HALFJAARVERSLAG JUNI 2015

Transcriptie

1 Generali Belgium HALFJAARVERSLAG JUNI 2015 Secura generali.com

2 INHOUD 1 Inleiding Beleggingsbeleid Globale aanpak 2.2 De activa van het onderliggende fonds # De activa van het onderliggende fonds # De activa van het onderliggende fonds #3 6 3 Evolutie van de portefeuille Waardering van de Fondsportefeuille Historische evolutie van de eenheidswaarde van het fonds 7 4 Samenstelling en bewegingen van de portefeuille Details van de beleggingsportefeuille 4.2 Toewijzingen van activa en spreiding per land op Toewijzing per sector 4.4 Top Risico's Aandelenmarktrisico (Onderliggende Fonds #1) Liquiditeitsrisico (Onderliggende Fondsen #2 en #3) Wisselkoersrisico (Onderliggende Fondsen #1, #2 en #3) Renterisico (Onderliggende Fonds #2) Kredietrisico (Onderliggende Fonds #2 en #3) Tegenpartijrisico (Onderliggende Fondsen #1, #2 en #3) Concentratierisico (Onderliggende Fonds #1) 11 6 Opmerkingen Samenvatting van de belangrijke boekhoudprincipes Bepaling van de netto-inventariswaarde van de delen De lasten van het fonds Belangenconflicten 12 GENERALI BELGIUM 2/12

3 1 Inleiding Het interne fonds Secura (het «Fonds» ) weerspiegelt de evolutie van het compartiment "Secura" van het beleggingsvehikel "Generali Belgium FCP-SIF". De valoriseringsfrequentie is dagelijks 1, op basis van de slotkoers van de activa de dag ervoor, en dit voor alle Luxemburgse werkdagen. Het Fonds wil een optimaal rendement van het beschikbare kapitaal genereren door te beleggen in aandelen en obligaties in de lidstaten van de eurozone. Onder normale marktvoorwaarden is het Fonds voor 50% betrokken in de bevek "Generali Investments SICAV Euro Bonds", obligatiefonds (het "Onderliggende Fonds #1"), voor 40% in de bevek "Generali Investments SICAV - European SRI Equity", aandelenfonds (het "Onderliggende Fonds #2") en voor 10% in de bevek "Generali Investments SICAV Euro Short Term Bonds", kortetermijnobligatiefonds (het "Onderliggende Fonds #3"). De beheerder krijgt op elke beleggingscategorie een schommelingsmarge van 10% toevertrouwd met het oog op een doeltreffend beheer van het Fonds. De waarde van het Fonds wordt uitgedrukt in Euro. De premies worden hiertoe belegd in het compartiment "Secura" van het collectief beleggingsvehikel "Generali Belgium FCP- SIF" dat zelf hoofdzakelijk, en tot 100% van zijn vermogen, belegt in de 3 genoemde Onderliggende Fondsen. Overeenkomstig de bepalingen van de UCITS-richtlijn (Richtlijn 2009/65) kan - met het oog op efficiënt fondsbeheer - tot 10% van het Fonds via ICB's worden belegd in monetaire instrumenten. De Onderliggende Fondsen zijn BEVEKs naar Luxemburgs recht, overeenkomstig de UCITS-richtlijnen (Richtlijn 2009/65). Datum van oprichting van het Fonds: 31/12/1998 (datum van oprichting van het compartiment van het beleggingsvehikel "Generali Belgium FCP-SIF": 07/05/2002). Beheerder Generali Investments Europe S.p.A. Società di Gestione del Risparmio - French Branch 2 rue Pillet-Will F Paris Cedex 9 Beheersvennootschap Generali Investment Luxembourg S.A. 33, rue de Gasperich L Hesperange Juridisch adviseur Arendt & Medernach SA 14 rue Erasme L Luxembourg Commissaris van de rekeningen Ernst & Young S.A. 7, rue Gabriel Lippmann Parc d Activité Syrdall 2, L Munsbach Bewaarnemer, Overdrachtsagent en centrale administratie BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch 33, rue de Gasperich L Hesperange 1 Vanaf 1/07/2015. GENERALI BELGIUM 3/12

4 2 Beleggingsbeleid 2.1 GLOBALE AANPAK Het Fonds belegt hoofdzakelijk, tot 100% van zijn activa, in de 3 genoemde Onderliggende Fondsen. Overeenkomstig de bepalingen van de UCITS-richtlijn (Richtlijn 2009/65) kan - met het oog op efficiënt fondsbeheer - tot 10% van het Fonds via ICB's worden belegd in monetaire instrumenten. Doelstelling en Beleggingsbeleid van het Onderliggende Fonds #1 Doelstelling van het Onderliggende Fonds #1 is waardevermeerdering van het kapitaal na te streven door belegging in vastrentende effecten met 'investment grade'-kwaliteit, vooral staatsobligaties in EUR. Het fonds kan ook een minderheidsaandeel vasthouden van obligaties en 'asset-backed securities' (ABS) van openbare instellingen, lokale overheden, supranationale instellingen, bedrijven met een rating die niet lager is dan 'investment grade', voornamelijk uitgedrukt in EUR. De referentie-index van het Onderliggende Fonds #1 is de index JPMorgan EMU Government Bond. Doelstelling en Beleggingsbeleid van het Onderliggende Fonds #2 Doelstelling van het Onderliggende Fonds #2 is te streven naar waardevermeerdering van het kapitaal door beleggingen in aandelen van vennootschappen die voldoen aan de ESG-criteria (milieu-, sociale en governance-vraagstukken), geselecteerd via een eigen analyseproces en door de financieel beheerder. De ESG-analyse bestaat uit een model met alle interne en externe flows die verbonden zijn met meerdere componenten van bedrijven en hun aandeelhouders. De relevante ESG-categorieën zijn gebundeld in 4 essentiële afdelingen: bedrijfsgovernance, interne en externe sociale vraagstukken, en milieuvraagstukken. Deze categorieën worden voor elk bedrijf opgeteld op sectoraal niveau. Het Onderliggende Fonds #2 focust op de ESG-vraagstukken en belegt in aandelen met de beste ESG-prestatie aangaande de volgende 6 supplementaire financiële risico's: schade aan het merkimago en aan de bedrijfsreputatie; legale druk; verzamelaandelen; concurrentiële voordelen, immaterieel kapitaal en koolstofafdruk. Binnen het gedefinieerde beleggingsuniversum stelt de financieel beheerder zich bloot aan aandelen met een solide balans en interessante groeiperspectieven wat bruto-omzet en nettoresultaat aangaat. De referentie-index van het Onderliggende Fonds #2 is de index STOXX Europe Sustainability. Doelstelling en Beleggingsbeleid van het Onderliggende Fonds #3 Doelstelling van het Onderliggende Fonds #3 is het belegde kapitaal te beschermen en de prestatie van zijn referentie-index te overtreffen. In elk geval bedraagt de gemiddelde vervaltermijn van de portefeuille van het Onderliggende Fonds #3 niet meer dan een jaar. De resttermijn van elke belegging mag niet meer dan drie jaar bedragen. De financieel beheerder kan zijn toevlucht nemen tot beheersstrategieën voor de duur, onder voorbehoud van de beperkingen inzake het gebruik van deze technieken, opgesomd in Bijlage B van het prospectus van het Onderliggende Fonds #3. De referentie-index van het Onderliggende Fonds #3 is Eonia Capitalization Capital 5 Day (EONACAPL). 2.2 DE ACTIVA VAN HET ONDERLIGGENDE FONDS #1 Obligatieactiva Het Onderliggende Fonds #1 zal beleggen in vastrentende effecten met 'investment grade'-kwaliteit, vooral staatsobligaties in EUR.. Andere activa Het Onderliggende Fonds #1 mag maximaal 25% van zijn totale activa beleggen in converteerbare obligaties. Het fonds kan in GENERALI BELGIUM 4/12

5 tweede instantie al zijn activa beleggen in geldmarktinstrumenten en bankdeposito's, en kan ook een minderheidsaandeel aanhouden van obligaties en 'asset-backed securities' (ABS) van openbare instellingen, lokale overheden, supranationale instellingen, bedrijven met een rating die niet lager is dan 'investment grade'-kwaliteit, voornamelijk uitgedrukt in EUR. Het kan geen enkel deel van zijn totale activa beleggen in aandelen en andere deelnemingsrechten. Afgeleide producten In overeenstemming met de beleggingsmogelijkheden en -beperkingen, aangehaald in Bijlage A van het prospectus van het Onderliggende Fonds #1, kunnen financiële instrumenten en afgeleide producten worden gebruikt om zich in te dekken, vooral tegen het renterisico, in voorkomend geval het wisselkoersrisico, en de andere risico's met betrekking tot de genoemde referentie-index. Het kan met het oog op beleggingen ook een beroep doen op de afgeleide producten van rentevoeten. Het Onderliggende Fonds #1 kan ook operaties aangaan op gestandaardiseerde termijncontracten (futures) met onderliggende vastrentende effecten in andere deviezen dan EUR. De maximale bruto blootstelling aan het renterisico zal niet hoger zijn dan 150% van de NIW van het Onderliggende Fonds #1. De maximale ongedekte blootstelling aan andere deviezen dan EUR mag niet hoger zijn dan 20% van het nettovermogen van het Onderliggende Fonds #1, met dien verstande dat de beleggingen in andere deviezen dan de EUR nooit meer dan een derde van het totale actief van het Onderliggende Fonds #1 mogen bedragen. Het Onderliggende Fonds #1 kan ook andere technieken en instrumenten hanteren, in overeenstemming met de regels in Bijlage B van zijn prospectus. Rechten van deelneming of aandelen van ICB's Het Onderliggend Fonds #1 zal niet meer dan 10% van zijn nettovermogen beleggen in ICBE's of andere ICB's. Deze ICBE's of ICB's moeten in overeenstemming zijn met de voorzieningen zoals gedetailleerd in artikel 41 (1) van de Luxemburgse ICBreglementering Cashleningen Het Onderliggende Fonds #1 kan retrocessieovereenkomsten aangaan, evenals leningen en effectenleningen, en, als aankoper, zich verbinden tot aankoop van effecten met recht op wederinkoop, of, als verkoper, zich verbinden tot verkoop van effecten met recht op wederinkoop, evenals retro- en omgekeerde retrocessieovereenkomsten uitvoeren. 2.3 DE ACTIVA VAN HET ONDERLIGGENDE FONDS #2 Aandelen Het Onderliggende Fonds #2 zal permanent minstens 75% van zijn nettovermogen beleggen in aandelen van Europese vennootschappen.. Andere activa Het Onderliggende Fonds #2 kan ook - in tweede instantie - beleggen in afgeleide producten, geldmarktinstrumenten, staatsobligaties, obligaties van ondernemingen, converteerbaar waardepapier en deelnemingsrechten die niet op duurzame ontwikkeling mikken. Afgeleide producten In overeenstemming met de beleggingsmogelijkheden en -beperkingen, aangehaald in Bijlage A van het prospectus van het Onderliggende Fonds #2, kunnen financiële instrumenten en afgeleide producten worden gebruikt om zich in te dekken, vooral tegen het renterisico, in voorkomend geval het wisselkoersrisico, en de andere risico's met betrekking tot de genoemde referentie-index. Het kan ook een beroep doen op gestandaardiseerde termijncontracten (futures), verhandeld op de gereglementeerde markten met het oog op beheer en doeltreffende belegging van de portefeuille met de bedoeling de kasstromen efficiënt te beheren en de markten en referentie-index beter te dekken. Het Onderliggende Fonds #2 kan ook andere technieken en instrumenten hanteren, in overeenstemming met de regels in Bijlage B van zijn prospectus. Rechten van deelneming of aandelen van ICB's Het Onderliggend Fonds #2 zal niet meer dan 10% van zijn nettovermogen beleggen in andere ICB's of ICBE's. Deze andere ICBE's of ICB's moeten in overeenstemming zijn met de voorzieningen zoals gedetailleerd in artikel 41 (1) van de Luxemburgse ICB-reglementering. GENERALI BELGIUM 5/12

6 Cashleningen Tot de technieken en instrumenten behoren leningen en lening van effecten evenals retrocessieovereenkomsten. Het Onderliggende Fonds #2 kan, als aankoper, zich verbinden tot aankoop van effecten met wederinkoop of, als verkoper, zich verbinden tot verkoop van effecten met recht van wederinkoop, en ook retrocessie- en omgekeerde retrocessieovereenkomsten uitvoeren. 2.4 DE ACTIVA VAN HET ONDERLIGGENDE FONDS #3 Obligatie-instrumenten Het Onderliggende Fonds #3 belegt vooral in de geldmarktinstrumenten, de obligaties met variabele rente en de vastrentende effecten die niet gelden als risicobeleggingen (geen 'investment grade'), vooral uitgedrukt in EUR. In elk geval wordt het activatotaal van het Onderliggende Fonds #3 op elk ogenblik belegd in klassieke obligaties, geldmarktinstrumenten en bankdeposito's in EUR. Zijn activa worden vooral belegd in instrumenten uitgedrukt in EUR. Het Onderliggende Fonds #3 kan geen enkel deel van zijn totale activa beleggen in converteerbare obligaties, aandelen en andere deelnemingsrechten. De maximale ongedekte blootstelling aan andere deviezen dan EUR mag niet hoger zijn dan 20% van het nettovermogen van het Onderliggende Fonds #3, met dien verstande dat de beleggingen in andere deviezen dan de EUR nooit meer dan een derde van het totale actief van het Onderliggende Fonds #3 mogen bedragen. Afgeleide producten In overeenstemming met de beleggingsmogelijkheden en -beperkingen, aangehaald in Bijlage A van het prospectus van het Onderliggende Fonds #3, kunnen financiële instrumenten en afgeleide producten worden gebruikt om zich in te dekken, vooral tegen het renterisico, in voorkomend geval het wisselkoersrisico, en de andere risico's met betrekking tot de genoemde referentie-index. Het kan ook een beroep doen op opties en op gestandaardiseerde termijncontracten (futures), onderhandeld op de gereglementeerde markten, en swap-operaties aangaan, met het oog op doeltreffend beheer van de portefeuille om het rendement te optimaliseren. Het Onderliggende Fonds #3 kan ook andere technieken en instrumenten hanteren, in overeenstemming met de regels in Bijlage B van zijn prospectus. Rechten van deelneming of aandelen van ICB's Het Onderliggend Fonds #3 zal niet meer dan 10% van zijn nettovermogen beleggen in ICBE's of andere ICB's. Deze ICBE's of ICB's moeten in overeenstemming zijn met de voorzieningen zoals gedetailleerd in artikel 41 (1) van de Luxemburgse ICBreglementering. Cashleningen Het Onderliggende Fonds #3 kan retrocessieovereenkomsten aangaan, evenals leningen en effectenleningen, en, als aankoper, zich verbinden tot aankoop van effecten met recht op wederinkoop, of, als verkoper, zich verbinden tot verkoop van effecten met recht op wederinkoop, evenals retro- en omgekeerde retrocessieovereenkomsten uitvoeren. GENERALI BELGIUM 6/12

7 3 Evolutie van de portefeuille 3.1 WAARDERING VAN DE FONDSPORTEFEUILLE 3.2 HISTORISCHE EVOLUTIE VAN DE EENHEIDSWAARDE VAN HET FONDS 4 Samenstelling en bewegingen van de portefeuille In de volgende rubrieken kunt u de samenstelling van de portefeuille van het Fonds volgen na transparantisering van de samenstelling van de Onderliggende Fondsen. GENERALI BELGIUM 7/12

8 4.1 DETAILS VAN DE BELEGGINGSPORTEFEUILLE GENERALI BELGIUM 8/12

9 4.2 TOEWIJZINGEN VAN ACTIVA EN SPREIDING PER LAND OP GENERALI BELGIUM 9/12

10 4.3 TOEWIJZING PER SECTOR 4.4 TOP 10 5 Risico's De evaluatie risico s van het Onderliggende Fonds, zoals genoemde door de beheerder van de Onderliggende Fonds. 5.1 AANDELENMARKTRISICO (Onderliggende Fonds #1) De waarde van een Onderliggend Fonds dat in aandelen belegt, zal worden beïnvloed door schommelingen op de beursmarkten en door de variaties van de waarde van elk effect in portefeuille. De beursmarkten en de effecten kunnen soms volatiel zijn, en de koersen kunnen aanzienlijk wijzigen over korte periodes. De aandelen van kleine bedrijven zijn gevoeliger voor veranderingen dan die van grote vennootschappen. Dit risico zal een invloed hebben op de waarde van deze Onderliggende Fondsen. Deze zal schommelen volgens de waardevariaties van de onderliggende aandelen. 5.2 LIQUIDITEITSRISICO (Onderliggende Fondsen #2 en #3) Het Onderliggende Fonds is belegd in markten die kunnen worden getroffen door een afname van de liquiditeit. Dergelijke marktomstandigheden kunnen een impact hebben op de prijzen waartegen de Fondsbeheerder posities opent en sluit. 5.3 WISSELKOERSRISICO (Onderliggende Fondsen #1, #2 en #3) Het Onderliggende Fonds kan beleggen in instrumenten uitgedrukt in vreemde deviezen buiten de eurozone. De schommelingen van deze munten tegenover de euro kunnen een positieve of negatieve invloed hebben op de waarde van deze instrumenten. De koersdaling van deze munten tegenover de euro komt overeen met het wisselkoersrisico. GENERALI BELGIUM 10/12

11 5.4 RENTERISICO (Onderliggende Fonds #2) Een stijging van de rente kan ertoe leiden dat de waarde van vastrentende effecten in het Onderliggende Fonds daalt. Obligatiekoersen en opbrengsten zijn omgekeerd evenredig aan elkaar: wanneer de koers van een obligatie daalt, dan stijgt de opbrengst. 5.5 KREDIETRISICO (Onderliggende Fonds #2 en #3) Het Onderliggende Fonds is belegd in effecten waarvan de kredietrating kan worden verlaagd, door het risico dat de emittent zijn contractuele verplichtingen niet nakomt. Als de kredietrating van de emittent wordt verlaagd, kan ook de waarde van de effecten die gekoppeld zijn aan deze emittent dalen. 5.6 TEGENPARTIJRISICO (Onderliggende Fondsen #1, #2 en #3) Het Onderliggende Fonds kan verliezen oplopen wanneer een tegenpartij haar contractuele verplichtingen niet nakomt, vooral in geval van "Over-The-Counter" (OTC) verhandelde derivaten. 5.7 CONCENTRATIERISICO (Onderliggende Fonds #1) Voor zover de beleggingen van het Onderliggende Fonds geconcentreerd zijn in een bepaald bedrijf, kan het Fonds blootgesteld zijn aan verliezen door gebeurtenissen die ongunstig zijn voor het bedrijf. 6 Opmerkingen 6.1 SAMENVATTING VAN DE BELANGRIJKE BOEKHOUDPRINCIPES De financiële staten zijn voorbereid in overeenstemming met de Luxemburgse reglementering inzake instellingen voor collectieve belegging. Evaluatie van de activa De waarde van de beleggingen in het compartiment zal steunen op de recentste netto-inventariswaarde per beschikbaar aandeel/deelbewijs van het betrokken compartiment, vermenigvuldigd met het aantal aandelen/deelbewijzen in handen van het Fonds. De Beheersvennootschap kan haar toevlucht nemen tot andere evaluatiemethoden indien zij meent dat die evaluatiemethode de correcte waarde van de activa in handen van het Fonds beter weergeeft. Conversie van elementen in vreemde munten De transactie- en acquisitiekosten, uitgedrukt in vreemde munten, worden geconverteerd in de boekingsmunt van elk compartiment, op basis van de wisselkoers die geldt op de transactie- of de acquisitiedatum. De activa en passiva, uitgedrukt in buitenlandse munten, worden geconverteerd naar de boekingsmunt van elk compartiment, tegen de wisselkoers die geldt aan het eind van het beschouwde financieel jaar. De winsten of verliezen die hieruit voortvloeien, worden vastgesteld in het Overzicht van de Transacties en de Wijzigingen in de nettoactiva. Spreiding van de kosten en de uitgaven De specifieke kosten en uitgaven worden in elk compartiment geboekt. De niet-specifieke kosten en uitgaven worden gewoonlijk gespreid over de compartimenten in verhouding tot hun respectieve nettoactief. GENERALI BELGIUM 11/12

12 6.2 BEPALING VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE VAN DE DELEN De netto-inventariswaarde zoals voorgesteld in het jaarverslag van 30 juni 2015 is een technische netto-inventariswaarde die enkel wordt berekend met het oog op de rapportering. De netto-inventariswaarde per deel wordt uitgedrukt in de munt van elk compartiment en wordt berekend door de nettoactiva van elk compartiment te delen door het aantal aandelen in circulatie op die datum. 6.3 DE LASTEN VAN HET FONDS De globale kosten worden berekend en geboekt op elke valorisatiedag en zijn per kwartaal betaalbaar. De globale kosten dienen om de Beheersvennootschap, de centrale administratie, de bewaarder, de distributeurs en/of de permanente afgevaardigden in de verschillende registratielocaties van het Fonds of van elk compartiment te vergoeden. De globale kosten dekken ook de kosten die het Fonds en de compartimenten zijn aangegaan. De beheerscommissie omvat de globale kosten zonder kosten van de bewaarnemer en van de administratief agent. De kosten verbonden met de activa die het Fonds samenstellen, evenals de beheerskosten van de fondsen waarvan het Fonds aandelen in bezit heeft, worden geïntegreerd in de valorisering van deze activa en aandelen. Op datum van het verslag zijn de globale kosten van het Fonds als volgt samengesteld (in percentage van de NIW en per jaar): FONDS Globale kosten Secura 1.20% 6.4 BELANGENCONFLICTEN Er heeft zich tijdens het boekjaar geen enkel belangenconflict voorgedaan bij de uitoefening van de stemrechten. GENERALI BELGIUM 12/12