Transactions januari
|
|
- Laurens de Backer
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 2009 Transactions januari Heineken: complexe splitsing na gezamenlijke overname met concurrent Tijdens de deal partners, daarna weer concurrenten Update* Transactions Foto: Mark van den Brink Inhoud Column Peter van Mierlo: de prijs van vertrouwen Wetsvoorstel beperking renteaftrek voor vennootschappen bezorgd economie flinke impuls Met de Fusie- en overnamebarometer brengt PwC trends op het gebied van fusie en overnames in kaart De wet Belastingheffing Excessieve beloningsbestanddelen heeft behoorlijke impact op de transactiepraktijk *connectedthinking Vanaf links, op de voorgrond: Joost van Beem, Robin Hoytema en Floris van Woerkom (Heineken). Op de achtergrond: Chris Meijnders, Alexander van der Spek en Johannes Postma (PwC) Samen met een van je grootste concurrenten een onderneming overnemen doe je niet elke dag. Voor Heineken was de overname van Scottish & Newcastle dan ook een uitdagende en spraakmakende deal. PwC was intensief betrokken bij de splitsing van S&N ná de overname. Met overnames heeft bierbrouwer Heineken wel de nodige ervaring. Maar de overname van Scottish & Newcastle was andere koek. In omvang, in complexiteit. En niet in de laatste plaats: vanwege het gezamenlijke bod met een van de grootste concurrenten, Carlsberg. Group control & accounting director Floris van Woerkom van Heineken: In alle opzichten dus een hele bijzondere deal. Op zich hadden we wel ervaring opgedaan met een overname van deze omvang met de overname van Brau Union, maar nog niet maakte, is dat wij samen met Carlsberg optrokken. Regelgeving staat niet toe dat je tot in detail van elkaars situatie op de hoogte bent afgezien van het feit dat je dat uit concurrentieoverwegingen natuurlijk ook helemaal niet wilt en verder is een uitgebreid boekenonderzoek bij een beursgenoteerd fonds ook niet mogelijk. We moesten dus volstaan met een limited due diligence. In grote lijnen weet je hoe je wilt splitsen na de koop: wie krijgt het Verenigd Koninkrijk, wie krijgt Frankrijk bijvoorbeeld. Maar de details ervan kun met een beursgenoteerde onderneming onder het gesternte van IFRS. Wat het vooral complex lees verder op pagina 3
2 2 Transactions Update Column De prijs van vertrouwen Vertrouwen. Uiteindelijk is dat het belangrijkste fundament onder het kapitalisme. En dat vertrouwen is vorig jaar als sneeuw voor de zon verdwenen. Daarmee werden vooral overheden gedwongen een rol in te nemen die ze in elk geval op deze schaal nog nooit hadden gespeeld. Dat de overheid móest ingrijpen, is een feit. De gevolgen waren anders te groot geweest voor het financiële systeem. Je kunt je afvragen of overheden niet eerder in de voorbije anderhalf jaar hadden moeten ingrijpen. Die vraag zal in de toekomst nog wel eens gesteld worden. De ultieme vraag die zich nú voordoet: hoe groot moet de rol van de overheid in een westerse economie zijn? Als de financiële crisis ons íets leert, is het dat de rol van de overheid te klein was. Anderzijds: het kapitalisme en de zich steeds verder terugtrekkende overheid hebben ons ongekende welvaart gebracht. Opnieuw definiëren Ongetwijfeld beïnvloedt de crisis de westerse gedachten over de rol van toezichthouders en kredietbeoordelaars, over bonusstelsels, over de verantwoording die banken en bedrijven dienen af te leggen en over hoe in een complexe wereld risicoprofielen inzichtelijk kunnen blijven. De uitdaging voor overheden is hun eigen rol opnieuw definiëren. Sleutelbegrippen hierbij: transparantie en duidelijkheid. Waar het nieuwe evenwicht tussen markt en overheid komt te liggen, zal zich in de komende periode wel uitkristalliseren. Vast staat dat de politiek de maatschappelijk aanvaardbare prijs voor vertrouwen bepaalt. Die prijs zal aanzienlijk hoger komen te liggen dan in het verleden. En gezien de huidige ervaringen is dat misschien maar goed ook. Peter van Mierlo Managing partner Transactions Group Als de financiële crisis ons íets leert, is het dat de rol van de overheid te klein was. Anderzijds: het kapitalisme en de zich steeds verder terugtrekkende overheid hebben ons ongekende welvaart gebracht.
3 vervolg van voorpagina Transactions Update 3 je pas naderhand uitwerken. Je moet dus een bod formuleren op basis van beperkte informatie. Pas nadat de deal rond is, kun je daadwerkelijk gaan doorrekenen wát je nu precies gekocht hebt. Robin Hoytema, group finance director bij Heineken: Daarbij veranderde de context à la minute na de deal: vóór de overname ben je met Carlsberg één partij en heb je één gemeenschappelijk belang: een goede deal tegen een scherpe prijs. Ná de overname ben je weer concurrent van elkaar en moet je met elkaar verrekenen: dan gaan de belangen uit elkaar lopen. Al die aspecten spelen een belangrijke rol in het hele proces. Pro forma openingsbalans Heineken benaderde PricewaterhouseCoopers voor de intensieve en complexe fase na de deal, waarbij de voornaamste opdracht was om zo snel mogelijk tot een openingsbalans te komen van de nieuwe combinatie. Joost van Beem, bij Heineken verantwoordelijk voor Group Accounting & Reporting: Dit is geen alledaagse opdracht. PwC had het vorige jaar echter een vergelijkbaar traject doorlopen bij AKZO, dat ICI had overgenomen. Het track record dat ze ons konden laten zien gaf ons het vertrouwen dat zij in staat waren deze opdracht goed en snel op te pakken. Grofweg bestond de opdracht uit drie onderdelen. Chris Meijnders, die vanuit PwC voor het proces verantwoordelijk was, licht toe: Precies weten wat je hebt gekocht en de daarbij behorende pro forma openingsbalans tijdig gereed hebben waren de voornaamste opdrachten. Een De overname Samen met concurrent Carlsberg nam bierbrouwer Heineken in 2008 het Schotse Scottish & Newcastle over, voor een totaalbedrag van 7,6 miljard Britse ponden. Na de overname splitsten de beide brouwers S&N op. Met de overname realiseert Heineken aanzienlijke kostenvoordelen door synergie. De belangrijkste reden voor de overname was echter het consolideren en verder uitbreiden van Heinekens positie op de wereldwijde markten. Zo verkrijgt Heineken een aanzienlijk marktaandeel in het Verenigd Koninkrijk, Ierland, Portugal, Finland, België en Amerika. Ook geeft de overname een nieuwe impuls aan de positie in opkomende markten, vooral in India. Naar volume en waarde is Heineken nu nummer één op het Europese vasteland. Je moet een bod formuleren op basis van beperkte informatie. Pas nadat de deal rond is, kun je daadwerkelijk gaan doorrekenen wát je nu precies gekocht hebt. onlosmakelijk daarmee verbonden deel was het tot in detail doorrekenen wát de deal nu precies inhoudt. En daarnaast wilde Heineken zo snel mogelijk de verwachte synergievoordelen valideren. Hoytema: En al die zaken wilden we door één partij laten doen. De post-acquisition financiële due diligence was het startpunt, maar daarnaast is op een heel scala aan expertise een beroep gedaan. Waardering, accounting, fiscaliteit, pensioenen et cetera. De voornaamste uitdaging was de tijdige beschikbaarheid van die expertise. Van Woerkom: Bedenk dat S&N in veel landen gevestigd was en al die landen apart moesten worden gesplitst tussen Carlsberg en ons. Dat heeft soms meer voeten in aarde gehad dan wij vooraf dachten. Het leidde in een enkel geval ook tot voortschrijdend inzicht over de gewenste verdeling met Carlsberg. Expertise Van Woerkom kijkt terug op een plezierige en effectieve samenwerking. Vergis je niet in de grote capaciteit in mankracht die je voor zo n klus nodig hebt. Een van de redenen om voor PwC te kiezen, was de mankracht die zij snel konden vrijmaken. Bovendien: we hoefden niet lang te wachten voordat ze de juiste experts naar voren schoven. Aardig voorbeeld: wij wilden per se dat er een Schot bij betrokken zou worden. Niet alleen slaagde PwC erin dat snel voor elkaar te krijgen, hij bleek ook nog eens een deskundige te zijn op het gebied van specifieke regelgeving in het Verenigd Koninkrijk voor het afsplitsen van ondernemingen, wat een belangrijk vraagstuk in het proces was. Een en ander heeft zeker bijgedragen aan de snelheid en kwaliteit van het proces. Wij zijn daarmee Wij zijn geslaagd in onze opzet: Heinekens positie in Europa voor geslaagd in onze opzet: onze positie in Europa voor de langere termijn de langere termijn verstevigen. Dat is gelukt. verstevigen. Dat is gelukt.
4 4 Transactions Update Hoogleraar internationaal en Europees belastingrecht Frank Engelen: Wij bezorgen Nederlandse economie een enorme impuls Gaten zijn er om te dichten. Zo ook het gat in het Nederlandse fiscale systeem en de onevenwichtig verdeelde belastingdruk tussen nationaal en internationaal georiënteerde bedrijven. De wetgever dweilt al tien jaar met de kraan open. Frank Engelen, hoogleraar internationaal en Europees belastingrecht aan de Universiteit van Leiden én partner bij PwC, heeft de oplossing. Als een buitenlandse partij dat kan een strategische koper zijn of een financiële koper, zoals private equity een Nederlands bedrijf overneemt, dan maakt het Nederlandse fiscale systeem het mogelijk om de belastinggrondslag naar nul terug te brengen. Via renteaftrek is de winst helemaal weg te poetsen. Neemt een Nederlands bedrijf een buitenlandse onderneming over en gaat het daarvoor een banklening aan, dan is de rente aftrekbaar maar de buitenlandse winst onbelast voor de Nederlandse vennootschapsbelasting. Het effect is dat zo n overname te financieren is ten laste van de Nederlandse schatkist. Het huidige systeem werkt als een fiscale subsidie voor internationaal georiënteerde bedrijven. Nationaal georiënteerde bedrijven betalen de volle mep aan belasting in Nederland. De vennootschapsbelastingdruk is daardoor onevenwichtig verdeeld, vertelt Engelen. Tegen deze problematiek loopt Engelen aan in zijn dagelijkse praktijk als adviseur van overwegend Nederlandse multinationals en als verantwoordelijke voor een groep van vijftig personen die gespecialiseerd is in Europees belastingrecht. Hoorzitting Samen met twee collega-hoogleraren, Stef van Weeghel (Universiteit van Amsterdam) en Henk Vording (Universiteit van Leiden) werkte Engelen ruim een jaar aan een voorstel om de problemen op te lossen. De vennootschapsbelastingwetgeving kampt volgens Engelen met een wirwar aan antimisbruikregels, waardoor de wet te complex is voor buitenlandse ondernemingen maar het probleem nog steeds niet is opgelost. Daarom moet er een oplossing komen die adequaat werkt. In september 2008 publiceerde het drietal hun voorstel. In november namen de hoogleraren op uitnodiging deel aan een hoorzitting in de Tweede Kamer om met de vaste kamercommissie voor het ministerie van Financiën over het voorstel van gedachten te wisselen. Engelen: Wij hebben onze plannen uitgewerkt in de vorm van een wetsvoorstel. Dat betekent dat het is opgesteld inclusief wetsartikelen en een memorie van toelichting. Tijdens de hoorzitting bleek dat de kamercommissie onze uitwerking enorm waardeerde. Bovendien was ze ook vooral inhoudelijk enthousiast over de voorstellen. De bal lag vervolgens bij het ministerie van Financiën. Medio december 2008 kondigden minister van Financiën Wouter Bos en staatssecretaris Jan-Kees de Jager nader onderzoek aan naar de haalbaarheid van de door de hoogleraren voorgestelde maatregelen. Begin 2009 legt het ministerie van Financiën waarschijnlijk een uitgewerkt voorstel aan de Tweede Kamer voor. Maatregelen Engelen werkte met Van Weeghel en Vording aan een voorstel dat vooral de angel uit het probleem moet halen. De drie wetenschappers kondigen
5 Transactions Update 5 Foto: Roelof Pot in hun voorstel twee maatregelen aan. De eerste maatregel betreft het defiscaliseren van rente binnen een concern. Als het plan wordt aangenomen zijn de rentelasten op groepsschulden niet meer aftrekbaar en de rentebaten op groepsvorderingen niet meer belast. De tweede maatregel houdt in dat de verschuldigde rente over een lening die verband houdt met de koop van een buitenlandse deelneming niet meer aftrekbaar is en dat de opbrengst die de deelneming met zich meebrengt niet meer wordt belast. Wij hebben doorgerekend dat de invoering van deze maatregelen de belastingopbrengst verhoogt met ongeveer drie miljard euro. Die extra belastingopbrengst sluizen we in ons voorstel weer terug naar het bedrijfsleven, aldus Engelen. Aantrekkelijk vestigingsklimaat Volgens Engelen vaart de Nederlandse economie wel bij de plannen, zoals hij die samen met zijn collega-hoogleraren opstelde. De extra belastingopbrengst door afschaffing van de aftrekbaarheid van zogenaamde intercompany-rente zetten wij in om het tarief van de vennootschapsbelasting te verlagen van 25,5 procent naar 20 procent. Bovendien stellen we voor om de dividendbelasting van 15 procent, die bedrijven nu nog moeten inhouden bij het uitkeren van dividend, op te heffen, geeft Engelen aan. De hoogleraar is van mening dat deze fiscale voordelen het Nederlandse bedrijfsleven goed doet. We slaan hiermee twee vliegen in één klap. De onevenwichtigheid in ons systeem verdwijnt. Er ontstaat een level playing field voor nationaal en internationaal georiënteerde bedrijven. De ondernemingen staan immers gelijke mogelijkheden ter beschikking. Daarnaast bezorgen we de Nederlandse economie met ons voorstel een enorme impuls. De tariefsverlaging voor de vennootschapsbelasting verbetert het vestigingsklimaat in Nederland aanzienlijk. Nederland wordt daarmee aantrekkelijk, ook voor buitenlandse ondernemingen, stelt Engelen. Frank Engelen Visie Ook al lijken de plannen alleen maar voordelen op te leveren en lijkt iedereen, het ministerie van Financiën, de politiek en het Nederlandse bedrijfsleven enthousiast; er is ook een keerzijde. Engelen: Voor de internationaal georiënteerde bedrijven vervallen juist enkele voordelen. Ik kan me voorstellen dat zij, waaronder relaties vanuit mijn rol bij PwC, niet staan te springen om de invoering van ons voorstel. Al heb ik momenteel nog geen negatieve reacties gehad. Ik heb vooral vanuit mijn rol als wetenschapper de problematiek ter hand genomen en er samen met mijn collega s een oplossing voor aangedragen. Ik denk dat mijn relaties beseffen dat ik een eigen visie heb en vanuit mijn rol als wetenschapper het beste met Nederland en de wet geving voor heb.
6 6 Transactions Update Eerste meting PwC Fusie- & overnamebarometer Teveel betaald voor overnames De PwC Fusie- en overnamebarometer, die twee keer per jaar wordt ingezet, brengt de trends in de markt op het gebied van fusie en overnames in kaart. De eerste meting is eind november van start gegaan en de uitkomsten zijn inmiddels uitgebreid gepubliceerd in de pers. Maar liefst 71 procent van de respondenten vindt dat ondernemingen de afgelopen twee jaar teveel hebben betaald voor overnames. Dat is een van de opvallende resultaten van de eerste meting van de PwC Fusie- & overnamebarometer. Volgens Nederlandse fusie- en overnamespecialisten zijn de overnameprijzen de laatste twee jaar te hoog geweest. Gezien de huidige economische omstandigheden verwacht 89 procent dat de overnameprijzen zullen dalen. De fusie- en overnamespecialisten verwachten tevens dat het aantal fusies en overnames het komende jaar verder zal afnemen. Het overgrote deel (70 procent) denkt dat deze ontwikkeling van tijdelijke aard is. Kansen en uitdagingen Tweederde van de respondenten denkt dat de financiële crisis de kansen voor corporate ondernemingen op de M&A-markt ten opzichte van private equity-partijen doet toenemen. Wel maakt de transactiemarkt een pas op de plaats. De moeilijke marktomstandigheden lijken hiervoor niet de enige reden. Veel specialisten wijzen ook op het feit dat er binnen hun branche net een consolidatiegolf achter de rug is. De belangrijkste uitdagingen bij overnames zijn cultuurverschillen (69 procent), gevolgd door de factor mens en gedrag (42 procent), een tekort aan financiële middelen op de financiële markten (30 procent) en een tekort aan aanbiedingen van goede overnamekandidaten (29 procent). Rente op groepsleningen Een positieve uitkomst is dat slechts 20 procent van de respondenten stelt dat het huidige fiscale klimaat een nadelige invloed heeft op de Nederlandse fusie- en overnamemarkt. Wel denkt een ruime meerderheid (68 procent) van de ondervraagde fusie- en overnamespecialisten dat de beperking van renteaftrek op groepsleningen een negatieve invloed zal hebben op de financierbaarheid van overnames. In de praktijk zullen vooral corporates en private equity-partijen die bij overnames gebruikmaken van interne groepsfinanciering door deze wetaanpassing geraakt worden. Meer informatie? Wilt u meer weten over de Fusie- & overnamebarometer? Neem dan contact op met Johannes Postma, telefoon (020) of johannes.postma@nl.pwc.com. Interessante regio s en gewilde sectoren De Benelux is voor de Nederlandse respondenten geografisch gezien de meest interessante regio (48%) om overnames te plegen, gevolgd door West-Europa (27%), Oost-Europa (25%) en Azië (23%). De meeste interesse van kopers wordt verwacht vanuit Azië (38%), op afstand gevolgd door de Benelux (25%), West-Europa en Noord-Amerika (beiden 20%). Gewilde sectoren zijn momenteel de energiesector en de gezondheidszorg (28%), gevolgd door de farmaceutische industrie (21%) en de industriële- en technologiesector (beiden 19%). Fors minder populair zijn momenteel de transport- en logistieksector, banken en verzekeraars, de entertainment- en mediasector, het onderwijs en de pensioenfondsen. Achtergrond onderzoek Het onderzoek is uitgevoerd door Motivaction tussen 10 november en 14 december Aan het onderzoek hebben 101 respondenten meegedaan, werkzaam bij beursgenoteerde bedrijven, familiebedrijven, private equitypartijen of hedgefunds en overheid. 63% van de respondenten is betrokken geweest bij een aankooptransactie en 42% bij een verkooptransactie. De respondentengroep was goed voor 190 aankooptransacties en 83 verkooptransacties. De barometer is ontwikkeld in samenwerking met enkele private equity en corporate M&A-relaties van PwC. Zij dachten mee over de onderwerpen die aan bod moesten komen en waarin zij geïnteresseerd zijn. Onderwerpen die de revue passeren, zijn onder andere de verwachtingen voor het komende jaar, een evaluatie van het afgelopen jaar, transacties waarbij de respondenten betrokken zijn geweest en de rol van private equity versus die van corporate bedrijven. De resultaten van de eerste PwC Fusie- & overnamebarometer zijn te downloaden via www. pwc.nl/barometers.
7 Belastingwet excessieve beloningen heeft impact op transactiepraktijk Transactions Update 7 De wet Belastingheffing Excessieve beloningsbestanddelen is op 1 januari dit jaar van kracht geworden. De wet heeft behoorlijke impact op de transactiepraktijk. De meeste managementparticipaties of carried interest-regelingen kwalificeren onder de nieuwe wet als lucratief belang. Opbrengsten gerealiseerd met een lucratief belang worden als resultaat uit overige werkzaamheden belast tegen progressieve tarieven (maximaal 52% voor 2008). Wel zijn er structureringsmogelijkheden om deze belastingdruk te verlagen tot een heffing van 25%. Om van deze mogelijkheid gebruik te maken, moet het lucratief belang indirect wordt gehouden (bijvoorbeeld via een vennootschap, bij voorkeur waarbij de Nederlandse deelnemingsvrijstelling van toepassing is). Verder dienen individuele investeerders een aanmerkelijk belang in de houdstervennootschap te houden en deze vennootschap moet tenminste 95% van het gerealiseerd resultaat direct uitkeren aan zijn aandeelhouders. Herstructureren Partijen die voor bestaande managementparticipaties of carried interest-regelingen vóór 1 januari 2009 gebruik hebben gemaakt van de uitstelmogelijkheid (door middel van een verzoek bij de belastingdienst Amsterdam) kunnen tot uiterlijk 1 april 2009 herstructureren. Maar niet voor alle managementparticipaties of carried interest-regelingen is het aantrekkelijk gebruik te maken van dit besluit. Als er sprake is van underwater equity kan een inbreng na 1 januari 2009 leiden tot het nemen van een fiscaal verlies in box 1 (tegen 52%) door het belang in te brengen in een houdstervennootschap. Verdere waardestijgingen worden belast bij realisatie tegen effectief 25%. Dit is fiscaal wellicht een aantrekkelijk alternatief maar de investeerder dient uiteraard goed na te denken over hoe het management gemotiveerd blijft, zeker als het minder goed gaat met het bedrijf en de aan delenkoers of wanneer er sprake is van underwater equity. Helaas zijn niet alle vragen vanuit het veld beantwoord en wordt nadere invulling voor een groot deel overgeleverd aan de uitvoeringspraktijk. Meer informatie? Wilt u meer weten over de gevolgen van de nieuwe wet? Neem dan contact op met Janet Visbeen, telefoon (020) of janet.visbeen@nl.pwc.com. Lucratief belang Tijdens de behandeling in de Eerste Kamer in december 2008 is nadere invulling aan het begrip lucratief belang gegeven door de staatssecretaris. Belangrijkste toelichting betreft: Investeringen die participanten hetzelfde rendement leveren als de investeerder, zogenoemde strip-investeringen, kwalificeren in de regel niet als lucratief belang. Participatiestructuren in het kader van bedrijfsopvolging kwalificeren veelal niet als lucratief belang omdat het oogmerk van belonen ontbreekt.
8 8 Transactions Update Waar gaat u de beurs op? Capital Markets Group Which market?* A guide to selecting an equity listing market across Europe Colofon Redactieadres PricewaterhouseCoopers Afdeling Business Development, Overweegt u een beursgang? En twijfelt u over welke beurs de juiste is voor u? Dan is de publicatie which market? onmisbaar voor u. Om u te helpen de juiste keuze te maken, hebben wij verscheidene relevante factoren en verschillen Marketing & Communicatie Thomas R. Malthusstraat JR Amsterdam Tel: (020) Fax: (020) tussen Europese beurzen met elkaar vergeleken en overzichtelijk gebundeld in deze publicatie. Deze publicatie is in het Engels en te bestellen via Redactieraad Remco van Daal, René van Ede, onze website: Saskia van Gelderen, Coen Huibers, Joost Plus, Frenske van den Dries en Simone Verheijen *connectedthinking Code Tabaksblat vernieuwd De Monitoring Commissie Corporate Governance Code (commissie-frijns) heeft op 10 december de geactualiseerde code-tabaksblat gepresenteerd. Corporate Governance Services Governance in nieuw perspectief* Navigeren door de nieuwe Nederlandse Corporate Governance Code *connectedthinking Aan deze editie werkten mee: Joost van Beem, Robin Hoytema, Floris van Woerkom, Frank Engelen, Chris Meijnders, Peter van Mierlo, Johannes Postma, Alexander van der Spek en Janet Visbeen De Transactions Update is een uitgave van de Transactions Group van PricewaterhouseCoopers waarin 300 De belangrijkste aanpassingen ten opzichte van de oorspronkelijke Code, die uit december 2004 stamt, liggen op het gebied van bezoldiging van bestuurders, risicobeheersing, maatschappelijk verantwoord ondernemen, de verantwoordelijkheid van aandeelhouders en de diversiteit in de samenstelling van de raad van commissarissen. De PwC-publicatie Governance in nieuw perspectief professionals volledig gespecialiseerd in transacties vanuit verschillende functionele gebieden samenwerken. Wilt u meer informatie over de Transactions Group, dan kunt u contact opnemen met Peter van Mierlo, telefoon: (010) , peter.van.mierlo@nl.pwc.com. bevat toegankelijke overzichten per thema, waardoor snel de verschillen tussen de oorspronkelijke code-tabaksblat en de nieuwe, geactualiseerde Voor overige vragen: transactions.update@nl.pwc.com Code duidelijk worden. Deze publicatie heeft tot doel beursgenoteerde ondernemingen te informeren over wijzigingen in bestaande best practices en de nieuw geformuleerde best practices Voor de digitale versie van deze nieuwsbrief, kijk op: op het gebied van corporate governance. Deze publicatie is zowel in het Nederlands als in het Engels te bestellen via onze website: 2009 PricewaterhouseCoopers. Alle rechten voorbehouden
Fusie- & overnamebarometer. december 2008
Inhoud 1. Achtergrond barometer 2. Verwachtingen voor 2009 3. Terugblik op 2008 Achtergrond barometer Het onderzoek is in opdracht van door Motivaction uitgevoerd via internet tussen 10 november en 14
Nadere informatieVpB 2010* Treasury Tax Update
VpB 2010* Treasury Tax Update Consultatiedocument VPB 2010: De groepsrentebox, renteaftrekbeperkingen en de deelnemingsvrijstelling Amsterdam, 13 juli 2009 *connectedthinking Agenda Opmaat herziening vennootschapsbelasting
Nadere informatieDe voorzitter van de Tweede Kamer der Staten Generaal Postbus EA DEN HAAG
> Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag De voorzitter van de Tweede Kamer der Staten Generaal Postbus 20018 2500 EA DEN HAAG Directie Directe Belastingen Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus
Nadere informatieParticipatieregelingen: beloning of investering?
Participatieregelingen: beloning of investering? Participatieregelingen zijn een veel voorkomend instrument om management te binden en te belonen, zowel in corporate- als privateequity-omgevingen. Ondernemingen
Nadere informatieGeld geleend van de eigen vennootschap? Mogelijk dubbele heffing door nieuwe wetgeving! CROP.NL
Geld geleend van de eigen vennootschap? Mogelijk dubbele heffing door nieuwe wetgeving! Bovenmatig lenen bij eigen vennootschap wordt ontmoedigd! Algemeen De belastingdienst stelt de laatste jaren steeds
Nadere informatieDirectie Financiële Markten. Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus EA Den Haag FM M
Directie Financiële Markten Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA Den Haag Datum Uw brief (Kenmerk) Ons kenmerk FM 2007-03091 M Onderwerp Aanvullende informatie
Nadere informatieDeals VWGNijhof Corporate Finance & enkele trends binnen de Nederlandse overnamemarkt
Deals VWGNijhof Corporate Finance & enkele trends binnen de Nederlandse overnamemarkt H1-2018 Verkoop en Koop Rendementsadvies Financieringen VWGNijhof Corporate Finance biedt (inter-) nationale dienstverlening
Nadere informatieEen wijs man overbrugt een kloof door het pad uit te stippelen dat hem brengt van waar hij is naar waar hij naartoe wil. John Pierpont Morgan.
Groei Voordat u vraagt: Hoe kan ik mijn bedrijf laten groeien? is het verstandig om eerst antwoord te krijgen op deze elementaire vragen: waarom moet ik groeien?, kan ik groeien? en wat is groei? Een wijs
Nadere informatieinfo Nspyre Freelance Professionals Schrijf je nu in!
Nspyre Freelance Professionals Schrijf je nu in! info Nspyre Externe Inhuur Herculesplein 24 3584 AA Utrecht T 088-827 50 00 F 088-827 50 99 www.nspyre.nl/freelance externeinhuur@nspyre.nl Nspyre Nspyre
Nadere informatieICP Corporate Finance
ICP Corporate Finance Corporate Finance Adviseurs Bedrijfsprofiel Januari 2013 Profiel ICP Corporate Finance Corporate Finance Adviseur van management en aandeelhouders bij complexe Corporate Finance vraagstukken
Nadere informatieGeld geleend van de eigen vennootschap? Mogelijk dubbele heffing door nieuwe wetgeving! CROP.NL
Geld geleend van de eigen vennootschap? Mogelijk dubbele heffing door nieuwe wetgeving! Belastingdienst gaat bovenmatig lenen bij eigen vennootschap aanpakken. Inleiding De Belastingdienst stelt de laatste
Nadere informatieIntroductie ICP Corporate Finance
Introductie ICP Corporate Finance Profiel ICP Corporate Finance Corporate Finance Adviseur van management en aandeelhouders bij Corporate Finance vraagstukken Specialist in fusies & overnames, (alternatieve)
Nadere informatieEnquête rond het familiebedrijf in België
www.pwc.be Enquête rond het familiebedrijf in België December 2010 Kernbevindingen 1. 1 op 2 respondenten ziet overheidsbeleid en regulering als één van de voornaamste externe uitdagingen voor hun onderneming.
Nadere informatieDubbele winst bij verliezen Rechtpraak Hoge Raad biedt nieuwe kansen over de grens
Dubbele winst bij verliezen Rechtpraak Hoge Raad biedt nieuwe kansen over de grens Op 1 maart van dit jaar heeft de Nederlandse Hoge Raad een belangrijke uitspraak gedaan in een Nederbelgische situatie.
Nadere informatieHoe verkoop ik mijn onderneming: het verkoopproces. Whitepaper van de Jong & Laan corporate finance. Bel 038-7779807 of kijk op www.jonglaan.
Hoe verkoop ik mijn onderneming: het verkoopproces Whitepaper van de Jong & Laan corporate finance Inhoudsopgave Inleiding 3 Verkooptraject 4 Waardebepaling 5 Over de Jong & Laan corporate finance 6 1.
Nadere informatieGevolgen voor de werkgelegenheid
KRACHTIG ADVISEREN BIJ FUSIES EN OVERNAMES Met een divers team van organisatieadviseurs ondersteunen we ondernemingsraden bij het beoordelen van voorgenomen verkoop, fusies en overnames van bedrijven.
Nadere informatieFiscale gevolgen herziening woningwet. Zorginstellingen en vennootschapsbelasting. Maarten Jan Brouwer Jan Pieter van Eck
Fiscale gevolgen herziening woningwet Zorginstellingen en vennootschapsbelasting Maarten Jan Brouwer Jan Pieter van Eck Combinatie Inleiding Als gevolg van de (flink) herziene woningwet moeten woningcorporaties
Nadere informatieEEN BEDRIJF KOPEN. Management Buy Out. Management Buy In. Strategische overname
EEN BEDRIJF KOPEN? EEN BEDRIJF KOPEN Management Buy Out Het overnemen van een bedrijf is zeker geen eenvoudig proces. Een bedrijfsovername kan op verschillende manieren worden ingezet. De meeste bedrijfsovernames
Nadere informatieTitel presentatie. Inhoud. 1. Even voorstellen 2. Bedrijfsovernames het proces 3. Inzoomen: de waardering 4. Tips & Tricks bijovernames
Titel presentatie Juni 2015 Door NAAM Inhoud 1. Even voorstellen 2. Bedrijfsovernames het proces 3. Inzoomen: de waardering 4. Tips & Tricks bijovernames 1 Bedrijfsovername in de praktijk 15 September
Nadere informatieBedrijfsprofiel YES Corporate Finance
Bedrijfsprofiel YES Corporate Finance Introductie Profiel YES Corporate Finance helpt u bij bedrijfsovernames, het verkopen van uw bedrijf en het aantrekken van groeikapitaal. Daarnaast bieden wij ook
Nadere informatieRegime fiscale eenheid geraakt door uitspraak Hof van Justitie EU in zaak renteaftrekbeperking
Jasper van Nes Advocaat Belastingadviseur Regime fiscale eenheid geraakt door uitspraak Hof van Justitie EU in zaak renteaftrekbeperking Belastingrecht 23 maart 2018 Rente op een geldlening voor de financiering
Nadere informatieREAL ESTATE TAX ALERT 18 september Prinsjesdag Fiscale gevolgen voor de vastgoedsector
REAL ESTATE TAX ALERT 18 september 2018 Prinsjesdag 2018 Fiscale gevolgen voor de vastgoedsector 1 Inleiding Prinsjesdag 2018 brengt zoals verwacht een aantal ingrijpende fiscale maatregelen voor de vastgoedsector
Nadere informatieAntwoord van minister De Jager (Financiën) (ontvangen 16 november 2010)
AH 492 2010Z15249 Antwoord van minister De Jager (Financiën) (ontvangen 16 november 2010) 1 Kent u de techniek 1) waarbij inkomsten van bedrijven zoals Google naar Ierland en vervolgens via Nederland naar
Nadere informatieNederland op eerste plek in Euro Stoxx 50 Resources Governance Index 2011 Top 50 bedrijven Eurozone verbeteren hun Corporate Governance
12 januari 2012 -persbericht- Nederland op eerste plek in Euro Stoxx 50 Resources Governance Index 2011 Top 50 bedrijven Eurozone verbeteren hun Corporate Governance De top 50 bedrijven uit de Eurozone
Nadere informatieNieuwsbrief december 2012
Eindejaar tips voor de onderneming Voorkom toepassing van thin capitalization Zijn er in uw concern groepsleningen afgesloten? U kunt toepassing van de renteaftrekbeperking voor groepsleningen op grond
Nadere informatieEerstekwartaalcijfers
Value8 Profiel: Value8 N.V. is een beursgenoteerde onderneming die diensten verleent aan en investeert in kleinere en middelgrote bedrijven. Value8 N.V. richt zich op succesvolle ondernemingen in lange
Nadere informatieIntegratie. 60 procent managers onderschat IT-integratie. Giezeman
Integratie 60 procent managers onderschat IT-integratie Giezeman Eerste 100 dagen cruciaal 60 procent managers onderschat it-integratie Vijftig tot tachtig procent van de fusies en overnames creëert geen
Nadere informatieProfielschets Raad van Commissarissen
Profielschets Raad van Commissarissen Vastgesteld door de Raad van Commissarissen op 18 maart 2009 en laatstelijk gewijzigd in 2014. 1. Doel profielschets 1.1 Het doel van deze profielschets is om uitgangspunten
Nadere informatieChecklist Deelnemingsvrijstelling
Checklist Deelnemingsvrijstelling Wie een (persoonlijke) holding bezit met daarin aandelen in een werkmaatschappij, zal al snel achter het belang van de deelnemingsvrijstelling komen. De deelnemingsvrijstelling
Nadere informatieLocked box mechanisme bij Nederlandse transacties vaker gebruikt dan internationaal
Locked box mechanisme bij se transacties vaker gebruikt dan internationaal Share Purchase Agreement onderzoek onderzoeksresultaten Uit een internationale survey van Grant Thornton blijkt dat bij fusies
Nadere informatieBuitenlandse activiteiten: hoe fiscaal te structureren? 08 February 2011
Buitenlandse activiteiten: hoe fiscaal te structureren? Buitenlandse activiteiten: hoe fiscaal te structureren? 08 February 2011 Buitenlandse activiteiten Factoren en vragen, o.a.: 100% dochter, joint
Nadere informatieOpinieonderzoek toekomst financiële sector
Opinieonderzoek toekomst financiële sector Presentatie afsluitende bijeenkomst 24 november Lessen en vragen voor de toekomst Martijn Lampert 1 Vertrouwen Betekenis (Van Dale): 1. Met zekerheid hopen 2.
Nadere informatieMemorandum RECENTE BELASTINGONTWIKKELINGEN MET BETREKKING TOT DE FISCALE EENHEID
Memorandum REENTE ELASTINGONTWIKKELINGEN MET ETREKKING TOT DE FISALE EENHEID Op 6 juni 2018 heeft de Staatssecretaris van Financiën het wetsvoorstel Wet spoedreparatie fiscale eenheid gepubliceerd. In
Nadere informatieProfielschets voor omvang en samenstelling Raad van Commissarissen
Profielschets voor omvang en samenstelling Raad van Commissarissen Samenstelling De raad van commissarissen zal zich - binnen de grenzen van zijn bevoegdheden - er voor inzetten dat de raad van commissarissen
Nadere informatieDe flexibilisering van het B.V. recht
Seminar De flexibilisering van het B.V. recht 6 juni 2012 Dagvoorzitter: Kees Goeman Sprekers: Dirk School Lisan Vermeer Govert Vorstenbosch Sirik Goeman 1 www.bgadvocaten.nl Bogaerts & Groenen advocaten
Nadere informatieVUISTREGELS VOOR EEN KWALITEITSVOLLE EXPLAIN
VUISTREGELS VOOR EEN KWALITEITSVOLLE EXPLAIN Motivering bij het uitwerken van de vuistregels Door het K.B. van 6 juni 2010 is de Belgische Corporate Governance Code 2009 dè referentiecode geworden voor
Nadere informatieNEDERBELGENMAIL DECEMBER 2017
In deze Nederbelgenmail brengen wij u op de hoogte van wat het ondernemen in Nederland voor Belgische inwoners aantrekkelijk maakt, kapitaalvermindering en DBI aftrek. De inhoud van deze mail is louter
Nadere informatieCorporate transacties
Corporate transacties Corporate transacties Onze corporate transactiepraktijk is internationaal erkend door toonaangevende gidsen zoals de European Legal 500, de PLC Cross Border M&A en de Global Counsel
Nadere informatieDe full service juridische en strategische huisadviseur voor ondernemers met visie
De full service juridische en strategische huisadviseur voor ondernemers met visie LexPartners: uw full service juridische sparringpartner en huisadviseur Door het sterk gestegen belang voor ondernemingen
Nadere informatieESJ Accountants & Belastingadviseurs
ESJ Accountants & Belastingadviseurs Het realiseren van vermogen vanuit een vennootschap Juni 2013 Maurice de Clercq Programma Realiseren van vermogen 1. Inleiding 2. Emigratie België 3. Luxemburg/ Curaçao
Nadere informatieUW BEDRIJF VERKOPEN?
UW BEDRIJF VERKOPEN? BEDRIJFSVERKOOP Begeleiding bij bedrijfsverkoop Elke zelfstandig ondernemer krijgt er vroeg of laat mee te maken: bedrijfsverkoop. Het verkopen van uw bedrijf is geen sinecure. Het
Nadere informatieDe ontwikkelingen van de zorgvastgoedmarkt Europa. TOETREDING BUITENLANDSE ZORGONDERNEMERS IS GOED VOOR DE DYNAMIEK IN DE NEDERLANDSE ZORGMARKT
De ontwikkelingen van de zorgvastgoedmarkt in Europa. TOETREDING BUITENLANDSE ZORGONDERNEMERS IS GOED VOOR DE DYNAMIEK IN DE NEDERLANDSE ZORGMARKT Kerngegevens Europese zorgvastgoedmarkt. Cushman & Wakefield
Nadere informatienr. 533 van ROBRECHT BOTHUYNE datum: 24 mei 2016 aan PHILIPPE MUYTERS Overdrachten familiebedrijf - Stand van zaken
SCHRIFTELIJKE VRAAG nr. 533 van ROBRECHT BOTHUYNE datum: 24 mei 2016 aan PHILIPPE MUYTERS VLAAMS MINISTER VAN WERK, ECONOMIE, INNOVATIE EN SPORT Overdrachten familiebedrijf - Stand van zaken Vanaf 1 januari
Nadere informatieNaar een EU-bestendige vennootschapsbelasting. Frank Engelen PricewaterhouseCoopers Universiteit Leiden International Tax Center Leiden
Naar een EU-bestendige vennootschapsbelasting Frank Engelen PricewaterhouseCoopers Universiteit Leiden International Tax Center Leiden Grondslagen van de interne markt De interne markt omvat een ruimte
Nadere informatieInterview Alex Wynaendts, Aegon. Tekst: Martin Voorn. Kop
Interview Alex Wynaendts, Aegon Tekst: Martin Voorn Kop (suggestie 1:) Globalisering kan financiële markten hard raken (suggestie 2:) Verzekeren is lokale kennis wereldwijd inzetten (suggestie 3:) Globalisering
Nadere informatieTOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM
TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM met betrekking tot de Gecombineerde Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders (de"vergadering") van Insinger de Beaufort Umbrella Fund N.V. (de "Vennootschap")
Nadere informatieAGENDA. 2. Jaarverslag 2014 a. Bespreking van het verslag van de Raad van Commissarissen b. Bespreking van het verslag van de Directie
1. Opening AGENDA Agenda voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Koninklijke Brill NV te houden op woensdag 13 mei 2015 om 14.00 uur ten kantore van de Vennootschap, Plantijnstraat 2, Leiden
Nadere informatie17-4-2014. Onderwerpen: Wet op de inkomstenbelasting 2001
Onderwerpen: Korte uitleg heffingssysteem inkomstenbelasting Korte uitleg heffingssysteem vennootschapsbelasting Vrijstellingen en heffingskortingen Aflossen eigenwoningschuld Familielening eigen woning
Nadere informatieI. ALGEMEEN. Memorie van toelichting. 1. Inleiding
Wijziging van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 in verband met de invoering van een tussenregeling voor valutaresultaten op deelnemingen (Tussenregeling valutaresultaten op deelnemingen) Memorie
Nadere informatieInfosessie 12/09/2013
Infosessie 12/09/2013 Roerende voorheffing op liquidatieboni Roerende voorheffing op dividenden Bankgeheim 10% roerende voorheffing op liquidatieboni Slaan en zalven tegelijkertijd Tarief roerende voorheffing:
Nadere informatieRekenvoorbeeld Management Buy Out
Rekenvoorbeeld Management Buy Out Introductie Bedankt voor uw interesse in de management buy-out! Om u een beter beeld te laten krijgen in wat een management buy-out inhoudt heeft Lingedael Corporate Finance
Nadere informatiePagina 1. Presentatie CIC. Bedrijfsprofiel. By: Team CIC
Pagina 1 Presentatie CIC Bedrijfsprofiel By: Team CIC 2017 Introductie CIC Historie bedrijf Pagina 2 Gestart in 1989 Focus op ICT markten met een internationale scope 1997, fundament CIC wordt gebouwd
Nadere informatieVerkoop van uw bedrijf
Verkoop van uw bedrijf Langzamerhand begint het te kriebelen. Wellicht wilt uw bedrijf verkopen, of zou een fusie toch een betere optie zijn? Die overwegingen zijn er omdat u wat ouder wordt, of gewoon
Nadere informatieUtrecht Business School
Cursus Bedrijfsovername & Bedrijfsoverdracht De cursus Bedrijfsovername & Bedrijfsoverdracht duurt ongeveer 2 maanden en omvat 5 colleges van 3 uur. U volgt de cursus met ongeveer 10-15 studenten op een
Nadere informatieDe Uitdagingen van Mobiele Apparaten Managen
Kaseya Onderzoek De Uitdagingen van Mobiele Apparaten Managen 2011 www.kaseya.nl Over dit rapport In dit rapport worden de resultaten gepresenteerd van een onderzoek dat door Kaseya is geïnitieerd en uitgevoerd
Nadere informatie1. Jurriaan Vogel. 2. Mark van Wijgerden. Waarde medestudenten,
1. Jurriaan Vogel Als derdejaarsstudent Bedrijfseconomie mag ik dit jaar al namens Student Party ECCO in de faculteitsraad van Tilburg School of Economics and Management plaatsnemen. Hier hebben we al
Nadere informatieBIJLAGE A BIJ DE TOELICHTING OP DE AGENDA VOOR DE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN ALLIANDER N.V., TE HOUDEN OP 27 MAART 2013
BIJLAGE A BIJ DE TOELICHTING OP DE AGENDA VOOR DE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN ALLIANDER N.V., TE HOUDEN OP 27 MAART 2013 PROFIELSCHETS RVC 1. OMVANG EN SAMENSTELLING VAN DE RVC 1.1 Uitgangspunt
Nadere informatieFINANCIERING IN HET MKB
FSV CORPORATE FINANCE FINANCIERING IN HET MKB N.T.O.C. 2.0 Geurt Hogenbirk Melvin Rademaker FSV CORPORATE FINANCE 2 Programma 1. Inleiding door Geurt Hogenbirk AA RV 2. Wat doet FSV Corporate Finance?
Nadere informatieStrategisch scheiden of splitsen DAEB / niet-daeb. Bram Klouwen en Bert van t Land Companen
Strategisch scheiden of splitsen DAEB / niet-daeb Bram Klouwen en Bert van t Land Companen Agenda Inleiding Achtergrond scheiden / splitsen Juridische verankering Plan maken Strategische afweging portfolio
Nadere informatieAGENDA. Voor (het advies inzake) de routebeschrijving en bereikbaarheid met het openbaar vervoer verwijzen wij u naar onze website: www.nedap.com.
AGENDA voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van de N.V. Nederlandsche Apparatenfabriek Nedap, gevestigd te Groenlo, te houden op 3 april 2014, s morgens om 11.00 uur in het EYE (filmmuseum)
Nadere informatieNIBE-SVV 2013 OEFENEXAMEN BANKIEREN EN FISCALITEIT
NIBE-SVV 2013 OEFENEXAMEN BANKIEREN EN FISCALITEIT 1. In 2012 voldoet mevrouw Klappers NIET aan het urencriterium. Mevrouw Klappers kan in 2012... (1)... doteren aan de oudedagsreserve en... (2)... gebruik
Nadere informatieReactie NVP op de concept corporate governance code
Reactie NVP op de concept corporate governance code 1. Inleiding De Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen ( NVP ) maakt langs deze weg graag gebruik van de uitnodiging om te reageren op
Nadere informatieHierbij doe ik u de antwoorden toekomen op de vragen van het lid Merkies (SP) over belastingparadijzerij (ingezonden 21 februari 2013).
> Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten Generaal Postbus 20018 2500 EA 's Gravenhage Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag www.rijksoverheid.nl
Nadere informatieNederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP)
Aan: Van: Staatssecretaris van Financiën Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) Datum: 10 december 2018 Betreft: Reactie op internetconsultatie implementatie ATAD2 Geachte heer Snel,
Nadere informatieBelastingpakket 2019: huishoudens krijgen meer te besteden
Belastingpakket 2019: huishoudens krijgen meer te besteden Het belastingstelsel verandert. We vergroenen, de belasting op consumptie gaat omhoog en belangrijk: het kabinet maakt werk lonender. De belastingtarieven
Nadere informatiePrivate Company barometer
Private Company barometer Inhoud Achtergrond Private companies en economische omstandigheden Private companies en wet- en regelgeving / vestigingsklimaat Private companies en kredietverlening / financiering
Nadere informatieSpoedreparatie in de Fiscale Eenheid Vennootschapsbelasting
Spoedreparatie in de Fiscale Eenheid Vennootschapsbelasting moeder dochter(s) WHITE PAPER 1 belastingplichtige Bol Adviseurs 29 November 2017 Inhoudsopgave Samenvatting... 3 Spoedreparatie in de Fiscale
Nadere informatieGROEI NAAR VERMOGEN. Expirerende Lijfrente HOOG RENDEMENT LAGE KOSTEN INFLATIEBESTENDIG
GROEI NAAR VERMOGEN Expirerende Lijfrente HOOG RENDEMENT LAGE KOSTEN INFLATIEBESTENDIG Zorgeloos genieten van uw pensioen Er komt een moment in uw leven dat u zonder zorgen wilt gaan genieten van uw pensioen.
Nadere informatie19 mei 2008. Wat is de waarde van een bedrijf?
19 mei 2008 Wat is de waarde van een bedrijf? Wat is de waarde van een bedrijf? P.P.C. Buijsrogge RV Register Valuator Makelaar in bedrijfsbelangen www.corporatesearch.nl buijsrogge@corporatesearch.nl
Nadere informatieFM/2008/2586 M. In deze brief wordt de volgende indeling gehanteerd.
Directie Financiële Markten Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE Datum Uw brief (Kenmerk) Ons kenmerk FM/2008/2586 M Onderwerp participatie kernkapitaal
Nadere informatieESJ Accountants & Belastingadviseurs
ESJ Accountants & Belastingadviseurs Het beheren van vermogen in Nederland en België Juni 2013 Maurice de Clercq Programma 1. Inleiding 2. Nederland 3. België 4. Synthese Nederland/ België 5. Conclusie
Nadere informatieDe groei voorbij. Jaap van Duijn september 2007
De groei voorbij Jaap van Duijn september 2007 1 Een welvaartsexplosie Na WO II is de welvaart meer gestegen dan in de 300 jaar daarvoor Oorzaken: inhaalslag, technologische verandering en bevolkingsgroei
Nadere informatieBurdock, the standard in project management, recruitment & consultancy
Burdock, the standard in project management, recruitment & consultancy Finding the optimal solution is An our open standard mind comes standard... Burdock is de verbindende schakel tussen opdrachtgevers
Nadere informatiePROFIELSCHETS RVC. 1.2 Tot commissaris kunnen niet worden benoemd personen die direct of indirect binding hebben met:
BIJLAGE A TOELICHTING BIJ DE AGENDA VOOR DE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN ALLIANDER N.V. OP 8 APRIL 2015 PROFIELSCHETS RVC 1. OMVANG EN SAMENSTELLING VAN DE RVC 1.1 Uitgangspunt te allen
Nadere informatieTweede Kamer der Staten-Generaal
Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2013 2014 33 950 Wijziging van enkele belastingwetten en enige andere wetten (Fiscale verzamelwet 2014) Nr. 4 NOTA VAN WIJZIGING Ontvangen 12 juni 2014 Het
Nadere informatieVerschillende vormen van financiering. dr. Lex van Teeffelen lector Financiële en Economische Advisering lex.vanteeffelen@hu.nl
Verschillende vormen van financiering dr. Lex van Teeffelen lector Financiële en Economische Advisering lex.vanteeffelen@hu.nl Vooraf De beste financiering is geen financiering! Kijk eerst eens goed naar
Nadere informatieTijdbom onder arbeidsmarkt financiële dienstverlening
Marktvisie Finance Tijdbom onder arbeidsmarkt financiële dienstverlening Marktvisie > Finance 3 Inleiding In de financiële dienstverlening zullen de komende jaren mede onder invloed van de digitalisering
Nadere informatieDE NIEUWE COMMISSARIS
DOSSIER TOEZICHT ONDER ZOEK Tekst Peter Rikhof Illustratie Yvonne Kroese DE NIEUWE COMMISSARIS Meer diversiteit, permanente opleiding en jaarlijkse evaluatie van het team en de individuele commissarissen.
Nadere informatieDirecte investeringen Investeren buiten traditionele financiële markten
Directe investeringen Investeren buiten traditionele financiële markten CLAVIS Vermogensstructurering Directievoering Trustdiensten Vermogensbeheer (Infra)structuur Vermogensplanning Transactiebegeleiding
Nadere informatieFamiliebedrijven in Nederland een private equity model
Familiebedrijven in Nederland een private equity model 1 Introductie Inleiding Een nieuw model voor Familiebedrijven Modules 2 Het succes van Private Equity Private Equity; definitie en ontstaan Waardecreatie
Nadere informatieWerken in een andere sector of branche: iets voor u?
Werken in een andere sector of branche: iets voor u? Uw hele loopbaan blijven werken in dezelfde sector of branche? Voor veel werknemers is het bijna vanzelfsprekend om te blijven werken in de sector of
Nadere informatieBespaar tijd en geld
Bespaar tijd en geld Brengt financiële mogelijkheden en risico s in kaart Da Vinci Finance voor financiering en financiële vraagstukken. Het is bijna onmogelijk om op alle gebieden de actuele kennis bij
Nadere informatieBedrijfsopvolgingsregelingen voor het familiebedrijf onder druk
Spotlight Bedrijfsopvolgingsregelingen voor het familiebedrijf onder druk Renate de Lange - Family Business/Private Wealth, Tax & Human Resource Services Jan Nieuwenhuizen - Family Business/Private Wealth,
Nadere informatieSamenwerken met extra dimensie
Samenwerken met extra dimensie Informatiebrochure participatieplan medewerkers Extra Dimensies Holding BV, Deventer 1 van 10 [ leeg ] 2 van 10 INHOUDSOPGAVE 1. INLEIDING... 5 2. AANDEELHOUDER WORDEN EN
Nadere informatieDat ze klaarstaat voor haar vrienden. Als ze samen is met haar vriendinnen, is er veel gein
Oefening 5 Persoon 1: Annet Kok (moeder) Talent: Prestatiegericht Betrouwbaar Humoristisch Optimistisch Vasthoudend Concreet voorbeeld: Tijdens de hockeywedstrijden Dat ze klaarstaat voor haar vrienden
Nadere informatieRubriek Verslaggeving en Verslaglegging. Fusies en overnames
Rubriek Verslaggeving en Verslaglegging Fusies en overnames In de rubriek Verslaggeving en Verslaglegging gaan we deze keer in op de verwerking van fusies en overnames. Een actueel onderwerp in een tijdperk
Nadere informatieMKBi-Groeifonds Obligaties
MKBi-Groeifonds Obligaties Brede kennis en ervaring in zowel de financiële wereld als het ondernemerschap is de basis van het MKBi Groeifonds Geef het mkb de juiste impuls met het MKBi Groeifonds! Meer
Nadere informatieDatum: Betreft: Hoorzitting / rondetafelgesprek Evaluatie verhuurderheffing. Algemene reactie CPB op evaluatie verhuurderheffing
CPB Notitie Aan: Commissie Wonen en Rijksdienst Centraal Planbureau Van Stolkweg 14 Postbus 80510 2508 GM Den Haag T (070)3383 380 I www.cpb.nl Contactpersoon Johannes Hers Datum: 29-06-2016 Betreft: Hoorzitting
Nadere informatieIk wilde een opdracht ontwikkelen voor leerlingen die voldoet aan de uitgangspunten van competentiegericht leren.
1/5 Fase 1: Wat wilde ik bereiken? Handelen/ ervaring opdoen Ik wilde een opdracht ontwikkelen voor leerlingen die voldoet aan de uitgangspunten van competentiegericht leren. De opdracht wilde ik zo ontwikkelen,
Nadere informatieDirectie Financiële Markten. Aan de voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus DE Den Haag
Directie Financiële Markten Aan de voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 DE Den Haag Datum Uw brief (Kenmerk) Ons kenmerk 22 augustus 2007 2060720950 FM 2007-1806 U Onderwerp
Nadere informatieBedrijfsprofiel. Constant Jurgens
Bedrijfsprofiel Het succes van een bedrijf wordt gecreëerd door de mensen die er werken. Hun ideeën, motivatie en vaardigheden, hun normen en waarden, maar ook hun persoonlijkheden zijn de belangrijkste
Nadere informatieAanpak, risico s en waardering
Studiedag Journée d études Overdracht en overname van KMO s Transmission et reprise de PME Aanpak, risico s en waardering Hilde WITTEMANS Bedrijfsrevisor Inhoudstafel 1. Trends in de overnamemarkt 2. Overzicht
Nadere informatieAlgemene Vergadering van Aandeelhouders
Datum 7 mei 2012 Tijd 14.30 uur Plaats Dorint Hotel Amsterdam Airport Stationsplein ZW 951 1117 CE Schiphol-Oost Agenda 2012 Algemene Vergadering van Aandeelhouders 1 Opening 2 Verslag van de Raad van
Nadere informatieAgenda van de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders
Agenda van de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders Die zal worden gehouden op donderdag 12 mei 2016, vanaf 14.00 uur, in het Hilton Amsterdam hotel, Apollolaan 138 te Amsterdam. 1. Toespraak
Nadere informatieFinancial planning voor ondernemers. Heb jij al poen voor je pensioen?
Financial planning voor ondernemers Heb jij al poen voor je pensioen? 1! van 12! Voorwoord De pensioenen van ondernemers zijn al langere tijd onderwerp van discussie. Terwijl in Den Haag wordt gediscussieerd
Nadere informatieValueDrivers. Tandartsenbranche. Naar hogere praktijkwaarde. Whitepaper
2019 Whitepaper ValueDrivers Tandartsenbranche Naar hogere praktijkwaarde Sinds 2014 is er een consolidatieslag in de tandartsenbranche aan de gang, die zich in de komende jaren verder zal doorzetten.
Nadere informatieReactie van de Nederlandse Monitoring Commissie Corporate Governance Code op:
Reactie van de Nederlandse Monitoring Commissie Corporate Governance Code op: 1. het voorstel van de Europese Commissie tot aanpassing van de Richtlijn van het Europees Parlement en de Raad tot wijziging
Nadere informatieDirectiestatuut N.V. Waterbedrijf Groningen
Directiestatuut N.V. Waterbedrijf Groningen Dit Directiestatuut is op 14 december 2006 ter kennis gebracht aan de algemene vergadering van aandeelhouders en na goedkeuring door de raad van commissarissen
Nadere informatie