Marktverslag Week 23. Power NL. Power BE. Power DE. Gas TTF. Crude Oil. Coal. Emissierechten. Weer & temperatuur. Macro economisch. Bullish.

Transcriptie

1 Verwachting voor week 23 Verwachtingen Komende week Power NL Power BE Power DE Gas TTF Crude Oil Coal Emissierechten Weer & temperatuur Macro economisch Bullish Neutraal Bearish 1

2 Power NL Power NL spot, lagere prijzen verwacht De spot prijzen op de APX handelden vorige week lager ten opzichte van de week daarvoor. Afgelopen week kwam uit op /MWh. De week daarvoor was dat /MWh. Mei komt hiermee voorlopig uit op een gemiddelde prijs van /MWh voor het base product. (April kwam gemiddeld uit op /MWh). Afgelopen week hebben we lagere prijzen gezien door de flow-based-market-coupling. De temperatuur voor volgende week staat op neutraal en de zon en de wind zijn duidelijk meer aanwezig dan de afgelopen week. Dit zou voor extra druk op de prijzen kunnen zorgen. Voor de komende week verwachten we dan ook gelijke tot licht lagere prijzen te zien. Power NL (APX), Day Ahead Base Peak 19/05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /06/ Gemiddeld mei

3 Power NL Power NL forwards, lagere prijzen verwacht Met de lagere spotprijzen was de verwachting dat we ook lagere prijzen zouden zien. De curve heeft wel lager gestaan afgelopen week en wist de laatste dagen weer op te klimmen. Maar we zien ook dat er met name een stijging zit in de winterproducten en een daling in het zomerproduct. Doordat de CAL16 in België afgelopen week een sterke stijging laten zien. En de Duitse CAL16 ook wat aan kracht wist te winnen. Maakt het moeilijk voor de Nederlandse CAL16 om lagere niveaus op te zoeken. Toch verwachten we deze week dat de spotprijzen het voortouw zullen nemen. En dus met lagere spotprijzen, lagere prijsniveaus op de Nederlandse power curve te zullen zien. Power NL 29/05/ /05/2015 Jul Aug Sep Q Q Q Q Cal Cal Cal Cal

4 Power BE Power BE spot, lagere prijzen verwacht De spot prijzen op de Belpex handelden de afgelopen week stevig lager en kwamen uit op een gemiddeld niveau van /MWh voor het base product. De week daarvoor kwam uit op gemiddeld /MWh. Het gemiddelde voor de mei base komt stevig af en komt tot dusver uit op /MWh. (April kwam gemiddeld uit op /MWh). We verwachten dat de Belgische spot op een lager niveau zal handelen. Met name gedreven door de flow-based-market-coupling. In combinatie met een neutrale temperatuur, meer zon en meer wind dan afgelopen week; verwachten we licht lagere prijzen te zien voor de Belgische spot. Power BE (Belpex), Day Ahead Base Peak 19/05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /06/ Gemiddeld mei

5 Power BE Power BE forwards, lagere prijzen verwacht De Belgische power curve liet de afgelopen week een stevige stijging zien. Uiteindelijk toch een correctie na een stevige daling. Mogelijk gedreven door koopjesjagers die nu toch wel willen betalen voor een mogelijk winterkrapte. Vanwege de latere terugkeer van de Tihange2 en Doel3. Door een gebrek aan liquiditeit zien we de Belgische powercurve weer gigantische stappen maken. Mogelijk is de rek van de stijging er nu iets uit en zullen we volgende week, bij lagere spotprijzen, ook lagere niveaus zien op de Belgische powercurve. Power BE 29/05/ /05/2015 Jul Aug Sep Q Q Q Q Cal Cal Cal

6 Gas TTF Gas TTF spot, lagere prijzen verwacht De gas TTF spot prijzen handelden de afgelopen week rondom hetzelfde niveau als de week daarvoor en kwam afgelopen week uit op een gemiddelde prijs van /MWh. De week daarvoor kwam gemiddeld uit op een niveau van /MWh. Het gemiddelde niveau voor mei komt hiermee uit op /MWh (April kwam gemiddeld uit op /MWh). De TTF spot prijzen lijken voorlopig rond de huidige niveaus te blijven handelen. Vooralsnog lijken het weer(het weereffect zal overigens wel afnemen), wisselkoersen en gepland en ongepland onderhoud voor de beweging zorgen. Overigens neemt de volatiliteit en liquiditeit in de TTF spot markt verder af, naarmate we verder de zomer ingaan. Mogelijk dat de gasopslagen nog voor een duwtje in de rug kunnen zorgen. We verwachten voor deze week, bij hogere temperaturen lagere prijzen te zullen zien. Gas TTF (Ice Endex) End of day 19/05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /06/ Gemiddeld mei

7 Gas TTF Gas TTF forwards, lagere prijzen verwacht De TTF gas forward curve liet de afgelopen week een lichte daling zien. De volatiliteit en liquiditeit lijkt steeds meer uit de TTF-curve te lopen. Ook de spotprijzen zorgen voorlopig nog niet voor spektakel. Met lagere spotprijzen TTF en lagere olieprijzen verwachten we deze week lagere prijzen op de TTF curve te zullen zien. Gas TTF 29/05/ /05/2015 Jul Aug Sep Q Q Q Q Cal Cal Cal Cal

8 Overige producten Power DE (Phelix) De Duitse Cal-16 is de afgelopen week hoger gesloten dan de voorgaande week en sloot op een niveau van /MWh. (De week daarvoor: /MWh). De CAL16 heeft na de daling weer licht herstel laten zien. We verwachten dat we voor de komende week bij gelijkblijvende kolenprijzen en CO2 rechten gelijke prijzen te zullen zien voor de Duitse CAL16. Coal Ook de kolenprijzen lijken steeds meer te stabiliseren. Het merendeel van de bewegingen komt vanuit de valuta s. Het Cal- 16 contract sloot de afgelopen week iets hoger af op $/t. (De week daarvoor: $/t ). Voor de aankomende week verwachten we geen grote prijsbewegingen en dus gelijke niveaus te zullen zien. 8

9 Overige producten Crude Oil, Brent De Brent July-15 future begon vorige week zwak en zakte verder weg richting 61 $/bbl. Aan het eind van de handelsweek werden de verliezen weer goedgemaakt en sloot de koers op $/bbl (week daarvoor op $/bbl). Saoedi Arabië handhaaft de productie op een recordniveau van ruim 10 mln bbl/dag, en ziet geen enkele reden om de productie te verlagen. Op de OPEC bijeenkomst eind deze week verwachten we dan ook geen beleidsverandering. De productiedoelen zullen waarschijnlijk ongewijzigd blijven op 30 mln bbl/dag. OPEC als geheel produceerde afgelopen maand ruim 31 mln bbl/dag. Deze aanhoudende overproductie zal bij een achterblijvende vraag de koers onder druk zetten. Crude Oil, WTI Ook de WTI July-15 future begon de handelsweek week en zakte tot onder 57 $/bbl. Op vrijdag werden de koersverliezen goedgemaakt en werd de week afgesloten op $/bbl (de week daarvoor op $/bbl). Ook in de VS blijft de productie onverminderd hoog. Echter de olie voorraden nemen nu voor de vierde achtereenvolgende week af en daarbij blijft het aantal olie boor platformen nog steeds dalen. Zodoende kon de koers op vrijdag flink opveren. De Brent-WTI spread is verder verkrapt naar circa US$ 5.25 (eind vorige week op US$ 5.65). 9

10 Overige producten Emissierechten De EUA Dec15 sloot de afgelopen week op licht hoger niveau af, op een niveau van op 7.36 /t. (vorige week 7.34 /t). Het was niet een erg inspirerende week voor de EUA s. We verwachten bij het uitblijven van nieuws en volatiliteit in overige markten gelijke prijzen te zullen zien. 10

11 Weersvooruitzicht Aan het begin van deze week wordt het lagedrukweer voortgezet dat ook aan het eind van de afgelopen week boven de Benelux heeft plaatsgevonden. Regengebieden zullen van tijd tot tijd passeren in de eerste dagen van de nieuwe werkweek. Daarnaast kan de wind ook af en toe flink aantrekken en houdt de temperatuur niet over. Ook de eerste junidagen verlopen te koel voor de tijd van het jaar. In de loop van de week is er echter verbetering op komst wanneer het sturende lagedrukgebied langzaamaan plaats maakt en opgevolgd wordt door hogedruk. Deze zorgt op zijn beurt voor een heel ander weertype met een meer zomers karakter. Het is echter goed mogelijk dat een klein lagedrukgebied op zaterdag een reeks mooie dagen even onderbreekt. Daarna volgt mogelijkerwijs weer herstel op zondag. Temperatuur: Neutraal De temperatuur heeft deze week twee gezichten. In de eerste paar dagen van de week wordt de gemiddelde waarde van 19 graden in de middag niet gehaald. Met 15 tot 17 graden is het wel bekeken. Door de aanwezige bewolking is het s nachts echter niet koud. De nachten verlopen namelijk wel volgens het langjarig gemiddelde van 10 graden. Wanneer op woensdag de hogedruk zich naar de Benelux begeeft gaat het met de temperatuur ook crescendo. Tegen vrijdag kunnen wellicht zomerse waarden van 25 graden bereikt worden. Op zaterdag volgt waarschijnlijk een terugval naar graden. Mogelijk wordt het op zondag weer iets warmer maar dat is nu nog onzeker. De nachten verlopen tegen het weekeinde meest helder, waardoor de temperatuur ook dan rond 10 graden uitkomt. Het temperatuursignaal is met een paar te warme en paar te koele dagen neutraal. Zon: Bearish De zon heeft deze week de eerste dagen nog niet veel ruimte. Maandag en dinsdag moet ze het hebben van de ruimtes tussen de bewolkingsgebieden door. Hoewel de dagen lang zijn zal ze daarom wel enige uren, maar nog niet uitbundig kunnen schijnen. Dat verandert op woensdag wanneer de druk zal stijgen. Vanaf dan is er tot aan het einde van de week veel zon te verwachten. Mogelijk volgt op zaterdag een tijdelijke onderbreking als een klein bewolkingsgebied richting de Benelux trekt. Gezien het warmere karakter van het weer zal eventuele neerslag dan vooral in relatief korte en felle buien te verwachten zijn. In de loop van zaterdag en zondag is het waarschijnlijk weer toenemend zonnig. Het gemiddeld aantal zonneschijnuren voor begin juni wordt deze week daarom wel overschreden. Het signaal is daarom bearish. Wind: Bearish De wind laat ook deze week van zich doen spreken. Met name op maandag en dinsdag is de wind behoorlijk stevig aanwezig en weet deze af en toe hoge snelheden te bereiken. Met name op dinsdag kan de wind even flink toenemen. Hoewel hogedrukinvloeden vanaf woensdag toenemen valt de wind niet helemaal weg. Het centrum van het hogedrukgebied ligt verder noordelijk op de Noordzee. De windsnelheid daalt daarom rond of net iets onder het gemiddelde. Rond zaterdag en zondag neemt de wind weer toe tot bovengemiddeld. Deze week is er daarom op vier, mogelijk vijf dagen behoorlijk wat wind te verwachten. Het signaal is daarom bearish. 11

12 Macro economisch agenda Dinsdag 2 juni: DE: Unemployment Rate EU: CPI Woensdag 3 juni: EU: ECB rate decision EU: ECB press conference VS : EIA Olie voorraden Donderdag 4 juni: GB: BoE interest rate decision Vrijdag 5 juni: EU: GDP cijfers US: unemployment rate Legal Disclaimer 1. No offer This market report is intended to give an overview. No information contained in this report should be considered as an offer, an invitation to offer or a recommendation to enter into any transaction. Prices and valuations contained in this report are indicative and they and other information published are for information purposes only. 2. No investment advice Information made available in this market report should not be considered as investment advice or any form of recommendation to purchase products described therein. 3. Historical performance Past performance information contained in this market report is not to be considered as an indication of future results. 4. No warranties Although details included in this market report were taken from sources considered to be reliable, no warranty is made as to its accuracy, completeness and adequacy. All quotations and prices are subject to change. All opinions expressed reflect the current assessment of E.ON Benelux N.V. which is subject to change without prior notice. 5. Copyright All rights reserved. Duplication and distribution requires the prior written consent of E.ON Benelux N.V. 12