Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund, dat een beeld geeft over het vierde kwartaal van 2014.

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund, dat een beeld geeft over het vierde kwartaal van 2014."

Transcriptie

1 Datum : 20 januari 2015 Onderwerp : 4e kwartaalbericht 2014 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund, dat een beeld geeft over het vierde kwartaal van De meeste Europese beurzen hebben het afgelopen kwartaal iets terrein verloren. De koers van The Conviction Fund heeft een vlak verloop gehad. Relatief een goede prestatie. Dit kwartaal lichten we als minder florisante belegging het aannemingsbedrijf Heijmans toe. Daarnaast geven we een toelichting op de succesvolle belegging in Fiat. In dit kwartaalbericht geven wij u graag ook enige achtergrondinformatie over het vakgebied Behavioral Finance, dat zich het afgelopen decennium sterk heeft ontwikkeld. Het maakt helder dat ons natuurlijk gedrag vaak nadelig is voor de beleggingsresultaten,maar dat we daar wel wat aan kunnen doen. Met vriendelijke groet, Kees Roodenburg Fondsbeheerder The Conviction Fund Zuidzijde 72a 2411 RT Bodegraven M:

2 Kwartaalbericht The Conviction Fund Vierde kwartaal 2014 Bodegraven, 20 januari 2015 Rendement Dit jaar zal bij ons de boeken in gaan als matig. Het rendement van The Conviction Fund is 2,9% en dat is nauwelijks hoger dan het rendement op een spaarrekening. Onze benchmark, de Euro Stoxx 50 Net Return Index, heeft het nauwelijks beter gedaan met 4,0% rendement. Hoewel het absoluut rendement matig is, heeft The Conviction Fund in het vierde kwartaal goed gepresteerd. Op de index is 2,1% teruggewonnen na het moeizaam verlopen derde kwartaal. De benchmark is in het vierde kwartaal namelijk gedaald met -2,1%, terwijl The Conviction Fund stabiel is gebleven e kwartaal gehele jaar totaal sinds 2004 gemiddeld per jaar The Conviction Fund 134,46 130,67 103,03 90,46 102,85 87,35 +0,0% +2,9% +26,8% +13,9% -12,0% +17,8% +33,7% +136,4% +8,1% Euro Stoxx 50 Net Return Index -2,1% +4,0% +21,5% +18,1% -14,6% -2,4% +25,5% +56,5% +4,2% Outperformance +2,1% -1,1% +5,3% -4,2% +2,6% +20,2% +8,2% +79,8% +3,9% Terugkijkend kunnen we zeggen dat 2014 een jaar was waarin economische ontwikkelingen zeer onvoorspelbaar waren en bedrijfsnieuws maar een kleine rol speelde. Het resultaat is dat actief geleide aandelenfondsen, zoals ook The Conviction Fund, verloren van de index. Dit in tegenstelling tot passieve aandelenfondsen, zogenaamde trackers, die de index kopiëren en in principe altijd het benchmark rendement minus 0,5% tot 1% kosten behalen. In dit voor actieve beleggers als lastig ervaren jaar ben ik niet ontevreden met het feit dat we maar -1,1% op de index hebben verloren. De doelstelling voor een periode van enkele jaren blijft om de benchmark met 3-5% te verslaan en hieraan wordt langjarig voldaan. Om een breder perspectief te geven, kan ik nog toevoegen dat hogere rendementen van rond de 10% zijn behaald in (staats)obligaties in de meeste landen en in aandelen in de Verenigde Staten. Opvallend daarbij was dat de stijging van de dollar het rendement van zo n 13% in de Verenigde Staten met maar liefst 15% dollarstijging optilde tot 28%. Samenvattend: aandelenrendementen in Europa waren dit jaar laag met 4,0%. Ons fonds bleef daarbij een fractie achter met 2,9%. Door het goede vierde kwartaal is de eerder ontstane achterstand op de index nog iets ingelopen. 4 e kwartaalbericht /13 20 januari 2015

3 Stemming op de markt en onze strategie De economie in Europa is zich langzamerhand toch werkelijk aan het herstellen. Dit blijkt uit de lichte groei in besteedbare inkomens en een licht dalende werkloosheid in In de financiële markten is het herstel nog niet zichtbaar. Hier heerst niet de reële economie, maar de macht van de grootste beleggers, die fel reageren op de dalende olieprijs, al dan niet verwachte geldmarktverruiming van de ECB en hernieuwde aandacht voor Griekenland. Op de achtergrond is zichtbaar dat internationale partijen weer onroerend goed aankopen in Europa, rekenend op een nakend herstel. Al deze signalen zijn voor The Conviction Fund reden om met goed vertrouwen in Europa belegd te blijven. Het herstel zal zich op enig moment weer meer moeten tonen in de aandelenkoersen. Tegelijkertijd moeten we ons realiseren dat de aandelenbeurs in 2013 met 22% rendement (The Conviction Fund: 27%) al een voorschot op dit herstel nam. Qua sectoren hebben wij vooral verwachtingen van aan de bouw en retail gerelateerde aandelen. Enerzijds omdat de aandelenkoersen in beide sectoren nog zeer laag zijn, anderzijds omdat de onroerend goed markten aantrekken en het consumentenvertrouwen verbetert. Eerder waren het vooral export gerichte bedrijven die goede cijfers toonden. Een bijzonderheid betreft de val van de olieprijs. The Conviction Fund heeft hier geen grote schade door geleden, hoewel wij met Transocean (boorplatformverhuur) en SBM (drijvende verwerkingsplatforms) wel belangen in de sector hebben. Aandelen die profiteren, zoals vliegtuigbouwer Bombardier en autoproducent Fiat, zullen dat met enige vertraging tonen. Opvallend is ook de economische instorting van Rusland. Eind 2013 heeft The Conviction Fund tijdig zijn Russische beleggingsfonds verkocht. Mede door de val van de olieprijs wachten we nog met de aankoop van enkele mede op Rusland gerichte bedrijven, die we al enkele maanden volgen. Verder zal de stijging van de dollar naar alle waarschijnlijkheid doorzetten doordat de ECB en FED langzamerhand een tegengesteld beleid voeren. Iets te simpel gesteld drukt de ECB euro s bij, terwijl de FED daarentegen dollars duurder/zeldzamer maakt door de rente te gaan verhogen. Hoewel Amerikaanse aandelen vrij duur zijn, geeft de stijgende dollar rugwind aan onze beleggingen daar. Wij staan op dit moment redelijke neutraal tegenover andere werelddelen (Japan, Pacific, Emerging Markets). Die enkele keer dat wij mooie aandelen vinden die het risico van beleggen buiten het eurogebied compenseren, doen we dat. Samenvattend: onze beleggingsbeleid richt zich nog altijd vooral op Europa. De relatieve lage koersen maken dat ook aantrekkelijk. Allerlei andere factoren zorgen 4 e kwartaalbericht /13 20 januari 2015

4 voor doorlopende, kleine verschuivingen in de portefeuille, maar veranderen het beeld niet drastisch. Beauty: beste belegging van dit kwartaal Ik moet u eerlijk zeggen dat Fiat niet de auto van mijn jeugddromen is, maar als belegger vind ik Fiat, nu FCA (Fiat Chrysler Automobiles) geheten, prachtig. Sinds 2004 is Fiat bezig met een wedergeboorte. Eerst onder topman Montezemolo, die Fiat van de ondergang redde, en sinds 2010 onder de razendsnel schakelende mooi woord CEO Sergio Marchionne. Hij heeft in de afgelopen tijd de vrachtwagen- (Iveco) en landbouwmachine- (CNH) takken afgesplitst, het 20% belang in Chrysler uitgebouwd tot honderd procent en Fiat en Chrysler dit jaar gefuseerd. Daarbij is het conglomeraat juridisch geherstructureerd (tot een Nederlandse N.V. overigens) en is een herfinanciering afgerond. Voor volgend jaar staat de afsplitsing van Ferrari gepland en voor 2016 opnieuw een herfinanciering, nadat de door de vakbond geëiste bescherming rondom Chrysler is verlopen. Fiat wil zijn omzet richting 2018 verdubbelen en zijn marge over die omzet ook. Kortom de winst zou moeten verviervoudigen naar meer dan vier miljard. Ik begrijp dat u denkt mooie praatjes. Dat dacht de markt lange tijd ook. Temeer omdat Fiat na de financiële crisis stond voor alles wat verdacht was: Italië en autoverkopen. In het episch centrum van de crisis klonken immers kreten als PIGS en Cash for Clunckers, of het Duitse Kohle für Klapperkiste. Allemaal van toepassing op Fiat. Nu neemt het belang van deze onderwerpen af. Tegelijkertijd wordt door de integratie en presentatie als FCA, Fiat Ferrari verlaat komend jaar de FCA stal 4 e kwartaalbericht /13 20 januari 2015

5 Chrysler Automobiles, met precies gelijke aandelen in Milaan en New York het verhaal helderder. Tot slot groeit FCA in Amerika (57% van de concernomzet) al maanden veel en veel harder dan concurrenten Ford en General Motors. FCA overtuigt, zodat de koers stijgt. Is het nu al pais en vree? Nee, dat niet. De sterke autoverkopen komen deels door hoge kortingen Het merk Jeep: verkoopsucces van FCA en verkoop met zeer zachte financieringsvoorwaarden. Ook blijft het groeiplan zeer ambitieus en is succes altijd afhankelijk van de wispelturige publieke reactie op nieuwe modellen. Onze belegging in FCA is drie procent van onze portefeuille en dat is een juiste weerspiegeling van de stijgingskans en het risico. We hebben al twintig procent winst op onze positie in FCA geboekt en verwachten dat de komende maanden uit te bouwen. Beast: slechtste belegging van dit kwartaal Het verhaal van Heijmans is een verhaal over de bouwsector en in het bijzonder die in Nederland en over de plaats van Heijmans daarin. Helder is dat de bouwers de afgelopen jaren tot de laagst gewaardeerde aandelen in Europa behoorden. En niet zonder reden. Tegelijk is deze lage waardering een lonkend perspectief, omdat een kleine verbetering al veel rendement genereert. Wat mij trekt is dat afgelopen jaar een traag herstel van de onroerend goed markt in Europa zichtbaar werd, waarbij wereldwijde partijen zich inkopen. Dichterbij in Nederland komen woningverkopen ook weer iets op gang. The Conviction Fund heeft dan ook langzamerhand redelijke belangen in de bouw. Immers ook collega bouwer BAM, Alumasc (Engeland, vooral duurzame bouwtechniek), het cementconcern Vicat, Veolia (water- en afvalverwerkingsprojecten) en Grontmij zitten in onze portefeuille. Meer zijdelings zijn ook Arcelor (ijzerproductie) en Zumtobel (verlichting) met hun herstel van de bouw afhankelijk. Jumping to conclusions geef ik direct toe te vroeg in deze sector te zijn gestapt en herstel langer uitbleef dan ik verwachtte. Nog steeds is sectorherstel voor ofwel deze intrinsiek sterke bedrijven (Vicat, Alumasc, Zumtobel) ofwel bedrijven in een turn-around de motivatie om deze belangen aan te houden. Heijmans zal ik iets specifieker toelichten. Dit bedrijf kwam zelfs al vóór de crisis in nood. Heijmans is in 2010 dan ook al zeer ingrijpend gereorganiseerd en daarna kwam eigenlijk geen slecht bericht meer 4 e kwartaalbericht /13 20 januari 2015

6 naar buiten. Ik zie Heijmans met een redelijk eigen vermogen na een emissie in 2010 als de financieel minder zwakke partij in een zeer zwakke sector. Najaar 2013 bevestigden twee gebeurtenissen dit robuuste beeld. Allereerst ging de bank Barclays een samenwerking aan met Heijmans om zeer langdurige PPSprojecten uit te voeren. Later dat jaar keurden financierende banken een Meer woningbouw is het elixer kleine overname door Heijmans goed. Kortom: de vroege reorganisatie, het langdurige functioneren zonder calamiteiten nadien (hoe anders dan bij BAM en Ballast Nedam) en bevestiging door anderen daarvan, maakten Heijmans mijns inziens aantrekkelijk. Januari 2014 begon The Conviction Fund daarom met de opbouw van een belang in Heijmans en in april was dit compleet op nu 2% van onze portefeuille. Na april bleef de koers stabiel, tot een onverwachte winstwaarschuwing afgelopen oktober na tegenvallende resultaten bij infrastructurele werken. Dit gaf de koers een tik van 25%. Mijn verwachting is overigens dat Heijmans al eerder de tegenvallers bij infra aan zag komen, maar rekende op sneller herstel van de woningbouw ter compensatie. De orderportefeuille was in oktober al wel vijftien procent hoger. Dit maakt herstel wel reëel. In diezelfde periode steeg collega BAM overigens juist twintig procent. Ook de andere bouw gerelateerde aandelen als geheel stegen het afgelopen kwartaal, maar Heijmans was een lelijk eendje. Zondermeer had ik het herstel van de huizenbouw eerder verwacht en ben ik te vroeg in het aandeel gestapt. Ook nu is het belang niet zonder risico, maar de waarderingen van bouwbedrijven zijn bijzonder laag, zodat ook hier geldt: de mooiste bloempjes groeien aan de rand van het ravijn en laten we niet overdrijven, zo dicht bij die rand is dit ook weer niet. Heijmans zal sterk baat hebben bij herstel van de Nederlandse woningmarkt, meer dan BAM of enige andere beursgenoteerde partij. Ook is de financiële positie van Heijmans binnen de sector relatief goed. Versterking van de resultaten verwacht ik nog nauwelijks in 2015, omdat de orders wel binnenkomen, maar de marge nog nihil is. Zodra de marges verbeteren is het echter te laat om het aandeel nog (of opnieuw) te kopen. We houden Heijmans en de gespreide positie in de sector dan ook aan. 4 e kwartaalbericht /13 20 januari 2015

7 Beleggingstechniek: hinderlijk gedrag In de wetenschap is onder de naam Behavioral Finance het afgelopen decennium veel aandacht besteed aan de onmogelijkheid om met ons brein rationele beslissingen te nemen. Nobelprijswinnaar Kahneman beschreef de basis 1 door ons denken in te delen in Systeem 1 (instinctief) en Systeem 2 (rationeel). Vanuit de oertijd, toen het wijs was eerst te vluchten bij geritsel en pas daarna te denken of het wel een tijger was, is Systeem 1 overheersend. Het zal u niet verbazen dat bij beleggingen de volgorde om eerst te doen en dan te denken precies verkeerd is. Hierna vier voorbeelden. Uitvloeisel hiervan is onder andere dat wij pijn graag zo lang mogelijk vermijden en plezier direct willen incasseren. De korte termijn krijgt overdreven belang, omdat die tijger de volgende minuut kan komen. Dit betekent dat beleggers een verliesgevende positie niet sluiten (vermijdingsgedrag) en gestegen aandelen juist direct verkopen (ongeacht de verdere stijgingskans). In het vakjargon heet de juiste aanpak: ride your winners; cut losses. Een uitvloeisel is ook onze reactie bij stress. Dan stopt Systeem 2, onze ratio, er helemaal mee. Prachtig is dit aangetoond in het spelprogramma Deal or No Deal, waarin kandidaten proberen om verkeerde voorstelling: de kop veranderde niet met een zo hoog mogelijk geldbedrag naar huis te gaan. Aan het begin krijgt de kandidaat een doos met een nog onbekend geldbedrag, het doel is om deze doos te ruilen met een door de jury aangeboden doos of bedrag. Aan de kandidaat is steeds de keuze om te stoppen (Deal) en het geboden geldbedrag van de jury mee te nemen of door te spelen (No Deal). Bij No Deal krijgt de kandidaat weer een aanbod. Hoe vaker de kandidaat de verkeerde beslissing blijkt te hebben genomen (afgewezen dozen worden natuurlijk omstandig geopend), hoe meer risico de kandidaat daarna blijkt te nemen. Steeds aantrekkelijker aanbiedingen worden geweigerd omdat die éne dure doos nog in het spel zit. De belegger in een slecht jaar zit in ditzelfde instinctieve schuitje. Hij zal steeds hogere, onverantwoorde, risico s nemen. Ook als we menen rationeel na te denken, hindert Systeem 1 ons enorm. Hier speelt een aantal zaken. Onder andere anchoring: we denken vanuit recente ervaringen. 1 Kahneman, D (2011), Thinking Fast and Slow (ISBN ) 4 e kwartaalbericht /13 20 januari 2015

8 Bovendien hebben we de neiging in verhalen te denken. We koppelen graag feiten, ook als die niets met elkaar te maken hebben. Dit bijeen nemende zijn wij na een goede periode of na 25% winst geneigd nog eens een goede periode of 25% winst te verwachten, terwijl ons kleine duiveltje eigenlijk weet dat we onszelf voor de gek houden. Tot slot maakt consequente zelfoverschatting een en Denken we daar echts steeds aan? ander niet makkelijk. Het onderzoek dat 90% van ons zich een betere autorijder (of was het nu belegger?) voelt, is vast bekend 2. Toch moeten we onze menselijke kracht niet helemaal uitwissen. Als we het beleggingsproces zien als een drietrapsraket: plan maken, uitvoeren en evalueren, dan spelen de foutieve beslissingen vooral in de uitvoeringsfase als we middenin het enge bos met tijgers zitten. Het is dan ook zaak in die fase het beleggingsproces rücksichtslos te systematiseren en onze eigen ideeën geen invloed te geven. In de andere fasen is ons brein juist winstgevend door flexibel en creatief een plan te maken en na uitvoering hiervan te leren voor de volgende keer. Conclusie: onze instinctieve krachten zijn ongehoord krachtig, maar jammer genoeg negatief bij beleggingsbeslissingen. We kunnen ons hier tegen verdedigen door ons dit vooral goed bewust te zijn en ook door onze beleggingsbeslissingen met vooraf bepaalde procedures en modellen te maken. Dit is precies wat The Conviction Fund doet: we leren van eerdere beleggingen om daarmee meer creativiteit in onze planfase te brengen, maar gebruiken mechanische drills en systemen in de uitvoering. Meer weten? Uw vragen en reacties stel ik zeer op prijs. Aarzel niet om contact met mij op te nemen via Ook als u op de verzendlijst van onze kwartaalberichten wilt of juist eraf is een mailbericht voldoende. Op vindt u steeds de laatste transactiekoers en meer informatie over het fonds. 2 Iain A. McCormick, Frank H. Walkey, Dianne E. Green (1986), Comparative perceptions of driver ability A confirmation and expansion in het tijdschrift Accident Analysis & Prevention, Volume 18, Issue 3, June 1986, Pages e kwartaalbericht /13 20 januari 2015

9 Bijlage I : Samenstelling Fondsvermogen per 31 december 2014 Verdeling fondsvermogen naar onderdelen: Naam Sector Kapitalisatie Belang Heineken Holding Voedingsmiddelenindustrie L 4,20% IBM ICT services L 4,00% Vitec Industrie S 3,90% Vivendi Media L 3,40% Fiat Automotive L 3,20% Mobistar Telecom M 3,20% USG Uitzendbureau M 3,20% Veolia Environnement Ingenieursbureau L 3,20% Accell Luxe consumentengoederen S 3,10% BAM Bouw M 2,90% Vicat Bouw M 2,90% Docdata Logistiek S 2,80% Sanoma Media M 2,80% Bombardier A Industrie L 2,60% KPN Telecom L 2,60% Reesink Kapitaalgoederen S 2,50% Corbion Voedingsmiddelenindustrie M 2,20% Arcelor Mittal Grondstofproductie L 2,20% SBM Offshore Energie L 2,10% Zumtobel Industrie M 2,00% Heijmans Bouw S 1,90% KUKA Industrie M 1,80% Yaskawa Industrie M 1,60% Transocean Energie L 1,60% BeterBed Non-food retail S 1,50% GIMV Beleggingsfondsen/Holding M 1,50% Paris-Orleans Bank M 1,50% Alumasc Bouw XS 1,40% Norsk Hydro Grondstofproductie L 1,40% Randstad Uitzendbureau L 1,40% First Pacific Beleggingsfondsen/Holding B 1,30% DaVita Gezondheid L 1,30% Grontmij Ingenieursbureau S 1,30% PostNl Logistiek M 1,30%

10 Polytec Automotive S 1,30% Sabaf Industrie S 1,30% Yara Grondstofproductie L 1,10% Belangen 1% M 4,30% Cash (incl. voorziene kosten) Cash C 12,20% Toelichting: De kolom belang geeft in een percentage de grootte weer van een belegging in verhouding tot het totale fondsvermogen. De kolom sector geeft aan in welke sector het bedrijf (voornamelijk) actief is. Het is zaak niet te veel in dezelfde sectoren te zitten, omdat daarmee de afhankelijkheid van die sectoren te groot wordt. Hieronder vindt u een samenvattende tabel. De kolom kapitalisatie geeft de waarde van het bedrijf op de beurs aan. Het is het aantal uitstaande aandelen van een bedrijf maal de koers, ofwel de marktkapitalisatie. Verkoop van aandelen kan makkelijker van bedrijven met een grotere kapitalisatie. De tabel hieronder vat deze informatie voor het fonds samen en geeft de betekenis van de codes. Verdeling fondsvermogen naar bedrijfsomvang beleggingen: Omschrijving Beurswaarde (euro) Kapitalisatie Belang Cash C 12,2% Beleggingsfondsen/Holding B 2,8% Large Caps > mln L 35,0% Medium Caps > 500 mln M 25,9% Small Caps > 50 mln S 21,8% Micro Caps < 50 mln XS 2,3% 4 e kwartaalbericht /13 20 januari 2015

11 Verdeling fondsvermogen naar bedrijfssector sector belang sector belang Industrie 13,6% Ingenieursbureau 4,5% Cash 12,2% Logistiek 4,1% Bouw 9,1% Energie 3,7% Voedingsmiddelenindustrie 6,4% Non-food retail 3,5% Media 6,2% Luxe consumentengoederen 3,1% Telecom 5,8% Beleggingsfondsen/Holding 2,8% Grondstofproductie 4,7% Kapitaalgoederen 2,5% ICT services 4,6% Bank 2,2% Uitzendbureau 4,6% Gezondheid 1,3% Automotive 4,5% Adviesbureau 0,6% Verdeling fondsvermogen naar valuta valuta exposure (aandelen +cash) belang EUR (euro) 70,3% USD (US dollar) 14,4% GBP (Britse pond) 6,5% CAD (Canadese dollar) 2,8% JPY (yen) 1,7% CHF (Zwitserse frank) 1,6% HKD (Hongkong dollar) 1,6% SEK (Zweedse kroon) 0,9% NOK (Noorse kroon) 0,2% 4 e kwartaalbericht /13 20 januari 2015

12 Bijlage II: Toelichting op de resultaten Historische rendementen en outperformance per jaar: The Conviction Fund koers ultimo rendement Euro Stoxx 50 Net Return Index koers rendement ultimo Verschil , ,12 14,5% ,1% 5,4% ,77 22,5% ,2% -2,7% ,08 19,2% ,9% 2,3% ,02 5,2% ,8% -3,6% ,35-34,7% ,4% 7,7% ,35 33,7% ,5% 8,2% ,86 17,8% ,4% 20,2% ,46-12,0% ,6% 2,6% ,03 13,9% ,1% -4,2% ,67 26,8% ,5% 5,3% ,46 2,9% ,0% -1,1% Gemiddeld 8,1% 4,2% 3,9% Toelichting: De rendementen over het laatste kwartaal en het lopende jaar staan in het kwartaalbericht vermeld. Sinds 2004 heeft de fondsbeheerder een besloten beleggingsfonds beheerd. Op 1 april 2012 is dit fonds op gelijke voet overgegaan in The Conviction Fund. De resultaten van het besloten beleggingsfonds zijn hierboven vermeld na aftrek van de kosten en vergoedingen zoals The Conviction Fund die hanteert. Bij de berekening van het jaarlijks gemiddelde gaan we uit van een situatie waarin behaalde rendementen worden herbelegd. Outperformance = het aantal procentpunten dat The Conviction Fund beter dan wel slechter heeft gepresteerd dan de benchmark. 4 e kwartaalbericht /13 20 januari 2015

13 Transactiekoersen (in euro, geldend op de eerste werkdag van de genoemde maand) jan feb Mrt apr mei jun jul aug sep okt nov dec ,46 n.v.t. n.v.t. 100,00 100,44 98,63 98,15 97,95 99,70 99,84 99,92 99, ,03 105,10 105,87 105,63 106,73 110,28 104,81 111,51 111,94 119,03 126,67 128, ,67 131,50 131,81 134,04 134,66 138,19 138,09 134,60 136,93 134,48 131,62 135, ,46 Toelichting: Transacties worden uitgevoerd op de eerste werkdag van de maand. De transactiekoers wordt berekend met de slotkoers van de effecten die The Conviction Fund in bezit heeft op de laatste dag van de maand ervoor. De berekende participatiewaarde oktober 2014 is dan bijvoorbeeld de transactiekoers voor transacties op 1 oktober The Conviction Fund is op 1 april 2012 van start gegaan. Vóór die periode zijn alleen jaarlijkse koersen opgemaakt. Om die reden ontbreken de koersen voor 1 februari en 1 maart e kwartaalbericht /13 20 januari 2015

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het derde kwartaal van 2014.

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het derde kwartaal van 2014. Datum : 10 oktober 2014 Onderwerp : 3e kwartaalbericht 2014 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het derde kwartaal van 2014. De Europese beurzen hebben

Nadere informatie

Datum : 8 juli 2015 Onderwerp : 2e kwartaalbericht 2015 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund, dat u een beeld geeft over het tweede kwartaal van 2015. Na

Nadere informatie

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het tweede kwartaal van 2014.

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het tweede kwartaal van 2014. Datum : 10 juli 2014 Onderwerp : 2e kwartaalbericht 2014 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het tweede kwartaal van 2014. Ook dit jaar stijgt de beurs

Nadere informatie

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund, dat een beeld geeft over het eerste kwartaal van 2015.

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund, dat een beeld geeft over het eerste kwartaal van 2015. Datum : 15 april 2015 Onderwerp : 1e kwartaalbericht 2015 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund, dat een beeld geeft over het eerste kwartaal van 2015. De

Nadere informatie

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het derde kwartaal van 2013.

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het derde kwartaal van 2013. Datum : 8 oktober 2013 Onderwerp : 3e kwartaalbericht 2013 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het derde kwartaal van 2013. Zoals u van ons gewend bent,

Nadere informatie

Datum : 10 oktober 2015 Onderwerp : 3e kwartaalbericht 2015 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het derde kwartaalbericht van 2015 van The Conviction Fund. Dit kwartaal toonden de aandelenmarkten duidelijke

Nadere informatie

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het vierde kwartaal van 2013.

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het vierde kwartaal van 2013. Datum : 15 januari 2014 Onderwerp : 4e kwartaalbericht 2013 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het vierde kwartaal van 2013. Zowel dit kwartaal als

Nadere informatie

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het tweede kwartaal van 2013.

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het tweede kwartaal van 2013. Datum : 10 juli 2013 Onderwerp : 2e kwartaalbericht 2013 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het tweede kwartaal van 2013. De opzet sluit aan bij vorige

Nadere informatie

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het vierde kwartaal van 2012.

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het vierde kwartaal van 2012. Datum : 15 januari 2013 Onderwerp : 4e kwartaalbericht 2012 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het vierde kwartaal van 2012. Vanzelfsprekend lichten

Nadere informatie

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het derde kwartaal van 2012.

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het derde kwartaal van 2012. Datum : 15 oktober 2012 Onderwerp : 3e kwartaalbericht 2012 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het derde kwartaal van 2012. In dit kwartaalbericht

Nadere informatie

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?

Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij

Nadere informatie

The Conviction Fund. JAARVERSLAG 2012 (12 april 2013)

The Conviction Fund. JAARVERSLAG 2012 (12 april 2013) The Conviction Fund JAARVERSLAG 2012 (12 april 2013) PROFIEL BELEGGIN ELEGGINGSBELEID Beleggingsbeleid The Conviction Fund ( het fonds ), belegt hoofdzakelijk in aandelen in ontwikkelde markten. Doelstelling

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het eerste kwartaal van 2013.

Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het eerste kwartaal van 2013. Datum : 12 april 2013 Onderwerp : 1e kwartaalbericht 2013 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het kwartaalbericht van The Conviction Fund over het eerste kwartaal van 2013. Na een korte bespreking

Nadere informatie

Datum : 15 juli 2012 Onderwerp : 2e kwartaal bericht 2012. Geachte Participant,

Datum : 15 juli 2012 Onderwerp : 2e kwartaal bericht 2012. Geachte Participant, Datum : 15 juli 2012 Onderwerp : 2e kwartaal bericht 2012 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het eerste kwartaalbericht van The Conviction Fund. Aangezien ons fonds op 1 april 2012 is opgericht, behandelt

Nadere informatie

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel Voorbeeldrapportage 2015 Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015 Vermogensrapportage : 400000 Portefeuilleprofiel : geel ibeleggen Van Eeghenstraat 108 1071 GM AMSTERDAM 020-673 63 72 Rapportagedatum:

Nadere informatie

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015.

De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. Kwartaalbericht 2015 Samenvatting De marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2015 was 135,1%. Dit is een toename van 5,7% ten opzichte van 31 maart 2015. De reële dekkingsgraad ultimo tweede kwartaal was

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2014 129,5%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 31 maart 2014. Over de eerste zes maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af

Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Huishoudens bouwen hun effectenportefeuille af Inleiding Door de opkomst van moderne informatie- en communicatietechnologieën is het voor huishoudens eenvoudiger en goedkoper geworden om de vrije besparingen,

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014. Samenvatting: dalende rente Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2014-1 april 2014 t/m 30 juni 2014 Samenvatting: dalende rente Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,6% naar 123,7% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Aandelen bestaat uit een aantal componenten:

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Aandelen bestaat uit een aantal componenten: Levensloop Aandelen Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2009 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

Kwartaalbericht The Conviction Fund Tweede kwartaal 2016 Bodegraven, 10 juli 2016 Rendement Hoewel het tweede kwartaal van 2016 met een enorme gongsla

Kwartaalbericht The Conviction Fund Tweede kwartaal 2016 Bodegraven, 10 juli 2016 Rendement Hoewel het tweede kwartaal van 2016 met een enorme gongsla Datum : 10 juli 2016 Onderwerp : 2e kwartaalbericht 2016 Geachte Participant, Hierbij ontvangt u het tweede kwartaalbericht van 2016 van The Conviction Fund. Ons fonds is dit jaar vrij stabiel in een duidelijk

Nadere informatie

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2015-1 januari 2015 t/m 31 maart 2015 Samenvatting: dalende euro en dalende rente door monetair beleid De beleidsdekkingsgraad is gedaald

Nadere informatie

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013.

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Meer informatie vindt u op de website. Beleggingsrendement

Nadere informatie

De Vries Investment Services, Voor objectief en onafhankelijk beleggingsadvies

De Vries Investment Services, Voor objectief en onafhankelijk beleggingsadvies De Vries Investment Services is een onafhankelijk en objectief beleggingsadvieskantoor. Wij begeleiden beleggers bij het realiseren van hun financiële doelstellingen en bieden een service die banken niet

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Valuta U verkoopt U koopt. Amerika - dollar 1,2444 1,1488. Australië - dollar 1,7232 1,5296. Canada - dollar 1,5658 1,3893

Valuta U verkoopt U koopt. Amerika - dollar 1,2444 1,1488. Australië - dollar 1,7232 1,5296. Canada - dollar 1,5658 1,3893 Koersen lezen Valuta U verkoopt U koopt Amerika - dollar 1,2444 1,1488 Australië - dollar 1,7232 1,5296 Canada - dollar 1,5658 1,3893 China - yuan renminbi 11,0400 9,0700 Denemarken - kroon 7,9794 7,0811

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gedaald van 115,4% naar 103,7%. Dit

Nadere informatie

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands

Nadere informatie

Ezcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services

Ezcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services TIP 2: Ezcorp Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten EZPW US3023011063 Credit Services Ezcorp (EZPW) is een bedrijf dat leningen verstrekt en daarnaast tweedehands spullen

Nadere informatie

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste!

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! 12 december 2014 Martijn Rozemuller Thinketfs.nl Wat is indexbeleggen? Indexbeleggen is passief beleggen Ac8ef beleggend fonds Er wordt geprobeerd een hoger

Nadere informatie

Dekkingsgraad 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012.

Dekkingsgraad 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012. Kwartaalbericht 2012 Samenvatting 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012. Meer informatie over de dekkingsgraad vindt u op de website. Beleggingsrendement 4,2%

Nadere informatie

Kwartaalbericht. 2e kwartaal 2015 Den Haag, 14 juli 2015. Samenvatting cijfers per 30 juni 2015

Kwartaalbericht. 2e kwartaal 2015 Den Haag, 14 juli 2015. Samenvatting cijfers per 30 juni 2015 Kwartaalbericht 2e kwartaal 2015 Den Haag, 14 juli 2015 Samenvatting cijfers per 30 juni 2015 Dekkingsgraad (UFR): 108,3% Beleidsdekkingsgraad: 110,0% Belegd vermogen: 19,6 miljard Rendement 2015 1 e halfjaar:

Nadere informatie

FEB/2011 MAAND. Rapportage Vermogensbeheer. Stichting Pensioenfonds Productschappen

FEB/2011 MAAND. Rapportage Vermogensbeheer. Stichting Pensioenfonds Productschappen FEB/2011 MAAND Rapportage Vermogensbeheer Stichting Pensioenfonds Productschappen Inhoudsopgave Inleiding... 2 1. Kerncijfers... 3 1.1. Dekkingsgraad... 3 1.2. Rendement... 4 1.3. Vermogensmutaties...

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting:

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015. Samenvatting: Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Tweede kwartaal 2015-1 april 2015 t/m 30 juni 2015 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is fors gestegen van 105,7% naar 115,4%. Dit komt

Nadere informatie

Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling

Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling Informatie over beleggingen in de prepensioneringsregeling Heeft u vragen over dit beleggingsverslag of over de prepensioneringsregeling? Neemt u dan gerust contact op met onze Klantenservice. De contactgegevens

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Vermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015

Vermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015 Vermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

Jaarrekeningen 5,10,15,20,25

Jaarrekeningen 5,10,15,20,25 Jaarrekeningen 5,10,15,20,25 Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Productomschrijving Met een beleggingsverzekering wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst een (periodieke) uitkering

Nadere informatie

Kwartaalbericht. 4e kwartaal 2014 Den Haag, 30 januari 2015. Samenvatting cijfers per 31 december 2014

Kwartaalbericht. 4e kwartaal 2014 Den Haag, 30 januari 2015. Samenvatting cijfers per 31 december 2014 Kwartaalbericht 4e kwartaal 2014 Den Haag, 30 januari 2015 Samenvatting cijfers per 31 december 2014 Dekkingsgraad: 111,5% Beleidsdekkingsgraad: 112,6% Belegd vermogen: 19,6 miljard Rendement 2014: 27,6%

Nadere informatie

Vierde kwartaal 2012. Conjunctuurenquête Nederland. Provincie Zeeland

Vierde kwartaal 2012. Conjunctuurenquête Nederland. Provincie Zeeland Vierde kwartaal 2012 Conjunctuurenquête Nederland Inhoud rapport COEN in het kort Economisch klimaat Omzet Export Personeelssterkte Investeringen Winstgevendheid Toelichting De Conjunctuurenquête Nederland

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar

Nadere informatie

In tabel 1 zie je de eenmaandsrendementen van het aandeel LUXA over 2005, steeds afgerond op twee decimalen.

In tabel 1 zie je de eenmaandsrendementen van het aandeel LUXA over 2005, steeds afgerond op twee decimalen. Beleggen in aandelen De waarde van aandelen kan sterk schommelen. Zo kan een aandeel op dit moment 23,30 euro waard zijn en over een maand gezakt zijn tot 21,10 euro, dat is een daling met ongeveer 9,44%.

Nadere informatie

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan?

Beleggen in 2013. Maar hoe moet de gemiddelde belegger daar nou mee omgaan? Beleggen in 2013 1. Op 18 december publiceerden wij een gedachtewisseling over beleggen in 2013. Op basis hiervan hebben wij in ons team onze visie op beleggen voor het nieuwe jaar opgesteld. De Andreas

Nadere informatie

De financiële situatie van Pensioenfonds UWV vanaf 31 augustus 2014

De financiële situatie van Pensioenfonds UWV vanaf 31 augustus 2014 De financiële situatie van Pensioenfonds UWV vanaf 31 ustus 2014 Op 31 ustus 2014 liep het kortetermijnherstelplan van Pensioenfonds UWV af. Tegen de verwachting in heeft het pensioenfonds de pensioenen

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Een van de slechtste kwartalen in 50 jaar. Obligaties en vastgoed geven positief rendement

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Een van de slechtste kwartalen in 50 jaar. Obligaties en vastgoed geven positief rendement Centraal Bureau voor de Statistiek Persbericht PB02-135 2 juli 2002 9.30 uur Aandelen hard onderuit in tweede kwartaal De koersen van Nederlandse aandelen zijn hard onderuit gegaan in het tweede kwartaal

Nadere informatie

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten:

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten: Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2008 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

VOC Beleggen Verdubbelen met opties en conservatives

VOC Beleggen Verdubbelen met opties en conservatives VOC Beleggen Verdubbelen met opties en conservatives Rob Stuiver & Tycho Schaaf 12 mei 2016 Sprekers Rob Stuiver RBA Tycho Schaaf Ondernemend belegger Beleggingsspecialist bij LYNX Inhoud van vandaag Herhaling

Nadere informatie

B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g

B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g. P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g P H I L I P S P E N S I O E N F O N D S B E L E G G I 2N G S V 0E R S L A 0G 7 P r e p e n s i o n e r i n g s r e g e l i n g I n f o r m a t i e o v e

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen

Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen 1. De kwartaalcijfers van de pensioenfondsen zijn negatief. Hoe komt dat? Het algemene beeld is dat het derde kwartaal, en dan in het bijzonder de maand

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk oktober 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Chinese groeivertraging 20.00

Nadere informatie

KWARTAALRAPPORTAGE KWARTAALRAPPORTAGE

KWARTAALRAPPORTAGE KWARTAALRAPPORTAGE 4E KWARTAAL 2014 TELEFOON 020 34 17 347 INFO@EFFECTENHUIS.NL Eén blik op een grafiek zegt meer dan duizend woorden We zien het als een jaar van consolidatie na eerdere jaren, waarin het gemiddelde rendement

Nadere informatie

Markt voor onderhandse derivaten in korte tijd sterk gekrompen

Markt voor onderhandse derivaten in korte tijd sterk gekrompen Markt voor onderhandse derivaten in korte tijd sterk gekrompen De mondiale markt voor onderhandse derivaten - niet gestandaardiseerd verhandeld op de beurs maar in maatwerk tussen grote partijen - is sinds

Nadere informatie

Halfjaarbericht 2015. Bright LifeCycle Fonds

Halfjaarbericht 2015. Bright LifeCycle Fonds Halfjaarbericht 2015 Bright LifeCycle Fonds Periode: 19 december 2014 tot en met 30 juni 2015 Inhoudsopgave HALFJAARBERICHT BRIGHT LIFECYCLE FONDS... 3 BALANS PER 30 JUNI 2015... 3 WINST- EN VERLIESREKENING

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk april 2016 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk april 2016 Welkom! Wij heten u van harte welkom 2 Programma 19.00 uur - Ontvangst 19.30 uur - Opening 19.40 uur - Impact lage olieprijs 20.00 uur - Pauze 20.10

Nadere informatie

Technology Semiconductor Integrated Circuits

Technology Semiconductor Integrated Circuits TIP 1: Amkor Technology Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten AMKR US0316521006 Technology Semiconductor Integrated Circuits Amkor Technology (AMKR) is het op één na grootste

Nadere informatie

Beleggingsupdate Allianz Pensioen

Beleggingsupdate Allianz Pensioen Allianz Nederland Levensverzekering N.V. Beleggingsupdate Allianz Pensioen 1 maart 2016 Rendementen lifecycles Allianz Pensioen Beleggen In deze Beleggingsupdate vindt u tabellen met het 1-, 3- en 5-jaars

Nadere informatie

Go with the flow. 2 April 2015

Go with the flow. 2 April 2015 2 April 2015 Go with the flow De financiële markten hebben een bewogen 1 e kwartaal achter de rug. Met name Centrale Bank acties hebben grote geldstromen ( flows ) op gang gebracht die tot sterke marktbewegingen

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Presentatie rente 20.00 uur Korte

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Kleine en middelgrote fondsen meest gestegen op Damrak. Kleine en middelgrote fondsen in trek

Centraal Bureau voor de Statistiek. Persbericht. Kleine en middelgrote fondsen meest gestegen op Damrak. Kleine en middelgrote fondsen in trek Centraal Bureau voor de Statistiek Persbericht PB03-179 2 oktober 2003 9.30 uur Kleine en middelgrote fondsen meest gestegen op Damrak De koersen van de kleine en middelgrote fondsen op de Amsterdamse

Nadere informatie

Kwartaalbericht 2e kwartaal 2009

Kwartaalbericht 2e kwartaal 2009 Kwartaalbericht 2e kwartaal 2009 Dekkingsgraad 100% Belegd vermogen 74,7 miljard Rendement tweede kwartaal 8,4% Herstelplan goedgekeurd In het tweede kwartaal heeft Pensioenfonds Zorg en Welzijn een rendement

Nadere informatie

Persbericht. Kwartaalbericht: vierde kwartaal 2011

Persbericht. Kwartaalbericht: vierde kwartaal 2011 Persbericht Kwartaalbericht: vierde kwartaal 2011 Hoofdpunten: Dekkingsgraad van 94% is te laag: aanvullende maatregelen nodig Beschikbaar vermogen stijgt met ruim 11 miljard Door gedaalde rente nemen

Nadere informatie

Loyalis Toekomstplan Aandelenrekening

Loyalis Toekomstplan Aandelenrekening Loyalis Toekomstplan Aandelenrekening Informatie beleggingsfonds per 30 juni 2015 Productomschrijving Met het Loyalis Toekomstplan wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst een (periodieke) uitkering

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE

BI CARMIGNAC PATRIMOINE BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als

Nadere informatie

Advanced Battery Tech Inc.

Advanced Battery Tech Inc. TIP 1: Advanced Battery Tech Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten ABAT US00752H1023 Industrial Electrical Equipment Advanced Batteries (ABAT) ontwikkelt, fabriceert en

Nadere informatie

Kennisgeving van Fusie tussen Sub-fondsen

Kennisgeving van Fusie tussen Sub-fondsen Kennisgeving van Fusie tussen Sub-fondsen Samenvatting Dit deel bevat belangrijke informatie over de fusie die voor u als aandeelhouder van belang is. Meer informatie kunt u vinden in de Gedetailleerde

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Verklaring beleggingsresultaten en verlaging pensioenen

Verklaring beleggingsresultaten en verlaging pensioenen Verklaring beleggingsresultaten en verlaging pensioenen Het bestuur van Stichting Pensioenfonds Randstad heeft medio februari 2014 moeten besluiten tot het doorvoeren van een pijnlijke maatregel. Om de

Nadere informatie

POPULAIR JAARVERSLAG 2013

POPULAIR JAARVERSLAG 2013 POPULAIR JAARVERSLAG 2013 2 Het herstel van onze financiële positie blijft absolute topprioriteit. Twee gezichten Het jaar 2013, maar ook 2014 dat nog grotendeels voor ons ligt, kent twee gezichten. Enerzijds

Nadere informatie

Statistisch Bulletin. Jaargang 72 2016 25

Statistisch Bulletin. Jaargang 72 2016 25 Statistisch Bulletin Jaargang 72 2016 25 23 juni 2016 Inhoud 1. Arbeid en sociale zekerheid 3 Werkloosheid daalt verder 3 Werkloze beroepsbevolking (20) 4 2. Inkomen en bestedingen 5 Consument een stuk

Nadere informatie

Samenstelling Levensloop Platina Fonds in 2015

Samenstelling Levensloop Platina Fonds in 2015 Samenstelling Levensloop Platina Fonds in 2015 januari 813,401 535,514 1,568 1,350,482.89 10,416.12 februari 835,453 519,550 4,203 1,359,207.13 9,964.25 maart 877,904 524,371 3,271 1,405,545.28 10,002.50

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015

Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Derde kwartaal 2015-1 juli 2015 t/m 30 september 2015 De maandelijkse nominale dekkingsgraad ultimo september is gedaald ten opzichte van eind juni; De beleidsdekkingsgraad

Nadere informatie

DE HOF HOORNEMAN REKENING

DE HOF HOORNEMAN REKENING DE HOF HOORNEMAN REKENING ZELF ONLINE BELEGGEN EN SPAREN BELEGGEN ZONDER TRANSACTIE- KOSTEN UW VERMOGEN IS HET WAARD WAAROM DE HOF HOORNEMAN REKENING? MET EEN HOF HOORNEMAN REKENING KUNT U VIA INTERNET

Nadere informatie

Onafhankelijk en rationeel. Professioneel. Transparant en veilig

Onafhankelijk en rationeel. Professioneel. Transparant en veilig Today s Vermogensbeheer Wij verzorgen persoonlijk en onafhankelijk vermogensbeheer voor zowel particulieren als ondernemingen. Op basis van uw specifieke situatie geeft Today s Vermogensbeheer invulling

Nadere informatie

Jaarcijfers 2005. Hervatting dividend na uitstekend jaar

Jaarcijfers 2005. Hervatting dividend na uitstekend jaar Jaarcijfers 2005 Hervatting dividend na uitstekend jaar 10 maart 2006 Opnieuw forse verbetering Nettoresultaat + 54%: 20 mln Operationeel resultaat Nederlandse divisies + 53%: 49 mln Marges infrastructuur

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten.

Verder zien. Meer weten. Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Levensloop Aandelen. Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015. Productomschrijving. Beleggingsstrategie. Kosten

Levensloop Aandelen. Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015. Productomschrijving. Beleggingsstrategie. Kosten Levensloop Aandelen Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Levensloop Aandelen. Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014. Productomschrijving. Beleggingsstrategie. Kosten

Levensloop Aandelen. Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014. Productomschrijving. Beleggingsstrategie. Kosten Levensloop Aandelen Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces

Nadere informatie