MEMORANDUM PRIVATISERING ABN AMRO

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "MEMORANDUM PRIVATISERING ABN AMRO"

Transcriptie

1 MEMORANDUM PRIVATISERING ABN AMRO AAN: COMMISSIE VAN FINANCIËN VAN: ADRIAAN DE MOL VAN OTTERLOO ONDERWERP: DISTRIBUTIE VAN ABN AMRO AANDELEN AAN BELASTINGBETALER DATUM: 27 OKTOBER 2013 Achtergrond De minister van Financiën heeft aangekondigd ABN AMRO te willen privatiseren door middel van een beursgang. Hoe en wanneer deze beursgang zal plaats vinden is echter een open vraag. De beste en goedkoopste oplossing is de aandelen te schenken aan de Nederlandse belastingbetaler. Deze spin-off van publiek naar privaat eigendom heeft veel voordelen die ten goede komen aan ABN AMRO, de Nederlandse samenleving, de economie en de belastingbetaler. Een dergelijke spinoff kan tevens dienen als voorbeeld voor andere Europese landen die ook hun genationaliseerde banken willen privatiseren. Voorstel De Nederlandse belastingbetaler (NLB) krijgt middels een schenking van de Staat 90% van de aandelen van ABN AMRO (AA) in handen. De overige 10% van de aandelen wordt via een IPO geplaatst bij institutionele beleggers. Om lange termijn aandeelhouderschap te stimuleren, krijgt NLB initieel 60% van de aandelen. De resterende 30% wordt gehouden door Stichting Bonusaandelen die deze resterende aandelen over een periode van 5 jaar uitkeert aan aandeelhouders die hun aandelen niet hebben verkocht. Op de eerste dag van de notering van de AA aandelen bedraagt de waarde van het pakket AA aandelen dat iedere NLB ontvangt, Bij behoud van de aandelen gedurende een periode van 5 jaar neemt de waarde toe tot circa per NLB. De totale verwachte opbrengst voor de Staat in dit voorstel bedraagt 4,7 mld, terwijl de totale verwachte opbrengst bij een traditionele privatisering 16,6 mld bedraagt. In Appendix I is dit voorstel in detail uitgewerkt. Voordelen 1) Stimulans voor de economie De schenking van de Staat aan NLB zal een positief welvaartseffect hebben op de Nederlandse economie en deze op verschillende manieren stimuleren. Het consumentenvertrouwen zal positief worden beïnvloed. Mensen zullen zich rijker voelen en daardoor bereid zijn meer uit te geven. Ook kunnen mensen de opbrengst gedeeltelijk aanwenden tot aflossing van hun private schulden. Niet de Nederlandse staatsschuld is namelijk de grootste zorg, maar de schuld van de Nederlandse huishoudens. Daarnaast zullen er vele andere positieve gevolgen zijn (lees behavioural finance ) die het CPB niet kan modelleren. Het is in ieder geval zeker dat de invisible hand van Adam Smith haar werk goed zal doen.

2 2) Prijs en stock overhang geen issue Het voorstel heeft geen invloed op de pricing van het AA aandeel bij uitgifte. Het risico dat AA te goedkoop verkocht wordt aan buitenlandse partijen vervalt hiermee. Een eventuele onderwaardering tijdens de IPO komt ten goede aan NLB. Plaasting van 10% van de aandelen aan institutionele partijen zal geen probleem zijn. Professionele investeerders zullen het voorstel toejuichen, want NLB heeft een incentive dat AA succesvol zal zijn in haar bedrijfsvoering oftewel NLB eats his/her own cooking. Er zal tevens automatische vraag naar het AA aandeel zijn vanuit de indexfondsen, omdat het AA aandeel in verschillende indices zal worden opgenomen. De free float zal tussen de 70% en 100% bedragen afhankelijk van hoe de indices Stichting Bonusaandelen meenemen in hun berekeningen. De verwachte vraag van deze indexfondsen is tussen de 21% en 35% van de totale uitstaande AA aandelen hetgeen resulteert in een potentiële opwaartse prijsdruk. Er is namelijk initieel slechts 16% van aandelen beschikbaar, terwijl er vraag zal zijn naar 31% á 45% van de aandelen. Daarnaast wordt voorkomen dat AA in de Europese pipeline van IPOs en bankherkapitalisaties belandt. Meer dan 100 mld aan bankaandelen zal immers door verschillende Europese landen moeten verkocht worden. En dan worden de verwachte herkapitalisaties van verschillende banken na de Asset Quality Review van de ECB nog buiten beschouwing gelaten. 3) Een betere bank Het veranderen van een bedrijfscultuur is een moeilijk en lang proces. Er zijn geen magic bullets, maar een verandering begint bij goed management, een onafhankelijke en sterke Raad van Commissarissen en betrokken aandeelhouders. Indien NLB de grootste aandeelhouder wordt, is de druk op AA groot om zich sterk in te zetten voor haar klanten (waaronder veel NLB) middels goede klantenservice en het juiste productaanbod. NLB heeft baat bij een goed geleide AA die uitstekende bedrijfsresulaten neerzet. Werknemers van AA zullen dagelijks de betrokkenheid van hun aandeelhouders merken, doordat die de gang van zaken nauwlettend zullen volgen, merken. Empire building middels aggressieve buitenlandse expansie, M&A ranking lists, een te hoge kostenstructuur of verkoop van exotische producten behoren tot de verleden tijd. Bescheidenheid zal een karaktereigenschap van AA worden. 4) Lagere kosten Het voorstel zal leiden tot lagere investment banking fees. In principe kan ervan uitgegaan worden dat de Staat tussen de 200 mln en 400 mln aan investment banking fees zal besparen. 5 )Visie en Voorbeeld Het voorstel is zeer vooruitstrevend. Het zal waarschijnlijk worden toegejuicht door opinion leaders, zoals Nassim Taleb en Gillian Tett. Nederland en AA zullen gedurende lange tijd beschreven worden door de (inter)nationale pers. Universiteiten als Harvard en Chicago zullen er case studies van maken. De gratis publiciteit en naamsbekendheid zal waardevol blijken. Verder kan Nederland een zwarte bladzijde uit de recente geschiedenis omslaan en met een nieuw hoofdstuk beginnnen. Veel andere Europese landen zullen met grote interesse naar Nederland kijken en het voorbeeld mogelijk volgen. 6) Creatie van lange termijn aandeelhouderscultuur Momenteel is de gemiddelde holding period van een aandeel op de NYSE minder dan 8 maanden, terwijl dat in de jaren 60 circa 6 jaar was. Dit voorstel stimuleert lange termijn aandeelhoudersschapcultuur. De regering zou ook kunnen kijken naar de mogelijkheid dat NLB na Jaar 5 de AA aandelen belastingvrij kan overhevelen naar de (klein)kinderen, zodat deze op lange termijn profijt hebben van de waardestijging en dividendinkomsten van AA. 2

3 7) Politiek acceptabel De schenking van de Staat aan NLB zal een politiek acceptabele oplossing zijn voor zowel links als rechts. De lagere inkomens zullen er relatief op vooruit gaan, de invloed van de overheid wordt teruggedrongen, NLB wordt beloond voor het gelopen risico, iedereen deelt in de opbrengst, de kloof tussen burger en politiek wordt verkleind en het te goedkoop verkopen van de AA aandelen is geen risico. Zelfs de minister president kan zijn belofte van 1,000 voor iedereen waarmaken. Nadelen Het belangrijkste nadeel van het voorstel is dat de Staat verliest en NLB wint. Hoewel de Nederlandse samenleving er netto op vooruit zal gaan, zal de Staat haar staatsschuld echter minder kunnen verlagen en zal er meer rente betaald moeten worden. Schematisch ziet dit er als volgt uit: in mld Traditionele opbrengst 16.6 Schenking opbrengst 4.7 Gemiste opbrengsten jaarse NL staatsobligatie 2.11% Jaarlijkse extra kosten Staatsschuld NL gemiste verlaging staatschuld 2.7% Bij een schenking van de Staat aan NLB zullen de overheidsuitgaven dus met circa 250 mln per jaar toenemen en zal de staatsschuld met 2,7% minder afnemen. Het overheidstekort zal echter worden verminderd door de stimulering van de economie en ook de staatsschuld als percentage van GDP hoeft niet sterk te verlechteren. Het uiteindelijke resultaat kan dus zijn dat de belangrijke ratio s zoals % overheidstekort en % staatsschuld ten opzichte van GDP niet of nauwelijks verslechteren vanwege een sterkere economische groei. Potentiële zorgen Is het voorstel niet een logisiteke nachtmerrie? Nee. Middels de huidige technologie is het relatief makkelijk de aandelen te distribueren onder NLB. De aandelen kunnen bijvoorbeeld worden aangehouden via een omnibus account bij Kas Bank. De hiervoor benodigde technologie kan opgezet worden door verschillende IT service bedrijven. Equiniti, Capita en Computershare kunnen iedere NLB registreren en administratie uitvoeren. Iedere NLB kan bijvoorbeeld naar een specifieke website gaan en hoeft slechts zijn/haar fiscaal nummer, naam-, adres- en bankgegevens in te voeren om zich te kwalificeren voor AA aandelen. Deze database zal zeer waardevol zijn en kan eventueel gebruikt worden voor andere doeleinden (behoudens privacy gevoelige gegevens uiteraard). De geschatte jaarlijkse kosten per NLB zijn 5 en die zullen worden afgetrokken van het dividend. Wordt de governance van AA nu niet erg moeilijk? Nee. AA wordt een gewoon privaat bedrijf met normale statuten en structuren. Communicatie en stemming vinden voornamelijk plaats op afstand via internet. De huidige technologie kan deze 3

4 infrastructuur opzetten. De Kuip hoeft niet te worden afgehuurd om alle aandeelhouders op een AVA te ontvangen. Men zou zelfs kunnen stellen dat dit governance model superieur is ten opzichte van andere private ondernemingen. Waarom wachten we niet met verkoop totdat de resultaten verbeteren? De verwachting is dat AA in staatshanden op lange termijn een slechter resultaat zal laten zien dan als het in private handen is. Tevens is AA beperkt in haar vrijheid zolang de bank in staatshanden blijft. Hoe sneller AA in private handen komt, hoe beter het is voor de bank en de samenleving. Een eventuele hogere beurskoers komt ten goede aan NLB. Is distributie van aandelen aan burgers al eerder gebeurd? Ja, het is eerder gebeurd. Slechte voorbeelden hiervan zijn de privatiseringen in Oost-Europa. Na de val van de Berlijnse Muur werden vele Oosteuropese staatsbedrijven geprivatiseerd middels een schenking van aandelen aan de bevolking. Als gevolg van onwetendheid en slechte communicatie verkochten veel burgers hun aandelen te goedkoop en kon een kleine groep mensen zichzelf verrijken door deze aandelen goedkoop op te kopen. Een goede voorbeeld is de demutualisatie van Halifax in het Verenigd Koninkrijk. In de jaren 90 kregen meer dan 7 miljoen rekeninghouders gratis aandelen in Halifax. Later werd Halifax overgenomen door Bank of Scotland. Bekijkt het Verenigd Koninkrijk ook naar deze mogelijkheid voor haar genationaliseerde banken? In het Verenigd Koninkrijk gaan verschillende stemmen op om RBS aandelen te schenken aan de Britse belastingbetaler. De Britse Conservative politicus Nadhim Zahawi, de corporate finance boutique Portman Capital en de denk-tank Policy Exchange hebben ieder rapporten uitgebracht die op verschillende manieren beargumenteren hoe de aandelen aan de belastingbetaler gegeven kunnen worden. Zowel Prime Minster David Cameron en Deputy Prime Minister Nick Clegg als ook Chancellor of the Exchequer George Osborne hebben zich positief uitgelaten over een eventuele schenking van RBS aandelen aan de Britse belastingbetaler. Slechts Permanent Secretary to the Treasury Nicholas Macpherson (één van de hoogste ambtenaren van het ministerie van Financiën) heeft zich negatief uitgelaten. Een probleem voor het Verenigd Koninkrijk is dat de staatsschuld ten opzichte van GDP een tiental procenten hoger ligt dan Nederland en richting de 100% gaat. Tegenstanders Er zijn verschillende (potentiële) tegenstanders van het voorstel te verwachten. Investment bankers zullen hun gehoopte fees in rook zien opgaan. De gevestigde orde binnen AA wil zo snel mogelijk naar de oude status quo terug en heeft geen behoefte aan de betrokkenheid van NLB. Beleidsmakers van ministerie van Financiën en DNB zullen tegenwerken, omdat de staatsschuld niet genoeg wordt teruggebracht en ze een plan moeten uitwerken wat buiten hun dagelijkse modus operandi valt. Conclusie Het schenken van AA aandelen aan NLB is een unieke oplossing voor een unieke situatie. Het voorstel geeft een positieve wending aan een situatie waarin de Nederlandse samenleving nooit had moeten belanden. De lagere opbrengst voor de Staat weegt niet op tegen de vele voordelen die een schenking aan NLB zal hebben. Het zal de Nederlandse samenleving ten goede komen. 4

5 Appendix I: Uitwerking van het voorstel In het voorstel wordt ervan uitgegaan dat AA met een totale waardering van 14 mld naar de beurs gaat (zie Appendix II). Deze waardering kan echter flucteren en het exacte bedrag heeft weinig invloed op het voorstel. Het voorstel komt in detail op het volgende neer: - 10% wordt geplaatst bij institutionele beleggers. Dit vergt slechts een aantal telefoontjes. - Resterende 90% komt in handen van NLB. - Om lange termijn aandeelhouderschap te stimuleren wordt van die 90%, 60% direct uitgekeerd aan NLB en 30% ondergebracht bij Stichting Bonusaandelen. Deze stichting keert jaarlijks 5% van de totale aandelen uit aan diegenen die hun aandelen behouden hebben. In Jaar 5 wordt de laatste resterende 10% van de aandelen van de stichting overgeheveld naar NLB die nog aandelen bezit. - Degene die aandelen verkocht heeft gedurende de 5-jaarsperiode, heeft ook geen recht meer op bonusaandelen. Deze bonusaandelen komen toe aan de Staat. - Er is verondersteld dat 20% van NLB de geschonken aandelen direct wil verzilveren bij de IPO. Er wordt verder van uitgegaan dat NLB gedurende de 5-jaarsperiode nog eens 50% van de aandelen zal verkopen en daardoor dus geen volledige claim kan hebben op de bonusaandelen. Dit betekent dat de Staat uiteindelijk circa 28% van de opbrengsten zal ontvangen (10% IPO institutioneel en 18% bonusaandelen (20% van 30% tijdens IPO en 50% van resterende 24%)). - Het aandeelhoudersschap zal er als volgt uitzien bij IPO en na Jaar 5. Start IPO Naam Percentage Institutioneel 10% NLB 60% Stichting bonusaandelen 30% Na Jaar 5 Naam Percentage Institutioneel 64% NLB 36% - De totale opbrengsten voor de Staat zullen ongeveer 4,7 mld zijn (16% van 14 mld en 12% van de gemiddelde marktwaarde van 20,4 mld over de 5-jaarsperiode). Dit bedrag is lager dan de verwachte staatsopbrengst van 16,6 mld over de 5-jaarsperiode bij een traditionele beursgang en verschillende institutionele plaatsingen. Dit wordt berekend op basis van een discount van 10% op 14 mld bij een 30% plaatsing van de IPO en een 10% discount op 20,4 mld voor de resterende 70%. - Iedere NLB heeft twee uiterste keuzes. Hij/zij verkoopt bij IPO of houdt aan tot na Jaar 5. Uiteraard is hij/zij vrij gedurende de 5-jaarsperiode de aandelen te verkopen. Bij directe IPO verkoop krijgt hij/zij (zie tabel hieronder). - Bij het aanhouden van de aandelen tot aan het einde van Jaar 5 zal NLB s positie in AA waard zijn (niet verdisconteerd naar huidige waarde). Redenen voor waardestijging zijn: 1) ontvangst van 50% meer aandelen door toekenning van de bonusaandelen, 2) uitkering van dividenden over meerdere jaren, 3) groei van de boekwaarde per aandeel van 5

6 circa 6.5% per jaar en 4) verwachte multiple expansie van 1.0x boekwaarde naar 1.25x boekwaarde. - Voornaamste risico s voor NLB om AA aandelen voor een langere termijn aan te houden zijn: 1) verslechtering van de euro-crisis, 2) uitblijven van economisch herstel, 3) verdere prijzendaling in de onroerendgoed markt en 4) credit downgrade van Nederlandse staatsobligaties. - Schematisch kunnen de berekeningen als volgt worden weergegeven: Bij IPO Waarde 14,000,000,000 # aandelen 1,400,000,000 # aandelen institutioneeel 140,000,000 10% # aandelen voor NL belastingbetalers 840,000,000 60% # aandelen Stichting bonusaandelen 420,000,000 30% waarde per aandeel 10 # belastingbetalers 7,000,000 # aandelen per belastingbetaler 120 waarde per belastingbetaler 1,200 waardeontwikkeling voor elke NLB over 5 jaar periode (in euro's) Jaar # aandelen begin vh jaar # bonusaandelen in het jaar # aandelen einde vh jaar Verwachte koers per aandeel Waarde 1,200 1,508 1,816 2,167 2,571 3,210 Boekwaarde per aandeel RoE 10.5% 10.5% 10.5% 10.5% 10.5% 10.5% Winst per aandeel Groei wpa 10.5% 6.7% 6.6% 6.6% 6.6% Pay-out ratio 0% 40% 40% 40% 40% 40% Dividend per aandeel Ingehouden winst Dividend inkomsten Kosten aanhouden Netto dividend inkomsten Cumulatief dividend Totale waarde 1,200 1,558 1,925 2,346 2,829 3,564 Prijs per boekwaarde Verwachte koers Impliciete price-earnings Impliciete dividend yield 3.6% 3.6% 3.4% 3.3% 3.2% Marktwaarde AA (in mld) AA financiële doelstellingen: Gemiddelde marktwaarde AA ( ) RoE tussen de 9 en 12% - pay-out ratio van 40% 6

7 Appendix II: Waardering AA Stand-alone Op basis van H resultaten kan AA gewaardeerd worden op 12 mld - 15 mld. Retail Banking vertegenwoordigt meer dan 50% van de waarde gevolgd door Commercial Banking en Private Banking. Merchant Banking heeft nauwelijks enige waarde. De waardering houdt geen rekening met non-public discount. Comparables Indien AA vergeleken wordt met een aantal andere banken waaronder BNP, Danske Bank, KBC, Lloyds, Nordea, SEB en Swedbank, kan AA gewaardeerd worden op 12 mld-18 mld. Deze waardering is gebaseerd op basis van winst en eigen vermogen. Er is geen rekening gehouden met de ondermaatse track record van AA. De claim van de voormalige CFO van ING Cees Maas dat AA 7.5 mld waard is, is moeilijk te staven met de openbare gegevens. 7

ABN AMRO Investment Management B.V. Jaarrekening 2013

ABN AMRO Investment Management B.V. Jaarrekening 2013 Jaarrekening 2013 Pagina 1 van 12 INHOUD Pagina Directieverslag 3 Balans per 31 december 2013 4 Winst- en verliesrekening 2013 5 Toelichting algemeen 6 Toelichting op de balans per 31 december 2013 8 Toelichting

Nadere informatie

Agenda van de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders

Agenda van de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders Agenda van de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders Die zal worden gehouden op donderdag 12 mei 2016, vanaf 14.00 uur, in het Hilton Amsterdam hotel, Apollolaan 138 te Amsterdam. 1. Toespraak

Nadere informatie

Het eigen vermogen is permanent dat wil zeggen voor onbepaalde tijd (blijvend)aanwezig in de onderneming.

Het eigen vermogen is permanent dat wil zeggen voor onbepaalde tijd (blijvend)aanwezig in de onderneming. www.jooplengkeek.nl Eigen vermogen bij een bv en een nv Het eigen vermogen is permanent dat wil zeggen voor onbepaalde tijd (blijvend)aanwezig in de onderneming. Het bestaat uit aandelenkapitaal en opgebouwde

Nadere informatie

ABN AMRO Basic Funds N.V. Jaarrekening 2013

ABN AMRO Basic Funds N.V. Jaarrekening 2013 Jaarrekening 2013 Pagina 1 van 12 INHOUD Pagina Directieverslag 3 Balans per 31 december 2013 4 Winst- en verliesrekening 2013 5 Toelichting algemeen 6 Toelichting op de balans per 31 december 2013 8 Toelichting

Nadere informatie

SP-voorstel fiscale behandeling eigen woning

SP-voorstel fiscale behandeling eigen woning CPB Notitie Datum : 27 augustus 2004 Aan : de SP, de heer E. Irrgang SP-voorstel fiscale behandeling eigen woning 1 Inleiding De SP-fractie heeft het CPB gevraagd de budgettaire en koopkrachteffecten te

Nadere informatie

Oefenopgaven Hoofdstuk 8A

Oefenopgaven Hoofdstuk 8A Oefenopgaven Hoofdstuk 8A Opgave 1 1. Welke vormen van dividend kunnen worden onderscheiden? 2. Een NV heeft in 2013 in maanden januari, april en juli per keer 0,34 aan dividend uitgekeerd. Het totale

Nadere informatie

Tweede Kamer der Staten-Generaal

Tweede Kamer der Staten-Generaal Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2009 2010 31 371 Kredietcrisis Nr. 327 BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËN Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Den Haag, 19 maart 2010

Nadere informatie

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2014

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2014 Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM Rapport inzake de jaarrekening 2014 Inhoudsopgave Pagina Opdracht 1 Algemeen 1 Resultaten 1 Financiële positie 2 Kengetallen

Nadere informatie

Oefenopgaven Hoofdstuk 4

Oefenopgaven Hoofdstuk 4 Oefenopgaven Hoofdstuk 4 Opgave 1 De NV Red Mobile verkoopt smartphones in Nederland en heeft de volgende aandeelhouders: KPN NV heeft 35% van de 10 miljoen gewone aandelen, France Telecom 30% van de aandelen

Nadere informatie

Eindexamen m&o vwo 2011 - I

Eindexamen m&o vwo 2011 - I Beoordelingsmodel Opgave 1 1 maximumscore 2 winstsaldo 2010 250.000 vennootschapsbelasting 0,25 250.000 = 62.500 winstsaldo na vennootschapsbelasting 187.500 preferent dividend 6% van 150.000 = 9.000 178.500

Nadere informatie

(Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd te Amsterdam)

(Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd te Amsterdam) Dividend Postbank Euro Obligatiefonds N.V. De directie van Postbank Euro Obligatiefonds N.V.,, maakt bekend het volgende dividend over het boekjaar 2007 aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van

Nadere informatie

PERSBERICHT. Versterking kapitaalpositie ING met 10 miljard euro

PERSBERICHT. Versterking kapitaalpositie ING met 10 miljard euro PERSBERICHT Versterking kapitaalpositie ING met 10 miljard euro Op 19 oktober 2008 is bekend gemaakt dat ING haar kapitaal verder heeft versterkt met behulp van de Nederlandse overheid. De solvabiliteit,

Nadere informatie

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2013

Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM. Rapport inzake de jaarrekening 2013 Global Opportunities (GO) Capital Asset Management BV gevestigd te AMSTERDAM Rapport inzake de jaarrekening 2013 Inhoudsopgave Pagina Opdracht 1 Algemeen 1 Resultaten 1 Financiële positie 2 Kengetallen

Nadere informatie

Bodemzorg Limburg. Aandeelhoudersvergadering 14 juni 2012

Bodemzorg Limburg. Aandeelhoudersvergadering 14 juni 2012 MONTESQUIEU Bodemzorg Limburg Aandeelhoudersvergadering 14 juni 2012 PROFIEL 2 MONTESQUIEU IN 3 MINUTEN» Onafhankelijk advieskantoor» Sinds 2003» Maastricht» Finance & Institutional Risk Management» Toezicht

Nadere informatie

Steunstichting NVBS Nederlandse Vereniging van Blinden en Slechtzienden. Jaarverslag 2012. van de Steunstichting NVBS

Steunstichting NVBS Nederlandse Vereniging van Blinden en Slechtzienden. Jaarverslag 2012. van de Steunstichting NVBS Steunstichting NVBS Nederlandse Vereniging van Blinden en Slechtzienden. Jaarverslag 2012 van de Steunstichting NVBS 1 Blz. Inhoudsopgave. 1. Inleiding 3 2. Bestuur 3 3. Beleid, werkwijze en activiteiten

Nadere informatie

Q&A met betrekking tot een claimemissie. Schiphol, 24 november 2014. 1 Q&A met betrekking tot een claimemissie

Q&A met betrekking tot een claimemissie. Schiphol, 24 november 2014. 1 Q&A met betrekking tot een claimemissie Q&A met betrekking tot een claimemissie Schiphol, 24 november 2014 1 Q&A met betrekking tot een claimemissie Wereldhave Q&A met betrekking tot een claimemissie NIET BESTEMD VOOR PUBLICATIE Of VERSPREIDING

Nadere informatie

Stichting Administratiekantoor Preferente Financierings Aandelen ABN AMRO Holding

Stichting Administratiekantoor Preferente Financierings Aandelen ABN AMRO Holding Stichting Administratiekantoor Preferente Financierings Aandelen ABN AMRO Holding Jaarrapport 2007 Inhoudsopgave Pagina Verklaring administratiekantoor 1 Jaarrekening Balans per 31-12-2007 4 Staat van

Nadere informatie

Factsheet Q&A s Beursgang ANB AMRO

Factsheet Q&A s Beursgang ANB AMRO Factsheet Q&A s Beursgang ANB AMRO Rust en vertrouwen In maart 2015 was er nog sprake van onrust en wantrouwen. Waarom komt nu het besluit over de beursgang van ABN AMRO naar buiten? Wat is er in zo'n

Nadere informatie

I. Kort overzicht van de belangrijkste kenmerken van het keuzedividend

I. Kort overzicht van de belangrijkste kenmerken van het keuzedividend Gereglementeerde informatie* Brussel, 8 juni 2010 Informatiedocument KEUZEDIVIDEND I. Kort overzicht van de belangrijkste kenmerken van het keuzedividend Drie keuzemogelijkheden Coupon nummer 73 kan worden

Nadere informatie

Algemene Vergadering van Aandeelhouders

Algemene Vergadering van Aandeelhouders Datum 3 mei 2011 Tijd 14.30 uur Plaats Dorint Hotel Amsterdam Airport Stationsplein ZW 951 1117 CE Schiphol-Oost Agenda 2011 Algemene Vergadering van Aandeelhouders 1 Opening 2 Verslag van de Raad van

Nadere informatie

JAARVERSLAG 2013 Van de Steunstichting. STEUNSTICHTING v/d OOGVERENIGING Postbus 2344 3500 GH Utrecht.

JAARVERSLAG 2013 Van de Steunstichting. STEUNSTICHTING v/d OOGVERENIGING Postbus 2344 3500 GH Utrecht. JAARVERSLAG 2013 Van de Steunstichting. STEUNSTICHTING v/d OOGVERENIGING Postbus 2344 3500 GH Utrecht. Inhoudsopgave Inleiding Bestuur Werkwijze, beleid bestuur Subsidie Nawoord. INLEIDING Op het moment

Nadere informatie

Algemene Vergadering van Aandeelhouders

Algemene Vergadering van Aandeelhouders Datum 7 mei 2012 Tijd 14.30 uur Plaats Dorint Hotel Amsterdam Airport Stationsplein ZW 951 1117 CE Schiphol-Oost Agenda 2012 Algemene Vergadering van Aandeelhouders 1 Opening 2 Verslag van de Raad van

Nadere informatie

J A A R STUKKEN 2014. Pertax BV Ede

J A A R STUKKEN 2014. Pertax BV Ede J A A R STUKKEN 2014 Pertax BV Ede Opmaakdatum: 21 mei 2015 Jaarstukken 2014 - Jaarrekening - Overige gegevens Opmaakdatum: 21 mei 2015 1 Jaarrekening - Balans - Winst-en-verliesrekening - Toelichting

Nadere informatie

Vereniging AEGON en AEGON N.V. kondigen niet-verwaterende vermogensherstructurering aan

Vereniging AEGON en AEGON N.V. kondigen niet-verwaterende vermogensherstructurering aan Persbericht Vereniging AEGON en AEGON N.V. kondigen niet-verwaterende vermogensherstructurering aan VERENIGING AEGON S FINANCIËLE POSITIE ZAL SUBSTANTIEEL VERSTERKT WORDEN AEGON N.V. S ( AEGON ) EIGEN

Nadere informatie

Toelichting op de agenda van de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van SNS REAAL N.V.

Toelichting op de agenda van de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van SNS REAAL N.V. Toelichting op de agenda van de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van SNS REAAL N.V. te houden op dinsdag 29 januari 2008 om 13.00 uur op het hoofdkantoor van SNS REAAL N.V., Croeselaan

Nadere informatie

17-4-2014. Onderwerpen: Wet op de inkomstenbelasting 2001

17-4-2014. Onderwerpen: Wet op de inkomstenbelasting 2001 Onderwerpen: Korte uitleg heffingssysteem inkomstenbelasting Korte uitleg heffingssysteem vennootschapsbelasting Vrijstellingen en heffingskortingen Aflossen eigenwoningschuld Familielening eigen woning

Nadere informatie

uw vermogensrapportage online Internet Bankieren

uw vermogensrapportage online Internet Bankieren uw online Internet Bankieren eenvoudig te raadplegen via internetbankieren Als u belegt bij ABN AMRO MeesPierson, kunt u in Internet Bankieren gebruikmaken van een online versie van uw Vermogensrapportage.

Nadere informatie

Agenda van de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van Koninklijke Philips N.V.

Agenda van de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van Koninklijke Philips N.V. Agenda van de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van Koninklijke Philips N.V. Op donderdag 1 mei 2014, aanvangende om 14.00 uur in Hotel Okura Amsterdam, Ferdinand Bolstraat 333 te Amsterdam.

Nadere informatie

ALEXANDER & SIMON, CIVIL LAW NOTARIES [**] DRAFT DATED [**], 2013 FOR DISCUSSION PURPOSES ONLY

ALEXANDER & SIMON, CIVIL LAW NOTARIES [**] DRAFT DATED [**], 2013 FOR DISCUSSION PURPOSES ONLY Heden,------------------------------------------------------------ tweeduizend en dertien, verscheen voor mij, mr. Miguel Lionel ---- Alexander, notaris ter standplaats Curaçao: --------------------- [**]--------------------------------------------------------------

Nadere informatie

Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT

Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT Amsterdam, 21 januari 1997 Jaarbericht 1996 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 39 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in 1996 gegroeid

Nadere informatie

PERSBERICHT Gereglementeerde informatie

PERSBERICHT Gereglementeerde informatie Openbare aanbieding tot inschrijving op maximaal 2.697.777 Nieuwe Aandelen in het kader van een kapitaalverhoging in geld met Voorkeurrecht voor een bedrag van maximaal 99.817.749 Aanvraag voor toelating

Nadere informatie

Amsterdam, 18 september 2014. Buitengewone Vergadering van Aandeelhouders

Amsterdam, 18 september 2014. Buitengewone Vergadering van Aandeelhouders Amsterdam, 18 september 2014 Buitengewone Vergadering van Aandeelhouders 1 Dhr. Scholtes Opening BAVA 2 Agenda 1 Opening BAVA door de heer Scholtes 2 Behandeling agendapunten door de heer Scholtes 3 Dhr.

Nadere informatie

2010D16438 Voorlopige rekening 2009

2010D16438 Voorlopige rekening 2009 2010D16438 Voorlopige rekening 2009 LIJST VAN VRAGEN EN ANTWOORDEN Vastgesteld { april 2010 De vaste commissie voor Financiën 1, heeft over de Voorlopige rekening 2009 (Kamerstuknummer 32326, nr. 1) de

Nadere informatie

Melding aan de Algemene Vergadering van de voorgenomen benoeming van de heer René Obermann tot lid van de Raad van Bestuur

Melding aan de Algemene Vergadering van de voorgenomen benoeming van de heer René Obermann tot lid van de Raad van Bestuur Agenda Agenda voor de Jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Ziggo N.V. ("Ziggo"), te houden op donderdag 18 april 2013 om 10:00 uur in de Passenger Terminal, Piet Heinkade 27, 1019 HR,

Nadere informatie

Voor algemene gegevens over de opbouw en waarde van het aandelenbezit alsmede het aandeelhoudersrendement wordt verwezen naar bijlage 1.

Voor algemene gegevens over de opbouw en waarde van het aandelenbezit alsmede het aandeelhoudersrendement wordt verwezen naar bijlage 1. Memo aan onderwerp Leden van de gemeenteraad Vervreemden aandelen cyclus van Hans van den Akker dienst afdeling telefoon Datum 12 september 2011 memo Tijdens de raadsbijeenkomst van 15 december 2010 heeft

Nadere informatie

Agenda. 3 Goedkeuring van het voorstel tot het beëindigen van de notering van de gewone aandelen ABN AMRO Holding N.V. aan de beurs van Singapore.

Agenda. 3 Goedkeuring van het voorstel tot het beëindigen van de notering van de gewone aandelen ABN AMRO Holding N.V. aan de beurs van Singapore. Agenda voor de Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van ABN AMRO Holding N.V. ( ABN AMRO ), te houden op woensdag 25 augustus 2004, aanvang 14.00 uur, Hoofdkantoor ABN AMRO Bank N.V., Gustav

Nadere informatie

Royal Imtech N.V. ( Imtech ) Q&A met betrekking tot de claimemissie

Royal Imtech N.V. ( Imtech ) Q&A met betrekking tot de claimemissie Royal Imtech N.V. ( Imtech ) Q&A met betrekking tot de claimemissie Deze vragen zijn bedoeld om inzicht te geven in de werking van de claimemissie, alle informatie over de claimemissie is opgenomen in

Nadere informatie

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten

Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier. Grafiek 1 - Nederlandse aankopen buitenlandse effecten Sterke toename van beleggingen in Duits en Frans schuldpapier Nederlandse beleggers hebben in 21 per saldo voor bijna EUR 12 miljard buitenlandse effecten verkocht. Voor EUR 1 miljard betrof dit buitenlands

Nadere informatie

Hoofdstuk 12. Vreemd vermogen op lange termijn. Een lening (schuld) met een looptijd van langer dan een jaar. We bespreken 3 verschillende leningen:

Hoofdstuk 12. Vreemd vermogen op lange termijn. Een lening (schuld) met een looptijd van langer dan een jaar. We bespreken 3 verschillende leningen: www.jooplengkeek.nl Vreemd vermogen op lange termijn Een lening (schuld) met een looptijd van langer dan een jaar. We bespreken 3 verschillende leningen: 1. Onderhandse lening. 2. Obligatie lening. 3.

Nadere informatie

Wat is Newco, de portefeuille van Newco en wie vormt het bestuur.

Wat is Newco, de portefeuille van Newco en wie vormt het bestuur. Postbus 7817 1008 AA Amsterdam www.stichtinghomburgbonds.nl SAMENVATTING NEWCO In deze memo informeren wij u over het volgende onderwerp: Wat is Newco, de portefeuille van Newco en wie vormt het bestuur.

Nadere informatie

Tarieven Beleggen. Vermogensadvies, Vermogensbeheer, Zelf

Tarieven Beleggen. Vermogensadvies, Vermogensbeheer, Zelf Tarieven Beleggen Vermogensadvies, Vermogensbeheer, Zelf Vermogensadvies Vermogensadvies Vast tarief 1.000 Belegd vermogen in beleggings fondsen en garantieproducten met Belegd vermogen in aandelenindextrackers

Nadere informatie

Persbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012

Persbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Persbericht Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Zeist, 28 februari 2013 Het totaal aan vermogen van de door Triodos Investment Management beheerde

Nadere informatie

- Vaststelling van de jaarrekening 2014 van ABN AMRO Group N.V.

- Vaststelling van de jaarrekening 2014 van ABN AMRO Group N.V. Verantwoording stemgedrag eerste half jaar 2015 Stemgedrag op vergaderingen van aandeelhouders en genomen aandeelhoudersbesluiten buiten vergadering 1. Inleiding NLFI onderschrijft het belang van de Nederlandse

Nadere informatie

Agenda. Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van CSM nv. DATUM 11 oktober 2013

Agenda. Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van CSM nv. DATUM 11 oktober 2013 Agenda Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van CSM nv DATUM 11 oktober 2013 TIJD PLAATS 10.30 uur Steigenberger Airport Hotel Amsterdam (voorheen: Dorint Hotel Amsterdam Airport) Stationsplein

Nadere informatie

Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record

Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record Luxempart: defensief, groeipotentie en prima track record In Luxemburg bedraagt het netto vermogen per inwoner ruim 700.000. Daarmee is het Groot Hertogdom het meest welvarende land in het Euro-gebied.

Nadere informatie

Geconsolideerde winst- en verliesrekening over 1998 in miljoenen guldens euro's 1998 1997 mutatie in % 1998

Geconsolideerde winst- en verliesrekening over 1998 in miljoenen guldens euro's 1998 1997 mutatie in % 1998 Bijlage 1 Geconsolideerde winst- en verliesrekening over 1997 mutatie in % Rente 15.862 13.871 14,4 7.198 Opbrengsten uit effecten en deelnemingen 768 630 21,9 348 Betalingsverkeer 1.716 1.503 14,2 779

Nadere informatie

FM/2008/2586 M. In deze brief wordt de volgende indeling gehanteerd.

FM/2008/2586 M. In deze brief wordt de volgende indeling gehanteerd. Directie Financiële Markten Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal Postbus 20018 2500 EA 'S-GRAVENHAGE Datum Uw brief (Kenmerk) Ons kenmerk FM/2008/2586 M Onderwerp participatie kernkapitaal

Nadere informatie

ICP Corporate Finance

ICP Corporate Finance ICP Corporate Finance Corporate Finance Adviseurs Bedrijfsprofiel Januari 2013 Profiel ICP Corporate Finance Corporate Finance Adviseur van management en aandeelhouders bij complexe Corporate Finance vraagstukken

Nadere informatie

ESJ Accountants & Belastingadviseurs

ESJ Accountants & Belastingadviseurs ESJ Accountants & Belastingadviseurs Centen en Stenen: Waar moet je wezen Maurice de Clercq Inhoud 1. Aftrekken 2. 10 jaars termijn aanmerkelijk belang 3. 10 jaars termijn successie 4. In Nederland staat

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar

Nadere informatie

TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM. met betrekking tot het voorstel tot wijziging van het prospectus van

TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM. met betrekking tot het voorstel tot wijziging van het prospectus van TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM met betrekking tot het voorstel tot wijziging van het prospectus van Insinger de Beaufort European Mid Cap Fund N.V. 16 april 2014 I N H O U D 1. DOEL TOELICHTEND INFORMATIEMEMORANDUM

Nadere informatie

Eigen vermogen Geplaats aandelenkapitaal Agioreserve Herwaarderingsreserve Wettelijke en statutaire reserves Ingehouden winst uit de voorgaande jaren

Eigen vermogen Geplaats aandelenkapitaal Agioreserve Herwaarderingsreserve Wettelijke en statutaire reserves Ingehouden winst uit de voorgaande jaren www.jooplengkeek.nl Regels voor Passiva Eigen vermogen Geplaats aandelenkapitaal Agioreserve Herwaarderingsreserve Wettelijke en statutaire reserves Ingehouden winst uit de voorgaande jaren www.jooplengkeek.nl

Nadere informatie

NB: De agendapunten 4, 6, 8a, 8b, 9, 11, 12, 13, 14 en 15 zullen ter stemming worden gebracht.

NB: De agendapunten 4, 6, 8a, 8b, 9, 11, 12, 13, 14 en 15 zullen ter stemming worden gebracht. Beter Bed Holding N.V. Agenda Algemene Vergadering van Aandeelhouders op donderdag, 28 april 2011 om 12.30 uur bij IBN Vergadercentrum, Hockeyweg 5, 5405 NC Uden 1. Opening. 2. Bespreking jaarverslag 2010.

Nadere informatie

De voorzitter van de Tweede Kamer der staten Generaal Postbus 20018 2500 EA Den Haag

De voorzitter van de Tweede Kamer der staten Generaal Postbus 20018 2500 EA Den Haag !! Directie Financieringen Korte Voorhout 7 2511 CW Den Haag Postbus 20201 2500 EE Den Haag www.rijksoverheid.nl Uw brief (kenmerk) > Retouradres Postbus 20201 2500 EE Den Haag De voorzitter van de Tweede

Nadere informatie

The Catalyst Cash-Out Optie

The Catalyst Cash-Out Optie The Catalyst Cash-Out Optie Amsterdam, 22 mei 2013 Amersfoort, 23 mei 2013 The Catalyst Capital Group Inc. Introductie en agenda Het doel van deze informatiesessie: Een korte introductie van Catalyst Een

Nadere informatie

53% 47% 51% 54% 54% 53% 49% 0% 25% 50% 75% 100% zeer moeilijk moeilijk komt net rond gemakkelijk zeer gemakkelijk

53% 47% 51% 54% 54% 53% 49% 0% 25% 50% 75% 100% zeer moeilijk moeilijk komt net rond gemakkelijk zeer gemakkelijk 30 FINANCIËLE SITUATIE In dit hoofdstuk wordt ingegaan op de financiële situatie van de Leidse burgers. In de enquête wordt onder andere gevraagd hoe moeilijk of gemakkelijk men rond kan komen met het

Nadere informatie

AGENDA EN TOELICHTING VOOR DE JAARLIJKSE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN WAVIN N.V.

AGENDA EN TOELICHTING VOOR DE JAARLIJKSE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN WAVIN N.V. WavinWavin N.V. N.V. AGENDA EN TOELICHTING VOOR DE JAARLIJKSE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN WAVIN N.V. 27 april 2011 Solutions for Essentials Agenda Agenda voor de jaarlijkse Algemene Vergadering

Nadere informatie

BEURSRATIO S BEURSRATIO S. marktwaardering van het aandeel is het aandeel duur? goedkoop? koopwaardig?

BEURSRATIO S BEURSRATIO S. marktwaardering van het aandeel is het aandeel duur? goedkoop? koopwaardig? KDT Financiele analyse P.1 1 BEURSRATIO S KDT Financiele analyse P.1 BEURSRATIO S marktwaardering van het aandeel is het aandeel duur? goedkoop? koopwaardig? wie stelt belang in deze ratio s? - institutionele

Nadere informatie

Agenda. Te houden op: Donderdag 22 april 2010 Aanvang 14.00 uur. Hotel Okura Amsterdam Ferdinand Bolstraat 333 1072 LH Amsterdam

Agenda. Te houden op: Donderdag 22 april 2010 Aanvang 14.00 uur. Hotel Okura Amsterdam Ferdinand Bolstraat 333 1072 LH Amsterdam Agenda Algemene Vergadering van Aalberts Industries N.V. Te houden op: Donderdag 22 april 2010 Aanvang 14.00 uur Hotel Okura Amsterdam Ferdinand Bolstraat 333 1072 LH Amsterdam Aalberts Industries N.V.

Nadere informatie

Compex wiskunde A1-2 vwo 2004-I

Compex wiskunde A1-2 vwo 2004-I KoersSprint In deze opgave gebruiken we enkele Excelbestanden. Het kan zijn dat de uitkomsten van de berekeningen in de bestanden iets verschillen van de exacte waarden door afrondingen. Verder kunnen

Nadere informatie

Eindexamen m&o vwo 2011 - I

Eindexamen m&o vwo 2011 - I Opgave 2 Bij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 4. Het Nederlandse bedrijf Cross nv is onderverdeeld in drie divisies: Cross Aerospace, Cross Technical Services en Cross Food Systems (zie

Nadere informatie

Waardering van een Onderneming

Waardering van een Onderneming Waardering Congres Financieele Dagblad: Private Equity in de Praktijk 6 april 2006 Dr Michel van Bremen Partner First Dutch Capital B.V. Waardering, essentie: Res tantum valet quantum vendi potest Iets

Nadere informatie

Het is tijd voor de Rabobank.

Het is tijd voor de Rabobank. Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product

Nadere informatie

BEURSRATIO S. marktwaardering van het aandeel. - institutionele beleggers - private belegger

BEURSRATIO S. marktwaardering van het aandeel. - institutionele beleggers - private belegger KDT Financiele analyse P06.01 1 BEURSRATIO S KDT Financiele analyse P06.01 2 BEURSRATIO S marktwaardering van het aandeel is het aandeel duur? goedkoop? koopwaardig? wie stelt belang in deze ratio s? -

Nadere informatie

5 Dividend a. Reserverings- en dividendbeleid (ter bespreking) b. Vaststelling van dividend (ter stemming)

5 Dividend a. Reserverings- en dividendbeleid (ter bespreking) b. Vaststelling van dividend (ter stemming) Agenda voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van BE Semiconductor Industries N.V te houden op woensdag 25 april 2012 om 14:00 uur op het hoofdkantoor van BE Semiconductor Industries

Nadere informatie

Netto-omzet 63.789 1.099 Kostprijs van de omzet (61.047) (640) Bruto-omzetresultaat 2.741 458 EBITDA 1.666 22. Bedrijfsresultaat 1.

Netto-omzet 63.789 1.099 Kostprijs van de omzet (61.047) (640) Bruto-omzetresultaat 2.741 458 EBITDA 1.666 22. Bedrijfsresultaat 1. Persbericht Willemstad, Curaçao, 5 mei 2011 AamigoO Group NV maakt voorlopige jaarcijfers 2010 bekend Omzet Source+ NV 128,7 miljoen Brutomarge Source+ NV 5,6 miljoen Source+ slechts halfjaar meegenomen

Nadere informatie

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Amsterdam, 11 juli 1997 Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in

Nadere informatie

Accountantsdienst. In deze notitie wordt in de volgorde van de te volgen stappen ingegaan op dit onderwerp:

Accountantsdienst. In deze notitie wordt in de volgorde van de te volgen stappen ingegaan op dit onderwerp: Gemeente Den Haag Notitie Accountantsdienst Aan : College kenmerk : Van : GAD Datum : 28 augustus 2013 Onderwerp : transactie Inleiding In het voorjaar van 2013 is een overeenkomst gesloten met de NS over

Nadere informatie

Halfjaarverslag 2015. BND Paraplufonds Collectief

Halfjaarverslag 2015. BND Paraplufonds Collectief Halfjaarverslag 2015 BND Paraplufonds Collectief Inhoud Samengestelde balans per 30 juni 2015 en samengestelde winst- en verliesrekening over de periode 1 januari 2015 30 juni 2015 2 Toelichting op de

Nadere informatie

AGENDA BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN KONINKLIJKE AHOLD N.V.,

AGENDA BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN KONINKLIJKE AHOLD N.V., AGENDA BUITENGEWONE ALGEMENE VERGADERING VAN KONINKLIJKE AHOLD N.V., Alsmede voor agendapunt 2 (a, b en c) een vergadering van houders van gewone aandelen. Dinsdag, 21 januari 2014 vanaf 10:00 Ten kantore

Nadere informatie

1. Decertificering en dematerialisatie van aandelen

1. Decertificering en dematerialisatie van aandelen 1 TOELICHTING BEHORENDE BIJ HET VOORSTEL TOT WIJZIGING VAN DE STATUTEN VAN ALANHERI N.V. ("ALANHERI" OF "DE VENNOOTSCHAP") Behorende bij agendapunt 8 van de op 27 mei 2011 te houden algemene vergadering

Nadere informatie

ABN AMRO Bank N.V. The Royal Bank of Scotland N.V. ABN AMRO Holding N.V. RBS Holdings N.V. ABN AMRO Bank N.V.

ABN AMRO Bank N.V. The Royal Bank of Scotland N.V. ABN AMRO Holding N.V. RBS Holdings N.V. ABN AMRO Bank N.V. De informatie opgenomen in dit document is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en dient als naslagwerk voor beleggers in het in dit document beschreven product. Dit document is niet bedoeld

Nadere informatie

Klik & Klaar Performance Note Uitzendbureau s Kans op hoge coupon of koersstijging

Klik & Klaar Performance Note Uitzendbureau s Kans op hoge coupon of koersstijging Klik & Klaar Performance Note Uitzendbureau s Kans op hoge coupon of koersstijging Uitzicht op een coupon van mogelijk 19% 1 per jaar Het Performance principe: profiteren van de procentuele stijging van

Nadere informatie

2) Wanneer gaan de verschillende maatregelen in? Per 1 januari 2013

2) Wanneer gaan de verschillende maatregelen in? Per 1 januari 2013 Oktober 2012 Nieuws hypotheekrenteaftrek Zoals het er nu voorstaat zal er vanaf 2013 alleen aftrek worden genoten voor hypotheekrente bij minimaal een annuïtaire aflossing. Op dit moment mag je nog de

Nadere informatie

Overdracht van effecten aan RBS plc krachtens Deel VII van de Britse Financial Services and Markets Act 2000 RBS plc Regeling krachtens Deel VII

Overdracht van effecten aan RBS plc krachtens Deel VII van de Britse Financial Services and Markets Act 2000 RBS plc Regeling krachtens Deel VII De informatie opgenomen in dit document is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en dient als naslagwerk voor beleggers in het in dit document beschreven product. Dit document geeft geen uitputtende

Nadere informatie

2013 in het kort SAMENVATTING VAN HET JAARVERSLAG

2013 in het kort SAMENVATTING VAN HET JAARVERSLAG 2013 in het kort SAMENVATTING VAN HET JAARVERSLAG 1 Toelichting op het jaarverslag In het Jaarverslag 2013 legt het pensioenfonds uitgebreid verantwoording af over de ontwikkelingen, besluiten en gebeurtenissen

Nadere informatie

Tweede Kamer der Staten-Generaal

Tweede Kamer der Staten-Generaal Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 1990-1991 22126 Wijziging van de begroting van de uitgaven en de ontvangsten van hoofdstuk IXA (Nationale Schuld) voor het jaar 1991 (wijziging samenhangende

Nadere informatie

Agenda. 1. Toespraak President. 2. Jaarverslag over 2011, dividend en decharge. 3. Samenstelling van de raad van commissarissen

Agenda. 1. Toespraak President. 2. Jaarverslag over 2011, dividend en decharge. 3. Samenstelling van de raad van commissarissen Agenda Agenda van de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van Koninklijke Philips Electronics N.V. op donderdag 26 april 2012, aanvangende om 14.00 uur in Hotel Okura Amsterdam, Ferdinand

Nadere informatie

Wat zijn de financiële risico s van een belegging in aandelen in DIM Vastgoed? DIM Vastgoed N.V.

Wat zijn de financiële risico s van een belegging in aandelen in DIM Vastgoed? DIM Vastgoed N.V. Deze financiële bijsluiter is bijgewerkt tot en met 13 juni 2005. Bij of krachtens wet voorgeschreven productinformatie over een belegging in aandelen in Over de financiële bijsluiter Voor producten als

Nadere informatie

Financieren anno 2015 BDO M&A - Debt Advisory Strategisch financieringsadvies

Financieren anno 2015 BDO M&A - Debt Advisory Strategisch financieringsadvies Financieren anno 2015 BDO M&A - Debt Advisory Strategisch financieringsadvies drs. Roel van der Sar RC RV Manager Corporate Finance Debt Advisory Introductie drs. Roel van der Sar RC RV Senior Manager

Nadere informatie

Aurington. Administratie en Advies

Aurington. Administratie en Advies Aurington Administratie en Advies Let op de houdbaarheidsdatum! Mei 5 Pincode 6 7 8 Boetes Dit jaar Deze maand De balans Tandorine B.V. Debet Activa Bezittingen Wat heb ik? Credit Passiva Vermogen Hoe

Nadere informatie

Tweede Kamer der Staten-Generaal

Tweede Kamer der Staten-Generaal Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 2012 2013 33 480 IXA Wijziging van de begrotingsstaat van Nationale Schuld (IXA) voor het jaar 2012 (wijziging samenhangende met de Najaarsnota) Nr. 3 VERSLAG

Nadere informatie

Klik & Klaar Note AEX V

Klik & Klaar Note AEX V Klik & Klaar Note AEX V Hoog rendement, zelfs bij een gelijkblijvende index Uitzicht op een coupon van 15,0% 1 per jaar Zelfs bij een gelijkblijvende index een hoog rendement Beschermd tegen koersdalingen

Nadere informatie

Productoverzicht Rabo AEX Garant september-08

Productoverzicht Rabo AEX Garant september-08 Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product

Nadere informatie

Tweede Kamer der Staten-Generaal

Tweede Kamer der Staten-Generaal Tweede Kamer der Staten-Generaal 2 Vergaderjaar 1998 1999 26 502 Wijziging van de begroting van de uitgaven en de ontvangsten van de Nationale Schuld (IXA) voor het jaar 1999 (wijziging samenhangende met

Nadere informatie

Klik & Klaar Note AEX IV

Klik & Klaar Note AEX IV Klik & Klaar Note AEX IV Hoog rendement, zelfs bij een gelijkblijvende index Uitzicht op een coupon van mogelijk 17,5% 1 per jaar Zelfs bij een gelijkblijvende index een hoog rendement Beschermd tegen

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

M&O VWO 2011/2012. www.lyceo.nl

M&O VWO 2011/2012. www.lyceo.nl Hoofdstuk 4: Balans M&O VWO 2011/2012 www.lyceo.nl Overzicht H4: Balans Management & Organisatie Centraal Examen (CE) 1. Rechtsvormen 2. Prijsberekening 3. Resultaten 4. Balans 5. Liquiditeitsbegroting

Nadere informatie

TOELICHTING OP DE AGENDA

TOELICHTING OP DE AGENDA TOELICHTING OP DE AGENDA voor de Jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders ("AvA") van ASML Holding N.V. (de "Vennootschap" of ASML ), te houden op Woensdag 28 maart 2007 De punten 3, 4, 5, 7,

Nadere informatie

BUSINESS VALUATION UITWERKING TOPAAS B.V.

BUSINESS VALUATION UITWERKING TOPAAS B.V. BUSINESS VALUATION UITWERKING TOPAAS B.V. VERONDERSTELLINGEN Vraagprijs 2.500.000 (pand en inventaris). Inkomsten: In totaal 40 kamers; Bezetting kamers: T1 45%, T2 52%, T3 63%, vanaf T4 en verder 68%;

Nadere informatie

Nyenrode Financial Insight. Hoe werkt een claimemissie

Nyenrode Financial Insight. Hoe werkt een claimemissie Nyenrode Financial Insight Hoe werkt een claimemissie Website: Nyenrode Center for Finance Contact: NCF@Nyenrode.nl Financiering en treasury Grontmij-case HOE WERKT EEN CLAIMEMISSIE? Beursfondsen in financiële

Nadere informatie

UNIFORM HEREXAMEN HAVO 2015

UNIFORM HEREXAMEN HAVO 2015 MINISTERIE VAN ONDERWIJS, WETENSCHAP EN CULTUUR UNIFORM HEREXAMEN HAVO 2015 VAK : ECONOMIE II (BA en BR) DATUM : 27 juli 2015 TIJD : 07.45u 10.45u Aantal opgaven bij dit vak : 6 Aantal pagina s : 5 Hulpmiddelen

Nadere informatie

53ste Prijs voor Beste Financiële Informatie 2013. Persbericht. 24 oktober 2013

53ste Prijs voor Beste Financiële Informatie 2013. Persbericht. 24 oktober 2013 53ste Prijs voor Beste Financiële Informatie 2013 Persbericht 24 oktober 2013 In 2013 deelt de Belgische Vereniging van Financiële Analisten voor de 53ste keer de Prijs voor Beste Financiële Informatie

Nadere informatie

AANVULLING NAAMLOZE VENNOOTSCHAP HAVO

AANVULLING NAAMLOZE VENNOOTSCHAP HAVO AANVULLING NAAMLOZE VENNOOTSCHAP HAVO HOOFDSTUK 2 1. SOORTEN AANDELEN 1 Aandelen zijn eigendomsbewijzen van een nv of bv. Naast gewone aandelen zijn er preferente aandelen. De aandeelhouders die preferente

Nadere informatie

Agenda. Algemene Vergadering van Aalberts Industries N.V. Te houden op: Donderdag 21 april 2011 Aanvang 14.00 uur

Agenda. Algemene Vergadering van Aalberts Industries N.V. Te houden op: Donderdag 21 april 2011 Aanvang 14.00 uur Agenda Algemene Vergadering van Aalberts Industries N.V. Te houden op: Donderdag 21 april 2011 Aanvang 14.00 uur Hotel Okura Amsterdam Ferdinand Bolstraat 333 1072 LH Amsterdam Agenda De jaarstukken over

Nadere informatie

VASTNED OFFICES/INDUSTRIAL N.V. beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd te Rotterdam

VASTNED OFFICES/INDUSTRIAL N.V. beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd te Rotterdam VASTNED OFFICES/INDUSTRIAL N.V. beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd te Rotterdam AGENDA Van de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van VastNed Offices/Industrial N.V.

Nadere informatie

Alternatieve financieringsvormen voor bankkrediet. Bart P.M. Joosen

Alternatieve financieringsvormen voor bankkrediet. Bart P.M. Joosen Alternatieve financieringsvormen voor bankkrediet Bart P.M. Joosen 30 januari 2014 Aanbodzijde van de financieringsmarkt 2 Aanbodzijde van de financieringsmarkt Banken Institutionele beleggers Beurs (public

Nadere informatie

6. Raad van Commissarissen Vermindering van het aantal leden van de Raad van Commissarissen van negen naar acht (besluit)

6. Raad van Commissarissen Vermindering van het aantal leden van de Raad van Commissarissen van negen naar acht (besluit) Agenda voor de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Akzo Nobel N.V. (de Vennootschap ), te houden in het Hilton hotel, Apollolaan 138 te Amsterdam, op maandag 27 april 2009, aanvang 14.00

Nadere informatie