Transcriptie

1 The Conviction Fund Prospectus (per 1 november 2015)

2 1. PROFIELSCHETS Beleggingsbeleid The Conviction Fund ( het fonds ), belegt hoofdzakelijk in aandelen in de Europese Unie. Doelstelling Doelstelling van het fonds is het realiseren van een substantieel hoger rendement dan de EURO STOXX 50 Index (net return), een bekende aandelenindex voor het eurogebied. Het fonds beoogt deze doelstelling te halen tegen een aanvaardbaar risico en op middellange termijn (3 tot 5 jaar). Net return geeft aan dat dividendrendement onder aftrek van ingehouden dividendbelasting meegenomen wordt in de index. Stijl Het beleggingsbeleid is gebaseerd op een verkenning van macro-economische trends en een gedetailleerde analyse van individuele ondernemingen. Het fonds zal hoofdzakelijk beleggen in aandelen in de Europese Unie, maar ook inspelen op andere mogelijkheden. De volgende kaders gelden hier. de fondsbeheerder kenmerkt zich door gedegen stockpicking in de Europese Unie en eventueel Noord-Amerika en Japan. Allen ontwikkelde markten. Hierbij worden doorgaans ongeveer 40 aandelen gekozen die gezien winstontwikkeling, dividendrendement en groei ten opzichte van hun waardering kansrijk worden geacht. voor zover een positie in andere, bijvoorbeeld opkomende, markten rendement zou kunnen verhogen of risico verlagen, zal een dergelijke positie vaak via beleggingsfondsen of indextrackers worden ingenomen directe beleggingen in grondstoffen zullen nooit meer dan 5% van de portefeuille uitmaken derivaten kunnen worden gebruikt. In hoofdzaak zal dit zich beperken tot opties om rendement te verhogen of te beschermen en futures om de exposure van het fonds snel te veranderen afhankelijk van de investeringsmogelijkheden en de marktsituatie kan het fonds minder dan 100% in de aandelensfeer belegd zijn en voor dat mindere deel cash of vastrentende waarden aanhouden het fonds kan ook meer dan 100% belegd zijn tot maximaal 115%. Daarvoor kan het fonds tot maximaal 15% van haar netto vermogenswaarde krediet aantrekken. Het krediet is het saldo van de krediet en cash posities bij de verschillende banken/brokers prospectus The Conviction Fund per 1 november

3 het fonds belegt uitsluitend in beursgenoteerde effecten, behoudens dat voor beleggingsfondsen gekozen kan worden voor fondsen die via Nederlandse banken worden aangeboden het fonds zal geen effecten uitlenen. Over de beheerder Op bovenomschreven wijze heeft de oprichter en feitelijk beheerder van het fonds, Kees Roodenburg, via (voorlopers van) het fonds tussen 2003 en 2015 een rendement gehaald van 8,1% per jaar na aftrek van beheervergoedingen. Dit is na aftrek van kosten en vergoedingen 3,9% boven de EURO STOXX 50 Index (net return). Als begin 2004 met 100 euro was begonnen, had dit eind 2014 een waarde van 235 euro, terwijl bij belegging volgens de index dit nu 155 euro zou zijn. Kees Roodenburg heeft zijn eigen belegbaar vermogen nagenoeg volledig in het fonds belegd, zodat zijn belang gelijk is aan het belang van de participanten. Toetreding, kosten en beheervergoeding Het minimum bedrag waarvoor geparticipeerd kan worden is euro. Vervolgstortingen dienen minimaal euro te bedragen. Bij uitgifte of inkoop van de participaties zal geen enkele op/afslag op de netto vermogenswaarde van de participaties worden berekend. De beheerder ontvangt maandelijks 0,1% van het fondsvermogen (1,2% op jaarbasis) als vergoeding voor zijn werkzaamheden. Voor zover het rendement na aftrek van alle kosten hoger is dan de EURO STOXX 50 Index (net return) maakt de beheerder bovendien aanspraak op een prestatievergoeding van 20% van dit hogere rendement. Deze performancefee wordt alleen uitgekeerd als en voor zover de afstand tot de index groter is dan eerder in de afgelopen 12 maanden. Deze voorwaarde heet ook wel een relatief high watermark. Profiel belegger Een belegging in het fonds is vooral geschikt voor beleggers: die zich realiseren dat het fonds alleen rendement kan genereren als er sprake is van stijgende koersen op de effectenbeurzen die de risico s verbonden aan de beleggingsstrategie van het fonds overzien en bereid en in staat zijn om het risico van (aanzienlijke) waardevermindering van de belegging te nemen die in het fonds slechts een beperkt percentage van hun totale beleggingen investeren; die een beperkte liquiditeit van hun belegging accepteren (uittreding is slechts éénmaal per maand mogelijk) die zich realiseren dat fonds en beheerder niet vergunningplichtig zijn conform de door de AFM gehandhaafde AIFMD richtlijn. Wel valt het fonds onder de registratieplicht van de AIFMD richtlijn. prospectus The Conviction Fund per 1 november

4 die voornemens zijn hun belegging in het fonds tenminste voor een periode van 3 tot 5 jaar aan te houden. 2. BELANGRIJKE INFORMATIE Waarschuwing Potentiële beleggers in het fonds worden er nadrukkelijk op gewezen dat aan het beleggen in het fonds financiële risico's zijn verbonden. Zij dienen dan ook goede nota te nemen van de volledige inhoud van het prospectus (inclusief de daarvan deel uitmakende Voorwaarden van Beheer en Bewaring) en zo nodig onafhankelijk advies in te winnen om zich een goed oordeel te kunnen vormen over die risico s. De waarde van een participatie in het fonds kan fluctueren. Het is mogelijk dat participanten minder terugkrijgen dan hun inleg. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit prospectus De beheerder is verantwoordelijk voor de juistheid en de volledigheid van de in dit prospectus opgenomen gegevens. Die gegevens zijn, voor zover dat de beheerder redelijkerwijs bekend had kunnen zijn, in overeenstemming met de werkelijkheid. Er zijn geen gegevens weggelaten waarvan de vermelding de strekking van dit prospectus zou wijzigen. De verstrekking en verspreiding van dit prospectus houden niet in dat alle hierin vermelde informatie op dat moment nog juist is. Gegevens die van wezenlijk belang zijn zullen regelmatig op de website worden geactualiseerd. Eventueel door derden over het fonds verstrekte informatie De beheerder is niet verantwoordelijk voor de juistheid van door derden over het fonds verstrekte informatie. Beperkingen ten aanzien van de verspreiding van dit prospectus in andere landen De afgifte en verspreiding van het prospectus kan in bepaalde rechtsgebieden onderworpen zijn aan (wettelijke) beperkingen. Dat geldt ook voor het aanbieden of verkopen van participaties in het fonds. De beheerder verzoekt personen die in het bezit komen van het prospectus zich op de hoogte te stellen van het eventueel bestaan van dergelijke beperkingen en zich daaraan te houden. Het prospectus is geen aanbod van enig effect of uitnodiging tot het doen van een aanbod aan een persoon in enige jurisdictie waar dit volgens de aldaar toepasselijke regelgeving niet geoorloofd is. De beheerder is niet aansprakelijk voor welke schending dan ook van enige toepasselijke beperking door wie dan ook, ongeacht of deze persoon een potentiële koper van participaties is of niet. Geen AIFMD-vergunning De beheerder beschikt niet over een vergunning conform de AIFMD richtlijn, die wordt gehandhaafd door de AFM. Wel valt het fonds gezien die richtlijn onder de registratieplicht. prospectus The Conviction Fund per 1 november

5 De vrijstelling van de volledige vergunningplicht is van toepassing gezien het minimum deelnamebedrag van euro. Toepasselijk recht Op het prospectus is uitsluitend Nederlands recht van toepassing. prospectus The Conviction Fund per 1 november

6 3. INHOUD 1. Profielschets Belangrijke informatie Inhoud Definities Structuur en algemene informatie Beleggingsbeleid risico s en risicobeheersing Beheerder Bewaarder participanten, register en participantenvergadering Vaststelling van de netto vermogenswaarde per participatie Toetreding van participanten, Uitgifte van participaties Uittreding van participanten, inkoop van participaties Vergoeding en kosten Fiscale aspecten dividendbeleid Duur van het fonds Verslaglegging en Informatieverstrekking Wet op het Financieel Toezicht Overige gegevens Verklaring van de beheerder BIJLAGE I Voorwaarden van Beheer en Bewaring van The Conviction Fund prospectus The Conviction Fund per 1 november

7 4. DEFINITIES In dit prospectus hebben de hieronder vermelde woorden de volgende betekenis: Beheerder : Roodenburg 2 Advies B.V. Bewaarder : Stichting Bewaarder The Confiction Fund Fonds : Beleggingsfonds The Conviction Fund Netto Vermogenswaarde : de intrinsieke waarde van het fonds, berekend zoals voorzien in dit prospectus Participant : de houder van één of meer participaties in het fonds Participatie : een recht van deelneming in het vermogen van het fonds Prospectus : dit prospectus, inclusief de bijlage Transactiedag : Een dag waarop uitgifte of inkoop van participaties plaats kan vinden, zijnde: de eerste dag van iedere kalendermaand (of, als dat geen dag is waarop de financiële markten in Nederland geopend zijn de eerstvolgende dag waarop dat wel het geval is); een andere, door de beheerder vastgestelde, dag AIFMD : Richtlijn 2011/61/EU van het Europees Parlement en de Raad van 8 juni 2011 ( Alternative Investment Fund Managers Directive ) Wft : Wet op het financieel toezicht (zoals van tijd tot tijd gewijzigd) Voorwaarden van Beheer en Bewaring : de in Bijlage I opgenomen voorwaarden prospectus The Conviction Fund per 1 november

8 5. STRUCTUUR EN ALGEMENE INFORMATIE Datum van oprichting Het fonds is opgericht op 1 april fonds voor gemene rekening Het fonds is een fonds voor gemene rekening. Het is geen rechtspersoon, maar een overeenkomst tussen de beheerder, de bewaarder en elk van de participanten. Op grond van die overeenkomst worden door de beheerder voor rekening en risico van de participanten gelden belegd in vermogenswaarden die op naam van de bewaarder voor de participanten worden bewaard. De participanten zijn naar rato van het aantal door hen gehouden participaties gerechtigd tot het fondsvermogen. Het fonds is geen maatschap, vennootschap onder firma of commanditaire vennootschap. Toetreding tot het fonds schept uitsluitend rechten en verplichtingen van de participanten ten opzichte van het fonds en niet ook ten opzichte van de andere participanten. Verhandelbaarheid Het fonds is niet genoteerd op een effectenbeurs. Het fonds heeft een besloten karakter. participaties zijn alleen overdraagbaar aan het fonds en/of aan bloedverwanten in de eerste lijn. Het fonds is verplicht om, tenzij zich bijzondere omstandigheden voordoen, op iedere Transactiedag participaties uit te geven of in te kopen tegen de Netto Vermogenswaarde daarvan op die Transactiedag. Bewaarder De belangrijkste taken en bevoegdheden van de bewaarder zijn: het behartigen van de belangen van de participanten; het ten behoeve van de participanten fungeren als juridisch eigenaar van de bezittingen van het fonds; het er op toezien dat het vermogen van het fonds wordt beheerd in overeenstemming met wat daarover in het prospectus en in de Voorwaarden van Beheer en Bewaring is bepaald; het er op toezien dat de uitgaande geldstromen van het fonds overeenkomen met daadwerkelijk gemaakte kosten, en dat uittredende participanten een correcte vergoeding ontvangen; het controleren of toetredende participanten het juiste aantal participaties ontvangen het bijhouden van het participantenregister het (doen) voeren van de administratie van het fonds; het juist en tijdig vaststellen van de Netto Vermogenswaarde; het er zorg voor dragen dat het fonds voldoet aan de toepasselijke regelgeving; prospectus The Conviction Fund per 1 november

9 De bewaarder kan gebruik maken van de diensten van derden (Zie verder paragraaf 9 Bewaarder) Beheerder De belangrijkste taken en bevoegdheden van de beheerder zijn: het bepalen en uitvoeren van het beleggingsbeleid. De beheerder neemt de beslissingen over de beleggingsactiviteiten van het fonds het bepalen en uitvoeren van de uitgifte en inkoop van participaties; het mede bewaken van het belang van de participanten. De beheerder kan gebruik maken van de diensten van derden (Zie verder paragraaf 8 Beheerder). Rechtsverhouding tussen participanten, beheerder en bewaarder De rechtsverhouding tussen de participanten, de beheerder en de bewaarder wordt beheerst door de inhoud van dit prospectus en door het bepaalde in de Voorwaarden van Beheer en Bewaring, die een onderdeel vormen van het prospectus en als Bijlage I zijn opgenomen. Participaties Er kan voor een minimum bedrag van worden deelgenomen in het fonds. Bij de start van het fonds zullen participaties worden uitgegeven met een Netto Vermogenswaarde van 100 euro. Netto Vermogenswaarde De Netto Vermogenswaarde wordt ten minste één keer per maand berekend door de bewaarder, zoals uiteengezet in dit prospectus. Omvang fonds De omvang van het fonds kan fluctueren door toe- en uittredingen, koersresultaten, opbrengsten en kosten. Het fonds kan participaties uitgeven en inkopen. Verzoeken om uitgifte of inkoop Verzoeken om uitgifte of inkoop kunnen worden gedaan aan de beheerder, door middel van daartoe ten kantore van de opvraagbare formulieren. Fiscaliteit fonds Het fonds is fiscaal transparant, zodat belastingheffing over de resultaten niet bij het fonds, maar bij de participant naar zijn situatie plaats vindt. Het fonds betaalt geen vennootschapsbelasting en betreft gezien de aard een van BTW vrijgestelde dienst. Gezien de transparantie kan het fonds betaalde dividendbelasting niet terug vorderen in Nederland, maar kan de participant dat, indien dat bij zijn situatie past. prospectus The Conviction Fund per 1 november

10 Geen AIFMD/AFM-vergunning De beheerder beschikt niet over een vergunning conform de AIFMD richtlijn, die wordt gehandhaafd door de AFM. Wel valt het fonds gezien die richtlijn onder de registratieplicht. De vrijstelling van de volledige vergunningplicht is van toepassing gezien het minimum deelnamebedrag van euro. Algemene gegevens: Kantooradres fonds : Zuidzijde 72a 2411 RT Bodegraven Beheerder : Roodenburg 2 Advies B.V. Zuidzijde 72a 2411 RT Bodegraven Bewaarder : : Stichting bewaarder The Confiction Fund Zuidzijde 72a 2411 RT Bodegraven Primaire Bankrelatie : ABN AMRO Broker/Depotbank : Interactive Brokers Saxobank Accountant : W. de Waal RA (De Waal Accountants) Fiscaal Advies : Pereira prospectus The Conviction Fund per 1 november

11 6. BELEGGINGSBELEID Het beleggingsbeleid is beschreven in de paragraaf 1 Profielschets, waarnaar hier wordt verwezen. Stemgedrag in aandeelhoudersvergaderingen van ondernemingen waarin het fonds belegt In beginsel zal de beheerder geen gebruik maken van de bij de door het fonds gehouden aandelen behorende stemrechten. Mocht dit toch gebeuren, dan zal de beheerder het stemrecht op zodanige wijze gebruiken dat dit bevorderlijk kan zijn voor het realiseren van de beleggingsdoelstelling van het fonds. Wijzigingen in het beleggingsbeleid en de beleggingsrestricties Eventuele (voorgenomen) wijzigingen in het beleggingsbeleid of de restricties zullen bekend worden gemaakt zoals voorzien in paragraaf 18 van dit prospectus. 7. RISICO S EN RISICOBEHEERSING Een integraal onderdeel van het beleggingsbeleid is het risicomanagement van het fonds. Dit vindt op een aantal manieren plaats. Belangrijk daarbij zijn het beleggingsbeleid, stijl van het fonds en de beperkingen daarin alsook de expertise van de beheerder. Deze aspecten dienen onder andere de risico s in balans te houden met de rendementsdoelstelling. De participant kan niet meer kwijtraken dan zijn inleg. De belangrijkste risico s verbonden aan beleggen in het fonds zijn de volgende: Risico's van algemene economische en politieke aard Beleggingen van het fonds zijn onderhevig aan risico's van algemene economische aard zoals afname van economische activiteit, stijging van de rente, inflatie en stijging van grondstofprijzen. Ook kan de waarde van beleggingen van het fonds worden beïnvloed door politieke ontwikkelingen en mondiale of regionale calamiteiten. Koersrisico Aan het beleggen in participaties zijn financiële risico's verbonden. Beleggers dienen zich te realiseren dat de beurskoers van de effecten waarin het fonds posities inneemt kan fluctueren. In het verleden hebben effectenmarkten gunstige rendementen gegenereerd. Dit biedt echter geen indicatie dan wel garantie voor de toekomst. Door koersschommelingen kan ook de netto vermogenswaarde van het fonds aan fluctuaties onderhevig zijn, wat kan betekenen dat participanten niet hun volledige inleg terug zullen ontvangen bij beëindiging van hun deelname in het fonds. prospectus The Conviction Fund per 1 november

12 Risico dat investeringen zich niet ontwikkelen zoals verwacht Het fonds streeft naar een gemiddeld rendement op de middellange termijn na aftrek van alle kosten boven de EURO STOXX 50 Index (net return). Er bestaat echter geen enkele garantie dat de nagestreefde rendementsdoelstelling wordt bereikt. Er kan ook geen enkele garantie worden gegeven dat analyses van de beheerder van verwachte ontwikkelingen op korte of langere termijn juist zijn. Concentratierisico en afwijking van de benchmark Omdat er slechts geïnvesteerd zal worden in een beperkt aantal ondernemingen kan dit leiden tot sterkere schommelingen in de netto vermogenswaarde van het fonds dan wanneer er meer gespreid zou worden belegd. Door de strategie van het fonds kan het rendement van het fonds significant afwijken van de EURO STOXX 50 Index (net return) of een wereldaandelenindex. Ook heeft de beheerder niet als doel om gelijkend op de benchmark, de EURO STOXX 50 Index (net return), te beleggen. Hierdoor ontstaan specifieke risico s die tot uitdrukking kunnen komen in aanzienlijke verschillen in de performance van het fonds versus een wereldaandelenindex of versus de EURO STOXX 50 Index (net return), zowel in positieve als in negatieve zin. Valutarisico's Het fonds dekt valutaposities niet af. Beleggingen anders dan in euro kunnen hierdoor fluctuaties in de netto vermogenswaarde van het fonds, zowel positief als negatief, veroorzaken. Derivaten of hefboomproducten Het fonds zal beperkt gebruik kunnen maken van beursgenoteerde derivaten of hefboomproducten, ter bescherming van ingenomen posities of ter vergroting van het rendement. Deze producten kunnen zich uiterst volatiel gedragen, waardoor het gebruik invloed kan hebben (zowel positief als negatief) op de waarde van het fonds. Short selling Short selling, verkoop van vermogensbestanddelen die nog niet in bezit zijn, kan voorkomen hoewel dit geen standaardelement van de strategie is. Het zal alleen gebruikt worden om specifieke kansen te benutten of om het belegd vermogen te beschermen. Deze short posities kunnen zich uiterst volatiel gedragen, waardoor het gebruik invloed kan hebben (zowel positief als negatief) op de waarde van het fonds. Historische verbanden en correlaties Bij het optimaliseren van de portefeuille van het fonds wordt onder meer uitgegaan van historisch aangetoonde verbanden (correlaties) tussen aandelen onderling en tussen aandelen in relatie tot een index. Deze historische verbanden kunnen in tijden van grote marktspanningen veranderen. prospectus The Conviction Fund per 1 november

13 Risico van beperkte inkoopmogelijkheid Participaties kunnen alleen worden overgedragen aan het fonds. Het fonds is in beginsel slechts één keer per maand, op een Transactiedag, gehouden om participaties in te kopen, waarbij geldt dat de beheerder onder bepaalde omstandigheden gerechtigd is inkoop op te schorten of inkoopverzoeken slechts gedeeltelijk te honoreren (zie paragraaf 13 van dit prospectus). Liquidatierisico Dit is het risico dat een beleggingspositie van het fonds niet tijdig tegen een redelijke prijs verkocht kan worden. Tegenpartijrisico Het risico bestaat dat een uitgevende instelling of tegenpartij in gebreke blijft bij de nakoming van haar verplichtingen. De beheerder zal dit risico beperken door zaken te doen met gerenommeerde partijen. Risico verlies van in bewaring gegeven activa In geval van insolvabiliteit, nalatigheid of frauduleuze handelingen van de brokers of custodians bestaat het risico van verlies van in bewaring gegeven activa. Beleggingsmanagementrisico De performance van het fonds is in belangrijke mate afhankelijk van de prestaties van de personen die het beleggingsbeleid van het fonds uitvoeren. Overlijden, arbeidsongeschiktheid, vertrek, insolventie of terugtrekking van één van deze personen kan de performance van het fonds nadelig beïnvloeden. Risico personele unie Bewaarder en beheerder zijn bij de start van het fonds nauw gelieerd. Beiden functies worden op dagelijkse basis uitgevoerd door Kees Roodenburg. Hoewel een andere constructie niet kostenefficiënt is, draagt dit risico s in zich. Afwikkelingsrisico Dit is het risico dat afwikkeling via een betalingssysteem niet plaatsvindt zoals verwacht, omdat de betaling of levering van de financiële instrumenten door een tegenpartij niet, niet tijdig of niet zoals verwacht plaatsvindt. Risico van (fiscale) wetswijzigingen Dit is het risico dat de fiscale behandeling van het fonds in negatieve zin wijzigt of dat andere wetgeving tot stand komt die een negatieve invloed heeft op het fonds en haar participanten. prospectus The Conviction Fund per 1 november

14 8. BEHEERDER De beheerder Beheerder van het fonds is Roodenburg 2 Advies B.V., gevestigd te Bodegraven. De beheerder is opgericht op 30 mei 2003 en ingeschreven in het handelsregister van de Kamer van Koophandel te Den Haag onder nummer De volledige tekst van de statuten ligt ter inzage ten kantore van de beheerder en wordt op verzoek kosteloos toegezonden aan participanten. De belangrijkste taken en bevoegdheden van de beheerder zijn het bepalen en uitvoeren van het beleggingsbeleid. De beheerder neemt de beslissingen over de beleggingsactiviteiten van het fonds. Eigen vermogen beheerder, jaarrekening beheerder Het eigen vermogen van de beheerder bedraagt minimaal euro. De jaarrekening van de beheerder wordt jaarlijks samengesteld door de accountant. De directie van de beheerder De directie van de beheerder bestaat uit de Hogere Macht B.V., waarvan de heer Kees Roodenburg en zijn echtgenote mevrouw Heleen Roodenburg-Jager directeur zijn. De heer Kees Roodenburg zal feitelijk als beheerder van het fonds optreden. drs Kees W. Roodenburg RA heeft een doctoraal Economie aan de Rijksuniversiteit van Groningen gehaald. Postdoctoraal heeft hij zijn opleiding als register-accountant bij het NBA (voorheen NIVRA) gehaald. Na diverse financiële functies bij Shell en adviesfuncties bij Ernst & Young is Kees Roodenburg zelfstandig interim-manager geworden tot hij in 2004 de leiding kreeg over een besloten familiefonds. Met zijn ruime financiële expertise en begrip van de werking van bedrijven heeft hij dit fonds tot in 2012 met een duidelijke outperformance op relevante indices geleid. Dit fonds is nu opgegaan in The Conviction Fund. De heer Roodenburg zal zolang hij het beheer voert altijd nagenoeg zijn gehele belegbaar vermogen beleggen via The Conviction Fund, zodat zijn belangen parallel zijn aan die van de participanten. prospectus The Conviction Fund per 1 november

15 9. BEWAARDER De bewaarder Als bewaarder van het fonds treedt op Stichting Bewaarder The Conviction Fund. De bewaarder is gevestigd aan de Zuidzijde 72a, 2411 RT Bodegraven. Zij is, voor onbepaalde tijd, opgericht op 21 februari 2012 en is ingeschreven bij de Kamer van Koophandel in Den Haag onder nummer De bewaarder heeft als enige statutaire doelstelling het vervullen van de functie van bewaarder van het fonds of gelieerde fondsen mede om de gelden van de participanten buiten de risicosfeer van de beheerder te houden. De bewaarder dient de belangen van de participanten te behartigen. Hiertoe controleert hij of de beheerder het beleggingsbeleid uitvoert conform wat daarover in het prospectus is bepaald. Daarnaast ziet hij er op toe dat de uitgaande geldstromen van het fonds overeenkomen met daadwerkelijk gemaakte kosten, en dat uittredende participanten een correcte vergoeding ontvangen. Tevens wordt gecontroleerd of toetredende participanten het juiste aantal participaties ontvangen. Verder voert de bewaarder de financiële en beleggingsadministratie van het fonds, berekent hij de netto vermogenswaarde en houdt hij het participantenregister van het fonds bij. Aansprakelijkheid bewaarder Naar Nederlands recht is de bewaarder ten opzichte van het fonds en de participanten aansprakelijk voor door participanten geleden schade, indien en voor zover die schade het gevolg is van verwijtbare niet-nakoming of gebrekkige nakoming van zijn verplichtingen, ook wanneer de bewaarder de bij hem in bewaring gegeven activa geheel of ten dele aan een derde heeft toevertrouwd. Verplichtingen van de bewaarder De verplichtingen van de bewaarder zijn vastgelegd in de Voorwaarden van Beheer en Bewaring (bijlage 1 van dit prospectus). Bestuur van de bewaarder Het bestuur van de bewaarder wordt gevormd door de Roodenburg 2 Advies B.V. en Linders Investments B.V. De heer Kees Roodenburg zal op dagelijkse basis als bewaarder van het fonds optreden. De beheerder kan de bestuurder van de bewaarder vervangen. Eigen vermogen bewaarder, jaarrekening bewaarder Het eigen vermogen van de bewaarder bedraagt euro. Het boekjaar van de bewaarder is gelijk aan het kalenderjaar. Binnen 6 maanden na afloop van elk boekjaar wordt het jaarverslag en de jaarrekening opgemaakt. De statuten van de bewaarder prospectus The Conviction Fund per 1 november

16 evenals het laatste jaarverslag en jaarrekening liggen ter inzage ten kantore van de bewaarder en worden op verzoek kosteloos toegezonden aan participanten. 10. PARTICIPANTEN, REGISTER EN PARTICIPANTENVERGADERING Rechten participanten op het fondsvermogen ledere participant is economisch gerechtigd tot het vermogen van het fonds in verhouding tot het door hem gehouden aantal participaties Aansprakelijkheid participanten Participanten zijn niet aansprakelijk voor de verplichtingen van de beheerder en de bewaarder. Zij zijn ook niet aansprakelijk voor eventuele verliezen van het fonds voor zover die de hoogte van de op hun participaties gestorte of nog te storten inbreng te boven gaan. Register van participanten De participanten en de uitgegeven participaties worden geregistreerd in het register van participanten. Dit register wordt bijgehouden door de bewaarder. Fracties Doordat toetreding door middel van storting in euro plaatsvindt, kunnen tevens fracties van participaties worden uitgegeven (tot ten hoogste twee decimalen). Vergadering van participanten Een vergadering van participanten zal worden gehouden wanneer de Voorwaarden van Beheer en Bewaring dat voorschrijven of wanneer de beheerder en de bewaarder dit wenselijk achten in het belang van de participanten. In de Voorwaarden van Beheer en Bewaring is de regeling voor het oproepen van een vergadering van participanten en de wijze van stemming uiteengezet. 11. VASTSTELLING VAN DE NETTO VERMOGENSWAARDE PER PARTICIPATIE Maandelijkse vaststelling door de bewaarder De netto vermogenswaarde per participatie in euro (tot op twee decimalen nauwkeurig) wordt uiterlijk vijf werkdagen na iedere Transactiedag vastgesteld door de bewaarder, op basis van de slotkoersen van de laatste beursdag van de voorgaande maand. Dit geschiedt door de waarde van de activa, inclusief saldo van baten en lasten, verminderd met de verplichtingen, te delen door het aantal uitstaande participaties. Bij de vaststelling van deze waarde zal voor zover materieel - rekening worden gehouden met vooruitbetaalde kosten, verschuldigde (maar nog niet betaalde) kosten, een reservering voor de prestatievergoeding en nog te ontvangen rente. Waardering effecten De waardering van effecten vindt als volgt plaats: prospectus The Conviction Fund per 1 november

17 Beursgenoteerde effecten en derivaten worden gewaardeerd tegen de meest recente officiële beurskoers (slotkoers) van de laatste handelsdag voor de Transactiedag Liquide middelen en deposito s die onmiddellijk opeisbaar zijn worden gewaardeerd op nominale waarde Alle overige vermogensbestanddelen worden, bij afwezigheid van een beurskoers, gewaardeerd op basis van in het maatschappelijk verkeer aanvaardbaar geachte waarderingsgrondslagen ( fair value ) Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend naar euro tegen de ultimo wisselkoers van de voorgaande maand. Bepaling resultaat Het resultaat wordt bepaald door gerealiseerde en niet-gerealiseerde koersresultaten die betrekking hebben op beleggingen evenals de opbrengsten van het in de afgelopen maand gedeclareerde contant dividend en de rente over die maand te verminderen met de aan die maand toe te rekenen kosten. Baten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Opschorting vaststelling netto vermogenswaarde De bewaarder van het fonds kan de vaststelling van de netto vermogenswaarde tijdelijk opschorten in onder meer de volgende gevallen: een of meer effectenbeurzen of markten waar een belangrijk deel van de beleggingen van het fonds genoteerd staat of wordt verhandeld, zijn gesloten of de handel in beleggingen van het fonds is beperkt of opgeschort er zich omstandigheden voordoen (buiten de invloedsfeer van de beheerder en bewaarder) die direct of indirect verband houden met de politieke, economische, militaire of monetaire situatie die de bepaling van de waarde van het fonds verhinderen de middelen van communicatie of berekeningsfaciliteiten die normaliter worden gebruikt voor de bepaling van de waarde van het fonds niet meer functioneren of de waarde om andere reden niet met de door de bewaarder gewenste snelheid of nauwkeurigheid kan worden bepaald; er volgens de bewaarder sprake is van een noodsituatie als gevolg waarvan het niet doelmatig is of niet mogelijk is om de beleggingen te vervreemden of te waarderen zonder de belangen van de participanten in ernstige mate te schaden. Compensatie participanten ingeval van onjuiste berekening netto vermogenswaarde Indien wordt geconstateerd dat de netto vermogenswaarde niet juist is vastgesteld dan zal de beheerder gedupeerde toegetreden of uitgetreden participanten, respectievelijk het fonds (de zittende participanten) compenseren voor daadwerkelijk geleden schade als: de schade niet het gevolg is van overmacht maar te wijten is aan een door de beheerder of de bewaarder gemaakte fout; prospectus The Conviction Fund per 1 november

18 de schade (als die niet het gevolg is van een door de beheerder of de bewaarder gemaakte fout) verhaalbaar is op de veroorzaker. En: het verschil tussen de gehanteerde en de juiste netto vermogenswaarde meer dan 1% is en het nadeel voor de betreffende participant tenminste 250 bedraagt en de fout niet dateert van eerder dan drie maanden voor de constatering. Als het fonds (ten onrechte) voordeel heeft gehad bij deze situatie mag de beheerder door haar aan participanten uitgekeerde bedragen verhalen op het fonds, tot het bedrag van dat voordeel. 12. TOETREDING VAN PARTICIPANTEN, UITGIFTE VAN PARTICIPATIES Minimum participatie Het minimum bedrag waarvoor geparticipeerd kan worden is euro. Vervolgstortingen dienen minimaal euro te bedragen. Uitgifte Het fonds kan op verzoek op iedere Transactiedag participaties uitgeven tegen de netto vermogenswaarde per participatie zoals bepaald voor die Transactiedag. Hierbij wordt geen (kosten)opslag in rekening gebracht. Verzoek tot toekenning (uiterlijk 5 werkdagen voor Transactiedag), formulier Een verzoek tot toekenning van participaties dient de bewaarder uiterlijk vijf werkdagen voorafgaande aan de beoogde Transactiedag te hebben bereikt. Voor het verzoek moet gebruik gemaakt worden van een formulier, dat verkrijgbaar is bij de beheerder. Het verzoek tot toekenning dient het bedrag in euro te vermelden waarvoor toekenning wordt verzocht. Storting (uiterlijk 3 dagen voor Transactiedag) Storting op participaties mag alleen geschieden ten laste van een geldrekening ten name van de participant bij een kredietinstelling met zetel in een lidstaat van de Europese Unie, de Europese Economische Ruimte of een andere staat waarvoor afgeleide identificatie is toegestaan krachtens de Wet identificatie dienstverlening. Stortingen moeten uiterlijk 3 werkdagen voor de uitgifte op de rekening van het fonds zijn bijgeschreven. Over gestorte bedragen wordt geen rente vergoed. Toekenning Het aantal participaties (tot op twee decimalen nauwkeurig) dat wordt toegekend is gelijk aan: (i) het bedrag waarvoor toekenning verzocht wordt (ii) gedeeld door de netto vermogenswaarde van een participatie zoals geldend voor die Transactiedag. prospectus The Conviction Fund per 1 november

19 Gevolg niet tijdig ontvangen storting of uitgifteverzoek Indien een verzoek om uitgifte of het participatiebedrag niet tijdig voor een Transactiedag is ontvangen, zal de uitgifte worden opgeschort tot de volgende Transactiedag. Niettemin is de beheerder in dat geval gerechtigd, maar niet verplicht, de uitgifte van participaties op de in aanleg beoogde Transactiedag plaats te laten vinden indien zowel het verzoek om uitgifte als het participatiebedrag voor die Transactiedag is ontvangen. Bevestiging De bewaarder zal de participant binnen 5 werkdagen na toekenning een bevestiging van het toegekende aantal participaties sturen (tot op twee decimalen nauwkeurig). De beheerder kan verzoeken om uitgifte weigeren indien: a. de bewaarder de berekening van de netto vermogenswaarde heeft opgeschort; b. de beheerder van mening is dat uitgifte strijdig zou zijn met een wettelijke bepaling; c. de toepassing van de Know Your Customer procedure daar naar het oordeel van de beheerder aanleiding voor geeft d. de beheerder van mening is dat a. in redelijkheid kan worden verwacht dat toekenning van participatie(s) tot gevolg zal hebben dat de belangen van de meerderheid van de bestaande participanten onevenredig worden geschaad; of b. belegging van het door toekenning van participaties te ontvangen bedrag, gelet op marktomstandigheden, onverantwoord of onmogelijk is. Verder is de beheerder te allen tijde gerechtigd om in individuele gevallen, zonder opgave van redenen, uitgifte te weigeren. De beheerder doet binnen een redelijke termijn mededeling van een dergelijk besluit aan de betreffende (rechts)persoon en de eventueel reeds ontvangen gelden worden in dat geval per ommegaande geretourneerd. Staken uitgifte vanwege omvang fonds Indien de beheerder van oordeel is dat een verdere vergroting van de omvang van het fonds zal leiden tot een verminderd rendement kan de beheerder besluiten om uitgifte van participaties te weigeren voor een door de beheerder te bepalen periode. Deze weigering kan alleen nieuwe participanten betreffen. 13. UITTREDING VAN PARTICIPANTEN, INKOOP VAN PARTICIPATIES Inkoop Tenzij inkoop is opgeschort (zie hierna onder Opschorting inkoop ) zal het fonds op iedere Transactiedag participaties inkopen tegen de daarvoor geldende netto vermogenswaarde per participatie (de inkoopwaarde ). prospectus The Conviction Fund per 1 november

20 Verzoek tot inkoop (uiterlijk 20 dagen voor Transactiedag), formulier Een verzoek tot inkoop dient de beheerder uiterlijk twintig kalenderdagen voorafgaande aan de gewenste Transactiedag te hebben bereikt. Een verzoek tot inkoop dient te luiden in euro of in participaties tot in maximaal twee decimalen gespecificeerd. De netto vermogenswaarde van ter inkoop aangeboden participaties dient in totaal minimaal te bedragen. Echter het ingelegde bedrag per participant mag nimmer lager dan de euro uitkomen. Waardedaling is hierbij niet inbegrepen. Voor het verzoek moet gebruik gemaakt worden van een formulier, dat verkrijgbaar is ten kantore van de beheerder. Als het formulier te laat wordt ingezonden, wordt het inkoopverzoek op de eerstvolgende Transactiedag uitgevoerd conform de dan geldende voorwaarden. Betaling inkoopprijs De inkoopprijs zal binnen vijf werkdagen na inkoop aan de betreffende participant worden uitbetaald op de bij de bewaarder bekende rekening, die op naam van de participant staat. Opschorting inkoop De beheerder kan inwilliging van verzoeken om inkoop opschorten of ten dele uitvoeren, indien: a. de bewaarder de berekening van de netto vermogenswaarde heeft opgeschort; b. de beheerder van mening is dat inkoop strijdig zou zijn met een wettelijke bepaling; c. de beheerder van mening is dat zich een omstandigheid voordoet waarbij in redelijkheid verwacht kan worden dat voortzetting van de inkoop van participaties tot gevolg kan hebben dat de belangen van de meerderheid van de bestaande participanten onevenredig worden geschaad. Een dergelijke omstandigheid kan zijn dat de voor inkoop benodigde verkoop van beleggingen, gelet op de marktomstandigheden, onverantwoord of onmogelijk is. Bij gedeeltelijke uitvoering zal voor alle uittredende participanten naar rato hun inkoopverzoek worden uitgevoerd en het overige worden uitgesteld tot de volgende Transactiedag, waarbij deze inkoopverzoeken met voorrang en zo mogelijk geheel worden uitgevoerd voor (pro rato) uitvoering van later gedane inkoopverzoeken. Eenzijdig besluit beheerder tot inkoop De beheerder kan éénzijdig tot inkoop van alle door een participant gehouden participaties besluiten ingeval van enig handelen door die participant in strijd met wettelijke bepalingen of de bepalingen van het prospectus of de Voorwaarden van Beheer en Bewaring, dan wel indien, gelet op het belang van het fonds, voortzetting van de relatie in redelijkheid niet van de beheerder gevraagd kan worden. prospectus The Conviction Fund per 1 november

21 Als de netto vermogenswaarde van alle participaties van een participant onder de euro is gekomen, kan dit ook reden zijn voor de beheerder éénzijdig te besluiten dit geheel in te kopen. Voldoende waarborgen voor nakoming verplichting tot inkoop Er zijn voldoende waarborgen aanwezig opdat, behalve ingeval wettelijke bepalingen dat niet toelaten of inkoop is opgeschort zoals voorzien in dit prospectus, aan de verplichtingen kan worden voldaan om in te kopen en de daarvoor verschuldigde bedragen te betalen. 14. VERGOEDING EN KOSTEN Eenmalige kosten Kosten van oprichting De kosten van oprichting van het fonds (accountantskosten, fiscale en juridische advieskosten) bedragen circa euro en worden in vijf jaar afgeschreven. Toetredingskosten Het fonds rekent geen toetredingskosten. Kosten van uittreding Het fonds rekent geen kosten bij uittreding. Beheervergoedingen De beheerder zal het fonds de volgende vergoedingen in rekening brengen: een vaste beheervergoeding van 0,1% per maand over de netto vermogenswaarde per de laatste dag van de voorafgaande kalendermaand ( de Maand ), per maand achteraf te voldoen; vermenigvuldigt met het aantal uitstaande participaties aan het begin van de Maand een prestatievergoeding per de laatste dag van de Maand, per maand achteraf te voldoen. Deze vergoeding komt overeen met 20% van: a. de stijging in procenten van de netto vermogenswaarde per participatie gedurende de Maand; minus b. de stijging in procenten van de EURO STOXX 50 Index (net return) gedurende de Maand; vermenigvuldig met c. de netto vermogenswaarde van het fonds. Echter alleen indien en voor zover het verschil tussen sub a en b, ofwel de betere prestatie van het fonds, groter is dan eerder de afgelopen 12 maanden. Deze vergoeding komt op jaarbasis overeen met een vaste beheervergoeding van 1,2% van de netto vermogenswaarde en een variabele vergoeding van 20% over het resultaat voor zover dat beter is dan als conform de EURO STOXX 50 Index (net return) was belegd. prospectus The Conviction Fund per 1 november

22 Aanpassing van de beheervergoeding De beheerder is gerechtigd om het percentage van de vaste beheervergoeding en/of de prestatievergoeding aan te passen aan de markt en gewijzigde omstandigheden. Ingeval van een verhoging zal deze pas van kracht worden drie maanden nadat de wijziging bekend is gemaakt aan het adres van de participanten. Gedurende deze periode kunnen participanten onder de gebruikelijke voorwaarden uittreden. Transactiekosten en overige kosten in verband met uitvoering beleggingsbeleid De transactiekosten die door brokers en banken worden berekend voor beleggingstransacties worden apart ten laste van het resultaat gebracht. Ook andere kosten die rechtstreeks verband houden met de uitvoering van het beleggingsbeleid (zoals bewaarloon, stamp duty, rente) evenals de kosten van de depotbank worden gedragen door het fonds. Voor deze kosten zullen marktconforme tarieven worden afgesproken. De transactiekosten worden zoals in de sector gebruikelijk - niet meegenomen in de Ongoing Charges Figure (OCF), maar mogen verwacht hieronder wel geschat. Kosten bewaarder Deze worden ten laste van het fonds gebracht. Voor een inschatting van deze kosten wordt verwezen naar de berekening van de OCF hieronder. Overige kosten Het betreft hier kosten die verband houden met, onder meer: oproepen en houden van participantenvergaderingen, accountantskosten, koersdata abonnementen, eventuele kosten voor juridisch en fiscaal advies, de kosten van administratievoering (berekening van de netto vermogenswaarde per participatie, verslaglegging door de bewaarder en het bijhouden van het participantenregister). Reservering voor kosten De reservering voor alle bovengenoemde kosten en vergoedingen vindt in beginsel maandelijks plaats ten laste van het vermogen van het fonds. Ongoing Charges Figure (OCF) In het jaarverslag zal de Ongoing Charges Figure (OCF) van het fonds worden vermeld, welke inzicht geeft in het totale kostenniveau van het fonds. prospectus The Conviction Fund per 1 november

23 Bij een fondsomvang van euro zijn de verwachte kosten bij benadering: in euro in % NVW variabele kosten: - beheervergoeding ,2% vaste kosten: - bewaarkosten/participantenregister nil - administratie/accountantskosten uitvoering beleggingsbeleid afschrijving oprichtingskosten % ,3% Dit komt overeen met een totaal kostenniveau van circa euro waarbij zoals in de sector gebruikelijk - geen rekening is gehouden met de transactie gerelateerde kosten en met een eventuele prestatievergoeding. De OCR bij bovenstaande fondsomvang, aannames en uitgangspunten bedraagt derhalve 1,3% van de netto vermogenswaarde (NVW). Transactiekosten bij aan- en verkoop van effecten berekend door brokers/banken worden verwacht onder de 0,5% van de netto vermogenswaarde te zijn. Kosten die voor rekening van de beheerder zijn De volgende kosten zijn voor rekening van de beheerder: kosten personeel beheerder; kosten van datasystemen; huur kantoorruimte; marketingkosten en opzet en onderhoud van een website; alle overige kosten die nodig zijn voor het naar behoren functioneren van de beheerder. Alle andere kosten komen ten laste van het fonds Omzetbelasting Voor zover van toepassing zijn de in dit prospectus vermelde bedragen exclusief de eventueel wettelijk verschuldigde omzetbelasting. Overigens verrichten de bewaarder en beheerder een van omzetbelasting vrijgestelde dienst, zodat deze dooreen genomen niet verschuldigd zal zijn. Distributiebeleid De beheerder kan gebruik maken van externe distributiekanalen ten behoeve van de marketing van het fonds. Deze distributeurs kunnen een vergoeding (ook wel leadvergoeding) vragen van de beheerder. In alle gevallen worden deze vergoedingen door de beheerder betaald en komen niet ten laste van het fonds. prospectus The Conviction Fund per 1 november

24 Betaling van een jaarlijkse vergoeding over de ingelegde gelden aan distributiekanalen zal vanzelfsprekend, gezien het daarvoor geldende verbod per 1 januari 2014, niet gebeuren. Retourprovisies, andere vergoedingen van derden De beheerder zal geen afspraken met derden (bijvoorbeeld effectenbrokers, banken of leveranciers) maken over door de beheerder te ontvangen retourprovisies of deze vergoeding zal ten bate van het fonds komen. 15. FISCALE ASPECTEN De hieronder gegeven samenvatting van bepaalde Nederlandse fiscale gevolgen is gebaseerd op de wetgeving en jurisprudentie zoals van kracht op de datum van deze prospectus en is onderhevig aan veranderingen in de wet, de wetsuitleg en de wetstoepassing. Deze veranderingen kunnen optreden met terugwerkende kracht. De hieronder gegeven samenvatting bedoelt geen volledige beschrijving te geven van alle fiscale overwegingen die relevant zijn voor een participant, noch is deze samenvatting bedoeld om een behandeling te geven van de fiscale consequenties voor alle verschillende soorten participanten. participanten wordt derhalve aangeraden om de fiscale gevolgen van deelname in het fonds met hun eigen belastingadviseur te bespreken. Vennootschapsbelasting participaties kunnen uitsluitend aan het fonds worden overgedragen, en/of aan bloed- of aanverwanten in de rechte lijn. Daardoor wordt het fonds als fiscaal transparant aangemerkt. Dit betekent dat het fonds zelf niet belastingplichtig is voor de vennootschapsbelasting, maar dat de bezittingen, schulden en behaalde resultaten rechtstreeks worden toegerekend aan de achterliggende participanten en bij hen in de belastingheffing worden betrokken. De opzet en structuur van het fonds voldoet aan de voorwaarden voor fiscale transparantie en waar nodig is in het prospectus en de Voorwaarden van Beheer en Bewaring rekening gehouden met bovengenoemde voorwaarden. Hoewel de opzet van het fonds hier geen aanleiding toe geeft kan de fiscale transparantie van het fonds mogelijk met zich meebrengen dat de toetreding van een participant tot het fonds (c.q. de aankoop van additionele participaties door zittende participanten) fiscaal gezien wordt als een gedeeltelijke vervreemding van de onderliggende beleggingen door de zittende participanten. Derhalve ontstaat er dan mogelijk een belast resultaat voor de zittende participanten (te weten de vennootschapsbelastingplichtige participanten en particuliere participanten die hun participaties houden in het kader van een onderneming). Zoals uit bovenstaande blijkt, kan het bepalen van de fiscale positie voor vennootschapsbelastingplichtige participanten zeer complex zijn. Dit wordt voorkomen als deze participanten het totaal van de toerekenbare activa en passiva waarderen op marktwaarde prospectus The Conviction Fund per 1 november

25 (deze waarde is gelijk aan de netto vermogenswaarde van de participaties). De beheerder zal waardering op een andere waarde dan marktwaarde niet faciliteren. Aan participanten wordt enkel informatie over de marktwaarde (de netto vermogenswaarde) van de participaties verstrekt. Dividendbelasting Uitkeringen door het fonds zijn niet onderworpen aan inhouding van Nederlandse dividendbelasting. Op opbrengsten die door het fonds zijn ontvangen uit Nederlandse beleggingen wordt dividendbelasting ingehouden. Omdat dergelijke opbrengsten worden toegerekend aan de participant, heeft deze mogelijk recht op verrekening of teruggaaf van de ingehouden dividendbelasting, mits de participant de uiteindelijk gerechtigde tot de opbrengsten is. Buitenlandse bronbelasting Op opbrengsten die door het fonds zijn ontvangen uit buitenlandse beleggingen kan in het desbetreffende land bronbelasting zijn ingehouden. Omdat dergelijke opbrengsten worden toegerekend aan de participant, kan de bronbelasting mogelijk verminderd worden indien een verdrag ter voorkoming van dubbele belasting van toepassing is op de uitgekeerde opbrengsten. Enige resterende bronbelasting op het niveau van de onderliggende beleggingen van het fonds zal in het algemeen verrekend kunnen worden met verschuldigde inkomsten- of vennootschapsbelasting door in Nederland gevestigde particuliere participanten en in Nederland gevestigde vennootschapsbelastingplichtige participanten. In Nederland wonende of gevestigde participanten Een particuliere participant is in het algemeen onderworpen aan de heffing van inkomstenbelasting naar de regels van box 3 (inkomen uit sparen en beleggen). De participaties maken onderdeel uit van de rendementsgrondslag (alle bezittingen van de participant, minus zijn schulden) per 1 januari. Jaarlijks wordt een fictief rendement van thans 4% over de gemiddelde rendementsgrondslag belast tegen een tarief van 30%, ongeacht het daadwerkelijk gerealiseerde inkomen (daaronder mede begrepen vermogenswinsten). participaties die niet als belegging worden gehouden, maar die bijvoorbeeld in het kader van een onderneming worden aangehouden, worden in box 1 van de inkomstenbelasting in aanmerking genomen en maken geen onderdeel uit van box 3. In dat geval is het daadwerkelijk gerealiseerde inkomen onderworpen aan de heffing van inkomstenbelasting tegen een maximaal tarief van thans 52%. Vennootschapsbelastingplichtige participanten worden belast over alle inkomsten uit en vermogenswinsten behaald met de participaties. Als gevolg van de fiscale transparantie voor de Nederlandse vennootschapsbelasting, zullen deze inkomsten en vermogenswinsten bestaan uit enig inkomen uit en enige vermogenswinst behaald met de prospectus The Conviction Fund per 1 november

26 onderliggende beleggingen van het fonds naar evenredigheid van de deelname van de participant in het fonds. Het fonds zelve zal geen 5% belang aanhouden, zodat om die reden belastingheffing in box 2 niet in aanmerking komt. Gezien de fiscale transparantie kan een participant tezamen met zijn beleggingen buiten het fonds om wel deze 5% grens passeren. participanten krijgen daartoe geen andere gegevens verstrekt dan via het jaarverslag. Buiten Nederland wonende of gevestigde participanten Inkomsten uit of vermogenswinsten behaald door buiten Nederland gevestigde participanten zullen in het algemeen niet onderworpen zijn aan Nederlandse inkomstenof vennootschapsbelasting, tenzij er een specifieke verbondenheid met Nederland is, zoals een (deel van een) onderneming die wordt gedreven met behulp van een vaste inrichting in Nederland. Het kan niet worden uitgesloten dat een inrichting aanwezig wordt geacht indien een participant participaties houdt in het kader van een onderneming. Alleen ten gevolge van het houden van een participatie in het fonds, zal een participant geen inwoner worden, of geacht worden inwoner te zijn, van Nederland. Jaaropgave Na afloop van ieder kalenderjaar ontvangt elke participant binnen vier maanden een opgave van de bewaarder met het aantal gehouden participaties, de netto vermogenswaarde en ingehouden bronbelasting per land. 16. DIVIDENDBELEID De door het fonds ontvangen dividenden en rente, evenals behaalde vermogenswinsten, worden niet uitgekeerd maar herbelegd. 17. DUUR VAN HET FONDS Het fonds is aangegaan voor onbepaalde tijd. 18. VERSLAGLEGGING EN INFORMATIEVERSTREKKING prospectus Aan een ieder zal op verzoek kosteloos een afschrift van het prospectus (met de bijlagen) worden verstrekt.. Wijziging voorwaarden of beleggingsbeleid Eventuele wijzigingen van de voorwaarden of in het beleggingsbeleid, waardoor de rechten of zekerheden van de participanten worden verminderd of lasten aan hen worden opgelegd, zullen pas van kracht worden drie maanden nadat de voorgenomen wijzigingen prospectus The Conviction Fund per 1 november