Market Timing 18 juni 2007

Transcriptie

1 Market Timing 18 juni 2007 Edward Loef Technisch Analist T +31 (0) e.loef@gilissen.nl Déjà vu Kent u dit verschijnsel? Dat u iets meemaakt en tegelijkertijd de indruk heeft het al eerder meegemaakt te hebben? Ook de chartist is niets menselijks vreemd. De rentestijging die we zien in de afgelopen zeven maanden (zie grafiek boven) lijkt op de rentestijging in de zeven maanden voor 21 april Wat is de boodschap achter deze parallel? 10-jaar s Europese rente afgelopen jaar Europese rente in de laatste 12 maanden 10-jaar s rente 21 april 2005 t/m 21 april 2006 Europese rente in de 12 maanden voor 21 april 2006 Dit onderzoeksrapport is samengesteld door Research medewerkers van Theodoor Gilissen. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Theodoor Gilissen betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Theodoor Gilissen niet instaan. Theodoor Gilissen geeft geen garantie of verklaring omtrent genoemde juistheid en volledigheid, noch uitdrukkelijk noch stilzwijgend. Theodoor Gilissen aanvaardt geen aansprakelijkheid voor schade die het gevolg is van de onjuistheid en/of onvolledigheid van bedoelde informatie. Dit rapport dient niet te worden opgevat als een aanbod om waardepapieren te kopen of te verkopen. De opinies en aanbevelingen in dit rapport zijn generiek van aard en houden geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de persoonlijke financiële situatie en persoonlijke behoeftes van de ontvanger. De ontvanger mag de opinies en aanbevelingen uit het rapport dan ook niet aanmerken als een persoonlijk advies: de ontvanger moet zijn of haar eigen adviseur raadplegen om te overleggen of het waardepapier dat in dit rapport aan bod komt, voor hem of haar een passende investering is en of de opinies en aanbevelingen in het rapport overeenstemmen met zijn of haar doelrisicoprofiel. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Opinies, feiten en meningen in dit rapport kunnen zonder nadere aankondiging worden gewijzigd. Theodoor Gilissen verbiedt nadrukkelijk het herverspreiden van dit rapport via internet of op een andere manier en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor de acties van derde partijen op dit gebied. De opinies in dit rapport kunnen afwijken van of niet consistent zijn met de research adviezen op basis van fundamentele analyse. Dit is een samenvatting van de uitgebreide disclaimer. Voor de volledige tekst verwijzen we u naar

2 AEX vanaf begin februari 2006 t/m 21 april 2006 AEX rising wedge -patroon in februari 2006 t/m 21 april 2006 AEX vanaf begin april 2007 t/m heden AEX rising wedge -patroon sinds april 2007 De boodschap achter deze parallel heeft te maken met een déjà-vu beleving. Op 12 april 2006 luidde de aanhef van de Bulls, Bears & Shares Het sein schiet op oranje. De waarschuwing had te maken met een breuk in de opgaande trend. Op 20 april 2006 werd een pullback tot de oude top (op 473) verwacht, waarna een terugval naar een lagere bodem werd verondersteld. Maar op 21 april 2006 steeg de AEX boven de weerstand op 473 uit om te sluiten op 478,22. Het Déjà vu gevoel is erg sterk In de AEX technician werd vanochtend vastgesteld, dat het herstel vorige week 3,22% bedroeg. In april vorig jaar viel de AEX - net zoals nu - ook uit een rising wedge, waarna (tegen de verwachting) in de oude top werd gepasseerd als gevolg van een stijging van 3,34% op weekbasis. Opvallend zijn de gap s die destijds naar boven werden geslagen. Het Financieele Dagblad schreef afgelopen weekend Van angst naar record. Significante koerstoppen worden doorgaans gemaakt, wanneer de laatste bears door de bulls op de horens zijn genomen.

3 AEX vanaf begin 2005 Zoek de overeenkomsten en de verschillen in de AEX Europese 10-jaar s rente vanaf begin 2005 Symmetrie in de rente? Dan toch een correctie in aantocht? Onverwachte invalshoeken zijn van technisch van belang waaronder Fibonacci-ratio s Een andere boodschap achter de vermeende parallel is het verband tussen de 10-jaar s Europese rente en het koersverloop van de AEX. De 10-jaar s rente heeft vorige week de bovenkant bereikt van het stijgende trendkanaal en zou volgens de technische theorie nu minimaal rijp moeten zijn voor een neerwaartse reactie. Het zou geen verbazing wekken als een dergelijke reactie samenvalt met een spoedige koerscorrectie in de Nederlandse AEX en andere beursindices. Er zijn nog andere invalshoeken die sterk op een top in de rente en aandelenmarkt duiden. En die invalshoek heeft te maken met Fibonacci-ratio s en symmetrie. Vrijdag ging de Bulls, Bears & Shares in op de 38,2% Fibonacci-retracement in de Amerikaanse Nasdaq Composite. Een citaat: De intraday koerstop uit 2000 voor de Nasdaq Composite ligt op 5.132,53. De intraday bodem lag op 1.108,49 in Het Fibonacci-retracement niveau - ook wel de ratio van top naar de bodem - ligt op 2.626,40. Vrijdag sloot de Nasdaq op 2.626,71.

4 Eén van de pioneers op het gebied van de technische analyse, W.D. Gann, ontdekte in 1908 de zgn. market time factor. Om een lang verhaal (erg) kort te maken combineerde hij de factoren tijd, prijs en range en maakte in zijn Gann Studies gebruik van geometrie in de markten. Met range wordt bedoeld de laagste en de hoogste koers, bij voorbeeld de slotkoers, over een specifieke periode. Dit kan zijn op dagbasis, maar ook op weekbasis, maandbasis of jaarbasis. Op dit moment lijkt er sprake van geometrie in zowel de DAX Index als de S&P 500 Index. De Market Time Factor volgens W.D. Gann Bron: S&P 500 INDEX op weekbasis. 45-graden GANN-fan zorgt voor symmetrie in de S&P 500 Index De Fibonacci-getallen zijn aktueel 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233,.377 is deze week In onze technische analyse software hebben wij de Gann angles toegepast in de S&P 500 Index vanaf de koersbodem in oktober 2002 (zie rode lijnen in de koersgrafiek hierboven). Wat opvalt is de 45-gradenlijn die in de weekgrafiek samenvalt met de recente koers. De S&P 500 Index sloot vrijdag op een indexstand van 1.532,91. Op 24 maart 2000 sloot de S&P 500 Index op de hoogste slotstand van 1.527,46. Omdat ook W.D. Gann veelvuldig werkte met Fibonacci-ratio s is het interessant om te weten dat deze week er 377 weken verstreken zijn sinds het all-time high uit is een Fibonacci-getal.

5 DAX (8.066,57) De 45-graden GANN-fan zorgt voor symmetrie in de DAX Index Vandaag lijkt er sprake van perfecte harmonie in symmetrie In de Duitse DAX is op dagbasis de 45-gradenlijn van W.D. Gann vandaag aktueel. Vanaf het exacte dieptepunt op 2188,75 op 12 maart 2003 loopt de 45-graden GANN-fan omhoog naar - op dit moment van schrijven - een intraday high op 8.095,76. Vanuit het oogpunt van symmetrie is de volgende constatering van groot belang. De hoogste slotnotering in de DAX werd bereikt op 8.064,97 in maart Op dit moment van schrijven noteert de DAX 8.069,31. De AEX oogt kwetsbaar, evenals de rente op dit moment De Nasdaq Composite noteert exact op Fibonacci-ratio Gann-studies wijzen op een top Conclusie Het koersverloop van de AEX is vergelijkbaar met de ontwikkelingen in april Het risico van koersreactie wordt daarom groot geacht. De Europese kapitaalmarktrente is rijp voor een neerwaartse reactie in de komende weken. De Nasdaq Composite voldoet volgens het Elliott Wave Principe patroontechnisch, prijstechnisch en tijdtechnisch aan de voorwaarden voor een belangrijke koerstop op 1 juni jl. Alleen een stijging boven de recente koerstoppen leidt tot andere inzichten zo luidde de conclusie vrijdag. Op basis van de geometrische inzichten van één van de markantste market timers die de technische analyse heeft voortgebracht lijkt de S&P 500 Index en de Duitse DAX Index op dit moment perfect te voldoen aan de voorwaarden voor een (markante?) koerstop.