Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV

Transcriptie

1 Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV

2

3 Inhoudsopgave 1 Samenvatting 5 2 Juridische achtergronden 11 3 Beleggen en belasting 15 4 Financiële prognoses Aankoop en betaling van het schip De exploitatie Verkoop van het schip Uw rendement Onderzoeksrapport van de accountant 33 5 Emissiehuis De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV 34 6 Rederij Boomsma Shipping BV 37 7 Het schip en de markt 41 8 Risicoanalyse 47 9 Deelnemen Definities en afkortingen Namen en adressen 53 Bijlagen: Frisiana II Besloten Participatie CV Frisiana II Open Participatie CV Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV Deelnameformulier (los bijgevoegd) 3

4 4

5 1 Samenvatting Introductie Dit prospectus gaat in op alle aspecten van Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV. In het volgende hoofdstuk worden de CV s waarin u als commanditair vennoot kunt deelnemen uit de doeken gedaan. Hoofdstuk 3 behandelt de fiscale tonnageregeling, die investeren in het ms Frisiana zeer aantrekkelijk maakt. Hoofdstuk 4 geeft u inzicht in de rendementsprognose en de verwachte uitkeringen. Het emissiehuis wordt beschreven in het 5e hoofdstuk. In de hoofdstukken 6 en 7 wordt de rederij belicht en een toelichting op het schip en de markt gegeven. Na de risicoanalyse in hoofdstuk 8, leest u in hoofdstuk 9 hoe u kunt deelnemen. Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV in hoofdlijnen Deelname vanaf zonder extra emissiekosten Deelname interessant voor particulieren en BV s Verwacht rendement 10,7% per jaar excl. belastingbesparing van 1,2% Betaling deelnamebedrag uiterlijk 31 december 2010 Aanvang exploitatie schip door de CV 1e week januari 2011 Scheepstype TDW multi-purpose schip Uitkeringen elk halfjaar, gemiddeld 7,4% per jaar Keuze tussen besloten en open CV U kunt kiezen tussen deelnemen via een open of besloten CV (Frisiana II Open Participatie CV en Frisiana II Besloten Participatie CV) en daardoor uw deelname op uw persoonlijke situatie afstemmen. Participaties in een open CV kunt u zonder toestemming van uw mede-vennoten verhandelen. Bij besloten CV s heeft u voor de overdracht van participaties vooraf wel toestemming nodig van al uw mede-vennoten in de besloten CV. Daar staat echter een aantrekkelijk belastingvoordeel tegenover. U kunt dus een keuze maken tussen verhandelbaarheid en optimaal fiscaal voordeel. Het is de bedoeling dat het schip gedurende 11 jaar door Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV geëxploiteerd wordt en dat het daarna wordt verkocht. De voorziene looptijd van dit scheepsparticipatieproject van 11 jaar kan van belang zijn bij uw keuze tussen de open en de besloten CV. Zowel Frisiana II Open Participatie CV als Frisiana II Besloten Participatie CV nemen deel in Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV. Voor uw gerechtigdheid tot de resultaten maakt het geen verschil of u in de Open of de Besloten Participatie CV deelneemt. Emissiehuis De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV treedt op als een van de beherend vennoten van zowel Frisiana II Open Participatie CV als Frisiana II Besloten Participatie CV en biedt namens deze CV s de participaties aan. Bijna 12 jaar is De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV actief en innovatief in het plaatsen van scheepsfondsen. Inmiddels heeft het emissiehuis ruim 100 fondsen geplaatst waarin door beleggers ruim 380 miljoen vermogen is ingelegd. De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV spant zich steeds in haar projecten optimaal te structureren. Haar fiscale en financiële kennis is daarbij van grote waarde. Tot en met 2000 heeft De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV scheepsfondsen aangeboden waarbij van de destijds geldende fiscale faciliteiten (investeringsaftrek, degressieve afschrijving en stakingsvrijstelling) gebruik gemaakt kon worden. Na 2000 heeft zij de participaties van tientallen CV s die van de tonnageregeling gebruik maakten ter belegging aangeboden en onder meer de open CV op de markt geïntroduceerd. 5

6 Rederij Boomsma Shipping BV Rederij Boomsma Shipping BV uit het Friese Sneek is initiatiefnemer van Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV. Deze rederij is met recht een familiebedrijf, gevestigd in het jaar Kernbegrippen van Boomsma zijn no nonsens, betrouwbaar, enerzijds modern maar ook conservatief en gedegen. Samengevat: met Boomsma Shipping gaat u recht door zee. Boomsma exploiteert thans een vloot van 5 droge lading schepen en heeft al in 2005 het ms Frisiana besteld. De oplevering daarvan is herhaaldelijk vertraagd maar in augustus 2010 was het dan toch zover en is het ms Frisiana opgeleverd. Naar verwachting zal de Boomsmavloot in 2011 met eenzelfde schip als het ms Frisiana worden uitgebreid. De prestaties van de Boomsma schepen zijn goed te noemen. Natuurlijk ondervonden ook deze schepen in 2009 hinder van de harde tegenwind op de droge ladingmarkten. Naar het zich laat aanzien zullen de prestaties in 2010 zowel qua opbrengsten als kosten op prospectusprognoseniveau liggen. De rederijgroep neemt zelf een groot belang in het schip. Boomsma Invest BV zal namelijk voor minimaal in het eigen vermogen van Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV deelnemen. Daarmee geeft zij aan het volste vertrouwen in dit schip te hebben. 6

7 Ms Frisiana: een duurzaam schip Het ms Frisiana is door Boomsma Shipping en drie collega reders ontwikkeld en is het tweede schip uit een serie van zes. De schepen worden bij Shipyard Rousse JSC in Bulgarije gebouwd. Bijzonder aan deze schepen is dat ze over twee vrijwel square-box ruimen beschikken. Het achterruim is met een lengte van ruim 61 meter uitermate geschikt voor het vervoeren van projectlading. Met een diepgang van 6,80 meter zijn ze te typeren als shallow draft schepen. Aan het lijnenplan is grote zorg besteed waardoor dit schip met slechts kw en een deadweight van mt voortgestuwd wordt met een snelheid van 14,5 mijl per uur. Hierdoor is het brandstofverbruik per verplaatste ton/mijl vooruitstrevend te noemen. Met een verbruik van ca. 4 gram brandstof per tonmijl behoort dit schip tot de absolute top!! Dit duurzame aspect geeft uiteraard een positieve impuls aan de commerciële resultaten. Short Sea Shipping Duurzaam transport wordt door diverse overheden gestimuleerd hetgeen een gunstig effect heeft op de inzet van nieuw, modern scheepstonnage. Europa beschikt over een groot netwerk van havenfaciliteiten om vervoer over zee fijnmazig te laten plaatsvinden. Om de congestie op het Europese wegennet te verminderen klinkt binnen de EU de roep om meer vervoer over zee steeds luider. Een modern en schoon schip is dan het aangewezen middel om aan die vraag te voldoen. Een andere succespeiler onder dit scheepssegment is de leeftijdsopbouw van de vloot. Ook in de toekomst zal het evenwicht tussen vraag en aanbod in dit scheepssegment naar verwachting in stand blijven. Tegenover 56 bij scheepswerven bestelde multi-purpose schepen in de grootteklasse van 350 tot 499 TEU staan 120 schepen ouder dan 25 jaar die vervangen moeten worden. Bevrachting in eigen huis Het ms Frisiana zal door NedNor BV te Groningen bevracht worden. Boomsma Shipping heeft een 50% belang in NedNor, dat begin 2009 is opgericht samen met een Noorse partner, de heer Øyvind Sivertsen. Hoewel NedNor nog een jong bedrijf is, heeft het wel veel ervaring in huis. De heer Sivertsen heeft onder meer voor de twee grootste Short Sea rederijen in Europa gewerkt. NedNor richt zich op de bevrachting van moderne multi-purpose schepen tussen en TDW. Zij is voor haar opdrachtgevers een partner om tot optimale logistieke oplossingen te komen en heeft een breed samengestelde kring opdrachtgevers. Zij verwacht gezien de eigenschappen van het ms Frisiana zeer goede marktkansen. Het is een modern schip met veel mogelijkheden. Verwacht rendement 10,7% Het verwachte rendement op een investering in het ms Frisiana bedraagt gemiddeld 10,7% per jaar. Het rendement bestaat uit de halfjaarlijkse uitkeringen uit de exploitatie en de winst bij verkoop van het schip. Volgens de prognose bedragen de halfjaarlijkse uitkeringen gemiddeld 7,4% per jaar. Na verkoop van het schip wordt het project beëindigd en financieel afgewikkeld. Volgens de prognose ontvangt u bij een deelnamebedrag van na verkoop van het schip een slotuitkering van Verwachte vermogensgroei gedurende de looptijd, op basis van deelname met Bedrag Rendement vóór belastingen Totaal uitkeringen uit exploitatie ,4% Winst bij verkoop van het schip ,3% Totaal ,7% Gunstige fiscale regeling Beleggers in zeeschepen kunnen gebruik maken van een speciale fiscale regeling, het tonnageregime. Deze regeling houdt in dat jaarlijks slechts een minimaal bedrag aan fiscale winst hoeft te worden aangegeven. Deze winst is onafhankelijk van de werkelijk behaalde resultaten. Omdat de fiscale winst minimaal is, is ook de belastingafdracht uiterst gering en blijft van het verwachte rendement 10,6% ná belasting over. 7

8 Fiscale behandeling van particulieren Particulieren die deelnemen in Frisiana II Besloten Participatie CV moeten jaarlijks 6,57 per participatie van fiscale winst (box 1) aangeven. De belastingdruk is dus minimaal. Bij deelname in Frisiana II Besloten Participatie CV bespaart u de zogenaamde vermogensrendementsheffing van 1,2% over de waarde van uw participaties in de besloten CV, omdat u die waarde niet in box 3 hoeft aan te geven. Frisiana II Open Participatie CV is zelfstandig belastingplichtig en past zelf de tonnageregeling toe. Particuliere deelnemers in Frisiana II Open Participatie CV worden in box 3 belast en zijn jaarlijks 1,2% vermogensrendementsheffing verschuldigd over de waarde van de participaties. Fiscale behandeling van BV s Ook BV s die in de besloten CV deelnemen genieten het volledige netto-rendement van 10,6%, omdat zij over het rendement uit de besloten CV vrijwel geen vennootschapsbelasting hoeven te betalen. BV s die deelnemen in de open CV zijn vennootschapsbelasting verschuldigd over de beleggingsrendementen. Zij hebben een netto-rendement van 7,9%. Als u uw BV in de open CV wilt laten deelnemen, maar toch een netto-rendement wilt genieten van 10,6%, dient u uw BV een belang te laten nemen van tenminste 5% in het eigen vermogen van de open CV (circa ). In dat geval kan de deelnemingsvrijstelling namelijk worden toegepast en worden de rendementen die uw BV op deze scheepsbelegging behaalt niet met vennootschapsbelasting belast. Verwacht netto-rendement Besloten CV Open CV Particulieren 10,6% 10,6% Extra belastingbesparing van 1,2% ja nee BV s 10,6% 7,9% / 10,6%* * 10,6% bij deelname van tenminste 5% in het eigen vermogen van de open CV. Beperkte aansprakelijkheid Tegenover de fraaie rendementen die u met beleggen in zeeschepen kunt behalen, staan ook risico s. De belangrijkste risico s zijn tegenvallende vrachtopbrengsten en bedrijfskosten die hoger uitvallen dan verwacht. Ook de uiteindelijke verkoopopbrengst van het schip kan tegenvallen. Uitkeringen aan participanten kunnen pas plaatsvinden nadat alle kosten, rente en aflossingen zijn betaald. Het financiële risico van commanditair vennoten is echter beperkt tot hun deelnamebedrag. 8

9 Disclaimer Alle in dit prospectus vermelde uitkeringen en rendementen zijn prognoses, berekend op basis van de weergegeven uitgangspunten. Als in dit prospectus wordt gesproken over rendement, wordt altijd een verwacht gemiddeld jaarlijks rendement vóór belastingen bedoeld, berekend volgens de enkelvoudige interest-methode. Voor het gehele prospectus geldt dat de waarde van uw participaties kan fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Wij adviseren u niet alleen deze samenvatting te lezen maar het gehele prospectus door te nemen alvorens u een besluit over deelname neemt. De in het prospectus opgenomen foto s zijn van schepen uit de vloot van de rederijgroep; de specificaties van de getoonde schepen kunnen afwijken van het ms Frisiana. Deelnemen zonder extra emissiekosten De inschrijving staat open tot en met 20 december Afhankelijk van het plaatsingstempo van de participaties kan van deze sluitingsdatum worden afgeweken. U kunt inschrijven door een ingevuld en ondertekend deelnameformulier van de open en/of besloten Participatie CV aan De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV te sturen. De minimum deelname bedraagt U betaalt geen extra emissiekosten. Sneek/Bennekom, 3 september

10 10

11 2 Juridische achtergronden Projectstructuur Als u in het ms Frisiana investeert, treedt u als commanditair vennoot toe tot - naar uw keuze - Frisiana II Besloten Participatie CV en/of Frisiana II Open Participatie CV. Beide CV s participeren in Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV, de CV die het schip exploiteert. Als commanditair vennoot wordt u dus mede-eigenaar van het ms Frisiana. Daarom deelt u - naar verhouding van uw kapitaaldeelname - mee in de rendementen die met de exploitatie en de verkoop van dit schip worden behaald. De projectstructuur is als volgt schematisch weer te geven: Participanten Participanten Frisiana II Open Participatie CV (open CV) Frisiana II Besloten Participatie CV (besloten CV) Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV Ms Frisiana Commanditaire en beherend vennoten Commanditaire vennootschappen zijn samenwerkingsverbanden tussen beherend vennoten en commanditaire vennoten. Beherend vennoten besturen en vertegenwoordigen CV s en verrichten de dagelijkse werkzaamheden. Commanditaire vennoten investeren in CV s met de bedoeling een goed rendement te behalen. De taken en bevoegdheden en de rechten en plichten van zowel de beherend vennoten als de commanditair vennoten zijn opgenomen in de CV-akten die als bijlagen zijn opgenomen. Verschil tussen besloten en open CV s Het verschil tussen Frisiana II Besloten Participatie CV en Frisiana II Open Participatie CV is de al dan niet vrije overdraagbaarheid van participaties. Participaties in besloten CV s zijn pas overdraagbaar na toestemming van alle vennoten van besloten CV s die belangen in elkaar hebben. Voor de overdracht van participaties in open CV s is géén toestemming nodig. Alle participaties staan wel op naam. Overdrachten van participaties moeten erkend worden door beherend vennoot Beheermaatschappij ms Frisiana II BV die, na erkenning, elke overdracht in het participantenregister bijwerkt. Het verschil in (vrije) overdraagbaarheid van participaties leidt tot uiteenlopende fiscale gevolgen, die in hoofdstuk 3 worden toegelicht. Voor uw gerechtigdheid tot de resultaten maakt het geen verschil of u in een open of besloten CV deelneemt. 11

12 Overdracht participaties in de besloten CV De participaties van Frisiana II Besloten Participatie CV zijn niet vrij verhandelbaar. Pas na toestemming van alle vennoten in die CV en in Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV kunnen de participaties in Frisiana II Besloten Participatie CV worden overgedragen. Bij overlijden van een participant zijn de erfgenamen van participaties in een besloten CV ook aan deze goedkeuringsbepaling gebonden. Volgens het ministerie van Financiën mag ervan worden uitgegaan dat de toestemming voor toetreding of vervanging van vennoten (en dus voor overdracht van uw participaties) unaniem is verleend als aan alle vennoten in die verbonden besloten CV s schriftelijk om goedkeuring is verzocht en die toestemming niet binnen vier weken door één of meer vennoten wordt geweigerd. Overdracht participaties in de open CV Omdat Frisiana II Open Participatie CV een open CV is, zijn de participaties in deze CV wel vrij verhandelbaar. Met name bij overlijden van participanten kan de vrije overdraagbaarheid van participaties van belang zijn. In dat geval kunnen de erfgenamen de participaties in Frisiana II Open Participatie CV namelijk zonder toestemming van andere vennoten verkopen. Bij achterblijvende prestaties of een onrustig economisch tij kan de verkoop van participaties trager verlopen dan gewenst of helemaal niet mogelijk zijn. Als u uw participaties in de open CV wilt verkopen, kunt u dat aan de rederij of aan De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV laten weten. Deze partijen zijn u bij de verkoop van uw participaties zo veel mogelijk van dienst. Voor deze diensten worden geen kosten in rekening gebracht. Twee beherend vennoten Beheermaatschappij ms Frisiana II CV is beherend vennoot van Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV en van de twee participatie CV s. Deze beherend vennoot verzorgt het commercieel, technisch/nautisch en het crewmanagement van Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV. Zij zal het beheer weliswaar geheel of gedeeltelijk aan Boomsma Shipping BV, andere groepsmaatschappijen of derden uitbesteden, maar blijft zelf verantwoordelijk voor het management van de CV s. De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV is de andere beherend vennoot van Frisiana II Besloten Participatie CV en Frisiana II Open Participatie CV. De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV is uitsluitend belast met het plaatsen van de participaties van die CV s. Als de plaatsing van de participaties is voltooid, treedt De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV weliswaar als beherend vennoot uit deze CV s, maar zij blijft tot en met de verkoop van het schip actief bij het scheepsfonds betrokken. Beperkt risico commanditaire vennoten Het financiële risico van commanditair vennoten in zowel de open als de besloten CV is beperkt tot hun deelnamebedrag, mits zij geen beheerdaden verrichten of de CV naar derden vertegenwoordigen. Onder beheerdaden valt met name het extern vertegenwoordigen van de CV maar niet het meepraten en -beslissen in de vennotenvergadering. Als u geen daden van beheer verricht of de CV naar derden vertegenwoordigt, kunt u nooit worden verplicht bij te storten. Toepasselijk recht Op het prospectus is Nederlands recht van toepassing; het prospectus wordt uitsluitend in het Nederlands uitgebracht. Omdat het aan derden uit te geven kapitaal per CV minder dan 2,5 miljoen bedraagt, valt dit scheepsfonds onder de vrijstellingsregeling van de Wet op het Financieel Toezicht (Wft). Er bestaat derhalve voor deze aanbieding geen verplichting tot het algemeen verkrijgbaar stellen van een prospectus dat is goedgekeurd door de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Het prospectus is daarom niet aan de AFM ter goedkeuring voorgelegd. De CV s zijn niet vergunningplichtig ingevolge de Wft en staan evenmin onder toezicht van de AFM. 12

13 Alhoewel bij de samenstelling van dit prospectus de grootste zorgvuldigheid is betracht, zijn vergissingen en druk- of zetfouten niet uitgesloten. Indien dit prospectus en de onderliggende overeenkomsten afwijkingen vertonen, prevaleren de overeenkomsten. Gecombineerde vennotenvergadering U wordt uitgenodigd voor de jaarlijkse vennotenvergadering waarin de beherend vennoot verantwoording aflegt over het achterliggende boekjaar. Ook moeten de jaarrekeningen door de vennoten worden vastgesteld. In bijzondere gevallen zoals bij de verkoop van het schip en grote investeringen kan de beherend vennoot een extra vergadering uitschrijven. Voor elke participatie van kan één stem worden uitgebracht. De CV-akten zijn zo op elkaar afgestemd, dat de stemmen in de vennotenvergadering van Frisiana II Besloten Participatie CV en Frisiana II Open Participatie CV, één op één worden uitgebracht in de vergadering van Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV. In praktijk zullen echter gecombineerde vergaderingen van deze drie CV s worden gehouden. 13

14 14

15 3 Beleggen en belasting Uitgangspunten In dit hoofdstuk is ervan uitgegaan dat u in Nederland woont (dan wel dat uw BV daar gevestigd is), dat u in Nederland belastingplichtig bent, de participaties niet met geleend geld financiert en dat van de tonnageregeling gebruik gemaakt wordt. Indien u niet aan deze voorwaarden voldoet adviseren wij u om voorafgaand aan uw deelname advies in te winnen bij uw eigen belastingadviseur. De situatie is beschreven naar de stand van de fiscale wetgeving en gepubliceerde jurisprudentie per 1 augustus 2010 en geldt onder voorbehoud van latere wijzigingen daarin, die al dan niet met terugwerkende kracht kunnen worden ingevoerd. De informatie in dit hoofdstuk is van algemene aard. In individuele gevallen kunnen de fiscale gevolgen afwijken van de hierna beschreven algemene regels. Indien u bijvoorbeeld naast een participatie in Frisiana II Besloten Participatie CV activiteiten uit (zee)scheepvaart verricht of uw participaties tot een ondernemingsvermogen behoren, kunnen andere fiscale gevolgen optreden. Centrale afspraken met de belastingdienst Met de Belastingdienst Noord/kantoor Heerenveen zijn bindende afspraken gemaakt over de fiscale behandeling van (de commanditaire vennoten van) Frisiana II Besloten Participatie CV en Frisiana II Open Participatie CV. Deze afspraken zijn vastgelegd in een zogenaamde vaststellingsovereenkomst, ook wel ruling genoemd, die landelijke geldingskracht heeft. U, maar ook uw belastinginspecteur zijn aan deze vaststellingsovereenkomst gebonden. Dat geldt ook voor de invulinstructies voor uw belastingaangifte, die u - na goedkeuring door de Belastingdienst Noord/kantoor Heerenveen - elk jaar in maart van de rederij ontvangt. Rendement laagbelast dankzij gunstige tonnageregeling Dankzij een speciale fiscale regeling voor de winst die met zeeschepen wordt behaald (de tonnageregeling) bent u over het verwachte rendement van 10,7% vrijwel geen belasting verschuldigd. Met de tonnageregeling wordt jaarlijks de winst uit de zeescheepvaart op forfaitaire wijze berekend aan de hand van het netto tonnage van het schip en het aantal inzetbare dagen. Over deze winst moet belasting (inkomstenbelasting of vennootschapsbelasting) worden betaald. Met gebruikmaking van de tonnageregeling wordt dus niet de werkelijke winst die met de exploitatie en verkoop van een zeeschip wordt behaald belast, maar een zeer lage winst van (in totaal voor alle vennoten) per jaar. Dit bedrag is gebaseerd op het nettotonnage van het ms Frisiana, dat ton bedraagt. De tonnageregeling is op verzoek van toepassing op winst uit zeescheepvaart. Daarbij geldt een aantal voorwaarden. Onder meer moet het beheer van het schip hoofdzakelijk in Nederland plaatsvinden. De tonnageregeling geldt voor perioden van 10 jaar en kan met ingang van het 11e jaar alleen door de vennoten (niet door de fiscus) worden opgezegd. Als het ms Frisiana het gehele kalenderjaar geëxploiteerd wordt en alle inkomsten van de CV s onder de tonnageregeling vallen, bedraagt de fiscale winst voor alle vennoten tezamen per jaar. Dat komt neer op slechts 6,57 per participatie van Zowel particulieren als BV s kunnen profiteren van de gunstige tonnageregeling. De fiscale behandeling van participanten in een open CV is anders dan van participanten in een besloten CV. De winst van de open CV wordt bij die CV zelf belast terwijl de winst van een besloten CV naar verhouding van ieders kapitaaldeelname aan de vennoten van die besloten CV wordt toegerekend. Participanten die deelnemen in de open CV dienen de waarde van hun participaties op te nemen in box 3 van de aangifte inkomstenbelasting. Hierna wordt de fiscale behandeling van de participanten in zowel de open als de besloten CV uitvoerig toegelicht. 15

16 Particuliere deelnemers in de besloten CV Omdat de winst van een besloten CV aan haar participanten wordt toegerekend, worden particuliere deelnemers in Frisiana II Besloten Participatie CV aangemerkt als medegerechtigden tot het vermogen van een onderneming. Zij genieten winst uit onderneming. Deze winst moet in de aangifte inkomstenbelasting in box 1 worden aangegeven. De jaarlijks verschuldigde inkomstenbelasting bedraagt maximaal 52% (tarief 2010) over 6,57 per participatie van Dat is ongeveer 3 ofwel 0,1% van het participatiebedrag. U hoeft geen inkomstenbelasting te betalen over de uitkeringen die Frisiana II Besloten Participatie CV aan u doet. Bovendien is uw aandeel in de verkoopwinst van het schip belastingvrij. De waarde van de participaties in Frisiana II Besloten Participatie CV wordt niet in box 3 belast. Daardoor bespaart u de 1,2% inkomstenbelasting, de zogenaamde vermogensrendementsheffing, die u over een bezitting in box 3 zou moeten betalen! Bovenop het rendement uit Frisiana II Besloten Participatie CV geniet u dus nog een belastingvoordeel. Particuliere deelnemers in Frisiana II Besloten Participatie CV moeten in 2010 een beschikking voor de tonnageregeling aanvragen. Andere belangen van u in besloten scheepvaart-cv s zijn niet van invloed op de toepasselijkheid van de tonnageregeling voor Frisiana II Besloten Participatie CV tenzij u werkzaam bent in de zeescheepvaart. In dat laatste geval is de inhoud van het besluit d.d. 16 juli 2008 nr. CPP2008/1222M voor u van belang. Vanzelfsprekend zal de rederij de participanten van Frisiana II Besloten Participatie CV met een model verzoek begeleiden bij het aanvragen van die beschikking. Deze deelnemers zijn verder verplicht op elektronische wijze aangifte inkomstenbelasting te doen. Particuliere deelnemers in de open CV De participaties van particuliere deelnemers in Frisiana II Open Participatie CV vallen in box 3. Over de participatiewaarde per 1 januari bent u jaarlijks 1,2% vermogensrendementsheffing verschuldigd. Belastingheffing in box 3 vindt plaats voor zover uw totale vermogen (bezittingen minus schulden) in box 3 het heffingvrije vermogen van (bedrag 2010) per persoon overschrijdt. In geval van fiscaal partnerschap kan het heffingvrije vermogen verdubbeld worden tot Voor ouders van minderjarige kinderen gelden extra vrijstellingen; ook voor ouderen kan dat het geval zijn. Ten behoeve van de aangifte inkomstenbelasting van de participanten zal de waarde van een participatie in Frisiana II Open Participatie CV jaarlijks in overleg met de Belastingdienst Noord/kantoor Heerenveen worden vastgesteld. Frisiana II Open Participatie CV zal zelf gebruikmaken van de tonnageregeling. Participanten in deze CV hoeven daar geen actie voor te ondernemen. U hoeft geen inkomstenbelasting te betalen over de uitkeringen die Frisiana II Open Participatie CV aan u doet. Ook hoeft u geen inkomstenbelasting te betalen over uw aandeel in de verkoopopbrengst van het schip. Als uw deelname (d.w.z. van u gezamenlijk met uw partner, directe familieleden en/of gezamenlijk met uw BV) in totaal 5% of meer van het commanditair kapitaal van Frisiana II Open Participatie CV bedraagt, wordt uw deelname niet belast in box 3 maar in box 2. Omdat de verdeling van het totale commanditair kapitaal over de Besloten en de Open Participatie CV nog niet vaststaat, is het commanditair kapitaal van Frisiana II Open Participatie CV nu nog niet bekend. Daarom is nu nog niet te zeggen wanneer uw deelname 5% of meer bedraagt. Vermoedelijk speelt dit bij deelnamebedragen vanaf In die gevallen zou u uiteindelijk 25% inkomstenbelasting moeten betalen over het bedrag dat u bóven uw inleg uit Frisiana II Open Participatie CV ontvangt. Als uw deelname in box 2 belast dreigt te worden, informeert De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV u tijdig. Het deelnamebedrag kan dan - voordat de toekenning plaatsvindt - in overleg met u zodanig worden verminderd, dat uw deelnamebedrag net geen 5% bedraagt en dus in box 3 wordt belast. BV s die deelnemen in de besloten CV BV s die in Frisiana II Besloten Participatie CV deelnemen, kunnen ook van de tonnageregeling gebruik maken. De door de deelnemende BV s jaarlijks verschuldigde vennootschapsbelasting bedraagt maximaal 25,5% (tarief 2010) over 6,57 per participatie van Dat komt neer op nog geen 2 vennootschapsbelasting per participatie. De uitkeringen die Frisiana II Besloten Participatie CV aan 16

17 deelnemende BV s doet én het aandeel in de verkoopopbrengst van het schip worden daarentegen niet met vennootschapsbelasting belast! De belastingdruk op de rendementen voor BV s die in de besloten CV deelnemen is derhalve minimaal. Daar staat tegenover dat een onverhoopt verlies op deze belegging voor BV s die deelnemen in Frisiana II Besloten Participatie CV niet aftrekbaar is voor de vennootschapsbelasting. BV s die in meer dan één besloten scheepvaart-cv deelnemen en op de eerste deelname het tonnageregime toepassen, zijn verplicht voor ál hun belangen in besloten scheepvaart-cv s de tonnageregeling toe te passen. Zij hoeven voor de tweede en verdere deelname in scheepvaart-cv s de tonnageregeling niet meer aan te vragen, die wordt automatisch toegepast. BV s die in de open CV deelnemen BV s die deelnemen in Frisiana II Open Participatie CV zijn over de van die CV ontvangen uitkeringen maximaal 25,5% (tarief 2010) vennootschapsbelasting verschuldigd. Indien uw BV een belang van tenminste 5% in het eigen vermogen van Frisiana II Open Participatie CV neemt, zijn de rendementen die uw BV behaalt op de participaties in Frisiana II Open Participatie CV niet met vennootschapsbelasting belast. De keerzijde is dat een onverhoopt beleggingsverlies niet aftrekbaar is. Bij een belang van 5% of meer is namelijk de deelnemingsvrijstelling van toepassing. Omdat het kapitaal van Frisiana II Open Participatie CV nu nog niet bekend is, is op voorhand niet te zeggen wanneer de deelname van uw BV 5% of meer bedraagt. Vermoedelijk speelt dat bij deelnamebedragen vanaf U kunt aan De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV laten weten dat u uw BV met tenminste 5% wilt laten deelnemen. De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV zal u dan tijdig informeren hoe groot uw deelnamebedrag dient te zijn. Verwacht rendement ná belastingen Besloten CV Open CV Particulieren 10,6% 10,6% Extra belastingbesparing voor particulieren 1,2% 0% BV s (deelname minder dan 5%) 10,6% 7,9% BV s (deelname tenminste 5%) 10,6% 10,6% Dividendbelasting Deelnemers in Frisiana II Open Participatie CV kunnen met dividendbelasting te maken krijgen. Met de fiscus is overeengekomen dat het kapitaal per participatie gedurende de looptijd van het project tenminste 500 zal belopen. Zolang het totaal van de uitkeringen dus niet meer bedraagt dan per participatie, kunnen deze uitkeringen door de vennotenvergadering van Frisiana II Open Participatie CV worden aangemerkt als terugbetalingen van kapitaal. Daarop hoeft geen dividendbelasting ingehouden te worden. Zodra de uitkeringen een bedrag van per participatie overstijgen, wordt het meerdere aangemerkt als een winstuitkering. Frisiana II Open Participatie CV moet over winstuitkeringen 15% (tarief 2010) dividendbelasting inhouden en afdragen. Volgens de prognoses krijgt u alleen bij uitkeringen na verkoop van het schip, in 2021, met dividendbelasting te maken. Particulieren die hun belang in Frisiana II Open Participatie CV in box 3 van de inkomstenbelasting houden en BV s die een belang van tenminste 5% hebben, kunnen de ingehouden dividendbelasting volledig terugkrijgen. Indien dividendbelasting is ingehouden, zal op de fiscale invulinstructie precies worden aangegeven hoe u de dividendbelasting via uw belastingaangifte kunt terugvragen. 17

18 18

19 4 Financiële prognoses 4.1 Aankoop en betaling van het schip Aankoop van het schip Het scheepsfonds investeert in totaal Deze investering is als volgt weer te geven: Investering Aankoopprijs schip Projectkosten Werkkapitaal Totale investering Boomsma Shipping BV heeft middels Beheermaatschappij K8 I BV een contract gesloten met Shipyard Rousse JSC (zie hoofdstuk 7) voor de bouw en levering van het ms Frisiana. Dit contract is gesloten in 2005, juist voor de hausse in de scheepvaart. Beheermaatschappij K8 I BV zal het ms Frisiana in de eerste week van januari 2011 overdragen aan scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV. Aankoopprijs De totale projectprijs waarvoor het ms Frisiana aan Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV zal worden overgedragen is Deze prijs is bepaald door rekening te houden met de aanneemsom en met: betaalde rente op de leningen tijdens de bouwfase bankgarantiekosten kosten van bouwtoezicht project- en ontwikkelingskosten eerste uitrusting opleveringskosten beloning wegens projectinitiatie (rente)vergoeding wegens beschikbaar gesteld kapitaal korting voor te late levering. Het prijsniveau van dit schip is zeer concurrerend, gezien de goede specificaties en dat het schip ook als duurzaam mag worden aangemerkt. Het gemiddelde van drie taxatiewaarden, in juli 2010 bepaald door drie onafhankelijke, Nederlandse beëdigde taxateurs, bedraagt , uitgaande van een zogenaamde willing buyer en willing seller en een gemiddelde en een normale markt. Het ms Frisiana is in augustus 2010 in de vaart gekomen. De verkrijging door de CV zal in de eerste week van januari 2011 plaatsvinden. Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV verwerft het economisch eigendom van het ms Frisiana. Beheermaatschappij ms Frisiana II BV, de beherend vennoot van deze CV, is juridisch eigenaar van het schip. Hierdoor wordt voorkomen dat bij verkoop van het schip alle vennoten persoonlijk medewerking zouden moeten verlenen aan de notariële leveringsakte én dat bij overdracht van participaties telkens een notariële leveringsakte nodig zou zijn. Projectkosten De projectkosten omvatten de kosten van accountants en fiscalisten en de notariële kosten voor de diverse akten. De behandelingskosten voor het overzetten van de hypothecaire lening zijn eveneens in de projectkosten begrepen. Ook de kosten voor het werven van de niet aan Boomsma gelieerde vennoten vallen onder de projectkosten. Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV is daarvoor circa 2,2% over de aankoopprijs van het schip verschuldigd aan De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV voor de opmaak en het drukwerk van het emissieprospectus, alle mailings (inclusief portikosten), presentaties en advertenties. In deze beloning is de begeleiding van de vennoten door De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV gedurende de totale looptijd van het scheepfonds begrepen. De projectkosten zijn in de aanschafwaarde van de participaties begrepen. U betaalt geen extra emissiekosten. Bij de bepaling van het rendement is met de projectkosten rekening gehouden. 19

20 Werkkapitaal Er wordt werkkapitaal meegefinancierd. Het werkkapitaal komt bij het beëindigen van het scheepsparticipatieproject ten goede aan de vennoten. Financiering De totale investering van wordt als volgt gefinancierd: Financiering Financiering Boomsma Invest BV en gelieerde partijen 387,25 x Vennoten Frisiana II Open / Besloten Participatie CV 495 x Totaal eigen vermogen Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV Lening bank Totale financiering Eigen vermogen Het eigen vermogen van Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV bestaat uit 882,25 participaties van Boomsma Invest BV en partijen die aan de rederijgroep gelieerd zijn nemen 387,25 participaties van Voor andere vennoten zijn middels de Open en Besloten Participatie CV in totaal 495 participaties van beschikbaar. De minimale deelname per vennoot bedraagt 3 participaties, of wel Eén participatie van vormt een 0,113% aandeel ( gedeeld door ) in het eigen vermogen van Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV. 20

21 Indien niet alle 495 participaties bij derden worden geplaatst, kunnen de resterende participaties door Boomsma Invest BV worden genomen. In dat geval wordt het belang en de zeggenschap van Boomsma Invest BV groter dan hierboven aangegeven. Als participanten op meer dan 495 participaties inschrijven kan Boomsma Invest BV een kleiner belang nemen; het belang van Boomsma Invest BV kan echter niet verder verminderd worden dan tot Het grote belang dat Boomsma Invest BV in het schip neemt, geeft aan dat Boomsma veel vertrouwen in het schip heeft. Dat geldt tevens voor alle aspecten van het scheepsbeheer, met name ook voor de crewing en de bevrachting. Boomsma voert die kerntaken, die bepalend zijn voor het rendement van deze CV, in eigen beheer uit en is er stellig van overtuigd dat zij dit investeringsproject tot een succes kan maken. Ten bewijze daarvan neemt zij een groot belang dat zij gedurende de totale projectlooptijd zal aanhouden. Banklening Ter gedeeltelijke financiering van het schip heeft een scheepshypotheekbank bij het in de vaart stellen van het schip, in augustus 2010, een lening verstrekt van Op deze lening lost de rederijgroep - voordat Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV het schip in de eerste week van januari 2011 overneemt - 3 kwartaaltermijnen van elk af. De (resterende) leningschuld per januari 2011 zal derhalve bedragen. Met deze schuld start Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV. Per 1 april 2011 moet de eerste kwartaaltermijn van door de CV aan de bank worden voldaan. De bank vestigt een eerste hypotheek op het schip als zekerheid voor de lening; tevens worden onder meer de vorderingen uit hoofde van vrachtopbrengsten en verzekeringsuitkeringen aan de bank verpand. Als de vrachtopbrengsten in US-dollar worden genoten, kan Beheermaatschappij ms Frisiana II BV besluiten de banklening (gedeeltelijk) in US-dollar om te zetten. Daarmee wordt dan bereikt dat rente en aflossing voldaan moeten worden in een valuta die voorhanden is, hetgeen tot vermindering van het valutarisico kan leiden. 21

22 4.2 De exploitatie Exploitatie- en kasstroomprognose In onderstaande prognoses zijn de verwachte exploitatiecijfers en kasstromen van het ms Frisiana opgenomen. De aannames voor de exploitatie van het schip zijn onderbouwd met historisch gerealiseerde kosten en de huidige omstandigheden op de vrachtenmarkt. Uit de laatste regels van de tabel blijkt de verwachte uitkering uit de exploitatie (bij een deelname met ). Kasstroomprognose van de CV Vrachtopbrengsten af: Bedrijfskosten Rente Aflossing lening Kasstroom over het jaar Uitkering * * Uitkering bij deelname met Idem, als % 6,0% 6,0% 6,0% 6,0% *) Boomsma Invest BV is bereid, indien en voor zover de liquiditeit van Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV dat noodzakelijk maakt, het haar toekomende deel van de uitkering die over de jaren 2011 en 2012 aan de vennoten gedaan wordt, later dan op het gebruikelijke betaalmoment van de CV op te eisen. Naar schatting gaat het om tweemaal die uiterlijk bij verkoop van het schip opeisbaar is. Wijze van bevrachting Het ms Frisiana kan op verschillende wijzen bevracht worden, te weten verhuur op timecharterbasis, inzet op ladingcontracten en losse reisbevrachting. Achtereenvolgens wordt op deze verschillende bevrachtingsvormen ingegaan. Bij verhuur op time-charter basis wordt een schip gedurende een bepaalde, vaststaande periode van bijvoorbeeld 6 of 12 maanden verhuurd. De huurder, charteraar genoemd, mag binnen bepaalde kaders het schip inzetten zoals hij wil. Hij betaalt huur voor elke dag dat het schip technisch inzetbaar is. Het risico van geen of slecht betalende lading ligt in het geval van verhuur op time-charter basis bij de charteraar. Naast de huurprijs betaalt de charteraar de havenkosten en kanaalgelden, de loodskosten en de brandstofkosten van het schip. De kosten voor bemanning, voeding, onderhoud en verzekering komen voor rekening van Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV. Bij een ladingcontract - dat vaak op een langere periode betrekking heeft - wordt een bruto-tarief per ton te vervoeren lading overeengekomen. Daarbij moet de rederij die het ladingcontract afsluit voor een regelmatige afvaart zorgen. Het bruto-tarief per vervoerde ton lading staat in het geval van ladingcontracten vast, het te vervoeren volume niet altijd. Voor een scheepsfonds is van groot belang hoe lang over een reis gedaan wordt en hoeveel kosten er voor die reis gemaakt worden. Havenkosten, commissies en brandstofkosten bijvoorbeeld kunnen van reis tot reis en van jaar tot jaar verschillen. Ladingcontracten kunnen derhalve tot fluctuerende netto-opbrengsten leiden. Losse reisbevrachting, ook wel bevrachting op de spotmarkt genoemd, heeft betrekking op vrachten die op dat moment in die haven of regio beschikbaar zijn. Losse reisbevrachting wordt gebruikt om in positie te komen voor ladingcontracten. De tarieven op de spotmarkt variëren sterk. Als er veel scheepsruimte beschikbaar is, zijn de tarieven laag. Daar staat tegenover dat schaarste goed betaald wordt. Het ms Frisiana zal bevracht worden door NedNor uit Groningen. Deze bevrachter is nauw gelieerd aan Boomsma Shipping BV en gespecialiseerd in de Europese scheepvaartmarkt. NedNor zal het schip op de spotmarkt en op ladingcontracten inzetten. Voor een nadere toelichting wordt naar hoofdstuk 6 verwezen. 22

23 Totaal ,0% 7,0% 7,0% 8,0% 8,0% 8,0% 12,3% Pooling van de vrachtopbrengsten De rederijgroep verwacht in 2011 een tweede schip, identiek aan het ms Frisiana, aan de vloot toe te voegen. Niet uitgesloten is dat dat aantal op langere termijn verder toeneemt. Om het ms Frisiana en haar zusterschepen optimaal te exploiteren, kunnen deze schepen in een commerciële pool gaan varen. Poolen betekent dat de vrachtopbrengsten van (nagenoeg) identieke schepen samengeteld worden en dat elk schip de gemiddelde vrachtopbrengst toebedeeld krijgt. Met eventuele kleine verschillen in uitvoering of uitrusting van de schepen, wordt rekening gehouden door ze een verschillend aantal poolpunten toe te kennen. Als een schip van de pool om technische redenen niet kan varen, wordt dat schip voor die periode uit de pool genomen. Dat heeft dus geen nadelige invloed op het poolgemiddelde. Het gevolg van poolen is dat pieken en dalen in de opbrengsten van de individuele schepen afgevlakt worden. De bevrachter van de poolschepen dient er voor te zorgen dat de totale inkomsten van alle schepen uit de pool geoptimaliseerd worden. Hij hoeft daarbij geen onderscheid te maken naar individueel schip of eigenaar. Een gevolg van poolen is dat, als het ms Frisiana beter presteert dan het poolgemiddelde, het schip een gedeelte van haar inkomsten moet afdragen aan de pool. Indien het ms Frisiana minder dan het poolgemiddelde opvaart, wordt het verschil uit de pool aangevuld. Vrachtopbrengsten Het ms Frisiana is in augustus 2010 opgeleverd. De vrachttarieven die momenteel kunnen worden gerealiseerd bedragen circa per dag. Omdat het ms Frisiana pas kort in exploitatie is, is dit vooral gebaseerd op vergelijkbare schepen. Tevens is een oordeel gevormd op basis van de gerealiseerde resultaten van de overige schepen binnen de door NedNor BV bevrachte vloot. Desondanks wordt in de prognoses tot en met 2015 uitgegaan van per dag, terwijl pas vanaf 2015 een dagopbrengst van wordt begroot. Over de periode 2016 tot en met 2021 nemen de verwachte vrachtopbrengsten niet verder toe. Deze inschatting is conservatief te noemen. De vermelde vrachttarieven zijn na aftrek van bevrachtingscommissie. Bij inzet op time-charter basis betaalt de huurder van het schip de brandstofkosten. Als het schip echter wordt ingezet op ladingcontracten of in de losse reisbevrachting, komen de brandstofkosten wel voor rekening van Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV. In die gevallen is het prijspeil van de brandstof en de hoogte van het brandstofverbruik van belang voor de netto vrachtopbrengsten. 23

24 360 opbrengstdagen per jaar realistisch De ervaring leert dat, als zich geen schades of grote technische mankementen voordoen, een schip tussen de 360 en 365 dagen per jaar ingezet kan worden. In de prognose wordt er mee gerekend dat het schip 360 dagen per jaar opbrengsten genereert. In de jaren dat het schip voor een special survey (groot onderhoud) gedokt moet worden, zal het aantal inzetbare dagen lager dan 360 uitvallen. Daarom is in 2015 over 355 dagen opbrengst begroot. Ook in 2011 wordt met 355 inzetbare dagen gerekend, enerzijds omdat het schip pas in de loop van de eerste week van januari 2011 door Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV verkregen wordt, anderzijds omdat de rederij zich het recht voorbehouden heeft het schip eenmalig een aantal dagen voor familiedoeleinden (niet commercieel) in te zetten. Managementvergoeding De beherend vennoot c.q. Boomsma Shipping BV ontvangt voor haar werkzaamheden een managementvergoeding van 3,0% van de werkelijke vrachtopbrengsten én een vast bedrag van per jaar. Deze managementvergoeding is dus gedeeltelijk afhankelijk van de vrachtopbrengsten van het scheepsfonds. De managementvergoeding behoort tot de normale bedrijfskosten en dient te worden betaald voordat er uitkeringen aan de deelnemers plaatsvinden. Het variabele deel van de managementvergoeding is in de prognoses steeds in mindering gebracht op de vrachtopbrengsten, het vaste deel is onder de bedrijfskosten opgenomen. 24

25 Bedrijfskosten De bedrijfskosten omvatten voornamelijk de uitgaven in verband met de dagelijkse exploitatie van het schip zoals de bemanningskosten, onderhoudskosten en verzekeringspremies. De begrote bedrijfskosten bedragen per jaar en zijn hierna gespecificeerd. De begrote kosten en het vaste deel van de managementvergoeding worden met ingang van 2012 jaarlijks met 2,0% geïndexeerd. Indien zich grotere kostenstijgingen voordoen, zal dat op korte of lange termijn zijn weerslag op de vrachttarieven hebben. Omdat gedurende de looptijd van het project slechts met zeer licht toenemende vrachttarieven gerekend wordt, is de gecalculeerde kostenstijging van 2% per saldo realistisch. Bedrijfskosten (per jaar) Bemanning Verzekering Onderhoud, reparatie Dotatie voorziening groot onderhoud Smeerolie Scheepskosten (deck, bridge) Algemene en beheerkosten Vast deel managementbeloning Vaarkosten totaal Bemanning De bemanning wordt verzorgd door Boomsma Crewing. Een kapitein met bij voorkeur de Nederlandse nationaliteit zal de leiding hebben op het schip. De rederij streeft tevens na een tweede bemanningslid met de Nederlandse nationaliteit in de officierenrangen te plaatsen. Naast de kapitein zal er met een 1e en 2e officier en een 1e en mogelijk 2e machinist gevaren worden. De overige bemanningsleden zullen de Filipijnse of Russische nationaliteit hebben. De totale bemanning zal uit 8 of 9 personen bestaan. Boomsma Crewing voert een efficiënt en doelgericht personeelsbeleid. Daar waar mogelijk worden de schepen bemand met goed opgeleide, gemotiveerde Nederlandse kapiteins en officieren. Het personeelsbeleid wordt gekenmerkt door de goede binding die de walorganisatie heeft met de zeevarenden. Door korte en directe lijnen is het mogelijk om de zeevarenden optimaal te begeleiden. De zeevarenden wordt volop ruimte geboden voor persoonlijke ontwikkeling, waardoor zij hun uitstekende performance kunnen waarborgen. Boomsma Crewing voert een actief wervingsbeleid, toegespitst op Nederlandse officieren. Daarnaast wordt middels een jarenlang samenwerkingsverband met een gerenommeerd uitzendbureau, gebruik gemaakt van hun diensten voor het werven en selecteren van niet- Nederlandse officieren en scheepsgezellen.door de nauwe samenwerking tussen Boomsma Crewing en de bevrachter NedNor, is het mogelijk aflossingen (wisselingen van bemanningen) zeer efficiënt te plannen. Assurantiekosten Voor het schip zijn de volgende verzekeringen afgesloten: Hull & Machineryverzekering, een casco verzekering die dekking biedt tegen het risico van schade aan het schip en het risico van aansprakelijkheid uit hoofde van aanvaringen. De Hull & Machineryverzekering heeft thans een eigen risico van per gebeurtenis. Protection and Indemnity (P&I) verzekering, een uitgebreide aansprakelijkheidsdekking jegens derden die de aansprakelijkheid dekt die niet door normale cascopolissen wordt gedekt. Schade aan de lading en kosten als gevolg van ziekte, invaliditeit of overlijden van een bemanningslid worden door de P&I verzekering gedekt. De P&I verzekering dekt tevens de aansprakelijkheid voor milieuvervuiling. Molestverzekering, die dekking biedt onder meer tegen moedwillige schade als gevolg van stakingen en oorlogen. Loss of Hire verzekering, die het inkomensverlies dekt als een schip ten gevolge van schades niet kan varen. In zo n geval wordt thans een vast bedrag per dag vergoed gedurende een periode van tweemaal 90 dagen na afloop van een eigen risicoperiode van 14 dagen. 25

26 (Groot) onderhoud Het onderhoud omvat de kosten voor reparaties en onderhoud aan het schip, de motoren, elektrische installaties en de ruimen. Deze kosten hangen samen met de leeftijd van het schip. Daarnaast zijn de bouwkwaliteit van het schip en haar apparatuur van invloed op de hoogte van de reparatie- en onderhoudskosten. Ook het technisch beheer door de rederij is een punt van belang. Met goed (gepland) onderhoud kunnen de onderhouds- en reparatiekosten doorgaans redelijk beheerst worden. Deze kostensoorten kunnen een piek vertonen als zich schades of buitengewone reparaties voordoen. Naast regulier onderhoud krijgen schepen elke 2,5 jaar een kleine onderhoudsbeurt (intermediate survey) en elke 5 jaar een grote onderhoudsbeurt (special survey). Alleen tijdens de grote onderhoudsbeurten wordt het schip in een droogdok geplaatst om het onderwaterschip te conserveren. Tevens wordt het schip dan gekeurd. Na de keuring krijgt het schip nieuwe certificaten en mag het weer 5 jaar varen. De kosten van een special survey zijn afhankelijk van de capaciteit van reparatiewerven en de vraag naar reserveonderdelen. De kosten van deze surveys worden op gemiddeld per jaar begroot; ze zijn onder de bedrijfskosten in de begroting opgenomen. Algemene en beheerkosten Onder de algemene en beheerkosten zijn onder meer communicatiekosten en accountantskosten begrepen. Onder de algemene en beheerkosten vallen ook de kosten van Frisiana II Besloten Participatie CV en Frisiana II Open Participatie CV (accountantscontrole, kosten jaarverslag). De kosten van beide participatie CV s worden namelijk doorbelast aan Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV. De projectkosten (zie hoofdstuk 4.1) zullen in 2010 ineens ten laste van de winst- en verliesrekening van Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV gebracht worden. Daardoor ontstaat een boekhoudkundig verlies; omdat de projectkosten echter volledig worden meegefinancierd, heeft dat verlies geen beperking van de uitkeringen aan de participanten tot gevolg. Rente lening De rente op de lening is voor een deel van de lening tot en met 2015 vastgelegd middels swaps. Voor gemiddeld circa 53% van het leningbedrag (uitgaande van de reguliere aflossing) is een swap afgesloten op 5,15%; voor gemiddeld ruim 10% van het leningbedrag is de rente middels een swap gefixeerd op 6,04%. Gezien de huidige lage rentestand op het niet afgedekte deel van de lening (37%) is het de verwachting dat de rente die aan de bank verschuldigd is over de jaren 2011 tot en met 2015 gemiddeld 4,5% bedraagt. Daarna wordt rekening gehouden met 5,5% rente. Aflossing lening Op de hypothecaire banklening moet elk kwartaal (jaarlijks ) worden afgelost. De eerste kwartaaltermijn moet op 1 april 2011 door Scheepvaartonderneming ms Frisiana II CV worden voldaan. Er dient een verplichte aflossing op de lening te worden gedaan, of er dient extra zekerheid te worden verschaft, in het geval de pro-resto lening op enig moment gedurende de looptijd van het scheepsfonds meer bedraagt dan 75% van de waarde van het ms Frisiana, door de deskundige van de bank te bepalen. Kasstroom De netto-vrachtopbrengsten verminderd met de bedrijfskosten en de managementvergoeding, de rentebetalingen en de aflossingen op de lening, resulteren in de beschikbare kasstroom. Uit deze kasstroom worden de uitkeringen aan Frisiana II Besloten Participatie CV en Frisiana II Open Participatie CV en vervolgens aan de participanten gedaan. Om een gelijkmatige uitkering te doen, worden bedragen aan het werkkapitaal onttrokken of toegevoegd. Het resterende werkkapitaal komt bij beëindiging van de CV s ten gunste van de vennoten. Om die reden is de verwachte uitkering in 2021 veel hoger dan gebruikelijk. 26