Financial Statement Analysis
|
|
- Laurens Smet
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Course Outline I. Basics of Accounting II. Selected topics III. Financial Statement Analysis 1. Objectives 2. Horizontal and vertical analysis 3. Financial Ratios 2.1. Liquidity, cash conversion cycle, cash is king 2.2. Solvency and debt ratio 2.3. Profitability and return on investment 4. Cash Flow Analysis 17/11/2015 pag. 1
2 Course Outline I. Basics of Accounting II. Selected topics III. Financial Statement Analysis 1. Objectives 2. Horizontal and vertical analysis 3. Financial Ratios 2.1. Liquidity, cash conversion cycle, cash is king 2.2. Solvency and debt ratio 2.3. Profitability and return on investment 4. Cash Flow Analysis 17/11/2015 pag. 2
3 Financial statement analysis 1. Objectives Definition Using financial statements to assess a company s performance Focuses on past performance to predict future performance Objective Different users of the financial statements might be interested in different information. à They all however want to make good decisions. 17/11/2015 pag. 3
4 Financial statement analysis 1. Objectives different users Objectives Creditors want to know about short-term liquidity and long-term solvency. Short-term liquidity - an organization s ability to meet current payments as they become due (e.g. interest payable A/P) Long-term solvency - an organization s ability to generate enough cash to repay long-term debts as they mature (principal) 17/11/2015 pag. 4
5 Financial statement analysis 1. Objectives different users Equity investors are more concerned with returns in the form of dividends and increased market price of the stock. These investors are naturally more interested in profitability. Profits spur both dividends and increased stock prices (= market s assessment of the company future prospects). 17/11/2015 pag. 5
6 Course Outline I. Basics of Accounting II. Selected topics III. Financial Statement Analysis 1. Objectives 2. Horizontal and vertical analysis 3. Financial Ratios 2.1. Liquidity, cash conversion cycle, cash is king 2.2. Solvency and debt ratio 2.3. Profitability and return on investment 4. Cash Flow Analysis 15/04/2014 pag. 6
7 Financial statement Course Outline analysis 2. Horizontal Analysis Horizontal analysis compares financial data over different time period (trend analysis) Base year: index = 100 Time index Time index year t = Value year t Value base year * /04/2014 pag. 7
8 Geherstructureerd schema Balans ABC per X1 en per X2 (in 000 ) (in staffelvorm) Activa Financial statement Course Outline analysis 2. Horizontal Analysis Passiva X X X X2 (Uitgebreide) vastliggende 30,000 31,700 Permanent vermogen 56,151 56,367 Activa Eigen vermogen 32,151 34,367 I. Kapitaal 23,000 23,000 III. Materiële vaste activa 30,000 31,700 V. Overgedragen resultaat 9,151 11,367 Vreemd vermogen op lange 24,000 22,000 termijn VIII.A. Financiële schulden >1j 24,000 22,000 (Beperkt) vlottende Activa 47,026 50,190 Vreemd vermogen op korte 20,875 25,523 termijn Realiseerbare activa 44,945 47,650 IX.A. Vervallende schulden 2,000 2,000 VI.A Voorraden 26,470 27,530 IX.B. Financiële schulden <1j 5,635 8,500 VII.A. Handelsvorderingen 16,850 18,320 IX.C. Handelsschulden 8,340 9,721 VIII. Geldbeleggingen 1,625 1,800 IX.E. Belastingschulden 3,150 3,200 Liquide middelen 2,081 2,540 IX.F. Overige schulden 1,750 2,102 IX. Liquide middelen 2,081 2,540 TOTAAL VAN DE ACTIVA 77,026 81,890 TOTAAL VAN DE PASSIVA 77,026 81,890 Horizontale analyse Geherstructureerd schema Balans ABC per X1 en per X2 (in 000 ) (in staffelvorm) Activa (Uitgebreide) vastliggende Activa Passiva X X X X2 100% 105.7% Permanent vermogen 100% 100.4% Eigen vermogen 100% 106.9% III. Materiële vaste activa 100% 105.7% I. Kapitaal 100% 100.0% V. Overgedragen resultaat 100% 124.2% Vreemd vermogen op lange 100% 91.7% termijn VIII.A. Financiële schulden >1j 100% 91.7% (Beperkt) vlottende activa 100% 106.7% Vreemd vermogen op korte 100% 122.3% termijn Realiseerbare activa 100% 106.0% IX.A. Vervallende schulden 100% 100.0% VI.A Voorraden 100% 104.0% IX.B. Financiële schulden <1j 100% 150.8% VII.A. Handelsvorderingen 100% 108.7% IX.C. Handelsschulden 100% 116.6% VIII. Geldbeleggingen 100% 110.8% IX.E. Belastingschulden 100% 101.6% Liquide middelen 100% 122.1% IX.F. Overige schulden 100% 120.1% IX. Liquide middelen 100% 122.1% TOTAAL VAN DE ACTIVA 100% 106.3% TOTAAL VAN DE PASSIVA 100% 106.3%! Normal / Representative + of - values: 140/141 Comparable? - Firm structure - Valuation Methods 17/11/2015 pag. 8
9 Financial statement Course Outline analysis 2. Vertical Analysis Vertical analysis determines the relative importance of a particular item in the balance sheet or the income statement - Items of the balance sheet are expressed as a percentage of total assets (100%). - Each amount in the income statement is restated as a percentage of sales (100%). 17/11/2015 pag. 9
10 Financial statement Course Outline analysis 2. Vertical Analysis Geherstructureerd schema Balans ABC per X1 en per X2 (in 000 ) (in staffelvorm) Activa Passiva X X X X2 (Uitgebreide) vastliggende 30,000 31,700 Permanent vermogen 56,151 56,367 Activa Eigen vermogen 32,151 34,367 I. Kapitaal 23,000 23,000 III. Materiële vaste activa 30,000 31,700 V. Overgedragen resultaat 9,151 11,367 Vreemd vermogen op lange 24,000 22,000 termijn VIII.A. Financiële schulden >1j 24,000 22,000 (Beperkt) vlottende Activa 47,026 50,190 Vreemd vermogen op korte 20,875 25,523 termijn Realiseerbare activa 44,945 47,650 IX.A. Vervallende schulden 2,000 2,000 VI.A Voorraden 26,470 27,530 IX.B. Financiële schulden <1j 5,635 8,500 VII.A. Handelsvorderingen 16,850 18,320 IX.C. Handelsschulden 8,340 9,721 VIII. Geldbeleggingen 1,625 1,800 IX.E. Belastingschulden 3,150 3,200 Liquide middelen 2,081 2,540 IX.F. Overige schulden 1,750 2,102 IX. Liquide middelen 2,081 2,540 Verticale analyse Geherstructureerd schema balans ABC per X1 en per X2 (in 000 ) (in staffelvorm) Activa Passiva X X X X2 (Uitgebreide) vastliggende 38.9% 38.7% Permanent vermogen 72.9% 68.8% Activa Eigen vermogen 41.7% 42.0% III. Materiële vaste activa 38.9% 38.7% I. Kapitaal 29.8% 28.1% V. Overgedragen resultaat 11.9% 13.9% Vreemd vermogen op lange 31.2% 26.8% termijn VIII.A. Financiële schulden >1j 31.2% 26.8% (Beperkt) vlottende Activa 61.1% 61.3% Vreemd vermogen op korte 27.1% 31.2% termijn Realiseerbare Activa 58.3% 58.2% IX.A. Vervallende schulden 2.6% 2.4% VI.A Voorraden 34.4% 33.6% IX.B. Financiële schulden <1j 7.3% 10.4% VII.A. Handelsvorderingen 21.9% 22.4% IX.C. Handelsschulden 10.8% 11.9% VIII. Geldbeleggingen 2.1% 2.2% IX.E. Belastingschulden 4.1% 3.9% Liquide middelen 2.7% 3.1% IX.F. Overige schulden 2.3% 2.6% IX. Liquide middelen 2.7% 3.1% TOTAAL VAN DE ACTIVA 77,026 81,890 TOTAAL VAN DE PASSIVA 77,026 81,890 TOTAAL VAN DE ACTIVA 100% 100% TOTAAL VAN DE PASSIVA 100% 100% 17/11/2015 pag. 10
11 Financial statement Course Outline analysis 2. Vertical Analysis Verticale analyse Geherstructureerd schema resultatenrekening ABC Omzet 100.0% Kostprijs van de verkopen (CoS) 75.7% Brutomarge (GM) 24.3% Bezoldigingen 12.4% Brutobedrijfsresultaat 11.9% Afschrijvingen 1.7% Nettobedrijfsresultaat (EBIT) 10.2% Financiële kosten 2.8% Courante nettowinst voor belastingen (EBT) 7.4% Belastingen 3.0% Totale nettowinst (NI) 4.4% 17/11/2015 pag. 11
12 Course Outline I. Basics of Accounting II. Selected topics III. Financial Statement Analysis 1. Objectives 2. Horizontal and vertical analysis 3. Financial Ratios 3.1. Liquidity, cash conversion cycle, cash is king 3.2. Solvency and debt ratio 3.3. Profitability and return on investment 4. Cash Flow Analysis 17/11/2015 pag. 12
13 Financial statement analysis 3. Financial Ratios Financial Ratios The cornerstone of financial statement analysis is the use of ratios. A financial ratio is calculated by dividing one number of the financial statements accounts (numerator) by another number of the financial statement accounts (denominator): it shows the relationship between two numbers Financial ratios are sometimes grouped into categories: Short-term liquidity ratios (incl. efficiency ratios) Long-term solvency ratios Profitability ratios (margin and effectiveness ratios) 17/11/2015 pag. 13
14 Financial statement analysis 2. Financial Ratios Financial Comparisons Ratios 3. Financial Ratios - Evaluating Financial ratios are evaluated using three types of comparisons: Time-series comparisons: comparisons of a company s financial ratios with its own historical ratios. Benchmarks: general rules of thumb specifying appropriate levels for financial ratios. Cross-sectional comparisons: comparisons of a company s financial ratios with the ratios of other companies or with industry averages. 17/11/2015 pag. 14
15 Financial Vergaren statement van informatie analysis 3. Financial Ratios Gather information - Central Balance Sheet Office (NBB) (on-line and free consultation of the filed annual accounts; company file (30 )) 17/11/2015 pag. 15
16 17/11/2015 pag. 16 Financial Vergaren statement van informatie analysis 3. Financial Ratios Gather information
17 17/11/2015 pag. 17 Financial Vergaren statement van informatie analysis 3. Financial Ratios Gather information
18 Financial Vergaren statement van informatie analysis 3. Financial Ratios Gather information - Central Balance Sheet Office (NBB) (on-line and free consultation of the filed annual accounts; company file (30 )) - Belfirst cd-rom (for free in the VUB) 17/11/2015 pag. 18
19 Financial statement analysis Vergaren van informatie 3. Financial Ratios Gather information 17/11/2015 pag. 19
20 Financial Vergaren statement van informatie analysis 3. Financial Ratios Gather information - Central Balance Sheet Office (NBB) (on-line and free consultation of the filed annual accounts; company file (30 )) - Belfirst cd-rom (for free in the VUB) - Graydon commercial report (not free) 17/11/2015 pag. 20
21 17/11/2015 pag. 21 Financial Vergaren statement van informatie analysis 3. Financial Ratios Gather information
22 Financial Vergaren statement van informatie analysis 3. Financial Ratios Gather information - Central Balance Sheet Office (NBB) (on-line and free consultation of the filed annual accounts; company file (30 )) - Belfirst cd-rom (for free in the VUB) - Graydon handelsrapporten (not free) - CompanyWeb (not free) 17/11/2015 pag. 22
23 17/11/2015 pag. 23 Financial Vergaren statement van informatie analysis 3. Financial Ratios Gather information
24 Financial Vergaren statement van informatie analysis 3. Financial Ratios Gather information - Central Balance Sheet Office (NBB) (on-line and free consultation of the filed annual accounts; company file (30 )) - Belfirst cd-rom (for free in the VUB) - Graydon handelsrapporten (not free) - CompanyWeb (not free) - Website company (Investor Relations), press,... 17/11/2015 pag. 24
25 Activa Vaste Activa Oprichtingskosten Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Financiële vaste activa Vlottende activa Vorderingen > 1 jaar Voorraden en bestellingen in uitvoering Vorderingen 1 jaar Geldbeleggingen Liquide middelen Overlopende rekeningen Totaal der activa Financial Liquiditeit statement analysis Belgium Hoe goed kan een Standard onderneming haar format 3.1. Liquidity betalingsverplichtingen op korte termijn nakomen? (enacted How well can by law, a company RD 30th meet January its payment 2001) obligations in the short term? BALANCE SHEET Passiva Eigen vermogen Kapitaal Uitgiftepremies Herwaarderingsmeerwaarden Reserves Overgedragen resultaat Kapitaalsubsidies Voorzieningen en uitgestelde belastingen Voorzieningen Uitgestelde belastingen Schulden Schulden > 1 jaar Schulden 1 jaar Overlopende rekeningen Totaal der passiva 17/11/2015 pag. 25
26 Financial 2. Financial statement Ratios analysis 3.1. Liquidity Liquidity How well can a company meet its payment obligations in the short term? Short term liquidity: an organization s ability to meet current payments as they become due. Current Ratio = Current Assets Current Liabilities >1 G Assess Quality of the underlying assets (A/R inventories) Quick Ratio = (acid test ratio) Current Assets - Inventories Current Liabilities 17/11/2015 pag. 26
27 Financial 2. Financial statement Ratios analysis 3.1. Liquidity Liquidity Quality of underlying assets efficiency ratios Inventories: might be slowmoving obsolete. It is important to know how fast inventory is sold. How many times the inventory is renewed during the year Avg. inventory turnover = Avg. inventory period = COGS Avg. inventory 365 Avg. inventory turnover 17/11/2015 pag. 27
28 Financial statement analysis 3.1. Liquidity Quality of underlying assets efficiency ratios A/R (Accounts Receivable): might be using long credit terms uncollectible. It is important to know how fast A/R are converted into cash How long does it take to collect money after a sale Avg. daily sales = Sales 365 days Avg. collection period = Average A/R Avg. daily sales 17/11/2015 pag. 28
29 Financial statement analysis 3.1. Operating and cash conversion cycle Receipt inventory Sale (on credit) Cash receipt From Sale Operating cycle = The time span during which goods and services enter the company and the company receives cash for it from customers <=> 1 year Avg. Inventory period + Avg. collection period Avg. Payment period Cash conversion cycle = the time span during which cash is used to acquire goods and services, which in turn are sold to customers, who in turn pay for their purchases, with cash cfr. working capital needs 17/11/2015 pag. 29
30 Financial statement analysis 3.1. Liquidity Quality of underlying assets efficiency ratios A/P (Accounts Payable): how fast are A/P (and other operating payables e.g. payroll payables) paid with cash Avg. daily purchases = Purchases 365 days EI = BI + P COGS P = COGS + EI - BI Avg. payment period = Avg. A/P Avg. daily purchases 17/11/2015 pag. 30
31 Financial statement analysis 3.1. Example Clicktouch 1/1/ /12/2013 Receipt inventory Sale (on credit) Cash receipt From Sale Operating cycle = The time span during which goods and services enter the company and the company receives cash for it from customers <=> 1 year Avg. Inventory period + Avg. collection period Avg. Payment period Cash conversion cycle 17/11/2015 pag. 31
32 Financial statement analysis 3.1. Example Colruyt 4/2013 3/2014 Receipt inventory Sale (on credit) Cash receipt From Sale Operating cycle = The time span during which goods and services enter the company and the company receives cash for it from customers 26 <=> 1 year 18 Avg. Inventory period + Avg. collection period -6 Avg. Payment period 50 Cash conversion cycle 17/11/2015 pag. 32
33 Financial statement analysis 3.1. Operating and cash conversion cycle Receipt inventory Sale (on credit) Cash receipt From Sale Operating cycle = Influence crisis? The time span during which goods and services enter the company and the company receives cash for it from customers <=> 1 year Avg. Inventory period + Avg. collection period Avg. Payment period Cash conversion cycle = the time span during which cash is used to acquire goods and services, which in turn are sold to customers, who in turn pay for their purchases, with cash cfr. working capital needs 17/11/2015 pag. 33
34 Financial Graydon statement Belgium analysis 3.1. Payment behaviour of Belgian Companies Graydon-betaalindex Source: Graydon (2015) B2B- Studie Betaalgedrag Q2 17/11/2015 pag. 34
35 Financial statement analysis 3.1. Payment behaviour of Belgian Companies Bron: Graydon (2015) Studie faillissementen Oktober /11/2015 pag. 35
36 Financial statement analysis 3.1. Payment behaviour of Belgian Companies Cash is king?! Some rounded figures ( entities companies 2/3 BVBA 1/3 NV sole propriotorship failliet (1/80) BVBA (1/54) BVBA (1/44) NV (1/104) NV (1/86) (1/250) (1/228) 1/5 failures Due to late or non-payment!! 17/11/2015 pag. 36
37 Financial statement analysis Liquiditeit Belgium Solvability Example Hoe goed kan een Standard Clicktouch onderneming haar format How well a company can meet its long-term commitments (debt and 1/1/ /12/2013 (enacted interest)? by law, RD 30th January 2001) betalingsverplichtingen op korte termijn nakomen? Activa Vaste Activa Oprichtingskosten Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Financiële vaste activa Vlottende activa Vorderingen > 1 jaar Voorraden en bestellingen in uitvoering Vorderingen 1 jaar Geldbeleggingen Liquide middelen Overlopende rekeningen Totaal der activa BALANCE SHEET Passiva Eigen vermogen Kapitaal Uitgiftepremies Herwaarderingsmeerwaarden Reserves Overgedragen resultaat Kapitaalsubsidies Voorzieningen en uitgestelde belastingen Voorzieningen Uitgestelde belastingen Schulden Schulden > 1 jaar Schulden 1 jaar Overlopende rekeningen Totaal der passiva = Current Ratio = Current Assets Current Liabilities = 1,90 Quick Ratio= Current Assets Inventories Current Liabilities = = 1,08 17/11/2015 pag. 37
38 Course Outline I. Basics of Accounting II. Selected topics III. Financial Statement Analysis 1. Objectives 2. Horizontal and vertical analysis 3. Financial Ratios 3.1. Liquidity, cash conversion cycle, cash is king 3.2. Solvency and debt ratio 3.3. Profitability and return on investment 4. Cash Flow Analysis 17/11/2015 pag. 38
39 Activa Vaste Activa Oprichtingskosten Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Financiële vaste activa Vlottende activa Vorderingen > 1 jaar Voorraden en bestellingen in uitvoering Vorderingen 1 jaar Geldbeleggingen Liquide middelen Overlopende rekeningen Totaal der activa Financial statement analysis Liquiditeit Belgium 3.2. Solvability Hoe goed kan een Standard onderneming haar format How well a company can meet its long-term commitments (debt and (enacted interest)? by law, RD 30th January 2001) betalingsverplichtingen op korte termijn nakomen? BALANCE SHEET Passiva Eigen vermogen Kapitaal Uitgiftepremies Herwaarderingsmeerwaarden Reserves Overgedragen resultaat Kapitaalsubsidies Voorzieningen en uitgestelde belastingen Voorzieningen Uitgestelde belastingen Schulden Schulden > 1 jaar Schulden 1 jaar Overlopende rekeningen Totaal der passiva 17/11/2015 pag. 39
40 Financial statement analysis 2. Financial Ratios 3.2. Solvability Solvency Long term solvency: an organization s ability to generate enough cash to repay long-term debts as they mature!! Definition of solvency ratio!! Total debt to total assets = Total liabilities Total assets 60% Total debt to equity = Total liabilities Stockholders equity 17/11/2015 pag. 40
41 Financial statement analysis Solvency 3.2. Solvability The prudent use of debt is a major part of intelligent financial management. Debt financing is more attractive than equity financing because: Ø Interest payments are deductible for income tax purposes, but dividends are not deductible. Ø The ownership rights to voting and profits are kept by the present shareholders. Ø using borrowed money at fixed interest rates might enhance the rate of return on common equity (= financial leverage, trading on the equity) 17/11/2015 pag. 41
42 Financial statement analysis Trading on the Equity 3.2. Solvability Trading on the Equity EPS Equity + Liab Equity Advantage equity Advantage liabilities Indifference point EBIT 17/11/2015 pag. 42
43 Financial statement analysis 3.2. Solvability on the Equity Trading on the Equity Benefits: Ø Larger returns to the common shareholders, as long as overall income is large enough to cover the increased interest payments Interest coverage = EBIT I Example Clicktouch: Interest coverage = = 15 17/11/2015 pag. 43
44 Financial statement analysis Optimal debt ratio? 3.2. Solvability Industry related! Optimal debt ratio? Industry related! Industry with high level of tangible assets (mortgage!); Bv. Paperindustry (debt / SHE: 1,36) ç è Pharmaceutical industry (debt / SHE:,079) [Kester (1986)] Industry with stable operating income (EBIT); 17/11/2015 pag. 44
45 Financial statement analysis Liquiditeit Belgium Solvability Example Hoe goed kan een Standard Clicktouch onderneming haar format How well a company can meet its long-term commitments (debt and 1/1/ /12/2013 (enacted interest)? by law, RD 30th January 2001) betalingsverplichtingen op korte termijn nakomen? Activa Vaste Activa Oprichtingskosten Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Financiële vaste activa Vlottende activa Vorderingen > 1 jaar Voorraden en bestellingen in uitvoering Vorderingen 1 jaar Geldbeleggingen Liquide middelen Overlopende rekeningen Totaal der activa BALANCE SHEET Passiva Eigen vermogen Kapitaal Uitgiftepremies Herwaarderingsmeerwaarden Reserves Overgedragen resultaat Kapitaalsubsidies Voorzieningen en uitgestelde belastingen Voorzieningen Uitgestelde belastingen Schulden Schulden > 1 jaar Schulden 1 jaar Overlopende rekeningen Totaal der passiva Total debt to total assets = Total Debt Total Assets = = = 0,42 Total debt to total equity = Total Debt Shareholders equity = 0,81 17/11/2015 pag. 45
46 Course Outline I. Basics of Accounting II. Selected topics III. Financial Statement Analysis 1. Objectives 2. Horizontal and vertical analysis 3. Financial Ratios 3.1. Liquidity, cash conversion cycle, cash is king 3.2. Solvency and debt ratio 3.3. Profitability and return on investment 4. Cash Flow Analysis 17/11/2015 pag. 46
47 Financial statement analysis 2. Financial Ratios Profitability 3.3. Profitability 1. Profitability profit rate!!definition of profit rate Gross Profit %= Gross profit Sales EBIT-to-sales = Return on sales= EBIT Sales Net income Sales 17/11/2015 pag. 47
48 Financial statement analysis 3.3. Profitability Gross profit percentage Gross Profit Percentage Often the nature of the business of a company affects the gross profit as compared to other types of companies (service vs. production company). Retailers often lower their gross profit margins and selling prices and hope that the lower selling prices will increase sales volume enough to compensate for the lower gross profit. Industries with higher gross profit percentages tend to have the lowest inventory turnover. 17/11/2015 pag. 48
49 Financial statement analysis 3.3. Profitability 2. Profitability Rates of return Rate of return on investment (operating performance) - evaluates the overall success of an investment by comparing what the investment returns with the amount of investment initially made ROI 17/11/2015 pag. 49
50 Financial statement analysis 3.3. Profitability Definition! Income may be defined differently for alternative purposes. Net earnings Earnings before interest and taxes (EBIT) Invested capital may also be defined differently. Stockholders equity Total capital provided by both debt and equity sources 17/11/2015 pag. 50
51 2. 2. Financial Financial Ratios Ratios Financial statement analysis 3.3. Profitability Profitability Profitability Definition! Rate of return on Equity (Investor in common stock): Return on Equity (ROE) Rate of return on Assets (Lender): Return on Assets (ROA) How effectively does the company uses its total assets to generate returns for all suppliers of capital? 17/11/2015 pag. 51
52 2. 2. Financial Financial Ratios Ratios Financial statement analysis 3.3. Profitability Profitability Profitability Definition! Rate of return on Assets (Lender): Return on Assets (ROA) How effectively does the company uses its total assets to generate returns for all suppliers of capital? Return on assets (ROA) = EBIT Sales x Sales Average total assets Return on assets (ROA) = Profit Margin x Rotation total assets 17/11/2015 pag. 52
53 Course Outline I. Basics of Accounting II. Selected topics III. Financial Statement Analysis 1. Objectives 2. Horizontal and vertical analysis 3. Financial Ratios 3.1. Liquidity, cash conversion cycle, cash is king 3.2. Solvency and debt ratio 3.3. Profitability and return on investment 4. Cash Flow Analysis 17/11/2015 pag. 53
54 Financial statement analysis 4. Cash Flow Analysis Cash Flow Statement Balance sheet shows financial position on a given day Income statement shows performance over a given period Statement of cash flows shows performance over a given period The statement of cash flows provides a thorough explanation of the changes that occurred in a firm s cash balance during the entire accounting period. 17/11/2015 pag. 54
55 Financial statement analysis 4. Cash Flow Analysis Relationship Retained earnings: between the link between the balance sheet and the income statement 3. Understanding financial statements Balance Sheet / Income statement / Statement of cash flows Balance Sheet 1/1/X2 Balance Sheet 31/12/X2 Assets Owners equity Assets Paid-in capital Cash 1/1 Cash 31/12 RE 1/1 Liabilities Owners equity Paid-in capital RE 31/12 Liabilities Income statement 1/1/X2 31/12/X2 Revenues 1/1-31/12 - Expenses 1/1-31/12 RE 1/1 + net income 1/1-31/12 Dividends = RE 31/12 Accrual Matching Statement of Cash Flows 1/1/X2 31/12/X2 cash 31/12 = cash 1/1 + net cashflow 1/1-31/12 Cash 17/11/2015 pag. 55
56 Financial statement analysis 4. Cash Flow Analysis Cash Flow Statement CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Net income Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities Depreciation Net increase in accounts receivable Net increase in inventory Net increase in accounts payable Net increase in wages and salaries payable = Net cash provided by operating activities (1) CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES: Purchases of fixed assets Proceeds from sale of fixed assets = Net cash used by investing activities (2) = FREE CASH FLOW (1) + (2) CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES: Proceeds from issue of long-term debt Proceeds from issue of common stock Dividends paid = Net cash provided by financing activities (3) FCF = net cash flow from operating and from investing activities = net cash flow available for the financing parties of the company (= debtors and stockholders) Used in company valuation = Net increase or decrease in cash 17/11/2015 pag. 56
57 Financial Relating statement Cash analysis Flow 4. Cash Flow Analysis and Net Relating Cash Flow and Net Income Four possible combinations of net income and cash flows exists. Relationship Cash flow from operations + + Net income + + Four possible situations: Situation 1 confirms the profitability of the company. Situation 2 can occur where a company has large noncash expenses such as depreciation. Situation 3 is often an indication of trouble but may also be an indication of a rapidly growing company. Situation 4 confirms the lack of profitability of the company. 17/11/2015 pag. 57
58 17/11/2015 pag. 58 Thank you for your attention!
In te vullen door de docent: Cijfer: = Slechts hele punten toekennen! 5,4. In te vullen door de student: Naam: Groep: Collegiale toetsing
In te vullen door de docent: Cijfer: = Slechts hele punten toekennen! 5,4 In te vullen door de student: Naam: Studentnummer: Docent: Groep: Collegiale toetsing FN2VS2FE01-1 HEEJM Aanwijzingen: N.B. Lees
Nadere informatieHoe cashflow te interpreteren. Volgens de lesgever <> begin liquiditeit einde liquiditeit hoewel alle reporting modellen wel zo
Hoe cashflow te interpreteren. Volgens de lesgever begin liquiditeit einde liquiditeit hoewel alle reporting modellen wel zo zijn opgemaakt (ook onder IFRS) IAS 7 maakt gebruik van cashstroom tabellen,
Nadere informatieKPMG PROVADA University 5 juni 2018
IFRS 16 voor de vastgoedsector Ben u er klaar voor? KPMG PROVADA University 5 juni 2018 The concept of IFRS 16 2 IFRS 16 Impact on a lessee s financial statements Balance Sheet IAS 17 (Current Standard)
Nadere informatieA. Analyse van de Financiële Overzichten
A. Analyse van de Financiële Overzichten In dit hoofdstuk worden de verschillende financiële overzichten benoemd, wordt er ingegaan op belastingen en wordt de kasstroom besproken. Ook komen er veel ratio
Nadere informatieHOW TO READ FINANCIAL STATEMENTS IN THE NETHERLANDS
HOW TO READ FINANCIAL STATEMENTS IN THE The basic Dutch Financial Statements always consist of: - Balance Sheet - Profit and Loss Account - Disclosure (General disclosure giving details on the accounting
Nadere informatieAccounting & Gevalstudies. Patrick Huybrechts - De essentie van financiële analyse
Accounting & Gevalstudies Patrick Huybrechts - De essentie van financiële analyse 1 Accounting & Gevalstudies Patrick Huybrechts Accountant Belastingconsulent FideAcc Accountants www.fideacc.be 2 Overzicht
Nadere informatieHoe meet u echte groei? GROEIDILEMMA. NCD Drs. Jean Gieskens AC CCM QT
Hoe meet u echte groei? GROEIDILEMMA NCD 2017 - Drs. Jean Gieskens AC CCM QT Inhoud Groei en Stakeholders 5-K Klassiek groeiperspectief: Omzet, bruto winst, EBITDA, EBIT, NE The Value Network / B2-UCR
Nadere informatieInhoud WOORD VOORAF... 1 1. INLEIDING... 3
Inhoud WOORD VOORAF.......................................................... 1 1. INLEIDING............................................................. 3 2. PUBLICATIEVERPLICHTINGEN..........................................
Nadere informatieFOD VOLKSGEZONDHEID, VEILIGHEID VAN DE VOEDSELKETEN EN LEEFMILIEU 25/2/2016. Biocide CLOSED CIRCUIT
1 25/2/2016 Biocide CLOSED CIRCUIT 2 Regulatory background and scope Biocidal products regulation (EU) nr. 528/2012 (BPR), art. 19 (4): A biocidal product shall not be authorised for making available on
Nadere informatieGeconsolideerde verkorte balans
Geconsolideerde verkorte balans ASSETS 30/06/2017 31/12/2016 Non-current assets 389 033 379 187 Goodwill & Intangible assets 303 910 304 088 Property, plant and equipment 67 449 57 099 Deferred tax assets
Nadere informatieInhoud WOORD VOORAF... 1 1. INLEIDING... 3
WOORD VOORAF.......................................................... 1 1. INLEIDING............................................................. 3 2. PUBLICATIEVERPLICHTINGEN...........................................
Nadere informatieResultaten Derde Kwartaal 2015. 27 oktober 2015
Resultaten Derde Kwartaal 2015 27 oktober 2015 Kernpunten derde kwartaal 2015 2 Groeiend aantal klanten 3 Stijgende klanttevredenheid Bron: TNS NIPO. Consumenten Thuis (alle merken), Consumenten Mobiel
Nadere informatieOmzetsprong in 2016 tot EUR 460 mio op jaarbasis Jaarcijfers FNG bekend
Omzetsprong in 2016 tot EUR 460 mio op jaarbasis Jaarcijfers FNG bekend Mechelen/Zoetermeer, 31 mei 2017, 22.00h - FNG N.V. (FNG, Euronext Amsterdam) ("FNG") maakt haar definitieve jaarcijfers bekend die
Nadere informatieFOR IMMEDIATE RELEASE. Resultaten Global Graphics vierde kwartaal en boekjaar Contacts: Pompey, France March 21, 2002
FOR IMMEDIATE RELEASE Resultaten Global Graphics vierde kwartaal en boekjaar 2001. Pompey, France March 21, 2002 Contacts: Pompey, Frankrijk, 21 maart, 2002 GLOBAL GRAPHICS S.A. (Nasdaq Europe: GLGR, Euronext:
Nadere informatieVoorwoord. Mededelingen Aureus:
Voorwoord Dit is het overzicht van de studiestof Finance. Het betreft hier een overzicht van de verplichte literatuur. Hoofdstuk A tot en met M bestaat uit de verplichte literatuur van het hoofdboek. Dit
Nadere informatie1. Eigen vermogen (inclusief uitbetaling dividend en uitgifte stockdividend) Gewoon aandelenkapitaal (Common stock)
Onderwerpen Comptabele Aspecten Financiering (CAFI) * Eigen vermogen (inclusief uitbetaling dividend en uitgifte stockdividend) * Vennootschap onder firma (v.o.f.) * Voorzieningen * Kort vreemd vermogen
Nadere informatieGeneral info on using shopping carts with Ingenico epayments
Inhoudsopgave 1. Disclaimer 2. What is a PSPID? 3. What is an API user? How is it different from other users? 4. What is an operation code? And should I choose "Authorisation" or "Sale"? 5. What is an
Nadere informatieHow to read financial statements in the Netherlands
How to read financial statements in the Netherlands The basic Dutch Financial Statements always consist of: Balance Sheet Profit and Loss Account Disclosure (General disclosure giving details on the accounting
Nadere informatieSomethingOld. SomethingBlue
Financiële Analyse voor Credit Managers SomethingOld Something New SomethingBorrowed SomethingBlue... and a sixpence for luck in your shoe! 3 We are living in a world of bounded rationality, based on
Nadere informatieNedSense enterprises n.v. AVA. 11 juni 2013
NedSense enterprises n.v. AVA 11 juni 2013 a) Bespreking van het jaarverslag b) Bespreking en vaststelling van de jaarrekening per 31 december 2012 (ter c) Toelichting op het reserverings- en dividendbeleid
Nadere informatieBEDRIJFSKUNDE IN 1 DAG FINANCIEEL MANAGEMENT Cees Koomen
BEDRIJFSKUNDE IN 1 DAG FINANCIEEL MANAGEMENT Cees Koomen Financieel Management DRS. CEES D.J. KOOMEN MRE Background: BA Haarlem Business School Msc Nyenrode Business University MRE Amsterdam School of
Nadere informatieInstructie Deze tussentoets bevat 18 mc-vragen. Dit voorblad moet van de toetsvragen worden afgescheurd en met het mcantwoordenvel
Tussentoets Financiering propedeuse 24 april 2009 Versie 1 Naam. Collegekaartnummer/studentnummer.. Handtekening.. Instructie Deze tussentoets bevat 18 mc-vragen. Dit voorblad moet van de toetsvragen worden
Nadere informatieBelang van managerial balance sheet en uitwerking ervan
Belang van managerial balance sheet en uitwerking ervan In dit artikel wordt het belang van de managerial balance sheet of compressed balance sheet aangetoond. Hiervoor beginnen wij met een uitdieping
Nadere informatieDe meest frequente Engelse waarderingstermen toegelicht
De meest frequente Engelse waarderingstermen toegelicht In publicaties betreffende waarderingen van ondernemingen worden we vaak geconfronteerd met diverse Engelse termen, al dan niet eenvoudig te plaatsen
Nadere informatieThe Dutch mortgage market at a cross road? The problematic relationship between supply of and demand for residential mortgages
The Dutch mortgage market at a cross road? The problematic relationship between supply of and demand for residential mortgages 22/03/2013 Housing market in crisis House prices down Number of transactions
Nadere informatieWERKEN MET STANDAARD ONLINE BEDRIJFS- EN KREDIETINFORMATIE
WERKEN MET STANDAARD ONLINE BEDRIJFS- EN KREDIETINFORMATIE Een Voorbeeld B.V. 00000000 1 Rating Country Status A 2 Active 74 Limit 205.000 EUR Currency EUR Language EN 1. Credit score (Kredietscore) De
Nadere informatieDe examenmatrijs is auteursrechterlijk eigendom van Stichting Praktijkleren
FAB KE1 EM Toets- en examenmatrijs SPL 2016 De examenmatrijs is auteursrechterlijk eigendom van Stichting Praktijkleren Elementaire kennis Bedrijfsadministratie Elementaire kennis Bedrijfsadministratie,
Nadere informatieJaarcongres Credit Management GROEI IN BALANS. Jaarcongres Credit Management GROEI IN BALANS
Jaarcongres Credit Management GROEI IN BALANS Houten, donderdag 20 maart 2014 Drs. Jean Gieskens AC CCM QT Jaarcongres Credit Management GROEI IN BALANS Proactief Credit Management is erop gericht om kredietrisico's
Nadere informatieSAMPLE 11 = + 11 = + + Exploring Combinations of Ten + + = = + + = + = = + = = 11. Step Up. Step Ahead
7.1 Exploring Combinations of Ten Look at these cubes. 2. Color some of the cubes to make three parts. Then write a matching sentence. 10 What addition sentence matches the picture? How else could you
Nadere informatieChapter 4 Understanding Families. In this chapter, you will learn
Chapter 4 Understanding Families In this chapter, you will learn Topic 4-1 What Is a Family? In this topic, you will learn about the factors that make the family such an important unit, as well as Roles
Nadere informatieFINANCIËLE ANALYSE VAN DE JAARREKENING TOEGEPAST
FINANCIËLE ANALYSE VAN DE JAARREKENING TOEGEPAST TOEGEPAST FINANCIËLE ANALYSE VAN DE JAARREKENING TOEGEPAST CARINE COPPENS MIEKE KIMPE Derde editie Antwerpen Cambridge Financiële analyse van de jaarrekening
Nadere informatieOpgave 2 Geef een korte uitleg van elk van de volgende concepten: De Yield-to-Maturity of a coupon bond.
Opgaven in Nederlands. Alle opgaven hebben gelijk gewicht. Opgave 1 Gegeven is een kasstroom x = (x 0, x 1,, x n ). Veronderstel dat de contante waarde van deze kasstroom gegeven wordt door P. De bijbehorende
Nadere informatieAim of this presentation. Give inside information about our commercial comparison website and our role in the Dutch and Spanish energy market
Aim of this presentation Give inside information about our commercial comparison website and our role in the Dutch and Spanish energy market Energieleveranciers.nl (Energysuppliers.nl) Founded in 2004
Nadere informatieLiquidity risk in Securities Settlement. Johan Devriese (National Bank of Belgium) Janet Mitchell (National Bank of Belgium and CEPR)
Liquidity risk in Securities Settlement Johan Devriese (National Bank of Belgium) Janet Mitchell (National Bank of Belgium and CEPR) Motivation Contagion in SSSs possible (E.g. Sept 11) Existing studies
Nadere informatieFinancial yearly report YES-DC 2011
Financial yearly report YES-DC 2011 General meeting of members, February 22 rd 2012 Summary The equity of YES-DC on 2 nd February 2011 was 5.207,57 and we budgeted a difference of about 12,50 less in 2011.
Nadere informatieWho benefits from the company car regime?
Who benefits from the company car regime? Brussels, the 13 th of September 2017 Xavier May (ULB-IGEAB) Cost/benefit for the employer-worker-state Bax analysis of the company car regime Benchmark = private
Nadere informatieThe added value of illiquids investments. Gerard Moerman, Ph.D. Head of Rates, Money Markets and LDI-portfolios
The added value of illiquids investments Gerard Moerman, Ph.D. Head of Rates, Money Markets and LDI-portfolios April 5th 2016 Agenda The added value of illiquids investments The fixed income universe is
Nadere informatieGroeiratio`s, statistische analyse en. Drs. Jean Gieskens AC CCM QT
Groeiratio`s, statistische analyse en Drs. Jean Gieskens AC CCM QT Inhoud Perspectief 1: Big-Data: definitie Van BD via BIV naar BI Perspectief 2: The Value Network Perspectief 3: Statistische analyse
Nadere informatieTravel Survey Questionnaires
Travel Survey Questionnaires Prot of Rotterdam and TU Delft, 16 June, 2009 Introduction To improve the accessibility to the Rotterdam Port and the efficiency of the public transport systems at the Rotterdam
Nadere informatieGlobal TV Canada s Pulse 2011
Global TV Canada s Pulse 2011 Winnipeg Nobody s Unpredictable Methodology These are the findings of an Ipsos Reid poll conducted between August 26 to September 1, 2011 on behalf of Global Television. For
Nadere informatieImpact en disseminatie. Saskia Verhagen Franka vd Wijdeven
Impact en disseminatie Saskia Verhagen Franka vd Wijdeven Wie is wie? Voorstel rondje Wat hoop je te leren? Heb je iets te delen? Wat zegt de Programma Gids? WHAT DO IMPACT AND SUSTAINABILITY MEAN? Impact
Nadere informatieTOELICHTING OP FUSIEVOORSTEL/
TOELICHTING OP FUSIEVOORSTEL/ EXPLANATORY NOTES TO THE LEGAL MERGER PROPOSAL Het bestuur van: The management board of: Playhouse Group N.V., een naamloze Vennootschap, statutair gevestigd te Amsterdam,
Nadere informatieFinanciële basiskennis stelt in staat om de juiste vragen te stellen en betere beslissingen te nemen op vlak van o.a.:
Prof. Luc Keuleneer Stelling: Financiële basiskennis stelt in staat om de juiste vragen te stellen en betere beslissingen te nemen op vlak van o.a.: Ontstaan en bestrijding bankencrisis Financieel risicomanagement
Nadere informatieFINANCIËLE ANALYSE EN RATIO S
FINANCIËLE ANALYSE EN RATIO S 1 CONTACT PARMENTIER GUY MGI BVBA Valkenlaan 31 2900 Schoten Tel: 03/685.40.07 Mail: guy@parmrev.be Guy Parmentier Bedrijfsrevisor Executive professor University of Antwerp
Nadere informatieFinancieel-Administratief Praktijkdiploma Boekhouden (PDB) Bedrijfseconomie (BE) Bestuur Nederlandse Associatie voor Praktijkexamens
Eamenlijn Diploma Module Niveau MBO 4 Positionering Versie 1.2 Financieel-Administratief Praktijkdiploma Boekhouden (PDB) Bedrijfseconomie (BE) Geldig vanaf 01-01-2013 Vastgesteld op 13 juli 2011 Vastgesteld
Nadere informatiejaarlijkse groei 15% 12% 10% 10% jaarlijkse groei 20% 15% 12% 12% jaarlijkse groei 20% 15% Percentage van de omzet 45% 45% 45% 45% 45%
FINANCIEEL PLAN opstart 1. PROGNOSE RESULTATENREKENING Cijfers in euro Jaar 1 Jaar 2 Jaar 3 Jaar 4 Jaar 5 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 291.500 327.530 448.381 493.094 542.276 Omzet 290.000 326.000 446.820 491.502
Nadere informatieJaarresultaten 2008 DPA Groep DPA Flex Group N.V. buigt in 2 e halfjaar operationeel verlies om in winst ondanks omzetdaling
- Resultaten 2008 - Amsterdam, 6 maart 2009 Jaarresultaten 2008 DPA Groep DPA Flex Group N.V. buigt in 2 e halfjaar operationeel verlies om in winst ondanks omzetdaling DPA Flex Group N.V. heeft in 2008
Nadere informatieIFRS Lease Accounting en de Vastgoedmarkt
Live Webinar IFRS Lease Accounting en de Vastgoedmarkt DIRK BROUNEN JAY TAHTAH 28 AUGUSTUS 2013, 13:00 Agenda Welkom, een korte uitleg Dirk Brounen - Hoogleraar vastgoedeconomie, TiasNimbas Business School
Nadere informatieE-commerce Barometer 2016
CONFIDENTAL deck only FOR PARTICIPATING PSPs NOT FOR DISTRUBUTION in any way, final version for press release will be distributed in Dutch and French to all PSP s on Tuesday 14 March E-commerce Barometer
Nadere informatieANGSTSTOORNISSEN EN HYPOCHONDRIE: DIAGNOSTIEK EN BEHANDELING (DUTCH EDITION) FROM BOHN STAFLEU VAN LOGHUM
Read Online and Download Ebook ANGSTSTOORNISSEN EN HYPOCHONDRIE: DIAGNOSTIEK EN BEHANDELING (DUTCH EDITION) FROM BOHN STAFLEU VAN LOGHUM DOWNLOAD EBOOK : ANGSTSTOORNISSEN EN HYPOCHONDRIE: DIAGNOSTIEK STAFLEU
Nadere informatieDigital municipal services for entrepreneurs
Digital municipal services for entrepreneurs Smart Cities Meeting Amsterdam October 20th 2009 Business Contact Centres Project frame Mystery Shopper Research 2006: Assessment services and information for
Nadere informatieFINANCIAL REPORT 2014
FINANCIAL REPORT 2014 ST. JACOBSTRAAT 131-133 AN DEN HAAG WWW.REDEEMERCHURCH.NL Contents I. Executive summary II. III. IV. Sources of income Uses of income Financial position and accounts V. Statement
Nadere informatieOPEN TRAINING. Onderhandelingen met leveranciers voor aankopers. Zeker stellen dat je goed voorbereid aan de onderhandelingstafel komt.
OPEN TRAINING Onderhandelingen met leveranciers voor aankopers Zeker stellen dat je goed voorbereid aan de onderhandelingstafel komt. Philip Meyers Making sure to come well prepared at the negotiation
Nadere informatieFINANCIËLE ANALYSE VAN DE JAARREKENING TOEGEPAST
FINANCIËLE ANALYSE VAN DE JAARREKENING TOEGEPAST TOEGEPAST FINANCIËLE ANALYSE VAN DE JAARREKENING TOEGEPAST MIEKE KIMPE CARINE COPPENS Vijfde editie Antwerpen Cambridge Financiële analyse van de jaarrekening
Nadere informatieBrexit en Wisselkoersrisico s. Wim De Boe FX Corporate Sales
Brexit en Wisselkoersrisico s Wim De Boe FX Corporate Sales 1. Achtergrond Brexit 23 Juni 2016: We re out!! 3 24 Juni 2016: The day after 4 10/06/2013 10/08/2013 10/10/2013 10/12/2013 10/02/2014 10/04/2014
Nadere informatieHow are Total Cost of Ownership and Whole Life Value methods used? For AMNL 7 th June 2017
How are Total Cost of Ownership and Whole Life Value methods used? For AMNL 7 th June 2017 1 Findings 1 TCO Policy statement often part of AM-policy statement Only one of the companies has an explicit
Nadere informatie2010 Integrated reporting
2010 Integrated reporting Source: Discussion Paper, IIRC, September 2011 1 20/80 2 Source: The International framework, IIRC, December 2013 3 Integrated reporting in eight questions Organizational
Nadere informatieActivant Prophet 21. Prophet 21 Version 12.0 Upgrade Information
Activant Prophet 21 Prophet 21 Version 12.0 Upgrade Information This class is designed for Customers interested in upgrading to version 12.0 IT staff responsible for the managing of the Prophet 21 system
Nadere informatiePRIVACYVERKLARING KLANT- EN LEVERANCIERSADMINISTRATIE
For the privacy statement in English, please scroll down to page 4. PRIVACYVERKLARING KLANT- EN LEVERANCIERSADMINISTRATIE Verzamelen en gebruiken van persoonsgegevens van klanten, leveranciers en andere
Nadere informatieErvaringen met begeleiding FTA cursus Deployment of Free Software Systems
Ervaringen met begeleiding FTA cursus Deployment of Free Software Systems Frans Mofers Nederland cursusmateriaal & CAA's alle cursusmateriaal vrij downloadbaar als PDF betalen voor volgen cursus cursussite
Nadere informatieHet voordeel van kwaliteit. Optimalisatie WCR. Guy Parmentier
Het voordeel van kwaliteit. Optimalisatie WCR Guy Parmentier Niets uit deze presentatie, inclusief de specifieke vormgeving, mag door middel van elektronische of andere middelen, met inbegrip van automatische
Nadere informatieOnderdeel A. Toepassingsgerichte opgaven
Onderdeel A. Toepassingsgerichte opgaven Dit onderdeel betreft een casus met 4 verschillende deelvragen. U dient de gestelde opgaven te beantwoorden binnen de omlijnde vakken. Vermeldt daarbij de gevraagde
Nadere informatieRECEPTEERKUNDE: PRODUCTZORG EN BEREIDING VAN GENEESMIDDELEN (DUTCH EDITION) FROM BOHN STAFLEU VAN LOGHUM
Read Online and Download Ebook RECEPTEERKUNDE: PRODUCTZORG EN BEREIDING VAN GENEESMIDDELEN (DUTCH EDITION) FROM BOHN STAFLEU VAN LOGHUM DOWNLOAD EBOOK : RECEPTEERKUNDE: PRODUCTZORG EN BEREIDING VAN STAFLEU
Nadere informatieResearchcentrum voor Onderwijs en Arbeidsmarkt The role of mobility in higher education for future employability
The role of mobility in higher education for future employability Jim Allen Overview Results of REFLEX/HEGESCO surveys, supplemented by Dutch HBO-Monitor Study migration Mobility during and after HE Effects
Nadere informatieKan ik geld afhalen in [land] zonder provisies te betalen? Asking whether there are commission fees when you withdraw money in a certain country
- General Can I withdraw money in [country] without paying fees? Kan ik geld afhalen in [land] zonder provisies te betalen? Asking whether there are commission fees when you withdraw money in a certain
Nadere informatieSarbanes-Oxley en de gevolgen voor IT. Daniel van Burk 7 november 2005
Sarbanes-Oxley en de gevolgen voor IT Daniel van Burk 7 november 2005 Even voorstellen... Daniel van Burk Voorzitter van de afdeling Beheer van het NGI Senior Business Consultant bij Atos Consulting Veel
Nadere informatieProcess Mining and audit support within financial services. KPMG IT Advisory 18 June 2014
Process Mining and audit support within financial services KPMG IT Advisory 18 June 2014 Agenda INTRODUCTION APPROACH 3 CASE STUDIES LEASONS LEARNED 1 APPROACH Process Mining Approach Five step program
Nadere informatieTheta Fund Management B.V. Amsterdam. Annual Report 2013
Theta Fund Management B.V. Amsterdam Annual Report 2013 CONTENTS Page DIRECTORS' REPORT 1 General 3 2 ANNUAL REPORT OF THE MANAGING DIRECTORS 4 FINANCIAL STATEMENTS 1 Balance sheet as at December 31, 2013
Nadere informatieRENTABILITEIT RENTABILITEIT. winst = continuïteit. = studie resultatenrekening = maakt onderneming voldoende winst?
KDT Financiele analyse P05.01 1 RENTABILITEIT KDT Financiele analyse P05.01 2 RENTABILITEIT = studie resultatenrekening = maakt onderneming voldoende winst? winst = continuïteit 1 KDT Financiele analyse
Nadere informatiecopyright DJB International
copyright DJB International copyright DJB International Your Insurance Cy, since 19XX Still going strong copyright DJB International copyright DJB International Directive 2009/138/EC of 25 nov 2009 On
Nadere informatieBE (in euros)
VKT2. 1. BALANS NA WINSTVERDELING A C T I V A VASTE ACTIVA 2/28 8.634.1 7.174.249 I. Oprichtingskosten 2 II. Immateriële vaste activa toel. I, A) 21 III. Materiële vaste activa toel. I, B) 22/27 8.631.91
Nadere informatieCambridge Assessment International Education Cambridge International General Certificate of Secondary Education. Published
Cambridge Assessment International Education Cambridge International General Certificate of Secondary Education DUTCH 055/02 Paper 2 Reading MARK SCHEME Maximum Mark: 45 Published This mark scheme is published
Nadere informatiehttp://company.info/id/280340550000
pagina 1 van 8 'Mavom' B.V. Main branch Address Route Organisation 'Mavom' B.V. Handelsweg 6 2404 CD ALPHEN AAN DEN RIJN P.O. Box 5 2400 AA ALPHEN AAN DEN RIJN The Netherlands tel: 0172-436361 fax: 0172-420310
Nadere informatieC - de totale constante kosten. N - de normale bezetting in stuks
STANDAARDKOSTPRIJS Een bedrijf moet een verkoopprijs bepalen om zijn producten te kunnen verkopen. De klant moet vooraf weten welke prijs betaald moet worden voor het aangeboden product. De standaardkostprijs
Nadere informatieAnnexe 3G. Communiqué annuel du 19 mars 2007
COMPLEMENT AU PROSPECTUS Ce complément a été approuvé par la CBFA le 20 mars 2007, conformément à l article 54 de l arrêté royal du 8 novembre 1989 et à l article 14 de la loi sur l offre publique. L approbation
Nadere informatieEquity Aspects of VAT in Serbia. Milojko Arsić, Faculty of Economics, Belgrade Nikola Altiparmakov, Faculty of Economics, Belgrade
Equity Aspects of VAT in Serbia Milojko Arsić, Faculty of Economics, Belgrade Nikola Altiparmakov, Faculty of Economics, Belgrade Tax Equity vs. Tax Efficiency Tax equity considerations date back to Ancient
Nadere informatieClassification of triangles
Classification of triangles A triangle is a geometrical shape that is formed when 3 non-collinear points are joined. The joining line segments are the sides of the triangle. The angles in between the sides
Nadere informatiePersbericht deze ochtend: NedSense onderzoekt strategische opties
Agenda 1. Opening 2. Mededelingen Raad van Commissarissen 3. Jaarrekening 2011 NedSense enterprises n.v. a. Bespreking van het Jaarverslag van de Raad van Bestuur b. Vaststelling van de jaarrekening per
Nadere informatieIFRS CONVERSION MEMO PINGUIN GROUP FIRST APPLICATION OF THE INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS
IFRS CONVERSION MEMO PINGUIN GROUP FIRST APPLICATION OF THE INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS FIRST APPLICATION OF THE INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS a) Introduction Since 1 January
Nadere informatieNETWORK CHARTER. #ResourceEfficiency
NETWORK CHARTER 1 WHAT IS THE EREK NETWORK? EREK stands for the European Resource Efficiency Knowledge Centre, a vibrant platform to enable and reinforce businesses and especially small and medium sized
Nadere informatieKan ik geld afhalen in [land] zonder provisies te betalen? Asking whether there are commission fees when you withdraw money in a certain country
- General Kan ik geld afhalen in [land] zonder provisies te betalen? Asking whether there are commission fees when you withdraw money in a certain country Wat zijn de provisies als ik geld wil afhalen
Nadere informatieConsumer billing Best practices
Consumer billing Best practices Jaap Jan Nienhuis 20 March 2013 tomorrow s transactions today Welcome 2 Titel subtitel. Auteur(s) datum voluit. Innopay BV. Alle rechten voorbehouden. Jaap Jan Nienhuis
Nadere informatieInhoud Deze pdf bevat de volgende Engelstalige voorbeeldrapportages van sectie II, deel 3 HRA:
Handleiding Regelgeving Accountancy Engelstalige voorbeeldteksten Inhoud Deze pdf bevat de volgende Engelstalige voorbeeldrapportages van sectie II, deel 3 HRA: 1.1.1.4: Goedkeurende controleverklaring,
Nadere informatieTussentijds bericht DOCDATA N.V. over eerste kwartaal 2016
persbericht Te verspreiden op dinsdag 5 april 2016 Continental Time 07.30h. U.K. 06.30h. / U.S. Eastern Standard Time 01.30h. Tussentijds bericht DOCDATA N.V. over eerste kwartaal 2016 Bedrijfsresultaat
Nadere informatieFOR DUTCH STUDENTS! ENGLISH VERSION NEXT PAGE. Toets Inleiding Kansrekening 1 8 februari 2010
FOR DUTCH STUDENTS! ENGLISH VERSION NEXT PAGE Toets Inleiding Kansrekening 1 8 februari 2010 Voeg aan het antwoord van een opgave altijd het bewijs, de berekening of de argumentatie toe. Als je een onderdeel
Nadere informatie(Big) Data in het sociaal domein
(Big) Data in het sociaal domein Congres Sociaal: sturen op gemeentelijke ambities 03-11-2016 Even voorstellen Laudy Konings Lkonings@deloitte.nl 06 1100 3917 Romain Dohmen rdohmen@deloitte.nl 06 2078
Nadere informatie2013 Introduction HOI 2.0 George Bohlander
2013 Introduction HOI 2.0 George Bohlander HOI 2.0 introduction Importance HOI currency Future print = HOI 2.0 HOI 2.0 Print: Décomplexation/more simple Digital: New set-up Core values HOI Accountability
Nadere informatieP E R S B E R I C H T Amersfoort, 28 augustus 2007
P E R S B E R I C H T Amersfoort, 28 augustus 2007 Halfjaarcijfers 2007 Laurus/Super de Boer Herstructurering Laurus op koers Nettoresultaat positief Kernpunten eerste halfjaar 2007: Focus geheel op formule
Nadere informatieSeptember 2013 Description of activities and transactions School
September 2013 Description of activities and transactions Twinfield @ School Transactions September Twinfield@School 1-10 Activities for the month of September Receiving of two orders Forwarding the two
Nadere informatieLONDEN MET 21 GEVARIEERDE STADSWANDELINGEN 480 PAGINAS WAARDEVOLE INFORMATIE RUIM 300 FOTOS KAARTEN EN PLATTEGRONDEN
LONDEN MET 21 GEVARIEERDE STADSWANDELINGEN 480 PAGINAS WAARDEVOLE INFORMATIE RUIM 300 FOTOS KAARTEN EN PLATTEGRONDEN LM2GS4PWIR3FKEP-58-WWET11-PDF File Size 6,444 KB 117 Pages 27 Aug, 2016 TABLE OF CONTENT
Nadere informatieFINANCIËLE ANALYSE VAN DE JAARREKENING TOEGEPAST
FINANCIËLE ANALYSE VAN DE JAARREKENING TOEGEPAST TOEGEPAST FINANCIËLE ANALYSE VAN DE JAARREKENING TOEGEPAST MIEKE KIMPE CARINE COPPENS Vierde editie Antwerpen Cambridge Financiële analyse van de jaarrekening
Nadere informatieCHROMA STANDAARDREEKS
CHROMA STANDAARDREEKS Chroma-onderzoeken Een chroma geeft een beeld over de kwaliteit van bijvoorbeeld een bodem of compost. Een chroma bestaat uit 4 zones. Uit elke zone is een bepaald kwaliteitsaspect
Nadere informatieVoorkom pijnlijke verrassingen Nieuwe Controleaanpak Belastingdienst. Presentator: Remko Geveke
Voorkom pijnlijke verrassingen Nieuwe Controleaanpak Belastingdienst Presentator: Remko Geveke Start webinar: 08:30 uur Agenda Nieuwe Controleaanpak Belastingdienst Verticaal Toezicht vs. Horizontaal Toezicht
Nadere informatieMyDHL+ Van Non-Corporate naar Corporate
MyDHL+ Van Non-Corporate naar Corporate Van Non-Corporate naar Corporate In MyDHL+ is het mogelijk om meerdere gebruikers aan uw set-up toe te voegen. Wanneer er bijvoorbeeld meerdere collega s van dezelfde
Nadere informatieAureus. Voorwoord. Mededelingen Aureus:
Voorwoord Dit is het overzicht van de studiestof Accounting. Het betreft hier een overzicht van de verplichte literatuur. Hoofdstuk A tot en met N bestaat uit de verplichte literatuur van het hoofdboek.
Nadere informatieOmzet in jaar 5 Jaaromzet , , , , ,00 Variabele kosten , , , , ,00
Financieel plan Naam: Adres: Telefoon: Email: michiel decavel bieststraat, 86, 86 8560 WEVELGEM decavele@hotmail.com Overzicht van de omzet Overzicht totale omzet Jaaromzet 187 500,00 187 500,00 187 500,00
Nadere informatieVOORSTEL TOT STATUTENWIJZIGING UNIQURE NV. Voorgesteld wordt om de artikelen 7.7.1, 8.6.1, en te wijzigen als volgt: Toelichting:
VOORSTEL TOT STATUTENWIJZIGING UNIQURE NV Voorgesteld wordt om de artikelen 7.7.1, 8.6.1, 9.1.2 en 9.1.3 te wijzigen als volgt: Huidige tekst: 7.7.1. Het Bestuur, zomede twee (2) gezamenlijk handelende
Nadere informatieBetekenis nieuwe GRI - Richtlijnen. Rob van Tilburg Adviesgroep duurzaam ondernemen DHV Utrecht, 23 November 2006
Betekenis nieuwe GRI - Richtlijnen Rob van Tilburg Adviesgroep duurzaam ondernemen DHV Utrecht, 23 November 2006 Opbouw presentatie 1. Uitgangspunten veranderingen G2 - > G3 2. Overzicht belangrijkste
Nadere informatieTRYPTICH PROPOSED AMENDMENT TO THE ARTICLES OF ASSOCIATION ("AMENDMENT 2") ALTICE N.V.
TRYPTICH PROPOSED AMENDMENT TO THE ARTICLES OF ASSOCIATION ("AMENDMENT 2") ALTICE N.V. This triptych includes the proposed amendments to the articles of association of Altice N.V. (the "Company"), as will
Nadere informatieVan Commissionaire naar LRD?
Van Commissionaire naar LRD? Internationale jurisprudentie en bewegingen in het OESO commentaar over het begrip vaste inrichting (Quo Vadis?) Mirko Marinc, Michiel Bijloo, Jan Willem Gerritsen Agenda Introductie
Nadere informatie