KASTEELPLEIN STREET JOURNAL

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "KASTEELPLEIN STREET JOURNAL"

Transcriptie

1 KASTEELPLEIN STREET JOURNAL Interview CFO van Gimv 2 Aker ASA / Gilead Sciences 4 Aandelenmarkten 6 Financiële planning 9 Bedrijfsnieuws 11 Transparant fondsen 12 Magazine van Dierickx Leys Jaargang 1, nummer 3 Oktober 2015 Kasteelplein Street Journal is een uitgave van Dierickx, Leys Effectenbank NV Kasteelpleinstraat 44-46, 2000 Antwerpen Verantwoordelijke uitgever: Werner Wuyts Redacteurs: Willem De Meulenaer, Geert Campaert, Dominique De Schutter en Werner Wuyts Opmaak en druk: JEdesign.be Kasteelplein Street Journal en DL Flash! kan u terugvinden op onze website dierickxleys.be onder de rubriek Nieuws/Magazine en nieuwsbrief In 1999 verwerft Dierickx Leys de erkenning als effectenbank, een bijzonder statuut in de Belgische financiële wereld. Tijd om na vijftien jaar te overwegen of de vlag nog voldoende de lading dekt. De effectenhandel blijft ongetwijfeld een van de kernactiviteiten van de bank. Maar de uitgebreide en persoonlijke dienstverlening die we u aanbieden, is veel breder en behoort bij uitstek tot het domein van het privaat bankieren. Dierickx Leys private bank is daarom de nieuwe naam voor ons team van enthousiaste en deskundige medewerkers, die samen met u werken aan uw (financiële) toekomst. Ons doel is u persoonlijk bij te staan met advies over uw beleggingen en de planning van de overdracht van uw vermogen, ondersteund door onze fiscale en juridische expertise. Dat doen we in een omgeving gekenmerkt door een familiaal en integer karakter, die kan rekenen op een doeltreffende dienstverlening en een performant IT-systeem. U merkt het: de bank Dierickx Leys is geëvolueerd van effectenbank naar private bank die haar diensten aanbiedt aan particuliere cliënten, jong of oud, zonder enige financiële drempel. De groei van het door u aan ons toevertrouwde vermogen levert het beste bewijs van het nut van ons bestaan. U bent onze referentie, sinds 1901, al meer dan honderd jaar. De directie. DIERICKX LEYS P R I V A T E B A N K

2 Aandeel in de kijker GIMV: Interview met CFO Vande Capelle Geert Campaert De investeringsmaatschappij Gimv besliste enkele jaren geleden haar strategie om te gooien onder de naam Gimv Next. We zaten samen met CFO Kristof Vande Capelle om daarover meer uitleg te krijgen. Meneer Vande Capelle, kan u ons kort uitleggen wat die strategiewijziging juist inhoudt? We stellen elke dag vast dat we leven en werken in een snel veranderende wereld en markteconomie. De toenemende druk op o.a. energie, materialen en voedsel zet aan tot innovatieve concepten en oplossingen. Binnen de globaliserende marktomgeving bieden opkomende markten nieuwe groeikansen. Digitalisering en slimme oplossingen die gebruik maken van de nieuwste technologieën herdefiniëren nagenoeg alle traditionele sectoren. Op demografisch vlak zet de toenemende vergrijzing aan tot het zoeken naar vernieuwende, vaak minder invasieve en kostenefficiënte technieken en servicemodellen. Wat consumentenbehoeften betreft, krijgen we te maken met een veeleisende en geinformeerde consument die in realtime toegang krijgt tot de meest uitgebreide informatie. Bovendien kan hij elk product snel bereiken via niet-traditionele distributie. Tel daarbij tot slot nog de concurrentie die zich niet meer door geografische grenzen geremd weet en de blijvende onzekerheid over groei en risico s. Deze trends maken duidelijk dat enkel de meest innovatieve en performante ondernemingen erin zullen slagen een sterk groeiverhaal te schrijven en marktleiders te worden. Ook moeten we vaststellen dat de private-equitysector, waarin Gimv actief is, snel evolueert, waarbij we bemerken dat de tijd van de traditionele private equity, met een financiële insteek, voorbij is. Ondernemers zijn meer en meer op zoek naar een gesprekspartner met kennis van hun industrie die bovendien pro-actief oplossingen kan formuleren voor de uitdagingen waar zijn bedrijf voor staat om verder te groeien. Gimv gaf zijn organisatie en interne processen vorm naar deze nieuwe strategie door zich te enten op vier investeringsplatformen of investeringsthema s, zijnde Health & Care, Smart Industries, Consumer 2020 en Sustainable Cities. Deze thema s worden enorm gedreven door de trends die ik zonet schetste. En we zien deze transformatie reeds weerspiegeld in onze actuele portefeuille, die niet alleen beter aansluit bij deze platformstrategie, maar ook sterk verjongd is en zowat de helft minder participaties telt dan een aantal jaren terug. De focus ligt vandaag meer dan ooit op innovatie, sterk ondernemerschap, internationalisering en groei. We streven naar een low double digit -rendement op lange termijn Ook onze teams weerspiegelen deze evolutie, waarbij elk platform beschikt over een internationaal en complementair team met industriele, strategische en financiële specialisten. Deze aanpak moet de basis vormen voor de toekomstige waardecreatie van Gimv. De meeste bedrijven waarin u de voorbije jaren hebt geïnvesteerd zijn gevestigd in België of zijn buurlanden, maar een aantal zijn internationaal actief. In welke mate zijn de activiteiten blootgesteld aan de groeilanden en China in het bijzonder? Zoals u terecht opmerkt, is elk van onze bedrijven in meer of mindere mate internationaal actief. Sommige bedrijven gaan hierin zeer ver en richten zich nagenoeg exclusief op de groeilanden en soms ook op de zogenaamde frontier-markets. Een voorbeeld is Punch Powertrain dat 100 % van zijn versnellingsbakken aan de Aziatische markt levert. Ondanks berichten over een vertraagde groei in China, slaagt Punch Powertrain er nog steeds in om nieuwe klanten binnen te halen in deze regio. Vandaar dat het bedrijf recent nog heeft beslist tot een belangrijke uitbreiding van de productiecapaciteit in zowel België als China. Ook UDB, onze brouwer zonder brouwerijen, zet zijn producten af in meer dan 100 landen, waarbij de groei vooral in Azië en Afrika wordt gerealiseerd. Voor specifieke segmenten gaat Gimv investeringspartnerships aan met andere investeerders. Een van die partnerships leidde dit jaar tot de spin-off van TINC als apart beursgenoteerd bedrijf. Kunnen we in de toekomst nog andere spin-offs verwachten of was dit een eenmalig verhaal? We focussen in de eerste plaats op de kernactiviteiten binnen onze Kasteelplein Street Journal - p. 2

3 vier bestaande investeringsplatformen. Na een succesvolle uitbouw van een infrastructuurportefeuille was TINC klaar om op eigen benen te staan. Daarbij komt dat de activiteiten van TINC een ander risk/return-profiel hebben met een meer specifieke nadruk op cash-generatie uit mature projecten. Gimv blijft evenwel aan boord bij TINC en zal via zijn joint-venture met Belfius het bouw- en ontwikkelingsrisico van infrastructuurprojecten blijven financieren met het oog op een latere valorisatie. Op de algemene vergadering in juni werd gezegd dat u voorzichtiger wordt voor nieuwe investeringen omdat de prijzen hoog beginnen te worden. Gaat Gimv het komende jaar dan eerder aan de verkoperskant staan? Als investeringsmaatschappij zijn we afhankelijk van de dynamiek op de markt en moeten we gebruik maken van de opportuniteiten die zich aandienen om waarde te realiseren. Vandaag genieten we inderdaad van een hoge liquiditeit op de kapitaalmarkten en zijn er voor heel wat participaties geïnteresseerde partijen die bereid zijn om een correcte prijs te betalen. Maar morgen kan de markt opnieuw gesloten zijn, waardoor verkopen moeilijker kan worden. Aan de andere kant blijven we proactief, maar met de nodige prijsdiscipline, de markt afspeuren naar groeigerichte investeringsopportuniteiten. Bij verdere exits kan de cashvoorraad van Gimv ruim boven de grens van 200 miljoen euro gaan. Wat zijn dan de prioriteiten voor de cash? De cashvoorraad is voor ons grondstof doorheen de investeringscyclus. Zo zijn we de financiële crisis van 2008 ingegaan met 50 % van onze balans in liquide middelen. Anderhalf jaar geleden zaten we bijna door onze cashvoorraad heen. Vandaag staat er inderdaad opnieuw 200 miljoen euro op onze balans. Maar ook dit bedrag is relatief Je mag immers niet vergeten dat we ambitie hebben om de komende 5 jaren 1 miljard te investeren. In termen van aandeelhoudersrendement streven we naar een low double digit -rendement op lange termijn, maar zoals we ook de afgelopen jaren gezien hebben, kan dit van jaar tot jaar flink fluctueren ingevolge de waarderingsparameters van de markt en de interesse van kopers voor onze participaties. Doorheen deze cyclus en volatiliteit willen we onze aandeelhouders een stabiel dividend uitkeren. Op basis van de huidige beurskoers, correspondeert dit dividend met een brutodividend van 5.8 %, of ongeveer de helft van het beoogde langetermijnrendement. De voorbije jaren hadden aandeelhouders de keuze tussen een dividend in cash of in aandelen. Dit jaar was er opnieuw alleen de optie in cash. Zal dit de komende jaren ook zo blijven? We gaan dit elk jaar opnieuw evalueren, waarbij we rekening houden met de investeringsopportuniteiten, onze eigen liquiditeitspositie en de liquiditeit van de financiële markten. Het aandeel Gimv noteerde het voorbije jaar vaak in de buurt van haar intrinsieke waarde en soms zelfs met een kleine premie. Beleggers zouden dan kunnen concluderen dat het aandeel duur is. Uw intrinsieke waarde is echter berekend op conservatieve multiples, kan u dat even verduidelijken? De afgelopen 10 jaren hebben we onze participaties gemiddeld 50 % duurder verkocht dan de waarde waarvoor ze in onze boeken stonden. We vinden het belangrijk dat beleggers onze waardecreatie ook kunnen zien op het ogenblik van effectieve realisatie, op het ogenblik dat er effectief cash binnenkomt. Of om een Engelse wijsheid te gebruiken: The proof of the pudding is in the eating. Tot slot nog een vraag over de toekomst: hoe verwacht u dat Gimv er binnen 5-10 jaar zal uitzien? We streven ernaar om vanuit onze hernieuwde strategie uit te groeien tot een nog sterkere ploeg, die als magneet fungeert voor toekomstige succesvolle ondernemers, onze kampioenen van morgen. Hartelijk dank voor dit interview! Kasteelplein Street Journal - p. 3

4 Aandeel in de kijker Aker ASA Sinds midden vorig jaar kelderde de olieprijs met ruim zestig procent. De rit van meer dan honderd dollar per vat richting veertig dollar deed de energiesector op haar grondvesten daveren. Oliebedrijven zagen hun omzet kelderen en waren verplicht gigantische minderwaarden op hun activa te boeken. In een krampachtige poging cash te vrijwaren, snoeiden die bedrijven fors in hun investeringsbudget. Daardoor werden de toeleveranciers aan de oliesector zo mogelijk nog harder getroffen /1/11 1/1/12 1/1/13 1/1/14 1/1/15 Koersgrafiek olieprijs Hoofdschuldige voor de crash van de olieprijs is het enorme overaanbod dat zijn oorsprong vindt in de schalie-olie-revolutie in de Verenigde Staten. Sommige waarnemers sluiten nu zelfs niet langer uit dat de olieprijs tot twintig dollar zal dalen, wat een verdere halvering impliceert. Het wekt dan ook nauwelijks verwondering dat de lage olieprijs een ware ravage heeft aangericht op de koersen van olieen oliegerelateerde bedrijven die zonder onderscheid gedumpt werden. Zo verging het ook de Noorse holding Aker ASA, dat in zowat één jaar tijd 40 % van zijn beurskapitalisatie in rook zag opgaan. De huidige afkeer van beleggers voor oliewaarden is begrijpelijk, maar Aker over dezelfde kam scheren als de traditionele olieproducenten lijkt ons een brug te ver /1/11 1/1/12 1/1/13 1/1/14 1/1/15 Koersgrafiek Aker ASA We zaten samen met Trond Brandsrud, de CFO van Aker ASA, om een en ander uit te klaren. De holding Aker ASA is voor ruim twee derden in handen van Kjell Inge Rokke, een van de rijkste mensen van Noorwegen. De op een na belangrijkste investering van de holding is Det Norske, een bedrijf actief in olie- en gasexploratie. Det Norske is goed voor zowat 17 % van de intrinsieke waarde van Aker ASA. In 2011 deed een groep oliemaatschappijen (waaronder Det Norske) een gigantische olievondst in de Noordzee. Interessant is dat de oliebron in ondiep water ligt en de olie dus relatief goedkoop op te halen is. Zelfs aan de huidige lage olieprijs is het project rendabel. Het Johan Sverdrup-olieveld (genoemd naar een Noorse politieker) zou 1,8 tot 2,9 miljard vaten olie bevatten, waarin Det Norske een belang van 11,9 % heeft. Vanaf 2019 zou de productie kunnen starten. Det Norske heeft schulden aangegaan voor het project, maar dhr. Brandsrud gaf aan dat de zoektocht naar financiering grotendeels rond is. Dat er geen verdere aanzienlijke verhoging van de schuldgraad of zware kapitaalverhogingen in het verschiet liggen, is uiteraard goed nieuws voor beleggers. Naast Det Norske is Aker Solutions een van de belangrijkste participaties in de portefeuille (15 % Willem De Meulenaer van de intrinsieke waarde). Het bedrijf levert diensten, producten, technologie, engineering en knowhow aan de oliesector voor de ontwikkeling van olievelden (offshore), waarbij de focus ligt op het maximaliseren van de olie- en gasrecuperatie. Hoewel de activiteit de afgelopen kwartalen verminderde, is het orderboekje nog steeds goed gevuld en wordt er tot nader order winst geboekt. Het bedrijf Akastor, gespecialiseerd in boortechnologie, is een van de weinige participaties van Aker ASA die wél hard wordt getroffen door de malaise in de energiemarkt. Maar Akastor maakt amper 6 % uit van de totale waarde van de portefeuille, wat de schade beperkt. Det Norske, Aker Solutions en Akastor vormen, aangevuld met enkele kleinere participaties, het oliegerelateerde gedeelte van de portefeuille van Aker ASA, en zijn tesamen goed voor 42 % van de intrinsieke waarde. Wat betreft de niet-oliegerelateerde participaties, is Ocean Yield (19 % van de intrinsieke waarde) veruit de belangrijkste. Ocean Yield is een leasingmaatschappij voor schepen die gebruikt worden in een hele reeks industrieën (chemie, auto s, offshore enz.). Het bedrijf koopt schepen en verhuurt ze onmiddellijk voor lange termijn. De langetermijncontracten (doorgaans 15 jaar) leveren een erg goede visibiliteit op de inkomstenstromen. De CFO gaf aan verdere groei te verwachten in dit segment. Kasteelplein Street Journal - p. 4

5 Verder investeert Aker ASA nog in Aker Biomarine (5 %) en Havfisk (6 %). Aker Biomarine is een bedrijf dat voornamelijk krill vangt een soort planktonkreeftjes en die verwerkt als voedsel voor vissen of als supplement voor menselijke voeding. Havfisk is een bedrijf dat met 10 grote trawlers witte vis ophaalt. Conclusie Aker ASA is uiteraard niet immuun voor de crisis in de oliesector. Toch houdt het belangrijkste gedeelte van de oliegerelateerde bedrijven in de portefeuille, tesamen goed voor 42 %, zeer goed stand. Bij de niet-oliegerelateerde bedrijven, die maar liefst 58 % van de portefeuille uitmaken, zijn de vooruitzichten zelfs gunstig. Toch werd Aker ASA meegesleurd in de verkoopgolf die de oliesector teisterde. Daardoor is de onderwaardering tegenover de intrinsieke waarde van de portefeuille de laatste maanden opgelopen van 30 % naar 40 %. Het negativisme rond het aandeel lijkt ons overdreven, waardoor we het aandeel op Trond Brandsrud, de CFO van Aker ASA lange termijn zien outperformen. De fikse korting op de intrinsieke waarde vormt een extra buffer. Het aandeel lijkt ons geschikt voor de geduldige langetermijnbelegger. Gilead Sciences Het Amerikaanse farmabedrijf Gilead Sciences was tot enkele jaren terug een nobele onbekende voor het gros van de beleggers. Dat daar nu stilaan verandering in komt, is géén toeval. Het bedrijf ontwikkelde het eerste goed werkende geneesmiddel tegen hepatitis C (onder de merknamen Sovaldi en Harvoni). Hepatitis C is een infectieziekte die de lever aantast. Het virus wordt overgedragen via het bloed. Wereldwijd zijn naar schatting zo n 150 tot 200 miljoen mensen besmet. Zonder behandeling kan hepatitis C tot een ganse reeks ernstige ziektes leiden die aan de lever gerelateerd zijn, zoals leverkanker, leverfalen of levercirrose. Het geneesmiddel van Gilead Sciences (Sovaldi/Harvoni) werd in 2013 gelanceerd. In vergelijking met de vorige generatie geneesmiddelen tegen hepatitis C, was het middel van Gilead Sciences niet alleen veel doeltreffender (méér patiënten genezen), maar waren er ook veel minder neveneffecten en werd de behandelingsduur flink ingekort (met factor twee tot vier). Daarmee kreeg Gilead Sciences de kip met de gouden eieren in handen. En dat is ook te merken aan de explosieve ontwikkeling van de resultaten. Was het duo geneesmiddelen Sovaldi en Harvoni in 2013 nog goed voor een omzet van 139 miljoen dollar, dan stond er in 2014 al 12,4 miljard dollar op de teller! Voor 2015 rekenen analisten op een omzet van maar liefst 31,4 miljard dollar. Daarmee lijken veel andere blockbusters klein grut. Maar Gilead Sciences heeft nog een interessant duo geneesmiddelen. Atripla en Truvada, geneesmiddelen tegen HIV, zijn goed voor een jaaromzet van maar liefst zeven miljard dollar. Hoewel de koers van Gilead Sciences de afgelopen jaren flink is gestegen, noteert het aandeel met een verwachte koers-winstverhouding van amper 10. De gemiddelde koers-winstverhouding van een farma-aandeel in de S&P 500-index is 16,9 en dus een pak duurder /1/11 1/1/12 1/1/13 1/1/14 1/1/15 Koersgrafiek Gilead Kasteelplein Street Journal - p. 5

6 Daar is natuurlijk een reden voor. Het overweldigende succes van de vier stergeneesmiddelen van Gilead Sciences heeft immers ook een keerzijde. In eerste instantie is het bedrijf nu enorm afhankelijk van slechts vier geneesmiddelen. Een probleem met een van de geneesmiddelen zou onmiddellijk zware gevolgen hebben voor het bedrijf en diens resultaten. Voorts trekt het enorme succes concurrenten aan die graag ook een deel van de enorme koek willen inpalmen, hetzij door concurrerende geneesmiddelen te lanceren, hetzij door de patenten van Gilead Sciences in twijfel te trekken. Zowel Roche, Merck en AbbVie roeren zich op deze markt, tot nu toe echter met minder succes. Maar het is duidelijk dat het risico voor Gilead Sciences een pak boven het sectorgemiddelde ligt. Gilead Sciences laat de aandeelhouders intussen flink meeprofiteren van het succes van het bedrijf: dankzij stevige inkoopprogramma s werd sinds 2007 reeds een vijfde van de aandelen ingekocht en vernietigd. Het huidige inkoopprogramma is goed voor een slordige 15 miljard dollar en het bedrijf keerde het eerste kwartaaldividend in haar geschiedenis uit, goed voor nog eens 633 miljoen dollar. In het tweede kwartaal kwamen de resultaten flink boven de verwachtingen uit en werd de omzetprognose voor 2015 opgetrokken. Gilead Sciences rust intussen niet op zijn lauweren en blijft nieuwe geneesmiddelen ontwikkelen. In de goedgevulde pijplijn zitten 40 studies waarvan 8 in fase III. Dat moet de resultaten op termijn ondersteunen. Conclusie De vier topgeneesmiddelen van Gilead Sciences zijn absolute voltreffers. Met een verwachte koers-winstverhouding van amper 10 zien we het aandeel verder outperformen. Toch willen we ook waarschuwen voor het duidelijk bovengemiddelde sectorrisico, te wijten aan de grote afhankelijkheid van de vier sterproducten en de concurrentie die op vinkenslag ligt om een deel van de markt in te palmen. Anderzijds vormen de generositeit van het bedrijf en de goedgevulde pijplijn een stevige buffer voor moeilijke tijden. AANDELENMARKTEN De berg af met haperende remmen Werner Wuyts Wat vooraf ging De aandelenmarkten zijn sinds het tweede kwartaal in een negatieve spiraal beland met verliezen, sinds de hoogtepunten in het voorjaar, die in Europa en de VS boven 10 % uitkomen. De redenen daarvoor zijn divers, maar de economische evolutie in China is een van de belangrijkste. Het land was 15 jaar lang de groeimotor van de wereldeconomie. Zowel de officiële statistieken als de bedrijven die in het land actief zijn, geven aan dat de groei vertraagt. De zwakkere groei in China is ook af te lezen aan de grondstoffenprijzen die onder druk blijven, al wordt de vertragende vraag versterkt door een overaanbod in zowat alles van aardolie, over steenkool, tot ijzererts en zink. De zwakke grondstoffenprijzen zorgden al lange tijd voor druk op de olie- en grondstoffenaandelen, wat op de westerse beurzen de laatste maanden zorgde voor uiteenlopende beursprestaties tegenover meer defensieve sectoren zoals voeding en farma. De waardevermindering van 3 % van de Chinese yuan op 11 en 12 augustus verraste de westerse financiële wereld compleet. De munt evolueerde sinds de opname van China in de Wereldhandelsorganisatie in 2001 bijna voortdurend opwaarts als gevolg van het grote economische succes van het land. De Chinese overheid weerhield de munt er verschillende jaren van om te stijgen. De sterk stijgende lonen, gecombineerd met de door de Japanse overheid gestuurde devaluatie van de yen, zijn voornaamste handelspartner, zorgden voor een tegenvallende export de laatste jaren. De beurzen van de groeilanden hebben het al langer moeilijk. Brazilië en Rusland zagen de afgelopen jaren de inkomsten uit de grondstoffenhandel wegsmel- Kasteelplein Street Journal - p. 6

7 ten. De anticipatie op een hogere rente in de VS doet veel geld in de richting van de Amerikaanse dollar vloeien, ten nadele van heel wat groeilanden die met kapitaalvlucht geconfronteerd werden. De munten van landen als Indonesië en Maleisië noteren op niveaus die dateren van de crisis in Maar ook in het Westen zijn er specifieke, negatieve elementen voor de financiële markten. Het renteverschil tussen obligaties met een BBB- en een AAA-rating neemt dag na dag toe, wat erop wijst dat beleggers een hogere vergoeding voor het gelopen risico wensen. Dat straalt ook af op de aandelen, want een hogere vergoeding voor het risico op bedrijfsobligaties vermindert de belangstelling voor het betrokken aandeel zelf. De liquiditeit van de obligatiemarkten is laag. De Europese Centrale Bank koopt de markt van de overheidsobligaties leeg. Banken beperken de handelsposities in obligaties onder druk van de overheid, die striktere kapitaalregels oplegde na de bankencrisis van De handelsposities fungeerden traditioneel als spons op de financiële markten, die obligaties die verkocht worden tijdelijk opneemt, om ze geleidelijk in de markt te plaatsen. Door het wegvallen van die liquiditeit kunnen paniekmomenten op de obligatiemarkten ontstaan, met kelderende prijzen als gevolg. In de VS neemt het aantal barsten in het positieve beursverhaal toe. De waardering van aandelen is er veel hoger dan enkele jaren geleden, wat de markten kwetsbaarder maakt voor slecht nieuws. Volgens het Amerikaanse onderzoeksbureau FactSet vielen de terugkopen van eigen aandelen in het tweede kwartaal met 6,9 % terug tot 134,4 miljard dollar. Bedrijven als Pfizer en Verizon verminderden de aankopen en 12 ondernemingen legden hun hele plan zelfs stil. De bedrijven in de VS zijn de enige nettokopers van aandelen want andere categorieën van beleggers, zoals de particulieren en institutionelen, verkochten meer aandelen dan dat ze er kochten. Veel bedrijven lenen voor de inkoop van eigen aandelen. De naderende renteverhoging in de VS is dan ook nadelig voor de financiering van de plannen, waardoor bedrijven terughoudender worden. Op 11 augustus startte een verkoopgolf die elke dag grotere vormen aannam. Maandag 24 augustus leidden de opeenvolgende dalingen tot een plotse uitverkoop. Kort na de opening gingen de Amerikaanse indexen meer dan 6 % lager. Bedrijven met meer dan 100 miljard dollar aan marktkapitalisatie gingen in de eerste minuten handel 20 % tot zelfs 50 % lager noteren en werden tijdelijk geschorst. Partijen die met geleend geld aandelen kochten, kregen het verzoek om geld bij te storten om de verliezen te compenseren. Wie geen nieuwe middelen kon aanbrengen, moest gedwongen de op krediet gekochte aandelenposities verkopen. Vermits dat op 24 augustus in de VS bij de opening met heel veel posities tegelijk gebeurde, leidde dat tot een grote uitverkoop. Aarzelende Federal Reserve Op 16 en 17 september stond de belangrijke beleidsbepalende vergadering van de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, op het programma. Ongeveer de helft van de marktwaarnemers ging ervan uit dat de Federal Reserve de rente, voor het eerst in negen jaar, zou verhogen. Topverantwoordelijken bij het IMF en de Wereldbank vroegen de Federal Reserve uitdrukkelijk om de rente onveranderd te laten omdat dat de kapitaalvlucht uit de groeilanden verder zou versterken en ze potentieel in een recessie duwt. Een ander belangrijk argument is dat de grondstoffenprijzen onder druk blijven, wat de inflatie in de VS laag houdt. Ook de toegenomen volatiliteit op de Amerikaanse markt weerhield de meerderheid van de bestuursleden ervan om met een eerste renteverhoging te starten. In plaats van het door de Federal Reserve verhoopte positieve effect zagen beleggers daarin eerder een stem van wantrouwen over de economische situatie. Als gevolg daarvan daalde de langetermijnrente én de aandelen. De negatieve reactie vanwege de financiële markten was voldoende groot waardoor voorzitter Janet Yellen een week later in een toespraak voor de Universiteit van Massachusetts aankondigde dat, zonder grote economische tegenvallers, de Federal Reserve de rente in 2015 alsnog verhoogt. De aankondiging werd (tijdelijk) op gejuich onthaald. Laatste niet-al-te-rechte lijn naar 2016 Eerst het goede nieuws. Sinds de toppen in het voorjaar vielen een hele reeks individuele aandelen al 20 % of meer terug. Meer en meer individuele aandelen noteren dicht tegen de koopzone. Dankzij de daling zullen ook minder bedrijven ontgoochelen bij de publicatie van de derdekwartaalresultaten en zijn er koopkansen. Maar er is ook tegenwind. Het momentum is duidelijk negatief. De markten negeren goed nieuws en verrekenen onmiddellijk het slechte nieuws. Dat gaat zowel om macro-economische indicatoren zoals de Chinese export, politieke statements zoals rond de kostprijs van medicijnen in de VS als individueel bedrijfsnieuws met grote gevolgen voor de sector zoals bij Volkswagen. De tegenstrijdige signalen van de Federal Reserve zaaien verwarring en de risicopremie op bedrijfsobligaties loopt op. Als de steun van meevallende bedrijfsresultaten over het derde kwartaal uitblijft, dan ligt de laatste rechte lijn van 2015 bezaaid met keien. Vanzelfsprekend kan u contact opnemen met onze relatiebeheerders om de situatie regelmatig te bespreken. Kasteelplein Street Journal - p. 7

8 Aandelenselectie Sector Gewicht De aandelen die wij volgen Chemie 3 % DSM, LyondellBasell, Solvay Transport 6 % BMW, Euronav, Exmar, Volkswagen pref. Bouw 3 % Boskalis, CFE, Vinci Distributie 0 % Alimentation Couche-Tard, CVS Health Corp Media 3 % Publicis, Walt Disney Corp Agricultuur 3 % Marine Harvest, MP Evans, Sipef, Socfinaf Voeding 5 % AB InBev, Amsterdam Commodies (Acomo), Barry Callebaut, Nestlé, Tyson Foods Consumptie-Luxe 5 % Christian Dior, LVMH, Ontex, Van de Velde Farmacie 8 % Diensten 0 % Robert Half Holdings 16 % Energie 7 % Apache, Phillips 66 Biocartis, Fagron, Gilead Sciences, HCA holdings, Ion Beam Applications (IBA), Johnson & Johnson, Medtronic, Novartis, UCB, UnitedHealth Group, Zoetis Ackermans & van Haaren, Aker ASA, Brederode, Exor, Gimv, Investor AB (B), Jardine Strategic, Sofina Financieel 10 % Aberdeen, Ageas, AIG, Allianz, KBC Ancora, KBC Groep, Markel, Nationale bank, Visa Industrie 7 % Bpost, Fosun International, General Electric, Indus holding, Kendrion, Parker Hannifin, Schneider Technologie 14 % Apple, Facebook, Google, Melexis, Ubisoft Nutssector 5 % Elia, Engie, National Grid Telecom 0 % Proximus, Telefónica Staal/Non ferro 0 % Umicore Vastgoed 5 % Aedifica, BUWOG, Immobel, Immofinanz, Qrf, Regus, Retail Estates, TINC, Vastned Retail Belgium Deze aandelenselectie is een publicatie van Dierickx Leys Private Bank. Deze selectie is opgesteld op basis van zorgvuldig geselecteerde bronnen en volgens degelijke hypotheses zonder dat de juistheid en volledigheid ervan gegarandeerd kan worden. Raadpleeg de gedetailleerde studies die beschikbaar zijn. De selectie is gebaseerd op een fundamentele analyse van de emittenten. Fundamentele analyse heeft tot doel een inschatting te maken van de huidige intrinsieke waarde van een onderneming en haar meest waarschijnlijke evolutie, binnen de activiteitensector en de geografische zone waarin ze bedrijvig is. Daarbij worden ook de meest relevante macro-economische factoren in beeld gebracht. De vermelde aandelen zijn niet geschikt voor alle beleggers. Er dient rekening gehouden te worden met uw beleggersprofiel. Raadpleeg daarvoor uw adviseur. De Bank is niet verantwoordelijk voor enige schade die uit deze adviezen zou voortvloeien. Deze selectie is opgesteld volgens richtlijnen i.v.m. onafhankelijk onderzoek, die u kan opvragen op de juridische dienst van de Bank. De Bank heeft geen belangen in de vermelde maatschappijen en onderhoudt er geen zakenrelatie mee. Recente ratingwijzigingen van belangrijke obligatie-emittenten Naam Emittent Uitgever Oud Nieuw EDF Fitch A+ A Portugal S&P BB BB+ Frankrijk Moody's Aa1 Aa2 Petrobras S&P BBB- BB+ Brazilië S&P BBB- BB+ E.ON Fitch A- BBB+ Kasteelplein Street Journal - p. 8

9 Fiscaal-juridisch thema Financiële planning: uw garantie voor gemoedsrust Dominique De Schutter Het levensverhaal van ieder van ons is uniek, net zoals ieder patrimonium, iedere doelstelling en iedere behoefte. In een wereld van voortdurende verandering kan Dierickx Leys Private Bank u met kennis van zaken bijstaan bij het optimaal organiseren, efficiënt plannen en fiscaal optimaliseren van uw vermogen. Daarbij houden we rekening met uw specifiek verhaal en uw prioriteiten. Hieronder gaan we dieper in op de werkwijze die we hanteren bij financiële planning. Financiële planning zorgt voor de nodige ondersteuning bij het optimaal organiseren van uw vermogen. Opmaak van uw profiel Vooraleer we effectief een plan kunnen voorstellen, moeten we een duidelijk beeld hebben van uw profiel. We verzamelen informatie over uw persoonlijke en familiale situatie en we brengen uw vermogen in kaart: uw onroerend patrimonium, uw beleggingsportefeuille maar ook uw verwacht toekomstig vermogen zoals een uitkering uit een verzekering, een schenking of een erfenis. Daarnaast bekijken we uw financiële verplichtingen: zowel regelmatige als geplande eenmalige uitgaven. We peilen ook naar reeds voorziene planningen: hebt u een huwelijkscontract, hebt u al schenkingen gedaan, hebt u al een testament opgemaakt? Tenslotte bespreken we ook uitvoerig uw doelstellingen en wensen om onze advisering zo passend mogelijk te maken. Plan: simulatie en analyse Op basis van uw profiel bepalen we in eerste instantie of een (bijkomende) planning in uw situatie nodig dan wel wenselijk is. Bij een positieve uitkomst, identificeren we een aantal aandachtspunten en prangende vragen. De antwoorden daarop verwerken we in een persoonlijk plan. Afhankelijk van uw doelstellingen kan dat plan volgende aspecten bevatten: Overdracht van uw vermogen Vanuit het overzicht van uw vermogen, kunnen we een simulatie maken van de verschuldigde erfbelasting bij uw overlijden. Op basis daarvan zijn wij in staat om concrete aanbevelingen te doen zoals de aanpassing van uw huwelijkscontract, de opmaak van een testament, het doen van een schenking, het oprichten van een burgerlijke maatschap. Uiteraard gaan we ook in op de pro s en de contra s van elk aspect en houden we ook rekening met het kostenplaatje van iedere aanbeveling. In onze aanbevelingen nemen we volgende aandachtspunten mee: het behoud van uw levensstandaard, de verhoging van uw leefkosten naar de toekomst toe bij een verhuis naar een rust -en verzorgingstehuis, de verzorging van een kind met een mentale beperking na uw overlijden enz. We zoeken een evenwicht tussen de overdracht bij leven en de overdracht overlijden. Renteplan: gericht op vandaag en morgen Op financieel vlak kunnen we voor u een simulatie maken van uw toekomstige behoeften tegenover uw geschatte inkomsten. Op die manier kunnen we een beeld geven van de evolutie van uw vermogen in verschillende scenario s. De basis van het renteplan is meestal uw beleggingsportefeuille. Die koppelen we vervolgens aan regelmatige afnames of stortingen. Samen met u bepalen we op basis van alle informatie uiteindelijk de koers die we met de beleggingen en uw vermogen zullen varen. Uitwerking Met het voor u op maat gemaakte plan kan u met kennis Kasteelplein Street Journal - p. 9

10 van zaken beslissingen nemen. Om uw plan naar de praktijk te vertalen, kunnen we overgaan tot uitvoering van een of meerdere van onze aanbevelingen. Indien nodig brengen wij u daarvoor in contact met externe specialisten. Opvolging en evaluatie Als u wenst, kunnen wij uw plan actualiseren op bepaalde sleutelmomenten in uw leven: een huwelijk, scheiding, de geboorte van een kind/kleinkind of iedere andere wijziging die een effect heeft op uw behoeften en doelstellingen. Anderzijds kan een wijziging in de (fiscale) wetgeving ook van invloed zijn op uw plan. Bedoeling is om uw plan mee te laten evolueren in uw tempo en uw plan bij te sturen en aan te passen waar nodig. Conclusie Ongeacht uw leeftijd of de omvang van uw totale vermogen, financiële planning zorgt voor de nodige ondersteuning bij het optimaal organiseren van uw vermogen. Daarbij houden we, naast uw doelstellingen en behoeften, rekening met het burgerlijk en fiscaal recht, de fiscaliteit, de sociale zekerheid, de bestaanszekerheid en de economische en financiële context. Voor elk afzonderlijke deelaspect van financiële planning, zoals de opmaak en uitvoering van een bankgift, een simulatie van de erfbelasting of de opmaak van een renteplan, kan u steeds op ons rekenen. Dat geldt eveneens voor al uw vragen van fiscale aard zoals de roerende voorheffing, taks op de beursverrichtingen en de belasting op pensioensparen. Bovendien wordt onze dienst vanaf november versterkt met een bijkomende fiscaal jurist om u nog beter bij te staan. Hebt u interesse in onze service financiële planning, aarzel dan niet uw relatiebeheerder te contacteren. De taxshift: wat zijn de gevolgen voor u als belegger? Eind juli bereikte de regering Michel een akkoord over de veelbesproken taxshift. Hoewel er nog veel verduidelijkingen moeten volgen, volgt hierbij een kort overzicht van de maatregelen die voor u relevant zijn als belegger. Verhoging van de roerende voorheffing naar 27 % Vanaf 2017 zal het standaardtarief (onder meer van toepassing op dividenden, interesten en coupons van obligaties en kasbons) van de roerende voorheffing stijgen van 25 % naar 27 %. De roerende voorheffing op residentiële vastgoedbevaks zou al vanaf 2016 stijgen van 15 % naar 27 %. Deze maatregel zal van toepassing zijn op dividenden van Aedifica, Home Invest Belgium en Care Property. Anderzijds blijft de roerende voorheffing op de Leterme-staatsbon wel gehandhaafd op 15 %. Invoering van speculatietaks Vanaf 2016 belast de overheid de gerealiseerde meerwaarden die behaald worden bij de verkoop van effecten binnen zes maanden na aankoop. Aangezien dit een nieuwe belasting is, zijn er nog veel vraagtekens over de praktische uitwerking van de speculatietaks. Zo bestaat er nog geen zekerheid over het tarief. Nieuwe fiscale regularisatie Er zou vanaf 2017 een nieuw wettelijk kader van toepassing zijn om niet-aangegeven kapitaal en inkomsten te regulariseren. Ook hier zijn de modaliteiten, zoals het boetetarief, nog niet gekend. Aarzel niet om ons te contacteren moest u over dit thema nog verdere vragen hebben: of + 32 (0) Kasteelplein Street Journal - p. 10

11 Bedrijfsnieuws Een klantenrelatie is voor Dierickx Leys private bank een uitgesproken langetermijnengagement. Samen met u bouwen we aan uw toekomst via een doordachte en grondig overlegde opbouw van uw vermogen. Daarvoor ontwikkelde de bank een brede waaier aan activiteiten. Het vermogensbeheer, de financiële planning en de effectenhandel vormen een greep uit het brede brede brede aanbod. U kunt daarvoor rekenen op een team van competente medewerkers met een lange staat van dienst. We hechten veel belang aan het directe en vlotte contact tussen u en uw relatiebeheerder. Ons team telt een reeks hooggeschoolde medewerkers, zoals economisten, juristen, fiscale en beleggingsspecialisten. Daarnaast heeft de bank een performant IT-team dat met eigen software optimaal inspeelt op de behoeften van de klanten en de medewerkers. > 25 jaar 44% Aantal jaar ervaring van de werknemers < 10 jaar 19% > 10 < 25 jaar 37% De directie en de medewerkers op alle niveaus weten dat u bij de keuze van de bewaarder en beheerder van een belangrijk stuk van uw roerend vermogen zorgvuldig te werk gaat. We zijn dan ook zeer trots dat de gehele groep bijna 2 miljard euro aan effecten van in totaal meer dan klanten bewaart Open bewaargeving De bankencrisis heeft ons allen geleerd dat al voorgaande moet ondersteund worden door een degelijke organisatorische en financiële structuur. Dierickx Leys private bank heeft als bank, net als alle andere banken, een organisatie waarbinnen de scheiding van functies, het dubbele-ogenprincipe en controle uitermate belangrijk zijn. Naast sterke procedures is er een interne controle, een interne en externe auditor en toezicht door het FSMA en de ECB. De aandeelhouders hechten een groot belang aan de bescherming van de aan de bank toevertrouwde middelen. Risicovolle activiteiten zijn uitgesloten. De bank is dan ook doorheen de hele bankencrisis winstgevend gebleven. Waardeverminderingen op de aangehouden activa bleven uit Werner Wuyts Nettowinst De raad van bestuur vindt het belangrijk om jaarlijks een belangrijk deel van de winst te reserveren om zo het eigen vermogen te versterken. Het in de bank aangehouden kapitaal is ruim het dubbele van het door de wetgever vereiste minimum Eigen vermogen We vervolgen de komende jaren de vertrouwde weg en we hopen u, en de volgende generatie, nog dikwijls te mogen begroeten. Kasteelplein Street Journal - p. 11

12 Transparant fondsen Werner Wuyts Overzicht Koers Evolutie sinds Datum Kapitalisatie Uitkering Vorige editie 01/01/2015 Transparant Balance 23/09/ ,31 n.v.t. -4,65% 2,17% Transparant B Bond Corporate 23/09/ ,40 955,06-0,65% 0,56% Transparant B Bond 23/09/ ,29 973,42 0,25% -0,54% Transparant Systematic 23/09/ ,66-18,80% -10,50% Transparant B Equity 23/09/ ,74 129,13-9,20% 5,85% Commentaar van de beheerder De pret over de oplossing voor de Griekse crisis was van korte duur. In het derde kwartaal stelden beleggers zich steeds meer vragen over de staat van de Chinese economie. Bedrijven die er actief zijn, geven aan dat de rek wat uit de groei is. De dalende grondstoffenprijzen weerspiegelen de verminderde vraag vanuit China. Een waardevermindering van de Chinese yuan in het midden van augustus pakte heel wat westerse fondsbeheerders koud in het midden van hun vakantie. Op zich is een kleine waardevermindering van een munt geen nieuws, maar in dit geval liggen de kaarten voor westerse beleggers anders. Het afgelopen decennium steeg de yuan bijna ononderbroken. De focus van de beurzen in Europa en de VS was sterk gericht op bedrijven die exporteren naar Azië. Het verlies aan concurrentiekracht van onze westerse bedrijven woog op de aandelenkoersen. Ook de verwachte, maar uiteindelijk niet doorgevoerde renteverhoging in de VS drukte op het sentiment. TRANSPARANT B EQUITY verloor in het derde kwartaal dan ook de helft van de eerder opgebouwde jaarwinst. Als gevolg van de groeivertraging in Azië en de alsmaar daling van de lokale munten die daarmee gepaard gaat, verkocht de Kasteelplein Street Journal - p TRANSPARANT BALANCE /1/11 1/1/12 1/1/13 1/1/14 1/1/15 beheerder de aandelen Schneider. Als gevolg van het emissieschandaal gingen de aandelen Volkswagen de deur uit. De Franse spellenproducent Ubisoft werd eveneens verkocht. De Amerikaanse farmareus Gilead Sciences, de Italiaanse familiale holding Exor, de Oostenrijkse vastgoedgroep Immofinanz, de Belgische reder Euronav en Fagron, de Belgische specialist in magistrale bereidingen zijn nieuw in de portefeuille. De Amerikaanse centrale bankiers beslisten op hun laatste beleidsbepalende vergadering dan toch om de rente dicht bij nul procent te houden. Ongeveer de helft van de economen ging uit van een stijging van de rente. Daardoor viel de langetermijnrente, zowel in de VS als in Europa, flink terug. Het positieve effect was het grootst op de obligaties van hoge kwaliteit, wat de inventariswaarde van TRANSPARANT B BOND ten goede kwam. De onrust op de aandelenmarkt kwam niet geheel onverwacht, want het renteverschil op bedrijfsobligaties met BBB-rating en obligaties met AAA-rating loopt het laatste jaar bijna dagelijks op. TRANSPARANT B BOND CORPORATE ging daardoor licht lager. De Engelse producent van voedingsingrediënten Kerry is de enige nieuwkomer in de portefeuille. TRANSPARANT BALANCE, het gemengde compartiment, maakt de laatste maanden gebruik van de hogere volatiliteit om meer met geschreven put- en callopties te werken. De obligaties van Nyrstar werden grotendeels verkocht omdat de zinkprijs blijft verzwakken. Deze publicatie is niet opgesteld conform de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van beleggingsonderzoek. De beleggingsinstrumenten vermeld in deze publicatie zijn niet geschikt voor alle beleggers. Er dient rekening gehouden te worden met de doelstellingen, financiële draagkracht, kennis, ervaring en risicokenmerken van de belegger. De Bank verstrekt langs deze weg geen persoonlijk beleggingsadvies. De Bank is niet verantwoordelijk voor enige schade die uit deze adviezen zou voortvloeien. Meer informatie over de selectie en beoordelingsmethodes van hoger vermelde effecten en de onafhankelijkheid van het onderzoek ervan vindt u op dierickxleys.be in de rubriek beleggingsadvies. De vermelde historische resultaten en prognoses zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. De vermelde opinies kunnen in de toekomst wijzigen. Kasteelplein Street Journal is een trimestriële uitgave van Dierickx, Leys & Cie, Effectenbank NV. Kasteelpleinstraat 44-46, BE-2000 Antwerpen tel: +32 (0) De redactie wordt verzorgd door Dominique De Schutter, Willem De Meulenaer, Geert Campaert en Werner Wuyts. Overname uit deze publicatie is toegelaten mits bronvermelding.

Datum Naam Oud advies Nieuw advies Reden advieswijziging

Datum Naam Oud advies Nieuw advies Reden advieswijziging DL FLASH! Nieuwsbrief van Dierickx Leys Jaargang 1, nummer - Augustus 1 Vanaf half augustus kan u zich inschrijven voor de Meet & Greet van 1 oktober 1 in de ALM in Berchem via onze website www.dierickx.be.

Nadere informatie

Datum Naam Oud advies Nieuw advies Reden advieswijziging

Datum Naam Oud advies Nieuw advies Reden advieswijziging DL FLASH! Nieuwsbrief van Dierickx Leys Jaargang 1, nummer 7 - Oktober Aandelenmarkten Na een barslechte maand augustus bracht september weinig beterschap op de beurzen. Twee thema s hielden de indices

Nadere informatie

KASTEELPLEIN STREET JOURNAL

KASTEELPLEIN STREET JOURNAL KASTEELPLEIN STREET JOURNAL Jaargang 22 nummer 3 2 maart 2015 Maandoverzicht 22/01/2015 18/02/15 Verschil Bel 20 3.456,95 3.595,82 +4,0% EuroStoxx50 3.322,65 3.465,80 +4,3% Dow Jones 17.813,98 18.047,58

Nadere informatie

KASTEELPLEIN STREET JOURNAL

KASTEELPLEIN STREET JOURNAL KASTEELPLEIN STREET JOURNAL Jaargang 22 nummer 2 2 februari 2015 Maandoverzicht 18 /12/14 22/01/15 Verschil Bel 20 3.248,62 3.456,95 +6,4% EuroStoxx50 3.153,77 3.322,65 +5,4% Dow Jones 17.778,15 17.813,98

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

KASTEELPLEIN STREET JOURNAL

KASTEELPLEIN STREET JOURNAL KASTEELPLEIN STREET JOURNAL Jaargang 22 nummer 1 2 januari 2015 Maandoverzicht 19/11/14 18 /12/14 Verschil Bel 20 3.211,01 3.248,62 +1,2% EuroStoxx50 3.123,12 3.153,77 +1,0% Dow Jones 17.685,73 17.778,15

Nadere informatie

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen.

Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Bent u als belegger op zoek naar rendement én bescherming, zonder de zorgen van het

Nadere informatie

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs.

Grafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs. BEHEERSVERSLAG 31/3/2015 Macro & Markten, strategie Na de forse klim van de aandelenmarkten in 2014 zetten vooral de Zuidoost Aziatische en Europese aandelenmarkten deze trend in 2015 verder. Meer en meer

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces

Nadere informatie

LYNX Beleggersdebat 2016

LYNX Beleggersdebat 2016 LYNX Beleggersdebat 2016 BELEGGERSDEBAT 2016 V.l.n.r.: Jim Tehupuring, Willem Middelkoop, Janneke Willemse, André Brouwers en Corné van Zeijl BELEGGERSDEBAT 2016 Tip 1 Jim Tehupuring BELEGGERSDEBAT 2016

Nadere informatie

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013 Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten Trends Finance Day 01-06-2013 Samenvatting wereldeconomie Economie Monetair Aandelen Obligaties EMU Core* - + + - EMU PIIGS** - - 0 - USA 0

Nadere informatie

Nic Van Broekhoven- Portfolio Manager Value Square Fund Equity World 4 oktober / VFB Dag van de Tips 5 VALUE TIPS

Nic Van Broekhoven- Portfolio Manager Value Square Fund Equity World 4 oktober / VFB Dag van de Tips 5 VALUE TIPS Nic Van Broekhoven- Portfolio Manager Value Square Fund Equity World 4 oktober / VFB Dag van de Tips 5 VALUE TIPS Inhoud 5 Value Tips van Value Square 4 vragen voor elk bedrijf Geschiedenis van het bedrijf?

Nadere informatie

Beleggersprofiel - Vragenlijst voor de klant(en) :

Beleggersprofiel - Vragenlijst voor de klant(en) : Beleggersprofiel - Vragenlijst voor de klant(en) : Naam persoon 1 :.Voornaam :.. Naam persoon 2 :.Voornaam :.. Adres :. Heeft u een partner? : ja / neen Aantal kinderen ten laste + hun leeftijd :. Voor

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Zeer defensief. ingsstrategie Zeer defensief ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0

Nadere informatie

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008

Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend

Nadere informatie

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7

Outlook 2016. Figuur 1: Invloed van Chinese groei op wereldwijde groei. (bron: Capital Economics) december 2015 Pagina 2 van 7 Outlook 2016 Inleiding 2016 is in China het jaar van de aap. Apen zijn de genieën van de Chinese dierenriem. Ze leven in groepen, zijn intelligent en geestig. Niets is voor hen te moeilijk. Als het wel

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Beursupdate september 2015 Is het weer net zo erg als in 2008?

Beursupdate september 2015 Is het weer net zo erg als in 2008? Beursupdate september 2015 Is het weer net zo erg als in 2008? Karel Mercx Sinds september weer terug bij Beleggers Belangen Beleggingsspecialist RTL Z Beursspel (2015) Beurstwitteraar van het jaar (2014)

Nadere informatie

Met het kompas op 2015

Met het kompas op 2015 17 December 2014 Met het kompas op 2015 Begin december hebben we het risico in de portefeuilles verder verlaagd. We zien toegenomen onzekerheid omdat er geen einde lijkt te komen aan de daling van de olieprijs.

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE

BI CARMIGNAC PATRIMOINE BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA

BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/2015. Macro & Markten, strategie. 1. Rente en conjunctuur : EUROPA BEHEERSVERSLAG TRANSPARANTINVEST 4/3/15 Macro & Markten, strategie 1. Rente en conjunctuur : EUROPA De Europese rentevoeten zijn historisch laag, zowel op het korte als op het lange einde, en geven de

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder?

Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393

Nadere informatie

Lock fondsen. Voor wie tactisch wil beleggen

Lock fondsen. Voor wie tactisch wil beleggen Lock fondsen Voor wie tactisch wil beleggen Lock fondsen Wilt u graag beleggen in de aandelen- of obligatiemarkten en tegelijk eventuele verliezen trachten te beperken? Belegt u liefst in open fondsen,

Nadere informatie

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET BELEGGINGSFONDSEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een

Nadere informatie

VITA INVEST.2 - FONDS INVEST.2 - SAFE PLAN

VITA INVEST.2 - FONDS INVEST.2 - SAFE PLAN VITA INVEST.2 - FONDS INVEST.2 - SAFE PLAN OPLOSSINGEN OP MAAT VAN UW VERWACHTINGEN 30.30.023/10 10/13 VITA INVEST.2 - FONDS INVEST.2 - SAFE PLAN Oplossingen op maat van uw verwachtingen U wilt uw geld

Nadere informatie

Interbeurs Hermes Pensioenfonds. Spaar 940 in 2016 en geniet van een mooi fiscaal geschenk!

Interbeurs Hermes Pensioenfonds. Spaar 940 in 2016 en geniet van een mooi fiscaal geschenk! Pensioensparen met Interbeurs Hermes Interbeurs Hermes Pensioenfonds Spaar 940 in en geniet van een mooi fiscaal geschenk! ALGEMEEN VOOR WIE? Het Interbeurs Hermes Pensioenspaarfonds is een Belgische gemeenschappelijk

Nadere informatie

Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015

Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Samenvatting Hoofdpunten In het derde kwartaal zorgden twijfels over de houdbaarheid van de economische groei in China voor onrust op de financiële

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk oktober 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk oktober 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Chinese groeivertraging 20.00

Nadere informatie

Strategy Background Papers

Strategy Background Papers november 2013 Beleggen in vastgoed Huurder of eigenaar, iedereen krijgt in het dagelijkse leven te maken met vastgoed. De meeste eigenaars van een huis zien hun woning meer als een vorm van comfort dan

Nadere informatie

ING, partner van familiale ondernemers

ING, partner van familiale ondernemers ING, partner van familiale ondernemers Familiebedrijven, de motor van de economie Leidt u een familiebedrijf? Familiebedrijven professionaliseren In België vertegenwoordigen familiebedrijven maar liefst

Nadere informatie

2. Wat is het fiscale voordeel?

2. Wat is het fiscale voordeel? 2. Wat is het fiscale voordeel? 2.1. verlaagd tarief behouden Bij twee van de voorwaarden om recht te hebben op het verlaagd tarief, is het kapitaal van belang. Het bedrag van het kapitaal kan van belang

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Zeer Dynamisch. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Zeer Dynamisch. ingsstrategie Zeer Dynamisch ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente 1,5 VS EMU 1,5 0,5 0,5 11-2010 11-2011 11-2012 11-2013 11-2014 11-2015 11-2016 Ontwikkeling en vooruitzichten

Nadere informatie

LYNX BELEGGERSDEBAT 2015

LYNX BELEGGERSDEBAT 2015 LYNX BELEGGERSDEBAT 2015 Lynx Beleggersdebat 2015 BELEGGERSDEBAT 2015 V.l.n.r.: Lukas Daalder, Jim Tehupuring, Janneke Willemse, André Brouwers en Karel Mercx -86,44% Resultaten tips beleggersdebat 2014

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013.

Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 31 maart 2014: 128,6%, een toename van 3,3%-punt ten opzichte van 31 december 2013. Meer informatie vindt u op de website. Beleggingsrendement

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015

BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 2015 BEHEERSVERSLAG Transparantinvest Portfolio Fund juli 015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : Europa Griekenland heeft een akkoord kunnen bereiken met zijn schuldeisers waardoor de rentevoeten in

Nadere informatie

Licht op energie (2014 - februari)

Licht op energie (2014 - februari) Licht op energie (2014 - februari) Macro-economische ontwikkelingen Beleggers halen hun geld terug uit opkomende economieën nu het opkoopprogramma van schuldpapier in de Verenigde Staten verder wordt ingeperkt.

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen April 2015

Maandbericht Beleggen April 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 22 april 2015 Maandbericht Beleggen April 2015 maart april + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste!

Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! Vaak is de eenvoudigste oplossing ook de beste! 12 december 2014 Martijn Rozemuller Thinketfs.nl Wat is indexbeleggen? Indexbeleggen is passief beleggen Ac8ef beleggend fonds Er wordt geprobeerd een hoger

Nadere informatie

Beleggen op uw eigen tempo.

Beleggen op uw eigen tempo. Flexinvest Beleggen op uw eigen tempo. FINTRO. GAAT VER, BLIJFT DICHTBIJ. 2 De voordelen van beleggen en het gemak van sparen Flexinvest is een beleggingsplan waarmee u maandelijks een klein bedrag opzij

Nadere informatie

DIT DOCUMENT IS NIET BESTEMD VOOR VRIJGAVE, PUBLICATIE OF VERSPREIDING IN OF NAAR DE VERENIGDE STATEN, CANADA, JAPAN EN AUSTRALIË

DIT DOCUMENT IS NIET BESTEMD VOOR VRIJGAVE, PUBLICATIE OF VERSPREIDING IN OF NAAR DE VERENIGDE STATEN, CANADA, JAPAN EN AUSTRALIË VOORWAARDEN BETREFFENDE HET KEUZEDIVIDEND Persbericht Gereglementeerde informatie Maandag 18 mei 2015 (na beurstijd) Montea Management NV, met maatschappelijke zetel in 9320 Erembodegem, Industrielaan

Nadere informatie

Special Report Op weg naar een nieuwe seculaire stierenmarkt?

Special Report Op weg naar een nieuwe seculaire stierenmarkt? Augustus 2012 Special Report Op weg naar een nieuwe seculaire stierenmarkt? Ondanks zwakke macro-economische cijfers, een teleurstellend resultatenseizoen en een voortdurende crisis in de Eurozone, houden

Nadere informatie

Optie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group

Optie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Basisstrategieën 2 2. Voorbeelden van toepassingen 2 3. Grafische

Nadere informatie

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp.

Aanwezig: - Wilgenhaege Fondsen Management B.V. vertegenwoordigd door de heer R.G.A. Steenvoorden en de heer R.L. Voskamp. NOTULEN van de jaarlijkse algemene vergadering van Participanten van Steady Growth Fund, gevestigd en kantoorhoudende te Polarisavenue 97, 2132 JH Hoofddorp (de vennootschap) gehouden te Hoofddorp op 28

Nadere informatie

Technology Semiconductor Integrated Circuits

Technology Semiconductor Integrated Circuits TIP 1: Amkor Technology Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten AMKR US0316521006 Technology Semiconductor Integrated Circuits Amkor Technology (AMKR) is het op één na grootste

Nadere informatie

Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen

Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen Veel gestelde vragen kwartaalcijfers pensioenfondsen 1. De kwartaalcijfers van de pensioenfondsen zijn negatief. Hoe komt dat? Het algemene beeld is dat het derde kwartaal, en dan in het bijzonder de maand

Nadere informatie

JAARRESULTATEN boekjaar 2009 2010 STERKE GROEI VASTGOEDPORTEFEUILLE (+ 13,71%) AANZIENLIJKE STIJGING VAN HET COURANT RESULTAAT PER AANDEEL (+5,11%)

JAARRESULTATEN boekjaar 2009 2010 STERKE GROEI VASTGOEDPORTEFEUILLE (+ 13,71%) AANZIENLIJKE STIJGING VAN HET COURANT RESULTAAT PER AANDEEL (+5,11%) Persmededeling onder embargo tot vrijdag 28 mei 17u40 GEREGLEMENTEERDE INFORMATIE JAARRESULTATEN boekjaar 2009 2010 STERKE GROEI VASTGOEDPORTEFEUILLE (+ 13,71%) AANZIENLIJKE STIJGING VAN HET COURANT RESULTAAT

Nadere informatie

AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2. Lancering : 14 september tot en met 30 oktober 2015* *Behoudens vervroegde afsluiting

AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2. Lancering : 14 september tot en met 30 oktober 2015* *Behoudens vervroegde afsluiting AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2 Lancering : 14 september tot en met 30 oktober 2015* *Behoudens vervroegde afsluiting 1 21/08/2015 Waarom AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2? Volgende reeks

Nadere informatie

Sicav naar Luxemburgs recht

Sicav naar Luxemburgs recht Sicav naar Luxemburgs recht Best Choice Best Choice is een selectie van fondsen die spe ciaal werd samengesteld voor wie vandaag flexibel en verstandig wil beleggen. Best Choice werd opgericht onder de

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

E F F E C T U E E L. augustus 2011-18. Slachtoffer van eigen succes? Hilaire van den Bergh

E F F E C T U E E L. augustus 2011-18. Slachtoffer van eigen succes? Hilaire van den Bergh E F F E C T U E E L augustus 2011-18 Slachtoffer van eigen succes? Hilaire van den Bergh Hilaire van den Bergh werkt bij BCS Vermogensbeheer B.V. te Rotterdam. De inhoud van deze publicatie schrijft hij

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

KBC-Premium Banking Vermogensservice Plus. Een ruime kijk op uw vermogen. Wij geven u meer dan alleen beleggingsadvies

KBC-Premium Banking Vermogensservice Plus. Een ruime kijk op uw vermogen. Wij geven u meer dan alleen beleggingsadvies KBC-Premium Banking Vermogensservice Plus Een ruime kijk op uw vermogen Wij geven u meer dan alleen beleggingsadvies Een vermogen beheren is niet eenvoudig. Sterker nog, het is een intensieve bezigheid

Nadere informatie

Obligaties 4-4-2014. Algemeen economisch:

Obligaties 4-4-2014. Algemeen economisch: Obligaties 4-4-2014 Algemeen economisch: Over de afgelopen maanden zet de bestaande trend zich door. De rente blijft per saldo onder druk, ondanks een tijdelijke hobbel na de start van het afbouwen van

Nadere informatie

Onze glazen beleggersbol: wereldeconomie boomt in 2015. Een blik in de glazen bol van De Tijd. 03 januari 2015 door Wouter Vervenne

Onze glazen beleggersbol: wereldeconomie boomt in 2015. Een blik in de glazen bol van De Tijd. 03 januari 2015 door Wouter Vervenne Onze glazen beleggersbol: wereldeconomie boomt in 2015 Een blik in de glazen bol van De Tijd 03 januari 2015 door Wouter Vervenne Een half jaar geleden zag het er nog naar uit dat vooral de Amerikaanse

Nadere informatie

Maandbericht Beleggen Maart 2015

Maandbericht Beleggen Maart 2015 ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde

Nadere informatie

Licht op energie (2013 - november)

Licht op energie (2013 - november) PMI index Licht op energie (2013 - november) Macro-economische ontwikkelingen De indicator van Markit voor economische bedrijvigheid in de Eurozone ligt sinds enkele maanden net boven de 50 punten. In

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014. Samenvatting: stijgende aandelen Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2014-1 januari 2014 t/m 31 maart 2014 Samenvatting: stijgende aandelen Nominale dekkingsgraad gestegen van 123,0% naar 123,6% Reële dekkingsgraad

Nadere informatie

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).

Marktwaarde van de pensioenverplichtingen in het tweede kwartaal gestegen van 15.941 miljoen naar 16.893 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013). Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 juni 2014 129,5%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 31 maart 2014. Over de eerste zes maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad

Nadere informatie

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)!

Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Slechts 1 antwoord is juist, alle andere zijn fout (en bevatten heel vaak onzin)! Vragen aangeduid met een * toetsen in het bijzonder het inzicht en toepassingsvermogen. Deze vragenreeksen zijn vrij beschikbaar.

Nadere informatie

Beleggingsstrategie. Dynamisch. ingsstrategie

Beleggingsstrategie. Dynamisch. ingsstrategie Dynamisch ingsstrategie Beleggingsklimaat Ontwikkeling en vooruitzichten beleidsrente VS 1,5 EMU 0,5 12-2010 12-2011 12-2012 12-2013 12-2014 12-2015 Ontwikkeling en vooruitzichten tienjaarsrente 5,0 Tienjaarsrente

Nadere informatie

Fondsen. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group. Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext.

Fondsen. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group. Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Wat zijn de voordelen van een beleggingsfonds? 4 3. Hoe uw rendement

Nadere informatie

KASTEELPLEIN STREET JOURNAL

KASTEELPLEIN STREET JOURNAL KASTEELPLEIN STREET JOURNAL Premiumisatie 2 Outsider CEO s 4 Disney 6 Fiscale regularisatie 8 Bedrijfsnieuws 10 Transparant fondsen 12 Magazine van Dierickx Leys Jaargang 2, nummer 1 Januari 2016 Kasteelplein

Nadere informatie

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management

De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management Finance Avenue, 14 november 2015 Christophe Palumbo, Senior Business Development Manager Benelux Aberdeen Asset Management

Nadere informatie

Vastgoed. Sectorcommentaar. ING Investment Office. Publicatiedatum: 5 juni. Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office

Vastgoed. Sectorcommentaar. ING Investment Office. Publicatiedatum: 5 juni. Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 5 juni Sectorcommentaar Vastgoed Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor beursgenoteerd vastgoed zijn volgens ons voor zowel

Nadere informatie

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014

Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Vierde kwartaal 2014-1 oktober 2014 t/m 31 december 2014 Samenvatting: dalende euro en dalende rente Nominale dekkingsgraad gedaald van 117,4% naar 115,1%

Nadere informatie

Euro Garant Note. Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar.

Euro Garant Note. Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar. Protection Equity Interest Other Euro Garant Note Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar Beleg in de 50 belangrijkste aandelen

Nadere informatie

Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015)

Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015) 17 December 2015 Iedereen is van de wereld en de wereld is van iedereen (Thé Lau 1952-2015) Gisteravond heeft de Centrale Bank van de VS eindelijk een renteverhoging aangekondigd. Dit was slechts één van

Nadere informatie

Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel!

Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel! Technische Analyse: Haarscheuren in de obligatiebubbel! De 10-jarige Duitse obligatie index German Bund en de 30-Jarige Amerikaanse obligatie index T- Bund kenden een slechte maand. Een beperkte terugval

Nadere informatie

Samenvatting Flanders DC studie Internationalisatie van KMO s

Samenvatting Flanders DC studie Internationalisatie van KMO s Samenvatting Flanders DC studie Internationalisatie van KMO s In een globaliserende economie moeten regio s en ondernemingen internationaal concurreren. Internationalisatie draagt bij tot de economische

Nadere informatie

Persbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012

Persbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Persbericht Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Zeist, 28 februari 2013 Het totaal aan vermogen van de door Triodos Investment Management beheerde

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen

Nadere informatie

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011 Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële

Nadere informatie

High Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note

High Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note High Risk Equity Interest Other ING Metal Index Note 175% participatie in de mogelijke stijging van een metalen-index 60% garantie van de nominale waarde op einddatum Maximum aflossing: 187,50% van de

Nadere informatie

Zet herstel bankensector door?

Zet herstel bankensector door? ING Investment Office Publicatiedatum: 29 mei 2015 Sectorcommentaar financiële waarden Zet herstel bankensector door? Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor de

Nadere informatie

ING Inflatie Protectie Note

ING Inflatie Protectie Note Protection Equity Interest Other Deze brochure is opgesteld voor de aanbieding van deze Note en is na sluiting van de inschrijvingsperiode niet meer geactualiseerd. Voor actuele informatie met betrekking

Nadere informatie

l Discipline in aandelen l

l Discipline in aandelen l AandelensERVICE l l Waarom in aandelen beleggen? Aandelen leveren op langere termijn een hoger rendement op dan obligaties. Op één voorwaarde: dat u niet alle eieren in één mand legt. Op langere termijn

Nadere informatie

ING PERSONAL BANKING EEN GLOBALE EN PERSOONLIJKE BENADERING VAN UW FINANCIËLE VERMOGEN

ING PERSONAL BANKING EEN GLOBALE EN PERSOONLIJKE BENADERING VAN UW FINANCIËLE VERMOGEN ING PERSONAL BANKING EEN GLOBALE EN PERSOONLIJKE BENADERING VAN UW FINANCIËLE VERMOGEN www.ing.be 1 2 ADVIES VOOR HET BEHEER VAN UW PORTEFEUILLE 6 DOELSTELLINGEN, RISICO S EN BELEGGINGSHORIZON UW BELEGGERSPROFIEL

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

Crelan Fund EconoFuture: altijd de juiste richting.

Crelan Fund EconoFuture: altijd de juiste richting. Compartiment van de Belgische bevek Crelan Fund N.V. Crelan Fund EconoFuture: altijd de juiste richting. Crelan Fund EconoFuture heeft een doordachte langetermijnvisie Geert Noels -Bestuurder van Crelan

Nadere informatie

Essentiële beleggersinformatie

Essentiële beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld om u meer inzicht te geven

Nadere informatie

FINANCIËLE INFOFICHE LEVENSVERZEKERING VOOR TAK 23

FINANCIËLE INFOFICHE LEVENSVERZEKERING VOOR TAK 23 KBC-Life Invest Plan KBC-Life Invest Plan 1 is een tak23-levensverzekering zonder gewaarborgd rendement, waarvan het rendement verbonden is met beleggingsfondsen. Type Levensverzekering Meer concreet heeft

Nadere informatie

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN

DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN DISCRETIONAIR BEHEER ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN ONZE BEHEERSMANDATEN MET EFFECTEN Banque de Luxembourg biedt u haar expertise aan op het gebied van vermogensbeheer. Door ons een discretionair beheersmandaat

Nadere informatie

5 voorspellingen voor 2015

5 voorspellingen voor 2015 Maart 2015 Wim Meulemeester Beleggingsexpert Het jaar 2014 was een verrassend beleggingsjaar. Alhoewel een lage rente in de lijn der verwachtingen lag, werden heel wat experts verrast door de forse daling

Nadere informatie

KBC-Beleggingsservice

KBC-Beleggingsservice KBC-Beleggingsservice U hebt al een mooi bedrag bij elkaar gespaard. Voldoende om onverwachte uitgaven op te vangen. Maar wat doet u met het geld dat u niet nodig hebt als buffer? Steeds meer mensen kiezen

Nadere informatie

KBC-Beleggingsservice

KBC-Beleggingsservice KBC-Beleggingsservice U hebt al een mooi bedrag bij elkaar gespaard. Voldoende om onverwachte uitgaven op te vangen. Maar wat doet u met het geld dat u niet nodig hebt als buffer? Steeds meer mensen kiezen

Nadere informatie

Financiële infofiche Levensverzekering voor Tak 23. AG Fund+ 1. Type levensverzekering

Financiële infofiche Levensverzekering voor Tak 23. AG Fund+ 1. Type levensverzekering Financiële infofiche Levensverzekering voor Tak 23 AG Fund+ 1 Type levensverzekering Individuele levensverzekering waarvan het rendement gekoppeld is aan beleggingsfondsen (tak 23). Waarborgen Bij overlijden

Nadere informatie

INFORMATIENOTA OVER HET KEUZEDIVIDEND KEUZEPERIODE VAN 30 NOVEMBER TOT EN MET 11 DECEMBER 2015 (16.00 UUR (CET))

INFORMATIENOTA OVER HET KEUZEDIVIDEND KEUZEPERIODE VAN 30 NOVEMBER TOT EN MET 11 DECEMBER 2015 (16.00 UUR (CET)) Brussel, 19 november 2015 INFORMATIENOTA OVER HET KEUZEDIVIDEND KEUZEPERIODE VAN 30 NOVEMBER TOT EN MET 11 DECEMBER 2015 (16.00 UUR (CET)) Gereglementeerde informatie - Informatienota De informatie in

Nadere informatie

Over Oase-Investors http://www.oase-investors.com Oase-Investors: Beleggen met Respect

Over Oase-Investors http://www.oase-investors.com Oase-Investors: Beleggen met Respect Over Oase-Investors Oase-Investors is een onafhankelijk platform in vermogensbegeleiding. Portfolio monitoring is onze specialiteit. We bespreken ook vrijblijvend uw vragen betreffende fiscale vermogens-

Nadere informatie

Investeer nu in een duurzame toekomst.

Investeer nu in een duurzame toekomst. Investeer nu in een duurzame toekomst. Investeer in de groei van Bij werkt uw geld aan een duurzame samenleving waarin levenskwaliteit centraal staat. U kunt daaraan bijdragen door certificaten van aandelen

Nadere informatie

Wanneer crasht de beurs?

Wanneer crasht de beurs? Wanneer crasht de beurs? Twee miljoen Belgen lezen dagelijks de krant. Zij lezen dat het Spaarboekje nu een Verliesboekje is geworden (Nieuwsblad 15/11). Dat beleggingsfondsen in Europese aandelen terug

Nadere informatie