VERSLAG //////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

Transcriptie

1 1 Vlaamse verheid Kning Albert II-laan 35 bus BRUSSEL T F VERSLAG ////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// datum: 25/06/2015 aanwezig: Gabriël Ysebaert (VL), Daniële Haine (Waals Gewest) afwezig met kennisgeving: vrzitter: EU-Cmmissie verslaggever: Gabriël Ysebaert nderwerp: Beheerscmité granen ////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// 1 GEDACHTENWISSELING OVER DE MARKTSITUATIE GRANEN (USDA, JUNI 2015 RAPPORT) Algemene ecnmische situatie: 1 = 1,0863 $ (25/06/2015) 1 = 60,07 Rebel (Rebel is versterkt) 1 = 24,14 (Oekraïnse munt) Ruwe lieprijs is ngeveer stabiel gebleven: 64 $ per vat Baltic Dry Index: 790 Vruitzichten granen (USDA, juni rapprt): ramingen 2015 verzicht: De graanprijzen werden pgewaardeerd mwille van weersmstandigheden: regens in de VSA, drgte in West- Eurpa en Canada De Zwarte zee regi is mmenteel de gedkpste regi vr granen Rusland zal per 01/07/2015 een uitvertaks vr tarwe instellen USDA vruitzichten 2015/16: meer tarwe, maïsprductie gelijkblijvend t..v. 2014/15 Inver vraag kan afnemen in enkele van de EU uitverbestemmingen (bv. Iran) pagina 1 van 9

2 tarwe: prductie: 722 mi t cnsumptie: 720 mi t evenwichtige vrraden in te verwachten: 202 mi t, waarvan 62 mi t vr de 8 grtste exprteurs belangrijkste uitverders: EU: 151 mi t Rusland: 55 mi t USA: 58 mi t Canada:29 mi t Oekraine:23 mi t Australië: 26 mi t Kazakhstan:13 mi t Argentinië:12 mi t maïs: prductie: 989 mi t cnsumptie: 991 mi t evenwichtige situatie vr maïs het kmende gstjaar belangrijkste uitverders: EU: 68 mi t (- 2 mi t) USA: 346 mi t (lager areaal, kleiner te verwachten rendement) Brazilië: 75 mi t Oekraine:26 mi t Argentinië:25 mi t graanprijzen wheat -US SRW Gulf $ 216/t (gestegen) wheat -Black Sea Milling $ 193 (daling) wheat -FR Cl. 1 Ruen $ 201/t ( 173 /t) maize -US 3YC Gulf $ 177/t maize -FR Brdeaux $ 175/t maïs Black See Feed : $ 174/t US 3 YC Gulf : $ 177/t AR Feed up River : $ 169/t Feed Paranagua : $ 173/t termijnmarkten: gerst Dlvd Ruen feed : geen ntering CME tarwe: shrt psitins verlaagd, dr drge weersmstandigheden in nrdelijk deel van de VSA, hevige regen in het zuiden, drge weersmstandigheden in delen van Rusland. US CME SRW: prijzen zijn verbeterd: juli 2015: 192 $/t dec 2015: 198 $/t juli 2016: 207 $/t US KBCT HRW : juli 2015: 195 $/t dec 2015: 205 $/t juli 2016: 216 $/t EU milling wheat futures: pagina 2 van 9

3 sept 2015: 185 $/t maart 2015: 188 $/t sept 2016: 192 $/t CME maïs: psitie van de investeringsfndsen: algemene shrt nett psities zitten bven de gemiddelden CME maïs futures: daling, dr gede vruitzichten juli 2015: 145 $/t dec 2015: 150 $/t juli 2016: 160 $/t EU maïs futures: aug 2015: 164 /t jan 2016: 169 /t aug 2016: 176 /t EU verbintenissen 2014/15 (52 weken): inver: 15,1 mi t uitver: 45,7 mi t de EU is nett-uitverder vr 30,6 mi t 2 MARKTEN VOOR OLIEHOUDENDE EN EIWITHOUDENDE GEWASSEN (DG AGRI 25/06/2015) Wereldprductie liehudende zaden: 531,8 mi t: Syabnen: 318 mi t Raapzaad:68 mi t Znneblemzaad: 40 mi t Katenzaad: 42 mi t Syabnen: VSA: 105 mi t Brazilië: 97 mi t Argentinië: 57 mi t China: 12 mi t Uitverprijzen vr syabnen: US 2Y Gulf:$ 400/t Brasil Paranagua:$ 381/t Ukraïne:$ 376/t Argentinië Up River:$ 372/t CME sya futures: juli 2015: $ 363/t pagina 3 van 9

4 aug 2015:$ 357/t sept 2015:$ 353/t juli 2016:$ 356/t NYSE Eurnext rapeseed futures: aug 2015: $ 382/t sept 2015:$386/t aug 2016: $ 366/t EU prductie en handel: prductie liehudende zaden: 32 mi t inver syabnen + syameel in in syameel equivalenten: 28 mi t, waarvan 11 mi t syameel inver graansubstituten: 2,8 mi t 3 RIJST (DG AGRI, 25/06/2015) Algemeen beeld wereldmarkt vr rijst: hg aanbd en grte stcks, wat neerwaartse druk geeft p de prijzen EU rijsthandel: tename, zwel inver (Indica) als uitvier (Japnica) EU rijstmarkt: vraag kan aanbd nauwelijks vlgen, wat pwaartse druk geeft p prijzen Wereldmarkt in 2015/16 (zals in 2014/15): grte glbale rijstprductie (ngeveer 500 mi t equivalent hge glbale rijstcnsumptie (ngeveer 500 mi t equivalent) hge glbale rijsthandel (40 mi t equivalent) wereldmarktprijzen: neerwaartse trend (brn: FAO Rice Price Update June 2015): mei 2015: 9 de peenvlgende maand van prijsafname p de internatinale rijstmarkt FAO prijsindex: min 6,7 % van jaar p jaar (eerste 5 maanden 2015) EU-handel (van sept tt mei, marktjaar ) ttale inver (znder breukrijst) : +7 % breukrijst: + 19 % grt ttaal: + 10 % rijstinver per EU-LS: VK: 20,5 % FR: 17,6 % BE: 17,4 % NL: 11,6 % pagina 4 van 9

5 evlutie van inver van EBA-rijst (in tnequivalent geslepen rijst): ttale inver (znder breukrijst): +13 % breukrijst: + 52 % grt ttaal:+ 23 % EU-rijstprductie: eerste trends 2015: lichte tename van het ttale rijstareaal met + 2 % tename areaal Japnica rijst: =+ 8 % afname areaal Indica rijst: - 10 % Prductie in 2015 zu licht hger uitvallen dan in Er zu k een verschuiving zijn naar hgere prductie van Japnica. Verwacht wrdt vr 2015/16: 76 % Japnica en 24 % Indica. ES: Het zijn cijfers die tt nadenken stemmen. PT: wil weten f er inf is ver de reis naar Myanmar die was vrzien in juni De Cmmissie heeft daarver nieuws: vertegenwrdigers van DG Agri en DG Handel zijn naar Myanmar geweest. Cambdja en Myanmar : het zijn 2 EBA-landen: dus vrije inver DFQF. Het belangrijkste verschil tussen Cambdja en Myanmar wat inver betreft van rijst:van uit Cambdja zien we vral grte heveelheden geslepen rijst die ingeverd wrden in de EU, vr Myanmar zijn die ingeverde heveelheden veel kleiner, en gaat het ver breukrijst. De Cmmissie is naar Myanmar geweest vral m prblemen te vrkmen in de tekmst. Er werd gezegd tegen de regering van Myanmar en tegen de rijstsectr daar dat de EU-rijstsectr zich zrgen maakt ver rijstinver uit de EBAlanden. Ze hebben gewaarschuwd dat, als de inver blijft stijgen en tt verstring van de marktsituatie leidt in Eurpa, dit gevlgen kan hebben vr de EBA-akkrden. De COM heeft psitieve signalen gekregen: China is de 1 ste pririteit vr Myanmar: 80 % van de rijstuitver gaat naar China 2 de markt is Zuid-Ost Azië en Afrika Eurpa kmt VER na China, Zuid-Ost Azië en Afrika Cambdja heeft Eurpa als belangrijkste bestemming. Vr Myanmar is China 1 ste bestemming, en dat zal z blijven vr de middellange en langere termijn. Er werd bevestigd dat de kwaliteit van de rijst die verkcht wrdt in Myanmar, vrij slecht is. Ok p middellange termijn zullen ze breukrijst blijven sturen. Dat is een prduct dat minder gevelig ligt in Eurpa dan de geslepen rijst. Dus kmt het er p neer dat de kmende maanden de situatie met Myanmar nder cntrle zal blijven. De inver zal p een laag niveau blijven. 4 ABATIMENTO Een vertegenwrdiger van de COM signaleerde dat wat betreft abatiment 2014 en 2015 de stavaza als vlgt is: van t maïs quta beschikbaar vr PT, werd t gebruikt, hetzij 74 %. Vr ES is van t beschikbaar, er t, hetzij 69 % gebruikt. Vr srgh werd slechts 4081 t tegewezen van een abatiment qutum van t. 5 VOORSTELLING VAN EEN STUDIE OVER DE VOLATILITEIT VAN PRIJZEN, VOOR AMIS. Orsprnkelijke titel: Are derivatives intrducing distrtins in agricultural markets? pagina 5 van 9

6 PP presentatie dr Adam Ubldi (Agricultural mdelling and utlk), DG Agriculture and Rural Develpment, Eurpean Cmmissin Prijsschmmelingen en mgelijke scheeftrekkingen ingevlge derivatives. Dit is geen standpunt van DG AGRI, maar een bijdrage in de discussie. Er is een enrme grei van termijnmarkten én derivatenmarkten in landbuwprducten. Eurpa liep wat achterp vr derivatenmarkten. Eerste prvcatie: landbuwmarkten in de 21 ste eeuw: zal de menselijke cmpnent vlledig afwezig zijn en zal er alleen handel zijn p basis van rekenkundige algritmen? Handel wrdt daarbij dus verricht dr cmputers Is dit de tekmst die we willen? Adam Ubldi denkt van niet. Tweede prvcatie: ttaal aantal derivaten Ttale heveelheid derivatenhandel vertegenwrdigt miljard $ (schatting). De vereniging van derivatenhandel geeft ng hgere schattingen. OCT: Over The Cunter Trade: Offsetting en dubbeltelling dr activiteiten bij de beurzen. Bepaalde psities kunnen k genet wrden, waardr het bedrag vermindert. Wat verblijft zijn de Interest rate swaps, Fwd (frwarded) rate agreements Handel in basisprducten: daarin zijn basislandbuwprducten ( purperen blkje ) relatief klein. Grt deel is niet grijpbaar ; alleen het purperen blkje is fysieke handel in vedsel. Sptmarkt (= reële ecnmie): 70 à miljard $ per jaar Beurzen: daar gaat het alleen ver termijncntracten: 50 à miljard $ per jaar Over The Cunter (buiten beurs handel): OTC derivaten : niet gereglementeerd: miljard $ (raming) Landbuwprductie: 2,5 000 miljard $ Heveel derivaten buiten de beurs wrden verhandeld is niet gekend. Waarm is dit een belangrijke ntwikkeling? Van reële naar virtuele ( synthetische ) markten Het is een markt die aangreit : via termijncntracten Bv. een scheepslading (bv rietsuiker) in een Braziliaanse haven. Het schip is ng niet vertrkken, maar de trader heeft zich reeds 4 keer ingedekt, dr 4 cntracten (= financial derivatives ), vr minstens 4 keer de waarde van het rsprnkelijk cntract. Er is dus een multiplicatie effect: steeds abstracter én grter. 1 currency swap (Zurich): indekken tegen schmmeling van de Real 1 inflatin swap (Ri de Janeir) 1 future cntract ( Parijs/Lndn) 1 credit default swap (Hng Kng) Nu vallen dergelijke cntracten wel nder EU-regelgeving via MIFID en MIFIR: Standard derivaten: gewne pties p tarwe, raapzaad, maïs. Tt nu te was dat niet gereglementeerd, maar nu wel dr deze nieuwe regelgeving. Het purperen gedeelte zijn nu standaardderivaten. Wat is nieuw? Vlatiliteit ingevlge de derivatenmarkten, heeft dat gevlgen vr termijnmarkten en sptmarkten vr landbuwprducten? Leiden de derivaten tt scheeftrekkingen p de landbuwmarkten? De utlk en mnitring unit is vlp bezig met dat te bestuderen. Lpend nderzek bij DG Landbuw van de EU-Cmmissie: Hge frequentie en de ptieprijzen Gemiddelde snelheid van de handel: minder dan één secnde Naast heel snelle handel is er de langzamere handel, nl. de sptmarkt Sptmarkt en derivatenmarkt meten elkaar perfect verlappen ( = ideaal), z met dat zijn, dus u kan veral actief zijn: de ene markt is cnsequent met de andere markt pagina 6 van 9

7 De juiste risic neutrale maatregelen tepassen, niet gebaseerd p histrisch risic, maar gebaseerd p tekmstig risic: hedging: afdekken van prijsrisic bij een transactie f pen psitie, drdat daling/stijging p de fysieke markt gecmpenseerd wrdt p de termijnmarkt Rekening hudend met de aannames : prvided that : the right high frequency estimatr is selected, that the right jump filtering technique is applied, that the right risk-neutral measure is applied, that an ad-hc stchastic vlatility mdel is built Futures and ptins n a synthetic index are the same market : belangrijkste cnclusie: hedging is viable and efficient! Beide markten verhuden zich ged tt elkaar. De 2 markten zijn een perfecte afspiegeling van mekaar, en het is mgelijk m ver te stappen van de ene naar de andere markt. Main questin: Is it the same fr agricultural markets? Een deel van de vlatiliteit ingevlge derivatenmarkten, kan zich laten gevelen p de sptmarkten. He kan vlatiliteit (prijsschmmelingen) wrden gemeten? En he wrdt dat geïnterpreteerd? Als de prijzen hg zijn, is er dan sprake van prijssschmmelingen? Niet ndzakelijk, het kan zijn dat de prijzen gewn p een hg niveau zitten. De grafieken met de variatie cëfficiënten vr maïs, syabnen, rijst, tarwe (US HRW), nemen af in de tijd vanaf de jaren 60 tt De vlatiliteit neemt dus af. Als we kijken naar vlatility & prices cmpunded annual grwth rate: de bewegingen nemen te, maar dat heeft niets te maken met het niveau. Sms is er sprake van gemengde signalen. Op maandbasis: CMGR (cmpunded mntly grwth rate): vlatiliteit neemt te in bepaalde perides van het jaar. Op dagbasis: pieken in de vlatiliteit vr smmige prducten: Vlatiliteit neemt te. Als ge de frequentie verandert en de lengte van de waargenmen peride: 30 dagen f 20 d f 10 d: smmige pieken verdwijnen. Belangrijkste signaal: dus 1 peride nemen is niet betruwbaar, en daardr kunt ge misleid wrden. In realiteit is het vlgende gebeurd: 2 pieken: als we naar de prijzen kijken is de vlatiliteit die werd berekend niet terug te vinden. Er meten dus naar meerdere criteria wrden gekeken. He sneller, he beter? Nee. Wat de dataset kan wrden aangepast: realised variance: ver 2 maanden meten, p maandbasis, p basis van 2 weken,..het risic wrdt min f meer crrect weergegeven. Op basis van minuten f secnden dan neemt de vlatiliteit enrm te. Spreker zegt te huden van high frequency data. Algritme handel is geen gewenste ntwikkeling: flash crash : rd is vlume, blauw zijn de prijzen. Prijzen daalden binnen tijdsbestek van een paar minuten enrm snel. Het aantal vraag/aanbd transacties piekte enrm p dat mment. Binnen tijdsbestek van 12,5 sec werden er transacties gedaan. Dus meer dan 1000 transacties per secnde. Met de huidige regelgeving mag dat niet meer. Er zijn mgelijkheden m dat srt massatransacties te vrkmen. De landbuwmarkten (derivatenmarkten) ntwikkelen vlgens een tendens p de financiële markten. Een hele bel dingen gaan al jaren z, en het is dus een ntwikkeling die zeker p ns afkmt. Het is infrmatie die werd pgesteld in kader van AMIS. Als dus wrdt gesprken ver prijsvlatiliteit, dan is de frequentie van de tijdsspanne belangrijk: jaarlijks, maandelijks, tweewekelijks,. 6 AANPASSING VAN DE ANNEX BIJ HET ONTWERP VAN UITVOERINGSHANDELING VOOR OPENBARE INTERVENTIE In het kader van de interventie aankp vr granen, heeft de COM vertegenwrdiger de wetgevende impact uiteengezet van het in rekening brengen van eventuele nieuwe analysemethden vr de kwaliteit van graan, vr wat betreft : het gehalte aan nzuiverheden vr maïs het gehalte aan water en eiwitten vr tarwe en gerst pagina 7 van 9

8 In 2010 werd dit aangepast dr de deskundigengrep. Del: er mesten bepaalde analysemethden pgesteld vr kwaliteitscntrle van granen, zdat er rekening kn wrden gehuden met technische verbeteringen van bepaalde methdes. Smmige methdes waren niet ISO, f niet Eurpees. In kader van besprekingen van verrdening 1272/2009 tt vaststelling van gemeenschappelijke uitveringsbepalingen vr Verrdening 1234/2007 wat betreft de aankp en de verkp van landbuwprducten in het kader van de penbare interventie in het cmité IGMO: 2 methdes werden aan CEN vrgelegd i.v.m. hun technische ervaring ver vrstellen van de Letse delegatie. Er werden 2 nieuwe methdes gedgekeurd dr de Eurpese nrmalisatieraad: een vr nzuiverhden in maïs en srghum en een nieuwe methde vr watergehalte en eiwitgehalte bij tarwe en gerst via infrardmetingen. De methden staan vermeld in 2 dcumenten. Op 30 juli aanstaande zal de vrzitter van de CEN hierver een presentatie geven in BC granen van 30 juli De technische aanpassingen kunnen p wetgevingsvlak k gevlgen hebben. Wat betreft uitveringshandelingen: Deel IV. Vr Deel V: geschrapt, want verlapt met de nieuwe methde vr vchtigheidsgehalte vr maïs. Deel VII: resultaat van de verwerking van pmerkingen van de Letse delegatie. Dcument met gedelegeerde handelingen: Deel III: aanpassingen n.a.v. nieuwe methde vr vchtigheidsgehalte van maïs te bepalen. Zullen p CIRCACB wrden gezet, en er zal p teruggekmen wrden. PL: heeft mmenteel geen vrbehud m de kwaliteit te nderzeken van interventiegraan, maar heeft een pmerking bij vrstellen van de COM ver interventievrwaarden, en de criteria te verstrengen. De COM merkt p dat dit hier niet in het kader van dit debat met wrden aangekaart. 7 DIVERSEN Opslag en verver van granen en liehudende zaden Del van het prject: in welke mate heeft verver en pslag een verband met de steeds belangrijker wrdende psitie van de EU p de wereldmarkt vr granen en liehudende zaden. Ontwikkeling van handelsstrmen en weerslag p verver. Vergelijkingen tussen verschillende lidstaten, evluties, en kansen vr de tekmst. Er was gevraagd daarver een aantal vragen te beantwrden, m tt cnclusies te kunnen kmen. De antwrden wrden ingewacht bij agri-c4@ec.eurpa.eu tegen 09 juli De resultaten zullen p 30 juli wrden vrgelegd aan het BC. Opstellen en publiceren van de ethanlbalans De gedelegeerde verrdening van de Cmmissie van 20 februari 2015 tt intrekking van Verrdening (EG) nr. 2336/2003 werd gedgekeurd, hudende vaststelling van uitveringsbepalingen betreffende de markt vr ethylalchl uit landbuwprducten. Op 20 april bevestigde de Raad dat ze geen bezwaar heeft tegen deze gedelegeerde verrdening. Het EP heeft wel bezwaar aangetekend, waardr 2336/2003 van kracht blijft. Vrzieningsbalans vr ethylalchl met pgesteld vereenkmstig artikel 2 van Verrdening 2336/2003. De lidstaten meten bij de COM infrmatie indienen ver ethanl. Het bilan betreft de EU vr het jaar Dit bilan met jaarlijks wrden pgemaakt vereenkmstig verrdening 2336/2003, art.2 en vlgende: vaststelling van de cmmunautaire vrzieningsbalans. De COM met swies de ethanlbalans publiceren. Dus iedereen met z snel mgelijke gegevens drgeven via ISAMM. Deadline is 25 juli. DE signaleert maar ver beperkte gegevens te beschikken ver de alchlmarkt, mdat het mnplie vr brandewijn is verdwenen. Het gebruik vr industriële en andere deleinden, daarvr bestaan geen gede definities. Het verschil tussen industrieel en ander gebruik: dat met de sectr melden. Maar wat is de tekmstige regeling? Het VK signaleert k prblemen met de kwaliteit van de gegevens. Wat brengt de tekmst? Meten we leven met de huidige verrdening f heeft de Cmmissie andere ideeën? pagina 8 van 9

9 De COM rekent p de medewerking van de LS. In de deskundigengrep zullen de juridische aspecten bespreken. Dat wrdt strikt gescheiden gehuden, mdat het EP k vergaderingen van deskundigengrepen mag bijwnen. Verrdening 2336/2003 blijft van kracht, en alle bepalingen meten dus tegepast. NL zegt dat ze geen gegevens kunnen bezrgen, maar de COM aanvaardt dat argument niet. De COM signaleert dat swies de ethanlbalans met wrden gepubliceerd. ============================================ Vlgend BC granen: 30 juli 2015 pagina 9 van 9