MEMORANDUM PRIVATISERING ABN AMRO
|
|
- Gerda Driessen
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 MEMORANDUM PRIVATISERING ABN AMRO AAN: COMMISSIE VAN FINANCIËN VAN: ADRIAAN DE MOL VAN OTTERLOO ONDERWERP: DISTRIBUTIE VAN ABN AMRO AANDELEN AAN BELASTINGBETALER DATUM: 27 OKTOBER 2013 Achtergrond De minister van Financiën heeft aangekondigd ABN AMRO te willen privatiseren door middel van een beursgang. Hoe en wanneer deze beursgang zal plaats vinden is echter een open vraag. De beste en goedkoopste oplossing is de aandelen te schenken aan de Nederlandse belastingbetaler. Deze spin-off van publiek naar privaat eigendom heeft veel voordelen die ten goede komen aan ABN AMRO, de Nederlandse samenleving, de economie en de belastingbetaler. Een dergelijke spinoff kan tevens dienen als voorbeeld voor andere Europese landen die ook hun genationaliseerde banken willen privatiseren. Voorstel De Nederlandse belastingbetaler (NLB) krijgt middels een schenking van de Staat 90% van de aandelen van ABN AMRO (AA) in handen. De overige 10% van de aandelen wordt via een IPO geplaatst bij institutionele beleggers. Om lange termijn aandeelhouderschap te stimuleren, krijgt NLB initieel 60% van de aandelen. De resterende 30% wordt gehouden door Stichting Bonusaandelen die deze resterende aandelen over een periode van 5 jaar uitkeert aan aandeelhouders die hun aandelen niet hebben verkocht. Op de eerste dag van de notering van de AA aandelen bedraagt de waarde van het pakket AA aandelen dat iedere NLB ontvangt, Bij behoud van de aandelen gedurende een periode van 5 jaar neemt de waarde toe tot circa per NLB. De totale verwachte opbrengst voor de Staat in dit voorstel bedraagt 4,7 mld, terwijl de totale verwachte opbrengst bij een traditionele privatisering 16,6 mld bedraagt. In Appendix I is dit voorstel in detail uitgewerkt. Voordelen 1) Stimulans voor de economie De schenking van de Staat aan NLB zal een positief welvaartseffect hebben op de Nederlandse economie en deze op verschillende manieren stimuleren. Het consumentenvertrouwen zal positief worden beïnvloed. Mensen zullen zich rijker voelen en daardoor bereid zijn meer uit te geven. Ook kunnen mensen de opbrengst gedeeltelijk aanwenden tot aflossing van hun private schulden. Niet de Nederlandse staatsschuld is namelijk de grootste zorg, maar de schuld van de Nederlandse huishoudens. Daarnaast zullen er vele andere positieve gevolgen zijn (lees behavioural finance ) die het CPB niet kan modelleren. Het is in ieder geval zeker dat de invisible hand van Adam Smith haar werk goed zal doen.
2 2) Prijs en stock overhang geen issue Het voorstel heeft geen invloed op de pricing van het AA aandeel bij uitgifte. Het risico dat AA te goedkoop verkocht wordt aan buitenlandse partijen vervalt hiermee. Een eventuele onderwaardering tijdens de IPO komt ten goede aan NLB. Plaasting van 10% van de aandelen aan institutionele partijen zal geen probleem zijn. Professionele investeerders zullen het voorstel toejuichen, want NLB heeft een incentive dat AA succesvol zal zijn in haar bedrijfsvoering oftewel NLB eats his/her own cooking. Er zal tevens automatische vraag naar het AA aandeel zijn vanuit de indexfondsen, omdat het AA aandeel in verschillende indices zal worden opgenomen. De free float zal tussen de 70% en 100% bedragen afhankelijk van hoe de indices Stichting Bonusaandelen meenemen in hun berekeningen. De verwachte vraag van deze indexfondsen is tussen de 21% en 35% van de totale uitstaande AA aandelen hetgeen resulteert in een potentiële opwaartse prijsdruk. Er is namelijk initieel slechts 16% van aandelen beschikbaar, terwijl er vraag zal zijn naar 31% á 45% van de aandelen. Daarnaast wordt voorkomen dat AA in de Europese pipeline van IPOs en bankherkapitalisaties belandt. Meer dan 100 mld aan bankaandelen zal immers door verschillende Europese landen moeten verkocht worden. En dan worden de verwachte herkapitalisaties van verschillende banken na de Asset Quality Review van de ECB nog buiten beschouwing gelaten. 3) Een betere bank Het veranderen van een bedrijfscultuur is een moeilijk en lang proces. Er zijn geen magic bullets, maar een verandering begint bij goed management, een onafhankelijke en sterke Raad van Commissarissen en betrokken aandeelhouders. Indien NLB de grootste aandeelhouder wordt, is de druk op AA groot om zich sterk in te zetten voor haar klanten (waaronder veel NLB) middels goede klantenservice en het juiste productaanbod. NLB heeft baat bij een goed geleide AA die uitstekende bedrijfsresulaten neerzet. Werknemers van AA zullen dagelijks de betrokkenheid van hun aandeelhouders merken, doordat die de gang van zaken nauwlettend zullen volgen, merken. Empire building middels aggressieve buitenlandse expansie, M&A ranking lists, een te hoge kostenstructuur of verkoop van exotische producten behoren tot de verleden tijd. Bescheidenheid zal een karaktereigenschap van AA worden. 4) Lagere kosten Het voorstel zal leiden tot lagere investment banking fees. In principe kan ervan uitgegaan worden dat de Staat tussen de 200 mln en 400 mln aan investment banking fees zal besparen. 5 )Visie en Voorbeeld Het voorstel is zeer vooruitstrevend. Het zal waarschijnlijk worden toegejuicht door opinion leaders, zoals Nassim Taleb en Gillian Tett. Nederland en AA zullen gedurende lange tijd beschreven worden door de (inter)nationale pers. Universiteiten als Harvard en Chicago zullen er case studies van maken. De gratis publiciteit en naamsbekendheid zal waardevol blijken. Verder kan Nederland een zwarte bladzijde uit de recente geschiedenis omslaan en met een nieuw hoofdstuk beginnnen. Veel andere Europese landen zullen met grote interesse naar Nederland kijken en het voorbeeld mogelijk volgen. 6) Creatie van lange termijn aandeelhouderscultuur Momenteel is de gemiddelde holding period van een aandeel op de NYSE minder dan 8 maanden, terwijl dat in de jaren 60 circa 6 jaar was. Dit voorstel stimuleert lange termijn aandeelhoudersschapcultuur. De regering zou ook kunnen kijken naar de mogelijkheid dat NLB na Jaar 5 de AA aandelen belastingvrij kan overhevelen naar de (klein)kinderen, zodat deze op lange termijn profijt hebben van de waardestijging en dividendinkomsten van AA. 2
3 7) Politiek acceptabel De schenking van de Staat aan NLB zal een politiek acceptabele oplossing zijn voor zowel links als rechts. De lagere inkomens zullen er relatief op vooruit gaan, de invloed van de overheid wordt teruggedrongen, NLB wordt beloond voor het gelopen risico, iedereen deelt in de opbrengst, de kloof tussen burger en politiek wordt verkleind en het te goedkoop verkopen van de AA aandelen is geen risico. Zelfs de minister president kan zijn belofte van 1,000 voor iedereen waarmaken. Nadelen Het belangrijkste nadeel van het voorstel is dat de Staat verliest en NLB wint. Hoewel de Nederlandse samenleving er netto op vooruit zal gaan, zal de Staat haar staatsschuld echter minder kunnen verlagen en zal er meer rente betaald moeten worden. Schematisch ziet dit er als volgt uit: in mld Traditionele opbrengst 16.6 Schenking opbrengst 4.7 Gemiste opbrengsten jaarse NL staatsobligatie 2.11% Jaarlijkse extra kosten Staatsschuld NL gemiste verlaging staatschuld 2.7% Bij een schenking van de Staat aan NLB zullen de overheidsuitgaven dus met circa 250 mln per jaar toenemen en zal de staatsschuld met 2,7% minder afnemen. Het overheidstekort zal echter worden verminderd door de stimulering van de economie en ook de staatsschuld als percentage van GDP hoeft niet sterk te verlechteren. Het uiteindelijke resultaat kan dus zijn dat de belangrijke ratio s zoals % overheidstekort en % staatsschuld ten opzichte van GDP niet of nauwelijks verslechteren vanwege een sterkere economische groei. Potentiële zorgen Is het voorstel niet een logisiteke nachtmerrie? Nee. Middels de huidige technologie is het relatief makkelijk de aandelen te distribueren onder NLB. De aandelen kunnen bijvoorbeeld worden aangehouden via een omnibus account bij Kas Bank. De hiervoor benodigde technologie kan opgezet worden door verschillende IT service bedrijven. Equiniti, Capita en Computershare kunnen iedere NLB registreren en administratie uitvoeren. Iedere NLB kan bijvoorbeeld naar een specifieke website gaan en hoeft slechts zijn/haar fiscaal nummer, naam-, adres- en bankgegevens in te voeren om zich te kwalificeren voor AA aandelen. Deze database zal zeer waardevol zijn en kan eventueel gebruikt worden voor andere doeleinden (behoudens privacy gevoelige gegevens uiteraard). De geschatte jaarlijkse kosten per NLB zijn 5 en die zullen worden afgetrokken van het dividend. Wordt de governance van AA nu niet erg moeilijk? Nee. AA wordt een gewoon privaat bedrijf met normale statuten en structuren. Communicatie en stemming vinden voornamelijk plaats op afstand via internet. De huidige technologie kan deze 3
4 infrastructuur opzetten. De Kuip hoeft niet te worden afgehuurd om alle aandeelhouders op een AVA te ontvangen. Men zou zelfs kunnen stellen dat dit governance model superieur is ten opzichte van andere private ondernemingen. Waarom wachten we niet met verkoop totdat de resultaten verbeteren? De verwachting is dat AA in staatshanden op lange termijn een slechter resultaat zal laten zien dan als het in private handen is. Tevens is AA beperkt in haar vrijheid zolang de bank in staatshanden blijft. Hoe sneller AA in private handen komt, hoe beter het is voor de bank en de samenleving. Een eventuele hogere beurskoers komt ten goede aan NLB. Is distributie van aandelen aan burgers al eerder gebeurd? Ja, het is eerder gebeurd. Slechte voorbeelden hiervan zijn de privatiseringen in Oost-Europa. Na de val van de Berlijnse Muur werden vele Oosteuropese staatsbedrijven geprivatiseerd middels een schenking van aandelen aan de bevolking. Als gevolg van onwetendheid en slechte communicatie verkochten veel burgers hun aandelen te goedkoop en kon een kleine groep mensen zichzelf verrijken door deze aandelen goedkoop op te kopen. Een goede voorbeeld is de demutualisatie van Halifax in het Verenigd Koninkrijk. In de jaren 90 kregen meer dan 7 miljoen rekeninghouders gratis aandelen in Halifax. Later werd Halifax overgenomen door Bank of Scotland. Bekijkt het Verenigd Koninkrijk ook naar deze mogelijkheid voor haar genationaliseerde banken? In het Verenigd Koninkrijk gaan verschillende stemmen op om RBS aandelen te schenken aan de Britse belastingbetaler. De Britse Conservative politicus Nadhim Zahawi, de corporate finance boutique Portman Capital en de denk-tank Policy Exchange hebben ieder rapporten uitgebracht die op verschillende manieren beargumenteren hoe de aandelen aan de belastingbetaler gegeven kunnen worden. Zowel Prime Minster David Cameron en Deputy Prime Minister Nick Clegg als ook Chancellor of the Exchequer George Osborne hebben zich positief uitgelaten over een eventuele schenking van RBS aandelen aan de Britse belastingbetaler. Slechts Permanent Secretary to the Treasury Nicholas Macpherson (één van de hoogste ambtenaren van het ministerie van Financiën) heeft zich negatief uitgelaten. Een probleem voor het Verenigd Koninkrijk is dat de staatsschuld ten opzichte van GDP een tiental procenten hoger ligt dan Nederland en richting de 100% gaat. Tegenstanders Er zijn verschillende (potentiële) tegenstanders van het voorstel te verwachten. Investment bankers zullen hun gehoopte fees in rook zien opgaan. De gevestigde orde binnen AA wil zo snel mogelijk naar de oude status quo terug en heeft geen behoefte aan de betrokkenheid van NLB. Beleidsmakers van ministerie van Financiën en DNB zullen tegenwerken, omdat de staatsschuld niet genoeg wordt teruggebracht en ze een plan moeten uitwerken wat buiten hun dagelijkse modus operandi valt. Conclusie Het schenken van AA aandelen aan NLB is een unieke oplossing voor een unieke situatie. Het voorstel geeft een positieve wending aan een situatie waarin de Nederlandse samenleving nooit had moeten belanden. De lagere opbrengst voor de Staat weegt niet op tegen de vele voordelen die een schenking aan NLB zal hebben. Het zal de Nederlandse samenleving ten goede komen. 4
5 Appendix I: Uitwerking van het voorstel In het voorstel wordt ervan uitgegaan dat AA met een totale waardering van 14 mld naar de beurs gaat (zie Appendix II). Deze waardering kan echter flucteren en het exacte bedrag heeft weinig invloed op het voorstel. Het voorstel komt in detail op het volgende neer: - 10% wordt geplaatst bij institutionele beleggers. Dit vergt slechts een aantal telefoontjes. - Resterende 90% komt in handen van NLB. - Om lange termijn aandeelhouderschap te stimuleren wordt van die 90%, 60% direct uitgekeerd aan NLB en 30% ondergebracht bij Stichting Bonusaandelen. Deze stichting keert jaarlijks 5% van de totale aandelen uit aan diegenen die hun aandelen behouden hebben. In Jaar 5 wordt de laatste resterende 10% van de aandelen van de stichting overgeheveld naar NLB die nog aandelen bezit. - Degene die aandelen verkocht heeft gedurende de 5-jaarsperiode, heeft ook geen recht meer op bonusaandelen. Deze bonusaandelen komen toe aan de Staat. - Er is verondersteld dat 20% van NLB de geschonken aandelen direct wil verzilveren bij de IPO. Er wordt verder van uitgegaan dat NLB gedurende de 5-jaarsperiode nog eens 50% van de aandelen zal verkopen en daardoor dus geen volledige claim kan hebben op de bonusaandelen. Dit betekent dat de Staat uiteindelijk circa 28% van de opbrengsten zal ontvangen (10% IPO institutioneel en 18% bonusaandelen (20% van 30% tijdens IPO en 50% van resterende 24%)). - Het aandeelhoudersschap zal er als volgt uitzien bij IPO en na Jaar 5. Start IPO Naam Percentage Institutioneel 10% NLB 60% Stichting bonusaandelen 30% Na Jaar 5 Naam Percentage Institutioneel 64% NLB 36% - De totale opbrengsten voor de Staat zullen ongeveer 4,7 mld zijn (16% van 14 mld en 12% van de gemiddelde marktwaarde van 20,4 mld over de 5-jaarsperiode). Dit bedrag is lager dan de verwachte staatsopbrengst van 16,6 mld over de 5-jaarsperiode bij een traditionele beursgang en verschillende institutionele plaatsingen. Dit wordt berekend op basis van een discount van 10% op 14 mld bij een 30% plaatsing van de IPO en een 10% discount op 20,4 mld voor de resterende 70%. - Iedere NLB heeft twee uiterste keuzes. Hij/zij verkoopt bij IPO of houdt aan tot na Jaar 5. Uiteraard is hij/zij vrij gedurende de 5-jaarsperiode de aandelen te verkopen. Bij directe IPO verkoop krijgt hij/zij (zie tabel hieronder). - Bij het aanhouden van de aandelen tot aan het einde van Jaar 5 zal NLB s positie in AA waard zijn (niet verdisconteerd naar huidige waarde). Redenen voor waardestijging zijn: 1) ontvangst van 50% meer aandelen door toekenning van de bonusaandelen, 2) uitkering van dividenden over meerdere jaren, 3) groei van de boekwaarde per aandeel van 5
6 circa 6.5% per jaar en 4) verwachte multiple expansie van 1.0x boekwaarde naar 1.25x boekwaarde. - Voornaamste risico s voor NLB om AA aandelen voor een langere termijn aan te houden zijn: 1) verslechtering van de euro-crisis, 2) uitblijven van economisch herstel, 3) verdere prijzendaling in de onroerendgoed markt en 4) credit downgrade van Nederlandse staatsobligaties. - Schematisch kunnen de berekeningen als volgt worden weergegeven: Bij IPO Waarde 14,000,000,000 # aandelen 1,400,000,000 # aandelen institutioneeel 140,000,000 10% # aandelen voor NL belastingbetalers 840,000,000 60% # aandelen Stichting bonusaandelen 420,000,000 30% waarde per aandeel 10 # belastingbetalers 7,000,000 # aandelen per belastingbetaler 120 waarde per belastingbetaler 1,200 waardeontwikkeling voor elke NLB over 5 jaar periode (in euro's) Jaar # aandelen begin vh jaar # bonusaandelen in het jaar # aandelen einde vh jaar Verwachte koers per aandeel Waarde 1,200 1,508 1,816 2,167 2,571 3,210 Boekwaarde per aandeel RoE 10.5% 10.5% 10.5% 10.5% 10.5% 10.5% Winst per aandeel Groei wpa 10.5% 6.7% 6.6% 6.6% 6.6% Pay-out ratio 0% 40% 40% 40% 40% 40% Dividend per aandeel Ingehouden winst Dividend inkomsten Kosten aanhouden Netto dividend inkomsten Cumulatief dividend Totale waarde 1,200 1,558 1,925 2,346 2,829 3,564 Prijs per boekwaarde Verwachte koers Impliciete price-earnings Impliciete dividend yield 3.6% 3.6% 3.4% 3.3% 3.2% Marktwaarde AA (in mld) AA financiële doelstellingen: Gemiddelde marktwaarde AA ( ) RoE tussen de 9 en 12% - pay-out ratio van 40% 6
7 Appendix II: Waardering AA Stand-alone Op basis van H resultaten kan AA gewaardeerd worden op 12 mld - 15 mld. Retail Banking vertegenwoordigt meer dan 50% van de waarde gevolgd door Commercial Banking en Private Banking. Merchant Banking heeft nauwelijks enige waarde. De waardering houdt geen rekening met non-public discount. Comparables Indien AA vergeleken wordt met een aantal andere banken waaronder BNP, Danske Bank, KBC, Lloyds, Nordea, SEB en Swedbank, kan AA gewaardeerd worden op 12 mld-18 mld. Deze waardering is gebaseerd op basis van winst en eigen vermogen. Er is geen rekening gehouden met de ondermaatse track record van AA. De claim van de voormalige CFO van ING Cees Maas dat AA 7.5 mld waard is, is moeilijk te staven met de openbare gegevens. 7
Persbericht NETTOWINST HAL HOLDING N.V. OVER 2004
Persbericht HAL NETTOWINST OVER 2004 ¼0,/-2(1¼0,/-2(1 De nettowinst van HAL Holding N.V. over 2004 bedroeg ¼PLOMRHQ overeenkomend met ¼SHUDDQGHHOYHUJHOHNHQPHW¼PLOMRHQ¼4 per aandeel) over 2003. De nettowinst
Nadere informatieBEZORGEN Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof AA Den Haag. Geachte mevrouw Arib,
BEZORGEN Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 4 2513 AA Den Haag Lange Voorhout 8 Postbus 20015 2500 EA Den Haag T 070 342 43 44 F 070 342 41 30 E voorlichting@rekenkamer.nl W www.rekenkamer.nl
Nadere informatieBEZORGEN Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof AA Den Haag. Geachte mevrouw Arib,
BEZORGEN Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Binnenhof 4 2513 AA Den Haag Lange Voorhout 8 Postbus 20015 2500 EA Den Haag T 070 342 43 44 F 070 342 41 30 E voorlichting@rekenkamer.nl W www.rekenkamer.nl
Nadere informatieEindexamen m&o vwo 2011 - I
Beoordelingsmodel Opgave 1 1 maximumscore 2 winstsaldo 2010 250.000 vennootschapsbelasting 0,25 250.000 = 62.500 winstsaldo na vennootschapsbelasting 187.500 preferent dividend 6% van 150.000 = 9.000 178.500
Nadere informatieSP-voorstel fiscale behandeling eigen woning
CPB Notitie Datum : 27 augustus 2004 Aan : de SP, de heer E. Irrgang SP-voorstel fiscale behandeling eigen woning 1 Inleiding De SP-fractie heeft het CPB gevraagd de budgettaire en koopkrachteffecten te
Nadere informatieOefenopgaven Hoofdstuk 4
Oefenopgaven Hoofdstuk 4 Opgave 1 De NV Red Mobile verkoopt smartphones in Nederland en heeft de volgende aandeelhouders: KPN NV heeft 35% van de 10 miljoen gewone aandelen, France Telecom 30% van de aandelen
Nadere informatieABN AMRO Investment Management B.V. Jaarrekening 2013
Jaarrekening 2013 Pagina 1 van 12 INHOUD Pagina Directieverslag 3 Balans per 31 december 2013 4 Winst- en verliesrekening 2013 5 Toelichting algemeen 6 Toelichting op de balans per 31 december 2013 8 Toelichting
Nadere informatieTweede Kamer der Staten-Generaal
Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2015 2016 31 941 Kredietcrisis 2008/2009 Nr. 12 BRIEF VAN DE ALGEMENE REKENKAMER Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Den Haag, 18 mei
Nadere informatie.., Algemene Rekenkamer BEZORGEN. Voorzitter van de Tweede Kamer Lange Voorhout 8 der Staten-Generaal. Binnenhof 4 DEN HAAG
DEN HAAG Voorzitter van de Tweede Kamer Lange Voorhout 8 der Staten-Generaal Postbus 20015 2500 EA Den Haag T 070 3424344 E voorlichting@rekenkamer.nl w www.rekenkamer.n Binnenhof 4 BEZORGEN DATUM 5 juni
Nadere informatieRekenvoorbeeld Management Buy Out
Rekenvoorbeeld Management Buy Out Introductie Bedankt voor uw interesse in de management buy-out! Om u een beter beeld te laten krijgen in wat een management buy-out inhoudt heeft Lingedael Corporate Finance
Nadere informatievoor meer informatie: 21 februari 2008 mr. M.G.F.M.V. Janssen VOORTGAANDE OMZET- EN WINSTGROEI KAS BANK
PERSBERICHT voor meer informatie: 21 februari 2008 mr. M.G.F.M.V. Janssen Secretaris Raad van Bestuur T : +31 20 557 52 30 I : www.kasbank.com VOORTGAANDE OMZET- EN WINSTGROEI KAS BANK stijging inclusief
Nadere informatieAgenda van de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders
Agenda van de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders Die zal worden gehouden op donderdag 12 mei 2016, vanaf 14.00 uur, in het Hilton Amsterdam hotel, Apollolaan 138 te Amsterdam. 1. Toespraak
Nadere informatieOefenopgaven Hoofdstuk 8A
Oefenopgaven Hoofdstuk 8A Opgave 1 1. Welke vormen van dividend kunnen worden onderscheiden? 2. Een NV heeft in 2013 in maanden januari, april en juli per keer 0,34 aan dividend uitgekeerd. Het totale
Nadere informatiePERSBERICHT. Versterking kapitaalpositie ING met 10 miljard euro
PERSBERICHT Versterking kapitaalpositie ING met 10 miljard euro Op 19 oktober 2008 is bekend gemaakt dat ING haar kapitaal verder heeft versterkt met behulp van de Nederlandse overheid. De solvabiliteit,
Nadere informatieStudie: verklaart de groei en de waardering van de vrije kasstroom waarom smallcaps en midcaps beter presteren dan blue chips op de lange termijn?
Studie: verklaart de groei en de waardering van de vrije kasstroom waarom smallcaps en midcaps beter presteren dan blue chips op de lange termijn? In deze uiteenzetting gaan we op zoek naar een verklaring
Nadere informatieHet eigen vermogen is permanent dat wil zeggen voor onbepaalde tijd (blijvend)aanwezig in de onderneming.
www.jooplengkeek.nl Eigen vermogen bij een bv en een nv Het eigen vermogen is permanent dat wil zeggen voor onbepaalde tijd (blijvend)aanwezig in de onderneming. Het bestaat uit aandelenkapitaal en opgebouwde
Nadere informatieUITWERKINGEN OPGAVEN HOOFDSTUK 5
HOOFDSTUK 5 Opgave 1 a. Bereken het netto werkkapitaal per 1-4-2018. = Nettowerkkapitaal Voorraad goederen 250.000 Debiteuren 80.000 ING bank 65.000 Kas 5.000 + 400.000 Crediteuren 60.000 Te betalen omzetbel
Nadere informatieABN AMRO Basic Funds N.V. Jaarrekening 2013
Jaarrekening 2013 Pagina 1 van 12 INHOUD Pagina Directieverslag 3 Balans per 31 december 2013 4 Winst- en verliesrekening 2013 5 Toelichting algemeen 6 Toelichting op de balans per 31 december 2013 8 Toelichting
Nadere informatieBodemzorg Limburg. Aandeelhoudersvergadering 14 juni 2012
MONTESQUIEU Bodemzorg Limburg Aandeelhoudersvergadering 14 juni 2012 PROFIEL 2 MONTESQUIEU IN 3 MINUTEN» Onafhankelijk advieskantoor» Sinds 2003» Maastricht» Finance & Institutional Risk Management» Toezicht
Nadere informatiePersbericht NETTOWINST OVER 2013 VAN 473 MILJOEN (2012: 409 MILJOEN) NETTO VERMOGENSWAARDE STIJGT MET 143 MILJOEN
Persbericht HAL NETTOWINST OVER 2013 VAN 473 MILJOEN (2012: 409 MILJOEN) NETTO VERMOGENSWAARDE STIJGT MET 143 MILJOEN De nettowinst van HAL Holding N.V. over 2013 bedroeg 473 miljoen, overeenkomend met
Nadere informatieKredietcrisis en bankentoezicht
Factsheet #4 Kredietcrisis en bankentoezicht RIJK IN UITVOERING IN 18 FACTSHEETS Waar gaat het over? De kredietcrisis in de financiële sector leidde in het najaar van 2008 tot een serie interventies van
Nadere informatieHoofdstuk 12. Vreemd vermogen op lange termijn. Een lening (schuld) met een looptijd van langer dan een jaar. We bespreken 3 verschillende leningen:
www.jooplengkeek.nl Vreemd vermogen op lange termijn Een lening (schuld) met een looptijd van langer dan een jaar. We bespreken 3 verschillende leningen: 1. Onderhandse lening. 2. Obligatie lening. 3.
Nadere informatieGlobal Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2014
Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM Rapport inzake de jaarrekening 2014 Inhoudsopgave Pagina Opdracht 1 Algemeen 1 Resultaten 1 Financiële positie 2 Kengetallen
Nadere informatieBlockport Securities (BPS)
Belangrijkste informatie over de belegging Blockport Securities (BPS) van Stichting Administratiekantoor Blockport Holding Dit document is opgesteld op 22-03-2019 Dit document helpt u de risico s, de kosten,
Nadere informatieQ&A met betrekking tot een claimemissie. Schiphol, 24 november 2014. 1 Q&A met betrekking tot een claimemissie
Q&A met betrekking tot een claimemissie Schiphol, 24 november 2014 1 Q&A met betrekking tot een claimemissie Wereldhave Q&A met betrekking tot een claimemissie NIET BESTEMD VOOR PUBLICATIE Of VERSPREIDING
Nadere informatieKPN Q&A met betrekking tot de claimemissie
KPN Q&A met betrekking tot de claimemissie Q1 Wat is een claimemissie? - Een traditionele claimemissie, waarvan de structuur is beschreven in deze Q&As, is een uitgifte van nieuwe aandelen tegen een vooraf
Nadere informatie2) Gevolgen van deze verrichting voor de deelneming van Colruyt in DCA
AANVRAAG TOT OPNEMING IN DE EERSTE MARKT VAN EURONEXT BRUSSEL VAN 35.283.096 COUPONS NR. 5 VAN DE AANDELEN COLRUYT OMWISSELBAAR TEGEN AANDELEN VAN DE N.V. DOLMEN COMPUTER APPLICATIONS (9 VOOR 1) - OPNEMING
Nadere informatieRAPPORT STICHTING ING AANDELEN
RAPPORT STICHTING ING AANDELEN Het onderstaande rapport is opgesteld overeenkomstig het bepaalde in artikel 14 van de administratievoorwaarden voor aandelen op naam in het kapitaal van ING Groep N.V. (de
Nadere informatieOnderwerp Vervolgplaatsing ASR Nederland (ASR)
Aan Minister van Financiën Lange Houtstraat 26 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag www.nlfi.nl Behandeld door NL financial investments T +31 (0) 70 20 50 600 Datum 29 maart 2017 Onderwerp Vervolgplaatsing
Nadere informatieTweede Kamer der Staten-Generaal
Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2009 2010 31 371 Kredietcrisis Nr. 327 BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËN Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Den Haag, 19 maart 2010
Nadere informatieVereniging AEGON en AEGON N.V. kondigen niet-verwaterende vermogensherstructurering aan
Persbericht Vereniging AEGON en AEGON N.V. kondigen niet-verwaterende vermogensherstructurering aan VERENIGING AEGON S FINANCIËLE POSITIE ZAL SUBSTANTIEEL VERSTERKT WORDEN AEGON N.V. S ( AEGON ) EIGEN
Nadere informatie(Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd te Amsterdam)
Dividend Postbank Euro Obligatiefonds N.V. De directie van Postbank Euro Obligatiefonds N.V.,, maakt bekend het volgende dividend over het boekjaar 2007 aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van
Nadere informatieFinanciële consequenties Project Maastricht (verkoop Essent PLB)
Financiële consequenties Project Maastricht (verkoop Essent PLB) P.L.M. Geraets RA Provincie Limburg 3 maart 2009 1 Presentatie RvB Essent op 22 januari 2009 Het bod van RWE betreft alleen de commerciële
Nadere informatieGlobal Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2013
Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM Rapport inzake de jaarrekening 2013 Inhoudsopgave Pagina Opdracht 1 Algemeen 1 Resultaten 1 Financiële positie 2 Kengetallen
Nadere informatieGlobal Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2015
Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM Rapport inzake de jaarrekening 2015 Inhoudsopgave Pagina Opdracht 1 Algemeen 1 Resultaten 1 Financiële positie 2 Fiscale positie
Nadere informatieStichting Tempel-Zwartsenberg Fonds
Stichting Tempel-Zwartsenberg Fonds JAARREKENING 2015 Stichting Tempel Zwartsenberg Fonds Coehoornsingel 14 9711 BS Groningen 050-3123569 Inschrijfnummer Kamer van Koophandel Groningen: 41009074 1 Inhoudsopgave
Nadere informatieSteunstichting NVBS Nederlandse Vereniging van Blinden en Slechtzienden. Jaarverslag 2012. van de Steunstichting NVBS
Steunstichting NVBS Nederlandse Vereniging van Blinden en Slechtzienden. Jaarverslag 2012 van de Steunstichting NVBS 1 Blz. Inhoudsopgave. 1. Inleiding 3 2. Bestuur 3 3. Beleid, werkwijze en activiteiten
Nadere informatieuw vermogensrapportage online Internet Bankieren
uw online Internet Bankieren eenvoudig te raadplegen via internetbankieren Als u belegt bij ABN AMRO MeesPierson, kunt u in Internet Bankieren gebruikmaken van een online versie van uw Vermogensrapportage.
Nadere informatiePersbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012
Persbericht Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Zeist, 28 februari 2013 Het totaal aan vermogen van de door Triodos Investment Management beheerde
Nadere informatieVI.1.5 Claims. Dr. E.A.M. Elbertse*
VI.1.5 Claims Dr. E.A.M. Elbertse* Claims zijn rechten op de aanschaf van aandelen uit een emissie, verstrekt aan bestaande aandeelhouders naar rato van hun aandelenbezit. In de Nederlandse financieringspraktijk
Nadere informatieAlgemene Vergadering van Aandeelhouders
Algemene Vergadering van Aandeelhouders Beter Bed Holding N.V. 23 april 2009 Agenda Resultaten 2008 Strategie en gang van zaken Formules Samenvatting 2008 Eerste kwartaal 2009 Omzet per kwartaal euro *
Nadere informatieJAARSTUKKEN 2017 ROM-D HOLDING NV
JAARSTUKKEN 2017 ROM-D HOLDING NV Datum: 10 april 2018 Spuiboulevard 298 Postbus 310 3300 AH Dordrecht T (078) 770 80 95 E info@rom-d.nl JAARSTUKKEN ROM-D HOLDING NV 2016 - BLADZIJDE 2 INHOUDSOPGAVE 1.
Nadere informatieRijksuniversiteit Groningen Faculteit Economie en Bedrijfskunde Vakgroep Accounting ANTWOORDEN TENTAMEN FINANCIAL ACCOUNTING BDK
Rijksuniversiteit Groningen Faculteit Economie en Bedrijfskunde Vakgroep Accounting ANTWOORDEN TENTAMEN FINANCIAL ACCOUNTING BDK Semester 2.1 2012/2013 Woensdag 10 april 2013 Tijd: 9.00 uur tot 11.30 uur
Nadere informatieNBZ. Algemene Vergadering van Aandeelhouders. 23 mei 2019
NBZ Algemene Vergadering van Aandeelhouders 23 mei 2019 Agenda AVA 23 mei 2019 1. Opening 2. Notulen AVA van 24 mei 2018 3. Verslag van de Raad van Commissarissen 4. Verslag van de beheerder over 2018
Nadere informatieBOEREN MET AMBITIE. Vitale coöperatie. Ledenbijeenkomsten januari - februari 2014
BOEREN MET AMBITIE Vitale coöperatie Ledenbijeenkomsten januari - februari 2014 1 Doel van deze bijeenkomst Informeren Toelichten klankborden 2 Status en disclaimer De presentatie en toelichting is gebaseerd
Nadere informatieBUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VERKOOP VAN EN BOD OP DE AANDELEN/CERTIFICATEN GROOTHANDELSGEBOUWEN. N.V.
BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VERKOOP VAN EN BOD OP DE AANDELEN/CERTIFICATEN GROOTHANDELSGEBOUWEN. N.V. Rotterdam, 10 juli 2018 Korte historie Transactiestructuur en overwegingen
Nadere informatieI. Kort overzicht van de belangrijkste kenmerken van het keuzedividend
Gereglementeerde informatie* Brussel, 8 juni 2010 Informatiedocument KEUZEDIVIDEND I. Kort overzicht van de belangrijkste kenmerken van het keuzedividend Drie keuzemogelijkheden Coupon nummer 73 kan worden
Nadere informatiePersbericht NETTOWINST 2011 VAN 493 MILJOEN (+14%) NETTO VERMOGENSWAARDE STIJGT MET 157 MILJOEN (+3%) IN 2011
Persbericht HAL NETTOWINST 2011 VAN 493 MILJOEN (+14%) NETTO VERMOGENSWAARDE STIJGT MET 157 MILJOEN (+3%) IN 2011 De nettowinst over 2011 bedroeg 493 miljoen, overeenkomend met 7,42 per aandeel, vergeleken
Nadere informatieSamenvatting Management & Organisatie Hoofdstuk 11, Eigen vermogen
Samenvatting Management & Organisatie Hoofdstuk 11, Eigen vermogen Samenvatting door een scholier 1934 woorden 20 februari 2008 7,1 135 keer beoordeeld Vak Methode M&O In balans Hoofdstuk 11. Eigen vermogen.
Nadere informatieSamenvatting Economie Risico en rendement
Samenvatting Economie Risico en rendement Samenvatting door Marise 1524 woorden 6 maart 2017 6,2 13 keer beoordeeld Vak Methode Economie Praktische economie Economie Risico en rendement Hoofdstuk 1 1.1
Nadere informatie9 Uitwerkingen proefwerktrainingen deel 2
Docentenhandleiding Hoofdstuk 25 9 Uitwerkingen proefwerktrainingen deel 2 a Per november 2008 wordt aan huur vooruitontvangen: 400 3 650 = 780.. b Per december wordt achteraf ontvangen: 25 3 720 = 270..
Nadere informatieStichting Administratiekantoor Preferente Financierings Aandelen ABN AMRO Holding
Stichting Administratiekantoor Preferente Financierings Aandelen ABN AMRO Holding Jaarrapport 2007 Inhoudsopgave Pagina Verklaring administratiekantoor 1 Jaarrekening Balans per 31-12-2007 4 Staat van
Nadere informatieSamenvatting Management & Organisatie Hoofdstuk 11: Eigen vermogen
Samenvatting Management & Organisatie Hoofdstuk 11: Eigen vermogen Samenvatting door J. 1798 woorden 26 maart 2014 7,8 2 keer beoordeeld Vak Methode M&O In balans 11.1 Aandelenvermogen Permanent vermogen
Nadere informatieStichting van Tuikwerd Fonds
Stichting van Tuikwerd Fonds JAARREKENING 2015 Stichting van Tuikwerd Fonds Coehoornsingel 14 9711 BS Groningen 050-3123569 Inschrijfnummer Kamer van Koophandel Groningen: 02087587 1 Inhoudsopgave pagina
Nadere informatieAgenda. Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van CSM nv. DATUM 11 oktober 2013
Agenda Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van CSM nv DATUM 11 oktober 2013 TIJD PLAATS 10.30 uur Steigenberger Airport Hotel Amsterdam (voorheen: Dorint Hotel Amsterdam Airport) Stationsplein
Nadere informatieVraag Antwoord Scores
Beoordelingsmodel Opmerking Algemene regel 3.6 is ook van toepassing als gevraagd wordt een gegeven antwoord toe te lichten, te beschrijven en dergelijke. Opgave 1 1 maximumscore 2 Een voorbeeld van een
Nadere informatieTweede Kamer der Staten-Generaal
Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2012 2013 33 480 IXA Wijziging van de begrotingsstaat van Nationale Schuld (IXA) voor het jaar 2012 (wijziging samenhangende met de Najaarsnota) Nr. 3 VERSLAG
Nadere informatieSamenvatting M&O hoofdstuk
Samenvatting M&O hoofdstuk 10+ 11 Samenvatting door een scholier 1168 woorden 16 maart 2017 7 3 keer beoordeeld Vak Methode M&O In balans Hoofdstuk 10 vermogensmarkt 10.1 vrager van vermogen Vragers van
Nadere informatieInleiding. 1.1 Aandeel. Medezeggenschap in de onderneming. Een gedeelte in het overschot bij de liquidatie van de onderneming.
Werkstuk door een scholier 1905 woorden 18 juni 2003 5.5 168 keer beoordeeld Vak Economie Het begrip Aandeel 1.0 Inleiding Het meest verhandelde - en waarschijnlijk ook het bekendste - effect is het aandeel.
Nadere informatieThe Catalyst Cash-Out Optie
The Catalyst Cash-Out Optie Amsterdam, 22 mei 2013 Amersfoort, 23 mei 2013 The Catalyst Capital Group Inc. Introductie en agenda Het doel van deze informatiesessie: Een korte introductie van Catalyst Een
Nadere informatieBij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 4.
Opgave 2 Bij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 4. Het Nederlandse bedrijf Cross nv is onderverdeeld in drie divisies: Cross Aerospace, Cross Technical Services en Cross Food Systems (zie
Nadere informatieEindexamen economie 1-2 vwo 2003-II
4 Antwoordmodel Opmerking Algemene regel 3.6 is ook van toepassing als gevraagd wordt een gegeven antwoord toe te lichten, te beschrijven en dergelijke. Opgave 1 1 Een voorbeeld van een juist antwoord
Nadere informatieTarieven Beleggen. Vermogensadvies, Vermogensbeheer, Zelf
Tarieven Beleggen Vermogensadvies, Vermogensbeheer, Zelf Vermogensadvies Vermogensadvies Vast tarief 1.000 Belegd vermogen in beleggings fondsen en garantieproducten met Belegd vermogen in aandelenindextrackers
Nadere informatieJAARVERSLAG 2013 Van de Steunstichting. STEUNSTICHTING v/d OOGVERENIGING Postbus 2344 3500 GH Utrecht.
JAARVERSLAG 2013 Van de Steunstichting. STEUNSTICHTING v/d OOGVERENIGING Postbus 2344 3500 GH Utrecht. Inhoudsopgave Inleiding Bestuur Werkwijze, beleid bestuur Subsidie Nawoord. INLEIDING Op het moment
Nadere informatieEindexamen havo m&o 2013-I
Opgave 2 Bij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 6. Bij deze opgave worden de belastingen buiten beschouwing gelaten. Peter de Beer is de eigenaar van een klein autobedrijf (FIAT De Beer
Nadere informatieStichting Tempel-Zwartsenberg Fonds
Stichting Tempel-Zwartsenberg Fonds JAARREKENING 2016 Stichting Tempel Zwartsenberg Fonds Coehoornsingel 14 9711 BS Groningen 050-3123569 Inschrijfnummer Kamer van Koophandel Groningen: 41009074 1 Inhoudsopgave
Nadere informatieAandeelhoudersvergadering EXENDIS NV 17 April 2008
Welkom WELCOME Aandeelhoudersvergadering EXENDIS NV 17 April 2008 Inhoud Agenda punt 3: Jaarverslag 2007 Agenda punt 7 en 8: Toekomstige ontwikkelingen Corporate Governance Voormalige Spaanse groepsmaatschappij
Nadere informatieOpgave I (25¾p) De boekhouding van een NV A. Bereken I. II.
Opgave I (25¾p) De boekhouding van een NV De gedeeltelijke balans van NV Goedehoop ziet er per 1 maart 2014 als volgt uit: (bedragen *SRD 1,-) Aandelen in portefeuille 55.000 Aandelenvermogen 350.000 Gebouwen
Nadere informatieEindexamen m&o vwo 2011 - I
Opgave 2 Bij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 4. Het Nederlandse bedrijf Cross nv is onderverdeeld in drie divisies: Cross Aerospace, Cross Technical Services en Cross Food Systems (zie
Nadere informatieJAARREKENING 2012 ROM-D HOLDING NV
JAARREKENING 2012 ROM-D HOLDING NV Datum: 24 juni 2013 Noordendijk 250 Postbus 310 3300 AH Dordrecht T (078) 770 80 95 E info@rom-d.nl JAARREKENING ROM- D HOLDING NV 2012 - BLADZIJDE 2 BALANS PER 31 DECEMBER
Nadere informatieJ A A R STUKKEN 2014. Pertax BV Ede
J A A R STUKKEN 2014 Pertax BV Ede Opmaakdatum: 21 mei 2015 Jaarstukken 2014 - Jaarrekening - Overige gegevens Opmaakdatum: 21 mei 2015 1 Jaarrekening - Balans - Winst-en-verliesrekening - Toelichting
Nadere informatieFactsheet Q&A s Beursgang ANB AMRO
Factsheet Q&A s Beursgang ANB AMRO Rust en vertrouwen In maart 2015 was er nog sprake van onrust en wantrouwen. Waarom komt nu het besluit over de beursgang van ABN AMRO naar buiten? Wat is er in zo'n
Nadere informatieJaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT
Amsterdam, 21 januari 1997 Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in 1996 gegroeid
Nadere informatieUITWERKINGEN OPGAVEN HOOFDSTUK 3
HOOFDSTUK 3 Opgave 1 a. Wat is het belangrijkste verschil tussen ondernemingen zonder rechtspersoonlijkheid en ondernemingen met rechtspersoonlijkheid? Rechtspersonen zonder rechtspersoonlijkheid kunnen
Nadere informatieAlgemene Vergadering van Aandeelhouders
Datum 3 mei 2011 Tijd 14.30 uur Plaats Dorint Hotel Amsterdam Airport Stationsplein ZW 951 1117 CE Schiphol-Oost Agenda 2011 Algemene Vergadering van Aandeelhouders 1 Opening 2 Verslag van de Raad van
Nadere informatieBEWAARBEDRIJF AMEURO N.V. Jaarverslag 31 december 2014
BEWAARBEDRIJF AMEURO N.V. Jaarverslag 31 december 2014 Jaarrekening is vastgesteld door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders gehouden op 24 april 2014 R. Mooij Jaarverslag 2014 31 december 2014 JAARVERSLAG
Nadere informatieWaarom loopt de economie nog steeds niet echt lekker? Michiel Verbeek, 2 december 2015
Waarom loopt de economie nog steeds niet echt lekker? Michiel Verbeek, 2 december 2015 4 Onderwerpen: 1. De financiële crisis van 2008 2. Geldschepping 3. Hoe staan de landen er economisch voor? 4. De
Nadere informatieLuxempart: defensief, groeipotentie en prima track record
Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record In Luxemburg bedraagt het netto vermogen per inwoner ruim 700.000. Daarmee is het Groot Hertogdom het meest welvarende land in het Euro-gebied.
Nadere informatieAlgemene Vergadering van Aandeelhouders
Datum 7 mei 2012 Tijd 14.30 uur Plaats Dorint Hotel Amsterdam Airport Stationsplein ZW 951 1117 CE Schiphol-Oost Agenda 2012 Algemene Vergadering van Aandeelhouders 1 Opening 2 Verslag van de Raad van
Nadere informatieANNEX I (Drieluik) * STATUTENWIJZIGING ROYAL IMTECH N.V.
. ANNEX I (Drieluik) * STATUTENWIJZIGING ROYAL IMTECH N.V. Op 28 juni 2013 heeft de algemene vergadering van Royal Imtech N.V. (de ''Vennootschap'') de Raad van Bestuur van de Vennootschap aangewezen als
Nadere informatie2015D43478 INBRENG VERSLAG VAN EEN SCHRIFTELIJK OVERLEG
2015D43478 INBRENG VERSLAG VAN EEN SCHRIFTELIJK OVERLEG De vaste commissie voor Financiën heeft op 12 november 2015 een aantal vragen en opmerkingen voorgelegd aan de Minister van Financiën over zijn brief
Nadere informatieInkomsten en uitgaven van de landsoverheid Curaçao in 2014
Inkomsten en uitgaven van de landsoverheid Curaçao in 2014 Inleiding Joyce Mahabali De inkomsten van de overheid zijn de gelden die de overheid binnenkrijgt, overheidsuitgaven zijn de gelden die de overheid
Nadere informatieToelichting op de agenda van de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van SNS REAAL N.V.
Toelichting op de agenda van de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van SNS REAAL N.V. te houden op dinsdag 29 januari 2008 om 13.00 uur op het hoofdkantoor van SNS REAAL N.V., Croeselaan
Nadere informatieNOTULEN GECOMBINEERDE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS d.d. 25 april 2017
DELTA LLOYD AZIË DEELNEMINGEN FONDS N.V. i.l. DELTA LLOYD DEELNEMINGEN FONDS N.V. DELTA LLOYD DOLLAR FONDS N.V. DELTA LLOYD EURO CREDIT FUND N.V. DELTA LLOYD EUROPEES DEELNEMINGEN FONDS N.V. DELTA LLOYD
Nadere informatieBUSINESS VALUATION UITWERKING TOPAAS B.V.
BUSINESS VALUATION UITWERKING TOPAAS B.V. VERONDERSTELLINGEN Vraagprijs 2.500.000 (pand en inventaris). Inkomsten: In totaal 40 kamers; Bezetting kamers: T1 45%, T2 52%, T3 63%, vanaf T4 en verder 68%;
Nadere informatie1/2. Staten-Generaal Nationalisatie SNS REAAL. Vergaderjaar B/ Nr. 47 BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËN
Staten-Generaal 1/2 Vergaderjaar 2014 2015 33 532 Nationalisatie SNS REAAL B/ Nr. 47 BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËN Ter griffie van de Eerste en van de Tweede Kamer der Staten-Generaal ontvangen op
Nadere informatie2010D16438 Voorlopige rekening 2009
2010D16438 Voorlopige rekening 2009 LIJST VAN VRAGEN EN ANTWOORDEN Vastgesteld { april 2010 De vaste commissie voor Financiën 1, heeft over de Voorlopige rekening 2009 (Kamerstuknummer 32326, nr. 1) de
Nadere informatieRabobank (leden)certificaten
Rabobank (leden)certificaten Investment case Jaap Koelewijn De Rabobank verhoogt haar kapitaalbuffers door voor nominaal 1,5 miljard nieuwe certificaten Rabobank uit te geven. Niet geheel toevallig valt
Nadere informatiePersbericht. Herzien BBP bijna 32 miljard gulden hoger
Persbericht PB99-102 27 april 1999 10.00 uur Herzien BBP bijna 32 miljard gulden hoger Door een herziening van definities en berekeningsmethoden komt de raming van het bruto binnenlands product (BBP) voor
Nadere informatieBewaarbedrijf Ameuro N.V. Jaarverslag december 2015
Jaarverslag 2015 31 december 2015 JAARVERSLAG 2015 Inhoudsopgave Verslag van de directie 2 Jaarrekening 2015 - Balans per 31 december 2015 3 - Winst- en verliesrekening over het jaar 2015 4 - Algemene
Nadere informatieEindexamen m&o vwo 2006-II
4 Beoordelingsmodel Opgave 1 1 voorbeelden van juiste antwoorden: De opdrachtgever heeft geen vaste verplichtingen aan de uitzendkracht, deze wordt naar behoefte ingeschakeld. Door professionele werving
Nadere informatieCoöperatieve Burgerbank
Coöperatieve Burgerbank Probleem Private banken en de rijkste 1% teveel macht en eigenbelang Structureel veel te hoge rente Structureel teveel (speculatieve) misbruik van het geldsysteem Oplossing Invoeren
Nadere informatieSterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten
Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands
Nadere informatieVoor algemene gegevens over de opbouw en waarde van het aandelenbezit alsmede het aandeelhoudersrendement wordt verwezen naar bijlage 1.
Memo aan onderwerp Leden van de gemeenteraad Vervreemden aandelen cyclus van Hans van den Akker dienst afdeling telefoon Datum 12 september 2011 memo Tijdens de raadsbijeenkomst van 15 december 2010 heeft
Nadere informatie- Vaststelling van de jaarrekening 2014 van ABN AMRO Group N.V.
Verantwoording stemgedrag eerste half jaar 2015 Stemgedrag op vergaderingen van aandeelhouders en genomen aandeelhoudersbesluiten buiten vergadering 1. Inleiding NLFI onderschrijft het belang van de Nederlandse
Nadere informatie17-4-2014. Onderwerpen: Wet op de inkomstenbelasting 2001
Onderwerpen: Korte uitleg heffingssysteem inkomstenbelasting Korte uitleg heffingssysteem vennootschapsbelasting Vrijstellingen en heffingskortingen Aflossen eigenwoningschuld Familielening eigen woning
Nadere informatieEindexamen m&o vwo 2003-II
4 Antwoordmodel Opgave 1 1 voorbeelden van juiste antwoorden: kosten voor de winkelier bij de administratieve afhandeling; interestvergoeding voor het verstrekte krediet; vergoeding voor het risico van
Nadere informatieALEXANDER & SIMON, CIVIL LAW NOTARIES [**] DRAFT DATED [**], 2013 FOR DISCUSSION PURPOSES ONLY
Heden,------------------------------------------------------------ tweeduizend en dertien, verscheen voor mij, mr. Miguel Lionel ---- Alexander, notaris ter standplaats Curaçao: --------------------- [**]--------------------------------------------------------------
Nadere informatieWat is Newco, de portefeuille van Newco en wie vormt het bestuur.
Postbus 7817 1008 AA Amsterdam www.stichtinghomburgbonds.nl SAMENVATTING NEWCO In deze memo informeren wij u over het volgende onderwerp: Wat is Newco, de portefeuille van Newco en wie vormt het bestuur.
Nadere informatie