Verklaring inzake de beleggingsbeginselen

Transcriptie

1 Verklaring inzake de beleggingsbeginselen Deze Verklaring inzake de beleggingsbeginselen ( Verklaring ) beschrijft op beknopte wijze de uitgangspunten van het beleggingsbeleid van het fonds. I. Missie en Doelstelling De missie van het fonds is als volgt omschreven: De door sociale partners afgesproken pensioenregeling uitvoeren met inachtneming van de eigen verantwoordelijkheid. De doelstelling van het beleggingsbeleid is het behalen van een optimaal nominaal lange termijnrendement ten behoeve van de stakeholders in het pensioenfonds. II Organisatie Beleggingsproces Onder beleggingsproces wordt verstaan het geheel van regels dat ziet op de voorbereiding en de uitvoering van het beleggingsbeleid en het beheer van de beleggingen. Daarbij houdt het fonds rekening met de specifieke fondskenmerken zoals in onderstaande tabel opgenomen. Onderwerp Opbouwpercentage OP 2,25% 2,02% 1,97% 1,84% Aard NP dekking 70% opbouw 70% risico 70% risico 70% risico Franchise Max. pensioengevend salaris Doorsneepremie 21,6% PG 23,4% PG 23,6% PG 22,7% PG Actieven Slapers Pensioengerechtigden Vermogen Technische voorzieningen Dekkingsgraad 104,5% 97,7% 103.0% 108,0% Vereist vermogen (VV) 119,8% 112,6% 112,6% 113,5% Minimaal vereist vermogen 104,5% 104,5% 104,4% 104,3% Bestuur (vanaf ) 1 onafh vz + 2 onafh UB-ers + 3 WG leden + 2 WN leden + 1 vert. gepens. Verantwoordingsorgaan (va ) 4 WG leden + 4 WN leden + 4 vert. gepensioneerden Toeslagambitie Volgen loonindex Meubelbranche, zodra dekkingsgraad hoger dan VV, mede afhankelijk van de financiële positie van het fonds Toeslagachterstand 9,74% 10,67% 11,94% 13,06% Rol bestuur en beleggingscommissie in beleggingsproces Het bestuur is eindverantwoordelijk voor het gehele beleggingsproces, en neemt beslissingen van beleidsmatige en strategische aard. Deze beslissingen worden voorbereid door de beleggingsadviseur. Deze brengt beleggingsadviezen uit aan de beleggingscommissie. De beleggingscommissie bestaat uit bestuursleden die blijk hebben gegeven van deskundigheid op het gebied van beleggingen of financiële markten.

2 Rapportage en verantwoording De vermogensbeheerders brengen ieder kwartaal verslag uit aan het bestuur verslag over de wijze waarop het beleggingsplan wordt uitgevoerd en van de behaalde beleggingsresultaten en de gelopen risico s. De beleggingscommissie en het bestuur leggen ieder jaar in de jaarrekening en het jaarverslag verantwoording af over het door hen gevoerde beheer van het pensioenvermogen en geven inzicht in de financiële toestand van het fonds. Om over onafhankelijke cijfers te beschikken, heeft het fonds ITS aangesteld om de beleggingsadministratie te voeren en de performances te berekenen. Integraal financieel- en risicobeleid Het fonds geeft op integrale wijze, met inachtneming van alle sturingsinstrumenten waarover het fonds beschikt, inhoud aan het financiële en risicobeleid van het fonds. Hierbij bestaat een functioneel onderscheid tussen sturing (ex ante risicomanagement), risk control en (intern) toezicht. In het kader van de sturing wordt het beleggingsbeleid periodiek, met een jaarlijkse update, in samenhang met de overige financiële sturingsinstrumenten geanalyseerd tegen de achtergrond van verschillende economische scenario s. Belangrijk analyse-instrument hierbij is het Asset Liability Management (ALM), waarbij ontwikkelingen in de beleggingen en verplichtingen in hun onderlinge samenhang worden beschouwd. Risicohouding Het bestuur bepaalt welke risico s het fonds bereid is bij het beleggingsbeleid te aanvaarden, met inachtneming van de opbouw van het deelnemersbestand, de vereiste solvabiliteit en de wenselijkheid van stabiele premies. Het risicoprofiel wordt gebaseerd op de fondskarakteristieken en beginselen en geldt als belangrijke leidraad voor het bestuur. Het profiel van de sector wordt meegewogen. Het gaat op dit moment slecht in de sector, aantallen werknemers en werkgevers lopen terug. Met dit gegeven wordt rekening gehouden. De risicoacceptatie van het bestuur hangt samen met de kritische grenzen van dekkingsgraden, premieniveaus en (indexatie)kortingen. Daarnaast worden naast de mening van het bestuur ook de resultaten vanuit het onderzoek naar risicobereidheid onder actieven en gepensioneerden uit de branche meegewogen. Voor de strategische risicohouding en het risicoprofiel voor het strategisch beleggingsbeleid heeft het bestuur voor praktische maatstaven gekozen. Namelijk absolute pijngrenzen ten aanzien van kortingen en de koopkracht in diverse (extreme) scenario s. De focus (risicosturing) voor de lange termijn ligt op het voorkomen van korten en op de korte termijn op een zo hoog mogelijke start dekkingsgraad. Ultimo 2014 rondt het bestuur een integrale herijking van de doelstellingen en risicohouding voor het fonds af. Daarbij wordt rekening gehouden met het nieuwe Financieel Toetsingskader en gebruik gemaakt van de resultaten van een actuele ALM-studie.

3 Beleggingsbeginselen Het bestuur gaat in haar beleid uit van de volgende beginselen: I. De vormgeving van het beleggingsbeleid is afgestemd op de pensioenambitie II. Diversificatie spreidt risico III. Actief beleid kan lonen IV. Zorg voor voldoende liquiditeit (verhandelbare beleggingsproducten) V. Lange termijn beleggingsstrategie (wat te doen met events!) VI. Complexiteit alleen doelgericht inzetten en moet uitlegbaar zijn VII. Kosten afwegen versus de kans op rendement VIII. Valuta risico alleen afdekken waar dit efficiënt kan Beleggingsplannen Het fonds maakt onderscheid tussen het strategisch (meerjaren) beleggingsplan en het jaarlijkse beleggingsplan (met normportefeuille). Het bestuur stelt de beleggingsplannen vast. Strategisch beleggingsplan Het strategisch beleggingsplan neemt als uitgangspunt de relatie tussen de bezittingen en de verplichtingen van het fonds. Het bevat de belangrijkste beleggingskeuzes die het fonds moet maken, te weten: de gewenste vermogenssamenstelling ( strategische allocatie ) naar beleggingscategorieën. Het risicoprofiel van deze vermogenssamenstelling wordt geanalyseerd in het licht van alle rechten én verplichtingen op fondsniveau, zowel op korte als op lange termijn; de rendementsdoelstelling per beleggingscategorie, tot uitdrukking gebracht in één of meer vergelijkingsmaatstaven ( benchmarks ); in hoeverre het fonds bereid is de feitelijke beleggingsportefeuille (tijdelijk) te laten afwijken van de strategisch gewenste portefeuille; het valutabeleid. Bij de samenstelling van het strategisch beleggingsbeleid, is het fonds uitgegaan van de resultaten uit de meest actuele ALM studie. In maart 2014 is een nieuwe ALM-studie in het kader van het IRMtraject gestart. Hierna treft u de ALM-portefeuille aan (zoals deze tijdens de ALM-update 2010 is gebruikt): Categorie Aandeel Vastrentende waarden 47,00% Aandelen Euro 13,65% Aandelen UK 3,41% Aandelen US (hedged) 7,44% Aandelen Japan (hedged) 2,78% Aandelen Pacific excl. Japan 0,62% Aandelen opkomende markten 3,10% Onroerend goed 11,00% Hypotheken 10,00% Grondstoffen 1,00% Totaal 100,00%

4 Jaarlijks beleggingsplan Het jaarlijkse beleggingsplan met de normportefeuille zet uiteen op welke wijze het fonds in het desbetreffende jaar uitvoering zal geven aan het strategisch beleggingsplan. Deskundigheid Het fonds draagt er zorg voor dat het in alle fasen van het beleggingsproces beschikt over de deskundigheid die vereist is voor: een optimaal beleggingsresultaat; een professioneel beheer van de beleggingen; en de beheersing van de aan beleggingen verbonden risico s. Scheiding van belangen Bij de uitvoering van het beleggingsplan wordt gewaakt voor belangenverstrengeling. Met het oog daarop is het bestuur gebonden aan een gedragscode. Jaarlijks verklaart elk bestuurslid: een gedragscode van het fonds te hebben ontvangen en van de inhoud daarvan te hebben kennisgenomen: dat de gedragscode van het fonds op hem van toepassing is; dat hij het bepaalde in de gedragscode van het fonds zal naleven en de verplichtingen uit hoofde van die regeling zal nakomen; ervan op de hoogte te zijn dat niet naleving van een of meer bepalingen van de gedragscode van het fonds kan leiden tot sancties, deze sancties kunnen variëren van een waarschuwing tot ontheffing van het bestuurslidmaatschap, onverlet een eventuele eis tot schadevergoeding en het doen van aangifte bij de justitiële autoriteiten; dat de gedragscode van het fonds op hem van toepassing blijft tot zes maanden na de datum met ingang waarvan betrokkene niet meer behoort tot de in hoofdstuk III genoemde doelgroep van de gedragscode van het fonds Markt-, krediet- en operationeel risico Voor de generieke sturing van het mismatchrisico zijn de exposures naar de strategische assets in de beleggingsportefeuille van groot belang. Specifieke sturing op marktrisico s vindt plaats met behulp van onder andere standaarddeviatie, tracking error en value at risk (VAR) methodieken. Voor kredietrisico s wordt gewerkt met exposure limieten en credit ratings. Voor de beheersing van operationele risico s is een aantal maatregelen geïmplementeerd. III Uitvoering Prudent person Bij de uitvoering van het beleggingsplan staat de prudent person -regel centraal. De prudent person -regel rust op de volgende pijlers: deskundig vermogensbeheer; de activa worden belegd in het belang van de (gewezen) deelnemers; de activa worden zodanig belegd dat de veiligheid, de kwaliteit, de liquiditeit en het rendement van de portefeuille als geheel wordt gewaarborgd; dit betekent dat het risico- en rendementsprofiel van de totale portefeuille steeds afgestemd moet zijn op de verplichtingenstructuur van het fonds, en dat de beleggingen voldoende moeten zijn gespreid (diversificatie). Beleggingsvrijheid Het fonds beoordeelt elke belegging zuiver op grond van risico- en rendementsoverwegingen. Volgens de prudent person -regel is daarbij op voorhand geen enkele afzonderlijke beleggingscategorie, beleggingsinstrument of beleggingstechniek uit te sluiten, omdat steeds wordt gekeken naar het effect van de belegging op de totale portefeuille in relatie tot de verplichtingenstructuur.

5 Het fonds wil als belegger noch anderszins een zodanige verantwoordelijkheid aanvaarden voor een ondernemingsactiviteit dat daaruit een niet beoogde verplichting tot additionele vermogensverstrekking kan voortvloeien. Uitbesteding De beleggingen ter uitvoering van het beleggingsplan komen tot stand via uitbesteding aan derden die daartoe door het fonds zijn gecontracteerd. Op deze wijze wordt optimaal gebruik gemaakt van de beschikbare deskundigheid, schaalvoordelen en flexibiliteit. De selectie van vermogensbeheerders en de beoordeling van hun prestaties vinden plaats op basis van objectieve criteria. De gemaakte afwegingen en de daarbij gehanteerde argumenten blijken uit een systematisch opgebouwd selectieen evaluatiedossier. Voorts beschikt het fonds over afdoende controlemechanismen om uitbestedingsrisico s te beheersen. Kosten Bij de uitvoering van het beleggingsplan maakt het fonds geen andere kosten dan die welke redelijk en proportioneel zijn in relatie tot de omvang en de samenstelling van het belegd vermogen en de doelstellingen van het pensioenfonds. Waardering De beleggingen worden gewaardeerd tegen actuele waarde, aangepast met de daaraan toewijsbare vorderingen, schulden, transitoria en liquide middelen. Indien mogelijk wordt de beurswaarde als actuele waarde gehanteerd. ITS zorgt voor een onafhankelijke waardering van die beleggingen waar dat mogelijk is. Grenzen aan beleggingsvrijheid Het fonds werkt uiteraard niet mee aan een beleggingstransactie die bijvoorbeeld op grond van het internationale recht, verboden is. Voorts onthoudt het fonds zich van een belegging: indien daardoor strafbare of moreel verwerpelijke gedragingen worden bevorderd; indien de belegging - zo zij zou worden verricht - in onmiddellijk verband staat met een schending van mensenrechten of fundamentele vrijheden. Daarnaast sluit het fonds beleggingen in controversiële wapens en clustermunitie uit. Verder wordt via F&C reo een engagement beleid gevoerd om beleidsveranderingen bij bedrijven te bewerkstelligen. Verantwoording Het fonds is zich bewust van de maatschappelijke rol die het als belegger vervult. Die rol dwingt het fonds tot grote zorgvuldigheid in zijn handelen. Het fonds is te allen tijde bereid verantwoording af te leggen over zijn beleggingsgedrag.

6