The Portable Alpha Engine Door Cees Quirijns

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "The Portable Alpha Engine Door Cees Quirijns"

Transcriptie

1 The Portable Alpha Engine Door Cees Quirijns In dit artikel wordt beschreven hoe beleggers alpha van hoge kwaliteit kunnen generen door een aanzienlijke hoeveelheid onderling onafhankelijke bets in te nemen. Wat resulteert is een superieur voor risico gecorrigeerd rendement dat als aanvulling gezien kan worden op een willekeurige passieve strategie. Deze nog onconventionele benadering vereist een mate van diversificatie die veel verder gaat dan momenteel door de meeste beleggers is geimplementeerd 1. Beleggers hebben 25 uitstekende jaren achter de rug. Volgend op de pessimistische jaren zeventig hebben zowel aandelen als obligaties het bijzonder goed gedaan. De koerswinstverhouding van de S&P steeg van een niveau van 7 in 1979 tot een niveau van ruim 30 in 2005 en produceerde daarmee een gemiddeld jaarlijks totaalrendement van zo n 13.5%. Ook obligaties deden het goed. Een disinflatie van 25 jaar zorgde ervoor dat obligatierendementen daalden van 12% eind jaren zeventig tot pakweg 5% in Het resulterende jaarlijkse totaalrendement op Amerikaanse staatsobligaties bedroeg in die periode zo n 9.5%. Het lijkt niet waarschijnlijk dat we de komende 25 jaar een herhaling van deze performance zien. Koerswinstverhoudingen zouden dan namelijk moet verviervoudigen en inflatie zou moeten omslaan in deflatie, waarvan centrale banken gezworen hebben dat niet te zullen tolereren. Het lijkt er dus op dat we veroordeeld zijn tot een lange termijn beleggingsklimaat waarin het moeilijker wordt om een hoog rendement te behalen middels een passieve investering in aandelen of obligaties. De oplossing? Creeer alpha. Alpha is het extra rendement dat actieve beleggers (denken te) kunnen genereren bovenop het rendement van de markt. Maar alpha genereren is niet gemakkelijk, anders zou iedereen het wel doen. Immers, voor elke belegger die markt outperformt, moet er een belegger zijn die een slechter dan marktgemiddeld rendement genereert. Slechts de helft van alle beleggers kan beter presteren dan de gemiddelde belegger en de markt is die gemiddelde belegger. Toch is het produceren van alpha niet onmogelijk. Markten mogen dan weliswaar naar efficientie tenderen, maar ze zijn niet volmaakt efficient. De zoektocht naar alpha door actieve beleggers is de onzichtbare hand die markten richting efficientie drukt. Als actieve beleggers nooit zouden slagen in het vinden van alpha, zouden ze er mee stoppen. De paradox is dan ook dat een efficient markt bestaat per gratie van actieve beleggers die constant op zoek zijn naar alpha en daarvan profiteren. Alpha Portefeuille Zoals gezegd is alpha het verschil tussen het rendement van een actief beheerde portefeuille en het rendement van de benchmark. Wanneer de instrumenten in onze actieve portfeuille vergelijken met de instrumenten in de benchmark, dan zijn alle verschillen alpha bets of weddenschappen dat de instrumenten in de actieve portefeuille het beter zullen doen dan de benchmark. Een voorbeeld. Stel de actieve portefeuille heeft een belang van 5% in aandelen van bedrijf A, terwijl Aandeel A sechts 2% uitmaakt van de bechmark, dan is de alpha portefeuille 3% long in Aandeel A. Wanneer aandeel B 4% uitmaakt in de benchmark maar slechts 1% in de 1 Dit artikel is voornamelijk gebaseerd op het werk van Lee R. Thomas, III werkzaam bij PIMCO.

2 actieve portfeuille dan is de alpha portfeuille 3% short in Aandeel B. Dit wordt nog eens geillustreerd in figuur 1. Actieve Portefeuille Benchmark = + Portefeuille Alpha Portefeuille Figuur 1: de alpha portefeuille Sommige instrumenten in de actieve portefeuille zijn misschien zelfs helemaal niet aanwezig in de benchmark. Die instrumenten worden gezien als overwogen ten opzichte van het benchmarkgewicht van nul. Voorts is het goed the realiseren dat een overweging in instrument X per definitie tot een onderweging in Instrument Y leidt. Figuur 1 geef tevens aan dat de samenstelling van alpha portfeuille onafhankelijk is van de benchmarkportefeuille. Dit is wat bekend is komen te staan als de Fundamentele Wet van Alpha Portabiliteit. De alphaportefeuille staat los van de benchmarkportfeuille en is dan ook te verplaatsen naar een willekeurig andere actieve portefeuille. Zo zou bijvoorbeeld een alphaportefeuille die gebasseerd is op over- en onderwegingen van aandelen binnen de S&P 500 Index geplakt kunnen worden aan een benchmark staatsobligatieportefeuille. En dat is een interessant gegeven. De alphaportefeuille kan dus uit posities in vermogenscategorieen bestaan die geen onderdeel uitmaken van de benchmark. Diversificatie Diversificatie is wel eens de enige free lunch genoemd die de economische wetenschappen biedt. Veel beleggers begrijpen dat diversificatie belangrijk is. Maar zoals we zullen zien is diversificatie niet één van de dingen waar je over na zou moeten denken, tenzij je het gehele idee van efficiency over boord wilt zetten en veronderstelt dat je als belegger een bovenmenselijk capaciteit hebt om altijd de financiele markten te verslaan, maar dat diversificatie het énige is wat er toe doet. Laten we om te beginnen eens kijken naar een alles-of-niets-strategie. Stel je voor dat een belegger besluit om elk jaar één actieve beslissing (alpha bet) te nemen en dit jaar is dat om small caps binnen zijn portefeuille te overwegen ten opzichte van large caps. Laten we vervolgens aannemen dat de belegger gemiddeld genomen 100 basispunten (1%) alpha wenst te genereren en dat de belegger doorgaans in 60% van de gevallen een juiste keuze maakt. Waarom 60%? Omdat zelfs een belegger zonder enige vaardigheid in staat moet worden geacht in 50% van de gevallen een juiste keuze te maken. Als de belegger in 60% van de gevallen gelijk krijgt, beschikt hij dus over een vaardigheid (skill) die het mogelijk maakt om de markt te outperformen, maar het betekent ook dat hij in 40% van de gevallen geen gelijk krijgt en de markt dus zal underperformen. Hoe groot moet nu de jaarlijkse alpha bet zijn voor deze belegger om de gewenste 100bp alpha per jaar te realiseren? Die moet 500bp per jaar zijn. Immers, gemiddeld genomen mag verwacht worden dat deze belegger dan (60%*500 40%*500) 100bp per jaar aan alpha genereert. De mogelijke uitkomsten van de strategie staan weergegeven in figuur 2.

3 Figuur 2: Alles-of-Niets Strategie 70% 60% 50% Kans 40% 30% 20% 10% 0% Alpha (bp) Om het succes van deze alles-of-niets-strategie te evalueren delen we de alpha door zijn tracking error ofwel volatiliteit. Deze ratio van alpha gedeeld door tracking error wordt ook wel de informatie ratio genoemd en kan gezien worden als het rapportcijfer van de belegger. De informatieratio geeft weer hoeveel extra risico de belegger heeft moeten nemen om 1% extra rendement te genereren. Een succesvolle belegger weet een informatie ratio te produceren van 0.4, wat betekent dat voor elke 100bp extra risico die hij neemt, hij in staat is 40bp rendement te genereren. Een benedenmaatse belegger genereert een informatieratio van om en nabij de 0.2. Beleggers die daarentegen informatieratios weten te produceren van tussen de 0.8 en 1.0 worden gezien als de groten van hun tijd. Dus wat is het rapportcijfer van onze alles-of-niets-strategie? De verwachte alpha is 100bp, terwijl de verwachte volatiliteit uitkomt op 490bp zodat een informatieratio resteert van 0.2. Een benedenmaats resultaat. Hoe kan die informatieratio verbeterd worden? Een voor de hand liggend antwoord is door ervoor te zorgen dat je meer dan 60% van de tijd goed zit. En dat is precies de oplossing waar het merendeel van de beleggers zich op concentreert. Maar is dat haalbaar? In een markt die naar efficiency tendeert en grote groepen beleggers over goede beleggingsvaardigheden beschikken, speelt kans namelijk een grote rol. Beleggers die denken dat ze hun kansen substantieel kunnen verbeteren door een belegging grondiger te analyseren houden zichzelf misschien wel voor de gek. Er is wellicht een betere aanpak die tot een hogere informatieratio kan leiden en geen bovennatuurlijke niveaus van vaardigheid vereist. Die aanpak veronderstelt slechts dat je over methodes beschikt die marginaal beter zijn dan de gemiddelde vaardigheid. En dat is waar diversificatie een essentiele rol speelt.

4 Laten we aannemen dat we niet jaarlijks één alpha bet maken, maar we vijf van dergelijke posities innemen die onderling onafhankelijk zijn. Zoals voorheen nemen we aan dat onze doelstelling is 100bp alpha per jaar te realiseren en dat we in 60% van de gevallen een juiste beslissing nemen. De kansverdeling van deze vijf-betsstrategie staat weergegeven in figuur 3. Figuur 3: Vijf-Bets Strategie Kans 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 35% 26% 23% 8% 8% 1% Alpha (bp) Door vijf alpha bets in te nemen, kan elke in omvang 100bp zijn. Dus als de weddenschap positief uitvalt verdient de belegger 100bp, anders verliest hij 100bp. Het is nog steeds mogelijk om 500bp te verdienen, namelijk wanneer alle bets positief uitvallen. De kans hierop is ofwel 7.8% zoals in de grafiek is aangegeven. In de alles-of-niets strategie was de kans op een 500bp winst maarliefst 60%. Daar staat echter tegenover dat de kans op een verlies van 500bp ongeveer 1% is in de Vijf-Bets strategie (0.4 5 ) versus 40% in de alles-of-niets strategie. Een meer waarschijnlijke uitkomst is dat sommige weddenschappen zullen uitkomen en andere niet. Wanneer er bijvoorbeeld 4 bets goed uitpakken genereert dat 400bp en een bet 100bp verliest, dan levert dit netto 300bp op. De kans hierop is is ongeveer 26% zoals in de figuur staat weergegeven. Sterker nog, in een op de drie jaren genereert de strategie precies de gewenste hoeveelheid alpha van 100bp. In de alles-of-niets strategie komt deze situatie niet voor: we winnen 500bp in een jaar of we verliezen 500bp. Wanneer we dan ook de volatiliteit van de Vijf-Bets strategie berekenen dan komt deze uit op 220bp, wat resulteert in een informatieratio van De gemiddelde alpha is netzo groot als in de alles-of-niets strategie, maar de consistentie is duidelijk superieur en van grotere kwaliteit. We zien dus dat het simpelweg vergroten van het aantal alpha bets van 1 naar 5 ervoor zorgt dat een benedenmaatse belegger als een succesvolle wordt gezien. Deze insteek kan natuurlijk worden uitgebreid. Figuur 4 laat de informatieratio van de portefeuille zien als deze wordt uitgebreid van één alpha bet (0.2 informatieratio) via 5 bets (0.45 informatieratio) naar meerder bets. Maak 20 onafhankelijke alpha bets

5 en plotseling is de informatieratio gegroeit naar 0.9 en kan de belegger zich verheugen op de status beleggingsgoeroe. Figuur 4: Informatieratio & Aantal Bets Informatieratio 1 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0, Aantal onafhankelijke 'Bets' Voor de goede orde: de vaardigheid, of skill, van de belegger blijft constant op 60%. Het enige wat verandert is het aantal onafhankelijke bets dat in de portefeuille wordt opgenomen. Een belegger die zijn performance wil verbeteren kan dus zoeken naar een grotere hoeveelheid onafhankelijke alpha bets of hij kan proberen zijn vaardigheid te verhogen van bijvoorbeeld 60 naar 90%. Dat eerste is moeilijk. Het tweede waarschijnlijk onmogelijk. Alpha Engine Het vinden van 20 bets is niet moeilijk. Zelf het vinden van 20 bets met een succeskans van 60% is wellicht te doen. Wat echter vele malen moeilijker is om 20 bets te vinden die onderling onafhankelijk zijn. Zo zou je als belegger bijvoorbeeld kunnen inzetten op de volgende twee ideeen: het onderwegen van driejaars en vijfjaars staatsobligaties binnen portefeuilles. Hoewel dit twee onafhankelijke bets lijken, zijn ze onderling afhankelijk. Immers, beide strategieen zijn namelijk duidelijk gebaat bij een dalende rente in het middensegment van de yieldcurve. Om die onafhankelijke bets te kunnen vinden doen beleggers er goed aan het tradionele concept van diversificatie uit te breiden. Diversificatie zou niet alleen moeten plaatsvinden lang de lijnen van instrumenten en regio s maar ook langs de lijnen van beleggingsstijl. Diversificatie naar instrument Door de kijken naar meerder vermogenscategorieen (van aandelen, obligaties, valuta tot grondstoffen) wordt de kans verhoogd op het vinden van van goede bets die onderling onafhankelijk zijn. Diversificatie naar regio

6 Het is duidelijk dat wanneer we kunnen investeren in Europa, Azie en Amerika, we meer potentiele bets zullen detecteren dan wanneer we slechts actief waren in een van deze markten. Maar zeker zo belangrijk is het dat diversificatie naar regio het mogelijk maakt om bets in te nemen tussen regio s. Voorbeelden hiervan zijn: het onderwegen van Amerikaanse aandelen ten opzichte van Europese etcetera. Aangezien er nog steeds veel beleggers zijn die voornamelijk in de eigen regio beleggen (de zogenaamde home country bias ) kan het zo zijn dat bijvoorbeeld aandelen binnen regio s goed geprijsd zijn, maar dat regio A goedkoop is tenopzichte van regio B. Diversificatie naar stijl De derde diversificatiemogelijkheid die de belegger instaat stelt onhafhankelijk bets te vinden is door verschillende beleggingstijlen te volgen. Dit is iets wat vandaag de dag zelden gebeurt en de reden daarvoor is simpel. Succesvolle beleggers overleven en hebben vaak vertrouwd op een bepaalde stijl fundamentele analyse, technische analyse, macro, kwantitatieve analyse. Het is onwaarschijnlijk dat de belegger heeft geexcelleerd in al deze stijlen. Dit leidt ertoe dat de belegger de indruk krijgt dat zijn manier de enige mogelijke weg naar het genereren van alpha is. Het is niet ongebruikelijk dat de belegger de stijl die voor hem heeft gewerkt met religieuze passie verdedigt. De financiele wereld staat hierom bekend: waardebeleggers verafschuwen groeibeleggers, fundamentele analisten vinden technisch analisten charlatans etcetera. De waarheid is echter dat al deze stijlen succesvol kunnen zijn gedurende bepaalde periodes en door de tijd heen. Het probleem is dan ook dat de alpha motor, of alpha engine, die beleggers instaat stelt om bovengemiddelde rendementen te realiseren doorgaans gevoed wordt met te weinig brandstof. Te vaak wordt er gekeken naar te weinig instrumenten in een te beperkt aantal regios en door de ogen van een enkele stijl. Daardoor wordt het moeilijk om die 20 onafhankelijke bets te vinden en daadwerkelijk te profiteren van de voordelen die diversificatie de belegger biedt. Een goede alpha engine heeft geen gebrek aan brandstof. Hoe organiseert de belegger zijn portfeuille om stijl- en skilldiversificatie te bewerkstelligen die tot onafhankelijke alpha bets leidt? In ieder geval niet door te streven naar consensus. Immers, wanneer verschillende invalshoeken bij elkaar gebracht worden met als uitgangspunt tot één visie te komen, dan zal dat resulteren in één bet in de portefeuille. Een beter manier is om verschillende stijlen onafhankelijk van elkaar te laten zoeken naar opportunities en dan vervolgens de bets die daaruit naar voren komen op te schonen voor onderlinge afhankelijkheid. Het gebeurt namelijk maar al te vaak dat een bepaalde beleggingsstijl een goede kans detecteert die niet niet ondersteund wordt door andere analyses. Hoewel in een consensusgedreven situatie een dergelijk idee de portefeuille niet haalt, kan ze van onschatbare waarde zijn voor de alphaportefeuille. Conclusie Een belegger doet er goed aan om zoveel mogelijk potentiele alpha bets te (laten) genereren in verschillende instrumenten en regio s op basis van verschillende beleggingsstijlen als kwanititatieve, technische en fundamentele analyse. Die ideeen die onderling onafhankelijk zijn, voegt hij samen in zijn alphaportefeuille en creeert daarmee een mate van diversificatie die moet leiden tot een superieur voor risicogecorrigeerd rendement. Die alphaportefeuille is portable en kan vervolgens

7 gestapeld worden op het rendement van een willekeurige passieve beleggingsstrategie. De Portable Alpha Engine is dan geboren. Voor de goede orde: deze aanpak staat haaks op de conventionele wijsheid. Het idee van de briljante individuele belegger, die afgezonderd van de waan van alledag, diep pijnzend over markten tot een of twee belangrijke visies komt, is een model voor middelmatige performance. Hoewel deze belegger misschien veel vaardiger is dan gemiddelde belegger, toont dit artikel aan dat hij bijna altijd voorbijgestreefd zal worden door een team van minder getalenteerde beleggers die verschillende onafhankelijk alpha bets innemen. Johan Cruyff is een fantastische voetbalspeler. Maar zelfs Cruyff zou een amateurteam niet kunnen verslaan als hij alle elf posities zelf zou moeten innemen. Succes met uw beleggingen!

Zwarte Zwanen. Cees Quirijns Theodoor Gilissen Bankiers N.V.

Zwarte Zwanen. Cees Quirijns Theodoor Gilissen Bankiers N.V. Zwarte Zwanen Cees Quirijns Theodoor Gilissen Bankiers N.V. Zwarte Zwanen Zwanen zijn wit, maar er zijn ook zwarte; zo ontdekte Willem de Vlamingh in 1697 in Australië: de Cygnus Atratus. Zwarte zwaan

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

Informatiewijzer. Beleggingsdoelstelling & Risicoprofielen. Today s Tomorrow Morgen begint vandaag

Informatiewijzer. Beleggingsdoelstelling & Risicoprofielen. Today s Tomorrow Morgen begint vandaag Informatiewijzer Beleggingsdoelstelling & Risicoprofielen Today s Tomorrow Morgen begint vandaag Beleggen op een manier die bij u past! Aangenomen mag worden dat beleggen een voor u een hoger rendement

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Volatiliteit als alfafactor

Volatiliteit als alfafactor In dit artikel wordt het effect beschreven dat aandelen met een lage historische volatiliteit, een voor risico gecorrigeerd hoog rendement opleveren. Aandelen met een hoge volatiliteit daarentegen leveren

Nadere informatie

Terug naar de kern Bob Hendriks

Terug naar de kern Bob Hendriks Terug naar de kern Bob Hendriks Oktober 2013 Waarom nog beleggen? 2 Agenda BlackRock? Sparen & beleggen We leven langer/pensioen Inkomsten uit beleggen Conclusie 3 BlackRock is opgericht voor deze nieuwe

Nadere informatie

2011 Rampjaar voor actief beheerde beleggingsfondsen

2011 Rampjaar voor actief beheerde beleggingsfondsen 2011 Rampjaar voor actief beheerde beleggingsfondsen Fondsen die wereldwijd in zowel large cap groei- als large cap waardeaandelen beleggen (Morningstar categorie Global Large-Cap Blend) beleefden in 2011

Nadere informatie

Oerend hard. 16 juni 2015

Oerend hard. 16 juni 2015 16 juni 2015 Oerend hard De laatste weken is de obligatierente in Europa en de VS hard op weg naar normaal. De lage rentegevoeligheid van de portefeuilles heeft de verliezen van obligaties beperkt gehouden

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten.

Verder zien. Meer weten. Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

NN Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen

NN Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen NN Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de NN Fondsen wellicht iets voor u. NN Fondsen als een moderne, heldere

Nadere informatie

Trade van de week. Welcome to. Africa

Trade van de week. Welcome to. Africa Trade van de week Welcome to Africa We versturen nu al een tijdje wekelijks de Trade van de Week. Een Trade van de Week hoeft in absolute termen niet de grootste winst op te leveren. Een kleine investering

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

Performance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten

Performance Update. Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Performance Update Augustus 2015: -2.68% Legends Fund houdt verliezen beperkt in uiterst volatiele markten Augustus 2015 gaat de boeken in als een van de meest volatiele maanden in aandelenmarkten van

Nadere informatie

Go with the flow. 2 April 2015

Go with the flow. 2 April 2015 2 April 2015 Go with the flow De financiële markten hebben een bewogen 1 e kwartaal achter de rug. Met name Centrale Bank acties hebben grote geldstromen ( flows ) op gang gebracht die tot sterke marktbewegingen

Nadere informatie

BeursToppers Journaal

BeursToppers Journaal Nummer 6, Februari 2012 Outperformance BeursToppers t.o.v AEX +24% Beste BeursToppers relatie, Voor u ligt het zesde exemplaar van het BeursToppers Journaal. Hiermee publiceren wij de resultaten van onze

Nadere informatie

Duurzaam Vermogensbeheer

Duurzaam Vermogensbeheer Duurzaam Vermogensbeheer Een keuzeafweging Keuze maken, afwegingscriteria Wat zijn de mogelijke afwegingscriteria bij het maken van een keuze uit de mogelijke oplossingen binnen het beleggingsbeleid. Versie:2001-11-02

Nadere informatie

Waarom, wanneer en hoe te beleggen in Europese smallcaps? Daniel Haesen

Waarom, wanneer en hoe te beleggen in Europese smallcaps? Daniel Haesen Waarom, wanneer en hoe te beleggen in Europese smallcaps? Daniel Haesen De meeste institutionele beleggers volgen een top-downbenadering 1 voor hun assetallocatie, waarbij ze kiezen tussen obligaties,

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties?

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? ING Investment Office Publicatiedatum: 13 maart 2014 Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? In onze beleggingsvisie op 2014 ( Visie 2014: minder crisis, meer groei ) kunt u lezen dat we

Nadere informatie

ING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen

ING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen ING Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de ING Fondsen wellicht iets voor u. ING Fondsen als een moderne,

Nadere informatie

Beleggingsfondsanalyse door Morningstar

Beleggingsfondsanalyse door Morningstar Beleggingsfondsanalyse door Morningstar Trends Finance Day Brussel, 24 mei 2014 Ronald van Genderen, CFA Fund Analyst Morningstar Benelux 2013 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. Overzicht Morningstar

Nadere informatie

De Vries Investment Services, Voor objectief en onafhankelijk beleggingsadvies

De Vries Investment Services, Voor objectief en onafhankelijk beleggingsadvies De Vries Investment Services is een onafhankelijk en objectief beleggingsadvieskantoor. Wij begeleiden beleggers bij het realiseren van hun financiële doelstellingen en bieden een service die banken niet

Nadere informatie

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Inflatie protectie: risico management of slim beleggen?

Inflatie protectie: risico management of slim beleggen? Inflatie protectie: risico management of slim beleggen? 1. Precies een jaar geleden schreven we over het inflatiefenomeen dat altijd zijn kop opsteekt na periodes van recessie. Onze conclusie was dat nieuwe

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een

Nadere informatie

SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG. Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015

SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG. Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015 SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015 SMALL-CAPS: OVER WELKE THEMA S KRIJG JE DE MEESTE VRAGEN IN DE PRAKTIJK? A B C D Rendement vs Risico Timing Liquiditeit

Nadere informatie

Trade van de Week. Traden, BAM, cashen!

Trade van de Week. Traden, BAM, cashen! Trade van de Week Traden, BAM, cashen! De titel doet het wellicht al vermoeden. Ik sprak vandaag een klant die een mooie winst behaalde door het handelen in BAM. Een trade die met recht Trade van de Week

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 April 2011 ING Investment Management / ICS Inleiding Jaarlijks stelt het Bestuur van de Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg (Huntsman)

Nadere informatie

2013 in het kort SAMENVATTING VAN HET JAARVERSLAG

2013 in het kort SAMENVATTING VAN HET JAARVERSLAG 2013 in het kort SAMENVATTING VAN HET JAARVERSLAG 1 Toelichting op het jaarverslag In het Jaarverslag 2013 legt het pensioenfonds uitgebreid verantwoording af over de ontwikkelingen, besluiten en gebeurtenissen

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Samenvatting (Summary in Dutch)

Samenvatting (Summary in Dutch) Samenvatting (Summary in Dutch) In de afgelopen twintig jaar zijn patronen in rendementen van aandelen gevonden die niet vanuit de neo-klassieke economische theorie kunnen worden verklaard. Modellen als

Nadere informatie

Een gezonde beleggingsportefeuille voor Later

Een gezonde beleggingsportefeuille voor Later Een gezonde beleggingsportefeuille voor Later Richard Feenstra Senior Sales Manager Fidelity Worldwide Investment Op weg naar financiële zekerheid voor Later? 1. Waarom beleggen? 2. Hoe beleggen? 3. Wat

Nadere informatie

Risicoprofielen voor Vermogensbeheer A la Carte

Risicoprofielen voor Vermogensbeheer A la Carte Risicoprofielen voor Vermogensbeheer A la Carte Inleiding Onze risicoprofielen 1. Wat is een risicoprofiel? 2. Wat zijn vermogenscategorieën? 3. Welke risicoprofielen gebruiken wij? Uw risicoprofiel 4.

Nadere informatie

Onderbouwing van de rendementsverwachtingen

Onderbouwing van de rendementsverwachtingen Onderbouwing van de rendementsverwachtingen 2013 Portfolio Management Ostrica BV Februari 2013 Rendementsverwachtingen Ostrica 2013 In dit document wordt een onderbouwing gegeven van de rendementsverwachtingen

Nadere informatie

Onderbouwing van de rendementsverwachtingen 2014

Onderbouwing van de rendementsverwachtingen 2014 Onderbouwing van de rendementsverwachtingen 2014 Portfolio Management Ostrica BV Januari 2014 Rendementsverwachtingen Ostrica 2014 In dit document wordt een onderbouwing gegeven van de rendementsverwachtingen

Nadere informatie

Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen

Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen I oktober 2012 I 2 Waarom beleggen in Amerikaanse aandelen bij BNP Paribas

Nadere informatie

AEX op jacht naar hoogtepunt 2013

AEX op jacht naar hoogtepunt 2013 AEX op jacht naar hoogtepunt 2013 Sinds de AEX eind februari een dieptepunt voor dit jaar rond 333 punten bereikte, schoot de index als een raket omhoog. Het 61,8% Fibonacci retracement level, rond 349

Nadere informatie

l Discipline in aandelen l

l Discipline in aandelen l AandelensERVICE l l Waarom in aandelen beleggen? Aandelen leveren op langere termijn een hoger rendement op dan obligaties. Op één voorwaarde: dat u niet alle eieren in één mand legt. Op langere termijn

Nadere informatie

Beleggen met een goed gevoel

Beleggen met een goed gevoel Beleggen met een goed gevoel Verschenen in Economische Statistische Berichten (ESB), 13 april 2001 Rogér Otten Kees Koedijk In een recente bijdrage aan dit tijdschrift schetsen L.J.R. Scholtens en P. Sprengers

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

HANDLEIDING RISICO BELEGGINGSPORTEFEUILLE

HANDLEIDING RISICO BELEGGINGSPORTEFEUILLE HANDLEIDING RISICO BELEGGINGSPORTEFEUILLE INHOUDSOPGAVE 1 INLEIDING... 3 2 PORTEFEUILLE OVERZICHT... 4 2.1 MARGIN OVERZICHT... 5 2.1.1 WAARDE PORTEFEUILLE... 5 2.1.2 KASSALDO... 5 2.1.3 NETTO LIQUIDITEITSWAARDE...

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Beleggingrisico s. Rendement en risico

Beleggingrisico s. Rendement en risico Beleggingsrisico s Beleggingrisico s Onderstaand tref je de omschrijving aan van de belangrijkste beleggingsrisico s die samenhangen met jouw keuze voor een portefeuilleprofiel. Je neemt een belangrijke

Nadere informatie

Hoe profiteert u optimaal van hefboomproducten in de huidige volatiele markten? Neelie Verlinden Commerzbank AG

Hoe profiteert u optimaal van hefboomproducten in de huidige volatiele markten? Neelie Verlinden Commerzbank AG Hoe profiteert u optimaal van hefboomproducten in de huidige volatiele markten? Neelie Verlinden Commerzbank AG Overzicht - Hefboomeffect : definitie - Kies een product passend bij uw profiel - Speeders

Nadere informatie

Pensioeninformatie voor werkgevers en pensioenfondsen

Pensioeninformatie voor werkgevers en pensioenfondsen JULI 2008 NUMMER 4 JAARGANG 48 PENSIOENBULLETIN Pensioeninformatie voor werkgevers en pensioenfondsen Invloed van marktrente op pensioen In onze pensioenwereld is iedereen er inmiddels wel van doordrongen

Nadere informatie

Marktwaarde per aandeel. Winst per aandeel (WPA)

Marktwaarde per aandeel. Winst per aandeel (WPA) Wat betekent k/boekwaarde (koers/boekwaarde)- of K/B-ratio? Een ratio die de marktwaarde van een aandeel vergelijkt met zijn boekwaarde. De ratio wordt berekend door de actuele slotkoers van het aandeel

Nadere informatie

Vastgoed in de portefeuilles van Nederlandse institutionele beleggers

Vastgoed in de portefeuilles van Nederlandse institutionele beleggers Vastgoed in de portefeuilles van Nederlandse institutionele beleggers ASRE Talent Seminar Marco Mosselman Juni 2014 Institutioneel vastgoed (31-12-2011) Totaal belegd vermogen Waarvan vastgoed Pensioenfondsen

Nadere informatie

ALTIScope. Cyclische patronen in de aandelenmarkt

ALTIScope. Cyclische patronen in de aandelenmarkt Kwartaalbericht Altis Investment Management Jaargang 2 nr.2 / oktober 2014 ALTIScope Cyclische patronen in de aandelenmarkt Aandelenmarkten hebben de laatste tien jaar verschillende cycli doorlopen. Dat

Nadere informatie

Indexmatig beheer indexmatig beheer.

Indexmatig beheer indexmatig beheer. Indexmatig beheer Naast actief beheer van beleggingen, wint een andere aanpak veld: die van het indexmatig beheer. Bij deze beheersvorm streeft men naar een marktconform rendement tegen een zo laag mogelijke

Nadere informatie

Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen

Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen Voorstellen Karel Mercx Hildo Laman Begonnen in de internetzeepbel Begonnen in de optiehandel Programma Voor & nadelen

Nadere informatie

ALLEEN VOOR BELEGGERS IN NEDERLAND OVER INKOMSTEN GESPROKEN DEEL 1 KENNISMAKING MET INKOMSTENBELEGGEN

ALLEEN VOOR BELEGGERS IN NEDERLAND OVER INKOMSTEN GESPROKEN DEEL 1 KENNISMAKING MET INKOMSTENBELEGGEN ALLEEN VOOR BELEGGERS IN NEDERLAND OVER INKOMSTEN GESPROKEN DEEL 1 KENNISMAKING MET INKOMSTENBELEGGEN Kennismaking met inkomstenbeleggen Een rente die lager is dan de inflatie en beleggingen die minder

Nadere informatie

http://www.vectorvest.be/beblog/?p=25

http://www.vectorvest.be/beblog/?p=25 http://www.vectorvest.be/beblog/?p=25 Succes op Lange Termijn Ik heb onlangs de Angie s Angels strategie besproken tijdens 1 van onze wekelijkse Strategie van de week video s, die enkel toegankelijk zijn

Nadere informatie

Consumentenbrief inzake beleggingsbeleid. van. LG Partners BV. De vragen èn antwoorden op een rijtje

Consumentenbrief inzake beleggingsbeleid. van. LG Partners BV. De vragen èn antwoorden op een rijtje Consumentenbrief inzake beleggingsbeleid van LG Partners BV De vragen èn antwoorden op een rijtje April 2015 Introductie. In 2014 is een groot aantal brancheorganisaties het initiatief genomen om een Consumentenbrief

Nadere informatie

Wanneer crasht de beurs?

Wanneer crasht de beurs? Wanneer crasht de beurs? Twee miljoen Belgen lezen dagelijks de krant. Zij lezen dat het Spaarboekje nu een Verliesboekje is geworden (Nieuwsblad 15/11). Dat beleggingsfondsen in Europese aandelen terug

Nadere informatie

For Tomorrow Beleggen voor Morgen 26 november 2015

For Tomorrow Beleggen voor Morgen 26 november 2015 For Tomorrow Beleggen voor Morgen 26 november 2015 Wie ben ik Wie zijn wij Zonder grote risico s beleggen? Aandachtspunten Performance Conclusie Gewerkt voor diverse grootbanken (ABN Amro, Mees-Pierson,

Nadere informatie

Veelgestelde vragen over laagvolatiel beleggen 2012

Veelgestelde vragen over laagvolatiel beleggen 2012 Augustus 2012 Voor professionele beleggers Veelgestelde vragen over laagvolatiel beleggen 2012 Door Pim van Vliet, PhD, Senior Portfolio Manager, Robeco Conservative Equities Robeco onderzoekt sinds 2005

Nadere informatie

Met het kompas op 2015

Met het kompas op 2015 17 December 2014 Met het kompas op 2015 Begin december hebben we het risico in de portefeuilles verder verlaagd. We zien toegenomen onzekerheid omdat er geen einde lijkt te komen aan de daling van de olieprijs.

Nadere informatie

Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015)

Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015) 17 December 2015 Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015) Gisteravond heeft de Centrale Bank van de VS eindelijk een renteverhoging aangekondigd. Dit was slechts één van

Nadere informatie

Beleggingsovertuigingen

Beleggingsovertuigingen Beleggingsovertuigingen Inhoudsopgave 1 Beleggingsovertuigingen bpfbouw 1.1 Inleiding 1.2 Beleggingsovertuigingen t.a.v. Financiële Markten 1.3 Beleggingsovertuigingen t.a.v. de portefeuille en instrumenten

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gestegen van 105,7% naar 115,4%. Dit komt

Nadere informatie

Onafhankelijk en rationeel. Professioneel. Transparant en veilig

Onafhankelijk en rationeel. Professioneel. Transparant en veilig Today s Vermogensbeheer Wij verzorgen persoonlijk en onafhankelijk vermogensbeheer voor zowel particulieren als ondernemingen. Op basis van uw specifieke situatie geeft Today s Vermogensbeheer invulling

Nadere informatie

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks

Nadere informatie

Strategie 2013. André Brouwers

Strategie 2013. André Brouwers André Brouwers Strategie 2013 André Brouwers Training en coaching Online abonnement VIP coaching Trading Week Strategie Weekend Disclaimer Disclaimer De disclaimer van onze website is van toepassing. Beleggen

Nadere informatie

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan?

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan? Beleggen in 2013 1. Op 18 december publiceerden wij een gedachtewisseling over beleggen in 2013. Op basis hiervan hebben wij in ons team onze visie op beleggen voor het nieuwe jaar opgesteld. De Andreas

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

T T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop.

T T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop. T T A M Een vermogen 249 keer verhogen sinds 1900 Ondanks twee wereldconflicten en de grote crisis van de jaren dertig, verhoogde de reële waarde (na inflatie) van een globale aandelenportefeuille 249

Nadere informatie

Het beleggingsbeleid van Berben s Effectenkantoor

Het beleggingsbeleid van Berben s Effectenkantoor Het beleggingsbeleid van Berben s Effectenkantoor Waarschijnlijk baseert u uw keuze voor een vermogensbeheerder op diverse gronden. Mogelijk heeft u binnen uw netwerk al goede berichten over ons vernomen.

Nadere informatie

Rendement versus risico:

Rendement versus risico: Rendement versus risico: Een belangrijke keuze! 1. Uw risicoprofiel is de hoeksteen van een goed beleggingsadvies Het gepersonaliseerd beleggingsadvies dat u van KBC krijgt is gebaseerd op uw risicoprofiel.

Nadere informatie

Kennisgeving van Fusie tussen Compartimenten

Kennisgeving van Fusie tussen Compartimenten Kennisgeving van Fusie tussen Compartimenten Samenvatting Dit deel bevat belangrijke informatie over de fusie die voor u als aandeelhouder van belang is. Meer informatie kunt u vinden in de Gedetailleerde

Nadere informatie

Aflossen hypothecair krediet

Aflossen hypothecair krediet Aflossen hypothecair krediet In dit document biedt de AFM u als financiële dienstverlener enkele uitgewerkte praktijkvoorbeelden aan die de AFM heeft aangetroffen bij haar onderzoek. Er zijn voorbeelden

Nadere informatie

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een discretionair beheersmandaat

Nadere informatie

Toelichting beleggingsbeleid Triodos Bank Private Banking

Toelichting beleggingsbeleid Triodos Bank Private Banking Toelichting beleggingsbeleid Triodos Bank Private Banking Heeft u vragen? Neemt u dan telefonisch contact op met Triodos Bank Private Banking via 030 693 65 05. Of stuur een e-mail naar private.banking@triodos.nl.

Nadere informatie

Unlimited Speeders. Achieving more together

Unlimited Speeders. Achieving more together Unlimited Speeders Achieving more together Unlimited Speeders: Beleg met een hefboom 3 Unlimited Speeders: Beleg met een hefboom Snel en eenvoudig beleggen met een geringe investering? Inspelen op een

Nadere informatie

Kwartaalrapport Vermogensbeheer

Kwartaalrapport Vermogensbeheer Kwartaalrapport Vermogensbeheer Januari - Maart 2015 medirectbank.be Portefeuilles van MeDirect blijven sterk presteren Xavier De Pauw CEO MeDirect Welkom bij ons kwartaalverslag voor de periode januari

Nadere informatie

Nieuwe inzichten voor ALM analyse naar aanleiding van de krediet crisis

Nieuwe inzichten voor ALM analyse naar aanleiding van de krediet crisis Nieuwe inzichten voor ALM analyse naar aanleiding van de krediet crisis Peter Vlaar Hoofd ALM modellering APG VBA ALM congres 5 november 2009 Agenda Karakteristieken van de kredietcrisis? Hoe kunnen we

Nadere informatie

Ter vergelijk vorige maand: 39 (68%) neutraal, 13 (23%) short, 5 (9%)groen

Ter vergelijk vorige maand: 39 (68%) neutraal, 13 (23%) short, 5 (9%)groen JAARGANG 3 NUMMER 10 Nieuwsbrief In dit nummer: 01 november 2010 1. Gaat de markt nu eindelijk bewegen? 2. RBS past zelfstandig Turbohefbomen aan; 3. WB tekent overeenkomst met vermogensbeheerder; 4. WB

Nadere informatie

De 17 beleggingsprofielen voor Begeleid Beleggen van Nationale-Nederlanden

De 17 beleggingsprofielen voor Begeleid Beleggen van Nationale-Nederlanden De 17 beleggingsprofielen voor Begeleid Beleggen van Nationale-Nederlanden Nationale-Nederlanden hanteert 17 beleggingsprofielen verdeeld over de categorieën Defensief, Neutraal, Offensief en Liquide.

Nadere informatie

Passief beleggen bestaat niet

Passief beleggen bestaat niet Passief beleggen bestaat niet Auteur Hendrik Jan Davids 1 Beleggers omarmen steeds meer de voordelen die geboden worden door passieve vormen van beleggen, mede vanwege de kostenvoordelen. Het vinden van

Nadere informatie

Succesvol beleggen met BeursBulletin

Succesvol beleggen met BeursBulletin Succesvol beleggen met BeursBulletin door Harm van Wijk 10 april 2010 HCC Culemborg 1 Wat gaan we doen? Wat is BeursBulletin Hoe succesvol beleggen? Resultaten BeursBulletin Spreiding Hoe transacties uitvoeren

Nadere informatie

Een introductie tot factor beleggen

Een introductie tot factor beleggen WHITE PAPER September 2013 Voor professionele beleggers Een introductie tot factor beleggen Door David Blitz PhD, Hoofd Quantitative Equity Research Joop Huij PhD, Senior Quantitative Researcher Pim van

Nadere informatie

De povere prestaties van beleggingsfondsen

De povere prestaties van beleggingsfondsen De povere prestaties van beleggingsfondsen Auteur(s): Horst, J. ter (auteur) Nijman, T. (auteur) Roon, F. de (auteur) Ter Horst en Nijman: Katholieke Universiteit Brabant, De Roon: Erasmus Universiteit

Nadere informatie

Risico s en kenmerken van beleggen

Risico s en kenmerken van beleggen Risico s en kenmerken van beleggen 1. Risico s en kenmerken in het algemeen Beleggen brengt risico s met zich mee. Vaak geldt: hoe hoger het verwachte rendement, hoe meer risico s. Ook geldt dat in het

Nadere informatie

Het 1 e kwartaal van 2015.

Het 1 e kwartaal van 2015. 1 Het 1 e kwartaal van 2015. Achteraf bezien was het eerste kwartaal van 2015, vooral in Europa, uiterst vriendelijk voor beleggers. Hoewel door Invest4You, ondanks de jubelverhalen in de pers een zekere

Nadere informatie

Fiduciair Vermogensmanagement

Fiduciair Vermogensmanagement Fiduciair Vermogensmanagement 2 Bank Oyens & Van Eeghen Bank Oyens & Van Eeghen is een professionele vermogensmanager die vanuit een onafhankelijke positie diensten levert aan vermogende particulieren,

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Update juli 2014 Beleggen

Update juli 2014 Beleggen Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente

Nadere informatie

Active Share. De toegevoegde waarde van Ostrica door actief vermogensbeheer

Active Share. De toegevoegde waarde van Ostrica door actief vermogensbeheer Active Share De toegevoegde waarde van Ostrica door actief vermogensbeheer MSc. A.M. Koen Portfolio Management Ostrica BV 11 juni 2012 MSc. P.C.M. Snoek Portfolio Management Ostrica BV Samenvatting Ostrica

Nadere informatie

Rendement versus risico:

Rendement versus risico: Rendement versus risico: Een belangrijke keuze! 1. Uw risicoprofiel is de hoeksteen van een goed beleggingsadvies Het gepersonaliseerd beleggingsadvies dat u van KBC krijgt is gebaseerd op uw risicoprofiel.

Nadere informatie

Reglement Finles/IEX Hollandse hedge fund indices

Reglement Finles/IEX Hollandse hedge fund indices Reglement Finles/IEX Hollandse hedge fund indices Mei 2010 1 1. Voorwoord Finles Capital Management heeft zich ten doel gesteld de Nederlandse hedge fund industrie te stimuleren. Een van de pijlers in

Nadere informatie

Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg

Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Capital Life Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Situatie op 31/10/2014 Capital Balanced Benchmark obligaties: EuroMTS Global Index Datum Performance (%) Sterren NIW Info oprichting 1 maand 3 maanden

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

Consumentenbrief beleggingen van. Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer

Consumentenbrief beleggingen van. Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer Consumentenbrief beleggingen van Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer Introductie Een groot aantal brancheorganisaties waaronder DSI, DUFAS, NVB, VBA en VV&A hebben het initiatief genomen om Consumentenbrief

Nadere informatie

1 6 J A N U A R I 2 0 1 2 FONDSHUIS

1 6 J A N U A R I 2 0 1 2 FONDSHUIS FO NDSHUIS PERFORMANCE ANALYSE 1 6 J A N U A R I 2 0 1 2 Beleggingsstrategie Management Strategie De kracht van de beleggingsstrategie is het accumuleren van rendementen tijdens stijgende markten, in welke

Nadere informatie

Strategy Background Papers

Strategy Background Papers november 2013 Beleggen in vastgoed Huurder of eigenaar, iedereen krijgt in het dagelijkse leven te maken met vastgoed. De meeste eigenaars van een huis zien hun woning meer als een vorm van comfort dan

Nadere informatie

NIBE-SVV, 2015 OEFENEXAMEN INLEIDING EFFECTENBEDRIJF

NIBE-SVV, 2015 OEFENEXAMEN INLEIDING EFFECTENBEDRIJF NIBE-SVV, 2015 OEFENEXAMEN INLEIDING EFFECTENBEDRIJF 1. Een belegger met een defensief risicoprofiel krijgt de keuze uit vier verschillende beleggingsportefeuilles. Welke van de onderstaande portefeuilles

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie