GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) /... VAN DE COMMISSIE. van

Transcriptie

1 EUROPESE COMMISSIE Brussel, C(2017) 6474 final GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) /... VAN DE COMMISSIE van tot aanvulling van Verordening (EU) 2016/1011 van het Europees Parlement en de Raad door technische aspecten van de definities in artikel 3, lid 1, van de verordening te specificeren (Voor de EER relevante tekst) NL NL

2 TOELICHTING 1. ACHTERGROND VAN DE GEDELEGEERDE HANDELING Bij Verordening (EU) 2016/1011 betreffende indices die worden gebruikt als benchmarks voor financiële instrumenten en financiële overeenkomsten of om de prestatie van beleggingsfondsen te meten (de benchmarkverordening) wordt een gemeenschappelijk kader vastgesteld om de nauwkeurigheid en integriteit te waarborgen van benchmarks die als referentie worden gebruikt in financiële instrumenten, financiële overeenkomsten of beleggingsfondsen in de Europese Unie. Zo wil deze verordening bijdragen tot een betere werking van de interne markt en wordt tevens een hoog niveau van consumenten- en beleggersbescherming bewerkstelligd. Deze gedelegeerde verordening is gebaseerd op een optionele bevoegdheid in de benchmarkverordening. De subsidiariteitskwestie is reeds in de effectbeoordeling van de benchmarkverordening behandeld. 2. RAADPLEGINGEN VOORAFGAAND AAN DE VASTSTELLING VAN DE HANDELING De Commissie heeft de Europese Autoriteit voor effecten en markten (ESMA) belast met het verstrekken van technisch advies over mogelijke gedelegeerde handelingen met betrekking tot de benchmarkverordening. De ESMA heeft dat advies op 10 november 2016 aan de Commissie verstrekt. Tijdens de voorbereiding van haar technisch advies heeft de ESMA twee openbare raadplegingen georganiseerd de ene in februari-maart 2016 (51 gepubliceerde antwoorden 1 ) en de andere in juni 2016 (33 gepubliceerde antwoorden 2 ). Zij heeft op 29 februari 2016 ook een openbare hoorzitting georganiseerd. De Commissie heeft de bijeenkomsten bijgewoond van de ESMA-taskforce die het advies en de openbare hoorzitting heeft voorbereid, en heeft bij het opstellen van de gedelegeerde verordening rekening gehouden met de antwoorden op de raadplegingen. Veel respondenten van de raadpleging over het ontwerp van technisch advies maakten bedenkingen over de specifieke verwijzing met betrekking tot wanneer een cijfer "beschikbaar wordt gemaakt voor het publiek". De opmerkingen gingen vooral over de beoogde ontvangers van het cijfer. Men was bezorgd dat de voorgestelde formulering, "een groot of mogelijk onbepaald aantal ontvangers", te vaag zou zijn om op consistente wijze te worden geïnterpreteerd. Sommigen beschouwden dit als een zeer ruime definitie en anderen meenden dat dit grote lacunes zou kunnen creëren. In het licht van deze onzekerheden vroeg een aantal respondenten om veilige havens, terwijl anderen pleitten voor een ruime definitie om ervoor te zorgen dat alle beleggers beschermd zouden zijn. Naar aanleiding van die feedback heeft de ESMA de verwijzing naar "een groot aantal" ontvangers verwijderd. Voorts merkte de ESMA op dat beschikbaar maken ook het gevolg kon zijn van het gebruik van een index, omdat dit ertoe zou leiden dat andere partijen of beleggers directe toegang zouden hebben tot de werkelijke indexcijfers en niet enkel tot de naam van de index die wordt gebruikt in het financiële instrument, de financiële overeenkomst of het beleggingsfonds in kwestie. De overgrote meerderheid van de respondenten was het eens met de definitie van "beheren van de regelingen voor het vaststellen van een benchmark", maar er leek heel wat verwarring NL 2 NL

3 te zijn tussen de definitie en betekenis van "het aanbieden van een benchmark", waarvan het beheer een onderdeel is, en de definitie en betekenis van "het zijn van een beheerder", wat niet in de eerste plaats slaat op het aanbieden van een benchmark als zodanig, maar veeleer op de controle over het aanbieden. De ESMA had ook gevraagd naar meningen over een derde definitie, namelijk die van de term "uitgifte van een financieel instrument", die deel uitmaakt van de definitie van "gebruik van een benchmark". De respondenten waren het in grote lijnen eens met de voorgestelde definitie. Aangezien de voorgestelde definitie en het technisch advies van de ESMA echter louter definities uit andere EU-wetgeving samenbrachten en de respondenten tijdens de raadplegingen niet om nadere toelichting vroegen, werd besloten dat het niet passend, evenredig of nuttig zou zijn om die definitie in deze verordening op te nemen. De Commissie van haar kant hield in 2016 en het eerste kwartaal van 2017 bilaterale vergaderingen met verschillende belanghebbenden om de gedelegeerde handelingen te bespreken. Zij organiseerde ook twee vergaderingen van de betrokken deskundigengroep. Daar werden de gedelegeerde maatregelen besproken door deskundigen van de ministeries van Financiën en de toezichthoudende autoriteiten in de lidstaten en waarnemers van het Europees Parlement en de ESMA. Het publiek kon feedback geven op het ontwerp van gedelegeerde verordening van de Commissie na het interne overleg tussen de diensten van de Commissie van 22 juni 2017 tot en met 20 juli In drie van de acht ontvangen reacties werd de tekst zonder verdere opmerkingen positief onthaald. Eén respondent stelde voor om alle partijen met een contract met de aanbieder van een index van de definitie van "beschikbaar maken voor het publiek" uit te sluiten. Omdat dit gedeeltelijk zou overlappen met het huidige ontwerp, werd geoordeeld dat dit meer verwarrend dan nuttig zou zijn. Het voorstel om alleen het beschikbaar maken van cijfers aan niet-professionele klanten voor het gebruik op geëigende platforms van de definitie uit te sluiten, zou niet stroken met de oorspronkelijke betekenis van "publiek". Voorts zou het onmogelijk zijn om later gebruik van het cijfer door niet-professionele of andere klanten te controleren. Het voorstel om publicatie wegens regelgevingsverplichtingen van de definitie van "beschikbaar maken voor het publiek" uit te sluiten, werd niet relevant geacht omdat de publicatie al zou voldoen aan de desbetreffende voorwaarde in de benchmarkverordening. Andere opmerkingen over CTP's en referentie- of vereffeningsprijzen werden niet opgenomen omdat die kwesties beter kunnen worden verduidelijkt in de vorm van vragen en antwoorden of richtsnoeren van de ESMA. Een voorstel voor een kleine verduidelijking in overweging 4 is overgenomen. 3. JURIDISCHE ELEMENTEN VAN DE GEDELEGEERDE HANDELING In de artikelen 1 en 2 wordt de betekenis van twee technische aspecten van de definities in de benchmarkverordening nader gespecificeerd: beschikbaarheid voor het publiek en beheren van de regelingen voor het vaststellen van een benchmark. NL 3 NL

4 GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) /... VAN DE COMMISSIE van tot aanvulling van Verordening (EU) 2016/1011 van het Europees Parlement en de Raad door technische aspecten van de definities in artikel 3, lid 1, van de verordening te specificeren (Voor de EER relevante tekst) DE EUROPESE COMMISSIE, Gezien het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie, Gezien Verordening (EU) 2016/1011 van het Europees Parlement en de Raad van 8 juni 2016 betreffende indices die worden gebruikt als benchmarks voor financiële instrumenten en financiële overeenkomsten of om de prestatie van beleggingsfondsen te meten en tot wijziging van Richtlijnen 2008/48/EG en 2014/17/EU en Verordening (EU) nr. 596/2014 1, en met name artikel 3, lid 2, Overwegende hetgeen volgt: (1) Volgens Verordening (EU) 2016/1011 moet een cijfer om als een "index" te worden beschouwd, gepubliceerd worden of beschikbaar worden gemaakt voor het publiek. De definitie van een index is op haar beurt de basis voor de definitie van een benchmark, zoals bedoeld in Verordening (EU) 2016/1011. (2) Het is daarom noodzakelijk te specificeren in welke situaties een cijfer wordt beschouwd als beschikbaar gemaakt voor het publiek om reguleringsarbitrage tussen de jurisdicties in de Unie te vermijden. (3) De entiteit van de aanbieder van het cijfer mag niet worden geacht het publiek te vormen voor de toepassing van Verordening (EU) 2016/1011, omdat er anders geen verschil zou zijn tussen "beschikbaar maken" en "beschikbaar maken voor het publiek". Om dezelfde redenen mag een eng gedefinieerd aantal ontvangers evenmin als het publiek worden aangemerkt. (4) Een cijfer moet als beschikbaar gemaakt voor het publiek worden beschouwd als een ruimere groep personen er direct of indirect toegang toe heeft. Het gebruik van een benchmark die de gebruiker toegang geeft tot het cijfer dat als referentie wordt gebruikt, vormt een indirecte toegang. (5) Het beschikbaar maken van een cijfer kan onder verschillende vormen plaatsvinden, en dit tegelijkertijd of later, via de aanbieder van het cijfer of via het doorgeven van het cijfer door een van de primaire ontvangers. (6) Om ervoor te zorgen dat de definitie van "het aanbieden van een benchmark" op uniforme wijze wordt toegepast, is het passend om te specificeren dat het beheren van de regelingen voor het vaststellen van een benchmark, zoals bedoeld in artikel 3, lid 1, punt 5), onder a), het voortdurende beheer van het aanbieden van de benchmark en het vaststellen, aanpassen en permanent bijwerken van de methode inhoudt, 1 PB L 171 van , blz. 1. NL 4 NL

5 HEEFT DE VOLGENDE VERORDENING VASTGESTELD: Artikel 1 Beschikbaar maken voor het publiek 1. Een cijfer wordt beschouwd als beschikbaar gemaakt voor het publiek in de zin van Verordening (EU) 2016/1011 wanneer het cijfer toegankelijk is gemaakt voor een mogelijk onbepaald aantal andere rechtspersonen of natuurlijke personen dan de aanbieder van de index of dan een bepaald aantal ontvangers die verbonden zijn met of gerelateerd zijn aan de aanbieder van de index. 2. Een cijfer is beschikbaar gemaakt voor het publiek wanneer die personen er, direct of indirect, toegang toe hebben als gevolg van onder meer het gebruik ervan door één of meerdere van de onder toezicht staande entiteiten als referentie naar een financieel instrument dat zij uitgeeft, of om het uit hoofde van een financieel instrument of een financiële overeenkomst te betalen bedrag te bepalen, of om de prestaties van een beleggingsfonds te meten, of om een debetrentevoet als een spread of mark-up op dat cijfer te verstrekken. 3. De toegang kan gratis of tegen betaling van een vergoeding plaatsvinden via uiteenlopende media en in verschillende vormen, die zijn vastgesteld door de aanbieder of overeengekomen tussen de aanbieder en de ontvangers; het betreft onder meer, maar niet uitsluitend, telefoon, file transfer protocol, internet, open toegang, nieuws, media, via financiële instrumenten, financiële overeenkomsten of beleggingsfondsen die het cijfer als referentie gebruiken of door middel van een verzoek aan de gebruikers. Artikel 2 Beheren van de regelingen voor het vaststellen van een benchmark Voor de toepassing van Verordening (EU) 2016/1011 houdt het beheren van de regelingen voor het vaststellen van een benchmark het volgende in: (a) (b) het voortdurende beheer van de structuren van de aanbieder en van zijn personeel dat betrokken is bij het proces om een benchmark vast te stellen; en het vaststellen, aanpassen en permanent bijwerken van een specifieke methode om een benchmark vast te stellen. Artikel 3 Inwerkingtreding Deze verordening treedt in werking op de twintigste dag na die van de bekendmaking ervan in het Publicatieblad van de Europese Unie. NL 5 NL

6 Deze verordening is verbindend in al haar onderdelen en is rechtstreeks toepasselijk in elke lidstaat. Gedaan te Brussel, op Voor de Commissie De Voorzitter Jean-Claude JUNCKER NL 6 NL