentecurve te vervlakken. De centrale banken in Japan en het VK hielden hun rentevoeten ongewijzigd, maar ze breidden wel hun programma s voor kwantitatieve versoepeling uit, door grotere hoeveelheden activa op te kopen (voornamelijk staatsobligaties). In Japan resulteerde de 8

9 aankondiging van extra versoepelingsmaatregelen en de invoering van een semi-officieel inflatiestreefcijfer van 1% tot een scherpe uitverkoop van de yen, zij het slechts tijdelijk. De wisselmarkten De euro verloor de afgelopen 12 maanden 2,2% in waarde tegenover de US dollar. Hij ging de verslagperiode in op USD 1,30 per EUR, en sloot af op 1,27. De verzwakking van de economie, de renteverlagingen door de ECB en de aanhoudende staatsschuldencrisis in de eurozone resulteerden van eind vorig jaar tot medio januari 2012 in een daling van de euro tot 1,27. In de laatste weken van januari en in februari herstelde de euro wat, toen dankzij de leningen op drie jaar van de ECB aan de banksector de bezorgdheid over de staatsschuldencrisis in de eurozone afnam en het ernaar uitzag dat de recessie in de eurozone mild zou blijven. Van februari tot april werd de euro verhandeld tussen 1,30 en 1,35. In mei leed de euro onder een algemene opstoot van de risicoaversie, vooral door de verdieping van de budgettaire crisis en de lage groei in de eurozone. Begin juni werd dan ook het dieptepunt van de voorbije twaalf maanden genoteerd, toen 1 euro nog slechts 1,24 dollar waard was. Tegen het einde van de maand had de euro zich enigszins hersteld. Door de aankondiging van aanvullende maatregelen voor kwantitatieve versoepeling van de Bank of Japan (BoJ) en de invoering door de BoJ van een inflatiestreefcijfer werd de stijging van de yen begin dit jaar een halt toegeroepen. Ondersteund door de toenemende risicobereidheid bij de beleggers en dus ook een afname van de kapitaalstromen naar het veilig gewaande Japan, zorgden deze ontwikkelingen ervoor dat de yen verzwakte van 76 eind januari naar bijna 84 medio maart. Toen de markten in april echter weer onrustig werden, steeg de yen naar 80, om tot het einde van de verslagperiode rond deze waarde te blijven schommelen. De obligatiemarkten Tijdens de verslagperiode daalden de Amerikaanse obligatieopbrengsten van 1,9% naar 1,7%, en de Duitse van 1,8% naar 1,6%. De obligatieopbrengsten vertoonden aan het begin van de verslagperiode een dalende lijn. Van eind augustus 2011 tot eind april 2012 schommelden de Amerikaanse obligatieopbrengsten rond 2%, terwijl de Duitse opbrengsten met circa 20 basispunten daalden. In oktober 2011 en maart 2012 waren er korte pieken. Door de verbeterde economische vooruitzichten ontstond twijfel over de toezegging van de Fed om de rente laag te houden tot eind Een geruststellende verklaring van Fed-voorzitter Bernanke over de Amerikaanse arbeidsmarkt deed de vrees voor vroege renteverhogingen wat wegebben. Eind april lagen de opbrengsten nog steeds historisch laag. Van april tot eind juni zetten de obligatieopbrengsten hun dalende trend voort door de verzwakking van de wereldeconomie en de vlucht van de beleggers naar de veilige haven van het Amerikaanse schatkistpapier. Ook de verlenging van Operatie Twist en de speculaties over een nieuwe ronde van kwantitatieve versoepeling waren gunstig voor de obligatiekoersen. De Duitse opbrengsten evolueerden grotendeels in parallel met hun Amerikaanse tegenhangers, uitgezonderd in de lente, toen ze een sterkere daling noteerden. In juni werd die kloof weer gedicht. De obligatiemarkten van de Europese periferie bleven de hele verslagperiode zeer volatiel. De risicospreads van staatsobligaties uit de europeriferie stegen eerst, vooral in Griekenland, Ierland en Portugal. In de laatste maanden van 2011 stabiliseerden ze zich, en in Portugal en Ierland daalden ze zelfs, omdat deze landen sneller dan Griekenland werk maken van het terugdringen van de overheidstekorten. De Griekse 10-jarige opbrengsten daalden na de schuldherschikking van 37% naar 18%. Deze daling was slechts tijdelijk. Door de onzekerheid over de parlementsverkiezingen en het onvermogen van de regering om haar begroting onder controle te krijgen, schoten de opbrengsten in juni weer omhoog naar 30%. Vanuit historisch perspectief bleven de obligatieopbrengsten in Ierland en Portugal hoog. Ook de risicospreads van Italiaanse en Spaanse obligaties zijn breder geworden, en konden enkel binnen redelijke proporties worden gehouden dankzij massale steun van de ECB op de secundaire markten en de driejaarsleningen van de ECB aan het banksysteem. Dit leidde tot een aanzienlijke versmalling van deze spreads tussen eind november en eind maart. Door de onzekerheid rond de verkiezingen in Griekenland en de problemen van Spanje om binnen zijn begrotingstekortlimieten te blijven, verbreedden de Spaanse en Italiaanse spreads opnieuw in april, en bleven ze hoog in mei en juni. De aandelenmarkten Wereldwijd boekten de aandelen de afgelopen twaalf maanden een winst van 6,6%, gemeten in euro. Met een stijging van 4,7% bleven de opkomende aandelen achter bij hun ontwikkelde tegenhangers, die 6,9% klommen. De aandelenmarkten deden het prima in de eerste drie maanden van De groeivooruitzichten in de VS vertoonden een verbetering, de recessie in de eurozone bleek mild te blijven en de ECB verstrekte driejarige leningen aan de banksector, allemaal factoren die bijdroegen tot het wegebben van de vrees voor een zeer negatieve afloop van de staatsschuldencrisis in de eurozone. Hoewel het groeitempo afnam, waren de winstcijfers in de VS nog steeds positief in het eerste kwartaal van In april en mei daalden de aandelenkoersen echter. De economische indicatoren in de VS verrasten niet langer in positieve zin, terwijl de voorlopende indicatoren voor de eurozone achteruitgingen. De arbeidsmarkten van zowel de VS als de eurozone verzwakten en de staatsschuldencrisis in de eurozone flakkerde weer op. De aandelenkoersen sloten juni licht hoger af, na een aanzienlijke volatiliteit tijdens de maand. 9

10 2.4. Doelstelling van het Fonds Metropolitan-Rentastro Growth zal voornamelijk beleggen in aandelen van bedrijven uit de Europese Economische Ruimte en, in mindere mate, in obligaties en andere schuldbewijzen die zijn uitgedrukt in euro of in de valuta van een lidstaat van de Europese Economische Ruimte. In ondergeschikte mate kan het Fonds ook in andere activa beleggen. Wat de aandelen betreft, wordt rekening gehouden met het economische belang en de beurskapitalisatie van de verschillende sectoren en met de vooruitzichten en specifieke omstandigheden van de individuele effecten. Wat de obligaties betreft, wordt voor de samenstelling van de portefeuille rekening gehouden met de voorspellingen inzake de rentevoeten die leiden tot een verkorting of een verlenging van de resterende levensduur van de obligaties in de portefeuille Beleggingsbeleid van het Fonds De deelnemers een zo hoog mogelijke waardestijging van het belegde kapitaal te bieden, en hen tegelijk te laten profiteren van een brede spreiding van het risico. Bij de samenstelling van de activa van het fonds dient rekening te worden gehouden met de voorwaarden voor pensioenspaarfondsen vastgelegd in artikel , WIB 1992, zodat de deelnemers de fiscale voordelen kunnen genieten die daarin zijn opgenomen, met naleving van de wetgeving op de beleggingsfondsen die van kracht is in België Tijdens het boekjaar gevoerde beleid In januari sloten wij onze onderweging in aandelen af, omdat wij vermoedden dat het LTRO-plan van de ECB tijdelijk soelaas zou brengen en omdat onze economische vooruitzichten opschoven van negatief naar neutraal. In maart voerden wij de onderweging opnieuw in als gevolg van onze negatieve evaluatie van het marktklimaat, en sloten ze weer midden juni omdat wij een kortstondige opleving van de markt verwachtten dankzij het ingrijpen van de centrale banken en de vooruitgang op korte termijn op de eurotop. In januari hieven wij onze onderweging in Europese versus Amerikaanse aandelen op, en wij namen in februari een overwogen aandelenpositie in Europa versus de VS in (die wij weer afsloten aan het einde van het eerste kwartaal). Wij bleven neutraal in het hele tweede kwartaal. In januari voerden wij een lange durationpositie als afdekkingsstrategie in, omdat wij van mening waren dat de fundamentele problemen op lange termijn niet opgelost waren. Eind mei namen wij winst op deze positie. Wij geloven nog steeds dat de opbrengsten laag zullen blijven en zelfs nog verder kunnen dalen, maar onze tactische indicatoren voor de korte termijn zijn licht positief geworden. Aan het begin van het eerste kwartaal openden wij een overwogen positie in bedrijfsobligaties, die wij eind maart met winst afsloten. Wij bleven neutraal in bedrijfsobligaties tijdens het tweede kwartaal Toekomstig beleid Wij blijven voorzichtig over de politieke en financiële stabiliteit in Europa op langere termijn, maar de vooruitgang die de Europese leiders op korte termijn verwacht worden te boeken zou de markt deels moeten ontmijnen. Wij zijn in het tweede kwartaal dan ook onze onderwogen risicopositie beginnen af te bouwen, door onze lange durationpositie en onze onderweging in aandelen op te heffen Risicoklasse De synthetische risico-indicator vormt een aanduiding van het risico dat voortvloeit uit de belegging in een instelling voor collectieve belegging of een compartiment. Hij zet dit risico af op een schaal die reikt van nul (laagste risico) tot zes (hoogste risico). Klasse 3. 10

11 3. BALANS Op (In EUR) Op (In EUR) AFDELING 1: BALANSSCHEMA TOTAAL NETTO-ACTIEF , ,02 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB s en financiële derivaten , ,74 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties , ,41 b. Andere schuldinstrumenten b.2. Zonder «embedded» financiële derivaten ,31 B. Geldmarktinstrumenten , ,17 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen , ,16 D. Andere effecten , ,69 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar , ,52 A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen , ,30 b. Fiscale tegoeden ,52 B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) , ,19 c. Ontleningen (-) ,63 V. Deposito s en liquide middelen , ,86 A. Banktegoeden op zicht , ,86 VI. Overlopende rekeningen , ,94 B. Verkregen opbrengsten , ,32 C. Toe te rekenen kosten (-) , ,38 TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,02 A. Kapitaal , ,38 B. Deelneming in het resultaat , ,89 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,53 11

12 4. RESULTATENREKENING Op (In EUR) Op (In EUR) AFDELING 3 : SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING I. Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden , ,61 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties , ,24 b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met «embedded» financiële derivaten 7.563,27 b.2. Zonder «embedded» financiële derivaten ,14 B. Geldmarktinstrumenten ,35-349,15 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen , ,17 D. Andere effecten , ,73 E. ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 502,55 H. Wisselposities en verrichtingen a. Financiële derivaten ii. Termijncontracten 551,23 b. Andere wisselposities en verrichtingen , ,76 II. Opbrengsten en kosten van beleggingen , ,01 A. Dividenden , ,95 B. Intresten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten , ,06 b. Deposito s en liquide middelen 7.284, ,24 C. Intresten in gevolge ontleningen (-) ,24-792,14 E. Roerende voorheffingen (-) b. Van buitenlandse oorsprong , ,23 F. Andere opbrengsten van beleggingen , ,13 III. Andere opbrengsten 0,67 A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, 0,67 tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten IV. Exploitatiekosten , ,87 A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) , ,46 C. Vergoeding van de bewaarder (-) , ,70 D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer , ,89 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer , ,70 H. Diensten en diverse goederen (-) ,86 J. Taksen , ,42 K. Andere kosten (-) -0, ,70 Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) , ,14 Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat , ,53 VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,53 12

13 5. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 5.1. Samenvatting van de regels Onderstaande waarderingsregels zijn opgesteld in navolging van het KB van 10 november 2006 betreffende de boekhouding, dejaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantalrechten van deelneming. Meer bepaald, zijn de bepalingen van Art. 7 t/m 19 van toepassing. Kosten Teneinde grote schommelingen in de netto-inventariswaarde te voorkomen op datum van de betaling van de kosten, zijn de kosten meteen recurrent karakter geprovisioneerd prorata temporis. Het zijn voornamelijk de recurrente provisies en kosten zoals weergegeven inhet prospectus (bijvoorbeeld de vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille, de administratie, de bewaarder, decommissaris, ). De oprichtingkosten worden lineair afgeschreven over een periode van één of meerdere jaren, met een maximum van 5 jaar. Boeking van aan- en verkopen De effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging en financiële derivaten dietegen reële waarde worden gewaardeerd, worden bij aanschaffing en vervreemding in de boekhouding respectievelijk geboekt tegende aankoopprijs en verkoopprijs. De bijkomende kosten zoals verhandelings- en leveringskosten, worden onmiddellijk ten lastegebracht van de resultatenrekening. Vorderingen en schulden De vorderingen en de schulden op korte termijn evenals de termijnplaatsingen worden in de balans opgenomen onder hun nominalewaarde. Indien het beleggingsbeleid van het compartiment hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van haar/zijn middelen in deposito's, liquidemiddelen of geldmarktinstrumenten, worden de termijnplaatsingen gewaardeerd aan reële waarde. Effecten, geldmarktinstrumenten en financiële derivaten De effecten, geldmarktinstrumenten en financiële derivaten (optiecontracten, termijncontracten en swapcontracten) wordengewaardeerd tegen hun reële waarde overeenkomstig de volgende hiërarchie: - Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen,wordt de biedkoers (activa) en de laatkoers (passiva) weerhouden. In uitzonderlijke situaties, kunnen deze koersen niet beschikbaarzijn voor obligaties en andere schuldinstrumenten. In voorkomend geval, zal gebruik gemaakt worden van de middenkoers en zal dezewerkwijze worden toegelicht in het (half) jaarverslag. - Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen, wordtde slotkoers weerhouden. - Gebruik van de prijs van de meeste recente transactie op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijngewijzigd sinds deze transactie. - Gebruik van andere waarderingstechnieken die maximaal gebruik maken van marktgegevens, die consistent zijn met de algemeenaanvaarde economische methodes en die op regelmatig basis worden geijkt en de validiteit wordt getest. De waardering van niet op de markt genoteerde rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijkaantal rechten van deelneming wordt gebaseerd op de netto-inventariswaarde van de deelbewijzen. De waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden voortvloeiend uit de hogervernoemde regels, worden in deresultatenrekening opgenomen onder de desbetreffende subpost van de rubriek "I. Waardeverminderingen, minderwaarden enmeerwaarden. De waardeschommelingen ten gevolge de prorata temporis verwerking van de gelopen interesten met betrekking tot obligaties enandere schuldinstrumenten, wordt opgenomen in de resultatenrekening als bestanddeel van de post II. Opbrengsten en kosten van debeleggingen - B. Interesten. De reële waarde van de financiële derivaten (optiecontracten, termijncontracten en swapcontracten) wordt in de verschillende postenvan de balans opgenomen in functie van het onderliggende instrument. De onderliggende waarde (optiecontracten en warrants) en denotionele bedragen (termijn- en swapcontracten) worden in de posten buiten-balanstelling opgenomen onder de respectievelijkerubrieken. Bij uitoefening van de optiecontracten en warrants worden de premies gevoegd bij of afgetrokken van de aankoop- of verkoopprijs vande onderliggende vermogensbestanddelen. Tussentijdse betalingen en ontvangsten in gevolge swapcontracten worden in resultaatopgenomen onder de subpost "II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen - D. Swap-contracten". Verrichtingen in deviezen De in buitenlandse valuta uitgedrukte vermogensbestanddelen worden omgezet in de munt van het compartiment op basis van demiddenkoers op de contantmarkt en het saldo van de positieve en negatieve verschillen die resulteren uit de omzetting van devermogensbestanddelen, wordt per munt in de resultatenrekening opgenomen. 13

14 5.2. Wisselkoersen EUR 1,2381 AUD 1,3542 AUD 1,2938 CAD 1,3993 CAD 1,2012 CHF 1,2208 CHF 7,4344 DKK 7,4589 DKK 0,8091 GBP 0,9031 GBP 9,8438 HKD 11,2817 HKD 101,2576 JPY 117,0899 JPY 7,5438 NOK 7,7791 NOK 8,7595 SEK 9,1487 SEK 1,6077 SGD 1,7799 SGD 1,2691 USD 1,4499 USD 14

15 6. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 6.1. Samenstelling van de activa op Benaming Hoeveelheid op Valuta Koers in valuta Evaluatie (in EUR) % Portefeuille % Netto- Actief EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN TOEGELATEN TOT DE VERHANDELING OP EEN GEREGLEMENTEERDE OF HIERMEE GELIJK TE STELLEN MARKT 4ENERGY INVEST SA EUR 0, ,06 0,00% 0,00% ACCENTIS EUR 0, ,18 0,00% 0,00% ACKERMANS & VAN HAAREN EUR 61, ,00 0,17% 0,17% AGEAS EUR 1, ,00 0,29% 0,29% AGFA-GEVAERT NV EUR 1, ,28 0,12% 0,12% ANHEUSER-BUSCH INBEV NV EUR 61, ,00 7,33% 7,22% ARSEUS NV EUR 13, ,80 0,53% 0,53% BEFIMMO S.C.A EUR 44, ,45 0,04% 0,04% BEKAERT NV EUR 19, ,00 0,07% 0,07% BELGACOM SA EUR 22, ,83 0,36% 0,35% CMB CIE MARITIME BELGE EUR 17, ,97 0,05% 0,05% COFINIMMO EUR 87, ,00 0,13% 0,13% COLRUYT SA EUR 35, ,50 0,49% 0,49% DELHAIZE GROUP EUR 28, ,96 0,16% 0,16% DIETEREN SA/NV EUR 32, ,80 0,49% 0,49% ECONOCOM GROUP EUR 16, ,28 0,06% 0,06% EVS BROADCAST EQUIPMENT S.A EUR 37, ,52 0,47% 0,46% FLUXYS - NEW EUR 31, ,00 0,09% 0,09% GALAPAGOS NV EUR 12, ,00 0,10% 0,10% GIMV NV EUR 35, ,10 0,07% 0,07% GROUPE BRUXELLES LAMBERT SA EUR 53, ,00 0,43% 0,43% HAMON SA EUR 15, ,40 0,01% 0,01% KBC GROEP NV EUR 16, ,00 0,51% 0,51% KINEPOLIS EUR 67, ,25 0,34% 0,34% MELEXIS NV EUR 12, ,75 0,22% 0,21% MOBISTAR SA EUR 27, ,16 0,16% 0,15% NYRSTAR EUR 4, ,28 0,04% 0,04% ONCOMETHYLOME SCIENCES SA EUR 1, ,49 0,01% 0,01% RECTICEL EUR 4, ,68 0,09% 0,09% SIPEF NV EUR 56, ,10 0,32% 0,32% SOFINA EUR 60, ,85 0,03% 0,03% SOLVAY SA EUR 77, ,00 0,39% 0,38% TELENET GROUP HOLDING NV EUR 34, ,50 1,09% 1,07% TESSENDERLO CHEMIE EUR 20, ,50 0,40% 0,39% THROMBOGENICS NV EUR 21, ,50 0,21% 0,20% TRANSICS INTERNATIONAL NV EUR 7, ,98 0,08% 0,08% UCB SA EUR 39, ,88 0,36% 0,36% UMICORE EUR 36, ,44 0,80% 0,78% VAN DE VELDE EUR 34, ,80 0,26% 0,26% WAREHOUSES DE PAUW SCA EUR 42, ,88 0,08% 0,07% WERELDHAVE BELGIUM EUR 75, ,05 0,04% 0,04% België ,22 16,89% 16,66% AMADEUS FIRE AG EUR 35, ,89 0,17% 0,17% BAUER AG EUR 18, ,53 0,10% 0,10% BAYER AG-REG EUR 56, ,74 1,04% 1,02% BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR 56, ,76 0,40% 0,39% BAYWA-BAYERISCHE WARENVERMIT EUR 28, ,76 0,14% 0,14% BECHTLE AG EUR 29, ,20 0,37% 0,36% BILFINGER BERGER SE EUR 64, ,60 0,21% 0,21% BIOTEST AG-VORZUGSAKTIEN EUR 37, ,00 0,13% 0,13% CONTINENTAL AG EUR 65, ,44 0,31% 0,30% DELTICOM AG EUR 51, ,50 0,27% 0,26% DEUTSCHE BOERSE AG EUR 42, ,59 0,28% 0,28% DRAEGERWERK AG - PFD EUR 77, ,60 0,46% 0,45% DUERR AG EUR 48, ,00 0,50% 0,49% E.ON AG EUR 17, ,00 0,45% 0,45% FRESENIUS MEDICAL CARE AG & EUR 55, ,42 0,63% 0,63% FUCHS PETROLUB AG -PFD EUR 43, ,56 0,07% 0,07% GEA GROUP AG EUR 20, ,67 0,41% 0,40% GERRY WEBER INTL AG EUR 32, ,78 0,13% 0,13% GRENKELEASING AG EUR 43, ,90 0,26% 0,25% HEIDELBERGCEMENT AG EUR 37, ,24 0,30% 0,30% 15

16 Benaming Hoeveelheid op Valuta Koers in valuta Evaluatie (in EUR) % Portefeuille % Netto- Actief HUGO BOSS AG 974 EUR 77, ,16 0,02% 0,02% INIT INNOVATION IN TRAFFIC S EUR 17, ,00 0,10% 0,10% KWS SAAT AG EUR 205, ,00 0,16% 0,16% LINDE AG EUR 122, ,15 0,78% 0,77% MORPHOSYS AG EUR 17, ,18 0,34% 0,34% MUENCHENER RUECKVER AG-REG EUR 111, ,80 0,37% 0,36% PFEIFFER VACUUM TECHNOLOGY EUR 80, ,08 0,45% 0,45% RHEINMETALL AG EUR 38, ,00 0,17% 0,17% SAP AG EUR 46, ,20 0,61% 0,61% SIEMENS AG-REG EUR 66, ,12 0,91% 0,90% SOFTWARE AG EUR 24, ,43 0,15% 0,15% STRATEC BIOMEDICAL AG EUR 35, ,00 0,26% 0,25% TIPP24 SE EUR 39, ,61 0,41% 0,40% VOSSLOH AG EUR 66, ,60 0,10% 0,10% WASHTEC AG EUR 9, ,00 0,10% 0,10% Duitsland ,51 11,56% 11,41% ADP EUR 59, ,80 0,38% 0,38% ALTEN EUR 21, ,13 0,30% 0,29% ARKEMA 574 EUR 51, ,70 0,01% 0,01% ATOS EUR 47, ,00 0,08% 0,08% BNP PARIBAS EUR 30, ,88 0,63% 0,63% CASINO GUICHARD PERRACHON EUR 69, ,13 0,25% 0,25% CELLECTIS EUR 5, ,70 0,04% 0,04% DANONE EUR 49, ,44 0,52% 0,51% DASSAULT SYSTEMES SA EUR 73, ,64 0,18% 0,18% FAIVELEY TRANSPORT EUR 42, ,00 0,24% 0,23% GDF SUEZ EUR 18, ,47 2,84% 2,80% HAVAS SA EUR 3, ,76 0,09% 0,09% INGENICO EUR 38, ,52 0,18% 0,18% JACQUET METAL SERVICE EUR 8, ,30 0,11% 0,11% JC DECAUX SA EUR 17, ,39 0,19% 0,19% LISI EUR 46, ,00 0,16% 0,16% LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI EUR 119, ,40 0,80% 0,79% MERSEN (EX CARBON LORRAINE) EUR 19, ,89 0,25% 0,24% METABOLIC EXPLORER EUR 3, ,75 0,07% 0,07% PARROT SA EUR 23, ,94 0,19% 0,19% PLASTIC OMNIUM EUR 19, ,32 0,28% 0,28% PUBLICIS GROUPE EUR 36, ,55 0,29% 0,29% RUBIS EUR 40, ,95 0,19% 0,19% SCHNEIDER ELECTRIC SA EUR 43, ,05 0,61% 0,60% SCOR SE EUR 19, ,53 0,39% 0,39% SEB SA EUR 48, ,60 0,11% 0,10% SECHILIENNE-SIDEC EUR 11, ,56 0,08% 0,08% STALLERGENES EUR 44, ,67 0,18% 0,18% SWORD GROUP EUR 11, ,08 0,09% 0,09% TECHNIP SA EUR 81, ,20 0,58% 0,57% UNIBAIL-RODAMCO SE EUR 145, ,30 0,28% 0,28% VALEO SA EUR 32, ,45 0,19% 0,19% VIRBAC SA EUR 130, ,60 0,25% 0,25% Frankrijk ,70 11,03% 10,91% AFREN PLC GBP 1, ,88 0,15% 0,14% ALDERMANBURY 1G GBP 5, ,17 0,11% 0,11% ARM HOLDINGS PLC GBP 5, ,05 0,04% 0,04% ASHTEAD GROUP PLC GBP 2, ,64 0,08% 0,08% ASTRAZENECA PLC GBP 28, ,18 0,17% 0,16% BARRATT DEVELOPMENTS PLC GBP 1, ,88 0,20% 0,20% BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC GBP 32, ,65 0,19% 0,18% BROWN (N) GROUP PLC GBP 2, ,45 0,09% 0,09% BUNZL PLC GBP 10, ,80 0,02% 0,02% COMPUTACENTER PLC GBP 3, ,90 0,09% 0,08% COOKSON GROUP PLC GBP 5, ,65 0,11% 0,11% CRODA INTERNATIONAL PLC GBP 22, ,23 0,13% 0,13% DERWENT LONDON PLC GBP 18, ,72 0,16% 0,16% DIALOG SEMICONDUCTOR PLC EUR 14, ,99 0,17% 0,16% DOMINO PRINTING SCIENCES PLC GBP 5, ,13 0,09% 0,09% FENNER PLC GBP 3, ,12 0,16% 0,16% FERREXPO PLC GBP 2, ,47 0,08% 0,07% FILTRONA PLC GBP 4, ,03 0,18% 0,18% GLAXOSMITHKLINE PLC GBP 14, ,23 0,21% 0,20% HSBC HOLDINGS PLC GBP 5, ,23 0,02% 0,02% IG GROUP HOLDINGS PLC GBP 4, ,60 0,20% 0,20% IMI PLC GBP 8, ,81 0,16% 0,15% INCHCAPE PLC GBP 3, ,60 0,17% 0,17% INTERMEDIATE CAPITAL GROUP GBP 2, ,13 0,07% 0,07% 16

17 Benaming Hoeveelheid op Valuta Koers in valuta Evaluatie (in EUR) % Portefeuille % Netto- Actief INTERNATIONAL PERSONAL FINAN GBP 2, ,26 0,15% 0,15% JAZZTEL PLC EUR 4, ,16 0,35% 0,34% JOHNSON MATTHEY PLC GBP 22, ,94 0,03% 0,03% LADBROKES PLC GBP 1, ,34 0,16% 0,16% LOGICA PLC GBP 1, ,84 0,12% 0,12% MELROSE PLC GBP 3, ,21 0,06% 0,06% MFI FURNITURE GROUP PLC GBP 1, ,14 0,17% 0,16% NATIONAL GRID PLC GBP 6, ,00 0,05% 0,05% RECKITT BENCKISER GROUP PLC GBP 33, ,11 0,03% 0,03% REED ELSEVIER PLC GBP 5, ,87 0,02% 0,02% ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS EUR 26, ,60 0,59% 0,58% ROYAL DUTCH SHELL PLC-B SHS GBP 22, ,40 0,24% 0,24% SAGE GROUP PLC/THE GBP 2, ,64 0,01% 0,01% SEVERN TRENT PLC GBP 16, ,11 0,04% 0,04% SPECTRIS PLC GBP 15, ,30 0,14% 0,14% SPIRAX-SARCO ENGINEERING PLC GBP 19, ,44 0,18% 0,18% SSE PLC GBP 13, ,25 0,04% 0,04% SYNERGY HEALTH PLC GBP 9, ,82 0,09% 0,09% TALKTALK TELECOM GROUP GBP 1, ,56 0,20% 0,20% UNILEVER PLC GBP 21, ,73 0,06% 0,06% UNIT 4 NV EUR 20, ,43 0,40% 0,39% WH SMITH PLC GBP 5, ,61 0,09% 0,09% WOOD GROUP (JOHN) PLC GBP 6, ,12 0,21% 0,20% Verenigd Koninkrijk ,42 6,48% 6,35% ACCELL GROUP EUR 14, ,45 0,25% 0,24% AKZO NOBEL EUR 37, ,12 0,48% 0,48% ARCADIS NV EUR 17, ,90 0,16% 0,16% ASM INTERNATIONAL NV EUR 29, ,60 0,14% 0,14% ASML HOLDING NV EUR 40, ,10 0,32% 0,32% BALLAST NEDAM CER PREF CUM CV EUR 11, ,20 0,04% 0,04% BETER BED HOLDING NV EUR 15, ,44 0,23% 0,22% BINCKBANK NV EUR 6, ,40 0,22% 0,22% BRUNEL INTERNATIONAL EUR 31, ,40 0,37% 0,37% GEMALTO EUR 56, ,57 0,11% 0,11% GRONTMIJ EUR 2, ,88 0,04% 0,04% IMTECH NV EUR 18, ,45 0,18% 0,18% ING GROEP NV-CVA EUR 5, ,70 0,37% 0,37% KONINKLIJKE AHOLD NV EUR 9, ,19 0,46% 0,45% KONINKLIJKE KPN NV EUR 7, ,29 0,36% 0,36% MEDIQ NV EUR 9, ,80 0,22% 0,22% NUTRECO NV EUR 54, ,90 0,21% 0,21% REED ELSEVIER NV EUR 9, ,25 0,22% 0,22% SLIGRO FOOD GROUP NV EUR 20, ,50 0,57% 0,57% TEN CATE NV EUR 21, ,13 0,40% 0,40% TKH GROUP NV-DUTCH CERT EUR 16, ,08 0,52% 0,51% WERELDHAVE NV EUR 50, ,21 0,01% 0,01% ZIGGO NV EUR 25, ,02 0,39% 0,39% Nederland ,58 6,27% 6,23% ABERCROMBIE & FITCH CO-CL A USD 34, ,42 0,02% 0,02% ALTRIA GROUP INC USD 34, ,71 0,17% 0,17% AMERISOURCEBERGEN CORP USD 39, ,51 0,04% 0,04% ANNALY CAPITAL MANAGEMENT IN USD 16, ,88 0,15% 0,14% APPLE INC USD 584, ,90 0,11% 0,11% ARROW ELECTRONICS INC USD 32, ,22 0,03% 0,03% AUTOLIV INC USD 54, ,51 0,04% 0,04% AVNET INC USD 30, ,48 0,03% 0,03% BALL CORP USD 41, ,30 0,05% 0,05% BRISTOL-MYERS SQUIBB CO USD 35, ,62 0,17% 0,17% CABLEVISION SYSTEMS-NY GRP-A USD 13, ,45 0,03% 0,03% CARDINAL HEALTH INC USD 42, ,26 0,13% 0,13% CBS CORP-CLASS B NON VOTING USD 32, ,40 0,15% 0,15% CHUBB CORP USD 72, ,22 0,06% 0,05% CHURCH & DWIGHT CO INC USD 55, ,31 0,06% 0,06% CLOROX COMPANY USD 72, ,08 0,02% 0,02% COGNIZANT TECH SOLUTIONS-A USD 60, ,62 0,13% 0,13% CONOCOPHILLIPS USD 55, ,15 0,02% 0,01% CSX CORP USD 22, ,05 0,17% 0,17% DANAHER CORP USD 52, ,88 0,06% 0,06% DAVITA INC USD 98, ,19 0,04% 0,04% DIGITAL REALTY TRUST INC USD 75, ,70 0,03% 0,03% DOLLAR TREE INC USD 53, ,91 0,12% 0,11% DUKE ENERGY CORP USD 23, ,35 0,07% 0,06% 17

18 Benaming Hoeveelheid op Valuta Koers in valuta Evaluatie (in EUR) % Portefeuille % Netto- Actief EASTMAN CHEMICAL CO USD 50, ,44 0,06% 0,06% EATON CORP USD 39, ,19 0,03% 0,02% EXPRESS SCRIPTS INC USD 55, ,00 0,11% 0,11% EXXON MOBIL CORP USD 85, ,50 0,04% 0,04% FIFTH THIRD BANCORP USD 13, ,68 0,06% 0,06% FLOWSERVE CORP USD 114, ,01 0,04% 0,04% GENERAL GROWTH PROPERTIES USD 18, ,99 0,05% 0,05% GENUINE PARTS CO USD 60, ,12 0,09% 0,08% HEWLETT-PACKARD CO USD 20, ,30 0,08% 0,08% HJ HEINZ CO USD 54, ,20 0,05% 0,05% HOLLYFRONTIER CORP USD 35, ,69 0,06% 0,06% HORMEL FOODS CORP USD 30, ,44 0,04% 0,04% INTL BUSINESS MACHINES CORP USD 195, ,36 0,25% 0,25% INTL FLAVORS & FRAGRANCES USD 54, ,25 0,03% 0,03% JOHNSON CONTROLS INC USD 27, ,70 0,14% 0,14% KBR INC USD 24, ,94 0,02% 0,02% KIMBERLY-CLARK CORP USD 83, ,45 0,14% 0,14% KROGER CO USD 23, ,67 0,12% 0,12% LEGG MASON INC USD 26, ,74 0,03% 0,03% LINEAR TECHNOLOGY CORP USD 31, ,86 0,07% 0,07% LORILLARD INC USD 131, ,35 0,16% 0,16% MARATHON OIL CORP USD 25, ,73 0,12% 0,11% MARSH & MCLENNAN COS USD 32, ,39 0,07% 0,07% MCDONALDS CORP USD 88, ,75 0,16% 0,16% MEADWESTVACO CORP USD 28, ,30 0,04% 0,04% PAYCHEX INC USD 31, ,05 0,08% 0,08% RAYONIER INC USD 44, ,40 0,04% 0,04% REYNOLDS AMERICAN INC USD 44, ,33 0,10% 0,10% SCANA CORP USD 47, ,99 0,02% 0,02% SIMON PROPERTY GROUP INC USD 155, ,65 0,15% 0,15% SIRIUS XM RADIO INC USD 1, ,60 0,05% 0,05% SPECTRA ENERGY CORP USD 29, ,68 0,16% 0,16% STRYKER CORP USD 55, ,33 0,08% 0,08% SYSCO CORP USD 29, ,43 0,05% 0,05% TJX COMPANIES INC USD 42, ,17 0,13% 0,13% TOTAL SYSTEM SERVICES INC USD 23, ,91 0,04% 0,04% TRAVELERS COS INC/THE USD 63, ,86 0,03% 0,03% VENTAS INC USD 63, ,03 0,15% 0,15% VERISIGN INC USD 43, ,65 0,06% 0,06% VF CORP USD 133, ,07 0,05% 0,05% VIACOM INC-CLASS B USD 47, ,12 0,13% 0,13% VIRGIN MEDIA INC USD 24, ,84 0,06% 0,06% VMWARE INC-CLASS A USD 91, ,60 0,03% 0,03% WESTERN UNION CO USD 16, ,34 0,04% 0,04% WYNN RESORTS LTD USD 103, ,40 0,08% 0,08% Verenigde Staten ,62 5,49% 5,41% AMADEUS IT HOLDING SA-A SHS EUR 16, ,60 0,36% 0,36% BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA EUR 5, ,22 0,52% 0,51% BANCO SANTANDER SA EUR 5, ,61 0,84% 0,83% EBRO FOODS SA EUR 13, ,87 0,16% 0,16% GRIFOLS SA EUR 19, ,67 0,27% 0,27% OBRASCON HUARTE LAIN S.A EUR 16, ,40 0,07% 0,07% PROSEGUR COMP SEGURIDAD-REGD EUR 40, ,86 0,10% 0,10% RED ELECTRICA CORPORACION SA EUR 34, ,15 0,52% 0,51% TELEFONICA SA EUR 10, ,17 0,41% 0,40% VISCOFAN SA EUR 33, ,17 0,19% 0,19% Spanje ,72 3,44% 3,40% AMPLIFON SPA EUR 3, ,89 0,13% 0,13% ATLANTIA SPA EUR 10, ,30 0,31% 0,30% BANCA GENERALI SPA EUR 9, ,80 0,31% 0,31% DIASORIN SPA EUR 22, ,12 0,09% 0,09% ENI SPA EUR 16, ,48 0,88% 0,87% LUXOTTICA GROUP SPA EUR 27, ,42 0,44% 0,43% RECORDATI SPA EUR 5, ,62 0,14% 0,13% SORIN SPA EUR 1, ,05 0,36% 0,36% TODS SPA EUR 78, ,45 0,16% 0,16% Italië ,13 2,82% 2,78% ANDRITZ AG EUR 40, ,68 0,44% 0,44% ERSTE GROUP BANK AG EUR 14, ,96 0,21% 0,20% KAPSCH TRAFFICCOM AG EUR 58, ,34 0,23% 0,22% VIENNA INSURANCE GROUP AG EUR 31, ,24 0,40% 0,39% Oostenrijk ,22 1,28% 1,25% 18

19 Benaming Hoeveelheid op Valuta Koers in valuta Evaluatie (in EUR) % Portefeuille % Netto- Actief FORTUM OYJ EUR 14, ,49 0,30% 0,30% HUHTAMAKI OYJ EUR 11, ,91 0,37% 0,36% SAMPO OYJ-A SHS EUR 20, ,96 0,42% 0,41% Finland ,36 1,09% 1,07% CRH PLC EUR 15, ,85 0,53% 0,52% DCC PLC EUR 18, ,23 0,16% 0,16% SHIRE PLC GBP 18, ,97 0,13% 0,13% Ierland ,05 0,82% 0,81% ASTELLAS PHARMA INC JPY 3.465, ,36 0,06% 0,06% DAI NIPPON PRINTING CO LTD JPY 616, ,46 0,02% 0,02% MARUBENI CORP JPY 531, ,36 0,07% 0,07% MITSUBISHI CHEMICAL HOLDINGS JPY 352, ,18 0,04% 0,04% NIPPON TELEGRAPH & TELEPHONE JPY 3.690, ,16 0,15% 0,14% NTT DOCOMO INC 210 JPY , ,15 0,06% 0,06% SOJITZ CORP JPY 132, ,50 0,02% 0,02% SUMITOMO CORP JPY 1.109, ,70 0,09% 0,09% SUMITOMO HEAVY INDUSTRIES JPY 360, ,42 0,02% 0,02% TAKEDA PHARMACEUTICAL CO LTD JPY 3.620, ,26 0,02% 0,02% TOPPAN PRINTING CO LTD JPY 529, ,05 0,03% 0,03% TOYOTA TSUSHO CORP JPY 1.534, ,05 0,02% 0,02% WEST JAPAN RAILWAY CO JPY 3.300, ,50 0,05% 0,05% Japan ,15 0,65% 0,64% AGL ENERGY LTD AUD 14, ,88 0,02% 0,02% AMCOR LIMITED AUD 7, ,14 0,06% 0,06% AUST AND NZ BANKING GROUP AUD 22, ,57 0,03% 0,02% CFS RETAIL PROPERTY TRUST AUD 1, ,59 0,02% 0,02% COMMONWEALTH BANK OF AUSTRAL AUD 53, ,65 0,15% 0,15% ILUKA RESOURCES LTD AUD 11, ,00 0,01% 0,01% INSURANCE AUSTRALIA GROUP AUD 3, ,40 0,03% 0,03% ORICA LTD AUD 24, ,90 0,01% 0,01% SUNCORP GROUP LTD AUD 8, ,00 0,03% 0,03% TELSTRA CORP LTD AUD 3, ,18 0,12% 0,12% WESTFIELD GROUP AUD 9, ,85 0,03% 0,03% WOOLWORTHS LTD AUD 26, ,49 0,12% 0,11% Australië ,65 0,63% 0,61% BANQUE CANTONALE VAUDOIS-REG CHF 502, ,29 0,13% 0,13% DUFRY AG-REG CHF 114, ,57 0,17% 0,17% HELVETIA HOLDING AG-REG CHF 286, ,37 0,16% 0,16% KUEHNE & NAGEL INTL AG-REG 989 CHF 100, ,44 0,02% 0,02% SGS SA-REG 213 CHF 1.775, ,85 0,07% 0,06% Zwitserland ,52 0,55% 0,54% JERONIMO MARTINS EUR 13, ,45 0,52% 0,52% Portugal ,45 0,52% 0,52% CASTELLUM AB SEK 83, ,71 0,19% 0,19% FABEGE AB SEK 54, ,27 0,11% 0,11% INVESTOR AB-B SHS SEK 131, ,17 0,06% 0,06% LOOMIS AB-B SEK 85, ,07 0,08% 0,08% TELE2 AB-B SHS SEK 106, ,45 0,05% 0,05% Zweden ,67 0,49% 0,49% AGRIUM INC CAD 90, ,40 0,09% 0,09% BCE INC CAD 41, ,21 0,06% 0,06% ENBRIDGE INC CAD 40, ,17 0,08% 0,07% FAIRFAX FINANCIAL HLDGS LTD 367 CAD 403, ,33 0,02% 0,02% IGM FINANCIAL INC CAD 40, ,03 0,02% 0,02% INMET MINING CORPORATION CAD 41, ,03 0,01% 0,01% INTACT FINANCIAL CORP CAD 63, ,06 0,08% 0,08% NATIONAL BANK OF CANADA CAD 72, ,11 0,04% 0,04% ROGERS COMMUNICATIONS INC-B CAD 36, ,77 0,04% 0,04% WESTON (GEORGE) LTD CAD 57, ,08 0,02% 0,02% Canada ,19 0,46% 0,45% CHEUNG KONG HOLDINGS LTD HKD 94, ,76 0,03% 0,03% CLP HOLDINGS LTD HKD 65, ,82 0,11% 0,11% HONG KONG & CHINA GAS HKD 16, ,56 0,04% 0,04% POWER ASSETS HOLDINGS LTD HKD 58, ,48 0,10% 0,10% SWIRE PACIFIC LTD-A HKD 89, ,73 0,08% 0,08% Hong-Kong ,35 0,36% 0,36% 19

20 Benaming Hoeveelheid op Valuta Koers in valuta Evaluatie (in EUR) % Portefeuille % Netto- Actief COLOPLAST-B 487 DKK 1.054, ,10 0,01% 0,01% JYSKE BANK-REG DKK 158, ,14 0,01% 0,01% NOVO NORDISK A/S-B DKK 848, ,25 0,18% 0,18% NOVOZYMES A/S-B SHARES DKK 151, ,54 0,02% 0,02% Denemarken ,03 0,22% 0,22% BIP INVESTMENT PARTNERS SA 8 EUR 50,00 400,00 0,00% 0,00% RTL GROUP EUR 73, ,00 0,15% 0,14% SUBSEA 7 SA NOK 117, ,81 0,04% 0,04% Luxemburg ,81 0,19% 0,18% TELENOR ASA NOK 98, ,62 0,04% 0,04% Noorwegen ,62 0,04% 0,04% CHEUNG KONG INFRASTRUCTURE HKD 46, ,19 0,02% 0,02% Bermuda-eilanden ,19 0,02% 0,02% AANDELEN ,16 71,30% 70,35% AGL ENERGY LTD RTS 25/05/ AUD 3, ,84 0,00% 0,00% Australië 3.043,84 0,00% 0,00% 4ENERGY INVEST SA-STRIP VVPR EUR 0,00 134,09 0,00% 0,00% AGEAS - STRIP VVPR EUR 0,00 30,34 0,00% 0,00% AGFA-GEVAERT NV - STRIP VVPR EUR 0,00 32,85 0,00% 0,00% ANHEUSER-BUSCH INBEV-ST VVPR EUR 0,00 196,26 0,00% 0,00% ARSEUS NV - STRIP VVPR EUR 0,03 168,45 0,00% 0,00% BARCO N.V.-STRIP VVPR EUR 0,04 46,03 0,00% 0,00% BEKAERT NV-STRIP VVPR EUR 0, ,96 0,00% 0,00% BREDERODE-STRIP VVPR 34 EUR 0,01 0,34 0,00% 0,00% CNP-CIE NATL PORT-STRP VVPR EUR 0,00 9,11 0,00% 0,00% DIETEREN N.V.-STRIP VVPR 192 EUR 0,15 28,80 0,00% 0,00% EXMAR NV - VVPR STRIP EUR 0,00 74,99 0,00% 0,00% GROUPE BRUX LAMBERT-STR VVPR EUR 0,00 106,25 0,00% 0,00% HAMON-STRIP VVPR EUR 0,00 11,98 0,00% 0,00% ION BEAM APPLICATION-ST VVPR EUR 0,00 74,46 0,00% 0,00% KBC GROUPE-STRIP VVPR EUR 0,00 56,98 0,00% 0,00% PINGUIN NV - STRIP VVPR EUR 0,04 369,80 0,00% 0,00% PUNCH INTERNATIONAL NV-VVPR EUR 0,00 88,62 0,00% 0,00% REALDOLMEN STR VV 1 EUR 0,00 0,00 0,00% 0,00% SAPEC-STRIP VVPR 35 EUR 0,73 25,55 0,00% 0,00% SPECTOR PHOTO-STRIP VVPR 666 EUR 0,00 0,67 0,00% 0,00% TESSENDERLO CHEMIE-STRIP VVP EUR 0, ,08 0,00% 0,00% UMICORE VVPR STRIP EUR 0,00 114,37 0,00% 0,00% ZENITEL-STRIP VVPR 36 EUR 0,00 0,04 0,00% 0,00% België 8.654,02 0,00% 0,00% GDF SUEZ - STRIP VVPR EUR 0,00 99,18 0,00% 0,00% Frankrijk 99,18 0,00% 0,00% HEIDELBERGCEMENT AG EUR 0,01 194,02 0,00% 0,00% Duitsland 194,02 0,00% 0,00% ANDERE EFFECTEN ,06 0,00% 0,00% ABERTIS 4.625% 09-14/10/ EUR 94,01% ,50 0,01% 0,01% ABN AMRO BANK NV 3.375% 11-21/01/ EUR 102,45% ,99 0,07% 0,07% ABN AMRO BANK NV 3.625% 10-06/10/ EUR 103,51% ,07 0,09% 0,09% AGF 05-29/06/2049 SR EUR 84,50% ,00 0,01% 0,01% AIR LIQUIDE FIN 3.889% 10-09/06/ EUR 112,42% ,00 0,02% 0,02% ALLIANZ FINANCE 05-29/12/2049 SR EUR 84,50% ,00 0,01% 0,01% ALLIANZ FINANCE 11-08/07/2041 FRN EUR 90,50% ,00 0,02% 0,02% ALLIANZ FINANCE 5% 08-06/03/ EUR 102,73% ,00 0,01% 0,01% ALSTOM 2.875% 10-05/10/ EUR 102,09% ,00 0,02% 0,02% ANGLO AMERICAN 4.375% 09-02/12/ EUR 108,64% ,00 0,01% 0,01% ARCELORMITTAL 9.375% 09-03/06/ EUR 116,13% ,34 0,01% 0,01% AREVA SA 3.5% 10-22/03/ EUR 85,00% ,00 0,02% 0,02% ASSICURAZIONI 4.875% 09-11/11/ EUR 103,78% ,00 0,04% 0,04% AUCHAN SA 2.875% 10-15/11/ EUR 104,18% ,00 0,07% 0,06% AUTOROUTES DU SU 4% 11-24/09/ EUR 105,98% ,00 0,02% 0,02% AUTOROUTES DU SU 4.125% 10-13/04/ EUR 104,80% ,00 0,01% 0,01% AUTOROUTES PARIS 5% 11-12/01/ EUR 106,45% ,00 0,02% 0,02% AUTOROUTES PARIS 7.5% 09-12/01/ EUR 112,17% ,00 0,06% 0,06% AVIVA PLC 03-02/10/2023 SR EUR 96,00% ,00 0,08% 0,08% AXA SA 10-16/04/2040 FRN EUR 80,03% ,00 0,03% 0,03% 20